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2025年把我自己历经十年的期权实战体验总结之后，理论方面的构架完成了，而实践所遵循的路径就变得简单而枯燥了。用现成的一句话就可以概括：计划你的交易，交易你的计划。所以2026年的这个实战帖子正文没有新的反思总结和感悟了。剩下的只有：复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做。
这几年很多人接受了这样的一个观点：选择比努力重要。因为在不同赛道里获得的成败得失可以截然相反。2025年老登股和小登股的极端差异表现更可以让这个观点深入人心。而在我看来，选择固然重要，努力也一样不可或缺。
因为我属于“期权玩家”，这里就以这个赛道为主题，展开说说个人观点。
对于从股市转战期权的投资者而言，这是一个重要的选择。大家试图追求的是：上涨能赚钱，下跌能赚钱，不涨不跌依然赚钱。可是就算选择了期权这个类别，没有努力恐怕也难以实现预期目标的。因为即使期权入门了，还要面对做买方还是卖方的进一步选择。如何判断准确走势让买方一本万利，如何控制仓位让卖方游刃有余。就事实而言，哪怕期权交易在内地已经有十年多历史了，买方和卖方的争论从来就没有停止过。更遗憾的是：不少投资者在一个特定时段栽了跟斗之后就主观放弃前一个思路，转换下一个思路，反复在买方和卖方之间摇摆，最后自己变得无所适从，循环选择变成了折磨自己。
期权策略也是一样：双卖吃亏了就做双买，随后又觉得双买损耗很大，又要做铁鹰策略，结果铁鹰限制了牛市收益又要更换策略。这边刚刚反思了吃贴水策略的艰难，那边又树起贴水大旗，要在牛市里驰骋。我们自己指点别人的时候经常会说“没有一个策略是能够完美适应全部的市场周期”。轮到自己，反而不自觉会认为可以给出前瞻市场的最佳策略。这里的逻辑BUG其实就在于“默认自己能够预判市场”。如果真的可以做到，还会参与论坛交流吗？最终我们应该认识到，期权策略无法包赚不赔，但可以调整应对。这就离不开持续学习和反思。
掌握了各种期权策略后大家都明白，如果股价走势符合策略要求就会盈利，反之容易亏损。那么策略到期如果亏损就非得止损认赔吗？我们有没有这样的经历，就是这个月亏损的仓单到了下个月失而复得反败为胜了？这是不是在告诉我们选择止损不一定是最佳应对方案吗？做几次移仓，当一个老赖，结果可能转危为安，这就是努力大于选择的诠释。
在论坛上对期权交易劝退的观点也很多，这应该对应的就是投资亏损后的告诫。可是很少有网友针对亏损给出分析。到底是判断方向出错还是追涨杀跌模式有问题？是不断加大仓位导致失控，又或者是贪婪到试图赚取最后一分钱结果得而复失。很多原因并非是做期权交易造成的吧？当我们觉得某件事情不靠谱的时候，是否想过不靠谱的其实是自己的努力还不够，没能吃透某种内涵和本质呢？论坛上做期权的帖子也不少，可是有一些帖子有头无尾，不了了之。无论如何，哪怕是失败了止损了，做一点分析回顾不就等于交了学费拿到经验了吗？连这个有始有终都做不好，换下一个赛道一定就可以脱胎换骨吗？
小时候我们学习过，失败是成功之母，因而在某个领域失败后最值得去努力改造提升自己而不是选择放弃。放弃很容易，却会导致我们又回到股民的以做多盈利的模式，万一今后又要面对牛短熊长该怎么办？就比如25年Q4有多位网友私信告诉我，自己觉得可转债进入了风险区，希望在今年学习期权规避风险。无论是劝退还是转进，都完全有合理性，但对比起来看，怎么有一种周期轮回的感觉呢？
通过上述案例展示，我个人觉得，如果一个投资者始终处于“选择”阶段，稳定不下来，那么能有多少岁月经得起蹉跎？其实，条条大路通罗马，选择一条适合自己的，努力坚持走下去才更有意义。
当然，对于一个以投机套利为盈利策略的交易者来讲，本身就是在不断寻找市场定价错误的机会，那就不属于上述切磋的对象了。但是，这个投机群体其实有一个明显特征：静若处子动若脱兔，一击而中一击而退都可以果断处置。这种杀伐果断的执行力没有市场历练是做不到的。他们跳跃性的选择你可以看到，他们背后的努力你却容易忽视。
投资领域的选择固然重要，投资心理建设，技巧掌握，风险控制，市场判断和应变也很重要。没有努力，只有选择远远不够！
欢迎你，各位看官网友，让我们一起在这个帖子里把自我努力和进步延续下去！
附录：2025年度业绩月报表
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经过今年1月份的行情后，即使看空行情我也只做备对和套保，不会再只拿空头了，心理不够强大。记不记得你曾经问我为何就用一个8250P合约而不是分散到7750,8000,8250合约？
现在大幅反弹了，你可以对照看一下这些合约的实际表现。
因为股价反弹幅度事先不明，所以很难说哪个合约最好。如果选择加仓，自然可以分散于不同合约。如果被套之后采用下移行权价方式试图减亏，那么一旦真的发生大幅反弹，就显得徒劳了。
下移合约会增加支出或者增加仓位，不一定是最优解。当然，心理安慰的效果还是有的。
我在这里做类似分析多年了。每一轮超跌反弹最好的抄底或者回血工具都是卖出实值沽！
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请教各位老师，我现在持有多手中证1000 4月份行权价8000的认购期权（下周到期），由于上周大涨，做为卖方从盈利70%变成亏损50%。从交易经验来看，如何处理这些合约？处置任何头寸都应该和你自己的预判有关。如果继续看跌，可以移仓坚守。如果觉得反转了，那就需要改变方向或者设置保护。
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在其它指数已经大幅下跌10%以后，创业板指数可能补跌，所以我这一轮也曾经做空过。3月31日在3.2元一线卖购。不过到4月3日就获利平仓了，对应价格在3.15元。当时平仓就以技术指标为信号，并不知道后面会暴涨。
我把卖购波段交易称呼为“永动机”，取意为“不断在行动”。毕竟目前还不能确定市场进入熊市（比如重要的长期均线还没有转势），所以不敢持有空单太长时间。这也算是一个经验吧。去年底也做空过500，结果没有及时收手，被连续17连阳给逼空，抵消了很多多头利润。
做空属于增强收益策略，或者用于套期保值，所以我认为适可而止比较好。纯粹的做空是投机行为，也必须有纪律约束。
这是今年创业板PCR曲线。昨天指标回升到高点，看看这一次的指向是否又有前瞻性？
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每一轮大跌（跌幅超过10%）后都会有至少0.382百分位的反弹幅度。这是我在3月大跌之后给出的量化结论。昨天一天的报复性反弹再次让预测获得实证。不管是不是巧合或者是TACO策略起作用，反正只要结果获得证实，都无所谓了。不理解的人每每用刻舟求剑来归纳，而我经常引用论坛学到的词汇“弱逻辑”来反复增强自己的持股信心。所以，无论这次中东战争是否升级，只要没有达到反弹幅度，我始终坚定持有多头仓位。
当然，目标达到之后我会根据指数的趋势形态做应对处置，因而昨天大幅反弹到最低目标位置后做了多头减仓。
看起来量化分析在实战中真的有效，其实是因为这个市场的确存在庞大的量化机构在博弈。我们掌握的规律并没有超过常识范畴，所以当存在某种共识后规律就会重现。
这种突如其来的大涨会造成部分仓位配置方向不当的网友受损失，昨天帖子互动就有看空的挫败发言。这里也从量化分析角度来缓解一下诸位压力。
1：当股价指数出现月度长阴线（2603月）后，超跌反弹是完全正常的。但是否就此改变趋势，再次回到牛市，至少在历史上没有过！后面要么转为熊市，要么在相对高位反复震荡，等待技术指标修复。
2：这次反弹主力是双创和500,1000指数股。其实还是运作机构的自救。这几类指数的共性在于年度最大跌幅值太小。所以直观感觉就是3月低点不一定是它们的全年低点！
3：反过来，假设3月成为全年低点，那么从波动率均值角度可以推导出全年高点还没看到。而这和油价大涨，通胀加速，流动性递减成为背离矛盾，基本面无法支持的。
4：蓝筹板块对于整个大盘指数有烘托作用。这些大指数如果没有起色，其它指数再强劲又会造成指数套利空间。而全部指数重返牛市还需要更大流动性支撑，这个因素后续时间段并不容易获得。
5：坊间最近看到很多研究员谈论“四月决断”。历史上的4月因为财报因素更多体现为大小盘分化表现。4月对于题材股并不友好。所以当前反弹中题材领先的特征要谨慎看待。而4月之后又有一个本身未必准确的“五穷六绝”魔咒在潜意识中影响大家的情绪。
总结起来一句话：不以涨喜不以跌悲！
赞同来自: SimonShang
看在什么指数上做的，50和300不行，没有贴水。500和1000是可以的，深度实值购大多数时候都有贴水的，略深一些就是负时间价值了。对比现货，其唯二劣势是流动性不够和需要移仓，其他全是优势。补充一个劣势，深实值购的年化贴水少于期货
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你的逻辑没毛病，目前，我个人也倾向于再翻上去的可能性不大。这段实战体会非常精彩！从均线趋势表现看明显就已经是下行走势了，60均线上方应该没有指数了。只不过每个人都会有自己的主观判断。我一直坚持超跌必反弹，50指数已经该有周线反弹要求了，而科创和中证500月度跌幅很大，反弹0.382百分位是有概率优势的。另外，最重要一点是股债性价比尚可，目前市场实际利率依然在低位，通胀却起来了，负利率显而易见的。还包括回补缺口这样未必准确的谚语等等。
但是回到操作层面上，重要的是应对和跟随，而不是提前太早的预判。
市场上有一大批技术派和量化资金，都会把MA60作为非常重要的参考因素，
因为目前MA60还是上行的，所以盘面表现就是拉锯，下跌也不顺畅，
要等到将来MA60转向下行了，就有一大批资金会加入空头，跌的就顺畅了。
但是，万一如果发生小概率事件，又翻上去了，也要有相应的准备，
而不...
所以，我个人判断是，通胀无牛市，通胀无熊市。
2021年蓝筹股牛市结束后实际一直在相对高位箱体波动的，后来乌克兰战争叠加了上海封城才导致了年度熊市。现在这部分指数比2022年还低，下行空间应该不太大的。
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这个问题我用AI也问过了，深度实值的期权，它可以减少资金的投入，但是作为长期持有，与现货相比，它没有优势，因为有时间价值损耗看在什么指数上做的，50和300不行，没有贴水。500和1000是可以的，深度实值购大多数时候都有贴水的，略深一些就是负时间价值了。对比现货，其唯二劣势是流动性不够和需要移仓，其他全是优势。
你的逻辑没毛病，目前，我个人也倾向于再翻上去的可能性不大。嗯嗯，因为前面说过，做空的时候是1/3的等效市值仓位，怕被随时拉爆，目前属于仓位可控的阶段，只要大盘指数连续3天站上半年线，我就开始割掉买沽的仓位，变成双卖。
但是回到操作层面上，重要的是应对和跟随，而不是提前太早的预判。
市场上有一大批技术派和量化资金，都会把MA60作为非常重要的参考因素，
因为目前MA60还是上行的，所以盘面表现就是拉锯，下跌也不顺畅，
要等到将来MA60转向下行了，就有一大批资金会加入空头，跌的就顺畅了。
但是，万一如果发生小概率事件，又翻上去了，也要有相应的准备，
而不...
以前我也喜欢做双卖，不做方向上的判断，怕出错，在双卖里面蹲着，期待左右逢源。 今年觉得，除非是真的震荡市场，不然在有可能方向性的趋势面前，还得勇敢的做一些自己的预判，只要控制好仓位，做好应对，算是用自己的资金对自己认知的实践吧。
yiyi8484 - 小女子经济要独立
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强势翻上去干嘛？ 有年报季报业绩支撑？gjd刚出来没多久，难道会回去搞所谓的慢牛？只有等gj先打完打残，价位足够低了，进去才不会被抢食吧。外围环境，滞涨 战争啥的，都不是很好，资金都要退出，除非我a目前是绝对低估的，才有可能推上去，不然我觉得有点难。这是我的逻辑，不一定对。你的逻辑没毛病，目前，我个人也倾向于再翻上去的可能性不大。
但是回到操作层面上，重要的是应对和跟随，而不是提前太早的预判。
市场上有一大批技术派和量化资金，都会把MA60作为非常重要的参考因素，
因为目前MA60还是上行的，所以盘面表现就是拉锯，下跌也不顺畅，
要等到将来MA60转向下行了，就有一大批资金会加入空头，跌的就顺畅了。
但是，万一如果发生小概率事件，又翻上去了，也要有相应的准备，
而不是拿着空头头寸跟市场死磕到底。
现在市场就是处在这么一个关键的位置，做趋势的资金都在等最后的方向。
场内的多方空方，有位置的优势，但是过程会曲折，
将来等方向出来，趋势资金赚的是快钱，但是没有位置的优势了。
这是我对市场的理解，仅供参考。
赞同来自: wind2012 、Gerry1012010
刚开始关注期权，请教各位高手，现在期权是不是历史最贵的时候了，以前是不是从来没这么贵?MO2703的虚沽时间价值居然是1100多。期权是否历史最贵，需要过往数据验证。从你这个现价看，买方等于耗费15个点保本一年，卖方则相当于跌1100点到6500点还可以保本。以此即可权衡究竟是贵还是划算。
对照中证1000指数月线图看看6500点是否合理可能就有自己的答案了。
如果我没有记错，看多500到10元的也是老兄对吧。趋势转变应对改变没有问题，但即使熊市也有反弹，牛市也有回调。期权的厉害就在于可以调节多空比例。前面一位网友就给出答案，可以做偏空双卖呀。对的，我上周3 500etf跌破60日均线前，我是看到10元的，上周三那天跌破均线之后，我就日间多翻空了，前几天跌破120日之后就更加坚定做空了，这几天又爬上了120日，目前还是偏空，深实值沽暂时放着不动，大跌就小仓位卖沽 算逆小周期做多对冲一下，如后续小涨就抛掉卖沽算是赚点每周的现金流，如没有反弹就移仓，，直到价位足够低可以变成深实值购为止吧，算是另外一个周期开启。
你去看我的老帖子，2021年顶部下来后就做了一把50周线“杰克鱼”行情。这个词汇现在论坛上很多网友都熟悉了。
反弹波段而已。
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截止3月25日，我自己的年度业绩两次入水（2月2日，3月23日）后再度浮上水面。年初十七根阳线涨升后我写了一篇《地心引力》的分析，指出行情一定会有均值回归表现。
在踏空500指数行情后把仓位转入50这个蓝筹板块避险。结果居然印证了市场上的一个传说：总有一坑等着我！
到昨天为止，500年度涨幅4%，50年度涨幅为-5.6%，活脱脱把避险策略变成了踩坑战术。赚到了利润被浮亏抵消了。
以前资金偏好小盘股，把蓝筹股称呼为三傻。后来银行股变身金特估，而保险和证券现在沦为老登股，在4000点高位居然成为弃子，简直是对耐心资本的一种讽刺。
黄金，白银，原油价格波动剧烈，普通投资者未必能参与把握，可是对应的板块指数（比如500和1000）如果不参与就无法获得投资收益。蓝筹指数不能成为避风港的话，又会吸引资金反复进行高风险博弈。
当初在3000点上下波动的时候，无论如何选择都还有一定的安全边际，现在在4000点上下波动，如果不提高风险偏好就只能演绎“避险入坑”这场苦情戏。
以前我沾沾自喜，给自己起了个外号“卖赢楼主”，可是现在真的感觉市场在“逼良为娼”了。
我们这里有网友称呼50指数为“渣男”，现在连我这个避险选择都不给机会，那真是渣到极致了。
没有50指数的转折，这个牛市可能已经结束了。何去何从？
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