思考的人生__2022(第三季)

按惯例,先报一下年初的仓位。

保利36%,神华20%,招蛇12%,兴行8%,光行7%,长电4%,太阳4%,光证4%,国寿3%,宋城2%。

港股也有一些资金量,但多是一点情怀,不深研,入金也比较随意,不在统计之列了。

可转债大部分情况下,都是作为自己的现金等价物来买入,资金和统计也不在此列。

A股收益率的计算方法是按照2012年末的出资额作为本金来计算,2012年以后,没有再出/入金。

这个帖子,自己也不知道会坚持到那一天,大家随缘。

声明:本贴仅是个人思考片段的记录,不推荐任何人参考,本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险,切勿模仿,若据此买卖,请后果自负。

思考的人生__2021(第二季)

思考的人生__2020(第一季)
发表时间 2022-01-03 20:57     最后修改时间 2022-01-15 21:04

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@xineric
中信银行还可以的吧,低位配股,可以接受。再说消息出来已经半年了,要抛出的都差不多了。
本人持有中信H股。
银行门外汉,仅仅是长期跟踪而已,有一点点个人的理解,关于投资银行股的一些要素,供参考:

1、可实现内生性成长,唯二重要
2、经营风险的能力,即资产质量,唯二重要
3、信用的三六九等,国家信用>准国家信用>国资信用>其他
4、分红的能力,分红的动力
5、大股东对待小股东的态度

当然,各花入各眼,祝好 :)
2022-10-27 22:45 来自安徽 引用
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xineric

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@flushz
我勒个去,有要脸的大股东,就有不要脸的。今天又来一家融资的全国性银行。A股0.4PB,H股0.2PB,还配股。。。 你就明说已经技术性破产,不配股就要掀开马桶盖了就是。劝各位朋友一句,如果投资银行股,不管是长持还是短投,不管是收息还是短期投机,一定要有个黑名单白名单,不然碰到垃圾,随时有可能被坑杀。不过作为路人,笑看拉低整体估值,然后息率又可以再提高一点了。
中信银行还可以的吧,低位配股,可以接受。再说消息出来已经半年了,要抛出的都差不多了。
本人持有中信H股。
2022-10-27 21:39 来自浙江 引用
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@flushz
2022.10.26 邮储定增




现在的舆情真是好奇葩啊,以我的3观真是不容易理解。人家大股东或者机构,愿意市场价接近翻倍的价格给邮储输血,路人们至于这么大的戾气吗?
对于邮储的小股东来说,理论上是不吃亏甚至占便宜的,虽然股权被摊薄了,但是股东权益增加了,并且补充了银行的核充,有利于未来的发展。
对于还没买入的潜在股东来说,是一个占大股东便宜的好机会。
对于路人来说,和你毛关系没有啊,又没...
我勒个去,有要脸的大股东,就有不要脸的。今天又来一家融资的全国性银行。

A股0.4PB,H股0.2PB,还配股。。。

你就明说已经技术性破产,不配股就要掀开马桶盖了就是。

劝各位朋友一句,如果投资银行股,不管是长持还是短投,不管是收息还是短期投机,一定要有个黑名单白名单,不然碰到垃圾,随时有可能被坑杀。

不过作为路人,笑看拉低整体估值,然后息率又可以再提高一点了。
2022-10-27 20:52 来自安徽 引用
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henze

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@flushz
灵魂拷问II1200的阿茅买不买?
还好茅台比较贵,没有筹到钱,又跌下去了,不过大盘这么跌,比价看茅台也不是很香了
2022-10-27 13:53 来自北京 引用
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Alice1

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对阿茅没有痴迷
会买些上证50
2022-10-27 13:25 来自广东 引用
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@flushz
灵魂拷问

1600的阿茅

买不买?
灵魂拷问II

1200的阿茅

买不买?
2022-10-27 13:08 来自安徽 引用
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why3917

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@flushz
2022.10.26 邮储定增 现在的舆情真是好奇葩啊,以我的3观真是不容易理解。人家大股东或者机构,愿意市场价接近翻倍的价格给邮储输血,路人们至于这么大的戾气吗?对于邮储的小股东来说,理论上是不吃亏甚至占便宜的,虽然股权被摊薄了,但是股东权益增加了,并且补充了银行的核充,有利于未来的发展。对于还没买入的潜在股东来说,是一个占大股东便宜的好机会。对于路人来说,和你毛关系没有啊,又没有从市场上...
确实无法理解,简直一群糊涂蛋
2022-10-27 12:22 来自山东 引用
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2022.10.26 邮储定增





现在的舆情真是好奇葩啊,以我的3观真是不容易理解。人家大股东或者机构,愿意市场价接近翻倍的价格给邮储输血,路人们至于这么大的戾气吗?

对于邮储的小股东来说,理论上是不吃亏甚至占便宜的,虽然股权被摊薄了,但是股东权益增加了,并且补充了银行的核充,有利于未来的发展。

对于还没买入的潜在股东来说,是一个占大股东便宜的好机会。

对于路人来说,和你毛关系没有啊,又没有从市场上圈钱。(即便是市场上的钱,也不会来给被套的你抬轿子)

上千个高赞,不乏万人粉丝以上的大V,我真是懵了。虽然从行业景气度来说,银行业眼下不是什么特别好的机会。但是市场情绪如此,我都有点动心了,阔别招行5年多了,难不成要提前回归?好吧,晚上熬夜做做功课,复习一下银行。
2022-10-26 22:09 来自安徽 引用
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2022/10/25 扫了眼荣盛石化Q3

季报的信息比较少,凑合着看

单季的毛利率下降到9%,情理之中,但是不是最困难很难说。最近3年好日子过的太舒服了,往前倒,全年毛利率个位数的日子也是常态。费用增长了15个亿,财务费用是大头,研发费用也加了5个亿,感觉公司层面还是很平稳。自由现金流回正了,100个亿,很牛。

没有深入了解这个行业,直观的感觉就是财报难看,但是公司经营还是很从容。目前在一个断崖下面,上下游的日子都不好过,未来两头谁先复苏,还需要再观察,目前我觉得可能还是上游会好一些。

因为我怀疑价格战的行业不止水泥一个,而挥舞大棒的大佬肯定也不止海螺一家。

从某种角度来说,行业景气度急剧下滑,剧烈的去产能,对于荣盛恒力这种头部企业来说,向来都是好事而不是坏事,即期的利润不重要,对于普通股东来说,天花板的高度更重要。

等周末的恒力了。
2022-10-25 22:09 来自安徽 引用
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@Kluer
留名,感谢老师分享
萍水相逢,朋友相称就好,受不起老师这个称呼

顺便说一下,清地产之后,
我加了大概保利最后仓位1/3资金量的螺纹钢裸多仓位(含期货杠杆),
对冲未来经济进一步下行后,可能的刺激政策带来的上涨。

期货和期权其实是很好的工具,因为可以节约太多的资本金,可惜单纯做商品又太复杂。败家的手艺不能学太多,年龄也不小了,怕自己的发量不够。
2022-10-21 21:18修改 来自安徽 引用
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Kluer

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@flushz
2022.10.21 加仓与割肉,坚毅与固执,以及,安全边际这周砍掉了持仓剩余的保利发展,交易软件显示,清完的那天是我持有保利的第989天,瞬间我还有那么一丢丢的伤感,就好像离开了一个共同生活战斗过的老友。而这笔投资的经历,应该也会长久的保存在我的记忆里,因为这持仓的989天,经历了很多过去十几年没有经历过的事情。先说安全边际。估值是主观的,每个人都应该有自己心里的锚,对于价投而言,不管是失去...
留名,感谢老师分享
2022-10-21 18:00 来自浙江 引用
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2022.10.21 加仓与割肉,坚毅与固执,以及,安全边际

这周砍掉了持仓剩余的保利发展,交易软件显示,清完的那天是我持有保利的第989天,瞬间我还有那么一丢丢的伤感,就好像离开了一个共同生活战斗过的老友。而这笔投资的经历,应该也会长久的保存在我的记忆里,因为这持仓的989天,经历了很多过去十几年没有经历过的事情。

先说安全边际。估值是主观的,每个人都应该有自己心里的锚,对于价投而言,不管是失去成长的价值股,还是持续高增长的成长股,用自己可以接受的估值方式,算/估出自己可以接受的价格,是价投入门的必修课,也是一道门槛。市场价格这条大金毛总是在高估和低估上下波动,几乎很少老老实实待在主人身边。在自己的估值体系里,合理估值以下,存在一个值得下注的价格,这个价格就是我理解的安全边际。

不同的投资者,每个人的收益预期不同,风险偏好不同,承受能力也不同,导致合适于不同人的安全边际可能偏差很大。举个例子,我自己可以接受的浮亏,是第一次开仓价格的50%,因为我基本上算是一个左侧选手,所以我持仓的成本价格肯定是低于或者等于自己第一次开仓的价格的。这大概是十多年前,自己就想明白并且执行的一个小小的规则。50%其实也就是随口的一个数,拍脑袋拍出来的,并没有复杂的计算过程得出这个数字。大概其就是一个强制的自己否定自己的警戒线吧,毕竟人总是存在盲点的,有些错漏可能自己一辈子都发现不了,更谈不上预防或者修正。市场短期会有情绪的波动,但是中期或者长期,市场总是有效的,如果一个股票,在开仓价的基础上下跌50%,说明要么自己的逻辑有根本的问题,要么就是自己对安全边际的判断出现了较大的偏差,这个时候,就只能强制自己离场了。

或许有的朋友会觉得这个50%是否是一个过于大的范围,回到我刚才的那句话,每个人的预期收益、风险偏好、承受能力都不同,我觉得是一个适合自己的数,就这么用了。我自己的理解,A股在极端情绪的影响下的波动是非常大的,即便是一个合理偏低估的价格开始买入,也是有可能在极端情绪下出现巨大的浮亏。举个例子,10年前,爆出塑化剂事件的当天,阿茅收盘的市值是2222.22亿,动态pe是16.6倍,pb是6.5倍,ROE是45%,净利润增速是52.9%。即便不去对比12年之前的估值,也不用对比当下的估值,仅仅是看静态,pe&净利润增速,PB&ROE,这个估值还是很诱人的吧。然后爆出塑化剂事件没过几天,zy军委又出台了号称是史上最严厉的禁酒令。如果当天以收盘价格开仓,一年后股价将会从214下跌到118,跌幅44.9%,期间,沪深300指数几乎没有变化。

虽然自己给定了一个范围,但是在实操的过程中,保利发展是第一个让我亲身体验的案例。20年春节后第一个交易日,在跌停板的价格13.8开仓,546天后,见到了9.76元的价格。以开仓价格计,是下跌了29%,以过程中的最高价18.7计,是下跌了47.8%。并且这一路加仓下来,地产仓位从0买到了6成多,大比例持仓的一直是保利,也阶段性的持有过少量的中南建设、金地集团、万科A、和招商蛇口。其中中南和万科肯定是亏损割掉的,亏损的比例肯定是双位数,招蛇是盈利的,金地记不清。在一路加仓的过程中,在不断按下买入按钮的时候,我没有丝毫的犹豫,是一个合格的赌徒。但是如果说自己没有情绪的波动,那肯定是假的,炒股或者人生中压力最大的半年,没有之一。在股价不断的向下突破每一个加仓价格的时点以及前后,伴随着互联网上各种嘈杂的噪音和少量真实有效的信息,那种高度紧张,反思,判断,自我否定然后再肯定,或者再否定再肯定,是一种类似于CPU超频并且处于持续高温的状态,对,当时感觉自己就是CPU本U。小姐姐当年问我投资的信仰是什么,我其实没啥信仰,如果非要找一个,那就是信仰价值,或者信仰自己判断的价值吧。

这个下跌的幅度,已经逼近了自己50%的警戒线,并且伴随着仓位的提高,账面上的史上最大浮亏也在反复敲打自己。现在回过头想一想,其实当时加仓还是割肉,都是很困难的决定,不管是当时还是未来,连续保持正确的决定,即便从概率上来说也很难。有过成功的经历或者没有,都要尽量避免自己身处如此的境地,毕竟,人生只有一次,没必要反复在地狱模式练级,大部分的时间在噩梦或者普通模式,也未尝不是一件开心的事情。坚毅和固执,很多时候都是从不同的角度或者从不同结果来看问题,其实只在一线间。这个世界上,偏执狂总是容易赢得胜利,但是他们却难有快乐。

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打孔器又记下了一个名字,招商银行、永辉超市、紫金矿业(待定)、保利发展、中国神华(待定)……
2022-10-21 16:02 来自安徽 引用
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Simond

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足够便宜便已值得配置,各种利多利空的宏观因素只是在权衡利弊之下的仓位控制问题,我认为目前应该是接近标配的程度
2022-10-21 11:47 来自四川 引用
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byegone

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@flushz
你确定流动性不会更差了吗?虽然说HSI已经跌回了97年,有逝去的25年之说,很伤感。但是97年留给我们的,除了播到汇控时女播音员的潸然泪下,好像还有经典的香港金融保卫战吧。经典的滞涨或者衰退周期里,加息只是开胃菜,主菜还有局部的金融或者经济危机,主食还有衰退或者萧条,饭后甜点是短期或者漫长的底部,偶尔大厨还会送上赠品(范围不定的战争)。如果你是在2008/1970/1930的剧本选一个,你就不会...
这个说法就陷入不可知论了,毕竟谁也不知道最低点在哪里。
港股的流动性是很紧的,证据是低迷的成交量,极低的估值,美元利率大幅度高于国内利率。
经济基本面也是很差的,并且预期更差,原因包括zz因素,中短期疫情,长期人口。现在的估值肯定已经包含了一部分预期变差。
2022-10-20 23:13 来自上海 引用
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书剑寂寥

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@flushz
你确定流动性不会更差了吗?
虽然说HSI已经跌回了97年,有逝去的25年之说,很伤感。
但是97年留给我们的,除了播到汇控时女播音员的潸然泪下,好像还有经典的香港金融保卫战吧。
经典的滞涨或者衰退周期里,加息只是开胃菜,主菜还有局部的金融或者经济危机,主食还有衰退或者萧条,饭后甜点是短期或者漫长的底部,偶尔大厨还会送上赠品(范围不定的战争)。
如果你是在2008/1970/1930的剧本选一个,你...
Penny其实问了我想问的问题,但我更想问丑国,我还惦记着xbi和ibb,看来也没跌透呢?
2022-10-19 11:30 来自北京 引用
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@Penny
股神,你说的景气度+流动性的龙珠。隔壁的阿港好像集齐了。。。。。。
你确定流动性不会更差了吗?

虽然说HSI已经跌回了97年,有逝去的25年之说,很伤感。
但是97年留给我们的,除了播到汇控时女播音员的潸然泪下,好像还有经典的香港金融保卫战吧。

经典的滞涨或者衰退周期里,加息只是开胃菜,主菜还有局部的金融或者经济危机,主食还有衰退或者萧条,饭后甜点是短期或者漫长的底部,偶尔大厨还会送上赠品(范围不定的战争)。

如果你是在2008/1970/1930的剧本选一个,你就不会觉得现在是最糟糕的时候。虽然没有人敢说未来一定会这样,但也同样也没人敢说这不是可能的选项之一吧。

另一个问题,基本面今年是最差的吗?不一定吧。
2022-10-19 10:50 来自安徽 引用
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Kluer

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@flushz
1、不知道咋接,但是你往前倒几个市场周期或者货币周期,就可以得出大概的结论,大A的升跌和汇率没有什么直接的对应关系。比如14年A股大涨,沪深300从2000点摸高到5380,同期汇率是从6贬到了7;18年这波汇率从6.2贬到7,沪深300是下跌的,全年下跌约25%;但是19年汇率继续跌倒7.2,股市又涨回来了;然后就是今年。2、我理解的估值,不管是个股还是全市场,无非就是潜在的价值和市场水位的乘...
学习了,每次读大佬的回复总能学到不少
2022-10-19 10:43 来自浙江 引用
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Penny

赞同来自: 泸州老窖 九头

@flushz
1、不知道咋接,但是你往前倒几个市场周期或者货币周期,就可以得出大概的结论,大A的升跌和汇率没有什么直接的对应关系。比如14年A股大涨,沪深300从2000点摸高到5380,同期汇率是从6贬到了7;18年这波汇率从6.2贬到7,沪深300是下跌的,全年下跌约25%;但是19年汇率继续跌倒7.2,股市又涨回来了;然后就是今年。
2、我理解的估值,不管是个股还是全市场,无非就是潜在的价值和市场水位的乘...
股神,你说的景气度+流动性的龙珠。隔壁的阿港好像集齐了。。。。。。突然又想起土狗周末的一篇文章。论证过程太复杂了,我也说不清。他的结论就是:非美元经济越摆烂,美元越强势。美元越强势,非美经济越摆烂。这已然是进入死亡循环了。

无法调节的港币叠加经济的稀烂。既然已经有了龙珠,本来想梭一下07226,但你叫我走好,我就缩了,改为加了几万块钱的H股etf。赌鬼不得好死。
2022-10-19 10:40修改 来自广东 引用
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@flushz
灵魂拷问

1600的阿茅

买不买?
市场效率很高啊,
才4个交易日,
已经16开头了,

是不是要祭出珍惜体了? :)
2022-10-19 10:22 来自安徽 引用
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书剑寂寥

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@flushz
1、不知道咋接,但是你往前倒几个市场周期或者货币周期,就可以得出大概的结论,大A的升跌和汇率没有什么直接的对应关系。比如14年A股大涨,沪深300从2000点摸高到5380,同期汇率是从6贬到了7;18年这波汇率从6.2贬到7,沪深300是下跌的,全年下跌约25%;但是19年汇率继续跌倒7.2,股市又涨回来了;然后就是今年。
2、我理解的估值,不管是个股还是全市场,无非就是潜在的价值和市场水位的乘...
F兄总是能一两句就说明白要害,真的受益,感谢感谢:)
2022-10-19 09:15 来自北京 引用
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@Penny
借用大佬的这个宝地再探讨一下,其实就A股而言,可能要汇率再贬值一下,估值再下来一点,才算相对合理。房子同理。
大A的估值是需要汇率来缓冲的。
1、不知道咋接,但是你往前倒几个市场周期或者货币周期,就可以得出大概的结论,大A的升跌和汇率没有什么直接的对应关系。比如14年A股大涨,沪深300从2000点摸高到5380,同期汇率是从6贬到了7;18年这波汇率从6.2贬到7,沪深300是下跌的,全年下跌约25%;但是19年汇率继续跌倒7.2,股市又涨回来了;然后就是今年。

2、我理解的估值,不管是个股还是全市场,无非就是潜在的价值和市场水位的乘数关系。捡便宜货最理想的时间点,就是集齐景气度最低点和资金成本最高这两颗龙珠,卖出的时点自然就是反过来。当然,极端的情况是很难出现交集的,因为宏观景气度低迷往往对应着国家双宽松的逆周期监管。但是很多时候还是会出现景气度比较低和资金成本比较高的时候,最近的就是18年。小姐姐可自己往前翻案例哈。

3、传统意义上来说,汇率和国内流动性是有关联的。本币汇率对美元贬值,理论上国内的流动性就有收紧的需要,在10年前可能这种相关性要稍微强一些。但是这些年货币方面的因素发生了很大的变化,在这里我也没能力给说清楚。但是我们要清楚的是,中国的货币流通,是为了中国的经济服务,而不是为了汇率服务,更不是为了美元或者丑国。在整体无法平稳破局的时候,有时候就需要放弃点局部的什么。

4、在当下这个时点,国内的流动性肯定是宽松的,未来是更宽松,还是维持,还是逐步收紧。我们关注的应该是宏观复苏(可能的)的情况,以及潜在的通胀的情况。在当前的时点,以及过去大部分的时候,因为资本不可以自由流动的特殊原因,汇率都不是市场的主要矛盾。并且,汇率只是一个结果,本末还是要想明白。

@Penny 我这里比较冷清,小姐姐想探讨可能需要找个热闹的地方 :)
2022-10-19 08:51 来自安徽 引用
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Penny

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@Penny
所以就是买标普的过去一直赢。就算今年美国加息,买标普的也只亏15%,买沪深300的却亏23%。那还买个锤子沪深300。就没赢过。
借用大佬的这个宝地再探讨一下,其实就A股而言,可能要汇率再贬值一下,估值再下来一点,才算相对合理。房子同理。

大A的估值是需要汇率来缓冲的。
2022-10-18 22:41 来自广东 引用
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Penny

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@flushz
刚才算了个闲账
标普500今年高位算起,截止周五,大概下跌了25%
同期美元兑人民币汇率,大概升值了15%
折算一下,按照人民币计价的话,最简单的指数投资,大概亏14%的样子
然后翻了翻几个QDII产品,验证基本没什么大的偏差,大概其就是这个浮亏的水平。
在这一轮非美货币贬值中,主流的头部经济体中,人民币的币值算是相对坚挺,如果按照欧元英镑日元韩元或者其他币种来计价,甚至会出现某些国家的投资者以本...
所以就是买标普的过去一直赢。就算今年美国加息,买标普的也只亏15%,买沪深300的却亏23%。那还买个锤子沪深300。就没赢过。
2022-10-17 12:30 来自广东 引用
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flushz - 新手,非价投

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刚才算了个闲账

标普500今年高位算起,截止周五,大概下跌了25%
同期美元兑人民币汇率,大概升值了15%

折算一下,按照人民币计价的话,最简单的指数投资,大概亏14%的样子
然后翻了翻几个QDII产品,验证基本没什么大的偏差,大概其就是这个浮亏的水平。

在这一轮非美货币贬值中,主流的头部经济体中,人民币的币值算是相对坚挺,如果按照欧元英镑日元韩元或者其他币种来计价,甚至会出现某些国家的投资者以本国币种计价,美股还是涨的。。。

当年传说中的3大泡沫,美股中房日债,到了2022年,身边已经没有人羡慕美股永远涨的神话了。但是面对这个结果,不得不说,世界真奇妙……

@Penny
2022-10-17 11:58修改 来自安徽 引用
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May101010

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灵魂拷问1600的阿茅买不买?
灵魂拷问16000的港股还要跌多少……
2022-10-13 16:19 来自广东 引用
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大魏忠臣毌丘俭 - 乱花渐欲迷人眼,浅草才能没马蹄

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大佬说的没法展开讲的招行那部分,有兴趣的可以在油管sun riches频道看前几天关于银行的节目,有详细数据。
2022-10-13 16:01 来自北京 引用
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jangjang

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@flushz
之前准备了5-10%的仓位留给净资产价格附近的小招,但是,10.08看了中纪委的公告,我基本上算是放弃了,事情已经过去,也不想展开说了。当时其实有码了些字,不过在集思录过不了审。不管任何市场,A/H或者美/欧等等,宏观风险或者政策风险,其实也是基本面风险的一部分。
何止是一部分,是很大一部分
2022-10-13 14:12 来自浙江 引用
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jason666888

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@flushz
之前准备了5-10%的仓位留给净资产价格附近的小招,但是,10.08看了中纪委的公告,我基本上算是放弃了,事情已经过去,也不想展开说了。当时其实有码了些字,不过在集思录过不了审。不管任何市场,A/H或者美/欧等等,宏观风险或者政策风险,其实也是基本面风险的一部分。
懂了。长期市场化幌子那一段了,后面变数太多。
2022-10-13 13:38 来自湖北 引用
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@jason666888
招行怎么看,大佬
之前准备了5-10%的仓位留给净资产价格附近的小招,
但是,10.08看了中纪委的公告,
我基本上算是放弃了,
事情已经过去,也不想展开说了。
当时其实有码了些字,不过在集思录过不了审。

不管任何市场,A/H或者美/欧等等,宏观风险或者政策风险,其实也是基本面风险的一部分。
2022-10-13 13:13 来自安徽 引用
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jason666888

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招行怎么看,大佬
2022-10-13 11:13 来自湖北 引用
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@flushz
灵魂拷问1600的阿茅买不买?
2022-10-13 10:14 来自重庆 引用
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神秘加冰

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灵魂拷问1600的阿茅买不买?
2022-10-13 10:13 来自湖北 引用
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henze

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灵魂拷问1600的阿茅买不买?
2022-10-13 09:56 来自北京 引用
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灵魂拷问

1600的阿茅

买不买?
2022-10-13 09:52 来自安徽 引用
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滚雪球1212

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@flushz
如果从单边做多的投资来看,窝囊废可以帮你赚钱,甚至可以上重仓赚大钱。而商品期货、外汇这些短期波动极大的品种,却很难有人可以在他们身上长期获取较大的收益不知道这里的逻辑,楼上的朋友有没有想过?如果可以想明白,也算是投资路上一个小小的进阶吧。作为海油(包括很多类似的公司)的小股东,我们赚取的只是油价波动的钱吗?海油的盈利简单来看,是原油的市场价格减去开采的成本然后乘上每年的销量。其中,原油的价格涨涨...
膜拜大佬
2022-10-07 01:08 来自浙江 引用
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ender504

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@flushz
如果从单边做多的投资来看,窝囊废可以帮你赚钱,甚至可以上重仓赚大钱。而商品期货、外汇这些短期波动极大的品种,却很难有人可以在他们身上长期获取较大的收益不知道这里的逻辑,楼上的朋友有没有想过?如果可以想明白,也算是投资路上一个小小的进阶吧。作为海油(包括很多类似的公司)的小股东,我们赚取的只是油价波动的钱吗?海油的盈利简单来看,是原油的市场价格减去开采的成本然后乘上每年的销量。其中,原油的价格涨涨...
楼主是深度价值投资者,股票对大部分人来说太难了,赔率高不是真正熟悉行业熟悉公司很难做到,一直在听李录在北大的演讲,楼主的风格和李录太像了。
2022-10-06 21:17 来自陕西 引用
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@captainlulu
华宝送来节后大红包,美油长的是真好,海油却像一个窝囊废:)
如果从单边做多的投资来看,窝囊废可以帮你赚钱,甚至可以上重仓赚大钱。
而商品期货、外汇这些短期波动极大的品种,却很难有人可以在他们身上长期获取较大的收益
不知道这里的逻辑,楼上的朋友有没有想过?
如果可以想明白,也算是投资路上一个小小的进阶吧。

作为海油(包括很多类似的公司)的小股东,我们赚取的只是油价波动的钱吗?海油的盈利简单来看,是原油的市场价格减去开采的成本然后乘上每年的销量。其中,原油的价格涨涨跌跌,难以准确的预测,但是开采的成本和变化的销量才是中海油的核心竞争力。归根到底,我们赚钱的大头是企业的成长,而不仅仅是产品市场价格波动的钱。海油的例子其实并不太合适,但是如果把海油变成万华、紫金、太阳、新和成、恒力等品种,然后对比一下在行业景气上升期他们那些也曾经辉煌过的同行,可能更能说明这个问题内在的逻辑。

波动,是个好东西,对于单边来说会是一个非常好的赌局,但是想在这个赌局中拥有大的赔率却很难,所以只能小赌怡情,玩一玩调节一下自己的情绪。而企业的成长,因为需要以年计的时间,失去了输赢的快感,太平淡无趣,甚至有些枯燥。但是因为在某些时点可以出现非常高的赔率,值得下比较大的赌注。芝麻和西瓜,可千万别搞混了。 :)
2022-10-06 15:35修改 来自安徽 引用
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书剑寂寥

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华宝送来节后大红包,美油长的是真好,海油却像一个窝囊废:)
2022-10-06 08:59 来自北京 引用
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2022.09.30 呓语

季末了,净值波澜不惊,今年能不能达到年均收益,要看4季度的表现了。码完这篇,就想清一清脑子,安度国庆了。

1、现在的市场,到底贵不贵?这是最近很长一段时间,我反复问自己的一句话。看指数是没有任何意义的,除非你是宽基投资者。即便是传统意义上,数据静态/动态估值最低的上证50,你打开看一看,pb也是0.5倍到20倍不等。我经常说的一句话,估值是艺术的、主观的,而不是客观的、科学的,千人千面。如果是我自己来评价,我的结论是,不算贵,但离便宜,还是差了不少。也许你会觉得,我是不是在说一些模棱两可的话,实盘即态度,知行合一,我今年新开仓的几个票,大部分都是只开了一枪,涨涨跌跌,也都是上下15%的样子,让我再加仓,下不去手。

2、今年很难,因为我们的市场处在一个非常岔劈的境地。因为各种原因,支柱产业大幅度的负增长,经济转向很艰难,复苏总是停留在各位首席的唾沫星之中,而实体复苏仍然看不到苗头。国内的流动性是非常宽松的,但是却要面对那个收全球铸币税的国家可能会名留青史的超级紧缩周期。时间是朋友,也是敌人,企业需要时间来修复资产负债表,而大环境留给我们的时间却不多了。市场的流动性不可能永远都是这么充沛,即便是在一个超长的降息周期里,也是由数个利率波动的小周期组成的。很难想象,以现在孱弱的基本面,面对未来某一天开始的利率抬升,哪怕是一个小周期。

三季度已经是最后一天了,更让自己长叹的是一句老话,今年很困难,明年更困难。

3、但是如果让自己离市场远一点,再远一点,自己的心情又稍微好了一点。因为看问题的参照物变了,全球比烂,风景这边独好,似乎也不是句玩笑话。即便只看金融和资本市场,在当下,全球风险资产危如累卵的情况下,我还是确信天朝不会发生经济/金融危机,但是其他地方,就很难说了。下行周期,去产能,肯定不是一件让人愉悦的事情。但是只有经过了浴火,凤凰才能重生,只有低效的、落后的企业从行业中消亡,行业才能发展,社会才能进步。我还是相信在越来越多的行业中,中国会诞生世界级的公司,希望自己有幸可以陪他们走过一程。想避开企业成长过程中的一些苦难、一些低潮,是人的本性,但是需要能力和眼界,如果自己不具备,就是明知不可为而为之,徒增烦恼。

==========================

沪深300今年下跌了20%+,按说这个时候不该说些丧气的话,但是这个时点让我去鼓励大家在这里大干快上,我也不能昧着良心。不管是情绪,还是基本面,或者流动性,现在还远谈不上是至暗时刻。机会和风险总是并存的,我其实蛮喜欢均线以下的市场,因为安静,下跌总是会让人冷静,适合思考;卖出不能给我带来快乐,买入可以,因为是播种的季节,孕育了希望;因为刺激,在情绪累积的某个时点,总会有数年一遇的大奇迹日出现。

祝好,节后再见了
2022-09-30 14:13 来自安徽 引用
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2022.09.29 毒鸡汤系列,北新建材

市场行情惨淡,熬点毒鸡汤。

1、先说行业背景。首先目前是行业的至暗时刻,应该没有争议。但是建材行业,尤其是北新,市场其实还是有一些偏见。首先轻质建材业务,最大的下游是商业和工业,而不是房地产开发,住开业务只占到了3成。房地产新开工的糟糕表现,反应到轻质建材业务,并不是那么线性的影响。当然,宏观如此,商业和工业目前也不是太景气。2022年,目测营收15%左右的负增长。未来伴随宏观的复苏,轻质建材业务保持低速增长是可以预期的。

防水业务相对来说受到住开的影响就要大很多,但是和轻质建材业务相比较,这个行业野蛮生长已经十几年了,集中度还非常低,非常需要一个行业的冷冬来出清,应该就是当下了。一个核心技术壁垒并不高的加工制造业,还保有30%+毛利率,10%+净利润,这是行业红利期所赋予的,而不应该是行业的常态。目前规上企业800多家,营收1300亿,均为历史最高的数据,而CR5只有约30%,而东方雨虹一家就拿走了20%。对于北新来说,行业空间还是非常大。

2、北新的野望。 当然,官方没有在任何场合这么说过,算是我自己为北新立的flag吧。目前北新是40亿,3%的市场份额,好可怜的一个行业老三,前面是雨虹的250亿和科顺的60亿。未来的3-5年,防水行业应该是价格战提升行业集中度的阶段,CR5拿走60% 的市场份额,和80% 的净利润。不知道是乐观还是保守的估计,防水业务放弃部分利润,只要现金流和市场,拍脑袋3年后提升到80亿的营收。北新轻质建材业务提供的强大现金流,是雨虹和科顺没办法比的,而且经过过去14年净资产60倍的扩张之后,雨虹是需要把速度降下来消化产能的。

3、退出的时点。 3年?4年?200亿的轻质建材业务,80亿的防水业务,合计280亿营收,毛利给到90亿,净利润45亿,如果是以今年作为基数,净利润yoy大约是15%,平稳发展的年份应该可以见到650-700亿的市值,现在是400亿,预期收益空间75%。

4、风险 作为央企中建材旗下的公司,扩张的速度可能远不如民企,毕竟防范风险、稳定发展才是央企的主基调,未来也可能防水业务的增速提起来,但目前只能边走边看。而短期业绩承压,预期悲观,就可能出现业绩和估值的双杀。北新目前是2倍的pb,悲观情绪下,杀到1.5倍也不是不可能,以北新现有业务的roe水平,出现更低的pb我认为市场不会给这样的机会。如果市场给机会让我见证历史,我只能说,拿盆接。
2022-09-30 13:07 来自安徽 引用
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还是在盘中,忽然想说两句。

今天紫金矿业崩盘式下跌,中远海控虽然目前只跌了4%,但是用崩盘似乎也不为过,毕竟过去的9个交易日累计下跌了14%。海控我没买过,略有关注,不多;紫金自己在19年是自己的第2重仓股,对他的了解还是超过身边大部分人的。这两个公司都是非常典型的强周期股票,投资这样的公司,还是需要慎重再慎重。

从某种角度来看,我个人的风险偏好,在集思录应该算是非常高的,虽然我自己觉得可以接受。但是的确,不管是自己的投资品种,还是仓位控制,其实不太适合心态和理念不同的朋友。所以还是希望,不管是我写的一些文字,还是我的持仓,大家谨慎参考。或者只是作为网络上的文字,看一看就好。如果可以给你一些启发,也算是有缘,如果没有,就当是羊了个羊吧。

虽然说万物皆周期,但是想把握周期,是非常难的。连行业内的人都无法把控周期,普通人何德何能又敢说一定可以预知呢?或许有些朋友对这句话会有不同的意见,但是我告诉你,如果业内的公司或者大佬可以预知行业周期,那周期这个东西,早就不存在了。制造业周期的缘起,就是行业内的公司,不能清醒的洞悉行业的发展,过渡的乐观/或者悲观造成的。优秀的企业家毕竟凤毛麟角,甚至他们也需要经历非常多的至暗时刻,才能一路走来。

人性决定行为,不存在绝对客观的人,人天生就是主观的,能做到尽量客观已经是很不容易,因为太反人性,这些人会有自己的困难和苦恼。希望大家对自己的投资负责,谨慎的对待互联网上各种信息,毕竟杂音居多,即便是一些对别人可用的信息,对自己是否可用,也是未知数。
2022-09-26 13:25 来自安徽 引用
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@flushz
朋友自己爬楼吧,断断续续的都说过,现在三两句话也说不清楚。造纸行业不是什么高科技的性感企业,毛利净利的优势都是一点点抠出来的,任何一个制造业想做大做强,专注、前瞻、细节,都是缺一不可。
管理层的高效运营,历史证明了管理层能力
2022-09-26 12:11 来自浙江 引用
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@北蜒星空
老师您好,看了您对太阳的见解很有感触。老师,您能简单把太阳的竞争优势阐述一下吗?比如原料成本低、运输成本低、结构调整合理等
朋友自己爬楼吧,断断续续的都说过,现在三两句话也说不清楚。

造纸行业不是什么高科技的性感企业,毛利净利的优势都是一点点抠出来的,任何一个制造业想做大做强,专注、前瞻、细节,都是缺一不可。
2022-09-26 10:44 来自安徽 引用
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北蜒星空

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@flushz
2022.09.23 山雨欲来风满楼过去的两周,95%的票都经历了无差别的下跌,不管你是什么品种,当红炸子鸡新能源或者新能车也好,所谓的抱团股也好,医药赛道、芯片赛道、军工、银保证三傻、人见狗嫌的地产/建材,这个板那个板,管你什么板,只看K线的话,不是破位下跌,就是下跌中继,再或者就是52周新低。宏观还是那个样子,今天不码这些,因为有些聊过了,有些没啥聊头,有些小秘书不让聊 :) 眼见着3季报...
老师您好,看了您对太阳的见解很有感触。老师,您能简单把太阳的竞争优势阐述一下吗?比如原料成本低、运输成本低、结构调整合理等
2022-09-24 09:36 来自云南 引用
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@火锅008
中国移动,,市值万亿,流通盘才300多,,,花小钱拉指数的利器,,感觉最近这样生拉起来,还是不大稳?
正常情况下,这种的回帖我是不回复的,但实在太离谱,码2个数据。

移动A因为股权的原因,目前只入了沪深300,中证100和上证180这三个指数的成分股。
其中,在沪深300的权重排名是191,权重0.151%。
在中证100的权重排名是87,权重0.261%

上证180没人看,懒得码了,这能拉个球的指数?

@henze
2022-09-24 09:24 来自安徽 引用
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@白湖水
看老兄有恒力石化,说我的想法,不对之处请指教。
我在3月份清仓了恒力,换成了油服。效果看差不多,恒力很稳,油服虽然强于大盘,但也没有什么收益。
逻辑是这样:今年看到油价超过了100美元,后悔后知后觉,没有抓住石油行业的机会。因为对石油行业也算有跟踪,2020年曾经做过原油基金,经历过负油价。进一步思考,发现油服行业是石油的上游,无论是业绩,还是股价,都没有表现。一般油服会滞后于油价0.5~1年的时...
一点想法,供参考:
1、面粉涨价,包子铺就要受损吗?如果包子可以同步涨价,甚至涨的更多,会如何?不要以为我在开玩笑,你可以参考一下06-08那个周期的一些行业和公司。
当然,唯一不变的就是变化,公司上游和下游的供求关系始终在变化,刻舟求剑不可取。

2、油气行业景气度上升,油服行业就会同步吗?大部分情况可能是这样的,但是这一次会不会有不同呢?如果我没有记错的话,中海油每年的年报里会公布未来一年的资本开支,你可以自己动手看一看。我不觉得油气企业在如此的宏观大背景下会加大资本开支。
2022-09-24 09:14 来自安徽 引用
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火锅008

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@henze
移动完全不像现金替代的样子,和长电风格可不一样,感觉快成主力了
中国移动,,市值万亿,流通盘才300多,,,花小钱拉指数的利器,,感觉最近这样生拉起来,还是不大稳?
2022-09-23 22:43 来自四川 引用
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白湖水

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@flushz
2022.09.23 山雨欲来风满楼
过去的两周,95%的票都经历了无差别的下跌,不管你是什么品种,当红炸子鸡新能源或者新能车也好,所谓的抱团股也好,医药赛道、芯片赛道、军工、银保证三傻、人见狗嫌的地产/建材,这个板那个板,管你什么板,只看K线的话,不是破位下跌,就是下跌中继,再或者就是52周新低。
宏观还是那个样子,今天不码这些,因为有些聊过了,有些没啥聊头,有些小秘书不让聊 :) 眼见着3季...
看老兄有恒力石化,说我的想法,不对之处请指教。

我在3月份清仓了恒力,换成了油服。效果看差不多,恒力很稳,油服虽然强于大盘,但也没有什么收益。

逻辑是这样:今年看到油价超过了100美元,后悔后知后觉,没有抓住石油行业的机会。因为对石油行业也算有跟踪,2020年曾经做过原油基金,经历过负油价。进一步思考,发现油服行业是石油的上游,无论是业绩,还是股价,都没有表现。一般油服会滞后于油价0.5~1年的时间。

另外,炼化行业是石油的下游,受损于高油价。我的恒力从19元买入,曾经翻倍,结果又跌到了20元。我觉得就是受高油价的影响。看研报,说炼化的甜点区域是油价在40~80之间。

所以从恒力石化换成了油服股票。打算一直持有,直到油价跌破50美元。
2022-09-23 22:37 来自广东 引用
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henze

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@flushz
2022.09.23 山雨欲来风满楼过去的两周,95%的票都经历了无差别的下跌,不管你是什么品种,当红炸子鸡新能源或者新能车也好,所谓的抱团股也好,医药赛道、芯片赛道、军工、银保证三傻、人见狗嫌的地产/建材,这个板那个板,管你什么板,只看K线的话,不是破位下跌,就是下跌中继,再或者就是52周新低。宏观还是那个样子,今天不码这些,因为有些聊过了,有些没啥聊头,有些小秘书不让聊 :) 眼见着3季报...
移动完全不像现金替代的样子,和长电风格可不一样,感觉快成主力了
2022-09-23 17:54 来自北京 引用
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2022.09.23 山雨欲来风满楼

过去的两周,95%的票都经历了无差别的下跌,不管你是什么品种,当红炸子鸡新能源或者新能车也好,所谓的抱团股也好,医药赛道、芯片赛道、军工、银保证三傻、人见狗嫌的地产/建材,这个板那个板,管你什么板,只看K线的话,不是破位下跌,就是下跌中继,再或者就是52周新低。

宏观还是那个样子,今天不码这些,因为有些聊过了,有些没啥聊头,有些小秘书不让聊 :) 眼见着3季报就到了,说说眼下自己的持仓吧。

1、保利发展。保利还在公开市场拿地,融资也正常,融资利率也在最低的一档里。最重要的销售数据,跑赢9成的同业,但估计到年底,还是双位数的降幅(10-20%)。头部城市的房价目前看着还可以接受,但是未来顶不顶得住,不清楚。作为一个普通人,你可以预期房价坚挺,也可以预期房价要暴跌,但是从投资的角度来看,必须要做好不同结果下自己不同的预案。

前几天,我减了大概5%仓位的保利,未来根据持仓内不同公司的变化,可能还会再减一些。不是因为保利有什么特别大的变化,而是不同标的在我逻辑框架内的风险收益比发生了变化,根据幅度做点自己的调整。

2、恒力太阳北新,这三个一起说。太阳纸业的2季度超出我的预期,3季度市场情况比2季度要宽松一些,但是在终端需求起来之前,没有质的变化。因为有业绩支撑,以及景气度向上走的预期,所以股价相对来说比较坚挺,我觉得也是非常合理的。我的能力还无法预期恒力短期的业绩,所以只能站远一点,用中长期的预期来衡量。恒力的问题和太阳有点像,自身并没有什么问题,原材料价格的涨跌其实影响很小,甚至只是短期的影响。对于这种体量、行业位置、经营目标的公司来说,中期影响公司最大的因素都是终端的需求,长期则是看公司的内功。造纸和炼化的下游众多,你可以基本把他的下游景气度等同于宏观经济的景气度,而宏观的复苏还是一个遥远的话题。

北新的情况要糟糕一些,虽然轻质建材业务只有30%和住开业务相关,但是不要忘记剩下的70%也是和宏观景气度高度相关的,下游的住开是断崖式下跌,而大头商业/工业的需求也是一样的不景气。据我的草根调研,2-3季度北新的开工率比较差,以销定产嘛,作为一个中(长?)线小股东可以理解和接受,但是对于3季报,以及相对比较短视的市场情绪来说,这不是什么好消息。

我可以容忍的浮亏是第一次建仓价格的-50%,在这个范围内我可以再加仓,而且这三个货本身的仓位也不太够。但是超过-50%我可能就会强烈的怀疑自己的逻辑和判断出现了盲点,会停止加仓并且重新审视过去所有的逻辑和判断,甚至理念。太阳和恒力不用说了,本周已经加了一点,北新的情况要特殊一些,属于仍然在黑夜中摸索的阶段,这个加仓价格的范围我会拉的稍微大一些,来对冲比较高的不确定性。

3、中国神华。保利一路减下来之后,女神就变成了第一重仓,前段时间具体我也记不清了,自己减了一些,就是简单的因为超配太多,无他。未来的2年,是衰退还是滞涨,我掷骰子的结果是滞涨,所以最上游的能源是必须要配置的,机缘巧合错过了15块大洋的海油A,那手头这点能源股就自然而然变成了非卖品。女神的经营,之前也说过很多次了,没啥可说的。

4、兴业证券广州酒家。事实证明我错误的判断了兴证的安全边际,导致稍有被动,未来也许会加,也许不会。广酒没啥问题,到了吸引的价格,自己会加,但是市场很可能不给我这样的机会,毕竟流动性泛滥,确定性高一些的弱周期品种,很难出现非常吸引的价格。

5、长江电力中国移动。来水的原因,长电今年的业绩没啥念想了,不过经过十几年的强化,各路大小股东应该都已经形成了信仰,正常市场涨涨跌跌,我都不觉得长电的股价会有大的波动。这种固收plus类型的公司我会稍微拿一点,以备不时之需,但是也不会多买,毕竟预期收益率不吸引。移动是和长电相同的类型,之所以我现在拿的多了一些,之前也说过,是移动A上市的时候有很大的预期差,需要一个估值修复的过程,这个阶段来的速度比我预期的要慢一些,市场给了太多完美的买入时机,但是效率却比我预期的要高很多,可能还是国情使然,羊群效应。

说这两货是持仓也可以,说是现金替代品种存钱罐也可以,在需要资金的时候,不考虑浮亏浮盈也不考虑上涨还是下跌,我都会卖出。

6、宋城演艺。前几天清掉了宋城,后视镜来看,宋城买入的逻辑没啥问题,市场也足够友好,给不少机会和时间来兑现收益。只是yq后续的发展,远超自己能力范围,而这些对于144来说,都是非常不利的,不仅仅是错失的3年。自己好像在这种事件驱动型的机会中,就没赚过什么银子,一方面是仓位太小,一方面是总有一些超出预期的事情发生。可能还是需要更多的敬畏市场吧,个人太渺小了。

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往年3季报前后会再调仓,今年因为各种情况变数非常多,陆陆续续都有调整,可能3季报的时候就安安静静的看报表了(3季报其实也没啥可看的)。市场在单边下行,各种风险的同时也孕育着各种机会,无法预知,只能边走边看了。

今天场外资金申购了点华宝油气,7天,赌着玩。打算赌赢了奖励自己一个愿望,祝我好运。
2022-09-23 16:37修改 来自安徽 引用
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@captainlulu @九头

1、现在市场对房地产的预期其实是比较混乱和迷茫的,
乐观的观点,预期未来可以稳住10万亿甚至以上的市场,头部城市房价可以稳住,3/4线的市场的房价以时间换空间,或者干脆放弃。
悲观的观点,预期是在经济和人口的双重压力下,8万亿都要打折扣,头部城市的房价也难以保住,3/4线完全不能看。

2、在去年最极端的时候,保利大概是0.6倍的pb,当时我戏称破产清算,分我2套保利合肥的房子算球。但是现在的市场预期和公司的估值已经不太一样了。我逐渐减保利的原因很简单,赌场的值博率已经不在我这边了。相对于预期的风险在逐渐的提高,赔率反而在下降。

3、股票所给出的市场价格,因素非常复杂,有短期的情绪,有中期甚至长期的预期,还有整体市场的水位(流动性),是一个复杂的充分博弈的结果。在短期不一定可以完全体现价值,也不一定能够准确的反应行业或者公司的变化。

在这个静止的时点,股票市场和期货市场,都是悲观的,比如住开业务、建材公司的股票估值,期货市场比较近月和远月的价格,都可以看得出来。如果我们是一个潜在多头,我们现在应该买什么?

插入一段关于螺纹钢的内容:
螺纹钢现货的价格是3900
2301期货的价格是3640
现货大概比期货价格高10%
按照三钢中报的数据(上半年的原料和产品的价格),螺纹钢的毛利只有6.6%,如果按照现在螺纹钢、矿石和焦炭的现货价格,应该是在微利和亏损之间,如果4季度和明年1季度的现货价格就是这个时点期货的价格,即再降10%,亏损肯定是跑不掉的。

结论是,3640作为一个商品的价格,是安全的,虽然作为金融衍生品的价格是危险的。

4、总结:期货市场和股票市场,对于基本面短期的变化,期货市场是比较直接和简单的,股票市场是复杂的,因为叠加了短/中/长期的情绪,并受到资金的影响。

最后用一个问题回答两位的问题,假如在未来的3-6个月,房地产市场出现了一些短期乐观的变化(中期我不太乐观),是地产股票的弹性更好,还是商品的弹性更好呢?
2022-09-21 15:02 来自安徽 引用
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九头

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@captainlulu
F兄能否分享下裸多的原因,个人感觉整体估值不到特别吸引的地步,保利、女神、移动这些浮盈丰厚,边拿边减好不自在,制造业中游可以慢慢低吸;但国内外大周期共振、大盘向上预期达成一致是否还有待时日呢?
F大抄保利的时候,管理层增持最强信号,在当时那种环境下我也觉得应该还有待时日
2022-09-21 12:26 来自广东 引用
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书剑寂寥

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@flushz
减了些保利,准备买点期货裸多的仓位
吱一声

持仓
F兄能否分享下裸多的原因,个人感觉整体估值不到特别吸引的地步,保利、女神、移动这些浮盈丰厚,边拿边减好不自在,制造业中游可以慢慢低吸;但国内外大周期共振、大盘向上预期达成一致是否还有待时日呢?
2022-09-21 11:03 来自北京 引用
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flushz - 新手,非价投

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减了些保利,准备买点期货裸多的仓位
吱一声

持仓
2022-09-21 10:39 来自安徽 引用
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henze

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保利快新高,一直嫌弃地产,没想到啊
2022-09-15 09:42 来自北京 引用
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翻到一张老的图片,
2年前,我还担心这货暴雷,至少是个业绩雷。
转眼已十倍。

再给我一次选择的机会,估计我还是会选女神,
即便是脑子一热,放纵一把,也是选三妹。

兖煤这种太太太太奔放的女子,八字不合。

一个人性格,也决定他投资的风格。

2022-09-09 09:37 来自安徽 引用
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henze

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@flushz
8月底9月初有微调,加了一点点恒力石化,配股兴业证券相当于加了30%的兴证仓位,更一下持仓:保利20%神华17%,移动恒力太阳各12%,北新10%兴证6%,长电+广酒9%,宋城2%,今年的收益率是24%,离年内新高还有4%。最近这里更新的少了点,偶尔有情绪码字,都去填坑了。
主要是前3个贡献收益
2022-09-05 16:29 来自北京 引用
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8月底9月初有微调,加了一点点恒力石化,配股兴业证券相当于加了30%的兴证仓位,更一下持仓:保利20%神华17%,移动恒力太阳各12%,北新10%兴证6%,长电+广酒9%,宋城2%,今年的收益率是24%,离年内新高还有4%。

最近这里更新的少了点,偶尔有情绪码字,都去填坑了。
2022-09-05 15:35 来自安徽 引用
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九头

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@flushz
2022.08.29 几句话点评中报之一__太阳纸业中报其实没什么看头,毕竟有一季报定全年之说,并且很多有参考价值的数据,年报才比较准确,聊胜于无,不忙的时候随便翻翻看。按惯例,只聊企业经营情况,不谈市场估值高低。资本开支已经降下来了,今年的自由现金流有望回正,有息负债的净值略有增长,但是有息负债/净资产的比例在下降。在行业3成企业亏损的行业景气度低谷,太阳的综合毛利率只是略减0.9%,很赞,...
晨鸣比太阳还要早向上游拓展,这些年下来怎么就落后这么多呢?
2022-08-29 11:51 来自广东 引用
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2022.08.29 几句话点评中报之一__太阳纸业

中报其实没什么看头,毕竟有一季报定全年之说,并且很多有参考价值的数据,年报才比较准确,聊胜于无,不忙的时候随便翻翻看。按惯例,只聊企业经营情况,不谈市场估值高低。

资本开支已经降下来了,今年的自由现金流有望回正,有息负债的净值略有增长,但是有息负债/净资产的比例在下降。
在行业3成企业亏损的行业景气度低谷,太阳的综合毛利率只是略减0.9%,很赞,积极拓展上游在今年算是看到了阶段性的成果,自己可能需要重新去理解新太阳的逻辑了。
上半年营收增长了15%,考虑到21年下半年行业开始下行,下半年同比指标的压力会很小,所以季度间环比数据会比同比数据更重要些,不过全年的净利润增速回正的可能性非常大。翻译成大白话就是太阳纸业刚经历了史上经营最靓丽的2021年之后,很有可能在宏观更为困难的2022年,再创新高。
之前说2021年4季度是太阳最困难的一个季度,目前看,滞后2个月发出的中报已经明确的告诉市场,自己的经营情况已经开始转好。

ps:@Penny 你要的寒气在哪里?
2022-08-29 11:23修改 来自安徽 引用
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henze

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建材股比如北新好像在重新估值,下行趋势
2022-08-29 09:58 来自北京 引用
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laplace - 分散不重仓,股息,找到下行锚,好生意.....一切都是为了提高期望,提高容错率

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龙湖出中期业绩了,楼主怎么看?
2022-08-26 12:42 来自广东 引用
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浪花1990

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@henze
神华中报前狂飙啊
不是神华狂飙,是煤炭股都狂飙
2022-08-25 10:03 来自福建 引用
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henze

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神华中报前狂飙啊
2022-08-25 09:51 来自北京 引用
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渴了可乐

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@flushz
2022.08.24 周期首先,万物皆周期,没有什么生意可以逃脱周期的轮转。1、前面有朋友说东方雨虹被证明是一个周期股,我挺意外的。因为在我的认知里,这没什么值得讨论。几乎所有的制造业,从公司诞生的那一天开始,脸上就被刻上了“周期”这两个字。只不过,不同的行业,周期的时长不一样。长则十年,甚至十几年,二十几年,比如航运、地产这种;有的行业周期很短,1-3年之内可能就是一个行业周期,比如一些化工...
其实调味品算一个必须消费品了,但是那估值,不敢直视
2022-08-25 00:19 来自广东 引用
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白湖水

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@flushz
2022.08.24 周期首先,万物皆周期,没有什么生意可以逃脱周期的轮转。1、前面有朋友说东方雨虹被证明是一个周期股,我挺意外的。因为在我的认知里,这没什么值得讨论。几乎所有的制造业,从公司诞生的那一天开始,脸上就被刻上了“周期”这两个字。只不过,不同的行业,周期的时长不一样。长则十年,甚至十几年,二十几年,比如航运、地产这种;有的行业周期很短,1-3年之内可能就是一个行业周期,比如一些化工...
精彩!
2022-08-24 20:05 来自广东 引用
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2022.08.24 周期

首先,万物皆周期,没有什么生意可以逃脱周期的轮转。

1、前面有朋友说东方雨虹被证明是一个周期股,我挺意外的。因为在我的认知里,这没什么值得讨论。几乎所有的制造业,从公司诞生的那一天开始,脸上就被刻上了“周期”这两个字。只不过,不同的行业,周期的时长不一样。长则十年,甚至十几年,二十几年,比如航运、地产这种;有的行业周期很短,1-3年之内可能就是一个行业周期,比如一些化工的子行业,部分农产品。我自己拿了6年的造纸企业,最开始是晨鸣纸业,在第一个周期开始下行的时候切换到太阳纸业,从2016年2季度至今,6年多一点点,我已经陪他度过了2个完整的行业周期。至于贵金属、工业金属、能源(包括石油煤炭天然气),这些行业周期多在5-10年之间,扰动行业周期的因素很多,很复杂,几乎不可预测,包括业内人士。

2、至于一些看上去不那么周期的行业,根据行业特点,也有自己的周期。比如公用事业,我自己持股的中国移动,经营层面上的周期性很弱,但是对于股东来说,公用事业股有资本开支的周期,而这个周期直接影响到公司的收益。拉长来看,你会发现公司的盈利能力,伴随着资本开支的高或者低,做反向运动。包括长江电力,商业模式其实是类似的,只不过因为水电的特殊性,不是想做资本开支就可以做的,所以体现出来好像与世无争的样子,假如3/5年就可以再投一个三峡,小股东可以尝试一下过程中的那个酸爽。

3、而一些消费类的行业,几乎和宏观经济的起落同周期,而且在大A,所谓的消费类行业或者公司,多是耐用消费品,周期性也是相当大的,只不过你拿他们去和强周期的工业制造业比较,经营层面波动的幅度,当然要小很多。毕竟消费品的价格,不可能像工业品的价格一样,动辄腰斩或者翻几倍。

4、至于互联网,其实所谓的中丐,并不是一个行业,而是很多消费、娱乐使用了互联网载体的行业。本质上,线上和线下没有任何区别,周期性完全同步。只不过刚好踏上了互联网和移动互联网的普及,有一个爆发式增长的阶段而已。当社会逐渐成熟和稳定,中丐们和传统傻大黑粗的线下同行们,周期没有任何的区别,而这一天,可能已经到来了。

5、理论上,医药和必须消费品行业,是为数不多的极弱周期或者无周期的行业。但是具体到我大天朝,具体的情况却是大部分的医药公司,其实可以用化工行业来估值,因为他们做的事情和一个化学品公司区别也不太大,没有技术壁垒导致产能的不可控,加上民生行业不可避免的强监管,政策周期也不容忽视。凤毛麟角的一些创新药公司,其实周期性非常强,内在研发周期和外部的利率周期,这个波动是非常大的。必须消费品是一个很赞的商业模式,几乎没有周期性,但是在我们身边,比创新药公司还稀有,农夫山泉应该算一个,乳制品的几个公司,感觉都差那么点意思。

6、最后,还有2个行业,大A的宠儿,机构心目中的神,新能源/新能车和白酒。我把新能源和新能车放在一起,倒不是我把他两搞混了,其实是因为我觉得没啥可讨论的,标准的强周期行业。以这几年投资力度,肉眼可见的未来就是一地鸡毛,毛利率净利率骤降,产业链上的原料和商品价格雪崩,毫无悬念。前些年挂掉的光伏/风电企业,坟头草还不是特别高,你看这一波又来送人头了。

我特意提到新能车,其实还有一个我自己觉得很可笑的原因。市场热炒新能车,把小康,哦现在叫塞力斯了,炒个十倍八倍好歹也算有个乌鸡变凤凰的念想。也都是千亿市值的大公司,长安汽车广汽集团也炒的不亦乐乎,我就纳了闷了,不管是电车还是油车,总量在哪里放着吧,原来是BBA、上汽、广汽、长子、次子、长城吉利长安比亚迪这些公司分蛋糕,现在又加入了那么一大坨什么造车新势力。纯电的,可以靠梦想来窒息,长安广汽你的基本盘不要了?新能车的时代,就这么笃定不但可以占领自己原有的份额,还能吃掉别人的份额?广汽的自主车还算争气,长安自主还是洗洗睡吧。

最后一个行业,A股独一无二的行业,白酒。首先我是一个茅粉,虽然过去的十几年无缘持有。阿茅的商业模式是独一无二的优秀,这是毋庸置疑的,但是如果有人说贵州茅台没有周期性,那我可就不困了。低端白酒的周期性,基本等同于普通的非必须消费品,伴随宏观周期而波动。而高端白酒,茅五泸,你要加上个洋河或者剑南春我也没啥意见,他们的周期在于库存周期,不是酒厂的库存,而是社会库存和经销商库存,加上高端白酒尤其是阿茅的金融属性,会把这个周期拉长、拉大,如果某一天出现共振,波动的幅度也是很可观的,毕竟,在企业没啥根本性变化的情况下,仅仅是乐观或者悲观的预期之间,估值转换个-50%或者100%都是很简单的事情。

==============================================

本文,只是聊一聊自己对周期的一些不成熟的看法和认知,仅供参考。以价值为锚,必然要考虑这些因素,我码下来的这些字,连入门都算不上。投资是一件活到老学到老的行当,很辛苦,还是单纯的赌博更刺激和舒服,可以给人带来更多的多巴胺,前提是要准备足够多的赌资可以去输。

本来想写中报的,但是值得写的又不多,就码了一堆这玩意,中报改天吧。

声明:本贴仅是个人思考片段的记录,不推荐任何人参考,本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险,切勿模仿,若据此买卖,请后果自负。
2022-08-24 19:55修改 来自安徽 引用
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tomjerry

赞同来自: jiandanno1

@henze
建材股扑街,防水茅东方雨虹很多人的信仰,也爆雷
东方雨虹已经被证明是一个周期股,高增长的故事没有了,PE还有40倍,未来迎接它的大概率是漫漫雄途,逐渐腰斩了。
2022-08-24 01:50 来自广东 引用
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九头

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@xiuer
弱弱的问一句大佬,大小非是指?
百度能解决的问题为啥要劳烦大佬??
2022-08-23 19:40 来自广东 引用
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xiuer

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@flushz
2022.08.17 炎夏
1、“世界正处在百年未有之大变局”, 2022 年上半年, 欧美通胀压力持续扩散,地缘政治冲突以及全球新冠疫情反复,导致能源供给短缺、粮食危机、全球产业链遭到破坏等, 给世界经济带来巨大冲击。同时,由于能源、工业金属、粮食等大宗商品价格持续处于高位,加大了各国通胀压力,主要经济体收紧货币政策来抑制通胀,引发阶段性资本外流,一定程度上加大了新兴市场经济复苏的不确定性,全...
弱弱的问一句大佬,大小非是指?
2022-08-23 18:47 来自北京 引用
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henze

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建材股扑街,防水茅东方雨虹很多人的信仰,也爆雷
2022-08-23 14:22 来自北京 引用
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书剑寂寥

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今天瞄了眼荣盛,貌似资产负债、现金流情况比恒力要好些,这个月中报陆续落地,还挺期待F兄的年中分析~
2022-08-22 17:52 来自北京 引用
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flushz - 新手,非价投

赞同来自: 孤独的长线客 henze

@tomjerry
龙湖和金地大概率没有问题,尤其是龙湖是优等生。
监管部门出面背书才能正常融资的企业是优等生?
即便是在监管部门帮助下,可以有限度的融资
活不活的下去,活下去变成啥样,都是非常大的变数

即便是现在融资正常,经营正常的房企,这一波地产周期之后会是个什么情况,都是未知数。市场资金的态度就是低估值来覆盖风险。

如果你认为没问题,不管是金地和龙湖,交易所债券,美元债,随便买,收益率很吸引。股权风险更大,毕竟现在市场给的还是未暴雷的估值。
2022-08-18 11:18 来自安徽 引用
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tomjerry

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@flushz
2022.08.17 炎夏
1、“世界正处在百年未有之大变局”, 2022 年上半年, 欧美通胀压力持续扩散,地缘政治冲突以及全球新冠疫情反复,导致能源供给短缺、粮食危机、全球产业链遭到破坏等, 给世界经济带来巨大冲击。同时,由于能源、工业金属、粮食等大宗商品价格持续处于高位,加大了各国通胀压力,主要经济体收紧货币政策来抑制通胀,引发阶段性资本外流,一定程度上加大了新兴市场经济复苏的不确定性,全...
龙湖和金地大概率没有问题,尤其是龙湖是优等生。
2022-08-18 00:20 来自广东 引用
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小陈陈和小源源

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@flushz
2022.08.17 炎夏1、“世界正处在百年未有之大变局”, 2022 年上半年, 欧美通胀压力持续扩散,地缘政治冲突以及全球新冠疫情反复,导致能源供给短缺、粮食危机、全球产业链遭到破坏等, 给世界经济带来巨大冲击。同时,由于能源、工业金属、粮食等大宗商品价格持续处于高位,加大了各国通胀压力,主要经济体收紧货币政策来抑制通胀,引发阶段性资本外流,一定程度上加大了新兴市场经济复苏的不确定性,全...
大哥,其实我也很纳闷,我看地产股票涨得,那是有阶段性大涨的苗头了,昨天,今天地产股均涨幅了5个点,连蓝光这周要倒闭的公司,居然3个涨停
2022-08-17 17:33 来自四川 引用
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flushz - 新手,非价投

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2022.08.17 炎夏

1、“世界正处在百年未有之大变局”, 2022 年上半年, 欧美通胀压力持续扩散,地缘政治冲突以及全球新冠疫情反复,导致能源供给短缺、粮食危机、全球产业链遭到破坏等, 给世界经济带来巨大冲击。同时,由于能源、工业金属、粮食等大宗商品价格持续处于高位,加大了各国通胀压力,主要经济体收紧货币政策来抑制通胀,引发阶段性资本外流,一定程度上加大了新兴市场经济复苏的不确定性,全球经济复苏受阻,增速放缓。展望下半年,通胀水平仍将维持高位,“滞胀”风险持续加大, 全球经济增长不确定性进一步加大。

恒力石化中报,经营情况的讨论和分析,开篇就来了个百年大变局,看的我菊花一紧。。。

2、恒力的中报中规中矩,没有惊喜也没有惊吓。这些年的观察,给我的感觉,恒力这种企业,就是披着周期外衣的成长公司,当然,是非典型的。典型的成长型的公司,对应大概是十几岁的青年成长为30多岁的成年人那种,成材率低,但是变化非常大。恒力这种,大概是30多岁继续成长,成长到40甚至50的这种。当然,很多企业在30多岁这个阶段,就停止成长了。

因为已经初具规模和体量,这个阶段的成长速度会放缓,但是很踏实,抗风险能力很强。在没有政策风险的前提下,可以获得稳定的阿尔法。太阳纸业现在的情况也有一点类似,但是考虑到纸浆价格的波动是另外一个变数,并不是恒力这种相对线条清晰的加工制造业,周期的波动要大一些。

3、昨天的新闻,监管部门为6家房企提供担保发债试点,场面上好孩子的队伍里又少了2名成员,龙湖和金地就这样踏踏实实的自己贴上了准暴雷房企的标签。这一次,没有辟谣、没有报警,高管们也不用在公众面前演戏了。至于有没有参与的价值这个问题,我的答案是:楼下的包子铺经营不善,正在接受救助的时候,是一个好的入股机会吗?

最近自己有意无意的在回避关于地产的思考,有点想躺平的意思,也许是过去想的太多了,也许是累了。顺便说一句,北新建材目前的情况比我预期的要差很多,石膏板和龙骨,动销很差,部分(我只能了解到部分)子公司已经停产检修,防水业务还不如石膏板,我对中报比较悲观,当然,我没有任何减仓的计划,是否会提高持仓,要再观察行业的变化。

4、前几天的新闻,7月份,全社会用电量8324亿千瓦时,同比增长6.3%。分产业看,第一产业用电量121亿千瓦时,同比增长14.3%;第二产业用电量5132亿千瓦时,同比下降0.1%;第三产业用电量1591亿千瓦时,同比增长11.5%。

第二产业用电量5132亿千瓦时,同比下降0.1%,8月份,这个数据可能还会更差,因为长江中下游乃至华中华南是国内经济最活跃的地区,高温保民用也是无奈之举。但是伴随着电量指标的不堪,做好经济指标进一步下滑的预期也是在情理之中。

5、不管是lmf的下调是否会如期传导到lpr,市场上充裕的流动性是不争的事实。糟糕的基本面提供向下的动能,充裕的流动性提供向上的力量,市场就在这个位置拉锯,既难以形成向上的合力,也不再有深跌之后的重估与错杀,散户可把握的投资机会很少,公私募的机会也不多。倒是便宜了大小非,在中期存在较大不确定性的时候,一个非常好的套现窗口。

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按惯例,三季报前后会有仓位调整,但是可能要做的事情也非常少了。前两天把休眠的期货账户找了回来,无聊的时候看看商品和期指,换个场子打发时间调整情绪吧。
2022-08-17 14:26 来自安徽 引用
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峰从海上来

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@flushz
增长超预期,
分红也略超预期,我以为年终分红才会提上来,没想中期分红就提高了。
明天市场怎么反应,其实不重要。
低估值高股息可持续,分红再投,未来一次性兑现,才是理想的利益最大化。
当然,可能性不大,钱都是聪明的。
高息低估等风来,,,,,,,很好的投资策略!
2022-08-12 08:36 来自广东 引用
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henze

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@flushz
增长超预期,分红也略超预期,我以为年终分红才会提上来,没想中期分红就提高了。明天市场怎么反应,其实不重要。低估值高股息可持续,分红再投,未来一次性兑现,才是理想的利益最大化。当然,可能性不大,钱都是聪明的。
估计开盘怒涨1%
2022-08-12 07:49 来自北京 引用
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@henze
移动出了半年报,很不错,明天值得期待
增长超预期,
分红也略超预期,我以为年终分红才会提上来,没想中期分红就提高了。

明天市场怎么反应,其实不重要。
低估值高股息可持续,分红再投,未来一次性兑现,才是理想的利益最大化。
当然,可能性不大,钱都是聪明的。
2022-08-11 21:21 来自安徽 引用
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henze

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移动出了半年报,很不错,明天值得期待
2022-08-11 19:26 来自北京 引用
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@noelhu
狗科是真的狗*
你说狗科没钱吧,狗科说他有,好像还真有,
你说狗科不懂行业吧,狗科说他懂,好像也真懂,
你说狗科前瞻吧,IRR算的过来,该逆周期拿地的时候,又没有他了,
你说狗科稳健吧,历史上算不过账的高价地一块也没少拿,
你说狗科转型吧,住开业务还是占大头,
你说狗科不务正业吧,万纬物流万物云搞的好像还挺好(商业不行,一坨),不过靠这些也支撑不起这个市值啊

其实不是狗科,是苟科
2022-08-07 22:05 来自安徽 引用
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noelhu

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@flushz
20220807 一点数据2022年1-7月新增土地权益金额569亿,21年是841,同比-32%。但是7月单月拿了175亿。假如,未来5个月能拿到750亿,全年持平。21年拿地单位成本6500,22年1-7月已经超过15000,7月单月超200007月信用债,头部房企信用债发行超过20亿的有5家,狗科64,平均利率3.1%,保利40,平均利率2.9%,金茂40,平均利率3.3%,华润20,平均...
狗科是真的狗*
2022-08-07 20:33 来自江苏 引用
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20220807 一点数据

2022年1-7月新增土地权益金额569亿,21年是841,同比-32%。
但是7月单月拿了175亿。假如,未来5个月能拿到750亿,全年持平。
21年拿地单位成本6500,22年1-7月已经超过15000,7月单月超20000

7月信用债,头部房企信用债发行超过20亿的有5家,
狗科64,平均利率3.1%,
保利40,平均利率2.9%,
金茂40,平均利率3.3%,
华润20,平均利率3.4%,
中海20,平均利率3.3%,

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这一波最剧烈的去产能,如果就这么扛过去了,

越秀滨江华发可能是跨越式发展,
保利中海华润感觉是平稳过渡,稳中有升,
狗科目前看是掉队(住开业务,其他业务不懂不评价)。
建发绿城不熟,小蛇看不清,
金地和碧桂园还没上岸。。。
2022-08-07 18:13 来自安徽 引用
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基因组

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那么多不良资产,amc是不是变成成长股了
2022-08-04 19:34 来自福建 引用
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@henze
北新其实还好,石膏板,防水等,业绩还在增长,挡不住整个板块下跌,煤炭也是
北新的石膏板业务和龙骨业务,不用担心,这一块是有核心竞争力的。
防水业务是我不太放心的,首先大量的并购需要时间来消化,市场拓展期遇到行业断崖式下跌,不确定的因素是很多的。

煤炭则是完全不同的格局,只是市场资金短期的偏好和情绪罢了,我不太关心。
2022-08-04 16:57 来自安徽 引用
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henze

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北新其实还好,石膏板,防水等,业绩还在增长,挡不住整个板块下跌,煤炭也是
2022-08-04 16:22 来自北京 引用
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@laplace
有个问题,为啥今年拿少地,明年利润不好看?
房企一般手上的的地不是都可以卖两年左右么?比如金地,万科这些。
项目有大有小,小的项目,一期就结束了
大的项目,才可能有二期或者三期。

但是只要是新拿地,就一定有新的销售。

全靠存量土储,理论上也是可以维持销售的,但是实际上却不是这样,尤其是同比。
2022-08-04 15:18 来自安徽 引用
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laplace - 分散不重仓,股息,找到下行锚,好生意.....一切都是为了提高期望,提高容错率

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有个问题,为啥今年拿少地,明年利润不好看?
房企一般手上的的地不是都可以卖两年左右么?比如金地,万科这些。
2022-08-04 14:17 来自广东 引用
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2022.08.04 市场风格

1、最近有些新的想法,先聊聊地产。
最近金地集团的中资债开始发酵,今天看量价是奔着跌停去了,据说是一些民企间的合作项目出了问题,影响了现金流。其实这些说重要也重要,说不重要也不重要。就冲着去年下半年和今天上半年的拿地数据,金地和万科明年的销售也会大比例的倒退,即便今天没爆,到了明年又怎么办?今年不拿地,明年销售就吃瘪,后年就结算不出来利润。当然还要考虑到当期的费用,所以说地产公司的财报是一个任人打扮的小姑娘,也不为过。前提是账算的过来,如果现金流出问题了,那就暴雷歇菜。放水可以解决房地产的行业性问题吗?我觉得不能,因为行业性的需求到了天花板,硬着陆的行业出清无法避免。

2、头部的地产公司,最初的问题是资产的黑箱,现在已经蔓延到行业内不良资产的相互传染。未来会发酵到什么程度,我是看不明白的,只能走一步算一步。跨行业的,有些是直线逻辑,比如螺纹钢水泥建材家装电器家具这些,有些是暗逻辑,银行信托保险这些,也都是跑不掉,而且因为同样资产也是黑箱,看不清楚,二级市场只能无下限的圧估值。

最近招行和宁行跌幅很大,各有各的逻辑吧。宁行下跌的逻辑比较简单,大家以前都是业内优质的公司,凭什么同样15的ROE,别人1倍pb出头,你1.5倍?比价效应就给拉下来了。而招行的问题,我觉得既不是小田总出事,也不是暴雷房企的拖累。对于5大行,或者全国性的股份制银行来说,某个地区的问题,某个行业的问题,从来都不是问题。商业银行的景气度趋势,和宏观经济是完全正相关,而且是强相关的,只是在时间上会提前和滞后。地产周期转向,所带给宏观经济的压力,各行各业都会有体现,这就是综合性银行无法避免的周期了。

3、二级市场的风格
有心人已经注意到,沪深300里的传统价值型的公司,整体股价的趋势基本趋同,基本上过去1年就是一坨。而300成长,在过去的一年里大幅度领先,在一个资金宽松的宏观条件下,成长性的公司获得更好的发展,也是常识。虽然,大部分公司最终还是会被证伪,只有少数可以获得真正的成长,但这也是优胜劣汰的必然法则。中美的市场,在走着完全不同的节奏,但逻辑是一样的,前段时间聊到的XBI,大家可以去翻一翻XBI和美联储加减息趋势的对比。市场的资金还是聪明的,在宏观看不到拐点之前,这个风格不会有什么变化。

但是这个拐点在哪里,每个人就有不同的判断了。我觉得跟踪银行二级市场的走势,是一个非常重要的参照物,毕竟百业之母触底乃至转向的意义,是完全不同的。
2022-08-04 13:45 来自安徽 引用
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@flushz
大跌的日子,干点啥好呢?
1、其实我是看着1.1pb的小招有一点点眼馋,贵肯定是不贵的,但悲观的情绪也是难得,有可能的便宜不去占,不是一个好的投机者。
不过看着价值股在粪坑里仰视题材股流口水,我觉得还是忍一忍吧。市场风格不是轻易会转换的,跳大神没啥价值。假如有一些关于市场风格的判断,前提一定是明白之前风格的逻辑,才能判断可能的转换。

2、打击豺狼能力的增强,难道不是用来震慑豺狼的吗?真是驴象如戏,全靠演技。对于大A的资本市场来说,不管什么结果,都不是什么好消息。无外乎,中性、利空、大利空的区别。

3、码字这会,头30分钟,市场已经真金白银的交易了4000亿下去,韭菜是稀缺资源,镰刀们都要抢着割了。在价格的相对地位看中报,下跌会让人更冷静,也是好事。

4、最近的市场太鸡肋,不看了,和他们聊钓鱼去了。
2022-08-02 10:12 来自安徽 引用
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大跌的日子,干点啥好呢?
2022-08-01 22:09 来自安徽 引用
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月底看看这次土拍的结果,估摸着利润应该不错,
不然不会一次土拍单家集中这么报这么多,跟不要钱似的。

越秀报名了19宗,
保利报名了18宗,
小蛇也报了18宗,
华发17宗,
……
2022-07-25 17:07 来自安徽 引用
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anix

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@flushz
满血复活真好,健康是第一财富,没有之一既然这位朋友都跟踪了几个月了,那我给你展开说说更长时间的,共同进步。其实我说的小仓,是指长电和宋城。长电很简单,最初是自己的类现金仓位,而且最初拿的是三峡EB1,涨到125左右的时候,觉得不如持有正股,换过来的,一直扔在那里没处理。宋城算是一个正常准备长持的,观察期遇到2020初的yq,按照当时的展望,价格是有安全边际的,但是众所周知的情况,yq向着最不利于...
看好宋城,预期反转就会得到资金爆炒,那时候就是清仓的时候!
2022-07-24 15:26 来自吉林 引用
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书剑寂寥

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@flushz
满血复活真好,健康是第一财富,没有之一
既然这位朋友都跟踪了几个月了,那我给你展开说说更长时间的,共同进步。
其实我说的小仓,是指长电和宋城。长电很简单,最初是自己的类现金仓位,而且最初拿的是三峡EB1,涨到125左右的时候,觉得不如持有正股,换过来的,一直扔在那里没处理。宋城算是一个正常准备长持的,观察期遇到2020初的yq,按照当时的展望,价格是有安全边际的,但是众所周知的情况,yq向着最不利...
希望学习一下女神的“恋爱”过程:)
2022-07-24 08:24 来自北京 引用
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赞同来自: henze 彩虹鸽 西王

@flushz
爬楼,你就能找到
21年年报的时候,我对保利的预期就是:
2021的4季度,以及2022的1季度,是保利毛利率和净利率的拐点
然后,1/2季度的行业环境是大家都能看到的,虽说地产有滞后结算的因素,但是在同行如此衬托的情况下,保利依然给出一份超脱同业的中报,而且充分考虑到二级市场的小股东提前做了业绩预告,所以我有一点点小激动。
相比较于神华,我相信很多投资者是可以把神华的中报业绩算进±5%之内的。但...
@henze
2022-07-23 19:21 来自安徽 引用
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赞同来自: henze vanilla7 Kluer 自在花 winds359436255 geneous 西王 miniming 好奇心135更多 »

@西王
请问保利放卫星怎么理解?还能实现利润增长?
爬楼,你就能找到
21年年报的时候,我对保利的预期就是:
2021的4季度,以及2022的1季度,是保利毛利率和净利率的拐点

然后,1/2季度的行业环境是大家都能看到的,虽说地产有滞后结算的因素,但是在同行如此衬托的情况下,保利依然给出一份超脱同业的中报,而且充分考虑到二级市场的小股东提前做了业绩预告,所以我有一点点小激动。

相比较于神华,我相信很多投资者是可以把神华的中报业绩算进±5%之内的。但是能这么预期保利的投资者凤毛麟角,因为行业下行如此,每一步都在打破过去的认知,可能的变数太多了。
2022-07-23 19:16 来自安徽 引用
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西王

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请问保利放卫星怎么理解?还能实现利润增长?
2022-07-23 18:26 来自广东 引用
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赞同来自: henze vanilla7 WithMyHeart Kluer 碧水春 應無所住 塔塔桔 风弦 leavening buhao UniqueLy walkerdu 蜗牛之行 isaachhz cuprum 自在花 荒诞一梦 geneous 大7终成 圆月风沙 haglz jiandanno1 哈格里嘶 homanking更多 »

@吉人
楼主的持仓,跟踪了几个月,总体感觉大仓位的都是逻辑清晰,且明显有人气。个别几个小仓,业绩似呼平庸,看不清,不如精减。
满血复活真好,健康是第一财富,没有之一

既然这位朋友都跟踪了几个月了,那我给你展开说说更长时间的,共同进步。

其实我说的小仓,是指长电和宋城。长电很简单,最初是自己的类现金仓位,而且最初拿的是三峡EB1,涨到125左右的时候,觉得不如持有正股,换过来的,一直扔在那里没处理。宋城算是一个正常准备长持的,观察期遇到2020初的yq,按照当时的展望,价格是有安全边际的,但是众所周知的情况,yq向着最不利于旅游业的方向发展着,但是同时宋城也变成了所谓的反转股。精力也照顾不到,就扔哪里了,但是实际上,yq已经影响了宋城的基本面,具体不展开说,大概影响在人才储备、新增项目、财务等各方面,自己当时买入的逻辑其实已经破了。

至于其他的仅仅是仓位小的票,我说的少一些,一方面是因为仓位小,投入的精力肯定不如大仓位的票,还一个原因就是我是一个左侧投资者,只买一点点,可以说是价格不够吸引,也可以说是价格不够安全,其实都是一个意思,风险需要收益率来覆盖。

给你举个例子,说不定那天我就给删了。



白色部分算是侦查仓,买了些仓位,但是憋了近1年,继续课下做功课,但是没操作。甚至在末端,就是21年底前,把底仓卖了大部分,因为觉得收益率不足以覆盖风险。

然后就是21年惨烈的那波下跌了,一路飞刀接到底,除了破10的最后一周我没有接,然后很自然接成了第一大持仓。

绿色那部分,是我随心所欲的自由发挥,全是日内交易吧,也许偶尔有隔日交易,我也记不太清楚。没有什么纪律,我也不是每天看盘,有时候情绪在,波动大的交易日,就会手痒去折腾几把。

最后的灰色部分,就是单纯的撤出了。可能一次性撤出,也可能是撤出到标配(10-15%)长持。

==================

如果21年保利没有那么一波剧烈的下跌,可能今年你看到的小仓里面,还有一个我忘记处理的2%仓位的保利发展。 :)

==================

保利算是持仓过程中遇到基本面遭遇巨大扰动的一个标的,相对来说,女神一路就比较顺利,买入/持有/卖出的过程就是另一种情况了。如果大家想看,我就给整理出来。
2022-07-23 15:33修改 来自安徽 引用
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凡先生

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@flushz
2022.07.13 断供,聊几句这两天关于烂尾楼断供的事情热度比较高,类似的热点我向来是规避的,因为大多很无趣。一方面是自己喜欢清净,懒得惹一堆键盘侠的口水,运动似的大辩论;另一方面从投资的角度来说,已经成了热点,过期的信息对投资毫无价值,属于不知不觉了都,投资需要先知先觉。但是断供这事,一方面和自己的投资有那么一丢丢联系,自己投的有地产企业嘛,另一方面相关的群体都是普通老百姓。那就从一个非...
公正客观,现在也没到打XX分XX,平民粪的时候。弱势群体以为强势群体不会违约,不顾信用。弱者没考虑自身情况,没考虑风险.没从自身考虑过问题。出了问题就是市场的问题,上层的问题。雪崩之下,没有一片雪花是无辜的,自己也是灾难的参与者。
2022-07-22 20:49 来自湖南 引用
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你要的流动性 @Penny
2022-07-22 18:46 来自安徽 引用

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