2022年股指期权卖方实战总结及2023-2024年交易思路和实战

我的2022年股指期权卖方实战总结:年初双卖遇熊亏,年底卖沽反弹赚。震荡双卖,熊市卖购,牛市卖沽,高位卖购,低位卖沽。可以穿越牛熊。

2023年交易思路:偏多双卖坚定持有做多,卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位,不低于等效满仓操作,上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购,4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。(2023年12月24日注:今年极端行情跌到3283.99点,这里收回3800不卖购这句话,对有被误导的同学表示歉意,对冲仓位还是要根据行情进行配置,个人实盘卖购到3400,会根据指数涨跌移仓,吃时间价值为主)

太长不看版:一句话,做期权卖沽是接货,低买高卖不割肉。

太长不看版2:第二句话,杠杆仓位必须要有保护,想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。(2024年更新)

实践是检验真理的唯一标准,赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说,现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法,是三个知道,折价封基,债券正回购,分级A,折价可转债,股指期货贴水这些成功方法和策略的延续,现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性,可以转为偏空,而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势,长期做下来自然会有增强收益,可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后,期权可以说是一个完美的工具。

简要结论:指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的,可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解,每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月,吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位,赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。

再次提醒风险和免责申明:投资有风险,入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动,不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的,请勿不懂就随意抄作业,如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录,极有可能存在着我自己的偏见和错误,不能作为交易依据,交易是每个投资者私人的事情,请自己对自己的钱负责。

关于反脆弱:
资金管理:在风云诡谲的资本市场,最重要的事情是生存。保证账户的安全,首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴,这个就是杠铃法则的应用,大部分资金放在债券和固定收益品种中,小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位,对应的必须要有现金支撑,否则杠杆就太高了。再强调一次,卖沽替代的是现货ETF仓位,没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中,永远不要满仓梭哈,保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
发表时间 2022-12-10 12:07     最后修改时间 2024-01-20 09:38     来自云南

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oliversea

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之前的MO卖购终于赚钱了
IO和HO只留了一点点

明天准备逐步把MO向下和向5月移仓。
2024-03-27 16:13 来自浙江 引用
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坚持存款

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@毛之川
暴跌就升波了
毛师说得对,大跌升波了
2024-03-27 15:43 来自云南 引用
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坚持存款

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@坚持存款
⑤平均线走势从上升逐渐走平转为下跌,而股价从平均线的上方往下跌破平均线时,是卖出信号。⑦股价跌落于平均线之下,然后向平均线弹升,但未突破平均线即受阻回落,仍是卖出信号。②股价虽跌破上升的平均线,但不久又调头向上,并运行于平均线的上方,此时可加码买进。
MO跌破20天均线加死叉,升波,贴水扩大。双卖下移,买沽加上,持仓向偏中性调整Delta。

IO形态也不好,不过这几天下跌幅度不大,波动率没有明显变化,双卖持仓。

上证指数收在3014.9,后面看3000点的保卫战了。
2024-03-26 12:04 来自云南 引用
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毛之川

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暴跌就升波了
2024-03-25 20:01 来自浙江 引用
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坚持存款

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@yiyi8484
格兰维尔均线法则不是说,
跌破上扬的均线是买点吗?
⑤平均线走势从上升逐渐走平转为下跌,而股价从平均线的上方往下跌破平均线时,是卖出信号。

⑦股价跌落于平均线之下,然后向平均线弹升,但未突破平均线即受阻回落,仍是卖出信号。

②股价虽跌破上升的平均线,但不久又调头向上,并运行于平均线的上方,此时可加码买进。
2024-03-25 19:43 来自云南 引用
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yiyi8484

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@坚持存款
上证指数一个多月以来首次跌破20天均线,要注意一下防守了
格兰维尔均线法则不是说,
跌破上扬的均线是买点吗?
2024-03-25 19:34 来自上海 引用
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坚持存款

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@oliversea
楼主开了或者准备开反向比例价差吗
偏多双卖,买沽比例价差还没有加上去,买购倒是平仓止盈了,主要是今天北向资金尾盘流入,明天再观察一下。今天MO贴水扩大,VIX有一点升波,刚好站在20天线上,下方还有30天和60天线,下跌空间不太好说。主观上不看趋势性大跌,减仓等待加仓机会。
2024-03-25 19:35修改 来自云南 引用
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oliversea

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@坚持存款
上证指数一个多月以来首次跌破20天均线,要注意一下防守了
楼主开了或者准备开反向比例价差吗
2024-03-25 18:57 来自浙江 引用
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坚持存款

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上证指数一个多月以来首次跌破20天均线,要注意一下防守了
2024-03-25 16:33 来自云南 引用
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坚持存款

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@阿彪12345678
谢谢仔细专业解答,保存了,需反复琢磨理解。另存款兄看所述跌破所以K线均线指几根K线?分别是多少天?再次感谢
经常使用的5、10、20、30、60、120、250天均线即可。短期强弱看5天、10天均线,稍微滞后一点看5-10死叉或金叉和20天均线,再结合关键的高低点判断区间和突破方向。我最近跟小圆同学学习用4-9死叉或金叉来做较小周期的波段,这个比5-10快一些,可以借鉴。趋势强的时候,4天均线都跌不破,就不能着急加空。
所有均线下方不卖沽,所有均线上方不卖购。这里说的是裸卖,价差比例你可以按自己的判断和风险偏好调整。而均线交错的时候结合盘面强弱可以双卖,最近就是上有年线压力,下方各条均线支撑,处于降波阶段就比较适合双卖。如果有效突破年线,所有均线都在下方了,均线多头排列那就要做多为主了。而去年就是多次跌破所有均线,空头排列趋势明显,则要防守为主。
2024-03-19 21:37修改 来自云南 引用
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坚持存款

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@oliversea
楼主 第四点最后一句话说的是否应该是做多方向的反向比例价差,也就是卖出一手购 买入2-3手行权价更高的购?
而伴随着突破升波就是我们新一轮反脆弱配置的时机。
虚值购不一定好赚钱,需要突破还要升波,上周五我持有的3月MO5600买购就归零了,因为突破不够且降波,买购虚值一直浮亏最后归零。这里上行方向推荐牛市价差,卖沽或买实值购做多指数,卖虚一档购做空波动率,看突破再买虚值购构成风筝价差,是因为现在是上涨降波阶段,看1000VIX很清楚,大涨逼空的主升浪还没有来。今天上证指数到3090就遇阻回调,上方持续逼空上涨并升波的可能性比较小,最近我记录的隐波都处于降波状态,没有预示大涨大跌的迹象。
突破还有下行方向走的可能,现在判断仍然处于超跌修复的阶段,短期内不容易破位大跌,横盘区间震荡修复指标可能性大一些,均线粘合以后选择方向。看向上或是向下突破再加比例价差做方向。
比例不一定是本月的虚值,可以用卖近买远的日历对角反比例价差期权策略,原理是近月期权Theta消耗快于远月,前段时间MO近月高波远月低波就比较适合构建。MO买购远月还有贴水加成,做多比较适合,实值也是可以的。
2024-03-19 21:33修改 来自云南 引用
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阿彪12345678

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@oliversea
法无定法
赞同,但举例讨论一下也无妨吧!
2024-03-16 21:33 来自陕西 引用
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oliversea

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@阿彪12345678
谢谢仔细专业解答,保存了,需反复琢磨理解。另存款兄看所述跌破所以K线均线指几根K线?分别是多少天?再次感谢
法无定法
2024-03-16 21:08 来自浙江 引用
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阿彪12345678

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谢谢仔细专业解答,保存了,需反复琢磨理解。另存款兄看所述跌破所以K线均线指几根K线?分别是多少天?再次感谢
2024-03-16 17:24 来自陕西 引用
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yongmi

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@坚持存款
三谈反脆弱:1、双卖遇熊亏,卖沽反弹赚,破位要买沽,卖购要慎重:从去年底写反脆弱到现在其实就几个月的时间,指数却是经历了一个轮回,IM吃贴水要承担大跌的风险大家应该是深有体会。如何买沽做反脆弱的配置呢?从12月初开始回答贴水的风险到买沽比例价差的讨论,2023年12月23日比较系统的对反脆弱策略进行了阐述,2024年1月13日破位以后比例价差实战总结,2024年1月19日关于大头针和卖方爆仓的宿...
感谢分享,受益匪浅!目前正在摸索阶段,多向大佬们学习!
2024-03-16 17:19 来自山东 引用
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oliversea

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@坚持存款
三谈反脆弱:1、双卖遇熊亏,卖沽反弹赚,破位要买沽,卖购要慎重:从去年底写反脆弱到现在其实就几个月的时间,指数却是经历了一个轮回,IM吃贴水要承担大跌的风险大家应该是深有体会。如何买沽做反脆弱的配置呢?从12月初开始回答贴水的风险到买沽比例价差的讨论,2023年12月23日比较系统的对反脆弱策略进行了阐述,2024年1月13日破位以后比例价差实战总结,2024年1月19日关于大头针和卖方爆仓的宿...
楼主 第四点最后一句话说的是否应该是做多方向的反向比例价差,也就是卖出一手购 买入2-3手行权价更高的购?
2024-03-16 17:05 来自浙江 引用
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坚持存款

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@阿彪12345678
存款兄:有空结合春节前的行情讲讲“反脆弱”,谢谢
三谈反脆弱:
1、双卖遇熊亏,卖沽反弹赚,破位要买沽,卖购要慎重:从去年底写反脆弱到现在其实就几个月的时间,指数却是经历了一个轮回,IM吃贴水要承担大跌的风险大家应该是深有体会。如何买沽做反脆弱的配置呢?从12月初开始回答贴水的风险到买沽比例价差的讨论,2023年12月23日比较系统的对反脆弱策略进行了阐述,2024年1月13日破位以后比例价差实战总结,2024年1月19日关于大头针和卖方爆仓的宿命以及买方反脆弱,2024年1月21日关于对冲,2024年1月23日再谈反脆弱,后面是关于贴水和波动率的持续观察,以及搬运了铁鹰式策略及如何上行下行调仓,这里面逆比例价差和风筝价差值得好好研究复盘。
2、期权卖方的风险和反脆弱的买方策略在多本教科书里都是反复提及的,但是期权开仓要用价差合约开仓以及合理的对冲是要反复吃亏才能真正理解和掌握,2635的这一轮股灾也只是又验证了一遍。我的总结就是春节前这一轮下跌行情比例价差做空力度不够大,买沽买少了,做空大赚一笔的机会把握得不够好。哈哈,看一看前面转载的心理学偏差,自我归因,短视,厌恶损失,保守,事后聪明等等是不是都对得上。
3、大道至简,跌破所有均线不卖沽。复盘看一看中证1000指数在2023年8月9日,2023年10月16日,2023年12月5日,春节前2024年1月5日,2024年1月18日,2024年1月30日这些天K线收于所有均线下方以后的表现,跌破所有均线加破前期低点加波动率上升可以作为反脆弱的逆比例价差开仓的条件。
4、波动率能升到多少:MO合约的近月隐波在2月初一度达到90%,1000VIX这次历史新高50.41,长期在十几个点波动的1000VIX长期低波其实也是风险积聚的过程,这次雪球就是一个很好的案例。我们又回到了3000点上方这个交易密集区,波动率又在下行,下一次升波需要积累足够的动能再选择向上或是向下突破。按照反脆弱的思想,总是会来的。5500点的中证1000指数应该会在一个区间内震荡一段时间,再选择方向。而伴随着突破升波就是我们新一轮反脆弱配置的时机。
5、时机和等待:反脆弱策略做的是期权买方,一是要做对方向,二是要大幅升波,三是要仓位足够。这里等待的时间可能会很长,例如本轮反弹前期很快,但是进入3月以后上涨速度就慢下来了,而且伴随降波,买购其实很难赚钱。另外就是春节前的大跌升波如何止盈的问题,买沽仓位不够的话也赚不了太多暴跌的钱。
6、春节前跌到2635是一系列利空因素共振的结果。我们从2023年8月摩根斯坦利发布看空A股的报告说起,外资持续流出做空中国,美债收益率破5,中国经济数据偏弱,CPI持续负值,房地产持续暴雷,公募基金遭遇不断赎回死亡螺旋,内资跑得比外资还快主力持续净流出而且是不回来的那种,制度缺陷的系统性反思大家对A股圈钱吸血的批判,一二级市场的不公平基民股民用脚投票走人,然后是雪球、DMA等结构性产品暴雷,国家队救市还专门有人做空占国家队便宜,对做空的监管和处置不力等等。直到爆发系统性风险,证监会主席换人,禁止恶意做空才扭转局面。这里应对暴跌加速行情最好的工具就是反脆弱买沽,均线、隐含波动率、贴水是我们观察的可以量化的标准。市场恐慌情绪反映在VIX指数上,是一个很好的观察角度。
7、聊一聊三月以后的行情:二月份暴跌以后,八连阳快速回到3000点,之后行情就减速了,符合我之前预判的快速反弹后震荡的格局,三月这两周都是在3000-3075这个区间内震荡,后面震荡的时间可能会比较长。上方是成交量密集区,国家队在下面可以托住市场,但是没有拉升的动力。现在对恶意做空有限制,盘面上多是小幅拉升试探套牢盘压力后下跌震荡来洗盘和交换筹码,恶意卖出砸盘大跌吓出恐慌盘的手法基本不能用了。下方3000点以下踏空资金不少,想等着有一个大幅回调二买点进场的人不少,但是现在持仓的大都是能熬过2635的资金,愿意卖的少,获利盘的浮筹有,但并没有那么多,国家队护盘买入ETF为主,这部分资金也是锁定的,没有大跌的压力,体现在盘面上就是下跌缩量,上涨成交量基本都在万亿以上,而指数高位横盘震荡为主,这个是比较强势的行情了。
有股评说上证指数3200点,平均股价20元之下都属于超跌,回到3200点才会有相对大一些的回调,这个观点有一定道理。最近两周短线来说3020下方做多,3060上方做空成功率还可以。
8、多方面来看,美联储降息预期在6月以后,日元可能退出负利率,公募基金发行仍然困难,房地产销售数据非常差,5%的增长目标符合预期,二月金融数据一般,降息预期,CPI转正,外贸数据超预期,证监会强监管,IPO严格审核,DMA被限制,雪球清洗了一遍,机构做空被限制,转融券T+1,新村长应该说得到认可。增量资金看北向,这里值得关注的点是摩根斯坦利唱多A股,上调宁德时代的评级和目标价,高盛也看多A股,而且除了看他们怎么说以外,还要看他们怎么做。北向资金在2024年以后持续净流入,今年已经净流入超过500亿元超过去年400多亿的总和,昨天流入超百亿。我一直观望的4-9死叉盘中一度成型,收盘又被外资拉上去没了。按照跟随北向资金做量化的标准来说,现在并不能做空。
最近讨论的一个话题就是日股高位资金流出向低位的A股港股流入,这个是符合逻辑的,伴随着各大投行唱多A股,美股、日股的下跌对A股来说可能是好事。事实上美国加息和美债收益率偏高已经不是现在做空A股的主要逻辑了,最近有人提日本退出负利率的风险,这个我们继续观察。A股回到3000点主要是恐慌情绪解除和估值修复,能不能持续上涨要看自己的经济基本面,资金面随着货币政策明确宽松以及美国降息的预期,流动性以后预期向好。现在最大的问题是增量资金不足,公募基金基本上短期内没有希望,私募仓位也不足,这里北向资金就是关键的增量了,值得持续观察。
9、吴清主席在人大记者会上明确说了遇到不理性的大跌该出手时就出手,系统性风险已经过去,恐慌情绪已经消退,快速反弹阶段也过了,后面将会逐步进入正常交易阶段,基本面和技术面将慢慢占据主导,情绪面的影响会降低。反脆弱策略买沽应该在情绪爆发期,低位极值隐波极端高的时候止盈,现在进入了横盘震荡阶段和情绪退潮期,对双卖来说是比较好的时期。反脆弱的比例价差要重新慢慢布局,我个人推荐偏多的风筝价差。
10、3000点,永不再见:现在3050点说这个貌似早了点,再一次聊到3000点以下加杠杆这个话题,跌破3000是加仓的机会,这一次是依托半年线和20天、30天、60天均线上行,上面年线在3115,也不远了,上破以后看有没有加速的机会。年线这里估计突破要费时费力,有机会空还是要做反脆弱保护的。这一次轮回我的总结就是跌破所有均线就把反脆弱的逆比例价差开起来,3000点以后将会越来越不容易见到了,每一次暴跌都是做出超额收益的机会。希望3000点,永不再见!

供参考。
2024-03-16 16:19修改 来自云南 引用
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坚持存款

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第九本书:波动率交易-期权量化交易员指南

本书讲述的是波动率交易,是关于如何使用期权来进行那些主要与合约标的的波动范围相关的交易,而不是去赌合约标的的价格方向。

部分摘录:
一笔交易的生命周期:为交易制定计划,然后按计划交易。
-寻找隐含波动率大幅偏离的情况,同时必须考虑特定的个股和整个市场环境下的情景
-评估这个偏离值出现的根本原因
- 选择合适的头寸规模执行交易,并将头寸对冲设定到预先设定的对冲带内
- 持有头寸直到你预计的盈利已经实现,或者波动率预测显著的改变了,或者头寸到期
- 在考虑你整个投资组合的背景下,不断的评估风险

小结:本贴实盘大概是按照这个流程执行的,不断的评估市场和制定下个月的交易计划,通过移仓调整头寸。

心理学:行为金融学的研究对于寻找交易机会很有帮助。任何你不能理解的事情都归于心理学范畴,心理学常常用来解释市场变动,交易员反应及头寸管理中出现的问题。了解这些知识是否能够帮助我们规避错误并不确定,但如果知道别人会系统性的犯错,无疑对我们有利。研究并理解偏差可以帮助我们在交易中避免错误并抓住机会。
10个主要的思维偏差:
-自我归因偏差:卖虚值期权的收益归功于自己的技能而忽视风险
- 过度自信:例如有同学认为中证1000不可能跌破5000点,而且按这个标准加杠杆,好几个案例了
- 可获得性偏差:简化的规则能够让我们做出一个复杂的决定,但可能偏差。
- 短视思维:波动率多头每天亏钱是很难熬的,即使最后盈利。交易员在考虑对冲时,对这种偏差必须有充分的认识。最小费用对冲策略可能是实现期权波动率交易成功最重要的部分。
- 厌恶损失:拒绝接受失败,不止损。
- 保守主义及代表性偏差:市场处于过度反应或反应不足的状态时,一旦识别出市场的状态,许多波动率交易机会就会涌现出来。
- 确认偏差:如何评价交易结果。
- 事后聪明偏差:“我早就知道会这样”效应,该偏差容易导致任意交易。
- 锚定与调整偏差:可以解释破位升波
- 叙事谬误:深度虚值期权买家容易陷入叙事谬误,一般会亏钱,但黑天鹅事件和股灾会支持他们的决定。这里可以解释长期买方的收益期望问题。
- 预期理论:大多数人喜欢小额收益,而会接受大额损失。这一行为是与“止住亏损,让盈利奔跑”的交易哲学完全违背的。

小结:对照心理学的行为偏差,复盘这一次2635的股灾,是能得到很多收获的。行为金融是一个值得研究的方向。
2024-03-16 09:12 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: 阿彪12345678



第九本书:波动率交易-期权量化交易员指南
2024-03-16 07:52 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: 孤独的长线客 阿彪12345678 集XFD

@坚持存款
1、关于比例:这里报告一下昨天开仓的卖沽MO5200买沽MO5000的结果,1:2开仓的比例基本是中性,今天反弹了,4-9死叉未能形成,10天均线未能有效下破又站上了,这次下破下跌未能延续,逆比例价差大部分时间盈亏是持平的,今天下午反弹后降波明显,卖沽5200跌得比较多一点,1:2的比例组合小赚。2、不同比例的多空:1:1开仓是偏多的,1:2开仓偏中性但是可以防大跌,1:3开仓是空头,这里如果下...




2024-03-13 14:01 来自云南 引用
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坚持存款

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创业板1900点,创业板ETF1.85,上移1800到4月1950,保持实值卖沽
2024-03-13 09:59 来自云南 引用
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caokundztong

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@阿彪12345678
存款兄:有空结合春节前的行情讲讲“反脆弱”,谢谢
是的 盼求
2024-03-13 08:56 来自浙江 引用
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阿彪12345678

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存款兄:有空结合春节前的行情讲讲“反脆弱”,谢谢
2024-03-13 06:32 来自陕西 引用
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流水松柏

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@yizhouhit
从期货交易角度来说,所有均线之上就尊重趋势,持有多单等待止盈信号即可能说展开一下止盈信号么?我看专一投机帖子,他说自己对止盈也把握不好。
卖沽就好了,自动止盈,想不止盈都不行
2024-03-12 08:44 来自广西 引用
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yizhouhit

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@坚持存款
1、搬运:专一投机-大局观,投机岛的精华,很多年前我就读过,集友转发,再次搬运推荐给大家学习参考。核心:日K大势的浩浩荡荡,这九个字,不是K线2个字。
https://zhuanlan.zhihu.com/p/73611868
2、浅谈交易规则:K线上破所有均线并升波,定义为多头趋势,开仓逆比例价差做多,因为用期权买购并用卖购提供对冲,不用太多考虑消耗和止损的问题,有利于持仓,替代期货多单。这次黄...
从期货交易角度来说,所有均线之上就尊重趋势,持有多单等待止盈信号即可
能说展开一下止盈信号么?我看专一投机帖子,他说自己对止盈也把握不好。
2024-03-11 21:45 来自江苏 引用
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阿彪12345678

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@巴兰
这个你可以百度一下“风险平价”是怎么构建组合的,很多相关资料的。然后再结合我这篇文章去看,应该不难理解的。从债券的久期谈起:波动、杠杆与负债
谢谢,JSL真是大神出没的地方,可以从期货的杠杆率(对现货)理解,再次感谢
2024-03-11 16:29 来自陕西 引用
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坚持存款

赞同来自: yizhouhit 集XFD 阿彪12345678

@阿彪12345678
引用的长文中:“我告诉你吧,以300股票为例,满仓等于2.5倍的现货,中小板股票,这个比值要升到4倍的现货。你懂股指与股票及商品之间的大概换算吗?”,怎么理解?谢谢
这里我的理解指的是300比1000波动小,同样的仓位,中小板股票比大盘股要多留出安全边际。例如这次下跌,300下跌800点的话1000可能下跌2000点。IO我没有买沽可以留保证金硬抗,但是如果MO不买沽保护的话就扛不住会损失惨重。
2024-03-11 15:21 来自云南 引用
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坚持存款

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@oliversea
请教大局观里面说到的用一根”20日均线”如何理解?
趋势向上,20天均线上方做多,跌破止损。
2024-03-11 15:14 来自云南 引用
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巴兰

赞同来自: yizhouhit 阿彪12345678 坚持存款

@yizhouhit
能展开说下么?还是不太理解。
这个你可以百度一下“风险平价”是怎么构建组合的,很多相关资料的。

然后再结合我这篇文章去看,应该不难理解的。从债券的久期谈起:波动、杠杆与负债
2024-03-11 13:52 来自广东 引用
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yizhouhit

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@巴兰
风险平价那一套东西,用波动率控仓位
能展开说下么?还是不太理解。
2024-03-10 20:30 来自江苏 引用
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巴兰

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@阿彪12345678
引用的长文中:“我告诉你吧,以300股票为例,满仓等于2.5倍的现货,中小板股票,这个比值要升到4倍的现货。你懂股指与股票及商品之间的大概换算吗?”,怎么理解?谢谢
风险平价那一套东西,用波动率控仓位
2024-03-10 19:47 来自广东 引用
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阿彪12345678

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@坚持存款
1、搬运:专一投机-大局观,投机岛的精华,很多年前我就读过,集友转发,再次搬运推荐给大家学习参考。核心:日K大势的浩浩荡荡,这九个字,不是K线2个字。https://zhuanlan.zhihu.com/p/736118682、浅谈交易规则:K线上破所有均线并升波,定义为多头趋势,开仓逆比例价差做多,因为用期权买购并用卖购提供对冲,不用太多考虑消耗和止损的问题,有利于持仓,替代期货多单。这次黄金...
引用的长文中:“我告诉你吧,以300股票为例,满仓等于2.5倍的现货,中小板股票,这个比值要升到4倍的现货。你懂股指与股票及商品之间的大概换算吗?”,怎么理解?谢谢
2024-03-10 16:59 来自陕西 引用
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oliversea

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@坚持存款
1、搬运:专一投机-大局观,投机岛的精华,很多年前我就读过,集友转发,再次搬运推荐给大家学习参考。核心:日K大势的浩浩荡荡,这九个字,不是K线2个字。https://zhuanlan.zhihu.com/p/736118682、浅谈交易规则:K线上破所有均线并升波,定义为多头趋势,开仓逆比例价差做多,因为用期权买购并用卖购提供对冲,不用太多考虑消耗和止损的问题,有利于持仓,替代期货多单。这次黄金...
请教大局观里面说到的用一根”20日均线”如何理解?
2024-03-09 19:42 来自浙江 引用
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yizhouhit

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@坚持存款
MO卖购我是有的,中证1000的波动太大,不好说啊。今天下跌,虚值的买沽5000上涨不多,而平值的5300涨得多一点,构建逆比例价差也是可以的,跌不下去也不吃亏,继续小跌亏损是有可能的,这个要注意。我建仓了一组卖沽5200,买沽2张5000观察一下。目前基本持平,反弹了卖沽赚钱可能再加一张买沽吧,防止大幅下跌没有仓位。现在按正常回调来看待,4-9还没有死叉,但是今天跌破了10天线,下面看20天线的...
结果是继续猛降波 市场变化总是出其不意
2024-03-09 18:01 来自江苏 引用
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坚持存款

赞同来自: zcjeagle howtogetout 阿彪12345678 Taooo 集XFD 记录投资历程 乐鱼之乐 好奇心135 向财务自由出发 山就在脚下 yizhouhit 流沙少帅更多 »

@howtogetout
开仓狗也拿不住
1、搬运:专一投机-大局观,投机岛的精华,很多年前我就读过,集友转发,再次搬运推荐给大家学习参考。核心:日K大势的浩浩荡荡,这九个字,不是K线2个字。

https://zhuanlan.zhihu.com/p/73611868

2、浅谈交易规则:K线上破所有均线并升波,定义为多头趋势,开仓逆比例价差做多,因为用期权买购并用卖购提供对冲,不用太多考虑消耗和止损的问题,有利于持仓,替代期货多单。这次黄金开仓点符合长期横盘震荡后低波建仓并上破升波的条件。平仓条件:最简单的跌破5日均线止盈。因为不看夜盘,我个人没有做黄金,不过复盘看是可行的,按平仓条件来说,开仓后买购是能够拿住的。

3、搬运:沧海一土狗老师的观点,这个时代的变化及基本面分析的局限性:30年国债,比特币,黄金、美股、日股等等近期都出现了疯狂上涨的走势,基本面并不能完全解释,答案是:资金驱动。基本面博弈的基础是-力量对等,但是多空力量失衡的条件下,价格就不反馈基本面,资产价格的运动方向不是反馈基本面,而是消灭弱者。如此广泛的资产价格偏离的解释是杠杆资金在各个品类中的普及。逼空、多杀多这些词汇来自于期货市场,期货市场的一个核心特征在于高杠杆博弈。能确认的是,杠杆资金已经攻陷了长债市场。极其显著的趋势性往往不是来自于基本面,而是来自于杠杆资金。由此就不难理解比特币和黄金最近的波澜壮阔的走势了。在小的时间尺度,我们看到的是趋势性,大的时间尺度,我们看到的是波动性的显著放大。

4、对趋势的一些解读:对于中性的投机资金来说,谁赢,他们帮谁,趋势会有延续性并不断得到加强。本人持有30年期国债期货,30年期国债的涨幅超过了基本面的理解,可行的解释就是多头太强大,供需不平衡,空头已经沦陷。同样的观点也可以解释今年年初的股灾,雪球和DMA等杠杆资金的出清负反馈导致了股灾,A股跌到了历史最低市净率估值。去年以来做空A股的空方优势和力量得到不断放大,直到系统性风险发生杀到2635。而换人如换刀,吴清主席上任后对空头的限制打断了负反馈,股灾之后是400点的快速反弹修复,直到3000点上方基本面发挥作用达到了短期内新的平衡。

5、趋势和止盈:回到黄金和比特币本轮的历史新高,对美国降息的预期是基本面,但是其他因素如纽约社区银行出问题等因素强化了多头的力量,来自全球的杠杆资金推动金价屡创新高。从期货交易角度来说,所有均线之上就尊重趋势,持有多单等待止盈信号即可。不破5日均线就不用止盈,同样适用于以后可能发生的A股上涨主升浪行情中,虽然等待的时间可能比较长,但总是会来的。
2024-03-09 16:55修改 来自云南 引用
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howtogetout

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@坚持存款
黄金是横盘以后向上突破的逼空行情了,这里用逆比例价差做多最好,期权短线的灵敏度没有现货高,但是大趋势是没有问题的,上破升波的第一个大阳线是开仓机会
开仓狗也拿不住
2024-03-09 09:25 来自浙江 引用
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pierrot

赞同来自: 塔塔桔 坚持存款

不知道这里可不可以发链接
妙用北向资金找出大盘买点 卖点,跟着操作5年4倍
发现B站有个视频,用北向资金找出大盘买点 卖点,好像胜率还不错。
供交流。
2024-03-08 18:29 来自湖北 引用
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坚持存款

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@坚持存款
MO卖购我是有的,中证1000的波动太大,不好说啊。今天下跌,虚值的买沽5000上涨不多,而平值的5300涨得多一点,构建逆比例价差也是可以的,跌不下去也不吃亏,继续小跌亏损是有可能的,这个要注意。我建仓了一组卖沽5200,买沽2张5000观察一下。目前基本持平,反弹了卖沽赚钱可能再加一张买沽吧,防止大幅下跌没有仓位。现在按正常回调来看待,4-9还没有死叉,但是今天跌破了10天线,下面看20天线的...
1、关于比例:这里报告一下昨天开仓的卖沽MO5200买沽MO5000的结果,1:2开仓的比例基本是中性,今天反弹了,4-9死叉未能形成,10天均线未能有效下破又站上了,这次下破下跌未能延续,逆比例价差大部分时间盈亏是持平的,今天下午反弹后降波明显,卖沽5200跌得比较多一点,1:2的比例组合小赚。
2、不同比例的多空:1:1开仓是偏多的,1:2开仓偏中性但是可以防大跌,1:3开仓是空头,这里如果下破失败,1:1开仓可以赚钱,1:2开仓不亏,1:3开仓小亏,跟股指期货做空保护相比,今天10天线下破失败又站上以后,IM应该是要止损的,而比例价差没有这个顾虑。同理,可以在20天均线做操作。例如跌到20天均线的时候,卖沽买沽1:1开仓,下破确认再加比例调整损益曲线。
3、关于沽购双杀:可能是下周就要到期的原因吧,贴水和隐波回归虽迟但到,3月MO合约沽购都出现了近月大幅降波,1月升波以后今天首次出现近低远高的情况,1000VIX也大跌到了28.24,向着正常波动均值又恢复了一步。卖近买远的组合有盈利了。在快速反弹结束后,最近一周的震荡行情和情绪退潮期降波对双卖是非常友好的了。
4、双卖的好时光对于双买就非常不利了,买购买沽的时机还是应该在破位升波来做,逆比例价差开仓买权最好在低波时候买了等升波。还是要有耐心等待吧,继续观察波动率变化。
2024-03-08 15:55 来自云南 引用
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oliversea

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@坚持存款
MO卖购我是有的,中证1000的波动太大,不好说啊。今天下跌,虚值的买沽5000上涨不多,而平值的5300涨得多一点,构建逆比例价差也是可以的,跌不下去也不吃亏,继续小跌亏损是有可能的,这个要注意。我建仓了一组卖沽5200,买沽2张5000观察一下。目前基本持平,反弹了卖沽赚钱可能再加一张买沽吧,防止大幅下跌没有仓位。现在按正常回调来看待,4-9还没有死叉,但是今天跌破了10天线,下面看20天线的...
至今没有超过前面的5478高点,我不看好1000,所以一直在卖购,今天尾盘加了1张,卖沽只保留了50和300.
还是没敢开反向比例价差。
2024-03-07 15:36 来自浙江 引用
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坚持存款

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@oliversea
楼主,请教今天的中证1000,如果看空,是不是还是卖购?波好像还在高位,也不适合逆向比例价差吧?
MO卖购我是有的,中证1000的波动太大,不好说啊。今天下跌,虚值的买沽5000上涨不多,而平值的5300涨得多一点,构建逆比例价差也是可以的,跌不下去也不吃亏,继续小跌亏损是有可能的,这个要注意。我建仓了一组卖沽5200,买沽2张5000观察一下。目前基本持平,反弹了卖沽赚钱可能再加一张买沽吧,防止大幅下跌没有仓位。现在按正常回调来看待,4-9还没有死叉,但是今天跌破了10天线,下面看20天线的支撑。1000还处于极端行情的修复阶段,技术指标只能做参考。希望后面能稳定一些,波动小下来。现在暂定上方的5478.09为区间上沿,下方20天线5078点为区间下沿,400点的波动区间看看能不能收敛。
1000VIX分时图随着下跌有升波的迹象,明天继续观察。有一个情况就是今天虚值买沽的隐波偏高,虚值买购偏低,下跌方向的溢价要高一些。估计大家都跌怕了,买沽贵一些。
2024-03-07 15:20 来自云南 引用
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oliversea

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@坚持存款
黄金是横盘以后向上突破的逼空行情了,这里用逆比例价差做多最好,期权短线的灵敏度没有现货高,但是大趋势是没有问题的,上破升波的第一个大阳线是开仓机会
楼主,请教今天的中证1000,如果看空,是不是还是卖购?波好像还在高位,也不适合逆向比例价差吧?
2024-03-07 12:13 来自浙江 引用
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阿彪12345678

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@建淞
有交易经验的话可以看到:每一次股价高位近月认沽会下跌而远月认沽会抗跌,因为有时间价值溢价,那么移仓卖沽就会产生正价差。而每次下跌同样道理,远月认购会抗跌,买方移仓会支出更大。另外期权定价规律之一是高位认购折价低位认沽折价。根据这些规律就可以明白买方或者卖方在不同位置该如何处理移仓了。
谢谢专业解答。书上讲的是同月移仓(CALL,PUT同时同向等距离移仓),再次感谢
2024-03-07 08:23 来自陕西 引用
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建淞

赞同来自: Restone skyblue777 sunhao5573 坚持存款 集XFD 阿彪12345678更多 »

@阿彪12345678
谢谢,我是想知道上涨调整需支出,下跌调整有收入的理论解释以判断该现象在国内ETF期权调整中也是否存在。再次感谢
有交易经验的话可以看到:每一次股价高位近月认沽会下跌而远月认沽会抗跌,因为有时间价值溢价,那么移仓卖沽就会产生正价差。而每次下跌同样道理,远月认购会抗跌,买方移仓会支出更大。另外期权定价规律之一是高位认购折价低位认沽折价。
根据这些规律就可以明白买方或者卖方在不同位置该如何处理移仓了。
2024-03-07 08:13 来自上海 引用
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坚持存款

赞同来自: 流沙少帅 Restone 集XFD 阿彪12345678

@Hypoth
黄金我是用卖沽来替代现货 无杠杆 作为对现金的替代 以后会加大对黄金的配置比例24年内截至3月1日的夜盘 无杠杆收益率有4.58% 国内的黄金期货相对于伦敦金一直是有溢价的 但幅度不大CNH贬值让国内黄金收益更高 同样要考虑之后CNH升值带来的负面影响1年实盘下来 卖浅虚(或平值)的put收益相对于买实值(或平值)的call要好国内需要考虑汇率影响 尤其是call黄金期权就我的实盘来说 ...




黄金是横盘以后向上突破的逼空行情了,这里用逆比例价差做多最好,期权短线的灵敏度没有现货高,但是大趋势是没有问题的,上破升波的第一个大阳线是开仓机会
2024-03-07 07:29 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: Restone 阿彪12345678 集XFD

@阿彪12345678
谢谢,我是想知道上涨调整需支出,下跌调整有收入的理论解释以判断该现象在国内ETF期权调整中也是否存在。再次感谢
上涨降波下跌升波是比较普遍的,虚值期权其实差别没那么大,我们用实值期权移仓,关注每个月移仓的价差,这里不只是下跌升波的问题,还有当月期权和下月期权的隐波偏度,尽可能的选择近低远高的时侯移仓,还有就是近月隐波如果很高,要注意破位下行的问题,实际操作中必须要考虑趋势和方向,铁鹰式理论上的移仓没那么简单。事实上当指数波动较大时,原来的预设区间已经被突破,就是如何开仓新组合的问题了。只有在横盘窄幅波动时候,下跌相对低位移仓是有优势的。
2024-03-06 20:09修改 来自云南 引用
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阿彪12345678

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@坚持存款
随着上涨降波,上移能够获得的权利金较少,而头寸下跌的风险加大,下跌升波就面临损失。这里作者的意思是不要追涨,而在下跌回调的时候调整头寸,在市场调整时调整看涨期权。
谢谢,我是想知道上涨调整需支出,下跌调整有收入的理论解释以判断该现象在国内ETF期权调整中也是否存在。再次感谢
2024-03-06 19:44 来自陕西 引用
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坚持存款

赞同来自: 集XFD 阿彪12345678

@阿彪12345678
在图3.17后边,铁秃鹰调整的一段话,我手头没有中午版书
随着上涨降波,上移能够获得的权利金较少,而头寸下跌的风险加大,下跌升波就面临损失。这里作者的意思是不要追涨,而在下跌回调的时候调整头寸,在市场调整时调整看涨期权。
2024-03-06 18:58 来自云南 引用
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阿彪12345678

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@坚持存款
没看到你引用的段落。抄书-上涨趋势市场 如果市场处于上升趋势,你会注意到波动率是持续下降的。这是一个好消息。坏消息是迅速大幅上涨的市场很难调整。因此,上涨是好的,但是大幅上涨不好。处于上升趋势的市场是最让人害怕的,此时交易也最难。经常害怕进入交易后,市场会迅速大幅下跌,波动率对你极其不利,因此,你在犹豫是否要进入交易。这一忧虑也是如有可能,最好等市场下跌再进入交易的原因。这里我的理解是波动率在下...
在图3.17后边,铁秃鹰调整的一段话,我手头没有中午版书
2024-03-06 17:59 来自陕西 引用
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坚持存款

赞同来自: 集XFD 流沙少帅 Restone 阿彪12345678

@阿彪12345678
请问存款兄:书《使用铁秃鹰期权进行投机获利》讲铁秃鹰策略在上行反向调整(等距离移仓PUT和CALL价差)比较困难(支出权利金),下行就容易(增加权利金收入),不考虑交易成本,请问这个的根本原因是什么?波动率微笑曲线的原因?在国内ETF期权中的铁秃鹰策略调整有没有类似问题?谢谢
没看到你引用的段落。抄书-上涨趋势市场 如果市场处于上升趋势,你会注意到波动率是持续下降的。这是一个好消息。坏消息是迅速大幅上涨的市场很难调整。因此,上涨是好的,但是大幅上涨不好。处于上升趋势的市场是最让人害怕的,此时交易也最难。经常害怕进入交易后,市场会迅速大幅下跌,波动率对你极其不利,因此,你在犹豫是否要进入交易。这一忧虑也是如有可能,最好等市场下跌再进入交易的原因。
这里我的理解是波动率在下跌时候更容易上升,书上说波动率更多的是一个关于市场将下跌多少而不是上涨多少的恐慌指标,市场上涨过程中的下跌是最好的交易时机。

关于波动率微笑曲线:波动率微笑中性形态对应虚值认购端和虚值认沽端隐波对称上升,如果出现偏斜可以预示期权定价对市场方向的看法。这里我认为虚值期权的交易量比实值大且价格低,更容易出现溢价,有一种解释是定价公式对虚值期权的补偿,另一种解释就是波动率微笑曲线虚值价高来源于交易员对下跌的恐惧,供需关系决定虚值期权溢价。例如波在价先,如果认沽虚值期权大幅升波可能预示着一波下跌行情。这里观察波动率曲线的变化可以对方向进行预判。

铁鹰式策略的调整一直是一个问题,我经常回答大家关于要不要上移或是下移的问题。这里要明确的是铁鹰式或者双卖是预设了一个交易区间的,横盘降波最好,并不希望行情大幅上下波动。但是指数波动并不会小,甚至可以说国内A股的波动比美股要大不少,所以我才搬运了铁鹰式策略在上行和下行方向的调整策略,实战中可以借鉴。
供参考。
2024-03-06 16:57 来自云南 引用
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坚持存款

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@建淞
谢谢解答,不过阅读感受的确是越来越绕口:)反正万变不离其宗,垂直价差结构里面不断调整买权卖权数量比例可以动态改善盈亏平衡区间,这个在我眼里还就是“永动机”的调节参数而已。昨天的实盘最能够考验比率策略的抗压能力了。都觉得300指数该做技术调整,而且应该降波,所以卖购比买购多完全符合常理。但是,股价非要拔高,对于执行该策略就会纠结了。一旦继续拉升,这个策略会从盈利走向亏损,而实际上到期前往往会证明,...
择时当然是短期盈利的关键。问题就是指数的均值回归的过程不是顺畅的,指数的涨跌往往会超出预期,涨会涨过头,跌也会跌过头。2021年初沪深300冲5930的时候我就在想这个逼空行情最后一段怎么做的问题。
垂直价差向风筝价差或者逆比例价差的调整其实是为了跟上逼空行情,这里最大的好处就是亏损有限而有利于持仓,可以用来替代IF多头,而不用过多考虑止损的问题。我认为在后续主升浪阶段是可以用的,所有均线上方,趋势不破5日线就持有就好了,解决双卖进攻性不足的问题。
我们做双卖喜欢横盘震荡的行情,横盘时间长了总是会有方向性的突破,跟随趋势做买权。我去年总结就是逆势买购做得不好,均线向下买沽的表现就比买购好。在铁鹰式的基础上增加逆比例价差做方向是可行的。
2024-03-06 10:34 来自云南 引用
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坚持存款

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@于勇
老师,同一标的不同组合间的delta不一样,总delta是求和吗?是不是要乘以组合的张数后再求和
当然要乘以组合张数啊,这里要注意的就是你计算的是静态的Delta,不同合约不同方向Delta的变化是不一样的,移仓要注意调节。
2024-03-06 09:14 来自云南 引用
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阿彪12345678

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请问存款兄:书《使用铁秃鹰期权进行投机获利》讲铁秃鹰策略在上行反向调整(等距离移仓PUT和CALL价差)比较困难(支出权利金),下行就容易(增加权利金收入),不考虑交易成本,请问这个的根本原因是什么?波动率微笑曲线的原因?在国内ETF期权中的铁秃鹰策略调整有没有类似问题?谢谢
2024-03-06 09:03 来自陕西 引用
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于勇

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老师,同一标的不同组合间的delta不一样,总delta是求和吗?是不是要乘以组合的张数后再求和
2024-03-06 08:35 来自江苏 引用
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建淞

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@坚持存款
外盘是有日历价差的组合保证金的,国内没有。做方向的比例价差买权多,为避免误判叫逆比例价差,反向比率价差或者反向价差都可以,我习惯叫比例价差也是指保险策略的买方多的逆比例价差,反而做降波的正比例价差有必要说明清楚,这个我们实战用得少。正反都是比例价差,结合上下文的组合配置应该没有歧义,但是翻译可以更准确使用反向价差的说法。
风筝价差就是买实值购卖平值购的永动机,为防上涨再买虚值购
谢谢解答,不过阅读感受的确是越来越绕口:)
反正万变不离其宗,垂直价差结构里面不断调整买权卖权数量比例可以动态改善盈亏平衡区间,这个在我眼里还就是“永动机”的调节参数而已。

昨天的实盘最能够考验比率策略的抗压能力了。都觉得300指数该做技术调整,而且应该降波,所以卖购比买购多完全符合常理。但是,股价非要拔高,对于执行该策略就会纠结了。一旦继续拉升,这个策略会从盈利走向亏损,而实际上到期前往往会证明,这个策略其实是正确的,过程中只是浮亏。然而万一呢?在盈亏临界点到底要不要做调节其实很难的。如同你的实战,向上突破之后加仓买认购对冲,结果股价冲高回落,对冲多做多错,不做又不行。

经历这两年实战锤炼,我感觉偏多双卖+虚值买权保护=铁鹰组合倒真的可以应对,只要敢于在股价高位暴露负德尔塔,最后结果可能反而会更理想些。
2024-03-06 07:20 来自上海 引用
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坚持存款

赞同来自: 站稳扶好 阿彪12345678

@站稳扶好
请教下楼主,日历价差+铁鹰式组合的期权策略, 买远期浅虚值购和浅虚值沽,然后卖近月平值购和平值沽,看静态的损益图,感觉等比例的买的话,不管涨跌,亏损的概率都不大。 这种在实盘中,会有什么风险吗?谢谢
双对角线期权:
抄书-双对角线期权组合的一种解释方法是它是两份对角日历价差期权合约的组合,策略的目标在于使所有期权空头头寸在到期时归零,而较长期的多头头寸可以有更多选择的空间。
这是一个非方向性的策略,与铁鹰式一样,期望指数维持窄幅波动,风险在于指数的波动超过你的预设范围,间距过近盈利空间不够,而远期虚值合约过远的话可能保护不够,可能亏损的区间又会加大。
2024-03-05 18:26 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: 集XFD 阿彪12345678

@阿彪12345678
买一平值卖二虚值的DELTA为负,与铁秃鹰中性策略的目标似乎不符
没有说一定要中性啊,实际操作中一直保持中性也不太可能。这里说的是上行方向的调整策略,风筝价差看上涨,逆比率价差需要大涨,牛市价差看较快上涨,而正比率价差的应用是存在隐波偏斜,认为小涨和降波的场景,这里是可以中性开仓做降波的,但是方向略偏多。
2024-03-05 18:03 来自云南 引用
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阿彪12345678

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@坚持存款
The one-by-two call spread may also be a good trade, although typicallyit will create a debit on the upside. If traded properly, it can make moneyeven if the market turns back.前文已经有风筝价差和反向比率价差做上行,这里的...
买一平值卖二虚值的DELTA为负,与铁秃鹰策略的中性目标不符,我没有理解
2024-03-05 17:53 来自陕西 引用
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阿彪12345678

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@坚持存款
当踏空成为风险:1、强势行情:上证指数回调一天后又继续上行,站稳了3000点和120天线,国证2000十连阳,而中证1000向5400点进发,创业板和科创板休整后选择向上,创业板站上了60天线。昨日两市上涨5090家,北向资金流入122亿元,普涨行情。应该重视每次向上挑战的机会,毕竟现在还在3000点。2、盘中期权隐含波动率已经和指数呈现正相关,风险防范应该向上,而非向下。短期均线回踩支撑都是加...
买一平值卖二虚值的DELTA为负,与铁秃鹰中性策略的目标似乎不符
2024-03-05 17:50 来自陕西 引用
1

站稳扶好

赞同来自: guoliangji

@坚持存款
外盘是有日历价差的组合保证金的,国内没有。做方向的比例价差买权多,为避免误判叫逆比例价差,反向比率价差或者反向价差都可以,我习惯叫比例价差也是指保险策略的买方多的逆比例价差,反而做降波的正比例价差有必要说明清楚,这个我们实战用得少。正反都是比例价差,结合上下文的组合配置应该没有歧义,但是翻译可以更准确使用反向价差的说法。
风筝价差就是买实值购卖平值购的永动机,为防上涨再买虚值购,帖子前面有持仓截图...
请教下楼主,日历价差+铁鹰式组合的期权策略, 买远期浅虚值购和浅虚值沽,然后卖近月平值购和平值沽,看静态的损益图,感觉等比例的买的话,不管涨跌,亏损的概率都不大。 这种在实盘中,会有什么风险吗?谢谢
2024-03-05 16:42 来自浙江 引用
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坚持存款

赞同来自: 集XFD 流沙少帅 阿彪12345678

@阿彪12345678
个人浅见仅供参考
这部分内容作者是讲铁秃鹰策略的调整(楼主也说了)
1、 关于保证金,组合保证金可以理解为用户内的资产(现金、债券、股票等等)担保,作为保证金,不同于我们我现金担保,但差别不是很大(现金的时间成本(利率)),时间不是很长,似乎不太影响策略的成功与否
2、 严格意义上(不同的人说法也不同),日历价差有正和反,作者没有区分两者。作者在此说买近卖远是想要增加正的DELTA,(因标的上...
The one-by-two call spread may also be a good trade, although typically
it will create a debit on the upside. If traded properly, it can make money
even if the market turns back.
前文已经有风筝价差和反向比率价差做上行,这里的理解应该是正比例价差买一平值卖二虚值,上行方向产生支出。适用于上行幅度偏小的情况,理想状态下买购赚钱且卖购也赚钱。这就是如果交易得当,即使市场转向也可以赚钱。我前面实盘例子里面买购1800赚钱了不平仓而卖购1850就是有这种想法。
这里跟one-by-one call spread认购价差的区别是1:1的认购价差是盈利有限的多头,适用于较快速上涨,而1:2的正比例价差希望吃到微幅上涨和卖虚购两份收益,这里If traded properly的条件我理解就是有较大的虚值卖购偏斜的时候可以有交易机会,或者短线操作择时做出额外收益。
2024-03-05 16:29修改 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: 集XFD 阿彪12345678 yiyi8484 流沙少帅

@yiyi8484
我个人感觉,这个方法是需要择时的,结果的不确定性就更大了。
实盘体感,比例价差或逆比例价差开仓后一般会出现浮盈的机会的,但是中性开仓可能盈亏比较小。短线择时对最后的盈亏会起到决定性作用。
2024-03-05 15:40 来自云南 引用
3

坚持存款

赞同来自: 集XFD 流沙少帅 阿彪12345678

@建淞
这本书真的翻译正确吗?我从网上摘录到文字如下:保证金交易:日历认购期权价差适用于存在投资组合保证金的情形。日历认购期权价差是买入近月认购期权、卖出远月认购期权。日历认购期权价差适用于很多情形,也可能是更适合TOMIC的调整方法。不过,此种方式较为复杂,在交易前要完全理解期限结构我的勘误:1:日历策略至少在A股没有组合保证金。2:日历策略是买远月+卖近月。比率价差:当预期市场下跌带来隐含波动率上升...


外盘是有日历价差的组合保证金的,国内没有。做方向的比例价差买权多,为避免误判叫逆比例价差,反向比率价差或者反向价差都可以,我习惯叫比例价差也是指保险策略的买方多的逆比例价差,反而做降波的正比例价差有必要说明清楚,这个我们实战用得少。正反都是比例价差,结合上下文的组合配置应该没有歧义,但是翻译可以更准确使用反向价差的说法。
风筝价差就是买实值购卖平值购的永动机,为防上涨再买虚值购,帖子前面有持仓截图,持有3200买购多头,近月3400卖购会调整,也可以买虚值购。
这里结合正比例价差的思路我说明一下创业板最近调整比例的节奏:上次移仓后是卖购1700买购1800的偏空熊差,赚钱后增加了买购1800构成了逆比例价差1:2的中性组合,卖购继续赚钱后再增加了买购1750构成了1:3的偏多逆比例价差组合,创业板上涨买购赚钱后早上又增加了卖购1850等回落,结果现在就变成了一个卖购2张买购3张的比例价差,后续如果认为涨不上去了,可能增加卖购或者平仓买购止盈,变成一个正比例价差等降波。稍微有一点绕,不过原则是组合赚钱了再判断方向来调整持仓。这里对铁鹰式的调整方法就比较明确,按方向增加买购或买沽即可,投入资金不大,但是组合损益曲线可以变化。
逆比例价差做方向我最近实盘体感要1:3才好,1:2偏中性涨幅不大的话可能持平不赚钱的。实际操作中卖购赚钱了再买购体验会好一些,不需要同时开仓的,这样做错了损失也不大。
2024-03-05 15:53修改 来自云南 引用
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尹申

赞同来自: 流沙少帅 坚持存款

@yiyi8484
我个人感觉,这个方法是需要择时的,
结果的不确定性就更大了。
分析下,认沽正比例价差,大跌大赚,大涨小赚,震荡亏钱。假设大跌,平仓或者平掉实值买沽再换虚值买沽即可。如果大涨,静静等待theta覆盖买沽即可,到期会小赚,唯一问题在于到期前两周,虽然theta掉得快,gamma也很大,有风险。如果震荡肯定亏钱,但是这个时间价值最后两周掉的最快,到时候如果还是没有波动,求稳的话平仓或者移至下月均可,还在试验中,但是感觉应该比到期损益图效果好很多。
2024-03-05 13:47 来自天津 引用
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阿彪12345678

赞同来自: 坚持存款

@阿彪12345678
先附上原书的英文部分,供老师参考Upside:Kite spread: This is the primary adjustment for upside movement. This trade reduces gamma and costs typically very little. The one time this trade is not the optimal spread is ...
个人浅见仅供参考
这部分内容作者是讲铁秃鹰策略的调整(楼主也说了)
1、 关于保证金,组合保证金可以理解为用户内的资产(现金、债券、股票等等)担保,作为保证金,不同于我们我现金担保,但差别不是很大(现金的时间成本(利率)),时间不是很长,似乎不太影响策略的成功与否
2、 严格意义上(不同的人说法也不同),日历价差有正和反,作者没有区分两者。作者在此说买近卖远是想要增加正的DELTA,(因标的上移,原来的铁秃鹰策略组合的DELTA是负,偏离中性,要调整到中性)The one-by-two or one-long-two shorts:
3、 中文翻译的1比2 (英文为The one-by-two)认购价差,是买一卖二,还是买二卖一,作者没有举例,但其他部分文字有:The one-by-two or one-long-two shorts: 应该理解为买一卖二,但买一卖二的认购价差在什么情况下是权利金支出,而且这部分还是正DELTA,实在没有理解,请各位指正,若理解为买二卖一,就是正DELTA和权利金支出
4、 下行方向的Ratio spread:根据作者的举例,应该是Back ratio spread(逆比率价差)
2024-03-05 12:32 来自陕西 引用
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yiyi8484

赞同来自: 坚持存款

@尹申
个人感觉买入反比例认沽价差组合更好一点,不过需要随时留意持仓变化,尤其到期前两周theta快速消耗的时候,注意不要赌自己不会落在最大亏损那个小尖尖上边,及时止损开下个月就可以了
我个人感觉,这个方法是需要择时的,
结果的不确定性就更大了。
2024-03-05 11:33 来自上海 引用
2

阿彪12345678

赞同来自: 建淞 坚持存款

@建淞
这本书真的翻译正确吗? 我从网上摘录到文字如下:保证金交易:日历认购期权价差适用于存在投资组合保证金的情形。日历认购期权价差是买入近月认购期权、卖出远月认购期权。日历认购期权价差适用于很多情形,也可能是更适合TOMIC的调整方法。不过,此种方式较为复杂,在交易前要完全理解期限结构我的勘误:1:日历策略至少在A股没有组合保证金。2:日历策略是买远月+卖近月。比率价差:当预期市场下跌带来隐含波动率上...
先附上原书的英文部分,供老师参考
Upside:
Kite spread: This is the primary adjustment for upside movement. This
trade reduces gamma and costs typically very little. The one time this
trade is not the optimal spread is when implied volatility is especially
low. In just about every other circumstance this trade works.
Back ratio: This is the secondary adjustment on the upside. This trade
also reduces gamma and costs very little. However, because of the struc ture of the trade, this should be used only in cases where the implied
volatility is at very depressed levels.
Call spread: This is the trade of last resort when you need a lot of delta in
a hurry. This makes sense only if you think the market is going to “roar”
higher and implied volatility is extremely depressed. It is the quickest
and easiest way to get a lot of delta. However, because of the cost, it
should be avoided unless you are in a true pinch.
The margin trade: The time call spread is a great spread for those that
have portfolio margin. It involves buying a front month call and sell ing a higher back month call against it. This is a great spread in many
ptg7987094
98 The Option Trader’s Hedge Fund
conditions and may become the preferred adjustment for TOMIC.
However, because it is somewhat complex to trade, you should fully
understand term structure before entering the trade.
The one-by-two call spread may also be a good trade, although typically
it will create a debit on the upside. If traded properly, it can make money
even if the market turns back.
Downside:
Ratio spread: When you expect volatility to rally as the market falls, the
short 1 long 2 ratio spread can be a great way to manage this risk. It
will not expand the trade out; however, it will quickly flatten the curve.
This should be considered the primary adjustment for the downside if
volatility is normal.
The put spread: Because of put skew, a put spread is a much cheaper
option for an index trade than a call spread. This trade is a versatile,
if still somewhat expensive,
2024-03-05 09:38 来自陕西 引用
2

建淞

赞同来自: 阿彪12345678 流沙少帅

这本书真的翻译正确吗?



我从网上摘录到文字如下:
保证金交易:日历认购期权价差适用于存在投资组合保证金的情形。日历认购期权价差是买入近月认购期权、卖出远月认购期权。日历认购期权价差适用于很多情形,也可能是更适合TOMIC的调整方法。不过,此种方式较为复杂,在交易前要完全理解期限结构

我的勘误:1:日历策略至少在A股没有组合保证金。2:日历策略是买远月+卖近月。

比率价差:当预期市场下跌带来隐含波动率上升时,卖出1份、买入2份的比率价差是很好的风险管理方法。它不会延展交易,但可以迅速抚平曲线。当波动率正常时,可以作为下行方向主要的调整方法

我的勘误:卖1份+买2份明明是反向比率的标准,怎么是比率策略呢?

还有一点:听楼主多次介绍风筝策略,能否用我们当前的实盘数据给一个案例示范?这个到底是比率策略还是反向比率策略?
2024-03-05 08:53 来自上海 引用
0

尹申

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@yiyi8484
我来给你整个简单粗糙的策略。
买1万股工商银行股票,大概5.3W,每年能分红3000(估计以后还会递增),
再买个虚3档50废纸沽对冲一下,预计每年支出1000,那样每年收益大概3.8%。
个人感觉买入反比例认沽价差组合更好一点,不过需要随时留意持仓变化,尤其到期前两周theta快速消耗的时候,注意不要赌自己不会落在最大亏损那个小尖尖上边,及时止损开下个月就可以了
2024-03-05 08:31 来自天津 引用
1

阿彪12345678

赞同来自: oliversea

各位好:是否应该呼吁交易所改平价合约上下至少4个合约为6个,这样交易策略更灵活一点。另外铁秃鹰策略应该单边收保证金,因为风险只可能同时在一边发生。大家共同呼吁,我在交易所和证监会网站留言了
2024-03-05 08:19 来自陕西 引用
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yiyi8484

赞同来自: lvghosts redtide 建淞 坚持存款 古都独行 阿彪12345678更多 »

@建淞
帖子常看常新!
楼主老兄不愧是诲人不倦,耐心细致周到。
最近屡屡提及比率策略和反向比率策略,我也来谈谈实战体会。因为这些策略早些年做为新手已经实战演练多次了。
比率策略在盈亏曲线上很诱人,策略构建后大多会先进入盈利区间然后才可能走入风险区域。可是真的实战后我们要注意的是A股市场投机力量的长盛不衰。也就是说,以认购比率策略为例,在股价上涨阶段,越涨越有人买虚值认购,因此静态曲线无法真正得到贯彻,很多...
我来给你整个简单粗糙的策略。
买1万股工商银行股票,大概5.3W,每年能分红3000(估计以后还会递增),
再买个虚3档50废纸沽对冲一下,预计每年支出1000,那样每年收益大概3.8%。
2024-03-04 19:32 来自上海 引用
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坚持存款

赞同来自: 阿彪12345678 流沙少帅 集XFD pierrot

@pierrot
请教楼主,卖浅虚值购的话,一般当月合约临近到期多少天的时候移到下月比较合适?或者说什么情况下移仓到下月是比较好的时机?
因为是长期持仓并每月移仓,我关注的是对指数运行区间的判断和移仓时候当月和下月合约的价差。一般合约换月后就可以考虑移仓了,30个点以上的价差就可以考虑移仓,不一定要追求移仓价差最大化,这个跟指数走势和波动率变化相关,每一个移仓操作是对是错是不能事先判断的,往往移仓后看都会有更好的机会,只能说大致正确就好。
例如上次指数破位后下移卖购到3400的时候,我就说过如果指数快速反弹这次移仓就是错的,而卖购3400在大部分时间是浮盈的,但是最后平仓是亏损出局的。如果低位没有止盈或者对冲买购,一直持有卖购并不能保证盈利。
这次上移到3550卖购是因为判断后续指数仍然将上涨但涨速会放慢,但是移仓后就有一波快速下跌,3400可以有机会减少亏损出局。如果有做短线的能力和时间,卖购移仓是可以做短线操作的,不保证都能成功。没有时间不想看盘的就判断指数的方向和运行区间,通过移仓调整自己的持仓Delta就好。
偏多双卖是做多指数并做空波动率的,这个要能理解,压力位卖购,指数横盘和慢速上涨对偏多双卖有利。大跌和大涨是需要应对的,这里卖购是可以灵活调节的,或者用买购买沽来调节方向和Delta。
供参考。
2024-03-04 16:42 来自云南 引用
8

坚持存款

赞同来自: 燕赵飞火 建淞 llvll 流沙少帅 hantang001 阿彪12345678 集XFD 田驴儿更多 »

@建淞
帖子常看常新!
楼主老兄不愧是诲人不倦,耐心细致周到。
最近屡屡提及比率策略和反向比率策略,我也来谈谈实战体会。因为这些策略早些年做为新手已经实战演练多次了。
比率策略在盈亏曲线上很诱人,策略构建后大多会先进入盈利区间然后才可能走入风险区域。可是真的实战后我们要注意的是A股市场投机力量的长盛不衰。也就是说,以认购比率策略为例,在股价上涨阶段,越涨越有人买虚值认购,因此静态曲线无法真正得到贯彻,很多...
问题:需要提供一个比领口策略更经济的低风险收入策略,有没有推荐?说白话就是:这笔资金追求的是跑赢房贷利率而不能承受太大风险。谢谢!
讨论:聊一聊最近的低风险产品,号称低风险的中性量化策略刚刚才遭受了沉重的打击,DMA本身是中性的,但是系统性的风险来临时候很多不希望承担风险的资金遭遇了重大回撤;雪球也是号称替代理财稳定收益,结果也是被盯上杀到基本都敲入;今天热议的万科债的事情,高收益债券以前是刚兑,其实万科这次大概也能够还债,但是一旦违约就是血本无归,高收益债券实在是个人投资者很难做的了,且持有体验很差。私募里面做FOF固收类的有表现良好的产品,低风险偏好风控做得好的,而且股市暴跌,也有向权益类增配的倾向。我接触的比较稳的大概是债券基金和券商的资管产品了,3-4%的收益期望,近一年来国债牛市,债券基金表现好。但是最近国债上涨也到了逼空阶段,实在是难说能够跑赢房贷利率啊!转短债基金防御的话收益期望就更低一点了。可转债大家都清楚,下跌少的代价就是上涨也跑不过指数。LPR下调长期贷款的后续就是存款利率也下调。我们大概应该习惯以后低利率的情况,看国债走势,还在定价继续降息!中长期来看,无风险利率没有大幅上涨的基础。GC182只有2.185%,想跑赢这个都不容易呢。

一句话,我们处于利率下行周期,做4%的无风险收益很难。

相比之下高息股虽然涨了不少,但是仍然有吸引力。除了债券基金以外,我主要的仓位配置还是在沪深300上面,单从股债性价比来说,持股的收益期望更高。

继续读麦克米伦谈期权:交易波动率有两种方法,一种是卖出波动率策略的双卖和比率价差,买入波动率的双买,反向价差和日历价差,这些策略都可以通过中性对冲来转移风险。另一种是寻找波动率的偏斜。
我们日常使用的偏多双卖实际上是做多指数并做空波动率,在指数快速修复到3000点以后,我个人认为上涨速度会降下来,上涨并降波偏多双卖的持仓是比较适合的。目标是跑赢沪深300。
反向价差的盈利条件比较苛刻,并不是所有时候都适用,也不适合长期一直持有,这个我们应该是有一致认识的。我希望的是把开仓条件做一些量化,比如所有均线下方不卖沽,而可以建仓反向价差。
2024-03-04 16:28 来自云南 引用
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pierrot

赞同来自: 有点饿 流沙少帅

请教楼主,卖浅虚值购的话,一般当月合约临近到期多少天的时候移到下月比较合适?或者说什么情况下移仓到下月是比较好的时机?
2024-03-04 11:08 来自湖北 引用
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建淞

赞同来自: 正确事慢慢做 流沙少帅 塔塔桔 口口夕口木 yizhouhit 野生财神 阿彪12345678 oliversea Nobody0123 坚持存款 集XFD更多 »

帖子常看常新!

楼主老兄不愧是诲人不倦,耐心细致周到。

最近屡屡提及比率策略和反向比率策略,我也来谈谈实战体会。因为这些策略早些年做为新手已经实战演练多次了。
比率策略在盈亏曲线上很诱人,策略构建后大多会先进入盈利区间然后才可能走入风险区域。可是真的实战后我们要注意的是A股市场投机力量的长盛不衰。也就是说,以认购比率策略为例,在股价上涨阶段,越涨越有人买虚值认购,因此静态曲线无法真正得到贯彻,很多人会发现,实值买权的涨幅收益对冲不了2倍空单的波动损失。当前的持续上涨不回调和月初连续下跌不反弹异曲同工,那时买沽哪怕是废纸也高溢价,卖沽则跟足股价跌幅而上涨,牛沽组合会溢价,现在牛购组合也是溢价,因此比率策略体验并不舒服。

反过来,反向比率策略买权数量大于卖权,因此理论上大涨大跌会有利可图,但是一个重要的参数是涨跌幅必须很高。放到当前实战,由于暴跌所以暴涨,那么随后会如何,继续暴涨暴跌吗?
如果股价后期回归平稳,反向比率策略的实战目的可能就落空了。

教科书有一个通病:策略讲解都是以到期为终,盈利固然不错,一旦浮亏就以止损结束,而我们是实战者,会有移仓,加仓等应变动作,不只有止损一条路。因此每一个初始静态策略到期后会主动变形为新策略,这就是实战比教科书更灵活的地方。

最后我也请教楼主一个问题:方向性交易我基本掌握了,现在需要提供一个比领口策略更经济的低风险收入策略,有没有推荐?说白话就是:这笔资金追求的是跑赢房贷利率而不能承受太大风险。谢谢!
2024-03-04 07:52修改 来自上海 引用
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Hypoth

赞同来自: 记录投资历程 坚持存款

@Hypoth
黄金我是用卖沽来替代现货 无杠杆 作为对现金的替代 以后会加大对黄金的配置比例
24年内截至3月1日的夜盘 无杠杆收益率有4.58%
国内的黄金期货相对于伦敦金一直是有溢价的 但幅度不大
CNH贬值让国内黄金收益更高 同样要考虑之后CNH升值带来的负面影响
1年实盘下来 卖浅虚(或平值)的put收益相对于买实值(或平值)的call要好
国内需要考虑汇率影响 尤其是call
黄金期权就我的...
wind上的统计

伦敦金


黄金期货-主力合约


黄金etf 518880
2024-03-03 19:01 来自浙江 引用
3

Hypoth

赞同来自: 阿彪12345678 Restone 坚持存款

黄金我是用卖沽来替代现货 无杠杆 作为对现金的替代 以后会加大对黄金的配置比例
24年内截至3月1日的夜盘 无杠杆收益率有4.58%

国内的黄金期货相对于伦敦金一直是有溢价的 但幅度不大
CNH贬值让国内黄金收益更高 同样要考虑之后CNH升值带来的负面影响

1年实盘下来 卖浅虚(或平值)的put收益相对于买实值(或平值)的call要好

国内需要考虑汇率影响 尤其是call

黄金期权就我的实盘来说 最影响策略的是流动性
除了平值期权的合约 其他执行价的合约流动性都非常差
ask-bid spread 影响显著

伦敦金粗略讲每年都会有一次10% 的单边回调

2012/10/31-2013-12-31则单边回调了31.98%

历史上fed降息周期下 黄金都有不错的表现

伦敦金




国内黄金期货-主力合约




黄金etf也不错 还是t0 流动性也很高 日内能做出一些超额



2024-03-03 18:48 来自浙江 引用
1

坚持存款

赞同来自: yizhouhit

@yizhouhit
刚刚才显示出来 之前好像没有
刚才编辑中,写得有点多,花了点时间^-^
2024-03-02 21:42 来自云南 引用
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yizhouhit

赞同来自:

@记录投资历程
他文章里写了呀,反比率认购策略,1倍卖购480+3倍买购488
刚刚才显示出来 之前好像没有
2024-03-02 21:00 来自江苏 引用
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记录投资历程

赞同来自: yizhouhit

@yizhouhit
能具体说下么?thanks~
他文章里写了呀,反比率认购策略,1倍卖购480+3倍买购488
2024-03-02 20:08 来自河南 引用
0

yizhouhit

赞同来自:

@坚持存款
这里黄金认购就存在着明显的虚值隐波偏斜的交易机会
能具体说下么?thanks~
2024-03-02 19:17 来自江苏 引用
9

坚持存款

赞同来自: 正溢价套利善人 aladdin898 集XFD cwfun skyfang yizhouhit songshubaba 从小就很圆 阿彪12345678更多 »



这里黄金认购就存在着明显的虚值隐波偏斜的交易机会。昨天受美国PMI数据影响,黄金有一波上行,夜间美国纽约社区银行风险发酵,黄金涨幅扩大,波动率有明显上升,这里虚值认购升幅比实值更大。我们做一个复盘和推演;
1、黄金隐波节后一直处于低位,VIX最低6.71%,在美国数据公布前有机会埋伏反向比例价差。卖购1张480合约3.6元,买购3张488合约1.4元合计4.2元,支出0.6个点即600元,组合风险很小,用于替代黄金期货多单。
昨晚上涨升波后,VIX翻倍到了12.07%,而虚值隐波上涨更快,488合约从1.4上涨到了6.8,480合约从3.6涨到了12元,3张买购赚5.4*3=16.2,卖购亏8.4,累计盈利为7800元。相当于一张期货多单的盈利。
这里面复盘的要点在于使用反向比例价差做多头的亏损有限,不需要像期货多单一样设置止损点,比例价差开仓时候就决定了亏损的幅度,因此不需要盯盘防破位止损。而机会出来以后止盈择机就可以了。开仓的关键是黄金低波,美国数据和银行事件出来以后是个做单的关键节点。美国的坏数据往往会刺激黄金上涨,而后面银行出问题加剧了这一趋势。黄金本来处于上涨趋势中,上破所有均线加低波做突破升波是一个好的使用反向比例价差做多的机会。各位有兴趣的可以复盘看这次黄金的VIX,均线及隐波数据变化,我这里就截图隐波的偏斜,虚值明显高于实值。
2、正比例价差的交易机会:数据和事件冲击后,黄金有明显的拉升,然后高位走平,VIX也走平。这里我们说一下正比例价差交易隐波偏斜的机会。黄金有个特点,跟随外盘波动一步到位,数据和事件的冲击如果没能扩大,认为这次上涨涨幅已经足够的话,那么就可以交易看不涨和降波。
熊市价差:沪金从483涨到了490,卖购可以开仓496合约3.48元,买购504合约1.96元,盈利期望1500元。这里降波和下跌都可以盈利,上涨可能亏钱。
正比例价差:卖购504合约1.96元2张,买购496合约1张,3.48元。中性开仓,下跌不赚钱,但是小幅上涨到504元之前都可能赚钱,大涨才有可能亏,赚钱有一个区间。和熊市价差微空相比,正比例价差的盈亏平衡区间在更上面一些。
这里开仓的要点在于504合约的隐波是12.91%,高于496合约的11.54%,如果降波微涨这个组合就能够盈利。还可以使用488合约或者更深的480合约,做多和做不涨,吃降波和时间价值,而组合的风险不大。这个跟对后市的判断有关,这里面的交易机会在于波动率偏斜,除了方向以外可以做更多维度的交易。
3、比例价差是对冲基金可以使用的最佳交易工具之一。合理的使用比例价差可以带来更多的交易机会,交易成功的关键除了方向做对以外,选取合适的波动率进入也是获利的决定因素。原则就是低波买入持有到到高波卖出。对冲也是选择卖高波买低波为主,这样的话,即使方向判断错误,也可能从波动率上获利。
4、今天跟小圆同学复盘验证了在美国数据发布前提前埋伏黄金的可行性,以后有机会用于实战。而正比例价差做降波和隐波偏斜是理论推演,有兴趣的同学可以实战验证,这个跟我们买实值购卖虚值购的永动机策略是类似的,改风筝价差做多也比较方便。
2024-03-02 19:45修改 来自云南 引用
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阿彪12345678

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@阿彪12345678
请问存款老师及各位大咖:书《期权投资策略》麦克米伦,第251页,“看跌期权比率价差的后续行动比较简单。除了在股票突破下行反向的盈亏平衡点时将头寸平仓之外,投资者没有什么可以做”,以今天创业板ETF期权为例,买入3月1.8一手,卖出1.75两手,HUIDIAN软件的下行平衡点为1.6811,假如星期一下跌到1.6811,书上的意思是在这个位置平仓吗?软件显示平仓亏损约583,开仓收入189,这样亏...
软件的显示似乎有问题,请各位忽略软件有关信息
2024-03-02 09:59 来自陕西 引用
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阿彪12345678

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@坚持存款
我当交易员的日子-徐华康
似乎有一些建议体会(交易数量)才能理解,比较适合短期交易(3-5天)
2024-03-02 09:14 来自陕西 引用
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坚持存款

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@阿彪12345678
请问存款老师及各位大咖:书《期权投资策略》麦克米伦,第251页,“看跌期权比率价差的后续行动比较简单。除了在股票突破下行反向的盈亏平衡点时将头寸平仓之外,投资者没有什么可以做”,以今天创业板ETF期权为例,买入3月1.8一手,卖出1.75两手,HUIDIAN软件的下行平衡点为1.6811,假如星期一下跌到1.6811,书上的意思是在这个位置平仓吗?软件显示平仓亏损约583,开仓收入189,这样亏损...
刚好准备推荐第八本书:徐华康老师的《我当期权交易员的日子》,老徐老师经常使用正比率价差,我学习比例价差也是借鉴了他发的文章。
1、你这个例子是正比率价差,是做空波动率的,开仓时候是认为创业板不会大涨大跌,或者可能小跌。这个组合中性开仓,在上行方向没有风险,但是因为卖沽比买沽多,在下行方向是风险巨大的。
2、正比率价差赚什么钱:横盘震荡降波,卖沽下跌比较快,赚降波的钱。小幅下跌,买沽可以有实值的收益。这里面最大盈利点在1.75,卖沽归零,买沽有一段收益。当然实际操作中波动率会变化,盈亏会更复杂一些。
3、大跌怎么办:赶紧跑。建立头寸时候,是在1.8和1.75之间,且开仓目标是做横盘降波。如果大跌升波破位就止损跑路,是的,这个组合是有卖沽风险暴露的头寸,要有止损的。
4、好处是什么:上涨不会亏钱,在盈亏平衡点或者说你的止损点之上,都不会亏钱,可以择机将浮盈兑现。书上说上涨亏钱是大家心理上不容易接受的,认沽比率价差可以给你心理安慰,涨了不会亏,横盘可以赚。
5、开仓要点:这里开仓的要点是隐波存在偏斜,卖出的1.75认沽期权尽可能高波,而买入的1.8认沽低波,这样组合盈利的可能性要大一些。创业板认沽目前没有这个明显偏斜的机会。
6、老徐老师推荐的一般是用卖购2份买购一份的正比率价差,这里的要点是一般升波后上行方向会降波,在下跌升波后反弹了一段到压力位以后可以使用正比率价差做空波动率和横盘。而虚值认购往往比平值和浅实值隐波更高,有交易偏斜的机会。你看创业板认购合约就比较明显,虚值隐波高一些。
7、上行方向的保护:如果使用买实值购卖双份虚值购发现有突破的迹象,可以买入更虚值的购构成风筝价差,增加进攻性。实盘操作中我的买购实值虚值卖购平值就是这样的组合,最近上行持仓体验还不错。这里比较灵活,认为涨不动了就可以平一部分买购仓位持有卖购等横盘降波,比例仓位可以做短线。有卖购的仓位最大的好处就是不怕横盘不涨。
8、比率价差之外,老徐老师还介绍了很多操作原则,风险防范和回调的控制,例如大幅升波后等降波稳定后再做卖方,双卖保留盈利的方向做顺势交易的复仇者策略,买近卖远做多波动率的日历价差组合等等。结合实战对期权波动率交易的核心策略和技巧做了详细讲解。作为一个在期权市场上生存了超过20年的老鸟,他的很多经验教训我们仍然在重复并值得学习。
我的理解不一定全面准确,仅供参考。书上写了的内容很多时候要实战之后才能完全理解。
2024-03-02 08:59修改 来自云南 引用
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坚持存款

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我当交易员的日子-徐华康
2024-03-02 07:43 来自云南 引用
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阿彪12345678

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请问存款老师及各位大咖:书《期权投资策略》麦克米伦,第251页,“看跌期权比率价差的后续行动比较简单。除了在股票突破下行反向的盈亏平衡点时将头寸平仓之外,投资者没有什么可以做”,以今天创业板ETF期权为例,买入3月1.8一手,卖出1.75两手,HUIDIAN软件的下行平衡点为1.6811,假如星期一下跌到1.6811,书上的意思是在这个位置平仓吗?软件显示平仓亏损约583,开仓收入189,这样亏损收入比太高了,请各位指教,谢谢
2024-03-01 18:11 来自陕西 引用
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尹申

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感谢答谢金币!!大佬肯定,受宠若惊(*^▽^*)
2024-03-01 07:57 来自天津 引用
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坚持存款

赞同来自: trader03 口口夕口木 阿彪12345678 yizhouhit pierrot更多 »

@pierrot
请教楼主,为何不同期权软件上显示的希腊字母值差别这么大,哪个准确一点呢?
楼上说明了,不同软件的公式和取值不同。我补充一点,不要对比不同软件的希腊字母偏差,看同一软件的不同合约的希腊字母偏差就好,同一套软件用同一公式计算出来的结果偏度才是可比的。
2024-02-29 16:39 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: 孤独的长线客 烟花 流沙少帅 ligongs33 山就在脚下 阿彪12345678更多 »

@阿彪12345678
借宝地咨询一下各位老师:假如今天早上卖出三月科创50ETF认沽期权,行权价0.85,十个合约,有什么补救措施?谢谢
倒车接人:结果出来了,倒车就一天,就看你敢不敢上车了,事后看今天早上低开是加仓的时机,昨天早上追高也不一定错,事实上大部分的交易事后看都有更好的交易机会。前面几楼回复的我补充一点,这个帖子的重点是说卖沽就是接货,控制仓位不想接货的不要裸卖沽,今天的阳线反包昨天阴线,大概又会想上涨卖沽跟不上怎么办了?我也有850的科创板卖沽,有盈利了加了点买购防大涨,这些操作都是有主观方向的。应该说暴跌后快速单边的反弹已经结束,现在进入了震荡区间,牛市多暴跌,操作难度会加大。我个人观点是长线看多指数,底仓卖沽我认为可以长期持有,并不能保证短线的操作都正确。供参考。
2024-02-29 16:36 来自云南 引用
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阿彪12345678

赞同来自: 流沙少帅 pierrot 坚持存款

@pierrot
请教楼主,为何不同期权软件上显示的希腊字母值差别这么大,哪个准确一点呢?
各个软件的计算公式有区别,相同的公式中的参数(系数)取值不同,最大的区别在计算波动率的公式与方法。使用同一软件就是系统偏差,习惯就好
2024-02-29 16:34 来自陕西 引用
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pierrot

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请教楼主,为何不同期权软件上显示的希腊字母值差别这么大,哪个准确一点呢?
2024-02-29 15:51 来自湖北 引用
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尹申

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@烟花
十个合约是十手吗?要我说还可以再看看,还没到补救的地步。
2月8号以来有个价格平台形成,2月27号这里突破平台,昨天又回来了,会不会往下突破平台,我想等等今天市场给个答案再操作。
腻害
2024-02-29 09:49 来自天津 引用
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oliversea

赞同来自: 招财彤子 Restone 阿彪12345678 坚持存款

@阿彪12345678
借宝地咨询一下各位老师:假如今天早上卖出三月科创50ETF认沽期权,行权价0.85,十个合约,有什么补救措施?谢谢
看你资金量了。如果账户风险比很低,20%左右,我觉得可以死扛 + 开一些虚值卖购对冲一下。
如果风险比很高了,买虚值沽做成价差吧。
2024-02-29 09:04 来自浙江 引用
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烟花

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@阿彪12345678
借宝地咨询一下各位老师:假如今天早上卖出三月科创50ETF认沽期权,行权价0.85,十个合约,有什么补救措施?谢谢
十个合约是十手吗?要我说还可以再看看,还没到补救的地步。
2月8号以来有个价格平台形成,2月27号这里突破平台,昨天又回来了,会不会往下突破平台,我想等等今天市场给个答案再操作。
2024-02-29 08:25 来自浙江 引用
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记录投资历程

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@尹申
补成价差,至于牛叉还是熊差,看个人观点,个人感觉双底概率小,但是高隐波会持续,这个时段期权不好做
加10张虚值认沽是牛市认沽价差死扛多头,
加20张虚值认沽是反比率认沽价差是谨慎看空组合。
2024-02-29 07:06 来自河南 引用
3

尹申

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@阿彪12345678
借宝地咨询一下各位老师:假如今天早上卖出三月科创50ETF认沽期权,行权价0.85,十个合约,有什么补救措施?谢谢
补成价差,至于牛叉还是熊差,看个人观点,个人感觉双底概率小,但是高隐波会持续,这个时段期权不好做
2024-02-29 05:06 来自天津 引用
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阿彪12345678

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借宝地咨询一下各位老师:假如今天早上卖出三月科创50ETF认沽期权,行权价0.85,十个合约,有什么补救措施?谢谢
2024-02-28 21:14 来自陕西 引用
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坚持存款

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今天微盘股整体波动剧烈,上午10点附近指数+2.8%,然后微盘指数快速下跌,带动大盘下跌。
发生剧烈波动的原因来源于一则关于DMA消息的传闻:1、只允许自营的资金运作,募集的资金逐步清退(合约到期之后不能再续),2、杠杆不能超过1:1。
一方面前期部分量化私募做了较大的市值下沉,持有了很多微盘股股票,如果上面这个传闻属实的话,将会对近期连续大幅反弹后的微盘股产生较大影响,建议持续关注资金异动情况和偏大市值核心资产标的,仅供参考。
太难了,5600买购看来又要牺牲了。
2024-02-28 15:03 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: 流沙少帅 集XFD gaokui16816888 ldm88 milan16 Restone oliversea更多 »

移仓的得失:
1、今天早上刚说放量滞涨要小心就立马被打脸了。今天早上放量冲高补缺口后回调,主力资金疯狂流出,现在主力流出398亿元,北向一度流出,早盘净买入7亿元。早上放巨量成交8994.71亿元,相当于前段时间一天的成交量了,看看下午成交量是否继续放大。市场有分歧放量换手是好事,洗洗更健康。这次移仓上移没占便宜,不过我还有很多仓位等待移仓的,只要移仓有价差收入就好,被套的卖购仓位也可以减亏。
2、移仓以后卖购卖沽差价不大,涨跌影响不大,底仓实值也影响不大,买购MO追高肯定是错了,这个要检讨。不过回落以后有卖购MO赚钱了,其他账户还是要加配买购,改比例价差。今早回落2982后企稳,早上收盘2995.4,3000附近看看会震荡多久吧,VIX也是冲高回落,震荡洗盘后回到3000点下方震荡,算是给踏空的一个上车的机会,倒车了看看敢不敢上车。买购远月希望赚方向的钱。
3、上次下移就说过如果行情大幅震荡下移可能会吃亏,这次快速反弹就验证,卖购3400是亏损出局。对应的策略是卖购赚钱后低位买购,总体是盈利的。上移3550也是认为3000点附近并不是高位,卖购不希望持有实值。
2024-02-28 11:39修改 来自云南 引用
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坚持存款

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2024-02-28 11:08 来自云南 引用

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