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英伟达通过股市的直接融资（IPO + Post-IPO轮次）约为5,800万美元（IPO）+ 2.25亿美元（Post-IPO）= 3.03亿美元（约3.03亿 USD）。其中，5800万美元是1999年IPO募集的，2020年8月，通过PIPE（私募股权投资）募集约2.2亿美元。
英伟达募集了20多亿人民币，就干成这样的企业（当然，也有很多公司拿了钱干砸了）。看看A股这些公司，都是什么尿性。
德勤预计，截至2025年12月31日，A股市场将有114家公司上市，合计融资1296亿元，相对2024年100家公司上市融资668亿元。
大佬资水说，A股是个大出血的市场。那么，为什么投资者愿意给企业那么多钱呢？
【资水原贴：A股是失血市场，2019-2023年这五年A股每年失血1.3万亿(IPO+减持+印花税+佣金+管理费-分红)，即全国2.2亿账户每个账户每年要上供6000元，这是七陪二平一赚的根源。帖子】不少企业是来卖股票的，企业是来卖公司的，投资者还以为自己可以陪着企业一起成长。
IPO的超募和IPO后的爆拉，是一个深刻到A股本质的问题，是制度的精心设计的结果。资水老师说一级市场14万亿，kimi给的数据不只。 股权部分 ：私募通道就13.5万亿了，还有各类其它资金 合计20.6万亿了。债权部分：23.8万亿（其中还有含权类债权（EB. CB.Pre-IPO回购债） ）.一级市场的资金 股+债 是44.4万亿。 这些钱都需要在二级市场退出完成闭环，这抛压不是简简单单的14万亿咯。 各方利益团体都需要 高位接盘侠，这侠之大者是基金和股民吧，最终都是散户。
先看一个背景。中国一级市场基金14万亿元，二级市场基金10万亿元，一级居然比二级规模还大！(美国一级:二级 = 6万亿:20万亿美元）。 一级市场这14万亿，主要是ZF基金、信托资金、高净值人群资金。我们说的“中国的既得利益者”在哪里？就是在这14万亿一级市场资金里。
一级市场资金的退出是要在二级市场才能实现的，平...
今天跟kimi聊天正好聊到这个部分，数据准不准不知道哈。
越开越多的中医诊所，就有吃不好也吃不坏的嫌疑。好中医有，但是可遇不可求，另外这种技艺不能大规模铺开，好的中医是针对每个人不同的体质来开方的，现在大医院开的方差不多每一种药都是10克 15克 20克，哪有那么统一的量，还一开就是10副或者20副，好中医吃两副就会复诊帮你调方子。还有现在的中药也不是以前的，除了用硫磺来熏，还有各种科技与狠活，一位老中医跟我说，就当归，归头归身归须就有不同的功效，开方要...是，好中医可遇不可求，好中医能针对每个人的体质来开方，坏中医我则怀疑是背几张药方，有人来看病了，默写药方，然后运气好的，刚好对症就治好了，运气差不对应这药方的，就自认倒霉
秃顶熊
- 老股民
也不用说得那么可怜，没有一个股民是枪顶在脑袋上被迫入市的，都是自愿来的我是上市5年内新股不买，5年后看财报再说，财报数据是我买票的重要参考。我是希望财报造假的人肯定入狱。现在别人怎么选股是他的自由，最终股市带来的商业文明会影响人们的思维方式和三观。
说个笑话，家族有 7 位 75 岁左右老人，包括我的爸妈，舅舅，姑姑，都是吃了几十年中药，忠实铁粉！现在感冒发烧，第一时间悄悄咪咪往华西跑，连普通医院都不去了，更不用说坚决不看中医，咋了？
嘴巴嚼得很，问到就说西医来得快，早点治好了舒服
我个人并不反对中医，那么多就业岗位，总不能砸了人家饭碗，对吧
要大力支持啊，不然我买的中药转债怎么涨
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错了，中医有很多庸医，也可能开的药会让你吃坏，前年感冒，找了个附近中医，开了药，吃下去，差点说不出话来（原来因为感冒声音有些嘶哑，吃了中药后，直接说不出话，特别难受，甚至可以说影响到呼吸，因为后来到三甲看医生，说是声带有些受损了），赶紧停药，到三甲医院找呼吸科医生重新开药，搞了一星期才好了。所以现在对外面的诊所中医生很警惕，感觉大部分是骗的，而且我小区附近，中医诊所貌似越开越多!但我记得小时候，...越开越多的中医诊所，就有吃不好也吃不坏的嫌疑。好中医有，但是可遇不可求，另外这种技艺不能大规模铺开，好的中医是针对每个人不同的体质来开方的，现在大医院开的方差不多每一种药都是10克 15克 20克，哪有那么统一的量，还一开就是10副或者20副，好中医吃两副就会复诊帮你调方子。还有现在的中药也不是以前的，除了用硫磺来熏，还有各种科技与狠活，一位老中医跟我说，就当归，归头归身归须就有不同的功效，开方要写明，而不是像现在的中医只是写当归X克。我相信中医和中药，但是生活中，轻易不去看中医，只是调理身体时可以捡点中医方子。
中医吃不好也吃不坏，不是诈骗是什么。我去药店买药，店员就爱推荐中药，那玩意儿一吃一大把，利润又高得离谱，我直接告诉他们，只要西药不要中药。错了，中医有很多庸医，也可能开的药会让你吃坏，前年感冒，找了个附近中医，开了药，吃下去，差点说不出话来（原来因为感冒声音有些嘶哑，吃了中药后，直接说不出话，特别难受，甚至可以说影响到呼吸，因为后来到三甲看医生，说是声带有些受损了），赶紧停药，到三甲医院找呼吸科医生重新开药，搞了一星期才好了。所以现在对外面的诊所中医生很警惕，感觉大部分是骗的，而且我小区附近，中医诊所貌似越开越多!但我记得小时候，我感冒发烧的话，到社区医院看医生，都是开几付药，吃完也就好了，真不知现在的中医生是怎么来的，还是现在的中药药效出了问题
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A股真正的问题是为什么吸血鬼的比例这么高？为什么制度要主动保护这套吸血机制？
资水大佬说14万亿一级市场资金要通过二级市场退出，这14万亿哪来的？很大一块是地方政府的产业引导基金，还有国企的投资公司，这些钱投出去本来就不是为了赚钱，是为了完成任务，扶持新能源、半导体、AI这些国家要推的方向。
钱投出去总得有个交代吧？上市就是最好的交代。至于上市之后企业死活，那是后话了。
地方政府要政绩要税收要就业，一级市场要退出通道，券商投行要佣金，游资要炒作空间，机构要管理费，大股东要套现，每个环节都分到肉了。这些肉从哪来？从二级市场来，从散户口袋里来。
真正厉害的不是割韭菜，是让韭菜自己长出来。降存款利率，打击理财产品，把韭菜从其他地方赶到股市里。然后告诉你，买股票是价值投资，是支持实体经济，是参与国家发展。韭菜不是韭菜，是有觉悟的投资者。
制度需要韭菜，所以慢牛很有必要。
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带人类探索地球外这个事，全世界都相信这钱应该给马斯克，只有他才最大概率能做成。马斯克是不是一定能做成，也不一定，但现在也没有比他更好的人选，所以SpaceX估值才能那么高，连带着特斯拉也被高看好几眼。
带人类走向强人工智能时代，人们相信山姆奥特曼。强人工智能要做，目前也没有比OpenAI更好的选择，那只能先把钱给他。
在A股，有多少人（包括公司自己）相信有朝一日能跟英伟达掰掰手腕，如果真是这么做的，那失败了也值得尊重。更多的是在人海中找到真正相信的人，然后把梦想卖给他，中间的过程是筛选。
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硅谷有无数创业者，都失败了。
英伟达三次站在倒闭边缘，黄仁勋说，恐惧、焦虑、甚至是对公司破产的担忧一直伴随着他，并驱使他前行。
美股市场绝大多数公司都是打酱油。
A股市场也有这样幸运者，比如美的的IPO圈的钱也远远小于当前市值。
OPENAi现在还巨亏，估值都干到8300亿美元。中国人有这样勇气吗？
美国人比中国人更敢冒险，可以接受创业失败。
中国人只欣赏成功者，嘲讽失败者。
马斯克也经历多次失败，现在是世界首富。
股市因该允许创业者失败，但绝对不允许欺骗。任何公司数据造假，要重罚。
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中医吃不好也吃不坏，不是诈骗是什么。我去药店买药，店员就爱推荐中药，那玩意儿一吃一大把，利润又高得离谱，我直接告诉他们，只要西药不要中药。是药三分毒，
治不了啥大病，调养身体安慰剂的效应也不错了。
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IPO的超募和IPO后的爆拉，是一个深刻到A股本质的问题，是制度的精心设计的结果。其实这就是中国资本市场的最高国家机密，从来没有一个官方研究机构或专家敢公开讨论或研究或发表关于这个利益链的研究文章。
先看一个背景。中国一级市场基金14万亿元，二级市场基金10万亿元，一级居然比二级规模还大！(美国一级:二级 = 6万亿:20万亿美元）。 一级市场这14万亿，主要是ZF基金、信托资金、高净值人群资金。我们说的“中国的既得利益者”在哪里？就是在这14万亿一级市场资金里。
一级市场资金的退出是要在二级市场才能实现的，平...
几乎在所有的环节与链条中，大股东，入股权贵资金，游资，基金，券商，上市中介，投行，监管部门他们配合得十分默契。通过这种方式，不断的向二级市场批量倾销极高市盈率（几乎都是50到数百倍不等）的垃圾，二级市场的普通股民及普通基民就是默默买单的案板上的肉
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不可能的，这不只是股市的问题
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现任村长现在经常讲投融资平衡，是不是说抽血不要太狠了？A股目前融资还是有所控制的，反而号称最市场化的港股上市排队400多只，想套现太多。报道说前一段时间以上市为对赌条件的风险投资纷纷要求大股东回购，很多司法纠纷，想来二级市场赚大钱的暂时遇到了困难。
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IPO的超募和IPO后的爆拉，是一个深刻到A股本质的问题，是制度的精心设计的结果。先看一个背景。中国一级市场基金14万亿元，二级市场基金10万亿元，一级居然比二级规模还大！(美国一级:二级 = 6万亿:20万亿美元）。 一级市场这14万亿，主要是ZF基金、信托资金、高净值人群资金。我们说的“中国的既得利益者”在哪里？就是在这14万亿一级市场资金里。一级市场资金的退出是要在二级市场才能实现的，平均...对普通散户来说，买蓝筹，当股东，拿分红，打新股，这才是大A稳赢不赔的包赢技术。
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IPO的超募和IPO后的爆拉，是一个深刻到A股本质的问题，是制度的精心设计的结果。先看一个背景。中国一级市场基金14万亿元，二级市场基金10万亿元，一级居然比二级规模还大！(美国一级:二级 = 6万亿:20万亿美元）。 一级市场这14万亿，主要是ZF基金、信托资金、高净值人群资金。我们说的“中国的既得利益者”在哪里？就是在这14万亿一级市场资金里。一级市场资金的退出是要在二级市场才能实现的，平均...所以啊！没有话语权的咱，有毛办法，唯有适应，搞点是点，总体都是板上的肉！
资水 - 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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先看一个背景。中国一级市场基金14万亿元，二级市场基金10万亿元，一级居然比二级规模还大！(美国一级:二级 = 6万亿:20万亿美元）。 一级市场这14万亿，主要是ZF基金、信托资金、高净值人群资金。我们说的“中国的既得利益者”在哪里？就是在这14万亿一级市场资金里。
一级市场资金的退出是要在二级市场才能实现的，平均是7倍溢价，即一级市场1个亿在二级市场平均要套现7个亿。当然14万亿资金不可能全部套现，只有IPO成功的才能套现。此外，中介机构如券商和会计师事务所有一半的业务是投行业务，即帮助IPO来获取佣金收入。所以，帮助企业成功IPO，实现一级市场资金的超额退出，同时保障中介机构的饭碗，就是A股最核心最根本的任务。
然后我们来看看制度设计。
第一不能有个股做空。A股IPO的平均PE是23倍，如果有个股做空工具，PE像美股一样降到10倍，那就少募了一半多的钱。
第二要把IPO定价尽可能提高。询价阶段，以前是剔除最高的10%报价，有人嫌IPO定价不够高，把询价规则改为剔除最高的3%报价。于是，禾脉股份原本计划募资5亿，市场硬塞给它50亿，禾脉拿45亿去买理财。
第三是要保证“打新必胜”。从筹码分布的角度，打新必胜是容易实现的，因为：1、大股东、一级市场的财投占了股份的大头，询价时机构还认购了一部分，IPO通常只面向公众发行25%的股份。2、在IPO当天，游资只要一口吃掉打新中签的公众股，就再无抛盘，想拉多高就拉多高，然后再慢慢兑现，这是一件有利可图的事情，很多游资都愿意干。3、游资拉高以后，应该还有机构接盘，机构吃点亏，但算上一级市场7倍兑现，总体并不吃亏，还维持了打新必胜这个游戏能够永续进行，雪球上有一篇深度报告研究了IPO后机构接盘的动态。
第四是通过转融通实现提前套现。IPO之前机构认购的限售股，通过转融通提前套现，一年后股价跌下去了再还回去。当然，转融通现在是被取消了。
打新制度还经过反复地微调，如无市值打新到市值打新、限制PE23倍到完全放开到现在又限制，等等。总之，整个打新制度，是监管精选设计的结果，目的是为了长期地、最大限度地帮助一级市场资金和中介机构搞钱。
至于散户为什么要投那么多钱给企业？很简单啊，既然打新必胜，那就闭着眼睛打新好了。管它是什么垃圾企业、有多么离谱的估值呢？
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中医吃不好也吃不坏，不是诈骗是什么。我去药店买药，店员就爱推荐中药，那玩意儿一吃一大把，利润又高得离谱，我直接告诉他们，只要西药不要中药。中医跟中成药傻傻分不清，中医几千年传承下来博大精深，中医也分 内外科比如“方脉派” （以开中药汤剂为主）和 “外治派” （以针灸、推拿等物理疗法为主）。虽然目前市面上的大部分中成药效果可能跟安慰剂差不多，但是部分还是有效果的，比如藿香正气水，有个去伪存真的过程。针灸和推拿目前市场验证是明确有效果的
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中医吃不好也吃不坏，不是诈骗是什么。我去药店买药，店员就爱推荐中药，那玩意儿一吃一大把，利润又高得离谱，我直接告诉他们，只要西药不要中药。不能一刀切吧 中医也有好的 讲讲自身经历，初一的时候骑车摔断了手腕，去医院说要开刀然后里面再嵌钢钉，父母觉得孩子还小 会受不少罪 就打听到了一个老中医 连夜打车带我去了 那时候中医家还不是很像样的诊所 两层小楼 有个大院子 跟农村卫生室一样的 里面有病房 还有一个小房间 正骨房，里面暗黑的很 有一台比较破旧的照骨机，我去了第二天 老中医就把我带进小黑屋里 没一会就把我手腕接上了 然后给我上了夹板 连石膏都没用，接下来的每天就是用老中医开的中药方，放在锅里蒸一下 然后将两袋中药放在手腕两侧，再用塑料袋裹起来 就这样热温敷手腕，没几个月就差不多好了 手指就能动了，而且老中医确实厉害的很 帮我接手腕 一次就成功了
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白湖水 - 从小白到老白，从技术分析到价值投资
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中国的英伟达，
下一个茅台，
下一个巴菲特，
等等。
所以说巴菲特说：一鸟在手胜过二鸟在林。不为梦想付费。
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A股这个特性确实有点异类，一直都是重融资功能不重投资功能，重企业服务不重投资者服务的市场。这个结局是有些根子上的问题。这样会造成严重的资源浪费，比如，大家一窝蜂的搞风力发电，一窝蜂的搞电动汽车，各地拼命地招商引资，企业拼命扩张，最后一地鸡毛。
当年设立两个交易所以及建立资本市场的背景就是国企管理效率低下，银行大量贷款，导致国企年年亏损，银行金融系统被绑架，最终导致利息都还不起，只能到银行贷款来偿还欠银行的本金和利息，已经到了非常夸张的地步。这个时候才开始说要建立资本市场，扩大直接融资（说白了就是股民的钱不用还），这样推...
Teddyzuo - 好股，好价，耐心持有。
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股市的赚钱流派很多，可能不比股市外的大千世界少。每个流派都有各自的赚钱法宝，比如有人赚知识变现的钱，有人赚体力变现的钱，有人赚阶层壁垒的钱，有人赚皮肉生意的钱...
有人苦读十大几年想通过知识变现，结果还是靠体力来养活自己。也有人皮肉生意实现了阶级跃迁。从生态角度看，各自有各自的存活方式而已。
扯得有点儿远，股市里有做价投的，有做套利的，还有趋势的，也有些集大成者不断切换。每个流派的赚钱方法本质上有很大的差异，这个差异有可能大到互相无法理解。
价投会先考虑公司质地，然后再看当前估值，时机（安全边际）合适后买入，赚取公司成长的钱。
套利看的是确定的利润空间，赚的是确定性与高频次的钱。
趋势看价格，寻找价格趋势的方向，瞅准机会干它一票，然后收队等待下一个机会。公司只要明天不停牌，不退市，质地什么的不多考虑。
那是不是掌握了这些赚钱的法宝就可以大赚特赚了？
不，炒股其实抄的是自身性格，适合哪种哪种就赚钱，不适合的知道怎么玩也赚不长久。
就好像我知道皮肉生意不累来钱快，但是还是脱不掉遮羞布。
追梦者雷
- 用投资做善事
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当年设立两个交易所以及建立资本市场的背景就是国企管理效率低下，银行大量贷款，导致国企年年亏损，银行金融系统被绑架，最终导致利息都还不起，只能到银行贷款来偿还欠银行的本金和利息，已经到了非常夸张的地步。这个时候才开始说要建立资本市场，扩大直接融资（说白了就是股民的钱不用还），这样推动国企上市可以降低国企的资本负债率，化解银行金融系统的系统性风险。
所以早期的上市公司里面基本90%以上都是国企。
那么再看看现在为什么还是这个结果？
首先一个制度的形成一定是多方博弈的结果，尤其是有话语权的博弈方决定的。
站国家角度来说，需要产业转型，而银行一般对国企央企开放，对中小民营企业基本不开放。可是竞争和发展的角度来看需要发展，怎么办？可以借力资本市场做融资，用股民的钱去发展新兴产业，君不见光伏、新能源车都是怎么起来的，再看看所谓的多层次资本市场，主板，中小板，创业板，科创板，北交所，新三板，板板都是要命的要钱的；关键是这些钱不找麻烦不用还；再从我国税务结构去分析，我国第一二大税种是增值税和企业所得税，而这两者都来自于企业端，尤其是制造业。那么从这个逻辑来说，企业上市可以创造更高的税收，还能增加印花税等，对国家有百利无一害。
站地方政府角度，上市IPO和一把手政绩挂钩，为什么？本质也是利益。税收刚才说过了，就业不用说了，融资后的IPO多余资金可以当地做投资，当地管理层期权或股票解禁变现还能带动当地消费和房价，所以这也是壳资源的独特现象存在的根子。地方政府甚至贴钱去保留当地上市企业上市资格，或者直接牵线当地的企业并购重组。
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房地产市值可比股票多多了
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有人类社会，就有赌场。大多数人所谓的投资，实际是赌博。
你不赌，就勾引你赌。认购证，一开始无人问津，后来排队要紧紧抱住前方的人；杨百万实际触犯投机倒把罪，官方却鼓励并宣传有益于市场；公募基金一开始鲜有申购，上面就指示要形成赚钱效应，1元左右的净值，市值炒到N元，看你不眼红……
投资，这个词在现代太过于科幻。
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大A除了发挥资源配置的作用外，还承担了很大部分合法赌博的功能，所以长期被高估，才会表现“牛短熊长”的特征。
昨天看到李大霄10年前在“财经郎眼”上说的“地球顶”视频，一声叹息。
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本质是因为投资者的投资范围受限，所以只能在有限的投资标的中进行博弈，而A股甚至不能算是国内最差的投资标的。
另外，在国内投资者构成上，中大型机构并没有市场主导权，所以中小投资者主导短期市场走势，代码就是筹码，追涨杀跌才是最主要的交易思维。甚至中大型机构也只能顺应这种潮流。
所以别听啥大V的，本质就是有什么样的投资者就会有什么样的投资市场。。。
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