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这些文章基本在主贴：https://www.jisilu.cn/question/505135
都有更新，点击“只看楼主”，用Ctrl+F 搜索标题，就可轻易到达。
分为三块：
一、投资认知：
2025年2月11日：A股的收益并没有那么不堪，股票底部抬高的速度，超过了GDP
2025年2月18日：A股，就是要把握住A
2025年6月4日：不要当王明，要找到国情
2025年7月1日：贴水的钱比涨价的钱好
2025年10月21日：再论买入待涨不如高抛低吸
二、投资方法：
2025年8月5日：多策略的另一个好处
2025年9月4日：进一步体会到多策略的好处
2025年10月18日：很多意想不到的反向
2025年10月29日：再论多策略平抑波动的好处
2025年11月28日：为什么不要押一头
三、策略实操：
IM波段吃贴水：
2025年4月2日：一个策略，极大提升IM长持的性价比
双低转债：
2025年5月8日：增加一个双低转债策略
2025年7月14日：红利切换至双低转债
卖深虚认沽增强：
2025年5月30日：卖点深虚认沽
2025年10月14日：卖深虚沽也是一种吃贴水
2025年11月17日：卖了3手300深虚，聊胜于无
2025年12月16日：卖深虚看跌的尾部风险，核心是控制仓位
2025年12月23日：MO卖远期深虚put，甜点位
2025年12月30日：卖一些MO远期的深虚沽
期指价差吃贴水：
2025年9月30日：再加1手IM-IC价差
铁矿石吃贴水：
https://www.jisilu.cn/question/515455
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以前“地产教父”欧神说过一句很屌的话：构建以房贷为核心的资产包。
当然，现在看这句话相当错误，资产和负债搞反了，欧神也已经变成了抠神。
这几年投资实操下来，感觉我比较擅长的领域，也可以用一句话来概括：
构建以高抛低吸为核心的多种策略。
以股指期货吃贴水为起点（IC、IM吃贴水），衍生出多种策略，以下为了方便，假设总资金为1000万。
股指期货长持无脑吃贴水：
本质是一个：每个月可以确定高抛低吸做一次T的只收12%保证金的指数基金。
高抛低吸收益约10%/年。
要点：
最大的优点是不用全额付款，只需要12%保证金，而最大的黑洞也来自于此。
长期2倍以上杠杆、浮盈加仓、贴水加仓，让2024年1-2月，成为了很多人的噩梦，我也未能幸免。
此策略务必不能踩上一行的这三个坑。
1000万资金，我认为给此策略合适的仓位是1-3手（150-450万），最多4手，节省出来的资金干别的！干别的！干别的！
股指期货波段吃贴水：
在容易大跌的12月、1月、4月，换成IH、红利、转债等防守仓位，其余9个月吃贴水。
高抛低吸收益约7%/年。
回测来看，极大的改善了性价比，规避了几次大跌的期指，贴水/回撤比显著增强，吃起来更爽。
缺点：
日历效应有可能失效，25年如果机械的执行，确实失效了。
从这一点看，很难说波段吃贴水和无脑吃贴水哪个更强，大乔小乔哪个好？正逢春深，不如都锁了。
卖深虚认沽增强：
高抛低吸收益5%/年。
因为期货有贴水，MO的平值认沽，时间价值肯定要超过贴水，否则没人会买。
这也导致MO的深虚认沽，时间价值也相当大，比如现在7600点，6600点的深虚认沽，时间价值达到40点/月。
优点：
买IM是7600成本吃贴水，卖深虚是6400/6600成本吃贴水，95%以上的概率到期要归零。
如果亏了，A股的尿性，直接换成期指搏反弹，胜率和赔率都很不错，参考22年4月、24年1月、25年4月。
要点：
先要有期指底仓，能吃到指数上涨的收益，再加上卖深虚的增强，不要搞反了。
数量不能太多，1000万资金卖150手深虚肯定是不行的，
极限就是和期指底仓相当，1手期指配2手深虚，基本可以把贴水收益增强50%，从10%增至15%。
期指价差吃贴水：
IM-IC：年化4%的价差吃贴水
IM-IF：年化8%的价差吃贴水
单边吃贴水隔几年就来一次40%以上的最大回撤，价差吃贴水则把回撤控制到很小，代价是贴水也小了。
铁矿石吃贴水+卖深虚+网格：
本质是一个和股指几乎没有相关性的吃贴水，仓位控制在100万以内，极端低价时不超过150万。
双低转债：
双低值高了，就抛，双低值低了，就吸，下有债底，打地鼠收益。
主板垃圾：
市值高了，就抛，市值低了，就吸，下有壳底，打地鼠收益。
北交垃圾：
30cm A来A去的主板垃圾。
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2025年是毕业的第二十年了，期间房产、证券都有过高光时刻。
房产浮盈一度非常巨大，24、25年还没统计出来，估计接近归零了；
证券浮盈老是赚几年亏几年，把21年扣掉也算是新高了，不扣掉还在努力爬坑中；
劳动收入当然不可能亏，目前劳动收入接近投资收入的2倍。
2010-2011年就是高收入了，
2016-2019年有副业收入，
2022-2025年副业没了主业又上了一个台阶。
在中国，一个行业很难红火超过十年，能在同一个公司干了20年，还能再创辉煌，也深感十分幸运。
现在工作和投资结合的比较紧，能明显感觉得到，二者相辅相成，双涡轮增压的促进效应。
网上能看到的实盘更新，多数都是每年都赚，十年十倍以上。
目前我距离这个水平还相差很远，但也脱离了买入待涨、研究政策的阶段，这一年多进步不小，也对未来很有信心。
祝愿看到这里的朋友，都能突破自我，一起进击。
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本周回血了，今年重新回到水上， 1.2%了，上周跌至-5%。
目前垃圾股和IM合计占比8成，仓位略高，后面应该有反弹。
计划等反弹后，把垃圾股仓位降一些，增加一些逻辑上相关性较低的策略。
目前看，纳指和AH，和垃圾股/IM的相关性是最低的，
计划回血后换一些仓位。
消费红利肯定是在低位，排序再靠后一些。
纳指QDII非常容易做出增强。
2016-2026年，周度相关性
2026年7月23日：50、300、500、1000、垃圾，依次见底我看的数据历史最低点了，但是还没反弹迹象，可能在路上了。。。
1. 垃圾股的24年2月8日？
24年2月5日，首次郭嘉队救市行情，
50、300、500、1000、垃圾，依次见底。
这次垃圾股没有24年爆仓那么惨（不让期指做空，导致无法对冲，只能卖股票，导致爆仓），
本质上和21年初的赛道股吸血更像一些。
对照24年初行情，7月23日比较像2月8日，
24年行情，未来七个交易日，因为垃圾...
另外你站的角度有问题，你站的角度应该是投资者的角度，一个企业上市只会圈钱，业绩稀烂，股价常年暴跌，根本就不会带来正收益，那它不是垃圾是什么？而你站的角度是税务或者就业的角度。这种高度不是咱这种小老百姓可以站的感觉这位的戾气很重，是不是亏急眼了。
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发现楼主很喜欢把小市值称为垃圾股。能上市的，不管规模大小，已经超过无数的小微企业了，其中很多是实业中枢，甚至是细分领域龙头。统一称垃圾股不太合适吧。另外你站的角度有问题，你站的角度应该是投资者的角度，一个企业上市只会圈钱，业绩稀烂，股价常年暴跌，根本就不会带来正收益，那它不是垃圾是什么？而你站的角度是税务或者就业的角度。这种高度不是咱这种小老百姓可以站的
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1. 垃圾股的24年2月8日？
24年2月5日，首次郭嘉队救市行情，
50、300、500、1000、垃圾，依次见底。
这次垃圾股没有24年爆仓那么惨（不让期指做空，导致无法对冲，只能卖股票，导致爆仓），
本质上和21年初的赛道股吸血更像一些。
对照24年初行情，7月23日比较像2月8日，
24年行情，未来七个交易日，因为垃圾出清最干净，垃圾股都是最靓的仔。
垃圾股行情，在近十年，基本是第二惨了（借用dingo的图）。
- IM-IC的两次史低
26年1月的创史低，主要应该和500与1000的持仓行业有关，500重仓的有色当时表现很强。
26年7月的创史低，主要应该和大小盘表现有关，个股中位数涨幅持续被指数吊打。
如果类似24年2月行情，后期有望持续修复（屁股也是这么想的）。
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捏神，会不会牛已死，已经走熊了？我观察证件会的一系列从上而下的动作，绝对是得到上头意志、各层级全力配合、资源管够的。
估计他的目标是：今年上证要收阳线，那就年底怎么也要在4000点，
底线就是3800点，沪深300 4500点。
500、1000，跌多了自然也会有人来买，
1000能护住了，垃圾股也不至于跌到10亿市值。
全球股市也没有在走熊市，
真要A股走熊了，就低点换成IM继续多1-2手吃贴水呗，又不是没亏过，吓不死人。
就看手里的仓位：
垃圾股已经跌了32%，不可能割肉的，就是死扛；
MO如果卖沽到期亏的，就换成IM，6600点成本，吃吃贴水死不了；
IM，本来就没打算做波动，继续吃贴水；
IM-IC，现在历史最低了，不敢加仓，也不可能割肉吧；
转债，今年还是+3%，钱不够了就卖转债换IM；
纳指，今年+20%，钱还不够（不太可能了），这个也可以卖。
垃圾股、IM，哪怕熊三年，第四年也是要翻倍的，加倍还给你。
2026年7月21日：卖沽吃了大屎了……把卖深虚沽的保证金模拟了一下，以MO2612-P-7000为例。这波行情，前面是慢慢跌（7月16日前都还好），到了浅虚之后是快跌（7月17日-21日），跌至浅实值。 慢跌至浅虚7600点，保证金9万快跌至平值，保证金17万，快跌至浅实值（6800点），保证金20万。 2手MO快跌至6800点（周一周二低点附近），占用40万保证金，怪不得周一保证金补起来呼呼...怎么不试下换月下移，时间价值不变，考虑接货就平移做下月卖实值沽，我这波也是8月P7000换9月P6800又被打到换到了10月P6400加了点仓位，保持时间价值一致。牺牲了点时间，但是保证金压力不大。
6000点卖P7000价格1320的话，保证金应该是222000元。Put@7000，如果指数跌倒6000点，期权结算价1320的话，保证金系数按13%，那么我计算的sell put保证金是210000。其中132000是权利金，78000是波动风险。（由于此时波动风险已大于最低保障45000，所以在计算sell put保证金时取波动风险）
PS: 卖沽保证金=（合约当日结算价×合约乘数）+Max（标的指数当日收盘价×合约乘数×合约保证金调整系数 - 虚值额，最低保障系数×合约行权价格×合约乘数×合约保证金调整系数）
2026年7月21日：卖沽吃了大屎了……哪怕真如你所说跌到6000点的时候两张7000P要66万保证金，占一手IM市值的55%，这是完全不公平的说法，那不是真的占用66万，因为权利金收入有26万，只占用40万而已。况且你66万是错误的。当然，你要是说从9000点跌到6000点，前期权利金收入只有一点点，那真的占用了66万，这也不对，因为你要是买一手IM的话，已经亏了60万，加上6000点占用的15万左右，IM占用75万了。占比还62.5%了呢。
把卖深虚沽的保证金模拟了一下，以MO2612-P-7000为例。
这波行情，前面是慢慢跌（7月16日前都还好），
到了浅虚之后是快跌（7月17日-21日），跌至浅实值。
慢跌至浅虚7600点，保证金9万
快跌至平值，保证金17万，
快跌至浅实值（6800点），保证金20万。
2手MO快跌至6800点（周一周二低点附近），占用40万保证金，
怪不得周...
卖沽跌到深度实值的时候，平了换im+卖购。可以省不少保证金。如果后面反弹，卖购变深度实值，就平了im和卖购。换卖沽，又可以省不少保证金。股指期货没有这个保证金优惠吧？股指期货和期权有保证金优惠吗？请教！
卖沽跌到深度实值的时候，平了换im+卖购。可以省不少保证金。如果后面反弹，卖购变深度实值，就平了im和卖购。换卖沽，又可以省不少保证金。这个具体怎么操作？是多im再卖购吗？卖哪个点位的购？
2026年7月21日：卖沽吃了大屎了……把卖深虚沽的保证金模拟了一下，以MO2612-P-7000为例。这波行情，前面是慢慢跌（7月16日前都还好），到了浅虚之后是快跌（7月17日-21日），跌至浅实值。慢跌至浅虚7600点，保证金9万快跌至平值，保证金17万，快跌至浅实值（6800点），保证金20万。2手MO快跌至6800点（周一周二低点附近），占用40万保证金，怪不得周一保证金补起来呼呼的，...卖沽跌到深度实值的时候，平了换im+卖购。可以省不少保证金。
如果后面反弹，卖购变深度实值，就平了im和卖购。换卖沽，又可以省不少保证金。
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把卖深虚沽的保证金模拟了一下，以MO2612-P-7000为例。
这波行情，前面是慢慢跌（7月16日前都还好），
到了浅虚之后是快跌（7月17日-21日），跌至浅实值。
慢跌至浅虚7600点，保证金9万
快跌至平值，保证金17万，
快跌至浅实值（6800点），保证金20万。
2手MO快跌至6800点（周一周二低点附近），占用40万保证金，
怪不得周一保证金补起来呼呼的，补了80万。
跌至6000点，实值1000点，2手MO占用66万保证金，1手IM市值120万，大约是市值的55%。
而且这种时候，距离到期还远，时间价值非常大，平仓期权换IM的话，非常吃亏。
我这个卖深虚沽，到期亏了就换成IM的策略，基本要等到到期才能换。
除非跌至深度实值了，时间价值≈贴水，可以换。
最差情况，2手的保证金，要从开仓时的15万增加至66万（9000点跌至6000点），
虽然24年2月也就最多跌了2080点，
但是这两天如果国嘉队没买，去杠杆的话，6700点是肯定止不住的。
后面这个策略的仓位还要进一步降低。
今天1000反包了，垃圾股还是没翻红。
把昨天卖的3个转债，买回来了（不是原班人马），基本没损失，也是神了……
这波短期跌幅远超407和323两次，也是个压力测试，看来之前按323的行情做准备，压力还不够大。
2026年7月20日：捏总发了工资还完房贷还剩几万，工资相当高。
丢盔卸甲的一天，保证金就补了8次，刚开始5万5万，后来10万10万，再后来20万，
下午刚发的工资还了房贷，剩下的也补进去几万。
卖了3个涨幅最大的转债，以防明天继续跌。
这次跌幅超过了323和407，确实是有点措手不及，尤其是IM-IC仓位，天天吃翔。
又是一堂生动的教学课，说明仓位还是高了，后面MO/HO/IO到期，还要降一些才行。
周日国新发文明确买入，大量公司提前公...
捏总不但投资厉害，工作也厉害！
2026年7月20日：丢盔卸甲的一天，保证金就补了8次，刚开始5万5万，后来10万10万，再后来20万，下午刚发的工资还了房贷，剩下的也补进去几万。卖了3个涨幅最大的转债，以防明天继续跌。这次跌幅超过了323和407，确实是有点措手不及，尤其是IM-IC仓位，天天吃翔。又是一堂生动的教学课，说明仓位还是高了，后面MO/HO/IO到期，还要降一些才行。周日国新发文明确买入，大量公司提前公布业绩，周...工资真的高，羡慕嫉妒
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丢盔卸甲的一天，保证金就补了8次，刚开始5万5万，后来10万10万，再后来20万，
下午刚发的工资还了房贷，剩下的也补进去几万。
卖了3个涨幅最大的转债，以防明天继续跌。
这次跌幅超过了323和407，确实是有点措手不及，尤其是IM-IC仓位，天天吃翔。
又是一堂生动的教学课，说明仓位还是高了，后面MO/HO/IO到期，还要降一些才行。
周日国新发文明确买入，大量公司提前公布业绩，周一证监会紧急召开座谈会，
上周和这周一，国家队持续买入，周一下午买入量较大。
一般这种救市行情，50和300会先见底翻红，然后是500，最后是1000、微盘，
估计1000和微盘，周二周三就能见到底部，开始回血。
周五和周一，明显是在杀融资盘了，再坚持一下。
卖深虚MO策略的后半段，即：到期后如果亏了，就换成IM继续吃贴水。
现在也到了经受考验的时候了。
差不多6600点保本，6600点以下，吃贴水，应该也不算太差。
越是惨的时候，也是要有信仰，就是无脑信、无脑干，顶住，估计周二周三怎么也要见底了。
国家队救市的时候，300、500、1000依次见底，去年407-409、24年205-208，都是这样。
bigbear2046 - 无非想要明白些道理，遇见些有趣的人或事
2026年7月17日：本周-5.6%，年度收益基本归零今天正好7月股指结算，感觉空头有点想一把摁死多头的感觉
7月7日卖了1手MO2612-P-7000，没想到这波回撤，比24年初还快。
24年初，1000最大回撤2090点。
这波两星期就回撤1780点（-19.9%）。
无论从绝对值、跌幅看，和25年4月7日非常接近了。
冷眼也提示今天上午就达到了二级超跌。
除非是大熊市，否则二级超跌基本都是中期低点。
哪怕是大熊市（24年924前，跌这么多也...
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7月7日卖了1手MO2612-P-7000，没想到这波回撤，比24年初还快。
24年初，1000最大回撤2090点。
这波两星期就回撤1780点（-19.9%）。
无论从绝对值、跌幅看，和25年4月7日非常接近了。
冷眼也提示今天上午就达到了二级超跌。
除非是大熊市，否则二级超跌基本都是中期低点。
哪怕是大熊市（24年924前，跌这么多也必然会有较大反弹）。
今年前低是3月23日，323到717，微盘跌-9%，1000跌-3%，
我的总账净值（今年以来）从-1.3%到+0.4%，还有一点点收益，已经算很不错了。
卖沽的仓位还要再降一点。
虽然大亏很不爽，但是在两个主策略都是跌的情况下，还有正收益，说明整体策略还可以，信心又足了一些。
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本周
垃圾股+5.6%，转债+4.7%，靠这两个回了点血，年度收益回到+10.2%
指数跷跷板，估计跌不深，卖了2手IO2609-P-4500。
看垃圾股的K线，几乎和21年初那波茅指数挤兑行情一样，最大回撤都在25-28%。
估计再有2-3个月，回到前高问题不大。
AI能带来多少收益不知道，你让我选，拿着套了敢不割肉的，我还是拿纳指，
A股这些搞硬件搞配套的，很容易就扩产了，涨10倍再跌80%，是常事，A上A下。
而达子台子微子谷子这些，可不是别人扩产就能提供同质化产品的。
PE 20出头的纳指，和PE 100的A股AI，我们这种老头子还是拿纳指踏实些，跌多了无脑补。
A股的AI，设好条件单，破位敢割，也不是不能搞，涨了敢追跌了就要敢割，万万不能格局，最后渣都不剩。
2026年7月2日：卖出MO2609-P-4500 2手应该是IO，MO做的多打顺手了吧
924以来，沪深300几次大回撤，分别是500、510、236、340、439点，
所以可考虑在回撤200+点/300+点时，少量卖沽，
确保在回撤500点时能保本。
今天110卖出MO2609-P-4500 2手，到期4390点可保本。
再跌100点，还可再卖少量。
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924以来，沪深300几次大回撤，分别是500、510、236、340、439点，
所以可考虑在回撤200+点/300+点时，少量卖沽，
确保在回撤500点时能保本。
今天110卖出IO2609-P-4500 2手，到期4390点可保本。
再跌100点，还可再卖少量。
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对于科技炒作降温：
监管层改变了以往零散监管的节奏，在6月中下旬发起了多轮大规模、集中式的上市公司风险提示和澄清公告，直接给市场“泼冷水”。6月17日晚的“全面降温”： 超过70家A股公司深夜集中发布异动或风险提示。
6月23日的“硬科技高标精准打击”： 监管层再次引导46家公司集中提示风险，直接覆盖了月涨幅巨大的硬科技人气股，包括中船特气（月涨幅曾超120%）、香农芯创、源杰科技、晶升股份等AI及半导体高标个股。
6月下旬，长盈通、中船特气等热点科技标的被交易所公开列入“重点监控”名单，对于频繁拉抬股价、恶意封涨停的游资账户采取限制交易等强监管措施。
6月上旬，证监会高层公开批评部分公募基金存在“赌押赛道、风格漂移”的现象。
7月1日前后：寒武纪、兆易创新、雅克科技雅克科技等密集发布股票交易异常波动公告。
放松小票重组：
6月17日，吴清：大力支持上市公司并购及再融资。7月1日：恒尚节能（市值20多亿）从做建筑幕墙跨界去收购企业级SSD存储公司（金胜电子），算是一个重组放松的强烈信号，属于“务实性松绑”，而非“无底线放开”。
没有绝对的好坏，有时候投资还是大条一点好，太精细化管理了，会无所适从。楼主一个季度换一次，一年四次，我半年换一次，一年2次。每次都是有摩擦的，这个成本在移仓价格突变时，摩擦成本不小的（有利的，也有不利的）现在用无限易移仓，摩擦成本低了很多。日均贴水和年化贴水，这个不用这么精细，到期日只有一周的日均贴水再高，不一定比到期日3个月的好，因为等你把这一周的高贴水吃完，3个月后到期的贴水又变化了谢谢
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谢谢，我是不明白：日均贴水/年化百分百/历史百分位，这三个指标用哪个好？或者任意一个，对比其历史数据，这次感谢没有绝对的好坏，有时候投资还是大条一点好，太精细化管理了，会无所适从。
楼主一个季度换一次，一年四次，我半年换一次，一年2次。
每次都是有摩擦的，这个成本在移仓价格突变时，摩擦成本不小的（有利的，也有不利的）
现在用无限易移仓，摩擦成本低了很多。
日均贴水和年化贴水，这个不用这么精细，到期日只有一周的日均贴水再高，不一定比到期日3个月的好，因为等你把这一周的高贴水吃完，3个月后到期的贴水又变化了
本周所有策略尽墨，-4.4%，连亏七周了，今年收益还剩6.7%。
认识的朋友基本都是0收益甚至水下了。
6月没有买科创的，都很难，连纳指都给干成负的了，内存硬盘涨，把互联网真巨头都搞跌了。
涨价太多，最后会导致需求减少的。
https://mp.weixin.qq.com/s/IEHXwTQF7Qrgcarsf7mugw
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你好大神，您的经历我也有过，有时候仓位太重下跌时候扛不住在底部割肉了，反省了，以后也是降低仓位，有个问题，为啥不可以直接买I’m 2612，而是每季度换仓呢？一次性吃完整个年度的折水不好吗？这是我自己无法参透的，希望大神看到帮忙回复一下，谢谢远期贴水不够大，比如说直接买吃800点贴水一年，三个月换一次能吃900-1000点一年。
2026年6月9日：IM2606移至2609今天换季贴水达到了-240多，-247，IM2606移仓至IM2609。看了自己的交易单，心里还是很惆怅。如果19年开始，直接2手吃贴水，收益应该也有200万，而我加加减减，最多时候持仓16手，后来数次在低点被动割肉，到现在也只有201万收益，算上价差、期权，也只有320万，再次证明了“使用¼凯利仓位”是多么重要，而试图用高杆杠+主观择时来增强收益，至...你好大神，您的经历我也有过，有时候仓位太重下跌时候扛不住在底部割肉了，反省了，以后也是降低仓位，有个问题，为啥不可以直接买I’m 2612，而是每季度换仓呢？一次性吃完整个年度的折水不好吗？这是我自己无法参透的，希望大神看到帮忙回复一下，谢谢
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本周垃圾股拉胯，IM和纳指强势。
操作：
1. -4买入IM-IC2609 2手，三个月相对于指数贴水接近100点了，平常是50-60点。
前几天IM-IC2606是134点卖出的2手。
- 铁矿石把网格的全部接回来了，回到10手，成本降至602。
最近一个多月，头号主力垃圾股开盘就是个跌，体感非常差，今年已经-1.4%。
一算总账，年度+11.7%倒也还行……
请问老师：类似IC2606-IC2607的策略为什么后来做的少了（或者不做了），什么条件适合做这种策略，谢谢这种机会很少的，比如说一个月正常是贴50点，他贴10点甚至升水，就做一下贴水扩大。
正常来说，贴40点、贴60点，都没法做。
2026年6月9日：IM2606移至2609今天换季贴水达到了-240多，-247，IM2606移仓至IM2609。 看了自己的交易单，心里还是很惆怅。如果19年开始，直接2手吃贴水，收益应该也有200万，而我加加减减，最多时候持仓16手，后来数次在低点被动割肉，到现在也只有201万收益，算上价差、期权，也只有320万，再次证明了“使用¼凯利仓位”是多么重要，而试图用高杆杠+主观择时来增强收益，...请问老师：类似IC2606-IC2607的策略为什么后来做的少了（或者不做了），什么条件适合做这种策略，谢谢
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连亏5周，今年收益率从最高点24.2%回撤至11.8%。
今年行情赚钱难度较大，尤其是反转类策略。
垃圾股指数今年-1%，我实盘+2%，年初拿着票不动，有+14%，但是做垃圾股的不太可能拿着不动，肯定要高抛低吸的。
转债我实盘5.5%，转债等权5.7%
300 +3%，500/1000 +8%，个股中位数 -9%。
实盘四个主要策略：
- 垃圾股 +3%
- IM +14%
- 转债 +5%
- 标普科技 +15%
标普科技是3月底4月初用北交所和转债仓位切换了一些，其余都是闷头满仓的。
剩下铁矿石、IM-IC、卖看跌期权，有一些利润，大约各贡献不到1%，合计不到3%。
连亏五周体感相当差，不过看收益率，也有两位数，考虑到主仓垃圾股基本没赚钱，也挺不错了。
标普科技仓位后续还想再增加一些，等机会，
黄金也跌下来了，想了几天，觉得优先级低于纳指，以后再说。
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今天换季贴水达到了-240多，-247，IM2606移仓至IM2609。
看了自己的交易单，心里还是很惆怅。
如果19年开始，直接2手吃贴水，收益应该也有200万，
而我加加减减，最多时候持仓16手，后来数次在低点被动割肉，
到现在也只有201万收益，
算上价差、期权，也只有320万，
再次证明了“使用¼凯利仓位”是多么重要，
而试图用高杆杠+主观择时来增强收益，至少对于我这个水平和运气来说，是多么的愚蠢。
发小的期指账户，大部分时间2-3手，偶尔做一单价差、期权，利润也没比我少多少。
不过现在2手IM的市值也是320万，成本降到0了，
已经变成一个小印钞机，就无脑继续滚动下去吧，
无脑滚动也是个策略，至少不吃亏。
现在1手一年的贴水有900-1000点，18-20万，顶一个科技公务员收入了，还要什么自行车。
成本低的仓位，有巨大的心理优势，这种仓位不能丢了，丢了以后，就没这么大的心理优势了。
想想13年买美股时标普只有1400点，现在*5了，我天天研究、折腾，还不如直接躺在哪里，
哈哈，当时标普PE几乎是这15年的最低点，而你能看到的研究、报告，都说他贵、要崩。
世界是复杂的，股市的发展是远超个人的理解的，主观判断，90%的时候，比不上躺平 let it run。
当然，这里主要说的是标普，但是，你不能说IM，100%就不能达到标普这个程度，
起码我吃了几年贴水，成本降到0了……
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今天期货价差比指数高30点，剩余1手IM-IC2606也平仓了。
这一轮不如前几次顺利，从25年9月开始，均价154入场做多，均价134平仓，
只看点数还是亏的，吃了点贴水，最后盈利67000。
按40万占用保证金算，年化也只有20%+，最大亏损大概有13万。
如果价差没有如预期那样走高，靠吃贴水回本，收益比较低，回撤比较大。
不过这段时间也起到了平滑净值的作用，稍微做一点还是可以的，仓位千万不能大。
后面打算引入一些网格仓位，100点左右的网格。
铁矿石接回来9手了，这K线，大A套小A的……
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本周-0.8%，今年14.5%。
半年14.5%其实相当不错了，不过连亏四周，体感还是不大好，尤其垃圾股每天开盘就是个跌。
本周把溢价10-11%的纳指、溢价7%的标普科技换成QQQ和VGT了，溢价低了再换回来，A股的韭菜真的猛，也不是熊市啊，汇率还在升值啊，纳指的QDII竟然能干到10%+的溢价率。
笑纳了。
上证50和沪深300之前都卖了些浅虚的put，上证50的成了实值了，沪深300的成了深虚了。
这两个玩意今年的涨幅差距已经到了10%，找谁说理去？
仓位里面目前美股科技的比例还略低，黄金目前还没有，以后高抛之后，看看有没有机会低吸一些。
黄金的看跌期权，900左右的，年化10%左右，感觉不大换算，还没动手。
小兄弟在研究用择时来减少回撤的方法，我感觉还是分仓低相关的策略，对于大多数人舒服一些。
这两天有人提到E大的策略，E大是我非常尊重的人，水平远高于我。
带初学者赚钱是难度极大的事情，我回想了一下自己现在的策略，
垃圾股，这个不可能带初学者干，资金大了买不了的；
IM，这个更不可能带初学者干了，只能用500/1000增强平替；
转债轮动，这个也不可能带初学者干，资金容量太小；
美股科技，这个也不可能，买一份就能把基金公司外汇额度买光了，场内有溢价，自己搞可以，带队不行的；
铁矿石，初学者怎么搞，开户都开不了。
而且站在16-17年，你很难去选出黄金、纳指，这些东西，
500、恒生、中概、医药、消费，都是当时非常好的东西，
你自己的账户，几万到几百万，醒悟了，可以从恒生直接切到纳指，
你带着几百亿的资金，拿着医药、消费、恒生，跌了好多年的玩意，
怎么可能全部切换到你想要的“优质资产”，
十年前，消费医药中概房子，那也是优质的不能再优质的资产。
带着两三个人，和带着两三百万人的队伍打仗，完全不是一个概念。
很多人根本体会不到这其中的差距。
领导一个14亿人的国家，要组织起来团结起来，这得多难？
你就说能不能把你爹你妈你丈母娘老丈人儿子女儿团结起来，全都听你的？
反正我爹总觉得全世界都想骗他的养老金，你怎么破？
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今年A股的5000多只个股，中位数涨幅截止到5月31日，是-5%。
而通达信的880009，全A中位数，每天以中位数涨跌幅作为指数涨跌幅，涨幅是-21%。
为什么会出现这么大的偏差？
少部分票持续上涨，而大量的票，偶尔大涨，大部分时间阴跌，就会造成这种行情。
所以今年指数挺强，多策略表现也尚可，但是体感很差。
5月亏了不少，全仓年收益15%，主要是垃圾股拉的太稀了。
今天回了点血，2%吧。
乐观点看，只要是牛市环境，垃圾股很少连跌两个月，
往前数是：
24年1-2月（大大熊市）
20年12月-21年1月（茅指数虹吸导致的小票熊市）
17、18年，小票熊市，连跌几个月的情况挺多。
6月回血的概率还是比较大的。
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准备金足够的情况下这么玩确实可以，就是得防着暴跌后现金资产的大幅度消耗。你说的非常对，保证金是最大的风险。
100万现金最多开30万保证金的这种深虚卖沽，最好25万以内，再多了必然会出事。
3月23日，我就给搞得比较狼狈。
目前初步控制在：
涨到高位了，保证金不超过60万；
跌了较多了，保证金不超过100万。
急跌的时候，保证金需求增长非常快。
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