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2001年开始炒股，2016年开始职投，投资的时长也有25年了。我是1975年的，今年50岁。如果幸运的话，还应该可以投资做到75岁。差不多投资生涯正好过半。这前面25年，前15年就是业余炒股，职投10年是低风险之路，目前主仓策略就是三个方面，一是对冲套利，二是防守策略可转债，三是现金增强型的策略（北交所打新，港股打新，冲量这些），其他策略都是小仓。因为一直都没迈入正循环，变成能力圈的本事。职投10年投资收益基本上是按月不回撤，但只要懂的人都会知道，只做这三个方面，也的确很难赔钱。总结下来这些主策略都是低波特征，我甚至一个高波的品种都做不好。需要承担风险获得收益的牛市，我更显得无所适从。
这么多年下来，我都做不好高波，大概率这辈子也够呛，但万事无绝对，毕竟时间还有的是，也许某个机缘遇到高人指点带领，也能走入正循环，慢慢积累起来。
请能做好高波的高手多指点一下，大家共同启发！
drzb - 80后下岗男
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您的这个建议，我最近也在反复思考，和我的一些想法很吻合，市场的本质就是不确定性(也是收益的来源)这是我们的基本共识。我觉着投资也是识别风险，选择风险的过程。总要承担风险，什么情况承担多大风险的问题。您的分层的理念，实际上我也在做，但没有影响规划好仓位在做，缺乏系统性。我再琢磨琢磨该如何结合自己去做道理都懂，底层的50%是现金、北交打新、还是红利轮动还是可转债轮动，收益差距还是很大的，我至今50%底层还只敢做北交打新+现金增强，今年也就4.5%左右，正在进阶做红利股，感觉还行。
我投三板倒是收益不错，手里有拿了几年摘牌的也能坦然面对，没有什么心态波动。但A股确实做不好，一波动起来心态就崩了。
这贴里的棉花糖一针见血，道理楼主肯定懂、只是动了凡心。所以指点肯定不敢，就瞎聊一下感想。请问三姑已经销户了么，没搜到呢
今年这种大牛市，踩到风口赚一倍的都算少了，雪球上和我互关的两个人今年应该都两倍以上了，我就天天刷到他们点过的票经常暴涨，有的还是三十厘米大长腿的，说实话，不动凡心挺难，但是我清楚自己的性格，博弈类股票一下跌我肯定就会怀疑卖出，除非次次都是一买就涨，这概率太小。一拉也会卖掉。心惊胆战也赚不了几个钱。所以就减少刷...
打新交朋友
- 孙子的先胜；老子的不争
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投资能力的突破不是从A策略跳到B,而是提升对风险的认知框架。您的这个建议，我最近也在反复思考，和我的一些想法很吻合，市场的本质就是不确定性(也是收益的来源)这是我们的基本共识。我觉着投资也是识别风险，选择风险的过程。总要承担风险，什么情况承担多大风险的问题。您的分层的理念，实际上我也在做，但没有影响规划好仓位在做，缺乏系统性。我再琢磨琢磨该如何结合自己去做
楼主有确定性依赖(所有低风险投资者当然都有)，习惯高确定性策略的稳定回报,对不确定性的容忍度极低。
但老韭菜都知道，市场的本质就是不确定性(也是收益的来源),试图永远待在确定性区域,等于主动放弃了大部分市场机会。
我觉得关键不在新策略,而在于对确定性降级:将资金按确定性递减分层配置,每一层有不同的预期收益和回撤容忍度。比如第一层是核心仓...
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投资能力的突破不是从A策略跳到B,而是提升对风险的认知框架。楼主有确定性依赖(所有低风险投资者当然都有)，习惯高确定性策略的稳定回报,对不确定性的容忍度极低。但老韭菜都知道，市场的本质就是不确定性(也是收益的来源),试图永远待在确定性区域,等于主动放弃了大部分市场机会。我觉得关键不在新策略,而在于对确定性降级:将资金按确定性递减分层配置,每一层有不同的预期收益和回撤容忍度。比如第一层是核心仓位,...确定性降级和确定性分层配置，学习了***
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投资能力的突破不是从A策略跳到B,而是提升对风险的认知框架。楼主有确定性依赖(所有低风险投资者当然都有)，习惯高确定性策略的稳定回报,对不确定性的容忍度极低。但老韭菜都知道，市场的本质就是不确定性(也是收益的来源),试图永远待在确定性区域,等于主动放弃了大部分市场机会。我觉得关键不在新策略,而在于对确定性降级:将资金按确定性递减分层配置,每一层有不同的预期收益和回撤容忍度。比如第一层是核心仓位,...说的真好
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楼主有确定性依赖(所有低风险投资者当然都有)，习惯高确定性策略的稳定回报,对不确定性的容忍度极低。
但老韭菜都知道，市场的本质就是不确定性(也是收益的来源),试图永远待在确定性区域,等于主动放弃了大部分市场机会。
我觉得关键不在新策略,而在于对确定性降级:将资金按确定性递减分层配置,每一层有不同的预期收益和回撤容忍度。比如第一层是核心仓位,维持现有的套利打新策略,目标年化15%、月度不回撤,占总资金50%;第二层成长仓位,投向周期股底部、低估值成长股、指数基金,目标年化25%、季度回撤15%以内,占30%;第三层是机会仓位,用于博弈性机会如转债、并购重组,目标年化50%、可接受单次亏损30%,占20%。
核心不是仓位分配,而是心理账户的分离——第一层维持安全感,第二层追求成长,第三层锻炼波动耐受力。
当三个账户的心理预期分离后,就不会因为第三层的亏损影响整体心态,也不会因为第一层的稳定而丧失进取心。
我觉得楼主需要的不是学会高波,而是"重新定义风险"。
如果能够接受"季度回撤20%但全年必须为正"这个新框架,能够在亏损30%的策略上依然保持理性决策,就完成了从低风险投资者到全市场投资者的心理迁移。
这个过程不需要改变性格,只需要扩展性格的适应范围——就像习惯了淮扬菜的人,不是要变成川菜厨子,而是偶尔吃点辣。
赞同来自: jackymin001
通篇仔细看了，就是没搞明白，1000指数跌了，怎么不亏呢。我感觉打新老师到了那个圈子里会格格不入, 大多数投资经理也会不适应. 这是渠道的思路,不是PM应该做的事情.
参加培训班，进圈子，结识新朋友是好事，可本质是资源互换，可我没有利用价值呀。
在这个上有老下有小的年纪，真心觉得连滚带爬，勉强度日、
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我认为你能做好的是有信仰品种，做不好的是没信仰品种，信仰形成你的心理支柱。说具体点就是，能做好套利，是因为你对规则、市场环境有信仰，做不好权益之类的“高波”品种，是因为你对波动判断没信仰。想象一下，同样的套利模式和品种，你在朝鲜、墨西哥之类的市场，还敢大仓位做而睡得安稳吗？
所以如果要做你向往的那些“高波”品种，关键是找到对它的信仰，至少是向下波动幅度判断的信仰，就像你做北交新股那样。例如你认为上证指数最低可能是多少点？2000点，还是2500点，能够达到信仰级别的判断理由是什么？如果你有信仰级别的理由判断最低2500点，那跌到2500的时候，不就能重仓上了吗？毕竟保底2500，上不封顶。找到底的信仰后，再找一个顶的信仰，就像可转债的130元那种，到点就卖，持仓心态不就更稳了吗？
至于如何找到对价格波动的信仰，这个只能向内求了，其实是自己三观等哲学观点的外化。例如我认为“经验和历史告诉我们，人类从未在经验和历史中学到任何东西”，所以“阳光底下没有新鲜事”，历史总是惊人的相似。基于这一观点，我以历史数据为锚，构建了对价格波动范围的信仰。每个人的信仰各不相同，例如有人以自由现金流模型为信仰，有人以某个大V为信仰，也有人没有信仰以情绪驱动，市场自然会做出评判，所以投资的背后更像是哲学观的比拼。
信仰越坚定，可容纳的仓位越大，所以低信仰品种低仓位，高信仰品种高仓位。
最后说点题外话，因为有市场先生不断地指导，投资会反过来纠正偏差的三观，投资真是让人进步啊哈哈哈哈。
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柠檬大佬说的培训班进圈子之类不太适合打新老师这个年龄和心态了，融资操作额外增加的心理负担也无太大必要，但是用买权这种彩票类投资的确适合低风险选手来提高“波动和收益”，用低风险的盈利部分来小赌一下毫无心理负担，且操作上也是比较简单的等黑天鹅，实操性很强。其实搞固收的人，天性上喜欢卖期权
打新交朋友
- 孙子的先胜；老子的不争
哎人无完人，德隆专家投资水平高，但这不等于人有趣会挑伴侣会爱人会生活，楼里那位柠檬感觉生活就很丰富啊其实楼主的问题也无解都是性格，源于基因，9成9天生的，要是实在心动就一点仓位试一试不是寻求转变，而是寻求改变。此贴发了对我有不少帮助
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通篇仔细看了，就是没搞明白，1000指数跌了，怎么不亏呢。您提出的这个问题非常深刻，直接触及了这个策略的核心矛盾与潜在风险。您的直觉是完全正确的——“不考虑时间价值的损失吗？”——这正是该策略能否成功的关键。
参加培训班，进圈子，结识新朋友是好事，可本质是资源互换，可我没有利用价值呀。
在这个上有老下有小的年纪，真心觉得连滚带爬，勉强度日、
下面我们来详细拆解这个问题，并解释这个策略的内在逻辑与脆弱性。
核心问题：时间价值损耗是真实存在的成本
您说得对，购买期权，尤其是长期期权，时间价值（Theta）的损耗是一个无法忽视的持续成本。在您朋友的描述中，将期权费（5%-6%）简单地类比为“贴水羊毛”，这极大地简化并掩盖了期权定价的复杂性。
这5%-6%的期权费主要由两部分构成：
内在价值：如果期权立即行权时的价值（对于虚值期权，此项为0）。
时间价值：市场为标的资产（中证1000）在期权到期前可能发生有利波动所支付的权利金。
时间价值会随着时间推移而加速衰减，尤其是在期权临近到期时。这意味着，如果中证1000指数在一年内“横盘”或上涨幅度很小，不足以覆盖时间价值的损耗，那么这张看涨期权到期时仍然可能归零，这5%-6%的成本就会完全损失掉。
那么，这个策略的逻辑到底在哪里？它如何“横竖都赢”？
这个策略的本质，不是一个“无风险套利”，而是一个 “用确定性收益去博取不对称回报”的结构化产品构建策略。它的可行性建立在几个严苛的假设之上。
我们来重构一下这个策略的完整逻辑：
- “舍”的真正含义：收益互换与风险转移
您朋友说的“舍”，非常精辟。他是在用打新策略产生的稳定现金流（“固收+”部分），去交换股指的高波动性收益（“权益”部分）。
舍掉的是：一部分固定的、已知的现金收益（支付期权费）。
换来的是：一个未知的、但潜在回报极高的、带杠杆的指数上涨收益。
- 策略的盈亏情景分析（以“买两倍MO”为例）
假设：
打新策略年化收益：20%
中证1000看涨期权成本：6%（本金占比）
策略总本金：100元
情景一：中证1000指数大涨（例如涨30%）
期权部分收益：2倍杠杆 * 30%涨幅 = 60%。扣除6%的期权成本，净收益为54%。
打新部分收益：20%。
总收益：54% + 20% = 74%。（这就是“竖也是赢，大赢”）
情景二：中证1000指数横盘或微涨/微跌（例如涨跌在±5%以内）
期权部分收益：期权因时间价值损耗而归零或亏损，最大损失为6%的期权费。
打新部分收益：20%。
总收益：20% - 6% = 14%。（这就是“横也是赢，小赢”）
情景三：中证1000指数大跌（例如跌20%）
期权部分收益：期权作废，损失全部6%的期权费。
打新部分收益：20%。
总收益：20% - 6% = 14%。（这就是“跌也不怕，小赢”）
从表面上看，确实“横竖都赢”（最低都有14%收益）。但风险真的没有了吗？
策略的潜在风险和脆弱性（为什么这个策略可能失败）
您朋友描述的是一个理想化的模型，它忽略了以下几个致命风险：
- （最大的风险）打新策略的“不回撤”假设不成立
这是整个策略的基石。如果打新策略本身出现回撤，甚至亏损，那么这个“安全垫”就会瞬间消失。
如果打新策略某个月亏损5%怎么办？
在指数大跌的情景下，总收益将变为：-5%（打新亏损） - 6%（期权费） = -11%。策略立刻从“小赢”变为“双杀”。
历史上，任何声称“按月不回撤”的策略都值得高度警惕。打新收益与市场行情、IPO节奏、参与资金量等密切相关，并非无风险。
- 期权费的定价风险
“5%-6%”的期权费是一个动态价格。如果市场波动率（VIX）急剧升高（通常在市场大跌前后），期权的价格会变得非常昂贵，可能高达10%甚至15%。这会极大地侵蚀策略的安全垫和潜在收益。 - 流动性风险和再平衡风险
策略需要精确地在每个月将打新收益转化为期权头寸。如果市场出现极端情况，导致操作困难或成本飙升，策略的执行会大打折扣。
结论
您朋友描述的，本质上是一个自带安全垫的杠杆看涨策略。
它没有消除风险，而是转移和隐藏了风险。它将直接的股市波动风险，转换成了对打新策略稳定性的绝对依赖。
时间价值的损耗是真实存在的，它是这个策略为了获取“上涨杠杆”而必须支付的“保险费”。
这个策略在打新策略持续稳定盈利、且期权费不太贵的“黄金时期”会表现得非常出色，给人一种“横竖都赢”的错觉。
然而，一旦基石（打新策略）动摇，或者在错误的时间（高波动率时）买入了过于昂贵的期权，这个策略就会面临显著的亏损。
所以，您的质疑切中要害。在评估此类策略时，必须反复拷问：那个提供“固收”的底层策略，真的能永远“不回撤”吗？ 如果不能，那么这个“横竖都赢”的大厦，就有坍塌的可能。
本回答由 AI 生成，内容仅供参考，请仔细甄别。
我也没太懂，所以问了下Ai，但感觉Ai有些理解没到位，比如打新策略年化20%，这个是针对于无杠杆本金的，而且实际没这么高吧？年化17%都是高风险策略的头部了
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其实楼主的问题也无解都是性格，源于基因，9成9天生的，要是实在心动就一点仓位试一试
你看那牌桌上，90%的人都想赢，因为不想赢的人就不会上牌桌。还有9%的人想不输，就会做点儿端茶送水的服务，稳稳的挣点现金流。我曾经想，一辈子端茶送水也挺好的，风险不高，现金流稳定，平平安安。但是经过了这么多年，我发现端茶送水有两个问题，第一就是存在天花板，不容易做大做强。第二就是随着时间流逝，慢慢赌徒们醒悟过来发现负和游戏赢不了，都想转行到低风险领域，导致僧多粥少。那... 阅读全文厉害，我一开始还想，中证1000贴水加beta也不够20%，这不是提高波动率降低收益么。然后才想明白期权不占用资金，这是加免费的无风险杠杆，所以收益提高了。这下保证不亏，有收益下限（维持心态）的情况下又增加了10%以上的年化 学习了
看到这个贴再次感叹德隆专家之神，实在是想吹捧一下当年他搞可转债，搞出三知道理论后来他搞分级A，把分级A的本质说的超级清晰就是本金浮动但最终给你每年都有稳定现金流其实他还搞过打板超短，低风险在心态而不再品种就是他说的，还反思了早年对技术派的鄙视说个股投资，他讲三句话讲不清楚买的逻辑，就不值得买搞过气宗也能搞剑宗，从55168到鼎级到雪球再到集思录，各路高手很多无人在无人可比拟专家我最近也在尝试超短打板，干了大概2个月，虽然是小额尝试，依然亏成狗。
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你看那牌桌上，90%的人都想赢，因为不想赢的人就不会上牌桌。还有9%的人想不输，就会做点儿端茶送水的服务，稳稳的挣点现金流。我曾经想，一辈子端茶送水也挺好的，风险不高，现金流稳定，平平安安。但是经过了这么多年，我发现端茶送水有两个问题，第一就是存在天花板，不容易做大做强。第二就是随着时间流逝，慢慢赌徒们醒悟过来发现负和游戏赢不了，都想转行到低风险领域，导致僧多粥少。那么有没有什么方法，克服这个天...能写出这么多感悟，真牛。换我估计就是干巴巴几句：普本毕业上成人理财班，倒卖奢侈品包，薅积分羊毛全球旅居，吃贴水。该你能积累到人脉，换我估计报名这些个成人班也认识不到人。
你看那牌桌上，90%的人都想赢，因为不想赢的人就不会上牌桌。还有9%的人想不输，就会做点儿端茶送水的服务，稳稳的挣点现金流。我曾经想，一辈子端茶送水也挺好的，风险不高，现金流稳定，平平安安。但是经过了这么多年，我发现端茶送水有两个问题，第一就是存在天花板，不容易做大做强。第二就是随着时间流逝，慢慢赌徒们醒悟过来发现负和游戏赢不了，都想转行到低风险领域，导致僧多粥少。那么有没有什么方法，克服这个天...关键词: 模特簇拥 :)
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bigbear2046 - 无非想要明白些道理，遇见些有趣的人或事
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通篇仔细看了，就是没搞明白，1000指数跌了，怎么不亏呢。柠檬大佬说的培训班进圈子之类不太适合打新老师这个年龄和心态了，融资操作额外增加的心理负担也无太大必要，但是用买权这种彩票类投资的确适合低风险选手来提高“波动和收益”，用低风险的盈利部分来小赌一下毫无心理负担，且操作上也是比较简单的等黑天鹅，实操性很强。
参加培训班，进圈子，结识新朋友是好事，可本质是资源互换，可我没有利用价值呀。
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刚才被打断了，只写了前半部分。硕士同学里以前很熟悉，经常交往的同学里，有一位副部级了，有一位a股公司上市了。但反而断了联系。本质是阶层不一样了，互相陪伴提供情绪价值都没这个作用了。
后面关于圈子的想法，其实跟年龄有关系。比如柠檬大佬的母亲，不一定愿意自己去参加这些培训班，但是不遗余力培养下一代。我和打新老师年龄和背景差别不算太大，但目前还在工作，也有机会结识上市公司董事长之类的人物，但我已无心再去进圈子，反而向往自由（有能力不做不符合自己意愿和性格的事情）。随着年龄增大，能保证家庭无忧，自己还能够持续学习和提升就不错了。没有成就事业的雄心壮志了...
如柠檬，年轻本身就有价值。代际差本身就是资源，
我们这种家里蹲做投资的，和退休老头没啥区别，你的资源是钱，但你也不给别人肆意花。
现在交往的朋友基本就是投资上互相交流的朋友，大家有共同的需求和价值。
水穷云起时
- Hello Earth
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通篇仔细看了，就是没搞明白，1000指数跌了，怎么不亏呢。 参加培训班，进圈子，结识新朋友是好事，可本质是资源互换，可我没有利用价值呀。 在这个上有老下有小的年纪，真心觉得连滚带爬，勉强度日、刚才被打断了，只写了前半部分。
后面关于圈子的想法，其实跟年龄有关系。比如柠檬大佬的母亲，不一定愿意自己去参加这些培训班，但是不遗余力培养下一代。我和打新老师年龄和背景差别不算太大，但目前还在工作，也有机会结识上市公司董事长之类的人物，但我已无心再去进圈子，反而向往自由（有能力不做不符合自己意愿和性格的事情）。随着年龄增大，能保证家庭无忧，自己还能够持续学习和提升就不错了。没有成就事业的雄心壮志了。
水穷云起时
- Hello Earth
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通篇仔细看了，就是没搞明白，1000指数跌了，怎么不亏呢。 参加培训班，进圈子，结识新朋友是好事，可本质是资源互换，可我没有利用价值呀。 在这个上有老下有小的年纪，真心觉得连滚带爬，勉强度日、买的MO CALL，大约相当于本金5～6%买平值看涨，买两份就是12%本金。那每年20%收益，还剩下8%
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你看那牌桌上，90%的人都想赢，因为不想赢的人就不会上牌桌。还有9%的人想不输，就会做点儿端茶送水的服务，稳稳的挣点现金流。我曾经想，一辈子端茶送水也挺好的，风险不高，现金流稳定，平平安安。但是经过了这么多年，我发现端茶送水有两个问题，第一就是存在天花板，不容易做大做强。第二就是随着时间流逝，慢慢赌徒们醒悟过来发现负和游戏赢不了，都想转行到低风险领域，导致僧多粥少。那... 阅读全文通篇仔细看了，就是没搞明白，1000指数跌了，怎么不亏呢。
参加培训班，进圈子，结识新朋友是好事，可本质是资源互换，可我没有利用价值呀。
在这个上有老下有小的年纪，真心觉得连滚带爬，勉强度日、
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我以前在赌场给人家端茶送水，赢的人一高兴给我一把钱，这是套利赌场有放贷的，这是配资赌场有老板，那是开交易所的赌客有赢有输你让我一个端茶送水的去问赌客怎么赢的完全两码事你看那牌桌上，90%的人都想赢，因为不想赢的人就不会上牌桌。还有9%的人想不输，就会做点儿端茶送水的服务，稳稳的挣点现金流。我曾经想，一辈子端茶送水也挺好的，风险不高，现金流稳定，平平安安。但是经过了这么多年，我发现端茶送水有两个问题，第一就是存在天花板，不容易做大做强。第二就是随着时间流逝，慢慢赌徒们醒悟过来发现负和游戏赢不了，都想转行到低风险领域，导致僧多粥少。
那么有没有什么方法，克服这个天花板问题和僧多粥少的问题呢？用更宏观的视角来看，要做大做强，必须要基数够大，所以就必须要从这90%的赌民这里挣钱，而不是这9%的套利者。要没人争抢，就必须要逆人群而动，人弃我取，人争我予。
我们来分析分析这90%占比的赌民。赌民们信仰的是什么？是赌圣！那什么是赌圣呢？那便是盘盘都赢，每把还赢得大。那么，这个世界上存在赌圣么？我认为是不存在的，因为赌圣会失去对手。你想想，如果一个人在牌桌上战无不胜，还有谁敢和他打牌呢？所以，赌圣只存在在大家的想象中，或者存在于网红中，赌民们喜欢听不败和赢麻的故事，就自然会有人来讲不败和赢麻的故事。
十年前，我给富豪榜级的L姐当助理时，她给我讲过一个律师的故事。她说这个律师是她认识的人里面最会打牌的，因为她很会输。我一听愣了，为啥输的人是会打牌的人呢？她说以后你就会慢慢明白的，打牌之道不在于赢，在于输的有分寸，输的有技术，输的很自然，在于输给谁。过了这么些年，我慢慢领悟了她话中的深意了。在一个大家都想赢的环境中，输是一条少有人走的捷径。因为你的对手都想赢，你就可以主动控制怎么输，输多少，输给谁。赌圣为什么不可持续，因为他失去了对手，赢在当下，输在远期。输圣为何越来越好，因为他掌握了主动权，他可以挑选对手，然后化敌为友。
我老婆做摄影的时候，她和她的助手都非常不理解我的策略。我们明明做到头部了，为啥不能像其他头部机构一样勒令模特，然后被模特的礼物和美言簇拥，而是把利润都分给她们，给她们更多的空间和底气。我说我妈刚刚开始搞的时候就给了我三个建议，1.自己的技术不断提升2.做人的姿态要低3.不让合作伙伴吃亏，这么多年，这套模式不管是对富豪还是模特，都无往不利。果然，随着时间的发展，其他头部机构的模特纷纷都跑到我老婆这边来了，而我们这边，除了自然退役，从未有一人流失到其他竞争对手的手上。我们技术很好么？也就中等，但是有了最好的合作伙伴，就不愁未来。
人都是想赢的，尤其是靠自己的能力而赢，这就能实现马斯洛需求的最终极阶段——自我实现。我们的模特就颜值而言，各个都可以从单一供养者手中轻轻松松获取六七八位数，为啥要跟着我们来干呢。关键就在于金融思路，把收益从远期互换到近期，让未来的蛋糕当下就看得见摸得着，让大哥的支持变成了对事业的肯定。我们躲在商业的背后，用市场去肯定模特的魅力，人心就齐了。
扯远了，回到打新老师的投资话题中来。如何做好高波品种，我认为核心就是取舍问题。要透过未来看现在，透过整体看局部，透过他人看自己，取人所恶，予人所喜。
我从投资三要素“收益率”“本金”“时间”三个方向来说明。
1.收益率。
大众的想法是什么，亏的时候要不亏，赢得时候要赢得比别人更多，说到底就是求赢。所以赢这条路就必然是拥挤的，赢了的人就必然是非富即贵的。打新老师要的结果和大家是一样的，而不是和别人不同的，所以碰到牛市，没有战胜别人，就觉得输了。
但是毛主席说的，你打你的，我打我的，不是要去走别人的路，而是更坚定的走自己的路。打新老师以全国顶尖低波动高收益选手的身份去拼抢高波品种，这很明显背离了自己的优势啊。打新老师完全可以放弃高波动这条路，专心致志做好类固收。
那只有固收，超过市场的收益从哪里来？一个字，“舍”。舍小换大，舍收益换波动，舍已知换未知，就和我经营模特的方法一样，收益互换。
你看一年期的中证1000看涨期权，因为有贴水存在，大概也就5%-6%的价格，打新老师按月不回撤年化20%，完全可以买一倍MO，或者两倍MO，毕竟低利率时代，固收不用超过过基准太多，同时其实期权里面也是蕴含着贴水羊毛的。如果买它两倍MO以后，自己的组合会变成什么样子呢？那便是，一年之后，中证1000指数涨多少，打新老师获得指数收益翻两倍之后再加8个点。一年之后中证1000指数跌多少，打新老师一点不跌，反而还有8个点固收。横也是赢，竖也是赢，无非就是大赢还是小赢而已。
同时，还将获得两个隐藏额外的好处，1.从此可以无惧市场涨幅，专心致志做自己的类固收事业，花更多心思在擅长的上面，短期增加内固收的套利收益，长期由于无惧涨幅，心态更好睡眠更好身体更健康，增加几年投资时长，搞不好多的这几年能让组合再翻个倍，多挣个九到十位数。2.由于这个组合更加顺人性，所以更加有利于打新老师的融资。
2.本金。
有人提到，按照打新老师的夏普比例和收益率，只要加大融资杠杆，可以很容易提升收益率。我以为，站在打新老师的角度思考，加杠杆，完全可以获取零成本且不会爆的杠杆，那便是交朋友。
我看到打新老师说这个20%的收益率有歧义，因为有家人的低成本融资在里面。我看到这里，我就明白了为什么打新老师现在还会对收益率心有波澜了，理论上来说做的到这样投资的夏普率和收益率，必然规模会很大，必然会巨富，然后慢慢会萌生出钱多了也没啥用的想法。但是低成本融资，又会导致融资规模不够大。
对自己来说，低成本融资，是自己赢，高成本融资，是自己输。但是，赢人钱则输人心，输人钱则赢人心。如果一个人能力够强，又愿意给朋友分享，我觉得这个人不发财都难，如果要更快一点发财，其实是可以去花小钱办大事，舍小博大的。
正常来看，私募基金是2%+20%模式，2%是用来买渠道的，20%其实可以理解为客户资金除以5等于自己的本金。那么，从这个逻辑来看，是不是更进一步，自掏腰包，用舍本金而买本金的模式来操作啦？
比如资本市场学院就和清华大学经管学院/上海交通大学上海高级金融学院分别举办过领军人才培养项目和首席投资官项目，前者同学都是国内各大券商基金公司的董事长总经理，后者同学都是各大金融集团的首席投资官，老师都赫赫有名的部委领导，关键是这个其实并未限制一定是董事长或者首席投资官报名，我也可以参与培训。更关键是因为资本市场学院的官方背景和收费原则，课程的价格只要十万块钱，基本是市场的半价不到。
再者，清华美术学院和苏富比拍卖行合作的艺术品鉴赏管理项目可以报个名，同学大多都是顶级名媛或者业内权威人士，而高知超高净女性对固收，保本，类香草的逻辑更加认可。北京大学的中国传统哲学培训可以读一读，同学都是有闲有钱的大老板，上海高级金融学院的家族财富管理课程可以学一学，这个贵一点二十多万，同学要不然是家办的，要不然真心有家族财富需要管理，一旦打新老师进入了，拿着被期权改造过的巨顺人性的组合，岂不是一个如鱼得水嘛？
再者，极之美，鸿鹄，船客他们的南极罗斯海半环航线，西北航道，北极三极点（地理极点，磁极，难抵极）这种极致旅行，你就瞅着他们报的中国人多的航次，然后自己私下从船公司直接定，又省成本，又能认识大佬。以打新老师的投资水平和社交水平，票价绝对可以多少倍的挣回来。现在松赞基本上已经成为了中国的安缦，他们邀请运通黑卡，或者其他无限卡客户去报名私家团，但这种团并不是整体全包，而是分批次，打新老师完全可以潜伏香格里拉绿谷或者林卡，搞好关系，一边享受顶级服务，一边等着交朋友。
我觉得我这个就是转债思维。因为花钱买的是涨见识的旅行或者课程，而且是折价买到，本身就物有所值了，而人脉都是顺道得来的。哪怕人脉一无所获，咱也享受到了，有了美好的回忆，看似亏了，其实不亏，而且只要能够真正的交到一两个朋友，那么就真正的扩大了本金了。
3.时间。介绍了这些旅行，这些课程，就是为了增加人脉管理资金这么简单么？非也，核心在于增加时间。怎么理解呢？
打新老师今年50了，我恰好也是我妈50岁的时候被我妈叫回县城理财的，她那时候和我是这么说的：你搞投资比别人有优势，因为别人要用这么多钱去投资，需要积累二三十年之后。所以你不用太在意收益率，别人拿多少收益，你只要有别人一半就够了。而我，现在我还理解能力可以，可以看着你操作，我们共同应对和理解。
现在过去了十多年了，回过头看，她说的一一应验。投资从长远来看，最重要的就是时间，无论是“天时地利人和”，还是“既饶争时”，最终都落在时间之上。我在这个过程中，遇到了两个好的老师，一个是我妈，一个是读CPB课程后认识的L姐。
打新老师可以把在这些地方这些课程认识的人，拿到的钱，最终介绍给自己的孩子。很多低风险的投资者们觉得，只要给思路给钱给自己的孩子，他们也能走上这条路，其实，低风险投资是需要好老师的。
与其让孩子管理自己的多数钱，就不如同时也让孩子管理大佬的少数钱，因为大佬的少数钱，也是对孩子来说也是巨额。这样双轮驱动，会更加符合人性的发展。跟着大佬长见识，有人情和本金的压力，才有学习的动力；从开头担责任，未来投资才更守规则。这可能也是孩子领悟人性的开始，也是个人机构化操作的开端，相当于自己给孩子谋了一个对冲基金经理的岗位。
自己的时间再多，也不可能有自己孩子的多，自己挣钱更厉害，也赶不上一个值得托付的下一代。
舍就是得，慢就是快，亏就是赚。
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当年他搞可转债，搞出三知道理论
后来他搞分级A，把分级A的本质说的超级清晰就是本金浮动但最终给你每年都有稳定现金流
其实他还搞过打板超短，低风险在心态而不再品种就是他说的，还反思了早年对技术派的鄙视
说个股投资，他讲三句话讲不清楚买的逻辑，就不值得买
搞过气宗也能搞剑宗，从55168到鼎级到雪球再到集思录，各路高手很多无人在无人可比拟专家
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打新老师，我是随便说说自己的感受，说错勿怪。
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我看到的在股票上富过很多轮的那种。都是对产业有很深研究的。
逻辑能经得起质疑，不会有人问你一句，你就急了的那种。
简单想想，回撤40%是常有的事，没研究过基本面的，没人拿的住的。
嘴上说说拿三年五年，2000万回撤个20%就是400万，这是普通人一辈子都赚不到的。
这就跟18岁说，爱你一辈子是一样。
拿不住的主要原因就是不懂。
易尔奇 - 安待久 渐息散
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打新老师！准备一个专用的微型账户，狠狠的大亏。以前我也以为您是实业挣钱后才来的股市，
其实您低风险职投之前也被股市虐待无数。
股市没白走的路，对了赚钱，错了赚经验。
本自具足，向内求，向自己的经历要秘诀，
不是我的，别人给不了，给了我也接不住。
最近深味两句话：低风险不在品种在心态；
波动是风险也是利润。兄弟登山顶峰相见。
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从套利者到权益仓“激进派”：两次暴跌教会我的事“打新交朋友”的老弟总说我现在敢满仓权益，不像当年那个只盯着稳赚套利的人。每次听他这么说，我都想起50ETF期权刚上市时，跟着大佬阿蒙学做备兑的日子——那是我从“求稳”到“敢扛”的起点，而真正让我蜕变的，是两次刻骨铭心的暴跌。最初我是个纯正的套利者，眼里只有“稳”字。50ETF期权上市后，阿蒙的满仓备兑策略让我眼前一亮：满仓持有50ETF，卖出虚2档...看到很多大师都提到了那个锚⚓，有的锚是实实在在的，有的锚只是思维框架，不管是真实的还是虚无的，有了锚，至少心理上有优势。
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和尚大哥，写的真好，以前天书说我，缺的是大亏的经历，之后才能拥抱权益。承担波动，接受风险。我想我应该做的就是做正确的事情，把事情做对，亏起来！打新老师！准备一个专用的微型账户，狠狠的大亏。
打新交朋友
- 孙子的先胜；老子的不争
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从套利者到权益仓“激进派”：两次暴跌教会我的事和尚大哥，写的真好，以前天书说我，缺的是大亏的经历，之后才能拥抱权益。承担波动，接受风险。我想我应该做的就是做正确的事情，把事情做对，亏起来！
“打新交朋友”的老弟总说我现在敢满仓权益，不像当年那个只盯着稳赚套利的人。每次听他这么说，我都想起50ETF期权刚上市时，跟着大佬阿蒙学做备兑的日子——那是我从“求稳”到“敢扛”的起点，而真正让我蜕变的，是两次刻骨铭心的暴跌。
最初我是个纯正的套利者，眼里只有“稳”字。50ETF期权上市后，阿蒙的满仓备兑策略让我眼前一亮：满仓持有50ETF，卖出虚2...
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我曾经复盘过我的每一笔投资，发现所有我无法完全执行的策略都是以下三个原因：
1.研究不实在 2.没有信仰 3.仓位过高
这三者叠加的越多就越拿不住
1.关于研究。这点要结合个人能力来看，一定要尽可能考虑全面，多看对立观点是否站得住。如果你不了解你的观点存在的问题，那么你就不配拥有它。
2.关于信仰。有些人做美股，有些人做A股，有些人做BTC，有些人全球配置，具体不多谈。信仰这个东西非常重要，他事关你极端情况是否真拿的住。
3.关于仓位。这是一个小马过河的事，不同人的高低仓、高低波其实差异巨大，这要在实践中体会个人感受。针对不同策略特征选择合适仓位。
解决完策略执行问题后，第二个就是选择适配自己的品种。
每个人对不同品种能接受的程度与个人禀赋有很大关系，比如巴菲特的爱好就是数字、财报、竞争，所以他能在数据、细节中遨游到九十多仍乐此不疲。而在不感兴趣的细节中沉浸是一种折磨，所以应根据个人能力与兴趣，选择投资品种。难度太大就降维，比如个股换行业基金，行业换宽基等，您的不亏里也有详细论述。
所以您问题的重点不在于如何投好高波品种，而在于如何找到适合自己的高波投资品，并在实践中不断观察自己的身心反应。如果有不适，找出为什么不适，再进行调整。最终适合我们的品种已经不多，那就是我们的能力圈。
找到了适配品种，接下来就是选择投资方法的问题。
高波品种选择适当的进出方法非常重要。大家都会遇到的主要问题就是两个点：
1.用什么方法交易（左侧、右侧）
2.吃哪一段收益（鱼头、鱼身、鱼尾）
我有两个朴素的原则：
1.把握越小吃的越短，把握越大吃的越长。
2.能承担的风险越小，出手条件就越苛刻。
一种策略的优劣势应在买入前就想好，想清楚后就要接受他的劣势，那是我们的选择，也是无法避免的东西。我认为所有自认保守的投资者都不应考虑吃鱼尾，甚至吃鱼身中后段也要慎重，并且坦然接受他。
确定了投资品种、投资方法后，我觉得最重要的一点就是在实践中不断完善。投资是在实践中不断认识市场与自我的游戏。受挫不能后躺下，除了要看投资逻辑的改进，还要保持自我觉察，观察自己心态与情绪的变化，必要时可记录下来进行调整。
实践中损失的钱是学费，迭代次数越多，系统就越完善，我们对自己的理解也就越深刻。想“做好”，重点不在“好”而在“做”，重要的是要在实践中不断完善，有些选择是不适合自己的，而有些只是暂时不适应，这其中的微妙差别只有在实践中才能体会。
最后，我想说的是放下攀比心，他人即地狱。即使知道自己策略的劣势，在逆风时刻到来时依然很难接受。我们永远在进行的都是与自己的斗争，自己的心态稳定是最重要的。
您在22还是23年赚了近20%被他人在帖子下攻击，与今年赚了近20%开始自责其实是很相似的事，都是在相对极值时刻人内心的反应。
e老实和尚
- 不要叫错名字
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“打新交朋友”的老弟总说我现在敢满仓权益，不像当年那个只盯着稳赚套利的人。每次听他这么说，我都想起50ETF期权刚上市时，跟着大佬阿蒙学做备兑的日子——那是我从“求稳”到“敢扛”的起点，而真正让我蜕变的，是两次刻骨铭心的暴跌。
最初我是个纯正的套利者，眼里只有“稳”字。50ETF期权上市后，阿蒙的满仓备兑策略让我眼前一亮：满仓持有50ETF，卖出虚2档认购期权，涨了就往上移仓，跌了就往下移仓继续卖，既赚指数的长期收益，又能拿期权的权利金增强收益。他总说“50波动小，长期肯定向上”，我深以为然，但觉得备兑太占用本金，干脆变通了玩法——直接卖认沽期权，专挑平价和高一档的沽权卖。
那会儿做卖沽真是顺风顺水，每天赚的权利金，像按月到账的“额外补贴”，稳稳落进账户里。我胆子越做越大，卖出的沽权数量一加再加，心里早把“波动小”当成了“没波动”，更忘了50指数也有大跌的时候。世上哪有躺赚的好事？2020年春节后第一天，疫情突发，股市开盘直接暴跌，我手里的沽权一夜之间从虚值变成实值，权利金亏损像决堤的水一样涌来——一天亏了超过10%！盯着账户里的数字，脑子里只剩“惨”一个字，翻来覆去地念，却连补仓的手都有点抖。好在市场很快企稳回升，熬了一阵，亏损居然慢慢回来了。这次期权风波没让我学会更复杂的策略，却硬生生磨出了“扛亏损”的本事，也第一次在心理上接受了“大比例持仓就要担大风险”的道理。
真正的考验在2024年初。转债市场遭遇史上最大暴跌，手里持有的转债价格一天天下探，账户浮亏比2020年那次更甚。但这次我没慌，没有像当年那样反复念叨“惨”，反而能平静地打开行情软件，算仓位、看估值，甚至在低位补了些仓。不是不怕亏，是2020年那一天10%的亏损教会我：市场的波动从来不是意外，既然敢高比例持仓，就要扛得住对应的风浪。
今年行情回暖，高权益仓取得了很好的回报。老弟总说我现在持仓“太激进”，可只有我自己清楚，这不是冒进，是两次暴跌摔出来的底气。从前我是只敢扎在套利里的“稳派”，如今能稳稳拿住高比例权益仓，哪有什么高深技巧？不过是摸清了一个理：世上从没有绝对安全的交易，市场也不会永远顺风顺水，你能扛住多大的跌幅，才能守得住多大的收益。
支撑我这份底气的，是心里两个稳稳的“锚”。对50ETF，我认准它成分股大多是业绩扎实的龙头，就算短期跌得狠，也绝不会一蹶不振，长期看总能慢慢涨回来，这就是我持仓的底气之锚；对转债，我也心里有数，虽说24年初跌得猛，但转债背后的主体真能走到破产的，终究是极少数，个别风险掀不起全局风浪，这便是我敢扛住波动的信心之锚。
打新交朋友
- 孙子的先胜；老子的不争
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问了下AI，AI给出下面的锚，感觉偏技术面，是我的知识盲区，有没有人再细讲讲，或者有没有其它的锚：高波动股票的“锚”是人造共识，不是价值锚
以下是高波动股票常见的几种“锚”：
1. 技术锚：关键价位
前高/前低：近期最高点或最低点，成为短线资金的心理防线。
缺口：跳空高开或低开的缺口，常被看作“必补”或“强支撑/压力”。
均线： 5日、20日、60日均线，尤其是5日线，在游资票中极具仪式感。
涨停板价格： A股中，涨停价本身就是...
它们没有PE、PB、DCF这些传统估值锚，所以锚点往往是心理、技术、资金博弈的结果，有效期极短，可能一天就失效。
✅ 实战一句话总结：
高波动股票的“锚”不是估值，是情绪与筹码的共振点，是短线资金“假装有逻辑”的借口。**
讲的真好
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高波动品种最重要的是找到定价的"锚"，这点和低波品种是相通的。问了下AI，AI给出下面的锚，感觉偏技术面，是我的知识盲区，有没有人再细讲讲，或者有没有其它的锚：
以下是高波动股票常见的几种“锚”：
1. 技术锚：关键价位
前高/前低：近期最高点或最低点，成为短线资金的心理防线。
缺口：跳空高开或低开的缺口，常被看作“必补”或“强支撑/压力”。
均线： 5日、20日、60日均线，尤其是5日线，在游资票中极具仪式感。
涨停板价格： A股中，涨停价本身就是强锚，次日开盘价常围绕涨停价博弈。
例子：某妖股三连板后，第四天低开在5日线附近，短线资金会视其为“技术性回踩”，可能反手抄底。
2. 情绪锚：龙头/对标
板块龙头：同题材中最强的票，其他跟风股会以它为锚，龙头不倒，行情不止。
对标股：比如某新股被类比为“第二个万丰奥威”或“迷你版九安医疗”，市场会用原股的走势或估值做锚。
昨日涨停价：很多短线资金会看“昨日涨停价是否守住”来判断强弱。
3. 资金锚：量能与封单
涨停封单量：封单金额巨大（如10亿+），会成为次日高开的锚。
换手率：超过30%的高换手，常被看作“筹码交换充分”，可能成为新一波起点。
龙虎榜：知名游资（如炒股养家、章盟主）是否现身，他们的买入价会成为散户的“心理锚”。
4. 事件锚：消息发酵节点
监管问询函：是否被点名，成为情绪转折点。
减持公告：股东减持价常被看作“机构认可的上限”。
异动公告：连续3日涨幅偏离值累计达±20%，会触发异动停牌，市场会提前博弈“是否停牌”。
5. 筹码锚：成本区间
涨停板上成交的筹码：尤其是首板或二板，这些位置的成本会成为后续回踩的“强支撑”。
跌停板抄底资金：如果某票跌停后放量打开，跌停价就成为短期“铁底”。
⚠️** 注意：高波动股票的“锚”是人造共识，不是价值锚
它们没有PE、PB、DCF这些传统估值锚，所以锚点往往是心理、技术、资金博弈的结果，有效期极短，可能一天就失效。
✅ 实战一句话总结：**
高波动股票的“锚”不是估值，是情绪与筹码的共振点，是短线资金“假装有逻辑”的借口。
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@岁神【投资是真真切切有天赋一说的】
投资是真真切切有天赋一说的，且每个人的性格决定他有一定一种最优投资体系。
深表认同，讲一个故事，抖音上看的。一位华人在华尔街一家基金交易部门工作，履历自然是精英中的精英，刚开始时在交易大办公室，想想要多和同事们搞好关系。结果发现不到一年，80%的基金经理人都换了。也就是说专业机构招募最专业最聪明最牛的人，然后试，不断地碰，就是赛马。最后剩下天赋好最适合的。
--- 所以，业力大于愿力，一个人的性格、家庭、周边环境等等的“业力”，会让他的愿力难以施展
--- 当然，并不排除金字塔顶端的人愿力太大强过了业力
--- “觉着自己愿力基本没有了”，就是因为业力导致的
赞同来自: xiangyu7698 、丢失的十年 、genamax
能够驾驭高波同样也是知识积累的结果，对行业和公司的深刻洞察，能抓住关键点，不被挫折吓退。这是我理解的如何做好高波，一定要理解，否则拿不住。
赞同来自: 我心飞扬33 、skyblue777 、丢失的十年 、好奇心135 、luqiqing 、 、 、 、 、 、 、更多 »
50年养成的性格习惯等普通人不可能推翻重来，高波品种的特性也不会因谁而变，不妨通过信息、策略、工具、管理、妥协等手段来系统性降低风险和波动，达到部分等效于低波的情况。
（0）小仓位试点/保本基金模式
如500万拿1～10万投股票期货期权币等，亏损最多100%，结合前辈490万正收益保障，整体来看是永不亏损收益无上限，缺点是高波仓位小影响不大。
（1）虽高波但短期确定性比较强的
要约退市等有定价基准的股票，今年中国船舶海光信息盛京银行金融壹账通等都有在要约价下+比较确定的情况。 情况出现较少
（2）做大面积认可比较极端的高/低估的
大盘2800以下，金融危机后等情况在分散买入相应股票期货等高风险资产，难在情况出现更少。
（3）试试赚取相对价值
也就是轮动的一种，今年有杭汽轮Bvs海联讯，大智慧vs湘财股份，两者有具体关联的强预期，虽然超出现金对价但相对于另一边折价不少。 缺点是要接受同为股票的高波动。
（4）通过高频操作降低高波对资金的影响。。。
还有前面的高杠杠去做低风险，综合来说都是：
抓住一个点+放开一个点，抓谁放谁组合出来更适合自己的方法。
赞同来自: KevinLe 、skyblue777
高波的品种让人兴奋，但其实也让人失控，我的做法是找到安全边际，判断高波品种的相对位置如何，不到预设中的位置决不开枪。另外就是设计好在安全位置内防范极端情况，金字塔定投就很好。在具有吸引力的区间内尽量的拉起仓位，等待波动收益。
当然很有可能像4月份的日经225、纳指一样没买到仓位，也认了。
赞同来自: KevinLe 、skyblue777
赞同来自: CharlesIsMe 、上班养股R 、打新交朋友
@打新交朋友勘误一下，应该是“低频高波”，写成了“低频低波”。两张图第一张是2024年9月23日的，第二张是2025年10月31日的。想说的是指数投资，高和低是能看出来的，赚肯定也是能赚的，赚多赚少则是跟个人性格有关，能忍能坚持，就有机会买得更低；大心脏，对回撤无感，就有机会吃到最大的涨幅。
这种情况下一般是分仓吧，哈哈哈。用个小仓位试验一下别的策略。
分两种情况，低频高波和高频高波。
高频高波 论坛里就有一位，@BullMarket
https://www.jisilu.cn/question/488970
低频低波的话，我虽然做得一般般，但是体系里一半恰好是这个，贴两张图就明白了。
不过我觉得，大道至简，说的不是大道很简单，而是你把所有的方法道路都试过之后，会发现跟自...
打新交朋友
- 孙子的先胜；老子的不争
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打新兄好！看了你这个帖子，我内心最真实的第一感受是“幸灾乐祸”。原因比较简单：像你这样的黑箱策略能保持稳定的盈利水平，是让高风险投资者无地自容的。在当前市场逐步走向低利率阶段，如果还能持续创造低风险中等收益的话，那要么就是神，要么就是骗了。还好，市场规律最终在有效维护生态平衡。低风险投资是有尽头的。在欧洲和日本乃至美国，0利率负利率最后都无一例外爆发了养老金困局和银行储蓄风险，说明天下真没有免费...相互启发，教学相长，才是良性互动。我们弄的方向和品种不同，风险适应度不同，但还是有相通的地方，羚羊和猎豹本来就是两种动物，但不妨碍互相学习，让自己比过去更好一点就好，或者按我目前的理解，比过去变差一点都可以，只要还在健康范围的活着就行。就是收益别太拉垮，不亏就行了
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