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初入的新奇——朦胧的梦想——不懈的努力——逐渐的迷茫——无比的消沉——闪现的灵光——神奇的操作——无限的膨胀——慢慢的降温——接近的期许——到达的兴奋——日常的平淡——怅然的若失
十四年的历程，种种新奇、梦想、努力、迷茫、消沉、灵光、神奇、膨胀、降温、期许、兴奋、平淡，已成过往，曾经遥不可及的梦想，竟然已在我的脚下。
然而辉煌过后竟然会是黯淡？为何我会觉得若有所失？也许超越一个又一个的目标，以及为了理想努力的风雨兼程，才是我最快乐的事情。
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我的退休计划（20210517）：
虽然现在有了一定的资金积累，但是农村出身、稳定的事业单位、无法面对亲友等等原因，让现在的我不可能辞职。况且即使有更多的时间，我也不太可能取得更好的收益。因为我认为真正的高手，应该适当远离市场，而不是沉迷于无法预测的K线的短期涨跌。
但是我不能等到自然退休，这样会让我一生的努力毫无意义。
实现退休计划的前提条件是，赚到足够多的钱！
人生除了房车娃，还应该有梦想，和为实现梦想的努力拼搏！
人生之大幸运不过理想路上风雨兼程！
人生之最痛快不过能主宰自己的命运！
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从时间来看，
个人认为，3月初的调整，是来自于消息面，
并非是传统的来自于业绩因素的4月调整。
那么，我认为，传统4月的调整尚未开始。
当然，如果不创新高，继续调整，将两次调整合二为一，
又是另外一种算法。
从开始时间来看，
调整的开始时间总体在往前移，
原因可能是发现规律和利用规律的人原来越多，越来越卷，
导致时间总体提前。
虽然最几年跌幅都在10%以上，但是实际操作上，
如果掐头去尾，真的能够通过择时获取超额收益，
其实是非常不容易的。
去年12月今年1月的择时失败经历还历历在目，
每天都很焦躁，结果还是-7%的择时收益。。。
只要相信后续肯定能够创新高的，
不择时死扛坚定信心等待新高也是一种不错的选择。
思前想后，可能我会用一定的仓位，例如30%做一下择时，
涨了，我有大部分仓位；
跌了，我争取对微盘股指数有一定的超额收益；
算是对4月的尊重。。。
当然这只是目前的初步想法，投资选择随时会变，希望大家不要喷~
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生命倒计时您不是刚决定不择时嘛，现在又纠结啦，我是打算不择时的，想想过去五年都没择时，收益也不错，今年肯定继续满仓不择时，2800都扛过来了怕啥。
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
-0.1% 7.3% 100% 小市值策略
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夜观天象，
掐指一算，
我的寿元，
只有13417...
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首先是从去年Q4开始，微盘的节奏相比往年是提前了一个月左右。然后，本月又已经被战争事件抓着向下走了一轮。
这两个因素会让人忍不住考虑，今年的“4月”风险会不会已经在3月份释放过了。
走一步看一步了。
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
-0.1% 7.3% 100% 小市值策略
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夜观天象，
掐指一算，
我的寿元，
只有13417天了……
2021.05.17给自己订下了2030年的退休计划，
到现在时间居然过半！
所幸净值如预期增长，
一切按照计划推进！
最近全仓小市值，按照策略轮动，
没啥可说的，
这样也好，
大道至简，大象无形，
我现在能做的最好选择，就是按照策略和纪律坚定执行！
投资花的时间少了，
工作花的时间精力却越来越多，越来越累了，
牛马的生活越来越不容易…
但是现在却没有太多办法，
这个世界强者为尊，
现在能做的，就是继续韬光养晦！
可能唯一需要考虑的就是四月是否需要部分择时了……
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1.小市值策略本质上是卖保险。保费就是轮动带来的超额收益，保险标的就是股票池中最差的一批的走势。
2.第一个风险是保费降低。随着小市值策略沉淀的资金越来越多，微盘股走势趋同，逐渐就会“轮不动”。
3.第二个（更大的）风险就是赔付金额过大。不必说，微盘股大多是垃圾，之所以有这么高估值纯粹是因为A股充沛的流动性；反过来，持仓股一旦退市，必将损失惨重！2024年10月实行“市值小于5亿”退市新规以后，微盘股还没有经历过大规模流动性危机；一旦出现流动性危机，退市预期会给下跌再点上一把火，可能没有底！
4.对比其他“低吸高抛策略”：红利策略标的比较稳健，波动小，保费收得少，不如小市值策略；低价策略由于不时发生面值退市，经常有高额赔付，也不如小市值策略。
magelfly
- 股票、基金、期权、期指全都做
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上周五最小50只（剔除北交、科创、ST）平均市值 21.0亿元，小市值有效，有一个前提条件，就是货币宽松，如果货币收紧，这个因素影响比较大。
20240207最小50只平均市值8.4亿元，
如果跌到最低点，需要跌-58.5%！
坚信轮动的力量，坚信超额能够不断累积，
坚信再大的回撤也会被不停累积的超额填平，
这就是全仓小市值策略的信心来源。
关于心态，
我每次说我全仓小市值都是做好了被腰斩的准备，
很多人可能觉得我是谦虚了，
其实，我是很认真的。。。
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我不知道你为了搞所谓的策略拟合揉进去多少个因子，就单拿微盘股等权来说，是从18年11月才开始单调上涨的。此时微盘股点位在800左右，而07年的阶段高点是1000点，08年11月阶段最低点是300点，十年时间这个走势是完全不合格的。分析策略有效性无非是归纳法和演绎法，归纳法就是根据历史数据，简单根据过去发生的推测未来，而演绎法则是从原理出发推出结论进而应用。过去20年时间，市场实际上资本集中度不断...你是用的万得微盘股日频指数吗？07至18涨了至少10倍啊，说的是一个事情吗，数据基础不一样，我不会再回复了。
我赚不赚钱与网友无关，我坚持我的观点，对自己的资金负责，网友赚钱亏钱也与我无关。
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D大：我现在是60%的小市值轮动策略+40%的可转债多因子轮动策略，感觉和你23年的持仓类似，小市值轮动策略我也实盘几年了，收益相当哇晒，但总担心再来一次上次那种-40%的回撤，而不敢重仓，请问你现在全仓小市值策略，是怎么控制回撤的？怎么调节心态的？还有我看评论区说你的资金量在3000多万左右是不是真的啊？感谢上周五最小50只（剔除北交、科创、ST）平均市值 21.0亿元，
20240207最小50只平均市值8.4亿元，
如果跌到最低点，需要跌-58.5%！
坚信轮动的力量，坚信超额能够不断累积，
坚信再大的回撤也会被不停累积的超额填平，
这就是全仓小市值策略的信心来源。
关于心态，
我每次说我全仓小市值都是做好了被腰斩的准备，
很多人可能觉得我是谦虚了，
其实，我是很认真的。。。
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如果想深入研究，请自行果仁回测数据分析吧。17和18承受了从16年底至18年底两年的平均市值跌幅70%+，策略跌幅还不到20%，我反倒认为这两年才能深刻反应策略的精髓！而14-15-16牛市中七八倍的收益，反倒是”应该的”。我不知道你为了搞所谓的策略拟合揉进去多少个因子，就单拿微盘股等权来说，是从18年11月才开始单调上涨的。此时微盘股点位在800左右，而07年的阶段高点是1000点，08年11月阶段最低点是300点，十年时间这个走势是完全不合格的。分析策略有效性无非是归纳法和演绎法，归纳法就是根据历史数据，简单根据过去发生的推测未来，而演绎法则是从原理出发推出结论进而应用。过去20年时间，市场实际上资本集中度不断上升，越发有效的过程，那么过去的市场理应更加混乱，炒小炒差的风气更浓才对，而18年之前的十年对比18年后到如今的策略表现，很明显可以看出结果完全不同，甚至可以说是天差地别，就好像cba的替补突然进化为了约基奇这种第一人一般，而具体为什么有这么大的变化，我觉得才是研究核心才对，不然24年的闪崩无法预测，如果再次发生，最大能跌多少也无法预测，凭什么只跌50个点，因为过去最大只跌百分之50吗？记录就是用来突破的，在完全没办法解释这些差异之前，无脑梭哈甚至加杠杆梭哈小市值策略我不觉得是明智选择，同理也适用北交所的各种策略，核心就是样本太少，我依然记得北交所暴涨前，北交所各种哭爹喊娘的惨相。所以摊饼做策略之一是可以的，但是满仓是对各种黑天鹅的忽视。
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小市值策略失效+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+群里有朋友说道：“股票是市场博弈的场所，不存在一直有效的策略 根据反身性原理，一种策略如果有效，那么依据这个策略进行投资的行为本身就在改变投资生态环境，把对手盘的钱挣光了，策略就会失效。一种规律一旦是众所周知的，就注定无效，所以普通投资者很难找到确定性的规律。”...微盘股一般说赚的是alpha，但alpha的计算需要确定beta，微盘股的平均最小市值有一定的估值参考意义，但作为beta不合适。最小市值的股票是每天都轮换的，总是把近期涨幅最差的股票轮进来，平均市值的涨幅一定是小于真正的beta的。自从2018年以来，万得等权指数一直在涨，而平均最小市值一直在一个区间波动就是这个原因。
你以为的alpha其实是beta，你以为策略alpha很多其实很大部分是beta。这一点，因子IC看不出来，分层回测也未必能看出来。
分辨最明确的办法就是根据不同周期和范围去做对比，回溯一年前选出最低市值的那部分股票，将它们这一年的涨幅作为基准，在和一周一调仓的策略做对比。可以发现，微盘股一年内的beta远高于平均市值的表现，而靠换仓获得alpha年化降低到了10％，而不是通常认为的20％，这证明了微盘策略拥挤、alpha在降低的观点。
不仅是微盘，我发现了我很多自认为的alpha策略其实不是alpha，而是beta，换仓是无效的。
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但是如果稍微眼光放大一点，50亿流通市值的小盘股选择余地太多了，甚至可以放大到100亿，如果还不够选择，大于100亿的也可以挑个把个当压舱石（当然主选低位全员套牢的，深幅A杀，高点下来剩个零头的，实际流通市值不大）。还有不能“门缝里看人，把人看扁了”，不能把ST股全部排除（大饼组合中完全可以放一个ST股），分散投资品种时，分散地域、行业、分红等等，杠铃策略，或者“跷跷板”策略中，亏损股和红利低波股，就是典型的风险对冲……
怎么样，风险分散减小了，回撤小了，也没有策略失效的焦虑了。请看某球组合深市主板小盘股ZH3429750，回撤极小，操作也极少，慢慢变富中……主打耐心等待涨停板（ST股要进化了，等待两个涨停板），对应指数各个时期都有超额，但当指数大幅上涨时，反而负超额，跑不赢……总体满意，但还要不断迭代进化，看能否顺利穿越牛熊，满仓等权不择时，是理智的选择，也是大胆的选择，也是无奈的选择，满仓是激进的（加杆杠是疯子），等权是承认自己无知，无法识别持有品种的强弱，对自己的妥协，不择时是更大的妥协，无法预测后市，无法识别短线的起转承合，怕就怕反择时，低位不进货，高位进，担负更大的风险。当然满仓总有零钱空着（约百分之一点几），等权随着股市波动，品种之间高低差有约百分之三。（期望早日推出零股政策，等权摊饼的强制病）不择时，当一个品种涨停板卖出后，也不是马上买入另一个品种，有时是已经盯好目标了，立刻进货；有时暂时没有合适的目标价位，用智能条件单盯着，备选池中那个品种跌2--3%，自动买入。只有在又涨停板卖出另一个品种时，才立刻进货……不能空两个啊。
以上含有巨大风险，仅供参考。仅供参考。谢谢！
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还是会失效的我不否定“永远有效” 但是会弱到“几乎失效”拿可转债举例子 新规以前的可转债和现在的可转债 有效等级就下降了很多 普通人轮动效率从年化30%暴跌到不足10%再举一个例子 低波打新 年化也是从二十几暴跌到2%至于如何转变到“几乎失效”达成其实也没有那么难 如“丑国化、港化”“震册”“失去对手”“失去旗手”特别是2导致的5 一旦长期达成 策略就彻底报废 我特别反感拿着一堆中小票 嘴巴里天...原文中“2导致的5”修改成 “z冊”导致“失去旗手”
最后一段说的是“失去对手”特指大a中最可爱的人
我不否定“永远有效” 但是会弱到“几乎失效”
拿可转债举例子 新规以前的可转债和现在的可转债 有效等级就下降了很多 普通人轮动效率从年化30%暴跌到不足10%
再举一个例子 低波打新 年化也是从二十几暴跌到2%
至于如何转变到“几乎失效”
达成其实也没有那么难 如“丑国化、港化”“震册”“失去对手”“失去旗手”
特别是2导致的5 一旦长期达成 策略就彻底报废 我特别反感拿着一堆中小票 嘴巴里天天骂“某酸水果”说他们割韭菜 也不知道真蠢还是真坏 衣食父母都不认得
至于4我以前觉得会发生 现在觉得就算发生 也要很久
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小市值策略失效趋同资金过多导致同时出逃，这在量化投资以及风险管理上叫做交易拥挤，的确不是策略失效，它对应的不是降低策略的期望收益，而是大幅增加其组合策略的波动率
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群里有朋友说道：
“股票是市场博弈的场所，不存在一直有效的策略 根据反身性原理，一种策略如果有效，
那么依据这个策略进行投资的行为本身就在改变投资生态环境，把对手盘的钱挣光了，策略就会失效。
一种规律一旦是众所周知的，就注定无效，所以普通投资者很难找到确定性的...
oyquan
- chaos is a ladder
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如果想深入研究，请自行果仁回测数据分析吧。17和18承受了从16年底至18年底两年的平均市值跌幅70%+，策略跌幅还不到20%，我反倒认为这两年才能深刻反应策略的精髓！而14-15-16牛市中七八倍的收益，反倒是”应该的”。赞，微盘股轮动策略相当于小票的指数增强，该策略的收益 = 微盘股市值中位数的涨幅 + 轮动交易产生的超额收益。在2017年，微盘股市值中位数大幅缩水，即小票指数大幅下跌，虽然轮动交易产生了很高的超额收益，但是叠加之后策略整体收益是负数
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那怎么解释17.18年的下跌呢，当时你说的这些因子也都存在呀如果想深入研究，请自行果仁回测数据分析吧。
17和18承受了从16年底至18年底两年的平均市值跌幅70%+，策略跌幅还不到20%，我反倒认为这两年才能深刻反应策略的精髓！而14-15-16牛市中七八倍的收益，反倒是”应该的”。
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这个问题我前些年也一直在思考，结论反人性让人无法相信，不过截至目前我的看法还是：轮动策略（小市值）会长期有效。结论有些武断，但是要看到小市值策略的最深层逻辑是什么？同质标的波动率的差异！！！我可以用绝对的措辞说以下永不失效的规律：只要允许开盘交易，标的就会有涨跌波动---不是一条直线；只要允许有多只同质标的交易，不同标的的涨跌波动就会不同---波动率差异。至于为什么小市值轮动可以利用好”同质标的...我感觉所有轮动策略的底层逻辑就是层主所说的：同质资产的不同波动率。
轮动就是波动率的积分。
所以轮动要选波大的。
同时为了防止黑天鹅或者波动过大。避免自己的策略盲点。需要用到下一条原则：
鸭蛋也曾说过的：不同波动率的资产，组合之后，其波动率显著低于其单个成分股。
所以有些人的轮动策略，虽然池子有几十只，但他却只持有数据最好的那一只，那他迟早会轮到坑里。例如云蒙。
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这个问题我前些年也一直在思考，结论反人性让人无法相信，不过截至目前我的看法还是：轮动策略（小市值）会长期有效。结论有些武断，但是要看到小市值策略的最深层逻辑是什么？同质标的波动率的差异！！！我可以用绝对的措辞说以下永不失效的规律：只要允许开盘交易，标的就会有涨跌波动---不是一条直线；只要允许有多只同质标的交易，不同标的的涨跌波动就会不同---波动率差异。至于为什么小市值轮动可以利用好”同质标的...那怎么解释17.18年的下跌呢，当时你说的这些因子也都存在呀
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这个问题我前些年也一直在思考，结论反人性让人无法相信，不过截至目前我的看法还是：轮动策略（小市值）会长期有效。结论有些武断，但是要看到小市值策略的最深层逻辑是什么？同质标的波动率的差异！！！我可以用绝对的措辞说以下永不失效的规律：只要允许开盘交易，标的就会有涨跌波动---不是一条直线；只要允许有多只同质标的交易，不同标的的涨跌波动就会不同---波动率差异。至于为什么小市值轮动可以利用好”同质标的...请问您的轮动策略考虑基本面，或者板块，概念之类的吗？还是说只根据市值，基本上量化无脑轮动？可转债轮动我感觉大部分人在做量化无脑轮动，根据某些因子，较少考虑基本面
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小市值策略失效这个问题我前些年也一直在思考，结论反人性让人无法相信，不过截至目前我的看法还是：
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群里有朋友说道：
“股票是市场博弈的场所，不存在一直有效的策略 根据反身性原理，一种策略如果有效，
那么依据这个策略进行投资的行为本身就在改变投资生态环境，把对手盘的钱挣光了，策略就会失效。
一种规律一旦是众所周知的，就注定无效，所以普通投资者很难找到确定性的...
轮动策略（小市值）会长期有效。结论有些武断，但是要看到小市值策略的最深层逻辑是什么？
同质标的波动率的差异！！！
我可以用绝对的措辞说以下永不失效的规律：
只要允许开盘交易，标的就会有涨跌波动---不是一条直线；
只要允许有多只同质标的交易，不同标的的涨跌波动就会不同---波动率差异。
至于为什么小市值轮动可以利用好”同质标的波动率的差异“这条永不失效的规律，就是各种因素的叠加了（小市值因子、退市率底、流动性强、换手率高等等等等）。
大家说的策略失效，其实是指的这些因素的变化，目前，我认为很长时间内，因素不会本质性变化。另外，很多说失效的人还在拿”择时“的赚钱逻辑来理解“轮动”的赚钱逻辑，完全驴唇不对马嘴。
总之，我继续武断的下个结论，长期来看，小市值策略不会失效。
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我对策略失效的几点看法：
1. 短期失效：流动性枯竭+踩踏
微盘股成交量低、盘口薄，集中卖出无承接，一卖就跌停、无法平仓。机构/量化集体减仓、赎回潮，形成一致性卖出踩踏，估值、基本面全部失效。例如2024年初
- 中期失效：政策/监管收紧
退市新规、IPO/再融资限制、借壳严控、ST/风险股监管加强，壳价值、重组预期消失。
微盘股很多靠“题材+壳价值”，政策一压，估值逻辑直接崩塌，例如2017年 - 市场风格极端切换（大盘抱团），短期失效
牛市中后期/避险期，资金只抱大盘蓝筹、核心资产，彻底抛弃小微盘。风格持续数月甚至跨年，微盘指数持续跑输，策略长期回撤、看似“永久失效”。 - 估值与盈利双杀，短期失效
微盘股普遍盈利弱、现金流差、负债率高，经济下行/信用收紧时，业绩暴雷+估值杀跌共振。无业绩支撑的微盘，纯资金博弈，一旦情绪转空，跌起来无底线。 - 量化同质化、拥挤交易，短期失效
大量量化用相似因子（小市值、低股价、反转、动量），因子拥挤→胜率骤降。一旦触发止损/风控，全市场同类策略同步平仓，波动放大、回撤失控。
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群里有朋友说道：
“股票是市场博弈的场所，不存在一直有效的策略 根据反身性原理，一种策略如果有效，
那么依据这个策略进行投资的行为本身就在改变投资生态环境，把对手盘的钱挣光了，策略就会失效。
一种规律一旦是众所周知的，就注定无效，所以普通投资者很难找到确定性的规律。”
那么小市值策略会失效吗？？？
首先要明确“失效”的定义，
如果以短期的下跌、回撤来定义失效，那么就太片面了，
因为任何策略，包括有效的策略也会出现短期的大幅下跌的。
我理解的失效，应该是对轮动的基准而言，
不能够再获取超额收益了，才是策略的失效。
对最朴素的小市值而言，如果以最小平均市值作为基准，
那么每次轮动都是超额收益，只要能够持续获取超额收益，策略就是有效的。
但是“依据这个策略进行投资的行为本身就在改变投资生态环境，把对手盘的钱挣光了，策略就会失效”，
这两者是不是有矛盾？
我个人理解，如果是套利行为，
那么这句话是没有问题，例如分级基金的折溢价套利、LOF基金的折溢价套利，
套利的人多了，韭菜不够用了，折溢价就会消失，策略收益会变低，直至失效。
但是对于轮动，如果轮动的股票池不设置市值限制，而是最低市值的X只股票，
那么只要股票池还能够存在，轮动还能够进行，超额收益还能够获取，策略就是有效的。
但是趋同的资金过多，可能导致短期最小市值的X只股票的平均市值不断提升，
到了一定程度，趋同的资金同时出逃，
就可能导致暴跌，例如2024年初的暴跌一样，
即波动和回撤加大；
但是这和策略失效是两码事。
当然，
以上只是个人的理解。
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
2.1% 9.3% 100% 小市值策略
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周五收盘几乎历史新高！
说“几乎”，是因为比周三还略低了一点，
账户总体稳步上涨，当然值得高兴，
但是不好的一点，就是对标微盘股指数，
本周连续四天跑输微盘股指数，一周跑输1.0%！
但是我也不准备调整，因为短时间的跑输很正常，
一旦手上没有热门的股票，跑输微盘股指数正常，
只要按照年度对比，不要跑输太多就可以了。
策略的调整也不能太急功近利，一般不出现大的意外，我不会轻易调整，
目前还是按照策略正常轮动。
春节之后和预想的差不多，小盘股总体强势，
尤其是中证1000，表现不错，
但我并没有用期指做春节策略，
因为按照之前的经验，我不动期指，指数涨幅就不错，
一旦我动用期指，每次几乎都会挨打！
对于日历效应，总体我是没有讨到什么好处的~
想来想去，还是保持100%的仓位，正常轮动即可，
仓位变来变去，收益不见得更多，反而对心态的影响很大。
小市值策略从2022年9月开始，到2023年ALL IN，
已经有三年多的时间了，暴涨暴跌也都经历过了，
感觉除了对于策略的理解更为深刻之外，
心态越来越平静，对于涨跌均可用平常心对待了。
前不久雪球嘉年华的时候，一位嘉宾说道，
投资者不能娱乐，应该将全部时间用于投资，真把我惊到了，
这不是本末倒置吗？
投资的目的是为了更好的生活，
投资是热爱、是兴趣、是事业，但是最终的目的还是为了明天更好的生活。
我不但想赚的更多，还想赚的更轻松，
当然有时候为了博取更高的收益，会承担更高的波动和回撤，
但是理解到这就是策略的一部分，是博取收益必然会付出的代价，
我可以以更平稳的心态看待和平静接受更高的波动和回撤，
这样就可以在博取更高收益的同时，还能够赚的更轻松~~~
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双线操作+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+说到委员长和北伐，我忽然想起之前看到过的事～如果委员长当年成了股神赚了钱，搞不好中国的历史就要改变了！+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+在北伐战争期间，蒋确实一边指挥军队作战，一边...每当看到这段都很奇怪，一个是天下，一个是钱财，蒋也应该是个人物，属于段位最高的那一档吧，当时怎么想的呢？拿下了天下，钱财算东西吗
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说到委员长和北伐，我忽然想起之前看到过的事～
如果委员长当年成了股神赚了钱，搞不好中国的历史就要改变了！
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在北伐战争期间，蒋确实一边指挥军队作战，一边密切关注甚至亲自操作上海的股票行情。
这一行为被当时在他身边担任侍从参谋的陈赓将军亲眼目睹，对他产生了极大的震撼。
事件经过与影响
亲历者的失望：陈赓发现，在指挥部里，蒋有时会对着上海股市的行情表发呆，甚至在前线战况紧急时，也会不耐烦地挥手让汇报人员先稳住，等他看完行情再说 。这种将个人炒股盈利置于万千士兵生命和国家前途之上的行为，让陈赓彻底认清了蒋并非真正的革命者，两人从此开始渐渐疏远 。
深厚的股市渊源：蒋对股市的关注并非一时兴起。
早期从业经历：早在1920年，上海证券物品交易所成立之初，蒋就参与创办并成为经纪人，成立了“茂兴号”等经纪行，一度通过买卖股票赚取了巨额利润 。
遭遇股灾亏损：好景不长，1921年上海爆发严重的股灾，蒋的投资血本无归，一度负债累累，甚至沦落到连儿子的学费都拿不出的地步，这迫使他转而投奔孙中山，走上军事道路。
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我不明白，为什么大家都在谈论着项羽被困垓下，仿佛这中原古战场对于我们注定了凶多吉少。二十年前，我从徐州踏上征途，开始了第二次北伐，中华秋海棠叶遂归于一统。本党本军所到之处，民众竭诚欢迎，真可谓占尽天时，那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。短短二十年后，这里竟至于一变而为我们的葬身之地了么？二十年从反对军阀到保护大资本家利益，从将领有理想信念到腐败不堪，从民众竭诚欢迎到民心尽失二十年前，一群热血青年对阵腐朽堕落的北洋军阀
二十年后，这群青年与失去民心的北洋军阀无二。
就如同北洋军阀让更加腐朽的清庭退位一样。
落后的，腐朽的，就要被历史的车轮碾得粉碎。
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我不明白，为什么大家都在谈论着项羽被困垓下，仿佛这中原古战场对于我们注定了凶多吉少。二十年前，我从徐州踏上征途，开始了第二次北伐，中华秋海棠叶遂归于一统。本党本军所到之处，民众竭诚欢迎，真可谓占尽天时，那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。短短二十年后，这里竟至于一变而为我们的葬身之地了么？二十年从反对军阀到保护大资本家利益，从将领有理想信念到腐败不堪，从民众竭诚欢迎到民心尽失徐州地方，历代大规模征战五十余次，是非曲直，难以论说。
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我不明白，为什么大家都在谈论着项羽被困垓下，仿佛这中原古战场对于我们注定了凶多吉少。二十年前，我从徐州踏上征途，开始了第二次北伐，中华秋海棠叶遂归于一统。本党本军所到之处，民众竭诚欢迎，真可谓占尽天时，那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。短短二十年后，这里竟至于一变而为我们的葬身之地了么？二十年从反对军阀到保护大资本家利益，从将领有理想信念到腐败不堪，从民众竭诚欢迎到民心尽失历史有多维的复杂性，从终局角度出发，往往给出过于简单的原因。最主要的是，苏的支持，美的放弃。
我不明白，为什么大家都在谈论着项羽被困垓下，仿佛这中原古战场对于我们注定了凶多吉少。二十年前，我从徐州踏上征途，开始了第二次北伐，中华秋海棠叶遂归于一统。本党本军所到之处，民众竭诚欢迎，真可谓占尽天时，那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。短短二十年后，这里竟至于一变而为我们的葬身之地了么？二十年从反对军阀到保护大资本家利益，从将领有理想信念到腐败不堪，从民众竭诚欢迎到民心尽失窝不敏罢～
zoetina52
- 以前什么都不懂，日子过得好好的。后来我学习了些理财知识，家里的钱越理越少。
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我不明白，为什么大家都在谈论着项羽被困垓下，仿佛这中原古战场对于我们注定了凶多吉少。二十年前，我从徐州踏上征途，开始了第二次北伐，中华秋海棠叶遂归于一统。本党本军所到之处，民众竭诚欢迎，真可谓占尽天时，那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。短短二十年后，这里竟至于一变而为我们的葬身之地了么？二十年从反对军阀到保护大资本家利益，从将领有理想信念到腐败不堪，从民众竭诚欢迎到民心尽失我发建议全文背诵十年了 第一次见到有人能背下来的
zaqscxzse - 80后全职奶爸
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我对这些不太懂，不过我觉得军事和政治既有联系又有掣肘，李可能是优秀的军事家，但未必是优秀的政治家，1949那会儿他既不能接受中共的和谈建议，又在不到一年内快速崩盘，说明他的能力并没有高于蒋。蒋能够获得孙的认可，一步步从基层做起，完成历史上唯二的以南伐北统一中国大业，成为国家领袖，打败日本侵略者，让积弱已久的国家一跃成为联合国五常之一，古今历史上也是绝无仅有的。当然他也脱离民众，过多依赖资产阶级，最终经济下滑，金融崩盘，外交断援，军事失败，败退海岛，能够反思并建设好这片国土，坚持一个中国，最终在小蒋任内经济腾飞，还政于民，也算实现了历史抱负。我不明白，为什么大家都在谈论着项羽被困垓下，仿佛这中原古战场对于我们注定了凶多吉少。二十年前，我从徐州踏上征途，开始了第二次北伐，中华秋海棠叶遂归于一统。本党本军所到之处，民众竭诚欢迎，真可谓占尽天时，那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。短短二十年后，这里竟至于一变而为我们的葬身之地了么？
二十年从反对军阀到保护大资本家利益，从将领有理想信念到腐败不堪，从民众竭诚欢迎到民心尽失
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另一个角度我对这些不太懂，不过我觉得军事和政治既有联系又有掣肘，李可能是优秀的军事家，但未必是优秀的政治家，1949那会儿他既不能接受中共的和谈建议，又在不到一年内快速崩盘，说明他的能力并没有高于蒋。蒋能够获得孙的认可，一步步从基层做起，完成历史上唯二的以南伐北统一中国大业，成为国家领袖，打败日本侵略者，让积弱已久的国家一跃成为联合国五常之一，古今历史上也是绝无仅有的。当然他也脱离民众，过多依赖资产阶级，最终经济下滑，金融崩盘，外交断援，军事失败，败退海岛，能够反思并建设好这片国土，坚持一个中国，最终在小蒋任内经济腾飞，还政于民，也算实现了历史抱负。
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继续读《李宗仁回忆录》，
以前学习的历史，都是从我D的角度写的，
而看李先生的回忆录，从国民D的角度重新看待历史，很有意义。
李将军是极具战略眼光的，
淞沪会战的时候就提出焦土抗战，以空间换时间，
和Chair Mao的论持久战异曲同工，
无奈委员长总是一意孤行，...
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继续读《李宗仁回忆录》，
以前学习的历史，都是从我D的角度写的，
而看李先生的回忆录，从国民D的角度重新看待历史，很有意义。
李将军是极具战略眼光的，
淞沪会战的时候就提出焦土抗战，以空间换时间，
和Chair Mao的论持久战异曲同工，
无奈委员长总是一意孤行，意气用事。
李将军担任第五战区司令长官，
用所谓的“杂牌军”取得了台儿庄大捷，着实不易；
徐州会战指挥主力部队跳出包围圈，保存了有生力量；
相持阶段，和日本鬼子打的有来有往；
甚至引起了委员长的猜忌，明升暗降，调离了第五战区。
尤其是李将军关于抗战的反思，看得我后背发凉~~
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我平时最喜欢看古往今来英雄豪杰的传记，
沧海横流，中流击楫，方显英雄本色！
我在股海征战，从一个小兵一步步成长，
从排长、连长到团长，
指挥我的队伍或侧面奇袭、或正面硬抗，一路跌跌撞撞前行，
我的队伍也一步步壮大，
统帅一支军队，战略选择比一时的得失更为重要，
选择正确的方向，远胜于无效的盲动。
walkerdu - 为着理想勇敢前进
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每当想大干一场，总是被大干一场！+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+ 乔治·索罗斯：市场总是通过制造确定感，引诱你在最脆弱的位置下注。每当想大干一场，总是被大干一场；当你最确信的时候，就是你最不设防的时候，也就是最危险的时候！+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+...想到我建立在不确定性上、在能力不足犯错不断中赚钱的投资体系，原来索罗斯才是我的知音，嘿嘿嘿。
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乔治·索罗斯：市场总是通过制造确定感，引诱你在最脆弱的位置下注。
每当想大干一场，
总是被大干一场；
当你最确信的时候，
就是你最不设防的时候，
也就是最危险的时候！
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乔治·索罗斯曾有一个极具穿透力的判断：
市场总是通过制造确定感，引诱你在最脆弱的位置下注。
这句话看似简单，却几乎解释了大多数投资者长期跑输市场的根本原因。
我们习惯以为，投资失败来自判断失误、信息不对称或运气不好；
但现实往往更残酷——
真正让你亏钱的，不是“不知道”，而是“太确定”。
一、确定感不是理性产物，而是一种心理状态
在投资中，“确定感”很少来自完整的信息或严谨的推理。
它更多来自三种东西：
连续验证的正反馈
逻辑上“听起来毫无漏洞”的故事
群体共识带来的心理安全感。
当这三者同时出现，你会产生一种错觉：
“这一次，我真的看懂了。”
但索罗斯式的理解恰恰相反——
当你感觉最稳的时候，往往是你最不设防的时候。
二、市场并不奖励“看懂”，而是惩罚“笃定”
很多投资者有一个隐含假设：
投资就是尽量提高“正确率”。
但市场运行的真实逻辑更接近：
市场并不关心你对不对，只关心你押得有多重。
而“确定感”的真正作用，是让你不断加大下注。
不再分散
不再设止损
不再关心价格
不再尊重波动
因为你已经不把这当成“概率事件”，
而是当成了“必然结果”。
确定感不是判断工具，而是加杠杆的心理开关。
三、为什么确定感总是出现在“脆弱的位置”？
索罗斯说的“最脆弱的位置”，并不是基本面最差的地方，
而恰恰相反，通常具备以下特征：
过去一段时间表现优秀
逻辑高度自洽
数据持续验证
共识高度集中
这正是风险被系统性低估的阶段。
市场在这里并不需要撒谎，
它只需要不断重复“你已经看到的事实”，
直到你忘记一件事：
事实≠未来，趋势≠确定性。
四、确定感与“反身性”：索罗斯真正的洞察
索罗斯最重要的理论不是做空英镑，
而是反身性（Reflexivity）。
简化理解就是一句话：
市场参与者的信念，会反过来改变市场本身。
当越来越多的人“确定”某件事成立时：
资金开始集中
价格开始脱离基本面
波动被压缩
风险被隐藏
于是形成一个危险状态：
价格越稳定，人们越确定；人们越确定，价格越失真。
直到某个微小扰动出现，
确定感瞬间瓦解，
而你早已重仓、满仓、甚至加了杠杆。
五、确定感最大的敌人不是错误，而是“不可修正性”
一个理性的投资体系，必须具备一个特征：
即使判断错了，也不会被毁灭性惩罚。
而确定感的可怕之处在于：
它会让你忽略反证
它会让你解释一切异常
它会让你把风险当噪音
你不再“调整”，
你只是在“坚持”。
这正是索罗斯反复强调的核心：
真正的风险，不是判断错误，而是无法修正错误。
六、反确定性的投资哲学：三条反直觉原则
1、越想“长期持有”，越要不断质疑
长期投资不是“不再思考”，
而是允许自己不断推翻自己。
如果你已经三个月找不到任何反对自己观点的理由，
问题通常不在市场，而在你。
2、把不确定性当成朋友，而不是敌人
成熟投资者追求的不是“确定”，
而是：
可承受的波动
可修正的错误
可持续的参与权
你不需要每次都对，
你只需要不在一次错误中出局。
3、用仓位表达信念，而不是用语言
确定感最容易发生在“满嘴逻辑”的时候。
真正的理性，体现在仓位管理上：
越确定，越要问：我是不是已经押得太重？
越稳，越要问：如果错了，我还能不能继续？
仓位，是对不确定性最诚实的尊重。
七、真正成熟的投资状态：清醒，而不亢奋
索罗斯式的投资者，并不追求一种情绪：
“我终于看懂了。”
他们追求的是另一种状态：
“即使我错了，我也能活下来。”
当你不再迷恋确定感，
市场反而会变得更温和；
当你不再执着证明自己正确，
收益反而更稳定。
结语：
市场不是靠打败你赚钱的，而是靠你相信自己不会输的时候。
确定感，是市场送给投资者最甜、也最危险的礼物。
你可以接受它，
但千万别相信它。
真正的投资哲学，不是预测未来，
而是在不确定的世界里，持续存在。
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小小华山，轻松拿下囧，哥 我看着都害怕
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20260106说道，
新股陕西旅游已经将陕西旅游的费用报销了，
但是各种原因一直没有能够出行。
上周末娃出去研学，我终于偷了个空，
去爬了华山，
计划两年的华山之行，终于完成~~~
由于淡季人不多，还玩了一个鹞子翻身，
往...
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南审审计系分数线约等于清华录取线 是谣言？当年南审在赣招生放在二本那批，录取线和华中科、武大差不多坐标河南，十几年前南审在河南是二本招生，但是分数线仅次于北大清华，那会没有实行平行志愿，报北大清华的但凡没录取，就只能落榜到二本学校，导致南审分数线非常高；后面南审在河南开始一本招生，分数线比二本招生时一落千丈。。。
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小小华山，轻松拿下-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+--------+-----+-----+-----+-----+--20260106说道，新股陕西旅游已经将陕西旅游的费用报销了，但是各种原因一直没有能够出行。上周末娃出去研学，我终于偷了个空，去爬了华山，计划两年的华山之行，终于完成~~~由于淡季人不多，还玩了一个鹞子翻身，往下爬的时候都看不...已去爬过五次，跨越20年，不同时期和不同的人。
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20260106说道，
新股陕西旅游已经将陕西旅游的费用报销了，
但是各种原因一直没有能够出行。
上周末娃出去研学，我终于偷了个空，
去爬了华山，
计划两年的华山之行，终于完成~~~
由于淡季人不多，还玩了一个鹞子翻身，
往下爬的时候都看不到下脚的地方，
而下面是万丈深渊~
现在想起来，还有点后怕。
最近账户跟随微盘股指数不断新高，
高兴是肯定高兴，但是也存在隐患，
收益主要来自于估值提升，而非超额收益，
而估值的提升是不可持续很久的，
今天前50的平均市值已到21.1亿元，
远超近几年的均值了。
但是我更不敢随意减仓，
因为不知道上涨会到什么程度，
所以现在最好的策略还是——坚定持有！
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南审审计系一直传言分数线约等于清华录取线南审审计系分数线约等于清华录取线 是谣言？当年南审在赣招生放在二本那批，录取线和华中科、武大差不多
南审其他系的人都是第一志愿审计系没录取的调剂过去的 你说和南大比那个好
只有南京人才知道的离谱谣言
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资金、能力、认知！-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+--------+-----+-----+-----+-----+--今天惊闻同一年进入单位的一位同事，在2025年赚了2kw，目前已经“无心工作”~当年我们进入的还是同一个部门，在同一个部门一起干了半年，他毕业于南京最好的大学，确实是很聪明的一个人。这让我不禁想起，想要获得自由需要些什么，必要...同样在成都, 21年买了自己的首套房，现在买可以节约50万，打工几年白干，心疼啊
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今天惊闻同一年进入单位的一位同事，
在2025年赚了2kw，目前已经“无心工作”~
当年我们进入的还是同一个部门，在同一个部门一起干了半年，
他毕业于南京最好的大学，
确实是很聪明的一个人。
这让我不禁想起，
想要获得自由需要些什么，
必要的资金是肯定的，但是是必要而非充分条件。
因为有很多买彩票中了大奖，但是在短时间挥霍一空之后，
连回到之前的生活也不可能了的悲剧。
我想了一下，有三种东西是必须的——资金、能力、认知
1、资金——必要的资金是必须的，这是以后的本金！
2、能力——在赚到钱的同时，需要不断强化和迭代自己的能力，最终形成自己的体系，从而获得持续赚钱的能力！
3、认知——能够匹配自己拥有的资金的认知！
操作十万块和操作1kw的心态肯定是完全不一样的，如果让一个只有十万块的人忽然来操作1kw的资金，必然会心态爆炸！
只有在实战中一步步动心韧性，在资金、能力增长的同时，不断坚韧自己的心性，提高自己的认知，才能匹配不断增长的资金。
说道认知和心态，忽然想起了十多年的往事，
2007年2008年的时候，我在当时的高位买了自己的第一套房，
但是2008年金融危机、512地震之后，成都房价跌了不少，
不到一年的时间，买的房子跌了十多万，对于当时的我们是一笔不少的钱了。
有一天我骑车往家里走，抬头看到我的房子，
忽然想到如果我现在再买，可以节省十多万！
相当于我白干了一年多的时间，这可是我的青春啊！
瞬间感到心痛到无法呼吸，只能停下来大口大口的喘气。
一眨眼到了现在，如果房子或者股票再跌十多万，可能我都不会有什么感觉，
因为我知道，这点钱对于现在我来说并不算多，
这是资金、能力、认知，全面提升的结果。
资金、能力、认知三位一体，协同发展，缺一不可，
只有这样，才能走向持续成功！
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限购10元都忍了，
限购2元，这TMD太侮辱人了吧！！！
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提交立案了～
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