桶里射鱼

茅台2025年年报出来了，营业收入1688亿元，同比-1.21%，扣非净利润822亿元，同比-4.58%，账户上类现金1264+466=1730亿元。站在这个时间节点上看，茅台这次负增长对个人投资体系来说，具有很重要的改进案例。茅台2020年到2024年，5年...

巴芒投资只是理论，自己独立投资才是实践，实践中，发现投资过程中有几个难点或者说痛苦，一是学习的苦，二是无聊的苦，三是嫉妒的苦，四是思考的苦，五是不确定的苦，这几点中，没一样能容易克服的，我们要做的是打造一个投资体系和生活环境，减少受这几个方面的影响，然后带着苦...

做可转债投资套利两个原则：一是预期收益为正；二是确定性要比较高。如果这两个都不完全满足，那就还要加一条，仓位要小（压力要小）

均价107元买入3%仓位的闻泰转债，2027年7月到期，还有一年时间，按照不违约，纯债性预期，到期收回来108+1.8元，年化收益2%，跟拿着现金存银行差不多了，但多了一份看涨期权，那最后能收回来多少钱？现在还没办法判断，后续如果情况恶化，公司经营不下去，就会...

最近几天看了一本书《与巴菲特共进午餐时，我顿悟的5个真理》，讲的是一个美国投资人盖伊.斯皮尔的投资经历，牛津本科，哈佛MBA，从大学毕业进入华尔街，然后转型做价值投资的故事。盖伊有很好的学历背景，家世也好，从1997年秉承价值投资理念，不收管理费，自己及家族资...