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简单总结一下。这一年我的账户和市场一样先抑后扬，1-9月基本一直亏损，9.23日达到了最大亏损11.1%；此后随市场特别是北交所反转扭亏为盈，12.13日达到了最大盈利18.3%；最后半个月再次出现回落，最终收益定格在15%。主账户的收益图如下：
盈利方面，除长线投资的一成仓亚锦科技上涨约20%外，其他基本都为摊大饼收益，包括转债大饼、北交大饼、ST大饼和B股大饼等。不是我不想精选品种加仓，而是每次稍微买多一点常常就会遭到暴击，比如年初的中建信息和年底的同力股份；相反，只买了一个小饼的天马新材和ST百利等品种却取得了翻倍以上的收益。但我还是觉得，2025年应该会有所不同，因此在继续以摊大饼策略为主的前提下，会加大个股研究的力度并适当集中持仓，希望能有所收获吧。
再说说亏损。记得在去年的帖子里，我曾提出2024年会是比2023年更好的一年，低风险的机会将会明显多于2023年，并且首推北交所打新这一低风险策略。回头去看，这几点是完全正确的。然而，自作聪明的我选择了更为激进的埋伏新三板转板北交所策略，却遭遇了巨大的政策风险：今年转板成功的品种只有约20支，且只有后期上市的几支涨幅较大；失败撤回的品种却高达近80支，且大部分腰斩。即使扣除戈碧迦等少数盈利的品种，这个策略造成的总体亏损也在5%以上。好在我手上剩余的停牌股已经不多，考虑到这几年我的两次较大回撤都和停牌转板策略有关，今后我应该不会主动持有太多的停牌股了。此外，我还在低位撤出了部分后来暴涨的北交小盘股以降低风险，这也造成了不小的亏损。
虽然收益率基本接近市场平均收益率，但我的实际持仓中有较多的现金等价物及惰性转债等品种，等效仓位大部分时候都保持在6-7成之间。所以我的业绩虽然比不上去年，但还是基本可以接受的。
再回顾一下我在集思录坚持发帖的5年，我的收益率分别是33.8%（2020年）、25.8%（2021年）、4.9%(2022年，有部分停牌股亏损调整到2021年）、17.4%（2023年）和15%（2024年），平均年化收益约为19.4%。虽然看起来还不错，但和低风险投资的黄金时期——10年代完全不能相比，且有逐渐减少的趋势。和很多雄心勃勃的网友不同，我个人完全接受这一变化，今后可能还会变得更加保守，这也许会让部分朋友失望吧。
但我觉得，投资并不是生活的全部。现阶段，我的总体思路是把股票账户投资资金控制在家庭总资产的50%以下，且每年的最大回撤控制在20%以下，同时尽量争取更大的盈利。
在这样的前提下，我应该可以好好地研究和尝试策略，并享受我自己的投资；同时也可以好好地阅读、游玩、运动、游戏和照顾家人，并享受属于我的生活。做到Invest-life balance，才是我真正的目标。
展望2025，我不想再作任何预测。无论市场如何变化，只要做好应对，就可以了。
但我还是会继续坚持发帖，定期记录并总结经验教训，并分享我日常生活中的点点滴滴。
希望在新的一年里，各方面都能取得进步吧。
谢谢大家的关注！
附上去年的日常跟踪帖：
https://www.jisilu.cn/question/488177
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这是AI总结的吧，感觉都是些尽人皆知的问题，甚至可以说都是华通的优势。无尽冬日销售额稳居第一的同时，流量花费排不进前十，销售费用比足以羡煞同类公司。如果商誉可以增值的话，那华通收购的点点互动早就应该增值以百亿计了。哪怕是5000亿市值的网易和估值上千亿的米哈游，游戏出海收入也未必能稳超点点互动，走着瞧吧。没有以前的违规造假带来的ST帽子，哪有现在相对其他游戏行业A股明显低估的华通呢？不怕不识货，...看低点上来也不过才60左右%涨幅，我感觉现在还可以微仓介入。
孔曼子
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公司虽然在2024年度取得不错的业绩表现，但靓丽业绩的另一面则是高企的销售费用、百亿商誉悬顶。更为严重的是，去年11月，证监会的一张行政处罚决定书揭开了公司连续五年财报造假的违法事实。这是AI总结的吧，感觉都是些尽人皆知的问题，甚至可以说都是华通的优势。
无尽冬日销售额稳居第一的同时，流量花费排不进前十，销售费用比足以羡煞同类公司。
如果商誉可以增值的话，那华通收购的点点互动早就应该增值以百亿计了。哪怕是5000亿市值的网易和估值上千亿的米哈游，游戏出海收入也未必能稳超点点互动，走着瞧吧。
没有以前的违规造假带来的ST帽子，哪有现在相对其他游戏行业A股明显低估的华通呢？
不怕不识货，就怕货比货。华通虽然不够完美，但还是可以对所有A股上市的游戏公司说一句“在座的各位都是垃圾“的。
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@wuming1488公司虽然在2024年度取得不错的业绩表现，但靓丽业绩的另一面则是高企的销售费用、百亿商誉悬顶。更为严重的是，去年11月，证监会的一张行政处罚决定书揭开了公司连续五年财报造假的违法事实。
静态来看，ST华通肯定不算太便宜，所以我也没有买太多。
铁打的无尽冬日，流水的第二名，谁也不知道无尽冬日这个大爆款到底能还赚多少钱。
每当我点开微信-发现-游戏-找游戏-畅销榜-畅销小游戏，看到已经霸榜了大半年的无尽冬日仍然还在霸榜中，我就有点舍不得卖出了。
其实我喜欢的不是这类氪金手游，我更喜欢的是制作精良的3A单机游戏大作。
但我也不想去预测无尽冬日究竟还能霸榜多久，预...
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我今年的选股思路有所改变，不再强求选出乌鸡变凤凰的品种，转而寻找的是被低估的龙头。我是中年人了，我爱看熊出没
在主题乐园行业，华强方特是毫无疑问的国内龙头，放眼全球游客数量也仅次于迪士尼，这部分资产较重，目前估值不宜太高；但也有一定的盈利能力，未来还有很大的想象空间。
在动漫影视行业，华强方特也是毫无疑问的国内龙头，去年春节档一部电影的票房远超全年其他所有国产动画电影之和；今年春节档有哪吒竞争，但熊出没只要口碑不崩，票房也...
孔曼子
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本周收盘净值1.006比上周下跌0.004，整体波动不大。
市场乏善可陈，下周还有一个交易日，估计也就这样了吧。
转债保持在三成仓，继续以防守性品种为主。
ST股轮动中，盘中上限一成仓实际持有近一成，主要是今天轻仓买了ST新潮。
北交所股票轮动中，盘中上限一成仓实际持有小半成，机会不多。
实验性品种持有交大昂立、ST新潮、奥瑞金、百联、郑煤机、格力等。
B股、新老三板、港股观察仓等其他品种操作不多。
中长线品种，持仓变化不大：
亚锦（重仓）同力（中到重仓）华强方特（中仓）
ST华通（轻到中仓）中国船舶（轻仓）
前几天，我去了一趟乐山。路过青神县时我提前下了高速，到汉阳古镇吃了顿饭，玩了爆竹，再到平羌小三峡（下图上半）的河滩上撒了会儿野。和十年前相比，这边除了路修好了之外变化不大，生态环境还是很不错的。过了两天，我晚饭后步行到了乐山岷江对岸的河滩上，观了候鸟，抓了泥鳅（已放生），赏了夜景（下图下半）。
虽然现阶段我的日常活动范围基本局限在四川盆地及周边，不能像那些高等级玩家一样随时去周游世界，但身边的这些小地方的小景点仍然各有各的美。如果你经常在两个城市之间开车来回，那把沿途的每个县份都逛上一逛还是很有意义的。人生就是一场大型的开放世界游戏，就像我最近在玩的荒野大镖客2里的主角一样，在去杀人越货的路上，总要顺便打打猎、钓钓鱼，享受下生活啊。
孔曼子
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我也觉得有点早，目前营收全靠收购，中期财报说开始进行算力基建，一时半会对营收贡献不大。@wuming1488
孔老师买的比较早吧？？现在的华通没有进入的价值了吧？？静态来看，ST华通肯定不算太便宜，所以我也没有买太多。
铁打的无尽冬日，流水的第二名，谁也不知道无尽冬日这个大爆款到底能还赚多少钱。
每当我点开微信-发现-游戏-找游戏-畅销榜-畅销小游戏，看到已经霸榜了大半年的无尽冬日仍然还在霸榜中，我就有点舍不得卖出了。
其实我喜欢的不是这类氪金手游，我更喜欢的是制作精良的3A单机游戏大作。
但我也不想去预测无尽冬日究竟还能霸榜多久，预测小红书很快会下榜的人脸已经被打肿了。
重应对、轻预测，才是盈利之道啊。
ST华通是A股游戏行业龙头，因历史原因被ST，去年业绩暴增，满一年后应能摘帽。孔老师买的比较早吧？？现在的华通没有进入的价值了吧？？
和其他ST股不同的是，游戏是个大行业，相关的ETF和基金众多，只是碍于华通是ST股而无法买入罢了。
ST华通摘帽后将是游戏行业的第一大权重股，摘帽效应应该会比较强。慢慢观察吧，也许会成为当年的ST舍得也不一定呢。
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ST华通是A股游戏行业龙头，因历史原因被ST，去年业绩暴增，年报后应能摘帽。其股票交易被实施其他风险警示后，同时符合下列条件的，可以向本所申请对其股票交易撤销其他风险警示：（一）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述；（二）自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月”。公司将在中国证监会作出行政处罚决定书之日起十二个月后及时提出申请，争取尽早撤销风险警示。
和其他ST股不同的是，游戏是个大行业，相关的ETF和基金众多，只是碍于华通是ST股而无法买入罢了。
ST华通摘帽后将是游戏行业的第一大权重股，摘帽效应应该会比较强。慢慢观察吧，也许会成为当年的ST舍得也不一定呢。
孔曼子
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到11月处罚决定书满一年，为什么年报后应能摘帽？您说得对，是我写错了，不好意思。
公司将在中国证监会作出行政处罚决定书之日起十二个月后及时提出申请，争取尽早撤销风险警示。
不过华通是个赚大钱的假ST股，是没有问题的。
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ST华通是A股游戏行业龙头，因历史原因被ST，去年业绩暴增，年报后应能摘帽。和其他ST股不同的是，游戏是个大行业，相关的ETF和基金众多，只是碍于华通是ST股而无法买入罢了。ST华通摘帽后将是游戏行业的第一大权重股，摘帽效应应该会比较强。慢慢观察吧，也许会成为当年的ST舍得也不一定呢。到11月处罚决定书满一年，为什么年报后应能摘帽？
公司将在中国证监会作出行政处罚决定书之日起十二个月后及时提出申请，争取尽早撤销风险警示。
孔曼子
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2025年1月第2周小结
本周收盘净值1.01比上周上升0.025，成功扭亏为盈。亚锦和同力继续上涨，其他品种大部分也有少量收获。
转债保持在三成仓，继续以防守性品种为主。
ST股轮动中，盘中上限降为一成仓实际持有大半成，长线品种ST华通单独统计。
北交所股票轮动中，盘中上限一成仓实际持有小半成，长线品种同力股份单独统计。
实验性品种持有奥瑞金、交大昂立、百联、郑煤机、格力等。
B股和新老三板其他品种操作不多，港股买了小米腾讯等观察仓。
中长线品种持仓：
亚锦（重仓）同力（中到重仓）华强方特（中仓）
ST华通（轻到中仓）中国船舶（轻仓）
上周末，我去动物园逛了逛。感觉现在动物园乱喂食的人少了很多，大家的素质都提高了。
不过连收费的动物喂食活动也只剩我在海洋公园玩腻的鱼肉钓海狮这一项，感觉就有点过了。
冬天天气冷，好多动物都在睡觉，不去打扰太多也好。
年关将近，我们这些股民也应该好好休息一下了啊。
孔曼子
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同力股份，我在8块多的时候加入自选，当时觉得成长和分红还行。然后就仔细研究了一下这个实控人 ，出自大名鼎鼎的德隆系 。德隆系已经是过去式了，叶磊担任董事长十几年来没有明显的劣迹，公司发展还是很不错的。
我2014年本科上证券投资学的时候，教我课程的老师就在课堂上跟我们讲过德隆系，擅长资本运作 ，早期就是股市第一庄 。这个老师早期在南方证券做操盘手，后面赚够了回大学教书。老师讲课极其生动，课程很受欢迎，凭手速抢课，旁听的同学也很多，所以毕业多年了还是印象深刻，是我炒股最开始的启蒙...
而且叶磊目前只是同力持股17.83%的第一大股东，公司无控股股东和实际控制人。
孔曼子
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前两天聊了亚锦科技，结果亚锦很快来了一根久违的大阳线，感觉不错。
今天来聊聊我目前的第二重仓股——同力股份。
同力我目前还是小亏的，但它把我的亏损都留给了去年，今年还是给我创造了收益的。
同力是宽体自卸车行业龙头，是北交所最低PE和分红率前几名个股，也入选了中证红利指数，有新能源、大规模设备更新、出海和国产替代等等概念，这些基本情况我就不多说了。
今天主要聊一下同力的主要概念之一 —— 矿山无人驾驶。
和乘用车无人驾驶扯眼球多年仍未大规模上路相比，矿山无人驾驶的时代已经完全到来了。
简单来说，矿山无人驾驶的主要玩家分为车辆生产商和技术供应商两类，两者需要合作完成项目，就像乘用车领域的赛力斯（车辆生产商）和华为（技术供应商）的关系一样。
国内矿山无人驾驶的车辆生产商，同力是毫无疑问的老大，第二名是临工重机，其它厂家的销售额都要小很多，短期内无法挑战两大巨头，具体可查阅相关行业报告。
技术供应商目前还是群龙混战状态，主要玩家有易控智驾（主要与同力合作）、希迪智驾（主要与临工合作，与同力也有过合作）以及华为，还有一众中小厂商包括同力不太争气的亲儿子主函数等。
希迪智驾目前市场份额落后于易控智驾，正在冲刺港股IPO，年年亏损，上半年营收才2亿多，但估值约为60亿，招股书预计未来8年行业复合年增长率为78.4%，足以说明这不应该是一个低估值的夕阳行业。
再看华为，和乘用车领域华为作为技术供应商极为强势不同，矿山无人驾驶领域华为虽然投入不低，但尚未真正发力。那它的合作车辆生产商是谁呢？下载一个华为露天矿无人驾驶解决方案彩页看看吧。
https://e.huawei.com/cn/material/enterprise/dd905324f68a43cdadc5fe1801d43ead
矿车与同力相似但品牌不明，放大第7页的驾驶仓图看，才能看清驾驶员座椅的靠背上是同力的标志：
这个解决方案文件毕竟是近两年前做的了，那现在华为与同力合作的情况如何呢，最新的新闻“5000米高原露天矿用上华为无人驾驶技术”玉龙铜矿项目，虽然只字不提同力，但放大图片一看，车头上仍是斗大的"TONLY"字样，我就不去截图了。马脚山矿等另外几个华为项目也是用的同力矿车，有兴趣的朋友可以自行搜索。
至此，矿山无人驾驶的情况已经比较清楚了，它可不仅仅是概念，而是正在加快落地的数百亿高增长市场，因此华为矿山军团才会大举进入；也因此技术供应商虽然亏损，但市场仍有望给予较高估值。而且，同力在矿卡车辆生产商中的地位堪比少林武当，远非塞力斯在车厂中的地位可比，因此大部分主流技术供应商与同力均有合作甚至独家合作。无论最后是哪几家技术供应商胜出，同力均可坐收渔翁之利。
有这样的概念，加上目前极低的估值和较高的分红，我把现阶段的同力作为重点持仓和关注对象，还是很有信心的。
孔曼子
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孔老师您好，昨天的发言不知道为什么被吞了？！还是想请教一下，您买入船舶只是考虑船舶的重组预期吗？其背后的造船逻辑有考虑吗？说实话我对船舶研究得不太深，信心也不是太足，所以持仓量比其他几支长线股也要小一些。
最近美国针对造船业的301调查就快要发布了，这不利因素是否在您的考虑范围之内？
如果301调查导致船舶继续下跌，那么您是否会对船舶预期做出修改，并清仓船舶？
或者说重组没完成之前不考虑任何消息面、技术面，只等重组落地？
============================...
我的持仓习惯一直是以中小盘为主，但今年也想试着改变一下，适当买一些千亿以上的大盘股。
个人认为，船舶现在的价格是在一定程度上反映了潜在利空的，所以目前还是可以持有部分并继续跟踪的。
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小红书，真好 这两天炒股不太忙的时候，我都是一边看盘，一边用闺蜜机刷小红书的。说实话，我上网二三十年来，随着技术进步体验本应越来越好，但近几年的体验整体是下降的。究其原因，一是AI生成的低质量和错误内容，二是水军和营销太多，三是戾气太重。小红书上来了很多真正的普通外国人，而且基本上很少有以上三类，所以感觉很好。人人都羡慕桃花源，其实桃花源里的人也一样生老病死，也未必没有家庭和各种矛盾，只是外来者...互联网最初的精神就是共享、免费，后来被商业巨头们瓜分了地盘，越来越无聊。现在的小红书氛围有点最初互联网的味道，但估计长不了。
孔老师您好，昨天的发言不知道为什么被吞了？！
还是想请教一下，您买入船舶只是考虑船舶的重组预期吗？其背后的造船逻辑有考虑吗？最近美国针对造船业的301调查就快要发布了，这不利因素是否在您的考虑范围之内？
如果301调查导致船舶继续下跌，那么您是否会对船舶预期做出修改，并清仓船舶？
或者说重组没完成之前不考虑任何消息面、技术面，只等重组落地？
=====================================
谢谢，非常希望能得到您的解答。
孔曼子
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这两天炒股不太忙的时候，我都是一边看盘，一边用闺蜜机刷小红书的。
说实话，我上网二三十年来，随着技术进步体验本应越来越好，但近几年的体验整体是下降的。
究其原因，一是AI生成的低质量和错误内容，二是水军和营销太多，三是戾气太重。
小红书上来了很多真正的普通外国人，而且基本上很少有以上三类，所以感觉很好。
人人都羡慕桃花源，其实桃花源里的人也一样生老病死，也未必没有家庭和各种矛盾，只是外来者短期内体验不到而已。
世上哪有真正世外桃源般的净土呢？中国没有，美国没有，哪怕是西藏和阿拉斯加也没有。但现在的小红书，可以让你在短期内在一定程度上体验到净土的感觉。
至于小红书最后能留住多少外国用户，我又不是股东，也不想去炒那些拐弯抹角的概念股，管这么多做什么，享受这一刻吧。
孔曼子
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大师，您好！我目前是ST华通和中国船舶稍多，其他还有郑煤机、奥瑞金、百联和格力等。
关注您已有4年。今年我的策略也是放弃预测选择躺平。
请问沪深门票股有作业可以抄么？
目前是国有行+长江电力。
研究和跟踪的品种较多，感觉合适的话可能随时替换。
drzb - 80后下岗男
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船舶大股东层面的整合2020.4月和8月各一次，目前收益均翻倍以上；我想表达的是换股合并价未必成为支撑，还是要看行业周期和股价位置，在央企中很普遍。单纯从净资产质量看，重工应该利好一些。
重工大股东层面的整合2017.5月和2018年3月各一次，目前亏损都在20%左右；
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我觉得不会有太大惊喜。但亚锦完成约7亿利润的业绩承诺是没有问题的，而且我感觉亚锦的利润和现金流是实打实没有水分的。三、 本期业绩预增的主要原因
（二）公司持有南孚电池的权益比例进一步提升。2023 年 12 月 25 日，公
司召开股东大会审议通过了《关于收购控股子公司少数股权暨关联交易的议案》，公司以现金收购宁波正通博源股权投资合伙企业（有限合伙）、宁波睿利企业管理合伙企业（有限合伙）持有的控股子公司安徽安孚能源科技有限公司的合计8.09%股权，收购完成后，公司持有南孚电池的权益比例进一步提升，进而增加了归属于上市公司股东的净利润。
23年股权收购议案，24年股权变更确认权益。
按亚锦科技半年3.86亿净收入计算，3.86*2*51%*8%=3150万左右。绝大部分都是股权增加带来的权益，亚锦还真没什么惊喜。
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安孚科技年度业绩预告：我觉得不会有太大惊喜。但亚锦完成约7亿利润的业绩承诺是没有问题的，而且我感觉亚锦的利润和现金流是实打实没有水分的。
经公司财务部门初步测算，预计 2024 年度实现归属于母公司所有者的净利润 15,800 万元到 17,800 万元，与上年同期相比，将增加 4,217 万元到 6,217 万元，同比增加 36.41%到 53.68%。
公司预计 2024 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15,400 万元到 17,400 万元，与上年同期相比，将增加 4,320 万元...
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聊两句亚锦科技亚锦科技是我的长线爱股，持仓已接近两年。虽然时常高抛并小仓位做T，但一直保持着接近一成的持仓。这是我持仓最多的主账户截图： 关于亚锦科技好在哪里，我引用一下安孚科技最新的投资者问答吧：PS：其他资产不算，亚锦科技相当于八成多的南孚电池，安孚科技只相当于不到三成。请问南孚电池的发展前景如何，增长逻辑是什么？（括号内是我的总结）答：南孚电池是国内碱性电池的龙头企业，南孚品牌 5/7 号...感谢分享
这个股息率可以
成长性很一般
感觉oem、代理的利润率一般
主业市场只要能维持住
收息应该还是一个不错选择
但还得警惕风险
孔曼子
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亚锦科技是我的长线爱股，持仓已接近两年。
虽然时常高抛并小仓位做T，但一直保持着接近一成的持仓。
这是我持仓最多的主账户截图：
关于亚锦科技好在哪里，我引用一下安孚科技最新的投资者问答吧：
PS：其他资产不算，亚锦科技相当于八成多的南孚电池，安孚科技只相当于不到三成。
请问南孚电池的发展前景如何，增长逻辑是什么？（括号内是我的总结）
答：南孚电池是国内碱性电池的龙头企业，南孚品牌 5/7 号碱性电池零售市场占有率 85%，销量连续 31 年中国第一。长期以来，南孚电池收入及利润均保持稳定增长。从不同业务板块分析成长逻辑如下：
（1）碱性电池零售板块稳定增长。第一，随着国内家电、玩具、家用医疗设备，智能家居等市场规模不断扩大，对锌锰电池（锌锰电池包括碱性和碳性电池）整体需求保持稳定增长；第二，在锌锰电池中，随着消费升级，国内锌锰电池的碱性化率逐年提高，从 0%增长到目前的 60%左右，相较发达国家市场的 80%-90%的碱性化率还有较大的提升空间；第三，凭借品牌优势、渠道优势，研发优势和产品优势，南孚目前零售市场份额仍在逐年提升，根据尼尔森统计数据，南孚电池零售市场占有率从 2020 年的 83%提高到 2023 年的 85%。（绝对龙头）
（2）碱性电池出口 OEM 市场，自南孚电池成为上市公司控股子公司以来，上市公司主导的南孚产品出海战略取得了显著成绩，2023 年相比 2022 年OEM 收入增长率达到了 100%，但目前南孚电池在出口 OEM 市场占有率仅有7%-8%，南孚电池凭借其技术实力、产品性能和品牌力，未来还有较大的上升空间，公司计划新增四条全自动碱性电池生产线，建成投产后将新增 10亿只产能，为未来几年南孚 OEM 出口市场的高速增长奠定了基础。（出海增量）
（3）碳性电池零售市场，南孚集团推出的燃气灶专用电池“丰蓝 1 号”和高质量性价比环保碳性 5/7 号电池“益圆”，也已快速成为碳性细分的头部品牌，凭借南孚强大的市场能力和渠道覆盖能力，预计在各个细分市场，丰蓝和益圆将继续保持快速增长。（低端市场增量）
（4）其他电池市场，南孚推出的“传应”纽扣电池、“TENAVOLTS”充电锂电池，也各自成为细分市场的头部品牌，传应纽扣电池逐步替代进口品牌，将保持快速增长。（进口替代）
（5）代理市场，南孚利用现有优质渠道架构代销其他品类。代理业务至2023 年规模 4.67 亿元，同比增长 50%以上，目前代理产品包括泰国红牛饮料及金鸡鞋油等。未来南孚还将开拓更多复用南孚现有渠道的产品。（渠道优势增量）
此外，亚锦还有一个重要的潜在盈利点，就是安孚的要约收购预期，具体可查询相关公告。
其实我一直在寻找的，就是亚锦科技这样低估值高分红非周期有增长还带事件驱动的龙头品种。希望今年能有所收获吧。
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孔曼子
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孔大，可以分析下，为啥关注华强方特吗？我今年的选股思路有所改变，不再强求选出乌鸡变凤凰的品种，转而寻找的是被低估的龙头。
在主题乐园行业，华强方特是毫无疑问的国内龙头，放眼全球游客数量也仅次于迪士尼，这部分资产较重，目前估值不宜太高；但也有一定的盈利能力，未来还有很大的想象空间。
在动漫影视行业，华强方特也是毫无疑问的国内龙头，去年春节档一部电影的票房远超全年其他所有国产动画电影之和；今年春节档有哪吒竞争，但熊出没只要口碑不崩，票房也不会比去年差太多的。再加上熊出没动画片仍然是小朋友的首选，看熊出没长大的粉丝也开始具备独立的消费能力，我觉得光影视这块的估值就已经不止现有市值了。
顺便再说几句，熊出没抖音号有近2000万粉丝，置顶的新电影预告片点赞500多万，非官方也有齐天动漫之类靠熊出没就实现了百万粉丝的号，B站等处的情况也类似；我玩过的只狼等多款游戏，都有人去开发把主角外观变成光头强或类似的MOD，且下载量不低；问问KIMI或豆包，谁是国产动画第一IP，它们的答案都是熊出没……
其他方面还有一些潜在利好的趋势或可能，比如谷子经济大爆发、西方动画片加速失去中国市场、A股上市、拓展游戏等新业务、AI赋能动漫和主题乐园等，目前还不能指望太多，慢慢看看吧。
孔曼子
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2025年1月第2周小结
本周收盘净值0.985比年初下跌0.001，相对大盘还算不错。主要是持仓占比前两名的亚锦和同力本周上涨，其他大饼和实验类品种跌了不少。
继同力股份、ST华通和中国船舶之后，我选择了华强方特为今年的第四支重点关注品种。
作为调研的一部分，我以每天1-2部的速度，在B站把熊出没系列电影看完了，弹幕上满满的都是10后的情怀；我虽然没有特别的情怀，但也能看得下去，国产动画第一IP确实实至名归。
转债保持在三成仓，继续以防守性品种为主。
ST股轮动中，盘中上限降为一成仓实际持有大半成，长线品种ST华通单独统计。
北交所股票轮动中，盘中上限一成仓实际持有大半成，同力股份表现不错。
A股门票中国船舶再次略加，实验性品种买了奥瑞金和交大昂立等。
B股和新老三板其他品种操作不多，华强方特分批买了轻仓。
昨天下午，我出门去锦江边散步，顺便用免费的望远镜观了会儿鸟。转过黉门巷，这边的墙上有不少文化方面的介绍，其中关于杨遇春老将军的介绍引起了我的兴趣。我拍照后在旁边的小店点了杯咖啡坐下，又掏出手机查了下网络及清史稿等文献的记载，给自己上了一节不错的历史课。
被老杨等人平定的张格尔叛乱，其实是中国历史上第一次出现西方国家支持代理人进行分裂中国的武装叛乱，比左宗棠平定的阿古柏叛乱早了近50年。张格尔曾在英殖民地留学，后来又带着英国教官回新疆搞叛乱，一度占领了喀什和南疆地区，声势很大。如果没能及时平定张格尔，英国肯定会更早看穿清朝的外强中干，中国的半殖民地时期可能会提前；如果拖上十几年，到鸦片战争之时还未平定张格尔叛乱，其多半会与英军配合攻击清军，而英国也可能会在南京条约上加上一条承认其独立，新疆可能就很难收回了。从这个意义上看，杨遇春确实算得上是中国的大功臣。而且，他激流勇退后回到成都养老得以善终，比起其得力助手杨芳在后来的鸦片战争中晚节不保，要好上太多了。
今年正好是张格尔叛军第二次侵入新疆200周年。前事不忘，后事之师。在这全世界很多地方的民族、种族和宗教矛盾都出现了明显激化，西方也有人试图故伎重演的时代，中国能够基本独善其身，确实很不容易，我们应该好好珍惜。想到这里，我放弃了常去的几家饭馆，拐进旁边的一家兰州拉面馆，吃饭去了。
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孔老师，请教您一下，我理解吸收合并套利股是股价低于现金选择权才有套利机会，这样理解完整吗？你要追求绝对的低风险当然是如此，但往往都买不到，而且仍然会有合并失败的风险。
如果能接受一定程度的损失，也可以在稍高一些的位置开始买，毕竟向上的空间并没有封顶啊。
孔曼子
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本周收盘净值0.986比年初下跌0.014，今年再次出师不利。
继同力股份和ST华通之后，我今年选择的第三支重点关注品种是吸收合并股中国船舶。
央企合并成功率较高，现价已接近去年低点，比现金选择权也只溢价11%，下跌考虑再加仓。
转债保持在三成仓，继续以防守性品种为主。
ST股轮动中，盘中上限二成仓实际持有一成小半。
北交所股票轮动中，盘中上限一成仓实际持有大半成，同力股份再次略加。
A股门票中国船舶开始逢低买入，还买了一些其他的实验性品种。
B股和新老三板等其他品种操作不多。
元旦节下午我送孔曼且硕返校上学，顺便去毛家湾森林公园的山顶上走了走，这里半山以上的部分包括昔日路考用的隧道都已经荒废成了人迹罕至的野地，比起几公里外高楼林立的天府新区来，真有种恍如隔世的感觉。我随手捡起了三个松果，正好分别是大号、中号和小号的，就像股市里的大盘、中盘和小盘股一样。细细端详一下，它们其实也是各有各的美啊。
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