转债双低轮动+沪深300波动率策略（2024）

收藏关注

沪深300

可转债双低轮动策略
===================策略提出背景========================
180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下
90-100：1只
100-110：8只
110-120：16只
120-130：22只
130-140：10只
140-150：4只
150以上：9只
选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？

=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值，七十只中，20%的转债价格溢价率小于112，一半的转债该值小于126，应该说很多转债开始进入象限1，接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。

================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1，中证转债296.37

================双底轮动策略=====================

“以下策略指标仅用于参考，实盘还会加入主观判断，并根据市场形势对策略进行动态调整。”

可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%
可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%
可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%
可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%

方案一：
空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。
方案二：
空仓者建议分批买入：价格小于108，仓位30%；
价格小于105，仓位60%；价格小于102，仓位100%

可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。

定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。
轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。

单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。

退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。

已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。

标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。

沪深300波动率策略
根据近十年300波动率和整体估值
进行时空结合操作

强烈申明
本帖为个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
文中提及的任何转债，都有腰斩或翻倍的风险。
坚持独立思考，万万不可依赖本帖的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。

发表时间 2024-01-22 19:09 来自广东

赞同来自: 群众A 、体能狂魔、看世界的角度、张世彪、Miss0760 、黎均均、蓝天还是白云、罗tatan 、水果布丁08 、xyc95 、sindytan 、J860466594 、君临五岳、cococli9908 、艳12345678 、神修、E山搬砖人、近德明心、林肯公园10号、wdwonderone 、lltrg 、yryst 、猪尾巴草77 、shine001 、进击韭菜、quantech 、ZENCY 、多拼、先来一小目标、dingpenglei 、万象森罗、cmb2021 、我想睡了、Phiray 、马恒、谢家宝树、朋友醉好、普罗旺斯的树、JiangSH2020 、潮涨潮落0754 、oupch 、银月紫日、呈丰2013 、小金鱼小开心、八8825555 、J056275176 、有些小帅的acer 、Whxarts 、irene宝宝、四会玉器、WUXIANPENG1 、明朗、J098857042 、青蛙1999 、陈晓斌、洺湖钓鱼、seekmeout 、阿戒1899 、魏佳宾、长期价值投机手、悠悠白云、哈罗德、jhgggj 、阿杜、如食茶者、glasses 、xqgzs 、启森之路、cybercai2011 、羊毛可转债、shuijingzhu 、xiuzhenxw 、微风58 、gene1983 、牧云不符合规则、虎虎生葳、wxc6666 、丽丽的最爱、walf001 、xmf0811 、keroujushi 、瑞宇堂、宣羽、肥zai 、一年长期、修行在个人、lamedon 、livemore528 、黄圣佳妈妈、yinmocun 、终极信息、呼呼呼呼呼啸、都是赚的、IT可乐、戒贪嗔痴、大梦一场的老王、why333343 、滚雪球2020 、战士、狮子贝贝、小丽家的凯、fle1109 、魔德里奇、J599402278 、东北永吉、泠泠风f 、辣旺旺辣、润心保悟、Chiho 、昼鱼夜鸟、静观万象、路遥91 、吃瓜、huanhuanniao 、wxxkxx 、J291573680 、不懂不做123 、k买买买、期待黑天鹅、bloodq 、浅色枫、如是、snowball3022 、jay99bb 、Addivon 、田驴儿、rich点、夏花秋果、lswq207 、duiry 、freeroad 、fengye2two 、ericericeric 、曳落、JamesH 、紫草茸、集思致富、股精灵、墨本白、c3524622 、素素Kelly 、司马缸不方、乾隆的翅膀、信丰1 、aaronym 、任赢赢I 、yingsaiyu 、dfxlth 、胆大忘为、我心安然、kjm521 、dfg00394mm 、ffjixi 、乐蜀人、yjjkwxf 、多喝纯牛奶、何不浪漫一下、yongwc 、圆月风沙、风马牛、apple2019 、王的天下、青芜、石庆莲、喜欢烧米饭、comyuan8888 、cxwug 、欧阳修、arou668 、yinzheping 、阿牛0731 、骑着单车看风景、叶氏家族投资、geneous 、多多的进阶、zhoubaobao 、foreteller 、Glee 、xgjxgq 、渴了可乐、greenspan 、quieturtle 、在路上sss 、难有梦、蓝河谷、顺势而动、风清扬9527 、skyblue777 、我是一个新用户、啊喂哑、deepocean 、立新、neverfailor 、孔曼子、知行合一太难、简单点ss 、低空飞行、亚太1 、macuser 、老等76 、流沙少帅、kolanta 、gaokui16816888 、zsp950 、袁XT 、孔老大、Fanny06 、夜路沙冷、canival 、杨根9527 、noelhu 、非协议用户、为了打新掉坑了、Kluer 、daxian100 、张灿阳、乐鱼之乐、白西、王子战、place91 、人来人往777 更多 »

506 个回复

陀飞轮hsz

赞同来自: 普罗旺斯的树、skyblue777 、多多的进阶

凌大确实牛掰，这节奏踩的准准的，惊为天人啊。

2024-02-07 20:16 来自江苏引用

芝麻开花啦

@yyb凌波

24-2-7今年净值：1.1357仓位100% 本日+2.88%本周+10.08%本月+9.60%本季+13.57%本年+13.75%组合5年半来最大回撤-16.03% 23.12.26当前历史高点回撤-0.59%23.05.08历史最高净值：3.264118.05.15至今累计净值：3.24492018年收益率-7.62%2019年收益率+44.23%2020年收益率+45.46%2021年...

太牛了。。。

2024-02-07 19:34 来自江苏引用

芝麻开花啦

jsler比较有数学逻辑的。。。

2024-02-07 16:20 来自江苏引用

无限飘渺的宇宙

赞同来自: fionafiona

太牛了

2024-02-07 15:58 来自上海引用

转债双低轮动+沪深300波动率策略（2024）

506 个回复

发起人

问题状态