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2025年把我自己历经十年的期权实战体验总结之后，理论方面的构架完成了，而实践所遵循的路径就变得简单而枯燥了。用现成的一句话就可以概括：计划你的交易，交易你的计划。所以2026年的这个实战帖子正文没有新的反思总结和感悟了。剩下的只有：复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做。
这几年很多人接受了这样的一个观点：选择比努力重要。因为在不同赛道里获得的成败得失可以截然相反。2025年老登股和小登股的极端差异表现更可以让这个观点深入人心。而在我看来，选择固然重要，努力也一样不可或缺。
因为我属于“期权玩家”，这里就以这个赛道为主题，展开说说个人观点。
对于从股市转战期权的投资者而言，这是一个重要的选择。大家试图追求的是：上涨能赚钱，下跌能赚钱，不涨不跌依然赚钱。可是就算选择了期权这个类别，没有努力恐怕也难以实现预期目标的。因为即使期权入门了，还要面对做买方还是卖方的进一步选择。如何判断准确走势让买方一本万利，如何控制仓位让卖方游刃有余。就事实而言，哪怕期权交易在内地已经有十年多历史了，买方和卖方的争论从来就没有停止过。更遗憾的是：不少投资者在一个特定时段栽了跟斗之后就主观放弃前一个思路，转换下一个思路，反复在买方和卖方之间摇摆，最后自己变得无所适从，循环选择变成了折磨自己。
期权策略也是一样：双卖吃亏了就做双买，随后又觉得双买损耗很大，又要做铁鹰策略，结果铁鹰限制了牛市收益又要更换策略。这边刚刚反思了吃贴水策略的艰难，那边又树起贴水大旗，要在牛市里驰骋。我们自己指点别人的时候经常会说“没有一个策略是能够完美适应全部的市场周期”。轮到自己，反而不自觉会认为可以给出前瞻市场的最佳策略。这里的逻辑BUG其实就在于“默认自己能够预判市场”。如果真的可以做到，还会参与论坛交流吗？最终我们应该认识到，期权策略无法包赚不赔，但可以调整应对。这就离不开持续学习和反思。
掌握了各种期权策略后大家都明白，如果股价走势符合策略要求就会盈利，反之容易亏损。那么策略到期如果亏损就非得止损认赔吗？我们有没有这样的经历，就是这个月亏损的仓单到了下个月失而复得反败为胜了？这是不是在告诉我们选择止损不一定是最佳应对方案吗？做几次移仓，当一个老赖，结果可能转危为安，这就是努力大于选择的诠释。
在论坛上对期权交易劝退的观点也很多，这应该对应的就是投资亏损后的告诫。可是很少有网友针对亏损给出分析。到底是判断方向出错还是追涨杀跌模式有问题？是不断加大仓位导致失控，又或者是贪婪到试图赚取最后一分钱结果得而复失。很多原因并非是做期权交易造成的吧？当我们觉得某件事情不靠谱的时候，是否想过不靠谱的其实是自己的努力还不够，没能吃透某种内涵和本质呢？论坛上做期权的帖子也不少，可是有一些帖子有头无尾，不了了之。无论如何，哪怕是失败了止损了，做一点分析回顾不就等于交了学费拿到经验了吗？连这个有始有终都做不好，换下一个赛道一定就可以脱胎换骨吗？
小时候我们学习过，失败是成功之母，因而在某个领域失败后最值得去努力改造提升自己而不是选择放弃。放弃很容易，却会导致我们又回到股民的以做多盈利的模式，万一今后又要面对牛短熊长该怎么办？就比如25年Q4有多位网友私信告诉我，自己觉得可转债进入了风险区，希望在今年学习期权规避风险。无论是劝退还是转进，都完全有合理性，但对比起来看，怎么有一种周期轮回的感觉呢？
通过上述案例展示，我个人觉得，如果一个投资者始终处于“选择”阶段，稳定不下来，那么能有多少岁月经得起蹉跎？其实，条条大路通罗马，选择一条适合自己的，努力坚持走下去才更有意义。
当然，对于一个以投机套利为盈利策略的交易者来讲，本身就是在不断寻找市场定价错误的机会，那就不属于上述切磋的对象了。但是，这个投机群体其实有一个明显特征：静若处子动若脱兔，一击而中一击而退都可以果断处置。这种杀伐果断的执行力没有市场历练是做不到的。他们跳跃性的选择你可以看到，他们背后的努力你却容易忽视。
投资领域的选择固然重要，投资心理建设，技巧掌握，风险控制，市场判断和应变也很重要。没有努力，只有选择远远不够！
欢迎你，各位看官网友，让我们一起在这个帖子里把自我努力和进步延续下去！
附录：2025年度业绩月报表
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看看曾经不可一世的微盘股指数绵绵下跌，有点恍如隔世的感觉。做多小盘股+做空1000指数的盈利模式成就了几十家百亿私募基金和几千亿量化机构。
现在这个指数跌破了今年3月战争恐慌的低点，波段跌幅达到-19%，距离所谓的技术性熊市一步之遥。对比中证1000指数本轮跌幅-10%的话，意味量化的静态成绩可能是多头亏-19%，空头赚10%，实际还是账面净亏损的。
在每天成交2到3万亿的庞大市场里，科技股虹吸要命3000算是正常的话，现在还能让量化策略崩溃，说明场内资金的活性已经非常差了。本质上还是因为整个上半年从市场退出了一万亿真金白银造成的流动性匮乏。
买不起千元的科技股，可以买得起2元都不到的科创ETF或者4元不到的创业板ETF，这可能是另外一种散户思维，也一样会加剧分化和割裂。这样的话，量化这把镰刀就“废了”。割不到韭菜就只能自己人互砍。
最近很多人在讨论一个叫中位数涨跌幅指数，倒让我觉得哪怕是账面损失，只要持有的是指数ETF多头，还算不幸中的幸运的。毕竟个股损失的概率和实际远远超过了指数。
本来牛市里比拼的是勇气，新股民可以完胜老股民。而这次的牛市，让指数化投资者还能分一杯羹，简直可以再给“选择大于努力”这句经典加分了。
指数化投资可能跑赢量化，属于历史性的突破！
套用传统的理论：超跌必反弹。我相信在如此巨大的跌幅下，一定会有超跌反弹。可是问题在于：资金从哪里来？是科技股套现来抄底，还是科技股继续抽血做趋势。如果是后者，那么即使有反弹也是无量的。会不会量化们也被迫追随趋势，利用反弹割小盘股加盟科技股？
过去每天成交几千亿的市场都没有发生的生态平衡问题，现在几万亿成交阶段反而发生了。
抱团股，我来了！反向的！
赞同来自: 建淞
刚才把商品期货割的差不多了，剩下的一点点留了止损条件单， 因为一时的没有遵守止盈止损纪律，一手好牌打的稀巴烂。 这周剩下的几天准备休息一下，周末再复盘看看，调整一下心态，等待机会。
etf期权也已经把6月份的合约割的差不多了，这次的亏损估计得起码3个月得收益才能补回来，这次预感大盘 “4050”没这么快回来吧。不管怎么样，后面开始轻仓运行，估计总资金的20%作为等效持仓市值（不看delta，直接按开仓行权价*10000最为一张的市值），并且每个行权价上最多只开2张。etf期权跟商品期货其实差不多是相通的，以现货的心态去做，不用保证金，轻仓，长期运行，等待更合适，更安全的价格（安全垫）。等出现连续的暴涨暴跌，可以动用额外的20%去炒个顶底。
话说在写这段文字的时候，大盘又开始砸了。。。。
赞同来自: 奔魔
昨天看了一个贴子，韩国现在不管从哪个角度都是标准的疯狂期了，https://mp.weixin.qq.com/s/6B9loEDjoAAx2ZhMB5-ySA?scene=1原文在这里，摘选几段是不是报道错了，才一千多亿？和A股差远了
放眼整个韩国，现在除了三星电子和SK海力士的员工，没有人能安心上班了。
最近韩国社会诞生了一个新词汇：벼락거지（霹雳穷人），即“晴天霹雳，一夜赤贫”。
这可不是一夜返贫，而是相对赤贫！
高校里，从教授到学...
赞同来自: 不虚不实 、bjs0800 、鹏0818 、何哲欢888
中泰证券股份有限公司 研究员：张文宇 日期：2026-03-23
https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/827600770173/index.phtml
调仓对指数投资收益影响几何？以沪深300 为例
以沪深300 为代表的规模指数的调仓机制在某些阶段或削弱投资者对企业盈利增长的跟踪能力，往往在股价处于估值高位时期纳入指数，并在股价回落时剔除。
从结果来看，过去10 年指数EPS 增速低于成份股净利润增速：2015-2025 年沪深300 指数的EPS 平均年化增速仅1.45%左右。相比之下，2015 年-2025 年中国GDP现价年化增速约为7.15%；沪深300 成分股归母净利润平均年化增速大约5.02%左右。
从历史调仓来看，2016-2025 年沪深300 指数共发生219 次完整的调入调出事件，其中有92%的事件中出现了亏损退出的情况，即发生“高买低卖”。从估值来看，有70.78%的成份股在相对调入后以更低的市盈率被调出。
从成份股的股价走势来看，调入组股票价格表现并不优于调出组。调入组在被纳入指数前约一年至前数月期间，股价整体表现较为强劲；然而在正式纳入指数之后，其股价表现明显趋于平缓，后续收益贡献有限。被调出组在调出前往往已充分反映悲观预期，在被剔除出指数之后反而逐步企稳，部分标的出现一定程度的修复。
昨天看了一个贴子，韩国现在不管从哪个角度都是标准的疯狂期了，https://mp.weixin.qq.com/s/6B9loEDjoAAx2ZhMB5-ySA?scene=1原文在这里，摘选几段放眼整个韩国，现在除了三星电子和SK海力士的员工，没有人能安心上班了。最近韩国社会诞生了一个新词汇：벼락거지（霹雳穷人），即“晴天霹雳，一夜赤贫”。这可不是一夜返贫，而是相对赤贫！高校里，从教授到学生，不...那这么想来，GJD高瞻远瞩，防范疯牛？
放眼整个韩国，现在除了三星电子和SK海力士的员工，没有人能安心上班了。
最近韩国社会诞生了一个新词汇：벼락거지（霹雳穷人），即“晴天霹雳，一夜赤贫”。
这可不是一夜返贫，而是相对赤贫！
高校里，从教授到学生，不再对着教材放空炮，直接晒单看看实力，课堂变成了投资交流论坛。
甚至是男团女团、游戏主播、电竞选手都在争相杀向股海。
几乎到了综艺节目里被拍到偷瞄股票，或是直播打游戏时忍不住切出去看一下盘的程度。
除了年轻人争相入局，老辈子们同样老当益壮，不光猛加仓，还特爱上杠杆！
韩国金融监督局（FSS）数据显示，截至2026年第一季度，韩国前十大券商的融资融券贷款余额已接近36万亿韩元（约合人民币1625亿元），创近20年来新高，较一年前近乎翻倍。
其中，50岁及以上投资者的贷款比例占前十大券商总额的62.3%，60岁以上群体的贷款余额则在一年内从约3万亿韩元激增至8.02万亿韩元，约为一年前的2.7倍，就说狠不狠吧。
本来根据2020年的数据估计进程起码2个月，打个折扣一个月吧，没想到两周就结束了。
人不能两次踏进同一条河流，但是会两次跌进同一类型的坑……
远月的西塔太小了，后来我放弃了。我头脑简单得很，复杂的事情处理不过来。
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这是500ETF2609M9000CK线图。红色箭头是开仓点，是在3月份海湾冲突的时候建仓的空单。既为了对冲多头，也为了防止股价反转，近月空单容易损失巨大，选择远月深度虚值合约可以有很大的回旋余地。
蓝色箭头是当时的最低价，但是因为局势没有缓和，所以继续持有没有获利平仓。结果就“翻船”了，绵绵上涨不停歇，期权价格从0.1元回升达到0.5元，500ETF价格真的从7.5元涨到了9元！哪怕我有9500C买权保护，这过程中的巨大浮亏也很吓人。
面对这种情况，就合约本身而言，有两种处理方式：A止损，B死扛。因为我有买权能限制最大负债，而且到期还远，所以选择B方案。不过这个阶段做了一个看似聪明实际比较低智商的决策：对这个空单进行了对冲处理。保留空头仓位，把今年以来毫无机会的50多头仓位全部平仓换成了9M9000P。（这个月对此操作进行了多次检讨）
现在情况明了了。空单坚持下来之后，反败为胜了。代价是多头被挂在高位了。
从期权策略交易而言，卖方（哪怕就是空头）的容错性真的太高了。当初大概8.1元附近开仓的空单，现在经历过山车以后在8.17元附近都能够获利。唯一要做的是“坚持”不动摇，相信股价不会只涨不跌。
同样道理，卖沽现在被套，而且是9000合约，但还是可以依葫芦画瓢，利用容错性逐步改善盈亏平衡点。毕竟我的成本并非是9元，而是8.3元！
本轮下跌后我会逐步平仓空单，然后等待铁鹰曲线反转----向上的反转。
赞同来自: yingxiaobo
在操作前预判走势，对了赚钱，错了赔钱。龟兔赛跑也是如此。当每次都预判错误的时候，心态真的崩溃。如果只单做卖沽会赚钱吗？我理解卖沽跟股指期货吃贴水有一定的差异；股指期货上涨吃肉下跌也一样挨打，卖沽涨穿吃不到全部、跌穿应该会挨不少。
相对于看涨期权急剧攀升，已逼近此前曾预示市场下跌的水平。截止最近一次收盘，防御性看跌期权与看涨期权的比率接近2.5
倍，创五年新高。该指标此前仅有寥寥数次触及这一阈值。2007年7月，当该比率突破2.5倍后，韩国Kospi 200指数在接下来的
一个月跌了近17%。2021年1月，该比率再次突破2.5倍后，该指数在接下来的三周跌了超过5%。
点评：用我们熟悉的PCR指标看，他们这个比值好吓人！达到2.5倍，比我们的924行情还要高许多。
这应该是机构所为，而韩国散户据说能把外资洗盘掉，这一把对赌看看结局到底会怎样呢？
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低智商犯错原来建淞老师也会受到行情的影响，叠加贪欲。。。我本以为做了十多年期权的老人应该不会这样，看来我也要以此为鉴。
昨天（6月8日），伴随股价大跌，我的年度业绩也受到打击，创出了年度新低，为-2.51%，居然比3月23日的-1.81%还要低！（当然，现金收益率指标创了年度新高为10.14%）
这说明尽管短线盈利交易超过预期，而持仓组合的静态表现非常失望！
审核自己的数据发现，由于海湾冲突造成的影响，在4月下旬反弹过程中多头仓位平仓得太快，造成了这个阶段对冲值非常高，暴露了太大的空头敞口。尽管有买权锁...
再来说一下我自己的持仓跟操作，供共嘲。
昨天开盘前就想好了买沽15张平值的8.25 500etf 对冲持仓中15张变成实值的卖沽，作为保险，同时对300etf的卖沽也买了保险。因为我真的怕这次如果连续下跌，会一下子浮亏10-20w，保证金也会吃紧。
买沽的这笔保费我是能接受最后大概亏损30-50% 甚至更多，有了这个保护套之后，浮亏基本上就会锁定（如继续下跌，还是会有一些浮亏增加额，但能减速且心理冲击小）， 同时我也可以在行情如果继续下跌的前提下，慢慢的割肉6月深实值卖沽，移仓到7月的平值或者虚值卖沽。如果没有这个保护套，我觉得心理上就不会这么从容的看待后续可能的下跌时再移仓。
今天早上割了1-2手近月的卖沽，在7月的虚值卖沽上挂单钓鱼，期待能有好的成交价格，为日后回血做铺垫。等到卖沽移仓结束，保护套的功效也就差不多了，可以止损平仓了，除非大盘出现连续的下跌，被动的变成了盈利源。。。
今天如果反弹超过1%，就开始在虚值上慢慢卖购，变成1：3或者 1：2的偏多双卖，等到布局完这个比例配置，我相信反弹的力度应该也差不多了，卖沽或许已经出现了30-50%的权利金浮盈了，卖购也可能达到了顶峰，可以慢慢回调了。
理想是美好的，具体大盘会怎么走，只能每日收盘后，针对自己的持仓做一些第二天的预判跟微调。
yiyi8484 - 小女子经济要独立
赞同来自: 建淞
低智商犯错所以高位平多加空就只有我了？
昨天（6月8日），伴随股价大跌，我的年度业绩也受到打击，创出了年度新低，为-2.51%，居然比3月23日的-1.81%还要低！（当然，现金收益率指标创了年度新高为10.14%）
这说明尽管短线盈利交易超过预期，而持仓组合的静态表现非常失望！
审核自己的数据发现，由于海湾冲突造成的影响，在4月下旬反弹过程中多头仓位平仓得太快，造成了这个阶段对冲值非常高，暴露了太大的空头敞口。尽管有买权锁...
你已经很优秀了，只是偶尔没有临场发挥好，而且运气没站在你这边。
高低没有直接切换，而是一起泥沙俱下了。
赞同来自: 建淞
低智商犯错只说了年度业绩，如果单拎出6月的业绩，回撤肯定比指数宽基小的多，也比绝大多数人的浮亏小。楼主也没说仓位多少，估计卖沽按名义市值算也就5-7成左右吧，等到9月份现金收益变成净资产收益，一切就都回来了。高位加仓多头这事谁没干过呀，只是大家都没说（包括我），短期判断错误而已，卖方的容错性在这时候就能很好体现了。
昨天（6月8日），伴随股价大跌，我的年度业绩也受到打击，创出了年度新低，为-2.51%，居然比3月23日的-1.81%还要低！（当然，现金收益率指标创了年度新高为10.14%）
这说明尽管短线盈利交易超过预期，而持仓组合的静态表现非常失望！
审核自己的数据发现，由于海湾冲突造成的影响，在4月下旬反弹过程中多头仓位平仓得太快，造成了这个阶段对冲值非常高，暴露了太大的空头敞口。尽管有买权锁...
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昨天（6月8日），伴随股价大跌，我的年度业绩也受到打击，创出了年度新低，为-2.51%，居然比3月23日的-1.81%还要低！（当然，现金收益率指标创了年度新高为10.14%）
这说明尽管短线盈利交易超过预期，而持仓组合的静态表现非常失望！
审核自己的数据发现，由于海湾冲突造成的影响，在4月下旬反弹过程中多头仓位平仓得太快，造成了这个阶段对冲值非常高，暴露了太大的空头敞口。尽管有买权锁定最大负债，但实际并不能降低浮损。现在回头看，空单失而复得了。问题恰恰出在了多头仓位太小这个环节。
因为5月伊始，股价继续向上突破，为了保持净值的中性表现，反身对冲回补了多头！此刻双创科技高潮迭起，我试图在500指数上获得弥补，于是增加了9月9000沽这个头寸，既是实值合约又有很高的溢价保护。
回到当前再度审视这个动作，感觉自己就很类似《低智商犯罪》剧情里的一员，自以为聪明实际上很SB。自己明明看空双创而且在实战做空，就因为担心市场狂热而选择了中庸和对冲，这算哪门子“科学和理性”？我自己觉得如果做空失败可以在多头部分获得弥补，但这个理由其实似是而非。如果泡沫破灭，一损俱损，对冲的多头纯粹就是炮灰。现在果不其然，造成账面业绩下滑的根本原因并非做空而是画蛇添足加了不必要的多头！
2021年初全网公开做空的勇气消失了。本来可以非常完美的铁鹰曲线反转被我自己破坏了。
我们为何要学习期权？就是因为可以摆脱靠天（牛市）吃饭的宿命。2018年和2021年的大顶我都是做空反败为胜的，这一次也没有例外。唯独这一次在高位留置了多头仓位，又需要耗费不少时间来扭转了。
论坛上的大V持有封基先生一直声称自己满仓轮动，我是做不到的。现在该ID退市了，本来想对比一下满仓轮动和主动做仓位管理的实际情况，现在也没办法实现了。
我们都喜欢自嘲一句：人在江湖，身不由己。这一次轮到我说这句话了，能在宏大叙事里不受裹挟，不容易！
真的猛士，敢于直面淋漓的鲜血。我不是猛士，但一如既往敢于自我检讨解剖。只有这样接受公众的批评和嘲讽，才可能获得深刻的记忆，不至于重复犯错！
诸君看罢上文，尽管畅所欲言。此刻我最需要的就是“鞭笞”！谢谢诸位！
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我把2021年赛道股抱团结束后的几个代表性股票月线图放上来供诸君参考。
由于公募机构深度参与，因此抱团崩和我们想象中的股灾是不同的。2015年2024年股灾是流动性缺失后杠杆盘难以为继，引发的爆仓火烧连营，而机构抱团参与后会有一个“坚守期”（甚至有酒神能在崩盘后继续持有5年）和“验证期”，所以对市场杀伤力没有想象中的恐怖。2015年股灾频繁发生千股跌停，2021年哪怕漂亮50和要命3000并存，但也没有真正意义上的股灾发生。毕竟3000股已经断命了，50崩盘也无法继续拖累别人了。更现实的是，2021年春节后直接在盘口就开始了大小盘切换。
这是叠加中证1000指数的300月线图。清楚看到板块轮动的痕迹。回首那年，我记得300指数跌回去以后我整整卖了10个月的5250沽，一次也没有归零，但也没有深度套牢，一直到2021年12月初再度发生一次诱多行情之后才进入了实质性的熊市的。2022年基本面叠加了乌克兰战争，疫情二次封城，美国加息等等因素。
上周五美国科技股暴跌，在集思录论坛上很淡定，也没有人嘲笑追高者。而雪球论坛上霸屏的全部是为科技股闪崩辩护的。由此可见，说科技股是机构集中度的说法也未必准确，大量散户真的也参与了，所以才需要吹吹口哨：）
以史为鉴，不要怕，不要自己吓自己。
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这是创业板PCR曲线图。指标来到了近期高点，意味期权玩家们在做空或者套保。上一周科创板PCR指标的威力如何大家都有感受吧。
做对股票的方向是最基本的要求。买入股票除了分红外，实现收益的方式只能是以更高价格卖出。
做期权也类似，谁都希望做对方向。尽管在有经验的人看来，只要管理的是自己的钱，就必然容易产生贪婪和恐惧，所以卖飞和套牢的交易占比一点也不低。
回到上面的创业板PCR指标。如果是我，会选择逢高做空策略（熊购）但并不能确定这个指标一定会带来股价下跌。因此交易最终还是在博弈一个概率而已，说白了就是赌。
期权策略丰富，从而可以给出各种下注参赌的方式。比如看涨看跌策略，看大波动看小波动策略。只要判断正确就可以盈利。所以昨天在我的帖子里出现了非常不可思议的局面：
昨天大部分指数是红盘，但个股下跌高达3100多家。而做多科创的、做空创业板的，做500双卖的，就短线而言这三种方式却都可以获利减仓。这就是期权策略实战的真实体现，对比外面老登垂死和踏空科技的悲情，至少我们这里的体验完全不同。
早期我写过一个帖子《期权玩家的七种武器》，里面涉及到研判方向的工具就有多种。比如年K线战法，ETF规模追踪，PCR曲线指标。但是，这些努力并不能预判当前科技权重虹吸蓝筹的严重分裂局面。以前有过漂亮50要命3000的行情，现在历史重演了。只不过以前漂亮的是白马50，现在是科技50。坦率讲，虽然我无法前瞻当前的情况，却能明白另外一个基本规律：均值回归！
看明白这些文字的网友就应该理解我当前的真正方向感了：泡沫何时破灭我不得而知，但是风水轮流转却是永恒的经典！
今天又是大阳线，再次证明，逆趋势做单的模式，是要不得的。方向错了，什么策略都避免不了亏钱的命运。老兄你好！不是我不愿意回复你，实在是。。。。。。
始终应该把时间，放到研究趋势上、趋势的延续性上、支持趋势的基本面因素上。
最基本的备兑策略，守住多头，用卖购反复赚钱，明白吗？
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始终应该把时间，放到研究趋势上、趋势的延续性上、支持趋势的基本面因素上。
做久了期权，就会发现，什么策略都没有用，只有看对方向才能赚钱。赞同您的观点，看对方向长期来说是一定赚钱的，而其可以赚大钱。影响期权的几个要素（让我理解来排序），方向第一，时间第二。波动第三（未来波动率）。汇率就不聊了。方向是必然存在的，涨跌横盘，站在概率上讲，各33%。方向要是看的"准“那就不用讨论啦，嘿嘿。。时间是唯一确定的。不管你怎么利用时间，它也是在流逝，而且周期固定，至于如何利用时间赚钱那是策略问题，时间是把双刃剑。看谁用的好。波动率分历史，现在和未来，波动率也是必然存在的，但你看看隐性波动率是怎么推倒出来的，就明白隐性波动率能不能提前“知道”。所以可以得出结论，这几项那个玩好啦，或组合玩好了，都赚钱，（赚多赚少不一定）。但还是同意您的观点，方向在第一位。
@建淞
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今年2月26日，我在帖子里说，恒科指数发出周线“杰克鱼”做多信号了。当时收盘指数5109点。
这是周线图，两个红色箭头标注的就是信号点位置。
结合日线图可以更清楚。这是一个让股民最伤痛的指数。不仅背离全球股市，连A股都不如。可是，只要坚持下来，以这个5109点做为开仓做多点，最后还是解套或者盈利的。当然，过程的确比较艰难。几乎和2024年下半年类似。当时，做多信号发出之后，照样跌跌不休，最后靠924政策行情实现了吃鱼的目标。
选择很重要。一旦选错了，即使超跌还可以更超跌。然而努力也不可或缺，坚持下来，回报还是会有。如果因为下跌而反复止损重新选择，可能未必会有比坚持更好的结果。
这里指的是做多恒科，昨天网友做空创业板最后也安然无恙，同样是在选择错误之后靠努力获得的成功。
有了这些精彩案例，我们才可以在颠簸中不断前进！
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建淞大哥，我看你之前的经验贴，提到牛沽组合如果被套，有两种方式可以处理，一是下移更低价格的牛沽，二是两个实值期权同步移仓，我认真分析了这两种情况，我发现未来一段时间不管股市继续大涨还是大跌或者震荡，下移牛沽组合都优于同步移仓，你提到股价如果大反弹，多头(这里我理解的就是牛沽组合)回血很迅速，但是我看了哈下移牛沽组合的delta正常情况下是大于同步移仓牛沽组合（双实值组合），那么股市暴涨突然，下移的...前几天我们刚刚在这里讨论过的。用现成的数据可以对照。比如科创板，是1900购回血快还是1800购回血快，又或者选创业板，是4200购还是4000购回血快。
牛沽和熊购讨论结果是一样的。在方向正确的情况下，实值合约一定比平值虚值表现好。
但是，这个因果关系不能倒置。是因为股价大跌导致实值合约回血快，如果股价没有大跌，那么平值或者虚值就表现更好。
还有一点：被套之后移仓要考虑是否增加支出或者仓位。如果有，那么一旦后市表现为大波动，就明显得不偿失了。所以我自己不喜欢频繁移仓。
严重同意。本质上，猜对方向最重要。猜不对方向，怎么做，都难赚钱。猜错方向，怎么做都要亏钱的。我的理解是吃时间价值加头寸猜方向，至于猜对或猜错后的应对及什么时候应对，每个人都有自己对赌局的理解。
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答谢你一枚金币以表达楼主的景仰之情！在牛市里无损解决反向头寸，尽管你并非首创，但一定会给大家鼓舞。期权的神奇就在于允许阶段性做错方向，但通过时间和技术是可以反败为胜的。楼主客气了！方法都是跟你学的！
过去我也有多次这样的经历，但是反败为胜都是依靠指数后期大跌解决的。而你这一次并没有这样的运气，能够在指数高位就扭亏为盈，说明能力和水平的确高出我们一筹。这一段过程将是2026年这个实战帖子里最精彩的部分！
祝贺你，小姐姐！
卖购不断转跨上移，直到上周MACD顶背离了，PCR始终维持在1.4附近，
感觉差不多了，就想拼一把，高位卖沽清掉，卖购加仓上移，
之后运气好，连跌2天都赚回来了，今天早上觉得易中天实在是强，
而且10点钟时候科创-1%已经严重超跌，短线乖离率太大了，
如果科创反起来，创肯定也会反起来，所以果断平仓结束！
现在回过头看，我5.28下午2点半还在加仓卖购，真是胆子太大了！
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早上看了一下总账，烂尾创基本保本回来了，索性结束不要了。答谢你一枚金币以表达楼主的景仰之情！在牛市里无损解决反向头寸，尽管你并非首创，但一定会给大家鼓舞。期权的神奇就在于允许阶段性做错方向，但通过时间和技术是可以反败为胜的。
再抄一把科创的底。早上运气真好，都做对了！
过去我也有多次这样的经历，但是反败为胜都是依靠指数后期大跌解决的。而你这一次并没有这样的运气，能够在指数高位就扭亏为盈，说明能力和水平的确高出我们一筹。这一段过程将是2026年这个实战帖子里最精彩的部分！
祝贺你，小姐姐！
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