Edge
Chrome
Firefox
十年磨一针
我在时间的树下等了你很久
尘凡儿缠我谤我笑我白了头
你看那天边追逐落日的纸鸢
像一盏回首道别夤夜的风灯
上面几句是刀郎写的歌词，因为内涵非常契合我目前的状态，所以直接引用为开篇语。
2015年2月上证50期权面世，很快，十年过去了。而我做为期权玩家也在集思录论坛登陆了10年。别人十年磨一剑，我也用差不多的时间磨成了一根针。别人的剑名称都好听，诸如裁云剑，冰魄寒光剑，独孤九剑，而我虽然也开发了期权玩家的九种武器，真正涉及交易策略的只有：期权永动机，期权月季花，卖方版永动机（江湖人称“偏多双卖”）等等万变不离其宗的“备兑式”武器。别人的防护功夫叫“乾坤大挪移”，“软猬甲”，“凌波微步”等等，而我只有一个“废纸买权防身术”。
喜欢刀郎的歌是中年人的特权，而感慨刀郎的人生经历则是共情之本。早在A股期权上市之前，我就曾经在另外一个叫“鼎级”的论坛前瞻性提出过一个期权策略：融券ETF+买入分级B基金，所有自有资金配置在分级A基金上面。结果遭遇群嘲和打压，最后自己愤而退出该论坛来到集思录。十年后，这样的期权策略已经被大众熟知了无新意，而融券被叫停，分级基金被下架，这个策略只能被保存到历史文档里。刀郎10年后复出了，而我也在十年里打造了自己的盈利模式，我们的共同点在于：和自己和解了，不再计较马户又鸟们的评论，做好自己才是最值得的。
这是十年打磨出来的绣花针在2024年的战绩表（月度变动曲线）。
这是卖方版永动机最近三年的战绩表。
由于本人的期权感悟完全来自书本知识和实战的结合，通过论坛上每年一个长长的帖子已经把这个过程展示得很全面了，那么十年之后就不需要重复解说了。今年这个帖子正文就从我个人角度谈谈对期权交易的理解认识供诸君参考。
1：我为何要学习期权交易期权？
资产配置的原理大家都明白，多元化分散投资可以规避系统性风险，获得持续的稳定收益。在论坛上大家熟悉的可转债“摊大饼”策略就是单一类别里的分散投资理论运用。
分散投资主要为了规避大类资产下跌风险。不过再如何分散从交易方向上看还都是看涨做多一种模式，而伴随衍生品的出现，其实还有对冲做空套期保值等规避下跌风险工具的。国内目前主要就有股指期货空单，期权和融券交易。期权是最适合个体投资人的避险工具。
伴随这几年熊市下跌，指数化投资已经登峰造极，被动投资风格已经有取代主流的机构投资趋势。而我们A股里的指数期权正好可以涵盖分散化，对冲避险和杠杆控制等多种功能，因此，研究好指数期权，完全可以达成投资实践所追求的整体目标。
任何一个投资品种都可能暴雷，而指数可以因为高涨而崩盘却不会暴雷。价值投资理论中奉行越跌越买的战术，基于的是股价不可能长期偏离资产净值这个原则。但是，万一这个资产是注水的假的呢？万一这个修复过程超过十年呢？所以价值投资并非保底的方法，而宽基指数越跌越买存活的概率要大很多。另外，价值投资其本质还是做多，不断抄底就等于杠杆做多，定投还是加仓做多，而指数期权做多之后被套不需要持续加仓杠杆化运行，却可以反其道而行之改成“备兑式”做空或者买废纸认沽保底！
指数化成为投资主流的话，我们也就习惯以战胜基准300指数做为业绩参考。对于股民来讲就只有一种方法可实现：满仓300指数。然而我们的交易体验实在太差，暴跌阴跌是家常便饭，暴跌后暴涨又屡屡让大家陷入杀跌追涨的困境。所以一旦进入这个投资领域就处于两难选择：不满仓就难以等效指数，而现实中的大幅波动走势很难让人满仓持有。真实结果7亏2平其实比满仓战胜指数更普遍。于是我们不得不需要扩大能力圈，把控制回撤规避系统性风险放在生存的首要位置。大家耳熟能详的道理是，一旦亏损50%，需要下次翻倍收益才能够弥补。回到K线图也经常发现，一根长阴线往往需要十几根小K线才能收复。有没有在下跌阶段降低多头比率上涨阶段恢复满仓效果的方法呢？除了仓位管理资金管理之外，期权可以实现这个目标。备兑策略和保险策略都可以在不降低仓位的情况下达到降低损失的效果。
牛市狠狠赚熊市赔得起，这句话看似正确但实际操作不容易。因为最起码要有两个条件：A牛市，B牛市里上杠杆。然而非常讽刺的是，大家现在得出一个结论，牛市反而是亏损的基因。那么反过来可以吗？熊市赔得少牛市跟得上即可。如果用数学来解题的话，结论恰恰可以证明，熊市里控制回撤后更容易在牛市获得好成绩。最起码不再忙于解套了。所以用衍生品来帮助我们渡过熊市阴跌才更重要。这就诞生了我的废纸买权防身术。期权里的买沽可以做到支出（损失）有限，收益不限这样的非线性特征。几年熊市下来，我自己高杠杆卖沽做多始终没有爆仓就得益于废纸买权的防守作用。而2024年9月发生十年难遇的暴涨行情同样没有让卖购爆仓也是因为废纸买购的保护。
对于新手而言，最容易接触到的期权广告词是：掌握了期权武器，上涨可以赚钱，下跌可以赚钱，不涨不跌还能赚钱。这当然就是一个夸大宣传而已。不过基于大数据统计，宽基指数80%的时间处于区间波动状态，只有20%的时间会有趋势性走势（牛短熊长）。因此，能够在不涨不跌阶段赚钱真的只有期权能做到。这就是我要强调的最重要的一点，期权交易具备创造现金流的作用。
熊市中坚守价值可以，股民有工薪收入还可以定投，但是如果大盘长期低迷的话，心态最终会变化，从而使得哪怕经典的战术也难以为继最后功亏一篑。而期权可以在熊市和震荡市里创造现金流，对于坚持长期投资很有帮助。我自己敢于从业余投资转向职业投资，就是因为市场出现了不靠天（牛市）吃饭这个工具，学会掌握在熊市中的生存技能非常重要。
在投资绩效讨论中大家经常会评价相对收益和绝对收益，答案肯定是因人而异的。而我的回答很明确：熊市追求相对收益+现金流收入，牛市追求绝对收益。只要达成这个目标，职业化就成功了。
股民都期待牛市，但是宽基指数的长期复合增长率其实正在逐渐降低，年化率不到10%，如果有一种工具或者一个策略能够实现这个看似不起眼的目标，那么就比等待遥不可及的牛市可靠许多。期权就是这个生存工具。
以上就是从多角度阐述我为何选择期权做为主要交易谋生工具的理由。
2：我为何偏爱卖方策略？
这个问题在过去的帖子里说过多次了。期权买方支付时间价值，需要做到方向+波动率+时效三合一才可以有明确收益，而且既要拿得住又要果断平仓才可以保住成果。看看简单其实难度不小。我自认为没这个本事，无法适应这个操作要求。
时间就是金钱。这句话对于买方太贴切了。但对于卖方一样容易接受。卖出期权占用（而不一定是付出）保证金，却一定收入了时间价值，类似于躺赢。
卖方到期如果发生亏损，在评论上很有趣，叫赚了时间价值输了内在价值，所以一定比正股指数抗跌。这就说明卖方交易有很高的容错性。判断错了方向不一定赔钱，股指折返跑后反而盈利已经不断得到证实。
这些都是现实层面的基础理解，我自己还有更深刻的认识。
期权买方建仓之后等于拥有了资产，一旦出现方向错误，这份资产会不断缩水，直到归零。尽管教科书说亏损有限毕竟还是真的损失产生了。要扭亏必须反复增加投入。
而期权卖方发生判断错误后，是负债（浮亏）不断增加，如果有买权保护，浮亏会有上限。另外还可以持续移仓，加仓，对冲等各种应对手段主动谋求解套。因此实战中回旋余地相当大。
一根冰棍在阳光下融化了我束手无策，只能再买一根。而生活中如果被人打脸后会浮肿却不会致命，只要忍一忍用冷敷办法能消肿，几天之后老子又可以吹牛B了：）
这就是用生活案例解释买方和卖方的处境。
我们不是神，不敢奢望自己长期看准指数走势方向，因此容错性强的收入型工具虽然盈利能力不足却可以占有胜率上的优势，当然就值得我偏爱了。最近几年在控制杠杆率的前提下我已经做到了可以有账面浮亏但账户资金0回撤。
在评价2024年初实战结果时，经常有网友针对我1月份负40%的浮亏来作为反面素材批评。然而我本人其实很淡定的。这里虽然有多头杠杆率控制不当的原因，但裸卖沽和高仓位牛沽组合在风险暴露上其实完全不一样。
举例来说，60万保证金账户，理论上开20手卖6000沽已经达到200%名义杠杆率了，但是20手裸卖6000P和40手6000P+5500P牛沽组合实际风险程度截然不同。40手牛沽组合的风险其实是低于20手裸卖的。因此浮亏再大也是有回旋余地的。
教科书讲，卖方风险无限收益有限，可是在我自己实战里因为加了废纸买权保护，风险无限这个因素被排除了，那么就成为风险有限收益有限的低风险投资方法。因此，偏爱卖方策略并非刻意而为，完全来自实战经验总结。
在真实的交易中大家最后一定会达成共识的，爆仓风险其实不是卖方这个工具造成的，而是不适当的杠杆仓位导致的。
3：在牛短熊长的市场里，要学会用铁鹰策略的盈亏曲线双向盈利。
在互动交流中发现不少同好喜欢卖购操作。我本人表示认同。理由就是做多大家都会，也有多种工具可以实现。而卖购是做空的工具之一，也是风险防范手段之一，尤其在震荡和熊市里是不可多得的增强工具。当然，现实中很多人经历实战拷打后望而生畏了。其实，仔细分析会明白，犯错的不是卖购，而是反向头寸的仓位控制不当造成的。
卖沽最大风险是行权获得ETF，等于买入指数基金。但卖购最大风险是要给别人ETF，那么裸卖购风险就比裸卖沽大很多。所以我一直强调永动机永动机，就是要把卖购动作机动起来而不要长期持有，控制潜在风险。
当然，只要有虚值买权保护，卖购的无限风险被改造成为有限风险，那么就不怕了。此刻这个改进的卖方策略增强功能就可以充分发挥。
很多交易选手喜欢做双卖策略，只要加上两端废纸保护后就成为铁鹰策略。有了这个保护，卖方风险完全可控，在短期做错方向后可以耐心等待股价反转再处置这个反向头寸。以股价单边上涨为例，高位多头获利减仓，空头有限浮亏，然后等待股价回落，多头没有反向拖累，空头失而复得。如果股价没有回落也不要紧，因为卖沽仓位清零了，保证金释放许多，可以在继续看涨的情况下重构新的铁鹰组合。
这就是已经多次被我实战证明有效的铁鹰策略的威力。反之亦然。间接的，这个策略最终可以成为双向盈利的标配！
考虑到这是未来和网友互动的帖子，不能把正文写太长导致手机翻页不便，因此文章有删节，完全版发表在我公众号同名文章里。
最后用周华健写的歌词《刀剑如梦》给这个期权认知帖子结尾：
来也匆匆 去也匆匆 恨不能相逢
爱也匆匆 恨也匆匆 一切都随风
狂笑一声 长叹一声 快活一生
悲哀一生 谁与我生死与共
补充说明：每一位看官，请务必留意作者的如下写作背景，否则会引发歧义产生不必要的争论。
1：这就是草根实盘操作，是以主观判断为交易依据的实时记录，不可能完美更可能充满波折。尽管交易模式是集十年之大成，有固定框架的。但各位看官如果没有一定的基础实战经验积累，试图抄作业可能大概率会失败，欲速则不达。
2：之所以专心打磨这个期权战术组合，前提在于我自己目前不参与其它任何A股、基金、期货、可转债这些投资品种。因此，当你对我实战采用的工具和做法有疑义，千万记得回顾这个前提。
只有在了解上述情况之后参与互动才有基本共识，否则彼此会觉得“鸡同鸭讲”。投资本来就是个性化十足的领域，7亏2平的结局告诉我们不能从众，不要试图说服谁改变谁。我就是我，用期权谋生的一介布衣而已，你还是你，彼此在这个领域相互学习共同进步。所以我不敢也不愿意回应任何所谓“大神”“大佬”这样的称呼。对于不断追求进步的学习者而言，这些称呼太“低俗掉价”啦，我不喜欢。
欢迎你，我的朋友，让我们2025年的投资之路走得更加顺畅！
我在时间的树下等了你很久
尘凡儿缠我谤我笑我白了头
你看那天边追逐落日的纸鸢
像一盏回首道别夤夜的风灯
上面几句是刀郎写的歌词，因为内涵非常契合我目前的状态，所以直接引用为开篇语。
2015年2月上证50期权面世，很快，十年过去了。而我做为期权玩家也在集思录论坛登陆了10年。别人十年磨一剑，我也用差不多的时间磨成了一根针。别人的剑名称都好听，诸如裁云剑，冰魄寒光剑，独孤九剑，而我虽然也开发了期权玩家的九种武器，真正涉及交易策略的只有：期权永动机，期权月季花，卖方版永动机（江湖人称“偏多双卖”）等等万变不离其宗的“备兑式”武器。别人的防护功夫叫“乾坤大挪移”，“软猬甲”，“凌波微步”等等，而我只有一个“废纸买权防身术”。
喜欢刀郎的歌是中年人的特权，而感慨刀郎的人生经历则是共情之本。早在A股期权上市之前，我就曾经在另外一个叫“鼎级”的论坛前瞻性提出过一个期权策略：融券ETF+买入分级B基金，所有自有资金配置在分级A基金上面。结果遭遇群嘲和打压，最后自己愤而退出该论坛来到集思录。十年后，这样的期权策略已经被大众熟知了无新意，而融券被叫停，分级基金被下架，这个策略只能被保存到历史文档里。刀郎10年后复出了，而我也在十年里打造了自己的盈利模式，我们的共同点在于：和自己和解了，不再计较马户又鸟们的评论，做好自己才是最值得的。
这是十年打磨出来的绣花针在2024年的战绩表（月度变动曲线）。
这是卖方版永动机最近三年的战绩表。
由于本人的期权感悟完全来自书本知识和实战的结合，通过论坛上每年一个长长的帖子已经把这个过程展示得很全面了，那么十年之后就不需要重复解说了。今年这个帖子正文就从我个人角度谈谈对期权交易的理解认识供诸君参考。
1：我为何要学习期权交易期权？
资产配置的原理大家都明白，多元化分散投资可以规避系统性风险，获得持续的稳定收益。在论坛上大家熟悉的可转债“摊大饼”策略就是单一类别里的分散投资理论运用。
分散投资主要为了规避大类资产下跌风险。不过再如何分散从交易方向上看还都是看涨做多一种模式，而伴随衍生品的出现，其实还有对冲做空套期保值等规避下跌风险工具的。国内目前主要就有股指期货空单，期权和融券交易。期权是最适合个体投资人的避险工具。
伴随这几年熊市下跌，指数化投资已经登峰造极，被动投资风格已经有取代主流的机构投资趋势。而我们A股里的指数期权正好可以涵盖分散化，对冲避险和杠杆控制等多种功能，因此，研究好指数期权，完全可以达成投资实践所追求的整体目标。
任何一个投资品种都可能暴雷，而指数可以因为高涨而崩盘却不会暴雷。价值投资理论中奉行越跌越买的战术，基于的是股价不可能长期偏离资产净值这个原则。但是，万一这个资产是注水的假的呢？万一这个修复过程超过十年呢？所以价值投资并非保底的方法，而宽基指数越跌越买存活的概率要大很多。另外，价值投资其本质还是做多，不断抄底就等于杠杆做多，定投还是加仓做多，而指数期权做多之后被套不需要持续加仓杠杆化运行，却可以反其道而行之改成“备兑式”做空或者买废纸认沽保底！
指数化成为投资主流的话，我们也就习惯以战胜基准300指数做为业绩参考。对于股民来讲就只有一种方法可实现：满仓300指数。然而我们的交易体验实在太差，暴跌阴跌是家常便饭，暴跌后暴涨又屡屡让大家陷入杀跌追涨的困境。所以一旦进入这个投资领域就处于两难选择：不满仓就难以等效指数，而现实中的大幅波动走势很难让人满仓持有。真实结果7亏2平其实比满仓战胜指数更普遍。于是我们不得不需要扩大能力圈，把控制回撤规避系统性风险放在生存的首要位置。大家耳熟能详的道理是，一旦亏损50%，需要下次翻倍收益才能够弥补。回到K线图也经常发现，一根长阴线往往需要十几根小K线才能收复。有没有在下跌阶段降低多头比率上涨阶段恢复满仓效果的方法呢？除了仓位管理资金管理之外，期权可以实现这个目标。备兑策略和保险策略都可以在不降低仓位的情况下达到降低损失的效果。
牛市狠狠赚熊市赔得起，这句话看似正确但实际操作不容易。因为最起码要有两个条件：A牛市，B牛市里上杠杆。然而非常讽刺的是，大家现在得出一个结论，牛市反而是亏损的基因。那么反过来可以吗？熊市赔得少牛市跟得上即可。如果用数学来解题的话，结论恰恰可以证明，熊市里控制回撤后更容易在牛市获得好成绩。最起码不再忙于解套了。所以用衍生品来帮助我们渡过熊市阴跌才更重要。这就诞生了我的废纸买权防身术。期权里的买沽可以做到支出（损失）有限，收益不限这样的非线性特征。几年熊市下来，我自己高杠杆卖沽做多始终没有爆仓就得益于废纸买权的防守作用。而2024年9月发生十年难遇的暴涨行情同样没有让卖购爆仓也是因为废纸买购的保护。
对于新手而言，最容易接触到的期权广告词是：掌握了期权武器，上涨可以赚钱，下跌可以赚钱，不涨不跌还能赚钱。这当然就是一个夸大宣传而已。不过基于大数据统计，宽基指数80%的时间处于区间波动状态，只有20%的时间会有趋势性走势（牛短熊长）。因此，能够在不涨不跌阶段赚钱真的只有期权能做到。这就是我要强调的最重要的一点，期权交易具备创造现金流的作用。
熊市中坚守价值可以，股民有工薪收入还可以定投，但是如果大盘长期低迷的话，心态最终会变化，从而使得哪怕经典的战术也难以为继最后功亏一篑。而期权可以在熊市和震荡市里创造现金流，对于坚持长期投资很有帮助。我自己敢于从业余投资转向职业投资，就是因为市场出现了不靠天（牛市）吃饭这个工具，学会掌握在熊市中的生存技能非常重要。
在投资绩效讨论中大家经常会评价相对收益和绝对收益，答案肯定是因人而异的。而我的回答很明确：熊市追求相对收益+现金流收入，牛市追求绝对收益。只要达成这个目标，职业化就成功了。
股民都期待牛市，但是宽基指数的长期复合增长率其实正在逐渐降低，年化率不到10%，如果有一种工具或者一个策略能够实现这个看似不起眼的目标，那么就比等待遥不可及的牛市可靠许多。期权就是这个生存工具。
以上就是从多角度阐述我为何选择期权做为主要交易谋生工具的理由。
2：我为何偏爱卖方策略？
这个问题在过去的帖子里说过多次了。期权买方支付时间价值，需要做到方向+波动率+时效三合一才可以有明确收益，而且既要拿得住又要果断平仓才可以保住成果。看看简单其实难度不小。我自认为没这个本事，无法适应这个操作要求。
时间就是金钱。这句话对于买方太贴切了。但对于卖方一样容易接受。卖出期权占用（而不一定是付出）保证金，却一定收入了时间价值，类似于躺赢。
卖方到期如果发生亏损，在评论上很有趣，叫赚了时间价值输了内在价值，所以一定比正股指数抗跌。这就说明卖方交易有很高的容错性。判断错了方向不一定赔钱，股指折返跑后反而盈利已经不断得到证实。
这些都是现实层面的基础理解，我自己还有更深刻的认识。
期权买方建仓之后等于拥有了资产，一旦出现方向错误，这份资产会不断缩水，直到归零。尽管教科书说亏损有限毕竟还是真的损失产生了。要扭亏必须反复增加投入。
而期权卖方发生判断错误后，是负债（浮亏）不断增加，如果有买权保护，浮亏会有上限。另外还可以持续移仓，加仓，对冲等各种应对手段主动谋求解套。因此实战中回旋余地相当大。
一根冰棍在阳光下融化了我束手无策，只能再买一根。而生活中如果被人打脸后会浮肿却不会致命，只要忍一忍用冷敷办法能消肿，几天之后老子又可以吹牛B了：）
这就是用生活案例解释买方和卖方的处境。
我们不是神，不敢奢望自己长期看准指数走势方向，因此容错性强的收入型工具虽然盈利能力不足却可以占有胜率上的优势，当然就值得我偏爱了。最近几年在控制杠杆率的前提下我已经做到了可以有账面浮亏但账户资金0回撤。
在评价2024年初实战结果时，经常有网友针对我1月份负40%的浮亏来作为反面素材批评。然而我本人其实很淡定的。这里虽然有多头杠杆率控制不当的原因，但裸卖沽和高仓位牛沽组合在风险暴露上其实完全不一样。
举例来说，60万保证金账户，理论上开20手卖6000沽已经达到200%名义杠杆率了，但是20手裸卖6000P和40手6000P+5500P牛沽组合实际风险程度截然不同。40手牛沽组合的风险其实是低于20手裸卖的。因此浮亏再大也是有回旋余地的。
教科书讲，卖方风险无限收益有限，可是在我自己实战里因为加了废纸买权保护，风险无限这个因素被排除了，那么就成为风险有限收益有限的低风险投资方法。因此，偏爱卖方策略并非刻意而为，完全来自实战经验总结。
在真实的交易中大家最后一定会达成共识的，爆仓风险其实不是卖方这个工具造成的，而是不适当的杠杆仓位导致的。
3：在牛短熊长的市场里，要学会用铁鹰策略的盈亏曲线双向盈利。
在互动交流中发现不少同好喜欢卖购操作。我本人表示认同。理由就是做多大家都会，也有多种工具可以实现。而卖购是做空的工具之一，也是风险防范手段之一，尤其在震荡和熊市里是不可多得的增强工具。当然，现实中很多人经历实战拷打后望而生畏了。其实，仔细分析会明白，犯错的不是卖购，而是反向头寸的仓位控制不当造成的。
卖沽最大风险是行权获得ETF，等于买入指数基金。但卖购最大风险是要给别人ETF，那么裸卖购风险就比裸卖沽大很多。所以我一直强调永动机永动机，就是要把卖购动作机动起来而不要长期持有，控制潜在风险。
当然，只要有虚值买权保护，卖购的无限风险被改造成为有限风险，那么就不怕了。此刻这个改进的卖方策略增强功能就可以充分发挥。
很多交易选手喜欢做双卖策略，只要加上两端废纸保护后就成为铁鹰策略。有了这个保护，卖方风险完全可控，在短期做错方向后可以耐心等待股价反转再处置这个反向头寸。以股价单边上涨为例，高位多头获利减仓，空头有限浮亏，然后等待股价回落，多头没有反向拖累，空头失而复得。如果股价没有回落也不要紧，因为卖沽仓位清零了，保证金释放许多，可以在继续看涨的情况下重构新的铁鹰组合。
这就是已经多次被我实战证明有效的铁鹰策略的威力。反之亦然。间接的，这个策略最终可以成为双向盈利的标配！
考虑到这是未来和网友互动的帖子，不能把正文写太长导致手机翻页不便，因此文章有删节，完全版发表在我公众号同名文章里。
最后用周华健写的歌词《刀剑如梦》给这个期权认知帖子结尾：
来也匆匆 去也匆匆 恨不能相逢
爱也匆匆 恨也匆匆 一切都随风
狂笑一声 长叹一声 快活一生
悲哀一生 谁与我生死与共
补充说明：每一位看官，请务必留意作者的如下写作背景，否则会引发歧义产生不必要的争论。
1：这就是草根实盘操作，是以主观判断为交易依据的实时记录，不可能完美更可能充满波折。尽管交易模式是集十年之大成，有固定框架的。但各位看官如果没有一定的基础实战经验积累，试图抄作业可能大概率会失败，欲速则不达。
2：之所以专心打磨这个期权战术组合，前提在于我自己目前不参与其它任何A股、基金、期货、可转债这些投资品种。因此，当你对我实战采用的工具和做法有疑义，千万记得回顾这个前提。
只有在了解上述情况之后参与互动才有基本共识，否则彼此会觉得“鸡同鸭讲”。投资本来就是个性化十足的领域，7亏2平的结局告诉我们不能从众，不要试图说服谁改变谁。我就是我，用期权谋生的一介布衣而已，你还是你，彼此在这个领域相互学习共同进步。所以我不敢也不愿意回应任何所谓“大神”“大佬”这样的称呼。对于不断追求进步的学习者而言，这些称呼太“低俗掉价”啦，我不喜欢。
欢迎你，我的朋友，让我们2025年的投资之路走得更加顺畅！
0
建淞老师，虽然一直看你的文章，但里面术语太多，总看不明白。
今有一实际问题请教，望抽空讲讲，先谢谢了。
我买了506005等科创基金，目前折价约15%。还有不到一年转开。
有没有哪种相当于 融资卖出 的东西。｛双融我开了的但里面没有）就是后面跌了我赚钱的比如叫 50etf卖购还是卖沽。我想如果能有，我等量买入，那么一年后无论科创50涨跌都能保证有15%的收益(赚折价的钱）。
彻底小白，我的话可能会被其他人嘲笑，不好意思不好意思。
再次谢谢先。
今有一实际问题请教，望抽空讲讲，先谢谢了。
我买了506005等科创基金，目前折价约15%。还有不到一年转开。
有没有哪种相当于 融资卖出 的东西。｛双融我开了的但里面没有）就是后面跌了我赚钱的比如叫 50etf卖购还是卖沽。我想如果能有，我等量买入，那么一年后无论科创50涨跌都能保证有15%的收益(赚折价的钱）。
彻底小白，我的话可能会被其他人嘲笑，不好意思不好意思。
再次谢谢先。
12
赞同来自: 陆亿 、homanking 、孙小勇 、回到未来 、股仙哥哥 、 、 、 、 、 、 、更多 »
幡可以动，心别乱动就好！
网上“义愤填膺”控诉这样的事：监管层想控制市场热度，而手里只有蓝筹股，于是人为制造了为降温而杀跌老登股的惨剧。
到底是不是这样的操作逻辑我们无法证伪，这里提供一个指数叠加图。
主图是科创50ETF，附图用了中证银行指数。
请大家注意，这一轮科创50指数除了4月7日低点外，另一个低点在6月下旬，对应的银行指数却显然在高位。所以抛开情绪化宣泄回到现实，当时科技股在银行指数高歌猛进的同时，其实投资者也是处于崩溃边缘的。明明有DS科技愿景，但在培育耐心资本，打造10年慢牛的宣教下，最终可能会放弃了昨天的黑马科技股，转身加入了白马高息股行列。图片真实给出了形态变化。即使科技股从底部走出来了，说明有资金逐步建仓，而银行指数继续上行创了第二个新高点，因为市场情绪依旧在高息股的恢复净资产憧憬里。然后呢？两个指数开始相向而行，最后来到了当前的位置。
从局外旁观角度很清楚，这就是一场明显的板块轮动切换。没有永远上涨的指数或板块，也没有永远下跌的指数和板块。但是因为投资者不正确的投资理念，真的有永远赔钱的股民！
昨天，发生于今年6月的情况再度重演了，只不过控诉的对象正好相反。金融之母处于崩溃边缘，而科技明星却傲娇挺拔。后面会发生那样情况呢？
再看一下这张叠加图，相信聪明的读者看官会有感悟的！
网上“义愤填膺”控诉这样的事：监管层想控制市场热度，而手里只有蓝筹股，于是人为制造了为降温而杀跌老登股的惨剧。
到底是不是这样的操作逻辑我们无法证伪，这里提供一个指数叠加图。
主图是科创50ETF，附图用了中证银行指数。
请大家注意，这一轮科创50指数除了4月7日低点外，另一个低点在6月下旬，对应的银行指数却显然在高位。所以抛开情绪化宣泄回到现实，当时科技股在银行指数高歌猛进的同时，其实投资者也是处于崩溃边缘的。明明有DS科技愿景，但在培育耐心资本，打造10年慢牛的宣教下，最终可能会放弃了昨天的黑马科技股，转身加入了白马高息股行列。图片真实给出了形态变化。即使科技股从底部走出来了，说明有资金逐步建仓，而银行指数继续上行创了第二个新高点，因为市场情绪依旧在高息股的恢复净资产憧憬里。然后呢？两个指数开始相向而行，最后来到了当前的位置。
从局外旁观角度很清楚，这就是一场明显的板块轮动切换。没有永远上涨的指数或板块，也没有永远下跌的指数和板块。但是因为投资者不正确的投资理念，真的有永远赔钱的股民！
昨天，发生于今年6月的情况再度重演了，只不过控诉的对象正好相反。金融之母处于崩溃边缘，而科技明星却傲娇挺拔。后面会发生那样情况呢？
再看一下这张叠加图，相信聪明的读者看官会有感悟的！
0
@建淞
基不择时高价还有个事情就是你参加一手的最低损失，A股1000块就是10万门槛，最低韭菜，不坑穷人。也算是良心
看一下这张K线图，是最近暴涨暴跌的港股创新药股（02617HK）。因为该股上市不久，可流通数量极少，就被纳入港股通和相关细分行业指数。于是媒体开始质疑在港股也开始引入让指数基金接盘割韭菜的战术了。
暴跌2000亿，指数基金泡沫“第一滴血”
https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2025-09-17/doc-infqvnyc462389...
10
赞同来自: 塔塔桔 、流沙少帅 、乐鱼之乐 、滚雪球2020 、urfatu 、 、 、 、 、更多 »
基不择时
看一下这张K线图，是最近暴涨暴跌的港股创新药股（02617HK）。因为该股上市不久，可流通数量极少，就被纳入港股通和相关细分行业指数。于是媒体开始质疑在港股也开始引入让指数基金接盘割韭菜的战术了。
暴跌2000亿，指数基金泡沫“第一滴血”
https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2025-09-17/doc-infqvnyc4623896.shtml
来源丨深蓝财经 撰文丨王鑫
一天之内股价振幅高达124%，市值较高点蒸发近2000亿港元，没有营收的生物科技公司药捷安康-B股价暴涨后，迅速上演了一场超级“过山车”游戏。
市值数千亿的公司出现如此极端的波动实属罕见。事实上，近期一些机构抱团股的猛烈上涨，已经开始引发市场对机构“新型割韭菜”方式的担忧。
这个链路大致是这样的：由于近几年，纯主观操作的公募名声差了，号召力弱了，接盘能力不太够用，于是开始大力推广被动型的指数基金，散户大量涌入宽基等指数基金，机构则择机高位撤退，留下一地“基毛”．．．．．．无论是主动还是被动基金，最终都是散户接盘。
相比媒体记者的报道，我觉得还可以推荐大家看看更专业的分析。
复盘“药捷安康”事件
https://xueqiu.com/5519392453/353015071
重要内容转载：
9月15日时，这些ETF们需立即买入多达9.44亿元人民币的股票（约合10.3亿港元），才能满足按指数权重配置的需求。而9月12日时，药捷安康收盘价是192.50港元，虽然总市值高达764亿港元，但实际流通市值仅有29.4亿港元，也即，即便按9月12日收盘价买入，这些ETF会一下子买入占实际流通盘的35%的股票！
于是，9月15日该股就彻底疯了，在9月12日已经暴涨77%的基础上，当天又暴涨124%，收盘价高达415港元，总市值达1648亿港元，实际流通市值达63.4亿港元。还记得之前测算的庄家控盘大概花费的金额么？2.9~3.4亿港元，那么，到9月15日时，它们随便卖一点股票，就完全收回了成本；如果当天清仓的话，10倍的利润大概是有的。
读后感：拉升股价进指数对于我们A股股民已经屡见不鲜。过去还主要讨论的是被动纳入宽基指数。现在这种操纵手法更厉害，把小盘股拉高纳入行业指数基金这样的细分ETF，隐蔽性更强。如果不是这次该股涨幅太惊人，可能还不会引起媒体和投资者关注。按照习惯，我们大多数人可能觉得纳入指数就已经代表完成套现了，现在看来，继续提高股份的权重还可以吸引更多接盘力量。这个细节必须引起重视。因为我们目前的市场似乎也在沿这个路径走！
基不择时，那么最后就是基民遭殃。
引以为戒！
看一下这张K线图，是最近暴涨暴跌的港股创新药股（02617HK）。因为该股上市不久，可流通数量极少，就被纳入港股通和相关细分行业指数。于是媒体开始质疑在港股也开始引入让指数基金接盘割韭菜的战术了。
暴跌2000亿，指数基金泡沫“第一滴血”
https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2025-09-17/doc-infqvnyc4623896.shtml
来源丨深蓝财经 撰文丨王鑫
一天之内股价振幅高达124%，市值较高点蒸发近2000亿港元，没有营收的生物科技公司药捷安康-B股价暴涨后，迅速上演了一场超级“过山车”游戏。
市值数千亿的公司出现如此极端的波动实属罕见。事实上，近期一些机构抱团股的猛烈上涨，已经开始引发市场对机构“新型割韭菜”方式的担忧。
这个链路大致是这样的：由于近几年，纯主观操作的公募名声差了，号召力弱了，接盘能力不太够用，于是开始大力推广被动型的指数基金，散户大量涌入宽基等指数基金，机构则择机高位撤退，留下一地“基毛”．．．．．．无论是主动还是被动基金，最终都是散户接盘。
相比媒体记者的报道，我觉得还可以推荐大家看看更专业的分析。
复盘“药捷安康”事件
https://xueqiu.com/5519392453/353015071
重要内容转载：
9月15日时，这些ETF们需立即买入多达9.44亿元人民币的股票（约合10.3亿港元），才能满足按指数权重配置的需求。而9月12日时，药捷安康收盘价是192.50港元，虽然总市值高达764亿港元，但实际流通市值仅有29.4亿港元，也即，即便按9月12日收盘价买入，这些ETF会一下子买入占实际流通盘的35%的股票！
于是，9月15日该股就彻底疯了，在9月12日已经暴涨77%的基础上，当天又暴涨124%，收盘价高达415港元，总市值达1648亿港元，实际流通市值达63.4亿港元。还记得之前测算的庄家控盘大概花费的金额么？2.9~3.4亿港元，那么，到9月15日时，它们随便卖一点股票，就完全收回了成本；如果当天清仓的话，10倍的利润大概是有的。
读后感：拉升股价进指数对于我们A股股民已经屡见不鲜。过去还主要讨论的是被动纳入宽基指数。现在这种操纵手法更厉害，把小盘股拉高纳入行业指数基金这样的细分ETF，隐蔽性更强。如果不是这次该股涨幅太惊人，可能还不会引起媒体和投资者关注。按照习惯，我们大多数人可能觉得纳入指数就已经代表完成套现了，现在看来，继续提高股份的权重还可以吸引更多接盘力量。这个细节必须引起重视。因为我们目前的市场似乎也在沿这个路径走！
基不择时，那么最后就是基民遭殃。
引以为戒！
0
某信还收6块呢，后来和经纪人说，我找了另外一个信，你看你给多少吧？扭捏了一下，给降到2块5。
想想算了，真挪过去还得把期货、etf都搞过去，还得考试，还得……
这就是所谓的路径依赖了吧。
咱么还是从策略上赚钱算了，如果你的手动策略都到了需要到拼佣金的份上了，我觉得你应该首要考虑的是不应该是佣金，而是腱鞘炎什么的……
想想算了，真挪过去还得把期货、etf都搞过去，还得考试，还得……
这就是所谓的路径依赖了吧。
咱么还是从策略上赚钱算了，如果你的手动策略都到了需要到拼佣金的份上了，我觉得你应该首要考虑的是不应该是佣金，而是腱鞘炎什么的……
0
@大小愚头
3.4/3.6也好贵啊。手续费后面还能涨价？掉头就换券商了。2.4还勉强接受。你这个费用就跟股票佣金收到千分一这么高了。我钱少，都是做现货备兑，每个月超不过30张，所以券商也赚不到我什么费用。懒得换券商了。国泰系统和服务还行。
0
大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
@haoyangmao123
一开始说的是加在一起好像是3.4还是3.6一张，后来说是调整了，就涨到4.5左右了。3.4/3.6也好贵啊。手续费后面还能涨价？掉头就换券商了。2.4还勉强接受。你这个费用就跟股票佣金收到千分一这么高了。
2
homanking - 低估分散胡乱研
赞同来自: 孤独的长线客 、阿彪12345678
@大宝天天yong
你觉得牛要结束了，可以拿出你能接受全部损失的部分利润买远期call，然后清仓股票仓位。享受牛尾泡沫。我也在想到了牛市末期（我自己觉得的末期）的时候，应该怎么操作。现在暂时的想法是，远期平值认购义务仓+当月虚值认购权利仓+当月平值认沽权利仓。用远期的时间价值赌近期的波动。但是不知道比例怎么分配合适。
3
homanking - 低估分散胡乱研
赞同来自: zsy343 、mosaka0517 、建淞
@建淞
很多人目前的方式是：减仓+买认购期权。这样上涨还可以有仓位，下跌损失有限。如果让我选择，肯定是牛沽替代策略啦。连阶段性的损失都未必会有：）感觉认购期权比较贵，档位选的不好反而到期归零，蚕食前期累计下来的利润
17
赞同来自: 塔塔桔 、乐鱼之乐 、ibert 、横行无忌 、陆亿 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
第三只眼看“择时”
论坛上果然看到网友开始讨论“抛弃银行股转战科技股”话题了。言为心声，无论实际做法是否和帖子统一，都体现了部分投资者真实心态。
当投资者踩中风口，往往觉得集中投资是不二法门。可是一旦风口过去，却依然沉湎在记忆和憧憬里，那么集中投资就容易成为梦魇，到最后反复轮回追涨杀跌。
今年春节前后deepseek成为风口，科技股就爆发了一波，很多人放弃价值股追涨科技股，结果春季行情结束，银行股爆发，科技股沉沦到年中。如果没有健忘的话，5月份追捧银行股的热情其实和现在讨论科技股是一样的。哪怕现在称其为老登股，但当时一样有宏大叙事的。金融金融万业之母，银特估，回归净资产是最低目标云云。
看一下中证银行的PE曲线。两个蓝色箭头标注了相近的“山顶”位置。也就是说，如果按照静态的分析，这里就是该指数本身的高估区域，是该有部分止盈计划实施的。可是在等待更高位置接盘侠的“理想”下，现在却陷入了“囧途”。板块分化到了期权术语里的“最痛点”位置，恨不得割肉银行追逐科技！
持续三年熊市到现在反转有了一年的牛市，可是我们从局外旁观角度看自己，到底有没有改变？有一句哲学家的总结很有趣：人类从历史中获得的最大教训就是，人类从来没有接受教训！用到股市中是不是也很贴切？
在日常交易中我们不少网友会说自己“做不来择时”，还有一些人潜意识里是“排斥择时”的。那么现在回看银行指数的PE曲线，总可以领悟到一些吧。择时可并非雕虫小技，也并不需要有多少技术指标参数。别以为自己能力不够做不来择时，其实现在放弃银行股转战科技股就是在择时！
投资是非常个性化的事情，最好不要自己骗自己！
今年上半年，个股跑赢了指数。下半年，ETF再次成为热门。做为个体投资者，我们大部分人做不到随机应变的，那么老老实实按照自己的个性和预案去交易未必不能取得平均成绩。审视我自己，上半年个股领先指数，而我傻傻在一个6000合约上卖沽坚守了10个月，超越了比较基准。到下半年指数一飞冲天，照样因为减仓而跑输指数。可是因为执行的是龟兔赛跑战术，交易的是铁鹰期权策略，所以就无法共情“从银行股转战科技股”的艰难抉择。相反，网友们这样的最痛点交易更让我坚信“龟兔赛跑”战术不能丢，铁鹰策略不能变。因此，虽然有网友夸我做波段做择时比较精准，但我却觉得，板块轮动的成绩才是真正的收获。
敬畏市场，知易行难！
论坛上果然看到网友开始讨论“抛弃银行股转战科技股”话题了。言为心声，无论实际做法是否和帖子统一，都体现了部分投资者真实心态。
当投资者踩中风口，往往觉得集中投资是不二法门。可是一旦风口过去，却依然沉湎在记忆和憧憬里，那么集中投资就容易成为梦魇，到最后反复轮回追涨杀跌。
今年春节前后deepseek成为风口，科技股就爆发了一波，很多人放弃价值股追涨科技股，结果春季行情结束，银行股爆发，科技股沉沦到年中。如果没有健忘的话，5月份追捧银行股的热情其实和现在讨论科技股是一样的。哪怕现在称其为老登股，但当时一样有宏大叙事的。金融金融万业之母，银特估，回归净资产是最低目标云云。
看一下中证银行的PE曲线。两个蓝色箭头标注了相近的“山顶”位置。也就是说，如果按照静态的分析，这里就是该指数本身的高估区域，是该有部分止盈计划实施的。可是在等待更高位置接盘侠的“理想”下，现在却陷入了“囧途”。板块分化到了期权术语里的“最痛点”位置，恨不得割肉银行追逐科技！
持续三年熊市到现在反转有了一年的牛市，可是我们从局外旁观角度看自己，到底有没有改变？有一句哲学家的总结很有趣：人类从历史中获得的最大教训就是，人类从来没有接受教训！用到股市中是不是也很贴切？
在日常交易中我们不少网友会说自己“做不来择时”，还有一些人潜意识里是“排斥择时”的。那么现在回看银行指数的PE曲线，总可以领悟到一些吧。择时可并非雕虫小技，也并不需要有多少技术指标参数。别以为自己能力不够做不来择时，其实现在放弃银行股转战科技股就是在择时！
投资是非常个性化的事情，最好不要自己骗自己！
今年上半年，个股跑赢了指数。下半年，ETF再次成为热门。做为个体投资者，我们大部分人做不到随机应变的，那么老老实实按照自己的个性和预案去交易未必不能取得平均成绩。审视我自己，上半年个股领先指数，而我傻傻在一个6000合约上卖沽坚守了10个月，超越了比较基准。到下半年指数一飞冲天，照样因为减仓而跑输指数。可是因为执行的是龟兔赛跑战术，交易的是铁鹰期权策略，所以就无法共情“从银行股转战科技股”的艰难抉择。相反，网友们这样的最痛点交易更让我坚信“龟兔赛跑”战术不能丢，铁鹰策略不能变。因此，虽然有网友夸我做波段做择时比较精准，但我却觉得，板块轮动的成绩才是真正的收获。
敬畏市场，知易行难！
2
大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
@oliversea
如果远虚只是远1个月，那肯定一起平再一起新开。如果远虚是远季月，那就只把近月后移好了，远月不动。
意思是买远月虚值沽做保险吗？是买远虚做保险。
请教一下，对角价差是两个腿一起平仓？
如果远虚只是远1个月，那肯定一起平再一起新开。如果远虚是远季月，那就只把近月后移好了，远月不动。
0
@Capuccino
觉得意义不大是因为没有被去年924行情打痛，经历过这个痛苦就不会这样认为了和您闲聊一下。假如您在924是买的认沽，持有50张平值吧。遇上924大幅上涨，假如时间倒流，让您有补救，您买多少张认购？是平值还是虚值还是实值？作为废纸保护？，没事娱乐闲聊。
15
赞同来自: 塔塔桔 、tinayf 、股仙哥哥 、白猪猪 、滚雪球2020 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
究竟谁在追捧科技股？
首先看一下上面两张图。第一张是2015年创业板指数的PE曲线，最高超过80倍市盈率。第二张是2025年科创板50的PE曲线，超过180倍市盈率了。也就是说，我们的大A炒作市梦率的胆量已经迈上了新台阶。到底是谁在追捧科技股呢？很显然，公募基金抱团是一个重要因素，而另外一个资金来源我从雪球论坛上的一个帖子里找到了答案。
截图里面的观点很清楚，科技股的持有人在大量换手。原先的低位筹码被ETF申购拿到，伴随指数不断上涨，ETF不断获利赎回，卖出的股票被融资资金接走并且继续推高。
这段结论很有画面感。在这个互道SB的过程里发生了100多亿元的现金转移！目前这个阶段，ETF持有人做为一个整体，通过低吸高抛完成了利润锁定。而融资客不断高位接盘，一定会等待更高位置发生二次换手，继续割韭菜。如果后面韭菜没有了，那么融资客会被借贷成本和维持保证金压迫而发生踩踏。
按照传统理论，如果投资者没有从上市公司经营中获利（比如分红、回购等）那么就只能参与零和博弈了。所以，当前的科技股持有人必须寻找下一个接盘者。
今年上半年，银行股持续推升，让部分三傻投资者欣喜若狂。可是不少获利丰厚的投资者在等待更高位置接盘者过程中反而迎来了持续的利润回撤。
你愿意成为他们的对手盘吗？我可以肯定地说：“你”一定不愿意！但是，如果继续推高，最后接盘的依然是“你”，信不信：）
首先看一下上面两张图。第一张是2015年创业板指数的PE曲线，最高超过80倍市盈率。第二张是2025年科创板50的PE曲线，超过180倍市盈率了。也就是说，我们的大A炒作市梦率的胆量已经迈上了新台阶。到底是谁在追捧科技股呢？很显然，公募基金抱团是一个重要因素，而另外一个资金来源我从雪球论坛上的一个帖子里找到了答案。
截图里面的观点很清楚，科技股的持有人在大量换手。原先的低位筹码被ETF申购拿到，伴随指数不断上涨，ETF不断获利赎回，卖出的股票被融资资金接走并且继续推高。
这段结论很有画面感。在这个互道SB的过程里发生了100多亿元的现金转移！目前这个阶段，ETF持有人做为一个整体，通过低吸高抛完成了利润锁定。而融资客不断高位接盘，一定会等待更高位置发生二次换手，继续割韭菜。如果后面韭菜没有了，那么融资客会被借贷成本和维持保证金压迫而发生踩踏。
按照传统理论，如果投资者没有从上市公司经营中获利（比如分红、回购等）那么就只能参与零和博弈了。所以，当前的科技股持有人必须寻找下一个接盘者。
今年上半年，银行股持续推升，让部分三傻投资者欣喜若狂。可是不少获利丰厚的投资者在等待更高位置接盘者过程中反而迎来了持续的利润回撤。
你愿意成为他们的对手盘吗？我可以肯定地说：“你”一定不愿意！但是，如果继续推高，最后接盘的依然是“你”，信不信：）
0
@haoyangmao123
我感觉朋友们不是“买一张，很难的事“。而是买一张觉得意义不大，买多了又怕成了废纸钱花多了心疼。。所以总觉得不合适，，，。（个人理解）、。觉得意义不大是因为没有被去年924行情打痛，经历过这个痛苦就不会这样认为了
7
赞同来自: 塔塔桔 、guo888000 、秋风客 、流沙少帅 、蝶恋火2 、 、更多 »
@鸩羽千夜
卖方亏损无限真的不是说说的，现在我开仓一定同时买废纸，前两天跌的时候，卖沽仓位因为有废纸保护，感觉好多了~~
哈哈，本网友现身说一下：我这次在9月5日卖出开仓9月科创50认购1.5（卖出价0.0105），当时觉得够虚值的了很安全，权利金也没多少，废纸保护可以等等再卖（或者干脆就不买了），结果这几天一直没调整下来，9月11号更是暴力反弹5个多点，虽然ETF还没顶到1.5价格，但我不得不买入废纸做保护了，9月12号买入认购1.65（买入价0.0091）。 虽然我还持有科创ETF现货，但感觉这次交易很失败~~...握手，一样一样的，我是8月卖购500备兑，当初开仓的时候也是够虚值的了，就没舍得买废纸，结果一路上涨，我换到下月，同时开卖沽，处理的时候说白了就是追涨杀跌，感觉真的挺糟糕，有一部分仓位没处理最后被行权了，当然本来我也想减点仓。
卖方亏损无限真的不是说说的，现在我开仓一定同时买废纸，前两天跌的时候，卖沽仓位因为有废纸保护，感觉好多了~~
6
赞同来自: 塔塔桔 、tinayf 、homanking 、smza55 、流沙少帅 、更多 »
@建淞
盘后我也在思考，着眼于单张期权的盈亏这种思想得改，好像单张期权高买低卖的话就产生实际亏损了，但要是把关注点放在现金流上心理就能好很多，没有这种“损失厌恶”心理了。比如这次的操作，其实可以把9月1.5的卖购平仓后等张数移仓到10月或者12月的卖购去，这样还能收入一笔钱，再去买10张9月1.65的购，就不会觉得贵了~现金流还是增加的。这样如果指数扭头回踩均线导致降波，那么远月认购义乌仓带来的收益也很有可能超过近月认购权利仓带来的亏损。
买张废纸很难吗？哈哈，本网友现身说一下：我这次在9月5日卖出开仓9月科创50认购1.5（卖出价0.0105），当时觉得够虚值的了很安全，权利金也没多少，废纸保护可以等等再卖（或者干脆就不买了），结果这几天一直没调整下来，9月11号更是暴力反弹5个多点，虽然ETF还没顶到1.5价格，但我不得不买入废纸做保护了，9月12号买入认购1.65（买入价0.0091）。 虽然我还持有科创ETF现货，但感觉这次交易很失败~~~~总结教训就是：买废纸保护真的很重要，最好卖出开仓的同时就把废纸保护给买了，不要耍小聪明，想等废纸便宜点后再去买，那真是偷鸡不成蚀把米。
昨天有网友发言说，在股价上涨后虚值认购很贵，下不去手。却没有考虑到买了废纸购可以把认购牛市价差或者备兑组合中的多头解脱出来享受牛市全程收益。
今天又有网友说，熊市中卖沽亏掉了底裤，却还是宁可止损不愿买一张虚值认沽来保底。
难道说，买一张废纸期权真的有那么难吗？顾名思义，废纸本身应该是便宜的代名词，绝对支出并不高，哪怕最后成为真正的废纸，也只不过是让渡了你另一部分卖期权的收益而已。...
盘后我也在思考，着眼于单张期权的盈亏这种思想得改，好像单张期权高买低卖的话就产生实际亏损了，但要是把关注点放在现金流上心理就能好很多，没有这种“损失厌恶”心理了。比如这次的操作，其实可以把9月1.5的卖购平仓后等张数移仓到10月或者12月的卖购去，这样还能收入一笔钱，再去买10张9月1.65的购，就不会觉得贵了~现金流还是增加的。这样如果指数扭头回踩均线导致降波，那么远月认购义乌仓带来的收益也很有可能超过近月认购权利仓带来的亏损。
19
赞同来自: 塔塔桔 、jsbw 、guo888000 、homanking 、smza55 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
买张废纸很难吗？
昨天有网友发言说，在股价上涨后虚值认购很贵，下不去手。却没有考虑到买了废纸购可以把认购牛市价差或者备兑组合中的多头解脱出来享受牛市全程收益。
今天又有网友说，熊市中卖沽亏掉了底裤，却还是宁可止损不愿买一张虚值认沽来保底。
难道说，买一张废纸期权真的有那么难吗？顾名思义，废纸本身应该是便宜的代名词，绝对支出并不高，哪怕最后成为真正的废纸，也只不过是让渡了你另一部分卖期权的收益而已。
在所有的期权理论实战书籍里，都包含了垂直价差策略。而我从更高的损益比角度探索出了废纸买权防身术，把期权义务仓的“无限损失”定义改造成为了“有限损失”的实效，就这点贡献已经可以载入史册了。而做为集思录论坛的网友，当你们今后在新的教科书里看到这些内容后难道不觉得遗憾吗？因为最原始的分享就在这里呀：）
有了废纸买权防身术，持续三年的熊市，卖沽做多变成了截断亏损却保持了仓位。
有了废纸买权防身术，去年9月的爆发性行情，卖购做空可以不再爆仓，有足够多的时间来慢慢反败为胜。
自从ETF期权推出组合保证金政策后，我第一时间把期权永动机的买方战术升级到了卖方永动机，用足了这个制度红利。虽然熊市持续时间太长，以至于大多数网友难以坚持下来。但是，历史永远会褒奖最后的坚守者的。因为废纸买权能够让我们活着迎接新纪元的到来！
有了废纸买权，无论做多还是做空，都变成了短期的价格波动博弈，哪里还会需要发帖求“抱抱”求“安慰”，也可以无视做多亏损有限做空亏损无限这些陈词滥调了。
可以这样说，期权从初级选手进阶到高级，就差了一张废纸买权！
昨天有网友发言说，在股价上涨后虚值认购很贵，下不去手。却没有考虑到买了废纸购可以把认购牛市价差或者备兑组合中的多头解脱出来享受牛市全程收益。
今天又有网友说，熊市中卖沽亏掉了底裤，却还是宁可止损不愿买一张虚值认沽来保底。
难道说，买一张废纸期权真的有那么难吗？顾名思义，废纸本身应该是便宜的代名词，绝对支出并不高，哪怕最后成为真正的废纸，也只不过是让渡了你另一部分卖期权的收益而已。
在所有的期权理论实战书籍里，都包含了垂直价差策略。而我从更高的损益比角度探索出了废纸买权防身术，把期权义务仓的“无限损失”定义改造成为了“有限损失”的实效，就这点贡献已经可以载入史册了。而做为集思录论坛的网友，当你们今后在新的教科书里看到这些内容后难道不觉得遗憾吗？因为最原始的分享就在这里呀：）
有了废纸买权防身术，持续三年的熊市，卖沽做多变成了截断亏损却保持了仓位。
有了废纸买权防身术，去年9月的爆发性行情，卖购做空可以不再爆仓，有足够多的时间来慢慢反败为胜。
自从ETF期权推出组合保证金政策后，我第一时间把期权永动机的买方战术升级到了卖方永动机，用足了这个制度红利。虽然熊市持续时间太长，以至于大多数网友难以坚持下来。但是，历史永远会褒奖最后的坚守者的。因为废纸买权能够让我们活着迎接新纪元的到来！
有了废纸买权，无论做多还是做空，都变成了短期的价格波动博弈，哪里还会需要发帖求“抱抱”求“安慰”，也可以无视做多亏损有限做空亏损无限这些陈词滥调了。
可以这样说，期权从初级选手进阶到高级，就差了一张废纸买权！
京公网安备 11010802031449号