**历年收益**
**2023总结**
什么方式最适合自己?
抄底才是最正确的投资方式,一切价投必须建立在历史低位才成立,耐心是投资最大的美德
大力加强抄作业大法,希望大家多多推荐愿意分享逻辑的实盘贴
收益率:战战兢兢,如履薄冰,看收益率曲线就知道了,集思录持仓显示是12.98%,实际XIRR是13.27%
主要回顾:
1)五月之前基本随着大盘走,但是开局就把自己今年本拥有的王炸烽火通信在13出头的价格就扔了,美滋滋的换了牧原股份,(没办法,含韭量就是这么高),所以基本都是被各大指数按在地上摩擦;
2)五月开启ST周期,因为新ST都卷得厉害,害怕错过机会,过早介入全筑转债,被折磨的痛不欲生,产生了全年最大的回撤,六月末的反弹主要两点:退市潮的结束+全筑的超预期重整投资方;
3)ST旺季七八月回撤巨大,因为太过迷信全筑,ST大佬非对称下注的群名必须要谨记:不要做股东;
3)十月下旬全年第三波回撤,也是本年第二大回撤,牧原急速下跌到年亏损35%的位置,事后看主要就是融资盘爆仓的关系,因为越跌越大跌。其实不管是周期人还是ST人,在基本面不变的情况下,越跌越应该更贪婪些,只可惜自己在平均33+只上了10%的杠杠,早早的在38+下车撤掉了杠杠。
经验总结:
1)周期经验:
坚决不在底部割肉,以所谓的更低估换低估——说得就是自己年初烽火通信换牧原股份的骚操作,造成了自己全年收益5-10%的差距,因为周期的反转精准时点太难把握
2)ST经验:
大体季节性节奏把握:
年报季之前:摘帽股(精选个股,难度大)
年报季退市潮之后的三季度:任意ST,超跌股为首(可摊大饼,难度小)
9-10月:重整股为重点(精选个股,难度中)
其他时节:全部为事件驱动,精选个股,地狱模式难度
2)战略方向:(和去年保持不变)
宏观研报>策略研报>行业研报>公司研报
要开始注重公司研报。
**明年展望**
战略方向:
周期、ST和转债
周期方向:
1)鸡猪(中)
2)造船(超长)
3)消费电子/半导体/面板(短中?)
4)工程机械(长)8年左右**
ST方向:
继续完善打分表
转债方向:
继续等待全市场的回调
另外基于:
1)沪深300破纪录的年线三连绿——意味着大盘股处于历史低位;
2)中证A50的即将上市——意味着大资金马上要来抬轿
所以,原则上,在周期和ST的方向指引下,标的选择两个优先:转债优先,大盘股优先。
收益率目标:
拍个脑袋20%吧
继续列上今年要坚持的信条:
往年经验警示:
坚决不在中高位大仓位入手周期股
坚决不做周期下行的周期股
人一生只能做成两件事,一是自己喜欢的,二是自己擅长的
三知道:知道底,知道顶,知道时间,保证情绪不崩溃
向下亏损有限,向上空间巨大的机会,必须重仓赌
机会是拿来浪费的,不要耿耿于怀,但是要搞清楚机会后面的逻辑
重数据,重逻辑,轻结论,杜绝情绪
投资性买入,投机性卖出
底部看估值,顶部看情绪
20230506: ST原因代码对照表
22年总结
22年实盘暨21年总结
21年实盘暨20年总结
呼吁停止猪周期底部再融资
对低溢价策略本质的理解
贸易战梳理
辉丰回售案例分析
上市公司破产重整中的共益债投资研究
时刻准备着:
三房对冲策略标的:华润和万凯
周五煽动了一些牧原粉给牧原发特别分红建议信,也记录一下,围观集友有持有的也可以一起发一发:蛮逆天,但也是算顺应小股东们的意愿
致牧原公司:
我是牧原公司的投资者,一直对公司未来发展有坚定的信心,并高度认同公司的长期投资价值。
然而过去几年,整个市场似乎并不认可牧原在养猪板块的优秀,尤其是:
----去年十月牧原大跌30%左右,养殖ETF只跌10%左右;
----今年牧原利润遥遥领先,但从五月开始,牧原却和养殖ETF跌幅基本相当30...
三季报的分红很多公司都有,温氏上周刚分过,最终也就那样——这句话是已经0仓位牧原,0仓位猪板块的我嫉妒的肺腑之言:(
当然牧原这次最大的亮点是分红率承诺提升翻倍,从不低于20%到不低于40%;同时和温氏比,温氏三季报分红率只有15%,牧原是40%
坚持自己对这轮猪周期的看法:要么等能繁拐点,要么等猪价有效跌破行业成本,否则继续不看好大牛市背景下,猪板块能对市场形成超额收益
闲菜 - 多看一眼算我输
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各位大佬知识渊博,啥都懂啊。。。
想问问下豆粕行情怎么看?
豆粕期货在低位,这个时候介入豆粕ETF吃贴水怎么样?
- 目前豆粕09升水05。如果这个升水一直保持,是不是就吃不到贴水了?豆粕 01 05的贴水倒是比较稳定。
- 过去三个月豆粕etf亏了8.95%,这个波动着实不小。翻看了,豆粕etf的规模,三季度下跌,但是规模扩张了。也就是有资金越跌越买。份额从65kw份,扩张到95kw份。
- 豆粕一手十吨,目前价值3w左右。如果自己吃贴水呢?我认为是更优的选择,因为个人可以再豆粕etf之前进行移仓。翻看6.30的基金中报,持仓是豆粕2409。9月30日三季报持有的是豆粕2501。那么一季报之前,增量必然出现在豆粕2505。这个豆粕etf可以看成是对于期货远期合约的增量多单。
闲菜 - 多看一眼算我输
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定价机制,丰产,带来的价格下降。反例就是今年的蔬菜,高温导致的产量下降,价格上升。
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目前国家对于玉米以及大豆是有补贴的,一般是玉米一亩补贴100,大豆一亩补贴200。种地的亏损,主要源于租地费用以及产出下降。
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下修今年猪企出栏预测:清空温氏转债,猪仓位暂时降为0,等下一个拐点再进去
唐人神475(240104公告降为450-500)下修到400(241016根据自己估算和电话公司下修到400)
京基智农285(231016自繁自养出栏量约 225 万头,代养出栏量约 60 万头)下修到225(241016根据自己估算下修到225)
天康生物325(231031明年出栏300-350 万)下修到300
昨天其实温氏的电话也打了,出栏实现当前目标下限没有问题,加上仔猪,应该会有3100-3200
但是温氏明摆着说成本要涨了,主要三块:
1)季度奖金
2)股权激励
3)忘了。。。估计是个自己认为的小项目
温氏当前的完全成本=13.8综合成本+0.2总部费用,总计14不到应该
但昨天无法给出三块成本要涨的量化数字,结合当下的猪价+能繁,先往坏里想变成14.5吧
同时温氏转债的溢价率从自己买时的7%+,上升到了13%+,所以先清仓看看情况
唐人神475(240104公告降为450-500)下修到400(241016根据自己估算和电话公司下修到400)
京基智农285(231016自繁自养出栏量约 225 万头,代养出栏量约 60 万头)下修到225(241016根据自己估算下修到225)
天康生物325(231031明年出栏300-350 万)下修到300
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2024年9月的故事书翻到了这一页:提醒自己时刻牢记着两点
9月18日美国降息50BP
9月24日国务院新闻办公室新闻发布会吹风即将采取的措施:
1)降准降息
2)降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例
3)资本市场支持(以似乎无上限的口吻):证券、基金、保险公司互换便利+股票回购增持专项再贷款
9月25日中国人民解放军火箭军向太平洋相关公海海域,成功发射1发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹,准确落入预定海域
同日,五角...
1)自己非交易型选手
2)此轮牛的基础是政策,政策后的背景是国际政治博弈
所以,昨天突如其来的联合利剑B个人认为才是真正的一个新变量,基于集思录的发言规则,不继续展开。
研究了一个晚上军事和国际政治后,匹配上自己的逻辑,信心继续大增,但操作上还是要防牛又防熊,毕竟软骨头和T王太多。。。
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15年牛市上证2.8倍,创业板6.9倍如果把今天看作是一个牛市能继续的信号,市场情绪在收盘的时候传出的信号是这样的:
国庆牛至今,自己的三组对比标的涨跌情况:
虽然现在赌输了,但看着这种差距明显的赔率,是不是应该坚持赌下去。。。
记录在创业板国庆牛一周后再次跑赢主板的今天,看看后面会有什么不同
当然转债的涨跌情况会另有不同,但是博长线,最终就是拿出那个溢价率买可能熊的保险了,毕竟谁知道自己现在认为的小概率是不是会发生呢?
1)创业板继续维持上证两倍的涨幅
2)经凌波老师指点,照2倍这个趋势,算出创版和上证预计在4000点左右相遇——这可能是明年的一个重要事件/时间点,记录下来以作观察
3)从三组对照标的可得,一旦牛市证伪/存疑,盘子越大的创业板(温氏)涨幅收敛的越快,迅速靠近主板标的(牧原)
15年牛市上证2.8倍,创业板6.9倍你哪里赌输了
国庆牛至今,自己的三组对比标的涨跌情况:
虽然现在赌输了,但看着这种差距明显的赔率,是不是应该坚持赌下去。。。
记录在创业板国庆牛一周后再次跑赢主板的今天,看看后面会有什么不同
当然转债的涨跌情况会另有不同,但是博长线,最终就是拿出那个溢价率买可能熊的保险了,毕竟谁知道自己现在认为的小概率是不是会发生呢?
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1)市值退新规月底生效,目前ST中有两只低于五亿:博信和美讯
2)资金占用退下月上旬进入新的一阶段,6个月整改期到期,不改的有一批要进入停牌,类似于年报超期的规定,再两个月加星,再两个月退市
3)三季报月底全部披露完毕,大概率满足明年年报退市指标的一批ST大概率会和上述两类发生共振
然后,市场情绪低下的话,这三类不小的可能会引起年内第二大的退市小潮(可能五只?),从而对低市值低面值的无辜群众产生虹吸效应,既是危险又是机会,值得持续关注
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合泰是不是技术能力太差了,按理说显示屏,电子纸都做不好,是不是从类似于汽修厂那样的小卖部搞起来的?高科技产品我没资格发表评论,因为我一窍不通,在我眼里合泰只是消费电子产品周期下的重整博弈罢了,保底指着福建国资委
不过话说回来,一般重整重组标的,挖掘方向,撸时间线比撸其技术水平是不是更重要?
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猪周期博弈我宁可赌牧原温氏,重整博弈我更喜欢合泰,现在财政政策之后,金科应该也香了正邦从头到尾没喜欢过,估值相对其他猪企太高了,双胞胎再强也比如牧原温氏合泰是不是技术能力太差了,按理说显示屏,电子纸都做不好,是不是从类似于汽修厂那样的小卖部搞起来的?
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话说业绩预报不是早就在预期中的吗?
那温氏是不是也可以期待一下业绩预报?
很无语,昨天切换的理由其实就三点:
1)当前在猪里,基本面+估值来说,温氏仅次于牧原,差距很小;
2)看好牛市的话,双创前面已经演示了其攻击力是最强的,温氏也体现了在猪里的强势
3)但是万一走熊,转债理论上能更抗跌
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牧原取代节前ST的位置,负责翻绿拖后腿,翻绿后第一个急拉,以为要上演大逆转,脑子一热,N个月后再次开启杠杆,融资账户眼一闭就追进去了,这部分仓位今天亏损3%,再次给自己的韭菜身份敲响警钟。。。牧原融资仓割肉出局,高位再不用杠杆了,这部分加仓接近牧原原有持仓,今天-5%+割肉,总计亏9个点左右,造成了总资产1%的亏损,特此记录。
剔除牧原融资仓的日收益+5.17%,年度收益继续新高+30.88%(真实年度收益就暂记为30%吧)
万凯今天再次为了争夺低溢价和双低头名不择手段的继续大跌超额,最终果然荣登低溢价第一,双低第二,要不是美锦咬...
性格决定了投资的大部分,经验知识仅仅是小处而已,正是因为性格基本无法改变,否则投资成功的人将会比比皆是
情绪控制对当前的自己最为重要!!!
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剔除牧原融资仓的日收益+5.17%,年度收益继续新高+30.88%(真实年度收益就暂记为30%吧)
万凯今天再次为了争夺低溢价和双低头名不择手段的继续大跌超额,最终果然荣登低溢价第一,双低第二,要不是美锦咬牙顶住,两个第一都是万凯的了
非常胸闷,感觉今天自己账户是大跌而不是大涨,这TMD的都是什么日子。。。
2024年9月的故事书翻到了这一页:这两天在瞎想:
9月18日美国降息50BP
9月24日国务院新闻办公室新闻发布会吹风即将采取的措施:
1)降准降息
2)降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例
3)资本市场支持(以似乎无上限的口吻):证券、基金、保险公司互换便利+股票回购增持专项再贷款
9月25日中国人民解放军火箭军向太平洋相关公海海域,成功发射1发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹,准确落入预定海域
同日,五角...
如果政策推高股市主要目的是为了不被收割/反向收割,那么美元潮汐流入基本结束的一个标志是什么?汇率?
如果是这样,是不是在汇率或者其他什么东西到一定情况的时候,支持大牛市的政策就会撤出,甚至出反向压制政策?
而我们是不是应该在这个可能的标志出来之前,先提桶?
毕竟牛市靠资金,而资金的信心就靠政策及之后的赚钱效应。。。
2024年9月的故事书翻到了这一页:
9月18日美国降息50BP
9月24日国务院新闻办公室新闻发布会吹风即将采取的措施:
1)降准降息
2)降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例
3)资本市场支持(以似乎无上限的口吻):证券、基金、保险公司互换便利+股票回购增持专项再贷款
9月25日中国人民解放军火箭军向太平洋相关公海海域,成功发射1发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹,准确落入预定海域
同日,五角...
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9月18日美国降息50BP
9月24日国务院新闻办公室新闻发布会吹风即将采取的措施:
1)降准降息
2)降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例
3)资本市场支持(以似乎无上限的口吻):证券、基金、保险公司互换便利+股票回购增持专项再贷款
9月25日中国人民解放军火箭军向太平洋相关公海海域,成功发射1发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹,准确落入预定海域
同日,五角大楼回应:中国发射的意图应该问中国,但我们确实收到了一些关于洲际弹道导弹测试的提前通知,我们认为这是一件好事。这是朝着正确方向迈出的一步,它确实会防止任何误解或误判
9月26日中央打破惯例特别增加的一次以经济为主题的政治局会议,自己划了两个重点:
1)承认经济运行出现一些新的情况和问题,决定要采取一系列政策措施,完成既定的经济目标
2)资本市场的重点:
要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组,稳步推进公募基金改革,研究出台保护中小投资者的政策措施。
9月27日起,央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。
同日,已经有上市公司利用专项再贷款公告股票回购增持
同周,更有一系列更细的政策措施出台。
个人的总结:
经济憋气对抗大赛以美帝先行降息认输开始为基础,国内先行对资金进行政策预热喊话,国外刷大火箭导弹威慑可能的明里暗里的干涉,最高层再开会正式定调,随后早已准备好的一系列政策已经/立马到来——内外环境伏笔已经打好
每次的全面大牛市据说都是(在合适的内外环境中)人造的,自己又是周期理论的忠实拥趸,这次难道会有不一样吗?
而且逻辑上,美元潮汐是汇率资产双收割,汇率看起来它们占不了多少便宜;如果美元收水的时候让他们割在资产低位,放水的时候又来(比收水撤出时更高的价格)给我们抬轿子,我们是不是就进行了一轮成功的反向收割?:)
想太多了,脑子要炸了,永远满仓傻傻的我想不过来了,据说大牛市总是要雨露均沾的,所以只能着急忙慌的抓紧坐稳扶好,继续享受火箭发射的快感:)
致牧原公司:
我是牧原公司的投资者,一直对公司未来发展有坚定的信心,并高度认同公司的长期投资价值。
然而过去几年,整个市场似乎并不认可牧原在养猪板块的优秀,尤其是:
----去年十月牧原大跌30%左右,养殖ETF只跌10%左右;
----今年牧原利润遥遥领先,但从五月开始,牧原却和养殖ETF跌幅基本相当30%左右
去年十月末公司在股价暴跌至31附近时发了20亿的增持公告,终于扭转了暴跌/大幅跑差于板块的趋势,我相信从这点上看,公司、实控人以及一众高管和核心人员都是非常在意公司的市值管理的。
从绑定优秀员工为公司实现长期个人价值和公司为优秀员工提供稳定高回报的角度,其实我认为规律且能实现这一目的的市值管理是非常有必要的,我长期跟踪研究大量A股公司的公告,有以下一些建议可供公司参考:
1) 公司的分红率目前设置的20%看起来过低,建议调整到至少30%,毕竟大量资本开支快速增长的年代已经过去了;
2) 在此基础上,立即发布三季度的特别分红公告,在一众亏损和勉强盈利的猪企中凸显公司的价值——即遥遥领先的成本优势;
3) 同时,发布实控人和高管的增持公告,增持的资金来源就是来自这次三季报的特别分红,不增加实控人和高管额外的资金负担
4) 强烈不建议回购,尤其回购注销
第一, 当下的市场不注销的回购不会被市场认可,最近一个多月发布回购的三家猪企跌幅一点都不比牧原少,甚至更多的多:温氏巨星华统
第二, 要注销的回购会触发转债持有人的清偿权利,当前转债市场和A股市场一样非常低迷,牧原转债跌破面值的可能性不小,一旦跌破面值,绝大多数的转债持有人都会要求公司拿出近百亿的资金进行清偿——这相当于今年三季报所有的盈利
与其给转债人清偿,不如给股东全部分红,毕竟大多数股东有了高分红和未来的高分红预期后,分红款直接低位再投资是极大概率,更能维护市值
在分红未确定前,先发布增持公告是有先例的,茅台于2022年11月28日就做过,建议公司可以参考当时它的做法:
这是茅台公司在发这个公告后一段时间的股价走势:
如果说现在三季度还没过完,就谈分红,有可能信披上的问题,那可以用今年证监会交易所鼓励的另一种方式来提前给市场做预期管理:大多数好公司都在发的《提质增效重汇报的行动方案》。
以山鹰公司为例,其中和分红增持最相关的内容如下:
同时建议可以在这部分内容当中提及继续不下修转债,期限至少一年以上(甚至到期前都不下修),因为不下修转债=不摊薄股东权益,这也是对市场正向的预期管理
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三房的聚酯瓶片业务是20年装入上市公司的,20-22年三年累计分红0.4元/股,这三年产能都只有164吨,但产能利用率都达到了150%左右。
到今年底,三房的总产能将达到464吨,约是当年三倍的体量,等下一个景气周期来的时候,是不是有三年做到上一个景气周期三倍分红1.2元/股的可能性?
如果到了,基本就收回了现在的股票成本了。
下一个周期什么时候来呢?如果五年内实现,是不是一笔很好的投资?
而且,这只是分红收回成本的底线思维,真能收回成本的时候,股价得多高才能匹配?
三房的控股股东股份占比80-85%,这种情况下分红的动力是十足的,这也能说明为什么装入瓶片业务后,分红明显上了一个台阶。
赞同来自: gaokui16816888
那两家就是背后的实力强大,可以给资金一直撑着。最好的情况是头部四家坐下来谈一谈,不要那么卷了,大家都能活下去不好吗我问过恒逸,其实逸盛已经有100多吨的产能基本建好,一直不开工,它们不会继续干这种“给资金一直撑着”浪费资金效率的事情
其实这两年产能大跃进的四大就是逸盛和三房,那两家基本没怎么加
我理解四大的真实成本应该差不多,但在报表上体现出来的影响最大因素就是产能利用率,所以万凯会看起来成本最低(华润可能因为央企,花钱会比较大手大脚?)
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机会是不错,但是过程可能会很煎熬啊,而且需要多少时间也不确定,现在都还在扩产,需求也看不到明显的改善。而且前四大里面,华润和逸盛是比较强的,剩下的万凯和三房搞不好真得死一个。万凯成本最有优势,三房转债价格太诱人
大概率死的应该还是四大之外的产能,如果三房/万凯要死,怎么的也值得其他三大来重整拿走这么优质的资产吧?转债还是债,必须得小额,是不是短期上面值的机会比较大?
倘若要先死掉清算,那就只能靠三房万凯之间互相对冲;倘若刚好就这两家一起死,那算我倒了血霉了。。。
华润逸盛比较强的潜台词,我认为是背后的大树强,不靠爸爸只靠自己,真在行业里硬碰硬,鹿死谁手还真不好说