润土先生

如果说上市公司拔估值是间接化债，发行 reits 就是直接化债了，前者还有个债权归属关系，而后者是刺果果在卖公司，一个更巧妙的方法堵窟窿。

同意高赞的楼市逻辑。土地财政制造了房地产繁荣，地产企业鲜有内生动力，有点理想也被容积率打败，玩弄起假大空，杠杆套杠杆，卖地的最清楚怎么回事。

### 11.03 2025年45周，净值：1.286，本周盈亏：2.79%，本年盈亏：28.6%，总仓位：52% 低仓位运行的风格，保持了低收益，也保证了低风险。这几年经历了熊市的长期鞭打，很少将仓位提到90以上，即使今年的大牛市，最高仓位好像是86，也没...

@飞花逐月 >如果说存在主义是对虚无主义的超越，那么荒诞主义则是对存在主义的再超越。不少人不自觉地被困在了中间层。生活即目的，意义不是。 自在主义者，我等待出现意义，或等待出现没有意义。这是对其他主义的无限超越，也是观心和观物的分水岭。

### 10.17 2025年42周，净值：1.250，本周盈亏：-2.05%，本年盈亏：24.9%，总仓位：57% 不愧是大牛市，本色还在，没有足够对等做空机制，涨要一起，跌也得一起，齐齐整整。美国危机，引发全球危机，全球危机会带动港股危机，我们先跌没毛病...