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一：境界和进阶
2022年是我在A股交易期权以来首个亏损年份，但也是在期权“哲学”范畴进步最大的年份。痛苦使人进步，此言不虚。
2023年果然迎来了转折之年，无论是成绩还是理念都明显有了进步。让我吃惊的是，一旦开始回顾总结，就会发现自己其实走回了原点！这个原点并非静态回到初始状态，而是通过持续实践取得了所谓的螺旋式提高。
在艺术界，经典的一个描述就是：看山是山，看山不是山，看山还是山。这是艺术层次或者境界的提高。用来类比我自己的认识比较贴切。当然，我是不敢狂妄以为自己“境界”提高了，而是说更透彻理解了“大道至简”这个道理，进阶了。
如果我现在说，自己最后理解的最适合自己的期权策略就是备兑策略，各位看官不要惊讶。
只要再度把自己这些年的实战升级历程用文字描述之后，或许各位就明白了。当然，我属于后知后觉或者笨鸟先飞，非要这样折腾之后才理解“最简单的才是最有效的”这个道理，说明自己以前悟性不够而不是现在境界提升。不过说自己进阶了开悟了也无须过谦的。
备兑策略=买入持有ETF+卖出近月认购（静态）
我的第一步改革历程：用买入持有远期深度实值认购合约替代ETF，提高资金效率。于是诞生了期权永动机（其实专业术语称为跨期对角价差）。
期权永动机=买入持有远月深度实值认购+卖出近月认购（动态，比率可调）
经历持续多年大跌考验，发现这个深度认购实值也可能会因为累计下跌无反弹而损失殆尽，于是再度改革为第二步，用卖出实值认沽（加买入同期废纸认沽合约锁定保证金）替代买入深度认购合约，允许浮亏但不会损失那些多头资金了。这就是我提出的卖方版永动机概念。现实中被广大网友称呼为“偏多双卖”。
偏多双卖=卖出近月实值认沽（+废纸保护）+卖出近月认购期权（动态，比率可调）
所以，大家看了几年的“偏多双卖”呀，期权永动机呀这些时髦的名词本质上都是备兑策略的不断变形。
即使到了2023年，论坛上如果有网友开帖子讨论备兑策略，依旧众说纷纭，褒贬不一。而我在这个策略上已经实战了5年，每年的帖子获得点击量都达到40万以上，只不过因为用了新式词汇而给人感觉“神秘而可笑”罢了，其实本质是一样的。
搞了几年，万变不离其宗，我总结的期权最合适的策略就是变形的备兑而已。这就是看山是山的体会。
光说不练可以当“老师”，但没有说服力。所以接下来就是我自己正经实战“偏多双卖”期权策略在2023年的总结了。
（做一个补充，2023年12月，看到论坛上实战这个策略的网友和我的设计思路不符，容易引起误导，把网友导向卖跨这个高风险策略，因此在公众号里有说明，这个名称在我自己的后续交易中停止采用，恢复卖方版永动机这个名称。这世界的确没有永动机，但可以永远在行动。）
二：2023年实战总结
这张表能够清楚体现自己的实战曲线。
由于市场全年体现为冲高回落，那么期权组合策略靠想象也可以获得基本结论：因为多头是一个认沽牛市价差组合，因此下行损失是有限的，比真实的正股备兑或者买入认购期权有明显优势。另外还有卖空仓位的补偿，整体业绩一定是超额于标的指数表现了。如果有大幅超额，应该体现在两部分。一个就是多头的杠杆率是否运用得当，另外一个是空头比例把握是否合适。我觉得，如果网友喜欢研究参考别人的净值曲线，还不如去审视一下每个人自己的这样两个重要的指标（多头杠杆率和对冲值）。只要这两个指标和股价位置对应得当，没有好成绩才不正常！当然，难点也在这两个指标。或许有人会就此总结出“择时”两个字来概括，而我坦率告诉大家的其实是八个字“低买高卖，龟兔赛跑”。
2023年初，大家盼望的春季行情终于到来，并且一直持续到农历新年后。这一段对于习惯做多的网友都没有讨论的必要。
大家最愤怒的，也是我自己最难受的一段历程发生在7月底政策指示活跃股市之后。
因为前期运行稳健，于是8月开重仓卖出6250沽等待归0。本质上讲虽然看涨但实际比较保守，选择卖平值认沽并不奢望指数牛市创新高。然而市场比我预期还差，没有能够再进一步，焦躁之下我还写了一篇《敦促6250沽买方投降书》，其实就是重仓之下的心虚表现。
事与愿违，8月见顶之后是反杀而不是正常调整，结果让我自己从年度最好成绩45%的高位一度下滑到10月份出现了几天的浮亏。（上一个帖子里有详细记录）。这么大的跌幅可以推脱为市场变化莫测，但也可以归咎为自己杠杆率控制失当，或者对冲不足。
事后看，这是去年唯一的错误，但这个错误造成这么大的影响，足够自己去面壁了。2022年反思错误之一是年初高杠杆选择不当，结果2023年依旧在这个地方犯错，人性的弱点不是说改就改得掉的。我觉得自己在进步，而市场反而比去年进一步后退，结局就是业绩大幅下滑。要不是最后两天大幅反弹，今年很可能继续发生业绩亏损。
月有阴晴圆缺，账有悲喜交加，此事神难全。戒骄戒躁，稳打稳扎，才是立身之道。
很多网友一直认为没有适合全市场的期权策略，而我偏偏持之以恒，就用这个卖方版永动机+龟兔赛跑战术来应对。实践才是最有说服力的，况且这样的策略可以在偏多双卖或者偏空双卖方面灵活调整，因此实战操作并不机械呆板。2024年我会继续用这个策略更上一层楼，但是在杠杆率和对冲值的使用上的确还有进一步反思改进的地方。
当然，由于当前股指都回到近年来的低位，从风险承受能力的不同角度，我也愿意给关注帖子的网友再度推荐期权永动机策略（具体内容可以参看我的公众号2023年最后一篇文章介绍）。
三：2024年展望
为避免误导不做展望，就六个字：慎预测，善应对。
不过，我也可以公开一个预测方法：按照历年指数都至少有15%以上的振幅均值，再结合2023年最低价格，是可以大致推算出2024年高点的下限的。也就是说，我们假设新的一年还会二次探底而不破前低，那么年度高点就等于低点+15%的年度振幅。
是否可以有更乐观的展望，需要根据临场情况走一步看一步的，事先过于前瞻容易出错。
学无止境，开出这个新的实战帖子，让更多期权同好在这里相互交流共同进步，楼主做为店小二也能够雨露均沾，不断取长补短，争取更好的成绩。
欢迎你，我的朋友！
附录：
银行板块对上证指数影响巨大，侧面说明其他板块对应的点位可能是2600点，或者2400点，有的甚至是2200点。
老百姓这支股票比较典型，应该可以反映持股人最近这几个月的心情。
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-------------（看帖有感）
持续几年的绵绵下跌有点窒息的感觉，所以盼望行情能够反弹不算奢望，期待“回血”也理所当然。
“回血”的方法有几种：
1：靠行情转势，有场外“解放军”进场。
2：靠反复高抛低吸降低成本。
3：低位加仓（增加杠杆）来摊薄成本争取加快解套步伐。
现在有了期权，通过买入认购期权以低成本高杠杆方式加杠杆，在判断正确的情况下事半功倍。
可是，不要忽视反面的情况，那就可能欲速则不达了。
做多认购期权争取最大盈利给被套仓位解套反败为胜需要几个条件：股价指数上涨，在有限时间里（到期前）上涨，要能够在“高位”兑现平仓。
可是我们现在实际的市场疲弱不堪，能否有持续性反弹都已经很是奢望。而真正有力度的反弹其实都是靠前面一次暴跌形成的，也就是说，只有发生暴跌才可能会有有力度的反弹。如果是阴跌，反弹幅度也未必会大。现实中已经连续几次“一日游”了。
在这样的背景下，用买入认购期权争取“回血”可能就属于欲速则不达的操作了。同样道理，用合成多头来做为博弈工具也可能徒劳无功。
用错工具还可能影响自己的客观判断，把反弹当成反转错失获利机会，把短线交易变成又一次的中线被套行为。
最大的危险在于：一旦认购期权沦为虚值以后，就必须主动增加后续投入，否则即使反弹也难有收获，更容易丧失信心。我把认购期权沉浮后需要持续追加投入的行为比做“陷入沼泽”。
在这样大的熊市里，做为理性的投资者应该以不断减亏，减仓自救为目的，持续增加投入反而应该量力而行。能否在一波反弹中阶段性超额指数其实没那么重要。所以我觉得卖实值认沽做多足够了，另外买入一个虚值认沽期权给自己锁定下行最大风险也是完全必要的。这个成本是可以通过我以前介绍的N种方法报销的。
不要绝望，不要太积极行动陷入绝望，躺平未尝不是应对呢？记得有一部电视剧里这样说：有一种失败叫占领。既要又要其实更可能欲速则不达！
顶和底都是一样的，市场要见底必然要放量冲低。既然上周五是假的放量向上，那么就是死猫跳，接下来就是放量向下了。特别是今天出现大光头阴。我仓位减了70%，反正T0品种我就算错了也就损失一点点就追上，如果我对了我就相对我的对手多几个点的收益。如果不服，可以当我对手盘，假如放量向下我一定会清空之后再追，保证30秒空仓，1分钟满仓/（转债）是我对这个市场以及对手盘绝对的尊重。（剧烈震荡的环境，是我最爱的，谁...市场上的大V天天唱空，众口一词的必须放量大跌才会到底；市场上的“聪明”小散资金磨刀霍霍，就等着放量大跌才好抄底。大家形成一致预期的情况下，暴跌抄底的机会（更多的是空方爆赚平仓的机会）会来吗？
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我怎么觉得要加速了，朝下的。不过如果真的加速，反而可能是机会顶和底都是一样的，市场要见底必然要放量冲低。既然上周五是假的放量向上，那么就是死猫跳，接下来就是放量向下了。特别是今天出现大光头阴。我仓位减了70%，反正T0品种我就算错了也就损失一点点就追上，如果我对了我就相对我的对手多几个点的收益。如果不服，可以当我对手盘，假如放量向下我一定会清空之后再追，保证30秒空仓，1分钟满仓/（转债）是我对这个市场以及对手盘绝对的尊重。（剧烈震荡的环境，是我最爱的，谁弱谁吃屎，谁强谁吃肉，市场就是这么朴实无华。爆金币的时间，谁判断更准确谁先新高，谁更垃圾谁先新低。）
做好大盘滚到27开头的准备，市场就是一个捡钱的地方，肚子可以吃的饱饱的。
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向下加速的概率不高的，上证指数还在2800点，是因为银行一直在创历史新高，其他的股票早就跌得面目全非了。在银行板块抱团的资金只要一出来，第一时间会流向超跌的板块，成跷跷板效应。所以，加速下跌这种一致看空的情况我个人认为比较难发生。你就是反指，不看事实不看情绪不看资金态度，就开始臆想。
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我怎么觉得要加速了，朝下的。不过如果真的加速，反而可能是机会向下加速的概率不高的，上证指数还在2800点，是因为银行一直在创历史新高，其他的股票早就跌得面目全非了。在银行板块抱团的资金只要一出来，第一时间会流向超跌的板块，成跷跷板效应。所以，加速下跌这种一致看空的情况我个人认为比较难发生。
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说说自己的观点：
超跌必反弹，所以每一次大跌之后抗跌的反而会慢一拍。这可以解释为新的场外资金选择超跌，不为“原来主力”抬轿的用意，当然也可以认为是被深套的老庄自救。
一阳解千愁，这话比较夸张，但能解套前面多天的价格，这个就是传说中的“打雷的时候要在场”。如果回避下跌很可能就错过大反弹。如果在下跌的后期（可以用技术指标定性）因为恐惧因为保证金等等原因被动减仓止损，那么此刻情绪也比较难受。这些年来，踏空的没必要纠结，只有低位止损的会懊恼。
一阳指指向何方？我认为早早定性其实还是类似赌博，还不如按部就班步步为营更符合我们的投资逻辑。
很显然，哪怕就是牛市，也要从反弹过渡过去，所以当成反弹更理性。
既然这样的话，目标定位就很清晰了。
以500指数为例，这一轮从5月单边下跌没有发生大的波段反弹，整个跌幅接近20%，因此相信量化分析的话，就可以提前测算至少会达到下跌幅度的0.382幅度（大约4900点）。另外还有一些参照。比如季线目前是6连阴。如果历史规律起作用，9月就是反弹收复月。如果9月反弹还是低迷，那么6连阴孕育的不是崩盘而是更大的反弹动量。还有就是周线“杰克鱼”信号价做为解套目标依然被历史数据印证过的。等等。
走一步看一步，没错的。
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上月最后一天暴涨，然后余力评价说是某些基金月底建仓，这次也是月底。不好说。正是因为7.31出长阳（熊市多长阳），才会导致资金迅速冲进来赚一天行情。
猜想一，下午还会大涨，中午之前很多资金（散户）都没反应过来，今天赶紧进来赚快钱，拿先手。
猜想二，大部分股民路径依赖，明天获利了结；如果主力使坏（毕竟前面拿了那么多的货），硬顶成阳线，三根阳线会不会改三观（妖股就是游资不断硬顶，主导情绪制造的）？
猜想三，今天深圳华强反包，后面肯定还会出很多妖股，只要成交量不再是5000亿左右，持续的赚钱效应必然会不断推高小票指数。
猜想四，美国降息板上钉钉，人民币对美元升值是大趋势；今天北向肯定是大买的，GJD已经购买了大量的ETF，只要打出赚钱效应，不怕没人接货。千万不要笃定说别人不会来了，资金都是逐利的。外资如果进来了，会买什么？不就是50、300这些。之前GJD能把银行拉那么高，也许是别人下的一盘大棋。
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这两天的行情走势足够我们这里全体参与者回味和思考了。
不是风动，不是幡动，是心动！
无论你在这几天操作成功或者不成功都可以给自己留下一笔“纸面财富”，这些总结会给我们大家未来的进步提供借鉴。走过去就能明白，学习巴菲特真的不难。而要学习西蒙斯，那这几天就是最好的教材。
相信自己的“量化结论”而不是因为“屡屡突破下限”而轻易否定自己！
有的时候，成功与否真的就差几小时！
看山是山。有人看的是“一览众山小”而有人会感觉“泰山压顶”。
没关系，机会永远给有准备的人的。
喜欢抄底GJD的，现在机会来了。喜欢做波段的，底部中阳线的技术特征要重视。要改成偏空策略的，调仓时机至少比前几天好。每个人都为自己的选择下注，仅此而已。
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贴水是机构对冲做空愿意给出的成本，你吃贴水持有多单是要承受下跌的风险的，重要的是控制好杆杠和对冲保护。贴水是有可能变升水的，此时说明做空对冲的需求少了，市场一致性看多，往往是有行情的时候才会升水。这个情况在2018-2019年的IC行情中出现过，而IH和IF很多时候都是升水的。多谢老兄的回顾。这让我回忆起了贴水的一些基本常识。在阶段性高位，会出现贴水。因为有先知先觉的资金开始不计较成本建立空单了。在大跌过程中也会发生贴水。因为我们的对冲工具有限，所以只能折价卖空对冲。所以有些网友会觉得贴水对股价走势研判无用，其实还是没有理解这些空单的意图。鲁迅从满本经典中看出两个字“吃人”，而我觉得可以从贴水这个现象中看到两个字“择时”！所有的统计规律给出的结论其实是静态的。但实盘可以发现，无论是股价高低还是策略过程盈亏都并非直线，那么合理运用之就可以事半功倍。
事实上今天新低以后IM的贴水是缩小的，当月合约移仓下月只有大概35-40个点的价差了。结合VIX看隐波并没有升波，说明市...
既然A股不适合买入持有，那么就修改成买入+阶段性持有呗：）
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还有人记得上个月的讨论吗？上个月我就贴过这张图，这个月看到期日之前的这几天又是符合近几年来的规律的，那么是不是应该今天加点多头呢？看后面几天能否也符合历史规律很好呀！分析是为实战服务的。所以这几天我能做到“预判他们的预判”，这一次还就是刻此舟求此剑了：）
算了一下各个指数在ETF期权交割日前后3天的情况，T日为期权交割日，以T-3日作为起始点（100）
看下来，最近两年特别明显，其他年份并不是很明显，不过19年以后开始比之前更加显著些了，19之前只有50，后面陆续开始有300，500，创业板...
赞同来自: 集XFD 、gaokui16816888
建淞老师，我可不支持这样操作哦，50ETF的股息率已经够高了，又有GJD托着，应该跌不下去了。毛兄好！你知道有句话叫“逼良为娼”吧，我这个“卖赢”楼主就是被缅A一步步逼成这样的。
为了生存，没有对错：）
还有一句话给你：覆巢之下无完卵！
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期权到期日魔咒还有人记得上个月的讨论吗？上个月我就贴过这张图，这个月看到期日之前的这几天又是符合近几年来的规律的，那么是不是应该今天加点多头呢？看后面几天能否也符合历史规律
几年前我就总结出了一些“异动”。在期权结算日前几天总是会有一次调整。我自己总结的看法是：因为大量期权交易者习惯用买购替代股票做多（过去有过个股权证，后来出现过杠杆工具分级B基金），所以卖方（做市商）往往利用资金优势打压指数，造成到期前大量认购期权成为废纸。后来期权市场引入了“最痛点”概念，就是说期权背后的大资金试图收割最大数量的持有人，往往将股价向该合约方向牵引！
昨天在雪球网站看...
算了一下各个指数在ETF期权交割日前后3天的情况，T日为期权交割日，以T-3日作为起始点（100）
看下来，最近两年特别明显，其他年份并不是很明显，不过19年以后开始比之前更加显著些了，19之前只有50，后面陆续开始有300，500，创业板等
赞同来自: gaokui16816888
公布一个实战成果：GJD这几天买的都是1000，村长开会让大家不要只买大盘股。
鉴于500和300价差再度达到今年极值，所以这两天我又启动价差套利交易了。
继续死扛500多头+卖50购。因为500和50的价差更悬殊。
刚刚在2.422元一线获利平仓了空单！
熊市持续中不要以为只有单边做多一条路可走，龟兔赛跑，价差套利也是可以执行的。
你GJD NB，那我就敢于太岁头上动土！
不是我不爱国，是为了生存而战！
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今年刚加入吃贴水队伍，现在也是很难受，虽然就1手IM，成本4900多点，前面盈利500多点时没走，现在亏500点了，前后1000点，对我而言真的是好多钱。我的担心是后续贴水真的会消失吗？有懂的大佬能给普及一下基础知识吗？万分感谢贴水是机构对冲做空愿意给出的成本，你吃贴水持有多单是要承受下跌的风险的，重要的是控制好杆杠和对冲保护。贴水是有可能变升水的，此时说明做空对冲的需求少了，市场一致性看多，往往是有行情的时候才会升水。这个情况在2018-2019年的IC行情中出现过，而IH和IF很多时候都是升水的。
事实上今天新低以后IM的贴水是缩小的，当月合约移仓下月只有大概35-40个点的价差了。结合VIX看隐波并没有升波，说明市场对做空的需求没那么大，机构并不愿意为做空对冲付出太多的贴水成本，对比一下2月IM隔季合约下跌到3800点和VIX大幅升波你就能看出差距。正在回帖中证1000指数就拉回到4500了。
长期持仓最难熬的是持续阴跌的日子，我总结单靠贴水是不够覆盖指数的波动的，这次中证1000指数超过1200点的回调就很明显，贴水吃了200点，要承受1000个点的波动压力。以史为鉴，2019年IC见底大幅反弹后又回调，然后经历了超过半年的横盘震荡行情，这个时候才是贴水策略的优势时刻，期间升水的时候都是拉升阶段。我统计过两年的收益，贴水收益和指数上涨的收益差不多。
2019年这个行情跟现在比较像，要做好长期不涨的准备，也要做好新低的应对。对于单边贴水多头持仓股指期货来说，用期权做对冲是可行的选择。
供参考。
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就剩我们了！大多数人对之前的成功路径都是有依赖性的，不愿意也很难跳出自己的能力圈去接受和学习新的工具，总会带有偏见，不经过深入的学习是很难理解和掌握期权工具的奥妙和神奇之处，学习不够就和我一样，持续挨打，挨打之后才会学乖
我一直对坚持实盘的帖子给予最大的尊敬！因为这种连续性的记录伴随年内股价股指的波动，对投资者人性的冲击（包括兴奋和沮丧）是实时表现的。而那些到年底才亮相的所谓总结在大多数网友的充分讨论后得出一个共识：幸存者偏差。
假如2024年底还会有这类“偏差”，其实无非就是在2月和当前坚守或者加码获得的奖励。而如果没有在这两个时段展现过“印记”，谁敢相信一定是真实的。1%的仓位抄底成功获利20%其...
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我的担心是后续贴水真的会消失吗？有懂的大佬能给普及一下基础知识吗？万分感谢
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就剩我们了！我一直对坚持实盘的帖子给予最大的尊敬！因为这种连续性的记录伴随年内股价股指的波动，对投资者人性的冲击（包括兴奋和沮丧）是实时表现的。而那些到年底才亮相的所谓总结在大多数网友的充分讨论后得出一个共识：幸存者偏差。假如2024年底还会有这类“偏差”，其实无非就是在2月和当前坚守或者加码获得的奖励。而如果没有在这两个时段展现过“印记”，谁敢相信一定是真实的。1%的仓位抄底成功获利20%其实...一直看楼主的帖子没有发过言，不过作为曾经吃贴水的一员我想可以回答楼主这个疑问。因为吃贴水策略之所以叫它“吃贴水”，贴水就是重中之重，买权是限制了风险，但也限制了这个策略的最大收益目标--贴水。这是策略的根本性矛盾，不可调和。
这两年吃贴水先赚后亏，尤其后面又加了仓，差点万劫不复，把前面三四年的收益全赔进去了。收获最大的感受就是印证了一句老话:凡是放在你面前的甜蜜蛋糕，都在命运中标定好了代价。贴水是风险的补偿，而吃贴水的人往往把这句话抛之脑后，反而用历史极值这种可笑的参数来安慰自己。爆仓是赌狗最后的归宿。
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我一直对坚持实盘的帖子给予最大的尊敬！因为这种连续性的记录伴随年内股价股指的波动，对投资者人性的冲击（包括兴奋和沮丧）是实时表现的。而那些到年底才亮相的所谓总结在大多数网友的充分讨论后得出一个共识：幸存者偏差。
假如2024年底还会有这类“偏差”，其实无非就是在2月和当前坚守或者加码获得的奖励。而如果没有在这两个时段展现过“印记”，谁敢相信一定是真实的。1%的仓位抄底成功获利20%其实也是可以发年终总结的。
2022年10月某位ID高杠杆做多50爆仓了，2024年1月更多ID消失了。昨天ID 捏小猪先生的IM贴水实盘也因为坚持不下去减仓成为当天热门话题。连始终徘徊在低风险领域的大V持有封基老兄好像也大幅减仓了。
似乎就剩我们这一群期权交易者还在坚持了。
按照市面解读，做多股票为初级选手，做期指期货为中级选手，做期权的是高级选手。这并非是说选手的水平级别，而是指运用工具的难度是递增的。
股票以做多盈利为主打模式。期货可以做多可以做空。期权更是非线性工具，可以在不涨不跌中获利。
如果纯粹使用工具进行高杠杆单向博弈，那么风险和收益就是线性倍增的。而如果把工具当成风险管理武器，效果是会有明显差别的。
所以，现实世界里，做多银行股的初级选手现在是赢家，做期指贴水的其实也未必是输家，因为浮亏的是账面，降低的持仓成本是实际。同样的做期权的也一样，做多可能出现大幅浮亏，但应该在其它方面获得补偿的。比如卖购对冲，买沽套保都可以持续降低整个组合缩水程度。
针对期指贴水战术，我一直没想明白，为何这些选手不愿意在开仓的同时加一点虚值买沽期权来构建保险策略呢？哪怕是IM账户，现在也是可以买期权的。尽管中金所没有组合保证金，做保险策略对吃贴水影响不大的。让渡部分贴水收益换取一个保底停损（不是止损）其实还是有必要的呀。
风萧萧兮易水寒！
现在上论坛看帖子就是这样的感受，哪怕外面是35/6度的高温，内心却还是阴冷的。这个夏天里的冬季还有多长？
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5分钟的图，前两天看到箭头这种，是很量化的拔尖尖砸尖尖把戏。开始有跳空，就觉着有点奇怪了。昨天下午没看盘，刚才才看到的，框框里面这种走势，一般只有没有流动性的个股，或者农行工行以前天天的心电图，才能走成这样。
当然如何作妖，我是不知道的。只是事出反常必有妖，上来多句嘴。
l284168990 - 专注于低风险投资
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say you say me那位还有一位网友是我么？ 上次说了之后我立马开始执行了，目前来看感觉良好。
这两天看帖子，有网友说：面对现实，偏多双卖是一个错误的策略，如果改为偏空双卖，那么会如何如何。
其实去年就有类似话题了。如果回到现实，我觉得持续做空才是唯一正确的策略，当然，把偏多改为偏空其实就是一念之差，决定权在自己。
问题是，去年8月28日早盘，某位网友在我帖子里咨询，自己一大把卖购怎么应对？今年2月8日也有网友焦虑地发言，自己的套保空单是否会反向爆仓？
...
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这两天看帖子，有网友说：面对现实，偏多双卖是一个错误的策略，如果改为偏空双卖，那么会如何如何。
其实去年就有类似话题了。如果回到现实，我觉得持续做空才是唯一正确的策略，当然，把偏多改为偏空其实就是一念之差，决定权在自己。
问题是，去年8月28日早盘，某位网友在我帖子里咨询，自己一大把卖购怎么应对？今年2月8日也有网友焦虑地发言，自己的套保空单是否会反向爆仓？
还有一位网友说：看了我的这个偏多双卖策略后，开始执行：做多可转债+卖MO认购期权的方案。
结果也有网友评论：你这是后视镜。现在再看那位网友刚刚启动的这个策略，还有人觉得是后视吗？
为啥网络上有这么一句“名言”：事后诸葛亮，事前猪一样？
有没有人敢现在发言：未来一年偏空双卖依旧是最好策略？
列举上述言论就为了给自己一点提醒，策略是主观的，动态的，任何时候都可以调整，我们的每一次调整都会有不同结果。仅此而已。
赞同来自: 流沙少帅 、sunhao5573 、绿海红鹰
这个问题，以前讨论过好几次了。错了。我一直强调实战是最好的老师而你这位卖沽姐照样犯了感觉上的毛病。上周我自己曾经在这里提出过本月移仓改卖沽为买购，沙盘推导后结论给与了否定。二月份的反弹也是同样的结论。（不要以为看K线后视镜就会有绝对完美的操作）
我自己个人，是不赞同的。
在低位减少多头DELTA，本质就是割肉了。
问题的核心就是既要苟活下去不爆仓，又要尽量保持多头DELTA等反弹回血。
我个人建议把卖沽换成深实购。
最后总结一下。究竟哪个方法好，是没有定论的。
这要取决于后市的走势。
如果后面反弹了，那就是我这个方法好！
如果后面一直低位趴着不反弹，那楼主的方法好！
我偏向于赌狗，楼主更稳！
投资不能靠感觉！投资不要感情用事！投资必须注意风险收益比！
如果此刻面对新手或者新资金，我会推荐“期权永动机”策略（买远购+机动卖近月购），而如果面对一位被深套的网友，我会从资产保全角度给予最优方案，而不能再让其遭遇现金流的损失了。嫁妆钱赌不得：）
yiyi8484 - 小女子经济要独立
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毛兄，做为我这个帖子里的重要客人，我不会袖手旁观的。这个问题，以前讨论过好几次了。
给你支一招：
你现在是卖沽仓位大保证金危险需要割肉降仓位降杠杆率，这是普通人的做法，效果是账户减少资金，同时也降了仓位。
而我多次在帖子和公众号里讲解过另外一个方法：卖沽向上移仓法！
目前9月500沽最高合约是6500，足够你用了。
就是说，以资金不回撤的方式向上移仓达到降低卖沽数量的效果。
比如说10手8月5500沽被套，可以换成5手6500...
我自己个人，是不赞同的。
在低位减少多头DELTA，本质就是割肉了。
问题的核心就是既要苟活下去不爆仓，又要尽量保持多头DELTA等反弹回血。
我个人建议把卖沽换成深实购。
最后总结一下。究竟哪个方法好，是没有定论的。
这要取决于后市的走势。
如果后面反弹了，那就是我这个方法好！
如果后面一直低位趴着不反弹，那楼主的方法好！
我偏向于赌狗，楼主更稳！
新手请教，Sell Put亏损后，可以这样操作吗？新手老师：你这段话，中文我能看懂，其中加的这些英文单词是什么意思呀？我的交易软件上没有呀？
1. 视作已经Put到正股，平仓后，通过Sell 同价位 （或者比现价高一档）Call 来逐步挽回损失。
2. 平仓后，Sell更低一个价位的Put
毛兄，做为我这个帖子里的重要客人，我不会袖手旁观的。新手请教，Sell Put亏损后，可以这样操作吗？
给你支一招：
你现在是卖沽仓位大保证金危险需要割肉降仓位降杠杆率，这是普通人的做法，效果是账户减少资金，同时也降了仓位。
而我多次在帖子和公众号里讲解过另外一个方法：卖沽向上移仓法！
目前9月500沽最高合约是6500，足够你用了。
就是说，以资金不回撤的方式向上移仓达到降低卖沽数量的效果。
比如说10手8月5500沽被套，可以换成5手6500...
1. 视作已经Put到正股，平仓后，通过Sell 同价位 （或者比现价高一档）Call 来逐步挽回损失。
2. 平仓后，Sell更低一个价位的Put
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500期权大亏，快扛不住了，割肉了一部分，降低杠杆毛兄，做为我这个帖子里的重要客人，我不会袖手旁观的。
给你支一招：
你现在是卖沽仓位大保证金危险需要割肉降仓位降杠杆率，这是普通人的做法，效果是账户减少资金，同时也降了仓位。
而我多次在帖子和公众号里讲解过另外一个方法：卖沽向上移仓法！
目前9月500沽最高合约是6500，足够你用了。
就是说，以资金不回撤的方式向上移仓达到降低卖沽数量的效果。
比如说10手8月5500沽被套，可以换成5手6500沽。以此类推。
效果是：一样减仓了但账户资金没有减少，没有“割肉”的真实损失。
未来反弹，仓位效果和你割肉是一样的。未来继续下跌，浮亏也一样。就是资金不变，保证金和割肉比更充足。
我多次给出结论：如果后市发生大幅反弹，深度实值沽的获利能力远远强于买购。如果是弱反弹，9月平仓也是按折价计算，不吃亏，如果继续暴跌，你还可以有办法获利。
去看一下我的公众号《卖沽战术全程武回撤的方法论》（去年6月文章）
毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
这个就是买购比卖沽好一点的地方，低位很难舍得花费一点小钱买个保险，结果就是底部扛不住杠杆率攀升。买购这个时候内心是平静而且激动的，巴不得赶快破4000点好上仓位。说明你还没上大仓位？
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800亿的巨无霸诞生了盈富基金真是个好东西，恒生指数远低于08时候的指数，盈富基金却和当时持平，高分红确实是平抑牛熊的利器，现在村里要求企业高分红的思路也正确，就怕牛市来了又都忘了现在的苦
300ETF(510300)份额变动
2024-08-21 8011758.77
2024-07-22 7017978.77
2024-06-27 6031578.77
2024-02-07 5181528.77
2024-01-19 4019268.77
2023-12-29 3744408.77
和去年底比，规模翻番有余。2月份前后救市达到500亿，规模增加140...
Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
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800亿的巨无霸诞生了不，咱们是一定要样样搞中国特色的，否则显得自己没水平只会抄作业。
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和去年底比，规模翻番有余。2月份前后救市达到500亿，规模增加140...
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300ETF(510300)份额变动
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和去年底比，规模翻番有余。2月份前后救市达到500亿，规模增加140多亿，而从2月到当前，没有救市只是维稳，增量却要高达280亿。充分印证一句老话：打江山容易，守江山难！
就按800亿份和3.4元净值测算，仅仅这一个300指数基金规模就要达到2700亿元了。
港股化的特征就是整个市场交易量被几十个头部股票霸占。现在A股里面这个超级机构不断学习日本央行，逐步掌握300指数定价权，同时加上小股票被边缘化后，恐龙级别的基金就此出场了。
当年香港保卫战，动用外汇资产买入蓝筹股，然后通过成立盈富基金逐步换手完成减持。
路早就被前人开拓出来了。依葫芦画瓢吧，千万不要别出心裁搞啥声东击西洗盘震仓之类的特色交易！
孔子不要打我 - 凑合活着吧
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这次换月操作该灵活些和2月不同，这一次股价下跌+VIX同步下行。因此对于多头市值浮亏影响没有上次大，但对于存续期移仓却带来麻烦了。因为下月买权净支出变得相对要高了。以前有网友提出，用买购替代卖沽。上一次不适合，这一次换月的话可以试试。有没有网友现身说说。金币准备就绪的：）因为时间价值的扰动，买购移仓成本一般比卖沽多，卖沽有的时候还有盈利；
近期通过每天移仓操作发现，买购和卖沽成本相当，卖沽的优势几乎没有了；
现在做多仓位买购和卖沽比例基本在五五开，资金充裕就卖沽多些，紧张就买购多些；
因为对冲的需要，平值卖购和买沽的仓位和做多仓位正好可以组合保证金，这样就能滚动起来了；
移仓的成本上涨时还好说，下跌时要靠对冲和网格来消化，不然损耗太大。
这次换月操作该灵活些我一直超远期实值购替代卖沽，最大区别是卖沽对了操作便利，可以随时兑现利润随时卖，但是买购由于越涨贴水越多根本就无法动弹，持有到期又无法再高点走掉。当然解决方法可以在高点附近买入同样结算日认沽期权，但是也不是很便利
和2月不同，这一次股价下跌+VIX同步下行。因此对于多头市值浮亏影响没有上次大，但对于存续期移仓却带来麻烦了。因为下月买权净支出变得相对要高了。
以前有网友提出，用买购替代卖沽。上一次不适合，这一次换月的话可以试试。
有没有网友现身说说。金币准备就绪的：）
老兄高论！不过和我说的完全是两回事。我写的这一段意思是既然汇金真金白银下场参赌了，动用国家喉舌给自己创造点氛围减轻抛压有何不可？按照我的模拟场景，做为操盘手我一定会骂：难不成护盘是老子一个人的事，那位村长死哪里去了：）试过了啊，7月初那波真投了很多钱，还有大会预期，市场不买单啊，小票又创新低，还是时候没有到
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1000里面中报好转的，最多200家了吧，那剩下800个差生呢？1000、2000、微盘是筹码游戏，最大的利空是筹码增多，注册制、增发和股东减持，注册制和增发基本已经废了，股东减持因为面值退的因素导致关联股东减持数量会减少很多，有些逼近面值退的还有股东增持和回购，现在说马上出现大牛市应该没有什么人相信，但是复制12年底到14年初不难，前提这里筹码换手充分。业绩差反正就还有一周多就能充分反应了，剩下就看还有什么筹码集中砸出来了，融资那部分最多还有4000亿，外资和公募这点国家队帮忙抗了大半，还有四个月今年主要股指波动率都没有完成，有时间让大家充分换手后搞一波。
那么多差生在班级里，1000靠什么涨？
茅台这样的中报都不涨，那别的靠什么涨？
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如果现在A股只是面退这个小问题，老早涨上去了。问题太多一时半会解决不玩，托下市场让在这个位置能够充分换手而不是像1月那样直接崩盘。看下恒生指数，从22年6月一路暴跌到10月，腾讯都跌破了200，4个月跌了50%，然后3个月指数迅速涨了50%后长达一年的阴跌换手。我们现在在走恒生指数去年走的老路而已，不是国家队托而不举，实在是举不动，能对冲了公募赎回和外资撤退那点量已经很仁至义尽了。老兄高论！不过和我说的完全是两回事。我写的这一段意思是既然汇金真金白银下场参赌了，动用国家喉舌给自己创造点氛围减轻抛压有何不可？按照我的模拟场景，做为操盘手我一定会骂：难不成护盘是老子一个人的事，那位村长死哪里去了：）
再看下上市公司...
yiyi8484 - 小女子经济要独立
不能和300比，和自身比其实性价比已经显现，现在中报边际转好的个股里面很多都是1000成分股，船小好调头，都不是营收增长很快而是成本下降极快，经营现金流和存货都在大幅好转。反而是300指数中，消费占比太大，中报下降的太快，外资和公募占比又多撤退又坚决（看看今天沃尔玛最低点附近减持京东），需要国家队在这里接盘外资和公募减持稳住大盘。所以我一直无杠杆滚IM贴水，当然也可以用可转债摊大饼替代，如果能够再...1000里面中报好转的，最多200家了吧，那剩下800个差生呢？
那么多差生在班级里，1000靠什么涨？
茅台这样的中报都不涨，那别的靠什么涨？
if基本没有贴水可以滚，im有贴水可是基本面太差。不能和300比，和自身比其实性价比已经显现，现在中报边际转好的个股里面很多都是1000成分股，船小好调头，都不是营收增长很快而是成本下降极快，经营现金流和存货都在大幅好转。反而是300指数中，消费占比太大，中报下降的太快，外资和公募占比又多撤退又坚决（看看今天沃尔玛最低点附近减持京东），需要国家队在这里接盘外资和公募减持稳住大盘。所以我一直无杠杆滚IM贴水，当然也可以用可转债摊大饼替代，如果能够再度跌破4000点，上点杠杆和期权冲锋了。
如果现在A股只是面退这个小问题，老早涨上去了。问题太多一时半会解决不玩，托下市场让在这个位置能够充分换手而不是像1月那样直接崩盘。看下恒生指数，从22年6月一路暴跌到10月，腾讯都跌破了200，4个月跌了50%，然后3个月指数迅速涨了50%后长达一年的阴跌换手。我们现在在走恒生指数去年走的老路而已，不是国家队托而不举，实在是举不动，能对冲了公募赎回和外资撤退那点量已经很仁至义尽了。再看下上市公司...if基本没有贴水可以滚，im有贴水可是基本面太差。
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走夜路不吹口哨？如果现在A股只是面退这个小问题，老早涨上去了。问题太多一时半会解决不玩，托下市场让在这个位置能够充分换手而不是像1月那样直接崩盘。看下恒生指数，从22年6月一路暴跌到10月，腾讯都跌破了200，4个月跌了50%，然后3个月指数迅速涨了50%后长达一年的阴跌换手。我们现在在走恒生指数去年走的老路而已，不是国家队托而不举，实在是举不动，能对冲了公募赎回和外资撤退那点量已经很仁至义尽了。
托而不举最后会演变成“说唐”里面的熊阔海独立托举千斤闸惨遭肉泥之祸。
现在轮到国家队尝尝“买不完，永远买不完”的滋味了。
极端分化的局面姑且不谈，这样的战术是否合理也无须讨论，或许人家在下大棋而我们草民格局不够。
我的疑惑在于：走夜路为何不吹口哨，至少给自己壮壮胆也可以呀？
从当前行为看，这个某队简直就是唐吉坷德，以一己之力对抗全部市场卖压。站在他们的立场看，除非有无限资金可以掌...
再看下上市公司本身半年度经营情况，只能说没有最差只有更差，消费全灭、地产链全灭、有色和煤炭价格回落、出口出海也在下滑，就只有几个细分化工行业在转好，这种情况打上去也能给你摁下来。
慢慢熬，有T做做T，没T死扛吃贴水，等10月看有没有边际变化转好的趋势。
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走夜路不吹口哨？不要拿你看股市的角度与上位者看股市的角度相比，守住不发生系统性风险为底线，就像招聘市场上给出的工资2000-20000元，那么明白人都知道工资就是2000元！在上位者的眼中，股市现在挺好的，平稳和谐，涨上去干什么？都靠股市发财了，谁还会老老实实地的卷996了，没有这些底层卷天卷地的牛马，哪有某些阶层酒池肉林的富贵奢华！减少人民的财产性收入可不是一句空话！
托而不举最后会演变成“说唐”里面的熊阔海独立托举千斤闸惨遭肉泥之祸。
现在轮到国家队尝尝“买不完，永远买不完”的滋味了。
极端分化的局面姑且不谈，这样的战术是否合理也无须讨论，或许人家在下大棋而我们草民格局不够。
我的疑惑在于：走夜路为何不吹口哨，至少给自己壮壮胆也可以呀？
从当前行为看，这个某队简直就是唐吉坷德，以一己之力对抗全部市场卖压。站在他们的立场看，除非有无限资金可以掌...
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托而不举最后会演变成“说唐”里面的熊阔海独立托举千斤闸惨遭肉泥之祸。
现在轮到国家队尝尝“买不完，永远买不完”的滋味了。
极端分化的局面姑且不谈，这样的战术是否合理也无须讨论，或许人家在下大棋而我们草民格局不够。
我的疑惑在于：走夜路为何不吹口哨，至少给自己壮壮胆也可以呀？
从当前行为看，这个某队简直就是唐吉坷德，以一己之力对抗全部市场卖压。站在他们的立场看，除非有无限资金可以掌控，否则至少也该动用喉舌来稳定市场，给自己减压。
当年美国次贷危机爆发后，财长保尔森可是拿着7000亿的支票吓唬住了空方。那么我们目前虽然没有发生表面的金融危机，但守住不发生系统性风险的底线也要求各路衙门至少也该同心同德，至少也该成立一个“五岳剑派”吧。最不济，也该让星宿派上场唱响“明天会更好”吧。
其实，主管部门只要一条“面退”政策修正案发布就相当于增加五个“李云龙”，又何苦让汇金成为“套中人”呢？公开明确由汇金发行债券融资买300ETF也完全可以呀。
老话有一句叫“神仙打架草民看戏”，现在变成了“神仙看戏草民吃瓜”。
臭棋篓子！
毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
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某队缺钱吗？不缺。上个星期四、五猛买，今天硬是不动，我都怀疑是不是猪在操盘。某队主要的博弈对手应该是外资了，也就是北上。不是没钱，但是应该也不想干抬轿的事。
再看看大众交通、金龙客车；全都是游资的钱吗？不是，大部分都是散户跟风的。
炒股炒情绪，就是要借势，利用赚钱效应吸引资金。
今天500、1000、创业板ETF就区区几个亿直接干破位了，这亏钱效应出来了就是反作用。
现在北上数据进一步的减少披露，可见的是上面也预计了这个数据在一定时期内都不太好看，起不到好影响，所以干脆给停了。
现在不要指望某队力拔山兮，暴力反弹了，做好风控，吃时间价值吧。
虽然很憋屈，但这就是现实。
苟着，等这一万多亿的北上慢慢消化
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