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闻泰科技有明显的灰犀牛风险（4月底年报披露后有可能被实施退市警示，进而引发机构大规模抛售），需要按照高收益债逻辑对待，向下在流动性冲击下可能跌破70元，向上可参考108元赎回价，目前介入性价比不高。
建议稳妥起见，价格方面，可等待跌破面值后的交易机会，时间方面，可等待4月底年报披露结束。
不要陷入宏大叙事的幻想里。A股的宏大叙事里埋葬了累累尸骨。
很多人都不明白，闻泰转债的风险跟最终股票是否退市或者转债是否违约都没有关系。只要被*ST警示，就会出现转债大逃杀。
二、风险分析
一是退市警示。
最大的风险是正股闻泰科技触发上交所退市规则9.3.2“最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告”，被实施退市风险警示。潜在原因是丧失核心子公司控制权等。
有退市风险的转债则需要按照高收益债逻辑对待。作为投资者不能忽视灰犀牛风险。
退一步说，等4月底闻泰科技真的明确不被*st，再按照转债逻辑买入也不迟。
二是机构踩踏。
如果被实施退市警示，闻泰转债会面临机构出库后的巨大抛压。初步测算80多亿闻泰转债中30%是机构持仓，20%是公募基金。一旦正股被实施退市风险警示，基金的做法是不计成本卖出，20多亿的机构持仓，其中15亿以上的基金持仓，靠散户和市场根本不可能接住。全筑转债，最低曾跌到64元。考虑闻泰转债规模更大、机构占比更高，可能由于减持冲击打出更低的位置。
三是大盘转债的转股难题。
闻泰转债目前余额86亿元，转股价与现价接近，流通市值395亿元，转股市值占目前总流通市值的22%。转债转股，会对正股产生明显的冲击效应，可能导致正股下跌，进而拉低转债转股价值，形成负面循环。
事实上，我们可以看到，近几年大盘转债的退出普遍都不体面。
三、收益分析
一是强赎可能性很小。很多人在想象半导体牛市或者国家介入，可以一举逆转形势。但应关注如下事实。
（1）国资持续减仓。无锡国联从第二大股东持股约10%一路减持到目前的5%。掌握巨大信息优势的人一直在撤退。
（2）实控人涉嫌资产转移和利益输送。在荷兰公布的材料里有具体说明。
一个私企，暗地里搞资产转移，未来经营面临重大不确定性，国资大股东一直在撤退。指望官方直接出手救援，可能性微乎其微。
（3）半导体牛市已经持续超过1年半，且处于历史高位。后面不崩盘就很不错了，很难指望再带一波。
综上，强赎就先不要想太多了。
二是刚兑。在乐观情况下，可参考赎回价108元；在保守情况下，可参考100元面值。
另外补充信息。除了关注4月底的*ST风险外，还要关注评级下调风险。
2026年2月11日，闻泰转债的债项评级从AA-下调为A，如果再下调，也可能引发出库风险。逻辑同前文。
---------2026年4月30日补充更新---------
本帖首次发布时间是2026年4月14日 09:42，当时闻泰转债的价格是110.473元.
截至4月29日收盘，闻泰转债价格90.098元，跌幅18.44%，大幅跌破面值，盘中跌破90元，创年内新低。
4月29日晚间，闻泰科技发布年报，同时公告由于非标审计意见被实施退市风险警示叠加其他风险警示，4月30日停牌一天，5月6日复牌且正股更名为*ST闻泰。
至此，主贴关于闻泰转债的风险推论基本兑现，五一节后就要迎接机构的被动卖出了。
闻泰转债会由于流动性冲击，最低会跌到什么位置，很难准确预测，只能跟踪、观察盘面情况。
至于闻泰转债是否会违约，正股是否会退市，在开头已经声明，不在本帖的讨论范围内。
后续主贴内容将不再更新，仅在评论区里做价格跟踪记录。
在此做个记录，不是证明谁对谁错，只是方便跟踪复盘。
本来我并不关注闻泰转债。只是在4月上旬，论坛里出现了很多表示看好闻泰的热门帖子，让我觉得惊讶，因此分享看法。
看法本身并无绝对的对错，投资是概率而非定数。因此，只要是有逻辑和事实做依据的跟帖，我看到都会回复，不论赞同或反对。
赞同来自: 哈哈哈哈张博龙 、JJ75531278 、wxl671017
第一，闻泰转债我是赚钱的，也已经清仓。第二，集思路就是分享投资观点的地方。如果我的观点刺痛了你，你大可不看。非常感谢大佬，本人小白一枚，当时就是看了大佬您的观点，4月中下旬没有入手闻泰，再三感谢大佬！！
赞同来自: 野生财神 、wxl671017 、shanxifenjiu 、好奇心135 、luckzpz 、更多 »
楼主，闻泰转绩由于机构被减仓，假如跌到70，是不是机会？如果你要参与，建议控制在小额刚兑范围内。
按照容诚的公告，闻泰的正股是否退市、转债是否违约受安世境外的处置进度和结果影响很大。
而对安世境外事件的走势分析和预判超出绝大部分人的能力范围，我们既不掌握优势信息，也不是国家领导，能左右事件走向。说白了，就是等着开盲盒。
既然如此，就把底线风险控制在可承受范围内。
年报三房债里机构不少的，三房和闻泰很像，都是大盘机构债我筛了几个比较大的主动基金，都是持有闻泰，没持有三房，包括中欧可转债、易方达增强回报、光大保德信增利收益债券，具体可以看我前面的回复。
博时可转债ETF倒是2个都持有，一季度末都持有转债总量的10%左右。
总体看，基金主动持仓里，闻泰占比还是要高不少。
赞同来自: jx58245858
如果能到72元，对我来说应该是意外之喜。我维持之前的判断：ST并不影响闻泰转债的还款能力，不违约它就值108元，刚兑它就值100元。72元的价格，一年多到期时，即使100刚兑，年化接近30%。何况，这一年多还可以下修等多种手段可以用。并不排除130+强赎的可能。闻泰转债现价90元，72元就是1个跌停的事呀，大概率节后第1天复牌就到了，看你敢不敢去翘板了。。。
当然，我的水平很差，判断出错的时候时有发生。所以我自己的原则是：单只标的控制在15%的仓位。现有仓位9%，成本102.8元。如果能到72...
赞同来自: franckC
从盘面走势看，闻泰转债沿着5日线下跌，并在盘中创出年内新低。
4月29日晚间，闻泰科技发布年报，同时公告由于非标审计意见被实施退市风险警示叠加其他风险警示，4月30日停牌一天，5月6日复牌且正股更名为*ST闻泰。
至此，主贴关于闻泰转债的风险推论基本兑现，五一节后就要迎接机构的被动卖出了。
闻泰转债会由于流动性冲击，最低会跌到什么位置，很难准确预测，但我们可以根据基金持仓和数据推测。
我挑选了几只规模较大的主动及ETF基金，可以看出，部分主动基金已经在一季度完成清仓，结合闻泰转债前期交易量，可以推测，机构主动减持大概率已经接近尾声。
但是，仍有部分主动基金以及大量的ETF持仓尚未卖出。尤其ETF基金，限于交易规则，只能等待*ST后才能卖出。因此，在五一节后，闻泰转债将迎来被动减持。
参考今日复牌的三房转债，开盘直接20cm跌停，那么节后闻泰转债很可能跌到72元，如果有严重流动性冲击，也不排除跌破70元的可能性。
赞同来自: 冷眉1122 、gaokui16816888 、ready徐 、caifeng2018 、销户保平安更多 »
参考今天三房转债的走法，闻泰转债节后复牌估计也是20cm跌停，72元大概率要到如果能到72元，对我来说应该是意外之喜。我维持之前的判断：ST并不影响闻泰转债的还款能力，不违约它就值108元，刚兑它就值100元。72元的价格，一年多到期时，即使100刚兑，年化接近30%。何况，这一年多还可以下修等多种手段可以用。并不排除130+强赎的可能。
当然，我的水平很差，判断出错的时候时有发生。所以我自己的原则是：单只标的控制在15%的仓位。现有仓位9%，成本102.8元。如果能到72，我准备把剩下的6%满上。到了72还继续跌，我就卧倒装死。最多一年多之后就能知道这笔投资的成功与否了。
赞同来自: zjfgrxc1980
这种有问题的公司，尽快退市为好，只有战狼才喜欢趁着还没出公告 我先押注一下
财务审计：保留意见以上
内控审计：60%概率否定意见，40%带强调事项段无保留意见
狠狠打一次脸，让自己记住，下次再也不赌了。
也想大佬们一样，年报后，风险充分释放后再上仓位！！！！！
lixinfeng02 - 随波逐流、随遇而安
赞同来自: 杨杨001
这5家都是st没有一家是*st非标导致st不预告，挺正常的。有没有直接*st不预告的？闻泰到目前没收到警示公告，我的判断是基本排除*st了。也就是很多人担心的财务审计无法表示意见或否定意见发生概率很低了。但闻泰st的概率还是有的，内控审计意见？转债的走势代表资金的态度了，就是要st的节奏。就还1天了，等着明天开奖了*ST三房
MARK一下，截至4月28日收盘，闻泰转债价格90.718元，跌幅17.88%，大幅跌破面值，距离90元也仅一步之遥。从盘面走势看，闻泰转债沿着5日线下跌，并在盘中创出年内新低。临近4月底，市场天雷滚滚。我初步整理了4月27日晚，由于审计非标被风险预警的5家公司。这些公司都没有就审计非标意见进行提前公告，都是出年报当日直接给非标意见。 因此，公司是否出审计非标，需要投资者自行从监管处罚、舆情风险...这5家都是st
没有一家是*st
非标导致st不预告，挺正常的。
有没有直接*st不预告的？
闻泰到目前没收到警示公告，我的判断是基本排除*st了。也就是很多人担心的财务审计无法表示意见或否定意见发生概率很低了。
但闻泰st的概率还是有的，内控审计意见？
转债的走势代表资金的态度了，就是要st的节奏。
就还1天了，等着明天开奖了
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从盘面走势看，闻泰转债沿着5日线下跌，并在盘中创出年内新低。
临近4月底，市场天雷滚滚。我初步整理了4月27日晚，由于审计非标被风险预警的5家公司。这些公司都没有就审计非标意见进行提前公告，都是出年报当日直接给非标意见。
因此，公司是否出审计非标，需要投资者自行从监管处罚、舆情风险等角度提前预判，并不是期待上市公司大发善心，提前告知投资者。
距离4月底只有2天，总体而言，年报披露的越晚，越让人不放心。等待盲盒开出结果。
赞同来自: chenxuyi88
我记错了，巴安是2021年和2022年就亏损并涉及多项重大诉讼、已经债务违约、银行账户冻结，并因为虚假陈述被警告罚款，并于年报披露前还被警示季报披露违规。我以为早就st了。我感觉巴安这种已经对是否预告违规无所谓了，有点破罐破摔的感觉，和闻泰这种目前还需要保持良好受害人形象差别还比较大。
封基越放越醇
- 四低打地鼠，耐心抓高头，超跌分批吸，仓位控科学。
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这个事公司一个公告全都解决了，甚至董秘一个提问解答都行，为什么？明显就是奔着折价转股去的，转债下跌，溢价收敛，公司喜闻乐见。是的，公司下修的目的就是促进转股。
想促进转股可转债必须折价。
只有折价市场才会自然转股。
赞同来自: sunpeak
真跌了就又能下调了，不过基于已经下调过一次了，张未必会同意再次下调到底，转股价太低了，万一能顺利解决控制权呢？张现在持股15.34%，转债按照32.66转股，张稀释到12.66%，转债按20转股，张稀释到11.40%。转股价32.66和20对最终持股的影响只有1%，差不了多少，肯定下修到底
如果st，价格还得跌，如果出常规年报，马上上演大奇迹日，现价可上可下。真跌了就又能下调了，不过基于已经下调过一次了，张未必会同意再次下调到底，转股价太低了，万一能顺利解决控制权呢？
赞同来自: langdewang 、Tom20221130
从盘面走势看，闻泰转债沿着5日线下跌，并在盘中创出新低。
下周就是4月底的截止时间，年报、审计意见的关口终将到来，闻泰转债即将开出盲盒。
下周的悬念：
跌破90，止跌企稳，还是像很多JSLer期待的那样出现大奇迹日？
我记得20年前，伊利董事长 郑俊怀 挪用上市公司资金 借道 买入 公司股权 最后的结果是 进牢房。这次 张老板 也是类似操作 只不过 没有买 上市公司股权 而且 直接 构建自己的私人公司，情况更加恶劣。 但是 如果 张老板进去了，这边临港的项目一黄， 安世中国 就 真断了粮。这样就出大问题了。感觉是 老张 现在是 绑架N多人的利益，，，看谁敢动他。没证实的事才能猜测呢？现在临港的工厂不属于上市公司，只是和上市公司有关联交易！（当然你说的也可能是真的，毕竟它仅15%的股份，我觉得他原来计划，养好了盈利了还是会注入上市公司，荷兰这个事意外）
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