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选择和努力都重要----期权玩家2026
2025年把我自己历经十年的期权实战体验总结之后，理论方面的构架完成了，而实践所遵循的路径就变得简单而枯燥了。用现成的一句话就可以概括：计划你的交易，交易你的计划。所以2026年的这个实战帖子正文没有新的反思总结和感悟了。剩下的只有：复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做。
这几年很多人接受了这样的一个观点：选择比努力重要。因为在不同赛道里获得的成败得失可以截然相反。2025年老登股和小登股的极端差异表现更可以让这个观点深入人心。而在我看来，选择固然重要，努力也一样不可或缺。
因为我属于“期权玩家”，这里就以这个赛道为主题，展开说说个人观点。
对于从股市转战期权的投资者而言，这是一个重要的选择。大家试图追求的是：上涨能赚钱，下跌能赚钱，不涨不跌依然赚钱。可是就算选择了期权这个类别，没有努力恐怕也难以实现预期目标的。因为即使期权入门了，还要面对做买方还是卖方的进一步选择。如何判断准确走势让买方一本万利，如何控制仓位让卖方游刃有余。就事实而言，哪怕期权交易在内地已经有十年多历史了，买方和卖方的争论从来就没有停止过。更遗憾的是：不少投资者在一个特定时段栽了跟斗之后就主观放弃前一个思路，转换下一个思路，反复在买方和卖方之间摇摆，最后自己变得无所适从，循环选择变成了折磨自己。
期权策略也是一样：双卖吃亏了就做双买，随后又觉得双买损耗很大，又要做铁鹰策略，结果铁鹰限制了牛市收益又要更换策略。这边刚刚反思了吃贴水策略的艰难，那边又树起贴水大旗，要在牛市里驰骋。我们自己指点别人的时候经常会说“没有一个策略是能够完美适应全部的市场周期”。轮到自己，反而不自觉会认为可以给出前瞻市场的最佳策略。这里的逻辑BUG其实就在于“默认自己能够预判市场”。如果真的可以做到，还会参与论坛交流吗？最终我们应该认识到，期权策略无法包赚不赔，但可以调整应对。这就离不开持续学习和反思。
掌握了各种期权策略后大家都明白，如果股价走势符合策略要求就会盈利，反之容易亏损。那么策略到期如果亏损就非得止损认赔吗？我们有没有这样的经历，就是这个月亏损的仓单到了下个月失而复得反败为胜了？这是不是在告诉我们选择止损不一定是最佳应对方案吗？做几次移仓，当一个老赖，结果可能转危为安，这就是努力大于选择的诠释。
在论坛上对期权交易劝退的观点也很多，这应该对应的就是投资亏损后的告诫。可是很少有网友针对亏损给出分析。到底是判断方向出错还是追涨杀跌模式有问题？是不断加大仓位导致失控，又或者是贪婪到试图赚取最后一分钱结果得而复失。很多原因并非是做期权交易造成的吧？当我们觉得某件事情不靠谱的时候，是否想过不靠谱的其实是自己的努力还不够，没能吃透某种内涵和本质呢？论坛上做期权的帖子也不少，可是有一些帖子有头无尾，不了了之。无论如何，哪怕是失败了止损了，做一点分析回顾不就等于交了学费拿到经验了吗？连这个有始有终都做不好，换下一个赛道一定就可以脱胎换骨吗？
小时候我们学习过，失败是成功之母，因而在某个领域失败后最值得去努力改造提升自己而不是选择放弃。放弃很容易，却会导致我们又回到股民的以做多盈利的模式，万一今后又要面对牛短熊长该怎么办？就比如25年Q4有多位网友私信告诉我，自己觉得可转债进入了风险区，希望在今年学习期权规避风险。无论是劝退还是转进，都完全有合理性，但对比起来看，怎么有一种周期轮回的感觉呢？
通过上述案例展示，我个人觉得，如果一个投资者始终处于“选择”阶段，稳定不下来，那么能有多少岁月经得起蹉跎？其实，条条大路通罗马，选择一条适合自己的，努力坚持走下去才更有意义。
当然，对于一个以投机套利为盈利策略的交易者来讲，本身就是在不断寻找市场定价错误的机会，那就不属于上述切磋的对象了。但是，这个投机群体其实有一个明显特征：静若处子动若脱兔，一击而中一击而退都可以果断处置。这种杀伐果断的执行力没有市场历练是做不到的。他们跳跃性的选择你可以看到，他们背后的努力你却容易忽视。
投资领域的选择固然重要，投资心理建设，技巧掌握，风险控制，市场判断和应变也很重要。没有努力，只有选择远远不够！
欢迎你，各位看官网友，让我们一起在这个帖子里把自我努力和进步延续下去！
附录：2025年度业绩月报表
2025年把我自己历经十年的期权实战体验总结之后，理论方面的构架完成了，而实践所遵循的路径就变得简单而枯燥了。用现成的一句话就可以概括：计划你的交易，交易你的计划。所以2026年的这个实战帖子正文没有新的反思总结和感悟了。剩下的只有：复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做。
这几年很多人接受了这样的一个观点：选择比努力重要。因为在不同赛道里获得的成败得失可以截然相反。2025年老登股和小登股的极端差异表现更可以让这个观点深入人心。而在我看来，选择固然重要，努力也一样不可或缺。
因为我属于“期权玩家”，这里就以这个赛道为主题，展开说说个人观点。
对于从股市转战期权的投资者而言，这是一个重要的选择。大家试图追求的是：上涨能赚钱，下跌能赚钱，不涨不跌依然赚钱。可是就算选择了期权这个类别，没有努力恐怕也难以实现预期目标的。因为即使期权入门了，还要面对做买方还是卖方的进一步选择。如何判断准确走势让买方一本万利，如何控制仓位让卖方游刃有余。就事实而言，哪怕期权交易在内地已经有十年多历史了，买方和卖方的争论从来就没有停止过。更遗憾的是：不少投资者在一个特定时段栽了跟斗之后就主观放弃前一个思路，转换下一个思路，反复在买方和卖方之间摇摆，最后自己变得无所适从，循环选择变成了折磨自己。
期权策略也是一样：双卖吃亏了就做双买，随后又觉得双买损耗很大，又要做铁鹰策略，结果铁鹰限制了牛市收益又要更换策略。这边刚刚反思了吃贴水策略的艰难，那边又树起贴水大旗，要在牛市里驰骋。我们自己指点别人的时候经常会说“没有一个策略是能够完美适应全部的市场周期”。轮到自己，反而不自觉会认为可以给出前瞻市场的最佳策略。这里的逻辑BUG其实就在于“默认自己能够预判市场”。如果真的可以做到，还会参与论坛交流吗？最终我们应该认识到，期权策略无法包赚不赔，但可以调整应对。这就离不开持续学习和反思。
掌握了各种期权策略后大家都明白，如果股价走势符合策略要求就会盈利，反之容易亏损。那么策略到期如果亏损就非得止损认赔吗？我们有没有这样的经历，就是这个月亏损的仓单到了下个月失而复得反败为胜了？这是不是在告诉我们选择止损不一定是最佳应对方案吗？做几次移仓，当一个老赖，结果可能转危为安，这就是努力大于选择的诠释。
在论坛上对期权交易劝退的观点也很多，这应该对应的就是投资亏损后的告诫。可是很少有网友针对亏损给出分析。到底是判断方向出错还是追涨杀跌模式有问题？是不断加大仓位导致失控，又或者是贪婪到试图赚取最后一分钱结果得而复失。很多原因并非是做期权交易造成的吧？当我们觉得某件事情不靠谱的时候，是否想过不靠谱的其实是自己的努力还不够，没能吃透某种内涵和本质呢？论坛上做期权的帖子也不少，可是有一些帖子有头无尾，不了了之。无论如何，哪怕是失败了止损了，做一点分析回顾不就等于交了学费拿到经验了吗？连这个有始有终都做不好，换下一个赛道一定就可以脱胎换骨吗？
小时候我们学习过，失败是成功之母，因而在某个领域失败后最值得去努力改造提升自己而不是选择放弃。放弃很容易，却会导致我们又回到股民的以做多盈利的模式，万一今后又要面对牛短熊长该怎么办？就比如25年Q4有多位网友私信告诉我，自己觉得可转债进入了风险区，希望在今年学习期权规避风险。无论是劝退还是转进，都完全有合理性，但对比起来看，怎么有一种周期轮回的感觉呢？
通过上述案例展示，我个人觉得，如果一个投资者始终处于“选择”阶段，稳定不下来，那么能有多少岁月经得起蹉跎？其实，条条大路通罗马，选择一条适合自己的，努力坚持走下去才更有意义。
当然，对于一个以投机套利为盈利策略的交易者来讲，本身就是在不断寻找市场定价错误的机会，那就不属于上述切磋的对象了。但是，这个投机群体其实有一个明显特征：静若处子动若脱兔，一击而中一击而退都可以果断处置。这种杀伐果断的执行力没有市场历练是做不到的。他们跳跃性的选择你可以看到，他们背后的努力你却容易忽视。
投资领域的选择固然重要，投资心理建设，技巧掌握，风险控制，市场判断和应变也很重要。没有努力，只有选择远远不够！
欢迎你，各位看官网友，让我们一起在这个帖子里把自我努力和进步延续下去！
附录：2025年度业绩月报表
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赞同来自: Gerry1012010
今天开盘如果大涨，就把昨天进的卖沽慢慢抛掉一些，获利了结， 深实值沽继续持仓。 等反弹到39XX开始再收一点深实值沽。 来回跷跷板吧，只要下跌趋势没改变，深实值沽就继续持有，做高抛低吸降低成本。
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赞同来自: 江万福 、audrey38539 、不虚不实 、jsbw 、arking83 、更多 »
提供几个数据供参考
1：50ETF今年表现最差，目前年度最大跌幅-8.18%，本轮跌幅-12.5%。哪怕就是熊市，年度最大跌幅均值也不过20个点左右。
2：500指数本轮跌幅1284点，幅度为-14.79%，按照前面我的研究，如果就此反弹，理论上可以有500点空间，目标位置7900点。对应500ETF大约在7.95元左右。
3：目前500和300指数价差回到2026年最小间距（3000点），修复了太大的乖离。不过500的年内最大跌幅仅仅不到1个点，因此很可能后续反弹后还有低点。
4：科创50ETF本轮跌幅最大，超过-20%，理论上超跌反弹力度也会大。
5：创业板依靠几个权重股和新能源概念支撑，表现最强。或许强者恒强，也可能相对而言缺乏了价格竞争力。
6：3月23日的跳空缺口应该在后续反弹中得到回补。
牛市中大家有多种方式赚钱，比如满仓满融。期权也大多被当成杠杆来使用。可是如果市场改变了趋势，那么期权的作用就不该被低估。除了杠杆作用外，还有避险、保值、对冲的功能。
每一样都可以做出超额指数的成绩。
3月23日，我的年度业绩为-1.81%，多头杠杆率64%，对冲值1.88，现金收益率6.52%。
1：50ETF今年表现最差，目前年度最大跌幅-8.18%，本轮跌幅-12.5%。哪怕就是熊市，年度最大跌幅均值也不过20个点左右。
2：500指数本轮跌幅1284点，幅度为-14.79%，按照前面我的研究，如果就此反弹，理论上可以有500点空间，目标位置7900点。对应500ETF大约在7.95元左右。
3：目前500和300指数价差回到2026年最小间距（3000点），修复了太大的乖离。不过500的年内最大跌幅仅仅不到1个点，因此很可能后续反弹后还有低点。
4：科创50ETF本轮跌幅最大，超过-20%，理论上超跌反弹力度也会大。
5：创业板依靠几个权重股和新能源概念支撑，表现最强。或许强者恒强，也可能相对而言缺乏了价格竞争力。
6：3月23日的跳空缺口应该在后续反弹中得到回补。
牛市中大家有多种方式赚钱，比如满仓满融。期权也大多被当成杠杆来使用。可是如果市场改变了趋势，那么期权的作用就不该被低估。除了杠杆作用外，还有避险、保值、对冲的功能。
每一样都可以做出超额指数的成绩。
3月23日，我的年度业绩为-1.81%，多头杠杆率64%，对冲值1.88，现金收益率6.52%。
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@每天都有进步
重要的是盘面反馈，石油跌了，外盘涨了。
刚出来的新闻，美国说通过第三国跟伊朗外长有沟通。那么问题来了，伊朗外长，甚至伊朗总统能代表伊朗吗？就算谈下来了，伊朗各方势力，特别是革命卫队会承认吗？新闻真假不重要。
之前有部电影里面的台词问了，“美国人？你是哪种美国人？”
现在，也可以问一句，“伊朗？是哪一个伊朗？”
重要的是盘面反馈，石油跌了，外盘涨了。
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@建淞
大跌之后看量化每一次波段大跌后我都会填写下面这张表。让历史数据来提醒自己：不是说熊市就一步到位跌跌不休的。 这就是500指数从2015年股灾开始至今的历次阶段性跌幅超过10%的实盘数据积累。（其它指数也类似，不发布了）表格看点在哪里？1：每一轮下跌都是有底的。这句话不是废话，而是说，阶段性跌幅超过10%以后，即使不知道底在哪里，但后续跌幅该收缩了。其实意思就是，正常情况下波段跌幅在10%-15%...大佬这个统计很有借鉴意义，不过我觉得跌到份上又会感觉“这次不一样”而不敢下注了
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@建淞
感谢建淞兄统计的数据。我深市500ETF买沽3.1目前浮盈但担心反弹就会归零，看来月跌幅超10%要注意反弹。而买沽虚值幅度超10%的胜率期望值并不太高，有盈利应该落袋，至少止盈一部分。
500月度跌幅10%，刚好是买沽3100归零的位置，我这个反向比例价差刚好是最痛点，卖沽3200以上亏损而买沽浮盈不多，组合整体亏损。
大跌之后看量化每一次波段大跌后我都会填写下面这张表。让历史数据来提醒自己：不是说熊市就一步到位跌跌不休的。这就是500指数从2015年股灾开始至今的历次阶段性跌幅超过10%的实盘数据积累。（其它指数也类似，不发布了）表格看点在哪里？1：每一轮下跌都是有底的。这句话不是废话，而是说，阶段性跌幅超过10%以后，即使不知道底在哪里，但后续跌幅该收缩了。其实意思就是，正常情况下波段跌幅在10%-15%范...最痛点：
感谢建淞兄统计的数据。我深市500ETF买沽3.1目前浮盈但担心反弹就会归零，看来月跌幅超10%要注意反弹。而买沽虚值幅度超10%的胜率期望值并不太高，有盈利应该落袋，至少止盈一部分。
500月度跌幅10%，刚好是买沽3100归零的位置，我这个反向比例价差刚好是最痛点，卖沽3200以上亏损而买沽浮盈不多，组合整体亏损。
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大跌之后看量化
每一次波段大跌后我都会填写下面这张表。让历史数据来提醒自己：不是说熊市就一步到位跌跌不休的。
这就是500指数从2015年股灾开始至今的历次阶段性跌幅超过10%的实盘数据积累。（其它指数也类似，不发布了）
表格看点在哪里？
1：每一轮下跌都是有底的。这句话不是废话，而是说，阶段性跌幅超过10%以后，即使不知道底在哪里，但后续跌幅该收缩了。其实意思就是，正常情况下波段跌幅在10%-15%范围是一个常态。当然，每次下跌我们都会觉得“这次可能不一样”。
2：我不知道每一轮跌幅有多大，但是我知道，目前来讲，每一轮下跌之后的反弹百分比都可以达到0.382！比如说，目前指数跌了快1000点了，未来至少有400点反弹空间。如果下周累积跌幅超过1000点，那么后续反弹目标位也是可以测算出来的。机会就在这里！当然，仅仅是反弹，该如何把握只能因人而异了。
3：根据我的统计，500指数月度跌幅超过10%的历史有8次（2015年以后），分别在2015年（3次）2016年（1次）2018年（1次）2022年（2次）2024年（1次）然后就是本月（还没结束）无论是熊市中还是牛市中，大跌之后的反弹一定会有。在这10年历史里，月度跌幅10个点的概率不属于高比例。
4：表格没有“终点”。
每一次波段大跌后我都会填写下面这张表。让历史数据来提醒自己：不是说熊市就一步到位跌跌不休的。
这就是500指数从2015年股灾开始至今的历次阶段性跌幅超过10%的实盘数据积累。（其它指数也类似，不发布了）
表格看点在哪里？
1：每一轮下跌都是有底的。这句话不是废话，而是说，阶段性跌幅超过10%以后，即使不知道底在哪里，但后续跌幅该收缩了。其实意思就是，正常情况下波段跌幅在10%-15%范围是一个常态。当然，每次下跌我们都会觉得“这次可能不一样”。
2：我不知道每一轮跌幅有多大，但是我知道，目前来讲，每一轮下跌之后的反弹百分比都可以达到0.382！比如说，目前指数跌了快1000点了，未来至少有400点反弹空间。如果下周累积跌幅超过1000点，那么后续反弹目标位也是可以测算出来的。机会就在这里！当然，仅仅是反弹，该如何把握只能因人而异了。
3：根据我的统计，500指数月度跌幅超过10%的历史有8次（2015年以后），分别在2015年（3次）2016年（1次）2018年（1次）2022年（2次）2024年（1次）然后就是本月（还没结束）无论是熊市中还是牛市中，大跌之后的反弹一定会有。在这10年历史里，月度跌幅10个点的概率不属于高比例。
4：表格没有“终点”。
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标准的宽跨式期权都是卖虚一档
但是我发现楼主大佬都是卖实一档的，也就是卖沽低于卖购。
在实战体验中这两个开仓有区别么？我看预测的最大收益和亏损都很接近，另外卖实一档的保证金需要更高。那从资金利用的角度，是不是标准的宽跨式期权资金利用率更高？，问了ai说，这种卖实一档的很多都是因为先卖虚，实际持有过程中出现了暴涨或者暴跌，其中一个向上，或者向下导致的。
但是我发现楼主大佬都是卖实一档的，也就是卖沽低于卖购。
在实战体验中这两个开仓有区别么？我看预测的最大收益和亏损都很接近，另外卖实一档的保证金需要更高。那从资金利用的角度，是不是标准的宽跨式期权资金利用率更高？，问了ai说，这种卖实一档的很多都是因为先卖虚，实际持有过程中出现了暴涨或者暴跌，其中一个向上，或者向下导致的。
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@建淞
1.体量偏小，不像是他的吨位。
2.如果是他，当晚都会高调宣布我已买进！
是他吗？我觉得不是，两点理由：
50ETF(510050)基金份额变动
2026-03-20 2385156.68
2026-03-19 2328366.68
300ETF(510300)基金份额变动
2026-03-20 4491858.77
2026-03-19 4482228.77
500ETF(510500)基金份额变动
2026-03-20 967176.86
2026-03-19 9...
1.体量偏小，不像是他的吨位。
2.如果是他，当晚都会高调宣布我已买进！
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赞同来自: 建淞
@建淞
是他吗？ 50ETF(510050)基金份额变动2026-03-20 2385156.682026-03-19 2328366.68300ETF(510300)基金份额变动2026-03-20 4491858.772026-03-19 4482228.77500ETF(510500)基金份额变动2026-03-20 967176.862026-03-19 931536.86 ...量不够大，只能是他们回补一部分仓位，灰犀牛不知道会跑来多少头，他们的大仓位还没有启动。现在可能是卖实值购去控制下跌的风险可能更好点。个人认为如果300废纸沽买的是4200，实值沽卖4800，那么实值购也应卖在附近，比如4300或4400。
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@dengyao9977
你这思路，不就是我前几天劝老师的，何不在相对低位，波动率也低的时候去做方向性的买方交易？至于后续搭配一个卖方收权利金，这个看情况分批做了。其实深实值的卖方就是带方向性的买方，性质是差不多的，硬要说缺点的话，可能移仓的时候，需要花点溢价平仓。
问题是，这个帖子的老师，不认可做方向低波权利方的思路哟。。。
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@Rickjin
问题是，这个帖子的老师，不认可做方向低波权利方的思路哟。。。
@建淞你这思路，不就是我前几天劝老师的，何不在相对低位，波动率也低的时候去做方向性的买方交易？至于后续搭配一个卖方收权利金，这个看情况分批做了。
进行防御
3月19日，我的年度业绩为0.77%，多头杠杆率72%，对冲值1.11，现金收益率6.47%。
和以前比，对冲值明显提升且超过了100%，实际是卖出比较多的远月虚值认购合约用于买权保护支出。这个4月份的废纸购便宜，废纸沽可不便宜。
极端分化的板块行情造就了我的短线交易成绩亮眼，现金收益率已经超过了500ETF本身的年度涨幅。可是整体业绩受制于50多头的大幅亏损，还有就是500远月...
问题是，这个帖子的老师，不认可做方向低波权利方的思路哟。。。
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赞同来自: haoyangmao123
@haoyangmao123
后续操作中，平时降低仓位，低仓位运行，大概按照1/4仓位,等出现了大一点的“顶底”再慢慢的加大仓位到半仓，判断做了还能移仓“死扛”等待转向或者给机会出逃。
至于说没有韭菜啥的，对手盘是机构之类的到还好，慢慢的大家都是精算师，只要流动性不出现问题，一切还好办。
我觉得期权还好吧，难易看个人追求，咱们这平台有很多老师都用实盘展示过，有好的有坏的，看个人能力和追求，赚钱不难，难的就是总觉得自己是神，总是幻想，100块钱一把变1千万。天天后视镜，一到自己做就完蛋。。不知道是难不难，，嘿嘿。期权觉得还是有点难的，我卖沽开仓的张数对应的全额市值还是在自己本金的范围内，都觉得不容易。
后续操作中，平时降低仓位，低仓位运行，大概按照1/4仓位,等出现了大一点的“顶底”再慢慢的加大仓位到半仓，判断做了还能移仓“死扛”等待转向或者给机会出逃。
至于说没有韭菜啥的，对手盘是机构之类的到还好，慢慢的大家都是精算师，只要流动性不出现问题，一切还好办。
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@东北永吉
期权，开户门槛太高了。导致几乎没有韭菜。我觉得期权还好吧，难易看个人追求，咱们这平台有很多老师都用实盘展示过，有好的有坏的，看个人能力和追求，赚钱不难，难的就是总觉得自己是神，总是幻想，100块钱一把变1千万。天天后视镜，一到自己做就完蛋。。不知道是难不难，，嘿嘿。
卖方的对手发是买方。
普通散户买方亏了，可能就不玩了。韭菜越来越少
或者有内幕的买方 在重大消息前，潜伏。直接赚大钱。那些，明显偏高的期权，可能正是内幕短线资金潜伏的结果。
另外还要防止重大黑天鹅，时间足够长，总是有概率发生。
比如，地震，恐怖袭击，战争。如果保证金不够，分分钟爆仓。
期权是高难度的交易。难
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@Rickjin
建淞老师， 50etf日线级别已经跌破半年线一周多了，500etf也在向半年线靠拢，为什么不在跌破某根均线之后做方向性的深值买方，配合一定数量的卖方去做震荡时的现金流收割器，这个过程买方的合约是保持不动的，除非趋势逆转。 逆转之后再通过反方向重新来一遍，我感觉这种至少在趋势上是不会犯错误的，同时提高了一定的效率。 痛点就是在这跟重要的均线附近很难受，不知道是上还是下，就像前几天，500etf我从...期权月季花？
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赞同来自: luffy27
@建淞
希望各位老师指导其中的缺陷，谢谢！
进行防御建淞老师， 50etf日线级别已经跌破半年线一周多了，500etf也在向半年线靠拢，为什么不在跌破某根均线之后做方向性的深值买方，配合一定数量的卖方去做震荡时的现金流收割器，这个过程买方的合约是保持不动的，除非趋势逆转。 逆转之后再通过反方向重新来一遍，我感觉这种至少在趋势上是不会犯错误的，同时提高了一定的效率。 痛点就是在这跟重要的均线附近很难受，不知道是上还是下，就像前几天，500etf我从深实值购转入深实值沽做空，可能来回被打脸，，，在均线附近，感觉可以通过双卖观察几天确认跌破之后再慢慢调整成方向买方，“慢就是快”。
3月19日，我的年度业绩为0.77%，多头杠杆率72%，对冲值1.11，现金收益率6.47%。
和以前比，对冲值明显提升且超过了100%，实际是卖出比较多的远月虚值认购合约用于买权保护支出。这个4月份的废纸购便宜，废纸沽可不便宜。
极端分化的板块行情造就了我的短线交易成绩亮眼，现金收益率已经超过了500ETF本身的年度涨幅。可是整体业绩受制于50多头的大幅亏损，还有就是500远月跨式组合...
希望各位老师指导其中的缺陷，谢谢！
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赞同来自: jsbw 、筱俊言若 、低风险交易员 、lsl54 、wangtong0316 、更多 »
进行防御
3月19日，我的年度业绩为0.77%，多头杠杆率72%，对冲值1.11，现金收益率6.47%。
和以前比，对冲值明显提升且超过了100%，实际是卖出比较多的远月虚值认购合约用于买权保护支出。这个4月份的废纸购便宜，废纸沽可不便宜。
极端分化的板块行情造就了我的短线交易成绩亮眼，现金收益率已经超过了500ETF本身的年度涨幅。可是整体业绩受制于50多头的大幅亏损，还有就是500远月跨式组合净值无法收敛，所以勉强保持正值。
铁鹰策略里的双卖在大幅波动行情下涨跌不对称，牛市里认沽抗跌认购大涨，反过来下跌中认沽大涨，认购抗跌。所以大家都知道空单保护的收益无法覆盖多头浮亏。但有总比没有好，属于辅助收益。我并没有主打完全对冲的中性策略，而是做的备兑增强策略。去年和AI互动就明确了，卖方版永动机只有在单边牛市情况下会跑输指数，其它情况都可以有超额的。当然，如果现在以熊市开始来判断，全面多翻空，或许成绩会更优秀。只不过这需要非常主观的择时判断能力和多空互换的强大操作水平，我自己望尘莫及，也希望看帖网友不要对楼主期待过高。
能做的防御就是降低多头仓位。当前比较纠结的在于，500指数波动较大，至少还可以产生盈利机会，而做蓝筹指数的多头几乎毫无盈利可能，而做空蓝筹指数明显不符合人性。所以我自己拿出了非常怪异的成绩指标：现金收益率远远高于真实的组合成绩。
接下来进行防御就是要努力消化负债！
3月19日，我的年度业绩为0.77%，多头杠杆率72%，对冲值1.11，现金收益率6.47%。
和以前比，对冲值明显提升且超过了100%，实际是卖出比较多的远月虚值认购合约用于买权保护支出。这个4月份的废纸购便宜，废纸沽可不便宜。
极端分化的板块行情造就了我的短线交易成绩亮眼，现金收益率已经超过了500ETF本身的年度涨幅。可是整体业绩受制于50多头的大幅亏损，还有就是500远月跨式组合净值无法收敛，所以勉强保持正值。
铁鹰策略里的双卖在大幅波动行情下涨跌不对称，牛市里认沽抗跌认购大涨，反过来下跌中认沽大涨，认购抗跌。所以大家都知道空单保护的收益无法覆盖多头浮亏。但有总比没有好，属于辅助收益。我并没有主打完全对冲的中性策略，而是做的备兑增强策略。去年和AI互动就明确了，卖方版永动机只有在单边牛市情况下会跑输指数，其它情况都可以有超额的。当然，如果现在以熊市开始来判断，全面多翻空，或许成绩会更优秀。只不过这需要非常主观的择时判断能力和多空互换的强大操作水平，我自己望尘莫及，也希望看帖网友不要对楼主期待过高。
能做的防御就是降低多头仓位。当前比较纠结的在于，500指数波动较大，至少还可以产生盈利机会，而做蓝筹指数的多头几乎毫无盈利可能，而做空蓝筹指数明显不符合人性。所以我自己拿出了非常怪异的成绩指标：现金收益率远远高于真实的组合成绩。
接下来进行防御就是要努力消化负债！
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@鸩羽千夜
请教楼主，为何不将多头卖沽配置在不同行权价上呢，你的想法不错的，这个叫梯式配置，撒网大法。我采用的是简单计算而已，交易相对方便。目前500在高位区间波动很大，我自己几次都发现虚值平值的效果没有实值大，要持有拿到溢价需要一点心理素质。比如现在8250购在8元以下都还高于1分钱，前面几次股价都8.5元了，8250沽也一样高达0.05元，感觉赚到这个钱有点难。
配置7750、8000P虚平值静态持有吃溢价，虚、平值安全垫厚数量可以稍微多点，出现上涨行情可以减仓上移，
实值配置8250、8500P，部分作为机动仓做差价，这样不是挺好的么，
但印象中好像楼主您的实盘没这么操作过，用的都是固定某个行权价的合约，是有什么讲究吗？
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@dengyao9977
实际算算吧。你看看建松老师3月3号的认购和认沽，当是2个价格加起来5500，现在一个差不多归零了，一个变贵了，但是整体还是在5600左右。3月500etf震荡了好几周了，调整是这一二天的事情。看懂了，是我没注意到建淞老师的表格，3/3建仓的双卖的确收到了保证金5500一对，现在无支出的移仓到4月8250P变成了单方向卖沽，而且仓位变成了120%，期望博取短期的反弹，反弹时候比下跌的时候仓位大，这样回补亏损的时候会加快。 问题是我感觉现在500etf的下跌可能只是中继，如果gjd不出手，就凭场内的散户跟机构，非常有可能继续下跌，加上量化的反身性强化，螺旋下跌，看后市如何演变。
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@Rickjin
是我理解问题吗，etf连续调整下跌，双卖是不可能不赚不亏的吧，卖沽端肯定是亏得，卖购赚的钱是远远不够补亏的。实际算算吧。你看看建松老师3月3号的认购和认沽，当是2个价格加起来5500，现在一个差不多归零了，一个变贵了，但是整体还是在5600左右。3月500etf震荡了好几周了，调整是这一二天的事情。
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@dengyao9977
今天收盘3月8500p的价格是5559，相当于一个月，etf跌5%，一对双卖 不赚不亏的样子。跑赢标的5个点，也算不错了。是我理解问题吗，etf连续调整下跌，双卖是不可能不赚不亏的吧，卖沽端肯定是亏得，卖购赚的钱是远远不够补亏的。
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@建淞
实盘调仓了：平仓3月8500P无支出换成4月8250P。价格在7.95元一线。相当于仓位增加了。今天收盘3月8500p的价格是5559，相当于20天，etf跌5%，一对双卖 不赚不亏的样子。跑赢标的5个点，也算不错了。
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价差回归
年初500指数持续上涨，导致500和300指数价差一度接近4000点，昨天（17日），数值回落到了3379点（8016-4637），而且一度超越1000指数的情况也得到回归。500和1000指数现在持平。
这一轮价差回归和以前差别不大，都是由领涨指数变成大跌指数形成的，而不是通过弱势指数补涨拉进差距的。
记得2月底我做指数龟兔赛跑表的时候发现一个明显差异：500ETF和50ETF之间的涨幅落差高达16个点，现在两者落差降低到了9个点。原理是一样的。
实战表明：只有做空强势指数才可以获取这个“均值回归”的收益。如果用减持强势指数做多弱势指数的龟兔赛跑战术，多头真实的结果是“少跌”而不是“少赚”。
看来，今年的行情不会如同去年那样简单直白，投机取巧的机会能不能把握住将决定2026年的成败。
年初500指数持续上涨，导致500和300指数价差一度接近4000点，昨天（17日），数值回落到了3379点（8016-4637），而且一度超越1000指数的情况也得到回归。500和1000指数现在持平。
这一轮价差回归和以前差别不大，都是由领涨指数变成大跌指数形成的，而不是通过弱势指数补涨拉进差距的。
记得2月底我做指数龟兔赛跑表的时候发现一个明显差异：500ETF和50ETF之间的涨幅落差高达16个点，现在两者落差降低到了9个点。原理是一样的。
实战表明：只有做空强势指数才可以获取这个“均值回归”的收益。如果用减持强势指数做多弱势指数的龟兔赛跑战术，多头真实的结果是“少跌”而不是“少赚”。
看来，今年的行情不会如同去年那样简单直白，投机取巧的机会能不能把握住将决定2026年的成败。
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@建淞
更新实盘数据：我也有3张8.25卖购平掉了，提前“归零”了，8.25认购跌到500元一张起不到什么对冲作用索性不要了，铁鹰只剩下牛沽，等一个股价反弹再处理。
按照计划：卖沽要套我，卖购先归零。等待空单归零之后，如果股价反弹就实现铁鹰曲线反转，如果继续下跌，那么就准备铁鹰组合重构。
虽然表面看多头账面损失很高，但具体到组合净值表现，其实是比指数ETF的下跌要浅很多。相对超额表现就出现了。
卖方版永动机只有在单边牛市状态下才会跑输指数本身。
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@dengyao9977
低波的9月就没剩几天了，924开始升波，那移仓怎么移的？
什么叫后面涨了后，全部做认购买方？高波追价开买方？
什么都没讲清楚。只有小白听着不明觉厉。
20万进去的，也就二周不到，最高赚了300多万，很多创业板期权，10.9号那天，他平仓走的，最后收近200万。有运气成分，谁都想不到9.24后涨那么猛。但也有很笃定的成分，你可以去查查9.24前几天，波动率极低了，老美开始降息了，他预测东大必然也会出政策了。一开始是双买，偏多。后面涨了后，全部做认购买方。总之，不同人有不同的方式吧，能赚钱都挺好。讲段子一样，听过就算了。
低波的9月就没剩几天了，924开始升波，那移仓怎么移的？
什么叫后面涨了后，全部做认购买方？高波追价开买方？
什么都没讲清楚。只有小白听着不明觉厉。
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urfatu - 80后IT男-话不投机一律拉黑，垃圾信息多，拉一个清静一个
@dengyao9977
万一，他单买之后，9.24到10.1间回调了，或是10.9他没走，那结局都大不一样
20万进去的，也就二周不到，最高赚了300多万，很多创业板期权，10.9号那天，他平仓走的，最后收近200万。有运气成分，谁都想不到9.24后涨那么猛。但也有很笃定的成分，你可以去查查9.24前几天，波动率极低了，老美开始降息了，他预测东大必然也会出政策了。一开始是双买，偏多。后面涨了后，全部做认购买方。总之，不同人有不同的方式吧，能赚钱都挺好。数据没问题。只能说你这同学胆大时间点准。
万一，他单买之后，9.24到10.1间回调了，或是10.9他没走，那结局都大不一样
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@dengyao9977
你朋友能成功，肯定不是靠简单的几笔成功的操作，是有一套他自己的策略的，应该也会有损失的时候，只不过是他自己想明白的策略，损失了也熬得住，就像建淞老师对他自己的策略~~
20万进去的，也就二周不到，最高赚了300多万，很多创业板期权，10.9号那天，他平仓走的，最后收近200万。有运气成分，谁都想不到9.24后涨那么猛。但也有很笃定的成分，你可以去查查9.24前几天，波动率极低了，老美开始降息了，他预测东大必然也会出政策了。一开始是双买，偏多。后面涨了后，全部做认购买方。总之，不同人有不同的方式吧，能赚钱都挺好。后视镜看，都拍断大腿，那时波动率那么低，但那么近的波动率也是从已经很低了---怎么还能再低---没底了吧，过来的：）
你朋友能成功，肯定不是靠简单的几笔成功的操作，是有一套他自己的策略的，应该也会有损失的时候，只不过是他自己想明白的策略，损失了也熬得住，就像建淞老师对他自己的策略~~
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@dengyao9977
20万进去的，也就二周不到，最高赚了300多万，很多创业板期权，10.9号那天，他平仓走的，最后收近200万。有运气成分，谁都想不到9.24后涨那么猛。但也有很笃定的成分，你可以去查查9.24前几天，波动率极低了，老美开始降息了，他预测东大必然也会出政策了。一开始是双买，偏多。后面涨了后，全部做认购买方。总之，不同人有不同的方式吧，能赚钱都挺好。有点厉害，那时候我的偏多双卖血亏。用了半年的时间才抹平失地
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@urfatu
@dengyao997720万进去的，也就二周不到，最高赚了300多万，很多创业板期权，10.9号那天，他平仓走的，最后收近200万。有运气成分，谁都想不到9.24后涨那么猛。但也有很笃定的成分，你可以去查查9.24前几天，波动率极低了，老美开始降息了，他预测东大必然也会出政策了。一开始是双买，偏多。后面涨了后，全部做认购买方。总之，不同人有不同的方式吧，能赚钱都挺好。
我一个广州的同学，平常期权单子很少，但是抓住了二波好机会。24年9月那次，因为波动率极低，他一开始做的双买，后面行情突然爆发，他这一波赚了十倍。25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做...
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urfatu - 80后IT男-话不投机一律拉黑，垃圾信息多，拉一个清静一个
@dengyao9977
我一个广州的同学，平常期权单子很少，但是抓住了二波好机会。24年9月那次，因为波动率极低，他一开始做的双买，后面行情突然爆发，他这一波赚了十倍。25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做单，效果很好。24年是总仓位的10倍？924前敢上重仓双买，只能佩服他胆大运气好。万一时间点没抓住那就是归零的
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@haoyangmao123
事实是，我已经在历年主帖里解释得清清楚楚，居然还会发生阅读之后的所谓疑问，那是没有办法沟通的了。
去年我已经得罪了某网友，逼人家亮证书了，好生懊悔哟：）
"老师，为啥不多思考行情方向，顺势做单？为啥不多按照 低波多做买方，高波多做卖方，这么简单但是有效的规则设计策略？难道效果不会更好些么？"兄台好！建议你不要在这个无聊话题上展开了，每个人都有不同风险偏好和操作习惯的。大家求同存异吧。
引用你的这段话,提个问题,首先你说的这几点没错,但是为什么在这里，人气这么高的期权帖子里,很少有人提类似观点，是这里的人没学过这些,还是没意识到这些,还是苯呀？当然我是比较苯，比较傻,但其他老师应该不是吧，他们可是实战过来的.你想想他们为什么都在聊如何做"卖方...
事实是，我已经在历年主帖里解释得清清楚楚，居然还会发生阅读之后的所谓疑问，那是没有办法沟通的了。
去年我已经得罪了某网友，逼人家亮证书了，好生懊悔哟：）
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@毛之川
只能说他的盘感很好，9月之前我都跌的快绝望了，不敢加杠杆，对股市都没有了信心，他居然敢加杠杆做多，我很佩服。确实是值得佩服的一个人，9.24那次，我还以为他是运气。但是去年7.8.9月那次，我是真的相信，他是有一些判断在里面了，当然他的胆量真的也很大。当是我跟踪的几个我认为交易能力强的大V，老师，这波行情都没提前预判到。但是行情确实真的就来了。
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@dengyao9977 @haoyangmao123
好吧，也许是个人的性格、方式等的偏好吧。关键是要赚钱，或者说赚到符合预期的钱，那就都好吧。
我一个广州的同学，平常期权单子很少，但是抓住了二波好机会。24年9月那次，因为波动率极低，他一开始做的双买，后面行情突然爆发，他这一波赚了十倍。我确实也是时常跟我那同学交流，所以，我才知道这些，"经过验证的可能比较好的方式"，贡献给帖子里面各位，希望引起反思，带来收获。
25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。
这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做单，效果很好。
好吧，也许是个人的性格、方式等的偏好吧。关键是要赚钱，或者说赚到符合预期的钱，那就都好吧。
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毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
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@dengyao9977
我一个广州的同学，平常期权单子很少，但是抓住了二波好机会。24年9月那次，因为波动率极低，他一开始做的双买，后面行情突然爆发，他这一波赚了十倍。只能说他的盘感很好，9月之前我都跌的快绝望了，不敢加杠杆，对股市都没有了信心，他居然敢加杠杆做多，我很佩服。
25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。
这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做单，效果很好。
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@dengyao9977
引用你的这段话,提个问题,首先你说的这几点没错,但是为什么在这里，人气这么高的期权帖子里,很少有人提类似观点，是这里的人没学过这些,还是没意识到这些,还是苯呀？当然我是比较苯，比较傻,但其他老师应该不是吧，他们可是实战过来的.你想想他们为什么都在聊如何做"卖方“。
老师说，我们应该多看看精华帖，我刚才又读了一边 十年磨一针、看山是山 的帖子，老师的偏多双卖，一个卖实值沽做多，一个卖虚值购做空，一边亏了，不断轮换下一个月，长期做，以年为周期，确实是可以等到指数下跌趋势反转 或上涨趋势反转。"老师，为啥不多思考行情方向，顺势做单？为啥不多按照 低波多做买方，高波多做卖方，这么简单但是有效的规则设计策略？难道效果不会更好些么？"
但是老师也发生过一月被套亏几十个点的情况，面对趋势向下时，卖深度实值沽，真的不慌么？反之面对趋势向上时，卖深度实值购，死等行情反转，难道不慌么？
为啥不顺趋势做，不从这个...
引用你的这段话,提个问题,首先你说的这几点没错,但是为什么在这里，人气这么高的期权帖子里,很少有人提类似观点，是这里的人没学过这些,还是没意识到这些,还是苯呀？当然我是比较苯，比较傻,但其他老师应该不是吧，他们可是实战过来的.你想想他们为什么都在聊如何做"卖方“。
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
@dengyao9977
我一个广州的同学，平常期权单子很少，但是抓住了二波好机会。24年9月那次，因为波动率极低，他一开始做的双买，后面行情突然爆发，他这一波赚了十倍。25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做单，效果很好。回头去看都很简单，关键是当下他的择时能力很强，比如说现在这个时点，波动率不算高，但也不是极低，这种情况下可能在他来说就不应该交易期权了。
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@dengyao9977
我一个广州的同学，平常期权单子很少，但是抓住了二波好机会。24年9月那次，因为波动率极低，他一开始做的双买，后面行情突然爆发，他这一波赚了十倍。我悄悄的告诉您,您来错地方啦，您放着您同学这,财神爷不去学习,在这里找答案，这有点难呀。。居我观察这里没一个像您同学那样做的那么优秀的，您应该多和您同学交流学习,那才有价值.或者您把他叫来,我们大家一起向他学习.这样最好。
25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。
这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做单，效果很好。
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我一个广州的同学，平常期权单子很少，但是抓住了二波好机会。24年9月那次，因为波动率极低，他一开始做的双买，后面行情突然爆发，他这一波赚了十倍。
25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。
这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做单，效果很好。
25年6月开始，做多单，部分是认购价差，部分就是直接买认购，8.9月后，波动率上来了，就开始卖更多的虚购。这一波行情三四个月，也赚了好几倍出来。
这里面其实就贯彻了，低波多做买方，高波做偏卖方的简单有效规则，加上一点择时把握，顺势做单，效果很好。
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@建淞
但是老师也发生过一月被套亏几十个点的情况，面对趋势向下时，卖深度实值沽，真的不慌么？反之面对趋势向上时，卖深度实值购，死等行情反转，难道不慌么？
为啥不顺趋势做，不从这个方向多下功夫，那不是可以赚更多么？
老师说，有了期权这个工具，可以解决不看天吃饭的问题。但是如果当年沪深300大跌，你就是跑赢沪深300，也还是亏钱啊，有多大意义？
老师，为啥不多思考行情方向，顺势做单？为啥不多按照 低波多做买方，高波多做卖方，这么简单但是有效的规则设计策略？难道效果不会更好些么？
@kevindudu老师说，我们应该多看看精华帖，我刚才又读了一边 十年磨一针、看山是山 的帖子，老师的偏多双卖，一个卖实值沽做多，一个卖虚值购做空，一边亏了，不断轮换下一个月，长期做，以年为周期，确实是可以等到指数下跌趋势反转 或上涨趋势反转。
现金流收入是真实的盈利还是指可用现金的增加量呢？不是很明白这个指标。现金流收入=交易差价盈利/年初总的净资产
年度业绩=期权保证金+现金流收入+理财保证金-期权负债/年初总的净资产
我的几个监控指标在主帖里都有介绍。大家只参与讨论而不看“精华内容”不应该哟：）
但是老师也发生过一月被套亏几十个点的情况，面对趋势向下时，卖深度实值沽，真的不慌么？反之面对趋势向上时，卖深度实值购，死等行情反转，难道不慌么？
为啥不顺趋势做，不从这个方向多下功夫，那不是可以赚更多么？
老师说，有了期权这个工具，可以解决不看天吃饭的问题。但是如果当年沪深300大跌，你就是跑赢沪深300，也还是亏钱啊，有多大意义？
老师，为啥不多思考行情方向，顺势做单？为啥不多按照 低波多做买方，高波多做卖方，这么简单但是有效的规则设计策略？难道效果不会更好些么？
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@鸩羽千夜
@dengyao9977您这么一说，我是懂了 现金流收入了。但是这个卖下月沽，是一个很大的实值沽啊，你卖一个深实值沽，就是纯粹在跟逆势做单了。当然，你也可以再开一个卖购对冲一下，但是肯定对冲的不多。那你纯粹就是赌指数再涨回去吧，因为收theta已经收不到什么钱了。万一不涨回去呢？顺势做单都不一定赚钱，逆势做单一定能回来？什么依据？
我一直没搞懂，是哪里理解出了问题？
双卖，一边赚一边就亏，除非行情一直小幅震荡，当出现过大的涨跌，赚的一边是远远补不了亏的一边的。您现金流又怎么会有收入？不是亏么？
到期了，只能平仓，换一下月了。而下一个月不是新的双卖单么？价格都不一样了，甚至行情的趋势也完全不同了。这有啥不好理解的，比如卖500的8.5沽，平掉当月的再卖开下月的，下月的8.5沽开仓收入肯定比平掉当月8....
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