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2013 -16.67% 0.83 -16.67%
2014 8.98% 0.91 -4.70%
2015 27.00% 1.15 4.87%
2016 25.44% 1.45 9.67%
2017 68.26% 2.43 19.47%
2018 -11.85% 2.15 13.57%
2019 135.34% 5.05 26.03%
2020 101.65% 10.18 33.66%
2021 -26.34% 7.50 25.09%
2022 -4.76% 7.14 21.73%
2023 -23.65% 5.45 16.67%
2024 18.29% 6.45 16.81%
2025 37.41% 8.87 18.28%
投资理念：
以合理或低估价格买入优秀企业长期持有，适当分散，动态平衡。
投资座右铭：
在市场上屡屡失败的输家，正是那些无法抵住诱惑的投机者。 --摘自《漫步华尔街》
年初持仓：
泡泡玛特 79.20%
心动公司 20.80%
目前的持仓算不算组合，只能算是中短期的极限搏命模式，希望搏命不要变成薄命。
就用我在2025年度总结里的一段话来表明我当下的想法吧。
=》
我理想中的组合：可能大概分散重仓4~5只股票，再分散小仓位配置一些卫星股/指数基金。
但是，泡泡这次我还没有完全认输，如果在现在我觉得算是便宜的价格割肉，再换回估值合理的腾讯，海油，我现在做不到，所以，一段时间里，我可能还是会维持这样的仓位独自苦苦支撑，我骗不了自己，说服不了自己，只能这样赌下去。。。
如果泡泡能回到280以上，同时，腾讯，海油没有大张的话，我会在280以上逐步减仓一部分换回腾讯/海油，并且长期持有尽量不再卖出腾讯/海油。
《=
新的一年，我还是看好：泡泡/心动/腾讯/海油。
卖腾讯是因为啥？感觉HY3应该慢慢跟上第一梯队了，后续AI叙事会起来。本来不想用腾讯换的，腾讯我觉得挺好的公司估值也不贵。我本来是想等泡泡反弹到200附近同时PDd不涨，用泡泡换。结果泡泡又跌下来了，能不能反弹，会不会继续跌都说不好，我也是亏麻了，算是赌到底不想割泡泡了，起码目前价位不想割。
另一方面，我希望每年尽可能把PDD买足（每年家庭的WH额度用满），我也不知道PDD是继续跌还是会突然涨起来，我更担心突然涨起来而我没买足。所以，我想尽快把今年的任务完成，下一次再买PDD就要等到明年了。
在不想动泡泡和心动的情况下，我只能忍痛割爱减腾讯了，从中短期来说，腾讯由于资本开支加大，可能影响短期业绩，或许中短期也涨不了多少。从长远点看，我觉得PDD的成长空间和速度或许会比腾讯好，比如10年来说，我觉得PDD或许有4倍+的概率，而10年后腾讯达到4倍的概率我觉得显然低的多。
PDD公然暴力对抗国家执法部门，请问楼主怎么看？这肯定是错误的，PDD也受到了处罚。当然，更多的细节和内情，我们一介屁民也无从知晓。
这个问题有多严重？其实我们屁民也很难判断，我们说了也不算。
回到投资来说，我觉得抓问题要抓重点：
1 现在估值是否便宜？
2 这个团队/公司是不是很能打很专注？是不是提供了好的产品和服务？是不是在持续创造利润？是不是在持续成长中并且有很好的增长预期？
3 我觉得没有公司是完美的，公司也会经历不同的发展阶段，出现不同的问题。以前我也觉得PDD好像就是低价低质的代号，现在想法会更开放一些，PDD肯定是创造了巨大的社会效益的，不能以偏概全，有一点问题就全盘否定。
4 企业文化：这个争议比较大，公司其实也是属于对外说的不多的，持续观察吧。起码，我觉得这个公司非常专注，高效，只要公司不断变好，不断提供更好的服务和产品，就没必要担心。
赞同来自: 慢慢变富就好
大佬，周四腾讯收盘红0.1%，结算亏0.3%，是因为汇率吗？我一直在想日内做T是不是合算，交易费用会不会有较大影响。
4.2号，我486.8元(港币)买入100股，显示花费42779.73元(人民币)，其中交易费52.33元(人民币)，也就是万12.23的费率，合到百分之0.1223，4.8日 我508.5(港币)卖出200股，显示费用88856.48元(人民币)，其中要交108.65元费用，也是万12.23的费率，一买一卖，就交了0.24％的费用，用的是华泰的财富涨乐通，可以看每笔费用，后来申请的国金佣金宝我还查不到每笔的交易费。
华泰A股交易费买入时约万1.2，我港股通费率是它的10倍。A股卖出时是万7，港股通卖出也是万12。费用太高了
查查你的交易费呢？会不会是这个的影响?
周增：4.63%，年增：-12.34%，仓位：104.19%，港币汇率：0.8783。大佬，周四腾讯收盘红0.1%，结算亏0.3%，是因为汇率吗？
本周买入拼多多。
泡泡玛特 64.10%
心动公司 16.30%
腾讯控股 17.06%
拼多多 2.53%
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本周买入拼多多。
泡泡玛特 64.10%
心动公司 16.30%
腾讯控股 17.06%
拼多多 2.53%
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打算分散配置一部份仓位到PDD，不涨更好，打算这几年定投进去（需要手上持仓涨起来减仓），只是买的时侯时机问题可能买贵心里有点不爽。我分享一个用户视角。最近几天拼多多又开始撒钱。
而且撒钱的时候，还是之前的套路，先给部分人能提现，后面提现难度骤增。结果导致很多人满心欢喜的找人砍一刀，结果发现永远砍不完。身边好几个人，都说再不用拼多多了，气到了。
撒钱惹怒老用户，从用户角度不太理解。
但是从上市公司角度，大概率是想提高app打开率，激活一些僵尸用户。不过这种操作也意味着，拼多多的用户数据甚至销量数据，肯定会有不少泡沫。
仅分享一下看法。。。
刚刚盯了半天，差不多以接近最高价104.55买入PDD，很郁闷，感觉有点倒霉起来喝水都噎着的感觉：1 先是换汇后人民币升值亏一把大的2 考虑JG原因，钱在银行帐户躺了几天今天才入到券商3 今天突然出现停火协议，事件冲击导致普遍高开4 还是心存侥幸盘前挂了101.5，没买到5 开盘后一直盯着想等等回调再买，等了一点点回调犹豫没买，然后一路上去，一直盯着，最后受不了买在最高点买完了，哪怕跌下来套住，...这玩意儿是非买不可吗
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1 先是换汇后人民币升值亏一把大的
2 考虑JG原因，钱在银行帐户躺了几天今天才入到券商
3 今天突然出现停火协议，事件冲击导致普遍高开
4 还是心存侥幸盘前挂了101.5，没买到
5 开盘后一直盯着想等等回调再买，等了一点点回调犹豫没买，然后一路上去，一直盯着，最后受不了买在最高点
买完了，哪怕跌下来套住，似乎才舒服了。
这大概就是一个韭菜的日常吧，有点郁闷，吐槽一下，其实亏这点跟最近帐户亏损比起来可能不值一提，但是，就是有点郁闷，感觉这波为了换PDD各种摩擦成本还是亏了好几个点吧
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我是今年从+25%到-25%的，做的是个股，但是没有想到回撤会如此之大。如果没有踩过坑是很难以醒悟到要控制回撤的，因为我们对回撤的痛苦没有印象。对我来说没有踏空的痛苦，因为我知道机会是无穷无尽的，但现在回撤的痛苦我也吃过了，这个过程很痛苦，但是这样才会更成熟。我今年高点跟你差不多，回撤比你好，我得到的教训是，流动性好的时候赚钱很容易，嫌赚钱慢，跳来跳去，流动性不好了，才发现自己在裸泳，没有本事，全是靠天吃饭，流动性好就仿佛大海涨潮，岸上活蹦乱跳的鱼多的是，随便抓，一旦退潮，之前的策略完全失效，这个时候我就要离开了。还有一种打法，就不管流动性，只管企业，好企业终究不会被埋没，市场短期失效，长期还是会给出合理定价，这种就是守株待兔，选好一个好桩子，等着，这个好桩子最好不要太荒凉，得处于大路口，闹市，这种赚价值的仓位配上赚流动性的仓位，持仓感觉会好点。不过都要求一点，就是买的低，最起码不要追高。还有就是最起码对企业大概情况，核心卖点，行业位置，股性，行业发展阶段，催化要有了解。今年真是花了好多钱买到好多教训，到现在都没消化完，一思考就脑仁疼
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错了就是错了，以后努力避免吧。
现在为什么不纠错？因为已经跌掉半条命了，就算死是赌，我也要继续赌完，相对合适的时机再考虑分散吧
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看到回撤达46%，十分感慨，忍不住唠叨几句，说错勿怪，祝木瓜兄早日出坑。说到大心脏，论坛里有北京保安和木瓜兄，北京保安在20240924之前，高杠杆做多期指，几近崩溃，所幸后来国家救市，他现在保守多了。木瓜兄在2023年也杠杆做多股票，回撤也很大，记得后来减了杠杆，没想到这次又回撤这么大。我去年一半大盘股、一半微盘股，认为大盘股拖累了收益率，今年80%微盘股，20%大盘股，扛过了微盘股第一次大跌...我是今年从+25%到-25%的，做的是个股，但是没有想到回撤会如此之大。如果没有踩过坑是很难以醒悟到要控制回撤的，因为我们对回撤的痛苦没有印象。
对我来说没有踏空的痛苦，因为我知道机会是无穷无尽的，但现在回撤的痛苦我也吃过了，这个过程很痛苦，但是这样才会更成熟。
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没错！巴菲特的模式也不是每个人都能复制的。同样，木瓜老师的模式也不是每个人都能理解的。股市有对错吗？那去年木瓜老师满仓最高收益近100%。这个时候看看群里有几个提建议的？每个人的理解和认知不同。所以标的不同，仓位不同。盈亏不同再补一句。我弟从零几年就开始炒股。他在深圳一普通手表厂打工至今。他只炒水泥板块。就是在单吊华新水泥，并满仓满融这只股上实现财富自由的，大约赚了700W。前两年又再次单吊四川双马，从17块开始买入建仓，后面跌到11左右时满仓，再回到17时满融，22-23时清仓。卖后四川双马涨超过29
就他这操作，我经常劝他不要满融。可结果呢？
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大涨大跌，涨的时候可没人敢说没错！
巴菲特的模式也不是每个人都能复制的。同样，木瓜老师的模式也不是每个人都能理解的。
股市有对错吗？
那去年木瓜老师满仓最高收益近100%。这个时候看看群里有几个提建议的？
每个人的理解和认知不同。所以标的不同，仓位不同。盈亏不同
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事已至此，后悔亦无用，跟什么大心脏没什么关系。最大的错是仓位没有上限集中干，现在很被动，但是没有调整的余地了，只能等，或者说是赌，等一个能少亏的价格再分散吧，希望有机会大涨大跌，涨的时候可没人敢说
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事已至此，后悔亦无用，跟什么大心脏没什么关系。根本问题在选股上，仓位是次要的。选错股票，还要赌。同样的错误一次又一次，这样来股市究竟是赌博，还是投资？
最大的错是仓位没有上限集中干，现在很被动，但是没有调整的余地了，只能等，或者说是赌，等一个能少亏的价格再分散吧，希望有机会
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事已至此，后悔亦无用，跟什么大心脏没什么关系。最大的错是仓位没有上限集中干，现在很被动，但是没有调整的余地了，只能等，或者说是赌，等一个能少亏的价格再分散吧，希望有机会波动是取得超额收益的门票，还没到最后看底牌的时候，就目前拉长10年来看，您还属于股市那5%里面的。
即使到最后，也没什么大不了，都是账面数字，和健康相比，这些又算得了什么呢！
生不带来，死不带去。
钟爱一玉
- 所谓常识，是平常人没有的知识。
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特地去翻了翻木瓜老师的记录，最高年增30%，现在-16%，回撤得有 5 6百万，打波动，大心脏看到回撤达46%，十分感慨，忍不住唠叨几句，说错勿怪，祝木瓜兄早日出坑。
说到大心脏，论坛里有北京保安和木瓜兄，北京保安在20240924之前，高杠杆做多期指，几近崩溃，所幸后来国家救市，他现在保守多了。
木瓜兄在2023年也杠杆做多股票，回撤也很大，记得后来减了杠杆，没想到这次又回撤这么大。
我去年一半大盘股、一半微盘股，认为大盘股拖累了收益率，今年80%微盘股，20%大盘股，扛过了微盘股第一次大跌，第二次大跌时认怂清仓了，最大回撤12.64%，并不是很大，但感受不好，担心腰斩时扛不住。准备以后如还买微的话，不超过50%仓位。
年轻时豪情万丈，总认为目标一定要达到，比如论坛里经常说的财富自由。但是人到中年，看到张雪峰去世时年仅41岁，不禁想财富自由又有什么用？人生重要的是过程，而不仅仅是结果，因为结果大家都一样。
多赚点少赚点，都不影响生活，持仓感受糟糕却会影响生活，不禁开始认同一位集友的签名：控制回撤为第一要务。
特地去翻了翻木瓜老师的记录，最高年增30%，现在-16%，回撤得有 5 6百万，打波动，大心脏因为大木瓜老师从十几年的角度讲，还是胜过这个坛子里95以上的人，他依然是个胜者。上一次大木瓜老师的危机我也是看着走出来的，何况这次还没有到危的程度
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1 最大的教训还是不能过于集中，过于集中确实是搏命模式了，看对了大赚一次看错了掉入深渊，个股还是需要有仓位上限。
2 再好的公司也需要好价格，买的便宜是硬道理，假如泡泡现在静态10PE，那买入后亏钱的概率无限低了。
3 在业绩和情绪高点时，切忌线性外推，对企业未来发展前景始终应该多一份谨慎，这个世界上没有什么东西是真正完全确定的。
最后，再回到泡泡的应对上来：
1 业绩应该算是正常的，是大家的预期太高了；杀估值也算是合理的，是不是跌多了？这也很难说得清，对应不同的未来预期，合理的估值(PE)可能相差很大。
2 当前1770亿市值，对应25年静态PE刚刚14倍，根据公司26年20%增长的业绩指引，前瞻PE约11.7倍，若26年业绩实现，27年往后几年还能有低
2位数增长，哪怕只有10%增长，我觉得起码也值15PE以上，现价起，拿几年大概率是赚钱的。
更悲观的预期：假设26年实现20%增长，27年开始没有增长甚至业绩下滑，那15PE可能就是估值上限了，再叠加业绩下滑，可能拿几年还要亏钱。
所以，说到底，是要看未来3-5年业绩情况：
乐观：未来5年复合低2位数增长，如果复合15%增长，那收益大概率不止翻倍，；若复合增速靠近10%出头，大概率赚钱，可能仍有机会接近翻倍。
中性： 假如26年实现20%增长达到150亿利润，后面4年能维持不下滑也不增长，估值10-15倍，基本没钱赚白亏几年时间，但估计账面也亏不了多少。
悲观： 26年业绩指引目标未实现，未来几年业绩进一步下滑，假设只有80-100亿净利润，那股价继续暴跌甚至腰斩都很正常了。
3 那么未来泡泡的业绩到底该如何预期呢？说实话，肯定没人能提前看穿未来，恐怕连王宁也没有办法预测。
有利的因素：
1 北美市场进一步扩大开店规模，当然全世界还有其他许多国家和地区可以进一步开拓，但是最主要的是欧美，尤其是北美。
2 集团化，也就是更多的周边业务，包括乐园甜品首饰小家电周边产品，这里体量都不够，但是也值得期待，给更多的时间
风险：
最大的风险确实可能是担心IP热度退潮，大家审美疲劳，少买娃娃和手办了。
拉布布去年卖了140亿左右，今年还能卖那么多吗？会不会大家会减少购买？我也没有答案。
公司能做的是持续运营IP，比如，世界杯联名，三丽鸥联名，推出新一代拉布布4.0，等等。
4 对于短期股价，无法预测，在目前大市不好泡泡估值崩溃的情况下，不排除进一步下杀，只能熬着吧。中长期看，泡泡有像样的反弹我可能减仓，与是否看好无关，与估值无关，主要是与仓位有关，慢慢想进行更均衡的仓位调整吧，希望给机会。
最后说下，以后盘中交易不再记录了，只在周总结记录下，也不再记录个股买卖具体数额了。
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买不了拼多多，到时候多减点腾讯换中概可以吗？木瓜老师对中概里其他的阿里美团小米怎么看？我觉得没必要，买中概不如买腾讯，腾讯的确定性，股东回报，几乎都是最好的，目前估值也比较便宜。我本来没打算用腾讯换多多，主要是大头都套在泡泡了，没办法，我也买不了多少多多，尽量每年把能买的数量买下来，做个分散配置而已。
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看了眼帐户，亏吐血了盈亏同源吧。去年木瓜老师最高赚了近100%，总的算下来，还是大赚。A股里面有几个是赚两位数的？
我关注木瓜老师应该有五年了吧。JSL里我还关注了安大，基本上就你们两位。不管怎么说，我依然佩服木瓜老师，因为我做不到。
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泡泡我应该不再加了，突然有一种悲观的想法：万一泡泡明年后年开始业绩不增长甚至下滑，那目前其实也不算多便宜，哎，再加就算涨了也赚不了多少，再跌就越陷越深了，就这样吧。建议你对单股持仓设限，这样心里压力会小一些，如果对自己的选股有自信，反而能吕平波动赚的更多。
减了腾讯和泡泡，等钱出来准备换点多多。等了一天，等到收市前最低价减了。腾讯我也觉得比较低估，不想减，但是已经考虑换一部份到多多，不想再等了，天知道等下去会不会像之前这样亏大？所以，只能认亏低位割肉。泡泡等于前两天少买了一些吧（也是腾讯换的），多亏了一些，哎。拼多多不也是个胖子了吗，难道还觉得低估吗？
bigbear2046 - 无非想要明白些道理，遇见些有趣的人或事
如果你发现之前的逻辑被市场证伪了，最好的方式是迅速纠错，而不是改变自己原本的逻辑。难的就是逻辑并未被证伪咋整，大跌了就认输么？
绝大部分的爆亏就是这么来的。
不管是泡泡玛特还是不远的未来的ai，结果可能都一样吧。
跌着跌着，利空就开始陆续出来了。
今天快手也是暴跌，昨天的年报业绩也是不错，市场错还是你错，天知道，港股似乎总是把这种对错放得很大，楼主的持仓心动当年也是从10到113，然后一路跌到7，然后又回到了90，期间的逻辑和故事似乎并没什么两样
赞同来自: lay689
泡泡我应该不再加了，突然有一种悲观的想法：万一泡泡明年后年开始业绩不增长甚至下滑，那目前其实也不算多便宜，哎，再加就算涨了也赚不了多少，再跌就越陷越深了，就这样吧。那之前为啥买？
请问木瓜老师对泡泡玛特设的止损条件是什么呢？还是说只要不反弹就当一辈子股东？1 有（我认为）更好的机会会减仓换股
2 继续跟踪基本面业绩情况，结合股价再做决定吧，目前公司基本面还是不错的，只是说未来的增长情况不明朗
3 最坏的情况：股价一直跌或者没有起色，同时基本面越来越差，那，恐怕想割也割不了
边走边看吧
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