可转债双低轮动策略+银行年化溢价率策略(2022年)

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可转债双低轮动策略
===================策略提出背景========================
180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下
90-100：1只
100-110：8只
110-120：16只
120-130：22只
130-140：10只
140-150：4只
150以上：9只
选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？

=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值，七十只中，20%的转债价格+溢价率小于112，一半的转债该值小于126，应该说很多转债开始进入象限1，接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。

================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1，中证转债296.37

================双底轮动策略=====================

“以下策略指标仅用于参考，实盘还会加入主观判断，并根据市场形势对策略进行动态调整。”

单帐户专用于可转债帐户

可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%
可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%
可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%
可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%

空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。

可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。

定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。
轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。

单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。

退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。

已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。

标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。

================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始，净值1.0000
18年第二季度 -7.38%，净值0.9262 季度最大亏损
18年第三季度 +0.05%，净值0.9267
18年第四季度 -0.31%，净值0.9238
19年第一季度 +28.29%，净值1.1851 季度最大盈利
19年第二季度 -2.16%，净值1.1595
19年第三季度 +5.24%，净值1.2203
19年第四季度 +9.19%，净值1.3324
20年第一季度 +25.47%，净值1.6718 季度3连涨
20年第二季度 +2.63% ，净值1.7157 季度4连涨
20年第三季度+11.11%，净值1.9063 季度5连涨
20年第四季度+1.67%，净值1.9381 季度6连涨
21年第一季度+8.40%，净值2.1009 季度7连涨
21年第二季度+16.31%，净值2.4435 季度8连涨
21年第三季度+6.55%，净值2.6035 季度9连涨
21年第四季度+0.74%，净值2.6226 季度10连涨
22年第一季度+4.69%，净值2.7456 季度11连涨

银行年化溢价率策略
根据年化溢价率进行仓位控制
标的要求双低值排位前20%
对于年化溢价率大于5%的持有银行正股
对于年化溢价率小于5%的持有银行转债

强烈申明
本帖为个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
文中提及的任何转债，都有腰斩或翻倍的风险。
坚持独立思考，万万不可依赖本帖的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。

发表时间 2022-01-01 08:50 最后修改时间 2022-04-02 10:55

赞同来自: 心若天下、胡小汐、芒果苹果和梨、Mandymm 、J340402478 、harlyq 、他蜡笔滴、shuze1996 、不二师父、learnedman 、蚂蚁也是肉、三羊开泰、时光花、带狗去泡妞、俺也学着理财、hashiqi 、湘江边上、da福、朵朵杨1 、n0c293 、康明源、骁麟、凯歌、caimouse 、雨天行车、集思广录田、夏暮要退休了、williamliujun 、coolfiry 、小志不小、whuzjy 、zjl307 、noelhu 、ligvozhv12345 、feichai 、jasonzyz 、藿香、文字激扬、东风快递、tequila 、狗头人酋长、salvadocn 、一笑问青天、geolvr 、sasa66 、秋水思源、vc1000 、牝鸡司晨、doriczrb 、老韭配菜、QA65288004 、简苗、li79749596 、飞向银河、JiangSH2020 、J706307709 、samyao2008 、看看题、刘守一、小福、Gerry1012010 、神仙鱼、点点丢丢、finesz 、doris 、多想想、fengqd 、红运、tang618 、乐观的小散、bdlstockstar 、人多不往、吉大先生、伊文文、econometrics 、tj191073 、momo235 、带头大叔、践行、neptunus 、司马缸不方、sssenenaaa 、欧阳修、长城证券闫红亮、Teresa2016 、Asdwind 、Ayrton 、J018142801 、wydison1989 、freeroad 、栀子花AAA 、独影阑珊、superstock 、aimiletadie 、宗海、bfeng 、万年光焰、J618016411 、lvzh2017 、朋友醉好、J782066864 、阿蒲、rfworker 、三七vv 、威力童子、bulles 、yangx1101 、KG123 、破风、tianshen1994 、J295429245 、金光大道、神不奇、孔老大、带泪的鱼、丰收2280 、潜水的鱼x 、ciwoo 、safety 、昕晨、枫树铃、zhangc 、夏天的雨、趋势永恒、不文艺青少年、迎杰、dfgb 、飘渺向往美好、转债无双2022 、Deerwantakiss 、心若静风奈何、三千军甲、宫正、切客闹斯密达、琦男乃义、bbing2005 、韭菜2020 、轨迹123456 、zjmjimmy 、啵波、踏踏实实做事、heheqiaoqiao 、bluestorm 、J393047573 、群青、投资交朋友、J671485749 、左右摇摆、MQF果果、hotheart 、大米一号、一墨纤尘、丙烷、不死蛋、一个亿很多嘛、聪明的柚子树、毁灭的总督、LXH205704 、J398500804 、远远小韭菜、miaomiaoa 、Panqh 、刘鸿斌、西铁啦啦啦、Franis 、J062021721 、LeeKrol 、向死向生、shiningdao 、J053209238 、稀里糊涂的群众、sulf666 、别急慢慢来、tommao 、小苏子233 、一缕轻云413 、删除111 、yumc19586 、maria2021 、Claire人机、aji008 、飘阳微积分、静观万象、观致、Leen7073 、圣剑飞鹰、xryl招财猫、罗红波、无我世界、神秘加冰、拖ku子、wqy12080227 、知非丶、myzppp 、Style沈、FFF888 、空空1942 、黑山老腰、yehz 、滴滴猫2 、xiahp 、Teanna 、混一天算一天、LTJ123456 、Hanrui 、easelife365 、J420058753 、happus 、glasses 、开小差、Isxq 、xuezidifx 、haiyu 、仕欣、Longwaytowin 、qilirong 、韩大先生、慰藉、三只傻鸟、豆小豆1215 、何志峰、朱沿熹zzz 、loc216 、pudong365 、冬之风、xj38 、J436091763 、hszakfc 、J617095306 、无双飞羽、中石化、王子子97 、陆wenwei 、成熟的韭菜、shanhu33 、xiuzhenxw 、刘悦行321 、诺贝、zyxw风雅颂、昆山大神、凤凰蚂蚁、Rorschach 、wjtb 、jhyangjin 、N369 、seekmeout 、幸福时光1987 、ianxb 、LSMLSM0219 、fzyboy555 、zhaooooooo 、bqrrr 、群众A 、周周430 、lilili65 、J179063698 、gracia007 、相信自己yu 、Bobjiang 、王桂英、东风常向北、信心是金、三淼、王奕均、ender504 、三生豆、文风树上、滑兔、秋之枫、博洋汇鑫、江湖夜雨声声烦、J478231027 、zfz18730833208 、echoleelee 、扬名立岏、yomin 、浅眠一梦、wwlzlk1 、大韭菜饺子、PorcoRosso 、fuyaka 、面包、davidcn 、樱桃、克研、blissnail 、suprep 、成长股投资、钱翠棉、xiaoyou0604 、cai7758521 、hisoka88 、应逗号、johnny8860 、horizon668 、rushpixy 、杨午、大庄主、程少、何其芳、dancingwalle 、ljg3 、apple10 、橘子洲哪去了、成成成的集、咕噜鱼1 、一路9 、ts800001 、haitun2011 、风中灯、myaudreysue 、MS761302 、冯福益、三laity 、sugian 、回看欧洲、Jili118 、一骑绝尘1993 、陈修潤、股海无涯11 、TOPGAN 、dhmat 、山涧青松、牛气冲天6688 、有时很无奈、飞天宇、韭菜伢、下雨啦、袁均楚、老冯吖、cxwug 、fly云、张教平、ABC依依不舍、轻风佛面、博乐阿魔、zhaofulicom 、szg0520 、mei_2014 、tommy420119 、zmengmeng 、肥孤独赢家、卷师傅、再521 、zsp950 、水与火、Venn 、hjhkbxy 、hswlj 、jiuxiao 、时光花椒、加油财、dingpenglei 、菲菲钱钱、wslsky 、直冲云霄、andrewhxism 、向前看向后赚、梦驴、土木杜、诗和远方2018 、wsq18357158863 、fly88m 、sipom 、asdfgh4 、永远的菜鸟、moujz 、vanilla7 、A紫气东来、大辫子、Yclili 、atlis 、言西早、山沟沟的孩子1 、秋叶如花、deepocean 、gsrz 、srboyzj 、夜将尽、钱钱33 、xplan121 、薄荷123 、车路是、力奉、童大同、员外博士、kolanta 、陆轻柔、铸剑为犁、平淡如水、新手村、刘小逸、杨氏太极、爬爬虫、文玥、guoliangji 、anzaizai 、关山月尔、龘好人、想知道太多、allenluofeng 、kctb 、Azhuzhu 、醉道、风枫峰锋、剪剪轻风、Sonic22 、凯娴妈妈、郭大锤、fengsas 、威哥籽、泡椒13 、徐广飞、李总2022 、lid765a 、myfpgl 、蜜果蜂糖、张兮兮的石头、嘟嘟不嘟嘟、逍遥chen 、qtor 、潘志坚、小饭饭、jpsxtl 、香胜雪、gxx621121 、biologychrui 、杨卓139 、pengm 、Leon12345 、adamwanghaixu 、爱慕飞、wtp235 、Lito 、lookfor 、甘甜交响曲、hydk 、Shawlock 、fjqzjf 、jimmi 、河阳山2021 、穿越到未来、majorMM 、爱你的番茄、FuHoYin 、jianghaijh 、linzhfq 、梅占、lkh难受、评级上调、paradoxy 、wanglc2021 、哥淘、馋猫兔子、fzb18673108703 、勇者之村、管伟123 、光666 、烨裳、傻呆书生、diwong91 、哗哗的酱紫、行走的汉堡、skyblue777 、Provence 、喜x洋y洋y 、叫帅哥好了、大志小孟、老十三、得卵意、翱叔、weide 、chy1 、暖暖的空气、zstank 、七月璐宝、定海神臻、歌者2011 、我在A股挺好的、于文龙、咔嚓咔嚓嗯嗯、宁渊、Flylater 、嘎啦啦111111 、zhxyh 、etf真waaaagh 、阳官、凯大侠93 、王玉兰悔、个个子、东方一匹黑马、ZHIWEILAI 、艾伦工程师、livk 、无事小仙、阿戒1899 、haha00111 、boeing767 、lhcdy 、NANA1110 、惠森山、格格111 、孤独的长线客、dengdai 、黄圣佳妈妈、普罗旺斯的树、乐健、火锅火锅、剑如虹、迷什、你猜再猜、风长宜、maliang28 、baijw 、七月好好、好奇心135 、Kluer 、清爽韭菜、smart611 、fmjwn 、亏的一手好ST 、带鱼尾的山羊、叶纸、newways 、超长待机、踏踏实实、landandwater 、小小野鹤、HB2019 、老张有点甜、singo2012 、青草羊、novodisk 、水和蚕豆、milan16 、wjxxj 、萌混、龙组、无非如此、黎启汪鹏程科技、dingo49 、eoy2010 、在路上sss 、乐鱼之乐、稻草、思璇、简单点ss 、夜路沙冷、北方的空地、瀚海银沙、Bailu 、王一岁、好心情、zebrafish 、ericericeric 、daxian100 、people 、孔曼子、好奇号、欢乐吗、背着行囊去远方、火锅008 、陈晨Cheney 、Aolin120 、zfengzheng 、weichilu 、gh888 、夏永忠、yuhyzhao 、tigerpc 、飞鸟的踪迹更多 »

1605 个回复

喜悦健康兔

赞同来自: lilili65

看了凌大进攻和防守分类，请问几个细节问题：
1）这个进攻和防守的定义和判断指标是什么呢？
2）注意到凌大进攻的4个占比32%左右，相对剩余的防守60%以上比重低很多，这其中的仓位比重是怎么考虑和选择的？谢谢啦~~

220111
进攻方：兴业，成都，苏农，江阴
防守方：中信，浦发，光大，上海
对于资金少的，或者风险偏好大可以自由调升进攻方比重。

2022-01-11 13:53 引用

淡茶一杯214

赞同来自: 我不喝牛奶

持银行转债正股取代转债，并按年均溢价率波动相应调节仓位。问题是，当转股价值或股价不变的情况下，其转债价格变动也会导致年均溢价率波动，是否也同步按1%调节仓位？

2022-01-11 11:42 引用

anobody

赞同来自: zzdkxj

兴业年度快报如同一声春雷，招黑忍辱的银行股都蠢蠢欲动了。我来看帖主得瑟，呵呵。

2022-01-11 11:16 引用

yyb凌波

赞同来自: vanilla7 、hydk 、IVnHSnM 、chrisharn 、neverfailor 、欢乐吗、小天狗、milknet 、cyanzyq 、照猫画狗、king1000 、redong031 、stone19940329 、igorzhang 、muzhang1 、Gerry1012010 、任豪杰、小小野鹤、noelhu 、在路上sss 、诸葛若愚、股息有道、haohaoxuexi 、新的绿茶、丢失的十年、乐鱼之乐、zfengzheng 、开心在读书、shanhu33 、nange 、Provence 、水和蚕豆、Clondong 、胆子真不大、下里巴人2021 、gh888 、梦想成真啦、npc小许更多 »

220111
进攻方：兴业，成都，苏农，江阴
防守方：中信，浦发，光大，上海
对于资金少的，或者风险偏好大可以自由调升进攻方比重。

2022-01-11 10:14修改引用

壹木

赞同来自: 马拿巴子

调仓的溢价率如何确定的呀？

2022-01-10 21:25 引用

XQY79056

银行平均年化收益率20%以内，（另外加双低策略）是不是就可以搞？

2022-01-10 20:46 引用

XQY79056

什么是银行年化溢价率策略

2022-01-10 20:18 引用

吃饭要紧

厉害(ง •̀_•́)ง

2022-01-10 17:23 引用

149

yyb凌波

赞同来自: vanilla7 、老实的很、neverfailor 、dorly 、轻风佛面、甘甜交响曲、hydk 、IVnHSnM 、闽水安澜、lunzhangrl 、chrisharn 、julywolf 、johnny8860 、猫鼠游戏、haohaoxuexi 、skyblue777 、行者先生、ZHIWEILAI 、宋晓娟、哥斯拉顾、rothkevin 、七月好好、tbeanirong 、以转债守之、爱吃BBQ 、等待等待牛市、奇乐文化、小罗、haha00111 、壹玖捌、wjl127411 、宁关白、花生吉他、皮叔、luyi1 、老火鸡知行合一、曹123456 、ffjixi 、CLP13401301977 、Aolin120 、石火光中、afatzhao 、想吃可转债大饼、破帽遮颜过闹市、wuist 、果实果果、liang 、远程打击、书剑寂寥、坚持存款、二零20大吉大利、milan16 、在路上sss 、中子星、胡说之、pierrekw 、简单点ss 、灭火勿入、青草羊、刘昊JCB卡、丢失的十年、业余抄手、zfengzheng 、雷同、genamax 、syncwind 、srboyzj 、多枝的树、Gerry1012010 、小龙崽、agiletag 、六毛、forres 、syuu 、守拙到底、针灸医生、Ake90 、飘城、股息有道、gh888 、noelhu 、韩艳云、塔塔桔、npc小许、Wang1974 、Boiledwater 、潜行ex 、吃饭要紧、cmszx 、集XFD 、songshubaba 、Jifandailu 、wjxxj 、孤独的长线客、FaithZhang 、yxyifei 、风一样的小猫、有德便是财、arking83 、hsitsao 、zyc田忌赛马、snoooker 、只买一半、you123a 、winghtj 、chikai881222 、财富藏在哪、诸葛若愚、河阳山2021 、cyf97 、乐闲、夜慕光临Alex 、彩虹人、IT民工、HB2019 、白衣果冻、奔跑在圣西罗、水和蚕豆、YmoKing 、王力平、蒙蒙飞絮222 、muzhang1 、好奇心135 、曹文明、沙漠之狐、人来人往777 、milknet 、gentlehai 、tang618 、luyisa 、dongzhouwang 、大辫子、threeer 、Kluer 、萌混、ryanxzqn 、lu1999 、喜欢烧米饭啊、XPEX 、shanhu33 、乐鱼之乐、北欧神话、miniming 、天书、自在行风、胆子真不大更多 »

22-01-10：
今年净值：1.0332
仓位98% 银行正股
本日+0.69%
本周+0.69%
本月+3.32%
本季+3.32%
本年+3.32%
年内最大回撤 -0.53%
当前高点回撤 0%
22.01.07历史最高净值：2.7096
18.05.15至今累计净值：2.7096
21.11.10银行正股初始净值：2.6074
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+35.32%
2022年收益率+3.32%
年化收益率31.33%

可转债总数量378只
破发数量0只破发已清零，转债进入新时代
除强赎转债115+15%转债1只

现价溢价率双低值
双低均值 149.013 35.100% 184.113
双低中值 130.760 26.500% 157.260 /167.79

正股仓位溢价率到期年限平均年化溢价率
光大17% 19.76% 1.181 16.73%
江阴13% 27.51% 2.044 13.46%
苏农11% 26.82% 2.559 10.48%
中信19% 57.70% 3.145 18.35%
浦发19% 69.56% 3.797 18.32%
上海11% 56.30% 5.041 11.17%
兴业4% ，成都4%

今天组合净值+0.69%，历史新高。
今天完成1笔交易，苏农银行在年化溢价率小于11%后5.20元减仓1%，减的是4.78元加仓的份额。
很多人认为国证2000没有放巨量之前，可转债就没有高估，趋势交易者只需关注国证2000即可，大不了到时回撤10-20%。

投资风格不同，到底是左侧踏空下车，还是右侧暴跌后下车，都决定谁也无法最高点下车。

我左侧下车是觉得转债正股的价格历史排名已在高位，而高位正股股价的转债转股溢价率又是高位，这都是对未来的透支，同时我觉得赚够了就先下车了。没有绝对的对错。

近期银行表现好的并不是招行和宁波银行，这也是值得思考的。

今年银行转债对照组净值1.0117，组合净值1.0332，当前超额+2.15%。

舒服的投资，一开始都是不舒服的。

净值新高打赏日，希望大家能打赏鼓励，让我更有动力继续更新和分享！

2022-01-10 16:10 引用

iamalexzhang

什么是银行溢价率策略

2022-01-10 11:39 引用

yyb凌波

赞同来自: vanilla7 、hydk 、瀚海银沙、乐鱼之乐、海阔天空2022 、栗子先生没得猫、YONGSZ 、noelhu 、五股不分、milknet 、wjl127411 、丢失的十年、Provence 、shanhu33 、zfengzheng 、gh888 、包包肚、万物皆可转债、Yjs308 、白衣果冻、ahelloa 、水和蚕豆更多 »

220110
银行开始迎来收获的季节

2022-01-10 09:34修改引用

ZHIWEILAI

学习

2022-01-10 08:43 引用

bigbigcity

加法和除法怎么理解

2022-01-09 13:13 引用

stone19940329

赞同来自: vanilla7 、Yinhongc 、tigerpc 、goodexp 、瀚海银沙、三藏1897 、丢失的十年、hillstone 、ZHIWEILAI 、人来人往777 、大金更多 »

越来越高的可转债正在面临跟去年白马一样前所未有的危机，白马股的吸金能力足够在1-2个月内就把国证2000打到9折甚至8折

2022-01-08 08:40 引用

yyb凌波

赞同来自: 他蜡笔滴、我不喝牛奶、ljkkoj 、vanilla7 、轻风佛面、neptunus 、甘甜交响曲、hibye 、neverfailor 、skyblue777 、寒蝉、肥铛、boeing767 、在路上sss 、韩艳云、软泥爱打人、立新、xiuer 、noelhu 、YmoKing 、xineric 、smallrain3 、shanhu33 、isaachhz 、刀羊、塔塔桔、破帽遮颜过闹市、milknet 、不想等待、wjl127411 、万物皆可转债、乐鱼之乐、荞麦大哥、财富藏在哪、又一村、丢失的十年、友情英雄、hydk 、火锅008 、纤纤、红牛Y 、baijw 、孤独的长线客、针灸医生、股息有道、newsu 、雷同、开心沫沫、flying717 、果实果果、水和蚕豆、ZHIWEILAI 、hugo 、zebrafish 、曹123456 、Ujg68gy 、gh888 、人来人往777 、杨泽、stone19940329 更多 »

220108 379只可转债，中位数债底溢价率43.21% 。平均转股溢价率36.09%。可转债价格远离债底，转股溢价率高。这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。本人已无可转债。现在是双低转债高估空仓期，空仓期的代替策略采用的是银行正股年化溢价率收敛策略。投资大道至简，“+”加法用于双低转债轮动策略，“/”除法用于溢价率收敛策略。

好的策略需满足底层逻辑和市场前瞻性，简单明了易操作。

2022-01-08 08:35修改引用

boeing767

@wxg2008 m美联储加息对美股银行是利好，对A股银行是利空

2022-01-07 20:24 引用

gh888

赞同来自: IVnHSnM

久违的新高，激动的投币。

2022-01-07 18:40 引用

149

yyb凌波

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22-01-07：
今年净值：1.0261
仓位99% 银行正股
本日+1.57%
本周+2.61%
本月+2.61%
本季+2.61%
本年+2.61%
年内最大回撤 0%
当前高点回撤 0%
22.01.07历史最高净值：2.6910
18.05.15至今累计净值：2.6910
21.11.10银行正股初始净值：2.6074
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+35.32%
2022年收益率+2.61%
年化收益率31.16%

可转债总数量379只
破发数量0只破发已清零，转债进入新时代
除强赎转债115+15%转债1只

现价溢价率双低值
双低均值 148.135 36.09% 184.225
双低中值 130.160 26.82% 156.980/168.25

正股仓位    溢价率到期年限平均年化溢价率
光大17% 19.79%    1.189 16.64%
江阴13% 27.25%    2.052 13.28%
苏农12% 29.94%    2.567 11.66%
中信19% 57.37%    3.153 18.20%
浦发19% 69.97%    3.805 18.39%
上海11% 56.35%    5.049 11.16%
兴业4% ，成都4%

本周净值1.0261，历史新高。
今天完成3笔交易，光大银行在开盘年化溢价率大于18%加仓，在尾盘年化溢价率小于17%减仓。
江阴银行在尾盘年化溢价率大于13%加仓。

不断有人问我，为什么不轮动转债了，我想说，今年转债轮动很难再出现年收益大于40%，很多人连续三年在转债上大赚，现在的宣传大热，是为了以后找接盘侠。

如果你在转债投资上没超过2年，我建议你是时候减仓转债了。

今天银行转债对照组净值1.0093，组合净值1.0261，当前超额+1.68%。

净值新高打赏日，希望大家能打赏鼓励，让我更有动力继续更新和分享！

2022-01-07 18:41修改引用

wxg2008

银行股上涨逻辑，A股板块趋势跟随美股板块走势，2022年加息预期导致美银行股走势仅次于石油及加工板块。

2022-01-07 15:48 引用

yyb凌波

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220107

银行正股年化溢价率策略

早盘3.35元加仓1%光大银行，8.59元加仓1%仓位浦发银行。

当前银行仓位99%，截止早上收盘净值再创历史新高！

2022-01-07 11:47 引用

米糕不是米糕

赞同来自: vanilla7 、hydk 、chrisharn 、wydqh 、至味清欢、丢失的十年、XPEX 、阿戒1899 、喜悦健康兔、visery 更多 »

确实，短期看杭银，江苏，触发强赎的可能性更大，上银可以再等一等。

类似于银行转股逻辑的，还有大秦，可惜最近涨了。大秦承诺连续三年高分红，估计就是为了把转股价调整下来。大秦也可以再等等。

-------------------------------------------------------------------------
补充一下，上正股，而非转债，大概应该是这么个场景：
1.转债溢整体价率较高，而某些正股在比较绝对的低位水平；
2. 转股价低于净资产，除了分红，没有其他办法调整转股价了；
3. 正股股息率高，而且为了转股价下调，有高分红的冲动；
4.转债临近到期，或者进入后半程了。

如果只是买银行，而不是以转债转股的逻辑来看，那应该去买银行里估值高的。

大约同理，简单一说，如果看中了某个行业，应该去买行业了估值高的，而不是估值低的。

2022-01-07 09:58修改引用

boeing767

赞同来自: iamalexzhang

看了下历史上银行正股和转债的k线，发现强赎前的一段时间，银行正股走势和转债走势基本上是1:1的，不像其它板块的正股涨幅远超转债。而且很多银行正股长期跑输转债，所以，我认为用银行正股替代转债不会有太多超额收益。
当然，银行正股有分红，且超过转债利息，但比起正股向下的波动，这点分红是杯水车新

2022-01-07 08:43 引用

月光林地

赞同来自: 家在淮河边

没有07年15年类似的大牛市想靠強赎解决银行转债几乎不可能，但也有极端猥琐的法子可以白嫖这几千亿，不一定非要硬拉股价。

2022-01-06 22:24 引用

纯情小火基

赞同来自: hydk 、杨波

我觉得银行要发动行情启动转债强赎，肯定是国家队大资金来拉升，这样的话就是整个银行板块的行情，简单配一个银行ETF效果也不错，可以选个份额小的，打新增强也不错，我推荐鹏华中证银行etf和华夏中证银行etf

2022-01-06 22:13 引用

米糕不是米糕

赞同来自: 瀚海银沙

确实，短期看杭银，江苏，触发强赎的可能性更大，上银可以再等一等。

类似于银行转股逻辑的，还有大秦，可惜最近涨了。大秦承诺连续三年高分红，估计就是为了把转股价调整下来。大秦也可以再等等。

2022-01-06 21:56 引用

离子色谱2016

赞同来自: 喜悦健康兔、瀚海银沙

查了下，上海银行转股价竟然要10.6多，转股价13.8，五年内要达到这个价格我看悬，历史最高价才11多，这是个相当难熬的过程，这家银行饼我不摊，除非利率到8%

2022-01-06 21:37 引用

wanhai

Mark

2022-01-06 19:40 引用

yyb凌波

赞同来自: vanilla7 、醉道、hydk 、塔塔桔、肉肉菜菜都要吃、HB2019 、Jifandailu 、五股不分、ccnuwater 、乐鱼之乐、陆鹿、Zoto 、milknet 、孤独的长线客、liang 、chrisharn 、neptunus 、梦想成真啦、zebrafish 、YmoKing 、Kluer 、周侃侃、集XFD 、gh888 、火锅008 、好奇心135 、neverfailor 、nange 、人来人往777 、genamax 、黑色背包更多 »

22-01-06：
今年净值：1.0103
仓位97% 银行正股
本日-0.53%
本周+1.03%
本月+1.03%
本季+1.03%
本年+1.03%
年内最大回撤 -0.53%
当前高点回撤 -1.52%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6495
21.11.10银行正股初始净值：2.6074
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+35.32%
2022年收益率+1.03%
年化收益率30.63%

可转债总数量378只
破发数量0只破发已清零，转债进入新时代
除强赎转债115+15%转债1只

现价溢价率双低值
双低均值 148.627 34.680% 184.307
双低中值 130.850 25.660% 156.510/166.35

正股仓位溢价率到期年限平均年化溢价率
光大17% 21.20% 1.192 17.79%
江阴12% 26.81% 2.055 13.05%
苏农12% 31.79% 2.570 13.37%
中信19% 60.04% 3.156 19.02%
浦发18% 73.18% 3.808 19.22%
上海11% 58.21% 5.052 11.52%
兴业4% ，成都4%

今天净值大跌-0.53%。
对应的银行转债反而大涨+0.40%，连银行转债都可以逆正股上涨，转债已开始失去理性，反正转债大概率都会强赎，所以小130元的都是低估的，目前市场已无破发转债，小于到期赎回价的也要开始被清零。
目前转债价格低于到期赎回价10元的还有最后3只：亚药，侨银，花王。
还有最后26只转债价格小于到期赎回价。
今天银行转债对照组净值1.0075，组合净值1.0103，当前超额+0.28%。

2022-01-06 19:15 引用

anobody

帖主换回转债时获得相对收益的可能性稍大。银行股的破产价现状，以防守为目的而持有，很少有吃亏的时候。

2022-01-05 23:45 引用

tang2020

关注

2022-01-05 22:38 引用

yyb凌波

赞同来自: 他蜡笔滴、vanilla7 、甘甜交响曲、hydk 、neverfailor 、noelhu 、skyblue777 、曹文明、远程打击、又一村、塔塔桔、去二不着一、在路上sss 、weichilu 、立新、shanhu33 、fengqd 、猫鼠游戏、果实果果、股息有道、乐鱼之乐、刀羊、ChrisTerry 、luyi1 、Yjs308 、greenspan 、孤独的长线客、好奇心135 、林炜666 、瀚海银沙、肖申克信徒、Isxq 、时间的歌手、简单点ss 、于红鲜、liang 、milknet 、刘东西、Bailu 、Jack202208 、threeer 、haidai11 、韩艳云、wywy123123 、针灸医生、neptunus 、gh888 、狂奔的奶牛、家在淮河边、winghtj 、muzhang1 、上官铁、青蛙1999 、yandabai 、离子色谱2016 、栗子先生没得猫、潜行ex 、npc小许、arking83 、非鱼非我、豁哥哥更多 »

22-01-05：
今年净值：1.0157
仓位97% 银行正股
本日+1.06%
本周+1.57%
本月+1.57%
本季+1.57%
本年+1.57%
年内最大回撤：0%
当前高点回撤 -0.99%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6637
21.11.10银行正股初始净值：2.6074
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+35.32%
2022年收益率+1.57%
年化收益率30.85%

可转债总数量378只
破发数量2只
除强赎转债115+15%转债1只
现价溢价率双低值
双低均值 148.994 35.140% 184.134
双低中值 130.184 26.345% 156.529/166.09

正股仓位    溢价率到期年限平均年化溢价率
光大17% 19.97%    1.195 16.74%
江阴12%       25.18%    2.058 12.24%
苏农12% 30.73%    2.573 11.94%
中信19%       58.57%    3.159 18.54%
浦发18%       71.59%    3.811 18.79%
上海11%       56.47%    5.055 11.17%
兴业4% ，成都4%

今天净值+1.06%。
银行转债对照组净值1.0035，组合净值1.0157，当前超额+1.22%。

近期我买银行正股后，不少人对我持有仓有很多疑问，我就选几个简单回答一下，请大家多多指点。

问题1：请教下，这个超额的15%和20%是怎么逻辑推演出来的呀? 谢谢！
“如果持仓的平均年化溢价率今年保持不变，则今年可以超额对应的银行转债净值15%+
若今年平均年化溢价率可以收敛2%，则今年可以超额20%。
解答1：年化溢价率保持不变一年时间，则溢价率下降的幅度会则好等同于现在显示的平均年化溢价率，溢价率下降的幅度对应正股超额转债幅度，目前6只的平均年化溢价率是15.64%，所以我会说超额15%+。
对于一年后年化溢价率收敛2%，则超额收益就是15.64%+各只的仓位*2%*到期年限累加，最终会大于20%。

问题2：为什么不只买到期时间短的
解答2：采用年化溢价率对于短线看到期时间短的光大，强赎收益年化率更高；中长线看好中信浦发，久期长，年化溢价率每收敛1%，实际收益会更高。

问题3：操作以哪个为标准，年化溢价率还是转股价高于到期赎价。
解答3：历史上全部银行转债都实现了强赎。现在只是为了保守计算，将强赎降为到期赎回。很多人都存在一涨就乐观过头，一跌就悲观过度。现在的部分地产股已从底部涨幅超过60%。银行谁说就不能涨。我认为现在持有的8只银行股，最终至少4只转债会发生强赎，我们可以大胆假设，小心求证，只应对不预测。

2022-01-05 18:24 引用

喜悦健康兔

赞同来自: 幸福来来来

凌大，请教下，这个超额的15%和20%是怎么逻辑推演出来的呀? 谢谢！

“如果持仓的平均年化溢价率今年保持不变，则今年可以超额对应的银行转债净值15%+
若今年平均年化溢价率可以收敛2%，则今年可以超额20%。

2022-01-05 13:26 引用

yyb凌波

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22.01.05早盘
兴业银行20.05元减1%仓位，当前仓位4%，成本17.781元。
成都银行12.58元减1%仓位，当前仓位4%，成本11.541元。
江阴银行3.89元加1%仓位，当前仓位12%，成本3.771元。

2022-01-05 11:49 引用

上官铁

赞同来自: 等待急跌

起飞了，我还没上车，当事人就是很后悔

2022-01-05 11:35 引用

子轩的Daddy

赞同来自: skyblue777

根据我们了解的情况。其实机构一直在从高估值股票向低估值股票流进，但还是比较排斥银行的，不愿介入太深，原因是很简单啊，最大的利空因素也一直未排除……。本人也有银行转债，相比其他转债涨幅严重滞后。

2022-01-05 11:16修改引用

塔塔桔

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发现有些同学不看好凌大换银行股，俺这个小韭菜好像看到了姜还是老的辣一些现象：

14~15年的全面大牛市，齐涨齐跌，其实也有先后的，比如小票13年就开始，银行券商等14年底开始，然后15年一起飞天，最后烟花绚烂。

而始于19年的这轮大牛市，3年后的今天赛道股贵的离谱，国正2000对应的小盘股，未来很多还是一地鸡毛的，连海印、洪涛、吉视、湖广、这些昔日的低价股都开始表演了，不知道资金下一轮会去流向哪里呢？

今天俺把浦发、上银等高溢价银行转债换成对应正股，等风来。

2022-01-05 10:41 引用

一日三添

赞同来自: 英雄2017

如果一只债在高位突然放量，是不是和股票一样跑，

2022-01-05 09:20 引用

goalsum

赞同来自: vanilla7 、自由的飞、文刀刘119 、轻风佛面、威哥籽、刘江飞、ZHIWEILAI 、saintenvoy 、踏踏实实、甘甜交响曲、CAT108 、goodexp 、纯情的肥明、dengdai 、Jifandailu 、harold11 、acfunqyqx 、daoxueyu 、小路之歌、沉默的蜗牛、tigerpc 、跬步致远、六毛、a3021114114 、夜行者平妖、四十惑不惑、明园、青菜chong 、cxwug 、ywfhaker 、孔老大、欢乐吗、unrealww 、N369 、大米一号、帅牛、bbing2005 、丢失的十年、superbee 、yxx1328 、XPEX 、IT民工、xjy123 、迟来一步、PlanA 、水和蚕豆、在路上sss 、hydk 、闲菜、刀羊、杨波、hannon 、口黑口黑、huanhappy2017 、阳光下的生活、又一村、xu72606 、小桦林、赵海霞m80 、K326 、无双0 、jjmdh 、bondyyang 、Gerry1012010 、Yaon 、白仇、行走的汉堡、yyb凌波、zebrafish 、肥壮啃苹果、我想睡了、visery 、treenewbee 、老狼123 、Aspirin 、风长宜、muzhang1 、业余抄手、gh888 、Hakka 、奔腾年代1999 、noelhu 、tang618 、人来人往777 、胆子真不大更多 »

看到凌大的实盘开始偏向重仓投银行，不禁想起银行股那波令人五味杂陈的历史。集思录上过首页的多位实盘大神：flitter、twenty、恭老师……都被银行股的调性给弄得没脾气，依次退场。就在几年以前他们还都是战绩辉煌的。银行股这几年可谓是专治各种不服。

我作为一直重仓银行的铁杆银粉，这几年的收益就靠着其他仓位到处抄点作业才撑下来。真心希望凌大这次重仓银行，结果能和以前诸位大神不一样……

2022-01-04 22:34 引用

Jack202208

凌大，浦发转债到期还有很长时间，是不是光大更好。

2022-01-04 20:52 引用

rich

赞同来自: wywy123123 、yyb凌波

本年是+0.51%吧，是不是符号-错了

2022-01-04 20:13 引用

离子色谱2016

光大40% 中信浦发各15%，江阴，上行，苏农各10%，兼顾时间成本和安全性(股息率)

2022-01-04 18:56 引用

上官铁

请教凌大，这个银行策略，远股指标是考虑年化转股溢价率，还是110/转股价值？

2022-01-04 18:42 引用

132

yyb凌波

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22-01-04：
今年净值：1.0051
仓位98% 银行正股
本日+0.51%
本周+0.51%
本月+0.51%
本季+0.51%
本年+0.51%
年内最大回撤：暂无
当前高点回撤 -2.03%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6358
21.11.10银行正股初始净值：2.6074
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+35.32%
2022年收益率+0.51%
年化收益率30.50%

总数量378只
破发数量2只
除强赎转债115+15%转债1只

现价溢价率双低值
双低均值 151.029 34.250% 185.279
双低中值 130.261 25.405% 155.666/165.63

正股仓位溢价率到期年限平均年化溢价率
光大17% 20.43% 1.197 17.07%
江阴11% 24.95% 2.060 12.11%
苏农12% 32.34% 2.575 12.56%
中信19% 59.35% 3.162 18.77%
浦发18% 72.69% 3.814 19.06%
上海11% 57.32% 5.058 11.33%
兴业5% ，成都5%

今天组合净值+0.51%，开门红。
如果持仓的平均年化溢价率今年保持不变，则今年可以超额对应的银行转债净值15%+
若今年平均年化溢价率可以收敛2%，则今年可以超额20%。
所以定下的目标是超额+12%。
今天银行转债对照组净值1.0015，组合1.0051，当前超额+0.36%。

原计划实盘分享时间是2018.05.15-2021.12.31，目前时间已已过，实盘本可以停止更新。
不过实盘分享可以得到大家的指导和讨论，才能经得起推敲。

请大家打赏鼓励，让我更有动力分享下去。

2022-01-04 21:16修改引用

笨坚持

赞同来自: 自由的飞、钻石小颚

银行到期不会还钱吗？如果一直没行情到期还钱了是不是就意味着浪费了时间价值？

2022-01-04 15:33 引用

anobody

赞同来自: 自由的飞、刀羊、chen123456

看银行转债而买银行股，恐怕这个切入点是有问题的。

2022-01-04 13:28 引用

子之汤兮

赞同来自: IVnHSnM

纯银行，单独行业，厉害厉害

2022-01-04 13:00 引用

junzhi33

占个位置，收藏。

2022-01-04 11:59 引用

口黑口黑

赞同来自: IVnHSnM 、汪国平、海豹王不称王

目前没跟银行正股，想说等双低可转债的，但是要115的出现20支以上，估计一时半会也达不到了

2022-01-04 11:21 引用

cityhuntergu

继续关注

2022-01-04 10:35 引用

ironsoul0

继续

2022-01-04 08:53 引用

斗转星移

关注

2022-01-03 21:15 引用

易尔奇 - 安待久渐息散

谢谢分享，继续关注。

2022-01-02 22:26 引用

asdfgh4

期待银行股行情

2022-01-02 21:46 引用

Jack202208

有一个疑问，上海银行和浦发潜伏是不是太早了？即使拉正股价格也会快到期才拉吧。

2022-01-02 18:47 引用

小南同学

继续学习

2022-01-02 16:02 引用

一只椰子bot

关注

2022-01-02 12:11 引用

npc小许

@鱼儿三思好的，谢谢

2022-01-02 11:37 引用

qdrenjia

赞同来自: jadepan 、Yinhongc 、IVnHSnM 、skyblue777 、Houqian523 更多 »

@yyb凌波, 仓位是否应该考虑到期时间，加大光大银行的仓位？

如果策略是转股价值大于转股价，然后让最后到期之前出现大量被动转股。那么光大银行会率先在一年左右启动。中信，浦发不一定会跟涨，因为2025年才会转股，提前跟涨意义不大。

我觉得主要仓位放2023年3月到期的光大，次重仓2024年江阴，无锡。

这个假设的前提是银行股没有大的行情一下子解决所有的转债。

2022-01-02 11:33 引用

奔跑在圣西罗

赞同来自: IVnHSnM

凌大加油2022带我们共同富裕

2022-01-02 11:31 引用

大道之行也 - 大道至简，大道止简；简单投资，静待花开！

赞同来自: 亚热带雨林、alanoshit 、amare32 、vanilla7 、just4money 、IVnHSnM 、暮云草木、Echo91 、龙泉社君、noodlezwh 、Kluer 、AA陈玉、Aspirin 、胆子真不大更多 »

@AA陈玉
我来回答你:1万元开5个账户，每个账户放2000，专门用来打新债，收益率绝对惊人！

2022-01-02 11:16 引用

拜水的仔

赞同来自: IVnHSnM 、汪国平

@AA陈玉不用配置，直接梭哈一个自己喜欢的。

2022-01-02 11:08 引用

乌衣巷口 - 贵出如粪土，贱取如珠玉。

赞同来自: Wilder 、漾漾奶奶、IVnHSnM 、甘甜交响曲、gh888 更多 »

“发转债的银行正股大概率是会触发转债转股，从而补充银行最重要的核心一级资本金。

所以假设银行正股的转股价值都可以涨到大于到期赎回价。”

凌大说了这些银行股的归宿，但是我很好奇，实现这样目标（转股价值>赎回价）的路径是什么，银行股不像小盘股，可以蹭概念，可以下修。

现在转债市场的银行股如此之多，也没有历史可以参考。

2022-01-02 10:32 引用

AA陈玉

求教：只有一万元的本金怎样配置？谢谢*

2022-01-02 09:41 引用

zhungar2019yue

新年新步伐，感谢凌大分享。

2022-01-02 09:35 引用

npintel

赞同来自: tirole

关注

2022-01-02 06:47 引用

menghenry

赞同来自: 带鱼尾的山羊

持续关注凌大的策略

2022-01-02 01:04 引用

友情英雄

继续学习

2022-01-02 01:02 引用

rank

感谢凌大

2022-01-02 00:15 引用

YYLSJ

关注

2022-01-01 23:48 引用

我是绿茶

赞同来自: IVnHSnM

@npc小许那是日期啊！

2022-01-01 23:39 引用

srboyzj

关注和学习，感谢凌大一直分享

2022-01-01 22:57 引用

大鱼人

跟紧步伐

2022-01-01 22:35修改引用

瀚海银沙

凌大新年好，策略是越来越完善了啊。

2022-01-01 21:02 引用

tirole

赞同来自: 陈振国

有两个上海银行？

2022-01-01 20:57 引用

tirole

赞同来自: 陈振国

日期

2022-01-01 20:56 引用

npc小许

关注，不过凌大说的180515是什么基金，没有搜到啊

2022-01-01 20:41 引用

小镇

看标题就知道是凌波大大，前排关注。

2022-01-01 20:14 引用

dorly

赞同来自: 小羊过河

关注

2022-01-01 19:57 引用

yyb凌波

赞同来自: 他蜡笔滴、jadepan 、camile0529 、瀚海银沙、xixili2020 、jia2k 、vanilla7 、五月初十、Ake90 、画眉、lgc12342013 、ptcwl 、飘飘子浪、qazzyl 、neverfailor 、IVnHSnM 、ZHIWEILAI 、skyblue777 、净磐、fanoge 、watertyfs 、欢乐马dl 、huanhappy2017 、占位符、肉肉菜菜都要吃、wuist 、丢失的十年、北冰洋、集思致富、五股不分、股息有道、甘甜交响曲、水和蚕豆、qnn2777 、为了打新掉坑了、行走的汉堡、wazz 、weiwi 、萌混、李宝英池城、蒙蒙飞絮222 、noelhu 、Ujg68gy 、neptunus 、简单点ss 、newbison 、米勒、zjl307 、韩艳云、梦想成真啦、lansehaiyang88 、gh888 、六毛、急先锋、bbknight 更多 »

2022.01.01
2022年将采用可转债双低轮动+年化溢价率收敛银行正股两大策略进行双核驱动。

双低转债会等待（115元+15%）出现20只以上，开始择优建仓10只。

发转债的银行正股大概率是会触发转债转股，从而补充银行最重要的核心一级资本金。

所以假设银行正股的转股价值都可以涨到大于到期赎回价。

目前的广汽转债就是采用转股价值大于转股价，然后让最后到期之前出现大量被动转股，而转债溢价率也从21年3月最高的46%降到现在的负溢价率。

下表是15只银行的到期赎回价与转股价值比值

当前的仓位如下
中信银行19%
浦发银行18%
光大银行17%
苏农银行12%
江阴银行11%
上海银行11%
兴业银行5%
成都银行5%
同时我会建个模拟仓，观察相同仓位对应转债的净值表现
https://xueqiu.com/p/ZH3027566
目标是22年实盘净值超越该组合12%。
原理是基于到期年化转股溢价率收敛。

2022-01-01 21:01修改引用