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2013 -16.67% 0.83 -16.67%
2014 8.98% 0.91 -4.70%
2015 27.00% 1.15 4.87%
2016 25.44% 1.45 9.67%
2017 68.26% 2.43 19.47%
2018 -11.85% 2.15 13.57%
2019 135.34% 5.05 26.03%
2020 101.65% 10.18 33.66%
2021 -26.34% 7.50 25.09%
2022 -4.76% 7.14 21.73%
2023 -23.65% 5.45 16.67%
2024 18.29% 6.45 16.81%
2025 37.41% 8.87 18.28%
投资理念：
以合理或低估价格买入优秀企业长期持有，适当分散，动态平衡。
投资座右铭：
在市场上屡屡失败的输家，正是那些无法抵住诱惑的投机者。 --摘自《漫步华尔街》
年初持仓：
泡泡玛特 79.20%
心动公司 20.80%
目前的持仓算不算组合，只能算是中短期的极限搏命模式，希望搏命不要变成薄命。
就用我在2025年度总结里的一段话来表明我当下的想法吧。
=》
我理想中的组合：可能大概分散重仓4~5只股票，再分散小仓位配置一些卫星股/指数基金。
但是，泡泡这次我还没有完全认输，如果在现在我觉得算是便宜的价格割肉，再换回估值合理的腾讯，海油，我现在做不到，所以，一段时间里，我可能还是会维持这样的仓位独自苦苦支撑，我骗不了自己，说服不了自己，只能这样赌下去。。。
如果泡泡能回到280以上，同时，腾讯，海油没有大张的话，我会在280以上逐步减仓一部分换回腾讯/海油，并且长期持有尽量不再卖出腾讯/海油。
《=
新的一年，我还是看好：泡泡/心动/腾讯/海油。
jian - 淡淡的名贵
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从21年到现在还是巨亏的，这几年确实做的很烂。被港股跌麻了，往极限做空，直到有6%以上股息率才能顶住。看着低估的，还要跌，更不用说是合理区间的。我也在熬，虽然仓位只占3成多，有点快抂不住了。
不过我已经几年没有打新股了，没有A股市值，A股不知道能买什么，买的话可能也只敢买下移动这些，确实没有能力去抓住其他机会。
另一方面，在港股，看好的股票有很多看错了，重仓看错亏很惨，都是事实，没啥好讨论的，目前就是熬，也没啥办法。
其实可能也是亏钱，最终都是认知的结果，自己的认知有限，好多机会确实抓不住看不懂一直关注木瓜老师，感谢木瓜老师当年在鼎极上给我留言。我这几年大多数时候都是拿茅台，去年开始搞点可转债，再买点指数基金，今年基本清空了茅台。我以后老老实实地买点可转债，再配上点标普500和纳指等。这几年真的被股市给锤骟了。
其实可能也是亏钱，最终都是认知的结果，自己的认知有限，好多机会确实抓不住看不懂这个可能性很大，以前你在顶级时的爱尔眼科现在跌至8元，茅台也腰斩了。但是打新股的收益可以补偿不少的
pppppp
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去年加了一位挺著名的b站财经大v“珍大户”的知识星球，宏观分析见长，偶尔说说行业龙头，现在做私募也基本禁言了。她的一个经典分析就是阿里和美团烧钱大战双双巨亏的时候（我记得当时阿里市值不到2万亿，发言时间差不多现在倒退一年，因为我会员刚过期，也回看不了啦：），预测了美团必败以及阿里的ai业务并没有在股价中体现，合理估值3万亿。俺基本也是如此推断，
阿里确实在之后很快翻倍到3万亿，她这个预判和安全饕老师的很像，买在恐慌，...
但美团，阿里，都已经到了大而不倒的阶段；
zf在一定时间会下场调停；
未来，类似行业，这种情况，会不断重复；
所以，多头下注，侧重比例，叠加趋势，有利润；
越来越觉得，期权的好处；
大宗商品的中远期预判，更让人着迷，交叉变量，非常多，且互相深度纠缠，很有意思；
现在，用利润去实践；
背靠，Ai，个体的预判大幅延伸，用认知灵活预判+靠死板规则操作，来博取放大利润；
时代，真得到一个新境界；
个体，独特，契合时代发展的思维才是最大强；
抱歉，我是说得夸张了一些，但是对比他之前在顶级的业绩是不是差了很多？以下是他在主页上列出的年度收益率，我是数学小白，你来算算累计收益是几多。2021 -26.34% 2022 -4.76% 2023 -23.65% 2024 18.29%2025 37.41% 如果一直留在 A 股，以他的市值，估算一下仅是打新股的收益有多少。以他的玩法和性格，重复21-23年的路子，概率不小其实可能也是亏钱，最终都是认知的结果，自己的认知有限，好多机会确实抓不住看不懂
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“前两年没赚到钱”？“一直好多年没有赚到钱”？此话从何说起？阁下发言前看楼主帖子了吗？从21年到现在还是巨亏的，这几年确实做的很烂。
不过我已经几年没有打新股了，没有A股市值，A股不知道能买什么，买的话可能也只敢买下移动这些，确实没有能力去抓住其他机会。
另一方面，在港股，看好的股票有很多看错了，重仓看错亏很惨，都是事实，没啥好讨论的，目前就是熬，也没啥办法。
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“前两年没赚到钱”？“一直好多年没有赚到钱”？此话从何说起？阁下发言前看楼主帖子了吗？抱歉，我是说得夸张了一些，但是对比他之前在顶级的业绩是不是差了很多？以下是他在主页上列出的年度收益率，我是数学小白，你来算算累计收益是几多。
2021 -26.34%
2022 -4.76%
2023 -23.65%
2024 18.29%
2025 37.41%
如果一直留在 A 股，以他的市值，估算一下仅是打新股的收益有多少。
以他的玩法和性格，重复21-23年的路子，概率不小
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会不会是小公司或者个人用户可能随时切换云服务商，大公司有可能比较难切换？我也不是太懂，希望懂的可以说下CSP现在很强势，1是涨价，2是对中小客户，很多算力资源（尤其NV的）需要等，不是有钱就能买，你不要了立马就有别人要。比如签了一年的租赁合同，但是按月计费，你中间有一个月不用了，可以释放资源不付钱，但是如果你一个月之后再想用，得看他有没有资源给你。为了省那点钱，到时候要用了没机器，进度耽误2个月，纯得不偿失。
另外就是，用机器的公司，会遇到各种各样的问题，CSP会协助解决这些问题，实力强的CSP有这部分的一些溢价。
各家之间有差价，但不多，资源稳定是最重要的。
至于为什么不直接买港股？因为几个大的持仓，除了美团和百度，其他都觉得不错，另外以后真跌到姥姥家了，融资买基金也方便，港股通只能干瞪眼
阿里投ai基建我也认为没问题，现在国内缺卡缺的厉害，买到就是赚到。但所谓客户用了别家云很难抢回来是不存在的，本身云就是个高同质化的东西，目前的情况就是哪便宜去哪，毫无用户忠诚度。会不会是小公司或者个人用户可能随时切换云服务商，大公司有可能比较难切换？我也不是太懂，希望懂的可以说下
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清了最后400股泡泡，本来打算在帐户里留个巨额亏损的印记警醒自己，想想还是算了，主要是现在缺钱。上周本来计划都拿去还融资的钱，一半加了阿里，加了一点点腾讯，还剩下10几个还一点融资算了。看了很多对阿里配股的批判，也看到一篇觉得比较认可的：阿里应该是为了抓时间提前卡位，抢着投入Ai基建，抢客户。一旦错过时间窗口，客户用了别家的云后面可能很难再抢过来。再看谷歌也是大笔融资投入，那我觉得阿里配股也可以...阿里投ai基建我也认为没问题，现在国内缺卡缺的厉害，买到就是赚到。但所谓客户用了别家云很难抢回来是不存在的，本身云就是个高同质化的东西，目前的情况就是哪便宜去哪，毫无用户忠诚度。
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看了很多对阿里配股的批判，也看到一篇觉得比较认可的：阿里应该是为了抓时间提前卡位，抢着投入Ai基建，抢客户。一旦错过时间窗口，客户用了别家的云后面可能很难再抢过来。再看谷歌也是大笔融资投入，那我觉得阿里配股也可以理解吧。
阿里的第2增长曲线，应该就是看AI和云了。我选择下注，过几年看结果了。
drzb - 80后下岗男
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确实又是2头挨打了。去年加了一位挺著名的b站财经大v“珍大户”的知识星球，宏观分析见长，偶尔说说行业龙头，现在做私募也基本禁言了。她的一个经典分析就是阿里和美团烧钱大战双双巨亏的时候（我记得当时阿里市值不到2万亿，发言时间差不多现在倒退一年，因为我会员刚过期，也回看不了啦：），预测了美团必败以及阿里的ai业务并没有在股价中体现，合理估值3万亿。
我也想分散配置一些仓位到其他行业，只是看来看去，没有合适的机会，有色煤炭这些确实看不懂，移动和海油的话感觉价格不够便宜回报率可能有限，或许出于稳的角度可能优先选中移动算了，但是预期回报率可能是个位数，还是有些不甘心，如果要买这些，我还是想等手上的涨一些再找机会慢慢换点，虽然这是冒了亏钱的风险并且最终可能没法如愿换过来。
我还是觉得以5年以上周期来看，腾讯阿里还是会优于移动海油...
阿里确实在之后很快翻倍到3万亿，她这个预判和安全饕老师的很像，买在恐慌，有没有卖在高点就不知道了，不影响对其优秀的选股逻辑的判断！
回头看木瓜老师的买入逻辑，感觉又是和泡泡类似了，高点腰斩后价值投资买入，买入逻辑还是是人家嗅觉灵敏先知先觉的第一波上涨的那套逻辑。那为什么会腰斩呢，肯定出现了变量BC，对于这些中概龙头，机构的调研能力是不需要质疑的，一个保险宏观研究院出身的草根经济学家出来对散户都是降维打击，是不是？
安全边际这四个字看起来都认识，真能做到的万里挑一
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AI回复：累计打新收益约 80万 ~ 150万元（中性约 110万元）
jian - 淡淡的名贵
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我觉得这个实盘给我最大的启发，其实是让我重新想了一遍：什么叫炒股，什么叫投资。投资是赚低估到合理估值这一段，对于不利情形下的合理估值要有谨慎的判断，现在的低估是否经得住考验。比如泡泡，楼主买的时候，以为合理估值在280-300元，便在200元加至重仓，现在看来150元是合理估值，可能在120元以下才是低估。阿里、腾讯，现在的价格也许只是合理估值。关键问题还是估值。
炒股更像是在判断：这家公司以后会不会更牛，这只股票还能不能涨。
投资则应该多问一句：如果我判断错了，会怎么样？我的投资系统有哪些不完善。
一家公司的未来，本来就充满不确定性。很多时候连创始人自己，都未必知道三五年后公司会走到哪里。普通投资者如果把大部分资产押在少数几只成长股上，甚至再加杠杆，本质上就是把收益建立在“我必...
与估值相关的另一个要素是久期。段永平认为现在的150元已经低估了，他是从未来十年时间来看公司发展的，后面越跌越买，大概率又是一笔好的投资。而我们小散，仓位给的太重，且只看一两年，赢亏都是一赌罢了。
l93868 - 投资最后就是生活态度
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炒股更像是在判断：这家公司以后会不会更牛，这只股票还能不能涨。
投资则应该多问一句：如果我判断错了，会怎么样？我的投资系统有哪些不完善。
一家公司的未来，本来就充满不确定性。很多时候连创始人自己，都未必知道三五年后公司会走到哪里。普通投资者如果把大部分资产押在少数几只成长股上，甚至再加杠杆，本质上就是把收益建立在“我必须看对”上。
这也是我理解的炒股和投资最大的区别：
炒股，是努力猜对未来；投资，是承认未来猜不准，然后用仓位、安全边际和组合，把错误控制在自己承受得起的范围内。
真正成熟的投资系统，不应该要求自己每次都对。
而应该做到：
看对了能赚钱，看错了也活得下来。
如果一笔投资必须依赖自己对某家公司三五年后的判断完全正确，仓位又大到不能错，那无论研究做得多深，我觉得它离“投资”都已经有点远了。
walkerdu - 为着理想勇敢前进
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之前没关注过，不过从楼主历年收益率看，从2021年起是个分水岭，也是在这一年楼主开始发帖，所以封贴确实可能有点说法。建议楼主分析总结一下吧，到底从那年开始什么变了，业绩变脸的主要因子是什么。心态、市场、策略、风格、资金……看了几条楼主的回复，大概明白了，我给你诊断一下。
主贴的投资理念写的还行，但是根本就是祈祷流（就是买入之后祈祷公司越来越好），没有看到匹配资金量的，超过普通散户的，见识、手段。
从21年到今年6个主贴的投资理念与座右铭都是复制粘贴的同一句话，可见没有什么学习与进步。
这几年投的所谓优秀公司好像都是明星公司，缺少研判能力。看了条对泡泡明年利润的估计，简直没法看。
投资理念写的以“低估或合理的的价格买入……”，好像没买过低估的，满仓融资怕错过上涨，压根不是成熟价投心态，就是韭菜心态。
以我的猜想，很大资金量的人就不应该只是看定期报告来获得公司信息了，这么重仓投资一个公司，就应该把每天高管在内部会议上放了几个屁都调查清楚。
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建议楼主分析总结一下吧，到底从那年开始什么变了，业绩变脸的主要因子是什么。
心态、市场、策略、风格、资金……
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虽然多次泼冷水，但我没有任何不敬的意思。时代在巨变，挣钱永远是最难的事，堪比战争。以战争来举例，冷兵器时代防守通常是最佳策略，因《孙子兵法》说十倍围之，即要消耗对方多倍资源。大炮时代，进攻成了最佳策略。核弹时代，震慑是最佳策略。斩首时代，不接触的远程是最佳策略，优势方轻易消耗对方十倍防御资源。博士还是当年的博士，各方面依然优秀，但要接受时代，更要宽心，非你我之错。现在，只要你真能看对，根本不用你...大佬是买私募基金吗？可以说说几个量化吗？
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今年七月A股科技大跌，认为Ai可能由硬转软，港股低估，我也去了港股，买了包括阿里和泡泡等，现已全部清仓，没赚什么钱。个人愚见，这种方法从理论上说非常靠谱，但实际操作中很难实现好的效果。
从大环境上说，恒科今年-13.59%，不是鱼多的池塘，确实难做。
从个人风格上说，楼主是做价值成长股，集中持仓2~5支股。这种风格，个股相关性强，波动也大，难度系数高，价值判判难，成长空间判断也难，属于高风险高收益的类型。
按照魏大户的观点，策略和仓位不能同时激进，激进的策略仓位要...
多大的波动算高波动？这个不好说，但至少你说的涨100%再跌50%算不上高波动，只能算正常的波动，光是大盘本身的波动就能轻易达到这个幅度，个股达到这个波动幅度更是跟玩儿似的，如果翻了100%再跌25%就跑，那基本上就跟高波动高收益的票绝缘了。
比如说这两年大火的中际旭创，我曾经买过几十万，我买之前它的中短期涨幅已经远超100%了，我在其短期回调时买入的，买后很快就挣了不少，但25年4月因为特朗普的言论带来的全球股市重挫中，中际旭连续大跌，跌幅超过25%，把我买入后挣的利润全部跌完还倒贴了一点儿，我果断割肉走人，错过了后面20多倍的涨幅。即使没有割肉走人，如果按照跌25%就跑的原则，虽然能躲过它的高风险，但也还是吃不到它的高收益。中际旭创只是高风险高收益票最近的一个代表，类似的很多，包括创新药、中概，以及泡泡玛特等等，真要按照理论上的原则去操作，根本就吃不到其高收益。事实上，这种操作非常考验天赋甚至运气，或者，换句话说，用这种方法成功的人，更多的不是方法本身多好，而是操作者有这方面的天赋（类似于武侠小说里做到了人和武器合一的高手，用什么武器不重要，重要的是其天生就是用这种武器的人），或者运气好。
类似的，看均线买卖也是一样，什么破什么什么均线买入或卖出之类的，要是缺少天赋或者运气加持，这么机械的操作就能赚钱的话，那炒股也太简单了，岂不是人人都挣钱了？常识想想就不可能。
当然，任何理论之所以能流行，肯定都是有其价值的，事实上，我对止盈、止损、均线、划线等等技巧还是很信任的，个人也在用，只是从不作为主要手段使用，只作为操作决策的参考和辅助。
钟爱一玉
- 所谓常识，是平常人没有的知识。
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从大环境上说，恒科今年-13.59%，不是鱼多的池塘，确实难做。
从个人风格上说，楼主是做价值成长股，集中持仓2~5支股。这种风格，个股相关性强，波动也大，难度系数高，价值判判难，成长空间判断也难，属于高风险高收益的类型。
按照魏大户的观点，策略和仓位不能同时激进，激进的策略仓位要保守，保守的策略仓位要激进。那么对集思录的主流低风险投资者来说，楼主之前降杠杆无疑是正确的，现在满仓也仍然是偏激进的。
但是，本论坛另一大师安道饕，也常年杠杆持有3~5支股，集中在煤炭行业，回撤也很大，最近身价过亿，刚卸了杠杆。
对比楼主和安大的持仓，楼主的股票是价值成长，安大的股票是价值低估。安大的标的极度低估，左侧交易，买入后不动如山，以时间换空间，坐等价值回归。楼主的标的价值估算模糊，成长时间空间不确定，适配的交易方式应该是右侧交易，及时止损止盈。
高波动，涨100%后，跌50%，2*0.5=1，不赚一分钱。
低波动，涨30%，跌15%，1.3*0.85=1.105，还是赚钱。所以高波动无法穿越牛熊，低波动可以穿越牛熊。
但是，如果涨100%，跌25%及时卖出，2*0.75=1.5，比低波动策略赚得多。所以，对高波动策略来说，及时止盈止损是第一要务。
如果实在把握不好，后知后觉，跌破年线也行啊，这样至少避免了泡泡年线200左右至现价149的跌幅。
楼主投资经验丰富，虽遭遇港股逆风期，依然是一名高手，作为一名股票新人，谨此交流，说错勿怪。
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虽然多次泼冷水，但我没有任何不敬的意思。时代在巨变，挣钱永远是最难的事，堪比战争。以战争来举例，冷兵器时代防守通常是最佳策略，因《孙子兵法》说十倍围之，即要消耗对方多倍资源。大炮时代，进攻成了最佳策略。核弹时代，震慑是最佳策略。斩首时代，不接触的远程是最佳策略，优势方轻易消耗对方十倍防御资源。博士还是当年的博士，各方面依然优秀，但要接受时代，更要宽心，非你我之错。现在，只要你真能看对，根本不用你...买指数基金确实轻松些没那么操心
稳若老狗 - 渐入佳境
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泼冷水不高兴：这个不存在的呀。对没有营养的恭维吹捧，我没有任何兴趣。对理性讨论，无论正面反面观点，我向来都是欢迎的。也偶有关注下稳兄的帖子，很赞，很稳。我做的不好，不稳，相当曲折。回到具体问题，具体分析，所有理性讨论的观点，我都感谢朋友们的分享。当然，不代表我全盘接受，有些观点即便我明知是对的，我可能也没办法改正完全照做，比如，我还有些融资，我也想去掉，但是亏了那么多马上全部去掉我也很难做到，继...虽然多次泼冷水，
但我没有任何不敬的意思。
时代在巨变，
挣钱永远是最难的事，堪比战争。
以战争来举例，冷兵器时代防守通常是最佳策略，因《孙子兵法》说十倍围之，即要消耗对方多倍资源。
大炮时代，进攻成了最佳策略。
核弹时代，震慑是最佳策略。
斩首时代，不接触的远程是最佳策略，优势方轻易消耗对方十倍防御资源。
博士还是当年的博士，各方面依然优秀，但要接受时代，更要宽心，非你我之错。
现在，只要你真能看对，根本不用你坚守，三个月就够价值实现。可是，有那么容易看对、买对么？
用古老的战法对抗新的战场局势，如英雄悲歌，很悲壮、很可惜、也很残忍。
换个思路，也许根本不用看对，照样赚钱，波动在，利润就在。对比于大佬们，我这几年没赚啥钱，完整记录的六年年化也就十几个点，但完全不记得是哪个上头赚的。因为交易权交给了基金，自己只需要从容观察变化、思考逻辑、调整策略。
祝好。
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泼冷水不高兴：这个不存在的呀。对没有营养的恭维吹捧，我没有任何兴趣。对理性讨论，无论正面反面观点，我向来都是欢迎的。刚经历重大挫折，会倾向于自我否定，楼主可以短暂离场冷静一下，清空一下各种杂音，重新整理一下思路，不要急于交易。
也偶有关注下稳兄的帖子，很赞，很稳。
我做的不好，不稳，相当曲折。
回到具体问题，具体分析，所有理性讨论的观点，我都感谢朋友们的分享。当然，不代表我全盘接受，有些观点即便我明知是对的，我可能也没办法改正完全照做，比如，我还有些融资，我也想去掉，但是亏了那么多马上全部去掉我也很难做到...
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又来泼冷水，不高兴可以拉黑我，哈哈。我在博士这留言超过十次，都不好听，但还基本都猜对了结局。阿里不像腾讯有实控人，是公款，是互联网企业中投资效率很低的，看看他上百个并购案例就知道。投资中，追求确定性太难了。看对公司概率50%，买对价格概率50%，持有对阶段（如不要大涨前跑了）概率50%，乘下来，综合获胜概率低于10%。依我看，这才是博士最近几年那么难的根源。当你利润来源是好公司时，在这个高效的年...泼冷水不高兴：这个不存在的呀。对没有营养的恭维吹捧，我没有任何兴趣。对理性讨论，无论正面反面观点，我向来都是欢迎的。
也偶有关注下稳兄的帖子，很赞，很稳。
我做的不好，不稳，相当曲折。
回到具体问题，具体分析，所有理性讨论的观点，我都感谢朋友们的分享。当然，不代表我全盘接受，有些观点即便我明知是对的，我可能也没办法改正完全照做，比如，我还有些融资，我也想去掉，但是亏了那么多马上全部去掉我也很难做到，继续坚持可能会导致亏损更多，我知道，我做不到。
回到阿里的问题，我觉得如果看好AI和云的话，在国内买不到美股巨头的情况下，配置一些阿里是不错的。可能仓位和买入价格能控制下更好。
嘴硬没有用，无论我是否看好，资本市场都在用真金白银投票，阿里美股昨晚不又暴跌了吗，也许我又是买在了一个小山顶上，很有可能。我现在其实也有些不安，但是，反过来想，我不大可能全部拿去买腾讯心动，哪怕是承担一些下跌风险，我还是宁愿增加阿里一个仓位来做分散配置吧，确实价格的安全边际不是很够，但是，也不至于一天又动摇了又去割肉，认了吧，我现在最大的感受是，炒股，看对看错还是要认了，看错了也不要不服气拼命加去对抗市场，还是要做好分散和仓位控制，剩下的主要靠运气了，错了不要再加（仓位控制）。
没有什么好办法，已经做了自己认知内能做的选择，剩下的就是认命吧，哎，真是一声叹息。如果再熬两年，我还是节节败退，或许，我真的不适合再做主动投资了，或许那时候真的要换成宽基etf放弃炒股了，再给自己3年看看吧
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大木瓜老师可以总结下泡泡的操作历程，应该能收获不少。从旁观者的视角看，买入时饥渴难耐，卖出时慌不择路，股票本身应并未发生这么大的变化。向大木瓜老师的雷厉风行和真实坦率致敬。说得很形象，楼主的建仓策略是“一秒也不能等，等了就错过了“的感觉。感觉PDD上又在复刻这一模式。
看看123 - 80hou
确实又是2头挨打了。我也想分散配置一些仓位到其他行业，只是看来看去，没有合适的机会，有色煤炭这些确实看不懂，移动和海油的话感觉价格不够便宜回报率可能有限，或许出于稳的角度可能优先选中移动算了，但是预期回报率可能是个位数，还是有些不甘心，如果要买这些，我还是想等手上的涨一些再找机会慢慢换点，虽然这是冒了亏钱的风险并且最终可能没法如愿换过来。我还是觉得以5年以上周期来看，腾讯阿里还是会优于移动海油，...大云厂每年还有很大的资本开支来维持竞争优势，尤其是在AI加持之下，所以这个10-20%的长期利润率很难拍。但木瓜兄这个思路很好，我觉得1.5万亿是一眼能看到的便宜。
稳若老狗 - 渐入佳境
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确实又是2头挨打了。我也想分散配置一些仓位到其他行业，只是看来看去，没有合适的机会，有色煤炭这些确实看不懂，移动和海油的话感觉价格不够便宜回报率可能有限，或许出于稳的角度可能优先选中移动算了，但是预期回报率可能是个位数，还是有些不甘心，如果要买这些，我还是想等手上的涨一些再找机会慢慢换点，虽然这是冒了亏钱的风险并且最终可能没法如愿换过来。我还是觉得以5年以上周期来看，腾讯阿里还是会优于移动海油，...又来泼冷水，不高兴可以拉黑我，哈哈。
我在博士这留言超过十次，都不好听，但还基本都猜对了结局。
阿里不像腾讯有实控人，是公款，是互联网企业中投资效率很低的，看看他上百个并购案例就知道。
投资中，追求确定性太难了。看对公司概率50%，买对价格概率50%，持有对阶段（如不要大涨前跑了）概率50%，乘下来，综合获胜概率低于10%。
依我看，这才是博士最近几年那么难的根源。当你利润来源是好公司时，在这个高效的年代，你几乎一开始就败了。最近20年，全球大部分基金都是对冲与量化了，他们利润来源很大程度是波动，不是增长。
都什么年代了，还守着老一套的价值发现。以前十倍要十年，有个缓慢的发现过程，有充足的回旋余地，现在几个月一年就提前顶上去了，等你观察到并来了兴趣，给你的只有买单卡。
年龄大了，不能固执。越松弛，越能接受不同声音，越能打开视野看新变化新趋势，而不是对抗性坚守可能错了的东西。
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然；单纯从，图形趋势上看，能否在此形成区域底部是关键；高位，337——》》150，对折；均线，较强支撑（因为很多抄底的资金会参考）如果撑不住，再下面就是90-100的区间了；结论；这个价位，可以做第一波的仓位入驻，15%-25%的仓位，前提是，想长期做这个行业；个人，不看好，现在是不看好任何碳基消费行业，再加上流行的年轻人变化，变数太快；公司自身也有点飘，质量售后跟不上；泡泡我觉得目前还是不够便宜，图形分析我不懂。看基本面的话，今年按100亿利润，最近几年的利润都不好预测，因为这个行业天然波动性可能比较大，去掉爆款偶然引发的热度，在稳态下，真正稳定的业绩是多少？看不清，5年内，也许80-120之间？或者再高点到150亿，就按150亿x15倍也就2250亿，15倍估值可能算是一个合理居中的估值？
所以，关键还是感觉不够便宜，便宜是一眼就可以看出来的，比如拼多多这种，心动我也觉得差不多可以算，腾讯的话算半个以上没问题，如果泡泡现在股价是100元，按100亿利润算，市盈率11.7倍，可以算是便宜了，因为要考虑到未来业绩增长的预期（全球化和集团化都有空间），那可以开始配置一些应该没问题。
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我也想分散配置一些仓位到其他行业，只是看来看去，没有合适的机会，有色煤炭这些确实看不懂，移动和海油的话感觉价格不够便宜回报率可能有限，或许出于稳的角度可能优先选中移动算了，但是预期回报率可能是个位数，还是有些不甘心，如果要买这些，我还是想等手上的涨一些再找机会慢慢换点，虽然这是冒了亏钱的风险并且最终可能没法如愿换过来。
我还是觉得以5年以上周期来看，腾讯阿里还是会优于移动海油，不一定对。
腾讯可能比阿里安全：一是企业文化股东回报方面，二是，腾讯的现金奶牛业务游戏社交这些比阿里的现金奶牛电商这一块感觉更好，前者仍然是稳定增长期且还有很多潜力没有释放，阿里的电商业务也很稳但是似乎增长到头了。
阿里领先的是AI和云，这部份业务现在是高速增长，还有很大空间，按目前的指引2030年云这块1000亿美金营收，净利率可能15到20%？那这部份业务净利润应该是超过1000亿RMB，电商业务1000多亿，加上其他自营业务，对外投资，市值3-4万亿，起码不至于亏钱。当然，如果买入价格能更低一大截，那安全边际更大。
目前的价格我觉得基本是合理价，也没有特别便宜吧，加上资本市场的叙事随时可能变化，有可能因为阿里现金流变差问题大跌一波，也确实不好说。不过现金流变差的问题，腾讯也有，也可能两个短期股价都难走好。但是，AI似乎必须是要投的，相比美股巨头，阿里和腾讯在AI上的资本开支还是远远落后的，如果看好AI和云，那就接受腾讯阿里因为资本开支加大导致的现金流变差问题，希望不远的将来就能见到这部份资本开支带来的产出回报。
所以，从配置的角度，我觉得配置一些阿里应该没啥问题，当然买入的价格或许不够便宜，那如果短期挨打也是没法的事情，目前也没别的办法，只能承受，虽然很难受。目前阿里港股市值约2.06万亿，如果再跌20%到1.6万亿，那我觉得5年看翻倍以上的赔率和概率就都很好了。所以，个人觉得跌20%到100港币基本是下限了，如果跌更多，相信也只是短期波动。目前做好硬吃20%下跌算了。哎，割来割去，本钱块割光了。
如果后面有合适机会，我也会慢慢换一些仓位到移动海油这种稳定吃股息的公司，希望有机会吧。
pppppp
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之前一直劝大木瓜博士慎重，现在我反而觉得泡泡逐渐出现买入机会。然；
上半年加回汇兑损失后并没有那么差，这也是今天股价强势的原因。
海外还在投入期，费用先行，等步入正轨，海外利润率就会恢复。
当然，最重要的是王宁值得信任。
另外雪球带节奏的太多，而且是十几二十万的大V，基本没看过财报就瞎评价，还一堆人点赞。
全网一片看空的时候往往也意味着机会即将到来。
单纯从，图形趋势上看，能否在此形成区域底部是关键；
高位，337——》》150，对折；
均线，较强支撑（因为很多抄底的资金会参考）
如果撑不住，再下面就是90-100的区间了；
结论；
这个价位，可以做第一波的仓位入驻，15%-25%的仓位，前提是，想长期做这个行业；
个人，不看好，现在是不看好任何碳基消费行业，再加上流行的年轻人变化，变数太快；
公司自身也有点飘，质量售后跟不上；
jian - 淡淡的名贵
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以此作重大调整，压注到阿里和腾讯上，因为没有其他合适机会，因为大概率会胜出，感觉不妥。要么，把仓位降下来，不想着很快翻回去，要么，配置不同赛道的优秀者，比如你以前做过的康方生物，价格也调整下来了，用15-20%仓位承接勉强增配给阿里腾讯的部分。个人意见，仅供参考。
又减了点泡泡，剩余2%，然后加了不少阿里，也是蒙病急乱投医的感觉，有点压阿里AI的赌博意思。确实不会玩了，感觉没有高确定性高赔率的票了，你要我现在去买移动海油紫金煤炭这些，我也买不下去，总觉得空间不够，如果赔率很低的话，不如还融资，哪怕是剩下的仓位显得更加集中了。回头看，许多错误是一目了然，损失却已经无法挽回昨天阿里美股也是大跌8个多点
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之前一直劝大木瓜博士慎重，现在我反而觉得泡泡逐渐出现买入机会。上半年加回汇兑损失后并没有那么差，这也是今天股价强势的原因。海外还在投入期，费用先行，等步入正轨，海外利润率就会恢复。当然，最重要的是王宁值得信任。另外雪球带节奏的太多，而且是十几二十万的大V，基本没看过财报就瞎评价，还一堆人点赞。全网一片看空的时候往往也意味着机会即将到来。兄还是厉害，紫金远远跑赢泡泡一倍以上了，是我自己太菜，买太贵买太急。
一直在泡泡上受折磨纠结，昨晚到今天也一直在考虑，大幅减仓～一键清仓，一了百了了哎。
还是觉得不确定性太大，稳态利润到底多少说不清，汇兑的问题是可以用来解释同比下滑的部份原因，但是，以后呢，汇率这块可能人民币还是继续升值这块找补不回来？所以我觉得这个不用考虑。
第2点，海外投入期费用先行，这个确实有可能，但是影响多大说不好。
第3点，同意。
泡泡我也觉得是好公司，好生意，好管理层。
只是对价格是不是好价格还有疑问：目前接近1700亿市值，全年净利润可能100-120之间，14-17倍估值，也不是特别贵，也说不上便宜，如果是100亿明年又没有增长的话，就还是难熬呀，可能会横盘持续震荡，巨亏一笔之后，还是想从别的地方多少找补回来一点，所以，考虑之下冒险换股先清了，也是情绪上痛苦之后的一种解脱，是情绪的反应吧。或许泡泡不久可能业绩转好，股价很快再次起飞，也是有可能的，谁知道呢，哎，太难了。如果之前没有背负巨额的亏损的思想负担，也许这个时候可以试探买入建仓一下，我不知道平行世界里我会不会这样做。
有时候，我觉得泡泡这个行业，会不会天花板还是相对比较低的，毕竟，三丽鸥这么多年了市值也才泡泡的1/3，如果要对标迪士尼，不是不可能，但是难度感觉还是好大。
换股的话，移动海油这些现在换过去，最多赚点小钱，断无大幅回血的可能。个人是看好拼多多和心动，前者太便宜天花板也高，心动估值也够低一个TapTap 差不多也够这个市值了，但是前者加不了，后者仓位也不小了最近又暴跌也真怕出什么大问题，腾讯的话也不少了，而且短期看来也没啥催化剂，所以还是冒险更多的押注到阿里了，阿里感觉目前估值算合理吧，主要看AI和云这一块能否兑现高速增长的业绩预期。除了美股几个巨头，阿里在Ai和云这块确实是大副领先其他玩家的，放弃对阿里企业文化不好的成见，重仓押注了。退一步说，阿里和腾讯大概率是最后AI和云这块的胜出者，2个都压，大概率不至于亏钱吧。
确实暂时也没有其他合适机会。
与时间为友 - 安静，平和
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MoneyMemory - 初闻不知曲中意，再听已是曲中人。
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之前一直劝大木瓜博士慎重，现在我反而觉得泡泡逐渐出现买入机会。周期的钟摆往往会摆过头，木瓜博士可以等待摆过头的时候再接回来。之前也劝过要慎重，等极值点再劝杀一个回马枪吧，泡泡的价值还是有的，悦己的情绪价值应该有合理的定价的。
上半年加回汇兑损失后并没有那么差，这也是今天股价强势的原因。
海外还在投入期，费用先行，等步入正轨，海外利润率就会恢复。
当然，最重要的是王宁值得信任。
另外雪球带节奏的太多，而且是十几二十万的大V，基本没看过财报就瞎评价，还一堆人点赞。
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清仓全割了，一个帐户留200股做个记号。加了阿里和一点腾讯。从去年开始买入泡泡算，泡泡让我股市资产亏了1/3左右。很是敬佩damugua兄希望这笔投资能对，没想到最终结果让我很是唏嘘。去年还咨询过您泡泡玛特相关问题，我是段永平忠实信徒，他买的股票我总是想抄作业，泡泡玛特大概占他总仓位约10%，我只是没想到他开始买PPMT后您却快速清仓了，确实谁也不知道目前是不是底部。我看到他今年开始买泡泡玛特我又花了时间去了解，包括去直播间和某球去看别人分析，也商场踩过点，目前还是没跟这只票。段总的泡泡玛特、拼多多、茅台是我目前能力和逻辑理解不了的，等自己真正懂了再说吧。
我看您也特别看好PDD，我不太懂拼多多的护城河在哪，但看段永平和李录都把pdd买成了重仓，所以未来会跟着你们学习理解这家企业。
最后还是希望mugua兄能尽快挽回这笔损失吧，巴菲特段永平都有过跌幅50%以上的时候。
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海外还在投入期，费用先行，等步入正轨，海外利润率就会恢复。
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清仓全割了，一个帐户留200股做个记号。加了阿里和一点腾讯。从去年开始买入泡泡算，泡泡让我股市资产亏了1/3左右。还是仓位太重了，企业经营的未知因素太多了，适度分散才是王道。
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木瓜兄在8月12日说泡泡留15%仓不会再减了，一周不到又减了这么多。
应该和微创的时候心态接近，不堪回首，一别两宽。
木瓜兄在活跃股的选择和追涨方面，我是佩服的，但在左侧抄底阶段的仓位控制是存在漏洞的。
投资是从钱变成资产的过程，越跌越买，是建立在买后继续下跌也在资金或心理上做好准备的前提下。
重仓买入之后因为时间或空间不利，然后割肉的话，不适合越跌越买这种操作。
要做下跌多少的心理准备？对个股来说，我认为是退市。
如果做好个股买入后最多跌没了的准备，在抄底时仓位就不会上那么大。
在抄底时仓位没上那么大，那坚持的初期也不会那么笃定，真割肉也不会经历那么长的时间或那么大的空间。
如果还是觉得自己适配越跌越买的方法，建议将自己能买的仓位设置上限，其他去配置原本看不上的策略或宽基品种，吃个折价什么的。
主观投资终有局限，不顺利的时候压力太大，如果用了杠杆就更是如此。
如果是量化类的，好歹有个回测做个心理支点，具体操作的时候心理压力小些。
lcdc - 股息养老
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开盘前挂了142卖出大部份，后面又追加卖了一些，整体来说算是卖在142出头，无所谓了，泡泡还剩下3%出头留作观察。杠杆确实算不上好的投资策略，当然对普通投资者来说的。专业投资者或者所谓的高手，把杠杆看作是中性工具，他们能够控制住或者感觉自己能控制。我们普通投资者用上杠杆，就像举着火把过炸药库，只要小心大部分时间都没事，但是不一定那一次就玩完。
卖出的资金，1/3不买了等下周转出降杠杆，毕竟，我现在不要说跑赢3%利息，实际是一年亏几十个点，没有能力更不该上杠杆。其余一大半加了阿里，加了一些腾讯，少量加了点心动。就这样吧，确实没有能力做投资，不知道买啥，稳健的看不上，加现有的又太集中。
哎，泡泡亏的真要跳楼呀。
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减2pp泡泡换阿里，两个都调到16%，泡泡目前仓位维持中期观察，基本不再减了虽然今天刚说的，又变了，还是如实记录下：又换了1pp，泡泡降到15%，阿里升到17%。泡泡我大概率会留着这个仓位看底牌看后面到底公司能发展的怎么样，也算是留一点念想：如果后面真的超预期的好，也还能小小挽回一点点损失，如果业绩一直不好，这15%仓位进一步亏损也会减小些不至于失控
这次换股一开始也挺纠结割不下去，也是犹豫想逐步换走一步看一步，想等更好的换股时机吗，可是谁又能保证一定会按自己的预期走呢？索性，一不做二不休，换到自己觉得解脱一些的感觉为止吧。个人表示支持，觉得是个理性的调仓，仓位也更佳合理。
或许是一时冲动吧，无所谓了
能在拟卖出标的回调，拟买入标的反弹不少的情况下如此操作，这份心性大部分人就做不到。
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