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有什么恶心的，gjd如果是暗搓搓的买完了，然后发利好公告;暗搓搓的减持完了，发利空公告，那是老鼠仓。现在gjd是明明白白的告诉你我在买我在卖，散户底部不敢跟，顶部不愿意跟，怪谁？现在发公告卖了？
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24年924启动以及25年关税战救市，汇金都是通过二级市场增持ETF的方式注入流动性。当时都是做市商大额挂卖一，汇金主动敲卖一挂单实现顺时一定的溢价，这样做市商通过买入一篮子股票换成ETF卖给汇金，最终实现给市场注入流动性。这次就是反过来操作的，做市商大额挂买一，卖方主动敲买一挂单实现顺时一定折价，做市商买入ETF换一篮子股票卖出，实现市场流动性回收。25年关税战2天，gjd通过买入ETF带动老...有什么恶心的，gjd如果是暗搓搓的买完了，然后发利好公告;暗搓搓的减持完了，发利空公告，那是老鼠仓。现在gjd是明明白白的告诉你我在买我在卖，散户底部不敢跟，顶部不愿意跟，怪谁？
luckzpz
- 像爱惜自己生命一样保护本金
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24年924启动以及25年关税战救市，汇金都是通过二级市场增持ETF的方式注入流动性。当时都是做市商大额挂卖一，汇金主动敲卖一挂单实现顺时一定的溢价，这样做市商通过买入一篮子股票换成ETF卖给汇金，最终实现给市场注入流动性。汇金的买入是官网公告的
这次就是反过来操作的，做市商大额挂买一，卖方主动敲买一挂单实现顺时一定折价，做市商买入ETF换一篮子股票卖出，实现市场流动性回收。
25年关税战2天，gjd通过买入ETF带动...
2023-10-23
中央汇金公司今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。
2023-10-11
中央汇金公司近日已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的A股股份，并将在未来六个月继续增持。
这是我查到的救市的开始
如果跟着买入，现在卖出，似乎也是一个策略
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招行这个65亿卖盘和ETF上出现的抛盘没有关系。50ETF上出现200亿套利换算到每个股票也就几个亿。少用点接盘思维，有利于提高对市场的理解。https://www.jisilu.cn/question/517717
按这个图来说，50etf国家队减少218亿，招行占5.3%，11.55亿。四个300etf一共1230亿，招行占2%，就是24.6亿，加起来有36亿，接近一天的成交额。
这种抛盘对于红利股，银行股其实是很明显的。
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群众里有明白人啊。我历来都是把所有家庭流动总资产当分母算每年收益率。这才是真实的收益率。比如一个人家庭总资产100万，他拿了10万玩小市值策略赚了100% ，看起来收益率很高，但是还有90万买了银行理财，只有1.5的年化收益率，那么整体来看收益率也就是10%的样子，而不像他嘚瑟炫耀的100%超高收益率，所以我才说：对同一个投资者而言，他展现的账户收益率，每个超越平均的超高收益率后面，都有更大资金量的超低收益率作为后盾。
您提供的例子极为精准地揭示了投资绩效评估中的一个核心迷思：被展示的、局部的惊人收益，如何掩盖了被隐藏的、整体的平庸现实。这不仅是一个行为偏差问题，更是一个涉及投资组合数学本质、绩效归因与认知框架的深刻议题。
以下是一篇基于您核心观点重构的学术性分析框架。
高收益幻象与收益结构的“冰山理论”：一项关于投资绩效呈现偏差的研究
摘要：本文旨在解构投资者个体绩效呈现中一种普遍存在的系统性偏差。研究发现，投资者倾向于（主动或被动地）孤立展示其投资组合中小额资金所实现的超高收益率，而此高收益片段必然与其资产主体的大额、低收益配置共存。这种呈现方式导致观测到的“账户收益率”严重偏离反映真实财富增长的资金加权收益率。本文将此现象定义为“收益结构的冰山模型”，并通过数学模型证明，资产配置的权重分配是决定真实复合收益的主导因素，而非孤立的高收益片段。研究结论对如何科学评估投资能力、解构营销话术及优化个人资产配置具有直接意义。
关键词：绩效评估；收益结构；资产配置；呈现偏差；资金加权收益率
- 引言：问题的提出——一个经典场景的数学解构
假设一名投资者A，其可投资资产总额为 M 单位。他将其中比例为 α （ α 通常较小，如10%）的资金投入一个高风险、高波动的策略（如小市值股票、加密货币、高杠杆交易等），并取得了惊人的收益率 R_h （例如 +100%）。而他将剩余比例为 (1-α) 的主体资金配置于低风险资产，获得较低收益率 R_l （例如年化1.5%，如银行理财）。
此时，其整体组合的真实收益率 R_{real} 为：
R_{real} = α \cdot R_h + (1-α) \cdot R_l
代入具体数值： α=0.1, R_h=1.0, R_l=0.015
R_{real} = 0.1 \times 1.0 + 0.9 \times 0.015 = 0.1 + 0.0135 = 0.1135
其整体收益仅为11.35%。
然而，在社交传播、自我认知甚至部分投资产品的营销材料中，被突出展示的往往是“我抓住了某个机会，获得了100%收益”这一高光片段。那占比90%、收益率仅为1.5%的庞大体量资产，在叙事中被悄然隐去。这便构成了绩效认知的“冰山”：水面之上是耀眼但体量小的尖顶（高收益）；水面之下是庞大但不被谈论的基座（低收益主体）。
- 文献综述：绩效归因与行为偏差的交集
传统投资组合理论（Markowitz, 1952）强调资产配置是收益的主要来源。Brinson等人（1986, 1991）的经典研究指出，资产配置决策解释了投资组合90%以上的收益波动。这与本文的观察内在一致：决定 R_{real} 的关键并非 R_h 的大小，而是分配系数 α 。
在行为金融学领域，此现象是多种认知偏差的复合体：
- 狭隘框架：投资者将投资决策分解为多个独立账户，而非从整体组合视角评估。
- 显著性偏差：极端、生动的高收益事件更容易被记忆和讲述。
- 自我呈现偏差：为维护“精明投资者”形象，选择性分享成功经历。
然而，现有研究多集中于机构投资者的绩效归因或个人的离散行为偏差，较少从“收益的结构性拆解”这一数学视角，系统分析个人投资者绩效呈现失真的内在机制。本文试图填补这一空白。
- 理论模型：收益冰山模型与真实收益函数
定义投资者的总资产为 M 。将其分割为 n 个部分，每部分资金为 m_i ，对应收益率为 r_i ，且 \sum_{i=1}^{n} m_i = M 。
投资者选择展示的收益率 R_{show} 通常满足：
R_{show} = \max(r_i) \quad \text{或} \quad R_{show} = \text{avg}(r_i) \quad \text{（简单平均）}
且展示时，常隐去其对应的资金权重 w_i = m_i / M 。
而真实财富增长由资金加权收益率（即内部收益率IRR）或时间加权收益率（考虑资金进出）决定，在静态配置下可简化为：
R_{real} = \sum_{i=1}^{n} w_i \cdot r_i
由此，我们定义 “呈现偏差度” ：
Bias = R_{show} - R_{real}
在您的案例中， Bias = 100\% - 11.35\% = 88.65\% 。偏差度的大小直接取决于高收益部分的资金权重 α 与其收益率 R_h 的乘积，与低收益部分收益率 R_l 的差距。 α 越小， R_h 越高，则偏差 Bias 越大，幻象越具迷惑性。
- 实证含义与市场微观结构
这一模型在金融市场中具有广泛的实证对应：
- 个人投资者层面：“拿小钱炒币/炒股，大钱存银行/买房”。高收益片段用于构建自我叙事和社交资本，而主体资产负责保障财富安全。整体绩效实为两者的加权平均。
- 基金产品层面：一家机构可能发行数十只产品，将资源集中宣传其中一两只偶然成功的“明星基金”（高 R_h ），而其余规模可能更大、表现平平的产品（低 R_l ）则不被主动提及。投资者看到的“代表作”收益率并非其全部资金的平均表现。
- 基金经理层面：其管理的“旗舰产品”可能规模适中、业绩亮眼，但若其同时管理规模庞大、策略受限（如需考虑流动性、冲击成本）的主基金，其管理资金的总加权收益可能显著低于旗舰产品的展示收益。
- 结论与建议：穿透收益幻象的方法论
为穿透“收益冰山”，获得真实的绩效评估，本文提出以下方法论修正：
- 强制全账户分析：评估任何投资表现时，必须关联其占个人或机构总风险资产的比例。一句关键的质询是：“实现这个收益的资金，占你多少仓位？”
- 使用资金加权收益率：对于个人投资者，应定期（如每年）计算所有投资账户合并后的资金加权收益率，这才是反映真实财富增长的“终极KPI”。
- 审视收益结构：主动分析自身投资收益的来源。是大部分资金获得了市场平均收益，还是小部分资金的赌博性成功？前者可持续，后者不可复制且风险极高。
- 重识资产配置的核心地位：承认并接受一个现实：对于绝大多数投资者， α 值（高风险资产的配置比例）和 (1-α) 部分的选择（核心资产的稳健增值），远比追求极高的 R_h 更重要。因为 α 通常很小， R_h 对整体的提升作用有限。
最终，投资的真理蕴藏于完整的加权公式 R_{real} = αR_h + (1-α)R_l 之中，而非被孤立展示的 R_h 单项。 理解这一点，是摆脱绩效幻象、进行理性投资决策的第一步。每一次令人瞩目的“超高收益率”背后，都应触发一个冷静的追问：“那么，您其余的大部分资金，在哪里，表现如何？”
公募仓位挺高了，外资根本没进多少，险资不会高位接盘
接盘的一部分是游资，这部分是纯投机的，进的快出的也快
另一部分是散户，特别是通过互联网平台买基金间接进来的散户，很容易高位站岗
Sanpo - 傻蛋(Paper)一枚
看看中证1000ETF，512100，这个ETF影响1000只股票，算是影响股票数最多的宽基了。中证2000ETF是由易方达基金、广发基金、华夏基金等10家公募机构联合申报的交易型开放式指数基金，于2023年8月26日获得中国证监会批准 [2]。该产品跟踪中证2000指数，覆盖市值较小且流动性良好的2000只股票，成分股集中于机械设备、
上午放量的时候，折价就很高，下午砸盘的大资金没动作了，折价越来越窄，尾盘差点溢价。所以市场的力量肯定是积极做多的，就看压盘，砸盘的手里有多少筹码可以打压了。
ETF套利资金接盘啊。例如上证50ETF510050全天处于折价状态，简单来说买入510050赎回得到一揽子股票卖出就完成一个套利循环。例如周五下午2点50时候，价格是3.147，IOPV3.1509，买入100万份耗费314.7万,赎回得到一篮子股票价值315.09万，市价迅速卖出，套利盈利3900（不考虑冲击成本，手续费，现金替代成本等等）。所以一般几十亿的套利资金，基本就能把几百亿国家队的抛...你这句话里面有个点站不住脚.
套利资金接盘转换为股票后, 股票卖出给下手也是需要有人接盘的.
如果单只股票正价接盘的人较少, 一样会导致对应股票的大型卖盘形成跌停.
但是奇怪就奇怪在, 像招行这种65亿的卖盘居然没有怎么下跌.
所以问题来了, 股票谁接了?
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想这么多干嘛？现在还在上升趋势中，干就完了。对的，只要老美继续降息就不改趋势
gjd减持一两次就吓得不行了，在趋势力量中，一次利空是无法改变趋势的，
回想以前熊市时放利好，gjd救市也没能一下就改变下跌趋势吧，2023年828还记得吗，降印花税，改变趋势了吗？
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gjd减持一两次就吓得不行了，在趋势力量中，一次利空是无法改变趋势的，
回想以前熊市时放利好，gjd救市也没能一下就改变下跌趋势吧，2023年828还记得吗，降印花税，改变趋势了吗？
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只有中证500有折价，因为有7只股票跌停卖不出。 别的不管科创50，创业板，还是300都没折价看看中证1000ETF，512100，这个ETF影响1000只股票，算是影响股票数最多的宽基了。
上午放量的时候，折价就很高，下午砸盘的大资金没动作了，折价越来越窄，尾盘差点溢价。所以市场的力量肯定是积极做多的，就看压盘，砸盘的手里有多少筹码可以打压了。
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24年924启动以及25年关税战救市，汇金都是通过二级市场增持ETF的方式注入流动性。当时都是做市商大额挂卖一，汇金主动敲卖一挂单实现顺时一定的溢价，这样做市商通过买入一篮子股票换成ETF卖给汇金，最终实现给市场注入流动性。这次就是反过来操作的，做市商大额挂买一，卖方主动敲买一挂单实现顺时一定折价，做市商买入ETF换一篮子股票卖出，实现市场流动性回收。25年关税战2天，gjd通过买入ETF带动老...所以散户可能紧跟国家队才是最优方案，救市就进场买指数，打压就清仓。其它时间就满仓或空仓忍着
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不需要协议，真有协议，这些ETF就不会出现这么大的折价了，突然放量通过ETF砸盘，ETF的价格会显著低于净值，然后市场发现有套利空间，折价买入ETF，然后转成一揽子股票，再卖出股票完成 一次套利。市场上有大量的资金用机器人盯着，机构这种软件盯盘是标配，我说的上面套利的动作都是自动完成的，都不需要人来决策。每天买入ETF是T+0的，不知道转成股票抛出需不需要等一天，要是不需要，一天来回可以做很多次，...如果转成股票抛出需要等一天，留出底仓滚动可以每天做一回..................
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救市资金是来救市的，不是送钱的。如果救市资金走就是熊市，那肯定锅不是救市资金来背。救市不就是送钱吗
无非换个好听的名字
15年救市后也曾经宣称4000点以下不减持，然而最终还是减持了，指数也重回3000点
这锅不知道谁背
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24年924启动以及25年关税战救市，汇金都是通过二级市场增持ETF的方式注入流动性。当时都是做市商大额挂卖一，汇金主动敲卖一挂单实现顺时一定的溢价，这样做市商通过买入一篮子股票换成ETF卖给汇金，最终实现给市场注入流动性。这次就是反过来操作的，做市商大额挂买一，卖方主动敲买一挂单实现顺时一定折价，做市商买入ETF换一篮子股票卖出，实现市场流动性回收。25年关税战2天，gjd通过买入ETF带动老...你说的是对的
但不是他们想听的……呵呵
Chancer - 万事皆可变，审时度势。
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24年924启动以及25年关税战救市，汇金都是通过二级市场增持ETF的方式注入流动性。当时都是做市商大额挂卖一，汇金主动敲卖一挂单实现顺时一定的溢价，这样做市商通过买入一篮子股票换成ETF卖给汇金，最终实现给市场注入流动性。大白话版：
这次就是反过来操作的，做市商大额挂买一，卖方主动敲买一挂单实现顺时一定折价，做市商买入ETF换一篮子股票卖出，实现市场流动性回收。
25年关税战2天，gjd通过买入ETF带动...
汇金救市（放水）： 汇金说：“我来买ETF！” → 做市商说：“好，我马上造ETF给您，造ETF需要去买股票。” → 于是，钱流入股市，股票涨。
汇金降温（收水）： 汇金说：“我来卖ETF！” → 做市商说：“好，我买下您的ETF，拆成股票去卖掉。” → 于是，钱从股市流出，股票跌。
精髓在于：
汇金不直接买卖个股（避免操纵个股价格、影响太明显），而是通过买卖“股票篮子”（ETF），利用做市商的套利机制，让做市商去完成实际的个股买卖。这样操作更间接、更平滑、更市场化，既能实现调控目标，又对市场的直接冲击较小。
所以，这次的操作方向反了，核心信号是：国家队认为当前市场可能有过热迹象，或者流动性过于充裕，需要启动“回收模式”来预防风险了。
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无限子弹的分批建仓 散户没法学, 大部分抄底的 在2600前就已经抄满仓了. 3100的时候买多少 2900的时候买多少 2700的时候又买多少? 总不能看着后视镜说正好2600的时候满仓吧. 有的人可能3000左右就已经满仓没法再加了, 有的人可能2600都还只有半仓, 不管是哪种都没法做到国家队那样的收益率.当然你也可以说拿100万 每次救市跟注10万, 这样怎么跌都永远能抄到底. 那这种不...群众里有明白人啊。
我历来都是把所有家庭流动总资产当分母算每年收益率。这才是真实的收益率。
e老实和尚
- 不要叫错名字
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24年924启动以及25年关税战救市，汇金都是通过二级市场增持ETF的方式注入流动性。当时都是做市商大额挂卖一，汇金主动敲卖一挂单实现顺时一定的溢价，这样做市商通过买入一篮子股票换成ETF卖给汇金，最终实现给市场注入流动性。这次就是反过来操作的，做市商大额挂买一，卖方主动敲买一挂单实现顺时一定折价，做市商买入ETF换一篮子股票卖出，实现市场流动性回收。25年关税战2天，gjd通过买入ETF带动老...应该不会持续卖，少量卖出给市场降降温就行了。
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这次就是反过来操作的，做市商大额挂买一，卖方主动敲买一挂单实现顺时一定折价，做市商买入ETF换一篮子股票卖出，实现市场流动性回收。
25年关税战2天，gjd通过买入ETF带动老宽基净申购差不多540亿份，差不多2000多亿元救助流动性。这次2天老宽基差不多净赎回了440亿份（深圳的数据还没更新），估计就是把关税战的救市成果实现落袋了。
恶心的地方就是，这么搞，GJD就变成了最大的操纵者了。底部自己买，然后各种利好，各种欢迎短期资金欢迎活跃资金；现在减持，盘后就说2026年第一任务严打过度炒作…日本央行2010年增持ETF后15年才开始卖。咱们1年都拿不到…
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