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开年的仓位上一贴报过了，就不更了。看着过去这些年的成绩单，对2024年的成绩有种莫名的乐观，难不成今年是吃饺子的一年？
如果一个股票的年线是这样的，你会不会觉得技术指标都整理到位，要开始涨了。：）
上面都是闲扯淡，不熟悉的朋友可以直接略过。
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大部分的资金都在A股，平时聊的大部分也都是。小的调仓大部分都会在帖子里吱一声，有时候会更在雪球的组合里，调整的比较多或者方向性的调仓我一般都会码长文。但也说了一般都会，不代表我一定会提前告知，毕竟这也就是个自说自话的东西，不存在什么权力和义务。
港股也有一些资金量，但多是一点情怀，不深研，基本都在腾讯上，亏盈都不在本文收益率的统计之列，但自己2023年就有找机会清掉的念想，集中精力在A股。但是400港币的时候因为特殊的原因没清完，那就拿着吧。
A股收益率的计算方法是按照2012年末的出资额作为本金来计算，2012年以后，没有再出/入金。场外资金算自有杠杆，亏盈都算作场内。
这个帖子，自己也不知道会坚持到那一天，大家随缘。
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思考的人生__2023（第4季）
思考的人生__2022（第3季）
思考的人生__2021（第2季）
思考的人生__2020（第1季）
去年底，弄了个公众号《研精 覃思 致远》，用于保存个人的文字，以免底稿都被删没了，也欢迎朋友关注。
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2024.03.31 年报季闲聊（6）广州酒家广酒的未来肯定在于速冻，这两年速冻放缓也未尝不是好事，新增产能叠加降价促销应该会打开一片市场，毕竟广酒的虾饺、叉烧包等味道确实很好吃，秒杀安井、三全、安井等，当然价格偏贵
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操屯兵日久，欲要进兵，又被马超拒守；欲收兵回，又恐被蜀兵耻笑，心中犹豫不决。适庖官进鸡汤。操见碗中有鸡肋，因而有感于怀。正沉吟间，夏侯惇入帐，禀请夜间口号。操随口曰：“鸡肋！鸡肋！”惇传令众官，都称“鸡肋”。行军主簿杨修，见传“鸡肋”二字，便教随行军士，各收拾行装，准备归程。有人报知夏侯惇。惇大惊，遂请杨修至帐...
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操屯兵日久，欲要进兵，又被马超拒守；欲收兵回，又恐被蜀兵耻笑，心中犹豫不决。适庖官进鸡汤。操见碗中有鸡肋，因而有感于怀。正沉吟间，夏侯惇入帐，禀请夜间口号。操随口曰：“鸡肋！鸡肋！”惇传令众官，都称“鸡肋”。行军主簿杨修，见传“鸡肋”二字，便教随行军士，各收拾行装，准备归程。有人报知夏侯惇。惇大惊，遂请杨修至帐中问曰：“公何收拾行装？”修曰：“以今夜号令，便知魏王不日将退兵归也：鸡肋者，食之无肉，弃之有味。今进不能胜，退恐人笑，在此无益，不如早归：来日魏王必班师矣。故先收拾行装，免得临行慌乱。”
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广酒年报，聊几句。
1、月饼卖出去16.6亿这个结果是超出我预期的，但是看到量增价减，心里就不太舒服，2022年报闲聊的时候就说过，月饼这个大单品的毛利率已经连续四年下降了，今年是第五年。这个趋势很难评价，因为上游的材料、能源长期看，始终在保持低速的通胀，人工成本也不可逆地缓慢上涨，而产品提价又需要考虑市场竞争环境，通缩通胀的大环境以及消费者的承受能力（经济的大环境）。
2、速冻产品卖出去10亿多，肯定是不理想的成绩，但考虑到这两年媒体对预制菜的口诛笔伐，以及监管及行业规范尚不健全，成绩不好也是在预期之中的事情。同样的量增价减，导致毛利率大幅下降6个百分点，除了原材料价格上涨之外应该还有资产折旧，未来几年还是需要提量来摊薄固定成本，以当下的市场环境，对于国企尤其是广酒以往的经营风格，也是件不容易的事情。
餐饮业务倒是火爆，贡献了12.6亿的营收，远超往年最高，增速也远超2023年的行业均值，但毛利率还不到2成，低于行业的平均水平。2024年预计增速会下来，但仍能保持增长，毛利率有提升的空间。
3、增加了一些短期债务，偿还了部分长期债务，有息负债整体增加了约1.5亿，账上和去年一样，还是10亿的现金和理财，现金流也很好，财务方面还是宽松的状态。今年分红是2.7亿，分红率聊胜于无的提高了6个百分点至50%，这算是相应监管号召所以意思意思？其实即便一次性提高到70%，也不过多分1个亿，公司压力也不大。今年公司大项的资本开支只有两个升级装修，预算1.5亿，一如既往的不温不火。大股东近7成的持股，不过广州国资家大业大，应该是不差这三瓜两枣。
///
前段时间聊天，小姐姐说她最近的心得是，在当前的经济形势下，要买优秀的公司，不能买平庸的公司。我觉得我很早之前就是这样的想法了，自己持有的，甚至是关注的，都是行业内的头部公司，自以为都是优秀的。然后我就反思，也包括这货吗？似乎比较平庸。竞争性的消费行业，稳健应该不是特别好的一个特点，至少股东回报不会好。
今天这年报清汤白水，把我都看困了，结论大体就是开篇引用的那一段。至于持仓和操作层面的事，后续想明白再说吧。
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中芯国际23年归母净利润48.23亿，同比下降60%，就从净利润下滑开始聊。
1、公司的营收450亿，下滑了40亿，幅度并不算很大，按照公司的说的，受到半导体行业周期的影响，也是合理的情况。但成本中的固定资产折旧是刚性的，所以营业成本如期上升了50亿。公司费用端控制得还可以，在大量在建工程和新产能爬坡的情况下，管理费用比较稳定，今年也没有加大研发费用的开支。倒是在有息负债增加120亿，现金减少240亿的情况下，增加了财务收入22亿，不知道公司怎么做到的，有空再去找找答案。
2、13亿的资产减值损失，是近年来比较多的，对应的是2022年账面140亿的存货价值，到了2023年存货价值又大幅提高到210亿，资产减值损失的风险，未来是越来越大了，毕竟体量上来了。在过去几年，相对于营收的增速，存货的增速是可以接受的。但是在行业景气度低迷的时候，忽然到来的营收负增长，对应存货的大幅增长和潜在的减值风险，对当期净利润的压力就会比较大。
3、本期转入了260亿的设备折旧，毛估单项设备就增加了22亿的折旧。同时全年在建从460亿增加到770亿，未来的折旧费用亚历山大。24年开始是在建陆续转固的高峰期，预期这770的在建余额将在2年最多3年内转固，又将带来约60亿的设备折旧增量。2023年22%的毛利率应该还不是短期的低点，2024年中报是不是拐点，还要看2季度下游尤其是3C和消电行业的需求能否有所提升，目前看并不乐观。
4、销售减少17%，单价增加9%，就减少了120亿的营收，基本上和经营现金流入下降的127亿能对上。购买商品、接受劳务支付的现金和2022年持平300亿，扣除存货增加的70亿，加上应付增加的10亿，毛估剔除折旧因素的影响，即便产品提价9%，但实际生产阶段的毛利率其实也是稍有下降的。
5、账上现金减少了240亿至510亿，下降得很快，好在中短期资本开支的高峰期已过，几个重要的扩建工程，未来2年的资本开支合计约430亿，尚在可承受的范围之内。在没有新增扩建项目的情况下，暂时还没有再融资的需求，如果2024下甚至2025年半导体行业景气度可以回暖，那就更安全些。
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市场是怎么预期中芯的财报我不太清楚，反正我理解的实际情况是和底部徘徊的K线一点都不违和。个人预期中报之前正常经营的情况下，估值整体上移的动能基本没有，毕竟最糟糕的情况还未可知。下跌的动能或许也不大，毕竟除了不负责任的卖方机构信口开河预测23年下半年行业就反转，大部分理性投资者没人指望2023年甚至2024年中芯能变成印钞机，框框分钱，这里也不存在很多预期差，市场或许会平淡的看待这份财报，不过不远的一季报或许就会对市场情绪稍有冲击。
最大的变数在于先进制程这个盲盒，2024年会不会开？如果阶段性的开出来点什么，都会极大程度的刺激估值上行。
脑子里大概就装了这些，年龄大了记性不好，给码出来存个档。没有什么交易方面的具体结论，再看看，再想想吧。
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关于企鹅的回购，过去几年其实对于股东回报基本没什么鸟用。
不过换个角度，如果没有回购，摊薄的还多些，看你怎么想了。
我觉得这种常态化的股权激励压根就应该算是人工工资的一部分，算到成本里去。这么折腾，其实和大A假回购，然后不注销给高管发福利，没啥区别，只是程序不同。当然腾讯的股权激励不能说是给高管发福利，高绩效员工和技术人员比例也比较高，从经营的角度来说还是需要的。
但是如果单纯从股东角度出发，除非是回购比例大幅超过股权激励，可以提高股东回报，不然意义也不太大。真正意义上的回购，不知道5-10年内能不能实现。
这表不是我统计的，我不研究腾讯，但买过一些，扔在那里好些年了。图是我在渣球看到保存的，出处不记得了，在此表示感谢。并转送给持有鹅厂的朋友。
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过去的17年，局部数据如上图，
这样一个公司，大家觉得该给什么样的估值？
按照当下的分红率和息率，盈利能力，
按照市场价格投一笔，16年之后，就能依靠分红收回成本。
股份就算是这16年的盈利，送给你了。
好像生活中也很难找到这么好的生意。
风险在哪里？未来的分红率会下降吗？毕竟30%的分红率是白纸黑字写下来的，不至于为这3%或者5%翻脸吧。还是盈利能力会下降？长期不敢说，中期3-5年内，23/24年就是业绩底部了。
即便是银行业的景气度和国运息息相关，投银行有点赌国运的意思，但小招这种独具风格的头部银行，家底雄厚，抵抗经济下行的能力，还是不一般的。
本来以为这一次的持有，和过去的数次没啥分别，会在中短期的某一天说拜拜。现在咋越看越欢喜呢？我要冷静冷静。
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这货算不算是中丐里面最冷门的一家公司了？
集思录看不到同程旅行的讨论很正常，除了明星公司，集思录套利的股票太少。
但即便是在渣球，刨掉系统抓取的垃圾自媒体信息，也经常是一个月都没几个发帖。
不过这货在大家耳熟能详的中概互联（KWEB）指数里，权重排名是18位，
而且人家好歹也有400亿港币的市值，且是全国性公司，
行业也还行，又不是钢筋混凝土人见狗嫌。
都说做投资，人多的地方不要去，这里倒是人少，我无聊时来这里散步都两年多了，就一直这么冷清。 o(╯□╰)o
排在同程下面，19到25位次的是，金山软件、阿里健康、B站、360数科、爱奇艺、汽车之家和阅文，渣球关注度分别是，212134、62244、54608、14037、89896、110461、43790。
奇了葩了。
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港股见惯了腰斩腰斩再打骨折的桥段，今天年报，很好奇明天港股市场如何给这种估值看上去并不低残的消费类公司估值。
利益相关：零花钱持有微小仓位作为旅游基金，随时有买入/卖出计划。
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以前铜是中国经济的先行指标，现在据说国际铜价已经跟中国经济负相关了，大宗开始摆脱了中国的束缚，珍惜当下。这种自媒体的论调对投资没啥好处。
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我自己查的一些数据。2022年的数据，中国精炼铜消费量超过1350万吨，占全球消费量的54%，TOP5国家是中美日德韩，占到铜消费量的70%以上。即便是宏观减速，中国需求依然是举足轻重，决定性的。当然，仅仅是在需求端，商品，还要看供给端，以及货币情况。
这些数据不一定准，口径也懒得去查，有模糊的影响或者概念就好。因为我也没花多少时间，只是随手从网络上找来的。
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这两天杂七杂八看了些新闻和讨论，总体的感觉很不好，我指的是经济的大环境。螺纹3400了，钢铁企业又到了越卖越亏，不卖更亏的局面，而且现在才是2024年的一季度，本应是螺纹钢为代表的建材的旺季……顺便说下煤炭，比年初，动力煤价格环比下了30多，同比去年Q1，大概下了200，当然我说的是市场价，长协价的波动要小很多。我倒不是怕神华业绩变脸，长协价格放在哪里，还有火电对冲掉一部分。第一手数据我没有，但我就是感觉，这工业用煤的下游，经营情况得是有多差啊？恩，太阳纸业，荣盛石化，这些都是工业用煤的下游。
大会开完了，现在大家还能回忆起当时给出啥经济政策吗？如果已经记不起来了，那可能今年就是平平淡淡的一年。我能记得汽车行业有一些政策和支持，未来应该会有部委负责具体落地，但终端的财政补贴能否对冲产能过剩和地缘政治的影响，我比较悲观。
不由得又想起那句老话，今年是过去几年中最困难的一年，也是未来数年中最好的一年。
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2006-2023年的累计实际竣工面积为158.93亿平米，
2023年12月末，全国房屋施工面积83.84亿平米，同口径下降7.2%，
对比开工面积、施工面积和竣工面积，2006-2023年全国共有44.58亿平米商品终止建设，形成烂尾工程，相当于实际竣工面积的28.06%。
而在建的83.84亿平，预计也会有一大部分成为烂尾。
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记录一下这个令人唏嘘的数据。
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请问老师，中芯买了吗？准备啥时候买？老师不敢当，还没买。
啥时候我也不知道啊，市场情绪无法预期的，
现在即便后知后觉的人也知道港股回暖了，很难说要等多久才能看到恐慌抛售。
不过中芯国际的年报肯定不好看，不知道市场会有什么反应。
今年一季度消电也没看到有什么起色，下游还是不好，虽然中芯自己说新产能都是按需投运，但也不是很乐观。
@rebecca1782 朋友，你是不是理解错了？
我那哪算是加仓神华哦，我的陕煤之前就是那神华换的，算是个小投机，你可以翻翻上一季，我应该写了。现在终于这笔失败的投机翻红，加上一些整体仓位的考虑，直接给减掉了。相当于神华的仓位下降了。
后来加了一点点，单纯的是觉得神华应该比招商和太阳多一点，就压线买回一些，强迫症患者。
神华或者说煤炭仓位肯定还是降了一些的。
@这回真懂了
晶圆代工这个行当，不是普通企业可以去竞争的，正文里我说的很清楚，技术密集加资金密集型企业。每年几百亿的资本开支的同时，研发费用50亿/年，在手专利一万多个，并且以每年几百个的速度在增加。研发费用你可能没有什么概念，当红炸子鸡英伟达每年的研发费用大概是550亿，台积电是400亿。资本开支可能会有阶段性的下降，但研发费用是持续的，不是一次性支出，每年。
举国之力能烧出来一家就是奇迹，哪还会有很多呦。
@adcj 因为未来可能会加仓，所以初始仓位大小就无所谓，后期逐渐调整。如果未来没有加减仓的计划，初始仓位就要根据自己的风险偏好和投资标的考虑好，一次性投完。
2024.03.08 中期的一些展望（续）原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-03-10 19:22 安徽先说芯片半导体，作为一个外行，纸上谈兵。///TSM现在的市值是5万亿人民币，中芯国际港股计价是1000亿人民币出头。假如在未来的某一天，国产突破先进制程，包括设备和工艺，那么在很短时间内我们就能见到，东升西落的景象。假设TSM（失去一半市场）市值打5折，（二级市场杀估值）再打5...以现有内媒和外媒爆出的信息来看，突破到5nm是确定性比较高的事件。
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2024.03.08 中期的一些展望（续）原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-03-10 19:22 安徽先说芯片半导体，作为一个外行，纸上谈兵。///TSM现在的市值是5万亿人民币，中芯国际港股计价是1000亿人民币出头。假如在未来的某一天，国产突破先进制程，包括设备和工艺，那么在很短时间内我们就能见到，东升西落的景象。假设TSM（失去一半市场）市值打5折，（二级市场杀估值）再打5...请教，芯片行业感觉公司挺多的，万一不是中芯国际，是别的公司技术突破，这个怎么破啊
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-03-10 19:22 安徽
先说芯片半导体，作为一个外行，纸上谈兵。
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TSM现在的市值是5万亿人民币，中芯国际港股计价是1000亿人民币出头。假如在未来的某一天，国产突破先进制程，包括设备和工艺，那么在很短时间内我们就能见到，东升西落的景象。假设TSM（失去一半市场）市值打5折，（二级市场杀估值）再打5折，市值跌到1.25万亿。
那么对比当下的中芯国际，不考虑预期和情绪带来的估值提升，也有至少10倍的空间，即便是漫长的10年？甚至20年？如果只看终局的投资收益率，不考虑过程，这个收益是非常丰厚的。
这笔虚空的投资，有2个问题或者风险。
1、我们一定能突破先进制程吗？这个问题放在当下是没有正确答案的，不同意见的人基本上谁也说服不了谁。从过去的几十年线性外推，我倾向于可以，毕竟在科技树上过去我们已经追上了很多。
2、第二个问题就很尴尬，时间。人生有几多个十年？这种非此即彼的投资，过程太考验人性，一定不是愉快的，很容易出现守了10年，投入了本金和时间甚至情感，收获了一个京东方，甚至还不如京东方。
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再说说具体的公司。
能力所限，只看了北方华创和中芯国际这两个确定性最强的公司，华创专业性太强暂时放弃，聊一聊对中芯国际的初印象。
1、和自己原有的想象不同，这是一个高毛利高净利的行业，相比较熟悉一些的中游制造业，可以活得更滋润，是更好的商业模式。同时，也是资本密集和技术密集兼备的行业，可以构筑坚实的护城河，形成长期的竞争优势。而且在脱钩的大背景下，反倒是省去了价格战吞噬利润空间的可能性。
2、每年的资本开支都是巨大的，过去几年都保持在数百亿人民币规模，经营现金流净额远远无法覆盖资本开支，不过公司的有息负债很少，没有单纯财务方面的压力。目前我这个外行还看不到现金流转正的临界点在哪里，目测这种局面还需要维持很多年。所以公司过去长期不分红，从公司发展和长远的角度来看不分红是合理的，A股的某些制造业公司边融资边分红本就是诡异的市场行为。
3、当下的一千多亿人民币市值，其中包含了688981 IPO及超募的共计525亿，我好像当时还中了几签，回想起来有点感叹。经常有人发帖问资本市场存在的价值是什么？如果有一天我们国家突破了先进制程的封锁，一块块的取下卡在脖子上的枷锁，同时相关的公司也必然已经成长壮大，回馈大小股东，我想，这就是资本市场存在的价值吧。
4、2019-2022年，公司4年时间营收翻倍的趋势，在2023年被打破，营业收入同比负增长。费用和折旧都是刚性的，体现在财务层面，就是净利润断崖下跌。公司的解释是行业周期的问题，前期渠道的囤货和下游电子产品行业的低迷所致。万物皆周期，芯片半导体行业肯定也不例外，但是对于一个初学者，理解和判断行业周期，也是非常困难，只能在未来慢慢熟悉和体会了。
5、在现金流转正之前，公司还没有自身的造血能力，虽然中短期还没有再融资的压力，但长期股东肯定还是要有心理准备。当下只是一个资本消耗型的公司，很像早年的京东方，区别就是中芯国际有着更宏大的预期和超级成长空间，且正在正确的道路上前行，或成功或失败，没有其他的选择和可能。
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结论，我可能会买一点00981，持有是学习研究的动力。
但是在自己目前的认知之下，这样的公司不能用过往的策略来投，可能风投的心态更合适一些，底部不止损不止盈不加仓，在信息明朗之前严格控制仓位（信息明朗之后应该也没有机会加仓了）。
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-03-09 15:34 安徽
本来准备接着写展望的，但是收盘的时候，看到快讯，海油A涨板了，想起一些往事，也算是个失败的案例，分享给大家，权当小说来听吧。
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因为巴神的经典案例，因为相对简单的业务模式，因为自己对资源类的偏爱，等等吧。结论就是我一直非常关注3桶油，尤其是偏上游的石油和海油。一晃这都十多年过去了，却一直没有好的时机让自己真的可以下场去买入。时间来到2020年，疫情来了，原油价格应声跳水，年中甚至出现了负油价的闹剧，当高学历的段子手呼兰在吐槽大会上调侃卖油翁这个文化梗的时候，我倒腾出来这样一张表，也准备好了资金。
然后，连续几天都有挂单，但是市场最低只见到2.16港币，最终还是差了几分钱，就这么错过了00857。有朋友可能会说，为什么不提高买入的价格，或者涨起来去追。首先是自己专业水平还不够的问题，你的能力，决定了你对自己的决策有多大的信心，没有足够的信心，就需要更多的价格保护；其次，相对于A股这片沃土，H股就是片盐碱地，时至今日我还是认为在H股出价要比内地更加谨慎、谨慎、谨慎，因为这两个市场的容错率完全不在一个档次；最后，大家也都知道的，那段时间大A也不好过，主战场这边的压力也是很大，我腾出来宝贵的精力和本金，可能无形中就已经给自己增加了压力和谨慎吧。
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错过就错过了，在二级市场里，每个人错过的机会和把握住的机会，永远都不在一个数量级。年底的时候，强盗宣布制裁中海油，美股退市，H股禁止外资持有等等接踵而来，我觉得机会可能又要回来了。
是的，这是我唯一一次较大仓位持有石油股。可能熟悉的朋友又会问了，看图上的价格走势，为什么没有再加仓呢？因为看图，建仓后，明显还有时间和空间，是我现在投资风格非常合适和舒服的底部。
我告诉你为什么，只因为在这半年中，纽约原油期货从60美元出头，飙升到了100美元以上。这个理由听起来非常违和，那是因为你没有身临其境。
朋友，你有没有经历过，自己持有公司的产品价格飙涨，但是二级市场没有反应甚至跌跌不休的情况？
与此同时，公司估值绝对谈不上高估，19/20/21年海油的净利润分别是610/250/700亿人民币，而当时的市值只有3000亿，还是港币，折合人民币才2700亿，至于派息和息率就不回溯了，海油在这方面做的一直不错。
但当时就是这么个情况，我并不怕浮亏，估值本就是个主观的东西，自己认可的价格一定不会和市场认可的价格完全重合，所以在建仓价格基础上下跌50%，我认为自己都是OK的，很大可能我还会加仓，比如紫金，比如保利，等等，但唯一的前提是买入的逻辑不能破。到2022年初的时候，我拿不住了，因为当时的油价在100美元以上，而且加速了，奔着130就去了。我难以想象疲弱的00883在即将到来的原油下跌时，会如何表现，看着产品价格买公司的信心，不足以支撑我加仓，甚至持有。然后，就没有然后了。
市场给我上了一课。
—— 市场认可的企业价值，固然和企业所销售产品的价格有关，但仅仅是“有关”而已。
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后来海油回了A，来到了我的主场，再也不用看让人头大的繁体财报了，600938一直都在我的自选股里，甚至是2023年初，我还考虑过煤炭和石油之间，是否需要各自分配一部分仓位。最后，还是选择了更熟悉的煤炭，放弃了海油，或许是理性的选择，或许是心有余悸。
现在看着中石油、中海油，A/H轮番上涨，价值重估，甚至翻倍，是一种看到初恋女友的感觉，那是一种不一样的眼神，单纯的希望她好。祝福那些慧眼识珠并坚持持有至今的朋友，享千金者必是千金之人，过去的付出，如果是在正确的道路上，总是值得的。
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老师的广酒，高点不卖，低点不加，准备的后续手段是什么呢广酒我是2年前买的，好像是破20的时候，因为是个V，所以也没买上什么仓位。
当时的考虑是月饼提供基本盘的现金流，速冻食品属于工业，可以提供未来几年的增量，餐饮因为疫情的原因，在放开之后能给到一定的情绪价值。
你说的高点，大概就是广酒150-170亿市值那一段，当时的确不算便宜，或许是情绪引起的估值波动吧，因为买的少，比底仓也多不了多一点，就什么都没干。而且当时广酒速冻食品有产能投放，加上对餐饮重估的较好预期，实际上也真没到需要清掉底仓的程度。
再然后就是泛消费的超预期下滑，行业里还有预制菜负面风波。当时我对消费的预期谈不上有多好，但也没想到会硬着陆至此。而预制菜风波更多是自媒体博眼球，我仍然认为未来速冻食品的增速是可以得到保证的，只是这个行业需要更多的法律法规行业标准，才能有行业健康的发展，给监管部门一些时间，这些都会有的。
至于当下我为什么没有加仓，我既不是觉得眼下估值高，也不是对公司对行业长期的未来不乐观。我只是觉得不管是行业还是公司，周期都还没到，大的泛消费行业还没看到任何景气度向上走的苗头，前几天连海底捞都放开加盟了。而且公司也是稳健经营的管理层，没有什么逆势扩张的动作，这笔投资还需要一定的时间来观察，获取更多的数据，才能判断该做点什么。
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正文说的很清楚啊华水清掉了，换了等额的长电；陕煤卖了一半，还了券商的融资，至此，券商融资杠杆已经全部卸掉了。自有资金的杠杆也减少了一些，但还有。这一轮就没什么像样的调整，今天持仓新高，浮盈24%。如果不出意外，应该还是汇金，这个位置还在怼沪深300，行情怎么发展，很难预测。市场里没啥便宜货，耐心等年报/季报，更新最新的数据再做决定了。明白了，我也在考虑要不要减一些神华
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请问楼主卖出的陕煤是换同等金额的神华？还是暂时持币？正文说的很清楚啊
华水清掉了，换了等额的长电；
陕煤卖了一半，还了券商的融资，至此，券商融资杠杆已经全部卸掉了。
自有资金的杠杆也减少了一些，但还有。
这一轮就没什么像样的调整，今天持仓新高，浮盈24%。
如果不出意外，应该还是汇金，这个位置还在怼沪深300，
行情怎么发展，很难预测。
市场里没啥便宜货，耐心等年报/季报，更新最新的数据再做决定了。
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华水清掉了，换成了等金额的长电，
陕煤卖了一半，吱一声。
去年神华换陕煤的投机，终于从水下冒出头，今天卖的时候是1%的差价。
再一次证明了在市场里，凭感觉或者小聪明还是赚不到什么大钱，
大仓位的调整还是要有严谨的数据或者逻辑支撑（虽然个人的预期也是很不靠谱，但总比拍脑袋强）。
券商两融的杠杆已经全卸掉了。
自有资金的杠杆还有一些，看行情发展了，再涨再减，
看看市场会不会给机会，年报/季报前减到无杠杆。
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一点点情怀，零花钱买了些，玩笑话说是留给女儿，说不定等她上大学的时候可以拿出来买辆车。但是在现实面前，人类的预测总是如此愚蠢。这才多久，就能喜提问界m7一辆了。。。看看月底能不能升级成m9。100多个零花钱，楼主威武
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市场很惨烈，就不凡尔赛了，一点点情怀，零花钱买了些，玩笑话说是留给女儿，说不定等她上大学的时候可以拿出来买辆车。
感觉这算不算是一次市场自发的风险教育？
官媒到处都是杂音，就信他一句吧“坚决做到监管“长牙带刺”、有棱有角，牢牢守住不发生系统性金融风险底线”（作为口号，长牙带刺真的好听？请原谅我没有文化欣赏不了）
当然，能不能进化就两说，最起码要满足下面两条吧。
1、知道自己几斤几两，对风险充分定价。
2、没被市场消灭，还有从头再来的资本。
零花钱买了点美团，第二次买了，不太懂，也没...
但是在现实面前，人类的预测总是如此愚蠢。这才多久，就能喜提问界m7一辆了。。。
看看月底能不能升级成m9。
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太阳纸业今年也一直涨的很好，楼主太牛了。你说赚了多少钱谈不上，所以不牛。
但是造纸我是真的拿了8年，其中太阳拿了6年，陪伴走过了两个行业周期。
没详细算过，复合收益大概是15+%的样子，
挺不容易的，强周期股，两个行业周期，居然就这么穿越过来了。
最开始买的时候，是在行业景气度的低点，高点没卖，
但是在行业下行的时候换到了太阳，
这公司在上一轮行业景气度高的时候，投了东南亚的林地和纸浆产能，扩充了上游资产，
后来行业景气度下来又逆势投了广西生产基地，
这才造就了行业景气度低谷的3年，净利润可以连续保持在历史高点的30亿左右，我很佩服。
对应的就是二级市场股价趴窝3年没跌（当然也没涨）。
公司战略和细节都很棒，估值也合理甚至偏低，虽然行业非常不性感，但是我也愿意陪伴他趴窝3年（后视镜看是这样，当时是无法预知未来的）。当然，有点枯燥加无趣。不过期间有个太阳转债，玩了一个月的折价转股套利，倒是很热闹，和一群人在那里抢短线挂单。
央广网北京2月24日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平2月23日下午主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。习近平在会上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的...靠公转铁和公转内河运输^_^
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据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平2月23日下午主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。习近平在会上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。
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终于来了，财政政策第一波，期待组合拳。
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2024.02.14 情人节，再写几笔女神
原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14
又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。
神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11...
刚看到
1、笑死
2、再次印证煤炭股有点过于热门了，进入不省心的阶段了
我还是喜欢满仓，不喜欢空出仓位，拿现金的感觉太不踏实，
最好自己的股票永不高估，虽然不现实。
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2024年第一笔操作，20240219 交易2401
减了小招，
还差1单清完510310，
吱一声先
原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-23 16:37
新赛季自己的第一个交易日，清掉了沪深300ETF，减了约4%总仓位的招商，券商的两融杠杆大概只剩3%的比例，自己场外的资金杠杆大概还有27%，加一起约30%，一季报前后，应该还会继续调降。
随便说几句：
1、这一波反弹，宽基8连还是9连其实不重要，但是大部分股票没回到下跌前那是肯定的。市场资金主要都在抢高息股（良莠不齐），或者是在折腾小票暴跌后的反弹。我觉得市场资金的选择没话说，因为即将到来的一季报里，大部分公司都是坏消息，聪明钱还是多，所以两相印证。当然高息股在年报一季报的时候不管是兑现了高股息的预期，还是不及预期，短期市场都很难给予正向的回应，因为提前2个月都被完全的price in了。
2、煤炭最近有点过于火爆，牛鬼蛇神都来蹭热点，有褒有贬。都说人多的地方不要去，问题是我已经在这里待了好几年了，是别人跑我这来了，不是我过去凑热闹。从交易的角度来看，神华和陕煤成交量都非常平稳，还没有看出资金有明显的态度分歧，可能目前还是停留在口嗨的阶段吧。
最近煤炭的上涨，其实很好理解，相对于高速公路、国有大行、电信运营商甚至是水电，煤炭股除了当下的高股息，还有着独一无二的业绩弹性，且和宏观景气度高度正相关。既可以规避经济下行的风险，又兼顾未来经济回升的业绩弹性，对于仓位受到规则限制的公募基金来说，在当下，我觉得是一个非常不错的选择。
至于个人的选择，暂时我只能说自己是一个潜在的、确定的空头，至于何时、何种方式和具体的仓位，只能边走边看，因为更多是看竞品的情况，而不是持有的煤炭股本身。
3、小招我减了一些，并不是公司有什么问题，或者买入时的逻辑有什么变化，就是因为单纯的仓位管理。招行正常情况，我会配置5-15%的仓位，或者中位10%拿着就比较舒服。熟悉我的朋友或许也知道一些我买股票的习惯，遇到心仪的机会（尤其是左侧一路下跌那种），我往往都会买多甚至超配到很离谱的重仓（眼下的招行不明显，22年底的长电很典型），然后在反弹或者反转的前期，把仓位调整到自己舒服的程度，所以我时常会带一些杠杆，多是在这种情况下用到的。
//////
今年持仓公司隔三差五的新高，尤其是陕煤和神华的上涨，其实非常超出我的个人预期。新年展望的时候，我是以年为单位来预期高息股的估值修复，因为降息是一个缓慢且长期的过程。但是大家也看到了，大A就是这么热情和奔放，当然，效率高是流动性充裕的体现，肯定是好事，因为人生并没有多少个十年。同时，从后视镜的角度，也可以看出人们（我）对未来的预期，是多么的不靠谱，尤其是在一些细节、时间、时长和渐进式数据上。
最后，新赛季浮盈已超2023全年，更一下大饼。
声明：本贴仅是个人思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
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今天是招粉扬眉吐气的一天哈，随便说点感受，非干货。闪大你误会了。
作为一个十几年的招粉，近几年市场行情的一点感受就是：
二级市场，小招时不时会来一段让人绝望的下跌，比如2023年4季度，2022年4季度，2020年1季度，是那种连续的，几乎没有日线级别反弹的，时间超过1个月，跌幅20%以上。这种让人绝望的下跌，以前是很少有，以前经常开玩笑说九阴真经就是比较极端，或者偶尔有也是同步全A的情绪，少有脱离板块独立下跌...
我是看的 联合早报上一篇文章 甲辰龙年十二生肖运程
https://www.zaobao.com.sg/lifestyle/trending/story20240204-1466118
里面给每个生肖都排了今年运程。确实是属猪的今年运程第一。
还好闪大没有拉黑我，你的文章和公众号我都一直关注着，受益良多。抱歉由于我表达不清晰造成的伤害。
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今天是招粉扬眉吐气的一天哈，随便说点感受，非干货。
作为一个十几年的招粉，近几年市场行情的一点感受就是：
二级市场，小招时不时会来一段让人绝望的下跌，比如2023年4季度，2022年4季度，2020年1季度，是那种连续的，几乎没有日线级别反弹的，时间超过1个月，跌幅20%以上。这种让人绝望的下跌，以前是很少有，以前经常开玩笑说九阴真经就是比较极端，或者偶尔有也是同步全A的情绪，少有脱离板块独立下跌的，而且时间和幅度都要大很多，近几年算是一些新情况吧。
这种绝望的下跌之后，以往都是暴力的反弹或者反转，这一次，也不例外。现在的市场里，各种资金策略百花齐放，短期市场资金面的扰动，越来越大了，即便是小招这种市值近万亿的公司。
短期市场变幻莫测，还是要对市场多一份敬畏。
//////
楼上的朋友，不知道你想表达什么，还是春秋笔法。你说我要是因为这个拉黑你吧，好像我是个小心眼，不拉黑你吧，我也没权限删掉，看着像个老鼠屎在锅里，非常碍眼。
2024.02.14 情人节，再写几笔女神原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11.3...女神节后表现靓丽，恭喜楼主又新高了
jian - 淡淡的名贵
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2024.02.14 情人节，再写几笔女神原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11.3...全社会用电量下滑几乎不可能了，但风光电发展太快，电力过剩是可预期的，火电大概不会过剩（稳定电力的需求大），由此，神华依然优秀。
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14
又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。
神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11.3%，同样按照低煤价的毛利率，煤炭业务比3年前增加60亿的毛利。运输板块铁路和航运增加20亿毛利，港口和煤化工的增量不详细算了，算白送，以上按低煤价假设增加了220亿。而2020年的经营现金流金额是630亿，所以，毛估长协煤价再回到当年的410（不含税），按照过去4年（19-22）的平均年资本开支290亿，自由现金流还能保持在560亿，如果是简单按照扣除固定资产折旧200亿，应付项目等100亿+，净利润毛估在500以上。按照不算高的分红率70%，可以分出来约350亿现金，考虑到无风险利率比当年已经大幅下降，按照5%的息率给估值是7000亿。当下，神华的市值是7600亿，都按照70%的分红率来算，静态2023年的息率是5.5%，动态2024年的息率是5.9%，这两次分红可以大概分出来865亿。好吧，如果这么算，以当前的估值，即便是2025年长协动力煤就回到410，我也认了，安心拿着等待下一个轮回。
而实际上，账虽然这么算，但2025年的煤价不会回到410，而且即便真的回到了周期低点，现在我们看5%的息率很是吸引，但2020年的时候，神华的静态息率达到过8%。如果按照8%的息率倒推，市场则会极端的出现5200亿市值的神华。情绪这玩意，在两个极端的位置，那是相当不靠谱。
2022.11.20 在这个时点，我们拥有的是一个什么样的中国神华 /// 第三季的时候写的
回看以前自己写的东西，就像小学生，尴尬。。。很多静态二次或者前瞻数据，未来还是不一定可以算得准确，还很可能会出错。大年初三一整天，算来算去，搞得太复杂，把自己也搞糊涂了，对于投资的益处也很难说清楚。如果看简单点，对于一个常年自由现金流560-800亿，有息负债450亿现金2000亿，这些核心数据的上下限保持个位数的微弱增长，有动力且有能力长期分红的企业，给多少估值是合理的？
//////
之前神华分红前涨到30出头的时候，好像是22年底23年初的样子，不太记清，我说过市场对神华所谓“周期股”的价值重估结束了，目前看这个结论有一点草率。准确的说，应该是市场那种简单粗暴的重估结束了，但是伴随着一些新的局面（有实体经济的也有二级市场的），资金也在重新审视神华。
首先，在当下这个新旧能源交替的时代，化石能源不会再回到过去我们熟悉的周期轮动之中。在曾经的周期里，上行，产品价格高，增加上游勘探投资，扩张产能，增加供给，产能过剩，价格下跌，下行，产能退出或者熬需求提升，等待下一个周期。看看现在的化石能源公司都在干什么，赚钱，还债修补资产负债表，低负债或者无负债的大比例分掉利润回馈资本，因为有着清晰的新能源预期，巨头们对于新增产能和扩张都是非常的谨慎。头部玩家都在控价，争取在旧能源落幕之前，吃完最后一段红利。
再具体到煤炭，这是一个非常特殊的化石能源，因为我们一国的产量和用量，就占到了全世界的50%+，这是一个难得的我们拥有定价权的大宗商品。其次，我们国家并不缺煤炭，但低成本的煤炭资源是稀缺的。目前国内的格局也非常清晰，东北、华北、华东的产煤成本越来越高，疆煤丰富成本低但是外运需要有一个明确的价格平衡点，陕山蒙是输出的主力，但产能也是满负荷运转。我统计过国能局最近三年批复的新增产能，非常有限，供给端肉眼其实是看不到大的风险。而且我们还要考虑到大的环境和背景，当下或者未来数年，北京是必然要逆转宏观走出通缩，带领我们迎接通胀的。
最大的风险，目前肉眼还看不到，市场肯定也完全没有预期。其并不在煤炭的价格或者长期供求，而是下游的电力。我们已经习惯了全社会用电量逐年提升，宏观景气的时候自不必说，这几年宏观收缩的时候，三产高速提升，居民稳步提升，对冲二产的低迷。在这个大背景下，火电和风光水核都可以在计划内稳步得推进。但未来是否会出现二产尤其是高耗能行业的超预期减速，三产用电停滞不前，居民用电增速不足以平衡二产的减速这种糟糕的局面。如果全社会用电量出现下滑，上游一次能源的逻辑就要推倒重来，3杀肯定是跑不掉的。或许一切都在精心调控之中，我们不会见到这一天，也许只是个草台班子，说来就来。但是关于煤炭，我想不到其他真正核心的风险了。
//////
这是一篇没有结论的长文，但是一如我的初心，记录自己思维的碎片。
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跟楼主贴好几年，是跟得最踏实的一个贴，感谢持续分享！谢谢，过誉了。
㊗️楼主龙年吉祥顺遂！
过年也没啥事，有时间静下心看看东西，偶尔也会翻到自己过去写的一些。
其实写东西也是需要勇气的，
因为这十几年，每每回头看3-4年前自己写的东西，当时觉得写的很棒，
其实有很多，后视镜看，不客气来说，都跟二傻子写的一样。
这是一种特别的尴尬，自己被自己尬到，呵呵，不知道你们有没有过。
所以虽然不年轻了，但我的签名还是“新手”。
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f大，我看建发股份是国企，市盈率很低，分红也高，盈利连续多年稳定，这种怎么看呢，是担心行业未来不稳定吗？估值给的太低了2023 年 1-9 月，本公司归属于上市公司股东的净利润同比增长 238.52%，主要是由于 2023 年第三季度本公司将红星美凯龙家居集团股份有限公司
（以下简称“美凯龙”）纳入合并报表范围，确认重组收益所致。
根据《企业会计准则第 20 号一企业合并》第十三条的规定，“购买方对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应
当计入当期损益”。本公司及控股子公司联发集团有限公司（以下简称“联发集团”）以现金方式收购美凯龙 29.95%的股份，交易对价（即合并成本）
为 62.86 亿元，低于取得的美凯龙可辨认净资产公允价值，两者的差额 95.87 亿元即为重组收益，按照《企业会计准则》的要求，重组收益计入“营业
外收入”科目，其中归属于上市公司股东的重组收益 94.91 亿元。该重组收益无相应的现金流入。
//////
供应链企业我不懂，帮不了你。而且投资的事情，总还是要靠自己，别人都是不靠谱的，包括我。既然你问了，我猜就是非经常性损益，帮你查了下公告，你可以参考。
这些公开信息，如果是自己持仓或者目标公司，最好还是看一看。出去喝个酒，还要打听个味道好的饭店呢，别说白花花的银子拿出来买股票了。
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大盘风格转换，闪总不打算减水电煤，换些进攻股？风格转换？咋转换的，什么风格转换成了什么风格？我真不太清楚诶。
如果只是说下跌趋势或者上涨趋势，说实话，我也不太能预测。
按我自己的想法，去年12月份就该涨了，跌了3年了，而且很多权重股要么很便宜，要么合理价格，发动一波行情，然后按照2024年的业绩来估值，在往年都很正常。
但是结果你也看到了，鬼哭狼嚎的2个月。
又比如今天，暴涨了，应该是挺多人看多了把，短线我也看多。但是我也不知道这是底部大反弹，牛市号角，还是熊市多暴涨。当然，从交易的角度，我当下肯定还是倾向于会涨一阵的，毕竟汇金哪里沉淀了很多赌博的筹码，连续的下跌做空动能也弱了许多。但是哪些会涨的多，会涨多久，我也母鸡啊。
如果我知道的话，我早就加仓或者换股了。
前几天有个朋友说我总是满仓穿越牛熊，字面上肯定是夸我的意思，但我自己知道，我之所以这么做，是因为没有更好的选择啊。当下的市场已经进化到非常聪明的阶段，因为07年牛市那种傻钱已经被消灭的差不多了。纯粹的资金博弈以外，市场里明显的高估和低估很少见了，体现出来的就是不再有齐涨齐跌，行业间的景气度差异很大，所以也没有大规模牛市熊市之说。能看懂，且明显低估预期收益更好的就切过去，比如去年底的招行，没有且手里的公司还算得过账就接着拿比如拿了很多年的神华和太阳。不是什么高明的策略，自己能力范围所及，无奈的选择罢了。拿现金在大多数时候都是糟糕的选择，比如当下，大额存单3年2.x%利率，真是毫无吸引力，还不如扔到二级市场收息。
又比如前几天熬夜看了家公司，市值19亿，账上几无负债，只有1.5亿的应付款，现金14亿，历年本本分分，分红比例也挺好。只是2023年情况差了点，但至少还能赚个1.5亿+，刨掉净现金相当于4pe，当然行业非常不性感，算是地产链的半电器半建材的行当。思前想后，我都不敢买，放弃了，我告诉你为什么。
1、因为公司太小，民企居多，不敢保证财报不变脸。
2、行业预期不好，大变局之下，行业下行期的未知数太多，小公司的抗风险能力不让人放心，如果财报都是真实的可能还好些，但又回到了第1条。
3、高管也没有出来增持，公司也没有回购注销，没人知道他们在想什么。
买股票是一件非常慎重的事情，不懂的公司很难说服自己去下重注，毕竟赌本都是自己的辛苦赚来的，而不下重注又不值得花大把的时间和精力学习和跟踪，和jsl很多大佬相比我不是什么高材生，学习一个新的行业或者公司，对我来说很难的，甚至有时候学习和跟踪了挺长时间，也不一定有什么收获。比如最近买的美团，其实我已经算是非常看好4000亿以下的美团了，但我还是只敢随便买一点扔哪里，权当是给孩子买车，没了就没了，因为我没办法把美团的帐算清楚。虽然很多人看我的投资风格大开大合，这种行情照样敢满仓还有杠杆，好像是酒壶挂身上那种性情中人。但我自认为自己还是个非常谨慎的人，中年人还要照顾父母养育儿女，很难像年轻人千金散去还复来那种豪赌了。
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牛市多暴跌，熊市多暴涨，双创6%+的大反弹，而过去两年的瘪子沪深300则是一根长阳几乎收回2024年所有的失地，只有微盘股指数孤独的下跌4%。毕竟人家的公告写的明明白白：
中央汇金公司充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。
看来春节前的这最后一周，总是能平平稳稳的度过了，见证历史的戏码留给未来吧。存了一张昨天的图，朋友发给我的，感觉未来喝酒吹牛的时候用得上。
一语成谶，今年还真是越来越像吃饺子的一年，
银行业有句话叫一季报定全年，新赛季的投资至少开了个好头，
持仓新高已经不稀奇，但截止今天收盘，还差2个点收益就要超23年全年了。。。
喜庆的日子里，吹吹牛喝喝酒，挺好。
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2024.02.03 暴跌、高息股、当下和未来
今天的行情就演绎的更清楚一些，比如前段时间和小姐姐闲聊，说抢反弹就去买宁神，
她应该是没理解我的意思，当然我买了点美团玩，也就忘了宁德这码事，我自己本就很少短线。
宁德之前有一波30%左右的下跌，本身杀跌动能就减弱了很多，再杀下去也接不动了，公募基金虽然配置了过多的宁德，但实际上跌倒这个地步，赎回的压力远比大家想想的要少，所以K线走出了一个整固的小平台，如果你有兴趣复盘的话，会发现抛压其实不大的，多空在这里有一个短期的平衡。
这个时候忽然出现持续的买盘，趋势就逆转了。比如今天，不出意外的话是汇金下场拉了一把159915，瞌睡有人递枕头，宁德就飙起来了。
类似的还有我手里的小太阳。太阳这一波其实已经很刚了，作为一个非50非300非红利成分股，市场连续的下跌，作为一个中小盘公司，可以在12块钱左右稳住，中长线资金的态度是很明确的。而且市场上的散碎股票肯定是不多了，每天的换手不过可怜的0.5%。至于机构和大户为什么不卖，各有各的道理吧，比如我这个迷你股东，这个估值你让我卖掉，那是肯定不会的，但是你让我买，我已经配了不少也没什么兴致再增加。然后今天510500起来了，多半也是汇金来顶一下崩盘的局面，增量资金一到，太阳轻松就拉起了2个点的红盘。
之前我没啥兴趣聊这些交易层面的东西，因为这些不是投资的核心，短线你用5%的资金赚个3%的超额利润，又如何？对整体收益的提升非常有限。而且你即便可以预期到汇金某一天会拉一把高估的宽基，但第二天还会吗？第三天还会吗？没人知道答案的。自己做投资赚不赚钱赚多少钱，总不能都仰仗汇金吧。而且拉长时间来看，有价值的东西，即便是汇金今天不买，未来总有别人会买，价值实现的越晚，收益率越高。1块卖10块的东西，即便今天有人顶住了抛盘，不代表雷锋永远都会在，转天，总是不断有人会想明白抛掉的，不管他是主动的想明白还是被动被教育，而这个人说不定就是今天还在持有的你、我、他。
汇金的KPI，可以肯定不是给全体股民们发钱，具体啥任务，只能问中投的大佬。是否长牙带刺不知道，但“牢牢守住不发生系统性金融风险底线”肯定是他的底线指标，所以风险偏好高的朋友可以享受市场的大波动。但趋势的逆转，正常情况下，肯定指望不上汇金，要么是根本性的制度变革，要么是足以逆转基本面的财政政策，而更多的时候，底部都是在真正物超所值的时候，价投左侧入场，逐渐逆转趋势。
flushz - 新手，非价投
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其实恒生科技离2022年的低点，还有相当的距离，能在这个位置企稳的话，
也是对过去1年这一众披着科技股外衣实则互联网商业股票降本增效的体现，
当然几大巨头的回购不但提供了净买入，也同步提高了公司的EPS。
利润和股东回报的提升，抬高了股价的底部。
flushz - 新手，非价投
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F大目前是我关注两年来的清流 谈笑风生 宠辱不惊 佩服据我能看到的，类似我这种风格的投资者，多数不喜欢在互联网上啰嗦，
不管是自己做研究，还是享受生活，都排的满满的，时间很宝贵。
内心强大的人，不需要认同感，不需要鲜花和掌声，更不在乎别人对自己看法。
即便有人偶尔写点什么，既不屑于搭理互联网众多的喷子，
也懒得和很多蹭流量的大V纠缠，
我们身边最不缺的就是各种各样的杠精，
再或者说了些东西，又是曲高和寡，应者寥寥，
三两下就失去了分享的动力。
用他们的口头禅“我炒股真的能赚到钱”
而且大部分人写一些干货，是希望得到一些思想或者观点的碰撞，启发自己或者看到一些自己角度的盲点，但是很可惜，商业化的互联网上几乎不可能找到这样的地方。雪球初创的时候勉强算是吧，商业化之后就和股吧、东财差别不大了。
清流过誉了，我之所以偶尔还啰嗦点什么，或许是因为自己在一个小城市，身边几乎没有在一个频道的朋友，吃吃喝喝而已，孤独了点。偶尔写点长文，如果能帮到或者启发互联网上一些朋友，肯定是好事，如果不能，也无所谓，算是留给自己看，各位也随缘。
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