可转债轮动策略（2018.5-2021.12)(转债价格+溢价率×100)

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可转债实盘

===================策略提出背景========================
180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下
90-100：1只
100-110：8只
110-120：16只
120-130：22只
130-140：10只
140-150：4只
150以上：9只
选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？

=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值，七十只中，20%的转债价格+溢价率小于112，一半的转债该值小于126，应该说很多转债开始进入象限1，接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。

================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1，中证转债296.37

================双底轮动策略=====================
单帐户专用于可转债帐户

可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%
可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%
可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%
可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%

空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。

可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。

定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。
轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。

单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。

退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。

已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。

标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。

================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始，净值1.0000
18年第二季度 -7.38%，净值0.9262
18年第三季度 +0.05%，净值0.9267
18年第四季度 -0.31%，净值0.9238
19年第一季度 +28.29%，净值1.1851
19年第二季度 -2.16%，净值1.1595
19年第三季度 +5.24%，净值1.2203
19年第四季度 +9.19%，净值1.3324
20年第一季度 +25.47%，净值1.6718
20年第二季度 +2.63% ，净值1.7157
20年第三季度+11.11%，净值1.9063
20年第四季度+1.67%，净值1.9381
21年第一季度+8.40%，净值2.1009

历史净值曲线18.05.15-21.04.09

发表时间 2018-05-15 19:47 最后修改时间 2021-04-11 09:58

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2561 个回复

yyb凌波

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21.07.14
减仓第二波
仓位降到10只，总仓位40%

2021-07-14 14:18 引用

滑兔

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砸盘啦，威力太大

2021-07-14 14:06 引用

斗转星移

东湖转债估计没减

2021-07-14 13:53 引用

goodexp

赞同来自: 风弦

威力巨大，错峰出行啊

2021-07-14 13:47 引用

power827

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坤哥路过，也要进来膜拜一下吧？？

2021-07-14 13:29 引用

锐意进取1

已减仓，顺便问问大家有没有在减仓范围之外的可选标的，进了一点华钰转债

2021-07-14 13:24 引用

年亏六成

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凌大卖的那些，开盘瀑布了，影响力真大

2021-07-14 13:19 引用

econometrics

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你这个减仓号令至少把可转债市场打下去0.2%

2021-07-14 13:19 引用

养兔种桃致富

清仓大甩卖，其实赚了点钱的都有点不舍

2021-07-14 13:17 引用

pennkwok

感觉可转债将在下来几天上演向上疯狂的表演。
整体溢价率将迅速上升直至破灭。

2021-07-14 13:06修改引用

yyb凌波

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21.07.14
由于转债继续强于A股
中位价格已过116元
双低均值162+英科补偿3，已过165
开始进入减仓阶段
将减仓到15只仓位60%

2021-07-14 12:45 引用

掌牛郎 - 老兵新战士的学习网页

太厉害了！！

2021-07-13 23:41 引用

guoqin338

赞同来自: 红牛Y 、马老板、叁裳

价格中位数已过115元，策略要求只轮115元及以下的。满足排位前10%，价格不超过115元，溢价率小于15%，规模不再限制下，满足要求的有：

青农，交科，海亮，北陆，岩土，起帆，天路

请问洪涛转债都满足以上要求，为何将其排除在外，懂行的说明一下，感谢！

2021-07-13 22:22 引用

养兔种桃致富

赞同来自: zsp950 、红牛Y

好的标是越来越少。今天130抛了弘信，代替的都到109高溢价的宝通。等手上的科技类转债再出几支，A+债，环保类都要考虑了

2021-07-13 22:00 引用

锐意进取1

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永安转债快要备选了

2021-07-13 19:19 引用

天堂的征服

请教一下凌大脉冲轮动需要阀值大于10的意思。
海波如果要脉冲轮出，不但要自己满足125元/双低130的条件，还需要市场里能找到双低值小于120的替代品？
如果目前市场里的未持有标的最低双低值为122，那海波就要等到双低值132才能轮出对吗？

2021-07-13 17:38 引用

134

yyb凌波

赞同来自: 陈周潭78 、HB2019 、乐鱼之乐、小小野鹤、真心丶缺席、在路上sss 、扩大认知范围、forres 、zhangbin1008 、sangmc 、yoyoakt 、unrealww 、稀饭木有糖、xuezidifx 、LIAsheng205 、潜行ex 、kevin22 、genamax 、autumnrush 、liang 、chenbangni 、苴国浪子、踏踏实实、walkerdu 、水库乐乐、mlooking33 、haglz 、一剑飘雪、bossnk 、malijia 、zebrafish 、我想睡了、小小说、总是人生Guang 、月是衣上白、nevermind2019 、tigerpc 、风云之际、Syphurith 、Gk52021 、九头、无事小仙、大喵哦、休伊特、rongruo0715 、深海里的渔夫1 、选择大于努力V 、天水蓝、sbs112233 、笑掉大牙的熊猫、炒股为生2015 、简单点ss 、kyowuen 、最爱ETF 、夏日骑缘、weichilu 、滑兔、zdjun 、风过树梢、isobuster 、yuth 、YmoKing 、路德费奇、自由之梦想、丽丽的最爱、孤独的长线客、江南书生98 、刘东西、zfengzheng 、有德便是财、七星7757 、丢失的十年、jjkang 、lu1999 、牛已不惑、Ujg68gy 、不懂的太多、nice66 、klk117 、塔塔桔、陈晨Cheney 、入围、gh888 、青蛙1999 、johnny8860 、萧木飘落、大壳钻、npc小许、小猪夜灯、湘之龙、钮钴禄茜央娜迪、haoyangmao8 、乐闲、汉特王、念千股、小罗、cjysjl765 、xxyang01 、xinlei305 、球球Gabriel 、股市酱油客、狂奔的奶牛、彩虹人、sasing 、newbison 、yijiangqiu 、好奇心135 、云中飘缈1 、官拜工部左侍郎、neverfailor 、尚进、孔老大、dap333 、白龙吟、孔曼子、cyf97 、至味清欢、蓝色坚韧球、塔格奥、灭火勿入、天书、XIAOHULI92 、竹子都被吃光了、haha00111 、夜路沙冷、人来人往777 、aierdi999 、粥可温更多 »

21.07.13

双低转债组合

今年净值：1.3085 历史新高

仓位99%

本日+0.98%

本周+1.96%

本月+3.79%

本季+3.79%

本年+30.85%

高点回撤 0%

21.07.13历史最高净值：2.5360

18.05.15至今累计净值：2.5360

2018年收益率-7.62%

2019年收益率+44.23%

2020年收益率+45.46%

2021年收益率+30.85%

年化收益率34.22%

本日：

总数量369只

5%排位     双低值120.54 18只占10只

10%排位双低值125.14 37只占19只

15%排位双低值128.03 55只占20只

20%排位双低值130.44 74只占20只

50%排位双低值142.98双低中值

破发数量15只占比4.07%

现价溢价率双低值

组合均值   108.625 10.650%    119.274

双低均值   132.070 28.650%     160.720

双低中值    115.580 19.030%    134.610

双低组合今天涨幅+0.98%。今年净值站上1.30。净值又一次7连涨。

明天定期轮动日，不过没有排名过15%的转债需要轮。明天有就轮，没有就不用轮。

价格中位数已过115元，策略要求只轮115元及以下的。满足排位前10%，价格不超过115元，溢价率小于15%，规模不再限制下，满足要求的有：

青农，交科，海亮，北陆，岩土，起帆，天路

而脉冲轮动对阀值是要求大于10的。

高估指标，持续跟踪

1，价格中值上120元。 115.58元

2，破面值转债数量小于5只。 15只

3，双低中值上150。 142.98

4，双低均值上170。 160.720

5，双低值125以下数量小于10只。 35只

6，整体成交量连续5天破1000亿。 796.77亿

7，新上市转债价格连续10只上120元。近10只中有7只满足。

趋势下，大家都不舍得离开，转债也越来越贵，15年双低均值最高超过220，太早离场早晚会后悔。希望涨慢一点，才能一直轮动下去。

净值新高打赏日，希望大家能金币打赏鼓励，让我更有动力继续更新和分享！

2021-07-13 16:17 引用

wangguang

三星、三超这两个什么条件轮出了？

2021-07-13 15:51 引用

zhangxin01

https://xueqiu.com/P/ZH1766219
看到一个收益率更牛的可转债策略，大家分析一下。

2021-07-13 15:24 引用

路过幸福

新春出了，剩下的转债下不去手啊，同学们都轮入啥了

2021-07-13 14:52 引用

孤独的长线客

海波这么强劲的走势，到了125就硬生生叫凌波总的徒子徒孙们给砸下来了，太厉害了。

2021-07-13 14:36 引用

归去行生 - 自从学会了预防性拉黑集思录有趣多了

三超双低超130了轮出吗？

2021-07-13 14:31 引用

乱码

现在轮出的条件是什么？我看到海波和美力都120了

2021-07-13 14:28 引用

石头开花

昨晚我看了下双低，我也很好奇再走一个选谁，都剩下价格高或规模大的了

2021-07-13 14:26 引用

goodexp

赞同来自: GONZHAO 、wuchunlong

7月12号凌大净值2.5114
7月13日上午收盘 2.5180
雪球的净值和当日波动显示0.26%？
我自己按照现价和每个转债的权重计算是0.7%左右，当日涨幅*权重比例之和雪球显示错误吗？

可转债98.71%
利群转债
SH113033 100.95(+0.01%)
4.57%
三星转债
SH113536 117.60(+0.69%)
1.98%
中装转2
SZ127033 108.80(+1.53%)
5.03%
明电转债
SZ123087 112.55(-0.79%)
5.21%
三超转债
SZ123062 122.90(+0.02%)
2.02%
胜达转债
SH113591 106.16(+0.68%)
4.71%
文科转债
SZ128127 98.19(+0.19%)
4.23%
海兰转债
SZ123086 115.22(+0.47%)
4.76%
亚泰转债
SZ128066 104.65(0.00%)
4.44%
鸿达转债
SZ128085 108.63(+0.63%)
4.97%
靖远转债
SZ127027 101.20(+0.81%)
4.66%
绿茵转债
SZ127034 108.50(+2.34%)
4.88%
白电转债
SH113549 109.73(+0.41%)
4.44%
东湖转债
SH110080 105.87(+0.13%)
4.79%
美力转债
SZ123097 121.50(+1.52%)
4.74%
海波转债
SZ123080 118.45(+4.04%)
4.80%
灵康转债
SH113610 113.34(+0.42%)
4.53%
湖盐转债
SH110071 110.17(+0.90%)
4.82%
本钢转债
SZ127018 101.32(+0.35%)
4.88%
英特转债
SZ127028 109.10(+0.36%)
4.54%
孚日转债
SZ128087 103.58(+0.22%)
4.66%
濮耐转债
SZ127035 109.45(+0.40%)
5.05%

2021-07-13 12:44 引用

Zero577

赞同来自: GONZHAO

轮入濮耐，加仓！

2021-07-12 21:49 引用

石头开花

赞同来自: GONZHAO 、默默的狩猎者

凌大今年的收益接近30，大家追双低也追的不亦乐乎，但能说说自己今年的收益吗，我的今年收益才10多点。很惭愧。

2021-07-12 20:12 引用

且听风吟2019

如何第一时间知道，买入普萘。

2021-07-12 17:55 引用

拉斐尔三世

赞同来自: 在路上sss 、踏踏实实、长期不动户、newbison 、赖皮小涂、zdjun 、达通资析、滑兔、neverfailor 、henze 、sbs112233 、锋芒不再更多 »

人最宝贵的东西是生命。生命，每个人只能得到一次。
其实，人的一生这样度过也行：
当我回首往事的时候，不会因为年轻时沉迷游戏、好吃懒做、贪财好色、虚度年华而悔恨，也不会因为中年时期碌碌无为、投机取巧、最终穷困潦倒而羞耻，
在我临死的时候，我将自豪地说：在我50多岁的时候，通过集思录北京服务器，学习并明白了一个叫双低定律的真理，然后，我就把我的整个剩下的生命和全部精力，都献给了世界上最壮丽的事业——为信仰一个真理而斗争。”

2021-07-12 16:19 引用

sangmc

赞同来自: 纤纤、钮钴禄茜央娜迪、xu72606

今天又送走一个新春，进了濮耐，我上周入的，目前仓位不到8成，这个点位没敢使劲买，可惜的是没有一起把绿茵给买起来。

回头去翻看了一下之前6月17日的回帖，距今不到一个月，就相继送走了万顺转2和新春，美力也就差临门一脚了。

遗憾的是本韭菜盲猜的英特拉跨，这种刚上市不久没到转股期的转债确实不着急。
那我们准备好欢送美力吧。顺便再给明电和灵康充充电！

2021-07-12 16:18 引用

118

yyb凌波

赞同来自: 风过树梢、yyuuttaaoo 、施塔克Tm 、shengypc 、npc小许、潜行ex 、dongzhouwang 、梦想成真啦、初桐2685 、七月好好、李宝英池城、刘东西、夜路沙冷、camile0529 、无事小仙、我想睡了、panda006 、Vipckenw 、王中、IHau 、witchdoctor 、又一村、m飞m 、遇上、liang 、yandabai 、kyowuen 、在路上sss 、RainmanW 、zhangbin1008 、陈晨Cheney 、孤独的长线客、lus888 、一剑飘雪、milknet 、dap333 、Dolch 、月是衣上白、牛已不惑、cys5566 、lvweibo0 、chetishgzz 、天书、YmoKing 、荞麦大哥、来生做条狗、踏踏实实、liuleichao 、jianan 、tigerpc 、喜欢吃蔬菜、开心在读书、haha00111 、风中墙头草、newbison 、pocky22 、bossnk 、大道之行也、笑掉大牙的熊猫、gukiller 、genamax 、xixili2020 、过河卒、入脑胞、稀饭木有糖、zdjun 、苴国浪子、丢失的十年、钮钴禄茜央娜迪、rongruo0715 、初学、doris 、HB2019 、malijia 、klk117 、henze 、狂奔的奶牛、neverfailor 、Yjs308 、白面、milan16 、cyf97 、Provence 、rochellef1 、湘之龙、walkerdu 、落泪的龙戏子、sbs112233 、乐闲、纯情的肥明、牛肉梦、丽丽的最爱、我是一个host 、yijiangqiu 、锋芒不再、雷同、塔塔桔、gh888 、zfengzheng 、球球Gabriel 、sasing 、红桃a 、休伊特、xu72606 、念千股、haoyangmao8 、sangmc 、自在行风、阳光下的生活、风云1699 、看看不回、jiandanno1 更多 »

21.07.12
双低转债组合
今年净值：1.2958 历史新高
仓位99%
本日+0.97%
本周+0.97%
本月+2.78%
本季+2.78%
本年+29.58%
高点回撤 0%
21.07.12历史最高净值：2.5114
18.05.15至今累计净值：2.5114
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+29.58%
年化收益率33.84%

本日：
总数量369只
5%排位双低值121.00 18只占10只
10%排位双低值124.09 37只占19只
15%排位双低值127.08 55只占20只
20%排位双低值129.14 74只占20只
50%排位双低值141.97
破发数量15只占比4.07%

现价溢价率双低值
组合均值 107.575 11.190% 118.765
双低均值 130.752 28.480% 159.232
双低中值 114.695 19.190% 133.885

双低组合今天涨幅+0.97%。今年净值站上1.29。
常20组合今天完成7月第一次操作。新春换濮耐。

高估指标，持续跟踪
1，价格中值上120元。 114.695元
2，破面值转债数量小于5只。 15只
3，双低中值上150。 141.97
4，双低均值上170。 159.232
5，双低值125以下数量小于10只。 41只
6，整体成交量连续5天破1000亿。 706亿
7，新上市转债价格连续10只上120元。近10只中有7只满足。

双低均值160到170要满足，则要要求
1，正股不涨不跌时，转债价格约需涨5.0%。
2，正股涨10%时，转债价格约需涨10%。
3，正股跌10%时，转债价格需不下跌。

看上去好像很快就达到，其实不然，因为高价强赎转债不断退出，低价转债不断进场。继续赚认知内的钱，不预测只应对。

净值新高打赏日，希望大家能金币打赏鼓励，让我更有动力继续更新和分享！

2021-07-12 16:33修改引用

大象小尚 - 专心瞄准，击发无意

赞同来自: jx58245858 、丽丽的最爱、猫猫得虎

上综证 0.67%
深成指 2.14
创业板 3.68
集思录可转债等权 1.28

在持有双低的日子里，双低是一颗红心
在没有双低的日子里，双低是最佳蓝军

2021-07-12 15:55 引用

pppppp - +---++--+-+++++++++++

牛市来了，
好多转债的正股都翻倍了；
转债不得不涨；

2021-07-12 15:00 引用

天堂的征服

濮耐起帆我都有，无奈之下，轮入绿茵

2021-07-12 11:03 引用

养兔种桃致富

双低党把澲耐拉的比正股还多。新债起帆的价格也不错

2021-07-12 10:51 引用

看看不回

逃顶的工夫真的抄不了

2021-07-12 10:28 引用

锐意进取1

买入噗耐

2021-07-12 10:24 引用

养兔种桃致富

新春125就卖了，留下的发财。

2021-07-12 10:20 引用

yyb凌波

赞同来自: tomxiaoyu 、纯情的肥明、荞麦大哥、tangzheci 、milknet 、王立国、大道之行也、高楚天、砍柴修路、GONZHAO 、nevermind2019 、scr126 、丢失的十年、在路上sss 、单剑锋、月光边境、luyi1 、湘之龙、瑞哥哥、genamax 、流沙少帅、一笔幸福、pierrekw 、Ujg68gy 、风过树梢、归去行生、温不倒柔、梦想成真啦、潜行ex 、丽丽的最爱、雷同、gh888 、RainmanW 、haha00111 、zfengzheng 、justicehove 、neverfailor 、蝶恋火2 、欢乐吗、开心在读书、新的绿茶、乐鱼之乐更多 »

21.07.12
脉冲轮动

2021-07-12 10:19 引用

归去行生 - 自从学会了预防性拉黑集思录有趣多了

新春转今天可以卖了吧凌大醒醒该调仓啦

2021-07-12 10:18 引用

掌牛郎 - 老兵新战士的学习网页

赞同来自: ypc13258

1.28？太牛逼啦

2021-07-10 02:51 引用

财探花

赞同来自: 圆么么1985 、唐马拉其、GONZHAO 、RooneyZQ 、milan16 更多 »

凌大，现在双低均值157,中值132,现在是不是接近过热？并不适合空仓者介入？

2021-07-09 20:23 引用

养兔种桃致富

降准股市会不会大涨不知，但绝对利好债市。可转债也是债，纯债价值可以提高了

2021-07-09 18:25 引用

163

yyb凌波

赞同来自: 龙桃四、arking83 、自在行风、Syphurith 、胆子真不大、大象小尚、jayding 、fronz 、苏苏苏舒、gongwulin 、孤独的长线客、夜雨沧神、乐闲、奇乐文化、塔塔桔、kirk91 、LIAsheng205 、水库乐乐、jiandanno1 、xinlei305 、火龙果与榴莲、初桐2685 、冷静买、逍遥chen 、阳光下的生活、lhcdy 、不赚钱的股民、刘东西、蔡同兴、迟墨、罗小小果、六六33 、官拜工部左侍郎、ThreeStone 、鼠标1 、xingstarx 、蓝色坚韧球、别看就是你啦、neverfailor 、liu123789 、阿牛0731 、ipmxl 、zhangbin1008 、天水蓝、srboyzj 、dongzhouwang 、风过树梢、ll883108 、XIAOHULI92 、念千股、Provence 、胡杨16 、三千军甲、l93868 、wwwy 、天书、liang 、一剑飘雪、乐鱼之乐、wlj1986 、HB2019 、glsoul 、李宝英池城、月是衣上白、且听风吟2019 、奇诺、稀饭木有糖、chetishgzz 、Shenn 、小罗、入脑胞、亨特走自己的路、HXJ1981 、leonyuan 、笨坚持、喜欢吃蔬菜、夜路沙冷、sbs112233 、milknet 、风云之际、YmoKing 、荞麦大哥、tigerpc 、wjl127411 、破帽遮颜过闹市、高楚天、踏踏实实、饺子仔仔、我想睡了、来生做条狗、大喵哦、maggie5818 、大米一号、扩大认知范围、唐马拉其、丽丽的最爱、诸葛若愚、默默的狩猎者、zzhouminn 、RainmanW 、韩艳云、gh888 、在路上sss 、gukiller 、华丽、简单点ss 、风中墙头草、newbison 、牛肉梦、纯情小火基、rongruo0715 、genamax 、潜行ex 、红桃a 、dap333 、休伊特、xyzhero 、AKING99 、我是一个host 、汨江水、xixili2020 、好奇心135 、集XFD 、zerjys 、大道之行也、江南书生98 、zdjun 、牛已不惑、sasing 、zfengzheng 、西北望1969 、司马青衫、无事小仙、苴国浪子、walkerdu 、雷同、开心在读书、hzy7413 、背着行囊去远方、zebrafish 、宁远楼王子、月光边境、cyf97 、我顶你可转债、狂奔的奶牛、klk117 、nevermind2019 、byebye1213 、Yjs308 、laplace 、龟哥啊、realbean 、宫正、zhaifa2012 、jennytuan 、cduym 、npc小许、孔老大、小毛豆更多 »

21.07.09
双低转债组合
今年净值：1.2834 历史新高
仓位99%
本日+0.69%
本周+2.79%
本月+1.79%
本季+1.79%
本年+28.34%
高点回撤 0%
21.07.08历史最高净值：2.4873
18.05.15至今累计净值：2.4873
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+28.34%
年化收益率33.54%

本日：
总数量369只
5%排位     双低值119.47 18只占11只
10%排位双低值123.45 37只占18只
15%排位双低值125.71 55只占20只
20%排位双低值128.08 74只占20只
50%排位双低值139.85
破发数量15只占比4.07%

现价溢价率双低值
组合均值   107.776 10.279%    118.054
双低均值   128.905 28.290%     157.195
双低中值    114.259 18.890%    133.149

双低组合本周净值涨幅+2.79%，略好于等权转债+2.77，略好于中证转债+1.89%，略好于沪深300的-0.23%。

双低组合本月净值涨幅+1.79%，差于等权转债+1.97%，略好于等权转债+1.05%，好于沪深300的-2.96%。

今年双低组合净值站上1.28，领先沪深300有31个点。

连续的上涨，确实需要冷静一下。
可关注以下针对高估的指标。
1，价格中值上120元。
2，破面值转债数量小于5只。
3，双低中值上150。
4，双低均值上170。
5，双低值125以下数量小于10只。
6，整体成交量连续多天破1000亿。
7，新上市转债价格连续上120元。

只需模糊的正确，没有什么是确定性的。
有些人一直在等我回撤5%，结果确是不数的新高。

每当我清仓时，很多人还想再赚一波。每当我建仓时，很多人确割肉中。

不是我厉害，只是相信每天琢磨的策略，并去执行。不在盘中做临时决定。

净值新高打赏日，希望大家能金币打赏鼓励，让我更有动力继续更新和分享！

2021-07-09 17:08 引用

sangmc

赞同来自: ljkkoj 、sames1986 、陪你看雪、白酒是真滴猛啊、dongma 、renl82 、丽丽的最爱、pppppp 、白面、小怪兽wink 、kyowuen 、黑l羽、宽窄西瓜、weibel 、dhzwcnm1000c 、塔格奥、leonyuan 、好心情、queyao 、好奇心135 、haha00111 、破帽遮颜过闹市、高楚天、如佛、canaanarf 、风弦、唐马拉其、梦苏、Brevin 、newbison 、zdjun 、钮钴禄茜央娜迪、小会砸、胡椒、小毛豆、zhaifa2012 、zebrafish 、欧阳修、乐鱼之乐、月光边境、入门小新、dongbeisong 更多 »

受益于集思录yyb凌波凌大，现对双低可转债的轮入轮出标准做一个逻辑及数据分析
在凌大上一贴的基础上接着分析，之前策略里轮入的标准定为转债价格105以下，转股溢价率20%以下。
现以本韭菜最近轮入的中装转2为例为分析：转债价格105元，转股溢价率10%，双低值115，转股价值即为转债价格/（1+转股溢价率）=95.45。市场366只转债，双低值排名10%为121左右，中装转2为标准双低标的，轮入。
表格的生成含如下假设，锚定双低值130时轮出转债（此为灰色固定项），正股涨跌幅为手动录入项，以5%为步长涵盖-30%至+30%，其他项目均为公式代出。
（为便于新朋友看明白，帮凌波大给大家给出计算逻辑）
1. 转股价值=初始转股价值*正股涨跌幅
2. （转债价格/转股价值-1）*100%=转股溢价率
3. 前提假设：转债价格+转股溢价率*100=双低值锚定130

联立方程，可得出转债价格=（230*转股价值）/（100+转股价值），同理可得转股溢价率
接下来，转债涨跌幅=（转债价格/初始转债价格-1）*100%
再来看正股与转债的涨跌关系图，可以看到两者交点在熟悉的120元左右，意义在于锚定双低值130的情况下：
1、转债价格120，转股溢价率10%，此交点转债涨跌幅与正股涨跌幅都为15%左右，收益平衡；
2、转债价格<120，转股溢价率>10%，关系图左侧，此阶段转债收益强于正股，剪刀差越左越大；
3、转债价格>120，转股溢价率<10%，关系图右侧，此阶段转债收益弱于正股，剪刀差越右越大。
该模型在可转债价格中位数<110，以下的转债市场正常及低估状态下有效，即为策略中轮出条件：转债价格>120，且双低>125即可考虑轮出。
当可转债价格中位数>110以，上的整体转债市场逐渐高估的状态下，需要做适当修正，如：转债价格>125，且双低>130即可考虑轮出。
而整体双低亦可作为度量转债市场高低估的指标，若快速上涨至165，可整体降至半仓，整体双低>170时即清仓避险。
简单的结论为：双低转债在”交点“之前，收益风险比是优于正股的。
对简单投资者的建议：剔除鬼故事后，市场稳定运行，双低策略有效。105元+20%溢价率轮入吧！可以不用像凌大为了资金效率博取更高收益可能，而做亏损轮出，坚守到位再轮出。就像XX证券的销售经理常说的：“客户对此产品的持有体验都是很好的，回撤小，收益稳。”

2021-07-09 16:47 引用

Zero577

对小规模还是蛮期待的...

2021-07-08 21:42 引用

那不勒斯1111

双低均值上的真快，要不是英科退市，已经160。

如果正股被大盘坑，而转债相对抗跌，很快就会170，感觉和去年末有点像。。。。。。

2021-07-08 20:50 引用

yyb凌波

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0708
案例：转债110元，溢价率5%，双低值115轮入；问双低值130轮出时，正股期间涨跌幅正负25%以内时，转债赢亏情况。
分析：如图所示
按阈值差15轮动，可确保正股跌-10%时，转债可正收益轮出。
例子：华统转债
21.07.08转债价格110.32元+溢价率18.14%，双低值128.460，转股价值93.38元；
21.03.09转债价格108.601元+溢价率5.46%，双低值114.061，转股价值102.98元；
对应正股跌-9.32%，转债涨+1.58%。

正股跌-25%时，转债跌-8%；
正股涨+25%时，转债涨18.56%。

所以双低轮动希望正股波动大，也希望双低值波动大。

第一个集友分析 @canaanarf
设转股价为10
序号转债价格溢价率转股价值现价股价正股涨跌幅转债涨跌幅
初始 110 5% 104.76 10.48 / /
1 100 30% 76.92 7.69 -27% -9%
2 105 25% 84.00 8.40 -20% -5%
3 110 20% 91.67 9.17 -13% 0%
4 115 15% 100.00 10.00 -5% 5%
5 120 10% 109.09 10.91 4% 9%
6 125 5% 119.05 11.90 14% 14%
7 130 0% 130.00 13.00 24% 18%

看到了一些熟悉的数据，比如单一脉冲轮出，要求双低大于130，且转债价格大于125，比如110以下买入，比如买入溢价低于20%的转债等等，这些数据正好取了正股涨跌幅的-13%~14%，对应转债涨跌幅的0%~14%，避免了小概率的高溢价和无溢价阶段。

因此假设，双低一定到130的情况下，溢价率越高，正股和转债跌幅越大，但极限是正股-27%，转债-9%；溢价率越低，正股和转债涨幅越大，极限是正股24%，转债18%。转债跌少涨多，正股波动越大，转债越容易获得上涨的不对称收益。

2021-07-08 21:43修改引用

102

yyb凌波

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21.07.08
双低转债组合
今年净值：1.2746 历史新高
仓位99%
本日+0.84%
本周+2.09%
本月+1.10%
本季+1.10%
本年+27.46%
高点回撤 0%
21.07.08历史最高净值：2.4703
18.05.15至今累计净值：2.4703
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+27.46%
年化收益率33.28%

本日：
总数量368只
5%排位双低值118.76 18只占11只
10%排位双低值122.34 37只占18只
15%排位双低值124.68 55只占20只
20%排位双低值127.48 74只占20只
50%排位双低值139.70
破发数量20只占比5.43%

现价溢价率双低值
组合均值 107.005 10.781% 117.785
双低均值 127.921 28.550% 156.471
双低中值 113.135 18.990% 132.125

今天双低组合小涨+0.84%。
组合4连涨，净值再次历史新高。

组合开始20+2模式
常20模式
今天表现最好是新春转债+5.83%。绿茵转债+4.86%。
表现最差的是美力转债-0.44%，灵康转债-0.34%。

小2模式
三超转债+2.80%，三星转债+1.48%

对于150-155-160-165-170双低均值的仓位设置，本身与英科无关，在英科还没上1千元前就已设置，设置的目前就是为了建仓后回撤能控制在10-15%，转债牛市时又能吃到牛身。

等银行转债都能集体强赎时，你就会发现170的设置并不夸张。

接下会尽量少说话，数据才能更说明问题。希望大家也做一下贡献。

比如110元，溢率5%，双低115；如果我在双低转130轮出，请分析不同溢价率下的正股和转债的涨跌幅关系。看谁先完成，我们可以也点赞鼓励。

新春就是在等双低值130。

现在破面值的转债只有20只，而常20组合平均价也才107元，除非你清仓了。

盈亏同源，无法接受回撤，就无法有高收益。

净值新高打赏日，希望大家能金币打赏鼓励，让我更有动力继续更新和分享！

2021-07-08 17:13 引用

养兔种桃致富

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双低优质标是越来越贵了，慢慢要变成环保，园林，周期策略了

2021-07-08 16:42 引用

养兔种桃致富

赞同来自: 小毛豆

125出了新春，150出了新债长汽。入了中金，嘉泽

2021-07-08 16:37 引用

doriczrb

赞同来自: 唐马拉其

这是开新坑了呀

2021-07-08 15:42 引用

滑兔

新春正股今天有个向上跳空缺口。而且价格也涨的差不多了，我先撤了轮动其他的。

希望我是错的，正股封板。祝大家发财。

2021-07-08 14:33 引用

日出之晨

新春出不出啊

2021-07-08 14:06 引用

Ujg68gy

学习

2021-07-08 14:01 引用

pondfish

@yyb凌波向该策略的提出者凌波同志请教
之前问过150、155、160、165、170这几个数值怎么来的
您回答是逐渐统计观察得出来的，记忆中是哈

那英科作为高价债券的退市，对双低值的影响，楼里有人说+3差不多，
我自己计算好像是3.7差不多，
我想问，您怎么看到这个修正的问题，是否需要修正后去跟160，155这几个值对比？

2021-07-08 13:08 引用

yyb凌波

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21.07.08
补充说明
2只2亿规模以内双低轮动，仓位只占4%
数据单独计算
当前数量46只，双低均值180.44
轮动对价格，溢价率放开
46只选2，轮动要求价格小于120，阀值大于10。
每日更新将不会体现在组合20只的统计数据中，只会轻微影响净值。

2021-07-08 11:51 引用

power827

赞同来自: guohy 、cxwug

一个稳赚不赔的策略，投资的圣杯就在这里？？

2021-07-08 10:39 引用

无事小仙

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跟策略无关，又不是什么真知灼见、神操作的说的不停，真这么厉害自己开贴不香吗。关注楼主帖子每天被迫看这些我不得不说一声。

2021-07-08 10:28 引用

梦想成真啦

赞同来自: 胆子真不大

正丹125挂单卖了

2021-07-08 10:16 引用

天堂的征服

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昨天脉冲出万顺，今天脉冲出九洲，所以真的没必要100%抄作业，错开有时更美丽。

2021-07-08 10:10 引用

hawkwin

赞同来自: 大米一号、胆子真不大

早盘脉冲卖出司尔转债，136.5成交

2021-07-08 09:46 引用

难取

什么时候有的三星转债！？？

2021-07-08 09:43 引用

三皮

双低策略和持有等强赎策略对比一下，双低可以捕捉5%-20%波动的收益，而持有等强赎策略只能捕捉30%以上的收益。从我自己的观察看，双低策略更适合现在这种小幅波动的震荡行情，收益率高于持有等强赎策略。如果在单边上行的牛市，应该也不会差。

2021-07-08 09:19 引用

yyb凌波

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案例：假设A债110元，5%溢价，双低是115，买入A后发现A跌到100元，20%溢价，双低120。然后发现B债108元、溢价8%，双低是116，卖出A亏掉10元后买入B，B跌到100元，溢价20%，双低120，然后发现C债115元，0溢价，双低是115，卖出B买入C亏8元。如此往复不是亏钱吗？

分析：A债双低值115轮入，双低值120轮出。

实际上更多轮动的双低阈值不止5。

比如脉冲轮动，双低值115买入，双低值130卖出。

案例只说跌，实际上双低组合运行以来，70%的转债是涨的，平均涨幅较大。30%的转债是跌的，且跌幅较小。

回过来，如果亏损的转债按案例一样，我也是完全可以接受。本身策略也加了一条轮动日净值两周后没有新高，则按四周轮动。也是为了回避单边下跌行情。

A债双低值115入，120出。

由110元跌到100元时，转股价值由104.76元跌到83.33元。对应A转债跌10%，A正股跌20.45%。

反过来如果正股是涨20.45%，刚转股价值由104.76元涨到125.71元，如果A债双低值只有120，则A债约是122.85元，溢价率-2.85%。对应A转债涨幅11.68%。
这就双低策略靠阈值5个点差价后的涨跌不对称。
实际上阈值5个点太小了。
接受亏损转债后，策略才会真正有效。

待补充。。。。。。

2021-07-07 18:33 引用

跬步致远 - 不积跬步无以至千里

赞同来自: 小会砸、搬砖韭菜

过年时一波快速下杀，呆住了，不敢按计划加仓，导致今年净值比楼主差一倍，希望到年底能追上点。策率和楼主不太一样，稳定性更好点，但进攻性差了点，我是风险厌恶性格，所以情愿稳点。

2021-07-07 17:33 引用

gwczhwt

想请教一下楼主，双低轮动的赚钱逻辑是啥，一直都没想明白。假设A债110元，5%溢价，双低是115，买入A后发现A跌到100元，20%溢价，双低120。然后发现B债108元、溢价8%，双低是116，卖出A亏掉10元后买入B，B跌到100元，溢价20%，双低120，然后发现C债115元，0溢价，双低是115，卖出B买入C亏8元。如此往复不是亏钱吗？

2021-07-07 17:23 引用

yyb凌波

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21.07.07
双低转债组合
今年净值：1.2640
仓位95%
本日+0.44%
本周+1.24%
本月+0.26%
本季+0.26%
本年+26.40%
高点回撤 -0.32%
21.06.28历史最高净值：2.4577
18.05.15至今累计净值：2.4498
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+26.40%
年化收益率32.93%

本日：
总数量367只
5%排位     双低值117.83 18只占10只
10%排位双低值120.86 37只占19只
15%排位双低值123.65 55只占20只
20%排位双低值125.61 73只占20只
50%排位双低值138.10
破发数量18只占比4.90%

现价溢价率双低值
组合均值   106.138 10.176%    116.313
双低均值   127.418 27.560%     154.978
双低中值    113.460 17.580%    131.040

今天双低组合微涨+0.44%。
组合三连涨，本季度收益终于转正。

今天表现最好是新春转债+2.77%。海波转债+2.62%。
表现最差的是灵康转债-0.83%，白电转债-0.41%。

外面太多诱惑，你是否可以把持住。
很多策略都是好策略，就是看你执行能力，不能忽左忽右。

组合中有4.6%现金确实影响净值复利的。
计划将多出的现金引入第21、22只，每只买入2%仓位，要求规模小于2亿，价格小于120元的双低转债。将会单独轮动。

为无聊的双低转债增加一点点刺激。

2021-07-07 17:18 引用

养兔种桃致富

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在双低130以下，主观选债40支。虽然脉冲的多，收益却不如纯双低。尬

2021-07-06 18:23 引用

风云1699

今天收盘，今年净值终于超越波大。
不然让我天天盯盘，费心费力，情何以堪。

2021-07-06 18:15 引用

totti123

赞同来自: neptunus 、zhwaterman 、dingo49 、gh888 、唐马拉其、newbison 、入脑胞更多 »

请教一个小疑问：脉冲卖出后的留存利润的处理问题，因为这个会影响组合的收益率。

假设单账户只有200万，买20只，每只初始10万。某只转债涨到130时，卖出，轮换入一只10万元的，获利30000。那么这30000元有以下几种处理方式：

立刻平均摊到组合20只存量转债上，每只1500元，但是这个操作没有在凌大账户体现出来。这个操作我认为是最科学的，因为这样才能产生复利
留作在账户不动待时机。但这样留存利润累计很后，会拉低整体回报。凌大的账户应该没有体现出这个摊薄收益
取出账户用掉，这样导致只有单利，没有复利。

请教凌大在真实账户中，如果处理这个问题

2021-07-06 17:25 引用

yyb凌波

赞同来自: 曹樊12 、neptunus 、任大小姐、mlooking33 、sasing 、逍遥chen 、来生做条狗、水货、休伊特、每日一歌、cn1962101 、autumnrush 、zhangbin1008 、liang 、身在缠中不知禅、milknet 、Ujg68gy 、maggie2007 、李宝英池城、孤独的长线客、chetishgzz 、乐闲、haha00111 、woshishui2016 、成熟的韭菜、江南书生98 、RainmanW 、一笔幸福、非协议用户、HB2019 、乐鱼之乐、风中墙头草、剑水、jianan 、dongzhouwang 、月是衣上白、孔老大、唐马拉其、Kir333 、潜行ex 、火龙果与榴莲、luyi1 、Yjs308 、neverfailor 、bossnk 、zdjun 、solino 、开心在读书、汨江水、好心情、一剑飘雪、xu72606 、newbison 、malijia 、qnn2777 、我想睡了、默默的狩猎者、念千股、xixili2020 、塔塔桔、gh888 、丽丽的最爱、简单点ss 、cyf97 、喜悦健康兔、栗子先生没得猫、人来人往777 、好奇心135 、入围更多 »

21.07.06
双低转债组合
今年净值：1.2585
仓位95%
本日+0.20%
本周+0.80%
本月-0.18%
本季-0.18%
本年+25.85%
高点回撤 -0.76%
21.06.28历史最高净值：2.4577
18.05.15至今累计净值：2.4391
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+25.85%
年化收益率32.81%

本日：
总数量367只
5%排位双低值117.12 18只占11只
10%排位双低值120.67 37只占17只
15%排位双低值123.23 55只占20只
20%排位双低值124.92 73只占20只
50%排位双低值137.74
破发数量21只占比5.72%

现价溢价率双低值
组合均值 105.643 10.460% 116.103
双低均值 125.752 27.610% 153.362
双低中值 112.220 18.250% 130.470

今天双低组合微涨+0.20%。

今天表现最好是灵康转债+1.56%。新春转债+0.76%。
表现最差的是靖远转债-0.37%，孚日转债-0.22%。

外面A股各种暴涨暴跌，一般人很难驾驭。而双低转债确温和得多，也能安心操作，在低预期下反而收益可观，至少也能保住本金。

上个月只有4笔交易，也许这个月交易笔数还会创新低。

2021-07-06 17:09修改引用

dreamzqw

再一次仔细看了一篇主贴，凌大的策略真是完美得毫无破绽，唯有默默打赏。

2021-07-06 12:40 引用

cyh5299512

赞同来自: hmhou2002 、fionafiona 、sulf666

发现帖子下人问的问题99%都能在主贴下找到答案，为什么很多人就是都不认真看呢，甚至还有人说爬完了全部的楼！

2021-07-06 12:13 引用

单剑锋

凌大好，请教一下，昨天的双低均值153.511，这个均值下可以加仓吗

2021-07-06 10:51 引用

七土八俗

小白求教凌大，6月份完成4笔交易，包括1笔定期轮动，3笔脉冲轮动，请问脉冲轮动的操作策略是啥呢？谢谢！

2021-07-05 18:55 引用

yyb凌波

赞同来自: fronz 、熊猫爱睡觉、单剑锋、野生财神、WHearth 、chetishgzz 、aierdi999 、逍遥chen 、一剑飘雪、俸禄、milknet 、韦师奶、达芬奇147 、sasing 、孤独的长线客、codingpinky 、addy5280 、潜行ex 、neptunus 、jianan 、maggie5818 、zjmjimmy 、liang 、letter0 、仓又加错007 、treenewbee 、cyf97 、大道之行也、孔老大、zdjun 、休伊特、苴国浪子、梦苏、来生做条狗、念千股、简单点ss 、小毛豆、gh888 、乐闲、纯情的肥明、诸葛若愚、陆向阳、风中墙头草、炒股为生2015 、江南书生98 、dongzhouwang 、君哥V587 、梦想成真啦、zerjys 、红桃a 、haiyu 、天书、dap333 、yandabai 、zfengzheng 、neverfailor 、RainmanW 、且听风吟2019 、newbison 、自由之梦想、丽丽的最爱、superbee 、Yjs308 、人来人往777 更多 »

21.07.05

双低转债组合

今年净值：1.2560

仓位95%

本日+0.60%

本周+0.60%

本月-0.38%

本季-0.38%

本年+25.60%

高点回撤 -0.96%

21.06.28历史最高净值：2.4577

18.05.15至今累计净值：2.4342

2018年收益率-7.62%

2019年收益率+44.23%

2020年收益率+45.46%

2021年收益率+25.60%

年化收益率32.76%

本日：

总数量368只

5%排位双低值116.89 18只占14只

10%排位双低值119.73 37只占17只

15%排位双低值123.03 55只占20只

20%排位双低值125.74 74只占20只

50%排位双低值138.14

破发数量21只占比5.71%

现价溢价率双低值

组合均值 105.412 10.142% 115.553

双低均值 125.781 27.730% 153.511

双低中值 111.935 18.265% 130.200

今天双低组合涨+0.60%，虽然比不上低溢价策略的强势上攻，但好处就是波动率小很多。

今天表现最好的是美力转债+4.94%，已变负溢价率，目前是最有可能脉冲的一只；灵康转债+2.53%。

表现最差的是本钢转债-0.26%，盐湖转债-0.23%。

虽然行情不好，但是离历史新高也就1%以内。

2021-07-05 21:00修改引用

雨后小晴

赞同来自: 枫林随手记

凌大帖子里有说明，标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。

2021-07-05 13:46 引用

卫庄

赞同来自: shi6214847

洪涛快到期了，没多少机会

2021-07-05 13:46 引用

且听风吟2019

7月2号把凌大的实盘给复制了一下，因为是第一次看到很多地方每太明白，就小仓位的试着建了仓。凌大的主贴看了几遍，大体上有些初步的感觉。有一点不太明白，我今天用集思录看了下双低排名的可转债，按照7月5日中午的实时数据，洪涛转债排在第一位，为啥没有把这个债转纳入到实盘呢？这个不太明白，请各位大侠指导一下。

2021-07-05 13:03 引用

拉斐尔三世

赞同来自: lin仰望星空、宋泽伟

行情一不好，大家的信仰就会动摇。现在看来，仍然相信双低定律是真理的人，只有7个，这又符合了真理总是掌握在少数人手里之定律。

2021-07-05 08:29 引用

solino

赞同来自: landandwater 、wang2017

楼上666抄作业，还不认真抄。就好比给你现成作业，你却问：再教教我该从哪里抄，怎么抄？

2021-07-04 14:55 引用

sulf666

赞同来自: 少女笔耕暴富

有几个问题请教大家：
1、如果用这个策略，是不是单独开一个券商账户比较好，比如直接在雪球上下单抄凌大的作业？
2、现在建仓是直接复制凌大的持仓好，还是自己按照逻辑选20个可转债买
3、一次性建仓好，还是分批买入

辛苦小伙伴们解答一下~

2021-07-04 10:05 引用

frankiezdh

赞同来自: 高喜滨、红牛Y

几个问题1请教下

「空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。」

这里说的双低值是值20只可转债中双低值最高的那只的dblow值吗？

「单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。」

这里要求价格和双低值指什么？

3.「退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。

已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。」

这里说的双低值是值20只可转债中双低值最高的那只的dblow值吗？

2021-07-03 17:58 引用

且听风吟2019

有幸看到凌大的投资方案，正在学习中。有一些专业术语有些不懂，这里面的双低均值和双低中值有啥区别？
双低均值 124.877 28.600% 153.477
双低中值 111.815 18.690% 130.505

2021-07-02 21:08 引用

小镇

赞同来自: 丽丽的最爱、看看不回

每次我下定决定加仓的时候，就是该要调整了。

当然最后都会涨回来

这次主要是调整了一下，把一些不赔钱不双低的仓位换成了双低。

调整就如约而至了。

2021-07-02 20:13 引用

253

yyb凌波

赞同来自: 人生没有回头路、离火潆潆、长风万里2021 、neptunus 、quench 、雨后小晴、ttsg 、jlang2000 、l93868 、ren9394 、pylyq 、eobserverlpy 、廖俊波、猪尾巴草77 、真心丶缺席、哥继续漂泊、孤独的长线客、maggie2007 、只为茶狂100 、亚热带雨林、Isxq 、ab啦啦啦、aierdi999 、孔子不要打我、diaosidong 、少女笔耕暴富、涵涵的小屋22 、简单或复杂、freetstar89 、imiaolong 、chetishgzz 、新韭菜啊、TuesFool 、蜗牛之行、xiaofeng71 、tangzheci 、糖醋果仁儿、小鱼儿3 、飞鸟的踪迹、泡椒13 、本自清净、c1981 、初桐2685 、quan2005mi6 、zhaokaixingvip 、湖塘、llyyy 、入脑胞、三连就对了、夜路沙冷、蝶恋火2 、tutu007 、封尘v5 、李宝英池城、tirole 、w先生、mlooking33 、切客闹斯密达、luoqiaobao 、portolanohsse 、xuezidifx 、欢乐吗、认知变现、雷同、天水蓝、逍遥chen 、shenzm 、大海2 、dhaiyang 、踏踏实实、蟋蟀猪、racine 、飞翔的梦、daoxueyu 、任大小姐、TSHXU 、pingbaoshi 、牛已不惑、天书、孔老大、稀饭木有糖、一剑飘雪、永远爱他、RainmanW 、sulf666 、axintb0825 、nonononoyes 、Donnie塘尼、一截板砖、小罗、cys5566 、doubleruio 、fronz 、整点投资、Panqh 、Zero577 、milknet 、sbs112233 、集小学生、奇诺、ZYM2008 、华丽、开心在读书、binli322 、MrYang1688 、无事小仙、赵学良、GONZHAO 、haha00111 、鑫鑫666515 、Qrao 、自在行风、我想睡了、takesy 、涛涛安安、odesklaura 、jonathanzn 、财富藏在哪、hellochina 、tm10337 、苴国浪子、Yjs308 、小镇、神毕、乐闲、有梦想的鲑鱼、wygd1 、newbison 、诸葛若愚、鱼戏莲叶东、malijia 、潜行ex 、bossnk 、noodleszhang 、Cjwang66 、Maggie63 、xixili2020 、maggie5818 、养头柯基叫跑车、身在缠中不知禅、Bailu 、奶茶胖虎、dongzhouwang 、陈周潭78 、宫正、江南书生98 、xingstarx 、玄一、tigerpc 、jackhsucn 、yandabai 、休伊特、好心情、duatau 、wanghc02 、xxyang01 、hzy7413 、汨江水、欧阳修、zhaifa2012 、haiyu 、klk117 、官拜工部左侍郎、念千股、qnn2777 、woshishui2016 、kyowuen 、Jack202208 、夏福、haoyangmao8 、zerjys 、有德便是财、zdjun 、逆水寒A 、来生做条狗、老等76 、马昕616 、宇文青浦、zfengzheng 、眼睛、默默的狩猎者、xuminjx 、金猪、纯属无聊、牛肉梦、paulmarx 、我在A股挺好的、place91 、七星7757 、HB2019 、钟爱一玉、达芬奇147 、火龙果与榴莲、noelhu 、gamejisl 、Kluer 、云中飘缈1 、乐鱼之乐、塔塔桔、elementking 、加鸡腿、静观落雪、胡椒、Ujg68gy 、阿杜a 、顺势而动、丽丽的最爱、红桃a 、baijw 、cyf97 、纯情小火基、mailgoyoyo 、胆子真不大、晃晃悠儿、Provence 、果实果果、cc382425150 、gh888 、股市酱油客、不懂的太多、singo2012 、日出之晨、且听风吟2019 、七八月、啊呆、大喵哦、jianan 、dap333 、you123a 、genamax 、信阳罗宾汉、人来人往777 、风过树梢、nevermind2019 、neverfailor 、坳卵匠挫锅漏、zoetina52 、ppppp74 、滑兔、背着行囊去远方、大头苍蝇、月是衣上白、去二不着一、zsp950 、在路上sss 、muzhang1 、李wu 、txy1023 、Wave134 、farmerh 更多 »

21.07.02
双低转债组合
今年净值：1.2485
仓位95%
本日-0.13%
本周-1.39%
本月-0.97%
本季-0.97%
本年+24.85%
高点回撤 -1.55%
21.06.28历史最高净值：2.4577
18.05.15至今累计净值：2.4197
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+24.89%
年化收益率32.60%

本日：
总数量368只
5%排位     双低值117.42 18只占13只
10%排位双低值120.08 37只占17只
15%排位双低值123.16 55只占20只
20%排位双低值125.61 74只占20只
50%排位双低值138.46
破发数量23只占比6.25%

现价溢价率双低值
组合均值   104.710 11.213%    115.923
双低均值   124.877 28.600%     153.477
双低中值    111.815 18.690%    130.505

本周双低组合涨幅-1.39%，明显差于中证转债-0.96%，等权转债-0.60%；略好于沪深300的-3.03%。

虽然下跌不好受，可市场的上下波动是很正常很有必要的。而且下跌才是转债弯道超车沪深300，拉开净值的最佳利器。

截止今天，双低净值已领先沪深300有27个点。

希望市场回调深度能大一点。到时双低转债再重新从防守调整为进攻。

投资是认知的变现。对于三知道比较明确的可转债品种，是可以尽可能做到操作不被情绪所影响的。

我想知道有多少人还会继续坚持双低转债，大家一起来点赞加油！

2021-07-02 17:14 引用

yyb凌波

赞同来自: 在路上sss 、ppppppp75 、丢失的十年、潜行ex 、HB2019 、达芬奇147 、皮皮鲁修斯、lpydjtu 、来生做条狗、喜悦健康兔、zoetina52 、深海里的渔夫1 、jianan 、炒股为生2015 、初学者3 、haiyu 、逍遥chen 、木有良、孔老大、休伊特、dongzhouwang 、sulf666 、一剑飘雪、Cool 、jisabao 、滑兔、身在缠中不知禅、不懂的太多、klk117 、慢慢有钱、qnn2777 、gh888 、破帽遮颜过闹市、Yjs308 、zdjun 、老K先生、蝶恋火2 、woshishui2016 、乐鱼之乐、xyz13472057594 、江南书生98 、cyf97 、孤独的长线客、milknet 、小毛豆、慢慢变富就好、眼睛、Cjwang66 、苴国浪子、念千股、开心在读书、背着行囊去远方、zfengzheng 、bossnk 、cys5566 、superbee 、风声鹤唳、xuminjx 、tigerpc 、养头柯基叫跑车、盛夏思宇、zhangbin1008 、neverfailor 更多 »

21.07.01

双低转债组合

今年净值：1.2500

仓位95%

本日-0.85%

本周-1.26%

本月-0.85%

本季-0.85%

本年+25.00%

高点回撤 -1.42%

21.06.28历史最高净值：2.4577

18.05.15至今累计净值：2.4227

2018年收益率-7.62%

2019年收益率+44.23%

2020年收益率+45.46%

2021年收益率+25.00%

今天忙，组合也下跌较多。

转债跌幅大概是正股跌幅的一半不到。

平常心对待，即使组合第五次10%回撤到来。

今天数据不全，大家见谅。

2021-07-01 21:24 引用

caimouse

赞同来自: 铸剑为犁、老鼠粑粑

嗯都买回来了。感觉便宜了好多。

2021-07-01 15:15 引用

ilvnet

菜鸟请教，凌大的现在组合里面，双低值目前排在13位的海亮为什么不在，是因为之前持有过轮出了吗? 类似情况好像还有洪寿，景兴，濮耐等，都没有强赎或者快到期。另外如果之前轮出过，那即使再次满足双低也不会持仓了吗？菜鸟不懂就问，请多指教！

2021-07-01 14:44 引用

yyb凌波

赞同来自: 杨军玲、ppppppp75 、糊涂涂114 、sulf666 、潜行ex 、月是衣上白、lu1999 、韦师奶、dorazhang 、Wave134 、拜水的仔、稀饭木有糖、大喵哦、eobserverlpy 、吴小猿、chetishgzz 、在路上sss 、炒股为生2015 、daoxueyu 、孔老大、genamax 、hydk 、来生做条狗、Isxq 、小罗、jisabao 、liang 、休伊特、孤独的长线客、noelhu 、乐闲、Blueshadow19 、一剑飘雪、milknet 、yiran008 、火龙果与榴莲、neptunus 、风过树梢、笑掉大牙的熊猫、kyowuen 、唐马拉其、千秋雪132 、我想睡了、白龙吟、nice66 、我是一个host 、闲菜、dongzhouwang 、破帽遮颜过闹市、solino 、哈格里嘶、路人甲pro 、HB2019 、neverfailor 、noodleszhang 、深海里的渔夫1 、画眉、yandabai 、Provence 、我在A股挺好的、念千股、leader 、cyf97 、malijia 、lhcdy 、jianan 、江南书生98 、自在行风、xxyang01 、立新、zfengzheng 、haha00111 、不懂的太多、baijw 、野生财神、咸鱼想翻身、岁月如歌CL 、brightsky 、newbison 、sasing 、雷同、风云1699 、白西、看价格冲冲冲、Flylater 、Hanrui 、官拜工部左侍郎、丽丽的最爱、weichilu 、开心在读书、haoyangmao8 、you123a 、风声鹤唳、牛肉梦更多 »

21.06.30
双低转债组合
今年净值：1.2608
仓位95%
本日+0.18%
本周-0.42%
本月+2.44%
本季+16.31%
本年+26.08%
高点回撤 -0.58%
21.06.28历史最高净值：2.4577
18.05.15至今累计净值：2.4435
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+26.08%
年化收益率33.08%

本日：
总数量366只
5%排位双低值117.90 18只占11只
10%排位双低值120.42 37只占18只
15%排位双低值122.62 55只占20只
20%排位双低值125.70 73只占20只
50%排位双低值137.41
破发数量18只占比4.92%

现价溢价率双低值
组合均值 105.800 10.070% 115.870
双低均值 125.980 27.150% 153.130
双低中值 112.355 17.310% 129.665

双低组合本月净值涨幅+2.44%，略好于中证转债-0.02%，等权转债+1.63%，沪深300的-2.02%。

双低组合上半年净值涨幅+26.08%，略好于中证转债+4.04%，等权转债+8.43%，沪深300的+0.24%。

本月完成4笔交易，包抱1笔定期轮动，3笔脉冲轮动。

累计轮出朗科，九洲转2，嘉泽，万顺转2。

累计轮入湖盐，胜达，明电，本钢。

前6个月净值收益已超过26%，今年收益是三年前本金的50.54%。

这半年可以说是苦尽甘来，恭喜上半年赚钱的朋友，下半年一起加油！

2021-06-30 17:02修改引用

相逢一笑

赞同来自: 马昕616

凌大卖了万顺上了本钢，本钢体积太大了，跟不跟？

2021-06-30 10:59 引用

yyb凌波

赞同来自: 在路上sss 、乐鱼之乐、hippohippo 、江南书生98 、休伊特、财富藏在哪、养头柯基叫跑车、逍遥chen 、fronz 、sulf666 、YmoKing 、好心情、cys5566 、潜行ex 、zhenggang1006 、HB2019 、liang 、dap333 、张灿阳、孤独的长线客、丽丽的最爱、milknet 、唐马拉其、喜悦健康兔、Ivansaid 、singo2012 、neverfailor 、genamax 、jianan 、神毕、zdjun 、gh888 、胆子真不大、Yjs308 、cyf97 、dongzhouwang 、m飞m 、孔老大、一剑飘雪、neptunus 、XPEX 、xuminjx 、高楚天、newbison 更多 »

21.06.29
双低转债组合
今年净值：1.2585
仓位95%
本日-0.76%
本周-0.60%
本月2.25%
本季+16.10%
本年+25.85%
高点回撤 -0.76%
21.06.28历史最高净值：2.4577
18.05.15至今累计净值：2.4391
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+25.85%
年化收益率33.04%

本日：
总数量365只
5%排位     双低值117.87 18只占10只
10%排位双低值120.95 37只占15只
15%排位双低值123.20 55只占19只
20%排位双低值125.77 73只占20只
50%排位双低值138.16
破发数量19只占比5.21%

现价溢价率双低值
组合均值   106.305 10.608%    116.913
双低均值   125.725 27.930%     153.655
双低中值    112.100 18.420%    130.520

今天组合净值终于回调了，跌幅较大。
英科转债下线，双低均值下降到153.655。对于建仓者，可以先+3，当作156.655进行操作。或者等我净值回测5%。

组合开始至今，19年，20年都是上半年表现好于下半年，加上21年上半年表现不错，大家还是要降低对下半年的预期。

2021-06-29 20:08 引用

刘大专

赞同来自: 丽丽的最爱

感谢凌大的分享，为了避免和凌大的定期轮动撞车，我自己想了一个顶替‘定期轮动’的方式，想请凌大和大家帮忙看看:
（1）20%之外计为1.5分
（2）15-20计为1分
（3）15以内计为-1分
任意一段连续时间内总分数达到6分，即轮出

我自己想的到缺点有:
（1）参数是拍脑袋定的，可能不太合理
（2）没办法实现凌大的‘若没有新高，则不定期轮动’的操作，请问没实现这一点会导致什么后果咧？

2021-06-29 19:14 引用

小镇

赞同来自: 更爱真理、sulf666 、zlwjx 、风云1699 、GONZHAO 、newbison 、tigerpc 、acfunqyqx 、胆子真不大更多 »

把我唯一的一个金币打赏给了楼主。

2021-06-29 08:50 引用

yyb凌波

赞同来自: 在路上sss 、haha00111 、sulf666 、sangmc 、我爱你、jlang2000 、skemc 、塔塔桔、炒股为生2015 、曹文明、狂奔的奶牛、fromzerotohero 、白龙吟、TSHXU 、m飞m 、股市酱油客、好心情、pennkwok 、newbison 、大喵哦、hzjinjian 、乐鱼之乐、我是一个host 、malijia 、深海里的渔夫1 、积极的蜻蜓96 、bossnk 、zhangbin1008 、孤独的长线客、踏踏实实、sadday 、五月初十、丽丽的最爱、来生做条狗、gh888 、laplace 、llabc 、jiandanno1 、chetishgzz 、风中墙头草、喜悦健康兔、YmoKing 、genamax 、文学东、woshishui2016 、鱼子酱o0 、即将来临、孔老大、milknet 、身在缠中不知禅、一剑飘雪、Vipckenw 、jianan 、zdjun 、成长股投资、cyf97 、daxian100 、人来人往777 、饺子仔仔、HB2019 、xingstarx 、neverfailor 、dap333 、haglz 、zfengzheng 、xu72606 、Yjs308 、汨江水、开心在读书、风过树梢、都星哲733 、夜路沙冷、glsoul 、眼睛、nanmian 、RainmanW 、neptunus 、潜行ex 、我想睡了、大头苍蝇、念千股、jonathanzn 、吴小猿、乐闲、singo2012 、sasing 、股市一个老兵、有梦想的鲑鱼、gukiller 、自在行风、扩大认知范围、上官码农、我在A股挺好的、休伊特、byebye1213 、dongzhouwang 更多 »

21.06.28 历史新高

双低转债组合

今年净值：1.2681

仓位95%

本日+0.16%

本周+0.16%

本月+3.03%

本季+16.98%

本年+26.98%

高点回撤 0%

21.06.28历史最高净值：2.4577

18.05.15至今累计净值：2.4577

2018年收益率-7.62%

2019年收益率+44.23%

2020年收益率+45.46%

2021年收益率+26.98%

年化收益率33.40%

本日：

总数量365只

5%排位双低值118.26 18只占10只

10%排位双低值121.15 37只占16只

15%排位双低值123.84 55只占19只

20%排位双低值126.43 73只占19只

50%排位双低值138.78

破发数量18只占比4.93%

现价溢价率双低值

组合均值 107.147 10.611% 117.758

双低均值 129.800 27.510% 157.310

双低中值 112.580 17.730% 130.310

今天组合继续小涨，已连涨8天。

今天表现最好的是万顺2 +4.00%，中装2 +2.07%，表现最差的是靖远 -2.29%。

上半年还有最后两天，已经可确定连续8个季度双低组合是上涨的。

本周三定期轮动日也即将到来。

净值新高打赏日，希望大家能金币打赏鼓励，让我更有动力继续更新和分享！

2021-06-28 19:40 引用