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kzz8qh
- 极简投资，丰富生活。
赞同来自: KevinLe
1、次新股也一样有已经流通进市场的股票。只要市场存在持有流通股的机构和个人，这些机构和个人就都可能成为大股东的融券对象。我的假设就是次新股前六个月实际流通股占比极少，而初期价格奇高，没有限售股出借这个口子的话大股动根本融不到券卖出，真要有点券凭什么就是给大股东融？！（当初诟病的就是大股东战投限售股在限售期变相减持）
2、你假设的情况是持有流通股的机构和个人全都不愿意继续持股，而是全都要直接抛售。但这种假设几乎不存在。市场上有人看空，也会有人看多。
本就看多的力量，现在有机会把计划长期持有的股票借给大股东，套取一份额外的无风险收益，求之不得。
你说的那么合理和谐的场景属于正常交易阶段，价格价值模糊的阶段，而且规则从头到尾都是不对等的。
本意据说是为了遏制炒新，出发点是好的，但是不同市场规则下，没考虑全面就导致漏洞太多了。就和熔断一样，也有很多国家用啊，但咱们的熔断就搞成了事故，而别人家的就很好用。那直接放开个股做空就行了
限售股 可以通过 融券 变相减持
转融通 作用 在于 提供流动性
比如：长鑫上市 限售：流通=10：1
限售股减持 没有转融通 最大1/11
有转融通 假设限售全部参与转融通，比例变成100%，提高了比例
暗月影 - 万法无常，变化不居；诸行无常，一切皆苦。
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- 绝大部分公司远远高估，应该跌掉70%以上，平均跌到10倍PE左右。规模小、盈利不稳定的公司应该享受更低的估值。
- 限售等非市场化约束，阻碍了1这种价格发现过程。
但事实上1这种价格发现，从上到下没人接受得了。那就只能往博傻的市场里加各种补丁，维持垃圾能继续卖高价。转融通影响垃圾卖高价了，所以当然要挨骂。
转融通最令人诟病的是变相把限售股变成了可流通的，限售股并不只有新股才有，很多老股一样有不少限售股。大股东要减持本来要提前公告的，通过转融通借给自己的关联账号，都不用公告就能减持@wtpgajm
以金帝股份为例，聊聊大股东怎么提前减持限售股的：
1、金帝大股东把限售股借给证金公司，证金公司再借给券商，券商再将其通过融资融券业务，借给大股东的关联账户。
2、大股东的关联账户拿到了金帝股票，就可以在二级市场卖出套现，也由此形成对券商的借劵债务，待将来归还。
3、等到限售到期，大股东先从证金公司拿回自己的股票，再将这些股票转至自己的关联账户，再通过关联账户，归还股票给券商。
整个过程，大股东在限售期间，就提前实现了减持。
真正有趣的地方是，即使没有转融通，大股东一样可以提前减持。具体流程如下：
1、大股东向机构或者券商借入股票，然后卖出套现。
2、待自己手里的限售股解禁，再将股票还给机构或券商。
转融通的真正意义，是为券商的融资融劵业务提供了更多股票，而券商手里有了更多股票，更多普通投资者才会有机会借到股票。
这都能洗?转融通的流程
你以为的转融通:
大股东借给证金，赚点小利息；
券商借给需要融券的人，赚点小利息；
融券的人在二级市场冒着极大风险赚点辛苦钱。
实际上:
转融通只能借给机构投资者，看看机构投资者范围，你就会发现bug，左手倒右手，实现提前减持，损失点摩擦成本，收割一波做次新的。
然后在到期前低位买回，解禁卖出，再收割一波抄底的。
属于一鱼两吃了。
1、证金公司从上市公司大股东或者其他机构借入股票，支付对方利息。
2、证金公司把借来的股票，再借给券商，收取券商的利息。
3、券商拿到了股票，再通过融资融券业务，把股票借给二级市场的融券做空投资者。
4、借到股票的融券投资者，通过卖空套利，同时承担二级市场的交易风险。
整个流程，我既没看出来转融通能方便大股东提前减持，也没看出来是方便特定机构各种收割。
相反，现实中叫停转融通之后，只是普通投资者已经无法从券商处借到股票了，因为券商自己也无法从证金公司借到劵了。但你们相信哪些牛逼开挂的特殊投资者，他们也没法子吗？所以叫停转融通到底限制了谁？要知道转融通叫停之前，普通人向券商融券，然后配售可转债，还是集友获取无风险收益的稳定渠道。
在我看来，叫停转融通和今年三月份禁止各网站公布LOF指数的实时估值都是一个思路，就是收紧普通人挣钱的渠道，这些无风险套利的渠道，已经只留给特定人群。
赞同来自: 土豆鸡蛋
至于有集友提到，转融通规定出借到期之后，证金也可以不向大股东偿还股票，而是直接给钱。但这里有个前提，就是该股票长期停牌，甚至已经退市，或者证金公司面临倒闭，这样双方才可以向交易所申请，然后协商不再归还股票，以现金结清双方的债务，也就是除非大股东能把交易所和证金公司统统搞定，否则是很难的。
转融通虽然不能帮大股东提前解禁限售股，但这些限售股确实可以绕过监管，通过证金公司——证券公司——有融券做空需求的投资者，流入市场。
转融通确实存在卖空的套利空间，但实际收割做空套利的，并不限于特定机构特定阶层，而是全体融券做空的投资者，包括散户在内，统统有资格。
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找AI问问有什么制度漏洞？
学习下近几年有些什么割韭菜案例？
再想想你是大股东你会怎么做？
最后你可能就不会发这种帖子了！！
赞同来自: KevinLe
本意据说是为了遏制炒新，出发点是好的，但是不同市场规则下，没考虑全面就导致漏洞太多了。就和熔断一样，也有很多国家用啊，但咱们的熔断就搞成了事故，而别人家的就很好用。政策规定都要整体配套，不能单单借鉴某一条。
南橘北枳。
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转融通方便权贵阶层割韭菜，一鱼多吃：1、高价发行，超额融资。2、新股上市后狂拉恶炒，公募基金接盘，顺便割一波打板族、追高族。3、炒高以后融券，通过转融通把限售股高价卖出。4、股价自然回落，低价买回还券，并且不用担心爆仓。如果股价比融券时价格高，还可以不还券，只要还融券时的股票市值和利息就行。我的观点是，赚钱就行，不要在意涨还是跌，单向做多的小散户只能指望股价上涨赚钱，机构可以通过做空和波动等赚钱。我觉得你说的这些他肯定不懂
居然还有为转融通喊冤？？真的是坏！！转融通最大的问题就是公平问题，用几年后才流通的市值做无风险套利赚取差价，这难道不是在割散户的肉？这种工具小散有吗？不是为他喊冤，而是说他可能不是A股长熊的最大毒瘤。
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