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说实话，我自己也免不了受这种观点的影响。年初的时候绝大部分都是大白马，第二仓位是像苏宁债等Q债，还有一些可转债和封基。春节后账户像吃了泻药一样下滑，好在前面赚的多，而且当时Q债反弹，所以基本没跌到负数，但节前的20%的收益率也基本跌没了。
其实你说延续了好几年的大白马行情，会没有人想到这个问题吗？当然不会。很多人在2019年、2020年就不断的提出大白马行情要崩盘了，但偏偏这些预测一次次被打脸。越是这样，白马行情的时间一长，不仅仅透支了未来的估值，而且还透支了人们对白马的认知。风险是涨出来的，终于在春节后爆发了。
这个现象还有一个名词叫成功路径依赖，就是说过去成功的方法，随着不断的成功被不断的强化，以致于到最后反面的声音听不见，反面的现象看不见。甚至还有人被套了以价值投资自居来为自己辩解。
其实我自己在投资15年历史上，跑输沪深300最多的2年，都是因为前一年太成功，导致了下一年的成功路径依赖，最后严重跑输的。2008年大熊市因为基本满仓分离债，所以跌的很少，大幅度跑赢了沪深300指数，到了2009年还是坚持原来的策略，连轰轰烈烈的4万亿行情来了都视而不见，虽然当年靠分离债也取得了18%的收益率，但和当年沪深300指数96.71%的涨幅相比，严重跑输。
第二次失败的成功路径依赖，发生在2017年，因为在2016年沪深300下跌了11.28%时，我靠小市值策略取得了18.96%的收益率，所以到了2017年，还继续延用小市值策略，结果那一年因为刘士余打击壳资源，大白马开始爆发，小市值一蹶不振，导致当年跑输了17.15%。
历史上两次犯了类似的错误，岂能再犯第三次？一直到2021年的4、5月份，当时白马趋势已经形成了，我翻番考虑要换赛道，但当时我有一小部分可转债用的双低策略在年初表现也不是很好。所以当时潜心研究可转债的策略，经过了1个多月的翻番回测，找了无数个bug，最终找到了这个多因子策略，历史表现当然非常好，按照这个策略2021年年初大跌的时候可以不跌，2018年可以不亏损，从2018年年初开始保守的年化收益率可以到70%以上，从7月份开始用小账户试验开始，一直到大账户重仓这个策略的多种变型，最终取得了全年42.13%的收益率，其实上半年结束的时候我才8%的收益率，全年的绝大部分收益都时来自下半年的可转债。
当时大仓位换品种的主要原因就是比较了大白马和可转债未来的涨幅，以茅台为例，我清仓的平均价格在2000元左右，再要涨回到2600元，要涨30%，基本上时不可能的，而我判断因为可转债的这个策略年化高达70%以上，所以卖出茅台换可转债是值得的。我的观点就是不能简单的看单一茅台的价值，我曾经说过我卖出茅台的标准是能用正常的零售价买到茅台，这个观点只是孤立的看茅台，如果全市场比较，有个品种未来半年里的涨幅要远远高于茅台，即使今天茅台涨回到2600，我2000卖出依然值得的，因为我的账户总额因为可转债的大涨而超过了茅台2600的水平了。从我下面的所有账户合计也能看出来，在上半年的最高峰茅台2600的时候我的账户收益率最高大概在20%左右，今天茅台才2000多，我的账户收益率已经超过42%了。
所以我觉得我的用全市场的宽度替代深度，个股不深研甚至很少看财报的策略，15年来也算是一种比较另类的成功方法。
很多人在问我2022年怎么看，还是否继续看好可转债。我思考了很久，依然不敢做出判断。虽然我目前还是重仓了可转债，但我不敢保证全年依然还是这样。2009、2017年两次成功路径依赖，可转债我不想让它变成第三次成功路径依赖的滑铁卢。虽然每年都会有专家大V对新年行情有个预测，但说实在很少有人说对的，包括我。2021年的行情又有几个人说对呢？即使有人偶然说对了，你敢保证下一年继续说对吗？做投资时间越长，越对市场保持敬畏之感。我宁可像今年那样，先跟着大趋势走，到行情彻底改变了，回吐一点可转债的利润，再换其他在当时最值得投资的赛道。
前六年的记录如下：
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
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昨晚外围市场涨多跌少，按理是一个好的开端。今天开盘也如期高开了，偏偏市场像生了病一样，一路下跌，到收盘各大宽基指数均以绿盘收场。
今天市场风格偏价值，板块中煤炭、石油、地产、银行、保险等都是红盘，而酿酒、军工等领跌。个股也是跌多涨少，下跌比例为57.53%。
可转债成交额继续维持在1000亿以上，可转债对应的正股平均下跌0.58%，而可转债平均下跌1.05%，转股溢价率有缩小现象。和前几天上涨行情不同的是，今天相对来说低价可转债跌的少而高价可转债跌的多。
我持有的可转债平均下跌了0.52%，实盘合计跌了0.25%。相对跌幅较小的主要原因是盘中清仓了华通。华通刚刚做过一次昂贵的电梯，今天市场给了第二次机会，宁可踏空也不愿意再做一次了。卖出平均价格为214.4元，相对收盘201.3元多了6.51%，已经相当满意了。
不过昨天清仓的搜特转债，今天大部分时间都运行在上涨2%的上面，正股继续整天封在涨停板上，奇怪的是到了尾盘一路下滑，最终变成下跌了2.12%。联系到华通也是在尾盘跌的多，猜测到收盘前炒作的资金撤退的可能性比较大。今天华通的换手率为2317.74%，排名全市场第一，而搜特的换手率也高达547.00%，如此高的换手率基本上都是柚子在兴风作浪了。
有人问我为什么搜于特的破产重组是那么大的利好而不是利空？主要是搜于特的现状都是名牌，目前的价格已经体现了市场对此的悲观。突然有个二股东要来接盘，就好比一个弃儿，大家对他期望值肯定不是什么上985211，突然有个好心人收留了他，并要资助到他上大学，这当然是利好。
搜特转债是2020年4月9日上市交易的，到今天为止差不多有2年了，当时第一天收盘时106.70元，今天收盘正好是120.00元，2年不到上涨了12.46%，不算多。但你看看对应的正股搜于特，2020年4月9日是4.22元，今天收盘是1.76元，下跌了58.29%。这还是破产重组利好公告后拉了2个涨停板后的结果。如果不拉更惨了。
所以有人说可转债的价格是和正股同步的，为什么不买正股还能打新。这个观点是完全错误的。那为什么会出现可转债和正股差异那么大呢？问题就出在下修上。2020年9月10日，搜于特把原来5.36的转股价，下修到2.90元，2021年8月17日，继续下修到1.62元。我说下修其实是合法的“出老千”，很多初学者还是不明白。这样说吧，原来一张可转债转成搜于特正股，=100/5.36=18.66股，现在经过两次下修，一张可转债转股后可以得到100/1.62=61.73股，虽然股票价格跌了很多，但转股后获得的股票数量是过去的3.31倍。
就好比你买在2020年4月9日买了100股搜于特，当时的价格是4.22元，那么你的成本是422元，现在正股价格跌倒1.76元，价值只有176元，亏损了58.29%，但突然你的股数不是100股，而是331股了，你持有股票的价值突然变成331*1.76=582.56元，是不是相比较原来的422元，不是亏了而是赚了。
有人肯定会问了，那这样谁吃亏了呢？从道理上说，是正股持有者吃亏了，因为原来公司的权益因为转股被摊薄了。
正因为可转债有这样的优势，造成了大部分可转债投资者都是盈利的，而买正股的则是亏多赢少。甚至出现明显套利机会的时候，正股持有人还是木知木觉。过去说不识字受人欺，现在你不懂可转债规则也一样受人欺，只不过规则都是公开透明对每个人都是一样的，你自己不去学而已。
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今天受外围影响市场低开，一天也没有缓过来。北上资金不管是沪股通还是深股通全部都是净卖出。
不过除了创业板指下跌了1.77%外，其他宽基指数的跌幅均没超过1%，而且个股涨多跌少，上涨的比例高达55.83%，。宽基指数中只有国证2000涨了0.24%、中证500微涨了0.02%，明显还是个股跑赢指数。板块中煤炭、石油等资源类领涨，化纤、半导体等领跌。
今天可转债成交额继续保持千亿以上，对应的正股平均上涨0.14%，而可转债下跌0.07%，转股溢价率略有缩小。
昨天搜于特被债权人申请破产重整，二股东高新区集团抛出橄榄枝，参与公司重整投资。今天一大早不少粉丝来问我怎么办？甚至问我正股可能有几个跌停？可转债是不是要在跌停价上挂卖出？我当时就说破产有人接盘肯定不能算利空了，因为搜于特的烂，大家都已经早就知道了，不管是正股还是可转债，都已经把预期放进去了。所以我觉得应该是中性偏多的。结果出乎我的意料，今天搜于特正股一开盘就被涨停板死死封住，搜特转债也是大涨。最终大涨19.79%，价格停留在122.6元上。
按照既定的策略，我在下午以121元左右卖光了所有的搜特转债。虽然没有卖在最高价，但已经非常可以了。今天我持有的可转债算术平均涨1.04%，实盘涨了0.84%，今年亏损缩小到0.08%了。
搜于特正股天量封单，明天继续涨停不是不可能，但毕竟只是签署一个意向书，不确定的因素还很大，能有这样的收益已经非常不错了，即使明天踏空也认了。毕竟今天全体可转债还下跌了0.07%。
到今天为止，今年所有的可转债五辣组合全部转正，变态辣、重辣、中辣、微辣、不辣分别为0.96%、1.26%、0.75%、1.28%、0.11%，但北上资金的股票策略和场内场外基金的策略全部亏损在8%左右，和指数差异不大。
今年的行情和实盘再次说明了一个道理：选择比努力更重要，更重要的是学习怎么选择，虽然我对白马股的研究，对可转债的研究，都不如专业做白马股，专业做可转债的人来的深。但在去年从白马股切换到可转债的这次操作，充分证明了这一点。我争取在做白马股里把可转债做的最好，在可转债里把白马股做的最好。到将来某一天白马股的机会远远超过可转债的时候，我一样会换赛道。
有人说我是不坚定的价值投资者，我也不需要别人来封我做什么，我自己觉得爽，而且能长期赚钱，这就可以了，至于算什么都不重要，哈哈。
以上所有数据都只是过去的数据，不代表将来；以上所有观点都只是个人观点，不一定正确。数据和观点仅作为参考，不能作为操作的依据。你的操作你做主。
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虽然乌克兰局势还是动荡不安，但A股今天走的还算不错。
今天宽基指数普涨，涨幅最大的上证50涨1.46%，涨幅最小的中证1000涨0.13%，唯一下跌的科创50跌0.85%。板块中农林牧渔、旅游、煤炭、酿酒等领涨，有色、仓储物流、化纤、家居用品、化工、石油等领跌。个股中68.12%上涨。
今天可转债行情不错，成交额再次上了千亿，为1078.03亿。可转债正股平均上涨0.74%，可转债平均上涨0.34%，算是非常中规中矩。我昨天尾盘卖出荣晟转债今天早上又买入了，平均卖出价格173.522元，早上平均买入价格是167.142元，赚了3.82%，算是非常不错了。
今年过去两个月了，对我们普通小散来说，最容易操作的还是可转债。先看着2个月的业绩比较，我在雪球上开了可转债的五辣组合，还有股票和封基组合，还有开基组合。先说五辣组合：今年变态辣亏0.30%、重辣亏1.32%、中辣亏0.39%、微辣盈利0.21%，不辣亏损1.14%。股票组合我用的北上资金策略，亏了大概7%，场内封基组合，亏了大概8.52%，开基组合亏了大概8.17%。
最好的债券组合盈利了12.64%，但这个债券组合都是Q债，对普通小散没意义，而且风险巨大。持有的融创债跌跌不休，今天不知道怎么回事20融创01大涨4.94%，我一看盈利还不错就清仓了，但20融创02因为晚一年，今天还跌了1.04%，净价只有54.37元了。不过今天债券持有人的一个好消息是前期违约的华晨债说今天全额兑付了，因为我没有这只债券，所以也仅仅是听说，不知道真假如何。
当然去年可转债行情好，今年可转债行情还是好，并不能说明今年余下来的10个月继续好。可转债的价格和转股溢价率确实是在相对高处，但在高处不一定就会大跌。决定可转债涨跌还有一个重要因素就是正股的涨跌，可转债的正股并没有一个指数来表示它，相关度最接近的是国证2000了。
看国证2000的PETTM估值，目前大概在40倍左右，算是在历史上相对比较低的位置，而且即使扣除2015年前的异常，依然在平均线一下。而且国证2000目前是在主流宽基指数里唯一站上半年线和年线的指数。
国证2000的行业甚至比中证1000更加分散而均衡，一般都不是基金公司的重仓，所以基金踩踏的问题也小很多。今年指数下跌了5.41%，仅仅比上涨指数和上证50多了一点，比起沪深300、中证500、中证1000、创业板指，科创50都要好很多。
所以今年坚持可转债满仓轮动策略，总结起来有三重优势：第一是正股相对来说机会比其他赛道股价值股更多；第二是可转债由于本身的bug，相对它的正股来说有超额收益；第三是我们的多因子策略在可转债轮动中大概率跑赢可转债的平均。有这三重优势，今年还没有出现换赛道的迹象。
现在逼得我每次最后都要说一句：以上所有数据都只是过去的数据，不代表将来；以上所有观点都只是个人观点，不一定正确。数据和观点仅作为参考，不能作为操作的依据。你的操作你做主。
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今天整个市场算是平开高走，虽然高走的不多，但也是好事。
各大宽基指数均有不到1%的涨幅，涨幅最大的创业板指涨0.89%，涨幅最小的上证50涨0.17%。而且尾盘出现北上资金抢筹现象，今天是2月份最后一个交易日，估计又是哪个外资配置指数基金了。
不过有两个问题，第一是我自己统计的北交所等权指数今天跌了2.09%，86只股票只有9只红的，本月大跌9.32%，今年跌幅高达19.62%，如果和其他宽基指数相比，应该是今年跌幅最大的一个板块了。
第二个股今天其实也不好，上涨的比例只有42.42%，下跌的比例有54.44%。个股的算术平均涨幅0.03%，中位数是-0.29%，但国证2000涨了0.38%。说明个别个股涨的很多，但大部分个股反而是下跌的，而且涨的多的个股的体量还相对比较大。
今天可转债成交额不到900亿，不过和年初相比量能还不错。可转债各档价格明显可以看出高价可转债的正股和可转债的涨幅均超过低价，这也是在正常情况下强者恒强的体现。
华通转债上周坐的电梯今天继续坐，今天正股跌停，可转债最终下跌了4.42%，跌幅依然不小。今天还有一个可转债电梯坐的更快，就是亚泰转债，正股也是跌停，可转债到收盘跌了15.09%，把上周四、上周五连续大涨两天的涨幅全部吞没。好在我的最大的账户没有这只可转债，但有两只小账户持有亚泰转债。也是买了没多久，基本上把上周2天的涨幅全部还给了市场。另外还有一只洪涛转债，连续大跌3天，上周四跌9.53%，上周五跌4.67%，今天跌2.52%，也把上周三大涨17.61%的涨幅全部吞没。
最近这个电梯坐的实在是太昂贵的。所以想起了前期回测过的策略，涨幅超过10%的在接近尾盘的时候清仓落袋为安，当然这就有踏空的风险。记得上周二的时候，华通转债开盘涨20%，盘中跌到-5%，然后在尾盘拉到10%以上，这个时候我卖出了以下部分，大概在190元左右的时候成交的，次日大涨32%，最高到235元，从这个角度看是踏空了，但后来连续大跌3天，直到今天收盘才166.125元。当时觉得踏空了，到今天一看还多盈利了190/166.125-1=14.37%。
面对巨额涨幅，不动如山可能坐电梯；全部清仓可能踏空。虽然我前期回测过涨幅过大卖出的胜率还是很高的，但免不了总有踏空的时候。今天下午我就清仓了大涨的荣晟转债，平均卖出价格是173.522元，相对昨天收盘大涨15.40%，到尾盘缩小到13.70%。
不管明天荣晟转债是涨还是跌，我都会坦然接受。以后有这样的机会有时间操作还是会坚持下去，长期赌一个超额收益。
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她说人类的大脑在进化中因为不断的生存危机考验，形成的机制就是过分强化小部分危险和负面的信息。意识到这一点后我们或许可以尝试摆脱这一大脑的“陷阱”，将注意力转移到绝大多数支持的意见上去。
小人的戾气源于他们的嫉妒或者愤怒，如果没有达到目的，这样的情绪就只会反噬他们自身。
面对网络小人完全无动于衷是不可能的，我也经常因此生气，希望以后能够更快调整。与您共勉：）
最重要的是，金老师，绝大多数网友都是衷心喜欢您，支持您的，希望您能继续在集思录分享，也希望您能健康开心。
goalsum - 酷爱网球的程序员
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不过有被网暴经历后，会积累一些应对方法。
我的方法是：先看对方说的事实和逻辑对不对。
- 如果事实都不对，那管他干什么，置之不理就完了。
- 如果事实没错但是逻辑错了，说明和他没法沟通。一个没有自主逻辑思考能力的人，和他讲任何道理都是废话，置之不理就完了。
- 如果事实没错，逻辑也确实有道理。那他讲的话对我确实有帮助，我应该仔细的反思和吸收。那么这对我是一件大好事，完善了我的思考体系。
第3种情况出现得极其稀少，一般都是前两种，所以最佳的应对方式通常都是置之不理。不要澄清，不用辩论，让他说去吧。
不用担心这些SX言论会给自己带来实际生活的麻烦，大量的历史经验表明，它们什么实质影响能力都不会有。
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昨天在集思录上遇到一个神经病喷子，弄得我血冲脑门血压升高，也是我自己修养不够吧，虽然年纪大了但毕竟是个凡人。弄的我写文章的心情都没有了。睡了一大觉后好多了。
今天有个网友问我，说学习投资推荐阅读哪些书？我说说自己的看法。
武侠小说里经常有这样的桥段：一个不懂武术资质平平的人，要么跌入一个山洞，要么遇到一个隐居高手，得到了一本武林秘籍，突然功力大增，打遍天下无敌手。但这种桥段只是故事。
同样在投资上虽然学习很重要，但不完全等于读书。过去古人把读书看作是很神圣的事情。在今天的互联网时代，读书也在变化，甚至出现了替人读书的职业，把读过的书写成简单的介绍，比如比较有名的樊登读书，都成了一个新的行业了。但我在想的一个问题是：为什么有人读了很多书，但投资还是做不好呢？
我想这是读书读的没有消化的原因，食古不化。两千多年前的孔夫子就说过，学而不思则罔,思而不学则殆。我读的书不多，我举个我在多年前读的《第五项修炼》里的情人啤酒的故事作为一个例子。
这本书里的一个观点是要我们做系统思考，不要看到一个信息就马上反应。情人啤酒是某个啤酒厂的一个品牌的啤酒，本来销量很正常，结果有一天销量大增，而且趋势越来越增加。咨询公司做了调研后给出扩大生产的建议，银行调研后也放贷了。等新工厂投产后，销量又开始下滑到原来的水平了。后来仔细调研后才知道，前期的销量大增，是因为一个流行歌手唱了一首歌上了排行榜，歌词的最后一句正好是：喝了最后一杯情人啤酒。
如果读了这个故事，仅仅把它当作一个谈资，读书越多，知道的越多，这当然好，但没有消化成你的东西，这就是食古不化的典型。如果能从这个故事中进行举一反三的思考，找到一个事物背后真正的原因，采取针对性的对策，那就是上了一个台阶了。一本书读下来，能有一个两个启发，养成一个两个思考的模式，就非常不错的。这比完全记住一本书里的内容要好很多。
就拿这个故事来说，举一反三的思考，一个偶然的变量影响股市的时候，你是怎么对策的？比如说这次的乌克兰危机，肯定会照成股市的下跌。排除发生第三次世界大战这样极端的结果，这个因素和歌手的歌走红一样，过一段时间影响肯定会消除的。基于这样的分析。你可以减仓，但要想好什么才是你回复原来仓位的契机？如果你想死扛的，你要对可能的下跌有个大致的估计，认可短期自己的账户的回撤。总之不是说哪一种策略一定最好，而是要透过这件事件本身，培养起系统思考的习惯，提前做好预案，这样涨跌都会泰然处之。
最后我还是想回复一下昨天这个喷子的质疑，其实我可以不回复，但既然大家都知道了，我不回复也不好，其实很多内容我也说过多次：
1、 关于借机收费问题：我所有的公众号、群、文章，全部都是免费的，从来没收过钱。甚至连入群红包都没收过一个，更没有收费的知识星球。如果一定要说收费，都是网友的主动打赏，写了两本书有点微薄的稿费，目前正在写第三本。这都是法律允许的，说到天边去都是合情合理的。
2、 说我一会是高ROE股，一会是可转债。这我承认，去年的收益主要是来自年中的这次切换，如果没有这次切换，还是死守茅台等高ROE股，去年肯定是亏损的。我也从来没有让大家跟我做，也从来没有去吹过一个票。如果说从高ROE切换到可转债是犯法了，那你尽管去告好了。
3、 说我编造去年的业绩，42%的收益率是假的，雪球上的实盘收益率低很多，还有中签的新股，确实雪球上的账户去年只有不到20%，但我每天显示的收益率不是这一只账户的收益率，而是我所有账户的收益率，我再列一个另外一个账户的收益率，去年是75.17%。这个事情我也多次说过。只不过雪球的账户换可转债比较晚，这个账户换的比较早，当时就是想看看不同策略的比较，才导致的差异。
4、 我之所以不建议大家跟我的实盘，是因为我的粉丝量实在太大，往往我卖出后有个下跌，买入后有个上涨，容易踩踏。
我不知道这样解释是否可以了？因为我知道这个喷子换了小号还在盯着我。
奔腾年代1999
- 涨到你买，跌到你卖
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但在这个人性最赤裸暴露的金融市场中，有人出于各种目的来抹黑，来打击，确实让人沮丧，让人气愤，更有对人性深深的失望，没办法，这就是真实的网络世界！唯有鄙视拉黑小人。
希望不用被垃圾人，垃圾情绪影响。
美好的事情好多，不值得为宵小之辈生气。
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封基老师，看您的表格，直观的看130到170价格的转债性价比最高，此时溢价率20%左右，而向上和向下溢价率就要36%左右了。这只是一段时间内啊，130以下的也有不错的
170往上溢价率变大可能是妖债导致，130以下可能是正股质地好而给了额外溢价。
不管背后的溢价逻辑是什么，能涨就是好债，所以若在老师您的排行榜里，集中只选择130到170价格的转债，是否可以提高收益啊
170往上溢价率变大可能是妖债导致，130以下可能是正股质地好而给了额外溢价。
不管背后的溢价逻辑是什么，能涨就是好债，所以若在老师您的排行榜里，集中只选择130到170价格的转债，是否可以提高收益啊
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乌克兰局势虽然还在动荡中，但大家已经开始有点习惯了，昨天晚上美股大幅度反弹，今天A股也如期高开高走。
双创指数继续领涨，创业板指涨2.58%，科创50涨2.13%，涨幅最小的上证50涨0.52%。板块上医药、电力、电气设备等赛道股领涨，北上资金也一改前态，净买入了63.85亿。
今天唯一弱势的是以三傻为代表的价值股，以中证银行为例，前天市场大涨，中证银行跌了0.87%；前天市场普跌，中证银行跌了1.42%；今天市场普涨，中证银行还是跌了0.47%。为什么会出现这样的情况呢？
我觉得今年年初三傻抗跌，是在赛道股调整的情况下出现的跷跷板现象。机构因为仓位原因，在赛道股明显调整的时候把以银行为代表的价值股当作避难所；最近赛道股调整告一段落，三傻等价值股中的资金又在蠢蠢欲动了。
说实在今年的行情看不好，我自己前期也一直看好三傻，只看对了开头，至于最近几天的调整，是短期的还是中长期，真不好说。
今年我唯一看准的就是可转债行情。好在运气比较好，90%的仓位全部压在可转债上。不过今天昨天连续两天我的持仓跑输可转债平均，只因为前几天我的华通转债、洪涛转债等实在太强势，最近两天出现较大调整导致的，不过本周的收益率3.34%，不仅远远跑赢了各大指数，而且也跑赢了可转债等权指数的2.26%
贪心一点的想法，是否能在高处减仓甚至空仓，以华通转债为例，其实我是这样做过，本周二华通开盘没多久就被拉到20%，然后再下跌到-5%以下，接近尾盘的时候最高又拉到超过12%，这个时候我心动了，把一小部分仓位卖出了。但到了周三我就后悔了，因为周三一开盘就涨20%停牌，半个小时再次拉到30%停牌到14：57，再次拉高超过32%。昨天一路低开，到收盘跌18.15%，今天再跌9.48%，好比是做了一场梦。
说实在，我的华通不是追高买入的，是在不到130元的时候就买入了，后来虽然排名一直很前面，但一直不温不火，直到前一周因数字农村开始启动行情。持有华通转债中有几个问题和大家分享，虽然我做的也不是很完美。
第一，我持有华通转债是因为在我的排行榜里排名靠前，而不是行情出来了再去追高，我查了一下，还是在去年12月30日买入的，所以保证了我的持有成本足够低，因为有我的排行榜的信仰，所以在行情未启动的时候整整一个多月阴跌也从来没有动摇过。
第二，事后看，周三暴涨32%是出货最好的机会，但因为前一天已经大涨过20%被我卖出一小部分导致后面的32%大涨踏空，受这个影响在暴涨32后还期望后面能再现奇迹。再加上昨天前天两天去嘉定旅游，也没好好看盘。做了一次最昂贵的电梯。
第三，即使这样，经过2天的大跌，依然还有33%多的收益率，应该也满足了。况且投资是为了使得生活更加美好。没必要把盯盘当生活。
总结一下，无脑执行策略，如果涨幅过大，有时间就操作一次，没时间也算了。操作错了也不用后悔，没操作坐电梯也不用后悔。只要整体差不多就可以了。投资是为了使得生活更加美好，而不是把投资当作生活。
乌拉喵呜 - 故先胜而后求战
毕竟红利低波策略稳定。
可惜觉得没啥好的投资标的，封闭基金里没有折价红利；要么自己去做个简单的量化策略？
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受乌克兰局势影响，今天A股低开低走，到了下午，俄罗斯动手的消息传过来，更加加剧了下跌。上证指数盘中最大跌幅下跌2.91%，收盘时反弹到2.03%。
宽基指数中跌幅最大国证2000下跌了2.53%，其实还有一个没有指数的板块北交所等权指数下跌了2.77%。跌幅最小的上证指数也跌了1.70%。板块上只有石油、军工等少数几个板块是红的，绝大部分板块均下跌了。4644只A股，下跌了3950只。盘中贵州茅台、美的集团、中国电信、中信证券、长城汽车、平安银行、顺丰控股、恒瑞医药、浦发银行、海尔智家、上汽集团等529家公司创了今年新低。
可转债当然也受影响，不过总体来说非常抗跌，扣除公布强赎的可转债一共377只，对应的正股平均下跌了2.08%，但可转债平均只下跌了0.86%，特别是120元以下的低价可转债，正股平均下跌2.25%，而可转债平均只下跌了0.53%。前期杀溢价的行情基本告一段落了。
不过今天我持有的可转债滑铁卢的厉害，上午盘中还创出了历史新高，到了下午跌的稀里哗啦，特别是昨天大涨的华通转债、洪涛转债，正股还是在上涨，到收盘华通转债大跌18.15%，洪涛转债大跌9.53%，结果导致了华通转债折价了5.27%、洪涛转债折价了3.99%，折价率超过2%的还有贵广转债折价率5.15%、银河转债折价率3.15%、星帅转债折价率2.32%。
可转债已经很长时间没有产生如此高的折价率了。这一方面说明可转债投资者和正股投资者相比，更加悲观。另一方面说明很多正股投资者不熟悉可转债的折价套利。如果没有正股而买进可转债转成正股，毕竟还有正股开盘下跌的风险。但对应正股持有者来说，那么大的折价率不套利是罪过。我估计大部分正股持有者还没明白。举个具体的例子，如果华通正股的持有人，卖出华通正股马上买入华通可转债并马上转股，不算交易成本，折价率5.27%就马上赚到手。而且不管明天正股是涨还是跌，至少5%的套利收益妥妥的入袋了。至少今天华通和贵广这两个折价率超过5%的正股套利的人很少。
这种明显的机会，确实只能出现在这种大跌的时候，大部分人都被跌晕了，除了怨声载道，或者编一些股市的段子外，就很少有人去挖掘这样的机会。记得2015年大跌的时候，竟然会把分级A也弄得跌停了。我当时就是这个时候买的分级A。后来这种机会再也没出现了。
总以为市场越来越有效，这样明显的套利机会会越来越少，没想到市场还是给了这样的机会。当然还有一种可能是买股票的不懂可转债，更不懂可转债的折价套利。前不久参加某个基金公司的会议，我提问了有关可转债的问题，会中休息的时候还有个大V跑来问我：为什么你重仓可转债不买股票？专业的大V况且如此，普通股票投资者更不用说了。
乌克兰危机最多是一场局部战争，对中国的负面影响基本很少。A股今天显然是过度反应了。不过我是一直满仓轮动的，也没多余的现金去抄底了，再说可转债跌的也不多，再跌可能会卖掉一点Q债去抄底。
今天早上盘中创新高一得意就出事，结果今年的收益从昨天的正收益跌到今天的负收益。但我坚信创新高是迟早的事情。中国A股30多年来，哪一次因为国外的一场战争而一蹶不振的？跌的越多，将来反弹的越大。我坚信。
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