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时隔两年多，我国系统重要性银行名单再次扩容。2月13日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布我国系统重要性银行名单。其中共计21家机构，包括6家国有商业银行、10家股份制商业银行、5家城市商业银行。兴业银行掉一档，，，。。。有点难
对比上一份在2023年更新的名单，最新名单有两处明显变化，一是浙商银行新入选我国系统重要性银行，二是兴业银行分组由第三组调整至第二组。
值得一提的是，系统重要性银行因规模较大、业务复杂度较高、与...
寿山
- 70后退休翁
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对比上一份在2023年更新的名单，最新名单有两处明显变化，一是浙商银行新入选我国系统重要性银行，二是兴业银行分组由第三组调整至第二组。
值得一提的是，系统重要性银行因规模较大、业务复杂度较高、与其他金融机构关联性较强，因而需满足更高的监管标准。根据《系统重要性银行附加监管规定(试行)》，系统重要性银行还需满足更高的资本和杠杆率要求。
浙商银行入围，兴业银行分组调整
21家我国系统重要性银行按系统重要性得分从低到高分为五组：
第一组11家，包括中国民生银行、中国光大银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、江苏银行、北京银行、南京银行、广发银行、浙商银行、上海银行；
第二组4家，包括兴业银行、中信银行、浦发银行、中国邮政储蓄银行；
第三组2家，包括交通银行、招商银行；
第四组4家，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行；
第五组暂无银行进入。
与2023年度名单相比，本次增加1家系统重要性银行——浙商银行。该行被归入第一组，也是第十家入选的股份制商业银行。
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杭州银行 1.83 2.31 2.74 2.66 45.36% 13.58% 65.10%
华夏银行 1.43 1.48 1.62 1.62 13.29% 24.62% 41.18%
宁波银行 3.38 3.75 3.95 4.29 26.92% 8.97% 38.31%
招商银行 5.26 5.63 5.66 5.7 8.37% 19.44% 29.43%
中信银行 1.17 1.27 1.22 1.2 2.56% 21.80% 24.93%
南京银行 1.76 1.68 1.83 1.76 0.00% 21.11% 21.11%
浦发银行 1.56 1.07 1.36 1.52 -2.56% 15.97% 12.99%
兴业银行 4.2 3.51 3.51 3.46 -17.62% 23.06% 1.38%
注：分红再投股本增长只计算了2022年年报后至2024年年报后分红，2025年半年报分红未计算，因为有些行分了，有些行没有分。
目前杭州银行PB大约是0.85倍，华夏银行PB大约是0.33倍，华夏银行PB在所有A,H股银行中只高于业绩最烂的民生银行，与贵阳银行大致相等。
总之在华夏银行的估值上，市场严重错误，捡漏的巨大机会。
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兴业银行 4.2 3.51 3.51 3.46 -17.62%
招商银行 5.26 5.63 5.66 5.7 8.37%
华夏银行 1.43 1.48 1.62 1.62 13.29%
再看看这个表，就更感觉华夏银行的业绩有多么的靓丽！
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华夏银行业绩为何大幅上升?华夏银行业绩上升原因很多，我说其中两个，一是2018年华夏银行欠账很多，不良很多没有暴露，也就是没有一次性出清，后面几年都是在填这个坑，也就是后面几年显示出来的每股收益，相对低估了。坑填完，业绩就自然好了。
对比招商银行和其他银行, 华夏银行经营有何独到之处?
华夏银行业绩今后持续性如何?
二是后面几年华夏银行吸收的存款，贷款增加相对不多，大量增加了国债的投入，不过这条也导致了2025年的业绩不佳。
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我来还原一下现场：
2022年10月11日华夏银行进行了增发。
发行前总股本是153.87223983亿股，根据我的银行股系统计算当日每股净资产是16.0033，归属于上市公司普通股股东股东权益是2462.46亿元。这次增发只有80亿元，仅仅使得股东权益增加了3.2%。发行日股价5.03，增发价15.16（扣除发行费用相当于给公司是15.1487元/股），增发价比每股净资产还低了0.8433元。也就增发后拉低了每股净资产一点点。
这样的增发对于老股东是好事还是坏事？一般来说看低于净资产的定向增发就是坏事。但华夏银行这单有所不同，高于三倍股价，略低于每股净资产增发，而且增发量不大，增发量只相当于1年多的分红额。这样的增发，明显是大股东拿自己的钱补贴小股东分红款，增发后分红额每年增长。这样的增发对老股东当然是天大的好事。
一般来说定向增发会增加归属上市公司的利润，但是绝大部分不会增加每股利润。
来看看每股利润增长强劲的杭州银行，2020年4月，进行了定向增发，2020年年报显示每股利润从2019年的1.19下降到2020年1.17。同样南京银行2020年4月也进行了定向增发，2020年年报显示每股利润从2019年的1.42下降到2020年1.34。
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翻翻2022年所有券商机构的银行股研报，推荐的银行股无一例外都有招行，基本都把华夏银行贬低的一钱不值。实际结果咋样，来看看：华夏银行业绩为何大幅上升?
基本每股利润 2022 2023 2024 2025 增长
招商银行 5.26 5.63 5.66 5.7 8.37%
华夏银行 1.43 1.48 1.62 1.62 13.29%
那些研报他...
对比招商银行和其他银行, 华夏银行经营有何独到之处?
华夏银行业绩今后持续性如何?
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另外，按照《系统重要性银行评估办法》，此名单应每年评估、8月底前提交给金融委审议。事实上21-23年均在9-10月公布名单。但23年评完后时隔两年半才重启，可能是什么原因？
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基本每股利润 2022 2023 2024 2025 增长
招商银行 5.26 5.63 5.66 5.7 8.37%
华夏银行 1.43 1.48 1.62 1.62 13.29%
那些研报他们只看时点数(拨备，不良等数据)，没有一个看一年的变化量的，所以错误的离谱。
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华夏银行的快报显示每股利润和去年持平，去年利润分红率很低只有25%，换了董事长，而且高管拿自己工资增持了3000万，而且从2017年开始华夏银行每年分红都会增长，我个人猜测2025年分红会有一个比较靓丽的增长。这么听着这个语气有点像涨价的吾大，哈哈哈
然后在看看2026年国债上涨，而2025年同期国债暴跌，这样2026年一季报华夏银行持有国债部分同比会增加很多利润。
总体来说就是2025年报分红增长，2026年一季报利润增长。
您说股价...
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华夏银行 2025年年报点评推算可比利润为 251.33 ，推算公告利润为 265.63 ，实际为272.00 ，好于预期。推算可比股东权益为 3174.48 ，推算公告股东权益为 3981.29 ，实际为3957.46 ，差于预期。不良率之前为 1.578917 %，现在为 1.55% ，好于预期。拨备比之前为 2.357796 %，现在为 2.22115% ，大幅差于预期。总体差于预期注：我...是不是地方性银行冲劲更大一些？
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推算可比利润为 251.33 ，推算公告利润为 265.63 ，实际为272.00 ，好于预期。
推算可比股东权益为 3174.48 ，推算公告股东权益为 3981.29 ，实际为3957.46 ，差于预期。
不良率之前为 1.578917 %，现在为 1.55% ，好于预期。
拨备比之前为 2.357796 %，现在为 2.22115% ，大幅差于预期。
总体差于预期
注：我的推算，是按照过去已知的四个季度情况，推算出下一个季度的结果。不考虑市场，利率环境等因素。完全是为了各行之间可比。
目前看我关注的银行年报业绩快报之前都是大幅差于预期，巨幅差于预期。华夏银行算是非常好的了。
看看我2月5日的预测，每股利润下降6%，分红从2024年度的0.405，涨到0.426。
目前看每股利润持平，如果利润分红率从25%增长到28%，那么分红从讲从0.405增长到0.4536，目前股息率是0.4536/(6.6+0.1)=6.77%。如果利润分红率增长到银行股的平均水平30%，分红从0.405增长到0.486，股息率是0.486/(6.6+0.1）=7.25%
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单吊是不好的，除非是21年前的招行和过去三年的农行，能复制吗？无法复制！华夏，贵阳、民生、北京这四大坑货多来点，江阴、张家港，成都这些小登灯也配置些，分散平均赢吧！你还不如买银行ETF 省事情多了。 选择大于努力。
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目标三年三倍模拟盘——202602开始（只是我个人的探索，照此操作，亏损自负哈）佣金按照a股万0.9，港股通万1.5计算历史操作：2026年2月2日 开盘6.38买入华夏银行(SH600015)2026/2/10 净值： 1.0422 第五个历史新高。个股仓位多少
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杭州银行 2025年快报点评
推算可比利润为 191.21 ，推算公告利润为 199.50 ，实际为190.30 ，差于预期。
推算可比股东权益为 1351.77 ，推算公告股东权益为 1655.00 ，实际为1631.88 ，大幅预期。
不良率之前为 0.757183 %，现在为 0.76% ，持平。
拨备比之前为 3.889195 %，现在为3.81% ，大幅差预期。
总体大幅差于预期
浦发银行 2025年年报点评
推算可比利润为 479.19 ，推算公告利润为 517.07 ，实际为500.17 ，差于预期。
推算可比股东权益为 7412.69 ，推算公告股东权益为 8221.31 ，实际为 8169.14，大幅差于预期。
不良率之前为 1.285038 %，现在为 1.26% ，好于预期。
拨备比之前为 2.544888 %，现在为 2.529072% ，差于预期。
总体大幅差于预期
南京银行 2025年快报点评
推算可比利润为 212.78 ，推算公告利润为 223.78 ，实际为218.07 ，差于预期。
推算可比股东权益为 1880.77 ，推算公告股东权益为 2132.43 ，实际为2065.30 ，巨幅差于预期。
不良率之前为 0.830205 %，现在为 0.83 ，持平。
拨备比之前为 2.600346 %，现在为 2.600473% ，持平。
总体巨幅差于预期
招商银行 2025年年报点评
推算可比利润为 1391.78 ，推算公告利润为 1451.50 ，实际为1501.81 ，好于预期。
推算可比股东权益为 11020.78 ，推算公告股东权益为 12804.99 ，实际为12708.75 ，差于预期。
不良率之前为 0.944819 %，现在为 0.94% ，基本持平预期。
拨备比之前为 3.835305 %，现在为 3.68% ，大幅差于预期。
总体大幅差于预期
中信银行 2025年年报点评
推算可比利润为 681.08 ，推算公告利润为 719.42 ，实际为706.18 ，差于预期。
推算可比股东权益为 7370.86 ，推算公告股东权益为 8439.44 ，实际为8288.09 ，巨幅差于预期。
不良率之前为 1.157617 %，现在为 1.15% ，略好。
拨备比之前为 2.363391 %，现在为 2.341515% 差于预期。
总体巨幅差于预期
银行股的业绩快报都比前面四个季度合计要差很多，原因就是2024年全年特别是第四季度，国债暴涨，而2025年全年国债大跌。
不要慌，一切已经过去，2026年国债总体是涨的，这样和去年同期相比就好看多了。
Twenty - 助力中国半导体技术突围
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我不太关注时点数，我关注一个年度时间变化量，看是变好还是变坏。是的。华夏银行估值太低了，整个银行业的估值都不高，而且有中国政府的强力背书，存款利率又如此之低。
因为很多变量最后都能转化成净资产赠或减，比如拨备，不良，华夏无论如何不应该如此低的pb。
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F大对银行理解之深刻，令人佩服。我不太关注时点数，我关注一个年度时间变化量，看是变好还是变坏。
不过，从下面的数据来看，上海银行的资产质量也优于华夏银行，F大如何解读？
从逾期贷款来看，
上海银行逾期贷款率1.73%。（2024年年报）
华夏银行逾期贷款率1.70%。（2024年年报）
从拨备覆盖率来看，
上海银行的拨备覆盖率269.81%。（2024年年报）
华夏银行的拨备覆盖率161.89%。（2024年年报）
从不良贷款率来看，
上海银行的不良贷款率1...
因为很多变量最后都能转化成净资产赠或减，比如拨备，不良，华夏无论如何不应该如此低的pb。
Twenty - 助力中国半导体技术突围
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2023年7月1日生效的《商业银行金融资产风险分类办法》，之前使用的是《贷款风险分类指引》。这个变化对我的银行股系统影响最大的是重组贷款的定义。重组贷款新定义是指因借款人财务状况恶化，通过评估借款人的授信风险后，对借款合同还款条款作出调整的贷款，包含五级分类中分类为正常和关注类的贷款， 报告期末重组贷款按照前述口径计算。以往年度重组贷款司按照《贷款风险分类指引》 口径计算，是因借款人无法按照合同约...F大对银行理解之深刻，令人佩服。
不过，从下面的数据来看，上海银行的资产质量也优于华夏银行，F大如何解读？
从逾期贷款来看，
上海银行逾期贷款率1.73%。（2024年年报）
华夏银行逾期贷款率1.70%。（2024年年报）
从拨备覆盖率来看，
上海银行的拨备覆盖率269.81%。（2024年年报）
华夏银行的拨备覆盖率161.89%。（2024年年报）
从不良贷款率来看，
上海银行的不良贷款率1.18%。（2024年年报）
华夏银行的不良贷款率1.60%。（2024年年报）
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共同探讨，欢迎打醒。所以取自券商研报，就是取自笑话。
在DDM模型估值下，华夏银行并没有低估，最有投资价值的反而是上海银行。
其中的未来三年增长率取自同花顺中各券商研报的平均值。永续增长率为瞎猜的，中间7年的增长率 等于（未来三年增长率+永续增长率）/ 2
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最近四年的三季报基本每股收益情况
代码 股票名称 2022 2024 2025 增长 分红再投股本增长 总增长 2025年末pb水平
SH600926 杭州银行 1.52 2.29 2.31 51.97% 13.58% 72.61% 0.840
SH600919 江苏银行 1.34 1.50 1.59 18.66% 23.86% 46.97% 0.732
SH601838 成都银行 1.87 2.37 2.24 19.79% 20.12% 43.89% 0.788
SH601077 渝农商行 0.80 0.89 0.92 15.00% 24.51% 43.18% 0.548
SH601577 长沙银行 1.33 1.54 1.60 20.30% 18.05% 42.02% 0.546
SH600015 华夏银行 0.92 1.04 1.04 13.04% 24.62% 40.87% 0.348
SZ002142 宁波银行 2.60 3.08 3.35 28.85% 8.97% 40.40% 0.846
SH601288 农业银行 0.53 0.56 0.59 11.32% 23.15% 37.09% 0.977
SH601963 重庆银行 1.22 1.27 1.40 14.75% 19.17% 36.75% 0.681
SH601169 北京银行 0.89 0.95 0.96 7.87% 24.72% 34.53% 0.418
SH601229 上海银行 1.21 1.24 1.27 4.96% 25.13% 31.34% 0.620
SH601009 南京银行 1.45 1.59 1.54 6.21% 21.11% 28.63% 0.784
SZ002839 张家港行 0.54 0.64 0.60 11.11% 15.36% 28.18% 0.608
SZ002966 苏州银行 0.89 1.08 0.96 7.87% 18.55% 27.88% 0.749
SH600036 招商银行 4.15 4.41 4.43 6.75% 19.44% 27.50% 0.954
SH601398 工商银行 0.71 0.72 0.73 2.82% 21.95% 25.38% 0.735
SH601939 建设银行 0.99 1.01 1.00 1.01% 22.28% 23.51% 0.703
SZ000001 平安银行 1.78 1.94 1.87 5.06% 15.65% 21.50% 0.493
SH601998 中信银行 0.90 0.94 0.89 -1.11% 21.80% 20.45% 0.600
SH601988 中国银行 0.56 0.55 0.55 -1.79% 22.38% 20.19% 0.692
SH601328 交通银行 0.83 0.84 0.80 -3.61% 24.23% 19.74% 0.562
SH601818 光大银行 0.59 0.57 0.55 -6.78% 22.89% 14.55% 0.400
SH600000 浦发银行 1.31 1.13 1.28 -2.29% 15.97% 13.31% 0.578
SH601658 邮储银行 0.73 0.71 0.66 -9.59% 19.83% 8.34% 0.629
SH601997 贵阳银行 1.20 1.09 1.07 -10.83% 20.26% 7.23% 0.337
SH601166 兴业银行 3.32 2.90 2.85 -14.16% 23.06% 5.64% 0.539
SH600016 民生银行 0.68 0.60 0.59 -13.24% 21.29% 5.24% 0.297
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比如贷款人快还不起了，和银行签个合同，最近几年只给利息，不还本金。按照之前不算重组贷款，2023年7月后，这笔就算重组贷款了。
上海银行有可能为了掩盖不良暴增，还是按照旧规公布重组贷款。
总之我不会碰上海银行，类似的还有中国银行。
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目标三年三倍模拟盘——202602开始（只是我个人的探索，照此操作，亏损自负哈）F大，你看齐鲁银行怎么样？
佣金按照a股万0.9，港股通万1.5计算
历史操作：2026年2月2日 开盘6.38买入华夏银行(SH600015)
20260205 净值： 1.0313 第四个交易日，第三个历史新高。
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分红 基本每股利润 利润分红率
2017 0.151 1.48 10.20%
2018 0.174 1.56 11.15%
2019 0.249 1.37 18.18%
2020 0.301 1.2 25.08%
2021 0.338 1.35 25.04%
2022 0.383 1.43 26.78%
2023 0.384 1.48 25.95%
2024 0.405 1.62 25.00%
2025 ？
可以看出来，华夏银行的分红，从2017年开始无论每股利润是否增长，分红是每年增长的。因为2025年华夏银行持有的大量国债下跌，我猜测华夏银行2025年每股利润下降6%，大约为1.523元，但利润分红率增长到28%（原因是高管2025年用自己工资增持了3000万，因此有动力把利润分红率向银行股的平均利润分红率30%靠近），分红0.426。考虑到半年报已经分红0.1元，目前股息率计算算式是：0.426/（6.58+0.1）=6.37%
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2月1日在雪球开发重新发帖。
这里也同步一下
京公网安备 11010802031449号