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大概是年纪大了，回头看2024年一年，似乎是风轻云淡，很多事情其实都忘记了，现在回想起来，还是有不少波涛汹涌的。
2023年其实还是不错的，年底最后一个交易日账户创出了历史新高收盘，来到2024年，谁知道一记闷棍，特别是小市值和小市值对应的可转债，1月份可转债等权指数大跌了8.48%，我的账户更是大跌了9.02%。到了2月5日，账户创下了今年最大亏损：-11.95%，几乎要把2023年全年的盈利全部回吐完了。
虽然后来开始反弹了，但直到9月份一直在水下波动，虽然亏的不多，但这种感受不好。
到了4月份，我根据历史数据做了一次非常罕见的择时，把满仓的可转债全部清仓后买了债券ETF等品种，当时市场其实已经提前反映了，所以等我择时了市场不仅没有下跌而且还继续上涨了。这次择时带来的代价是我大概跑输了4%左右，因为当月可转债等权指数上涨了1.19%、雪球上我的微辣组合没择时，上涨了2.88%，而我的实盘则下跌了1.71%。
虽然账户在5月份上涨了4.24%，大幅度跑赢了可转债等权指数的2.03%、微辣的2.48%，但接下来的6月份下跌了2.48%、7月份下跌了2.76%，虽然没跑输可转债等权指数和微辣，但感受非常不好。
虽然过去也曾经经历过长期的下跌，比如最近一次的2018年的熊市，当年死扛白马亏损了27%多，但当时的资金量要比现在小很多，我大概还是小散户的特点，见不了大资金，看到每天巨额的亏损，时间长了就受不了，最终在7月份挪出了一部分资金，当时也正好要用钱。
后来继续从7月跌到9月23日，账户里的资金虽然也是满仓可转债，但感受就好很多了。后来市场一路反弹，账户也一路反弹上去，特别是10月份以来，大票指数没创新高，但我满仓可转债的账户却迭创新高，一直到12月6日开始连续5个交易日创出历史新高。
我的收益率一直是按照业界最通行的基金净值法计算的，也就是每天收益率的时间加权，今年几个账户合计是17.11%，虽然7月份那次拿出了一部分资金，但因为是离开了股市，肯定不能算进去了。如果按照年初资金量计算，肯定是少赚了很多了。但我也没什么后悔，毕竟因此而平安度过了7到9月，迎来了924行情。
按照基金净值法计算，我18年的投资盈利了32倍多，如果按照2007年第一笔投资计算，实际已经超过了32倍，因为2015年前我还在工作，还有剩余的资金不断增加进去，退休后从账户里拿出多了，现在市场里的净投资肯定是负数了。即使这样，今年的盈利额也大大超过了当年的第一笔投资，而且留在市场里的资金，也是当年第一笔投资的20多倍了。
想到这些，就不会因为7月份的这次抽出资金少赚了很多而感到后悔。而且投资的目的，是使得自己生活更加美好，而不是相反。如果有能力帮助周边人，那就更好。今年是我赞助我父母生前长期执教的河北师大化成奖学金的第10个年头了，也是当年我承若的一期完成了，接下去我还会继续赞助。看到自己能用知识变现帮助他人，比什么都高兴。同时因为我在网络上的分享，使得很多网友受益，也是对我最好的回报。
根据天天基金网提供的数据统计，去年有全年数据的主动型混合基金，在有全年数据的7056只基金中，盈利的4907只，比例69.54%，亏损的2144只，比例30.39%，还有5只正好0收益。
再次贴一下我18年来的9年牛市9年熊市的对比：
9年牛市平均年化收益率39.20%，不仅跑输18年来最好的公募基金华夏大盘的46.83%，而且还跑输了沪深300指数的40.57%。但就是因为9年熊市只亏损了2年，年化也只有6.05%，18年下来整体翻了32倍，远远超过了沪深300指数和最好的公募基金。而其中绝大部分年份都重仓了非主流的四大金刚：封基、债券、分级A、可转债。因为这些品种在当时有着相对直接买股票天然的优势。有人说我既不会做价值投资也不会做投机只能做做可转债量化，也算是说对了。
现在四大金刚一缺三，只有可转债了。有网友问我，万一将来可转债也像其他三个品种一样消失了怎么办？我的回答是船到桥头自然直。天无绝人之路，到时候总能找到相对来说最佳的选择的，就像当年其他三个品种消失后那样。
至于2025年的展望，我还是不做预测，因为我知道我也预测不好，永远做好两手准备。如果是大牛市，认可可转债跑输；如果是震荡市，力争不亏；如果是大熊市，争取不亏。
年纪大了，越来越认识到，不管是工作还是投资，它们的目的都是为了使得生活更加美好，而不是相反。也祝广大网友们在2025年的生活更加美好！
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
2022年：https://www.jisilu.cn/question/447737
2023年：https://www.jisilu.cn/question/470883
2024年：https://www.jisilu.cn/question/488081
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虽然指数和个股依然是涨少跌多，但上证指数出现了罕见的十一连阳。最近10年里只出现过一次，也是发生在年底，2017年12月28日有一次跨年的十一连阳，但接下来的2018年可是大熊市年。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.53%、中证2000涨0.10%；领跌的创业板指跌1.23%、科创50跌1.15%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨2.13%、传媒涨1.54%、房地产涨1.13%；领跌的通信跌1.35%、农林牧渔跌1.10%、电子跌1.02%。
2359只个股上涨，2607只个股下跌，涨幅中位数-0.04%。
五粮液、迈瑞医疗、大秦铁路、洋河股份、保利发展、国货航、万泰生物、万科A、苏泊尔、苏能股份等40只个股盘中创一年新低。
其中国货航、*ST立方、*ST长药等3只个股盘中创历史新低。
中国石油、中国海油、紫金矿业、洛阳钼业、三花智控、中国铝业、江西铜业、中国国航、中国卫通、南方航空等141只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、洛阳钼业、三花智控、中国卫通、云铝股份、天山铝业、航天电子、桂冠电力、东芯股份、国博电子等53只个股盘中创历史新高。
*ST亚振、鹭燕医药、*ST宇顺、合兴包装、统一股份、龙洲股份、天箭科技、翼凯股份、恒大高新、*ST云网等13只个股跌停。
中国卫通、中国卫星、航天电子、航天发展、烽火通信、蓝色光标、利欧股份、养元饮品、联创光电、五洲新春等62只个股涨停。航天的一大堆。
381只可转债平均上涨0.21%，对应正股平均下跌0.01%。我的主仓20只可转债平均上涨0.24%，对应正股平均下跌0.59%。今天普遍可转债强于对应的正股。
今天我虽然有时间，参主仓排名变动不大，所以最终没有操作。账户合计最终上涨0.25%，今天只是在收盘的时候勉强跑赢了可转债等权指数。
最终今年账户合计上涨了33.65%，其中雪球上的小账户实盘上涨了37.89%，小账户采用了同样的策略，只不过取了前10而不是前20，从长期来看确实有点优势，但波动也大，相对的风险也大。
上证指数出现了罕见的十一连阳，如果明年第一天再开阳线，那是最近10年里没有的。上次的十一连阳发生在2017年年底，后来的事情大家都知道了，接下来的2018年上证指数大跌了24.59%。
上证指数今年去年已经连涨2年了，历史上连涨3年的只有2019-2021年。如果看沪深300指数，那么21年历史上就从来没有连续3年上涨的。不管如何，明年继续大涨的概率我觉得不大的，特别有些走红的行业，已经透支了未来10年20年的盈利，还能涨到天上去。
今年账户没有超额可转债等权指数10个点，算是留下一点点遗憾。详细的总结明天再写了。最后提前祝大家新的一年元旦快乐！
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今天指数涨多跌少，个股涨少跌多，而上证指数走的很有故事。昨天收盘3965.28，今天收盘3965.12，跌了0.16，但跌幅四舍五入后正好为零。今天开盘是3947.87，收盘点位超过开盘点位，所以上证指数还是阳线，只不过相对昨天收盘微跌了，所以是一根假阳性。但即使是假阳线，上证指数还是十连阳了，只不过没有十连涨。
主流宽基指数中领涨的科创50涨1.01%、创业板指涨0.63%；领跌的微盘股指数跌0.88%、北证50跌0.40%。
申万一级行业指数中领涨的石油石化涨2.63%、汽车涨1.35%、有色金属涨1.31%；领跌的商贸零售跌1.56%、房地产跌1.22%、公用事业跌1.14%。
1730只个股上涨、3306只个股下跌，涨幅中位数-0.52%。
中国电信、五粮液、大秦铁路、青岛啤酒、公牛集团、国货航、保利发展、川投能源、万科A、苏泊尔等30只个股盘中创一年新低。大部分都是过去的白马股。
其中国货航、*ST东通、*ST长药等3只个股盘中创历史新低。
中国海油、恒力石化、恒立液压、中国卫通、荣盛石化、英维克、云铝股份、中国卫星、金风科技、天山铝业等144只个股盘中创一年新高。
其中中国卫通、英维克、云铝股份、中国卫星、金风科技、天山铝业、环旭电子、长川科技、航天电子、长盈精密等46只个股盘中创历史新高。
浙江世宝、东百集团、广电传媒、神剑股份、*ST宇顺、昇兴股份、百大集团、合兴包装、安记食品、天箭科技等19只个股跌停。
三花智控、万向钱潮、浙江荣泰、山子高科、恒逸石化、天普股份、五洲新春、航天信息、东方通信、首开股份等66只个股涨停。
381只可转债平均上涨0.18%，对应正股平均下跌0.31%。我的20只可转债平均上涨0.07%，对应正股平均下跌0.78%。
今天卖出宇邦转债，买入隆22转债。最终账户合计上涨0.10%，今天继续跑输可转债等权指数。
有网友说他坚持价值投资，重仓了业绩良好的股票，但就是不涨甚至跌跌不休。长达几年的下跌，真的有点熬不住了。
我们都是普通人，如果真的重仓了一只我们认为业绩良好的股票几年不涨，肯定心里是有问号的。普通人不具备巴菲特的甄别能力，也很少有巴菲特源源不断的现金流。一个股票跌跌不休好几年，最终迎来了云开雾散见太阳，这只是小概率的故事，正因为小概率，所以才会被人们传播。
当然如果亏了20%再来止损，我们普通人很难下这个刀子。我的方法是分散持有，量化轮动。就拿今天的操作来说，买入隆22转债后继续下跌了0.05%，看起来这次买入是无效的，但卖出宇邦转债后继续下跌了0.63%。也就是说如果不做这次轮动，亏损的更多。当然也不是每次操作都是有效的，但从长期来看，有效的比无效的多。而且不断的会遇到小刀子割肉，时间长了也不觉得疼了，况且这些操作长期来看是正的期望值，只要账户在不断的创新高，何必在意哪只亏损了多少？
当然这是我自己用的方法，不一定适合其他人。很多人第一次做量化轮动，面对卖出的品种的亏损，怎么都难以下刀子。量化轮动的第一课就是要学会科学的割肉。
昨天国投白银LOF（161226）挂了跌停价，今天跌停被拉起来了，到收盘下跌缩小到-6.53%，大概少赚了20元，少赚就少赚了，本来就是套利，赚多赚少都是赚。不过我发现有些券商申购甚至卖出都有5元的起步价，本周开始只能申购100元，5%的费用还是很高的。如果溢价10%，费用就要被扣除一半，那影响是很大的。我继续白银套利。
明天是今年最后一个交易日，如果要以创新高结束，那么账户还需要上涨0.86%，如果账户要超过可转债等权指数10个点，那么明天要跑赢可转债等权指数0.71%。这两个可能性都不是很大。上证指数明天要站上4000点，形成11连阳，要上涨0.88%，这个可能性也不是很大。
但愿能出现奇迹。
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虽然今天上证指数走出了罕见的九连阳，但大部分指数和个股都是下跌的。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.36%、上证指数和科创50均上涨0.04%；领跌的创业板指跌0.66%、北证50跌0.45%。
申万一级行业指数中领涨的石油石化涨1.48%、国防军工涨1.43%、银行涨1.03%；领跌的有色金属跌1.95%、公用事业跌1.20%、电力设备跌1.13%。
1954只个股上涨、3087只个股下跌，涨幅中位数-0.38%。
中国电信、大秦铁路、公牛集团、保利发展、川投能源、苏泊尔、苏能股份、无线传媒、国际医学、珍宝岛等18只个股盘中创一年新低。
其中*ST长药、退市苏吴等2只个股盘中创历史新低。
紫金矿业、中国太保、洛阳钼业、生益科技、江西铜业、东山精密、中国国航、恒力石化、南方航空、藏格矿业等168只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、中国太保、洛阳钼业、生益科技、东山精密、藏格矿业、中国卫通、中国卫星、云铝股份、金风科技等60只个股盘中创历史新高。
安通控股、厦门国贸、华联控股、昇兴股份、圣晖集成、创元科技、九鼎新材、百大集团、合兴包装、五洲特纸等25只个股跌停。
中国卫星、金风科技、迈为股份、上纬新材、航天发展、拓维信息、越秀资本、海格通信、九丰能源、天普股份等90只个股涨停。
381只可转债平均下跌0.35%，对应正股平均下跌0.11%。我的主仓20只可转债平均下跌0.54%，对应正股平均下跌0.54%。
今天卖出新港转债，买入晶瑞转2，账户合计最终下跌0.57%。
今天主要是踩雷漱玉了，正股漱玉平民大跌17.92%，转债漱玉转债跌5.98%。几乎今天一大半的下跌都是漱玉导致的。
不过反过来说，我还好分散买了漱玉转债。如果直接买漱玉平民，那么整个账户将下跌17.91%。而5%的仓位买了漱玉转债，那么真正引起的损失=-5.98%*5%=-0.30%，两者相差了整整60倍！
说实在，我都没去研究漱玉究竟是什么原因导致的大跌，一个引起账户跌17.91%的原因，当然应该重视，甚至最好是能提前避免。但一个引起下跌0.30%的原因，我只是当做量化投资的正常损失了。
我承认，深度研究可以避免一些风险，但永远无法避免所有的风险。深度研究是一种方法，广度研究也是一种方法，没有谁比谁更加高明的。我做了19年的量化投资的广度研究，业绩并不比做深度研究的差。
上证指数走出了罕见的九连阳，指数最高摸到3983.98，离开4000点只有一线之遥了。很有可能再涨2天，站上4000点完美收官。
国投白银LOF（161226）今天虽然以跌停开盘，但很快拉了起来，最高几乎摸到了涨停，收盘涨0.75%，估算目前还有19%多的溢价率，今天只能申购100元了，当然不放弃这个机会，其他的套利机会不是溢价率太小，就是场内成交额太小，没一个看得上的。
吃惯了好吃的226，再吃其他的都食之无味了。
最后再看看从2005年到2024年这20年来的沪深300指数在年前年后的上涨情况，不管是从胜率、平均涨幅还是中位数，都是相对乐观的，希望能安全度过今年最后两个交易日：
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最近最亮眼的套利，无疑是国投白银LOF（161226）了，但最近市价像过山车，本周五个交易日，前三天都是涨停，后两天又变成了跌停。弄得很多小白丈二金刚摸不着头脑。下面我们来仔细分析一下。
国投白银LOF是跟踪的是上海期货交易所白银期货主力合约，代码是AGL8，它的交易时间，除了和上交所一样的白天早上2小时、下午2小时外，还有晚上21点到次日凌晨2点半点的5.5个小时时间，所以白银LOF最新净值2.0483，对应的是AGL8在12月26日下午3点收盘的18319，而到次日凌晨2点半点期货收盘，AGL8对应的点位是19204，又上涨了4.83%。
从最近半年来看，白银主连上涨了109.07%，而白银LOF净值上涨102.94%，市价则大涨了149.41%。从溢价率来看，10月份前基本上市价和净值的涨幅是同步的，到11月底溢价率到了6.75%，而到了12月26日，溢价率到了23.22%。溢价率最高的12月24日高达61.64%
我们再看看最近的申购量：
最近一周限额是500元，前一周是100元，短短一周，从12月19日新增1097万份，到12月26日新增16243万份，增加了10倍都不止。
12月26日，场内成交了5.97亿元，我们如果假定12月24日申购的8085万份全部卖出，那么总金额=2.524*8085=2.04亿元，占了当天成交的34.17%。其他65.83%是过去几天申购和场内老的份额，甚至也会有前几天高位接盘割肉的。
我们再来看看周一的情况，周一可以成交的，是上周四申购的，净值是1.9469。周五的净值是2.0483，如果再加上晚上5.5个小时上涨了4.83%，那么估算净值=2.0483*（1+4.83%）=2.1472，如果周一跌停开盘，市价跌至2.272元，那么溢价率一下子下降到2.272/2.1472-1=5.81%了。
综合估算的溢价率和上周申购份额，再加上周一又变成限购100元。即使周一跌停开盘，绝大多数隔夜挂跌停的应该都能顺利出货。极端情况下被拉起甚至拉到涨停都有可能。
上周四申购的净值是1.9469，周一跌停价价格是2.272元，不计算申购和交易费用的收益率=2.272/1.9469-1=16.70%，还是收获不小。
我自己上周就周四没申购，所以周一没东西卖，周五最后一次500元怎么能放弃，蚊子再小也是一个荤菜。
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上证指数出现了罕见的八连阳，下周三个交易日只要上涨不到1%就可以站上4000点了，今天不足的是小市值指数疲软。
主流宽基指数中领涨的中证500上涨0.65%、上证50上涨0.41%；领跌的微盘股指数下跌0.65%、科创50下跌0.24%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨3.69%、电力设备涨1.40%、钢铁涨1.34%；领跌的电子跌0.71%、轻工制造跌0.61%、通信跌0.60%。
1786只个股上涨、3211只个股下跌，涨幅中位数-0.47%。
苏泊尔、瑞茂通、倍轻松等3只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
紫金矿业、洛阳钼业、中国太保、生益科技、江西铜业、恒力石化、藏格矿业、思源电气、中国卫通、云铝股份等176只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、洛阳钼业、中国太保、生益科技、藏格矿业、思源电气、中国卫通、云铝股份、中国卫星、*ST松发等63只个股盘中创历史新高。
ST百灵、ST通脉、天元股份等3只个股跌停。
江西铜业、中国卫通、中国卫星、上海电力、德明利、航天发展、永鼎股份、国城矿业、永兴材料、安通控股等91只个股涨停。
381只可转债平均下跌0.23%，对应正股平均下跌0.09%。我的主仓20只可转债平均下跌0.42%，对应正股平均下跌0.40%。
今天下午卖出正川转债、山石转债、天壕转债、中陆转债，买入兴业转债、首华转债、牧原转债、美锦转债。最终账户合计下跌0.38%。今天再次跑输可转债等权指数。
连续好几天跑输可转债等权指数，从今年相对等权指数最多超额11%到现在只有9.69%。下周还有3个交易日，或许会再次创出新高，超额收益再次回到10%，或许两个目标均未达成。其实人生不如意之事十之八九，达成目标固然欣喜，达不成也要坦然接受。
今天上证指数八连阳，历史上除了早期多次出现，如1990年12月19日开始整整连续上涨了18个交易日，最近10年里2017年12月28日有一次跨年的十一连阳，2024年2月6日有一次八连阳，2024年9月18日有一次十连阳，2025年4月8日有一次八连阳外，十年来只发生过4次八连阳以上的连阳，这次是第五次。下周还有3个交易日，是止步于八连阳？还是再连涨三天涨到年尾再来一个十一连阳？让我们拭目以待。
今天有13只LOF跌停，绝大部分都是高溢价的，但从成交额和规模、溢价率来比，没有一个能比国投白银LOF更加吸引眼球。昨天没卖出，晚上把两天的量全部挂在了跌停板上，今天开盘就跌停，不过好在开盘成交了3亿多，我申购的国投白银LOF顺利卖出，即使今天跌停，根据集思录的估算，依然还有23%的溢价率。而且今天是最后一天可以申购500元的日子，想想还是申购了。想不通这些在跌停板上买入的究竟都是一些什么人啊？
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今天除了科创50外，其他主流宽基指数再次上涨，上证指数已经罕见的七连阳了，今年还有4个交易日，看看能不能年底收盘站上4000点。
主流宽基指数中领涨的中证2000涨1.31%、微盘股指数涨1.12%；唯一下跌的科创50跌0.23%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨2.91%、轻工制造涨1.59%、机械设备涨1.51%；领跌的综合跌1.12%、有色金属跌0.77%、商贸零售跌0.47%。
3609只个股上涨、1360只个股下跌，涨幅中位数上涨0.56%。
无线传媒、中文传媒、瑞茂通、*ST奥维等4只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中国人寿、中国平安、中际旭创、中国太保、万华化学、生益科技、东山精密、南方航空、英维克、国电电力等163只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、中国太保、生益科技、东山精密、英维克、国电电力、*ST松发、天山铝业、环旭电子、长川科技等61只个股盘中创历史新高。
ST百灵、*ST万方等2只个股跌停。
*ST松发、中国卫星、金风科技、航天电子、万向钱潮、浙江荣泰、精达股份、安通控股、天普股份、西部材料等95只个股涨停。
381只可转债平均上涨0.99%，对应正股平均上涨1.10%。我的主仓20只可转债平均上涨0.59%，对应正股平均上涨0.34%。
今天依然没有机会换仓，最终账户合计实际上涨0.58%。结果喜忧参半：喜的是账户再次创出历史新高，忧的是今天账户再次大幅度跑输可转债等权指数，并使得今年的超额不足10%了。
这几天之所以大幅度跑输可转债等权指数，主要原因还是涨幅大的可转债集中在高价债，即使我用了浮动阈值提高了阈值，但还是跑不赢这几天极端行情。再冒高风险也没这个必要了，相信这种极端行情也不可能一直这样维持下去。
按照集思录的可转债等权指数，今年8月25日创出了2544.256的高点后，整整4个月没有突破，直到今天已2556.207再次创出历史新高。同时其他相关指数如中证2000、中证1000等宽基指数均未创新高。我的账户在8月25日以今年收益率29.58%创出新高后，8月26日、10月10日、10月27日、10月29日、11月10日、11月11日、11月13日、12月24日、12月25日连续9次不断创出新高。所以可转债等权指数整体表现好于宽基指数，而我的账户收益整体表现也好于可转债等权指数，至于这几天严重跑输高价债，就放过自己吧。
国投白银LOF（161226）昨天到了高潮，今天停牌1小时候平开，但没想到很快跌停，我还是太贪婪了，还想等价格像前几天那样拉起来。结果等我去挂跌停时已经晚了，今天没卖出，今天晚上打算挂跌停价，其实500元即使4个跌停也没多少钱，对账户的收益率丝毫没有什么影响。只不过这几天网络上到处都是这只白银LOF的套利信息，引得众多小白蜂拥而来，什么奇奇怪怪的问题都出现了，下面都是这几天我的网友小白们实际遇到的问题：
1、 昨天问我涨停了买不进。还是把场内的交易和申购搞混了，还好昨天涨停买不进，否则进去后今天一个跌停即使不来找我，心里肯定不爽。场内买卖是股民之间做交易，场内申购赎回是股民和基金公司做交易，一个产品在不同的地方出现了两个价格，而且前者要比后者高60%，我们当然是在后者买入（专业名词叫申购），在前者卖出，这才是实现了套利。
2、 有网友周一申购了500元，直到周四还不能卖出。详细问了一下，原来是他的券商客户经理指导他在场外申购的，场外申购还要转托管，一个周期要4天，而我们平时用的场内申购，周一申购后周二晚上就到账了，周三一早就可以卖出了，周期才2天，快了2天。周一场外申购的最快只能在周五卖出，损失大了。这个客户经理也不太懂业务。
3、 更有人场内申购想转场外来实现套利，我不知道他怎么想的。
总之一个简单的LOF基金套利，就是场内从基金公司平价申购，到场内高价卖给其他股民，这么简单的事情还弄出那么多问题。真的是不学习，受人欺。
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今天市场没给空头机会，上证指数六连阳，只有上证50微跌0.08%。
主流宽基指数中领涨的中证2000涨1.55%、中证1000涨1.54%；唯一下跌的上证50跌0.08%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨2.88%、电子涨2.12%、建筑材料涨1.72%；领跌的农林牧渔跌0.85%、煤炭跌0.70%、食品饮料跌0.36%。
3987只个股上涨、1004只个股下跌，涨幅中位数0.84%。
中国移动、大秦铁路、宁沪高速、苏泊尔、天坛生物、水井坊、中文传媒、顺鑫农业、昊海生科、百克生物等19只个股盘中创一年新低。
其中百克生物、*ST立方、*ST长药等3只个股盘中创历史新低。
中际旭创、万华化学、生益科技、英维克、长飞光纤、云铝股份、*ST松发、天山铝业、中材科技、环旭电子等118只个股盘中创一年历史新高。
其中中际旭创、生益科技、英维克、长飞光纤、云铝股份、*ST松发、天山铝业、中材科技、环旭电子、菲利华等45只个股盘中创历史新高。
宁波东力、恒盛能源、ST百灵、庄园牧场、楚环科技、*ST岩石等6只个股跌停。
生益科技、*ST松发、中国卫星、环旭电子、麦格米特、永鼎股份、兆驰股份、九丰能源、航天动力、国机精工等86只个股涨停。
381只可转债平均上涨1.02%，对应正股平均上涨1.50%。我的主仓20只可转债平均上涨0.59%，对应正股平均上涨0.72%。
今天虽然有空在家里，但基本上没机会换仓，超过阈值的可转债虽然有，但涨的很少，也不值得卖出。最终账户合计上涨0.60%，经历了一个多月后今天终于在平安夜创出了账户的历史新高。
虽然历史新高，但今天跑输了转债等权指数好多。而前一段时间通过不断的轮动跑赢了不少，究其原因，还是和市场有一定关系。在前一段时间市场弱的时候，如果及时卖出超过阈值的可转债，那么很容易获得超额收益，而这几天市场强势，割掉后继续上涨的概率大。如果轮动勤快反而适得其反。比如嘉元转债，在我卖出后不断上涨，连续上涨了4天，今天更是大涨了3.87%。
这种情况很难避免，尽可能做到两边平衡就可以了。
周一申购限额从100元放大到500元的国投白银LOF（161226）今天1小时候开始交易，很多人昨天连夜挂了跌停板上强行出货，我是不觉得有这个需要。就是跌停开盘，大概率会拉起来的。谁知道开盘就上涨到9.78%，不到1分钟就涨停，市场之强看得我目瞪口呆。本来还打算到了收盘以最高价卖出，当时根本没考虑涨停。既然涨停来了，那么就从从容容的继续卖在涨停板上。周一申购价格1.7987，卖出价格3.116，不算交易成本收益率高达73.24%，一次就赚了300多元，如果有10张身份证就是3000多，100张就是3万多。
我查了一下通达信，今天基金涨停的有22只，很多都是黄金等有色金属，其中大幅度溢价的还不少，不过像白银这样溢价60%的基本上绝无仅有。很多限额大的，溢价很快会被抹平，而且还有一些场内成交额非常小只有几百万甚至几十万的，如国投瑞盛LOF、国投新丝路LOF、国投瑞盈LOF、国投瑞泰LOF等，不知道是投资者一不小心看错了还是游资看上了这个国投系列。最合适套利的还是国投白银LOF，明天继续！
有人套利都胆小，溢价60%多，即使连跌几个跌停跌到折价，也可以以净值赎回，净值即使跌10%，也最多亏50元。显然这个输赢是绝对不对称的。虽然肉不多，但总是一个荤菜！
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不知不觉中，上证指数都走出了五连阳行情，今天各大指数涨跌都在1%之内，呈现出大强小弱的格局。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨0.40%、科创50涨0.35%；领跌的北证50跌0.64%、中证2000和微盘股指数跌0.62%。
申万一级行业指数中领涨的电力设备涨1.12%、建筑材料涨0.88%、电子涨0.58%；领跌的社会服务跌2.07%、美容护理跌1.65%、商贸零售跌1.60%。
1476只个股上涨、3602只个股下跌，涨幅中位数-0.76%。
大秦铁路、苏泊尔、中文传媒、派林生物、顺鑫农业、昊海生科、国际医学、达实智能龙元建设、瑞茂通等16只个股盘中创一年新低。
其中退市苏吴盘中创历史新低。
中国平安、紫金矿业、中际旭创、新易盛、中国人保、中国太保、洛阳钼业、北方华创、新华保险、中国中免等122只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、中际旭创、新易盛、中国太保、洛阳钼业、北方华创、新华保险、藏格矿业、长飞光纤、云铝股份等44只个股盘中创历史新高。
航天机电、顺灏股份、*ST铖昌、钧达股份、博纳影业、恒盛能源、中国高科、贵州百灵、ST科利达、创识科技等16只个股跌停。
英维克、*ST松发、多氟多、宏和科技、东材科技、亚翔集成、宏达电子、安通控股、保变电气、章源钨业等68只个股涨停。
384只可转债平均下跌0.41%，对应正股平均下跌0.48%；我的主仓20只可转债平均下跌0.20%，对应正股平均下跌0.17%。
今天卖出华兴转债、长海转债，买入新港转债、中陆转债，账户合计最终下跌0.19%。离开历史新高还有0.31%。本来上午收盘前我的账户合计已经创了历史新高了，下午一路跌下去又错失了。好事多磨，还有6个交易日，但愿能新高收官。
今年已经诞生了2只十倍股：上纬新材（688585）上涨了1451.43%、天普股份（605255）上涨了1102.24%。即使是基金，也诞生了截止到昨天净值上涨了231.72%的永赢科技智选（022364）。但前面两只十倍股，在前几年不是连续下跌，就是波澜不惊。而永赢的这只基金，仅仅成立在去年的10月30日，只有1年多点的历史。如果我们站在2024年12月31日这个历史时点上，要选中这两只十倍股，或者这只永赢基金，几乎是不可能的。退一万步说，即使运气好选中了，也不会抱着持有一年；即使持有一年，也不会重仓持有。
况且按照过去的规律，这两只十倍股和露出基金冠军相的永赢科技智选，明年大概率走向平庸。
与其羡慕别人家的孩子，不如把自己家的孩子养好。
周一申购的500元限额的白银基金要交易了，很多人都打算连夜挂跌停，我觉得到收盘跌停的可能性不大，今天我再次在涨停板上卖出了。500元即使亏10%也只有50元，根本对账户没影响，况且还有很厚的安全垫，我赌不跌停，明天揭晓！
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感觉是主流迫不及待的提前发动春节行情了，按照过去的惯例12月份跌多涨少，今天只有微盘股指数是下跌的。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨2.23%、科创50涨2.04%，唯一下跌的微盘股指数跌0.13%。又是双创领涨。
申万一级行业指数中领涨的通信大涨4.28%、综合涨2.63%、电子涨2.62%；领跌的传媒跌0.61%、银行跌0.52%、美容护理跌0.45%。可怜的银行又在领跌榜里。
2836只个股上涨、2132只个股下跌，涨幅中位数0.18%。
大秦铁路、苏泊尔、中文传媒、*ST岩石、*ST精伦、*ST奥维、退市苏吴等7只个股盘中创一年新低。
其中退市苏吴盘中创历史新低。
中国平安、紫金矿业、新易盛、洛阳钼业、南方航空、中国东航、藏格矿业、中国卫通、长飞光纤、云铝股份等117只个股盘中创一年新高。
其中紫金矿业、新易盛、洛阳钼业、藏格矿业、长飞光纤、云铝股份、拓荆科技、中钨高新、航天电子、中科飞测等24只个股盘中创出历史新高。
博纳影业、中国高科、洛凯股份、渤海化学、南京商旅、苏利股份、百邦科技、退市苏吴等8只个股跌停。
中国中免、长飞光纤、海航控股、*ST松发、卧龙电驱、亨通光电、环旭电子、高德红外、海南机场、白银有色等104只个股涨停。
383只可转债平均上涨0.62%，对应正股平均上涨0.55%；我的20只可转债平均上涨0.25%，对应正股平均下跌0.36%。
今天不管是全市场还是我的持仓，可转债的表现均强于正股，溢价率又上升了。所以你要等大幅度杀溢价才进场，不知道等到猴年马月。虽然将来杀溢价是大概率要经受的，但在全仓轮动过程中，不断获取超额收益，真的到了这一天，最多还一部分收益给市场，我的心态很好。
今天因为去参加大成基金的有色ETF交流会，所以没操作，最终账户合计上涨0.28%，主要是小账户表现好。目前离开历史新高只有0.12%了，但愿今年年底能创出新高。
大成基金的有色ETF（159980），跟踪的不是有色股票，而是以铜为首的6个有色金属的期货指数，一般情况下只有20%的仓位买有色期货，80%的仓位现金做点逆回购等增厚收益，所以听名字有点吓人，因为有期货两个字，其实和豆粕ETF、黄金ETF类似。一般情况下有色ETF的涨跌不如有色股票，就好比黄金的涨跌不如黄金股的涨跌，但回撤也小，而且目前金铜比已经接近历史高点，虽然不一定说未来铜的表现一定好于黄金，但至少是一个参考。
虽然我目前不持有有色ETF，但至少作为一种知识储备，拓展自己的视野，是非常有帮助的。今天的意外之喜是我回到家里，在快要收盘前，套利白银LOF竟然在最后几分钟涨停了。如果今天不参加大成基金的这个会，肯定会在早上就被我卖了，虽然也就是差几块钱，也是一个意外之喜。
还有一个意外是这次会议上大成基金指数与期货投资部基金经理李绍竟然是看了我10年文章的老粉丝。10年的粉丝也不算少，但被一个专业人士粉，还是有点受宠若惊的，毕竟我只是一个写文章有点勤奋的业余小散。
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上证指数三连阳，主流宽基指数今天全部上涨。
主流宽基指数中涨幅居前的微盘股指数涨2.52%、中证2000涨1.47%；涨幅居后的上证50涨0.19%、科创50涨0.20%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨3.66%、综合涨2.22%、轻工制造涨2.17%；领跌的银行跌0.44%、电子跌0.29%、煤炭跌0.29%。银行又是一日游行情。
4237只个股上涨，858只个股下跌，涨幅中位数1.23%。
水井坊、中文传媒、*ST精伦、*ST立方、*ST奥维、*ST长药等6只个股盘中创一年新低。
其中*ST立方、*ST长药盘中创历史新低。
中国平安、新华保险、中国国航、南方航空、中国东航、藏格矿业、国电电力、中国卫通、云铝股份、中国卫星等90只个股盘中创一年新高，三大航空公司名列其中。
其中新华保险、藏格矿业、国电电力、云铝股份、中科星图、信科移动、铂力特、臻镭科技、西部材料、顺灏股份等21只个股盘中创历史新高。
*ST铖昌、博菲电气、*ST正平、法尔胜、*ST岩石、*ST精伦、*ST奥维等7只个股跌停。
山子高科、ST人福、中国一重、国机精工、西部材料、雪人集团、大连重工、航天工程、广电传媒、天通股份等84只个股涨停。
385只可转债平均涨0.50%，对应正股平均涨1.47%。我的主仓20只可转债平均涨0.36%，对应正股平均涨1.49%。
今天上午卖出了涨幅超过阈值和排名靠后的丰山转债、易瑞转债、新乳转债，买入了排名靠前的正川转债、温氏转债、红墙转债。最终账户合计上涨0.37%，离开历史新高还有0.40%，其中几只小账户这几天连续创出历史新高。
12月份本来是一个偏空的月份，但今年主流宽基指数涨多跌少。除了微盘股指数跌了2.84%、科创50跌了1.40%外，其他基本上都没跌。今年还有8个交易日，但愿能再创一次新高，年底完美收官。
国投白银LOF（161226）公告，申购限制下周起从100元调整到500元。目前溢价率还有34%左右。虽然会有点风险，但至少比场内直接买入的要安全的多，再说即使是500元也不算多。
明后天是一年一度的雪球嘉年华，本来这个票在我印象中只要你想参加都可以获得，没想到今年那么紧张。我在我的群里做了一个调研，在66人回复申请了参加中，只有33人获得了参加这次雪球嘉年华的票。中签率正好50%。听说这次嗅觉灵敏的黄牛也动了起来，咸鱼上有有偿转让。
今年雪球嘉年华的大热，最主要的原因还是在于今年的牛市热。但愿这次牛市不要像我经历过的几次牛市那样，牛市越好，接下来的熊市跌的越深。
晚上受邀参加一年一度的雪球之夜，又可以遇到很多熟人了。
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2026年准备学习金老师做可转债轮动。根据之前的轮动经验，有一个迫切的问题想请教，碰到轮动的坑怎么办？做20个债的轮动，如果一个债，按双底排名，绝大部分时间排很靠前，第一第二名这种，少数情况有行情会上涨，排在10几名，偶尔轮到20名之外，但是到换仓日又跌到20名之内，像是掉在一个坑里，偶尔往上爬，但怎么也爬不出来。可能很多人都碰到这种情况，其他的可能都轮动好几遍了，但坑底部的几个债怎么都轮动不出来...这种情况肯定有的，最终因为某个条件（如到期小于某个值）被剔出排行榜，最终这只可转债持有很长时间而且是因为亏损退出排行榜。量化中这种遗憾你会遇到很多，但最终不影响我们持续创出历史新高。
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今天两极分化严重，双创大跌，微盘股大涨。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.77%、上证50涨0.23%；领跌的创业板指跌2.17%、科创50跌1.46%。
申万一级行业指数中领涨的银行涨1.97%、煤炭涨1.89%、石油石化涨1.25%；领跌的电力设备跌2.22%、通信跌1.58%、电子跌1.51%。今天是老登股领涨，小登股领跌。
2747只个股上涨、2231只个股下跌，涨幅中位数0.17%。
水井坊、蓝天燃气、皇庭国际、*ST岩石、*ST精伦、*ST立方、*ST奥维、*ST长药、退市苏吴等9只个股盘中创一年新低。
其中*ST立方、*ST长药、退市苏吴等3只个股盘中创历史新低。
中国人保、万华化学、南方航空、中国东航、藏格矿业、国电电力、中国卫通、英维克、中国卫星、华鲁恒升等83只个股盘中创一年新高。
其中藏格矿业、国电电力、英维克、环旭电子、航天电子、国博电子、中科星图、华锡有色、
臻镭科技、上海瀚讯等24只个股盘中创历史新高。
浙海德曼、普路通、*ST正平、小崧股份、法尔胜、*ST返利、*ST华嵘、*ST奥维等8只个股跌停。
长飞光纤、东兴证券、美年健康、顺灏股份、西部材料、*ST铖昌、博纳影业、钧达股份、奥普光电、浙江世宝等71只个股涨停。
385只个可转债平均涨0.28%，对应正股平均涨0.56%。我的20只可转债平均涨0.62%，对应正股平均涨1.49%。
今天上午卖出涨幅过大的嘉元转债、京源转债、景瑞转2，买入排名靠前的阿拉转债、煜邦转债、宇邦转债，最终略有超额，账户合计实际上涨0.63%。
今天相对可转债等权指数有较大的超额，主要来自昨天买入的漱玉转债今天正股20%涨停，可转债也大涨了5.29%。这主要是运气，只是用了量化模型把容易大涨的可转债挑选出来，至于最终结果，还得听天由命。
今天银行强，小市值也强，我在雪球上的一个小市值组合（现在没有实盘），20只小市值中今天竟然有浪莎股份、中天服务、新通联三只个股涨停，这在平时即使是最好的时候都非常罕见的。游资就是趁大家不注意的时候发动一次暴涨。
受华夏基金的邀请，今天下午去徐汇滨江参加了华夏基金与东方财富联合举办的「华夏指数冬季见面会」，两个专业人士讲的很专业，但对我来说印象最深的还是大V“小声比比”的《投资人的AI命题》，“小声比比”介绍了他用AI选基金，用AI管理基金，听了还是受到了启发。另一个大V杨天楠说他夫人挂了个楠木做的挂件，是因为AI告诉她命中缺木。华夏基金数量投资部总监荣膺说她自己今年的投资以固收加为主，收益率在5%左右，专业人士如此谨慎，这是我始料未及的。
我最近除了用通用的AI平台如元宝外，还用了医疗专业的蚂蚁阿福，对比通用平台，蚂蚁阿福要专业的多，最近我问了几个问题，感觉不错。蚂蚁阿福的广告甚至进了我们家的电梯了。推荐大家试用一下。
我感觉细分行业的AI比如就像蚂蚁阿福这样的平台，会得到很好的发展。
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2026年准备学习金老师做可转债轮动。根据之前的轮动经验，有一个迫切的问题想请教，碰到轮动的坑怎么办？做20个债的轮动，如果一个债，按双底排名，绝大部分时间排很靠前，第一第二名这种，少数情况有行情会上涨，排在10几名，偶尔轮到20名之外，但是到换仓日又跌到20名之内，像是掉在一个坑里，偶尔往上爬，但怎么也爬不出来。可能很多人都碰到这种情况，其他的可能都轮动好几遍了，但坑底部的几个债怎么都轮动不出来...趁这个机会学习交流一下，也请各位老师指正。
我现在有一个高收益率的轮动，评级A或A以上，剔除公告到期和强赎可转债，数量是10只，每只100张。我除了轮动，还有一个加减仓的动作，即某只可转债从高位跌去5%，加仓50张；如果加仓之后涨了5%，则把本次加仓的部分卖掉。比如三房巷：
再比如蓝帆转债，我把加减仓标准改成了10%。至于什么时候清仓？一是不在列表中了 :) 二是没钱补仓了 :(
有时候我在想，我买的是低价/高收益率可转债，有债底保护，是不是就是低风险的呢？目前看，不是，有时候风险也很高，或者说波动率很大，比如蓝帆、三房、美锦。但我要不要把这些剔除呢？我目前选择不剔除，原因是我没有剔除的理由，剔除这个动作不能融入策略，而我想要的就是不带主观判断的轮动策略。
怎么接住突如其来的幸福？2026年准备学习金老师做可转债轮动。根据之前的轮动经验，有一个迫切的问题想请教，碰到轮动的坑怎么办？做20个债的轮动，如果一个债，按双底排名，绝大部分时间排很靠前，第一第二名这种，少数情况有行情会上涨，排在10几名，偶尔轮到20名之外，但是到换仓日又跌到20名之内，像是掉在一个坑里，偶尔往上爬，但怎么也爬不出来。可能很多人都碰到这种情况，其他的可能都轮动好几遍了，但坑底部的几个债怎么都轮动不出来。对于这种坑债，又不满足脉冲卖出条件，要做主动交易吗？
整个一个上午加上下午开始的半小时都是波澜不惊，甚至好几个小票指数还都在水下，下午开盘半小时后突如其来一根大阳线拉起。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨3.39%、科创50涨2.47%；唯一下跌的北证50微跌0.04%。
申万一级行业指数中领涨的通信大涨5.07%、有色金属涨3.03%、电子涨2.48%；领跌的农林牧渔跌0.54%、国防军工跌0.20%、煤炭跌0.11%。...
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整个一个上午加上下午开始的半小时都是波澜不惊，甚至好几个小票指数还都在水下，下午开盘半小时后突如其来一根大阳线拉起。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨3.39%、科创50涨2.47%；唯一下跌的北证50微跌0.04%。
申万一级行业指数中领涨的通信大涨5.07%、有色金属涨3.03%、电子涨2.48%；领跌的农林牧渔跌0.54%、国防军工跌0.20%、煤炭跌0.11%。
3478只个股上涨、1502只个股下跌，涨幅中位数0.60%。
中国交建、大秦铁路、保利发展、万泰生物、宝信软件、今世缘、软通动力、陆家嘴、一汽解放、天坛生物等89只个股盘中创一年新低。不过随着下午大盘的拉起，大部分个股都翻红了。
其中红四方、仕净科技、*ST立方、*ST长药、退市苏吴等5只个股盘中创历史新低。
中国人寿、中国平安、华泰证券、南方航空、中国东航、藏格矿业、国电电力、英维克、宇通客车、新奥股份等55只个股盘中创一年新高。
其中藏格矿业、国电电力、英维克、宇通客车、新奥股份、厦门钨业、中钨高新、环旭电子、隆鑫通用等22只个股盘中创历史新高。
平潭发展、生物股份、通宇通讯、顺灏股份、航天长峰、太阳电缆、中超控股、*ST宇顺、银河电子、超讯通讯等27只个股跌停。
深南电路、英维克、长飞光纤、环旭电子、光迅科技、大中矿业、国机重装、中瓷电子、国城矿业、盛新锂能等57只个股涨停。
388只可转债平均上涨0.93%，对应正股平均上涨1.00%。我的主仓20只可转债平均上涨0.74%，对应正股平均上涨0.80%。
上午卖出了排名靠后的莱克转债、阿拉转债、宇邦转债，买入了排名靠前的京源转债、京瑞转2、漱玉转债。获得了大概0.10%的超额收益，最终账户合计上涨0.84%，本周、本月再次翻红。
但还是有很多值得改进探讨的地方，比如说前几天华锐转债、英特转债在我的排行榜里排名第一第二，但考虑到快要满足强赎条件，而且还有点溢价，最终没买入。而我另外一个全自动的小账户自动买入了今天又自动卖出了，获得了很好的收益。还是要严格执行策略。
这个月最大的遗憾就是在12月1日以139.884元卖出了再22转债，今天收盘高达214.191元，涨了53.12%。不过我如果把阈值放大到214元以上，那么面临的风险将会是非常巨大的，这不是我信口开河，而是经过系统回测的。鱼与熊掌不能兼得，也不用遗憾了。
昨天还有不少人号召大家减仓，今天上午包括我自己也没想到下午会这样拉起来。今天下午多只A500基金成交量急剧放大，如512050、159352、159338、159361等。不用小作文大家基本上也心知肚明了。
问题是我们普通人能预测吗？我是没这个本事。上证指数从十年前的2015年12月17日的3580.00点，经过10年时间，涨到了3870.28点，10年上涨了8.11%。但如果错过了2024年的9月30日这么一天，就几乎10年不涨，因为当天上证指数上涨了8.06%。
所以我的对策就是尽可能选好品种，满仓轮动，只盯着阿尔法。
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今天除了北证50外，其他主流宽基指数跌幅均超过了1%，酸爽酸爽的。
主流宽基指数中唯一上涨的北证50涨0.54%；领跌的创业板指跌2.10%、微盘股指数跌1.85%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨1.32%、美容护理涨0.66%、社会服务涨0.13%；领跌的通信跌2.95%、综合跌2.81%、有色金属跌2.81%。“易中天”中的新易盛跌4.59%、中际旭创跌3.34%、天孚通信跌4.92%。
871只个股上涨、4238只个股下跌，涨幅中位数-1.76%。
保利发展、软通动力、爱美客、上海莱士、陆家嘴、欧菲光、一汽解放、苏能股份、人福医药、上海石化等78只个股盘中创一年新低。
其中百克生物、红四方、仕净科技、*ST立方、*ST长药、退市苏吴等6只个股盘中创历史新低。
中国平安、新奥股份、中国卫星、厦门钨业、航天电子、中科飞测、赛微电子、航天发展、斯瑞新材、平潭发展等63只个股盘中创一年新高。
其中新奥股份、厦门钨业、航天电子、中科飞测、赛微电子、斯瑞新材、浙江东日、臻镭科技、天普股份、亚翔集成等19只个股盘中创历史新高。
中国铀业、国机重装、人福医药、精达股份、博纳影业、天通股份、实达集团、中利集团、*ST亚振、*ST宇顺等39只个股跌停。
航天电子、永辉超市、北汽蓝谷、航天信息、通宇通讯、中公教育、*ST金科、恒宝股份、*ST铖昌、华菱线缆等44只个股涨停。
创一年新高的个股数今天只有63只，而创一年新低的个股数今天有78只。这种一年新低数大于一年新高数，今年是非常罕见的。
389只可转债平均下跌0.88%，对应正股平均下跌1.71%；我的主仓20只可转债平均下跌0.87%，对应正股平均下跌2.12%。
今天下午卖出排名靠后的威唐转债、广联转债、美锦转债，买入排名靠前的皖天转债、丰山转债、山石转债，略有超额，最终账户合计今天下跌0.80%，继续跑赢可转债等权指数。
今天卖出的广联转债，是上周四刚买入的，而且还亏了0.29%，有人说这还不如不做。当然事后看什么都清楚，关键是事先。有人有强迫症，要使得买的每一只品种都是赚钱后才卖出。很多人死扛每一只股票，赚个10%、20%美其名止盈。但量化轮动中会有无数次割肉，而且绝大部分割肉都只有轻微的亏损。再说可转债和股票不一样，最长才6年的生命期，大部分还都是强赎。
今天账户合计亏损了0.80%，真金白银的亏损当然心疼，但和整个市场的下跌相比，又有点五十步笑百步的味道了。不，笑字用的不好，应该说是五十步比百步。
别小看这少亏一点，19年来我就是因为在9年熊市大幅度超额沪深300指数，才大幅度跑赢的，而10年的牛市，我的收益也只是和沪深300指数持平。如果要笑，也只能偷偷的笑，哈哈。
我试着抄金老师作业，盯着雪球组合，看金老师卖出，我也立刻现价卖出，2种情况，要么能卖出，要么一根绿线价格直线下跌，我卖不出去，必须撤单以更低的价格卖出。看到买入什么，这价格就直接拉升，我必须以更高的价格才能买入。是不是有很多人抄作业，给金老师抬轿了，金老师调仓又频繁，我初步计算了一下，最近一个月我抄作业，平均比金老师成本高0.5个点，一年就跑输6个点。2个月前 我跟买温氏转债 第2天进去的，没想到后面温氏转债 就跌了，我想温氏正股财报可以，比牧原号，就持有，没想到财报公布 正股财务很差，我赶紧卖温氏转债亏4个点止损了。没想到财报垃圾 温氏正股 还上涨了段时间。
抄作业都难抄啊
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这幅题为 《复利之衡》 的画作，试图将帖子中深刻的投资智慧与生活哲学视觉化。
- 核心构图：天平与桥梁
画面的核心是一座巨大的、结构精密的天平，同时也像一座桥梁，象征着投资与生活之间的平衡与连接。
左侧托盘（投资与理性）：由齿轮、电路板和代码构成的量化模型正在运行，上面堆叠着一些可转债（呈现为带有盾牌符号的金条），代表“涨跌不对称”的防御性。托盘通过一根韧性极强的弹簧与底座相连，象征账户净值的回撤控制。旁边放着《激荡三十年》，寓意从历史中汲取智慧。
右侧托盘（生活与感性）：托盘上是更“重”的生活元素——一杯清茶、一副眼镜、一本书、一根登山杖、一个家庭相框。它们体积不大但“质量”巨大，表明生活的价值远超投资本身。托盘通过坚固的刚性支柱与底座相连，象征生活的稳定性是投资的最终目的。
平衡状态：整个天平处于完美的平衡状态，表示“Invest-Life Balance”。一条小径从左边的数据世界出发，穿过这座天平桥梁，通向远方……
- 背景：融合的时空
远景：右侧是宁静的山水田园风光，左侧是若隐若现的城市金融中心轮廓线，象征着投资最终是为了回归和享受生活。
天空：用暖色调渲染出黄昏或黎明的光辉，寓意着经过长周期后的宁静与收获。
- 细节与隐喻
卖油翁：画面一角，一位现代装束的“卖油翁”正专注地通过一个滴漏装置，精准地将油滴入葫芦，寓意着通过千万次练习达到的“唯手熟尔”的量化境界。
路径指示牌：桥上有一个路牌，指向两个方向：“追逐阿尔法”和“拥抱贝塔”，但主路标明确指向“生活之路”。
画面一角：散落着一些航海图、象限仪，呼应文中“看着几百年前的古战场，不禁感慨万分”的历史感，暗示投资是穿越时间周期的航行。
- 整体氛围
画面氛围宁静、坚定而充满希望，没有暴富的狂喜，也没有暴跌的恐慌，只有一种历经市场周期洗礼后的从容与和谐，完美诠释了“投资要使生活更加美好”这一终极命题。
这幅画想表达的是：最高明的投资策略，不仅是精密的算法模型，更是一种将财富增长与生活品质完美融合的大智慧。它让人在市场的波澜中保持内心的宁静，最终通过时间的复利，抵达生活的彼岸。
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我试着抄金老师作业，盯着雪球组合，看金老师卖出，我也立刻现价卖出，2种情况，要么能卖出，要么一根绿线价格直线下跌，我卖不出去，必须撤单以更低的价格卖出。看到买入什么，这价格就直接拉升，我必须以更高的价格才能买入。是不是有很多人抄作业，给金老师抬轿了，金老师调仓又频繁，我初步计算了一下，最近一个月我抄作业，平均比金老师成本高0.5个点，一年就跑输6个点。抄作业都难抄啊你最好是自己去禄得网上搓一个策略，普通中学数学基础的人都能学会，这才是根本的办法，我也不希望大家跟。已经关闭了主仓的实时调仓了，就是为了防止踩踏。
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受外围影响，今天只有微盘股指数是上涨的，其他主流宽基指数全部下跌。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.62%；领跌的科创50跌2.22%、创业板指跌1.77%。
申万一级行业指数中领涨的非银金融涨1.59%、商贸零售涨1.49%、农林牧渔涨1.24%；领跌的电子跌2.42%、通信跌1.89%、传媒跌1.63%。
2192只个股上涨、2809只个股下跌，涨幅中位数-0.26%。
大秦铁路、保利发展、宁沪高速、宝信软件、同仁堂、上海莱士、欧菲光、天坛生物、苏能股份、上海石化等75只个股盘中创一年新低。
其中百克生物、红四方、清越科技、仕净科技、*ST立方等5只个股盘中创历史新低。
中国人寿、中国平安、藏格矿业、国电电力、德业股份、宇通客车、中国卫星、厦门钨业、航天电子、国机重装等109只个股盘中创一年新高。
其中藏格矿业、国电电力、宇通客车、厦门钨业、航天电子、鼎龙股份、应流股份、斯瑞新材、九丰能源、华锡有色等34只个股盘中创历史新高。
长飞光纤、恩捷股份、中坚科技、百傲化学、一品红、博纳影业、*ST亚振、*ST宇顺、跃岭股份、*ST正平等27只个股跌停。
航天电子、中粮糖业、太钢不锈、浙江东日、航天机电、东材科技、农产品、嘉友国际、航天信息、盈新发展等64只个股涨停。
390只可转债平均下跌0.21%，对应正股平均上涨0.07%。我的主仓20只可转债平均上涨0.03%，对应正股平均上涨0.31%。
今天卖出排名靠后的兴业转债、隆22转债、艾迪转债、嘉诚转债、温氏转债、牧原转债，买入排名靠前的嘉元转债、阿拉转债、金埔转债、山河转债、宇邦转债、优彩转债。今天运气好，卖出的6只可转债，除了嘉诚转债上涨了，其他5只卖出后均下跌了；而买入的6只可转债全部上涨了。
今天AI股领跌，无疑是受上周末美股英伟达下跌的影响，外因是次要的，本质上还是这些股票今年大涨，透支了未来几十年的业绩。
本周末将迎来了一年一度的雪球嘉年华，今年大概是行情好，嘉年华的票子特别热，好多网友申请了没有得到回复，甚至还有心急的网友连机票都提前买好了。和雪球相关工作人员联系了一下，是否能通融。回答是这次票子是随机抽取的，场地有限不能满足所有网友的需求。我建议以后选择场地也要看当年的行情，熊市可以找小点的场地，牛市应该找大点的场地。
这周周日雪球嘉年华上我的对话节目是《那些年我经历的牛市》，我想网友们来听我说过去的牛市，不仅仅是回忆，更重要的是从过去这些经历中我们应该吸取的经验教训。牛市越大，后面的熊市，要么是调整很大，如2008年的熊市；要么是调整时间很长，如2021年后的几年熊市。按照我的想法，A股很难会走出长时间的慢牛，牛市后面大概率是熊市。我们很难去预测，只能随时做好准备。比如持有可转债就是一种方法：虽然牛市赚的一般，但如果熊市来了，下跌要比股票温柔得多。
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今天除了微盘股指数下跌以外，其他主流指数悉数上涨，沪深两市成交额突破2.09万亿元，较上一个交易日放量超过2350亿元，显示出资金参与热情高涨。
主流宽基指数中领涨的科创50涨1.74%、中证500涨1.23%；唯一下跌的微盘股指数跌1.28%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨1.50%、电子涨1.46%、电力设备涨1.42%；领跌的商贸零售跌1.28%、综合跌1.18%、建筑材料跌0.47%。
2540只个股上涨、2475只个股下跌，涨幅中位数正好为0。
海天味业、金龙鱼、大秦铁路、爱尔眼科、中航光电、宁沪高速、宝信软件、同仁堂、上海莱士、爱美客等82只个股盘中创一年新低。
其中百克生物、红四方、清越科技、仕净科技、*ST立方、*ST长药等6只个股盘中创历史新低。
中国平安、藏格矿业、国电电力、四川路桥、杰瑞股份、豪迈科技、厦门钨业、中科飞测、仕佳光子、航天电子等103只个股盘中创一年新高。
其中藏格矿业、国电电力、四川路桥、杰瑞股份、豪迈科技、厦门钨业、中科飞测、仕佳光子、航天电子、永鼎股份等39只个股盘中创历史新高。
永辉超市、茂业商业、*ST亚振、国晟科技、超声电子、信邦制药、舒华体育、跃岭股份、中央商场、欣贺股份等27只个股跌停。
东方电气、中国西电、中国核建、国机重装、国瓷材料、中国一重、九丰能源、昭衍新药、航天机电等82只个股涨停。
389只可转债平均上涨0.37%，对应正股平均上涨0.49%。我的主仓20只可转债平均上涨0.23%，对应正股平均上涨0.81%。
今天中午参加了我们中学同学的聚会，所以没有任何操作，最终账户合计上涨0.25%，还是跑输了可转债等权指数。不仅如此，本周、本月的账户合计都跑输了可转债等权指数。
短期的跑输也是正常的，经历了19年股市的风风雨雨，对这点跑输已经很坦然了。
现在的行情一天一个样，眼看站上均线，成交额放大，偏偏就迎来了下跌；眼看市场萎靡不振，下跌快要形成趋势了，偏偏就迎来的放量普涨。这个时候是磨练我们耐心的时候，即使最终颗粒无收，也绝不离开市场，避免踏空的遗憾。
12月20日在上海浦东嘉里大酒店2025雪球嘉年华现场，我和另一位雪球人气用户 @草帽路飞将与《听懂涨声》主播杨天楠展开对谈，我们将分享他们在不同市场周期中的亲身体验与观察，主播杨天楠也将从市场声音的解读者角度，加入这场关于记忆与思考的对话。欢迎大家到现场参加。
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今天除了北证50大涨，其他主流宽基指数全部下跌。我怀疑是游资在年末偷袭北证50。
主流宽基指数中唯一领涨的北证50大涨3.84%；领跌的微盘股指数跌2.59%、中证2000跌1.70%。
申万一级行业指数中唯一领涨的银行涨0.17%；领跌的综合跌4.31%、通信跌3.14%、房地产跌3.06%。看来昨天的小作文被证伪了，昨天银行领跌今天领涨；昨天房地产领涨今天领跌。
752只个股上涨，4372只个股下跌，涨幅中位数-1.76%。
大秦铁路、爱尔眼科、中航光电、宁沪高速、宝信软件、今世缘、上海莱士、欧菲光、天坛生物、苏能股份等63只个股盘中创一年新低。
其中百克生物、红四方、仕净科技等3只个股盘中创历史新低。
中际旭创、新易盛、藏格矿业、国电电力、德业股份、杰瑞股份、宇通客车、中联重科、新奥股份、豪迈科技等113只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、新易盛、藏格矿业、国电电力、杰瑞股份、宇通客车、新奥股份、赛轮轮胎、航天电子等43只个股盘中创历史新高。不过中际旭创、新易盛等“易中天”股创出新高后跌了不小。
中兴通讯、特发信息、同济科技、*ST亚振、道明光学、天马科技、达华智能、信邦制药、新华都、中国武夷等30只个股跌停。
金风科技、正邦科技、永鼎股份、立昂微、航天动力、普天科技、亚翔集成、中国天楹、东百集团、雪人集团等36只个股涨停。
今天跌停数字接近涨停数字。
391只可转债平均下跌0.56%，对应正股平均下跌1.48%。我的主仓20只可转债平均下跌0.82%，对应正股平均下跌2.06%。今天可转债体现了很好的抗跌性。
今天上午主仓卖出了排名居后的山河转债、正川转债、凤21转债，买入了排名居前的万讯转债、易瑞转债、广联转债。最终账户合计下跌0.77%，虽然比不换好点，但今天还是跑输了可转债等权指数。
虽然这两年晨星奖不公布了，但我还是跟踪着前几年的晨星奖的表现（今年数据截止到12月10日）：
晨星奖按照股票仓位分成激进配置（股票仓位大于70%）、混合型（股票仓位小于70%）、激进债券型（股票仓位大于10%）、普通债券型（股票仓位小于10%）、纯债型（股票仓位0）。
今年是股票的大年，5只激进配置基金今年获得了平均27.83%的高收益，但股票仓位为0的纯债型基金平均收益率只有0.80%，是最近8年里表现最差的。
当然今年债券表现不好，债券基金的表现不好也是正常的，但纯债基金每年0.30%的管理费，0.10%的托管费，合计0.40%的费率，如果再加上申购和赎回费用，相当大的比率对基民来说确实是有点不公平，如果往年纯债基金收益率高，那么影响还不大，但今年确实影响就很大了。
从晨星奖5种类型的基金来看，8年累计肯定是股票仓位最高的激进型表现最好，但实际上很多基民不是从熊市的2018年买入的，而是在大牛市的2021年买入的，如果2021末年买入的，那么激进型基金的4年平均收益率只有1.15%、混合型是-4.13%、激进债券型是10.45%、普通债券型是14.47%、纯债型是11.34%。股票型基金还不如债券型基金。
所以普通人投资一个品种，收益稳定回撤小，可能比收益率更加重要。因为在2018年熊市的时候，没几个人会进入股市的，反而是到了2021年的高峰，进入股市的人也会是一个高峰。人性如此，下个周期还是这样。
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今天市场涨跌各半，上涨的基本上都是小市值，但微盘股指数又是下跌的。
主流宽基指数中领涨的中证500涨0.49%、中证1000涨0.37%；领跌的微盘股指数跌0.94%、北证50跌0.85%。
申万一级行业指数中领涨的房地产涨2.53%、商贸零售涨1.97%、社会服务涨1.22%；领跌的银行跌1.58%、电力设备跌0.87%、实际上跌0.63%。
2338只个股上涨、2658只个股下跌，涨幅中位数-0.10%。
五粮液、顺丰控股、大秦铁路、青岛啤酒、保利发展、公牛集团、中航光电、万科A、宁沪高速、同仁堂等54只个股盘中创一年新低。其中很多股票都是创了新低后拉起来了，特别是万科A，甚至拉到了涨停。
其中爱博医疗、红四方、仕净科技等3只个股盘中创历史新低。
中际旭创、新易盛、恒立液压、藏格矿业、国电电力、杰瑞股份、豪迈科技、源杰科技、赛轮轮胎、迈为股份等105只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、新易盛、藏格矿业、国电电力、杰瑞股份、豪迈科技、源杰科技、赛轮轮胎、航天电子、赛微电子等37只个股盘中创历史新高。
中科曙光、*ST亚振、*ST景峰、骏亚科技、海欣食品、*ST正平、*ST亚太、ST中迪、*ST返利、ST新华锦等12只个股跌停。
*ST松发、长飞光纤、万科A、永辉超市、中瓷电子、马可波罗、立昂微、海马汽车、中公教育、博纳影业等61只个股涨停。
392只可转债平均上涨0.39%，对应正股平均下跌0.02%。我的20只可转债平均上涨0.62%，对应正股平均上涨0.71%。
今天跟着雪球调研团和很多机构代表去走访了在上海虹桥火车站附近的震坤行。这家公司是在美国纽交所上市的做工业品供应的平台，算是B2B，相当于2B的淘宝。比较大的竞争对手有即将上市的京东工业，过去我也从来没关注过，这次只是把它当作一次学习的机会。有空我再给大家分享个人的体会。
因为一天都在走访震坤行，所以没有任何调仓，最终账户合计也是上涨了0.62%，大幅度跑赢了可转债等权指数，也算是前几天跑输的一次均值回归吧。
今天市场出现了比较极端的情况，地产领涨、银行领跌。背后的原因，今天市场最关注的消息是，有传闻称头部投行中金公司已介入，正在协助为万科制定一揽子综合救助方案。这被市场解读为万科这家标杆性企业的债务风险有望得到妥善解决，起到了 “定心丸” 的作用。同时，万科当天正在就一笔中期票据召开持有人会议商讨展期，这也被视为公司积极解决债务问题的积极动作。今天万科A从开盘继续创出新低到拉出涨停这样极端的行情，也可以说明了长期下跌，只要有一点利好，市场就会像星星之火可以燎原。房地产板块经历了长期深度调整，估值已处于历史低位。任何正面消息都容易引发资金进场博弈超跌反弹。此外，市场对后续更有力的行业支持政策，如化债、商品房收储等，也抱有期待。
而万科寻求债券展期，虽然对其自身是解决问题的步骤，但也直接提醒了市场：房地产企业的流动性压力是真实存在的。作为房企的主要债权人，银行不可避免地会受到影响。市场担忧万科的债务问题可能不是个例，进而会波及对其有较大风险敞口的银行，导致不良资产上升。今天领跌的招商银行，就被机构指出其对万科的贷款敞口高于行业平均。
我自己还是继续无脑满仓轮动可转债，既不参与地产也不参与银行。
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今天虽然“易中天”们继续上涨，但整个市场却走出了和昨天相反的走势。
主流宽基指数中唯一上涨的创业板指涨0.61%；领跌的北证50跌1.72%、微盘股指数跌0.84%。
申万一级行业指数中领涨的综合涨3.45%、通信涨2.23%、电子涨0.78%；领跌的有色金属跌3.03%、钢铁跌2.47%、房地产跌2.10%。
1279只个股上涨，3800只个股下跌，涨幅中位数-0.95%。
五粮液、顺丰控股、大秦铁路、青岛啤酒、保利发展、公牛集团、宁沪高速、万科A、今世缘、欧派家居等33只个股盘中创一年新低。酒、运输、房地产等行业居多。
其中*ST长药、*ST苏吴等2只个股盘中创历史新低。
中际旭创、天孚通信、国电电力、德业股份、豪迈科技、源杰科技、赛轮轮胎、仕佳光子、光库科技、迈为股份等117只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、天孚通信、国电电力、豪迈科技、源杰科技、赛轮轮胎、仕佳光子、光库科技、福晶科技、德科立等39只个股盘中创历史新高。
中国中冶、海王生物、瑞康医药、交建股份、睿能科技、*ST绿康、新大洲A、集友股份、*ST正平、*ST东易等12只个股跌停。
东阳光、永辉超市、淳中科技、中瓷电子、合力泰、德科立、航天机电、博纳影业、天通股份、雷科防务等54只个股涨停。
395只可转债平均下跌0.69%，对应正股平均下跌0.66%。我的主仓20只可转债平均下跌0.72%，对应正股平均下跌1.27%。
今天没有任何操作，最终账户合计下跌0.71%。
12月份是一年最后一个月了，我估计也就是这样的织布机行情了，涨也涨不上，跌也跌不多。今天我的账户的12月份收益也又正转负了。
今天“易中天”的行情，可能和特朗普允许英伟达向中国出售H200芯片有关。但国产化的趋势不会改变，中国不可能把关键产品长期处于“卡脖子”的状态，再说这种芯片里到底有没有木马谁都不能保证。
今天有网友问我对某个可转债的看法。说实在，我做量化已经19年了，基本已经没有什么主观看法了，所有能量化的看法，都量化在策略的因子和权重里去了。如果主观看法的逻辑是：因为XXXX，所以看好（或者看空），那么量化的逻辑是：因为ABCDEFG，它们的影响权重是abcdefg，所以最终它的量化排名是xx。
做量化时间长了，也有一个不好的地方，就是主观判断能力的弱化，什么都要借助量化模型。
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今天又是一个满堂红，沪深两市的成交额也放大到20366亿元。
主流宽基指数中涨幅居前的创业板指涨2.60%、科创50涨1.86%；涨幅居后的上证指数涨0.54%、上证50涨0.58%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨4.79%、综合涨3.03%、电子涨2.60%；领跌的煤炭跌1.43%、石油石化跌0.84%、食品饮料跌0.78%。今天小登股趾高气扬，老登股垂头丧气。
3185只个股上涨、1808只个股下跌，涨幅中位数0.44%。
五粮液、青岛啤酒、宁沪高速、今世缘、深高速、祥源文旅、华旺科技、*ST奥维等8只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的。
中国人寿、中国平安、中际旭创、洛阳钼业、天孚通信、江西铜业、思源电气、藏格矿业、兴业证券、西部矿业等144只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、洛阳钼业、天孚通信、思源电气、藏格矿业、长盈精密、源杰科技、赛轮轮胎、航天电子、亚钾国际等39只个股盘中创历史新高。主要是“易中天”和矿业等。
交建股份、*ST正平、ST远智、海泰发债、*ST返利、*ST万方、*ST华嵘、*ST精伦等8只个股跌停。
景旺电子、环旭电子、德明利、大中矿业、永辉超市、宏和科技、福晶科技、中瓷电子、中国一重、荣科科技等78只个股涨停。
395只个股平均上涨0.62%，对应正股平均上涨0.74%。我的主仓20只可转债平均上涨0.43%，对应正股平均上涨1.06%。
今天早上卖出高价债买入低价债，卖出了超声转债、嘉元转债、万顺转2、环旭转债，买入了山河转债、正川转债、艾迪转债、嘉诚转债。结果卖出的高价债涨得比买入的低价债多。今天轮动严重负超额，最终账户合计只有上涨了0.21%，今天小账户还表现的不错，否则跑输更加多了。
连续换仓当天就有不错的超额收益后，今天来了一次均值回归也是正常的。
周六上午和深圳网友交流中好几个网友对我说的纵向比较和横向比较感兴趣，今天再展开讨论。
所谓纵向比较，是指一个品种在不同时点上的比较。比如沪深300指数在不同时点上的PE如下：
这些按照时间轴做的比较，可以非常精确，比如从2007年开始到现在，沪深300指数的PE的最小值是8.02，最大值是51.62，目前的分位数是65.47%。
但这样精确的数字，可能会误导我们，我们假如回到2010年，这个时候往前看4年，最高值是51，最低值大概是13。那么当时如果只看数据，13倍的PE，基本上就是底部了。
但我们再看看2010年后的情况，13倍的PE不但不是底部，而且还基本上是沪深300在最近15年里的中枢了。如果在2010年我们把13倍的PE当做是沪深300的底部，那在后面的15年里肯定是偏差很大了。
所以一个品种在时间轴上的纵向比较，不管是绝对比较还是相对比较，可以算的很精确，但可能会误导我们。
我们再来看一个横向比较的例子，所谓横向比较，就是在一个时点上，不同品种之间的比较。2021年年中，这个时候茅台已经从最高的2600跌破了2000元了。我当时花费了好几个月的时间用最土的excel做了可转债的回测，把两者做了比较，当时我觉得茅台要在近期再次站上2600的可能性已经非常小了，也就是说茅台在近期涨幅最大也不超过30%；而可转债最保守的估计，有35%的涨幅。通过这样的比较，清仓了茅台和所有的白马股，满仓了可转债，最终这一年获得了42%的收益，而茅台当年只上涨了3%多，而且后面的4年可转债连续上涨，茅台连续下跌。
这里的横向比较远远没有纵向比较精确。比如假设了2600是茅台的大顶、我其他的白马股如招商银行、隆基股份等，根本没做详细的分析，而是假定它们以茅台为锚，和茅台同涨同跌。实际上当时我其他两个重仓招商银行和隆基股份，在我2021年卖出后跌的比茅台更多，正像段永平说的，如果卖出了茅台换其他白马股，可能亏损的更加厉害。
当然这次成功有一定的偶然性，仅供大家参考，我说的也不一定对，只是我当时的一点思考。
模糊的横向比较，可能好于精确的纵向比较。
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我拍破脑袋也没想出来，今天为什么在大家都不看好的情况下，就这样上涨了，而且成交额还略有放大。
主流宽基指数全部上涨，涨幅居前的中证2000涨1.87%、微盘股指数涨1.71%；涨幅居后的科创50涨0%、上证指数涨0.70%。
申万一级行业指数中领涨的非银金融涨3.50%、有色金属涨2.84%、机械设备涨2.34%；唯一下跌的银行跌0.58%。银行也蛮可怜的，今天保险大涨，银行成为唯一的血包。
4129只个股上涨、949只个股下跌，涨幅中位数1.14%。
海天味业、爱尔眼科、青岛啤酒、保利发展、万泰生物、万科A、爱美客、永辉超市、天坛生物、珀莱雅等63只个股盘中创一年新低。
其中红四方、仕净科技、*ST立方、*ST长药等4只个股盘中创历史新低。
恒立液压、思源电气、云铝股份、杰瑞股份、宇通客车、西部矿业、兴业证券、豪迈科技、中国卫星、赛轮轮胎等80只个股盘中创一年新高。
其中思源电气、云铝股份、杰瑞股份、宇通客车、豪迈科技、赛轮轮胎、亚钾国际、航天电子、大金重工、宏创控股等27只个股盘中创历史新高。
和而泰、*ST景峰、*ST正平、*ST东易、ST远智、*ST亚太、ST中迪、*ST返利、ST尔雅、楚环科技等12只个股跌停。
中银证券、国机重装、航天发展、国际复材、永鼎股份、中国一重、中坚科技、长光华芯、振华股份、航天机电等80只个股涨停。
395只可转债平均上涨1.14%，对应正股平均上涨1.37%。我的主仓20只可转债平均上涨1.22%，对应正股平均上涨1.31%。
今天继续跟着传奇社在深圳活动，上午参观了规模最大的联想深圳智能制造基地，下午参观了深圳联想创新中心。所以今天没任何操作，最终账户合计上涨1.30%，本来一直亏损的本周和本月收益率，最终神奇的涨了0.50%。差异主要来自两方面，一方面是小账户表现比较好，另一方面是今天超声转债付息，因为今天和传奇社的同事一起吃饭完了，到了宾馆再写，这个时候利息已经到账了。
连续亏损了3天，今天其实也不抱有什么大的希望，消息面上也没什么特别的利好。真的是柳暗花明又一村。上涨往往是在大家不抱有希望的时候悄悄的来临的。
2021年我开始重仓做可转债的时候，最早用excel最土的办法做量化回测，后来有了禄得网这样方便的工具了，今天果仁网也给我开通的可转债回测的测试权限。给可转债有多了一个工具了。
虽然退休已经10年了，但对新事物还是保持着强烈的好奇心，果仁网的可转债回测工具尽管是测试，但也充满了好奇和兴奋。对自己喜欢做的事情，永远不会觉得累。
明天借了深圳华泰的场地和当地网友做一个讲座，最远的网友特地坐飞机从西安赶过来。这次人数也要接近100人了。
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今天大部分指数红了，但账户却是继续绿了，即使今天去了深圳，过去的外出效应也没重现。
主流宽基指数中领涨的科创50涨1.36%、创业板指涨1.01%；领跌的微盘股指数跌1.75%、中证2000跌0.75%。今天是小微盘股下跌。
申万一级行业指数中领涨的机械设备涨0.90%、电子涨0.78%、国防军工涨0.55%；领跌的综合跌2.11%、美容护理跌1.89%、社会服务跌1.62%。
1409只个股上涨、3641只个股下跌，涨幅中位数-0.88%。
海天味业、爱尔眼科、保利发展、中航光电、宝信软件、万科A、万泰生物、今世缘、软通动力、爱美客等63只个股盘中创一年新低。
其中红四方、仕净科技、*ST立方等3只 个股盘中创历史新低。
美的集团、洛阳钼业、恒立液压、藏格矿业、云铝股份、*ST松发、杰瑞股份、西部矿业、赛轮轮胎、锡业股份等77只个股盘中创一年新高。
其中洛阳钼业、藏格矿业、云铝股份、*ST松发、杰瑞股份、赛轮轮胎、亚钾国际、大金重工、隆鑫通用、微导纳米等19只个股盘中创历史新高。
实达集团、罗牛山、道明光学、九牧王、人民同泰、国风新材、*ST景峰、天沃科技、海南瑞泽、同庆楼等28只个股跌停。
中国卫星、和而泰、国机重装、大众公用、联美控股、航天机电、巨轮智能、固高科技、盈趣科技、天富能源等40只个股涨停。
395只可转债平均下跌0.17%，对应正股平均下跌0.72%。我的20只可转债平均下跌0.27%，对应正股平均下跌0.57%。
今天上午在从上海到深圳的飞机上，参加我们传奇社深圳的活动，主要是参观腾讯和联想的智能工厂。下午有点时间主仓卖出了排名靠后的正川转债，买入了排名靠前的环旭转债，当天略有超额，最终账户合计下跌0.21%，跑输了可转债等权指数。
虽然今天的操作有超额，但还是亏损，而且连亏了3天。今天虽然大部分个股是下跌的，但大部分指数却是上涨的。正是应了李清照的词：“知否知否，应是绿肥红瘦？”
晚上活动聚餐到刚结束，回来补作业。
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感觉今天基本上是复制了昨天的行情，主流宽基指数全绿。
主流宽基指数跌幅最小的北证40跌0.40%、上证指数和沪深300跌0.51%；跌幅最大的创业板指跌1.12%、中证2000跌1.03%。
申万一级行业指数中领涨的交通运输涨0.69%、有色金属涨0.63%、煤炭涨0.57%；领跌的传媒跌2.86%、计算机跌2.26%、房地产跌1.53%。
1399只个股上涨、3640只个股下跌，涨幅中位数-0.89%。
海天味业、片仔癀、保利发展、中航光电、万科A、宝信软件、万泰生物、今世缘、天坛生物、人福医药等42只个股盘中创一年新低。
其中红四方、*ST立方等2只个股盘中创历史新低。
美的集团、南京银行、国电电力、藏格矿业、中信特钢、*ST松发、杰瑞股份、赛轮轮胎、亚钾国际、重庆银行等95只个股盘中创一年新高。
其中南京银行、国电电力、藏格矿业、*ST松发、杰瑞股份、亚钾国际、隆鑫通用、微导纳米、天普股份、上海瀚讯等22只个股盘中创历史新高。
茂业商业、合富中国、东百集团、浪潮软件、梦天家居、金富科技、*ST正平、世嘉科技、ST远智、瑞玛精密等16只个股跌停。
*ST松发、杰瑞股份、大金重工、德力佳、国机重装、彩虹股份、大有能源、华映科技、航天机电、龙蟠科技等54只个股涨停。
395只可转债平均下跌0.24%，对应正股平均下跌0.54%。我的主仓20只可转债平均下跌0.28%，对应正股平均下跌0.82%。
今天上午卖出排名靠后的闻泰转债，买入排名靠前的莱克转债，虽然买入莱克转债后也跌了，但卖出的闻泰转债跌的更多，所以这次轮动还是值得的，最终账户合计下跌了0.26%。
今天有人说起可转债基金是否可以替代可转债的轮动。我是2021年下半年清仓茅台等白马股换入可转债轮动的，那我就从2021年7月1日统计到2025年12月2日（之所以统计到昨天，是因为基金今天的净值还没有出来）：
其中转债基金的平均值是大概70只基金的涨幅平均，其中前几年没那么多的基金，有几只算几只。宝盈可转债基金（006147）是这4年多里有数量的可转债基金中表现最好的一只。转债等权是集思录上的可转债等权指数。
从对比我们可以看到，这4年多来，昨晚可转债基金这样一个整体，平均年化收益率虽然只有3.23%，但也超过了沪深300指数，除了2024年跑输沪深300，其他年份均跑赢了。可转债的ETF，基本上和可转债基金的平均值差不多。而最好的可转债基金，也没跑赢可转债的等权指数。这也是我不建议大家去买可转债基金的一个重要原因。
可转债基金跑不赢等权指数，主要原因不在基金公司也不在基金经理，而是因为很多可转债的规模很小，作为规模上亿的公募基金，很难在这些小规模可转债上进出，而这些小规模的可转债往往创造了更多的超额收益。
而作为个人投资者，对比可转债等权指数，还可以通过量化轮动等手段获得超额收益，从这4年多的统计来看，平均每年跑赢10个点是可以实现的。
所以对我们散户来说，最重要的是选择适合我们散户的鱼池，钓到更多的大鱼。而不是用我们散户的短处去PK机构的长处。等你规模大了后再去寻找适合规模大的方法。
我用量化只不过适合我自己，很多普通的散户投资者用了不同于我的方法，也一样在可转债上取得了很好的业绩，甚至超过我。最重要的还是选择比努力更重要！
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昨天大概是看了12月份开门红的面上，一片红，今天马上给你看颜色，只不过是一片绿。
主流宽基指数全部下跌，下跌最少的微盘股指数跌0.34%、上证指数跌0.42%；下跌最多的科创50跌1.24%、中证1000跌1.00%。
申万一级行业指数中领涨的石油石化张0.71%、轻工制造张0.55%、家用电器张0.43%；领跌的传媒跌1.75%、有色金属跌1.36%、计算机跌1.34%。
1508只个股上涨、3493只个股下跌，涨幅中位数-0.74%。
片仔癀、保利发展、宝信软件、天坛生物、深高速、川宁生物、安图生物、中国国贸、国网信通、金地集团等21只个股盘中创一年新低。
其中*ST长药盘中创历史新低。
美的集团、南京银行、国电电力、中信特钢、*ST松发、赛微电子、隆鑫通用、内蒙华电、恒逸石化、顾家家居等83只个股盘中创一年新高。
其中南京银行、国电电力、*ST松发、赛微电子、隆鑫通用、乾照光电、亚翔集成、浩欧博、同济科技、道明光学等19只个股盘中创历史新高。
*ST宝鹰、昀冢科技、*ST东易、远大智能、实丰文化、园林股份、ST新华锦、*ST万方、ST立方等9只个股跌停。
恒逸石化、航天发展、平潭发展、海马汽车、通宇通讯、雷科防务、福蓉科技、福建高速、茂业商业、海王生物等55只个股涨停。
395只可转债平均下跌0.58%，对应正股平均下跌0.50%。我的主仓20只可转债平均下跌0.66%，对应正股平均下跌0.98%。
今天上午卖出涨多了点环旭转债，买入排名靠前的华兴转债。最终账户合计实际下跌0.61%。
今天首华转债下跌了2.23%，而正股首华燃气则上涨了1.76%。两者逆向而动的原因不是普通 的杀溢价，而是正股上涨后更加确认了强赎的可能性越来越大了，还有6天就要满足强赎条件了，不过今天收盘折价了0.63%有点过，毕竟最少也还有6天。
今天有人问我，量化中用不用止损？我们先定义一下什么叫止损，一般来说，持有某个品种亏损超过一定数值就割肉卖出，这叫止损。比如亏损超过8%或者10%就割肉了。
但你仔细想想，你的成本不一定是市场的平均成本，即使是，割肉后也不一定就会继续下跌。
在量化中，很少用这种止损的办法，而是通过不断的实时的全市场全持仓比较，不断卖出排名靠后的品种，其中就有不少需要割肉的，但和传统的止损相比，如果传统的止损是亏损了8%才割肉，那么量化很有可能亏损了2%就提前割肉了，它的割肉理由并不是亏损了2%更不是亏损了8%，而是通过一系列多因子的综合比较，卖出最优可能下跌的品种。
打个比方，传统的止损，就好比烧菜只会放盐这一种调料，而且什么菜放的盐的量都是一样的。而量化的割肉，好比是一个有经验的厨师，会根据不同的菜肴，放不同比例的盐、味精、醋、糖、辣椒等不同的调料。其结果的差异可想而知。
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12月开门红今天除了微盘股微跌0.02%，其他宽基指数都迎来了12月份的开门红。 主流宽基指数中领涨的北证50涨1.52%、创业板指涨1.31%；唯一下跌的微盘股指数跌0.02%。申万一级行业指数中领涨的有色金属涨2.85%、通信涨2.81%、电子涨1.58%；领跌的农林牧渔跌0.43%、环保跌0.23%、房地产跌0.06%。3133只个股上涨、1853只个股下跌，涨幅中位数0.39%。大秦铁路...msci每次都是尾盘集合竞价集中调仓。
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今天除了微盘股微跌0.02%，其他宽基指数都迎来了12月份的开门红。
主流宽基指数中领涨的北证50涨1.52%、创业板指涨1.31%；唯一下跌的微盘股指数跌0.02%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨2.85%、通信涨2.81%、电子涨1.58%；领跌的农林牧渔跌0.43%、环保跌0.23%、房地产跌0.06%。
3133只个股上涨、1853只个股下跌，涨幅中位数0.39%。
大秦铁路、保利发展、万泰生物、万科A、纳思达、川宁生物、安图生物、国网信通、金地集团等14只个股盘中创一年新低。保利、万科、金地三大房地产巨头都在里面。
今天没有创历史新低的个股。
南京银行、恒立液压、国电电力、藏格矿业、中信特钢、招商轮船、*ST松发、新奥股份、杰瑞股份、亚钾国际等85只个股盘中创一年新高。
其中南京银行、藏格矿业、招商轮船、*ST松发、新奥股份、杰瑞股份、亚钾国际、赛微电子、隆鑫通用、华曙高科等27只个股盘中创历史新高。
海德股份、思维列控、*ST亚振、华软科技、*ST东易、ST中迪、汇通集团、*ST荣控等8只个股跌停。
中兴通讯、鹏鼎控股、光启技术、*ST松发、杰瑞股份、北京君正、中国电影、广和通、东方精工、航天发展等75只个股涨停。
395只可转债平均上涨0.07%，对应正股平均上涨0.48%。我的20只可转债平均上涨0.24%，对应正股平均上涨0.57%。
今天上午卖出涨幅超过阈值的再22转债和万讯转债，买入排名前面的凤21转债和正川转债。最近运气特别好，几乎每次换仓当天就有超额收益。账户合计上涨0.29%。今天账户涨幅虽然落后很多宽基指数，但跑赢了可转债的等权指数。
最近5个交易日上证指数涨了4天，今天的成交额也略有放大，12月份虽然不指望有大的行情，但即使下跌也跌不多。这样的行情对可转债是最有利了，因为这种行情下可转债是最容易做出超额收益。
今天下午去参加了易方达基金公司的媒体交流会，地点选的很好，在幽静的瑞金宾馆，院内几颗高大的银杏，泛着金黄色的秋意，迎来了不少打卡留影的游客。
交流会的主要内容还是ETF基金，虽然是跟踪指数，但在很多细节上也是体现了基金公司的管理能力。在交流的时候我提了一个问题。ETF基金跟踪指数，那么指数在调仓成分股的时候，如果也和指数一样在某个时点收盘的时候大量调仓，会被套利资金套利。基金公司是如何防止这种现金的？对方只是说公司会根据具体情况平滑处理。我后来想也是，具体的策略肯定不能公开，公开了就会有套利的可能。指数换仓提前公布是明牌，基金公司肯定不会真的到了这天的收盘前大规模换仓。不过国外的指数基金我倒是看到过几次很明显的尾盘换仓导致调出的急跌，调入的急涨。
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今天出乎意外的低开高走，到收盘竟然除了上证50外其他主流宽基指数都红了。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.75%、中证2000涨0.76%；唯一下跌的上证50跌0.09%。
申万一级行业指数中领涨的钢铁涨1.59%、农林牧渔涨1.59%、商贸零售涨1.46%；领跌的银行跌0.83%、煤炭跌0.14%。银行还是领跌。
3981只个股上涨、1060只个股下跌，涨幅中位数0.93%。
大秦铁路、片仔癀、青岛啤酒、公牛集团、中航光电、万科A、宝信软件、万泰生物、爱美客、天坛生物等34只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
国电电力、新奥股份、长盈精密、微导纳米、鹏辉能源、裕同科技、华曙高科、大众公用、斯瑞新材、电科芯片等74只个股盘中创一年新高。
其中新奥股份、长盈精密、微导纳米、华曙高科、斯瑞新材、海科新源、乾照光电、航天环宇、亚翔集成、长龄液压等17只个股盘中创历史新高。
众生药业、新华都、*ST绿康、*ST东易、ST中迪、广济药业等6只个股跌停。
广汽集团、*ST松发、杰瑞股份、大中矿业、中国电影、航天发展、平潭发展、普天科技、乾照光电、七一二等82只个股涨停。
397只可转债平均涨0.81%，对应正股平均涨1.21%。我的主仓20只可转债平均上涨0.88%，对应正股平均上涨0.93%。
上午卖出了排名靠后的阿拉转债和康泰转2，买入了排名靠前的万顺转2和万讯转债，到收盘略有超额，再加上今天小账户表现略好。最终账户合计上涨0.91%。总算使得本周和本月都由绿转红。
11月份总算过去了，这个月除了微盘股指数上涨了4.57外，其他所有的主流宽基指数全部下跌，下跌最少的中证2000跌了0.40%，下跌最多的北证50大跌12.32%。可转债等权指数也下跌了0.64%，而我的账户合计虽然只有微不足道的0.33%，但相比较而言还是很幸福的了。
今天中午在北京和10多个网友一起撸串，说起这两年的可转债来，也是各显神通。有个大姐平时持有50-60只可转债，操作很简单，就是按照当天的涨跌幅排序，卖出涨多的，买入跌多的。当然也有失败的，但整体的业绩也不错，今年也有30%左右的收益率。还有一位做可转债有点类似我在学期上的不辣组合，涨多了是分批卖出，进入排行榜也是分批加仓，成绩也不错。
所以我觉得主要还是可转债品种的容错性很好，不管你用什么方法，都能大概率的跑赢市场，是一个七赢二平一输的结果。每个人找到适合自己的方法就好。
聚会就在北京南站对面，下午结束后就做高铁回上海了。唯一让我感到有点意外的是G19车上的很多旅客都打开笔记本电脑在办公，据说京沪高铁有个“牛马专列”的称号，特别是周五和周日。
刚刚到家就把作业做了，虽然我不是牛马，只是喜欢做。
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今天指数涨跌各半，成交额进一步萎缩。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.20%、中证2000涨0.31%；领跌的北证50跌0.62%、创业板指跌0.44%。
申万一级行业指数中领涨的轻工制造涨1.09%、基础化工涨1.01%、石油石化涨0.90%；领跌的综合跌2.34%、传媒跌1.40%、商贸零售跌1.20%。
2731只个股上涨、2227只个股下跌，涨幅中位数0.13%。
迈瑞医疗、海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、片仔癀、青岛啤酒、保利发展、中航光电、万科A、万泰生物等39只个股盘中创一年新低。
其中仕净科技盘中创历史新低。
美的集团、中际旭创、国电电力、新奥股份、东芯股份、光库科技、赛微电子、上海机电、裕同科技、华锡有色等70只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、新奥股份、东芯股份、光库科技、赛微电子、华锡有色、永鼎股份、斯菱股份、天普股份、亚翔集成等16只个股盘中创历史新高。
石基信息、实达集团、*ST亚振、欢瑞世纪、国风新材、榕基软件、*ST东易、中水渔业、垒知集团、*ST沐邦等14只个股跌停。
恒立液压、万通发展、石大胜华、电科芯片、海科新源、中安科、金安国纪、信达地产、通宇通讯、孚日股份等63只个股涨停。
398只可转债平均下跌0.50%，对应正股平均上涨0.54%；我的主仓20只可转债平均下跌0.54%，对应正股平均上涨0.67%。
今天没有操作，因为小账户跌幅稍微小点，所以最终账户合计下跌0.52%，略跑输可转债等权指数。
有人问我是不是一定每天操作。一般需要满足两个条件，第一是排名差相当大，比如超过5-10，或者价格超过阈值比较多，比如说1-2元，有机会换仓。第二是我正好有空，除了投资，我们更多的还要生活，要旅游，不能因为操作而放弃了生活。今天就是因为外出有事情。
另外有人还问我能不能用自动交易来替代手工，理论上当然可以，但实际上也有不少问题，比如我用国信的QMT，就经常不启动，今天就是没启动。还是不太放心，只有一点资金在做试验。
今天不管是全市场还是我的主仓，都是可转债和正股背道而驰。正股涨，可转债跌。今天价格中位数跌到130.676元，为一个月来的最低；而溢价率中位数30.79%，也是最近6个交易日来的最低点。但从历史上的数据来看，整个估值还在一个相对高位。有人说这几天可转债杀溢价和万科债大跌有关，要我说最多算是一个导火索，本质上还是溢价偏高。
这个月账户跌了0.57%，明天最后一个交易日要补上的可能性不是很大，听天由命吧。
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寂寞了好多天的AI行情今天再次发力了，AI吸走了大部分资金，导致银行和小微盘股都呈现弱势。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨2.14%、科创50涨0.99%；领跌的微盘股指数跌0.98%、北证50跌0.42%。
申万一级行业指数中领涨的通信大涨4.64%、综合涨1.79%、电子涨1.58%；领跌的国防军工跌2.25%、社会服务跌0.97%、传媒跌0.82%。
1631只个股上涨、3374只个股下跌，涨幅中位数-0.61%。
大秦铁路、爱尔眼科、万科A、万泰生物、宝信软件、爱美客、安迪苏、中南传媒、航天电器等22只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中际旭创、新奥股份、光库科技、江苏金租、石基信息、上海机电、赛微电子、永鼎股份、斯菱股份、长光华芯等71只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、新奥股份、光库科技、江苏金租、赛微电子、永鼎股份、斯菱股份、天普股份、品茗科技、航天环宇等17只个股盘中创历史新高。
398只可转债平均下跌0.89%，对应正股平均下跌0.44%。我的主仓20只可转债平均下跌0.72%，对应正股平均下跌0.21%。
今天主仓卖出晶瑞转2和山河转债，买入了嘉元转债和阿拉转债，卖出晶瑞转2的原因是排名，卖出山河转债的原因是价格超过了阈值，虽然晶瑞转2是亏的，但我卖出后继续下跌了0.99%，而山河转债我卖出后继续下跌了1.11%。买入的嘉元转债涨了0.29%，虽然涨幅不大，但今天能不跌就很好了，而买入的阿拉转债下跌了0.72%。整天来说还是有超额收益的，所以最终账户合计下跌了0.65%，虽然跌了不少，但相对可转债等权指数来说还是超额了。
今天可转债的正股不管是全市场还是我的主仓，跌的都不多，但可转债跌幅大大超过了正股的跌幅。这也是溢价率过大造成的，什么时候像今天这样杀溢价，我们很难预测，所以我还是盯着可转债等权指数找超额收益。今年可转债等权指数涨了20.28%，我的账户合计涨了30.63%。超额收益10.35%。虽然账户离开历史新高还要涨2.05%，但超额收益创出了新高。
今天AI行情再起，“易中天”中的新易盛涨8.66%、中际旭创涨13.25%并创出历史新高、天孚通信涨6.24%。这和谷歌的利好有一定的关系。但A股缺乏正宗的AI股，甚至就是阿里巴巴也不在A股，把这些类似“易中天”等和AI有点关系的股票炒作一番，也是我大A股的特点，今年“易中天”分别大涨了302.68%、342.04、142.51%，远远超过了市场和创业板的涨幅，但长期来看大概率维持不住现在的价格的。
这个月还有2个交易日，目前账户亏了0.05%，希望能转正！
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上证指数从11月14日创出4034.08的十年新高以来，一路下滑，不是低开低走就是高开低走，今天总算涨的好看点了。
主流宽基指数全部上涨，领涨的微盘股指数涨1.78%、创业板指涨1.77%；殿后的科创50涨0.47%、上证50涨0.60%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨3.54%、传媒涨2.85%、有色金属涨2.42%；下跌的只有2个板块：国防军工跌0.32%、交通运输跌0.11%。
4065只个股上涨、945只个股下跌，涨幅中位数0.97%。
海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、万科A、口子窖、派林生物、昆药集团、金固股份、华昌化工、建民集团等11只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中船防务、蓝色光标、江苏金租、光库科技、石基信息、裕同科技、赛维电子、华锡有色、腾景科技、航天发展等60只个股盘中创一年新高。
其中江苏金租、光库科技、华锡有色、腾景科技、斯菱股份、易点天下、斯瑞新材、天普股份、中富电路、品茗科技等16只个股盘中创历史新高。
京基智农、世联行、中水渔业、华瓷股份、獐子岛、登云股份、*ST创兴等7只个股跌停。
沪电股份、巨人网络、南网数字、长飞光纤、中材科技、光库科技、宏和科技、方大炭素、华锡有色、永鼎股份等96只个股涨停。
400只可转债平均上涨0.30%，对应正股平均上涨1.25%。我的主仓20只可转债平均上涨0.32%，对应正股平均上涨1.42%。
今天卖出了高位债接回了低位债：卖出武进转债、永02转债、嘉元转债、万顺转2；买入了山河转债、康泰转2、美锦转债、晶瑞转债。平均获得了0.40%的超额收益，对整个账户约贡献了0.08%，最终账户合计0.38%。今年累计31.48%，相对可转债等权指数的21.36%，已经稳定的超过了10个点。
今天可转债明显是杀溢价了，可转债的涨幅几乎只有正股涨幅的一个零头。但可转债在市场下跌的时候也非常抗跌。这也说明可转债的投资者大部分都是一批心理素质相对稳定的低风险投资者，很少跟着市场追涨杀跌。
有人问题我在每天的交易时间，一般我在上午开盘后的一个小时内基本不交易。这一个小时基本上是全天交易最活跃的时间，因为我是满仓轮动的，要先卖出筹码才有资金去买入新的。今天的走势就很典型，基本上开盘后一个小时在不断上涨，十点半后市场基本稳定下来，甚至还有缓慢下跌。这个时候对我来说是交易最好的时候。开盘后的一个小时上涨的概率比较大，如果选择这个时间去交易，很容易卖出后去追高买入，从而增加换仓成本。
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今天普遍高开，但大部分指数都是高开低走甚至相比较上周五收盘还是下跌的。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨2.20%、中证2000涨1.86%；领跌的上证50跌0.18%、沪深300跌0.12%。
申万一级行业指数中国防军工涨4.31%、传媒涨3.49%、计算机涨2.41%；领跌的石油石化跌1.21%、煤炭跌1.09%、银行跌0.79%。
4007只个股上涨、1048只个股下跌，涨幅中位数1.35%。
迈瑞医疗、海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、万泰生物、宝信软件、华大九天、爱美客、永辉超市、天坛生物等49只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中船防务、蓝色光标、赛微电子、腾景科技、易点天下、斯瑞新材、中富电路、天海防务、贵广网络、川仪股份等43只个股盘中创一年新高。
其中腾景科技、易点天下、斯瑞新材、中富电路、品茗科技、上海港湾、江龙船艇、品高股份、华瓷股份、飞沃科技等10只个股盘中创历史新高。
大中矿业、盛新锂能、国城矿业、中坚科技、平潭发展、海马汽车、华夏幸福、*ST大立、合肥城建、九牧王等35只个股跌停。
三六零、广汽集团、中船防务、长城军工、石基信息、数据港、中国海防、航天发展、华建集团、岱美股份等79只个股涨停。
398只可转债平均上涨0.61%，对应正股平均上涨1.08%。我的主仓20只可转债平均上涨0.43%，对应正股平均上涨0.63%。最终账户合计也是上涨了0.61%。本月收益率也神奇地翻红了。
今天账户有较大的超额收益，来自有效的轮动。今天我卖出排名在后面的美锦转债、灵康转债、密卫转债，买入排名在前面的万顺转2、天壕转债、嘉元转债。买入的3只可转债，其实都是最近下跌进入排行榜的，而卖出的3只可转债价格相对低，在最近下跌过程中比高价债抗跌，但在我的系统中排名反而到后面去了。
卖出低价债买入高价债，当时思想斗争了一会，因为非常反直觉。好在最后还是相信了我的系统模型。没想到下午反弹，卖出的3只可转债和买入的3只可转债虽然都上涨了，但买入的要比卖出的平均每只多涨了1.32%。
所以还是要相信量化模型，虽然有时很反直觉。
当然可能是运气好，下午反弹，按照一般的规律，价格高的可转债比价格低的可转债涨的多一点。当然也有可能下跌来了高价债就会跌的多一点。还是要相信自己千锤百炼的量化系统。
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调整终于来了，只有在这样级别的下跌中，可转债的抗跌性才可见一斑。
主流宽基指数中跌幅最小的上证50跌1.74%、沪深300跌2.44%；跌幅最大的微盘股指数跌4.82%、北证50跌4.71%。北证50这个月暴跌了12.97%。
申万一级行业指数今天也全部下跌，跌幅最小的传媒跌0.32%、家用电器跌0.40%、食品饮料跌0.88%；跌幅最大的综合跌5.50%、有色金属跌5.26%、电力设备跌5.17%。
331只个股上涨、4812只个股下跌，涨幅中位数-3.87%。
迈瑞医疗、海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、青岛啤酒、传音控股、中航光电、万泰生物、宝信软件、华大九天等62只个股盘中创一年新低。
其中还是爱博医疗盘中创历史新低。
中国银行、新奥股份、中船防务、江苏金租、赛微电子、平潭发展、腾景科技、贵广网络、中富电路等44只个股盘中创一年新高，不过很多个股创出新高后一路下跌，甚至有平潭发展创出新高后收盘竟然跌停了。
其中中国银行、新奥股份、江苏金租、腾景科技、中富电路、上海港湾等6只个股盘中创出历史新高。中国银行接班农业银行接的很好，不仅在今天逆流而上，创出历史新高，而且在所有42只银行中涨幅排名第一！
赣锋锂业、天齐锂业、恩捷股份、德明利、大中矿业、中矿资源、中国西电、剑桥科技、盛新锂能、国城矿业等107只个股跌停，大部分都是资源类股票。
易点天下、视觉中国、贵广网络、龙溪股份、实达集团、特发信息、南桥食品、禾信仪器、国风新材、榕基软件等33只个股涨停。
今天一反常态的跌停个股数量远远超过涨停个股数量。创一年新低的数量超过创一年新高的数量。
398只可转债平均下跌1.18%，对应正股平均下跌3.82%；我的主仓20只可转债平均下跌0.95%，对应正股平均下跌3.36%。
今天早上我卖出了强力转债和晶瑞转2，买入了永02转债和武进转债。买卖原因都是因为排名，结果我卖出的强力转债到收盘继续下跌了0.45%，晶瑞转2继续下跌了1.66.而我买入的永02转债则继续上涨了1.08%，武进转债继续上涨了1.64%。这个超额收益导致了最终账户合计只下跌了0.73%。当然下跌0.73%在平时肯定算跌幅大的，但在今天值得用“只下跌”三个字。
卖出的可转债继续下跌是因为大盘在下跌，这个解释得通，但为什么买入的2只可转债，对应的正股还下跌了不少？
那是因为永02转债和武进转债这几天已经在强赎路上数日子了，所以溢价率下降的很厉害。但最近几天正股大跌，导致了这个强赎数日子继续不下去了，今天跌的多的结果，更是打碎了它们的强赎梦。
但塞翁失马焉知非福，正股下跌导致强赎在最近的可能性不大了，那么看一下市场，平均价格在135元左右的可转债，目前平均的转股溢价率高达29%。而这2只可转债即使经过今天的逆势上涨，也都只有不到20%。
所以我今天的题目是《下跌为什么利多了？》，这并不是标题党，是说的可转债接近强赎时的正股下跌，对可转债可能反而是利多。这最多有点擦边，哈哈。
今天市场一跌，投资者们忧心忡忡，毕竟像我这样满仓可转债的很少，精准空仓或者轻仓的也很少，最多像某个大V从年初开始唱空一定会跌破3000点甚至2500点。我自知自己也判断不准。赌一下，我觉得下周一低开是大概率的，今年积累了很多获利盘，到了年底第一个想法就是保住胜利成果，来年再战。这种想法的人多了，我估计下周还要跌几天。
我自己继续无视涨跌，满仓轮动可转债。只关注阿尔法，不关注贝塔。
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这个市场真的很割裂，一边是3600多股票下跌，一边是中国银行等大涨并创出历史新高。
所有的主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的上证指数和上证50跌0.40%；跌幅最大的科创50跌1.24%、创业板指跌1.12%。
申万一级行业指数中领涨的建筑材料涨1.40%、综合涨0.87%、银行涨0.86%；领跌的美容护理跌2.39%、煤炭跌2.10%、电力设备跌1.96%。
1392只个股上涨，3631只个股下跌，涨幅中位数-0.78%。
迈瑞医疗、大秦铁路、保利发展、万科A、传音控股、万泰生物、永辉超市、天坛生物、纳思达、爱玛科技等22只个股盘中创一年新低。
其中爱博医疗盘中创历史新低。
工商银行、中国银行、中国石油、盐湖股份、赣锋锂业、藏格矿业、合盛硅业、新奥股份、恩捷股份等99只个股盘中创一年新高。
其中工商银行、中国银行、藏格矿业、大中矿业、中矿资源、亚钾国际、国城矿业、腾景科技、斯瑞新材、佛塑科技等15只个股盘中创历史新高。
多氟多、大有能源、盈新发展、人民同泰、*ST东易、嘉奥环保、*ST绿康、*ST宝鹰、国晟科技等25只个股跌停。
航天发展、大众公用、东材科技、华映科技、中富电路、贵广网络、航天动力、北化股份、九牧王、合富中国等49只个股涨停。
跌停数量在增加，涨停数量在减少。
398只可转债平均下跌0.19%，对应正股平均下跌0.79%。我的主仓20只可转债平均下跌0.36%，对应正股平均下跌1.03%。今天没有操作，因为小账户跌的略多，所以账户合计实际下跌0.38%。
今天虽然所有的宽基指数全部下跌，但行业里还是有上涨的，其中银行表现引人注目。前期农行不断领涨，不断创出历史新高后，这个接力棒看样子交给中国银行了，看今天银行的涨幅特别有意思，所有的42只银行股，中国银行一骑绝尘大涨4.00%，排名第一。倒数第一而且唯一下跌的就是农业银行，跌了0.73%：
如果看PB，目前只有农业银行超过了1，连招商银行也刚刚到，四大行里最高的工商银行也只有0.77。看起来至少四大行的目标就是先纠正这国有资产打折卖的情况。
东边日出西边雨，今年还有1个多月的时间，估计整体的波动会围绕着4000点展开，但结构式行情不排除波澜起伏。特别是年底快到了，业绩不好的小市值容易见光死，这也是这两天小市值开始走弱的一个原因。
至于可转债，因为僧多粥少，溢价迟迟不跌。特别是在指数普跌的情况下，可转债由于自身的特点，抗跌性更加明显。就拿11月份来说，只有微盘股指数涨了3.59%，其他指数全部下跌，下跌最少的上证50也跌了0.11%，跌幅最大的北证50跌了8.67%、科创50跌了6.17%、创业板指跌了4.55%，而可转债等权指数还微涨了0.22%，我的实盘合计微涨0.34%，虽然微不足道，但可转债的熊市抗跌可见一斑。
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