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四年前，好兄弟给我看了一张他的账户截图，
2019年1年-2021年4月，两年多大牛市，在牛市的高点，
他的账户从123万亏到21万，亏损-83%。
那一刻我震惊了，问怎么实现的？
大概就是：
单吊一个股票，涨一点就卖了换一个，
跌了就一直放着，直到跌的受不了就割掉换一个，
后来亏太多了想翻本，就上了融资，亏损的速度就更快了。
当时我吃贴水正在志得意满，看他如此境况，就说：
如果想翻本，只有一条路了，就是干1手期指吃贴水。
1. 吃贴水2年后，基本上岸（不太会亏损到本金了），
2. 亏了可以用工资顶，反正每个月有三四万结余，
3. 再不济可以用贷款顶，1手的亏损，一个贷款怎么也顶的下来的，
4. 致不济也阻止了他自己搞两年多牛市亏-83%，123万亏掉102万，起码把这个无底洞先填起来。
开户的50万也不够，借了点开了户，然后就在21年5月26日入场了，当天中证500是6628点。
我那时候豪情壮志，说亏了哥们给你顶着，不就1手嘛，没想到，等他不行了，我更顶不住。
入场之后，全部是我代操作，也记了账，
不得不说，记录这个习惯真的非常管用，我今天一扫账单，头晕目眩。
入场之后一帆风顺，到21年底浮盈20万，
他说，从来没这么赚过，半年翻倍，浮盈20万了，要不要再开1手？
我吓死了，20万本金 20万浮盈开290万仓位啊？赶紧说不能。
算是躲过第一个大坑。
22年3月开始风云突变，连续暴跌，到4月25日，第一个至暗时刻。
那是兄弟一个人被封在魔都，一天配送两盒老坛酸菜 2根火腿肠 4盒连花清瘟。
最惨时已经从浮盈20万变成倒亏-17万，本金20万已经基本清零，
当然那时候根本不会去算亏了多少，缩头乌龟填钱顶住。
为了把至暗时刻的痛感还原出来，我把最低点的那一天也模拟加入了表格。
22年10月经历了第二次至暗时刻，当然没有那么黑暗，但是又回到了水下。
这次以后重新回到了水上，以为已经吃了两年贴水了，22年4月和10月两个大底挺过来了，应该从此上岸了。
22年底因为贴水减少，从IC换成了IM，
换的时候1000和500贴水500点，已经从最高的890点下跌400点，
我自己是8月换的，价差790点，
这一举动现在是增加了一些收益，但是大大大大大大大加大了在底部的痛苦。
23年一季度浮盈再度逼近前高，接近15万，
此后怎么出政策都没用，贴水又少的可怜，全年只吃到186点，
到了年底浮盈基本归零。
24年1月、2月不用说了，天天都是噩梦，
2月5日收盘，浮亏达到30万，这时候已经吃了贴水两年零八个月，亏损达到本金的1.5倍。
我那时候自身难保，好几夜睡不着，浮盈从最高的770万跌至水下，借钱额度接近用尽，根本无力援手。
兄弟很想割，我说要死一起死，再顶一次吧，全靠跌的太快，只来得及凑钱，来不及反应，熬过此劫。
2月春节后，我突然发现账户有好几万手续费，后来发现兄弟自己多加了1手操作，
10个交易日交了36000手续费，一天T0交易好多次，
几乎每笔都是亏损的，而这10天每天都是阳线。
我只好跟兄弟说我把密码改了吧，你先别看账户了，
账上没钱了我就往他卡里打几万，然后再让他转给我。
随后是慢慢长夜，没有再回到水上，到24年9月，浮亏再度突破20万，
我那时候状态比1月2月还差，每天中午睡到12点59分就自动醒了，拿手机看盘，明知无用，仍然停不下来。
随后是924暴涨，到10月16日，勉强重回水上。
后来的涨涨跌跌，相对于前几次已经是小儿科，
而这半年贴水又大了起来，回血的速度不算慢，
到了6月18日换月时，浮盈重新来到了18万（他自己T0的亏损没计算在内），
现在有郭嘉队托市，贴水又大，应该（xi wang）彻底上岸了吧。
4年了，中证500当时6628点，现在5639点，跌了1000点，
吃贴水浮盈800点，4年吃了1800点贴水，
总算靠着贴水把拉胯的指数给扳正了。
如果让现在的我评估，
IM吃贴水，是70分的策略，
IC吃贴水，是65分的策略，
沪深300、中证500这种宽基，是50分的不及格的辣鸡，
红利低波、双低转债，是80分的策略。
说他是只有70分，
因为你看表格里的单次盈亏，23次有15次是亏的，你算账时，三分之二的时候是“这期TM又亏了”，
他的持有体验实在是辣鸡，好比四川火锅吃多了，皮燕子有点烧，想抹马应龙，结果却涂成了老干妈，
为了吃10%的贴水，却要忍受45%的指数下跌，每次熊市他都至少要跌-45%！
而指数底部抬高的速度，也就三四个点，回撤是回报的10倍。
而为什么还有70分？
因为他毕竟帮你熬过了中国资产历史上的最大熊市，按100万名义本金算，还有了18%的回报。
22-25年，因为房子一直在跌，还没有任何见底迹象，这种资产熊市，是历次股市熊市完全比不了的。
你在21年，买什么中国资产能有正回报？
买房，亏-40%，算上利息亏-60%，
买沪深300，亏-23%，
买中概互联，亏-37%，
买中证白酒，亏-48%。
这算是当时认知里最核心的资产了，
只有买红利是赚钱的，但是21年5月啊，房价突突猛涨，谁会去买红利这种东西？
当年和兄弟说的，熬过前两年，后面这就是个一个月给你1万块的印钞机，虽然不多，但是躺赚啊。
这个牛逼看来是吹破了，
但是相比其他的东西，他还是不错的，总归还是先苦后甜，正向回报了。
想起了这张有名的图，我觉得这图还是过于美化了。
实际上，对于很多人、很多投资品种，他是这样的。
仅以此文献给这些年浮浮沉沉但结果尚可的投资岁月，
也送给想进入投资生钱睡后躺赢这个圈子的新手朋友。
2019年1年-2021年4月，两年多大牛市，在牛市的高点，
他的账户从123万亏到21万，亏损-83%。
那一刻我震惊了，问怎么实现的？
大概就是：
单吊一个股票，涨一点就卖了换一个，
跌了就一直放着，直到跌的受不了就割掉换一个，
后来亏太多了想翻本，就上了融资，亏损的速度就更快了。
当时我吃贴水正在志得意满，看他如此境况，就说：
如果想翻本，只有一条路了，就是干1手期指吃贴水。
1. 吃贴水2年后，基本上岸（不太会亏损到本金了），
2. 亏了可以用工资顶，反正每个月有三四万结余，
3. 再不济可以用贷款顶，1手的亏损，一个贷款怎么也顶的下来的，
4. 致不济也阻止了他自己搞两年多牛市亏-83%，123万亏掉102万，起码把这个无底洞先填起来。
开户的50万也不够，借了点开了户，然后就在21年5月26日入场了，当天中证500是6628点。
我那时候豪情壮志，说亏了哥们给你顶着，不就1手嘛，没想到，等他不行了，我更顶不住。
入场之后，全部是我代操作，也记了账，
不得不说，记录这个习惯真的非常管用，我今天一扫账单，头晕目眩。
入场之后一帆风顺，到21年底浮盈20万，
他说，从来没这么赚过，半年翻倍，浮盈20万了，要不要再开1手？
我吓死了，20万本金 20万浮盈开290万仓位啊？赶紧说不能。
算是躲过第一个大坑。
22年3月开始风云突变，连续暴跌，到4月25日，第一个至暗时刻。
那是兄弟一个人被封在魔都，一天配送两盒老坛酸菜 2根火腿肠 4盒连花清瘟。
最惨时已经从浮盈20万变成倒亏-17万，本金20万已经基本清零，
当然那时候根本不会去算亏了多少，缩头乌龟填钱顶住。
为了把至暗时刻的痛感还原出来，我把最低点的那一天也模拟加入了表格。
22年10月经历了第二次至暗时刻，当然没有那么黑暗，但是又回到了水下。
这次以后重新回到了水上，以为已经吃了两年贴水了，22年4月和10月两个大底挺过来了，应该从此上岸了。
22年底因为贴水减少，从IC换成了IM，
换的时候1000和500贴水500点，已经从最高的890点下跌400点，
我自己是8月换的，价差790点，
这一举动现在是增加了一些收益，但是大大大大大大大加大了在底部的痛苦。
23年一季度浮盈再度逼近前高，接近15万，
此后怎么出政策都没用，贴水又少的可怜，全年只吃到186点，
到了年底浮盈基本归零。
24年1月、2月不用说了，天天都是噩梦，
2月5日收盘，浮亏达到30万，这时候已经吃了贴水两年零八个月，亏损达到本金的1.5倍。
我那时候自身难保，好几夜睡不着，浮盈从最高的770万跌至水下，借钱额度接近用尽，根本无力援手。
兄弟很想割，我说要死一起死，再顶一次吧，全靠跌的太快，只来得及凑钱，来不及反应，熬过此劫。
2月春节后，我突然发现账户有好几万手续费，后来发现兄弟自己多加了1手操作，
10个交易日交了36000手续费，一天T0交易好多次，
几乎每笔都是亏损的，而这10天每天都是阳线。
我只好跟兄弟说我把密码改了吧，你先别看账户了，
账上没钱了我就往他卡里打几万，然后再让他转给我。
随后是慢慢长夜，没有再回到水上，到24年9月，浮亏再度突破20万，
我那时候状态比1月2月还差，每天中午睡到12点59分就自动醒了，拿手机看盘，明知无用，仍然停不下来。
随后是924暴涨，到10月16日，勉强重回水上。
后来的涨涨跌跌，相对于前几次已经是小儿科，
而这半年贴水又大了起来，回血的速度不算慢，
到了6月18日换月时，浮盈重新来到了18万（他自己T0的亏损没计算在内），
现在有郭嘉队托市，贴水又大，应该（xi wang）彻底上岸了吧。
4年了，中证500当时6628点，现在5639点，跌了1000点，
吃贴水浮盈800点，4年吃了1800点贴水，
总算靠着贴水把拉胯的指数给扳正了。
如果让现在的我评估，
IM吃贴水，是70分的策略，
IC吃贴水，是65分的策略，
沪深300、中证500这种宽基，是50分的不及格的辣鸡，
红利低波、双低转债，是80分的策略。
说他是只有70分，
因为你看表格里的单次盈亏，23次有15次是亏的，你算账时，三分之二的时候是“这期TM又亏了”，
他的持有体验实在是辣鸡，好比四川火锅吃多了，皮燕子有点烧，想抹马应龙，结果却涂成了老干妈，
为了吃10%的贴水，却要忍受45%的指数下跌，每次熊市他都至少要跌-45%！
而指数底部抬高的速度，也就三四个点，回撤是回报的10倍。
而为什么还有70分？
因为他毕竟帮你熬过了中国资产历史上的最大熊市，按100万名义本金算，还有了18%的回报。
22-25年，因为房子一直在跌，还没有任何见底迹象，这种资产熊市，是历次股市熊市完全比不了的。
你在21年，买什么中国资产能有正回报？
买房，亏-40%，算上利息亏-60%，
买沪深300，亏-23%，
买中概互联，亏-37%，
买中证白酒，亏-48%。
这算是当时认知里最核心的资产了，
只有买红利是赚钱的，但是21年5月啊，房价突突猛涨，谁会去买红利这种东西？
当年和兄弟说的，熬过前两年，后面这就是个一个月给你1万块的印钞机，虽然不多，但是躺赚啊。
这个牛逼看来是吹破了，
但是相比其他的东西，他还是不错的，总归还是先苦后甜，正向回报了。
想起了这张有名的图，我觉得这图还是过于美化了。
实际上，对于很多人、很多投资品种，他是这样的。
仅以此文献给这些年浮浮沉沉但结果尚可的投资岁月，
也送给想进入投资生钱睡后躺赢这个圈子的新手朋友。
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@thtf2001
由于MO的合约乘数是100元/点，只是IM的一半，所以需要开仓2手MO合成多头，才能实现与1手IM相同的贴水收益。
当指数大幅下跌后，MO和合成多头中的平值卖沽会变成深实值卖，其保证金相比开仓时会大幅上升。对比指数大幅下跌后IM的保证金需求，MO合成多头需要更多的后备资金，才能避免账户风险度过高。
所以在应对指数极端下跌风险方面，MO合成多头需要预备比IM更大的资金量才能确保在极端情况下不爆仓。
这种合成吃贴水，比直接持有期货有啥特殊的优势？除了保证金少点还有什么别的吗？或者直接买入深度实值的购，也可以直接吃贴水？计算了一下MO合成多头相比IM多头，在出现指数大幅下跌情况时，为控制账户风险度所需的资金量。
由于MO的合约乘数是100元/点，只是IM的一半，所以需要开仓2手MO合成多头，才能实现与1手IM相同的贴水收益。
当指数大幅下跌后，MO和合成多头中的平值卖沽会变成深实值卖，其保证金相比开仓时会大幅上升。对比指数大幅下跌后IM的保证金需求，MO合成多头需要更多的后备资金，才能避免账户风险度过高。
所以在应对指数极端下跌风险方面，MO合成多头需要预备比IM更大的资金量才能确保在极端情况下不爆仓。
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赞同来自: 匹诺曹Y 、Hi大丫头 、Tom20221130
@echotiger
其次你的策略是吃贴水附加选择性择时。只要有择时，就会有判断的对错和应对，这个很难，我花了10多年学会了应对，又花了10年多研究出大周期牛熊判断方法，但对小周期判断依然很难。
最后我的策略是牛市做多附加吃贴水，熊市做空挣钱，和你的理解吃贴水根本上是不一样的策略
感谢回答，我感觉是可行的。我看楼主的账单 比如设个止损出来 跌无可跌的时候再入市 是不是盈利曲线能更平滑一点首先你要明白吃贴水策略本身是不择时的。
其次你的策略是吃贴水附加选择性择时。只要有择时，就会有判断的对错和应对，这个很难，我花了10多年学会了应对，又花了10年多研究出大周期牛熊判断方法，但对小周期判断依然很难。
最后我的策略是牛市做多附加吃贴水，熊市做空挣钱，和你的理解吃贴水根本上是不一样的策略
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赞同来自: yjjkwxf 、顶风作案1124 、Hi大丫头
@echotiger
感谢回答，我感觉是可行的。我看楼主的账单 比如设个止损出来 跌无可跌的时候再入市 是不是盈利曲线能更平滑一点你自己操作一下就知道了，现实更有可能的是，你觉得跌无可跌买入了，然后价格继续下跌。你觉得涨的差不多了把多单平掉，然后价格继续涨，出现这种情况你该怎么应对？想好这两个情况，我觉得你可以试一下
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@yzyylfywl
我来回答你，趋势明显变坏的时候也就是熊市开始反手做空，也就是熊市做空，牛市做多，收益更多，但问题核心是需要择时准确，至少大方向择时对了才可以，择时才是关键。我个人已经做了一个熊市周期，目前牛市做多还在进行中。感谢回答，我感觉是可行的。我看楼主的账单 比如设个止损出来 跌无可跌的时候再入市 是不是盈利曲线能更平滑一点
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赞同来自: echotiger
@echotiger
谢谢楼主分享。提个问题，趋势明显变坏的时候平仓，会不会收益更好呢？我来回答你，趋势明显变坏的时候也就是熊市开始反手做空，也就是熊市做空，牛市做多，收益更多，但问题核心是需要择时准确，至少大方向择时对了才可以，择时才是关键。我个人已经做了一个熊市周期，目前牛市做多还在进行中。
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赞同来自: xineric
@echotiger
谢谢楼主分享。提个问题，趋势明显变坏的时候平仓，会不会收益更好呢？后视镜看有趋势，每天收盘看什么叫趋势变坏？就拿最近看收盘大跌过两天又涨起来了，收盘跌破20日均线60日均线过几天又拉起来了，短期均线空头排列了一样又拉起来了，那么你怎么日内跟踪趋势是不是变坏或变好了？
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有挺多大V推荐期指滚贴水的，非常心动。
但是这个品种被讨论得不那么多，总担心有不知道的风险。
这个帖子非常好，不是简单的数据回看，有真实的经历，面临的考验，以及情绪波动，关注起来，常读常新。
请楼主持续更新。谢谢！
但是这个品种被讨论得不那么多，总担心有不知道的风险。
这个帖子非常好，不是简单的数据回看，有真实的经历，面临的考验，以及情绪波动，关注起来，常读常新。
请楼主持续更新。谢谢！
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@投资新韭菜
举例来说：
当中证1000指数7500的时候开仓，买购7500平值价格90；卖沽平值价格170。合成多头贴水80点。当指数上涨到7560时平仓，购卖平价格108；沽买平价格95。获利(108-90)+(170-95)=93点。我的理解是，来自贴水的收益就是93-(7560-7500)=33点，不知这样计算是否正确？谢谢
资金量少的，可以用平值的一手卖沽，加一手买购作为合成多头，这样一对的话，颗粒度就相当于半手IM。因为贴水的存在，必然卖沽获得的权利金多于买购的权利金。如果资金量再少了，比如200万以下，就不建议玩这了。200万以下有其他又稳又aggressive的玩法。请教一下，如果采用期权合成多头吃贴水，在平仓的时候贴水收益如何计算？
举例来说：
当中证1000指数7500的时候开仓，买购7500平值价格90；卖沽平值价格170。合成多头贴水80点。当指数上涨到7560时平仓，购卖平价格108；沽买平价格95。获利(108-90)+(170-95)=93点。我的理解是，来自贴水的收益就是93-(7560-7500)=33点，不知这样计算是否正确？谢谢
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@长腿小白兔
爱德华·索普用数学公式证明，投资者不能超过1.7倍杠杆。他发财了没？
索普用严格的数学公式论证后指出，对于一个永生的投资者来说，如果持续押注的金额超过当前资产的1.7倍，破产是肯定的。因此，过度使用杠杆是不可取的。
京公网安备 11010802031449号