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大概是年纪大了，回头看2024年一年，似乎是风轻云淡，很多事情其实都忘记了，现在回想起来，还是有不少波涛汹涌的。
2023年其实还是不错的，年底最后一个交易日账户创出了历史新高收盘，来到2024年，谁知道一记闷棍，特别是小市值和小市值对应的可转债，1月份可转债等权指数大跌了8.48%，我的账户更是大跌了9.02%。到了2月5日，账户创下了今年最大亏损：-11.95%，几乎要把2023年全年的盈利全部回吐完了。
虽然后来开始反弹了，但直到9月份一直在水下波动，虽然亏的不多，但这种感受不好。
到了4月份，我根据历史数据做了一次非常罕见的择时，把满仓的可转债全部清仓后买了债券ETF等品种，当时市场其实已经提前反映了，所以等我择时了市场不仅没有下跌而且还继续上涨了。这次择时带来的代价是我大概跑输了4%左右，因为当月可转债等权指数上涨了1.19%、雪球上我的微辣组合没择时，上涨了2.88%，而我的实盘则下跌了1.71%。
虽然账户在5月份上涨了4.24%，大幅度跑赢了可转债等权指数的2.03%、微辣的2.48%，但接下来的6月份下跌了2.48%、7月份下跌了2.76%，虽然没跑输可转债等权指数和微辣，但感受非常不好。
虽然过去也曾经经历过长期的下跌，比如最近一次的2018年的熊市，当年死扛白马亏损了27%多，但当时的资金量要比现在小很多，我大概还是小散户的特点，见不了大资金，看到每天巨额的亏损，时间长了就受不了，最终在7月份挪出了一部分资金，当时也正好要用钱。
后来继续从7月跌到9月23日，账户里的资金虽然也是满仓可转债，但感受就好很多了。后来市场一路反弹，账户也一路反弹上去，特别是10月份以来，大票指数没创新高，但我满仓可转债的账户却迭创新高，一直到12月6日开始连续5个交易日创出历史新高。
我的收益率一直是按照业界最通行的基金净值法计算的，也就是每天收益率的时间加权，今年几个账户合计是17.11%，虽然7月份那次拿出了一部分资金，但因为是离开了股市，肯定不能算进去了。如果按照年初资金量计算，肯定是少赚了很多了。但我也没什么后悔，毕竟因此而平安度过了7到9月，迎来了924行情。
按照基金净值法计算，我18年的投资盈利了32倍多，如果按照2007年第一笔投资计算，实际已经超过了32倍，因为2015年前我还在工作，还有剩余的资金不断增加进去，退休后从账户里拿出多了，现在市场里的净投资肯定是负数了。即使这样，今年的盈利额也大大超过了当年的第一笔投资，而且留在市场里的资金，也是当年第一笔投资的20多倍了。
想到这些，就不会因为7月份的这次抽出资金少赚了很多而感到后悔。而且投资的目的，是使得自己生活更加美好，而不是相反。如果有能力帮助周边人，那就更好。今年是我赞助我父母生前长期执教的河北师大化成奖学金的第10个年头了，也是当年我承若的一期完成了，接下去我还会继续赞助。看到自己能用知识变现帮助他人，比什么都高兴。同时因为我在网络上的分享，使得很多网友受益，也是对我最好的回报。
根据天天基金网提供的数据统计，去年有全年数据的主动型混合基金，在有全年数据的7056只基金中，盈利的4907只，比例69.54%，亏损的2144只，比例30.39%，还有5只正好0收益。
再次贴一下我18年来的9年牛市9年熊市的对比：
9年牛市平均年化收益率39.20%，不仅跑输18年来最好的公募基金华夏大盘的46.83%，而且还跑输了沪深300指数的40.57%。但就是因为9年熊市只亏损了2年，年化也只有6.05%，18年下来整体翻了32倍，远远超过了沪深300指数和最好的公募基金。而其中绝大部分年份都重仓了非主流的四大金刚：封基、债券、分级A、可转债。因为这些品种在当时有着相对直接买股票天然的优势。有人说我既不会做价值投资也不会做投机只能做做可转债量化，也算是说对了。
现在四大金刚一缺三，只有可转债了。有网友问我，万一将来可转债也像其他三个品种一样消失了怎么办？我的回答是船到桥头自然直。天无绝人之路，到时候总能找到相对来说最佳的选择的，就像当年其他三个品种消失后那样。
至于2025年的展望，我还是不做预测，因为我知道我也预测不好，永远做好两手准备。如果是大牛市，认可可转债跑输；如果是震荡市，力争不亏；如果是大熊市，争取不亏。
年纪大了，越来越认识到，不管是工作还是投资，它们的目的都是为了使得生活更加美好，而不是相反。也祝广大网友们在2025年的生活更加美好！
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
2022年：https://www.jisilu.cn/question/447737
2023年：https://www.jisilu.cn/question/470883
2024年：https://www.jisilu.cn/question/488081
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今天又是一个一片绿的市场。
主流宽基指数只有微盘股指数涨0.96%；领跌的科创50大跌6.08%、创业板指跌4.25%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨1.63%、美容护理涨1.19%、银行涨0.79%；领跌的通信跌8.48%、电子跌5.08%、综合跌4.49%。
2106只个股上涨、2907只个股下跌，涨幅中位数-0.41%。今天个股跌的远远小于指数。
招商公路、山东出版、*ST高鸿等3只个股盘中创一年新低。
其中*ST高鸿盘中创历史新低。
农业银行、宁德时代、邮储银行、中际旭创、阳光电源、亿纬锂能、ST华通、国轩高科、先导智能、巨人网络等81只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、邮储银行、中际旭创、ST华通、长飞光纤、信立泰、卧龙电驱、光库科技、京新药业、汉钟精机等20只个股盘中创出历史新高，但大部分到收盘都下跌了，其中中际旭创、ST华通、长飞光纤等分别下跌了13.39%、5.01%、5.56%。
ST华通、沪电股份、东山精密、兆易创新、东阳光、华工科技、张江高科、通富微电、光迅科技、岩山科技等48只个股跌停。
太平洋、步步高、金龙羽、胜利精密、楚天龙、国光连锁、岭南控股、金财互联、欢乐家、首开股份等40只个股涨停。
这波行情一来第一次出现跌停数量大于涨停数量。
437只可转债平均跌0.57%，对应正股平均跌0.64%。我的主仓20只可转债平均跌0.30%，对应正股平均跌0.56%。今天没有操作，最终账户合计实际下跌0.27%，主要是小账户今天还微涨了。
前几天市场还在大涨的时候，可转债又是杀溢价又是跌正股的，给一些可转债的新手感受不好，这几天可转债和大盘正好换位了，昨天大幅度提升了溢价，今天虽然可转债也跌了，但跌幅比市场要小很多。
我还是这句话，如果A股一直是牛市，可转债这样的保守品种是很难跑赢市场的，但我们的市场还是熊长牛短。可转债的涨跌不对称，经过一个又一个涨跌周期后，可转债才会体现出它的优势。前一段时间市场天天涨，可转债天天跑输，我还在偷偷的盼下跌。
今天高价股跌幅巨大，按照股价排序的最高的一屏31只高价股，只有影石创新微涨0.32%，其他的跌幅都非常大，其中寒武纪、中际旭创、新易盛等前期涨幅巨大的高价股，今天都跌了2位数，分别下跌了14.45%、13.39%、15.58%：
有人说即使这几天跌幅巨大，但前期涨了很多，还掉一部分还是比你们的可转债要赚得多的多。以寒武纪为例，今天跌了14.45%，本周跌了19.46%，即使包含本周的跌幅，本季度2个多月，寒武纪还是大涨了99.83%。
当然这个季度如果你从头持有到今天，这近乎翻倍的收益确实令人羡慕，但实际上所有买过寒武纪的小散们，有几个能从季度初持有不动到今天的？看成交额就可以看出，最近的成交在不断放大，也就是说大部分人都是最近买入的。
将来以寒王为代表的股票是否还能上涨？我不知道。有人说这个市场的主力专门来收割小散。我们刚买进就下跌，我们持有不动就继续下跌，一旦我们止损，可能马上就拉起来了。
与其说主力专门来割韭菜，不如说是大部分小散的趋同思维导致的。
普通人考了一张驾驶执照开个汽车问题不大，但你拿着汽车的驾驶执照去开飞机，只有电影里会创造奇迹，其结果大概率能猜到。人最难的是要正确的认识到自己的弱项。
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今天除了创业板指，其他的都缩量下跌。
主流宽基指数中唯一上涨的创业板指涨0.95%；领跌的微盘股指数跌2.60%、中证2000跌2.03%。
申万一级行业指数中领涨的综合涨1.64%、通信涨1.61%、电力设备涨1.44%；领跌的国防军工大跌5.83%、非银金融跌3.05%、计算机跌2.71%。国防军工又是见光死。
776只个股上涨，4334只个股下跌，涨幅中位数-2.09%。
招商公路、*ST高鸿盘中创一年新低。
其中*ST高鸿同时创历史新低。
紫金矿业、恒瑞医药、中际旭创、赛力斯、阳光电源、福耀玻璃、山东黄金、亿纬锂能、ST华通、徐工机械等118只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、中际旭创、赛力斯、福耀玻璃、山东黄金、*ST华通、徐工机械、藏格矿业、东阳光、宇通客车等34只个股盘中创历史新高。
长城军工、内蒙一机、建设工业、中兵红箭、北方导航、成飞集成、北方长龙、成飞集成、利君股份、航天科技等23只个股跌停，其中8只个股是国防军工行业的。
长飞光纤、人福医药、西部黄金、吉视传媒、上能电气、汉钟精机、文投控股、辰欣药业、飞马国际、博杰股份等38只个股涨停。涨停数量还是比跌停数量略多。
440只可转债平均上涨0.11%，对应正股平均下跌1.66%。我的主仓20只可转债平均上涨0.20%，对应正股平均下跌2.34%。今天没有任何操作，账户合计实际上涨0.19%。
今天可转债的正股其实跌了不少，但前几天杀溢价终于出现大幅度的反弹了。今天可转债和正股背道而驰，不一定说明杀溢价就此结束了，但至少会歇歇。
很多网友在感叹，在今天4334只个股普跌，正股平均下跌1.66%的情况下，可转债竟然能获得正收益。但这种优势是短期的还是长期的呢？我们从2021年起来对比一下各大指数的月涨幅：
我们先看近5年来的累计，最高微盘股指数347.57%，第二名就是可转债等权指数，57.42%，第三名是可转债的正股等权，54.47%。虽然从长期涨幅来看，可转债的等权指数和正股的等权指数相差不大，但我们再看看亏损最大的月份，2024年1月份是一个普跌的月份，也是绝大多数指数在这些年跌的最多的月份，正股的等权指数跌了19.50%，而可转债的等权指数只跌了8.48%，一半都不到。同样微盘股指数虽然涨幅远远超过可转债等权指数，但在2024年1月份这个月的跌幅高达20.74%。
那么月最大跌幅有没有低于可转债等权指数的跌幅呢？有一个，就是上证指数，2022年1月份上证指数跌了7.65%，但近5年的涨幅才9.80%，远远不如可转债等权指数。
这里还列了一个行业指数，就是中证银行，作为对比，中证银行2022年7月份下跌了12.72%，累计才18.17%。不管是月最大亏损还是累计涨幅，都不如可转债等权指数，虽然分红会改善点，但基本不改变结论。
虽然不管是沪深300还是中证银行指数，有经验都都可以做出超额收益，但可转债等权指数一样也可以做出超额收益，我这几年的实盘平均每年就超过可转债等权指数大概10%。对于像我这样的保守投资者来说，可转债还是一个不错的投资品种。
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今天大部分指数都下跌，银行反而是涨的不错。
主流宽基指数中领涨的北证50涨0.40%、上证50涨0.39%；领跌的创业板指跌2.85%、中证1000跌2.50%。
申万一级行业指数中领涨的银行涨1.95%、公用事业涨0.99%、家用电器涨0.91%；领跌的通信跌5.73%、计算机跌4.06%、电子跌3.85%。
1063只个股上涨、3982只个股下跌，涨幅中位数-1.55%。
*ST高鸿继续盘中创一年新低和历史新低。
工业富联、紫金矿业、百济神州、恒瑞医药、中际旭创、新易盛、药明康德、牧原股份、洛阳钼业、中航成飞等219只个股盘中创一年新高。
其中工业富联、紫金矿业、百济神州、中际旭创、新易盛、洛阳钼业、中航成飞、赛力斯、胜宏科技、福耀玻璃等69只个股盘中创历史新高，不过收盘工业富联、中际旭创、新易盛等的跌幅都不小。
中油资本、深南电路、长飞光纤、光迅科技、景旺电子、麦格米特、兴森科技、江海股份、深桑达A、剑桥科技等28只个股跌停。
拓普集团、上海电力、长春高新、供销大集、白银有色、浙江荣泰、新泉股份、山子高科、华光环能、西部黄金等53只个股涨停。
440只可转债平均下跌1.27%，对应正股平均下跌1.68%。我的主仓20只可转债平均下跌1.16%，对应正股平均下跌2.00%。今天没任何操作，账户合计实际下跌1.13%。
和前几天杀溢价不同，今天虽然可转债跌得也不小，但主要是正股的下跌引起的，而且从数据来看，今天可转债的抗跌性已经恢复到正常了。
但不管怎么说，可转债还是跌了不少。套用“萝卜蹲”： 溢价蹲溢价蹲，溢价蹲完正股蹲。至于明天是溢价蹲还是正股蹲，甚至两者一起蹲，或者最好都不蹲，我们就不得而知了。
有网友问我，可转债这样下跌会再跌多少？多长时间再创新高？这真的很难说。今年其实算非常顺风顺水的，几乎每个月都在创新高。8月26日创出了今年30.25%的历史新高后，几乎连续下跌了5个交易日，跌了5.35%。做了近5年可转债，历史上最大回撤发生在2022年4月26日，4个月跌了13.55%。到2022年6月24日就创出了历史新高。
所以这次5个交易日跌了5.35%，和历史上最坏的情况相比，无论是跌幅还是下跌时间都是远远不及的。
做好最坏打算，朝着最好的方向努力。
pppppp
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我在可转债里躲牛市确实转债这几年红利太厚了，这几天是还债，话说资金都在卖出转债进个股，转债跌个股涨进一步强化这一进程；
周一又是一个指数普涨的日子，但行情还是冷热不均匀，银行、白马、可转债等今天反而是下跌的。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨2.29%、微盘股指数涨1.29%；唯一下跌的北证50跌0.36%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨5.22%、综合涨4.27%、有色金属涨3.46%；领跌的非银金融跌1.28%、银行跌1.03%、家用电器跌0.53%。牛市里的特点，未来盈利基本能算的清楚...
主要还是溢价率太高，正股虽然涨，但没啥用；
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周一又是一个指数普涨的日子，但行情还是冷热不均匀，银行、白马、可转债等今天反而是下跌的。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨2.29%、微盘股指数涨1.29%；唯一下跌的北证50跌0.36%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨5.22%、综合涨4.27%、有色金属涨3.46%；领跌的非银金融跌1.28%、银行跌1.03%、家用电器跌0.53%。牛市里的特点，未来盈利基本能算的清楚的不会大涨甚至还要跌，未来盈利算不清楚的只要能画饼的大涨。
3058只个股上涨、1964只个股下跌，涨幅中位数0.51%。
招商公路、*ST高鸿等2只个股盘中创一年新低。
其中*ST高鸿盘中创历史新低。
工业富联、紫金矿业、百济神州、恒瑞医药、中际旭创、新易盛、药明康德、洛阳钼业、胜宏科技、中兴通讯等336只个股盘中创一年新高。
其中工业富联、紫金矿业、百济神州、中际旭创、新易盛、洛阳钼业、胜宏科技、天孚通信、福耀玻璃、山东黄金等98只个股盘中创历史新高。
豪悦护理、ST加加、*ST南置、*ST亚太、*ST海华、*ST高鸿、*ST苏吴等7只个股跌停。
兆易创新、中金黄金、华工科技、思源电气、国轩高科、科伦药业、金钼股份、上海电力、长春高新、华海药业等121只个股涨停。
440只可转债平均下跌0.35%，对应正股平均上涨0.76%。我的主仓20只可转债平均下跌0.65%，对应正股平均上涨0.15%。
今天主仓卖出南航转债、兴业转债，买入万顺转2、强力转债。最终账户合计实际下跌0.69%。
我看了一下记录，8月21日的操作正好是卖出强力转债、万顺转2，到今天收盘平均下跌了4.05%，买入的南航转债、兴业转债，平均下跌了2.62%。虽然我买入的南航转债和兴业转债跌了2.62%，但因为卖出了强力转债、万顺转2，避免了4.05%的下跌。从而少跌了1.43%。轮动还是有意义的。
8月26是我账户的历史新高，也是集思录的可转债等权指数的历史新高。4个交易日我的账户跌去4.27%，等权指数也跌去了4.23%，而价格中位数从最高的136.149元，跌到129.509元，跌去了4.88%。明天还会不会再杀溢价，或者说明天会不会稳定下来，说实在我也不知道。
牛市来了，别说翻倍股已经有477只了，就是翻10倍股，都已经有2只了：新图测控1422.32%、上纬新材1183.87%。说实在可转债根本不算是最惨的，至少今年可转债的等权指数也有18.63%。在申万一级的31个板块中，有16个今年的涨幅不如可转债等权指数的：
煤炭（-9.00%）、食品饮料（-1.12%）、交通运输（-0.45%）、公用事业（0.81%）、石油石化（0.96%）、房地产（4.13%）、建筑装饰（4.37%）、家用电器（5.60%）、商贸零售（7.51%）、银行（7.97%）、服装服饰（10.14%）、非银金融（12.04%）、轻工制造（13.07%）、社会服务（14.88%）、环保（16.44%）、美容护理（16.53%）。
而且在震荡市和熊市，可转债可以大幅度跑赢市场指数，甚至可能年年做到正收益，到了牛市跑输点又怎么样呢？况且这几天的杀溢价，这个溢价本来也是我们前面吃进去的。当然事后诸葛亮，你可以说明明知道是牛市跑输还做什么可转债？关键是我们普通人没能力实现预判未来是牛市还是熊市。
继续熬下去。
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按照choice提供的最新数据，5427家A股公司中，除了*ST天茂、*ST紫天、*ST广道外，其他5424家公司均已公布了2025年半年报。
我们先来看这5424家A股的归母净利润按照板块的统计：
5424家公司2025年上半年归母净利润合计2.99万亿元，同比增长了2.58%，其中Q2同比增加了1.41%。
如果只看Q2，表现最好的是科创板，虽然上半年同比降低了14.38%，但Q2增长了21.15%，是各类板块中表现最好的。再细看一下其中贡献最大的2家公司：百济神州的Q2归母净利润由去年同期的亏损9.69亿元增加到盈利5.44亿元，寒武纪由去年的亏损3.03亿元增加到盈利6.83亿元。
我们再看一下按照规模的统计：
虽然按照规模统计，未列入规模指数的1624只其他类，上半年归母净利润同比大增81.61%，主要原因是Q2的减亏，从去年同期亏损45.51亿元，缩小到今年Q2的亏损9.78亿元。
如果单看Q2，那么中证1000、中证2000同比分别下降了8.40%和9.96%，沪深300和中证500分别增长了2.02%和4.47%，但整体增速也在下降。
再看按照申万一级行业的统计：
唯一整个行业亏损的房地产行业，Q2整体亏损了287亿元，去年同期才亏损127.18亿元，亏损额同比翻倍还不止，看来这个行业不管是房子实物还是投资都不能碰。
Q2归母净利润同比增加前5名的是综合（239.67%）、钢铁（82.15%）、电子（27.51%）、电力设备（24.52%）、建筑材料（23.73%），后5名是房地产（-125.66%）、煤炭（-36.37%）、商贸零售（-31.62%）、轻工制造（-26.07%）、石油石化（-22.88%）。银行的归母净利润依然占了全市场的三分之一强，上半年同比增加0.80%，而其中Q2同比增加了2.98%，有走好的迹象。
我们再来看一下Q2归母净利润前10和后10的公司：
前10中6家银行，2家石油石化，通信和非银金融各1家。后10中房地产6家，电力设备2家，轻工制造和非银金融各1家。前10中大部分都是银行，后10中大部分都是房地产，我们只能说这些房地产的资金可能都不是通过银行来的。
最后我们再来对比一下Q2的归母净利润相对去年同期增加或者减少的前10名：
归母净利润Q2同比增加额最多的前10只，非银金融3家，有色金属、电力设备、房地产、通信、农林牧渔、医药生物、银行各1家。除了非银金融，其他行业都很分散，其中万科是从去年的Q2亏损94.91亿元减亏到57.00亿元。
后10名中，房地产4家，石油石化3家，煤炭、交通运输、非银金融各1家。石油石化行业是利润少了，而房地产中的信达地产和绿地控股，都是从去年的微利到今年Q2的亏损30多亿元，而保利发展从去年的51.96亿元一下子降低到7.60亿元，*ST金科从去年Q2亏损26.40亿元扩大到今年Q2亏损59.05亿元。
整体感觉，虽然局部有亮点，但整体还是没走出底部。
通过网盘分享的文件：归母净利润（2025Q2）.xlsx
链接: https://pan.baidu.com/s/1_G2gO4XlLXp76_ksGcOMtg?pwd=x6br 提取码: x6br
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市场还是强势，今天除了寒王领跌科创板，几个小市值指数和个股下跌外，大部分指数都是上涨的。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨2.23%、北证50涨1.28%；领跌的科创50跌1.71%、微盘股指数跌0.72%。过去大部分时间了创业板指和科创50同涨同跌的情况比较多，今天创业板指领涨、科创50领跌，是很少见的。主要原因是创业板里的宁王大涨，科创板里的寒王大跌，一个向左一个向右。
申万一级行业指数中领涨的综合涨3.86%、电力设备涨3.12%、有色金属涨2.44%；领跌的家用电器跌1.82%、交通运输跌1.69%、计算机跌1.48%。
1849只个股上涨，3186只个股下跌，涨幅中位数-0.62%。
招商公路、*ST高鸿等2只个股盘中创一年新低。
奇正*ST高鸿盘中创历史新低。
宁德时代、工业富联、紫金矿业、恒瑞医药、百济神州、中国人保、中际旭创、中国太保、新易盛、药明康德等262只个股盘中创一年新高。
其中工业富联、紫金矿业、百济神州、中际旭创、中国太保、新易盛、洛阳钼业、胜宏科技、新华保险、福耀玻璃等91只个股盘中创历史新高。
合力泰、华胜天成、万通发展、淳中科技、鸿博股份、科森科技、川润股份、海阳科技、*ST亚振、腾龙股份等15只个股跌停。
工业富联、ST华通、长飞光纤、东阳光、国轩高科、中国巨石、中国稀土、先导智能、通富微电、长城军工等79只个股涨停。
441只可转债平均下跌0.69%，对应正股平均下跌0.22%。我的主仓20只可转债平均下跌0.65%，对应正股平均下跌0.40%。
今天主仓没有操作，账户合计实际下跌0.64%。早上虽然正股下跌，但可转债是上涨的，我以为可转债杀溢价可以暂停了。没想到下午风云突变，正股的涨跌变化不大，但可转债从上涨变成了下跌。
下周可能还要继续杀溢价，但我不想减仓了。即使跑不赢市场，也是一段时间，这个月上半月高价债高歌猛进，我的中低价可转债怎么都追不上，这周下跌了，总算以相对跌的少跑赢了可转债等权指数。从长期看，可转债高歌猛进的时候还是少，大部分时间都是小涨小跌，这个时候策略跑赢可转债等权指数的概率反而大。
调整到底结束还是没结束，这不是我们普通小散能控制和预测的，我们还是继续做我们能把握的事情：满仓轮动，获取阿尔法收益，这个贝塔收益只能听天由命了。
这个月除了可转债、小市值外，其实红利、银行的表现也跟不上宽基指数，中证银行指数8月份跌了1.66%，中证红利微涨0.97%，而科创50大涨28.00%，创业板指大涨24.13,即使今年涨的最少的上证50,8月份也涨了7.22%。而可转债等权指数8月份也涨了5.23%，我的实盘也涨了4.69%。和红利、银行比比，我们满足了。
昨天我说了折价的封基，没想到很多网友大概都是新人，提出了不少奇奇怪怪的问题，说既然封闭了，网上也无法申购，怎么买卖？说折价是骗人的，说不定哪天就消失了。
我干脆借这个机会把封基再给小白们说说。
我们现在看到的大部分基金都是开放式基金，基民通过基金公司的官网或者第三方平台向基金公司申购基金，价格是按照当天的净值计算的，下午3点收盘前按照当天净值，过了下午3点按照次日净值。是和基金公司做交易，我们一般叫申购（买入）和赎回（卖出）。
所谓封闭基金，就是在一段时间里这个基金不能申购也不能赎回，那么如果要卖出怎么办呢？可以通过交易所这个平台，像股票那样和其他股民交易。这两个交易平台的价格当然不一样，股票平台的价格是随行就市的，而且一天4个小时的交易时间里交易价格和股票一样是波动的，不像和基金公司做交易，只看一个净值。
既然是两个不同的平台，当然价格不一样，交易所的价格低于基金净值，就叫折价，反之就叫溢价。
比如说在集思录上显示的今天成交金额最大的科创板博时（506005），收盘价格是1.1270，昨天的净值是1.3089，集思录预估净值是1.3115，所以预估今天净值涨幅=1.3115/1.3089-1=0.20%，而市价涨幅是0.54%，折价率=预估净值/市价-1=1.3115/1.1270-1=14.071%。
这个折价率越接近到到期日，理论上应该越来越小，因为到期（上面这个例子的到期日是2026年8月10日）后持有人可以以净值的价格而不是市价向基金公司赎回。也就是说如果净值不涨不跌，那么一年后我们可以赚14%，如果这只基金的净值一年后跌了14%，那么我们正好不亏不赚。这里为了清楚起见没有考虑交易成本和赎回的成本。
至于今天科创50下跌为什么506005上涨，那是因为这只基金不是指数基金，第一重仓传音控股今天大涨了7.17%。当然这是按照2季度季报的持仓估算的，有可能换仓。
再次声明，我只是举例说明封基的原理，并没有推荐大家去买，我自己也没有持仓。
寒王诞生，你追不追？昨天才调整了一天，今天就走出了V字反弹， 主流宽基指数中领涨的科创50大涨7.23%、创业板指涨3.82%；唯一下跌的微盘股指数跌0.41%。今年相对最强的指数微盘股指数本周跌了2.89%、北证50指数跌了2.87%。而前期相对比较弱的科创50本周大涨9.36%，本月大涨30.23%；创业板指本周大涨5.39%，本月大涨21.43%。今年的双创指数的涨幅，绝大部分都是本月贡献...这些封基后期可能涨停，市场疯了，什么都板
寒王诞生，你追不追？昨天才调整了一天，今天就走出了V字反弹， 主流宽基指数中领涨的科创50大涨7.23%、创业板指涨3.82%；唯一下跌的微盘股指数跌0.41%。今年相对最强的指数微盘股指数本周跌了2.89%、北证50指数跌了2.87%。而前期相对比较弱的科创50本周大涨9.36%，本月大涨30.23%；创业板指本周大涨5.39%，本月大涨21.43%。今年的双创指数的涨幅，绝大部分都是本月贡献...买了要过一年才能卖吗
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昨天才调整了一天，今天就走出了V字反弹，
主流宽基指数中领涨的科创50大涨7.23%、创业板指涨3.82%；唯一下跌的微盘股指数跌0.41%。今年相对最强的指数微盘股指数本周跌了2.89%、北证50指数跌了2.87%。而前期相对比较弱的科创50本周大涨9.36%，本月大涨30.23%；创业板指本周大涨5.39%，本月大涨21.43%。今年的双创指数的涨幅，绝大部分都是本月贡献的。
申万一级行业指数中领涨的通信涨7.14%、电子涨5.53%、国防军工涨2.29%；领跌的煤炭跌0.81%、农林牧渔跌0.73%、服装服饰跌0.47%。
2715只个股上涨、2288只个股下跌，涨幅中位数0.17%。
招商公路、*ST高鸿盘中创一年新低。
其中*ST高鸿盘中创历史新低。
工业富联、中芯国际、寒武纪、中际旭创、新易盛、胜宏科技、北方稀土、中油资本、天孚通信、澜起科技等186只个股盘中创一年新高。
其中工业富联、中芯国际、寒武纪、中际旭创、胜宏科技、天孚通信、鹏鼎控股、生益科技、深南电路等63只个股盘中创历史新高。
*ST南置、永吉股份、园林股份、ST东时、ST华扬、科新发展、*ST华嵘、*ST奥维、*ST高鸿、ST中迪等10只个股跌停。
天孚通信、深南电路、领益智造、东山精密、瑞芯微、英维克、长飞光纤、张江高科、正泰电器、中国稀土等65只个股涨停
442只可转债平均上涨0.01%，对应正股平均上涨0.67%。我的主仓20只可转债平均上涨0.30%，对应正股平均上涨1.18%。
今天盘中可转债再次大跌，趁机卖出宏发转债、大参转债、万孚转债、首华转债、通裕转债、盈峰转债、美锦转债，买入了旗滨转债、灵康转债、嘉诚转债、帝尔转债、立中转债、帝欧转债、洁美转债，今天基本上没有换债带来的超额收益，最终账户上涨0.27%，主要是小账户拖了后腿。
昨天说历史上可转债等权指数7次大跌，第二天都有不同程度的反弹，到了中午今天看样子已经没希望了，神奇的是到了收盘前集合竞价最后3分钟，可转债等权指数竟然神奇的微涨了0.01%，继续维持着这个规律。
不过虽然可转债等权指数最终神奇的翻红了，但和市场其他指数特别是科创50相比不值得一提。昨天是寒武纪的股价盘中一度超过茅台，今天寒武纪大涨15.73%，实实在在的骑到茅台的头上去了。
我看了一下寒武纪的月K线，今年前7个月基本没涨，今年上涨了141.32%，8月份就涨了123.81%，基本上都是8月份涨的。
这个月其实可转债还可以，就是本周这几天拉垮。有人想从可转债转到寒武纪等科创板上。我是怕两面打脸还是继续满仓轮动可转债，这几天虽然跑不赢市场，但跑赢了可转债等权指数。
如果你真的要追科创板，买科创板基金，如果是小资金，还可以选择折价的科创板封基：
目前封基不仅数量稀少，而且成交额也非常小，上图已经是全市场今天成交额最大的3个封基了，也只有1000-3000万成交额，它们全部是科创板的封基，差不多还有一年到期，折价率在12%左右。
我并不推荐大家去买科创板封基，涨了那么多风险肯定不小。只是同样买科创板基金，一年打折12%总比不打折的好，只不过容量太小，只适合小资金。
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调整如期来了，今天除了科创50微涨，其他主流宽基指数全部下跌。
主流宽基指数唯一上涨的科创50涨0.13%；领跌的微盘股指数跌3.66%、北证50跌2.60%。
申万一级行业指数中领涨的唯一板块通信涨1.66%；领跌的美容护理跌3.86%、房地产跌3.51%、综合跌3.14%。
599只个股上涨、4525只个股下跌，涨幅中位数-2.80%。
*ST高鸿盘中创一年新低和历史新低。
紫金矿业、寒武纪、中际旭创、新易盛、北方稀土、三一重工、福耀玻璃、蓝思科技、中油资本、百利天恒等300只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、寒武纪、中际旭创、新易盛、福耀玻璃、百利天恒、生益科技、天孚通信、沪电股份、深南电路等78只个股盘中创历史新高。
深深房A、万通发展、川润股份、立方制药、真爱美家、园林股份、*ST惠程、新华锦、ST联合、ST华扬等16只个股跌停。
瑞芯微、麦格米特、岩山科技、方正科技、剑桥科技、国联股份、华银电力、隆扬电子、步步高、天融信等51只个股涨停。
今天虽然个股大跌，但依然是涨停数多于跌停数。
442只可转债大跌3.22%，对应正股大跌2.44%。我的主仓20只可转债平均下跌3.24%，对应正股平均下跌2.81%。
今天没有操作，账户合计实际下跌也是3.24%。
今天可转债遭到正股下跌和转股溢价率下跌的双重因素。其实也算是很正常的。按照集思录的可转债等权指数的统计，从2018年起的8年里面，日跌幅超过今天3.23%的，一共有7次，平均差不多每年要发生一次：
从上表的统计来看，这7次下跌，不仅第二个交易日不同程度的发生了反弹，而且下次发生大跌后的指数点位，100%超过上次大跌后的点位。
牛市多暴跌，2007年大牛市经历了刻骨铭心的530半夜鸡叫后照样创出了6124的历史最高点。可转债等权指数跌幅最大的一天发生在今年的4月7日，大跌了5.37%后照样不断创出了历史新高。
这样的大跌能准确预测吗？可能有人可以，但我知道我只是一个普通的小散，根本无法准确的择时。有个网友今天说他在我收益率16%的时候就开始减仓了，当时他的收益率和我差不多，我查了一下也就是上个月的事情，结果到了我今天大跌后今年还有26%的收益率，但他已经落后了很多了。
我们普通人就只能用普通的方法，在能赚的时候尽可能多赚点，做好回撤的准备。有网友问我大跌怎么不减仓？我没本事提前减仓，跌了更不会减仓，只会全市场寻找性价比更好的品种，比如2015年下半年大熊市满仓了分级A，2021年清仓了茅台等白马换了可转债。只不过也不是每次成功的，只要多数成功就可以了。
没有过去的狠狠的赚，就没有现在的亏得起。今天的大跌，真的是好比一块大石头落地了，我反而放心了，虽然不是说今天大跌了以后就不会再大跌，只不过对我来说，只要有波动，就有轮动的机会，这只有长期坚持满仓轮动的人才会明白我说的这句话是发自内心的。
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今天上证指数和部分指数出现了缩量调整，这也是太正常不过的现象了。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.95%、中证500涨0.18%；领跌的科创50跌1.31%、创业板指和北证50均下跌0.76%。
申万一级行业指数中领涨的农林牧渔涨2.62%、美容护理涨2.04%、基础化工涨1.26%；领跌的医药生物跌1.09%、非银金融跌1.06%、钢铁跌0.98%。
2726只个股上涨、2277只个股下跌，涨幅中位数0.16%。
*ST高鸿盘中同时创出一年新低和历史新低。
农业银行、邮储银行、紫金矿业、中际旭创、牧原股份、洛阳钼业、三一重工、蓝思科技、国信证券、百利天恒等345只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、邮储银行、紫金矿业、洛阳钼业、百利天恒、中科曙光、小商品城、生益科技、江淮汽车等79只个股盘中创出历史新高。
淳中科技、*ST南置、ST德豪、*ST惠程、华扬联众、ST宁科、*ST高鸿、*ST荣控等8只个股跌停。
歌尔股份、领益智造、长飞光纤、拓维信息、中国卫星、三七互娱、利欧股份、深深房A、物产中大、电气风电等92只个股涨停。
446只可转债平均下跌0.07%，对应正股平均上涨0.53%；我的主仓20只可转债平均上涨0.52%，对应正股平均上涨1.82%。
今天没有任何操作，账户合计实际上涨0.51%。
今天主仓20只可转债里面，涨幅排名第一的温氏转债涨2.51%、涨幅排名第二的牧原转债涨2.49%。牧原和温氏是中国养猪规模排名第一第二的企业。但养猪行业有明显的猪周期，这个月这两只可转债出现在我排行榜前列的时候我还想人为剔除，至少它们不是AI等今年热门的行业，而且同时买进，感觉“猪仓位”是否偏重了，没想到今天涨幅排名第一第二。
其实类似的事情已经多次发生了。今年收益贡献排名前列的帝欧转债、奇正转债、万顺转2、交建转债等，当时买入的时候总觉得系统怎么会选出这些“歪瓜裂枣”的转债？还好最终理智战胜了直觉。
巴菲特买入股票是要长期持有，我们买入的可转债，最长最长也只有六年，平均持有时间大概最多几个月。而且A股的可转债里存在着“烂股好债”的规律，因为烂股很容易下修，这在美国的可转债里是不存在的。只要在相伴的一段时间里能给我们提供正收益，对我们来说就是好债了。做量化的，别说看财报，甚至这些可转债具体做什么行业的，我可能都不知道，但不妨碍我们长期盈利。
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牛市里的周末和长假，经过了消息发酵，周一和长假后的第一个交易日，大概率的上涨，今天也没有例外。
主流宽基指数全部上涨，涨幅居前的科创50涨3.20%、创业板指涨3.00%；涨幅居后的北证50涨0.23%、微盘股指数涨0.27%。
申万一级行业指数也全部上涨，涨幅居前的通信涨4.85%、有色金属涨4.63%、房地产涨3.32%；涨幅居后的美容护理涨0.01%、服装服饰涨0.17%、石油石化涨0.39%。
3229只个股上涨、1756只个股下跌，涨幅中位数0.49%。
*ST高鸿盘中创一年新低和历史新低。
宁德时代、紫金矿业、寒武纪、海光信息、恒瑞医药、国泰海通、中际旭创、新易盛、北方华创、中航成飞等394只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、寒武纪、海光信息、中际旭创、新易盛、北方华创、中航成飞、洛阳钼业、中国银河、胜宏科技等105只个股盘中创历史新高。
宸展光电、*ST亚振、*ST南置、天津普林、ST德豪、*ST惠程、ST华鹏、*ST高鸿等8只个股跌停。
包钢股份、中科曙光、小商品城、领益智造、景旺电子、天山股份、金力永磁、长飞光纤、金风科技等91只个股涨停。
448只可转债平均上涨0.55%、对应正股平均上涨0.89%。我的主仓20只可转债平均上涨0.25%，对应正股平均上涨1.10%。
今天在南昌走访了龙旗科技，没有做任何操作，小账户今天弱于主仓，最终账户合计上涨只有0.23%，虽然再次创出历史新高，但大幅度跑输了集思录可转债等权指数。
今天特别是我的持仓大幅度杀溢价，也是周五走势的均值回归吧。
可转债目前的估值，肯定是历史上很贵的了，8月13日前，可转债价格中位数的历史最高值，是在2022年1月12日创出的131.501元，自从今年8月13日中位数创出了132.026元的历史新高后，连续8个交易日迭创新高，到今天收盘中位数达到了135.997元。
大家知道，价格越高，债性越弱，再高可转债就基本上和正股一样同涨同跌了。这样失去了我们低风险投资的意义了。也正是这个原因，很多可转债的大V老师们开始纷纷减仓。其中优美老师提出一个减仓的具体方法，就是当年强赎数比上可转债数量的比例，就是减仓比例。我们先来看看从2011年开始历年到年末的可转债数量和退市数量的比例：
我们可以看到，10年前也就是2015年的大牛市，26只可转债被强赎，到了年底只剩下4只可转债了，而今年退市83只可转债，其中19只正常到期，63只被强赎，目前还有448只。
通过对比我们可以得到一个结论，今年可转债的强赎比例，远远没有到10年前2015年的数字。也就是说如果我们认为这波牛市的行情还远远没有走完，那么没必要急着减仓可转债。
特别是在这个月，我的可转债轮动策略连续多天跑输集思录可转债等权指数。如果放宽阈值，很容易追上等权指数，虽然我的阈值还略微提高了，但和整个市场相比反而还是偏低的。跑输虽然是坏事，但相对低的阈值，其实就是变相的减仓了。所以我不想再减仓留出现金来了。
满仓轮动的风险到底有多大呢？我们来看看集思录可转债等权指数在近8年历史上发生的5次最大跌幅，分别下跌了3.48%到5.37%，其中历史上最大跌幅5.37%，还是发生在今年的4月8日：
5次最大跌幅，不仅第二个交易日无一例外的有不同程度的反弹，而且下一次大跌后的点位，无一例外的超过了上一次大跌后的点位，也就是说可转债和A股指数最大的不同在于每经历过一次大跌，其实底部都在不断的提高。
历史上可转债等权指数最大的回撤也只有20.80%，发生在2024年8月22日，其跌幅也比A股指数的最大跌幅要小很多。策略及实盘的最大回撤更小，大概在15%左右。
当然，如果到了策略已经选不出合适的可转债，或者到了像2015年这样的情况，我们会笑着和可转债告别，去寻找新的鱼池。
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今年4月7日上证指数见底后的4个多月的行情，指数基本上是一根斜线直上今天的3800点。今天上证指数在盘中也是基本上以一根斜线在最高点收盘。
主流宽基指数中领涨的科创50大涨8.59%、创业板指涨3.36%；下跌的只有微盘股指数，跌了0.45%。
申万一级行业指数中领涨的电子涨4.82%、通信涨3.77%、计算机涨3.50%；领跌的银行跌0.30%、服装服饰跌0.20%、煤炭跌0.15%。高估的涨，低估的跌，牛市来了这就是现状。
2719只个股上涨、2210只个股下跌，涨幅中位数0.15%。
*ST高鸿盘中同时创出一年新低和历史新低。
农业银行、邮储银行、寒武纪、海光信息、中际旭创、北方华创、新易盛、中航成飞、中兴通讯、华泰证券等219只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、邮储银行、寒武纪、海光信息、中际旭创、北方华创、新易盛、中航成飞、生益科技、江淮汽车等61只个股盘中创历史新高。
电子城、济民健康、*ST中装、*ST高鸿等4只个股跌停。
寒武纪、海光信息、中油资本、中科曙光、兆易创新、光大证券、信达证券、盛美上海、中材科技、昆仑万维等81只个股涨停。
448只可转债平均上涨0.89%，对应正股平均上涨0.51%。我的主仓20只可转债平均上涨0.90%，对应正股平均下跌0.13%。
今天主仓没有任何操作，只是轮动了一下小账户，最终账户合计上涨0.89%，和可转债等权指数的涨幅持平。
今天我的主仓的正股下跌，主要是金田转债的正股在昨天跌停的基础上今天继续大跌7.15%，但可转债却上涨了1.45%。主要原因是偏保守的可转债投资者对正股跌停后的走势比正股投资者更加悲观，今天虽然跌了7.15%，但比预估要好，所以转债反而上涨了。
相反的例子是帝欧转债，昨天出了成立人工智能全资子公司的利好后，市场可能已经消化在前几天的连续大涨中，所以只能理解为见光死，结果到收盘正股下跌1.66%，转债下跌0.79%。
运气的是昨天卖出了今天下跌的帝欧转债，买入了今天上涨的金田转债。当然也有运气不好的时候，但总体来说还是运气好的概率多。
不管怎么说，今天可转债的涨幅超过了正股。可转债越来越贵。一方面牛市来了，正股上涨带动可转债上涨；另一方面牛市来了强赎增多，导致可转债的容量越来越小。粥少僧多，价格肯定越来越贵。甚至有投资者打电话给证监会要求多发行可转债。
可转债价格天天涨，当然不是坏事，但转股溢价率越来越高，甚至现在65只价格大于170元的可转债，平均转股溢价率高达30.24%。过去除了个别妖债，170元以上的可转债，很少有溢价的。
有人问我到了2026年可转债如果基本赎光了怎么办？记得10年前的大牛市里最后到年底只剩下4只可转债了。真要走到这一步还早呢，天无绝人之路，桥到桥头自然直，总有新的鱼池等着我们去开发。
易尔奇 - 安待久 渐息散
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牛市也不能太激进上证指数再创10年新高，不过其他指数涨跌各半，个股涨少跌多。 主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.57%、上证50涨0.53%；领跌的北证50跌1.60%、中证2000跌0.74%。今天领涨的两个指数正好是一头一尾。申万一级行业指数中领涨的农林牧渔涨1.50%、石油石化涨1.39%、美容护理涨0.98%；领跌的机械设备跌1.08%、电力设备跌0.98%、综合跌0.73%。2098...同意金老师的观点：结果和过程都要舒适才好；
正所谓“风吹哪页读哪页，哪页难懂就撕哪页”。
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上证指数再创10年新高，不过其他指数涨跌各半，个股涨少跌多。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.57%、上证50涨0.53%；领跌的北证50跌1.60%、中证2000跌0.74%。今天领涨的两个指数正好是一头一尾。
申万一级行业指数中领涨的农林牧渔涨1.50%、石油石化涨1.39%、美容护理涨0.98%；领跌的机械设备跌1.08%、电力设备跌0.98%、综合跌0.73%。
2098只个股上涨、2896下跌，涨幅中位数-0.31%。
*ST高鸿盘中创一年新低并同时创历史新低。
农业银行、邮储银行、寒武纪、牧原股份、北方华创、中兴通讯、福耀玻璃、北方稀土、国信证券、中油资本等289只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、邮储银行、寒武纪、北方华创、福耀玻璃、天孚通信、指南针、英维克、东阳光、华工科技等60只个股盘中创历史新高。
卧龙电驱、金田股份、飞龙股份、崇达技术、川润股份、中电鑫龙、联环药业、*ST南置、腾龙股份、华丽家族等15只个股跌停。
中油资本、ST华通、兆驰股份、华光环能、京北方、悍高集团、万通发展、中核钛白、成飞集成、利君股份等58只个股涨停。
449只可转债平均上涨0.40%，对应正股平均下跌0.08%。我的主仓20只可转债平均上涨0.55%，对应正股平均上涨0.54%。
今天盘中做了大幅度调仓，卖出了华兴转债、阿拉转债、强力转债、万顺转2、威唐转债、中辰转债、蒙泰转债、晓鸣转债、英特转债、帝欧转债、齐翔转2，买入了南航转债、宏发转债、金田转债、兴业转债、密卫转债、万孚转债、首华转债、中环转2、通裕转债、盈峰转债、美锦转债。最终账户合计今天上涨0.57%，今年收益率28.14%，再创历史新高。
今天大幅度调仓的主要原因就是大量的可转债涨的实在太多了。今天全市场449只可转债，正股平均下跌了0.08%，但可转债反而上涨了0.40%。我持有的万顺转2、英特转债、蒙泰转债、中辰转债、帝欧转债的价格都超过了140元了。昨天半年报亏损、可转债等级下调的帝欧转债，已经连续两天每天上涨4%多，本来我想会大幅度下跌，结果盘中基本没跌，收盘竟然还微涨了0.13%。
按照我的多因子轮动排名，持仓里都有了养猪的（牧原转债、温氏转债）、航空（南航转债）、银行（兴业转债），如果主观选择，这些肯定会被剔除。但这几天其实表现也还好。就像我当时买进帝欧转债的时候记得才80多元，今天收盘都超过140元了。当时也是思想斗争了半天，最终还是理智的相信了模型。但愿这次模型也能胜出。
今天换仓后持有的可转债平均价格从137元下降到131元，未来如果高价债再次飙升，虽然跑输的可能性增大了，但至少安心了一点。不要和人性做博弈，我们要追求的不仅仅是结果好，过程也要舒服。持仓的过程不舒服，一样违背了投资的初衷。
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市场真的很强势，仅有的一点点调整，基本上都在当天盘中发生，上证指数继续创出了10年来新高。
主流宽基指数全部上涨，涨幅居前的科创50涨3.23%、上证50涨1.23%；涨幅居后的创业板指涨0.23%、中证2000涨0.42%。上证50领涨好久没发生了。
申万一级行业指数中领涨的美容护理涨2.43%、石油石化涨2.36%、电子涨2.32%；唯一下跌的医药生物微跌0.07%。
3506只个股上涨、1489只个股下跌，涨幅中位数0.58%。
*ST高鸿、*ST苏吴等2只个股盘中创一年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
农业银行、工业富联、邮储银行、寒武纪、国信证券、中油资本、领益智造、芯原股份、华域汽车、华工科技等276只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、工业富联、邮储银行、寒武纪、华工科技、卧龙电驱、*ST松发、光迅科技、生益电子、盛科通信等65只个股盘中创历史新高。
衢州发展、大智慧、海立股份、辰欣药业、福元医药、旭光电子、中恒电气、凯美特气、*ST南置、南方路机等17只个股跌停。
上汽集团、福耀玻璃、光启技术、浪潮信息、三安广东、光迅科技、盛科通信、华海药业、吉比特、申通快递等103只个股涨停。
450只可转债平均上涨0.34%，对应正股平均上涨0.69%。我的主仓20只可转债平均上涨0.48%，对应正股平均上涨0.59%。今天卖出万孚转债买入新乳转债，账户合计最终也是上涨了0.48%。
连续多天跑输可转债等权指数后，今天总算跑赢了，虽然不多，但至少也是跑赢了。看今天高价债和低价债，没有像前几天那么极端。如果永远是高价债涨幅大于低价债，而且非常极端。除了去追高价债外，很少有办法跑赢了。
但一种风格不可能长期延续下去，因为市场总会自己去找到一个平衡。
今年市场好，公募基金也扬眉吐气了，今年净值增长率最高的都已经超过130%了。但看名称，大部分都集中在港股创新药上，而且都是最近一两年的基金，超过三年的比如易方达全球医药行业混合，截止到昨天今年净值增长率高达112.93%，但从2021年到2024年分别亏损了15.06%、14.82%、17.25%、14.92%。
今年最差的公募基金，也亏损了10%以上，看名称基本上都有“消费”两个字。前几年消费是最热门的，甚至有私募基金经理号称只买和嘴巴有关的。
没有最好的行业，只有最在风口的行业。
我在东方财富上和小宇宙的对话节目：https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68a2df06293471fed431ea2d%3Fs%3DeyJ1IjoiNjg0YTY2ZmJkMWQzNTA3MjY5ZTkyMzRjIn0%253Dhttp ... MjY5ZTkyMzRjIn0%253D在雪球上看到宣传，特意看了一下金老师风采依旧
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上证指数盘中创出了10年新高后，今天出现了微调也太正常了。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.56%、北证50涨1.27%；领跌的科创50跌1.12%、上证50跌0.93%。微盘股前几天没怎么表现，今天轮到微盘股了。
申万一级行业指数中领涨的综合涨3.48%、通信涨1.87%、食品饮料涨1.04%；领跌的非银金融跌1.64%、国防军工跌1.55%、石油石化跌0.58%。食品饮料今天难得在领涨里面，洋河股份昨天出了一份利空的中报，今天股票大涨了5.36%，只能解释为大家的期望值更低了。
2795只个股上涨、2178只个股下跌，政府中位数0.20%。
*ST高鸿盘中创一年新低，今天没有个股盘中创历史新低。
农业银行、工业富联、邮储银行、寒武纪、中际旭创、新易盛、新华保险、北方稀土、生益科技、天孚通信等341只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、工业富联、邮储银行、寒武纪、中际旭创、新易盛、新华保险、生益科技、天孚通信、锐捷网络等84只个股盘中创历史新高。
*ST新潮、淳中科技、洪田股份、大元泵业、*ST南置、荣泰健康、爱丽家居、ST金鸿、*ST高鸿、*ST苏吴等10只个股跌停。
工业富联、中油资本、拓普集团、领益智造、四川长虹、*ST松发、利欧股份、上海机电、海立股份、华胜天成等105只个股涨停。
450只可转债平均上涨0.37%，对应正股平均上涨0.51%。我的主仓20只可转债平均上涨0.28%，对应正股平均上涨0.50%。今天没有任何操作，账户合计实际也是涨了0.28%。虽然账户合计再次创出历史新高，但又一天跑输了集思录的可转债等权指数。
不仅如此，最近我换仓换的很少，昨天因为崇达转2快要满足强赎条件，而且也大涨了。所以最终卖出了崇达转3，买入了长海转债。当天还有一点超额收益，但今天不对了。崇达转2的正股今天涨停，崇达转2大涨，收盘的时候正股打开涨停板，但崇达转2也大涨了6.31%，不仅如此，买入的长海转债今天跌了1.58%，是今天我持仓里下跌最大的一只。这样一进一出，超额收益为-7.42%。昨天刚操作今天就被狠狠的打脸了。
不过也有相反的例子，8月6日同样卖出快要满足强赎条件的景兴转债，买入了超声转债，结果景兴转债到今天收盘跌了3.64%，而买入的超声转债则上涨了3.61%，一进一出超额收益贡献了7.52%，正好和今天的操作完美对冲掉，哈哈。
虽然最近因为市场强势，高价债大涨，我的持仓涨幅跟不上可转债等权指数，但今年还是有超额收益。和专业的公募基金里的6390只混合型主动基金相比，大概战胜了74%的主动基金。和天天基金里的74只可转债基金比，仅仅跑输了2只南方昌元基金。
自动执行的国金证券的策略，今天因为程序出了点BUG，修复后自动执行的程序被停止了。好在一天不轮动也没大的影响。就像昨天我的主仓操作，如果不卖出崇达转2该多好。
上周六接待了一个特地从北京赶到上海来学习量化的网友，一天的交流也使得我了解了普通投资者的痛处。举个例子，他看到最近中证2000的增强基金不错，但什么时候止盈止损呢？他问了deepseek，DS告诉他中证2000周线三连跌就是下跌趋势了。但我当场导出历史上的中证2000周K线，满足这个条件的有50次，其中周线继续下跌的只有42%的比例，而58%的比例是反弹了。至少通过量化回测证伪了这个说法的不靠谱。这种用excel做的简单回测，对我来说只用了几分钟时间，但对不熟悉的网友就觉得很难。即使是果仁网或者禄得网，也不是所有的投资者都能熟练使用的。
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上证指数今天盘中突破了2021年2月18日的3731.69的高点，一举创下了10年来的最高点。沪深两市成交了27641亿，比上周五增加了5195亿。总市值也第一次站上100万亿大关。
主流宽基指数中涨幅居前的北证50大涨6.79%、创业板指涨2.84%；涨幅居后的上证50涨0.21%、上证指数涨0.85%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨4.46%、综合涨3.43%、计算机涨3.33%；领跌的房地产跌0.46%、石油石化跌0.10%。今天下跌的只有房地产和石油石化两个板块。
*ST高鸿、*ST苏吴盘中创一年新低，今天没有创历史新低的。
寒武纪、中际旭创、新易盛、洛阳钼业、同花顺、胜宏科技、北方稀土、国信证券、生益科技、东方证券等411只个股盘中创一年新高。
其中寒武纪、中际旭创、新易盛、洛阳钼业、同花顺、胜宏科技、生益科技、巨化股份、安克创新、指南针等109只个股盘中创历史新高。
万通发展、*ST高鸿等2只个股跌停。
北方稀土、影石创新、领益智造、英维克、锐捷网络、长城证券、长城军工、*ST松发、上海电力、大智慧等118只个股涨停。
453只可转债平均上涨1.18%，对于正股平均上涨1.40%。我的主仓20只可转债平均上涨1.05%，对于正股平均上涨1.20%。
今天卖出崇达转2，买入长海转债。略微有一点超额收益，最终账户合计实际上涨1.08%。今年收益率26.46%，再次创出历史新高。
今天卖出崇达转2，一方面是满足强赎天数已经小于5了，一方面是上涨超过6%了。目前持仓价格最高的中辰转债，价格已经是142.456元，早就超过现在我用的浮动阈值了，目前的浮动阈值大概不到136元。但目前的行情我还想让子弹飞一会，虽然不会为了高收益去追高高价债，但持仓里从低价涨上来的可转债，尽可能多持有一会。今天虽然最终也跑输了可转债等权指数，但差异已经很小了。
大牛市来了，低价的可转债要跑赢可转债等权指数比登天还难，只要把阈值放宽，比如放宽到我在2021年用的170元，就很容易跑赢转债等权指数了。但就怕吃到一记反手耳光。让低价债慢慢涨上去也是一个变通的办法。
今天上证指数盘中创出了10年新高，大家肯定最关心指数还能涨多少？预测的方法有很多，但要完全预测准，这件事情比登天还难。
10年前的高点是在2015年的6月12日，上证指数盘中创出了5178.19的高点。当时的GDP大概是67.88万亿，流通市值是56.18万亿，比例是82.76%；上周末上证指数是3702.26，GDP大概是137.60万亿，流通市值是88.64万亿，比如是64.42%。如果这个比例提高到和10年前最高峰的82.76%，那么流通市值还能涨28.46%。也就是说上证指数可以上涨到4756，大概还能涨1000点。
当然这只是参考值，说不定涨不到1000，也说不定超过1000，比如这个高点是1年后，那么GDP肯定也增长了。这样即使复制2015年，也有可能上证指数要超过4756点了。
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没想到仅仅调整了一天，几乎所有主流指数都实现了反包。
主流宽基指数中涨幅居前的北证50涨3.04%、创业板指涨2.61%；涨幅居后的上证50涨0.12%、沪深300涨0.70%。
申万一级行业指数中领涨的综合涨3.92%、非银金融涨3.16%、电力设备涨2.85%；唯一下跌的银行跌1.46%。银行指数创了最近2个月的新低，跷跷板现象特别明显。
4361只个股上涨，636只个股下跌，涨幅中位数1.21%。
万泰生物、*ST高鸿、*ST苏吴等3只个股盘中创一年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
紫金矿业、洛阳钼业、新华保险、同花顺、华泰证券、广发证券、华虹公司、生益科技、巨化股份、安克创新等277只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、洛阳钼业、新华保险、同花顺、华虹公司、生益科技、巨化股份、思源电气、指南针、英维克等79只个股盘中创历史新高。
航天科技、洪田股份、*ST高鸿、*ST苏吴等4只个股跌停。
生益科技、影石创新、指南针、天风证券、中材科技、东阳光、长城证券、卧龙电驱、衢州发展、上海电力等104只个股涨停。
今天牛市的标志行业证券行业动了。
453只可转债平均上涨1.30%，对应正股平均上涨2.10%。我的主仓20只可转债平均上涨1.01%，对应正股平均上涨1.45%。今天没有操作，账户合计实际上涨1.03%，离开前天的历史新高还需要涨0.10%。
连续3天大幅度跑输可转债等权指数，这波行情在可转债上有一个鲜明的特征，就是高价债的涨幅，甚至对应的正股涨幅，要明显大于低价债。从今天上表的6个分档就看得很明显。
我的20只可转债今天平均价格已经是133.91元，不能算低价债。因为今天可转债的平均涨幅虽然是1.30%，但涨幅的中位数只有0.83%，说明是少量的大涨的高价债拉高了这个算术平均值。
如果要追上可转债等权指数，唯一的办法就是再提高阈值，但这个是有风险的，它意味着下跌的时候跌幅更大。我自己不愿意承担更大的跌幅，也无法享受更大的涨幅。只能耐心持有。
全自动的小账户今天涨幅1.30%，主要是昨天无脑买入的长海转债，今天大涨了4.17%，而且这只小账户只有10只可转债，如果没有长海转债，那么账户将减少大概0.417%，还不如20只的主仓。这几天自动交易都很正常，就是周三我去东方财富录制节目，开了程序正好休眠了，导致一部分交易没做。看样子云服务是有必要。
最近银行表现不佳，今天银行指数又创出了最近2个月的新低。一定要找利空肯定能找到，只不过银行如果有利空，2个月前一样存在，为什么那个时候银行一路上扬呢？要我说就是现在市场规模大了，不可能像过去那样所有的行业都是同涨同跌的。资金只能推动一部分行业。有能力的去随波逐流，没能力的只能耐心等待。
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调整如期到来，今天调整幅度大的，依然是小微股。
主流宽基指数中领涨的科创50涨0.75%、上证50涨0.59%；领跌的微盘股指数跌2.55%、北证50跌1.99%。
申万一级行业指数中唯一上涨的非银金融涨0.59%；领跌的综合跌2.66%、国防军工跌2.15%、通信跌2.12%。
710只个股上涨，4402只个股下跌，涨幅中位数-2.01%。
万泰生物、*ST高鸿、*ST苏吴等3只个股盘中创一年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
工业富联、邮储银行、紫金矿业、寒武纪、新易盛、洛阳钼业、华泰证券、广发证券、华虹公司、深南电路等253只个股盘中创一年新高。
其中工业富联、邮储银行、紫金矿业、寒武纪、新易盛、洛阳钼业、华虹公司、深南电路、英维克、锐捷网络等63只个股盘中创历史新高。
海立股份、华建集团、新疆交建、九鼎投资、航天长峰、八一钢铁、国光连锁、北新路桥、洪通燃气等16只个股跌停。
长城证券、卧龙电驱、衢州发展、*ST新潮、中粮糖业、宏和科技、京北方、华胜天成、恒宝股份、飞龙股份等52只个股涨停。
今天虽然市场下跌，但涨停数量依然大于跌停数量。
453只可转债平均下跌0.67%，对应个股平均下跌1.83%；我的主仓20只可转债平均下跌1.09%，对应正股平均下跌2.51%。今天没有任何操作，因为小账户跌幅更大，所以最终账户合计实际下跌1.12%。
这是最近好久没出现的下跌了，而且我的20只可转债今天没有一只上涨，严重跑输可转债等权指数，再加上昨天市场下跌的时候也大幅度跑输，这种情况在历史上出现的概率大不大呢？还是看看策略在历史上的表现吧：
我们可以看到，策略在2019年的7月、9月，2020年的1月、4月、8月，2022年的6月，2023年的2月份，2024年的12月，2025年的8月，策略的月收益率跑输可转债等权指数都超过了1%，平均每年出现不到2次。没什么可怕的。
同样，今天市场出现的调整，也是牛市中的正常现象，还有不少人不认为这次是牛市，只有等最顽固的空头都转向了，行情才有可能见顶。因为所有人都相信是大牛市了，资金的流入也基本结束了。
2007年大牛市中的227、530、64等几次大跌都是上证指数一跌就是7%、8%，都没阻挡牛市的趋势，相信这次也没那么快就结束。当然这次牛市的幅度大概率不如2007年，调整的幅度也不会7%、8%的下跌，毕竟市场规模大了很多。
不管是整个市场还是自己的持仓，都需要耐心点，不要一惊一乍的。
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这个买入剩余资金的问题，应该是你在交易循环外就算好了单只要买的金额即二十分之一，所以钱越剩越多。改为在循环内计算就不会了，第一只买可用资金的20分之一，第二只买可用资金的19分之一，以此类推，这样只有最后一笔会剩钱。设计者已经在改了。
walkerdu - 为着理想勇敢前进
上证指数冲破了去年10月8日的前高今天上证指数一举突破了去年10月8日创下的3674.40的前高，沪深两市成交额突破2万亿，达到21509亿，比昨天增加了2693亿。 主流宽基指数中领涨的创业板指大涨3.62%、中证1000涨1.45%；领跌的只有微盘股指数跌0.29%。创业板指数大涨主要是前十仓位的宁德时代涨3.93%、东方财富涨2.46%、中际旭创涨11.66%、新易盛涨15.45%、胜宏科...这个买入剩余资金的问题，应该是你在交易循环外就算好了单只要买的金额即二十分之一，所以钱越剩越多。改为在循环内计算就不会了，第一只买可用资金的20分之一，第二只买可用资金的19分之一，以此类推，这样只有最后一笔会剩钱。
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今天上证指数一举突破了去年10月8日创下的3674.40的前高，沪深两市成交额突破2万亿，达到21509亿，比昨天增加了2693亿。
主流宽基指数中领涨的创业板指大涨3.62%、中证1000涨1.45%；领跌的只有微盘股指数跌0.29%。创业板指数大涨主要是前十仓位的宁德时代涨3.93%、东方财富涨2.46%、中际旭创涨11.66%、新易盛涨15.45%、胜宏科技涨9.74%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨4.91%、有色金属涨2.37%、电子涨2.01%；领跌的银行跌1.06%、煤炭跌0.81%、食品饮料跌0.42%。银行最近一段时间很弱。
2643只个股上涨，2283只个股下跌，涨幅中位数仅仅只有0.07%，个股几乎没涨。
万泰生物、*ST高鸿、*ST苏吴盘中创一年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
农业银行、工业富联、紫金矿业、寒武纪、中际旭创、新易盛、洛阳钼业、胜宏科技、华泰证券、广发证券等285只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、工业富联、紫金矿业、寒武纪、中际旭创、新易盛、洛阳钼业、胜宏科技、鹏鼎控股、华虹公司等81只个股盘中创历史新高。
*ST宇顺、*ST塞隆、*ST东晶、*ST高鸿、*ST亚太等5只个股跌停。
工业富联、沪电股份、深南电路、中国长城、长城军工、内蒙一机、菲利华、长城证券、衢州发展、国盛金控、罗博特科等100只个股涨停。
455只可转债平均上涨0.97%，对应正股平均上涨0.87%。我的20只可转债平均上涨0.57%，对应正股平均上涨0.55%。今天不管是全市场还是我的主仓，都是可转债涨幅超过了对应正股的涨幅。
今天没有操作，账户合计实际上涨0.56%。虽然继续创出了历史新高，但今天和可转债等权指数相比跑输了很多。
不过和整个市场相比，我的20只可转债平均价格134.04元，平均上涨0.57%。而全市场130-150元可转债总共162只，今天平均涨幅0.82%，虽然20只可转债没有惊艳表现，但和这段价格的可转债相比还算中规中矩。要获得再高的收益就要冒高价债的高风险了。
昨天开始在国金证券弄了一个小账户跑自动的QMT可转债全自动轮动，今天下午我在东方财富做节目，开着QMT在我做对话节目的时候自动交易了。暂时还没发现问题，就是有个小问题，比如20个可转债，每个可转债等金额分配，每只可转债都多了近1000元，20只结果第一天多了2万多现金。更加合理的方法应该学北交所打新的碎股分配，多余的2万多现金，买20只不够，按照每只可转债的金额从小到大把2万多分完，多余下来的钱最多应该不超过一手可转债的金额，大概在1400元以下。
今天下午在徐家汇的东方财富和喜马拉雅的博客大V颜飞做了一档对话节目。结束后我发现我说了好多现在已经消失的封闭基金的往事，现在持有的可转债反而说的少了。
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今天指数的黄白线泾渭分明，白线基本上一直在水上，黄线基本上一直在水下。最终除了北证50和微盘股指数外其他主流宽基指数全部上涨。
主流宽基指数中领涨的科创50涨1.91%、创业板指涨1.24%；领跌的北证50跌0.62%、微盘股指数跌0.32%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨2.24%、电子涨1.88%、煤炭涨1.01%；领跌的国防军工跌1.03%、钢铁跌0.83%、建筑材料跌0.46%。
2019只个股上涨，2965只个股下跌，涨幅中位数-0.29%。
今天没有个股盘中创一年新低和历史新低。
农业银行、工业富联、邮储银行、寒武纪、洛阳钼业、新易盛、胜宏科技、分众传媒、天齐锂业、安克创新等309只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、工业富联、邮储银行、寒武纪、洛阳钼业、胜宏科技、思源电气、锐捷网络、英维克等72只个股盘中创历史新高。
煌上煌、福然德、上海港湾、*ST生物、皇庭国际、*ST高鸿等6只个股跌停。
寒武纪、国盛金控、海立股份、华明装备、博威合金、万通发展、华胜天成、浙江东日、光库科技、江特电机等60只个股涨停。
455只可转债平均下跌0.35%，对应正股平均下跌0.16%。我的主仓20只可转债平均下跌0.22%，对应正股平均下跌0.08%。
今天没有操作，账户合计平均下跌0.19%，主要是小账户没下跌。今天主仓20只可转债只有3只是上涨的，晓鸣转债涨1.94%、强力转债涨1.72%、天壕转债涨0.45%。
交建转债正股继续涨停，但可转债只有微涨了0.23%，可转债持有人还是胆小。景兴转债今天大跌2.27%，最快还有2个交易日将满足强赎条件，接近强赎的还是要提前卖出。不过今天景兴正股跌到4.38元，跌破了4.41元的强赎触发价。如果正股不涨，也有可能长期不满足强赎条件。
市场还是一如既往的强势，胆小的人还是胆小。今天我们来说说AlphaGo Zero。
大家知道，当年战胜李世石的AlphaGo，是用了48TPU，学习了3000万人类的棋谱，训练了几个月才得到的，而AlphaGo Zero则仅仅用了4个TPU，仅仅输入了围棋的规则，一份人类的棋谱都没学习，训练的3天。最终100:0战胜了它自己的哥哥AlphaGo。
也就是说，人类虽然在围棋上积累了几千年，3000多万棋谱的知识，但依然有很多空白。围棋这样边界条件非常清楚的棋类况且如此，整个人类的知识空白更是如此了。
联系到我们的投资，除了经典的投资理论和已有的实践，肯定还有不少空白，特别是中国股市这个比较特殊的市场。人生苦短，学海无涯。在投资上也一样不要给自己设置任何条条框框，只要能长期盈利的方法，合规合法，都应该根据自己的能力去甄选。
举个例子，我前一段时间在量化系统里选出了交建转债，我当时还在想，这种行业能涨到哪里去，结果上周五就来了个几乎20%的涨停。你可能说是巧合，但交建转债这样的持仓在我的持仓中绝对不是个案，而且很多如果让我凭感觉来挑选的话肯定不会选上。量化交易也类似AlphaGo Zero，发掘到了很多手工不会选择的可转债，而这些可转债我都不知道哪天会暴涨，这就是量化选可转债的魅力。
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牛市周一大概率涨的好，今天又是一个红彤彤的周一，成交额也在温和放大。
主流宽基指数中涨幅居前的创业板指涨1.96%、中证2000涨1.70%；涨幅居后的上证50涨0.03%、上证指数涨0.34%。上证指数、中证500、中证1000、中证2000创年内新高，微盘股指数创历史新高。
申万一级行业指数中领涨的电力设备涨2.04%、通信涨1.95%、计算机涨1.94%；领跌的银行跌1.01%、石油石化跌0.41%、煤炭跌0.35%。
3999只个股上涨，991只个股下跌，涨幅中位数1.02%。
今天没有创1年新低和历史新低的个股，很少出现这样的情况，这也说明了今天的市场太强了。
农业银行、洛阳钼业、胜宏科技、分众传媒、藏格矿业、安克创新、天齐锂业、科沃斯、东阳光等332只个股盘中创1年新高。
其中农业银行、洛阳钼业、胜宏科技、藏格矿业、英维克、东阳光、内蒙一机、大族数控、长城军工、东芯股份等66只个股盘中创历史新高。
际华集团、ST晨鸣、晶华新材、北京文化、金利华电、ST中装、ST柯利达、*ST沐邦、*ST三圣、*ST高鸿等12只个股跌停。
赣锋锂业、天齐锂业、长城军工、金发科技、麦格米特、大族激光、视源股份、海立股份、高新发展、欧陆通等85只个股涨停。
457只可转债平均上涨1.09%，对应正股平均上涨1.64%；我的主仓20只可转债平均上涨1.00%，对应正股平均上涨1.77%。今天没有操作，账户合计实际上涨1.02%，账户继续创出历史新高。
奇正转债今天已经满足强赎条件，溢价率跌成了-1.17%，看来大家都觉得奇正要强赎了。奇正转债最高冲高到209.380元，今天收盘只有150.510元，比我卖出的价格都低了。
交建正股继续涨停，交建转债今天再次大涨7.62%，是否会继续冲高回落不好说。不过最近几个月确实是高价债涨幅大于低价债。很多债冲高回落后继续上涨，甚至回落都不回落。
虽然已经把阈值放宽到浮动阈值，但还是跑输可转债等权指数，不过差异不大。
可转债涨得太好，很多人又在担心哪天开始大跌。我查了一下集思录的可转债等权指数，最大一次回撤是从2022年8月17日的2183.556，跌到2024年8月22日的1729.46，整整2年下跌了20.80%。但我的账户在这2年里只下跌了6.69%，超额了14.11%。
当然我的账户最大回撤肯定超过6.69%，只不过不在这段时间，而是在2022年1月4日到2022年4月26日，我的账户下跌了13.55%。
所以从2021年做可转债以来，最大回撤就是13.55%，当然将来的最大回撤也可能超过这个数字，只不过概率比较小，即使回撤20%，今年还是正收益。
我讨论这些数字不代表今年会发生，只是说即使发生这样恶劣的情况，我还能扛得住。但如果今年7个多月没有这24.78%的收益，前面赚的不多，真的遇到大的回撤，你扛不住，将来可能回调后继续创新高，你因为害怕止盈了，最终都享受不到，甚至一年牛市下来可能还是大部分人都是亏损的，原因就在这里。
当然，如果你有本事能预测这次牛市的顶部，那提前下车肯定比我好。只不过我没这个能力，所以只能满仓轮动。至于将来泡沫非常大的时候，我还是会下了车换个鱼池的，只不过现在说这些还有点早。
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今天除了微盘股指数外，其他主流宽基指数均有不同程度的下跌，不过跌幅都不大，成交额略有缩小。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.97%；领跌的科创50跌1.39%、北证50跌1.22%。
申万一级行业指数中领涨的综合涨1.56%、建筑材料涨1.16%、建筑装饰涨1.14%；领跌的计算机跌2.38%、电子跌1.15%、传媒跌0.96%。
2362只个股上涨，2601只个股下跌，涨幅中位数-0.06%。
万泰生物盘中创1年新低，今天没有创历史新低的个股。
农业银行、邮储银行、紫金矿业、洛阳钼业、南京银行、ST华通、安克创新、海思科、巨人网络、高德红外等257只个股盘中创1年新高。
其中农业银行、邮储银行、紫金矿业、洛阳钼业、南京银行、海思科、张江高科、东阳光、英维克、大族数控等62只个股盘中创出历史新高。
倍加洁、三晖电气等2只个跌停。
*ST松发、英维克、天山股份、际华集团、华光环能、山河智能、国机精工、宁波韵升、华银电力、万通发展等74只个股涨停。
今天虽然指数比较弱，但从新高/新低比、涨停/跌停比等这些数据来看，市场还是相当强势。
457只可转债平均上涨0.14%，对应正股平均上涨0.15%。我的主仓20只可转债平均上涨1.21%，对应正股平均上涨0.97%。
但今天账户合计实际只上涨了0.67%，虽然也大大超额了集思录可转债等权指数，而且还创了历史新高，但严重跑输了理论值。
主要原因是我在上午盘中做了一次止盈，在交建转债上涨到7%的时候就卖出了，虽然后来买入的万孚转债几乎在今天的最低点，在万孚上也赚了一点，但交建转债今天最高涨到了20%，收盘也涨了19.28%，离开20%的涨停只有一步之遥。
关于止盈的事情，我其实做过很多次回测，从历史数据来看，2018年到最新的，别说7%止盈，就是6%甚至5%的止盈都有不错的超额收益，当然这是建立在我自己的多因子策略上回测得到的结论。
但是，我又要说但是了，但是在今年特别是这几个月市场比较强势的时候，不仅高阈值超过低阈值，不止赢也超过了止盈。但也不全是这样，比如最近的奇正转债，连续大涨后又连续下跌，很难在最高点止盈，实盘我是在奇正上止盈了，止盈后奇正继续冲高，然后4个交易日连续大跌。而文科转债正股四连板很像奇正，我没止盈，结果昨天大跌时一大早就卖了，今天反而又死灰复燃了。
要正好在最高点甚至次高点卖出比登天还难，一条鱼能吃到一大口可以放过自己了。毕竟今年实盘跑赢了集思录可转债等权指数7个点，到年底跑赢10个点应该很有希望的。
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虽然指数涨跌各半，盘中出现调整，但最终上证指数还是创出了年内新高，而且成交额温和放大。
主流宽基指数中领涨的上证指数涨0.16%、中证2000涨0.07%；领跌的创业板指跌0.68%、中证500跌0.31%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨1.20%、美容护理涨0.99%、房地产涨0.82%；领跌的医药生物跌0.92%、电力设备跌0.74%、通信跌0.47%。
2003只个股上涨、2938只个股下跌，涨幅中位数0.27%。
万泰生物、龙大美食、*ST苏吴等3只个股盘中创1年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
农业银行、邮储银行、工业富联、洛阳钼业、华虹公司、澜起科技、安克创新、紫光国微、海思科等290只个股盘中创1年新高。
其中农业银行、邮储银行、工业富联、洛阳钼业、华虹公司、藏格矿业、海思科、锐捷网络、东阳光、内蒙一机等58只个股盘中创历史新高。
纠正一个概念，昨天很多媒体说农业银行的市值超过了工商银行，这种说法不太准确。昨天工商银行的总市值是2.77万亿，农业银行是2.32万亿，并没有超过。超过的不是总市值而是流通市值，昨天农业银行的流通市值是2.11万亿，工商银行的流通市值是2.09万亿，流通市值确实昨天农业银行超过了工商银行，但总市值还是工商银行第一，今天依然如此。
山河智能、千红制药、天府文旅、华培动力、泰坦股份、倍加洁、文科股份、狮头股份等8只个股跌停。
杰瑞股份、长城军工、东芯股份、韵达股份、大博医疗、斯达半导、海立股份、际华集团、东方精工、七一二等73只个股涨停。
459只可转债平均下跌0.14%，对应正股平均下跌0.05%。我的主仓20只可转债平均下跌0.46%，对应正股平均下跌0.71%。账户合计实际下跌0.45%。
今天负贡献最大的是前期涨了好几天的文科转债，到收盘跌了3.51%。昨天我犯了一个错误，文科正股四连板后开板，我当时就在想很有可能复制奇正的走势，想清仓文科转债但还是有点贪心，想等它多涨点再清仓，结果到收盘也没等到这个机会。不过好在我今天一上午就清仓了文科转债，换入了威唐转债，没想到威唐转债上午下跌的时候买了，结果下午还涨了点。昨天景兴换的超声，虽然今天超声也跌了0.39%，但卖出的景兴大跌了2.78%。运气似乎错进错出。
今天文科正股跌停板上的封单越来越多，估计明天还要下跌，甚至再来一个跌停都是可能的。你看奇正今天又大跌了2.98%，四天四根大阴棒。
探讨一下延迟满足和适度消费的关系。很多书上都说，要投资赚钱，就要有延迟满足的品德。说专家们跟踪过一群孩子，把棒棒糖马上就吃了的孩子，长大后在事业上发展的不如把棒棒糖保存起来的孩子。我觉得这个说法有一定道理，但任何事情都需要适度。如果走到另一个极端，什么消费都舍不得，都投到股市里去，而且这个人的投资确实也做的特别好，到了老了赚了很多钱，最后什么都没消费过，这也是一种葛朗台式的人生。
我退休后可能花费最多的就是旅游了，不仅国内而且国外去了好几十个国家，可能有人觉得如果你把这些钱省下来，十年不说十倍，五倍也要赚很多钱。但我要问一个问题：赚那么多钱都目的，不就是为了更好的享受生活吗？再老了坐飞机可能都做不了需要人陪同了，到最后你又带不走这些钱。
所以我觉得人要想开点，我们不说奢侈消费，适度消费也是促进我们国家的经济，你不消费他不消费，经济怎么起得来？
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这市场强的有点可怕，今天又是一个满堂红。
主流宽基指数中涨幅居前的北证50涨1.58%、中证2000涨1.19%；涨幅居后的上证50和沪深300均上涨0.24%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨3.07%、机械设备涨1.98%、煤炭涨1.89%；领跌的医药生物跌0.65%、商贸零售跌0.23%、建筑材料跌0.23%。
3158只个股上涨、1749只个股下跌，涨幅中位数上涨0.36%。
*ST苏吴盘中创1年新低和历史新低。
农业银行、邮储银行、洛阳钼业、胜宏科技、华虹公司、分众传媒、ST华通、澜起科技、藏格矿业、安克创新等296只个股盘中创1年新高。
其中农业银行、邮储银行、洛阳钼业、胜宏科技、华虹公司、藏格矿业、博瑞医药、建设工业、东阳光、英维克等55只个股创出历史新高。
上纬新材、西藏天路、西宁特钢、西藏旅游、胜通能源、*ST亚太等6只个股跌停，其中上纬新材、西藏天路等都是前期连续涨停的个股。
中国船舶、中国重工、铜陵有色、内蒙一机、长城军工、马钢股份、宏和科技、海立股份、东方精工、中大力德等76只个股涨停。
460只可转债平均上涨0.76%，对应正股平均上涨0.70%。我的主仓20只可转债平均上涨0.38%，对应正股平均上涨0.20%。今天账户合计实际上涨0.27%，虽然再次创了历史新高，今年收益率也超过了23%，但是严重跑输了今天的可转债等权指数。
主要原因有几个，第一个今天卖出了景兴转债，买入了超声转债。买入超声转债基本持平，但卖出景兴转债后该债券还上涨了1.37%。第二个原因是今天没有表现突出的可转债，20只可转债里虽然下跌最多的大参转债也只有下跌了0.45%，而涨幅最大的交建转债也只有上涨了1.32%。第三是最近市场特别强，涨幅大的可转债都是一些高价债，甚至溢价率还不低。我们谨慎的投资者根本不敢买。比如低价的时候我买过的豪美转债，今天收盘已经282.500元，正股上涨3.09%，可转债则大涨8.04%，溢价率还有8.54%，这样的可转债肯定不会在我的系统里出现，跑输就跑输吧。长期来看，牛市我跑输的概率很大，反而是熊市会大幅度跑赢，而且不仅不亏还可能小赚。除非A股一直牛市不出现熊市了，否则长期还是会跑赢的。
文科转债的正股四连板后今天收盘出现了下跌，有点担心走奇正的路，奇正的正股也是三连板后出现连续下跌，导致奇正转债本周三天连续大跌9.52%、7.81、4.97%。好在分散持有，即使一个转债跌20%，对整个账户的影响也就是1%。
通达信有个全A等权指数，现有的数据是从2011年开始，早就赶上了2015年的高点，在不断的创造历史新高：
而我们通常的规模指数都是按照市值加权的，也就是说大市值的影响大于小市值，再看看微盘股指数，涨得就更多了。为什么小散户喜欢炒小，也是有一定道理的。
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昨天是低开高走，今天是高开高走，而且成交额也比昨天放大了，真的越来越像慢牛了。
主流宽基指数中涨幅居前的微盘股指数涨1.35%、上证指数涨0.96%；涨幅居后的北证50涨0.25%、创业板指涨0.39%，今天各大指数涨幅都差不多。
申万一级行业指数全部上涨，涨幅居前的综合涨1.98%、银行涨1.59%、钢铁涨1.45%；涨幅居后的医药生物涨0.12%、计算机涨0.25%、建筑材料涨0.30%。
3766只个股上涨、1207只个股下跌，涨幅中位数0.65%。
*ST天茂、*ST苏吴等2只个股盘中创1年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
农业银行、邮储银行、分众传媒、华虹公司、ST华通、藏格矿业、巨人网络、科沃斯、上纬新材、长飞光纤等259只个股盘中创1年新高。
其中农业银行、邮储银行、华虹公司、藏格矿业、上纬新材、内蒙一机、大族数控、中创智领、长城军工、华测导航等49只个股盘中创历史新高。
宏和科技、*ST元成等2只个股跌停。
ST华通、上纬新材、长飞光纤、长城军工、马钢股份、新泉股份、山河智能、东信和平、华光环能、淳中科技等70只个股涨停。
461只可转债平均上涨0.82%，对应正股平均上涨1.08%。我的主仓20只可转债平均上涨0.83%，对应正股平均上涨1.39%。今天没有任何操作，因为今天小账户涨幅略小，所以账户合计最终上涨0.81%，同时再次创出历史新高。
文科的正股已经四连板了，明天大概率开板了，至于会不会大跌是个问题，今天文科转债只有上涨了3.17%，转股溢价率为-1.78%，估计今天有相当多的文科转债转股，明天开盘就会砸，不过也不好说，目前文科正股进过4次涨停，市值也只有35.6亿，同样四连阳的奇正的正股，目前有173亿。本来想盘中清仓文科转债的，只不过实在太弱了，明天再说了。文科转债的价格只有130元，而奇正转债经过2天的大跌，还有164.321元，远远高于文科。
现在这样涨，不管什么原因来一次幅度较大的调整也是正常的，特别是可转债，中位数都要接近130元了。不少人开始减仓。我觉得不同的人采取不同的方法是很正常的。我自己不善于择时，但我有能力做出超额收益，比如上周可转债等权指数跌了0.92%，如果你做的和等权指数一样，那么减仓当然少亏损了。但我上周账户合计不但没有下跌，而且还微涨了0.05%，虽然涨的少，但毕竟还是涨了。况且上周末也算不出来这周2天上证指数上涨1.62%，我的账户合计上涨了1.99%。上周末还想这周肯定要下跌呢。
有的时候，守拙往往会胜过取巧。
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本来想上周五美国股市下跌，肯定会对今天有影响。没想到今天是低开高走一路上涨，上证指数以今天最高点收盘，唯一不好的是成交额较上周五有所萎缩。
主流宽基指数中涨幅居前的中证2000涨1.56%、微盘股指数涨1.45%；涨幅居后的沪深300涨0.39%、上证50涨0.55%。微盘股指数创历史新高。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨3.06%、机械设备涨1.93%、有色金属涨1.87%；领跌的商贸零售跌0.46%、石油石化跌0.36%、社会服务跌0.21%。
3718只个股上涨，1205只个股下跌，涨幅中位数0.72%。
万泰生物、*ST天茂、龙大美食、*ST苏吴等4只个股盘中创1年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
农业银行、华虹公司、英维克、甘李药业、达仁堂、中创智领、贝达药业、长城军工、吉比特、申通快递等195只个股盘中创1年新高。
其中农业银行、华虹公司、英维克、中创智领、长城军工、宏和科技、浙江荣泰、热景生物、焦点科技、京新药业等32只个股盘中创历史新高。
茂业商业、*ST天茂、西藏旅游、大连友谊、安正时尚、*ST苏吴跌6只个股跌停。
ST华通、巨人网络、建设工业、航天电子、东芯股份、长城军工、江海股份、浙江荣泰、翰宇药业、大博医疗等70只个股涨停。
461只可转债平均上涨1.15%，对应正股平均上涨1.10%，今天可转债比正股都强势。
我的主仓20只可转债平均上涨1.15%，对应正股平均上涨1.57%。账户合计实际上涨1.18%，创出历史新高。今天没有任何操作。
持仓的文科转债对应的正股今天三连板，但今天文科转债只微涨了0.08%，收盘价格也只有126元，溢价率才4.68%。明天正股大概率开板，但可转债的价格不算高，即使下跌应该也跌不多。
作为对照，奇正转债对应的正股今天4连阳开盘，收盘涨3.14%。结果可转债大跌了9.52%，178.247元收盘，溢价率竟然是-5.30%。我觉得文科转债的价格要比奇正转债低很多，即使下跌也不可能跌成负溢价。提前卖出总比是到顶部后在回吐9.52%的好。
今天市场低开高走，我猜想大概有以下原因：
低开无疑是受外盘影响。今天是周一，我多次说过牛市中的周一效应，看到市场下跌，新入市的股民们试图抄底。而且今天上证指数最低的时候正好碰到了20天均线，又吸引了一批相信技术指标的投资者。上周末公布的国债恢复增值税制度，使得高股息资产相对优势突出。再加上受地缘局势影响，军工板块大涨，引领市场。总之，还是因为目前的牛市没有走完，稍微有点利好都能成为上涨的触发器。
但如果试图要事先利用这些利好来预测未来，基本上是很难的。这也是股市的诡异之处。
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第四次：2009年，惯性思维错失四万亿行情
2008年虽然因为相信奥运行情亏损了20%，但毕竟满仓分离债还是减亏了很多。当年全球金融危机对整个社会特别是投资市场的影响特别大，而我因为满仓了分离债获得了不小的盈利，但带来的惯性思维却使得我犯了下一个错误。
2009年这一年我靠债券获得了18%的收益率，08年的亏损回来了一大半，按理说18%也是一个不错的收益率，但这年的相对沪深300指数却跑输了40.01%，在我19年投资历史中是跑输指数最多的1年。
其中的原因就是为了拯救经济危机，我们出台了4万亿的政策，2009年这年的行情也称之为4万亿行情，当年沪深300指数上涨了96.71%，历史上除了2006、2007年外涨幅第三。
不比不知道，一比吓一跳。正是因为在前一年债券上的成功，使得我错失了2009年的4万亿行情。
后来在2017年，类似的错误我又犯了一次，这次是因为2016年重仓小市值股票，当年取得了18.96%的收益率，而同年沪深300指数下跌了11.28%。结果也是因为惯性思维在2017年依然满仓轮动小市值，当年是大蓝筹行情，沪深300指数大涨21.78%，而我的账户则只上涨了4.63%。跑输14.08%。是历史上少有的大幅度跑输沪深300指数的年份。
教训：过去成功的经验往往成为将来的失败原因。
第五次：2018年，片面理解价值投资死扛白马股
2017年的跑输，最终使得我把策略改变成了白马股策略，我记得很清楚，当年的第一重仓贵州茅台，在2008年买了没多久，就因为3季度季报不达预期，在10月29日日就遇到了茅台历史上唯一的一个跌停，第二天还是继续大跌，开盘就继续跌了7%多。
虽然这个策略的持仓，使得我在后面的2019、2020两年里分别赚了55.15%、36.49%，大幅度跑赢了指数，但2018年这年亏损了27.43%，不管是亏损的比例，还是亏损的绝对值，都是我19年历史上最大的。
死扛优质股1年，后面迎来了2年的大丰收。对于这个结果，不同的投资者有不同的看法。经典的价值投资者认为付出1年的代价还是值得的。但我自己经历了这个过程后有不同的看法。
连续1年亏损，最终亏损27.43%，这是普通人很难坚持下来的，虽然我坚持下来的，而且后来茅台、招行、隆基在2019-2020年的大涨我都享受到了，但这个过程非常难受，我宁愿牛市少赚点，也不要熊市这样亏，这也是我这几年即使牛市还是满仓轮动可转债的一个重要原因。
记得2018年年底，我的一个粉丝，也是我的前同事，亏的实在受不了了，特地坐飞机从北京来上海，就是问问我是不是要割肉？当时我还好给了他坚持一下的建议。当然事后看都是一清二楚的，但设身处地在当时都是一个非常难的抉择。
教训：死扛价值投资不是每个人都能做到的
第六次：2021年，常在河边走，哪能不湿鞋
我从2008年买青啤债、江铜债开始，买过各种债性品种，包括分离债、纯企业债、可转债和分级A等，债券在2014年前是没出现过违约，2014年3月，第一列违约是11超日照，当年我还曾经买过，只不过比较幸运的是违约的时候我已经卖了。
因为很少有违约，所以在2014年前我们很多个人投资者的策略就是只看ytm和久期，2014年我还依靠低廉的正回购加了杠杆做债券，2014年虽然也是大蓝筹年，沪深300指数大涨了51.66%，但我靠正回购加杠杆满仓轮动企业债竟然获得了72.47%的收益率。
以后多次出现的风险债，都被我有惊无险的度过了，比如说海航债、苏宁债、康美债等等，海航债和康美债虽然也暴雷，但因为我分散投资了，10万以下都刚兑了。
但常在河边走，哪能不湿鞋，2021年初我逢低买入了华夏幸福债，没过多久就停牌了，当时为了分散风险，我分别买了16华夏02、18华夏02、19华夏01三个债券。到去年年初，10万一下也全部连本带利还了，18华夏02、19华夏01因为没有满10万所以全部刚兑了，因为我买的价格低，所以最终还赚了不少。但16华夏02超过了10万，结果兑付了一部分，至今还留下了一个尾巴。
当然，如果算总账，历史上靠债券还是赚了很多，但留下这个尾巴还是总留下一点遗憾。回想起来，当年买这3只债券的时候，还是贪心，因为按照当时的价格计算，如果正常兑付，16华夏02的收益要比其他2只高，所以仓位不平均了。
所以现在我持有的20只可转债，排名第一的仓位和排名二十的仓位都是一样的。
教训：敬畏市场，不要耍小聪明
第七次：规律是用来打破的
我从2021年开始做可转债，选的可转债偏小市值，而小市值最容易暴露的是每年都4月份，因为每年4月份是年报季报的密集发布的时候，而历史数据统计每年4月份可转债等权指数大概率是下跌的。
所以我在2024年4月份提前空仓了，结果这个月的可转债等权指数不仅没有下跌，而且还上涨了1.32%，而我的实盘却因自己的不当操作下跌了1.71%，我看了一下我的策略，当月应该是上涨了2.88%，真是聪明反被聪明误。
现在回想起来，还是策略的坚固性问题，专业上有个名词叫鲁棒性。不管什么策略，总有做错的时候，如果出错，对整体的影响是否大？4月份空仓，出错的影响非常大。但我平时的轮动，因为分散持有20只，1-2只轮动出错，对整体的影响很小，只要长期轮动有效，比如我这5年的可转债满仓轮动，平均每年都能跑赢可转债等权指数10%以上，虽然做错的也非常多，但整体影响不大。
教训：注重鲁棒性，尽可能分散
有个不太熟悉我的网友看了昨天的文章，问我犯了那么多错误，一定亏了很多吧？其实恰恰相反，正是因为我能直面自己犯的错误，吸取教训，不断优化自己的策略，才能在19年里翻了39倍：
举个例子，正是因为吸取了2018年死扛白马股的教训，在2021年毅然决然的从白马股切换到可转债，才避免了2021年后好几年白马股的大跌。
不管是失败还是成功，都是过去，面向未来，永远保持清零的心态，学习的心态，才能在A股这个市场中长期活下去。
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从1991年中国发行第一张股票认购证开始到今天已经整整34年了。虽然我是从2006年年底半程参与，但其实从1991年开始就和股票有所接触。虽然整体收益超过了大部分人，但期间也犯过很多错误。下面就按照时间顺序把对我印象深刻的几次错做一个回顾。
第一次：1992年，因噎废食错失股市10多年
1991年年初发行的股票认购证，是30元一张，当年我们的工资才100多元，相当于现在如果1万多元工资要让你花费3000元去买一张虚无缥缈的认购证，还是有很多人会犹豫的。我当在发行最后一天去银行想再了解一下，结果工作人员因为快要下班了，很不耐烦的说你要买就买，问那么多干吗？我一气之下就走了。
后来的事情大家都知道了，这30元一张的认购证，黑市市场的交易价就曾经高达1万元。这当年的1万元，大概差不多相当于今天的100万，3000元买一张纸变成100万，即使现在看来还是很刺激的。
后来第二次认购证我是和几个同事凑钱一起买的，但运气不好的是中签了一个大盘股上海石化，5元的股价，加上3元的认购证成本，后来10多年一直没到过8元，成了当年第二批认购证唯一亏损的股票。即使后来2006年后的股改，也是拖了很长时间，我记得当年没有股改的戴一顶“S”帽子，上海石化是少有的几只S股。
当时我想我大概命中注定和股市绝缘，所以一气之下10多年就没碰股票，一直到2006年轰轰烈烈的大牛市开始。
教训：一次失败不能成为放弃的理由。
第二次：2008年，相信奥运行情再落虎口
享受完2007年的大牛市后，迎来了2008年历史上最大的熊市了。当时我满仓的封闭基金普遍还有30%多的折价率，总觉得这些折价能扛住这波熊市的下跌，当然刚开始的时候没想到这一年能跌那么多，运气好的是我在2008年3月份就止损了所有的封基，满仓了分离债。
现在说分离债很多人可能不知道。当年的可转债上市后不是像现在这样交易的，而是把它一拆二，变成最激进的期权和最保守的债券，两部分分开始上市交易，当然期权会炒到一个非常高的价格，而债券则大幅度打折，如当年我买过的青啤债、江铜债，价格最低的时候只有50-60元，到期年化收益率YTM高达10%以上。这种债券顾名思义就叫分离债。
随着市场行情的每况愈下，股票、封基等权益类品种也大幅度下跌，而分离债这样的品种则受跷跷板效应影响上涨，记得半年后我差不多能把当年的亏损基本填满了。
这个时候一件影响极大的事情发生了，奥运会要第一次在中国北京召开了。当时市场的舆论普遍看好，认为奥运会引发一波大行情，不幸的是我也相信了。
在奥运前我清仓了分离债，又一次满仓了封基。后来的事情大家都知道了，8月8日当天奥运会在北京召开的当天，几乎所有的股票全部跌停，指数没跌停是因为有一些股票正好停牌。虽然封基有折价率保护，但也是跌的很惨的，同时被我清仓的债券却稳步走高。
当年我们公司是奥运会的TOP赞助商，还给了我两张嘉宾票，正好我儿子考上大学了，两个人本来高高兴兴的看奥运，结果头上一盆冷水。
2008年最终我大概亏了20%，虽然债券还做了正贡献，而且封基跌的比股票要少，20%的下跌比起指数要少很多，当年如日中天的王亚伟的华夏大盘也跌了65.95%，虽然我跌的少很多，但这毕竟是亏损了那么多，最懊悔的是本来已经逃出虎口了，结果相信社会舆论再入虎口。
教训：独立思考，不要受社会舆论的影响。
第三次：2012年，片面相信规律导致得而复失
到了2012年，我入市已经5年了，除了当年还在做封基外，我在不断的寻找机会。当年的沪深两市的打新，和现在不同，有点和北交所类似，都是要冻结资金打新的。每次冻结资金的数量都会在网上公布，我统计了前面几年的数据，发现一个规律，当冻结的资金超过3000亿，释放资金的当天，100%市场上涨。核对了好几次都是这个结果。当年还有分级B的产品，这个产品相当于上了杠杆，我在前一天满仓了10多只分级B潜伏进去，第二天打新资金释放，市场上涨，我就落袋为安了。
第一次很成功，因为是满仓分级B，所以当天的盈利创了历史新高，兴奋的晚上睡不着觉了。当时还在算如果这样做1年，能赚到梦里都没想到的那么多钱。
乐极生悲了，第二次黑天鹅来了，市场不知道什么原因下跌了，当天晚上第二次失眠了，上一次是兴奋地失眠，这次是恐惧地失眠了，思想斗争了半天，第二天只能清仓割肉。好在第一次赚的多，第二次的割肉，差不多把第一次赚的钱又全部还给市场了。
神奇的是，我刚割肉完毕，市场又开始上升了，如果能坚持到收盘，其实第二次的盈利还是不少。但没有如果了。
教训：即使过去100%的事情，也不能保证将来不出黑天鹅，当时我还没看过塔勒布的《黑天鹅》一书。
明天继续。
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今天大盘指数相对弱，小盘指数和个股表现还算不错。收盘集合竞价工商银行、农业银行、招商银行、中国人寿、中国平安、兴业银行、交通银行、中国人保、中国太保等大盘股被卖盘砸下来了，基本上都是大银行和保险公司，不知道是哪个机构尾盘出货。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.73%、中证2000涨0.46%；领跌的科创50跌1.06%、上证50跌0.79%。
申万一级行业指数中领涨的环保涨0.88%、传媒涨0.82%、轻工制造涨0.65%；领跌的石油石化跌1.79%、国防军工跌1.47%、钢铁跌1.26%。
3149只个股上涨，1803只个股下跌，涨幅中位数0.37%。
龙大美食盘中创1年新低，今天没有创历史新低的个股。
农业银行、海思科、英维克、甘李药业、一品红、达仁堂、三美股份、乐普医疗、奥赛康、长城军工等170只个股盘中创1年新高。
其中农业银行、海思科、英维克、一品红、三美股份、长城军工、东芯股份、舒泰神、宏和科技、热景生物等34只个股盘中创历史新高。
共创草坪、中船应急、保利联合、中化装备、王力安防、珠江股份、华瓷股份、大连友谊、*ST苏吴等9只个股跌停。
深桑达A、ST盛屯、捷佳伟创、宏和科技、奇正藏药、淳中科技、华建集团、瑞可达、福元医药、昂利康等51只个股涨停。
461只可转债平均上涨0.37%，对应正股平均上涨0.49%。我的主仓20只可转债平均上涨0.49%，对应正股平均上涨0.78%。
今天没有任何操作，账户合计也是上涨了0.49%。昨天的损失今天收复了一半。本周竟然还能盈利0.05%。已经很满足了。
今天贡献最大的还是文科转债，正股今天第二个涨停了，但可转债涨的不多，今天也就是涨了3.92%。明天开板的可能性比较大。牛市还是不要多折腾的好。
奇正转债就是折腾的反面典型，正股奇正藏药到今天已经三个板了，第一个板的时候可转债涨了10%就被我清仓了，结果当天大涨12.40%，昨天正股第二个板的时候奇正转债涨了7.99%，今天正股第三个板，奇正转债竟然大涨了18.03%，价格最高接近200元了。如果前天不卖出奇正转债，今天账户肯定再创历史新高了。
今年医药算是翻身了，但如果是2021年开始算起，按照申万一级行业指数计算，4年多截止到今天收盘，虽然今年大涨了22.31%，但累计依然亏损了26.86%。如果2021年开始做可转债的，我的账户4年多已经涨了133.02%了。确实是选择比努力更重要：
从2021年到2024年唯一年年盈利的煤炭，今年下跌了10%，成为31个行业里跌幅最大的。而当年风光无限的两个和嘴巴有关的行业：医药生物和食品饮料，从2021年开始经历了整整4年的年年下跌后，开始分道扬镳了，医药生物今年大涨了22.31%，而食品饮料继续下跌7.13%，成为涨幅倒数第二的行业。
目前5年下跌的行业只有房地产和食品饮料两个行业了，跌多了肯定会涨，但这个多是5年还是10年不好说。
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下跌终于来了，大部分指数跌幅都超过了1%，但也没有超过2%的，跌的很平均。
主流宽基指数中跌幅最小的中证2000跌0.64%、中证1000跌0.85%；跌幅最大的沪深300跌1.82%、创业板指跌1.66%。
申万一级行业指数中领涨的计算机涨0.39%、通信涨0.06%；领跌的钢铁跌4.08%、有色金属跌3.19%、房地产跌3.14%。
1016只个股上涨，4063只个股下跌，涨幅中位数-1.42%。
*ST天茂、龙大美食、*ST苏吴等3只个股盘中创1年新低。
奇正*ST苏吴盘中创历史新低。
工业富联、中际旭创、新易盛、胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份、东山精密、生益科技、华虹公司、澜起科技等200只个股盘中创1年新高。
其中工业富联、中际旭创、新易盛、胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份、东山精密、生益科技、华虹公司、深南电路等52只个股盘中创历史新高。
*ST新潮、中国电影、保利联合、佛慈制药、灵康药业、华瓷股份、汇通集团、彩虹集团、*ST元成等9只个股跌停。
英维克、东芯股份、长城军工、宏和科技、安科生物、禾望电气、奇正藏药、易点天下、冰轮环境、淳中科技等50只个股涨停。
462只可转债平均下跌0.88%，对应正股平均下跌1.24%。我的主仓20只可转债平均下跌1.01%，对应正股平均下跌1.35%。今天没有操作，账户合计实际下跌1.02%。
昨天卖出的奇正转债，今天正股两连阳，最终奇正转债再涨7.99%，错过了也不用后悔。今天我的文科转债的正股又一次涨停，但文科转债只涨了2.24%，涨得太少了我没卖出，即使明天文科的正股下跌，转债应该也跌不了多少，还是拿着吧。
上证指数从4月8日反弹以来，今天是跌幅最大的一天了，前面近4个月来，上证指数日跌幅就没超过1%的。
但这个跌幅1%也只是和前几个月比较算是大的，但和历史上大牛市年里的暴跌相比根本不算什么。如果我们看看历史上大牛市年2007年，当年上证指数的涨幅96.66%，历史上仅仅次于2006年的130.43%，但2007年跌幅大的有的是，2007年2月27日，受外盘影响，上证指数暴跌8.84%，16个交易日后收复失地。2007年5月30日，受印花税消息影响，上证指数暴跌6.50%，41个交易日后收付失地。2007年6月4日，印花税利空继续发酵，上证指数暴跌8.26%，结果仅仅5个交易日就收付失地。
所以行情结束的概率不是说没有，相对来说是非常小的，至于是否还会继续调整，也不好说。放弃无法预料的事情，做好自己的策略就可以了。
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今天上证指数创出了年内新高后下午开始跳水，不过好在拉回来了一半。
主流宽基指数中领涨的上证50涨0.38%、上证指数涨0.17%；领跌的北证50跌1.75%、创业板指跌1.62%。
申万一级行业指数中领涨的钢铁涨2.05%、石油石化涨1.84%、传媒涨0.99%；领跌的电力设备跌2.22%、计算机跌1.59%、汽车跌1.27%。
1630只个股上涨，3376只个股下跌，涨幅中位数-0.70%。
*ST天茂、*ST苏吴盘中创1年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
中国平安、工业富联、药明康德、中际旭创、新华保险、洛阳钼业、胜宏科技、宝钢股份、包钢股份、鹏鼎控股等222只个股盘中创1年新高。
其中工业富联、中际旭创、新华保险、洛阳钼业、胜宏科技、东山精密、博瑞医药、菲利华、建设工业、上纬新材等35只个股盘中创历史新高。
中银证券、中钨高新、东信和平、*ST天茂、厦门信达、拓山重工、神力股份、时空科技、*ST高鸿、*ST苏吴等10只个股跌停。
包钢股份、长飞光纤、英维克、*ST新潮、居然智家、共创草坪、奇正藏药、东诚药业、飞乐音响、西宁特钢等55只个股涨停。
462只可转债平均下跌0.14%，对应正股平均下跌0.46%。我的20只可转债平均上涨0.53%，对应正股平均下跌0.01%。
昨天卖出高测转债后今天一大早补入了华兴转债，运气还算好到收盘还涨了点。奇正转债正股涨停导致可转债大涨，盘中卖出奇正转债后买入了牧原转债。这次运气就没那么好了，卖出奇正转债后到收盘涨了1.45%，而买入牧原转债后跌了0.96%。今天虽然小账户涨的很好，但最终账户合计也只有涨了0.42%，但创出了历史新高，能在个股普跌的时候还能创出历史新高，已经是很幸福的了。
不过奇正转债上只不过少赚了一点。这个转债的名字使我想起了“守正出奇”这个成语。最近采用了浮动阈值后连续跑赢可转债等权指数。量化是守正，把固定的阈值变成浮动的是出奇。不追高是守正，寻找正股涨停的规律，今天正好遇到奇正转债是出奇。出奇是建立在守正的基础上的。
下午跳水有人就惊慌失措的要逃命了，结果没多久又拉了一半起来，弄的他总觉得有个坏人专门和他作对。那么大的市场，即使有人要通过操作市场来专门害你这点小资金都是不可能的。更大的可能是你的想法代表了一大批散户的行为。
今天一路高歌猛进的创新药出现较大幅度的调整，有人问我能不能上车，说实在我没能力判断，还是继续躲在可转债里面轮动。有人说你做可转债一不研究行业，二不研究个股，三不研究K线，算来算去几个数字，算什么投资？我确实也只会算这几个数字，只要能赚钱就可以了。
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今天除了微盘股指数外其他主流宽基指数全部上涨。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨1.86%、科创50涨1.45%。唯一下跌的微盘股指数跌0.31%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨3.29%、钢铁涨2.59%、医药生物涨2.06%；领跌的农林牧渔跌1.36%、银行跌1.19%、美容护理跌0.71%。
2143只个股上涨，2839只个股下跌。涨幅中位数-0.19%。
*ST天茂、龙大美食、*ST苏吴等3只个股盘中创1年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
中国平安、工业富联、恒瑞医药、药明康德、中际旭创、新华保险、新易盛、宁波银行、胜宏科技、鹏鼎控股等270只个股盘中创1年新高。
其中工业富联、中际旭创、新华保险、新易盛、胜宏科技、小商品城、江淮汽车、沪电股份、生益科技、深南电路等60只个股盘中创历史新高。
*ST新潮、*ST天茂、爱慕股份、*ST亚振、达华智能、*ST高鸿、ST雪发、*ST苏吴等8只个股跌停。
恒生电子、福斯特、西藏天路、东芯股份、九洲药业、众生药业、云南锗业、中化国际、禾望电气、山河智能等48只个股涨停。
465只可转债平均上涨0.31%，对应正股平均上涨0.33%。我的主仓20只可转债平均上涨0.57%，对应正股平均上涨0.95%。
今天下午清仓了高测转债，自从买入高测转债后9个交易日里只下跌了1天，累计已经上涨了20%多，再加上价格已经接近150元了，而且已经在数日子快要强赎了。今天下午不在电脑边上看不到排行榜，只能做了逆回购，明天早上再说了。9个交易日在高测转债上赚了20%多已经心满意足了，再涨就不是我的了。
保留高位债的修正还是起作用。但也要随时做好回吐的打算。
ETF里今年涨的最好的是几只港股创新药ETF，都接近翻番了。但前几年其实是跌了很多的。如果能躲掉前几年的跌幅，今年年初抄底进去，收益肯定是惊人的，但大部分人肯定做不到。我没能力择时，躲掉了前几年的大跌，要错过了今年的大涨。但也知足了。
今天是北交所新股酉立智能的申购日，现在的门槛越来越高了。6月17日申购的广信科技，门槛是333.34万元，7月22日申购的鼎佳精密是372.01万元。申购广信科技的人数是51.72万，但实际中签户数只有8.25万，大约84%的人是陪跑的。
北交所资金规模优先的打新规则早就公布了，但每次大部分人都是在陪跑，不是中签的概率小，而是小资金绝对不可能中签。且不说这个规则合理不合理，理解起来不是那么。广信科技，333.34万的门槛虽然是事后公布的，但很多大V都给出了估算值，接近估算值的还有这个可能，比如100-200万资金的，纯粹就是浪费，哪怕做做逆回购也有好几十元了。
所以我觉得特别是在A股里面，大部分投资者都是连最基本的理性思维都不具备的，战胜他们只要稍微努力一下，并不是一件很难的事情。
北交所打新大部分人都在无效陪跑，从这件事情中就可以略见一斑。
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6月份以来，每周一上证指数已经连开8根阳线，今天开出了第9根阳线。牛市周一多开阳线，是有一定道理的。这是因为周末朋友同学之间交流的概率大，听到别人赚钱了，周一匆匆忙忙的冲进股市。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.03%、创业板指涨0.96%；唯一下跌的北证50跌0.25%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨1.86%、非银金融涨1.51%、医药生物涨1.47%；领跌的煤炭跌2.60%、钢铁跌1.41%、交通运输跌1.38%。
2674只个股上涨、2285只个股下跌，涨幅中位数0.10%。
*ST天茂、*ST苏吴盘中创1年新低。
其中*ST苏吴盘中创历史新低。
中国平安、工业富联、恒瑞医药、药明康德、新华保险、宁波银行、胜宏科技、广发证券、北方稀土、小商品城等245只个股盘中创1年新高。其中中国平安突破了去年10月8日的前高。
其中工业富联、新华保险、胜宏科技、小商品城、江淮汽车、生益科技、深南电路、景旺电子、海思科、华工科技等39只个股盘中创历史新高。
*ST新潮、汇绿生态、爱慕股份、*ST亚振、瑞贝卡、*ST生物、*ST惠程、*ST高鸿、中设股份、*ST正平等12只个股跌停。
恒瑞医药、鹏鼎控股、深南电路、海思科、盛和资源、光迅科技、上纬新材、兴森科技、大族数控、中国电影等62只个股涨停。
465只可转债平均下跌0.58%，对应正股平均上涨0.38%。我的主仓20只可转债平均下跌0.50%，对应正股平均上涨0.66%。
今天卖出了上周刚买入的万孚转债，买入了温氏转债，成交后万孚转债和温氏转债均下跌了1%多。因为今天小账户还是上涨的，所以最终账户合计实际只下跌了0.43%。
今天可转债的正股涨的不错，但可转债比较罕见的逆向而动。不过上周涨了那么多，不管是正股还是可转债，下跌调整都是非常正常的。如果一定要找理由，那就是涨多了。
过去好几年都是熊市，可转债策略的阈值一直用131元，今年牛市感觉131阈值太保守了，经常超过后如果还在排行榜前面就手动保留着，今年肯定是阈值越高收益越好，但事先判断是一个难题。禄得网新版里面可以使用自定义函数，我试着写了一个，把过去阈值=131元的固定值改成可转债价格中位数的函数，即阈值=斜率*中位数+截距。然后找到相对最佳值对应的斜率和截距。我回测了一下，在次优方案下，比如A2策略，不管是年化收益率，最大回测率还是夏普比率，均优于原来我用的131阈值的策略：
原来的131阈值策略，每天轮动，平均持有20只，单边佣金及冲击成本千分之1.5。多因子排序，数据截止到上周五。
当然，如果你有能力对未来行情有准确的判断，牛市用高阈值甚至无阈值，熊市用低阈值，收益率肯定远远超过商标。我这种方法只针对像我这样没有能力判断牛熊的人。
自定义函数中的斜率和截距不要问我最好是多少，自己可以在禄得网里寻找。我只交流思路，不同的多因子策略肯定对应的最优斜率和截距不一样。
穿越9年熊市，18年年化做到了21.5%，今年也已经来到了2开头，估计今年也不会低。这样的成绩，放眼整个中国，年化能够超越21.5%的可能有很多，但是能够19年如一日这么稳定盈利的，我估计全世界也没有几个了吧？
感谢持有封基老师，你的投资观和投资理念真的让我们受用无穷！
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大盘终于歇口气了，上证指数跌破了3600点，成交额也下来了。不过我觉得行情应该还没有走完。
主流宽基指数中领涨的科创50上涨2.07%、微盘股指数上涨0.65%；领跌的上证50跌0.60%、沪深300跌0.53%。
申万一级行业指数中领涨的电子涨1.37%、计算机涨1.26%、房地产涨0.63%；领跌的建筑装饰跌2.06%、建筑材料跌1.69%、食品饮料跌1.65%。
2453只个股上涨、2541只个股下跌，涨幅中位数正好为零。
*ST苏吴盘中创1年新低和历史新低。
工业富联、药明康德、中远海控、新华保险、宁波银行、北方稀土、国信证券、中国电建、包钢股份、江淮汽车等240只个股盘中创1年新高。
其中工业富联、新华保险、江淮汽车、指南针、景旺电子、中钨高新、博瑞医药、梅花生物、华测导航、上纬新材等34只个股盘中创历史新高。
华新水泥、柳钢股份、昂利康、中化岩土、*ST天茂、*ST华微、深水规院、中岩大地、苏博特、法兰泰克等16只个股跌停。
张江高科、上海机电、申通快递、西藏天路、海立股份、齐翔腾达、飞乐音响、百亚股份、西宁特钢、新华传媒等48只个股涨停。
465只可转债平均上涨0.17%，对应正股平均上涨0.31%。我的主仓20只可转债平均上涨0.50%，对应正股平均上涨1.02%。
今天主仓20只持仓中有2只正股涨停，结果文科转债收盘涨4.67%、齐翔转2收盘涨4.15%。别说6%，就是5%也基本没到。不过运气已经是相当好了。齐翔转2是7月14日买入的，文科转债是7月23日买入了，都买了没多久就遇到正股涨停。
当然运气不可能一直好，今天卖出超声转债买入万孚转债，结果主仓超声转债卖出后继续上涨0.28%，而万孚转债买入后则跌了0.61%。短期看是做反了。正因为如此，最终账户合计上涨0.46%，今年20.47%，再创历史新高，今年收益率也第一次站上2字。
集思录和雪球上的大V凌波老师这2年做的江阴银行收益非常不错，最近两周调整了一些，喷子就来喷了，说凌波老师自己减仓让大家抄底。过去我还发生过一件事情，有人看了我的持仓跟我买了一只可转债，涨的不错。在快要强赎前我清仓了，结果这个人不懂强赎的含义，觉得涨的多了最多和股票一样会吐一点，到最后都没卖出也没转股生生的被强赎了。要知道即使市价1000元的可转债，强赎也只有100元再加点微薄的利息，利息还要扣20%的税，一下子造成巨额损失后不反思自己，来责怪别人割韭菜。被强赎这件事情，没有任何人包括上市公司获得好处，谁来割你的韭菜？
我每天一早在雪球上第一条信息就提醒大家哪个可转债可能要强赎了，结果竟然今天有人说是不是有套利的机会？怎么套利？提醒大家是尽可能提前躲避，套什么利。连什么叫强赎都不知道，如果他当做套利冲进去，亏损了可能又要来责怪你一大早发什么信息。
做投资难，做投资大V更难，做雪球中的投资大V难上加难。
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上证指数终于站上了3600，下个目标是去年10月8日留下的3674.40的高点。
主流宽基指数中涨幅居前的中证500涨1.56%、创业板指涨1.50；涨幅居后的上证50涨0.40%、上证指数涨0.65%。
申万一级行业指数中领涨的美容护理涨3.10%、有色金属涨2.78%、钢铁涨2.68%；领跌的银行跌1.42%、通信跌0.15%、公用事业跌0.09%。今天又是银行跌得多。银行和个股存在跷跷板现象，不一定是买银行的资金去买了其他个股。大部分银粉持有银行都比较稳定，只有少量投机资金可能会退出银行寻找其他机会。
4160只个股上涨，878只个股下跌，涨幅中位数0.94%。
*ST苏吴盘中创1年新低和历史新低。
工业富联、药明康德、洛阳钼业、新华保险、广发证券、北方稀土、国信证券、中国电建、包钢股份、江淮汽车等187只个股盘中创1年新高。
其中工业富联、新华保险、江淮汽车、藏格矿业、指南针、博瑞医药、菲利华、迪哲医药、上纬新材、鼎泰高科等27只个股盘中创历史新高。
*ST高鸿、*ST苏吴等2只个股跌停。
中国中免、中国电建、包钢股份、海航控股、天齐锂业、智飞生物、海南机场、金钼股份、凯莱英、中钨高新等78只个股涨停。
466只可转债平均涨0.99%，对应正股平均涨1.19%。我的主仓20只可转债平均上涨1.19%，对应正股平均上涨1.98%。今天没有任何操作，账户合计实际上涨1.21%。再创历史新高。今年的收益离开20%只有一步之遥了。
今天上证指数站上了3600点，昨天我说量化很容易在上证指数这样周期性强的指数中通过控制仓位来获得超额收益，这里就做一个最简单的策略。大家知道，上证指数自从在2007年初站上3000点后，到去年位置还有58次跌破3000点，平均大概1年要上下3次。我们做一个简单的策略，3000点以下满仓，3400点以上空仓，3000-3400之间维持原状不变。从2007年开始回测结果如下：
平均1年3次买入3次卖出，3000点全仓买入，3400点全仓卖出，获得了每年3.35%的超额收益。是不是感觉到很容易啊？
且慢，这里有个最重要的问题是18年来58次跌破3000点，就一定回来59次吗？我们现看一下上证指数的年线和它的20年均线：
很明显，最近10多年以来，20年均线不断上升，除了去年跌破了20年均线外，其他年份虽然波动很大，但都是沿着20年均线在缓慢上升，也就是说未来跌破3000点的可能性不是没有，即使有再大的利空，在大众心理已经形成了3000点下放心大胆杀入，只亏时间不亏钱。
如果未来跌破3000点的可能性非常小，那么3000入3400出的策略就不存在了。任何量化策略都是过去数据的总结，但不要忘记了最重要的一点，历史数据的重现可能性有多大？
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调整终于来了，上证指数摸了一下3600点，止步于五连阳。
主流宽基指数中领涨的科创50涨0.45%、上证50涨0.32%；领跌的北证50跌1.58%、中证2000跌0.88%。
申万一级行业指数中领涨的非银金融涨1.29%、美容护理涨0.59%、家用电器涨0.58%；领跌的建筑材料跌2.27%、国防军工跌1.60%、机械设备跌1.29%。
1220只个股上涨，3807只个股下跌，涨幅中位数-0.83%。
*ST苏吴盘中创1年新低和历史新低。
牧原股份、新华保险、宝钢股份、广发证券、海螺水泥、北方稀土、中国能建、中国电建、包钢股份、徐工机械等235只个股盘中创1年新高。
其中新华保险、藏格矿业、指南针、博瑞医药、建设工业、一品红、兴业银锡、中创智领、上纬新材、浙江荣泰等26只个股盘中创历史新高。
*ST新潮、兰生股份、凯撒旅业、沧州大化、海南瑞泽、国际通用、同德化工、ST雪发、*ST恒久、*ST万方等12只个股跌停。
中国电建、东方电气、铁建重工、华新水泥、国机重装、浙富控股、中铁工业、中铁特货、易普力、西藏天路等57只个股涨停。
466只可转债平均跌0.28%，对应正股平均跌0.70%。我的主仓20只可转债平均跌0.59%，对应正股平均跌1.51%。
今天上午卖出中环转2，买入文科转债。虽然下午都下跌了，买入的文科转债又继续下跌了0.52%，但卖出的中环转2继续下跌了1.18%。最终账户合计实际下跌了0.59%，把昨天的盈利全部吐了出来还不够。
今天两市成交了18646亿，只比昨天减少了185亿，成交额继续维持在高位，虽然3600点没有站稳，但上证指数五连阳后的调整也属于很正常的，适当调整有利于行情继续攀升。
可转债现在肯定在高位，昨天等权指数还创了历史新高。有人就提出来要控制仓位。这里我们做一个简单的测试，历史上可转债价格的中位数最高131元，我们假定121元的时候仓位为100%，131元仓位为0，测试7月份数据如下：
截止到今天收盘，集思录可转债等权指数上涨了3.69%，如果要控制仓位，那么在这个例子里7月份只上涨了2.01%。在接下来的日子里，如果指数继续下跌，而且指数下跌要比控制仓位的下跌再多跌1.68%，那么控制仓位才是有意义的。
但我们看集思录上的数据，即使中位数到了131元，这个事情发生在2022年的1月12日，集思录可转债等权指数是2083.196，今天收盘是2325.331，也就是说中位数到了历史最高点后，3年半时间中位数下跌了，但指数依然上涨了11.62%。
控制仓位难道无效吗？也不是，这要看对象，如果是可转债等权指数、微盘股指数、纳斯达克指数等不断上涨回撤很小的指数，大部分情况下控制仓位是无效的，还不如傻傻的满仓轮动。这也很容易想明白，举个极端例子，如果这个指数每天都上涨，没有一天下跌，那么显然控制仓位甚至再好的择时都是没用的。这好比最好的食材，比如大闸蟹，只要用最简单的烹调方法：清蒸，就是天下的美味了。
而对于像上证指数、沪深300指数这样周期性很强的指数，控制仓位也好，择时也好，很容易有超额收益。
在可转债发疯前，或者说像2015年这样的行情前，我的策略还是满仓轮动。只有现在狠狠赚，才能将来亏得起！
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今天虽然盘中进行了调整，但最终还是收红了，而且两市成交了18931亿，比昨天又增加了1931亿，标准的慢牛走势。
主流宽基指数中涨幅居前的中证500上涨0.85%、沪深300上涨0.72%；涨幅居后的中证2000微涨0.01%、微盘股指数微涨0.04%。
申万一级行业指数中领涨的煤炭涨6.18%、建筑材料涨4.49%、建筑装饰涨3.38%；领跌的银行跌0.98%、计算机跌0.73%、通信跌0.43%。今天由于煤炭行业去产能的利好导致煤炭大涨，而银行则因为连续上涨后没有新的热点导致连续下跌。
2369只个股上涨，2627只个股下跌，涨幅中位数-0.08%。
*ST苏吴盘中创1年新低和历史新低。
中远海控、药明康德、中际旭创、中航沈飞、三一重工、宝钢股份、广发证券、中国能建、鹏鼎控股、中国电建等288只个股盘中创1年新高。
其中中际旭创、中航沈飞、生益科技、深南电路、藏格矿业、海思科、诺诚健华、建设工业、博瑞医药、菲利华等36只个股盘中创历史新高。
上海物贸、金时科技、天宸股份、*ST高鸿、汉商集团、*ST东晶、*ST三圣、*ST恒久、*ST万方、*ST交投等11只个股跌停。
中国交建、海螺水泥、中国能建、中国电建、ST华通、东方电气、特变电工、大唐发电、天山股份、山西焦煤等108只个股涨停。
465只可转债平均上涨0.48%，对应正股平均上涨0.63%。我的主仓20只可转债平均上涨0.44%，对应正股平均上涨0.88%。今天没有任何操作。账户合计实际上涨0.45%。今年累计上涨19.19%，再创历史新高。
昨天我还在说，持仓的20只可转债全部盈利变红，历史上多次出现我的账户持仓品种全部盈利后的第二天就下跌，甚至大跌。今天其实上午最多的时候我的账户也跌了0.5%多，但神奇的是20只可转债没有1只变绿，到了中午收盘的时候，我的账户已经翻红，下午更是继续上涨，虽然盘中也有调整。
涨多了就会调整，这也是很平常的事情，我因为是满仓轮动，所以经常有割肉一个或者几个可转债后开新仓，而新仓开了有一部分继续亏损，所以20只可转债有几只浮亏是经常的事情，反而20只全红是很偶然的，历史上发生过多次持仓的20只可转债全部翻红后第二天就开始下跌。
今天其实盘中也下跌了，而且今天还是北交所打新的日子，本来按理说资金比较紧张，市场下跌是很正常的事情，没想到市场真的不缺钱，只要出现下跌，就有资金来抄底，今天成交量继续放大就可见端倪。
今天还有一个现象，煤炭大涨可以说是因为去产能。但其他高股息率股票上涨可能是资金在找价值洼地。有人说为什么今天银行继续下跌。其实你去比较一下就知道了，到今天收盘，股息率最高的银行股，4.83%，排名全市场137名。经过这两年银行的大涨，如果单单看股息率，至少在全市场里不具备比较优势了：
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