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简单总结一下。2025年我账户的表现相当稳定，全年12个月无一亏损，除4月7日亏损约5%、11月21日亏损约2%之外，几乎所有交易日的净值波动都在±1.5%以内，最终的收益率为39.6%。主账户收益图如下：
除了偶尔会买一两手期货试水之外，大部分时候我完全没有使用杠杆，还持有较多的现金等价物及低风险品种，等效仓位基本保持在6-7成之间。所以能取得这样的收益，我还是比较满意的。
盈利方面，几乎所有主要的投资策略和投入较多的品种均取得了不同程度的盈利。长线投资品种有上涨约45%的亚锦科技、上涨约70%的同力股份、翻倍后提前清仓的ST华通等；持仓较多的ST大饼和北交所大饼中均有大批品种盈利50%乃至翻倍以上；要约及吸收合并策略、巨饼股策略、转债大饼策略、做T策略、门票股、港B股、期货、短线事件驱动等均有不同程度的盈利。其实我还研究和尝试了不少没有专门提及的新策略，只是由于现有策略一直运行较好，所以没有投入太多罢了。相信未来合适的时候，它们也是会有用武之地的。
再说说亏损。今年我的投资确实顺利，亏损品种较少，亏损幅度也不大。亏损的第一大品种是基本面出现问题跌跌不休的康乐卫士，第二大品种是摊大饼不小心多买了10倍的ST应急，第三大品种是因终止上市而暴跌的新三板万泰股份。但这三个品种加起来，也就亏了不到1%的净值而已。虽然这里面有运气的因素，但我想更主要的原因，应该是我始终坚持了不追高热门股，持仓高度分散，以及对高风险品种有严格的仓位控制吧。
和往年相比，今年我在投资上最大的变化其实是AI和量化的应用。AI的普及大大降低了研究股票的难度。买得少的品种，我一般都不用再去翻报表，只需询问AI就可以了；买得多的品种，AI也能帮忙查找资料并辅助分析。量化方面，除了条件单，我还用上了华泰Matic等功能更强的系统，但仍然无法和专业的量化资金相比；所以我在选择品种时会尽量避开量化，比如和ST股和北交所股票等品种，量化资金就相对较少；我在开发新策略也会尽量避开量化，比如引入主流量化回测平台上没有的特殊原创因子等。总体来说，效果还是不错的。
再回顾一下我在集思录坚持发帖的6年，我的收益率分别是33.8%（2020年）、25.8%（2021年）、4.9%(2022年）、17.4%（2023年）、15%（2024年）和39.6%（2025年），平均年化收益约为22.8%。虽然2025年我创出了我职业投资以来最高的年度收益，但我并不指望这样的收益率能够持续下去，能够通过努力，取得不落后市场太多的稳定正收益，就可以了。
2025年除了投资以外，我最大的变化就是基本坚持了每周的周中半日徒步，并在年底基本确定了我下一阶段的人生目标——成为一名Natualist。这个单词主要有两层含义，其一是哲学意义上的自然主义者，在我个人的理解中，我已经是了；其二是研究大自然的博物学者，这将是我现阶段业余时间努力的主要目标。除了每天在屏幕前面享受投资的乐趣，能够走出家门享受大自然的乐趣，对我来说也是非常重要的啊。
展望2026，我仍然不想再作任何预测。无论将来市场如何变化，只要脚踏实地、做好应对，就可以了。
但我还是会继续坚持发帖，定期记录并总结经验教训，并分享我在大自然以及日常生活中的点点滴滴。
希望在新的一年里，各方面都能继续取得进步吧。
谢谢大家的关注！
附上去年的日常跟踪帖：
https://www.jisilu.cn/question/504701
【ima知识库】孔曼子集思录 https://ima.qq.com/wiki/?shareId=26d3252289563dfe3f48d1f76e9349c67a9db07d0db71975f6ac4ac066eb560a谢谢孔老师谢谢集思录。设置了限制，怎么解锁？
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【ima知识库】孔曼子集思录 https://ima.qq.com/wiki/?shareId=26d3252289563dfe3f48d1f76e9349c67a9db07d0db71975f6ac4ac066eb560a今天也去观摩了孔老师的知识库，感谢孔老师！
谢谢孔老师
谢谢集思录。
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孔曼子
- 一名普通的职业投资者。本人没有公众号等自媒体和微信群，请勿上当。
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本周收盘净值1.021比上周上升0.005，继续小幅回血。
虽然红利和AH比价股下跌，但北证和ST股等品种走得不错。
北证50基金不变、红利低波100ETF略加，两者合计三成小半仓。
A/H比价大饼接近一成仓，走势一般略减了几支。
转债大饼小半成仓不变，感觉机会不多，新债的卖价倒是不错。
ST股加到大半成，没有发现太好的因子，暂时以半手工操作为主。
要约股ST龙元继续持仓，大智慧冲高后略减。
沪B加了点有回购的海科B，其他品种操作不多。
前一阵我开车回乐山，路上顺便去青神的中岩风景区玩了一圈。传说这里是苏东坡谈恋爱的地方，山上林木茂密，气候凉爽，石刻也颇具规模，但这些都不是我来此的重点。
作为一名自封的博物学者，我观兽时曾看到过野生的小熊猫和林麝、观鸟时曾看到过野生的红腹锦鸡和多种猛禽，就连两爬甲壳和昆虫类也见过一些特殊的品种，但更爱摸鱼的我却从未亲手摸到过真正的野生珍稀鱼类。据说最近中岩风景区出现了野生的娃娃鱼，而且这里的溪流向来是不禁止游客踩水的。如此机会，我岂能放过？
我和孔曼且硕沿着小溪一路溯溪而上，摸到了不少的螃蟹、虾和小鱼，可传说中的娃娃鱼却连影子也没看到。但几天之后，在我们下水的同一地点，就有人拍到了娃娃鱼的视频并发在了川观新闻上，真是来得早不如来得巧啊。不过以我的亲身体会，此地今年的水量其实很低，娃娃鱼系人为放生的可能性应该是更大的。
下山途中，我们看到了在只有一米多高的岩壁上，有一窝非常可爱的紫啸鸫雏鸟正在嗷嗷待哺。虽然踮起脚就可以摸到，但我还是没有去惊吓它们，只是远远地观赏并拍了张照片。真是有心栽花花不开，无心插柳柳成荫啊，但我也算是心满意足了。
孔曼子
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孔老师，您的摊大饼系列里面有提到扩饼与缩饼，针对ST股，想请教一下一般根据哪些指标决定扩与缩饼的时间，谢谢~ST股大部分是跟随板块在走的，同涨同跌比较严重，所以我一般是感觉行情好或正在变好的时候扩饼，反之则考虑缩饼。
实际操作的时候，也可以先少买几只用来测试自己的策略并调整，觉得有效或找到感觉后，再扩饼加仓吧。
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聊一下芜湖方特欢乐世界的土地回收问题刚去翻了一下方特的问询函回复文件，方特自己在25年做了减值测试，给这块地评估了可回收17亿，看起来还是蛮乐观的。
好久没聊方特了，最近它虽然反弹了一点，但仍然是我今年亏损最大的股票。
老生常谈的内容就不多说了，就说下芜湖方特欢乐世界的土地回收问题吧。
我向来主张只看大道消息，芜湖方特欢乐世界的土地回收就是大道消息。
下图是方特前几天回复问询函的截图：
芜湖政府等方面也有相关消息可以验证，有兴趣的朋友可以自行查找。
芜湖方特欢乐世界面积1875亩，账面价值1.93亿元，...
孔曼子
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好久没聊方特了，最近它虽然反弹了一点，但仍然是我今年亏损最大的股票。
老生常谈的内容就不多说了，就说下芜湖方特欢乐世界的土地回收问题吧。
我向来主张只看大道消息，芜湖方特欢乐世界的土地回收就是大道消息。
下图是方特前几天回复问询函的截图：
芜湖政府等方面也有相关消息可以验证，有兴趣的朋友可以自行查找。
芜湖方特欢乐世界面积1875亩，账面价值1.93亿元，那么土地回收后方特能拿到多少钱呢？
我不喜欢按土拍价或房价来画大饼，那样的话这块地值上百亿，但方特肯定是拿不到这么多的。
所以，我找了一个更合适的参照物，那就是000859国风新材最近刚公告的拆迁补偿协议，有兴趣的朋友可以自行查看公告和地图。
方特欢乐世界和国风子公司同样位于银湖路，相距约4公里，且方特的地段明显要好得多。
国风100.5亩工业用地，补偿3488万元，约合34.7万/亩。
方特1875亩旅游用地，如果同样按34.7万/亩计算，补偿约为6.5亿元。
假定一年内签补偿协议，并按这个价补偿吧，方特将增加约4.57亿的利润。
方特目前的市值只有41亿，而且后面还有很多老旧园区可能会有类似的操作。
让我们拭目以待吧。
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和尚老师说的过于绝对了，每个人生活的环境天差地别，所受影响更是，也许他就是稀土行业从业者、也许他是北方稀土看门大爷刚好爱学习、了解自家公司和稀土行业，也许他就是北方稀土的研究人员呢，这能叫运气吗单吊一只股的问题是，你没法去验证他的策略，也没法去学习他的策略。
单吊一只股十年几十倍的例子还是不少的。
到底是他深研一只股功力深厚炉火纯青，还是幸存者偏差幸运女神之光的照耀，没人能说得清。
但是，像孔老师这种，十八般武器来回耍，始终能在战场上站到最后，我相信只能是靠实力。
孔曼子
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首先，再次感谢大家的关注和支持！
刚才看了下抖音，视频已经接近5000点赞，我觉得差不多可以告一段落了。
后面再有单纯表扬和支持我的回帖，我就不再点赞和回复了。
毕竟，投资挣钱才是我的主业；成为网红，并不是我的目标。
关于这次采访，我最后再说几句吧。
采访是在华泰证券四川分公司的茶室举行的，背后就是成都的环球中心和SKP，挺漂亮的。
采访中我提到的人名和网名被剪辑掉了，比如我当时说的是网友德隆专家提出了“三个知道”。
采访中我提到的股票名称也被剪辑掉了，比如我爸爸申购的新股是泸州老窖，我吃三个跌停的蓝筹股是伊利股份。
官方媒体有他们的制度和流程，这些都是可以理解的。顺便说一句，B站上还没有更新我的采访视频，可能也是有流程要走吧。
其实，有很多我说得不太好的部分也都被剪辑掉了。性格内向且常年在家炒股，现实中的我，说话远没有视频中看起来那么流利。
就说到这里吧。让我们继续努力，做好投资和过好每一天！再次感谢大家！
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和尚老师说的过于绝对了，每个人生活的环境天差地别，所受影响更是，也许他就是稀土行业从业者、也许他是北方稀土看门大爷刚好爱学习、了解自家公司和稀土行业，也许他就是北方稀土的研究人员呢，这能叫运气吗单吊一只股十年几十倍的例子还是不少的。个人观点，不用怀疑，单吊一只股就是运气。没有人比许家印了解恒大，许家印在牢里，没有人比贾跃亭了解乐视网，贾跃亭还没回国。按你的逻辑，他们应该早早做预防，停下扩张的脚步。但该倒闭还是倒闭了。当初的乐视网，恒大，坑了多少自己的员工...按你说的自己作为员工应该很了解公司，但很多时候，大势之下，啥都没用...
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没用的，只是运气。和尚老师说的过于绝对了，每个人生活的环境天差地别，所受影响更是，也许他就是稀土行业从业者、也许他是北方稀土看门大爷刚好爱学习、了解自家公司和稀土行业，也许他就是北方稀土的研究人员呢，这能叫运气吗
单吊一只股十年几十倍的例子还是不少的。
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孔大摊大饼、轮动、低估、分散、不深研，出奇的符合我这种普通人，还能做偷懒的理由。不过看着没几个字，没个毒打或者长期无用功的经历还是很难做到的。普通人心法总纲都在视频里了看似轻描淡写的几句话，风轻云淡，其实是几十年的积累，几十年的总结分析和盘感，外加极致的耐心。
孔大其实说的很清楚，普通人要有普通人的觉悟，不要涨了点就飘了，觉得自己就是股神，跌了就感觉自己是蠢蛋。
平常心，目标设低点，不要固步自封，一定要不断学习不断总结，养成终身学习的习惯，不断提升自己的认知。
另外看完视频不得不夸夸孔大那该死的迷人气质，气定神闲，条理清晰，如沐春风，受益匪浅*
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还得是咱集思录人！这气质都不一样。孔曼子老师小卡老师一看就是有文化的人。还翻了一下第10期一个股民单吊一只股30年，这实在太业余了!那人买的北方稀土，持有28年翻了80倍。收益率也不错了
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2026年7月投资小结 & 专访视频发布本月收盘净值1.016比上月上升0.031，和很多朋友一样成功扭亏。老登否极泰来，小登叫苦连天，历史，就是这样在不断的轮回中前进的。北证50基金和红利低波100ETF基本不变，两者合计三成小半仓。A/H比价大饼保持约一成仓，大部分品种继续取得盈利。转债大饼、ST大饼均为小半成仓，策略还在试错中。要约股嘉亨家化复牌卖出，ST龙元和大智慧继续持仓。B股...和想象中不太一样。比如卡叔就是那种预期中的儒雅带点儿狡黠的贱兮兮（无恶意 哈哈哈），孔大比想象中少了很多粗犷（可能是看到山野探索的帖子比较多）
孔曼子
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看完二个大佬的视频，我也想进坑可转债了，大老有没有推荐二本这方面的书，最好是象不亏那种集思录大佬们出的*《可转债投资魔法书：”三线—复式”策略（第3版）》，作者安道全，老集友都知道的。
《攻守：可转债投资实用手册》，作者饕餮海、定风波、优美，都是集思录人熟悉的大V 。
《可转债炼金术》，作者葛成恩，就是集思录的割总。
第一本是很多人可转债的启蒙，后面两本作为入门书籍也很不错的。
当然市场瞬息万变，比起看书，实践才是更重要的。
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（下面不谈投资观点，单谈一下人本身给我的第一印象）
孔曼子给人的印象真不错啊，并不是身体发胖大腹便便的中年大叔的油腻形象，
而是才貌俱佳的形象，
不像老登投资者那样的老气横秋，也不是小登那样的青涩稚嫩，
感觉气质恰到好处。
说话也是吐字清楚，条理清晰，活泼中带有稳重。
作为四川人，孔曼子的普通话也挺标准的。（川渝地区的人说普通话，大多数人说得不标准，带有明显的西南口音）
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