180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加,值越小排名越排前。统计结果如下
90-100:1只
100-110:8只
110-120:16只
120-130:22只
130-140:10只
140-150:4只
150以上:9只
选样本的10%(即前7名)为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出,这样循环就下去,请问该策略是否可行?
=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念,当债券的价格下跌时,收益率会提高,当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时,基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强,这是千载难逢的机会,可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右,转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小,此时中行转债的债券底大约是99元,可转债价格距离债券底非常接近,即使股市出现大崩盘,中国银行的股票大幅下跌,中行转债最多也就下跌4%左右,基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱,股性强,意味着投资可转债已经获利,到了兑现的时候。例如,2014年11月A股一轮行情启动,大部分可转债价格脱离可转债债底,涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点,因为可转债价格超过130元,较大的上市公司是有权强制赎回的,一旦提出强制赎回,可转债投资者必须转股卖出,造成正股卖盘增加,股价走弱,连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元,可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况,此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底,转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的,例如转股溢价低的可转债纷纷上涨,引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨,并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局,因为一旦市场情绪转换,这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高,进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨,造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3,那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价,可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情,由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值,七十只中,20%的转债价格+溢价率小于112,一半的转债该值小于126,应该说很多转债开始进入象限1,接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。
================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1,中证转债296.37
================双底轮动策略=====================
单帐户专用于可转债帐户
可转债数量100只以内时,采用5只轮动,每只仓位20%
可转债数量200只以内时,采用10只轮动,每只仓位10%
可转债数量300只以内时,采用15只轮动,前10只仓位7%,后5只仓位6%
可转债数量300只以上时,采用20只轮动,每只仓位5%
空仓者建议分批买入:双低值小于160,仓位30%;
双低值小于155,仓位60%;双低值小于150,仓位100%。
可转债数量100只以内时,仓位30%对应3只10%,仓位60%对应4只15%,仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时,仓位30%对应6只5%,仓位60%对应4只8%、4只7%,仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时,仓位30%对应3只4%、6只3%,仓位60%对应12只5%,仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时,仓位30%对应10只3%,仓位60%对应15只4%,仓位100%对应20只5%。
定期轮动周期:半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高,则按半个月轮动,否则用一个月轮动。
轮动方式:双低排名20%后的轮入双低排名前10%。
单一脉冲调仓:中位价格小于110元,则要求价格120元以上,且双低值125以上。中位价格大于110元,则要求价格125元以上,且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上,要有一定的阈值,比如双低值130.5轮到119。
退出条件:双底均值大于170;或者双低值130以下的转债消失。
已满仓者,双低值大于165可开始减仓,大于170则清仓。
标的排除对象:可交换债;已发强赎;1年内到期(此时期权价值太低了)。优先选择规模小的转债。
================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始,净值1.0000
18年第二季度 -7.38%,净值0.9262
18年第三季度 +0.05%,净值0.9267
18年第四季度 -0.31%,净值0.9238
19年第一季度 +28.29%,净值1.1851
19年第二季度 -2.16%,净值1.1595
19年第三季度 +5.24%,净值1.2203
19年第四季度 +9.19%,净值1.3324
20年第一季度 +25.47%,净值1.6718
20年第二季度 +2.63% ,净值1.7157
20年第三季度+11.11%,净值1.9063
20年第四季度+1.67%,净值1.9381
21年第一季度+8.40%,净值2.1009
历史净值曲线18.05.15-21.04.09
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双低转债组合
今年净值:1.5744
仓位100%
本日+0.26%
本周+0.26%
本月+2.37%
本季+10.04%
本年+57.44%
高点回撤 -0.47%
18.05.15至今累计净值:2.0977
年化收益率34.38%
本日:
4只双低值小于115;
9只双低值小于120;
29只双低值小于125;
81只双低值小于130。
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.954 11.581% 123.534
双低均值 134.060 22.750% 156.810
今天转债杀溢价,转债涨幅明显差于正股。组合小涨,希望本周可以实现连续七周净值上涨。也希望可转债整体溢价率可以进一步打压,这样才能提高组合进攻性。
本季度的每周总净值
9.30 1.9063
10.9 1.9317
10.16 1.9991
10.23 2.0481
10.30 2.0491
11.6 2.0863
11.13 2.0923
11.20 未知
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对2020.11.13共309只可转债进行不同评级、剩余年限、剩余规模进行分类统计
上次统计可见2020.08.01
尽量避开评级AAA和AA+,2年内到期,规模20亿以上的转债。
尽量选评级A-、 A 、A+、 AA-,2年以上,4亿以内的转债。
我的组合中有5只符合要求:特一,华锋,新春,联诚,斯莱。
2亿规模的垃圾评级小妖债会传导到4亿规模的小腰债。
AAA规模的高级债会传导到AA+的转债,凭什么你们可以享受更高的转股溢价率。
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然后再年纪小的里面挑一个补上~
大爷要是腻了,还可以提供低价回购~
秘诀在于轮动,你要是动了真感情,专一于一个,就错过了无限风景~
哈哈哈,周末无聊,纯属YY~
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双低转债组合
今年净值:1.5703
仓位100%
本日-0.07%
本周+0.29%
本月+2.11%
本季+9.76%
本年+57.03%
高点回撤 -0.72%
18.05.15至今累计净值:2.0923
年化收益率34.38%
本日:
2只双低值小于115;
11只双低值小于120;
28只双低值小于125;
65只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.656 12.209% 123.865
双低均值 134.498 24.384% 158.882
今天组合价格和溢价率双低,主要是特一正股尾盘拉涨停。
外面的世界很精彩,这里却很安静,早晚得起风。
本周组合正收益,已连续五周收红,本季度战胜A股全部宽基指数,要求不高,能稳定守住本金就好。
赞同来自: 丽丽的最爱
卖出转债的条件是: 价格超125且双低值超
130,这个比较好理解。 只是对于调入的转
债,条件理解得不是太清楚。调入的转债是否价格得比调出的转债低10元,或者双低值比调出的转债低10也行?
还有,符合价格超125且双低值超130才会调出。那假设一只转债如果跌到90元,溢价40%,虽然符合双低值130的要求,但价格没上125元,不符合卖出条件。那么这只转债就只能一直拿着等博取下修吗?
因为觉得凌大的策略很好,所以问题比较多,希望指教*
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双低转债组合
今年净值:1.5714
仓位100%
本日+0.12%
本周+0.35%
本月+2.18%
本季+9.83%
本年+57.14%
高点回撤 -0.65%
18.05.15至今累计净值:2.0937
年化收益率34.46%
本日:
3只双低值小于115;
8只双低值小于120;
28只双低值小于125;
69只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.759 12.876% 124.635
双低均值 133.067 23.184% 156.251
今天两极小分化,整体平均价格上涨,中位数价格下跌。
AAA转债阴跌,规模太高。
A- 、A、 A+转债涨幅不错,本身规模都很小。转债的质地并不是最重要的。
希望柚子再来吃肉,我们顺便喝口汤。
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双低转债组合
今年净值:1.5695
仓位100%
本日-0.44%
本周+0.23%
本月+2.05%
本季+9.70%
本年+56.95%
高点回撤 -0.77%
18.05.15至今累计净值:2.0912
年化收益率34.43%
本日:
2只双低值小于115;
8只双低值小于120;
30只双低值小于125;
73只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.625 13.017% 124.642
双低均值 132.032 22.539% 154.571
每次宽基指数的大回撤,就是双低可转债战胜指数的最佳时刻,虽然比不上天书老大的低价格回撤小,但是进攻时会更好力。
双低组合至今的每天平均波幅度0.64%,中位数波动幅度0.41%,每天的平均收益率0.127%。这就是低波组合的威力。
希望再来一次10%回撤,才能有超额收益。以下是之前三次回撤的时间点。
18.10.18 净值0.8820 100个交易日回撤12.85%
19.6.18 净值1.1221 48个交易日回撤9.61%
20.2.3 净值1.2841 8个交易日回撤9.89%
从时间点上看,可以说,可转债每次都比权益指数先走出熊市。
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双低转债组合
今年净值:1.5764
仓位100%
本日-0.34%
本周+0.68%
本月+2.50%
本季+10.18%
本年+57.64%
高点回撤 -0.34%
18.05.15至今累计净值:2.1004
本日:
0只双低值小于115;
7只双低值小于120;
19只双低值小于125;
73只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 112.129 13.089% 125.218
双低均值 132.973 21.327% 154.300
平淡的一天,耐心持有。今天表现略好于中证转债和等权指数。
今天说一下定期轮动。目前的策略是行情好波动大时,半个月轮动。行情不好,波动小,阴跌时,一个月轮动。
目前11月上半月表现还行,如果接下来4个交易日能创新高,则采用半个月轮动。否则采用一个月轮动。
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双低转债组合
今年净值:1.5817
仓位100%
本日+1.02%
本周+1.02%
本月+2.85%
本季+10.55%
本年+58.17%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.1075
本日:
0只双低值小于115;
8只双低值小于120;
21只双低值小于125;
76只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 112.510 12.396% 124.906
双低均值 134.586 20.694% 155.280
今天是今年第84次历史新高,平均每3天就可以新高。
虽然每天涨幅都不大,但今年已涨幅58.17%。两年多来总净值已站上2.10,比7月13号上证指数点位3458时,又多涨了12.54%。
不用羡慕权益指数的疯涨,今年双低转债策略还是战胜全部权益指数。
感谢大A可转债,感谢集思录数据的提供,感谢集友们的支持!
我的策略最大的优点并不是涨幅,而且出现历史新高的次数。希望以后如果当天组合净值创历史新高,大家都赚钱了,能金币打赏鼓励,谢谢大家!
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双低转债组合
今年净值:1.5658
仓位100%
本日-0.32%
本周+1.82%
本月+1.82%
本季+9.44%
本年+56.58%
高点回撤 -0.32%
18.05.15至今累计净值:2.0863
本日:
1只双低值小于115;
8只双低值小于120;
27只双低值小于125;
82只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.389 12.757% 124.146
双低均值 132.218 21.708% 153.956
双低本周收益+1.82%,明显好于中证转债的+0.43%,集思录等权转债的-1.25%。
目前组合中15只的到期收益全部大于0%,平均价格111.389。风险可控,可攻可守。
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双低转债组合
今年净值:1.5708 历史新高
仓位100%
本日+1.00%
本月+2.14%
本季+9.79%
本年+57.08%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0930
本日:
1只双低值小于115;
9只双低值小于120;
29只双低值小于125;
77只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.747 11.649% 123.396
双低均值 133.325 21.514% 154.842
今天又新高。
脉冲调仓过程我是这样做的,第一看有没有转债价格上125,第二看价格+溢价的双低值上130了没,第三看有没有新的价格小于115,或差价差10元以上的双低转债。对于正股涨停,如果转债是折价的就等,如果是溢价的就看封单强不强。所以钓达双低133换斯莱双低124,双低价差也要考虑。没有换金诺,是因为上市前三天抛盘较大,同时大股东有可能减持套利。
只能说我比较保守。
可转债很难亏钱,双低转债很难不赚钱。我的持股可以说是加强型可转债,100%的仓位实现60%的股性+60%的债性。风险可控,性价比高。
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双低转债组合
今年净值:1.5552 历史新高
仓位100%
本日+0.32%
本月+1.13%
本季+8.70%
本年+55.52%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0722
本日:
0只双低值小于115;
7只双低值小于120;
28只双低值小于125;
74只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.405 12.318% 123.723
双低均值 131.911 22.862% 154.773
今天双高转债回暖,看会不会出现第二波整体双低值异动。
今天讲一下策略的部分主干逻辑,不同价格区间的转债,整体双低中位数是不同的,且满足反函数分布。
比如大家看今天的数据
100元以下11只双低中位数168.57
100-105元33只双低中位数156.43
105-110元57只双低中位数132.92
110-115元37只双低中位数132.57
115-120元47只双低中位数132.06
120-125元28只双低中位数135.94
125-130元21只双低中位数136.96
130-140元26只双低中位数137.34
五大要点(具体就不展开了)
利用不线性数据曲线,采用线性直线定位转债价格区间,赚拐点斜率变化最大的钱。价格不能太低,因为斜率变化不灵敏。
分散选双低值小的转债,赚双低值回归双低中位数的钱,数量不能太多,否则降低回归收益。
脉冲轮动,锁定利润。
定期轮动,释放风险。
退出和建仓机制,赚市值情绪的钱。
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双低转债组合
今年净值:1.5504 历史新高
仓位100%
本日+0.85%
本月+0.81%
本季+8.36%
本年+55.04%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0657
本日:
0只双低值小于115;
8只双低值小于120;
33只双低值小于125;
83只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.049 12.105% 123.154
双低均值 131.481 21.904% 153.385
大家可能对整体双低均值理解不够深刻。
行情好的时候,正股大涨,转债小涨,溢价率下降。行情不好的时候,正股大跌,转债小跌,溢价率上升。理论上整体双低均值是相对恒定的。
如果整体双低均值一个星期内快速变化,则说明转债异动了。
10月16号开始是151.71,之后连续上涨153.57,156.94,158.49,163.89,到23号早上直逼170,所以我清仓了。你可知道指数是下跌的,转债是连涨五天。
然后转债多次冲击170失败,每次的冲击是有差别的,第一次冲击全部转债红盘,然后每天冲击的时候越来越短,异动的转债越多越少。
昨天整体双低均值破160了,今天早上又是连破155,直逼150,你可知道指数是上涨的,转债已连跌五天。双低转债也是先企稳的。所以我买入了。
相对大家情绪的大起大落,我更相信冰冷冷的数据。策略的底层逻辑更重要,不预测只应对。做到盘后勤思考,盘中不犹豫。
对于研究正股基本面的,我只想说今天中证1000强于中证500强于中证200强于中证100。短期的轮动基本面影响不大。
希望大家冷静一些,亏也要亏的明白。我的策略早晚会回撤10-15%。
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毕竟18年开始实践这个策略的时候才70支可转债,现在300支了。
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双低转债组合
今年净值:1.5372
仓位30%
本日-0.05%
本月-0.05%
本季+7.44%
本年+53.72%
高点回撤 -0.05%
18.05.15至今累计净值:2.0482
本日:
1只双低值小于115;
8只双低值小于120;
31只双低值小于125;
75只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 109.893 11.886% 121.779
双低均值 132.550 24.311% 156.861
今日转债市场不同板块当日中位数涨跌幅对比
创业板 -2.50% 双低中位数142.66
中小板 -0.77% 双低中位数139.38
深主板 -0.14% 双低中位数142.36
沪主板 -0.17% 双低中位数137.96
今天可转债板块与对应的正股指数板块涨跌刚好相反;创业板涨得最多,对应的创业板转债跌幅最大,导致创业板的可转债板块的双低中位数快速回落到142.66。
现在是持有可转债最困难时刻,也是我们开始建仓时刻。这波邮子来之时,多次冲刺整体双低170,邮子走后,也希望尽快回落整体双低150以下。
双低转债只为了更好的控制回撤。降低期望不要贪婪。
转债已经四连跌了,大家还好吗?
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双低转债组合
今年净值:1.5378 历史新高
本日+0.02%
本月+7.49%
本年+53.78%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0490
本日:
0只双低值小于115;
8只双低值小于120;
22只双低值小于125;
55只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 空仓
双低均值 135.302 26.977% 162.279
本月涨幅7.49%,本月和本年都战胜全部指数。双低转债主要对标中证500和中证1000本月分别-1.31%和-1.60%。
主要是上周五23号早上太疯狂了,让我们有机会高位清仓,那天的胜利大逃亡让我记忆犹新。只能说好运气是留给有准备的人的。
我没有能力开收费贴,也不会开收费贴。因为需要大家集思广益,一起学习一起进步。不过精力确实有限,希望大家多点赞鼓励,能给金币就更好,谢谢大家!
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1.各路大V的宣传,可转债从冷门到热门了,而且可能继续再热。
2. 很多正股,都充分回调了,看K线,价格在底部区域。
以上两点,溢价率在20%-30%还是比较算合理的。
再看转债的绝对价格,目前年化收益1%左右的,虽然不起眼,但在全球0利率的大背景下,还算过得去吧。
综上所述,目前年化1%左右,价格110左右,溢价25%左右, 总体双低值135左右。 满足这些条件的仍然很多。
所以没必要因为局部的几个爆炒成妖。而暂停双低的轮动策略。
最后,目前来看,某些双低转债 被爆炒成妖的概率大增。
以上,纯属个人观点。
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双低转债组合
今年净值:1.5374
本月+7.45%
本年+53.74%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0484
本日:
0只双低值小于115;
7只双低值小于120;
17只双低值小于125;
49只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 空仓
双低均值 137.429 25.706% 163.135
今日转债市场不同板块当日中位数涨跌幅对比
创业板 -0.90% 双低中位数159.92
中小板 -0.15% 双低中位数141.33
深主板 -0.18% 双低中位数140.67
沪主板 -0.01% 双低中位数139.04
双高转债一天比一天弱势,双低转债则相反,双低值小于130的数量只有49只,近几天最少。
收盘后,沪主板又是最强,不过与中小板,深主板双低中位数已基本拉平。创业板转债又是表现最差。
转债开始慢慢恢复正常。
下周如果双低值高于160是不会建仓的,若低于160则3成,低155则6成,低150则满仓。