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对此我一直有些疑惑，今天简单分析一下
把沪深300成分股找出来
获得每家公司的总市值以及21年的年度盈利（因为22年盈利还没出来）
然后把300只股票总市值加起来，300只股票的总盈利加起来
假设我是个三体人，拿到一大笔钱，要把沪深300股票全部买下来
我的总花费是491744亿元（49.17万亿）
每年我可以获得的盈利是43184.46亿（4.32万亿）
市盈率是49.17/4.32=11.39
和很多大V说法差不多，12倍PE左右
但是
市场主流意见认为
这里面，银地保券商等高杠杆行业赚的是假钱
随时可能樯橹灰飞烟灭
所以，我们需要剔除银地保券商这几个行业的股票
剩下267只，算出来PE是20.11
再要求严格一点
石油煤炭周期性行业，随时面临行业景气下降巨亏
建筑行业高应收可能收不到钱大幅计提
再剔除石油煤炭建筑行业以后
剩下225只，PE是24.89
24.89PE不能算高，应该长期看比存款强
但博格总为啥开始定投标普500呢？ 因为他测算标普500PE是23.04
当然美国加息，公司盈利可能下降，这个值可能会升高，天底下没有稳赚不赔的投资
结论是什么呢？
我斗胆说一下
假设你说沪深300市盈率才10倍出头很低估
必须你要回答个问题
你会买银地保券商建筑等“高负债高杠杆随时一把可能亏光”的股票吗？
你会买石油煤炭等周期顶点“盈利可能大幅下降”的公司吗？
如果你的答案是否定的
那么，对你来说沪深300的市盈率其实是25倍左右，因为你选股范围就是这些
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赞同来自: 八方美人 、seancai110
不同的事，过去主要市值和净利润都是周期贡献，现在的变化时，300非周贡献了更多的市值，但净利润仍然由300周期贡献。300周期随着近年科创板、创业板较多成分股纳入，市值成长较快，对应是300周期市值的萎缩。300非周的PE也是在最近3年左右与300周期拉大，主要是沪深300样本规则变化导致。
总体上看，沪深300中，非周部分估值有向上的趋势，而300周期是向下，非周部分近年阶段性存在与周期部分拉开距离的趋势，首要原因考虑是样本空间变化规则所致，未来预计会回归。而周期部分的低估，也有不少人认为银行赚的是假钱，市场给到这个低估值，说明这个理解占了大多数。如果从这个角度来理解，沪深300的PE不真实，实际应该更高；但是，如果银行挣的不是假钱，那么周期部分的估值修复就有期待。
因此，不能就分当前拆分的PE结构得出沪深300的估值有问题的结论。
赞同来自: bohaoist 、hantang001 、dandan12 、seancai110
这里面，银地保券商等高杠杆行业赚的是假钱说银行是赚的假钱肯定不对，不过感觉国内银行的确也不能视为正常的公司企业。
因为政府对银行的要求，除了普通的风险监控指标，还有很多规模指标，比如必须新增多少贷款，什么行业必须放多少、哪些行业又不准放。。。。
银行似乎还半边身子在计划经济时代中（而且近年好像还在越来越深入），银行体现了政府职能在一定程度的延伸。
这个怎么估值，估多少值，的确是个难题吧。
赞同来自: seancai110
行业指数 或者策略指数就到头了。
再往细了追，不如买个股。
沪深300+中证500，然后筛掉一些不符合自己需要的公司，剩下的用来投资足够了。
赞同来自: zjmtlab 、seancai110 、arking83 、realbean
中石油上市到现在证明了这点，然而这种企业活下来并没有什么用，股东得不到回报中石油上市市盈率60多倍，你60倍买入它是在博傻还是在投资？
中石油现在市盈率5倍多，你用60多倍的股东回报率来对比5倍市盈率的股东回报？
大多数股民一看到股票名称就会拍脑袋去竞猜这只股票未来的涨跌，他们根本不会去关注这只股票背后企业的估值，在他们眼里只有代码，没有估值。
赞同来自: fydydhorse 、seancai110
醒醒吧！帅妞。
几十年后，你看好的那些高增长的赛道企业大多会消失，而你看不上的那些“银地保石油煤炭”企业大都要活下来。
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现在有个问题是新股发行又多又贵，这么高的估值上市，居然还有人炒作，这是为大股东和财务投资人抬轿吗？这让我不由得想起2000多年前的哲人说过的话，“天之道，损有余而补不足。人之道不然也，损不足以奉有余。”因为他们只想以更高的价格在二级市场变现，而市场上也确确实实有很多人愿意参与击鼓传花，但总有人买单的。
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而我想补充另外一个事实，在历史的长河里面沪深300一直包含价值和成长成分，统计方式并未改变，基于此的分位值低估但不是极度低估。这是股市投资者多年下来真金白银实践下来的结果数据。
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只不过我们的银行市值太过强大，以至于显得指数更低估而已，所以所谓的a股更有投资价值，仅是a股股民的一厢情愿而已。
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前几年经济学界讨论比较多的明斯基时刻(Minsky Moment)，是指美国经济学家海曼·明斯基(Hyman Minsky)所描述的时刻，即资产价格崩溃的时刻。明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。
明斯基时刻表示的是市场繁荣与衰退之间的转折点。好日子的时候，投资者敢于冒险;好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务。投机性资产的损失促使放贷者收回其贷款。"从而导致资产价值的崩溃。"
作为政府和货币当局，一定会尽力避免出现最糟糕的情况。就像我家老张经常说，通常而言纸包不住火，但聪明的中国人发明了灯笼O(∩_∩)O
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平均市盈率这里面换个说法就有不同的见解，里面混合了成长股、蓝筹、周期，平均一下很难对估算做出准确预测，尤其是变量，成长股可能不再成长，蓝筹股可能分红下降，周期有些事顶、有些事底。
我按照美国股市对于GDP增长率来作为坐标比较认同。我们的GDP增长率目前稳定在5-6区间，十年未来会下降，所以目前看A股20倍不算高。提出个股来看，连续3年低于20倍且公司同比增长率大于扣除CPI 后估算出的增长率大于GDP增长率，给20倍，我认为不高。低于20倍有投资价值，高于20倍要谨慎泡沫。
实际上美国大部分公司跟A股一样，很多都实际增长率都在5%以下。所以美国人认为平均市盈率10倍比较合理。他们也吵概念，新技术会带来新的泡沫，追求泡沫，跑步前进的方式，实际上跟指数投资是两类人，井水不犯河水。但是看平均市盈率，多少会不知道怎么下手。
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