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年份 当年收益率 累计净值 复合收益率
2013 -16.67% 0.83 -16.67%
2014 8.98% 0.91 -4.70%
2015 27.00% 1.15 4.87%
2016 25.44% 1.45 9.67%
2017 68.26% 2.43 19.47%
2018 -11.85% 2.15 13.57%
2019 135.34% 5.05 26.03%
2020 101.65% 10.18 33.66%
2021 -26.34% 7.50 25.09%
投资理念：
以合理或低估价格买入优秀企业长期持有。
投资座右铭：
在市场上屡屡失败的输家，正是那些无法抵住诱惑的投机者。 --摘自《漫步华尔街》
对于2022年，我不敢抱有多少期望。我的打算就是继续持有股权，少决策，少交易，有合适机会的话想减少点融资，即便是要继续在较长的一段时间跑输市场，也要坚持自己。
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腾讯和茅台哪里没有稳定的现金流啊?企业本身就产生稳定的现金流，不然怎么可能涨那么多。再复习一下，企业的价值是未来现金流的折现。这两个企业常拿没什么问题。如果连茅台和腾讯也不敢重仓，那就买基金好了，买什么股票。只是一个普通的熊市，楼主的承受能力还是很强的。同意，茅台、腾讯无疑是好股，楼主前两年就是靠茅台、腾讯赚得盆满钵满，不过从去年移仓医药、医疗（恒瑞、通策、微创等），刚好流年不利，碰到腰斩、脚裸斩，才大辐回撤的。但现在微创都脚裸斩了，反弹随时到来，只能硬扛了，熬过去就是海阔天空。
主要的问题只是价格偏贵，但随着时间的推移，估值又会变得合理。不管波动，长期拿着好企业，没什么太大问题，一般散户也只有这样，难道炒短线吗？可以优化...
我们的楠楠 - 80后金融民工
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楼主的勇气和定力还是很不错的，我以后也慢慢配置行业指数，慢慢减少宽基指数。
2008年全球金融危机底部以来至今，上证50+130%，沪深300+163%，中证500+318%，全指医药+493%，300医药+451%，300消费最厉害+946%
我们的楠楠 - 80后金融民工
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主要的问题只是价格偏贵，但随着时间的推移，估值又会变得合理。不管波动，长期拿着好企业，没什么太大问题，一般散户也只有这样，难道炒短线吗？可以优化下，一，减少或者去掉杠杆，二，保留足够的现金，减少股票投资的比例，不要妄图赚光所有钱。等等。
很多人认为短线高抛低吸是高手，股票投资哪有不回撤的，我认为不管波动，拿住好企业才是高手。因为你本根不可能猜的出下一天的价格怎么走。不然全世界的钱都是你的。
都把自己当个普通人比较好，“神”毕竟不多。牛市是用来炫耀投资收益的，熊市才是我们学习提高自己的时候。珍惜熊市，每次大跌，股灾都是提升自己的机会，活下来，下一次牛市，一般资产会更高。以前我喜欢牛市，现在我喜欢熊市。因为低吸的时候又来了。别人的害怕和悲观都是钱啊，这几天看看以前高高在上的医药指数都没法下手，现在可以低吸起来了，都是钱啊。
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1，集中买入好公司长期持有这个思路，对于我来说没有丝毫动摇过。
2，我反思自己最近1年失败的原因很多，但最主要的一条，是没有遵守安全边际的原则。
3，股价走势短期无法预测，我也不会再因为短期跑输了就着急上火懊恼了，保持平常心吧，过去的机会错过就错过了，当作一场梦吧。
4，对于具体标的来说，各人看法难免不同。我的看法就是，以5年10年角度来考虑，大概评估下企业的发展前景，再估算下是否划算。
越是悲观的时刻，越需要保持平常心，不对未来抱有过高期望，不与他人攀比，最重要的是坚持做自己能够理解的对的事情。
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我读大学的时候非常喜欢看武侠小说，金庸的小说我看了一个遍。那时候我一直有一个困惑：到底哪种武功才是最强的？后来毕业了被社会毒打很多次后终于明白了：武功本身无所谓高低，全看练武功的人！无任何过人之处的武功早就自然失传了，每一种能流传下来的武功都有其过人之处，关键看哪种武功最适合自己，比如葵花宝典，厉害是厉害，但对于不愿自宫的人来说，这就是个垃圾。找到最适合自己的那种武功，坚持练下去，也许并不能达到自己所想达到的高度（因为结果还受到运气的影响），但一定能达到自己所能达到的最高成就。感谢层主的探讨，有些小分歧，试着再探讨一二。
我觉得金融市场和江湖完全不同，江湖之人常常互相攀比武功，追求更高境界，他们总在找各种武功秘籍，希望有朝一日自己能练成“第一”。而投资者仅仅跟自己比，只求在市场中活着并且活的好一些。虽说每个人可以找到适合自己的某种投资方法，但存活的根本在于不亏钱+安全边际。
另外，所谓“成功”不一定“对”，可能只是运气好，或者一时的成功。比如楼主在2020年以前“很成功”，但同样的投资2021以后就出问题了。
回到问题的本源，投资需要运气的帮助，但运气不可控，运气很坏的情况下如何活着，甚至还能盈利才是关键。比如，今年以来市场表现很糟糕，只有少数品种是赚钱的，但如果均衡投资，做好股债和大类资产之间的平衡，回撤还是很有限，甚至有些同学还能取得正收益。
再回到楼主的投资，腾讯和茅台虽然勉强可以作为投稳标的，但又不能取得足够的现金流，并不能作为压舱石。作为投增又没有足够成长性，关键是看不出安全边际在哪里？如果没有足够“低”的有吸引力的价格，下不去手啊，何况是大仓位。更看不出满仓少数标的的底气在哪里？
投资更像是大海航行，有风和日丽也有狂风暴雨。再大的船也需要压舱石（有稳定现金流的投稳），作为散户的小船如何在大海上行驶得更久更远才最重要。
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瞎说几句，多有得罪。层主说得非常有道理，点赞！
楼主的投资策略主要靠天吃饭，行情有利的时候可以猛赚，行情不利的话就很难受。主要问题可能在于：
1. 持仓太集中，仓位太重。我们轻易不要学老巴，老巴的持股只是资产组合中的一部分，且有大笔低息甚至无息保险浮存金作为源源不断的弹药。
2. 过于自信，老巴对局势和公司业务的了解数十年的功力，散户还是不要太多自信。
3. 持仓结构太过单一，没有多元化，很难规避大起大落。按现在流行的一种...
不过，投资无定法，一切因人而异，对一些人来说是好的策略，对另一些人来说却可能是坏的策略。楼主的投资策略从风险角度来说，的确有比较大的问题，但对风险承受能力极高同时又愿意搏一搏的投资者来说，不失为一种好策略。总之，投资策略好不好，不看策略本身，而是看使用这种策略的人。
我读大学的时候非常喜欢看武侠小说，金庸的小说我看了一个遍。那时候我一直有一个困惑：到底哪种武功才是最强的？后来毕业了被社会毒打很多次后终于明白了：武功本身无所谓高低，全看练武功的人！无任何过人之处的武功早就自然失传了，每一种能流传下来的武功都有其过人之处，关键看哪种武功最适合自己，比如葵花宝典，厉害是厉害，但对于不愿自宫的人来说，这就是个垃圾。找到最适合自己的那种武功，坚持练下去，也许并不能达到自己所想达到的高度（因为结果还受到运气的影响），但一定能达到自己所能达到的最高成就。
顺便说一下，至于某种策略是否适合自己，个人认为，不能从结果来判断——成功了就是对的，失败了就是错的？不，不是的。我最喜欢的俗语之一就是“谋事在人，成事在天”。成功的因素不仅包括天赋和努力，还有运气——运气不好，一切白搭。我们要做的就是，根据自己的天赋特点，找到最适合自己的策略，然后坚持努力做下去就行了，只要运气不太差，就一定能取得自己所能达到的最好的结果；如果运气差，那也是没办法的事情，运气不是我们所能控制的事儿。永远不在自己无法控制的事情上浪费哪怕一秒的心思和精力，这是我一直告诫自己的原则之一。
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楼主的投资策略主要靠天吃饭，行情有利的时候可以猛赚，行情不利的话就很难受。主要问题可能在于：
1. 持仓太集中，仓位太重。我们轻易不要学老巴，老巴的持股只是资产组合中的一部分，且有大笔低息甚至无息保险浮存金作为源源不断的弹药。
2. 过于自信，老巴对局势和公司业务的了解数十年的功力，散户还是不要太多自信。
3. 持仓结构太过单一，没有多元化，很难规避大起大落。按现在流行的一种投资稳-增-变结构论，腾讯和茅台，看似既稳又增，但不一定稳，也不一定能大幅增长。医药医疗股作为投变，仓位竟然占到了40成多，标的却只有3个。万一天不遂人愿，怎么办呢。
我要是楼主，一定会流出一定比例的现金，不用为还款而操心，还能有子弹抄底。标的不说扩充10倍，哪怕搞10个20个标的也行。行业最好也多布局几个，东方不亮西方亮，作为整体有正收益。投资最怕自己情绪失控，有正的现金流才有机会等待对方情绪失控。
pppppp
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你还不如说所有公司最终结局就是死亡，全世界百年公司还剩几家，公司的生命是有限的，人的生命也是有限，在有限生命中寻找合适向上周期中的公司，这就是夹头想法。哈哈，对，你说的对。祝你好运。
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很精彩，正解；你还不如说所有公司最终结局就是死亡，全世界百年公司还剩几家，公司的生命是有限的，人的生命也是有限，在有限生命中寻找合适向上周期中的公司，这就是夹头想法。
每年4月，最喜欢看得就是退市股，今年铁定退市已经有7家，正在退市的不知道，要等年报出尽，4月30，辣鸡一般都会屏到最后；
感兴趣的同志可以看下图中，这些公司的周K线，人家上市时也是当年吴亦凡、邓伦等当红辣子鸡的顶级流量，可忽地怎么就跌成屎，甚至比屎还不如；
说句难听话，大A的上市公司，大半最终就这结局，2毛2的归途；
当然跌破2毛后，我还是会买的，绝对低价的辣鸡也是好东西；
所以，...
赞同来自: 画眉 、树梢星 、云南的小鹏 、传达室李老伯 、xineric 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我并非否定价值投资，而是否定中国式的教条式简化的价值投资。
1.你说的持有期限的问题，长期持有是结果，而非目的。并非所有的价值投资都是长期持有，基于价值买入，基于价格和价值的过度偏离或者更好投资标的出现的被动卖出；
2.你说的50%卖出只是投资的一种方式，但是我们必须承认这个市场里有很多人有成功有效的其他赚钱的方式，我们不能说有些人用短期投资获得成功，也有些人多年如一日持有某些标的获得数倍甚至十倍百倍的收益。每种方法都有其适应性和考虑侧重点，也有其成功的路径。同样即便是基于情绪的博弈或者基于技术的博弈和止损，我们也不能说他们就是赌博。
3.我近期学习中国历史最大的感触是做人做投资都要灵活变通。
A.春秋的知名公子包括公子申和急子都是不错的人才或国君人选，后来因为各自父亲的一个愚蠢决定，自己选择愚孝自杀，导致后来父亲后悔、自己生命终结，这都是愚蠢不懂变通的凄惨结局；
B.历史中儒家、道家、法家、佛家在不同时期左右不同朝代的文化走势和朝代命运，孰对孰错？没有绝对理论好坏，只有适合不适合的问题。
春秋秦国推崇法家严厉治国，短期内迅速提升国内军事力量，最终武力统一全国，而统一后依然严苛执法百姓难以忍受最终分崩离析，帝国轰然倒塌；
汉文帝汉景帝推崇法家治国，无为而治，百姓休养生息，迎来盛世，国力日益强盛，因为连年战乱以及强秦严苛执法的背景下最适合推崇法家；汉武帝上台国库充盈，连年征战，疆土大大扩充，同时国力日渐衰竭；
汉武帝末期推崇儒家治国，加强中央政权和统治，让人们建立忠孝意识；
汉宣帝霸王道杂之，霸道即法家治国，规范人民行为；王道即儒家学说，德政仁义，改变人民意识；外儒内法，纯粹德教法教都不可取，仁政法政结合大获成功。
上面说了这么多，只想说明一点，任何事情都有其优劣，不要轻易站一个角度用一种工具去试图解决所有问题，那样只是说明自己很天真。
价值投资核心是四大理论：
股权思维（买股票就是买公司）；能力圈（看得懂才能下手，否则等待）；安全边际（再好的公司也要好价格）；市场先生（这个涉及到买入时机，市场情绪周期、行业景气周期、公司运营周期）。所有的错误基本都是四大支柱中的缺失。
所谓的不管估值买入优秀公司躺赢的思维根本不是正统的价值投资。
pppppp
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很多价值投资者认为波动是表象，亏损是浮亏，逆向是睿智。很精彩，正解；
我个人认为任何观点或想法都有前提，也有适应场景。
谁说价值投资不在乎波动，谁又说了逆向一定睿智，这本身都是中国的所谓巴菲特们总结的肤浅的看法。
我说说自己的理解和教训。
1.波动是表象，这句话既对也不对，你要去了解这个波动是否是可逆的波动，你要了解波动所处的位置，市场大部分时候是有效的，你要搞清楚这个波动是短期情绪导致还是长期基本面的根本逆转...
每年4月，最喜欢看得就是退市股，今年铁定退市已经有7家，正在退市的不知道，要等年报出尽，4月30，辣鸡一般都会屏到最后；
感兴趣的同志可以看下图中，这些公司的周K线，人家上市时也是当年吴亦凡、邓伦等当红辣子鸡的顶级流量，可忽地怎么就跌成屎，甚至比屎还不如；
说句难听话，大A的上市公司，大半最终就这结局，2毛2的归途；
当然跌破2毛后，我还是会买的，绝对低价的辣鸡也是好东西；
所以，再好的公司，只做波段，底部买入，拉升50%后不断卖出，少赚点，一年10个点，我也表示没意见；
长期持有策略早已抛弃，不可控因素太多，还好有转债，至少能控制亏损额，感谢！
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我个人认为任何观点或想法都有前提，也有适应场景。
谁说价值投资不在乎波动，谁又说了逆向一定睿智，这本身都是中国的所谓巴菲特们总结的肤浅的看法。
我说说自己的理解和教训。
1.波动是表象，这句话既对也不对，你要去了解这个波动是否是可逆的波动，你要了解波动所处的位置，市场大部分时候是有效的，你要搞清楚这个波动是短期情绪导致还是长期基本面的根本逆转，这两者有本质区别。
2.亏损一定是浮亏吗？大部分亏损是真亏，甚至是不可逆的，是无脑跟随大众高位买入导致的亏损，是活该的。
3.逆向一定睿智吗？顺大势，逆小势。时代潮流浩浩荡荡，逆大势往往灰飞烟灭。长期时代趋势不可逆，中期牛熊趋势要看逆向的具体位置，说白了要参考公司未来的基本面和静态的估值做综合考虑，大部分逆向都是错的，只有真正底部逆转的逆向才是正确的，纯粹的单一的理解逆向往往可以让人死一万回；
4.人类的一切智慧体现在等待和希望。投资的等待是必然的，必要的，睿智的。刘邦火烧栈道养精蓄锐；楚庄王三年等待观察一飞冲天；越王勾践卧薪尝胆；刘秀向更始帝假装谢罪；刘备煮酒论英雄不逞匹夫之勇；司马懿装病老谋深算；萧衍伐竹沉木；无数历史证明等待是真正的大智慧。
试问下楼主：100多倍市盈率买入所谓的成长股，真的是纯正的价值投资吗？这种高位下跌真的纯粹是波动吗？你买入的这些标的长期格局和门槛到底又如何呢？
以上问题也许就是答案本身，我也犯过类似的错误，还好尚可承担，希冀以后不再犯类似愚蠢。
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沪港通和深港通，是分别通过上海交易所深圳交易所两个菜市场，分别买卖港股这个菜，两个交易所是独立的，所以，深港通和沪港通的股票不能合并。谢谢，明白了。看来应该把这两个菜市场合并。对于客户来说完全一样的两个菜市场，完全没有同时存在的意义。
之前深港通和沪港通的可买卖的港股标的略有不同，现在大部份应该都是2个通道都可以了，没啥区别。
突然想起来，好像有点儿意义——对于那些只开通了沪市账户或者只开通了深市账户的投资者来说。
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开盘借了点钱转入融资账户，现金还款后，融资买入茅台100，另外买了微创400。我的刚好100手，没有碎股问题。暂不卖，看能否上３００元。
京东260清仓700股，还有一点碎股没法卖出，华泰手机app没有碎股交易的路径。
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开盘借了点钱转入融资账户，现金还款后，融资买入茅台100，另外买了微创400。华泰港股通京东50的整数倍可以挂单卖出，低于50的碎股单独也可以卖出，58这样的无法委托卖出，整手股和零股是需要分别委托的。
京东260清仓700股，还有一点碎股没法卖出，华泰手机app没有碎股交易的路径。
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开盘借了点钱转入融资账户，现金还款后，融资买入茅台100，另外买了微创400。木瓜老师交易也是港股通吗？ 港股通持股，红利税较高吧。
京东260清仓700股，还有一点碎股没法卖出，华泰手机app没有碎股交易的路径。
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这地方不是“小的可以打大的”，而是“小的等值钱了被大的收购”，最大不确定性来自中国这个“大的”还没有决胜出几家（站在全球角度的几家），所以最大的确定性也来自如果它被收购值多少钱。
这一年虽然医药、尤其是港股跌的鬼一样，但它的确定性我仍然认为是增加的，这个时候不激进等于放弃自己的进步。
当然每个人出发点不一样，观点也不一样，只是我的看法。
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楼主的方式集中，重仓，杠杆，长持，典型属于传统价值投资巴菲特芒格式的打法，这种打法没有错，毕竟股神已经验证过了，只不过这个打法有他本身的显著特点：
概率优先。
如何保证概率？
竞争格局，竞争壁垒，门槛，护城河，商业模式，成长性和空间，这些才是核心，严格讲最重要的是竞争格局，壁垒门槛。
微创和信达明显不符合这种投资方式。
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我自己的体系分成投增，投稳，投变，信达微创都属于后者即投变的，说白了就是不敢上仓位，看中的是赔率，亏光也能接受，有了这个前提框架才能去买。
我说楼主重仓这两个本身有问题，这个和我的观点不矛盾。
何况投资过程中观点发生变化也是正常的，不能因为教培政策风险就说以前投新东方和好未来赚钱的是傻子吧，如果用这个角度去看能下手的标的几乎没有，没人能看十年后的东西，都不是神仙，投资本身追求的是概率和赔率。
不过楼主加杠杆又长期持有更多应该往概率上靠，而不是赔率上靠，这个才是我说他的方法有问题的最主要原因。
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信达生物算创新药里面不错的标的，可是创新药是什么赛道呀？小的可以打大的，格局不断变化的赛道，恒瑞是天时地利人和的结果才有过去那些年的大牛股，其中最大的可能是运气而已。这种行业特性注定了不可持续了，价值投资最讲究确定性，创新药何来确定性？即便要买也不可能选择创新药呀，医药里面比他们确定性更高的多了去了。
所以我说你这不是真正的价值投资。
我的意思不是说这些公司没有价值，而是不具备长期死扛的价值，更多是基于超级低估或者基本面变化去投资。
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创新药，我觉得是很好的赛道，是永远的朝阳赛道，不投创新药难道投中成药仿制药？还是那句话，不能因为竞争激烈或者集采这些政策因素，就完全否定，还是那句话，看大方向。
个人一点浅薄之见。
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楼主不断地学习（看各种大师经典著作）、实践、思考、总结，发现错了及时修正，并不是盲目的，更不是拿着火把穿越火药库。比如，楼主重仓的医药股，就经历过多次的品种更换（包括这次忍痛割掉通策医疗用来加仓更看好的港股医疗股）；经过这轮暴跌捶打，楼主再次反思，进一步修正，并降低了杠杆。能不断跟随市场一起进化，相信楼主会越来越强。
我喜欢楼主的帖子，是因为楼主不仅分享了操作，而且分享了自己操作背后的逻辑，分享了自己的思考和分析，而且从和讯到鼎级再到集思录一直坚持从未中断，更重要的是，9年的时间，穿越几轮牛熊，见证了各种凶险，能做到年化25%，这可不是仅靠心脏大就能做到的。当然，楼主也有运气成分在内，但这不影响我从中吸取经验教训，只要把其中的运气因素剔除就好了。
楼主的持续实盘分享给了我很多启发，再次感谢楼主的无私分享。
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经验也没有多少，教训倒是一大箩筐，就是因为有了太多教训看到太多悲剧才出口提醒。
微创在器械领域比迈瑞如何？目前都还没有自我造血，去年那么难的情况下老板还去对外收购，我看成瘾了，目前这个市场环境下保留实力和资金不是最好的选择吗？纯粹的一味创新却没有创造价值这叫什么创新？老常是不是昏头了，并且这个公司业务这么复杂我都怀疑到底有多少人看懂？你能看懂？
信达生物算创新药里面不错的标的，可是创新药是什么赛道呀？小的可以打大的，格局不断变化的赛道，恒瑞是天时地利人和的结果才有过去那些年的大牛股，其中最大的可能是运气而已。这种行业特性注定了不可持续了，价值投资最讲究确定性，创新药何来确定性？即便要买也不可能选择创新药呀，医药里面比他们确定性更高的多了去了。
所以我说你这不是真正的价值投资。
我的意思不是说这些公司没有价值，而是不具备长期死扛的价值，更多是基于超级低估或者基本面变化去投资。
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即便创新药和器械最近大幅回血，但是重仓的腾讯又是流血不止，总体还是亏成渣渣，哎。
企业基本面发生了变化，确实太可怕了，过去经济好一些公司处于高速增长阶段，大家对未来的预期也就线性推演偏多乐观，比如，我原来看好通策未来10年甚至都能20%增速，腾讯能5年20%左右，确实太天真。尤其是现在国内国际形势都这么难，政策影响这么大，这些公司对未来的预期都要大幅度放低了。已经造成的亏损没必要说了，重要的是未来如何应对。
昨天腾讯出了年报，业绩挺差，所以今天也是在思考怎么办，也看了下网上的分析。
首先第一条，基本面确实变差了，对未来几年的增速要完全放低预期，未来不可预测，或许过两年又好来了也是可能的，但是，我们按保守估计不是坏事。
第二，毛估估。目前市值2.86万亿，持有投资股权价值按1万亿算。
假如按未来5年10%增速，5年后扣非净利润刚好2000亿，投资股权也按10算5年后1.6万亿。
假如5年后市盈率15倍（对应10%增速合理），则市值4.6万亿，5年收益60%一般般。
如果给20市盈率则市值5.6万亿，5年收益95%。
所以，我估算按现价持有腾讯5年收益率在60%到翻倍之间，所以，至少这个价格没必要减仓，如果有大跌，可以考虑适当加仓。
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楼主在回撤最猛烈的时候依然没有崩溃，还用腾讯换了港股医药，然后港股医药疯狂反弹。一直默默关注楼主，对楼主我是真的服气。
跟着楼主买了点儿药明生物，借助此波反弹暂时浮盈30%多。可惜没有楼主那么强大的心脏，在药明生物跌得最凶悍的时候没敢多加仓，都是最低手数一点一点加，更不敢用手头的腾讯换，所以仓位不高，也就占总仓位的近5%，所以其实没挣到什么钱，远远cover不了重仓的腾讯（占总仓近40%）所带来的亏损。
我虽然进入股市比楼主早几年，但修为远远比不了楼主，还得多向楼主学习。谢谢楼主的无私分享。
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周增：3.77%，年增：-32.77%，仓位：114.04%，港币汇率：0.8130。刚看了下，本周大木瓜老师的医疗股回血很多啊，药明都30%＋了。
减腾讯2100，加茅台200，加信达和药明，少量加了微创。本年累计2周无操作。
融资增加了6万多，因为减腾讯融资买茅台时减的略少几万，月底京东股票到账后卖出还融资，这样总额仍然控制在100内可以接受。
腾讯控股 29.92%
贵州茅台 26.80%
微创医疗 21.92%
药明生物 11.04%
信达生物 10...
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也是从鼎极来的，老师前面的持仓看得我心惊胆战的！
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1、黑天鹅，无法预测，格雷厄姆，经历了1929年的大萧条，注重的是兜底思维，换算成塔勒布的思想就是，”期权“反脆弱。国内能够实现这种做法的就是可转债，到期还本还息，相当于格雷厄姆式的清算破净兜底。比较适合普通人。
2、巴菲特从格雷厄姆向成长股转变，对普通人来说并不是很好的选择，成长股太多的不确定性，一定要预留足够的安全边际。极限状态，也要保持现金，不满仓。（85-15）看看巴菲特，长期手握天量现金就是为了应对不确定性，想想跌到负的原油、想想青山控股套保、想想21年初跌到100的转债。。。。。。。。。。这个世界上还有什么是不可能的？
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周增：3.77%，年增：-32.77%，仓位：114.04%，港币汇率：0.8130。腾讯和茅台占了57%，这两个都是很稳的票，赚钱是肯定的。生物医药不了解就不说了，114%仓位看上去还是可控的。
减腾讯2100，加茅台200，加信达和药明，少量加了微创。本年累计2周无操作。
融资增加了6万多，因为减腾讯融资买茅台时减的略少几万，月底京东股票到账后卖出还融资，这样总额仍然控制在100内可以接受。
腾讯控股 29.92%
贵州茅台 26.80%
微创医疗 21.92%
药明生物 11.04%
信达生物 10...
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我从13年开始进入股市时就立志走正道价值投资，想通过投资实实在在真正解决问题，而不是玩玩而已。在磕磕碰碰中摸索和学习，最终，我接触和接受了巴氏价值投资思想，选择了买入并持有的投资策略，并且坚持集中投资于少数几个企业。对于市场的波动，我认可要有忍受50%跌幅的思想准备。我相信股市波动属于正常现象要么利用它要么当作没有看到。
只是这次确实超出我的预期，因为从去年中开始全仓跌了70%还多，8位数浮盈几乎损失殆尽，确实非常难受。最关键的是，面对持仓股票超过80%的跌幅，确实感觉不可理喻了，杀估值不可怕，杀逻辑但是我觉得逻辑没有根本性变坏，最多只能算打折扣了，感觉最可怕的是政策杀！面对外资不计成本抛售，叠加zc上的悲观预期和不稳定性，以及zm对抗，我真正感到怕了，否则，我实在想不出有任何理由大家要这样不计成本割肉跑路。
从这个时点开始，我第一次在自己的投资策略里，需要加上zz上的考量，所以，这也是我考虑在腾讯跌这么多的时候换一部分到茅台的原因。国企这一个国字，可能某种程度上要比低估值更重要。
第二个，买入并持有的策略，以后我可能需要再仔细考虑一下，在估值明显很贵时，教条主义牢牢持有可能并不是很好。
第三个，在以后的投资中，需要更加注重安全边际。仍然以通策来说，这周跌到400亿以下市值了，按公司未来5年20%增速算在16亿利润以上，过往市盈率50到70倍，按最低50倍800亿市值，那么5年翻倍。但是，在政策不确定因素影响下，以及，A股估值体系可能出现的向更保守方向重估，那么，也许40倍才是相对安全的估值，也就是640亿，按5年翻倍算需要跌到接近320亿市值才可能是较为安全的买入点。爱博类似。总之，是要提醒自己在未来更加注重买入价格上预留较多的安全边际。
既然选择了集中投资的策略，那么，股价在一段时间内甚至很长时间，跑输市场，是难免的。剧烈的波动，也只能默默承受。在未来，我会努力调整好心态，降低预期，不求赚大钱赚快钱，能持续稳定增长，就足以。也希望市场先生给缓口气吧，确实扛不住了……
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减腾讯2100，加茅台200，加信达和药明，少量加了微创。本年累计2周无操作。
融资增加了6万多，因为减腾讯融资买茅台时减的略少几万，月底京东股票到账后卖出还融资，这样总额仍然控制在100内可以接受。
腾讯控股 29.92%
贵州茅台 26.80%
微创医疗 21.92%
药明生物 11.04%
信达生物 10.32%
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今天中午出现了国运低，大A月线跌倒年线附近从来没有击穿过，这是我看底部的重要信息，中午月线再次往年线靠近，政策就来了，这次政策底来的比13年，18年都要快
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刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势
新华社北京3月16日电 3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。
会议指出，在当前的复杂形势下，最关键的是坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，全力落实中央经济工作会议精神和全国“两会”部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。
会议研究了相关问题。关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。
会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义，坚决做到“两个维护”，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展。
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克服恐惧，耐心等待市场重新贪婪。
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身家性命跟国家绑定了，还是要相信国运的互联网经济挤压了实体经济，以后大家都在网上买东西，谁去逛实体店？再一个某音、某手上传播的东西难道没有导向“娱乐至死”吗？说白了互联网应该服务于实体而非脱离实体。外卖员月收入1-2万远高于大部分刚毕业的大学生，以后谁还去钻研高精尖的知识，都跑去送外卖了，这是互联网负面的地方。个人愚见，不喜勿喷。
集采这些是为医保减负，我懂
但这次互联网股为啥被政策打，我还是有点蒙，这些平台方便了大家，创造了新业态，创造了大量的岗位
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集采这些是为医保减负，我懂
但这次互联网股为啥被政策打，我还是有点蒙，这些平台方便了大家，创造了新业态，创造了大量的岗位
传达室李老伯
- 白日梦职业选手
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茅台还在高位，今天消费暴跌，说不定下一波就轮到高端消费了。。。覆巢之下无完卵，茅台固然好，但大盘这样了，它跌个30%也是有可能的。。。
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讲正能量，讲zz正确的话，好听又不可反驳。
但是，抱歉，我实在无法乐观……
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至于长线投资，确实该反省了，我也吃了不少亏。好多个股从盈利到亏损，反而是短线进去薅一把的反而真正赚到了钱。这也反映出我在盈利兑现方面的决策与市场不匹配。A股总有一股赌博的气质，涨时涨过头，跌时跌过头。不知道是其中的人逼着A股变成“赌场”，还是A股赌博般的波动倒逼着人变成短线客……
近段时间认真回顾反思这一波回撤，自己确实有很多地方做的不完善。过去的已经回不来了，权当是花钱交学费吧。从这里跌倒不一定一定要从这里站起，稍微转换了下思路，看看能不能从其他地方再慢慢起来。也祝愿木瓜老师能够一步一步慢慢爬出坑。
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