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【2024年展望】
我对2024年是非常乐观的，虽然实体经济看起来不怎么行，但股市的牛熊似乎与实体经济也不是完全相关。我对2024年的预期收益率是：40%。当然，要达到这个收益率，需要指数配合涨个35%左右，我认为概率还是有的，同时今年重点工作仍然是考虑再投资标的的问题。毕竟，现金这种高风险资产，只能短期持有。
【期初资产配置】
今年的持仓和去年底整体变化不大，去年最终收盘前，略微减仓北交所，同时利用垃圾债策略的闲置资金和部分现金将三大指数全部平衡至20%仓位。整体依然是不择时、不深研选股的股债平衡的策略，虽在资产上重仓股票类（权益），但投研精力则放在债端的各种低风险策略上。权益类等效仓位最高不超过100%，固收类则不超过80%，杠杆率控制在130%~180%之间。
2024年初净值：1.5378；年化收益率：15.4% （2021年1月1日至今）
历年投资记录：
2023年: +19.08 (https://www.jisilu.cn/question/471090)
2022年：-2.29% （https://www.jisilu.cn/question/447879）
2021年：+32.17% （https://www.jisilu.cn/question/447471）
chineseumi
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2024年度总结
2024-12-31总结前，先说说今天的行情。昨天的预测又打脸了，毕竟过去很多年的最后一个交易日都是红盘，最后一天往往基金公司还要做净值，砸盘的可能性不大。可今天偏偏就是大跌了，算了一下，我个人持仓今天的跌幅在全年排第9，也算是不小了。
最终，全年全仓获得23.92%的收益率，虽未达到年初设定的目标，但也算是过去3年表现最好的一年了。
今年整体是煎熬的，先有1月底2月初那波以量化基金踩踏为导火索的中小盘暴跌行情。之后虽然春节后小阳春走了一波，5月下旬持续到9月20日左右的那波无量阴跌才是对投资者精神的折磨。毕竟，暴跌时至少由于波动率的大幅提升，也会存在各种套利的机会。而阴跌的4个月，才是令人最绝望的，虽然每个月底还会涨一下给点希望，但很快就被漫漫长跌所取代。
这个情况在9月24日那天发生了改变，当天又是一个常见的开盘冲高、回落到原地踏步，不过那天十点半就突然发生了变化，以至于行情急剧升温，除了9月25日一天冲高回落调整，紧接着基本按每天涨停的模式持续到9月30日，而且是普涨的状态，直到十一假期热情升到极点，外围一度额外涨了15%左右，当大家都预计大盘要在10月8日开盘封死涨停时，一盆冰水浇下来，来了一个高开低走。从此大盘股一蹶不振了，但丝毫不影响中小盘、北交所、可转债的涨幅，他们短暂调整便很快突破了10月8日的高点，而且行情一直延续到12月初，市场确实是以前所未有的速度活跃起来了!
今年和去年完全不同，股票的部分高歌猛进，但仔细一看，其实主要的涨幅都是在9月24日~9月30日完成的，如果那短短的5个交易日不在场，收益率差别可能就会巨大。可能在底部辛辛苦苦做T十次，也比不上1日踏空的涨幅，更何况是连续5天的暴涨。那几天每天的收益，基本都抵得上过去1年了。所以，在A股择时的风险是很大的。从每天的日记可以看出，我的预测经常被打脸，就更果断的放弃择时，选择长期永远持有。
然而离年初定下的40%的收益目标还距离很远，本来最高的时候只差5个点了，12月中下旬行情突然又萎靡了有点可惜。跟去年一样，年初指数的增长目标还是过于乐观了。不过今年涨的少了，明年就可以把目标再定高一点吧。。。
关于融资成本，今年的杠杆率基本维持在140~150%，融资的部分的综合平均成本大概在-16.3%左右，远超年初的预期，一方面取决于500特别是1000贴水的的恢复，同时年初和9月底2波剧烈波动也贡献了不少的超额收益。不过很难想象，谁在用如此高额的成本在做空。
最后还是关于平衡，在最后一个交易日收盘前，卖掉了全部北证50的股票，同时将垃圾债释放的资金和部分现金继续均匀地补充了300、500、1000指数，一年一度的平衡操作就完成了。
总的说来，2024年虽然过程很煎熬，但结果还是不错的。特别是沪深300都前面跌了3年，今年终于收阳了，把记录留在了年线3连阴，估计要破这个记录还需要多年以后了。
12月月度收益为：-3.46%
1月净值： 0.9155（-8.45%）
2月净值： 0.9923（+8.39%）
3月净值： 1.0057（+1.35%）
4月净值： 1.0290（+2.32%）
5月净值： 1.0332（+0.41%）
6月净值： 0.9899（-4.19%）
7月净值： 1.0007 （+1.09%）
8月净值： 0.9849（-1.58%）
9月净值： 1.1896 （+20.79%）
10月净值： 1.2387 （+4.12%）
11月净值：1.2836 （+3.63%）
12月净值：1.2392 （-3.46%）
2024年度收益：23.92%
2025年马上就要到来，提前预祝大家新年快乐，新的一年牛气满满，收益长虹。今年的茅台也抢的不太给力，只有1499*4，希望明年再接再厉吧！
chineseumi
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年末倒数第二个交易日，大盘股还是很稳，小盘股早上一波小跳水不过最后又拉起来了，年末资金紧张，也不会有啥行情，不过明天应该也问题不大，今年的收益率应该也就这样了。等着明天收盘好好写个总结吧。
不过今天北交所大跌，更加坚定了我清仓北交所股票的决心，我这点儿持仓，从12月2日的最高点，到今天收盘，不到一个月回撤了37%+，虽然今年贡献了最大的涨幅，可要做好北交所还是难了些，干脆还是做减法，直接把它剪掉了就好。不过北交所打新还是不错得，是很好的现金管理的补充，明年也会把北交所打新收益的部分计入到现金管理的部分。
chineseumi
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周末上来补上昨天的，还剩最后2个交易日，应该也翻不起什么大浪了。发现今年年初买的美债相比年初居然还跌了10%，这是年初没有想到了，当时对于今年美国降息过于乐观了。好在A股今年表现的还不错，同时也希望明年美债能够走强吧！
chineseumi
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昨天小跌，今天又小涨了，估计今年也就这样了，离年初的目标还相差比较远，不过超过20%的收益肯定也是满意的了。
今年最后还有3个交易日，准备进一步简化持仓策略，预计会把北交所的持仓从组合里删去。虽然这部分今年创造了不错的收益，不过由于仓位太小，贡献也有限。遗憾的是年中没有按照最初的计划随着北证50的下跌逐步补仓到10%~15%左右，一直就是初始5%仓位，可能是对这些小微股票确实不太有信心，而且也确实顾不过来。干脆就放弃掉这一部分。
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2024-12-24所见略同，要演绎法而不是归纳法
今天是北交所打新日，资金自然是紧张一些，GC001都高了不少，不过没有像前面几次那样，一到打新日就是阴线，今天终于算是收了阳线，打破的魔咒。当然有可能是因为昨天跌的太多提前反映了，不过不管怎样，都说明了这些依靠短期数据总结出来的所谓规律，确实意义不大，估计当数据刚呈现出一些规律时，就已经失效或者离失效不远了。
这也是做量化投资的一大难点，大部分量化投资都要基于历史数据的回测，...
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今天是北交所打新日，资金自然是紧张一些，GC001都高了不少，不过没有像前面几次那样，一到打新日就是阴线，今天终于算是收了阳线，打破的魔咒。当然有可能是因为昨天跌的太多提前反映了，不过不管怎样，都说明了这些依靠短期数据总结出来的所谓规律，确实意义不大，估计当数据刚呈现出一些规律时，就已经失效或者离失效不远了。
这也是做量化投资的一大难点，大部分量化投资都要基于历史数据的回测，同时假定回测的历史规律在未来会重现，其实这是一个很弱的投资逻辑。多数情况下，通过数据找到的规律都需要尽量找到可解释的因果关系才会增强投资的逻辑，所以我们更应该依靠数据去验证而不是发掘。所以，类似高频交易依靠速度，纯套利交易依靠瞬时价差的投资逻辑才会强的多。所有，我们投资还是关注一些显而易见的事情比较好。
永不止步啊
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海总是个有信仰的人，哪怕在至暗时刻还保持信念，看你的帖子也是对焦虑的我们一种心理按摩。
在924之前，你的策略也是跟我们一样灰头土脸，但行情来了后真是一骑绝尘。有点像可转债，下有保底，上不封顶！
chineseumi
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今天整体下跌，市场又变成了大强小弱，其实也不是大股票强小股票弱，而是债强股弱。
前段时间强势的小盘股和可转债也确实应该调整，而10月8日以后就一蹶不振的大盘股也该表现表现了，不过大盘股受外围环境的影响更大，美债高利率和汇率处在低位都使得大盘股上行受限，所以现在要密切监控这两个指标，如果这两个指标没有实质性向对我们利好的方向发展，可能10-12月这种行情就要再持续一段时间了。
之前泄露出垃圾重整方案的金科，股票如期跌停，估计没人相信那个方案能通过的吧，所以股东们自然也用脚投票了，否则如此有利于股东的方案，股票应该一字涨停才对。以前持有的一些美股，股票归零，债权人转成新股股东重新上市，蜕变重生一般也就3个月时间。其实对于公司来说，就是换了群所有人而已，公司管理层和员工也不会大的改变。但到了咱们这，可能还这种重整还比较初级，有点扭扭捏捏的，老股东不愿意走，债权人行使权力的通道也不顺畅，才导致了这种尴尬的局面。不过，有弊就有利，大A的股票就比一般的股票多了一层薄薄的价值，清零的难度其实比美股要低不少，所以可能才衍生出那些垃圾股策略，这在美股是不可想象的。当然，大A的期指贴水在美股也是根本不存在的。
所以，没必要抱怨这个市场，每个市场都有这个市场有利的部分和不利的部分，趋利避害，懂得在合适的市场做适合这个市场的策略就可以了。万不可把别的市场的策略直接照搬到A股市场，然后水土不服，亏钱了就骂娘，就完全没有必要了！
pppppp
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我买的垃圾债绝大多数是30以下的企业债和公司债，也包含个别跌破30的转债，小额一般单只最好10万以内吧，投资垃圾债需要合格机构账户。确实如此；
不过好日子已经过去了，基本已经1年未新购入标的了，未来几年预测都要挨打。目前国内的债券投资环境一言难尽，首先高信用的YTM利率越来越低，十分鸡肋。信用不好的，前几年信用刚开始崩塌的时候，公司还要点脸，扭扭捏捏回收率总会高些，随着时间的推移，逃债的越来越多，未来只会回...
可能上市公司好些，多少要些所谓的社会名誉；
譬如，岭南转债的大额债务，岭南股份如果退市，肯定与维持上市期间的境遇有天壤之别；
因为属于非欺诈类的市场原因造成公司破产，还不起也是 正常的无奈之举；
最近岭南股份属于当红辣子鸡，底部上来已经翻5倍了，抵押还债的股份也值钱不少；
假设退市到老三板，5块一股也就作价1，2毛吧；
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@chineseumi我买的垃圾债绝大多数是30以下的企业债和公司债，也包含个别跌破30的转债，小额一般单只最好10万以内吧，投资垃圾债需要合格机构账户。
垃圾债是投资企业债、公司债还是投资可转债的垃圾债，每只小额一般投资金额是多少，投资垃圾债可有资格要求
不过好日子已经过去了，基本已经1年未新购入标的了，未来几年预测都要挨打。目前国内的债券投资环境一言难尽，首先高信用的YTM利率越来越低，十分鸡肋。信用不好的，前几年信用刚开始崩塌的时候，公司还要点脸，扭扭捏捏回收率总会高些，随着时间的推移，逃债的越来越多，未来只会回收率越来越低，直至游戏玩不下去推到重来。目前看债券归零的概率大增，主要就是劣币驱逐良币，只要有人能赖账不受到惩罚，相当于鼓励大家就都会去赖账。那么问题来了，长此以往，未来谁还会去出借钱呢？
但债券的利益受损了，肥的是股东的利益，所以在A股当股东确实更合适些。还是要把投资的重心主要放在权益上。
pppppp
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2024-12-20处于一种微妙的状态；
这周前两天跌，后三天小涨，最终还是跌的。本年还剩最后7个交易日了，达到年初目标也越来越难。但也大可不必急于一时，目前的情况看，连一个像样的回调都很没有，现在应该是处于牛市的初期概率较大，只要维持足够的仓位，明后年应该大概率收成也是不错的。
引而不发
相机而动
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昨天美联储如期降息，但同时嘴炮放鹰，美股被吓尿了。今天A股果然低开，不过十分顽强，数次拉升后被打压，最终依然多数宽基都是红盘收盘，也算是不错的了。
如今，美股处于高位，美股永远涨的声音不绝于耳。我前年画过标普500年化站在任一月末看过去10年的年化收益率折线图，最惨的上世纪30年代，年化收益率一度跌至-10%，70年代和2000年后的两次大熊市中，10年年化收益率都跌到负值，所以根本没有美股永远涨，或者至少以10年为期限不存在永远涨一说。如果很不幸在熊市的开头进入，也可能经历10~20年才会走出熊市，这一点我也没看出来和A股有什么区别。去看一些2013-2014年左右写的书，里面都说美股指数的收益率只有可怜的2%。。。
站在2021年初看看A股和中概股，是否觉得他们秒杀一切资产了，各路大V都是唱着接着奏乐接着捂，那时候沪深300的年化收益应该有10%以上了吧！如今，沪深300的收益率也只有可怜的2%了吧，如果站在今年9月的视角，应该还是负的。
所以，我认为只有均值回归是永恒。站在当前视角，你是愿意投资过去10年年化收益率20%+的美股，还是投资过去10年年化收益率2%的A股呢？
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2024-12-18北交所打新第二天，一如既往的反弹了。。。最近在看北京的新房，上次看新房还是10年前了，感觉和以前变化挺大的。现在新房的得房率好多都90%左右了，据说刚出了新政策，未来的新房得房率估计都要超过100%了。而且配套的会所至少目前看着还不错，健身房、游泳池、食堂啥都有，现在没有这些房子基本也不太好卖吧！至于那些老房子，塔楼好多不到70%得房率，板楼不到80%得房率的，配套、物业全无...您都去北京的哪个楼盘看了
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2024-12-18北交所打新第二天，一如既往的反弹了。。。最近在看北京的新房，上次看新房还是10年前了，感觉和以前变化挺大的。现在新房的得房率好多都90%左右了，据说刚出了新政策，未来的新房得房率估计都要超过100%了。而且配套的会所至少目前看着还不错，健身房、游泳池、食堂啥都有，现在没有这些房子基本也不太好卖吧！至于那些老房子，塔楼好多不到70%得房率，板楼不到80%得房率的，配套、物业全无...现在最卷的就是丰台那边了，南北阳台都有了。
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北交所打新第二天，一如既往的反弹了。。。
最近在看北京的新房，上次看新房还是10年前了，感觉和以前变化挺大的。现在新房的得房率好多都90%左右了，据说刚出了新政策，未来的新房得房率估计都要超过100%了。而且配套的会所至少目前看着还不错，健身房、游泳池、食堂啥都有，现在没有这些房子基本也不太好卖吧！至于那些老房子，塔楼好多不到70%得房率，板楼不到80%得房率的，配套、物业全无，实在有点看不下去。
目前部分老房子可能也只有教育这一个非常硬的刚需属性，不过随着新生人口的越来越少，学区属性也会越来越弱吧。现在北京房价应该相对高点平均跌了个1/3吧，感觉到腰斩的位置确实性价比就挺高了。现在首付比例也降到20%了，未来也准备平衡点资金到房子上，大概股债房1：1：1的均衡配置，总杠杆比例100%会比较合适吧。
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你好，股指期货计算净值，成本价是怎么确定的呢？比如股指期货2503合约开仓价为3948.20，以保证金比例15%来计算吗？3948.20*300*0.15？不是，成本价按3948.2*300计算，我保证金放25%，其余部分计入现金
2024-12-17你好，股指期货计算净值，成本价是怎么确定的呢？比如股指期货2503合约开仓价为3948.20，以保证金比例15%来计算吗？3948.20*300*0.15？
今天继续跌，而且叠加北交所打新，跌的自然也多一些。10月以后，基本只要遇到北交所打新，一根阴线是跑不掉了。要么是本来就疲弱弱的行情更弱了来个大跌，要么就是本来涨的挺好然后突然就冲高回落了，属实吻合度有点高。不过好在今天期指贴水有所缩小，美债跌的空间也有限了，感觉调整也快进入尾声了。
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2024-12-17今天继续跌，而且叠加北交所打新，跌的自然也多一些。10月以后，基本只要遇到北交所打新，一根阴线是跑不掉了。要么是本来就疲弱弱的行情更弱了来个大跌，要么就是本来涨的挺好然后突然就冲高回落了，属实吻合度有点高。不过好在今天期指贴水有所缩小，美债跌的空间也有限了，感觉调整也快进入尾声了。我现在持有短期美债，打算卖9月长债put。如果put没有行权，差不多能到10%的收益，行权的话就相当于现价95折买长债。
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今天继续跌，而且叠加北交所打新，跌的自然也多一些。10月以后，基本只要遇到北交所打新，一根阴线是跑不掉了。要么是本来就疲弱弱的行情更弱了来个大跌，要么就是本来涨的挺好然后突然就冲高回落了，属实吻合度有点高。不过好在今天期指贴水有所缩小，美债跌的空间也有限了，感觉调整也快进入尾声了。
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你是说A股+美债可以构建股债平衡，但是这两个标的都与美元利率负相关啊，所以这两个标的是正相关的，怎么搞平衡呢？可能理解不一样，对我来说，平衡仅仅就是一个资产对而已。当然，资产对的比价波动越大，资产对“流动性挖矿”的收益率就越高。两个相关度较高的资产也可以构成资产对，虽然他们正相关，但相关度也不是1。
我的理解：两个相关性小或者负相关的标的才能搞平衡
对于我来说，这种资产对还是资产本身收益比较重要，平衡收益是副产品，所以选择我认为最优的股和最优的债是首位，然后靠平衡获取一定的"流动性挖矿"收益。
这些都是我在币圈学到的。。。
不就正好不用操作，自动就平衡了？还省了手续费了，岂不是更好。不过美元啥时候又搞零利率了，人民币债券利率抬上去了，就把美债换成人民币债，就像几年前那样。你是说A股+美债可以构建股债平衡，但是这两个标的都与美元利率负相关啊，所以这两个标的是正相关的，怎么搞平衡呢？
我的理解：两个相关性小或者负相关的标的才能搞平衡
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A股（尤其沪深300）和美债都与美元利率反着走，怎么做股债平衡呢？不就正好不用操作，自动就平衡了？还省了手续费了，岂不是更好。不过美元啥时候又搞零利率了，人民币债券利率抬上去了，就把美债换成人民币债，就像几年前那样。
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2024-12-16A股（尤其沪深300）和美债都与美元利率反着走，怎么做股债平衡呢？
今天除了银行之类的高息股跌的少点，其他都跌了不少。毕竟高息股跟债券差别不大，现在可是债券的大牛市，而且一路疯涨。不过我依然认为人民币债券的性价比很低，现在我认为比较好的股债平衡组合是A股+美债。一方面可以在汇率上两边下注，另一方面A股和美债特别是美债目前的价格都还算比较有吸引力的。而相反，目前的价位上，中债和美股特别是中债的性价比就较低了。
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今天除了银行之类的高息股跌的少点，其他都跌了不少。毕竟高息股跟债券差别不大，现在可是债券的大牛市，而且一路疯涨。不过我依然认为人民币债券的性价比很低，现在我认为比较好的股债平衡组合是A股+美债。一方面可以在汇率上两边下注，另一方面A股和美债特别是美债目前的价格都还算比较有吸引力的。而相反，目前的价位上，中债和美股特别是中债的性价比就较低了。
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请问海大，您现金管理年度收益目前为2.89%，您说大部分时间是GC001和北交所打新，照理说收益率应该高很多才对。现金来源股指带来的杠杆，所以北交打新的收益统计在IMIC等的年度超额里面？现金这块为了省事就按统一3%年化记录了（我个人预估的当年无风险收益），比如今年真实账上现金的部分1.5~2%的GC001打底，北交所打新估计比1.5%高就行，没有统计在期指的收益里，所以确实记录的收益应该会比实际还要低一点。
2024-12-13最近美债利率又突然涨了一些，今天的大A就跌了，看来大A跟美债利率的相关度还挺高的，之前利率下降，果然就来了一波反弹。估计又要调整一段时间了！请问负相关的逻辑是什么呢
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最近美债利率又突然涨了一些，今天的大A就跌了，看来大A跟美债利率的相关度还挺高的，之前利率下降，果然就来了一波反弹。估计又要调整一段时间了！
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今天继续全线上攻，离新高也很近了。现在这个节奏就挺好的，不温不火的涨个一段时间，然后猛的调整一下，进三步，退两步，底部慢慢抬高的话，未来可期！
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海哥，看了您一年的日志，想咨询个问题。在您的配置中杠杆率是144%，我理解多的44%是股指带来的杠杆。在期现套利把股指期货换成现货时，需要消耗大量的现金去买等价的etf，这部分的资金变动，未体现到您表格中现金栏的变动，请问这是怎么实现的？实际就是把之前通过期指“借出来”去gc001理财打新的那部分钱短期得补进去而已。一共有大概45%的钱是“借出来的”，但因为还买了转债、债券、门票股，现金部分记录了还结余的钱。
而这种替代是短期的，为了记账简单，我就当从现金管理科目以3%左右的利率拆借给对应做期现套利的部分。这只是个记账的处理，也就是现金管理不到30%的仓位，大部分时间是GC001和北交所打新。少部分时间拆借给了指数的仓位。
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今天北交所跌的比较多，可转债还比较坚挺，其余的都是小幅调整。不过收盘后，A50直接原地起飞了，目前还比大A收盘前多涨了5个点，明天肯定有个高开了，至于高开后如何，希望是能像9月底那波再上一个台阶吧！
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本周是周初周末涨，周中再跌，最终小涨还不错。美债利率本周终于下降了一些，不过也就回到和今年初差不多的水平。现在有种物质极大丰富的感觉，好多东西都好便宜，可能跟美国是处在2个世界。大家都觉得人民币还会贬值，我倒觉得人民币应该是被低估了。。。现在的经济低迷应该也只是经济周期的正常现象，过去经济繁荣时，A股也没怎么涨，所以目前经济萧条时，A股倒反而可能会大涨，本来中短期的相关度就不大。
希望12月，美债利率和美元利率都有一波下探，这样应该能把A股再往上送上一个台阶，我也才有可能完成年度收益目标吧。
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2024-12-5币这种东西有时真看运气，早期德国市场和国内能有35%折价，两边套利不亦乐乎，最后一把死在日本那个倒闭的交易所里面。
今天整体又变成小涨的格局，小盘股昨天跌的又涨回来不少。
不过今天最大的热点是大饼首次突破100K，回想2013年，买了第一块ATI的显卡，2个月就挖了1个币，然后又花0.65个币买了个U盘大小的烤猫矿机血亏。2021年初又溢价买了好几个英伟达显卡的台式机和笔记本，半年就按当时的币价折回了电脑价钱，这些电脑现在还能玩黑猴子发挥余热。一直没有直接花钱买过币，更多的是当个娱乐，还是挺...
chineseumi
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今天整体又变成小涨的格局，小盘股昨天跌的又涨回来不少。
不过今天最大的热点是大饼首次突破100K，回想2013年，买了第一块ATI的显卡，2个月就挖了1个币，然后又花0.65个币买了个U盘大小的烤猫矿机血亏。2021年初又溢价买了好几个英伟达显卡的台式机和笔记本，半年就按当时的币价折回了电脑价钱，这些电脑现在还能玩黑猴子发挥余热。一直没有直接花钱买过币，更多的是当个娱乐，还是挺有意思的。最终在各大平台彻底退出中国后就没咋玩了，最终残留下不到1个币放在冷钱包里，没想到居然也挺值钱了，这点儿也不打算卖了，就当长期持有了。
chineseumi
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小幅调整的一天，不过最近几乎每天可转债都有一两个大涨的，谁冒头就卖谁，然后继续买110以下双低的，以保持转债仓位不变。
chineseumi
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最近美债的利率回落了一些，大A也跟着弹了一波。感觉现在美股也把特朗普交易搞过头了，说不准正式上台之日就是靴子落地之时。
今天整体小幅波动，不过转债部分的持仓却连续创下了新高。只要是好的资产，长期持有，其实都会有发光的时候。投资其实很多时候不用做太多，绝大部分收益其实都是买入持有带来的。今年的收益，大部分都来自于9月底那波抬升，所以那个阶段如果空仓或是仓位低，今年跑赢市场就很难了。所以有的时候，只需要雷劈下来的时候时候保持在场就可以，而对于其他的大部分时间，可能就没那么重要了。
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12月第一个交易日开门红，而且从上周三开始已经连涨了好几天了，今天成交量还放大了，经过调整后的上涨才更稳健。希望12月能再向上爬一个台阶吧。
枫林随手记
- 做高确定性的交易，一直做
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2024年11月小结2024-11-299月之后太猛了。
11月的行情先扬后抑，整体在11月11日那天创下历史新高后，开始回撤，月底最后3天有所反弹，最终录得3.63%的整体收益。9月底开始的那波大涨后，随着川普的当选，外部环境如汇率，美债利率都向不利的方向走了一些，大盘股在此影响下表现乏力，始终未能达到10月8日的高点，而小盘股却纷纷创出了新高，特别是北交所，在上个月大涨的情况下，这个月继续大幅攀升，持仓中的北...
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2024年11月小结
2024-11-2911月的行情先扬后抑，整体在11月11日那天创下历史新高后，开始回撤，月底最后3天有所反弹，最终录得3.63%的整体收益。9月底开始的那波大涨后，随着川普的当选，外部环境如汇率，美债利率都向不利的方向走了一些，大盘股在此影响下表现乏力，始终未能达到10月8日的高点，而小盘股却纷纷创出了新高，特别是北交所，在上个月大涨的情况下，这个月继续大幅攀升，持仓中的北交所年度收益也一度达到了140%，相对于年内低点更是200%+的涨幅，实在是太猛了。不过今年考虑做完这一波可能会把北交所清仓全换成中证1000。还是尽可能减少对于个股的覆盖吧。而北交所的指数除了贝塔外，很难获得超额收益，而且仓位也确实不大，未来这部分就不覆盖了。
11月整体收益3.63%继续创下了月度收盘新高。这里面，北交所持仓的部分以30.25%的月度收益继续领跑，而沪深300的持仓仍然最弱，最终只有0.38%的收益，中证500则收益0.41%，中证1000涨了2.39%。同时可转债部分的持仓继续大涨了4.45%，也是很不错的。至于垃圾债，未来希望慢慢把仓位降到10%以下吧。
剩下最后1个月，整体还要涨10%，今年初定下的40%的收益目标能够实现，目前看来还是有点希望的。
11月月度收益为：+3.63%
1月净值： 0.9155（-8.45%）
2月净值： 0.9923（+8.39%）
3月净值： 1.0057（+1.35%）
4月净值： 1.0290（+2.32%）
5月净值： 1.0332（+0.41%）
6月净值： 0.9899（-4.19%）
7月净值： 1.0007 （+1.09%）
8月净值： 0.9849（-1.58%）
9月净值： 1.1896 （+20.79%）
10月净值： 1.2387 （+4.12%）
11月净值：1.2836 （+3.63%）
chineseumi
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今天的行情整体还是震荡调整为主，小盘股依然表现得更强劲一些，可转债也涨的不错。
不过最近金科重整、融创重组，国内地产债的消债终于拉开了序幕。目前看来回收率20%也就谢天谢地了，所以30以下买入也不可能大多数能赚钱，能有一半赚，一部分保本，一部分归零已经算不错了，总体应该还是有个可观的收益率，但不会太暴利。由于流动性的考量，未来这部分也只能算作一个另类策略，不会超过总仓位的10%。
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期权用delta值对应着等效的标的金额算仓位就好。如果有释放或占用现金就把差额从现金中平衡。比如35手沪深300ETF认购期权，DELTE是32.1，那就意味着可以按照32*沪深300ETF价格*10000算出当做市值来计算了？
chineseumi
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今天早上还又是大跌的走势，下午就变成全线大涨了。不过从7月开始，几乎每个月底都是涨的，看看这个月还有两个交易日会不会有例外吧！
chineseumi
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你好，我也是参考你的这个表格做出来了，有个疑问我有投资 Etf 期权，这部分资金算净值的时候是要还原所对应市值吗？昨天加仓了几手导致市值变化很大。期权用delta值对应着等效的标的金额算仓位就好。如果有释放或占用现金就把差额从现金中平衡。
在仓位上也变化很大了，你这个是怎么做的呢？
2024-11-26今天又变成了小盘比大盘跌的多，不过幅度都不算大，就是成交量继续萎缩，这点确实不太好。而新股有一次迎来爆炒，最高时涨了2300%多，开盘就卖出估计得拍断大腿。这么看，新股开盘就卖整体不太合适，高开低走时相对于开盘高点的损失应该比低开高走时少赚的要差不少，对于打新族，卖出的时间窗口也就在第一天，所以至少开盘一段时间后再分批卖出可能更合适。你好，我也是参考你的这个表格做出来了，有个疑问我有投资 Etf 期权，这部分资金算净值的时候是要还原所对应市值吗？昨天加仓了几手导致市值变化很大。
在仓位上也变化很大了，你这个是怎么做的呢？
chineseumi
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现在大盘股的走势很弱，比较符合外部环境下的一个正常表现。但是9月底那一波已经把场子燃起来了，进来了不少热钱，于是这些钱就主要活跃在了外资根本不看，主要是自己人玩的小盘股牌桌上，所以这段时间小盘股确实是牛市的一个特征。要等到外部环境重新好起来，大盘股才可能重拾升势，那会儿大概这些热钱又会切换到大盘股里，小盘股就会弱一些。
不过，只要场子够热，就总能找到能玩的牌桌，就不至于回到像冷清时整个场子都没人来玩了时的那种萧条。
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垃圾债应该是一开始10%左右，后来前两年涨的多了变成20%多了，现在基本都失去流动性了，未来肯定还会降到10%以内。垃圾债的策略很简单，就是30以下分散买，有的归0，有的翻好几倍，综合看收益还行就可以了，对于某一只不要纠结。你说的这几个我只有搜特债，这3个应该也只有搜特跌破了30吧。至于个体，我没有做什么研究，没有发言权搜特停止交易了。鸿达每周五交易一天，股吧有卖的会发帖，自己想要可以交易。广汇债每天都能交易，股吧收的卖的都挺活跃的。
谢谢您的答复
chineseumi
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老师，看您一直配置20% 的的垃圾债，且这几年一直收益挺高的。垃圾债应该是一开始10%左右，后来前两年涨的多了变成20%多了，现在基本都失去流动性了，未来肯定还会降到10%以内。
想向您请教一下，您怎么看现在的3个退市转债（搜特、鸿达、广汇）。
搜特债，退市前我分4个账户弄了800张（200X4）
15买了鸿达债1600张（后续准备分成1000 600，2个户）
广汇退债最近挺热门的，自己也收了一点。
但这部分总仓位控制在10%以内。
另不知您是否持有，如果您考虑建仓的话，什么价格才会考虑呢？
想优先听老师对广...
垃圾债的策略很简单，就是30以下分散买，有的归0，有的翻好几倍，综合看收益还行就可以了，对于某一只不要纠结。
你说的这几个我只有搜特债，这3个应该也只有搜特跌破了30吧。至于个体，我没有做什么研究，没有发言权
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今天小盘股延续跌势，而前段时间表现一般的破净股则表现不错。从上周一创新高后，已经回撤1周，回撤的幅度也不算小，看看这回回撤能不能突破十月初那回吧。感觉现在很多日常消费品都在降价，东西也是越来越便宜了，长期来说这确实不是啥好事情，未来就看大水来了后能不能彻底扭转这种局面吧，不然还是要把预期放低一些的。
chineseumi
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今天先抑后扬，走势还是很强劲的，成交量只要在，市场够活跃，就啥都不是问题。
前段时间上市的北交所新股首日逐渐降温，反而是上市后开始有炒作的现象，这都挺好的，如果每只上市首日就是最高价，那打新收益也只会越来越低，现在打新党让利一部分给刀口舔血的炒新党，打新的游戏才可以持续下去。至于打新党的也完全不必纠结，坚持第一天卖出就好了，否则，问问自己是否会愿意在第一天数倍发行价买入就好了。
oyquan
- chaos is a ladder
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记得21年那会你是设定持仓平均价格到多少减一定比例，这次为何不用以前的方法了？估计是因为跟21年相比，大蓝筹等低估值高股息的股票也处于相对高位，转债目前是估值洼地，减掉的话资金也没有更好的去处
chineseumi
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调整又来了，今天小跌，上回回撤了1天就创新高了，看看这回要回撤多久吧，一直涨肯定是不可能的，牛市也要看淡调整甚至是暴跌。
已经好久没有中过沪深的新股了，今早偶然收到新股中签壹连科技的短信，看看这次能不能吃上一口肉吧，现在新股中签确实是太难了。
2024-11-11周末一片放水不及预期的说法，开盘也果然低开并震荡了个把小时，然后就又进入上升模式。现在的走势和之前熊市的时候形成了鲜明的对比，之前是无论啥利好，也就值一个高开，然后就震荡低走了，现在变成利空就低开震荡高走，利好就直接高开高走。休息了1个交易日，今天继续创新高，继续向今年的收益目标迈进！请教一下你这里面的超额来源是什么吗？ 比如im的超额30%多？是贴水？或者卖期权？
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周末一片放水不及预期的说法，开盘也果然低开并震荡了个把小时，然后就又进入上升模式。现在的走势和之前熊市的时候形成了鲜明的对比，之前是无论啥利好，也就值一个高开，然后就震荡低走了，现在变成利空就低开震荡高走，利好就直接高开高走。
休息了1个交易日，今天继续创新高，继续向今年的收益目标迈进！
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通胀会涨物价，普通人的工资可涨不起来，到时候适得其反。有价值的人力工资一定会同比例跟着涨的，而那些价值不高的，有溢价的人力自然就随着通胀回归过逐渐消失了。比如很多目前还存在的体力活就是有价值的人力，未来肯定越来越贵，而那些很容易被Ai替代的脑力人力就不会涨甚至下跌直至消亡
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这周前四个交易日涨了不少，昨天美联储降25基点靴子落地，今天终于调整了，希望多调整一段时间再涨。我猜下次大涨估计就要等到美联储下个议息会议前夕了，能不能达到年度收益目标也看今年这最后一波了。
枫林随手记
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2024-11-7请教下大佬，没有没有期权期货账户，怎么更好的抄作业？ 谢谢。
果然是风水轮流转，今天又轮到券商和一系列大盘股的表演，成交量也有所放大。而新一轮的美联储议息似乎毫无悬念的降息，降息周期正在进行中，汹涌的洪水即将来到。
而国内在跟上节奏的放水下，就看能不能把通胀率顶起来了，只有钱越来越不值钱，存钱的人才会越来越少，这些钱涌入到消费、股市、楼市，形成正向循环，经济才可能会越来越好。至于那些基本面指标就都不是问题了，这也是为啥股票越长反而可能市盈...
2024-11-7楼主，想请教一下图里的货基是场内的吗，能否分享一下？
果然是风水轮流转，今天又轮到券商和一系列大盘股的表演，成交量也有所放大。而新一轮的美联储议息似乎毫无悬念的降息，降息周期正在进行中，汹涌的洪水即将来到。
而国内在跟上节奏的放水下，就看能不能把通胀率顶起来了，只有钱越来越不值钱，存钱的人才会越来越少，这些钱涌入到消费、股市、楼市，形成正向循环，经济才可能会越来越好。至于那些基本面指标就都不是问题了，这也是为啥股票越长反而可能市盈...
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2024-11-7所以应该贷款炒股吗？同时拥有负债和资产
果然是风水轮流转，今天又轮到券商和一系列大盘股的表演，成交量也有所放大。而新一轮的美联储议息似乎毫无悬念的降息，降息周期正在进行中，汹涌的洪水即将来到。
而国内在跟上节奏的放水下，就看能不能把通胀率顶起来了，只有钱越来越不值钱，存钱的人才会越来越少，这些钱涌入到消费、股市、楼市，形成正向循环，经济才可能会越来越好。至于那些基本面指标就都不是问题了，这也是为啥股票越长反而可能市盈...
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果然是风水轮流转，今天又轮到券商和一系列大盘股的表演，成交量也有所放大。而新一轮的美联储议息似乎毫无悬念的降息，降息周期正在进行中，汹涌的洪水即将来到。
而国内在跟上节奏的放水下，就看能不能把通胀率顶起来了，只有钱越来越不值钱，存钱的人才会越来越少，这些钱涌入到消费、股市、楼市，形成正向循环，经济才可能会越来越好。至于那些基本面指标就都不是问题了，这也是为啥股票越长反而可能市盈率未来会越低。反正财报公布的是账面的数字，当所有的东西，原材料、人力啥的价格都涨1倍，很多指标不就涨100%了吗，这时候，没有存款的人就完全没影响。那谁没有存款呢?无非是要么都花掉了，要么都投资出去了。而最大的受益人，可能就是那些有大量贷款的人吧！
今天连续第4天创历史新高，还有人怀疑现在是牛市吗？
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今天特朗普胜选了，川大智胜涨停，哈系大跌，大家可能觉得这种谐音梗很无厘头，很鄙视那些“无脑”的抄家。认为这种不看基本面，纯跟风的炒作毫无意义。殊不知，这正是股市的一部分，我反而认为有这样的炒作才是活跃的、健康的市场，这样的市场反而更有吸引力。与其鄙视，不如想想有没有机会从中获利，退一步在旁观看也是挺好的。
毕竟，一个股票的基本面也只能体现其短期价格的一小部分，同样基本面的股票，在不同的市场环境、资金面下的价格可能相差十倍之多。所以我认为一个股票短期看至多90%的价格可能并不由基本面，所以对于短线客，基本面根本不重要，博弈价值更重要，而关注度、资金面等因素对短期价格的形成远远大于基本面。这时候，关注度反而成为一个值得关注的指标，而自媒体发达，谐音梗流行的当下，川大智胜这类脱口秀段子般的谐音梗自然在美国大选前夕吸引巨大的关注度，叠加现在市场极度活跃，冲高也是理所当然，我相信不少策略也会利用这种现象进行投机，这更加剧了其自我实现。就如前几年涨了数百倍的GME，同样毫无基本面支撑，但不影响它短期的巨大涨幅。
那我们就该不看基本面，纯搞这种炒作了吗？当然不是，这些因素只会决定股票的短期价格，而股票的长期走势仍然是靠基本面决定的。只有基本面长期优秀的公司，才可能给投资者持续创造利润，而短期炒作的股票，没有基本面支撑，基本都会从哪涨起来，就跌回到哪去。
所以，投资策略多种多样，但好的策略一定是投资研究和投资久期相匹配的，一个看重基本面的价值投资者，就不应该在意短期的股价，而更应以投公司的角度来选好的优秀的公司。而一个看重短期收益的投资者，更应该把精力放在影响公司短期股价的那些非基本面因素中。这里面没有谁好谁坏，但怕就怕，嘴上说是个价值投资者，却天天盯盘关心股价；亦或是明明想短线投机，跌了也不止损，说反正就当股东了。
还是那句话，白猫黑猫，能抓到老鼠就是好猫。无论什么策略，能持续赚到钱，才是硬道理。而各式各样、千奇百怪的投资策略才可能形成一个活跃的市场。
今天连续第3天创新高，看看还能不能持续吧！
chineseumi
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如中途有银证转账资金进出，是否相应调增/调减年初净资产？还是要按银证转账时间，当天的净值计算成份额？首先资金只进不出，要进的年底统一算一次。每年年初的就是各部分持仓的下限。中途新入的资金不计入净值，年底统一算作明年的基准仓位。
没有考虑杠杆。你那是按总资产算的，净值应该按净资产算的。年初总资产1450万，净资产1000万，（总资产-负债）/年初净资产才是净值，现在就是1.28了如中途有银证转账资金进出，是否相应调增/调减年初净资产？还是要按银证转账时间，当天的净值计算成份额？
没有考虑杠杆。你那是按总资产算的，净值应该按净资产算的。年初总资产1450万，净资产1000万，（总资产-负债）/年初净资产才是净值，现在就是1.28了如中途有银证转账资金进出，是否相应调增/调减年初净资产？不是按银证转账时间，当天的净值计算成份额？
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我好奇算了一下，假设年初资产是1450万，11月5日资产是1761.3万，净值是1.2147，不知道哪里算的不对？或者理解有误没有考虑杠杆。你那是按总资产算的，净值应该按净资产算的。年初总资产1450万，净资产1000万，（总资产-负债）/年初净资产才是净值，现在就是1.28了
把每部分想象成一个单独的基金，可以认为是净值乘以百分比，也可以认为是总市值除以年初数值。两者计算结果应该是一致的我好奇算了一下，假设年初资产是1450万，11月5日资产是1761.3万，净值是1.2147，不知道哪里算的不对？或者理解有误
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今天继续全方位普涨，继续创新高，没啥可操作的，就继续耐心持有吧！
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