Edge
Chrome
Firefox
所有的这一切利空，一次又一次的冲击了人们的神经，也使得A股一次又一次的下跌。以上证指数为例，多少专家说的3000点，再也不见，结果我们看到了4月27日的最低点2863.65，到了10月31日再次出现了2885.09的新低。“3000点保卫战”的声音在今年几次响起，直到今年收盘，上证指数还没有回到3100点。
即使上证指数这样设计不合理的指数，如果你再看看年K线，它的底部也是在不断抬高的，只不过波动确实有点大。
再看看我自己今年的收益，1.74%和存银行差不多，但这是在满仓了一年情况下的结果，和沪深300的-21.63%相比，或者和16年来最好的公募基金华夏大盘的-21.34%相比，跑赢了23%以上，应该可以了。
如果用一句话来总结今年的投资，那还是这句话：选择比努力更重要。今天的收益，其实是来自去年的播种，2021年6月份花费了整整1个月做了可转债回测，比较了各种因子的作用，决定了后来1年半的收益。昨天在群里做了一个2455人回复的调查结果也能说明这个问题，在以可转债为主的人里，2022年盈利的比例高达72.39%；而以股票和基金为主的，盈利的比例分别只有28.90%和10.50%。虽然数据可能因为幸存者偏差的原因有误差，但可转债的赢面大是不争的事实。
今年我基本上是满仓可转债的，那就要在可转债里比，中证可转债指数今年跌了10.02%，集思录可转债等权指数跌了6.51%，67只可转债基金，今年表现最好的亏了2.73%，表现最差的亏了29.41%，平均亏损17.66%，如果这样比较，今年投资可转债的，只要是正收益，肯定算及格了。
但还是有很多值得改进的地方。虽然全年都是采用了不超过130元的偏保守策略，除了冲击成本外，最大的影响还是心态。比如3月份大跌，虽然跑赢了等权和沪深300，但和其他5辣相比相差甚远。我记得当时也是跌的厉害，有一天换仓后我想反正天天跌，明天还要跌，所以卖出可转债后没有及时买入，造成了轻仓过夜，但偏偏第二天利好高开，心理一慌就追高了，结果冲高回落又造成了差异。还有就是12月份，加仓了小市值后连续几天小市值表现不佳，也影响了收益。
五辣一年比较下来，虽然都获得了正收益，跑赢了等权指数，但变态辣不仅仅收益率低而且波动最大，收益率最高的是重辣，今年16.31%，但最大月亏损9.69%。性价比最好的还是新版微辣，年度收益率12.76%，而且月最大亏损非常均衡，最高也只有3.67%。明年肯定还是以它为主。
今年年底还有一个最大的问题就是小市值加仓太快，虽然这4年小市值策略涨了近300%，但实际上平均市值才涨了22%，连1/10都不到，这也是当时加仓的一个重要原因。
但这次年底算账给了我不一样的思考。虽然今年的收益率才1.74%，但覆盖我们一年的生活费已经完全没有问题了，明年我要进入65岁这个领老年证的日子了。把目标定在10%收益率已经足够足够了。不同的年龄和不同的资产有不同的策略。我在想一个问题，就是一种是月最大亏损才3%，最终获得10%多的收益率；一种是月最大亏损20%，最终获得50%的收益率。对年轻人来说，可能选择的是后者，而对我们年纪大的人来说，最佳的选择可能是前者。
中国传统的观念，为了达到一个最终目标，必须吃的苦中苦。我现在想的是不仅要结果好，而且过程也要好，甚至为了过程好，宁可降低点结果的目标。这种大幅度回撤30%甚至更多，最后即使获得一个非常高的收益，只能算赌博不能算投资。
明年除了坚持130元以下的可转债轮动外，还会继续持有一小部分小市值策略。另外还会组合和小仓位跟踪一些如ETF组合等策略，做好后备策略的研究。另外还会继续每天给大家总结市场表现，分享自己的观点。
人的生命是地球这个蓝色星球上最奇妙的物种。你看我们的抗体，每次像奥密克戎这样的病毒侵略后，我们的抗体在作战中学会了本领，保持一段时间免受类似病毒的侵犯。抗体不能保证一辈子，一定会遇到新的病毒，要新的学习。这过程多像我们的投资啊？每次投资失败，也给我们上了一课，避免犯重复的错误，但不可能保证下次不犯其他错误。
千百年来，人类战胜病毒的抗体，正是来自我们自身的学习。我们投资也是这样，不断的战胜自己的一个又一个错误，慢慢的成长起来了。
今天我们将跨入新的2023年，让所有的痛苦和不幸都留着过去的一年，2023，我们来了。
前七年的记录如下：
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
2022年：https://www.jisilu.cn/question/447737
赞同来自: wjl127411 、gaokui16816888
现在的行情好似2021年初的茅指数了，要你命3000又来了。最近不太好，将来不好说，我也是非常小的仓位。
金老师，想请教一个问题，全面注册制后，低位小市值的中长线价值投资还是否有概率优势？
赞同来自: L2eNKo 、hx279 、景鸿资本 、古都独行 、秋风客 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我们来股市到底为了什么？周四法定下跌日，又是只有科创50一枝独秀。 科创50大涨2.69%，其他主流宽基指数悉数下跌，领跌的创业板指跌1.20%，上证50跌0.58%。过去合称的双创指数今天分道扬镳的特别厉害，科创50今年已经涨了20.32%了，而创业板指今年才涨了1.70%。没别的原因，科创50的重仓在TMT，而创业板的重仓在新能源和医药。一个是当红小生，一个是昨日黄花，A股短期操作不看业绩看...某个大V莫非是指ETF拯救世界？公众号上侃侃而谈，卖出就吹赚了多少，一看多年来的年化收益率，再看看他的回撤和夏普，真是大跌眼镜。投资小白应该比较喜欢他的心理按摩，起码不亏钱不是。但是我建议那些想跟投长赢计划的人，你就算买个161716招商双债也不比他差，回撤还小，要是买004011华泰柏瑞更是躺赢，不比他那150份花拳绣腿强N倍？
赞同来自: THY168168 、wp110611 、Restone 、七剑下天下 、gaokui16816888 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
周四法定下跌日，又是只有科创50一枝独秀。
科创50大涨2.69%，其他主流宽基指数悉数下跌，领跌的创业板指跌1.20%，上证50跌0.58%。
过去合称的双创指数今天分道扬镳的特别厉害，科创50今年已经涨了20.32%了，而创业板指今年才涨了1.70%。没别的原因，科创50的重仓在TMT，而创业板的重仓在新能源和医药。一个是当红小生，一个是昨日黄花，A股短期操作不看业绩看概念。
今天申万一级行业指数中领涨的传媒大涨4.51%、通信涨2.65%、计算机涨2.10%；领跌的电力设备跌2.34%、有色金属跌2.09%、商贸零售跌1.60%。今年领涨的传媒已经大涨了45.80%，垫底的商贸零售跌了9.28%。过去一荣俱荣一损俱损的现象再也没有了，也很难用牛市或者熊市简单的描述整个市场了。
今天个股依然是涨少跌多，1568只个股上涨，3295只个股下跌，涨幅中位数为-0.87%。
今天沪股通净买入33.32亿，深股通净买入13.59亿，合计净买入46.91亿。虽然沪深都是净买入了，但依然是沪强深弱。
今天481只可转债平均下跌0.67%，对应的正股平均下跌0.58%，持仓有轻微杀溢价现象，一般下跌的时候可转债跌幅总是小于正股跌幅。今天我的账户的20只持仓比较惨，平均跌了1.16%，比正股多跌了0.47%。
今天可转债成交了570亿，虽然略有提高，但新上市的4只可转债就成交了近60亿，扣除后依然整体成交不多。
蓝盾正股还有3个交易日就要公布年报了，最快有可能涉及退市，今天正股继续下跌了5.41%，0.70元的价格继续创出新低，可转债总算也跌了2.75%。带动正邦转债也跌了2.90%，创出了87元的历史新低。有人说可转债会不会受蓝盾退市影响走一波杀溢价的行情。我觉得可能性不大，毕竟蓝盾退市不是系统性风险，最多对搜特、正邦这样的可转债有点影响。
今天有个网友说起某个大V长期业绩年化在5%左右，但有很多粉丝非常相信他。其实我倒觉得对普通人来说长期投资有5%已经非常不错了。至少比存银行要高一些。很多人看到的永远是最好的。其实每年都有最好的，今年最好的基金因为买了传媒股都超过70%的收益率了，但我看了一下这只基金去年的业绩，亏了29.39%。即使雪球上的粉丝数量超过20万的大V，我统计了一下，按照他们发行的私募计算，今年平均也只有5%多一点，而且还有亏损的。理想很丰满，现实很骨感。
我们做投资为了什么？有人会说废话，不就是为了赚钱吗？那赚钱为了什么呢？还不是为了更好的生活。如果有人因为投资而怨天尤人的，岂不是违背了我们的初衷？今天我账户跌了1.14%是这个月最大的一天了，但我看看去年4月份，最多的一天亏了3.69%，是今天的3倍还不止，后来不照样多次创出了新高，即使这次连跌3天，其实离开历史新高也只有3%多。
只要你做投资，就不可能不亏钱，短期跑输标的也是很正常的事情，把亏钱当作正常的事情，投资是一场修炼，只有荣辱不惊，才有权去享受投资路上的一切。
赞同来自: xds438 、七月好好 、xineric 、阿戒1899 、坚持存款 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天的市场成交依然过万亿，但只有科创50一枝独秀。
一枝独秀的科创50涨0.41%，领跌的沪深300跌0.90%、上涨50跌0.86%。大票强势了几天后开始调整了。
申万一级行业指数中上涨的只有3个板块：传媒继续上涨1.12%、社会服务涨0.84%、计算机涨0.22%；领跌的建筑材料跌2.11%、房地产跌1.89%、美容护理跌1.50%。今年最强的传媒板块大涨了39.51%，不像通信、计算机等，也没什么特别的利好，我想得起来的就是一直跌了好几年。
个股依然是涨少跌多，1542只个股上涨，3278只个股下跌，涨幅中位数-0.68%。
北上资金依然是沪强深弱，沪股通净买入5.80亿，深股通净卖出14.96亿，合计净卖出9.16亿。
今天481只可转债平均下跌0.42%，对应的正股平均下跌0.44%。和正股市场比还算好的。经过昨天的大跌，今天的可转债持仓总算跌幅小于均值了，但明明持仓的可转债对应的正股平均还上涨了0.19%，心里还是有一丝不爽。
最快还有5个交易日可能要退市的蓝盾正股，从0.73到0.78走了一天织布机行情，最终还算回到0.74元原点，而蓝盾转债一天都维持在高位，最终还涨了1.49%，真不知道蓝盾最后怎么收场。花王已经在最近30天里满足了12天强赎条件，今天正股大涨4.30%，最终收盘落在5.82元，不多不少正好差了1分钱，这届主力不敬业，收盘差1分钱怎么都可以拉起来的。
今天虽然账户依然跌了，但感受比昨天好很多了。主要原因是今天整个市场都在跌，而且沪深300等主流指数和可转债的等权指数的跌幅还大于我账户合计的跌幅。
对照的标准可以是相对值也可以是绝对值，一般公募基金都用沪深300指数或者加上一定比例的债券指数。但如果市场亏20%，你亏10%，跑赢了市场，但依然是亏的，作为基金经理是合格了，因为基金有最低仓位的要求，市场跌20%，权益类的股票基金很难做到正收益，但个人没有这种限制，2008年大熊市你可以做分离债，2015年下半年暴跌你可以做分级A，2021年权益类没机会你可以做可转债。这就是个人投资者战胜公募基金的奥秘，在大牛市其实个人投资者是很难战胜基金的，只有在公募基金无法发力的大熊市里用不对等的手段跑赢。
那么说到今年，会不会是大牛市呢？我觉得可能性不大，现在的市场规模太大的，几乎天天有新股。这就好比下一场暴雨，小河里的水溢出来了，但太平洋的水平面很难会提高的。再说目前的经济形势也不支持大牛市。最近可转债表现比较弱，但就月有阴晴圆缺一样的，不可能一直是高潮的。
你这话说的不对，移动在A股市场价格100元一股，总股本200多亿，那市值就是2万多亿，跟港股有什么关系？找你这么说我协议成交和大宗交易是不是都按权重影响市值？譬如你在A股做空，到时候涨到3万亿你说不好意思我港股合并计算，还是两万亿，把钱还我这和大宗交易有什么关系？市值，顾名思义，就是市场认可的价值甚至能变现的价值。香港市场是个流通市场，中国移动在香港股市的市值清清楚楚，你就完全当不存在？这个话题本身就不是新鲜话题，中芯国际A股发行时被大讨论过一次。基本上都是媒体热衷于用最大的市值吸引眼睛，专业的声音比如券商和上市公司发出的声音大都用加权计算。前些天还有一个A+H上市公司专门正式回复了怎么计算其市值，就是按我说的方法。
媒体成天没啥可炒的 经常胡编乱造制造噱头。不宜人云亦云。首先，移动超过茅台市值这事 并不成立。移动大部分在港上市，两个市场各自加权计算后移动的市值只有1.3几万亿 远低于茅台。其次，这个魔咒是股价超过茅台的崩 不是市值超过茅台的崩，茅台以前并不一直是市值第一股。你这话说的不对，移动在A股市场价格100元一股，总股本200多亿，那市值就是2万多亿，跟港股有什么关系？找你这么说我协议成交和大宗交易是不是都按权重影响市值？譬如你在A股做空，到时候涨到3万亿你说不好意思我港股合并计算，还是两万亿，把钱还我
赞同来自: Duckruck 、linagan 、gaokui16816888
真的是均值回归吗？今天又是两桶油行情，大小票分裂，价值成长分裂，黄白线分裂。 主流宽基指数种领涨的上证50涨2.01%、沪深300涨1.40%，下跌的指数只有国证2000和中证1000，分别下跌了0.18%和0.10%。今天申万一级行业指数中领涨的石油石化涨3.27%、非银金融涨3.10%、家用电器涨2.93%；领跌的传媒跌3.88%、计算机跌1.47%、通信跌1.12%。个股上涨数量略多于下跌...媒体成天没啥可炒的 经常胡编乱造制造噱头。不宜人云亦云。首先，移动超过茅台市值这事 并不成立。移动大部分在港上市，两个市场各自加权计算后移动的市值只有1.3几万亿 远低于茅台。其次，这个魔咒是股价超过茅台的崩 不是市值超过茅台的崩，茅台以前并不一直是市值第一股。
赞同来自: bossnk 、孤独的长线客 、kissne 、空心萝卜 、xds438 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
上证指数今天一涨，离开去年7月份的前高3424.84只有一线之遥了。不过市场还是抽血行情，光涨指数不涨个股。
今天主流的宽基指数重领涨的上证50涨0.42%、沪深300涨0.30%；领跌的科创50跌0.90%，国证2000跌0.40%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨3.45%、煤炭涨1.97%、家用电器涨1.47%；领跌的社会服务跌1.63%、电子跌1.19%、综合跌1.16%。
个股依然是涨少跌多，1442只个股上涨，3391只个股下跌，涨幅中位数-0.71%。
北上资金今天依然是沪强深弱，沪股通净买入25.46亿，深股通净卖出2.82亿，合计净买入22.64亿。
今天482只可转债平均下跌0.08%，对应正股平均下跌0.38%，应该说还算抗跌。不过我自己的20只可转债今天大跌了0.79%。
影响大的主要有两只可转债，一只是万讯转债，由于昨天晚上公司披露的一季度业绩预告亏损，导致正股大跌12.81%，可转债跌了5.15%；第二只是昨天正股涨停的现代转债，盘中的高折价说明了转债持有人的极度不看好，我当时也是因为有3个多点的折价，想多持有几天。没想到昨天有6亿多转股，大量的转股导致国药现代今天大跌了5.52%，可转债同时也跌了2.83%。再加上今天小市值表现也差，最终账户合计下跌了0.79%，远远跑输了可转债等权指数。
虽然16年来久经沙场，但总有一点点沮丧。不过也不是什么都不走运，还是有走运的。同样采用一个策略轮动的一个小账户，今天不仅没跌而且还上涨了0.20%，我对比了一下持仓，主要原因是主仓有的万讯转债，这个小账户前期正好轮出，而轮进的竟然是今天大涨的永鼎转债，而且我是在143.15元的高位卖出的。这个小账户而且盘中创出了历史新高。还有一个走运的是我今天在小市值策略中轮出了大洋生物，轮入了凯众股份，结果轮出的跌了0.72%，轮入的涨了1.80%。虽然这些走运对今天账户的正贡献微乎其微，但至少也让我看到了一丝光明。
今天溢价率高达208.10%的蓝盾转债跌了3.97%，但正股大跌了9.76%，*ST蓝盾退市就在眼前，蓝盾转债依然还有208元的高价，208%的高溢价。
根据创业板退市的规定，有可能涉及到蓝盾退市的有两条：第一条是股票连续20个交易日每日收盘价低于每股面值，蓝盾正股从4月6日开始已经连续9个交易日低于1元，还有11个交易日即到5月4日就可能满足这一条，目前的最新股价只有0.74元，正常情况下很难在5月4日前拉到1元，当然也不排斥有资金强拉。
即使避免了这一条，创业板还有一条退市条件：一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元或者是经追溯重述后的最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元。4月24日是蓝盾发布年报的日期，公司在2月17日披露业绩修正公告，预计2022年度扣除后的营业收入在8000万-9800万元，蓝盾大概率也符合这一条退市条件。
第三，公司预计2022年度末归属上市公司股东的所有者权益为-5000万元到-7000万元，又触发了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.10条“经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”规定的这一退市情形。
第四，根据目前的审计进展，预计四川华信（集团）会计师事务所对公司2022年度财务报告将出具无法表示意见的审计报告，公司预计触发《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.10条“财务会计报告被出具保留意见、无法表示或者否定意见的审计报告”规定的这一退市情形。
本事再大，这4条可能触发退市的条款，要全部逃脱是难上加难。退市不奇怪，成为第一例正股退市的可转债也不奇怪，奇怪的是正股都要退市了，可转债竟然还能维持208元的高价，真猜不到持有蓝盾转债的究竟是一些什么人？
赞同来自: FaithZhang 、好奇心135 、solino 、lid765a 、kissne 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天又是两桶油行情，大小票分裂，价值成长分裂，黄白线分裂。
主流宽基指数种领涨的上证50涨2.01%、沪深300涨1.40%，下跌的指数只有国证2000和中证1000，分别下跌了0.18%和0.10%。
今天申万一级行业指数中领涨的石油石化涨3.27%、非银金融涨3.10%、家用电器涨2.93%；领跌的传媒跌3.88%、计算机跌1.47%、通信跌1.12%。
个股上涨数量略多于下跌数量，2680只个股上涨，2114只个股下跌，涨幅中位数只有0.20%。
今天连北上资金也分裂，沪股通净买入31.68亿，深股通净卖出12.50亿，合计净买入19.18亿。
今天早上盘中中国移动总市值超过贵州茅台，但到收盘，中国移动大涨4.59%，总市值为21968亿，贵州茅台上涨2.31%，总市值为22021亿，相差仅仅只有53亿，只要中国移动上涨0.24%，就超过了贵州茅台。
但据说贵州茅台有个魔咒，不管是股价还是市值超过茅台的，最终都会跌回去。这次中国移动如果市值超过了贵州茅台，会不会重蹈覆辙？让我们拭目以待？
每次两桶油一涨，前期涨的好的板块都因为资金的挤出效应导致市场缺血而下跌，今天也没有例外，重灾区是前期表现不错的传媒、计算机、通信等板块。跷跷板效应明显。市场其实还是缺钱，银行里的万亿资金宁可存款。只有看到市场明显大涨了，存款才会搬家，但这个时候2008、2015年的悲剧也可能正在孕育之中，没办法，现实就是这样残酷，每次都说不一样，最终每次都一样。
今天可转债虽然上涨，但和大盘比弱了很多，481只可转债平均上涨0.15%，对应正股平均上涨了0.24%。不过今天持仓表现还不错，主仓20只可转债平均上涨了0.69%。最主要的贡献者是今天上涨了6.51%的现代转债。主仓重的现代转债是上周五买入的，当时已经强赎开始数日子了，要是在平时我就踢了，但因为看到没什么溢价，所以也不担心临近强赎杀溢价，就买进了。没想到今天正股涨停，可转债只有涨了6.51%，形成了3.40%的转股折价率，据全市场第一。
我估计是现代转债的规模比较大，高达16亿的规模，转股时给正股造成巨大的抛压，但正股投资者不太看重这些。也就是激进的正股投资者和保守的转债投资者明天究竟是谁胜出？我今天没卖，主要是还想明天看底牌，即使下跌，也有足够的安全垫了。
上周末公布强赎的特发转2真惨，暴跌了11.01%，成为全市场跌幅第一的可转债，其实正股也只跌了3.57%，其他的都是杀溢价。所以现在一般强赎数日子到第10天我就卖出了，宁可错杀也比特发转2现在这样好。不要去赚这种虎口拔牙的钱。
上周连续多天跑输等权指数，我还是相信均值回归，果然今天回国后第一个交易日就靠现代转债大幅度战胜了可转债等权指数，也许墨尔本的风水不好，有个网友说墨尔本的谐音是抹尔本，把你的本金都会抹去，怪不得连续跑输，哈哈。
赞同来自: 远程打击 、sever 、七月好好 、jlmscb 、gaokui16816888 、 、 、 、 、 、更多 »
上周五我们讨论的是150元阈值下不同轮动日的影响，那么如果是无阈值，或者170元阈值、130元阈值的情况下会如何呢？我们先来看看最激进的无阈值：
和150元阈值类似，也还是差异很大，2018年1月3日轮动的一天，2020年的收益率高达惊人的190.09%，即使2021年也高达114.79%，但到了2022年一下子缩水乘1.99%，2023年截止到4月14日也只有2.12%，今年3个多月甚至跑输等权指数。即使其他日子轮动的没有那么惊人的收益率，但也是波动特别大。
我们再来看看170元阈值的结果：
依然是2018年1月3日开始轮动的一天效果最好，但依然是最近2年相对其他轮动日稍微差一点，虽然从最大回撤、夏普比例是在10个交易日轮动里表现最好的，但考虑到这2年的表现，就可能不是最佳选择了。均值回归现象依旧。
最后再看看最保守的130元阈值：
最佳日期似乎在2018年1月15日，最大回撤16.88%，夏普比例1.63，相对来说波动小很多了。
作为比较，我们在看看低价格和低转股溢价率双低排序的结果：
从数据上看，双低排序策略在前几年平均来说还能勉强可转债等权指数，但到了2023年就大幅度跑输了，有点和无阈值类似，简单的因子如果有效，市场会很快的抹平它的有效，只不过在A股这段时间可能很长。
我们再把无阈值、170、150、130阈值和双低排序不同日期轮动的平均值做在一张表里：
从上表我们看到，即使平均后，如果只看收益率，那么还是最激进的无阈值表现最好，2019年起平均累计收益率高达549.25%，年化收益率高达54.38%。但如果分年度看，是非常不均匀的，另外32.37%的最大回撤也偏大，夏普比例1.38%也不是最好的。相比较而言，150元阈值的最大回撤和夏普比例反而胜出。简单的双低排序似乎表现相对不佳。
从以上讨论可以看到，用全部数据来优化，很容易使得某一天轮动日对应的策略经过优化后存在过度拟合，从表现上看，就是稍微改动一下轮动日，回测的收益率就下跌，但如果下降的不多，这也是可以接受的。或者还有一种方法是把所有数据分成新老数据两段，，比如最近3个月的数据作为新数据，3个月前的作为老数据。优化因子的时候新数据先不参与，等优化确定因子权重后再观察新数据段的表现，这相当于把新数据段作为实盘了。即使这样，我们依然会遇到各种意想不到的问题，量化不是无脑，而是要动更多的脑筋。我相信将来AI会大有用武之地的。
赞同来自: 布尔玛 、lid765a 、qingaixww 、hx279 、雷同 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
明天要回国了，回国前最后一个交易日红盘收盘，出国半个月，上证指数涨了1.99%，涨的最好的科创50涨了5.05%，最弱的上证50也涨了0.64%。最可气的是我自己的账户这半个月跌了1.23%，严重跑输了各大指数和可转债等权指数。
今天表现最好的无疑是科创50，再次大涨3.28%，涨幅最小的还是上证50，涨了0.34%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨3.18%、电子涨2.00%、建筑装饰涨1.88%；领跌的社会服务跌2.19%、传媒跌2.02%、商贸零售跌1.34%。
个股涨比跌略多，2655只个股上涨，2102只个股下跌，涨幅中位数0.16%。
今天北向资金呈现流入趋势，沪股通净买入21.58亿，深股通净买入42.66亿，合计净买入64.24亿。
可转债今天呈现高价债好于低价债的特点，480只可转债平均上涨了0.50，对应的正股平均上涨了0.60%。持仓的20只可转债平均上涨0.38%，但由于今天下午在市场上涨的时候换了一部分筹码，结果增加了换债成本，导致最终账户合计只有涨了0.19%，再次跑输等权指数。
这半个月市场整体还不错，就是我自己的可转债大概是因为出国后水土不服，严重跑输，下周回上海应该要追上去了。
今天小市值的持仓里有大洋生物涨停了，昨天小账户在涨了20%后清仓的天路转债，今天大跌了5.81%，总算给了我一点安慰。
因为账户多金额大，又为了要降低冲击成本，所以每次换债都耗费耗费了好几天时间，后面一天到底用同样的排名还是用最新的排名？在量化投资中，即使完全相同的策略，不一样的轮动日，造成最终的结果有多少差异呢？我们以可转债从2018年年初开始轮动为例：
上面的数据来自禄得网的回测，从2018年开始，到2023年4月13日，每10个交易日轮动一次，平均持有排名最前面的20只可转债，佣金和滑点双边千3。剔除剩余年限小于1年的和价格大于150元的高价债。打分因子抱歉恕不公布明细。
我们从上面的回测结果可以看到，不同轮动日对应的结果差异还是比较大的，从2018年1月3日开始轮动的，2020年的收益率高达114.63%，但同样的策略，如果改成从2018年1月10日开始轮动，那么2020年的收益率一下子下降到50.46%，相差1倍都不止。
因为上表是从2018不同的日期开始轮动，所以2018年的数据没有可比性，我们从2019年开始计算年化收益率，最高的是2018年1月12日开始轮动，2019年起截止到2023年4月13日，年化收益率高达56.07%，最低的从2018年1月10日开始轮动的，年化收益率只有43.40%，相差12.67%，并没有出现相差一倍的情况。这也说明了短期哪怕是1年，不同轮动日的影响大，但长期来看影响会缩小，出现均值回归的现象。
另外2019年起年化最大的轮动日2018年1月12日的策略，对应2023年的收益率只有6.43%，还跑输了等权指数。而2018年1月15日的轮动日，对应今年的收益率5.79%是所有轮动日里垫底的，再看前面两年，2021年的89.96%、2022年的26.26%，都是10个不同的轮动日里最高的，再次出现均值回归的现象。但我们也不能说今年表现最好，明年就一定下跌，因为2018年1月15日轮动日，在2021、2022年连续强了两年了。所以不能频繁的换策略，当然也不能一条路走到黑。其中的把握还是需要经验。
从上面的讨论中我们可以得到结论：不同轮动日对应的结果，在短期内影响很大，长期影响减弱。其中的规律是不确定的。即使这样，通过量化回测长期大概率的跑赢基准，至少在目前的A股还是一件可行的事情。
融通基金所讨论的佣金的帐是不能这么算的。首先这个事情公募私募都是一样的，应该说是一个行业惯例，并不是公募基金或者融通基金在搞事。而且背后是有清晰的商业逻辑的，并不是在损害基民的利益，相反可能更多是保护基民的利益。过去合规的行业惯例并不代表没有问题。如果研报价值通过佣金来回馈，那么很容易出现券商只愿意开发高频交易策略，因为交易频率越高它们赚得越多。而低频的策略它们就会倾向于打压。
基金的佣金费率看似和散户比起来是很高，但里面其实包含了研究服务的溢价以及券商代销服务的溢价的。后者对基金投资者的确算是一种侵蚀，但占比比较小。但前者其实是公募超额收益的重要组成来源。
一...
好的方式还是应该一码归一码，研报通过专门渠道卖，佣金就是佣金，不应该搅在一起。
赞同来自: zzczzc666 、秋林红肠 、路人甲pro 、happysky 、一剑飘雪 、 、 、 、 、 、更多 »
哪些可转债要小心融通基金所讨论的佣金的帐是不能这么算的。首先这个事情公募私募都是一样的，应该说是一个行业惯例，并不是公募基金或者融通基金在搞事。而且背后是有清晰的商业逻辑的，并不是在损害基民的利益，相反可能更多是保护基民的利益。
周四又上演了法定下跌的一天。
主流宽基指数中唯一上涨的上证50涨0.13%，领跌的科创50大跌2.59%，创业板指跌0.99%。
申万一级行业指数中领涨的社会服务涨2.65%、医药生物涨1.55%、商贸零售涨1.29%；领跌的通信跌3.71%、电子跌3.37%、计算机跌2.74%。今年3个领涨板块位列今天领跌。
今天个股又是涨少跌多，1828只个股上涨，2970只个股下跌，涨...
基金的佣金费率看似和散户比起来是很高，但里面其实包含了研究服务的溢价以及券商代销服务的溢价的。后者对基金投资者的确算是一种侵蚀，但占比比较小。但前者其实是公募超额收益的重要组成来源。
一般散户哪里能得到那么多研究支持，相反集思录、雪球上的一些人还能蹭蹭券商研报来学习学习，主要就是搭了基金公司的便车。而券商的研究所那么多卖方研究员给基金经理、研究员推荐股票及行业，他们的工资都是要靠佣金养活的，没了他们，大家从哪里得到这么多有价值的免费研报。这部分研究的加成，基金行业通行的办法就是用佣金的方式传递利益过去，
而且，公募基金的交易量、佣金支付水平等在季报年报等中都是完全披露的，平时这方面的损耗也已经体现在基金净值中。基民完全可以自行选择。
同时，上面这些商业模式监管机构都是心知肚明的，所以我觉得其实是没什么问题的。
赞同来自: 远程打击 、上溪乔丹 、liang 、作手十一 、巴菲猫 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
周四又上演了法定下跌的一天。
主流宽基指数中唯一上涨的上证50涨0.13%，领跌的科创50大跌2.59%，创业板指跌0.99%。
申万一级行业指数中领涨的社会服务涨2.65%、医药生物涨1.55%、商贸零售涨1.29%；领跌的通信跌3.71%、电子跌3.37%、计算机跌2.74%。今年3个领涨板块位列今天领跌。
今天个股又是涨少跌多，1828只个股上涨，2970只个股下跌，涨幅中位数为-0.51%。
今天北上资金出现罕见的买卖对冲，沪股通净买入20.64亿，深股通净卖出21.51亿，对冲后北向资金净卖出0.87亿。
个股表现不好，可转债也好不到哪里去。480只可转债平均下跌0.37%，对应正股平均下跌0.55%，账户持仓的20只可转债平均下跌0.54%，再次跑输等权指数。不过今天好在20只小市值平均只有微跌了0.14%，总算拉了一点回来。
这个月一直在澳洲旅游，操作不太方便，昨天有了一点点时间操作了一个小账户，没想到运气那么好，换入的6只可转债里竟然有1只天路转债，今天因为蹭上了一带一路的热点，大涨20%，今天收盘的时候全部卖出了，这个小账户今天不但没跌，还涨了0.5%。但因为账户很小，对整体几乎没有贡献。但至少在这个月连续跑输等权指数的时候给了我信心。大账户确实这个月没操作过了，今天雪球上还有人问起，周一回到上海后可以操作了。
今天融通基金前董事长高峰爆料，说融通基金多年系统性利用基金分仓侵害基民利益，分仓付给券商的佣金高达万9，现在市场竞争激烈，就是普通的小散，佣金也就是万1多一点。其实这个问题也不是融通一家的问题，是整个基金行业的普遍存在的问题。
直接买可转债不用基金公司付出，但里面的坑也有不少。比如可转债价格超过200元，溢价超过100%的可转债，就有横河转债、通光转债、盛路转债、溢利转债、广电转债、蓝盾转债等6只，绝大部分都是1年多就到期了。再如目前价格最高的中矿转债，经过本周暴跌后，今天依然大跌5.17%，而正股只有跌了1.40%，第一高价债目前还有13.70%的转股溢价率，依然是偏高。
总之，股市不是不劳而获的地方，而是你的认知，你的学习兑现的地方。还是这句话：不学习，受人欺。
赞同来自: Addivon 、liang 、kissne 、guo888000 、xds438 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
又是一个涨跌互现的一天，上证指数似乎站稳了3300。
主流宽基指数中领涨的国证2000涨0.80%、科创50涨0.68%，领跌的上证50跌0.53%、创业板指跌0.41%。
申万一级行业指数中传媒涨4.94%、通信涨3.39%、计算机涨3.08%；领跌的食品饮料跌2.40%、美容护理跌1.53%、电力设备跌1.42%。传媒、通信、计算机这三个今年领涨的板块还在加速上涨，就不要再说什么价值投资了，将来肯定会跌回去的，看看新能源就知道了，特别是没什么业绩的传媒，说白了就是炒作。大胆承认没什么错，A股就是这样，你可以选择参与，在幻觉破灭前全身而退是你的本事；你也可以选择不参与。没什么对不对，都是自己的选择。
今天个股又是涨多跌少，3099只个股上涨，1706只个股下跌，涨幅中位数0.51%。
今天北上资金流出，沪股通净卖出25.37亿，深股通净卖出16.71亿，合计净卖出42.08亿。
今天481只可转债平均上涨0.25%，对应正股平均上涨0.67%，20只持仓可转债平均上涨只有0.14%，好在20只小市值今天平均上涨了1.22%，账户合计上涨0.25%，正好和可转债等权指数持平。
今天遇到几件事情，感叹市场里的韭菜真的多。
第一件事情是中矿转债，我说过多次，因为增发导致转股价从11.01元调整到15.88元，按照昨天的收盘价计算，转股溢价率从0.75%一下子上升到45.32%。昨天盘中我还反复提醒，最终今天中矿转债大跌19.69%，可转债全市场跌幅第一，即使这样，中矿转债今天收盘的溢价率还是高达18.21%，可转债价格高企在531.50元，这样的溢价率肯定是偏高的。
盘后我看到雪球上有网友说中矿转债周一已经跌了9.43%，以为跌到位了，显然是只凭自己的感觉，没好好计算过转股价变化后导致的溢价率的变化。
第二件事情是韭菜恶炒新股，周一10只新股上市，大涨确实超出大家的预计，但龙虎榜里接盘的都是拉萨军团的散户，周二10只新股平均大跌13.09%，昨天唯独上涨的两只新股，南框集团跌了13.74%，海森药业跌了10.98%，10只新股今天平均继续下跌了4.88%。接盘的散户全部活埋。
第三件事情更加搞笑，雪球有人揭露有个大V代客理财，9个月亏损95%，亏损金额近330万。当然这种事情也有可能是假的，但从披露的细节来看，我倾向于是真的。这个大V是水平低还是恶意的我们且不讨论，能拿出300多万现金的人在全国也应该是百里挑一的，竟然去相信别人的灰色的代客理财，这棵韭菜也太嫩了。
大家来A股都是想来赚钱的，但最终的事实很残酷，就是七输二平一赢。大家都觉得自己应该成为这一赢的人，但最终残酷的事情打碎了大部分人的美梦。
本来我是看不上买指数基金的，但和上面的三个韭菜例子相比，买个指数基金不知道要好多少，即使熊市里暴跌，也没有这三个例子里的韭菜那么惨的。但我知道我说了也白说，很少有人愿意好好学习，很少有人愿意慢慢变富的。我说我的，你做你的。
赞同来自: 阿顺0000 、hx279 、gaokui16816888 、jjmdh 、skyblue777 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天市场涨跌互现，进入一个相持阶段。
主流宽基指数中领涨的国证2000涨0.35%，中证1000和北证50涨0.22%；领跌的科创50跌0.66%，上证50跌0.18%。
申万一级行业指数中领涨的传媒大涨4.96%、有色金属涨2.30%、家用电器涨1.80%；领跌的食品饮料跌1.67%、国防军工跌0.80%、电力设备跌0.65%。
个股涨跌各半，2298只个股上涨，2486只个股下跌，涨幅中位数-0.04%。
因清明节和复活节暂停了几天的北上资金，今天沪股通净卖出5.27亿，深股通净买入31.53亿，合计净买入26.26亿。
今天479只可转债对应的正股平均微跌0.04%，但可转债平均下跌了0.37%。我持仓的可转债继续跑输等权指数，20只小市值虽然继续下跌了0.40%，但盘中已经反弹了不少，特别是市值偏小的今天基本都红了。
昨天说的中矿转债转股价从11.01元调整到15.88元，收盘后转股溢价率按照11.01计算式0.75%，但按照公告明天开始调整到15.88元，那么转股溢价率一下子变成=转债价格*转股价/100/股价-1=661.81*15.88/100/72.32-1=45.32%，转债价高达661.81的中矿转债，高达45.32%的转股溢价率，肯定是不合理的，今天买入中矿转债的，除非马上转股，否则明天大概率会有比较大的损失。如果不是转股而买入的这些投资者，我估计肯定没想到明天转股价调整后溢价率从0.75%一下子上升到45.32%。
所以有一部分投资者觉得可转债的规则太多，一不小心就踩雷，还不如股票的规则简单。他们说的也有一定的道理，特别简单的游戏，比如赌大小，其实长期的期望值是负的，但短期给人的感觉还特别有希望。长期投资需要理性而不是感性。
今天还有一个网友问我，说你不是一直说国证2000最能代表可转债的正股的涨跌，那为什么今天国证2000涨了0.35%，可转债却是下跌的，甚至正股也是下跌的。
其实我过去也说过这个问题，目前已经有将近5000只股票了，国证2000是自由流通市值排名从1001到3000。而且是按照市值加权的，随着股票数量的增加，现在的国证2000反映的也不是偏小市值的了，而且更多的反应市值在1000名以后的股票的情况，和可转债的正股不一定完全重叠。国证2000只不过是一个近似反应可转债涨跌的指数，如果要精准，还是推荐集思录的可转债等权指数。
另外再说说加权和等权指数的问题。我们平时看到的绝大部分指数，都是按照市值加权的。用市场加权最大的好处是可以反应整个市场的涨跌情况。比如说创业板指，按照市值加权计算，反映的是创业板整个板块的情况。但对我们个人投资者来说，这样的加权指数，被大市值的股票绑架了，而我们个人投资者的金额不大，不同权重的品种，对我们来说是相同的。就拿中证转债指数（000832）来说，它被几个银行的巨无霸绑架了，很难反映可转债的整体情况，还不如可转债等权指数对我们普通投资者来说更加有意义。
赞同来自: cquhrb 、gaokui16816888
A股止步六连阳最近感觉，由于以下几个因素，可转债量化轮动出阿尔法收益，而且能持续跑赢等权指数的策略只怕是越来越难了
上证指数连涨六天，今天终于止步在六连阳上。
今天主流宽基指数只有上证50没有下跌，领跌的科创50大跌2.74%、国证2000跌1.34%
申万一级行业指数中领涨的电力设备涨1.87%、公用事业涨1.42%、石油石化涨0.78%；领跌的计算机跌5.34%、传媒跌3.93%、电子跌2.35%。
今天个股又是涨少跌多，1234只个股上涨，3629只个股下跌，涨幅中位数-1.29%。
...
1）掌握多因子轮动回测技术的散户越来越多，而且可转债场内留下的基本都是老韭菜
2）有效的因子（包括且不限于低价格/低规模/低溢价等）基本被发掘完毕
3）可转债整体成交量持续缩小，轮动冲击成本不容忽视
赞同来自: 关键时刻 、孤独的长线客 、kissne 、guoqiang2000 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
上证指数连涨六天，今天终于止步在六连阳上。
今天主流宽基指数只有上证50没有下跌，领跌的科创50大跌2.74%、国证2000跌1.34%
申万一级行业指数中领涨的电力设备涨1.87%、公用事业涨1.42%、石油石化涨0.78%；领跌的计算机跌5.34%、传媒跌3.93%、电子跌2.35%。
今天个股又是涨少跌多，1234只个股上涨，3629只个股下跌，涨幅中位数-1.29%。
北上资金因复活节继续休市。
今天479只可转债平均下跌0.46%，对应正股平均下跌0.88%。20只可转债持仓平均下跌0.59%，对应正股平均下跌1.29%。跌的最多的是20只小市值，平均下跌了2.42%。最终账户下跌了0.82%。
这个月账户平均下跌了0.62%，而可转债等权指数上涨了0.64%。出现均值回归也正常，反正我心态好，不以涨喜，不以跌悲。看的是长期的趋势。
今天跌幅最大的中矿转债，正股上涨了1.75%，但可转债却大跌了9.43%。很多初学者搞不清楚了为什么可转债和正股背道而驰。其实上周中矿资源发了一个调整转股价的公告，把原来转股价11.01元/股调整到15.88元/股。其实主要是因为增发导致的。新的转股价的计算公式如下: P1=（P0－D+A×k）/（1+n+k）
其中：P0为调整前转股价，n 为送股或转增股本率，k 为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1为调整后转股价。 P0=11.01元/股，A=63.39元/股，k=10.2522%；P1=（P0+A×k）/（1+k）=15.88元/股。
所以只要增发价大于调整前的转股价，那么新的转股价就会大于原来的转股价。
今天注册制的10只股票一起上市了，我刚开始想肯定有破发的，结果完全出乎意外，10只按照注册制发行的主板新股，无一破发，涨幅最小的N陕西能涨了47.92%，涨幅最大的N中电港大涨了221.5%，平均上涨了96.51%，合计成交金额高达239亿。
今天下跌最多的就是前期涨幅最大的人工智能板块，相反前期下跌多的新能源板块出现反弹，中字头股票还是抗跌，57只以中国开头的股票今天平均上涨了0.08%，国证2000跌幅也较大，跌幅比国证2000更多的除了科创50外还有一个通达信微盘股指数，今天大跌了1.87%。
人工智能、新能源、中字头甚至包括小盘股，我觉得今年都有机会，但涨多了就会跌，跌多了就会涨，只不过我们很难量化这个“多”字，左侧潜伏进去很容易继续下跌，右侧追涨也可能被套。分散持有是一种方法，有能力大致上踏准节奏的当然更好。但我还是看好可转债的性价比，当然大牛市来了肯定很难跑赢指数，但至少目前我不会认为今年会出现大牛市。绝大部分仓位还是继续放在可转债上。
赞同来自: gaokui16816888
我所关注的9个比较优秀的小市值股票策略，2021年初到4月7日有9（9/9）个策略收益优于微盘股指数涨幅，2022年初到4月7日，有8（8/9）个策略收益优于微盘股指数涨幅，但2023年同一时间段的结果是只有2（2/9）个策略收益优于微盘股指数涨幅，出现如此差异是偶然还是有什么原因，我觉得是应当谨慎的原因之一。（部分策略没有在2020年及之前实盘，故没统计之前数据。2020年有3个策略实盘，全部（...确实谨慎一点比较好，今天注册制第一批新股上市，小市值又血流成河。。。
赞同来自: 景鸿资本
最近大盘一路上涨，小市值策略却基本天天跌。。。我所关注的9个比较优秀的小市值股票策略，2021年初到4月7日有9（9/9）个策略收益优于微盘股指数涨幅，2022年初到4月7日，有8（8/9）个策略收益优于微盘股指数涨幅，但2023年同一时间段的结果是只有2（2/9）个策略收益优于微盘股指数涨幅，出现如此差异是偶然还是有什么原因，我觉得是应当谨慎的原因之一。（部分策略没有在2020年及之前实盘，故没统计之前数据。2020年有3个策略实盘，全部（3/3）优于微盘股指数涨幅）.
另考虑到注册制的影响及微盘股指数的巨大涨幅和小市值股票策略那最大回撤，再从各种数据看我觉得小市值股票策略谨慎点为好。我自己也设计好了相应的应对，免得当局者迷。
赞同来自: gaokui16816888
主要担忧微盘股指数连涨了那么久，涨幅巨大。最近大盘一路上涨，小市值策略却基本天天跌。。。
这几年小市值策略的收益很大程度是建立在微盘股指数的牛市基础上的，而现在大家手头上的小市值策略基本没有经历过微盘股熊市"实盘",有的可能也是回测的数据。
再看微盘股指数2015-2018那跌幅，就算策略最大回撤只有指数最大回撤的七成，估计也很难让人接受。(我现在也持有一定的小市值仓位，不得不小心谨慎)
赞同来自: hx279 、star 、hippohippo 、一基当千 、cdhr 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我自己做量化投资16年了，总遇到很多人问这样或者那样的问题。我把实际中遇到的最多的问题再次总结一下。
我们现在做的量化投资，主要是低频轮动，最多的是以周、双周或者月为单位的轮动，而不是部分人心目中的高频轮动。高频轮动最典型的是美国的西蒙斯的大奖章基金，1秒钟交易十几次甚至几十次。这种高频交易肯定不是我们个人投资者的菜，光服务器的投资，可能就是一个巨大的天文数字。
低频量化轮动说起来简单，实际上也不简单，首先是遇到因子的选择。有两类因子，即排除因子和打分因子。排除因子顾名思义是剔除满足某些条件的因子，譬如PE>0，就把过去亏损的股票给剔除了。打分因子，目前最简单的是把两个以上的因子排名赋予不同的权重，相加后作为排名的依据。这里把多个因子和最终的收益率看作是单调线性的，是简化了因子和最终收益率的关系。实际上既不单调也不线性，甚至不是唯一的，而是符合某种概率。
但对很多初学者来说，这些问题可能还没真正涉及，首先面临的是不习惯量化轮动的买入排名前面，卖出排名后面的最基本策略。因为按照轮动策略，卖出的品种是不看亏损或者盈利多少钱的，也就是说和普通的所谓止盈止损是相背的。量化轮动最基本的出发点是忘记成本，而很多人一旦某个品种亏损，是非要盈利后才卖出的。甚至有了一个“保本出”的名词，但实际上这样长期做下来，并不会使得你的收益最大化，账面上留下来的可能是一堆套住的亏损品种，而盈利被卖出的品种，很少有大的盈利，因为“保本出”的思想导致了操作的结果最多就是微利，账户合计一算，几年甚至十几年下来最多就是微利，甚至还可能是亏损的。
还有人过度的怀疑历史回测的数据，学了量化后知道了“过度拟合”这个名词，总对历史数据疑神疑鬼。当然过分相信历史回测的数据是不可取的，但走到另一个极端，总觉得历史数据是过度拟合来的，不相信历史数据也是不可取的。举个例子，长期回测下来可转债的策略年化能到40%，很难说没有一点拟合，但按照我的经验，实盘的底线大概是一半，也就是20%左右，其实10年以上实盘的年化收益率能达到20%以上就是非常出色的了。即使有一点过度拟合也是可以接受的。
今天周日，随便想起一点就瞎写了。实盘离开历史新高也只有0.44%了，希望下周能继续创新高。
赞同来自: 景鸿资本
小市值会怎么？又是阳光普照的一天，我出国整整一周，上证指数已经六连阳，科创50七连阳了。 今天主流宽基指数全部上涨，领涨的科创50涨1.23%，今年涨幅都超过20%了，北证50也涨了1.14%，今年摆脱了亏损的泥潭；涨幅垫底的上证指数涨0.45%，沪深300涨0.65%。申万一级行业指数中领涨的房地产涨3.69%、传媒涨3.47%、通信涨2.36%。李蓓一说看好房地产就涨，更多的是巧合而已，而昨...主要担忧微盘股指数连涨了那么久，涨幅巨大。
这几年小市值策略的收益很大程度是建立在微盘股指数的牛市基础上的，而现在大家手头上的小市值策略基本没有经历过微盘股熊市"实盘",有的可能也是回测的数据。
再看微盘股指数2015-2018那跌幅，就算策略最大回撤只有指数最大回撤的七成，估计也很难让人接受。(我现在也持有一定的小市值仓位，不得不小心谨慎)
赞同来自: Jifandailu 、kissne 、gaokui16816888 、xineric 、iono 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
又是阳光普照的一天，我出国整整一周，上证指数已经六连阳，科创50七连阳了。
今天主流宽基指数全部上涨，领涨的科创50涨1.23%，今年涨幅都超过20%了，北证50也涨了1.14%，今年摆脱了亏损的泥潭；涨幅垫底的上证指数涨0.45%，沪深300涨0.65%。
申万一级行业指数中领涨的房地产涨3.69%、传媒涨3.47%、通信涨2.36%。李蓓一说看好房地产就涨，更多的是巧合而已，而昨天调整了一天的传媒和通信今天又在涨幅榜前列，不管如何还是市场强势。领跌的煤炭跌0.73%、农林牧渔跌0.69%、有色金属跌0.53%。
今天总算个股也跟上指数了，3354只个股上涨，1423只个股下跌，涨幅中位数0.62%。
北上资金昨天是因为中式节日清明节休市，今天是因为西式节日复活节休市。中西合璧，蛮有意思。
今天478只可转债平均上涨0.54%，对应的正股平均上涨0.91%。今天高价的可转债涨的比低价债多，但正股反而是低价债涨的比高价债多。低价债跟不上正股的主要原因还是巨大的溢价率导致的，而高价债的溢价率相对低很多，40只170元的高价债的溢价率偏高是部分妖债导致的。
连续2天账户的可转债跑输等权指数后，今天总算追上来了，20只持仓可转债平均上涨了0.64%。好几天萎靡的小市值今天也平均上涨了0.94%，最终账户合计涨了0.67%。
3月9日小市值创出历史新高后，20个交易日里跌了14天，但其实也就跌了不到6%，几乎每天都有网友来问，注册制利空小市值，是不是开始走弱了？
我们先看看历史数据，以月度亏损为例，亏损额超过6%的月份，从2018年开始有6个月：分别是2018年2月亏损9.78%、2018年4月亏损6.02%，2018年6月亏损14.22%、2020年9月亏损7.29%，2020年12月亏损7.70%、2021年1月亏损9.91%、2022年4月亏损16.15%，7个月平均亏损超过10%，这次不到1个月亏损近6%，历史上多次发生过。
再看我的实盘，2016年依靠小市值战胜了市场，但2017年因为当时的管理层打压壳资源导致小市值策略相对大蓝筹走弱。实盘满仓小市值确实受不了。后来2019年后好几年放弃了。目前也只有约10%多一点的小市值策略，仓位不重感受会好很多，相对可转债来说，小市值的波动确实大。我现在的配置，以90%仓位不到的可转债为主，配置了10%多的小市值仓位，就相当于一个可转债的增强策略。
在美国等发达国家，早就实施注册制了，但小市值策略依然有效，这个有效，是长期有效，并不是每年有效。就像大白马策略，也是长期有效，但这几年跑输市场，也是很正常的事情。
赞同来自: 影约 、gaokui16816888 、之鱼星 、xineric 、wjl127411 、 、 、更多 »
ETF叫你来起中文名字了！
上证指数已经五连阳了，最厉害的科创50已经六连阳了，6个交易日涨了10.43%了。
今天领涨的科创50大涨1.58%，中证1000涨0.43%；领跌的北证50跌0.89%，今年的涨幅已经变成-0.20%了。
申万一级行业指数中领涨的电子涨3.29%、综合涨1.23%、有色金属涨1.16%；领跌的传媒跌3.28%、计算机跌1.78%、食品饮料跌1.63%。今年领涨的三大板块：电子、计算机、传媒开始分道扬镳了。
今天小票继续走弱，1990只个股上涨，2841只个股下跌，涨幅中位数为-0.42%。
北上资金今天休市。
今天可转债整体表现不错，478只可转债平均上涨0.17%，对应个股平均上涨0.05%，基本上呈现出高价债上涨的多的特点。
但我持有的20只个债创出历史新高后第二天走弱，平均下跌了0.24%。小市值跌幅更大，平均下跌了1.25%。今天账户合计最终跌了0.37%。看样子创出新高后付出的代价不小。
今天再来说说ETF。ETF是英语Exchange Traded Fund的缩写，意为在交易所交易的基金。ETF最早产生于1990年的加拿大，随后在美国获得迅速发展。国内第一支ETF则是成立于2004年12月30日，经过多年的发展，根据我在通达信里的统计，截止到2023年4月6日，场内交易的ETF基金已经有803只，日成交额过1236亿，成为场内除了股票外的一个主力品种。
我说过多次，ETF基金的申购比较复杂，是用一揽子相关的股票换来的；同样ETF基金的赎回也是换回一揽子相关的股票。这种申购和赎回一般都是由机构操作，给场内提供流动性。我们小散只要在场内直接买卖就可以了。不用担心ETF基金的价格相对净值偏离的，因为和普通的封闭基金不同，ETF基金每15秒就提供一次二级市场基金净值报价，所以在绝大部分情况下我们小散是不用像封基那样去考虑ETF基金在场内的折溢价的。
我们普通人参与ETF基金都是在场内买卖，买卖的实时性、费用均好于普通的开放式基金，普通开放式基金申购的时候是不知道当天的净值的，因为只有晚上才公布，而ETF基金买卖的实时就知道价格了。一般开放式基金的申购费用，在一折优惠后大概是千分之一，而ETF基金的买卖佣金大概是万分之一，小了一个数量级。和股票相比，不仅仅少了千分之一的印花税，而且也因为ETF的分散持有，大大降低了风险。而且ETF基金相比较股票而言，1元净值起步，一般一手起步最少可以买100元左右，比如你看好白酒，买一手茅台，价格大概在17万多，但买一手白酒ETF，才120元左右，大大降低了投资的门槛。
ETF基金虽然有以上的优点，但毕竟这个缩写来自英语国家，不如中文名字那么平易近人。给ETF起一个像股票或者债券这样能“顾名思义”的中文简称，可以大大降低投资者的认知成本和理解门槛，有利于推广和普及这一优质的居民资产配置工具，助力ETF走进千家万户。
3月15日，由深圳证券交易所主办，9家基金公司承办的“ETF中文简称征集大赛暨走进百强营业部（第一季）”启动仪式在招商证券红岭路营业部举行，这也标志着ETF中文简称征集大赛正式启动，大赛期间参赛者通过微信搜索关注“深市基金”公众号，点击“简称征集”栏目以线上形式参与活动。命名思路，可以根据ETF的中文谐音，比如说“易投富”，“宜特福”等，最终通过“网络投票+专业投票”的方式公开评选优秀方案。
赞同来自: 灵活的蓝胖子 、hx279 、七月好好 、walkerdu 、lid765a 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今年的晨星基金奖新鲜出炉了，依然是“惜奖如金”，全市场上万只基金，只有5只，而且在激进配置、混合型、激进债券、普通债券、纯债型5类基金中只有各自唯一的1只。
我们统计了5类获奖基金的历史上的表现。截止到2023年4月4日，数据如上。
第一类是股票仓位大于70%的激进配置，获奖基金工银创新动力（000893），今年净值增长了12.02%，是最近5年获奖基金中表现最好的一只。但看5年多了累计净值表现，45.25%在5只同类基金中只排名第4，和其他4只基金比较，2018-2020这3年的表现偏弱，而2021-2023这三年的表现相对不错。
看工银创新动力的最新的10大持仓，分别是中国移动、中国太保、中国中铁、华新水泥、国电南瑞、上海医药、招商公路、南微医学、宇通客车、邮储银行等，基本上是偏价值的。这也说明了这几年的净值的涨跌，因为整个市场风格就是前几年偏成长，这几年偏价值。
第二类是股票仓位小于70%的混合型，获奖的广发睿毅领先（005233），虽然今年净值跌了0.26%，但这5年多累计净值增长了193.20%，是最近5年这个项目的获奖基金中最高的，细分每一年看，2018年大熊市只跌了7.18%，2022年熊市也增长了11.21%，不仅如此，在2019-2021年3年表现也不错，只不过今年表现比较弱，截止到4月4日净值反而微跌了0.26%。
第三类是股票仓位大于10%的激进债券基金，获奖基金是富国稳健增强债券基金（000107），5年多累计收益率32.48%反而是从2019年到2023年这个项目的5个获奖基金中最低的，最高的是2022年的易方达裕祥回报债券A，累计高达55.18%，但去年裕祥回报债券A亏损了3.91%，除了2019年的获奖基金工银瑞信双利债券A外，其他2021年的获奖基金易方达裕丰、2220年的博时信用，在2022年净值分别下跌了4.01%和13.34%。或许是晨星更加看重富国稳健的防守。
第四类是股票仓位小于10%的普通债券基金，获奖基金是招商产业债券A（217022）。说是持有的股票不超过10%，实际上2013年4季度后就没有公布过股票持仓。债券的前5位都是浦发、光大、中行、兴业、工行等银行的永续债。因为是银行的优先债，付息稳定，而且票息也较高，所以能保证每年比较稳定的业绩。巧的是2019年的这个项目的唯一一个获奖的基金业同样是招商产业债券A基金。本来我猜测5年里两度获得同一个奖项，按照过去的潜规则不太可能，获奖名单一公布我也吃了一惊。
最后一类没有股票的纯债型基金。获奖基金是工银纯债债券A，按照最新公布的仓位，前五个里4个是国开债，一个是汇金的中期票据，安全性足够，但进攻性略差。
今年5个晨星奖，最大的收获者无疑是工银瑞信，5个奖里获得了两个，而且一个是最激进的一个是最保守的，一头一尾都被工银瑞信拿走了。但即使是要求最苛刻的晨星奖，在获奖后的表现都出现了退步。这只能怪市场风格变化太大，还有一个是获奖后容易引来申购潮，导致规模增大到一定程度后失去了灵活性，这都是我们投资者需要注意的。
赞同来自: 乐鱼之乐 、明目标稳脚步 、xuminjx 、TomGoogleBaidu 、hx279 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
科技风暂时停了停，风向刮到中字头去了。
今天宽基指数领涨的上证指数涨0.49%，上证50涨0.38%；领跌的北证50跌0.86%，体现了弱者恒弱的特点。创业板指跌0.76%，而科创50涨0.23%，现在的双创已经完全分道扬镳了，科创向左，创业向右。
申万一级行业指数中领涨的建筑装饰大涨3.34%、农林牧渔涨1.45%、通信涨1.09%；领跌的电力设备跌2.31%、综合跌1.94%、商贸零售跌1.80%。建筑装饰大涨其实主要就是中字头大涨。按照我的统计，57只“中国”开头的公司，今天平均上涨了2.11%，涨幅排名前三的中国中铁、中国铁建、中国交建，分别上涨10.07%、9.75%、9.29%，全部属于建筑装饰行业里的基础建设。
今天又是指数的行情，1335只个股上涨，3505只个股下跌，涨幅中位数-1.18%。
今天沪股通净卖出7.13亿，深股通净卖出29.37亿，合计净卖出36.51亿，一改多天净买入的趋势。
科技股其实今天没有泄火，只不过没有前几天涨的那么厉害，今天的风向转到中字头，热点不断切换，说明市场还是强势。
今天可转债比较抗跌，478只可转债平均下跌0.21%，对应的正股平均下跌了0.97%，正股跌的和全市场跌幅完全一样，但可转债则少跌了0.76%。可惜今天我的持仓雪上加霜，20只可转债对应的正股平均下跌了1.28%，就比全市场跌的多，可转债平均跌了0.55%则更多。最惨的是20只小市值平均跌了1.97%。看通达信的微盘股指数，今天也跌了1.88%，但目前还在60天均线上方，但愿能支撑住。
昨天账户合计刚刚创出历史新高，今天就大跌了0.73%，不仅完全回吐了昨天的盈利，而且本周2天累计还亏损了0.09%。前期策略特别有效，多次跑赢等权指数，有效的策略往往是这样：大部分时间有效，小部分时间无效，不可能永远有效。而且往往在无效后孕育着下一个有效。今年9.31%的收益率不算高，毕竟战胜了90%的公募基金。对自己宽容点，说不定过两天策略就有效了。
赞同来自: gaokui16816888
科创50疯了今天小市值又大跌，最近市场热点一直在AI芯片和中特，对小市值品种不太友好啊
今天2季度第一个交易日，市场迎来了开门红，真是一个好兆头，特别是科创50，只能用疯了来形容了。
科创50一马当先大涨4.16%，创业板指大涨1.70%；垫底的北证50跌0.19%，是主流宽基指数中唯一下跌的指数，另外上证50微涨0.14%，今天仅仅上涨了1.16%，也是今年垫底的一个宽基指数。
申万一级行业指数中领涨的计算机大涨4.50%、传媒大涨4.42%、通信大涨3.31%；...
赞同来自: liang 、明园 、gaokui16816888 、kissne 、集XFD 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
说今天剧情反转，主要是因为今天的大盘股和小盘股的表现正好和昨天相反。
今天主流宽基指数领涨的一个市科创50，涨了1.49%，另一个就是昨天最弱的国证2000，涨了1.16%；而唯一一个下跌的指数是昨天表现最好的上证50，真是乱纷纷你方唱罢我登场。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨5.23%，计算机涨3.89%，综合涨2.53%；领跌的家用电器跌1.23%，建筑材料跌0.52%，银河跌0.44%。没想到今年传媒都涨了那么多。今年一季度涨幅排名，计算机涨36.79%，传媒涨34.24%，通信涨29.51%，今年领跌的行业是：房地产跌6.11%，商贸零售跌5.11%，银行跌2.70%。差异还是非常大的。
个股今天也是和昨天正好相反，3435只个股上涨，1332只个股下跌，涨幅中位数0.65%。
今天沪股通净卖出6.48亿，深股通净买入23.22亿，最终净买入16.74亿。继续保持持续小幅流入。
今天478只可转债平均上涨0.48%，对应的正股平均上涨0.70%，基本上和全市场持平。成交额456.85亿，比昨天增加了27.77亿，成交额略微放大。
上午看到招路转债被拉起，几乎在最高点卖出了一部分，等我再想卖，已经快速跌落了，到了下午我挂的低价竟然买入成交了，卖出买入部分大概增厚了1%收益，但因为正股交易的比例也只有1%左右，所以最终贡献了0.01%左右的收益，聊胜于无。
晚上8点的飞机，因为疫情3年多没出国了，早早来到浦东几次，和我这个月去昆明，国内机场熙熙攘攘的情景截然相反，偌大的浦东国际机场空无一人，餐饮店也只开了一个，免税店是开了，但只有营业员没有一个顾客。我问了店员，说不是今天是这样，据说4月1日后会逐步恢复正常。这样看来中国中免股价不涨反跌也是正常的了。
赞同来自: 丢失的十年 、孤独的长线客 、毛芋头 、kissne 、ASC1975 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天又是下跌的一天，但至少双创、沪深300指数都是红的。
主流宽基指数中领涨的科创50大涨2.26%，沪深300涨0.17%，领跌的国证2000跌0.34%、中证500跌0.31%。
申万一级行业指数中领涨的电子涨1.57%，社会服务涨0.67%，美容护理涨0.62%；领跌的建筑装饰跌2.22%，农林牧渔跌1.62%，国防军工跌1.34%。
个股又是涨少跌多，1522只股票上涨，3299只股票下跌，涨幅中位数为-0.68%，今年涨幅中位数缩小到6.38%了。
北上资金还是一如既往的流入，其中沪股通净买入36.29亿，深股通净买入6.94亿，合计净买入43.23亿。
可转债继续抗跌，478只可转债正股平均下跌0.56%，可转债平均下跌0.29%。我的可转债持仓表现略胜过全体，平均下跌了0.18%，只可惜小市值平均下跌了1.37%，拖累了整体的表现。不过今年年初是小市值拉的。今年累计还是小市值略好，只不过波动太大，不敢重仓。
昨天公告强赎后正股嵘泰股份大涨3.06%，今天终于扛不住压力，大跌了5.36%，嵘泰转债也随着跌了4.06%。大比例的强赎转股的压力可以抗一天，但长期是很难抗住的。今天满足了强赎条件的北方转债，虽然最终公告放弃强赎，但今天正股跌了1.55%后转债大跌2.96%，还是害怕突然强赎。所以一般还有5天满足强赎条件的时候我就退出了，因为临近满足强赎条件的几天，现在杀溢价厉害。
今天指数的看点是科创50大涨，虽然我们把创业板和科创板并称为双创指数，但今年的分化特别严重，截止到今天，今年创业板只有涨了1.04%，科创50大涨了10.65%，成为今年宽基指数中唯一一个涨幅达到2位数的指数，这个月分化更加严重，创业板下跌了2.38%，科创50大涨了7.24%。
要分析其中的原因，还是要看科创50的持仓比例、持仓今年的涨幅以及对应的贡献度：
在50只科创50的股票中，今年上涨的数量只有24只，下跌的数量倒有26只。但其中上涨的股票特别亮眼，今年涨幅排名第一的寒武纪，涨幅高达215.25%，排名第二的芯原股份大涨了120.85%，排名第三的海光信息，大涨了85.69%。这些股票前几年跌的都很惨，以寒武纪为例，去年大跌了42.63%，前年大跌了35.21%，即使今年大涨了215.25%，也刚刚倒历史最高点的半山腰。连续大跌几年，正好遇到今年风来了，这些股票带动科创50大涨了。
但如果要看对科创50指数今年上涨的贡献，还不是这些股票贡献最大，贡献最大的是金山办公，虽然涨幅70.14%只能排第4，权重5.81%只能排第3，但对指数贡献了4.08%，排名第1。涨幅最大的寒武纪因为仓位不高屈居第二，而仓位高达8.90%排名第一的中芯国际，因为涨幅19.98%相对不是太高，所以贡献度只能排名第5。
从对指数贡献最大的前几名股票来看，基本上集中在芯片、软件等科技股，正好赶上今年的风口，而同样有一个创字的创业板，因为集中在新能源和医药，不是今年的风口，所以和科创50走出了截然不同的走势，也是理所当然的事情。
赞同来自: why333343 、逍遥chen 、临江饮茗 、lid765a 、hippohippo 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天市场又开始普跌了，没有一个主流宽基指数是涨的。
跌的最少的上证50跌0.03%，上证指数跌0.19%；跌的最多的科创50跌1.78%，创业板指跌1.20%。涨的好的双创指数涨了没几天就开始领跌了。
申万一级行业指数中领涨的石油石化涨3.72%，美容护理涨1.79%，食品饮料涨1.31%；领跌的电子跌2.80%，国防军工跌1.82%，计算机跌1.80%。两桶油一涨准没好事情。
个股又是一个涨少跌多的日子。1364只个股上涨，3455只个股下跌，涨幅中位数为-0.89%。今天盘中创出今年新低的有319只股票，按照市值排名前10名是：长江电力、万科A、保利发展、三峡能源、龙源电力、上海机场、智飞生物、盐湖股份、中国东航、天合光能等。集中在电力、地产、航空等行业。
北上资金今天小幅流入，其中沪股通净买入3.98亿，深股通净卖出0.43亿，合计净买入3.54亿。
可转债还是抗跌，全市场股票平均跌0.83%，可转债的正股平均跌了0.74%，已经比全市场的跌幅小了，477只可转债平均才跌了0.39%，只有全市场平均跌幅的一半都不到。可转债的持有体验比股票好多了。也容易满仓。
我持有的20只可转债正股平均还涨了0.02%，主要是岭南转债的正股岭南股份涨停贡献的，可惜只有早上大涨了一番，想再多涨点结果没等到，从最高涨到9.47%快速回落了下来，虽然收盘前又涨了点，但因为没到我设定的价格，最终没有成交，涨幅停留在3.15%。正股涨停，可转债只涨了3.15%，但愿明天岭南转债不会下跌。
昨天嵘泰转债公告强赎，我判断因为可转债占了正股的流通市值44%，所以大概率会因为转股后卖出的巨大压力导致正股下跌。过去这种现象屡见不鲜，昨天的太极转债比例小的多，正股也被压塌了。结果今天就被打脸了。正股嵘泰股份大涨3.06%，虽然因为强赎，嵘泰转债只涨了0.79%，留下了2.54%的折价率。不过这样的赌局，还是没有参与的必要。
明天北方转债将满足强赎条件了，正股收盘价15.47元，强赎触发价只有10.14元，正股价格远远高于强赎触发价，满足条件是肯定的，只不过目前还有7.14%的转股溢价率，说明市场认为它不会提前赎回，但即使再高的转股溢价率，历史上还发生过多次强赎，上周刚刚停止交易的盘龙转债就是一个例子，强赎公告后当天暴跌16.55%，持有者损失惨重。所以我现在都是在满足强赎条件前5天就提前清仓了，至于为什么提前，是因为很多可转债在公司提前5天发出提醒公告后很容易杀溢价。
今天还有一件好玩的事情，马云从国外回来了，云中马这只股票涨停了。我当时想说不定是凑巧，在股票里查了半天，含马字的股票不少，含云字的股票也不少，但同时含有马和云的股票，在A股近5000只股票里，只有云中马一只。这说明不是凑巧了，是有人刻意为之。历史上借名人炒股票的事情屡见不鲜，奥巴马当选，澳柯玛涨停；谷爱凌夺冠，远望谷涨停。这也算是我大A股的一大特色。
赞同来自: L2eNKo 、青火 、freedomjeep 、xineric 、gaokui16816888 、 、 、 、 、 、更多 »
请问封基老师，如果在中证1000或者2000的池子里做小市值轮动，效果怎么样？有会做回测的大佬是否可以帮忙测一下，谢谢！不如，因为1000和2000现在都不是真正的小市值了。以国证2000为例，是市值排名从1001-3000的股票，比它小的还有2000只。这主要是因为A股这几年的计划生育没做好，大量超生导致的1000和2000的指数不能代表小市值了。
赞同来自: gaokui16816888
•太极股份为什么大跌？今天虽然上证指数低开低走，但中间走出了一个明显的V，市场还是跌不下去。 今天主流宽基指数中领涨的创业板指涨1.17%，中证1000涨0.27%；领跌的上证50跌0.52%，上证指数跌0.44%。申万一级行业指数中领涨的计算机涨1.49%，电力设备涨1.02%，社会服务涨0.98%；领跌的房地产跌1.71%，建筑材料跌1.62%，纺织服饰跌1.29%。今天虽然代表小盘股指数的...嵘泰强赎了
赞同来自: xineric 、xds438 、gaokui16816888 、坚持存款 、geneous 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
太极股份为什么大跌？
今天虽然上证指数低开低走，但中间走出了一个明显的V，市场还是跌不下去。
今天主流宽基指数中领涨的创业板指涨1.17%，中证1000涨0.27%；领跌的上证50跌0.52%，上证指数跌0.44%。
申万一级行业指数中领涨的计算机涨1.49%，电力设备涨1.02%，社会服务涨0.98%；领跌的房地产跌1.71%，建筑材料跌1.62%，纺织服饰跌1.29%。
今天虽然代表小盘股指数的国证2000上涨了0.23%，但个股还是涨少跌多。1935只个股上涨，2885只个股下跌，下跌个股比上涨个股几乎多了1000只。涨幅中位数为-0.36%。现在别说中证1000，连国证2000都很难代表个股的涨跌了。
人民币汇率一往下，北上资金就流出。这个关系非常强。今天沪股通净卖出3.78亿，深股通净卖出3.16亿，合计净卖出6.94亿。虽然金额不大，但方向还是流出的。
今天477只可转债微跌0.05%，对应的正股竟然还平均上涨了0.04%，和全市场个股相比还算不错的。我持仓的可转债跌的略微多一点，平均跌了0.22%。小市值跌的不多，才跌了0.09%。我前期轮动卖出的汇源通信今天涨停了，也没什么后悔的，就是按照策略执行。长期能跑赢就可以了。
上周五收盘后太极转债公告提前赎回，结果今天太极股份大跌5.90%，太极转债跌的更多，跌了整整7.27%，本来周五收盘太极转债已经折价了，今天这样一跌，转股溢价率变成了-1.70%。显然可转债持有者比正股持有者更加悲观了。至于正股为什么强赎公告后容易下跌，我说过多次，主要是大比例的转股后这些股票是不稳定的，大部分人都不想长期持有，甚至转股后第二天就直接卖出了，导致强赎公告后一般正股下跌的概率大，当然有利好也会上涨，只不过是概率小。
今天还有一个嵘泰转债也满足了强赎条件，截止到发文，还没看到公告，但今天嵘泰股份上涨1.37%，而嵘泰转债大跌2.85%，显然是受今天太极转债的影响，担心强赎导致的。
提出“摩尔定律”的摩尔去世了，我在1976年入行半导体的时候就听说过，当时确实不太在意，后来虽然离开了这个行业，但进入的PC行业的发展一样享受着摩尔定律。每次需求的提出，推动着芯片的功能的提高，后来我甚至觉得发展遇到了瓶颈了，应用再也不需要那么强的算力了，没想到今天的chatgpt对算力又提出了更高的需求。今天半导体跌了，北方华创、韦尔股份、中芯国际分别跌了2.54%、4.62%、2.56%，也算是像摩尔致敬。
赞同来自: ToyJoy 、作手十一 、gaokui16816888
我觉得认知是一种思维方式或者思想境界，可以解决工作中的问题，生活中的问题，投资中的问题，人生中面对的所有问题，而不仅仅只限于本专业这个例子举得挺好的，从例子里看出文中“认知”可能指的是“性格”、“人生观”、“价值观”、“道德品质”这些东西。这些确实会对人的一生产生巨大的影响，培养一个人的性格和人生观是非常重要的。
这么说太虚了，再举个例子吧
有人学习是为了家长，因为家长要求好分数，觉得痛苦
有人学习是为了将来找个好工作，觉得在忍受
有人学习是为了实现理想，每攻克一个难题都是享受
做出这些选择，不依靠专业能力，都是他以前人生经验决定的
但是在提建议时，个人不提倡用“提升认知”、“提升思想境界”这种措辞，因为对方可能误解。直接明确的说“要达到你所设立的XXX目标，你需要培养YYY的性格和人生观”更好些。
另外，也不是有了好的性格和人生观就能赚大钱，赚大钱还是需要很多其他因素的。
赞同来自: gaokui16816888
解决同样一件事，有的人几句话就能切中要害，有的人絮絮叨叨半天都抓不住重点，这就是认知的不同练练肌肉，学学编程这些是看得见的东西，通过训练很多人都能掌握，脑子里的认知看不见摸不着，也没法让人帮你提升认知，认知是他所有人生经验的综合，而且不存在绝对正确的答案，甲之蜜糖，乙之砒霜，正因为提升认知不容易，所以做到的人才能赚大钱甲之蜜糖，乙之砒霜。
赞同来自: gaokui16816888 、果实果果 、xineric
我只回复第一句话：我是个程序员，经常能看到解决同一个问题，有人折腾一星期都搞不定，有人改一行代码就完事了，这跟认知有关系？这是专业水平啊！我觉得认知是一种思维方式或者思想境界，可以解决工作中的问题，生活中的问题，投资中的问题，人生中面对的所有问题，而不仅仅只限于本专业
“解决问题”这种事恰恰是看得见摸得着的，存在正确可证明的答案的。而你后面讲的都不是解决具体的问题。
当然，如果你口中的“认知”实质上也主要是指具体专业水平的话，那我同意你的观点。
这么说太虚了，再举个例子吧
有人学习是为了家长，因为家长要求好分数，觉得痛苦
有人学习是为了将来找个好工作，觉得在忍受
有人学习是为了实现理想，每攻克一个难题都是享受
做出这些选择，不依靠专业能力，都是他以前人生经验决定的
赞同来自: 丽丽的最爱 、gaokui16816888 、好奇心135
解决同样一件事，有的人几句话就能切中要害，有的人絮絮叨叨半天都抓不住重点，这就是认知的不同我只回复第一句话：我是个程序员，经常能看到解决同一个问题，有人折腾一星期都搞不定，有人改一行代码就完事了，这跟认知有关系？这是专业水平啊！
练练肌肉，学学编程这些是看得见的东西，通过训练很多人都能掌握，脑子里的认知看不见摸不着，也没法让人帮你提升认知，认知是他所有人生经验的综合，而且不存在绝对正确的答案，甲之蜜糖，乙之砒霜，正因为提升认知不容易，所以做到的人才能赚大钱
“解决问题”这种事恰恰是看得见摸得着的，存在正确可证明的答案的。而你后面讲的都不是解决具体的问题。
当然，如果你口中的“认知”实质上也主要是指具体专业水平的话，那我同意你的观点。
有工资低的人，自然也有工资高的人，工资低如何面对么，要么别人替你赚钱给你花，要么自己少花，什么？不够买房？不够娶老婆？ 那就不买房不娶老婆了，有人称之为躺平，躺平从来不是消极的状态（虽然某些人的躺平是消极，但我相信更多人的躺平不过是心理学上的给自己活下去的理由，因为不这样，理智上他可以去S了），为了活下去的躺平不过是一种自我保护机制。烤红薯都能月入过万，赶紧卷起来
https://new.qq.com/rain/a/20230318A07QU400
赞同来自: 阿笑蓝天石榴哥 、gaokui16816888 、neverfailor 、北冥有鱼L 、geneous 、 、 、更多 »
封基老师，我感觉有必要澄清下我个人的观点，因为我原始帖子的表达和“躺平”半个字都不沾边，但是后面有人不加思索的引申出躺平的结论，我觉得这可能会误导其他看客。解决同样一件事，有的人几句话就能切中要害，有的人絮絮叨叨半天都抓不住重点，这就是认知的不同
我指出“用痛苦换钱”，意思是要赚钱就要能忍受一段时间的痛苦，这对大多数人来说无法避免。想着一边做自己喜欢的事，一边还把钱赚了，这对一小部分人来说现实，对大多数人来说不现实。而吃别人不愿意吃的苦，付出比别人更多的牺牲和努力，来获取更好的回报，这是每个人都可以去做的。
另外一种我不太赞同的看法是只要提升自己的认知，就能赚大钱。比如很多后悔二十年前没在大城市买房的就是这种思维。我觉得努力还是要在看得见的、具体的、可以衡量的方向、领域上去做。一个人努力健身，不断增长的肌肉就是他的证明；努力学习编程，那么他写出来的代码就是他的证明。——但是努力提升“认知”，如果没有一个清晰的能力定义，那么很容易误入歧途。那些天天在股市追涨杀跌做短线的人，几十年都在提升自己的认知，有几个成功了呢？
练练肌肉，学学编程这些是看得见的东西，通过训练很多人都能掌握，脑子里的认知看不见摸不着，也没法让人帮你提升认知，认知是他所有人生经验的综合，而且不存在绝对正确的答案，甲之蜜糖，乙之砒霜，正因为提升认知不容易，所以做到的人才能赚大钱
赞同来自: 海底椰 、流浪城主 、水木清华2022 、乐鱼之乐 、fwei1 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
大盘止步于三连阳了，虽然今天主流宽基指数涨跌互现，但毕竟上证指数今天跌了0.64%，而且在主流宽基指数中跌的是最多的。
涨幅最高的是创业板指，涨了0.38%，科创50，涨了0.19%。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨3.40%，计算机涨1.89%，综合涨1.49%；领跌的建筑装饰跌2.23%，医药生物跌1.10%，银行跌1.08%。今年涨幅前三的计算机、通信、传媒分别上涨了35.22%、31.55%、31.09%。如果光看这三个板块，绝对是牛市了。但如果看跌幅最大的三个板块：美容护理、商贸零售、房地产，今年分别下跌了5.09%、5.06%、3.12%。市场大了，过去一涨全涨，一跌全跌的现象再也很难出现了。
今天个股下跌数量比上涨数量略多，2249只个股上涨，2507只个股下跌，涨幅中位数为-0.14%。
今天沪股通净卖出17.01亿，深股通净买入14.66亿，合计净卖出2.34亿。连续9天净买入后出现了少量的净卖出了。
今天476只可转债对应的正股平均下跌0.05%，和全市场差不多，可转债平均上涨0.03%。值得注意的是37只大于170元的可转债平均下跌了0.63%，对应的正股平均下跌了0.88%。我查了一下明细，其中跌幅超过3%的6只可转债，平均价格高达231.44元。价格高，说明过去正股涨的好，今天掉头跌的多，说明风格在改变。今天一天说明不了什么，至少有待观察。
今天账户合计增长了0.06%，连续3天创历史新高，可惜就是止步于今年10%的收益率。
小市值今天又是微跌的一天。本周可转债连涨5天，小市值跌涨涨跌跌，先跌1天，再涨2天，最后又跌2天。但本周小市值的涨幅和可转债差不多都是2%多。这也说明了小市值的波动性大于可转债。
昨天写了《年轻人如何面对当下的低工资？》，很多网友给出了积极的回复，但也有部分网友看到的是更多的大环境的因素，甚至得出躺平的结论。说实在，我们作为一个小人物，是很难改变大环境的，只能在现实的大环境下，通过个人的努力，尽可能给自己和家庭创造一个好的小环境。当然，有人会说现在的需求入不敷出，如果真的这样，无非是开源节流四个字。我们50后这代人，当年是没有任何资本去抱怨的，只有努力。能改变多少是多少。至于有人选择躺平，这是他的自由，我们无权干涉。只不过我是永远不会躺平的。生命的意义就在于通过不断的努力达成一个又一个的期望，并享受其中的过程。至于躺平，将来我们每个人都会躺平很久很久。
赞同来自: gaokui16816888 、好奇心135 、drzb
如下:
上世纪50年代至70年代日本经济高速成长期出生的所谓“新中间层”，眼下正出现“上流”与“下流”的两极分化，但由“中流”上升为“上流”的实属凤毛麟角，而由“中流”跌入“下流”的却大有人在。换句话说，日本的中流阶层正在经历着一个“下流化”过程。而年轻一代源源不断加入的“下流社会”，其最大的特征并不仅仅是低收入，更在于沟通能力、生活能力、工作热情、学习意愿、消费欲望等的全面下降，也可以说是“对全盘人生热情低下”。
“现在的年轻一代面临就职难的困境，好不容易有了工作，加班又成为家常便饭，真可谓苦不堪言。面对职业、婚姻等方面的竞争和压力，不少人选择不当事业和家庭的‘中流砥柱’，而心甘情愿地将自己归入‘下流社会’的行列。”三浦展一语道破了“下流社会”形成的背景。
下流阶层缺少的究竟是什么呢？那便是一种生活的热情。简言之，对“中流”缺少意欲的人，从“中流”中脱离出来的人，或者从“中流”跌至更低水平的人，统统应归为下流阶层。
赞同来自: gaokui16816888
看了一下几个网友的回复，还是过多的强调客观因素，最终就是躺平。反正我们这代人很少有资本去躺平的。客观因素是我们这种小人物无法改变的，我们只能改变我们可能改变的，仅此而已。话不投机半句多。尽力而为，然后顺其自然。如果一定要什么结果，达到什么层次，阶级，那一定会很痛苦。
赞同来自: geneous 、jjmdh 、xineric 、gaokui16816888
看了一下几个网友的回复，还是过多的强调客观因素，最终就是躺平。反正我们这代人很少有资本去躺平的。客观因素是我们这种小人物无法改变的，我们只能改变我们可能改变的，仅此而已。封基老师，我感觉有必要澄清下我个人的观点，因为我原始帖子的表达和“躺平”半个字都不沾边，但是后面有人不加思索的引申出躺平的结论，我觉得这可能会误导其他看客。
话不投机半句多。
我指出“用痛苦换钱”，意思是要赚钱就要能忍受一段时间的痛苦，这对大多数人来说无法避免。想着一边做自己喜欢的事，一边还把钱赚了，这对一小部分人来说现实，对大多数人来说不现实。而吃别人不愿意吃的苦，付出比别人更多的牺牲和努力，来获取更好的回报，这是每个人都可以去做的。
另外一种我不太赞同的看法是只要提升自己的认知，就能赚大钱。比如很多后悔二十年前没在大城市买房的就是这种思维。我觉得努力还是要在看得见的、具体的、可以衡量的方向、领域上去做。一个人努力健身，不断增长的肌肉就是他的证明；努力学习编程，那么他写出来的代码就是他的证明。——但是努力提升“认知”，如果没有一个清晰的能力定义，那么很容易误入歧途。那些天天在股市追涨杀跌做短线的人，几十年都在提升自己的认知，有几个成功了呢？
赞同来自: jacktree 、neverfailor 、Luff123D 、shentan000 、蜻蜓坚韧不拔 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
话不投机半句多。
赞同来自: 奔腾年代1999 、xineric 、gaokui16816888
持有封基老师说的太对了，一个人职业和选择有太大关系了，选择工作要看天时地利人和，但是大多数年轻人的认知是达不到的，年轻人职业其实大部分都是家里上一辈人给选择的，这就需要看老一辈的认知水平是什么样的，想我这样的普通人等到工作以后，通过各种磨砺，认知水平上来了，年龄也就35岁以上了，职业发展也基本差不多了。其实对于职业选择的教育，国家应该在高中的时候就应该进行普及，现在学生只关注分数，社会经验的知识知...当一个行业有巨大的发展潜力时，官方如果知道，必会大力引导。如果光靠高水平的人的“认知”可以预测经济发展，那就用不着自由市场，计划经济那一套就搞定了。
很多人股票亏了钱就怪“认知”，人生走错路也怪“认知”，彩票没中奖也怪“认知”……这种“一切都是认知水平不够”的“认知”本身就是巨大的问题。
赞同来自: birdtofly 、瀚海银沙 、Cogitators
年轻人如何面对当下的低工资？持有封基老师说的太对了，一个人职业和选择有太大关系了，选择工作要看天时地利人和，但是大多数年轻人的认知是达不到的，年轻人职业其实大部分都是家里上一辈人给选择的，这就需要看老一辈的认知水平是什么样的，想我这样的普通人等到工作以后，通过各种磨砺，认知水平上来了，年龄也就35岁以上了，职业发展也基本差不多了。其实对于职业选择的教育，国家应该在高中的时候就应该进行普及，现在学生只关注分数，社会经验的知识知道的太少了。
出乎大部分人的意料，A股无视对面的加息，走出了漂亮的低开高走。
主流宽基指数中科创50一骑绝尘，大涨2.41%，今年以10.32%的涨幅领跑主流宽基指数，这和过去跌幅较大，最近科技股正在当口有很大关系。垫底的国证2000微涨0.06%。其实今天还有一个北证50下跌了1.19%，北证成为最弱的一个市场，
申万一级行业指数中领涨的电子涨2.80%，计算机涨2.64%，...
赞同来自: journey2017 、djc354133
以前我曾经以为每个人都可以发掘自己的长处，找到自己喜欢的事，同时快乐的把钱挣了。看到这类表述忍不住感到遗憾，以前的天真认知抛开不谈，目前的认知也是满满的偏差，而本质是对社会运行原理的不理解造成的。
后来观察和思考市场更多后，有了新的想法：人类个体大多都是趋同的，大多数人喜欢做的事，它必然不赚钱，甚至只可能花钱，比如购物、看电影、吃美食……而大多数人都觉得痛苦而不愿意做的事，就是人才市场上赚钱的工作，比如去战乱国家出差。
再直白一点，对于大多数人来说，人生本质上是用痛苦来换钱，然后用钱来买快乐。
——但是，以上都...
这样的认知水平最后的结果往往就是选择躺平...哎
赞同来自: gaokui16816888
现实大多数人都看不到前景的行业，就和板块轮动一样，普通人没背景，没资源，我想到了一个快速解决社会矛盾的问题就是对外发动战争，或者对内发动内战。反观历史证明战争的缘由就是打破资源分配瓶颈。一战二战最明显了。，有点偏激了可是事实上，德国日本希望通过二战来获取的东西在二战失败后都实现了...生产力的提升使得资源并不稀缺，反而是过剩：）
赞同来自: 马后炮拿铁 、eckeels 、绿油油的小韭菜 、neverfailor 、cquhrb 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
后来观察和思考市场更多后，有了新的想法：人类个体大多都是趋同的，大多数人喜欢做的事，它必然不赚钱，甚至只可能花钱，比如购物、看电影、吃美食……而大多数人都觉得痛苦而不愿意做的事，就是人才市场上赚钱的工作，比如去战乱国家出差。
再直白一点，对于大多数人来说，人生本质上是用痛苦来换钱，然后用钱来买快乐。
——但是，以上都只针对“大多数”。有小部分的幸运儿，他们真的喜欢一些别人普遍讨厌的事，比如数学、比如编程，我们把这种特质称为“天赋”。这种人就有独特的优势了，他们的人生能快乐的把钱赚了。
Leslie41 - 后知后觉
年轻人如何面对当下的低工资？出乎大部分人的意料，A股无视对面的加息，走出了漂亮的低开高走。 主流宽基指数中科创50一骑绝尘，大涨2.41%，今年以10.32%的涨幅领跑主流宽基指数，这和过去跌幅较大，最近科技股正在当口有很大关系。垫底的国证2000微涨0.06%。其实今天还有一个北证50下跌了1.19%，北证成为最弱的一个市场，申万一级行业指数中领涨的电子涨2.80%，计算机涨2.64%，通信涨...现实大多数人都看不到前景的行业，就和板块轮动一样，普通人没背景，没资源，我想到了一个快速解决社会矛盾的问题就是对外发动战争，或者对内发动内战。反观历史证明战争的缘由就是打破资源分配瓶颈。一战二战最明显了。，有点偏激了
赞同来自: gaokui16816888
年轻人如何面对当下的低工资？本质上，还是劳动人口过剩导致的薪酬过低。
出乎大部分人的意料，A股无视对面的加息，走出了漂亮的低开高走。
主流宽基指数中科创50一骑绝尘，大涨2.41%，今年以10.32%的涨幅领跑主流宽基指数，这和过去跌幅较大，最近科技股正在当口有很大关系。垫底的国证2000微涨0.06%。其实今天还有一个北证50下跌了1.19%，北证成为最弱的一个市场，
申万一级行业指数中领涨的电子涨2.80%，计算机涨2.64%，...
赞同来自: 天真不天真 、布尔玛 、happy114 、figoxuefei 、hippohippo 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
出乎大部分人的意料，A股无视对面的加息，走出了漂亮的低开高走。
主流宽基指数中科创50一骑绝尘，大涨2.41%，今年以10.32%的涨幅领跑主流宽基指数，这和过去跌幅较大，最近科技股正在当口有很大关系。垫底的国证2000微涨0.06%。其实今天还有一个北证50下跌了1.19%，北证成为最弱的一个市场，
申万一级行业指数中领涨的电子涨2.80%，计算机涨2.64%，通信涨2.21%；领跌的纺织服装跌0.58%，钢铁跌0.57%，社会服务跌0.49%。
指数上涨，但今天个股反而是涨少跌多，2001只股票上涨，2724只股票下跌，涨幅中位数为-0.23%。
北上资金继续流入，沪股通净买入27.58亿，深股通净买入20.51亿，合计净买入48.08亿。
市场连涨3天，形成了老股民嘴里的“红三兵”，看好后市的人会越来越多的。
今天个股表现不好，可转债行情整体也非常弱，475只可转债平均上涨0.03%，正股平均上涨0.05%。我的20只持仓平均上涨0.14%，但20只小市值平均下跌了0.71%。狮头股份因为有股东减仓公告的利空而大跌，涨停后因为这几天没空操作错过了一次清仓的机会，一切随缘吧。
不过今天账户合计还是微涨了0.02%，继续创出历史新高。
昨天有人在集思录上问我，说学生如何面对低工资的问题？因为上周我在河北师大化成奖颁奖颁奖会后的交流会上，也有学生提出类似的问题。
家长含辛茹苦的培养一个孩子成为大学生，学生十年寒窗一朝毕业，总想找一个工资待遇好的工作，这也是人之常情。但理想很丰满，现实却是那么的骨感。找工作本身就不容易，勉强找到一份工作，工资待遇和理想中的差距还是非常大。这也是很多大学生毕业后遇到的第一个问题。
和过去毕业分配由国家来主导相比，今天的找工作完全是一种市场行为。如果宏观经济好，公司业务突飞猛进，就会利好招聘，随之的工资待遇也会水涨船高。我自己在1976年进技校半工半读，第一年才13元的工资，但以后每10年几乎工资是在后面加个零，除了个人的努力外，最主要的还是赶上了我国改革开放，中国经济一日千里的发展。
随着中国经济体量的增加，以及最近几年遇到了疫情等宏观因素的影响，最终都会影响到我们每个大学生的就业形势，这也是不可否认的，即使像华为、阿里、腾讯等几个一线大厂，也不同程度的出现了业绩放缓甚至裁员的情况，从而影响到整个招聘市场。
中国的出生率虽然在下降，但每年新毕业的大学生却有增无减，2023年高校应届毕业生人数将达到1158万，同比增长82万人。而北京高校的毕业生数量将达到约28.5万人，同比增长1.7万人，创造了历史新高。在这28.5万人里，研究生（硕士和博士）的毕业人数首次超过了本科生。
一减一加，和前几年欣欣向荣的就业形势相比，低工资的出现，也是不可避免的。作为企业来说，从股东的角度考虑，同样的工作质量，当然是低工资好，这样能降低了企业的成本。但企业只考虑低工资，那么人就留不住，即使留住了，工作质量也不能保证。所以企业提供的工资最终会平衡在一个相对合理的水平上。
但如果企业业绩不是在大幅度增长，那么岗位的招聘免不了出现向下卷的现象。譬如某个岗位的月薪是8000元，对大部分本科生来说还是一个可以接受的起薪。但因为岗位有限，卷的结果不仅仅是本科生之间的竞争，可能硕士生也降级来参与这个岗位的竞争。对招聘公司来说，同样的学生，肯定是要高学历的，我当年在企业里招聘员工的时候也是这样的。最终还可能导致本科生往下卷，8000元的岗位竞争不到，无奈只能找到一个6000元的岗位，他就会觉得工资低于自己的期望值，殊不知你这样一卷，把下面的大专生，中专生的岗位给卷走了。
所以现实就是这样残酷，我们不用回避这个问题，但也不得不面对这个问题。那么如何破解呢？
解铃还须系铃人。最重要的还是希望宏观经济有好转，企业的发展能恢复。三年疫情对我们宏观经济的影响还是非常大的，但随着防疫政策的调整，相信慢慢会恢复正常的。企业也会随着回到正常发展的路上。当然俄乌战争、世界通胀、美国打压等等外部不利的因素依然存在，要一下子影响到我们的就业形势，这根反射弧还是非常长的。除了祈祷国泰民安外，最主要的还是改变自己。
改革开放初期，我们的工资和国外相比差距非常大，所以出国打工在当时非常普遍，记得当年去日本打工的人特别多，正规渠道走不通，还有不少走灰色的。有个非常有名的纪录片叫《含泪活着》，说的就是当年一个上海知青远赴日本打黑工15年的故事。当时我们相比日本实在是太穷了，没有收入巨大的差异，一个普通人怎么可能背井离乡含泪在日本打了15年黑工呢？
当然今天比当年要好很多了。差距也没那么大了。只不过我们和最好的前几年相比，不甘心这样的低工资。想起了一个说法，说中国的神话中，全部都是人类对命运的不屈抗争：女蜗补天、大禹治水、精卫填海、愚公移山、夸父逐日。神话其实是现实的映射，中国人从来不屈服于命运的安排。在遇到低工资陷阱，我们还能改变什么呢？
我多次总结过择业三因素：天时地利人和。
所谓天时，就是尽可能选择行业有前途的，企业发展有前途的，前途就是钱途。如果有两个选择，一个是相对工资高但没发展的，一个是相对工资低但有发展的。我宁可选择的是后者，当然有人说如果当时看起来发展非常有前途，结果却不怎么样的，如果遇到这样的问题怎么办？当然实别能力是在实践中培养出来的，纸上谈兵是没用的，即使判断失误，失败的经历都比没经历好。年轻人有的是时间资本，不要因为怕失败而拒绝尝试。
很多当年不错的行业，随着科技的发展被淘汰了。比如在激光照排发明前，印刷厂捡铅字也是一个技术活，因为铅字是反的，要快速找到需要的铅字，很多老工人练出了“一手准”的本领，但随着激光照排的普及，这个技能没用了；在手机发明前我们还流行过寻呼机，当年国脉126、127、128台，甚至把上海的三部电车都分别改成国脉126、国脉127、国脉128，寻呼台的寻呼员在当时也是一个不错的职业，但随着手机的兴起，这个行业也整行业的被淘汰了。
相反，当年我在1995年进联想，正好遇到了电脑高速发展的时期，记得当年老大和我们说过，如果你们2年内升不到经理的，那么职业前途基本上就这样了。我当时还不信，结果1年就升了经理，2年就升了副总。除了个人努力，行业和公司的发展是最主要的。打个比方，就你的个人能力强，就好比投资中的超额收益阿尔法，但如果选到一家发展有前途的公司，好比你选中了鱼多的池塘的可转债，本身就有很高的贝塔收益。
所谓地利，就是你是否有相应的能力。大学毕业只能说明你学到了相关专业的知识，并不一定具备相应的能力。今天科技发展一日千里，大学学到的知识，很快会被淘汰一部分，具备终身学习的能力很重要，另外有很多社会上需要的能力是大学里可能不教的，比如说演讲能力，沟通能力等等。
有些能力你可能不具备，但踏上社会后却是需要的。唯一的办法就是学习。我在进联想前是一个非常内向的人，不要说演讲，就是和陌生人说话都要脸红的。后来随着职务的变迁，有很多时候需要上台演讲，硬着头皮讲了几次，再通过几次培训，慢慢也从害怕到应对自如。所以即使你没有这种能力，也要发掘自己的潜能。只有你适应这个社会，不可能让社会来适应你。
有些人担心自己自身的能力比较小众，可能找不到合适的工作。其实不用担心的，在今天这个互联网时代，只要自己有能力并发挥出来，不愁找不到伯乐。即使你喜欢玩游戏，如果你真的能成为一流的电竞选手，收入并不比普通人少。
所谓人和，就是你是否喜欢这个职业，这种喜欢越强烈，为了可能的成就会越大。如果仅仅是为了养家糊口去从事一个职业，不是说不好，也没什么不好，只不过你会觉得压力很大，因为你是被迫去做的。反过来就像很多人喜欢打麻将，喜欢刷抖音，整宿整宿的不睡觉都不觉得累。反过来你是喜欢这个职业，你就会自发的去做，将来的成就就会大很多。就像我当年强烈喜欢编程，自己主动的给原来的国企编制了很多财务软件，虽然也没什么奖励，但就是乐此不倦。直到今天我还在享受当年打下的基本功。
我也无法给大家圆满的答案，只不过根据我近40年的职场生涯给大家做点回顾，希望能对大家这个低工资困惑有所帮助。
今天是因为从南京扫墓回上海，所以文章发表晚了。并不像集思录上有网友说我创新高心情好发文章就早，反之就会发的很晚。即使在2018年的熊市，我都不会因为心情不好而晚发文章，甚至不发文章的。因为我从来不会因为亏损而心情不好，哈哈。
赞同来自: 七剑下天下 、xds438 、逍遥chen 、wuseqi 、鱼子酱o0 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天又是一个好日子，因为我的账户合计创出了历史新高。
虽然今天主流宽基指数全部都涨了，但涨幅没超过0.6%，领涨的中证500涨0.56%，国证2000涨0.55%；垫底的创业板指涨0.20%、上证指数和上证50均涨0.31%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨3.51%、传媒涨2.66%、计算机涨2.39%；领跌的家用电器跌0.51%、国防军工跌0.45%、有色金属跌0.32%。领涨的通信、传媒、计算机都是去年下跌最多的板块。
个股继续维持涨多跌少。3023只股票上涨，1713只股票下跌。涨幅中位数0.37%。
沪股通今天净买入0.75亿，深股通净买入4.03亿，合计净买入4.79亿。虽然不多，但还是维持了净买入的趋势。
今天475只可转债平均上涨0.37%，对应的可转债平均上涨0.56%。20只主仓的可转债平均上涨了0.50%，20只小市值股票平均上涨了0.87%，今天最终账户合计上涨0.54%，今年累计涨9.86%，创出了历史新高。
明天不一定下跌，还可能继续创新高。但下跌肯定是某一天新高后产生的。
今天雪球上有个网友说，可转债不算投资的主流品种，长期看其跑输股票和指数。以我的感觉在A股肯定不是这样的，我今天特地计算了一下，从2017年12月31日收盘，到2023年3月20日收盘，5年多时间跨越了2次熊市，数据应该有代表性了。
在5年多里，3370只A股，1503只上涨，1867只下跌，胜率只有44.60%，收益率的算术平均值是15.38%，中位数是-6.82%。一半多下跌，中位数肯定是下跌的。
我们再看混合型基金，1631只混合基金中有1542只正收益，胜率高达94.54%，涨幅的平均值52.60%，中位数42.76%。不管是胜率、涨幅的算术平均还是中位数，混合型基金比股票好多了。
那么为什么最近几年大家对基金的感受那么差呢？主要是基金表现好的2019、2020年，大家的仓位可能不是太高，经过两年的大涨，2020年下半年，2021年上半年，在基金表现最好的时候基民加仓也是最多的，而2021、2022这两年下跌最多的就是基金重仓股，所以导致了基民的持仓感受非常不好。
同时这5年多的沪深300、中证500、中证1000三个规模指数的全收益指数表现也不是太好，分别上涨了8.67%、5.55%、0.48%，聊胜于无。
最后我们再看一下可转债的等权指数，104.95%的上涨，远远超过股票和基金以及3个规模指数的全收益指数。这个104.95%的收益率，如果在3370只同期股票里的排名，战胜了90.39%的股票；如果在1631只同期的混合型基金中排名，那么战胜了88.90%的基金。
可转债这样的业绩对比，难道可以说它长期看其跑输股票和指数吗？
当然，如果和最好的股票，最好的基金相比，可转债肯定是比不过的，这5年多最好的股票是天华超净，涨了1141%，但如果你不是2017年年底进去的，而是2021年年底进去的，那么天华超净在2022年跌了30.58%，2023年不到3个月跌了4.38%。
同样这5年多最好的基金是华商新趋势，从2017年12月31日到2023年3月20日，净值涨了257.66%，今天也涨了10.63%，确实不多。但可转债的个债里我们一样可以找到涨幅最大的北方转债，今年涨了73.93%。
所以把可转债和股票、基金相比，是看整体的相对排名，看胜率、赔率，而不是去比较一个个案。当然你有能力在2017年年底买入天华超净，持有到现在享受5年11倍，甚至在2021年最高点卖出，这是你的本事，我们普通人做不到，我们普通人只能把不同的品种做整体的长期比较，而不是照搬国外某个大师的讲话，或者以自己个案的业绩来否定全体。
昨天晚上在南京和网友聚会，和前几天石家庄、苏州最大的不同是女生的比例高于男生，我统计公众号的粉丝群的性别，男生占了70%，女生才30%，石家庄聚会全部都是男生，苏州来了一个女生，而南京一共18个人来了10个女生，是不是南京人都是女生在家掌握财权啊？
今天上午去给我父母和祖父母扫墓，中午我妹妹选了一家“小厨娘“的连锁饭店吃饭，昨天晚上南京网友聚会也是在小厨娘，是不是小厨娘在南京特别火啊？
但愿明天账户继续创历史新高！
赞同来自: gaokui16816888
连续5年正收益的权益类基金今天市场终于畅快的上涨了。 主流宽基指数中领涨的创业板指涨了1.98%、国证2000涨了1.43%，涨幅最小的科创50涨了0.47%，上证指数涨了0.64%。申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨2.71%，社会服务涨2.66%，食品饮料涨2.65%；领跌的建筑装饰跌0.61%，钢铁跌0.58%，银行跌0.26%。今天的行情是大弱小强，4030只股票上涨，791只股票下跌，...今天勉强新高
赞同来自: linhua 、kissne 、乐鱼之乐 、Guo88888888 、gaokui16816888 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天市场终于畅快的上涨了。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨了1.98%、国证2000涨了1.43%，涨幅最小的科创50涨了0.47%，上证指数涨了0.64%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨2.71%，社会服务涨2.66%，食品饮料涨2.65%；领跌的建筑装饰跌0.61%，钢铁跌0.58%，银行跌0.26%。
今天的行情是大弱小强，4030只股票上涨，791只股票下跌，涨幅中位数1.40%。
今天沪股通净买入24.80亿，深股通净买入18.15亿，合计净买入42.95亿。
58只“中国”开头的股票，今天反而平均下跌了0.13%。大小票轮流表现。
今天可转债表现也不错，476只可转债平均上涨0.73%，对应的正股平均上涨了1.43%。20只主仓持有的可转债平均上涨1.18%，对应的正股平均上涨了1.36%。低溢价在上涨中表现好于高溢价。
跌了几天的小市值，今天也大涨了。20只持仓平均大涨了2.74%，其中狮头股份早早涨停，明天正好在南京给我父母扫墓，也没时间操作，只能听天由命。
在最近的2018-2022年这5年中，如果看沪深300指数，那么2018、2021、2022熊了3年了，这5年来沪深300指数跌了3.94%，而且最近两年下跌的都是基金重仓股，所以绝大部分基金在这5年里表现都不怎么样。
按照choice的统计，2018-2022年这5年有全年数据的混合型基金1631只，其中盈利的高达1542只，比例高达94.54%，但真正买了这些基金能赚钱的少之又少，其主要原因还是波动太大，很多人都是买在2021年年初的高位。
设想一下，如果有个基金这5年每年能盈利，虽然整体不一定大赚，但过程则舒服的多，也便宜普通投资者在任意时间买入。我导了一下数据，2018年-2022年这5年每年都能盈利，而且2023年截止到3月20日也能盈利的，在这1542只混合型基金中只有19只，差不多是1%。真的是百里挑一。
但仔细看这些基金的明细，股票仓位超过50%的，只有天弘通利和金元顺两只，股票仓位超过10%的也只有9只，股票仓位效应1%的还有6只，大部分都是不叫债券基金的债券基金。
因为权益类的仓位不高，所以5年多即使每年都是正收益，实际上年化收益率不高，超过10%的只有3只，唯一业绩亮眼的金元顺，5年多来年化收益率高达28.47%，这个基金的主要策略也是小市值策略，不过早就和当年的华夏大盘一样，只能赎回不能申购了。
如果跨市场，跨品种的比较，我还是会选择可转债
赞同来自: gaokui16816888 、eckeels 、jjmdh 、hydk 、米糕不是米糕 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天我的外出魔咒失效了。市场高开低走，除了科创50外主流宽基指数全部环保色。
唯一上涨的科创50上涨0.94%，上证50跌0.65%，沪深300跌0.60%。中国电信、中国联通、中国移动三大运营上放量大跌，跌幅均超过9%，其中中国电信几乎跌停。今天以“中国”开头的57家中字头公司平均下跌1.01%，超过了市场跌幅。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨2.21%，电子涨1.63%，有色金属涨1.19%；领跌的通信跌2.20%、美容护理跌1.99%，钢铁跌1.76%。
个股涨少跌多，1852只个股上涨，2984只个股下跌，涨幅中位数-0.54%。
今天沪股通净买入12.70亿，深股通净买入3.32亿，合计净买入16.02亿。虽然不多，但至少今天的下跌怪不得北上资金。
今天可转债付出了溢价率升高的代价，使得在475只正股平均下跌0.27%的情况下，可转债不跌反涨了0.06%，我的持仓更加厉害，正股平均跌0.22%，可转债平均涨了0.38%。大概是因为我的持仓溢价率普遍比较低。今天我虽然涨的不多，但今年的总收益总算战胜了最后一个宽基指数：国证2000。
小市值今天还是表现欠佳，也不知道跌到什么时候，反正仓位不高，耐心等待。
今天有个网友问我，说当年可转债普遍折价，为什么现在的可转债普遍溢价？虽然我解释了可转债下跌是有底的，还是说服力不强。我还是用一个例子通过计算来说明：
假如某个可转债股价10元，转股价也是10元，那么转股价值=100/10*10=100元。假定股价分别变成5、6、7、8、9、10、11、12、13、14、15元，到期价值是108元，那么如果转股，盈利分别是从-50%到50%；但除了转股，可转债还有一条路可以走，那就是到期还钱，我们假定到期是108元，如果是100元的市场价格，不溢价的话，那么不管涨跌持有到期都可以盈利8%。
正因为可转债有两条路可以走，持有者当然会选择有利于自己的那条路。也就是说股价在11元的时候选择转股，在10元以下的时候选择持有到期。如果不考虑时间成本，那么黄色的区域就是最佳选择，也就是说如果不溢价，8%的保底收益，加上和股价的同步上涨。
这样的结果太理想了，所以市场会溢价，我们假定上述例子可转债价格从100元涨到110元。
这样如果我们选择黄色部分，这10种情况出现概率假定相等，那么收益的期望值是7.27%。但实际上涨的越高或者跌的越多的概率越小，我们假设从股价5到15元的概率分别是2%、4%、8%、12%、14%、20%、14%、12%、8%、4%、2%，这样比较符合实际情况，那么最终计算出来的期望值还是正的3.27%。
也就是说，在这样的情况下，即使可转债价格溢价到110元，收益的期望值还是正的，所以说可转债的溢价是正常的，折价才是非正常的。
今天白天在苏州给我外公外婆扫墓，晚上当地的网友聚餐了一次，所以又晚了。
昨天我参加河北师大第八届化成奖颁奖的报道：https://news.hebtu.edu.cn/a/2023/03/17/E19B5699F1D04E8486CAEE5F009DD52D.html敬佩
赞同来自: 守望 、乐鱼之乐 、kissne 、llmlsl 、liang 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
本周的行情就像织布机行情，涨一天跌一天，135涨，24跌。结果主流的宽基指数，只有上证指数本周是上涨的，其他指数本周均下跌，其中跌幅最小的上证50跌0.10%，跌幅最大的创业板指跌本周了整整3.17%。
今天主流宽基指数中科创50大涨2.35%，唯一下跌的创业板指跌0.30%。有网友说我前几天刚刚说过科创50，今天就大涨。其实我没那么神，只不过是巧合。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨4.89%、计算机涨4.11%、通信涨3.94%；领跌的医药生物跌1.56%、美容护理跌1.53%、食品饮料跌1.13%。
3121只个股上涨，1638只个股下跌，涨幅中位数0.46%。
沪股通净买入11.45亿，深股通净买入60.37亿，合计净买入71.83亿。
今天474只可转债平均上涨0.38%，对应正股平均上涨0.53%。主仓中卖出了排名接近100的中环转2和湘佳转债，买入了华源转债和永02转债。但小市值表现不好，基本上没涨。
本周主流宽基指数除科创50和上证指数外全部下跌，可转债策略本周大概涨了0.81%，小市值跌了1.45%，最终账户合计涨了0.58%，本周能获得正收益已经算很幸运了。
过去创业板指和科创50一般简称为双创指数，说明它们平时同涨同跌的概率很大，但今年出现了相背的情况，科创50今年涨了5.82%，是主流宽基中除了中证1000和国证2000外涨的最好的一个指数了，而创业板指今年跌了2.20%，是主流宽基指数里垫底的一个指数。
那么，问题来了，影响创业板指的最大的“罪魁祸首“是哪个呢？很多人包括很多专业媒体上都归罪于宁德时代。
确实，宁德时代去年年底仓位高达16.88%，远远超过其他股票在创业板指中的仓位，而且最近跌跌不休，今年跌了4.43%，如果不是宁德时代可能是谁呢？
我们查到了创业板指去年年底的10大持仓，分别是宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、汇川技术、亿纬锂能、阳光电源、爱尔眼科、温氏股份、沃森生物、智飞生物。仓位分别从最高的16.88%到最低的2.31%。今年涨幅最大的东方财富涨了4.69%，最低的亿纬锂能跌了29.47%。然后分别计算出这10大持仓的影响度。
通过计算我们发现，影响最大的不是宁德时代，宁德时代的影响度只有-0.75%，而亿纬锂能虽然仓位才4.08%，只有宁德时代的四分之一都不到，但今年的跌幅实在是太大了，高达29.47%的跌幅，最终对指数的影响度高达-1.20%，远远超过了宁德时代的-0.75%。10大重仓最终对指数的影响高达-2.79%，超过今年创业板指的2.20%的跌幅。
通过这个例子我们可以看到，凭感觉得出的结论，和通过量化计算得出的结论是如此不同。
昨天下午去参加河北师大第八届化成奖颁奖活动的报道：https://news.hebtu.edu.cn/a/2023/03/17/E19B5699F1D04E8486CAEE5F009DD52D.html
赞同来自: gaokui16816888
昨天我参加河北师大第八届化成奖颁奖的报道：https://news.hebtu.edu.cn/a/2023/03/17/E19B5699F1D04E8486CAEE5F009DD52D.html
赞同来自: smallrain3 、强势成长 、稀客派 、Epstein 、云潇123 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
京公网安备 11010802031449号