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熟悉的朋友大概经常看到这个帖子的“新高点赞日”。确实，2021顺风顺水，在保守投资框架下，低仓位“债基”（把整个投资组合类比成债基吧）实现了货基的收益曲线，几乎是平滑地上升，基本做到按月不回撤，周新高的比例约为3/4。
按全资产口径，平均权益仓位（可转债+门票+基金）约5成的情况下，收获了29%+的年度收益，基本跟上市场的节奏，绝对收益历年新高，接近前两年收益的总和。大部分时间，仓位按年初基数算，但到了年底，权益部分没有加仓，仓位就越来越低。最终的仓位：可转债2.5成+，基金1成-，门票1成。现金组成中，香草0.5成，石油EB 1成（前天减仓），美元和出借款1成-（没有收益），剩余3成活钱。
分部算：
可转债收益率约50%，是主要收益来源。基金收益很少，大概5%吧，活钱收益估计4-5%。门票和新股今年运气比较好，兴发是今年的大牛股，水电股赶上了好时候，2波减仓和加仓赶的巧，8月份新建的一个账户满仓水电到年底的收益率超过110%（含新股贡献）。新股方面，今年收获了最大肉签极米科技。今年小账户收益率爆棚，平均80%+，好几个100%+，最差的50%+。无效资产严重拖后腿。
2022展望：
每年年底都要憧憬一下明年，希望来年能芝麻开花。
经历多了，还是更现实和理性。虽然谨慎看多明年资本市场，但经历了3年的牛市，期望值还是放的更平才更合适。期望明年的基本收益能达到2位数（10%）就可以了。再多就是市场的奖励了。
配置方面，在牛顿第一定律的惯性作用下，暂时保持现在的局面，适当微调。
1. 可转债：依然是主要配置领域，虽然走了3年大牛，JSL转债指数也来到新高，但一个好的赛道很难放弃。这可能是最严重的路径依赖。2020和2021主要的策略是双低，2022这个策略能不能回归还不一定。（真回归的话，一定是又经历了一阵腥风血雨）低溢价和低价是目前不多的选项。在低价（110？120还是130，不能再高了）中寻找自己熟悉的板块，比如新能源相关，元宇宙相关，双碳板块，优质化工，PCB，农药，水泥，猪肉，抗疫，纸业，券商等等板块。同一板块，拓展和比价相对容易，卖飞了至少有同类品质可选，守住基本仓位。在性价比不高的情况下，尽可能重仓有题材，颜值高，安全的品质。只能精耕细作了。经历过多次腥风血雨了，还是要多一点耐心等待下一次的狂风暴雨。有机会仓位可提高到4-5成。
2. 基金：目前主要重仓兴全双合+少量外围，明年不会太大改变，可能会多元化一些品种。但基金总体还是靠别人，很多事情不可控，尽量保持现有的仓位。如果港股继续下跌的话，会进一步加仓含港股的基金以及那些中概，港股总仓位不超过0.5成，基金总仓位不超过2成。
3. 门票，目前只配置1成，如果有好的标的，增加到2成是极限。
2021虽然一直看一些老师的期权讨论，但真正实践的也就是买了点香草而已，能力圈始终停留在原地。ST股，和新三板也只是吃瓜围观，最多打打新股。能不能实现突破，努力可能没用，关键看缘分。
啰嗦了很多，祝各位朋友新的一年都有好收成。
去年主贴在这里：
2021可转债（双低脉冲+白马绩优+低价暴雷）等
https://www.jisilu.cn/question/407061
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议，请勿随意模仿。
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牛市归来？
中国资产突然受到追捧，还是那波人，也还是那波资金。找几个理由就回来了，北向今天流入百亿。感觉像空头回补引发的共振。牛市还是熊市反弹，真不好说。因为熊市一向不缺少暴力反弹。
可转债：
又是熟悉的味道，对于转债赛道，不管股市真的牛市还是熊市，总有一口汤。
今天主要是出一些涨幅猛烈的赛道类债。但好多持债人上午没反应过来，比如中金喝敖东，终点回补这些反应慢一拍债，但总体今天减了一些。
恒逸债今天补涨，差价缩小到1.7元，先把两个债平衡回1：1，不错，2个交易日轮换一半。
鹰19比山鹰贵也无脑搬。
当大家在讨论今年如何保本的时候，市场突如其来就发个红包。
中一个主板迷你新股，永顺泰，小小红包。
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议。
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请问下大佬，金益产品能在哪里可以找到，这边在app找了几轮，没找到这个产品啊。@solinoAPP-财富-定期
需要登录才能看到，不确定是否需要开通专业投资者或私募资格才能看到。
不过昨天截止，今天看不到。后续未知。
11-3
美联储如期加息75基点，但加息终点可能高于之前市场预期，美股立马跪了。港股看外盘眼色跟跌，但大A延续强势，主要事科创指数强，创指和500指数基本收平，50跌最多。
可转债：
继续回血，资金就像潮水，来了去，去了又回来，还是同样的人，同样的钱，但情绪却跟随市场舞动。淡定一点的话，做好攻守平衡，可以稳操胜券。
继续无脑减一点仓位多和涨幅大的，补一些弱势品种。恒逸组合又开始表演，恒逸2大部分时...
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美联储如期加息75基点，但加息终点可能高于之前市场预期，美股立马跪了。港股看外盘眼色跟跌，但大A延续强势，主要事科创指数强，创指和500指数基本收平，50跌最多。
可转债：
继续回血，资金就像潮水，来了去，去了又回来，还是同样的人，同样的钱，但情绪却跟随市场舞动。淡定一点的话，做好攻守平衡，可以稳操胜券。
继续无脑减一点仓位多和涨幅大的，补一些弱势品种。恒逸组合又开始表演，恒逸2大部分时间都很强，而恒逸转债则频频有大单卖出，又是不同的两拨人。差价2.5-3元区间，换了大部分恒逸2到恒逸转。在现在的低价还有这么大差价，怎么看都没有理由不换。等差价回到1.5元以下再考虑换回。
山鹰组合中，山鹰比鹰19贵0.5元比较合理（分红因素），平价以上可以考虑切换，阈值各人根据自己的情况而定。
北交所暂时放弃，天纺标慢慢回涨，今天先割1/3。
中午说到银河金益，挂钩指数为沪深300+中证500以及3个债券指数（不低于85%），1年期的还给个保底1%的利息+1R涨幅，188天（约半年）期的保底0+1.3R涨幅。据说之后每周会发行一段时间（具体发多久未知）。最近股指低位，先搞个50W，后续老香草到期后再买。作为现金管理还不错。
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议。
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多方继续占据主动，短暂调整后继续上攻，港股也继续上行。人民币拉升是一个原因，多空的力量对比才是主要的吧。后市不做判断，不变应万变。
可转债：
同样大幅回血，而且持仓的转债好多都跑赢正股。看来转债的恐慌情绪也同样回暖，后市也取决于股市。操作上继续无脑地减一些前期加的比较多且涨幅较大的。卖的多时再回补一些低位债，均无脑。
周一（10-31）算账时发现时隔5个月再次沉到水面下，昨天就回到水面上，今天继续上浮。其实不太在意，做好今年亏损的准备。市场上有不错的选择，等回调再加。
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11-1市场愤怒地反弹，午后恒指更是愤怒地爆拉。那么突然又那么理所当然。这几天的悲观情绪如此蔓延，连我这种“乐观”的散户都接受煎熬的未来之路。昨晚看了看港股基金又是一片狼藉，或许反弹一波，或许继续无节操地下跌。继续耐心等待。可转债：大盘涨了，市场信心也就回来点，昨天加的多，今天就减一点。兴发昨天上市确实低估，看对了，但做的不够狠，真龙来了却怂了。山鹰系列昨晚全部下修到底，老司机真不是白给的，但现...华友盘子大，到期还早，感觉可能性不高
同样看对兴发，小涨就跑，买入价是个锚，总是被锚住。
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市场愤怒地反弹，午后恒指更是愤怒地爆拉。那么突然又那么理所当然。这几天的悲观情绪如此蔓延，连我这种“乐观”的散户都接受煎熬的未来之路。
昨晚看了看港股基金又是一片狼藉，或许反弹一波，或许继续无节操地下跌。继续耐心等待。
可转债：
大盘涨了，市场信心也就回来点，昨天加的多，今天就减一点。
兴发昨天上市确实低估，看对了，但做的不够狠，真龙来了却怂了。
山鹰系列昨晚全部下修到底，老司机真不是白给的，但现在的市场定位也就这样了，强赎的概率比较大。正股新低，1年来个30%的反弹还是可能的。昨天山鹰转了大半到鹰19，今天反向平衡一点。
昌红（6个月）和亚太（3个月）到点都不下修，铁汉2个月不下修。继续关注下修临近品种，
接下来是众兴和华友。
北交所真不给力，不知这次价投学费要交多少。
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今天地产比较惨，可能是龙湖地产触发了市场情绪，保利跌停，万科早跌的没有人样。全天金融地产煤炭有色白酒等都很差，50和300指数可想而知，唯有创指和500红盘。
周末悲观情绪蔓延，有点恐慌的意思。很多老师说现在300指数等都低估了，历史上低于现在估值的交易日也很少，或许在目前水位下定投是出路。未来煎熬的日子不可知，慢慢定投或许可以，也只能这么干了。
可转债：
也好不到哪去，反而继续杀溢价。大家对转债的看法偏负面，认为不能独善其身，认可的。毕竟股票和转债就是皮和毛的关系。一直在给自己做这样的心理建设，也希望股票市场慢慢好起来，更要放低预期，做好亏损的准备。
看到有老师说到“强者”思维和“弱者”思维，我觉得现阶段还是弱者安全，强者的自信很危险。对估值，对债底，对市场走势都放低预期。强者思维更适合牛市环境，现在的第一任务是活下来。
今天重仓表现继续较差，化工债面目全非，保持小幅加仓状态。重仓中只有皖天正股涨停，但转债表现很一般，已经习惯了，预期就这样。
早盘干兴发，开盘价低于预期。110打算干2W张，但最后一颗还是怂了，只买了5千张，108的5千张没成交。10点之前冲高减了3千张，一笔交易稍稍挽回一点面子。
北交所的天纺标破发，绿鞋也不管用，早盘忘了就没动。明天有机会的话就出吧，没机会就血师座价投。这种市况，新股都放弃了。
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10-29周末观察市场连续下跌，大白马进入双十一打折促销榜。最近的下跌程度比上半年3月和4月份的下跌更甚，但恐慌情绪似乎并没有那么强烈，可能跌麻了，或者痛苦边际效应减弱了？下跌原因，无非：（1）外围持续加息。但最近道指已连续反弹多日，从高点的回撤并不多。但我们港股就惨了，外围跌跟跌，外围反弹却跟不上。（2）经济大环境变差，企业三季度盈利普遍变差。看看手里的转债正股，突然发现多数三季度盈利突然变差...可转债=纯债+欧式看涨期权+130强赎权+0.85下修权+到期赎回权
纯债等级是资产现金流决定。
转股+赎回是散户决定的。
强赎+下修是管理层决定的。
看跌期权的属性只有赎回+下修时才能体现。但这已经是跌到100元以下的时候才有可能。
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- 市场连续下跌，大白马进入双十一打折促销榜。最近的下跌程度比上半年3月和4月份的下跌更甚，但恐慌情绪似乎并没有那么强烈，可能跌麻了，或者痛苦边际效应减弱了？下跌原因，无非：（1）外围持续加息。但最近道指已连续反弹多日，从高点的回撤并不多。但我们港股就惨了，外围跌跟跌，外围反弹却跟不上。（2）经济大环境变差，企业三季度盈利普遍变差。看看手里的转债正股，突然发现多数三季度盈利突然变差，有些还亏损了。。。但机会正在慢慢孕育，尤其是业绩预期好的企业最近也跟着大盘持续大跌，比如光伏上游产业链。
- 昨天看到@骆驼1978 老师从垃圾债投资者的角度看可转债，蛮震撼的。如果接下来企业经营真的每况愈下，违约迟早出现。正邦，搜特可能是最先倒下的，接下来一段时间市场需要去验证违约对转债市场的影响。但以我弱势散户的眼光看，转债和垃圾债还是有很大不同，除了个别问题债。几个星期前我就表达过这样的意思（https://www.jisilu.cn/question/447554?show_all_answer-TRUE__item_id-4299804__answer_id-4299804__single-TRUE#!answer_4299804）。
- 对比可转债的几个锚，目前的价格中位数和溢价率，跟18年的低点比有20%的下跌空间，平均价格更有近30%的空间。去年年初那波看起来恐怖，却是结构性的，中位数跌的多，平均价格比较坚挺。照现在趋势，接下来低点可能是平均价格逐渐向价格中位数靠拢，都在100-110的水平，中位数有10%的回撤风险。作为散户可以承受，甚至更多一点。但自己的持仓风险系数应该还要低一些，因为仓位。
- 回顾一下今年以来的盈亏情况，很多老师今年依旧有很好的正收益，但也有亏损的，我自己很平庸，又回到水位附近。今年很有可能是近10多年来的第一个亏损年度。近年来一直在学习如何构建稳健投资组合，对冲需要更多技巧一直学不会，9债1购容易理解且看起来也容易操作。但纯债也有坑，对利率高度敏感，当你需要它发挥稳定器作用的时候也有失灵的可能。转债解决了大部分问题，对利率不那么敏感，条款比较复杂，既有看多期权又隐含一定的看空属性。重要的是对弱势散户友好。一揽子大饼组合既增加了期权的多样性和波动性，又减少了单一风险。一句话，转债就是9债1购的散户版本。
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市场似乎出现些些恐慌情绪，大家都在不断的卖，过去那些浓眉大眼的白马们真是一个不如一个，天天一个甚至好几个被拉出去杀了。自己只能庆幸，没有大仓位在股票上。
其实外围相对平静，只是去年风光的META元宇宙不灵了，股价大跌24%，业绩不好，而且预期更不好。看亚马逊盘后也大跌12%+，估计也是业绩严重差于预期。不奇怪。
尾盘又默默的申购了些港股基金，还是那两个，还象征性买了点中国互联LOF，好像没有溢价。表明下态度。
可转债：
虽然也大跌了，但感觉还好，买买买，不问青红皂白。盘中似乎有个别恐慌盘砸出，看到的能接的都接了点，可惜接到的并不多，很快就被抄底资金推上去了。重仓的表现也不好。尾盘减了些，总体加的不算太多，下周继续加。
货基今天没空理会，都回到银行。REIT今天没打，据说底层资产高速路的都不咋地。
今年很难，大家都在各种吐槽，不过还是谨慎乐观。朋友又来信息说“最近跌的多，茅台五粮液真便宜。”我只能说，最近便宜货一抓一大把，但我胆小，还是可转债搞点零花钱。
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美债收益率最近有所回落，美股完全跟着美债走了，昨晚人民币也是大幅反弹，然后中概就暴力反弹了。但今天几个中概基金都没啥动静，应该是溢价太高。
A股今天振荡收跌，白酒继续崩跌，坤坤的迷弟迷妹们苦啊，虽然坤坤最近减仓了。过去茅台赚钱赚到手软，超高利润率，又躺赚，“不合理”啊，不是真钱。以后这种看似护城河牛逼的各种茅还是小心点，靠ROE选股也有阿喀琉斯的风险。还是行业苦哈哈的龙头，或者周期低估的中坚力量符合审美，至少看起来赚的是辛苦钱，是真钱。比如，信息，科技，生物医药，前期被各种极限打压的行业，还有化工，电力等利润率低的行业，将来反而好一些。
可转债：
比较平稳，没有太多操作。无聊的时候继续在2只恒逸债之间搬。猪肉债又开始加码配置，之前保留了很多龙大，今天换了一张中饼到希望2。至于正邦，还是算了，当初地方ZF还给银行朋友们打招呼要支持，连猪舍屋顶都卖出去搞光伏屋顶了，怎奈家底彻底漏了，还剩下啥呢。市场已经投票不看好这次所谓重整。
最近生物医药类转债算活过来了，康泰2通过多次下修现在也成了明星，乐普2三诺等靠正股大涨，价格从过去的11X跑到了130左右。最近跟化工能源债死磕上了，恒逸，洋丰，美锦，川投，贵燃，皖天，苏利等等。都是大饼，有的甚至是多个大饼。
最近又到月底，场内货基收益不错。可惜忘了今天周四，否则尾盘该卖出放逆回购的。
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昨天写的日子穿越回去2个月前。。。
外盘继续反弹，中概也算象征性的反弹一下，好多老师包括段永平们都在踊跃买入，他们应该是对的吧。如果今晚中概继续被锤，我打算明天开盘买一点中概LOF支持一下，最近场内申购不了，场外限额500。
A股中午前后非常强势，下午又在港股带领下回撤，最后还是强势回收。医药医疗继续超级反弹，但房地产又跌倒底了。
可转债：
虽然跟随正股也涨了，但还是比较弱势。
挺好的，早上减了点，下午又有机会买了不少，最近一直在净买入，难得今天是净卖出。
没事的时候又把恒逸和山鹰债之间平衡一下，只要耐心够，还是可以撸一点阿尔法的。
昨天有只主板新股三百硕卖出后继续涨停，今天看了下又跌停了。
今天没有打新，差一点漏了一个账户，但账户中了2只新债，小确幸。
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昨晚外盘继续小幅反弹，而中概被大肆做空，跌幅巨大，不管从哪个角度看都不是正常现象。记得上周还高声唱多中国资产，原来是打掩护呢。只能YY一下，华尔街肯定嗅到了什么，或者就是利用某种情绪。如果身在其中，肯定受影响。。。
朝着更加开放和公平发展的大A环境下，只要不去跟着所谓的北向资金去买所谓的核心资产，那些漂亮50们，不去买那些被不断看好唱多的股票。踏踏实实的真心搞“价投”，布局周期反转，在人少的地方，就不会被华尔街割韭菜。
没办法，我们的基金持仓现在看，都是外资眼里的韭菜。。。
可转债：
依旧很弱，比股票弱，但机会都是在下跌的过程中诞生的。转债这么个流动性略显不足的市场，大资金不太有利，经常看到有长长的下引线，资金很难对抗趋势。逆势而为，给市场提供些流动性。
有机会就多布局一些临近下修倒计时的标的，只要几个不错，赌对了拿红包，赌错也没损失。
今年赚钱太不易，到第四季度了，居然又要打平白干了。
嗯，今年的目标还是尽量不亏，至少少亏。
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上周五外盘反弹，今天A股早盘还有一波上攻，然后被港股带崩了，很莫名，至少不是估值原因。只有军工是红的。接了点指数ETF，同时又默默的申购了些港股LOF（恒生中小和港股高息），虽只是洒洒水，但也表明态度。
可转债：
早盘就有部分杀溢价，下午就彻底被股市带崩。既然跌了不少，那就抄家伙上吧。
跌幅大的，横向性价比好的，是买入重点。
尾盘来福和中钢等翻红的时候清了中钢，减了来福等。
下修临近标的中昌红最近走势独特，但可能也市值柚子在里面玩吧，还没到时候。洋丰爽约，但正股再继续跌，也不排除过几天又出面下修的可能。
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全天都很平静。外围市场关注的焦点是美联储态度，哪个官员出来说句软话市场就亢奋一下，说狠话，华尔街立马就地耍泼。内地市场比较平静，回购多起来，券商也出面回购。不走老路，不搞强刺激，不大水漫灌是底线。
可转债：
无聊的一天，可说的不多。
大中正股不封板，可转债立马下来。下周一看看能不能回到120。
川投强赎打压正股，两者最近都不会太好。
洋丰虽然有下修预期，但资金依旧谨慎，暂时看不出端倪。
看到北交所次新股挺热，不过最近有一段时间没有新股发行了。
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10-20大中矿业凭一纸公告搭上了新能源这个赛道，市场觉得很便宜才12倍PE，游资估计要搞7个板，据我所知，昨天大中转债封板后，淘股吧有很多人在排板，且盘子又小（大股东有6个月的锁定期）
全天波动较大，还在拉锯。中午手机推送，海外A50期指直线拉升，感觉有点无厘头，大A午后也有一波比较强的拉升并归于平静。
大家都在说港股低估，我想，应该是低估了，美元加息造成的货币压力，各种回归港股的重新上市，港股的红利税都对港股产生压制，资金也不太愿意过去。不过我还是默默地买一点套，以不同的姿势。比如申购LOF/ETF，比如把不能投港股的兴全合润换点合宜。
可转债：
风平浪静，还没有哪...
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全天波动较大，还在拉锯。中午手机推送，海外A50期指直线拉升，感觉有点无厘头，大A午后也有一波比较强的拉升并归于平静。
大家都在说港股低估，我想，应该是低估了，美元加息造成的货币压力，各种回归港股的重新上市，港股的红利税都对港股产生压制，资金也不太愿意过去。不过我还是默默地买一点套，以不同的姿势。比如申购LOF/ETF，比如把不能投港股的兴全合润换点合宜。
可转债：
风平浪静，还没有哪一方能打破点平衡。
恒逸组合最近的差价又回到1元多一点，之前曾经3元+的。现在我更愿意持有恒逸2，呼换的好处是少亏，以后能多赚。众兴正股继续下跌，转债也跌倒比较好的位置，继续加。
说下川投，按新规公告可能满足强赎，下周3可能会翻牌，上次没想到它没强赎，这次呢？两面下注，多数持有转债，有折价搬一点。如果公告强赎估计每天都有搬砖的机会。
洋丰是第一重仓，除了主账户其他几个账户买入后就不曾动过，浮亏不少。前天公告可能下修，以前下修过，这次50：50的可能性。最近正股跌的不成人样，下修反而是大利好。继续套着吧，只要有信念在，总有翻身的一天。
大中又“亏”惨了，昨天以为20厘米有点唬人，毕竟溢价不小，但，搞一个带锂的矿，资金就认真了，血的教训啊。
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外盘还在反弹的挣扎和拉锯中，大A先行一步回调。做多冲动很多，外资扬言要做多中国资产，甚至看好港股，医药医疗已经连续反弹。市场依旧谨慎，压力和怀疑的声音依旧清晰可见。也许正在孕育机会，一年的最后一个季度大家总是要吃口饭的，哪怕是残羹冷炙。
眼睛盯着市场，很难看清楚问题。20大开幕了，这几天中药持续大涨，原因在报告里可以读到：突出中药。
其他重点：
- 任务使命提升，高质量发展和共同富裕，不走老路，不强刺激，不搞大水漫灌，这是未来5年的投资主线。
- 房主不炒，租售并举，民生和改善福祉并存
- 教育与科技单独成章，抬升了重要性，基础科学和STEM
- 科技创新，市场驱动外更突出新型举国体制
- 新旧能源并重
- 国防科技加速
可转债：
一样是垃圾时间，后柚子时代快钱难赚。但，前几日买入的大中转债，下午1点正股秒停，转债瞬间拉到20厘米，虽然一度被打开但资金快速推升，除了少数提前挂单的被廉价收走，其余砸在涨停板，头一回体验一把。可惜持仓并不多，没能弥补今天的亏损。
机械操作，涨的多的持续卖出一些，横向性价比好的就继续买入。这行情，没有柚子的推波助澜，大家都在拉锯比眨眼。
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昨晚外盘大涨，又开始赌提早降息，看看就好。今天中午外盘期指继续上攻，但大A平静，午后冲高后回落。医药医疗继续反弹。
继续吃瓜，有机会搬砖就动一动，今天下午恒生中小又开始活跃一点，但成交不多，只卖出3万多，然后场内申购。
可转债：
连涨好多天，今天终于进入垃圾时间。本来一直在小幅卖，下午2点左右突然卖盘砸出，赶紧接了不少。全天大部分时间就在恒逸和恒逸2之间互相搬，先卖2买1，尾盘又大部分切换回来，撸了7毛。自从恒逸2上市以来，从120+跌倒现在不到114，但没亏多少，大部分就是这么搬砖把成本降下来。
下修越来越多，宏丰下修，鹰19也下修，但和山鹰一样价格不给力，无妨，现价就持有好了。这两个转债早晚要解决，公司诚意满满，价格不高。
北交所今天上市的中科美菱虽然开盘后破发，但全天大部分时间上涨，这么高的中签率，居然。啥也不说，市场说了算。
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低开高走，大A走出独立行情。小股票继续带领反弹，最后多数宽基收平或收红。外盘期指也走高。市场是不是底部不重要，里面混的人总要吃饭，总有所谓的吃饭行情。但吃完饭呢，该跌跌该涨涨。大部分时间吃瓜围观，大家都特别乐观的时候退出，特别悲观的时候去托托底。
可转债：
跟随正股走势，成交回到500亿。
总体上只要价格合适，接近下修倒计时，或者在（临近）回售期内的转债，都可以摊上一些。比如蘑菇债，正股业绩回暖，也到了回售期，价格112。岭南也快到了，110.7性价比横向也还不错。
周末看了下北交所最近上市的新股，大涨的基本都是大幅折价发行，比如硅烷，中纺标，昆工。破发的天马和海能折价不多，且老股多，停牌前价格高位。亿能绝对价格低价，估值也比较低，另外停牌前没有被爆炒过。
总结下来，估值最重要，别看发行市盈率看起来都差不多，被爆炒过后折价发行的市场预期好很多。
今天新股无脑打。
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议。
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认同，再扩展以下自己的想法。我也说下我的理解。投资市场是最不可预测的。最近在看《思考，快与慢》，提到人类总体上很多选择都是非理性的。
静态或者线性思维的话，DCF是一个横向衡量标准。问题出在不确定，动态，或者非线性。预期将来能赚多少钱或现金流，对于公益事业股票或一些类似茅台这样的股票是可能的，问题是它们的估值和定价很充分，不太容易等到低估。
或许有一些情况，比如周期反转之初，产品价格（比如有期货交易的那种）从低位反弹并且持续有一段时间，但因公司财报滞后，业绩反馈滞后，股价远没有反应。在周期低谷期间，...
散户们包括机构深入研究了看好的公司，能依据过去的业绩、数据、股价走势等估算当前的一些情况。但人类情绪这个影响因素是无法计算的，特别是针对某一个公司，不知道当前的股价是否包含了所有的消息面，以及大众对其的看法。
所以价值投资者是挺难的，一定要有强大的意志力。现金流折算也都是含有艺术成分的估算，有时候还差的非常多，比如现在的小企鹅，按估算就该满仓买入，但是三个知道，一个知道都没有，还是赌博的成分更大。
所以价值投资者买股票也得分散，控制仓位，行业、赛道、个股等综合考虑。因为总会有均值回归这一说，万物接周期，公司不死，总有转机，只不过持股体验有时候坐过山车，这种记忆太过刺激，不如像可转债这样相对稳稳的品种，幸福感更强一些。
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很好的问题。投资就是投资，说“价值”投资是多余的。为了区分我更愿意用投机这个中性词。投资最简单粗暴的是“低买高卖”，更像投机和套利。说的更仔细一点，尽可能去了解投资标的的内涵价值，确保买的足够低。但如何“确保”呢？这个很难，在集思录投股票，我大概只看到吾大曾经的几个案例还可以。当然，现在市场上有一些机会，只是相对而言让我自己相信买的不那么高，以后大概率可以用更高的价格卖出而获利，比如转债，比如北...对于定义问题，大家把定义说出来在一个维度讨论即可。
例如巴菲特曾谈到，但凡投资，一定要讲价值，所有真正的投资必须基于一种对价格与价值之间关系的评估，没有对价格与价值进行比较的投资策略根本不是投资，而是投机。
我理解狭义的价投是看DCF，未来现金流折现之和。广义的价投是看整体来说是否赚钱，比如可转债长期看是大部分人都赚钱的，主要的收益不是来自互割，这就是广义的价投，相反，妖债从长期看大部分人肯定是要亏钱的，即使少数人赚钱也只能算投机。当然只是我的一家之言。认同，再扩展以下自己的想法。
静态或者线性思维的话，DCF是一个横向衡量标准。问题出在不确定，动态，或者非线性。预期将来能赚多少钱或现金流，对于公益事业股票或一些类似茅台这样的股票是可能的，问题是它们的估值和定价很充分，不太容易等到低估。
或许有一些情况，比如周期反转之初，产品价格（比如有期货交易的那种）从低位反弹并且持续有一段时间，但因公司财报滞后，业绩反馈滞后，股价远没有反应。在周期低谷期间，行业洗牌，供需更均衡，且公司不断巩固优势和定价低位，将来大概率较长时间内业绩增长并成为“白马”。这或许是我们小散能通过学习和研究进行“价投”的少数可能。
妖债，搞低价撒网，捞几条大鱼也是可能的，投机也算投资的一种。
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很好的问题。我理解狭义的价投是看DCF，未来现金流折现之和。广义的价投是看整体来说是否赚钱，比如可转债长期看是大部分人都赚钱的，主要的收益不是来自互割，这就是广义的价投，相反，妖债从长期看大部分人肯定是要亏钱的，即使少数人赚钱也只能算投机。当然只是我的一家之言。
投资就是投资，说“价值”投资是多余的。
为了区分我更愿意用投机这个中性词。投资最简单粗暴的是“低买高卖”，更像投机和套利。
说的更仔细一点，尽可能去了解投资标的的内涵价值，确保买的足够低。但如何“确保”呢？这个很难，在集思录投股票，我大概只看到吾大曾经的几个案例还可以。当然，现在市场上有一些机会，只是相对而言让我自己相信买的不那么高，以后大概率可以用更高的价格卖出而获利，比如转债，比...
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solino老师，您从价投转向投机（褒义词），是指不再那么买具体哪个公司的股票了吗，还是内心信仰的改变？ 投资行动上的改变是怎么做的呀很好的问题。
投资就是投资，说“价值”投资是多余的。
为了区分我更愿意用投机这个中性词。投资最简单粗暴的是“低买高卖”，更像投机和套利。
说的更仔细一点，尽可能去了解投资标的的内涵价值，确保买的足够低。但如何“确保”呢？这个很难，在集思录投股票，我大概只看到吾大曾经的几个案例还可以。当然，现在市场上有一些机会，只是相对而言让我自己相信买的不那么高，以后大概率可以用更高的价格卖出而获利，比如转债，比如北交所和REIT打新。
我内心的信仰一直都没有变，只是认知在进化，投资行为上尽可能做自己可控的事情。“价投”的不确定性太多，门槛太高，知难而退。
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周末信息汇总
- 一觉醒来，美股又又又崩了，小小意外，实际意料之中。加息，通胀，衰退，恶巫冲突。。。肉眼可见的都不是什么好消息，财报季也要来了，业绩负面的话，估值压力更大。唯一有点盼头的就是一切总有个头。
- 英国经济新政扛不住市场用脚投票，养老基金差一点被打爆。这次连公司税也从19%调升只25%，亡羊补牢似乎有点晚。财长成了替罪羊。不太明白这位“铁娘子”之前中了什么邪。
- SpaceX也“缺”钱了，免费服务终归有底线，嗯，是时候大家掂量掂量了，对恶巫也是一个变数。
- 还记得川建国同志说的第八大奇迹？富士康再威斯康辛投的面板厂几乎成了包袱和笑话，拍拍脑袋的事在哪都有。这种资本、市场和产业链密集型企业，并非投在哪都行。本来大家就靠各种比拼，拼出成本，拼出市场。最近的芯片业，也有这苗头，拭目以待。。。 5. 说点好的吧，大众投24亿欧在中国搞智能驾驶（最近好像我们牵头搞了个标准）。今年上半年德国在华就投了超100亿欧。主要就是汽车和化工，梅奔大众宝马和巴斯夫这三家就占全欧洲对华投资的3成多。在一片负面和脱钩的声音下，资本的屁股还是最诚实的。
。。。
- 早上又看到有同学讨论价投和估值，也说上几句。价投看起来是正道，却坑了一代又一代。我也从价投信徒转到现在的投机和套利，估值太难，又容易画地为牢。如果你问巴菲特如何估值，他一定跟你打太极，或者还是那些老生常谈：什么买股票就是买公司，分享企业的成长，看准了才击球，一生打卡几次就够。。。在我心里，集思录的吾大或许算得上价投，吾大对公司产品价格，成本，商业模式的研究，无出其右者，至少投资逻辑可学习，有可操作性。巴菲特，学的来吗？
- 最后提一嘴可转债，国庆期间刚说到“播种季”，结果开市2天就结束，都不等你看到小荷尖尖角。其实每次都这样，都觉得没买够。好在这次持续默默买套，加仓到近几年的仓位高点。下次，换个说法“动手干吧”。
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昨晚美国通胀数据继续超预期，股市却上演大逆转，或许是靴子落地？
A股早盘还有点弱，后来医药医疗的暴力拉升中逐步走高，午后继续大幅走高。
港股下午走弱，但总体都是大幅上涨。昨晚大家的预期都不好，今天却是这个局面。
还是跌多了有反弹要求，还是定性为反弹比较理性。怎么认为并不重要，持仓围观而已。
可转债：
组合收益1%+
又一次，算不清但又是1%+。
“恐慌性”买盘到处可见，成交来到了650亿的阶段新高，有几次指数回落的时候也能看到有些场内的筹码抛出了，挺好，缺钱的卖出来，有钱的买进去。互道安好。
由于市场的持续下跌，下修多起来，这就是国庆期间谈到的托底情形之一。奇正间隔4个月再次下修，态度没得说，本身质地其实不差，市场的定价也一不低。山鹰有点奇葩，前几日逆势上涨赌预期，下修结果出来后价格却不给力，仅仅开了117而且还低走，市场或许认为PB只有0.7，下修可能不一定到底吧。今天两个转债都回补了，属于低卖高买 。横向比较还算可以。
长证本来下修预期也挺强，但爽约了，留给自己的时间不足1年，看来它要么赌行情，要么打算还钱。谁知道呢。还是烂股好债比较给力。
REIT开盘卖出，不再格局了。北交所的海能破发，尾盘卖出亏了100大洋。
新股今天出了隆扬电子外，高价股都打了，一个是国产软件，一个是药，理由是今年1-9月收益正增长。
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市场还是蛮强的，但50指数弱，煤炭，银行，白酒等领跌，创指和500指数红盘。港股继续很弱，我们收盘了，港股继续下挫。继续少量申购买套少量港股基金。
可转债：
组合再次收益1%+
熟悉的行情，一旦触底反弹就会改变预期，场外资金争先恐后买入，造成了今天的局面。
把涨幅大一点的减仓，找弱势品种继续买买买，攻守平衡。这次有经验了，只要有合适的就买入。
北交所亿能超预期发挥，只是打新资金太卷，中签率不高。听说埋伏新三板转板的都挨打了，不通过复盘腰斩，通过了发行价又大幅折价，结果也没捞着好处。还是老老实实打打新吧。
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非常莫名地大幅反弹，在下午一点半左右，还放量了。直觉是跌多了，空头回补促发场外资金进场。基金的表现是落后的，中午还在说拿基金经理没办法，或者拿这个市场没办法。。。
尾盘港股高股息基金居然接近涨停，手中的持仓全数卖出，然后场内申购。
可转债：
组合收益1%+，
分几个账户算不清了。
上午还是延续一路买买买的节奏，结果下午又开启了减减减，有些转债涨的还不少，比如迪龙，华友，山鹰组合等。那就减点吧，最近加了不少，而且这么突然大涨也没啥理由。
卖靖远转债买新集看起来又被打脸，这就是生活，今天继续在恐慌下跌中加了点新集，烂股但行业还有看头。
场内货基现在的收益也越来越少，现金没有出路。
小账户中了一签深圳主板新股，小小肉吧。
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缩量反弹。外围继续观望加息进程，讹误之间仇恨互殴，有触发核战风险，市场也越发谨慎。昨晚美股收跌，中概又莫名地暴跌，有些事情很难有转圜余地。
谁知道呢，市场不都是在最坏的情形中诞生机会。又开始申购香港中小，跌破前低了，继续买点吧。
可转债：
组合收益0.3%
早盘继续大面积下跌，有些转债开始补跌，挺好，继续加仓。午后卖出一些冲高品种。虽然还会继续下跌，但无法判断低点在哪，就默默买套。
合肥REIT今天的走势又呵呵了，难得格局一回就被打脸。第一波反弹“割”了。北交所天纺标最终还是打了一半多资金，现在只能判断破发风险不大。谁知道呢。
新集能源的三季度经验数据又很差，股价一直徘徊在5元以下，不过，今天把剩余的靖远转债全部卖出，换了部分新集，继续留着部分煤炭仓位。
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假期结束后的市场既符合预期也超出预期。高开低走，延续节前节奏。
好吧，外围风声鹤唳，招行和酱油都有明显利空，芯片也有各种利空。。。利空。。。
基金持仓再次失血，因为下跌，仓位也被动收缩。少量买入些ETF，指数再破位的话再加一些。
可转债：
组合收益-0.5%，还好。
早盘有些能源和猪肉转债冲高卖出一些，下午不断的买买买，都是计划中的。
昨天去踢馆猪肉，今天猪肉股立马上涨，喜闻乐见。但转债毕竟有溢价，涨幅明显滞后。最近的转债脉冲越来越少，即使正股涨停，也只是象征性冲一下就结束。
北交所次新股今天大幅下挫，放弃今天的，明天的考虑打。REIT继续30厘米，今天格局一把，明天卖吧。
市场不好，资金都去买货基，结果吧几个货基都搞溢价了。
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大家发现没，集思录首页热门前三居然都是@毛之川 毛老师的巨作，而且市场也随着毛老师的发帖上下起舞。10月4日“A股没跌到底”一出，当晚美股就跳空大涨，并连续高位。但昨天上午毛师又看上了港股准备抄底，恒生指数应声下跌，到了晚上，美股也彻底崩盘，基本上把前几日的涨幅都抹掉了。
可能是巧合，但毛老师的表演越来越精彩。。。不愧新晋顶流。
言归正传，
假期这一周，外围市场虽然上下起伏，但总体也算平稳。造成市场剧烈振荡的主要原因还是对利率的预期。最初，加息预期稍有缓和，市场立马欢腾，但10-5日欧佩克+减产计划一推出，油价跳涨就产生压力。昨晚，美国强劲的就业数据出台后市场才醒悟达摩克里斯之剑依旧悬挂在顶。
关于油价，
虽然比去年涨了不少，但从高点回落其实蛮大的，大概近40%。本来美元上涨，大宗下跌是传统，但这次石油不同。结构性供需矛盾扩大，欧洲天然气短缺额外增加石油需求，而俄罗斯石油被打压后供应缺口实际是加大的。本来加息一方面打压通胀，一方面收割全球，这次有点困难，搞不好通胀还没打下来，自己也一起被收割，拭目以待吧。
再看芯片，
疫情以来芯片一路看涨，但最近画风突变，从最初的苹果和高通等下游大厂砍单台积电，到最近三星，AMD营收大降，再有存储市场大幅降价。。。一幕幕都逃不脱芯片市场的周期规律。科技是生产力，科技还是终结者，终结过去，终结别人也有可能终结自己。别人打压我们的芯片，但世界上最大的市场是谁？现在国内芯片行业是机会，但同样也要提防周期的毁灭性。
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8月底以来可转债经历了较大调整，中位数从131调整到节前的117，成交金额更是从以前的近千亿萎缩到现在的360亿。不少转债的绝对价格调整到比4月底那波更低的位置，在110附近已经有一大堆看似质量不错的转债成堆出现。
节前多数股债一起滑落，下修又开始明显增多，比如9-30特纸转债提出下修，价格仍接近120。山鹰转债第一时间提示可能下修，虽是新规后的常规操作，但也嗅出某种味道。山鹰纸业有2只存续转债合计40亿，经济环境不好，增发失败，鸭梨山大啊。
还有一个现象是又有投资者开始心理不稳定，对系统性风险的担忧产生焦虑，似曾相识。。。
再看一下近几年的变迁：
21年初中位数100出头，今年4月份110（18年很长时间一直在100以下，最低到过93。最低60-70的价格仅在21年初出现。）从趋势看，19年以来，中位数底部在抬升，最低价取决于个别债不具普遍性。
- 融资重要性不断增强，容量不断扩大，机构债托底
- 低位下修增多，还有回售保护
- 新规更加透明可预期，陶飞寨可能性更小。
一方面转债市场往下调整，另一方面转债可能的底部抬升。两方面看，都是不错的机会。只可惜，假期期间外盘总是不讲武德地暴涨，打破了低位加仓的节奏。但还有2个交易日，或许外盘又回落呢。做好准备，迎接节后开市吧。
真正的男人不买可转换证券（这种防御型混合金融产品），像我这样的胆小鬼才能廉价买进。霍华德.马克斯28年前说的这句话正是此刻我的内心所想。
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国庆长假碰到常态防疫，只能多睡觉，少走动。头3天35+连续高温，今天最后的顽强--38度。网络世界还不乏精彩，简单说说这几天的观察吧：
1. 外围继续动荡，市场持续下挫。美国核心通胀高于预期，市场必然惊吓，美联储骑虎难下，既。。。又。。。加息溢出效应不断扩散，港股也是重灾区，这年头投什么都不省心，关键看初心，比耐心，看谁坚持到最后没有情绪失控。
2. 波罗的海管道的事情已经发酵一周，又是罗生门，美俄相互指责，德国和欧盟受损最大，俄丢了筹码同样受损。老美是最大的获益方，但也有点多此一举。一定有更大的获益方，看看地图心里明白就好。。。
3. 可转债又到了似曾相识的阶段，对于系统性风险的讨论又开始了，https://www.jisilu.cn/question/465835?show_all_answer-TRUE__item_id-4298016__answer_id-4298016__single-TRUE#!answer_4298016 只要市场不出现大的逆转，这样的讨论估计会持续一段时间。悲观的认为风险就在不远的将来，但市场老鸟已经见怪不怪了，既来之则安之。
4. 毛老师从股市撤退霍霍房市去了，这或许是进来少有的好消息之一吧。记得几年前毛老师去沈阳（苏家屯）团购房子，然后那里的房价就不行了。现在房市虽然不怎么好，但各种激励小政策眼花缭乱，大有不达目标不罢休的态势。希望毛老师别再伤及无辜。。。
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依旧是“高”开低走，在一片不确定的氛围下，节前效应也是白搭。那么是否可以期待一下节后效应呢？预测对投资并没有帮助，仅仅调节气氛。
大盘不给力的主要原因是新能源赛道股的大跌，金融地产还是很给力。
可转债：
基本持平。
继续小幅加仓，对于一些110附近的债不断加仓，110-120之间跌幅大的也开始买入，120以上的不加。均价每天走低1个点左右，中位数跌的慢一点，还是高价债跌的更多。
最近新买入或重新买入的大饼多起来，杂货店的生意看来又要红火了。
新股总算盈利卖出，这种世道，只要开盘跌幅不大都会割肉，今天居然还小赚2k+，把前几个新股的亏损都补回来了。但新股仍旧贵，今天只打了挖金客，据说是钉子户终于拿到批文。
现在打新股参考@dk0414 老师的分析，谨慎申购评级以下的破发概率极高，建议申购也有20%左右的破发率。还是值得参考的，目前对于建议申购以上评级，100以下价格的新股仍可打打。
9月份亏损不少，今年的收益折损大半，今年目标调整为尽量不亏钱。
昨天是逆回购搞了近千一的收益，今天再多万2，还不错。到了季末，连几家大行也来拉存款，说可以跟领导研究。晚了，搞逆回购钱出不来，下次记得早点拿方案。
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节前第二天，市场高开低走继续弱势，只有创指稍稍强一些。
按惯例明天上涨概率较大，不多说，跌久了，节前效应。
可转债：
组合收益-0.2%
冲高回落。早上冲高有一波减仓动作，午后一波杀跌，埋的买单多数成交。
今天好像低价债也杀下来了，昨天成交不到400亿，今天又回到420亿。中位数价格118，均价131.8，都在比较合适的位置，下一步期待115。
高价新股破发还是会吓跑一堆人，希望报价可以下来点，明天的新股看来也堪忧，虽然价格不算高，但破发几乎没悬念，还债吧。
北交所硅烷科技继续大涨，柚子们都去玩这个，以前有个吉林碳谷上市后居然翻好几倍。昨天的亿能很卷，有个搞2手党的账户打了22万，结果只获配1手，而同样22万海能搞到3手。
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昨天的反弹并没有延续，受昨晚外盘高开低走影响，今天大A也上演了更完美的高开低走，光头光脚的大阴线。昨天@资水 老师的“确定性反弹”并没有出现，长假之前资金更加谨慎，都进场买货基，一下把本来折价很多的货基推上去。
板块方面，只有燃气和银行是红的，几乎全军覆没，每天杀停一只大白马的节奏延续，今天是华友钴业，因为持仓可转债才关注。
可转债：
组合收益-0.8%
从哪来回哪去，不过也符合心意，才刚刚加仓呢。今天又是在底下埋了一通单子，成交不少。说一下洋丰，一直以来都是看好的，结果正股已经新低了，比4月底的低点还低了不少，下修倒计时也快到站了吧，会不会有公告呢？因为看好，前期加的就不少，这几日天天都有买入，埋就埋了。还有其他几个化工，农药的债也都阴跌不已，没下一个台阶就继续加呗，做转债不久一个“熬”么。
新股继续破发，亏了100多大洋，估计下一个也得破发，但暂时还在坚持打。
北交所的硅烷不负众望，大涨150%+开盘，但赚的那些小钱在其他巨额亏损面前连个水花都看不见。当初错误估计打新资金量没有全力打，那点小聪明真经不住打脸。
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市场终于触底反弹了，反弹大的一个是医药医疗，一个是白酒，以前这两个都是熊市中的防守中坚，可进来尤其是医疗跌的不像样。不过总体今天的反弹算温和，在犹豫中进展，或可持续吧。
可转债：
组合收益0.8%，
好久没看到红盘了，上午红盘后多数转债迅速翻绿。继续在下面埋买单，但成交并不多。下午翻红后暂时收手。
北交所上市的中纺标超预期大涨，但天马破发，最后勉强收平。前者可能低价小盘好炒，都不留，但卖的都不好。明天的硅烷是打热品种，拭目以待。
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集思录最近到也悠闲，聊幸福感，聊投资艺术，还有诗词大会。周末利空发酵，想清楚以后倒也不慌不忙的筹划。今天市场曾经低开高走，但午后还是该去哪去哪，只有创指红盘。今天主要是超跌的赛道股支撑局面。
可转债：
组合收益约-1%
可转债如期大跌，有些低价债反红盘。虽然看着市值在流血，但内心平静，痛感不强。按计划在预期位置埋单，买到多少算多少。弹药充足。
恒逸组合差价拉大，切换打发时间。
新股继续大面积破发，估计最近中的新股都悬。今天只打了美好医疗，低价股破发概率更大。
北交所集中打亿能，海能老股多，PE高，只搞了2手党。
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昨天说到接下来半年可能是重要的时间窗口，下面继续展开一些。
- 美元加息的误判：最近美元猛烈加息市场明显惊慌失措。之前虽然通胀高企但市场并没有太把美联储当回事，好日子过久了，狼来了喊久了，市场对加息的预期是节制和可控。但不可控的是通胀本身，国际能源供应结构不可逆变局，能源价格高企，美国虽在能源市场大赚特赚，但其国内价格也不能幸免，连带着成本链上各个环节的提高。欧洲资金回流美国，制造业各种回流，造成劳动力市场的紧缺，叠加制造业空心化造成劳动力严重不足。。。各种原因叠加，现在美联储不得不连续暴力加息，并且不知道终点在哪里。但，债券市场现在的预期是高利率不会持续太久，拭目以待吧。
- 能源：未来一段时间，尤其是这个冬天，能源肯定是主角，虽然加息压力下大宗受压，但能源不可能就此止步。供应角度，要恢复到新常态需要一个2-3年的过程。天然气是主角，石油和煤炭也很重要。至于新能源，光伏产业链各环节的市场空间较大，锂电则受制于上游成本高企，下游日子不好说。但不管怎么说，能源、新能源各环节相关可转债肯定值得加大布局。
- 农业-农化：另一个可能的变数是农产品，能源问题连带着化肥和农产品，叠加今年夏天的异常天气，农业生产是个小小的黑天鹅，虽然现在事实已在眼前，但市场对这个问题似乎并不太重视。好在我们大部分自住可控（除了大豆），农产品，化肥，农药各方面都可控，但国际市场不好说，将来也会带动国内相关行业。农化各环节的转债是值得布局的。
- 化工：欧洲制造业基本就这样了，能源问题不解决是不可能有竞争力的，现在连面包店都开不下去了。相关产业国内的发展空间较大，也值得布局，反正低价品种多多摊大饼就是了。
- 应该还有其他，但认知仅限于此，不多说。。。
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又到了周末，打开一包新鲜的LAVAZZA咖啡豆（CREMA / AROMA）磨豆加压，搞了一杯真正的咖啡，平时为省事冲一杯雀巢黑咖，提神还可以，但没有激情。
不知不觉中，市场又来到了“痛苦”的边缘。看外围，互相矛盾且难于理解的加息和减税政策此起彼伏；主要资源国日子还算不错，但工业出口国甚至像德国，日本等老牌顺差国哀鸿遍野；30年来的全球化，正在被各种肢解，代价如此不可控；匈牙利一直在说那是皇帝的新衣，但远远未到被大家相信的时候。或许明年上半年美联储加息到4-5%引发市场崩溃，或许才有人真正回过神。
再看我们，外需肯定受影响，但我们总体盈余还是扩大的。一方面我们的制造业产业链韧性强，一方面我们的能源并没有受太大的影响，体现了极强的竞争力。最近外资直接投资增长有扩大的趋势，连韩国，德国，日本都大幅提高投资，虽然有种种担忧和问题，但中国故事一直在持续。股市既聪明又敏感，眼下确实处在痛苦边缘，但时间久一点，站的远一点的话，就不会太焦虑。
接下来的半年可能是一个重要的时间窗口，是逃离呢还是充满期待的进去布局？选择并不难。
乐观一点的老师，已经开始布局，比如卖出远月的沽，提前布局当下又多了一份现金流。而我这种保守的人，只会扩大在转债这样不对称赛道的布局。过去一年多，转债市场一直处在很高的位置，很难真正扩大仓位。每次利用为期不多的调整加仓，就迎来更大的上涨并被动减仓。如果出现半年左右的低位徘徊，就有足够的时间选择和布局。对于转债投资者，最好的局面应该是长期低位，利用不定期的脉冲获利已经足够。就算拿到期，也会有正回报。
新规以来，市场调整了不少，换手率也降了很多，高价债更是像瀑布一样下来。市场变得理性和健康，不能总指望柚子给你送礼，转债本身就处在有利位置，做好这一样就足够。。。
周末愉快！下午去踢球。
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外盘继续为超预期的猛烈加息买单，大A这几天也有点承受不住，马上又要长假，资金不敢进。午后有一波直线拉升翻红，最终多数宽基还是收跌。
好多基金都快回到4月份的低点了，哎，爱不起来啊。
可转债：
组合收益-0.4%
指数拉升之前转债一直比较平稳且坚定，但指数回落过程中，好像转债反而快速冲高跳水，感觉有些资金也在出逃。
还是既定策略，利用大跌抄底尽量消耗现金，不断在下面埋单。
恒逸组合今天做了些再平衡，各半。
新股方面，今天的高价新股其实还可以，但最近连中有点忐忑，不打算给自己找事放弃一回。主板新股毫无问题。
今天的北交所新股放弃，主打下周一的吧，最近北交所有柚子出没，但也还是保持谨慎，尽量看着打。
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议。
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联储如期加息75基点符合预期，但接下来还将超预期加息，虽然鲍威尔讲了几句安慰话让市场激动了一下下，但最终还是大跌了，中概也继续暴跌。
大A还算可期，有点低开高走的意思，小股票和创指等还曾翻红，最终都收绿。军工和煤炭是位数不多的上涨品种。
今年余下的日子甚至到明年上半年的日子估计都会跟加息挣扎，我们也会受困于外需。但是。。。
可转债：
组合收益基本持平。
操作策略没有什么变化，涨幅大的，仓位多的就见一点，低价品种或跌幅大的补一些，保持防守反击阵形。
昨天又中一新股，凡拓数创，没啥亮点，本打算放弃，最后一刻还是捏着鼻子缴款。世道不好却连中新股，还高兴不起来。
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小股票今天触底反弹，而以创指为代表的大指数依旧下蹲起不来。
北交所股票最近好像很厉害，以前中签的几个昆工，优机等轮番上演大长腿涨幅。可能最近北交所要起来了。
可转债：
组合收益0.4%
早盘跟随大盘大面积跌落，但能源类转债率先翻红，午后跟随指数一起反弹。一些低溢价的转债比如靖远，孚日等明显强于正股正股。前期的调仓防守还可以，并且这些防守仓位也具有进攻性。但石化化纤类转债持续疲弱，今天把恒逸2全数换成1，后面再找机会再平衡。
昨晚北交所中签率比预期高一倍，2手党都搞成了3手，资金分流明显，周一没有全力打北交所或许不明智。
今天上市的新股磁谷全天严重破发，午后第一时间割肉，亏损1K+，打新以来真正亏损的一只，况且原本还觉得概念不错，或许有肉。以后打新越来越难了。。。今天中签的逸豪新材虽然也不是啥好货色，价格不高，捏着鼻子缴款。
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冲高回落。新能源反弹，但总体比较弱。市场还需要时间消化各种负面情绪，慢慢等待。
可转债：
组合收益0.2%
早盘涨的不少，下午多数又回落，多数转债弱于正股。光大的走势特立独行，看起来具备了某种对冲的能力，某一时刻能爆发一下也不错。
不经意间，洋丰又要开始下修数日子了，还好拿的是转债。虽然看好，但谁说的清呢。跌破120会加码。比洋丰更好的公司是兴发集团，昨晚公告也要发转债了。看了下门票，还可以配一些债，额外给了点收益。上市后价格低于125考虑重仓。
今天的高价新股放弃，所有资金申购REIT。昨晚听说REIT的申购资金只有300亿，明后天看reit和北交所资金情况。这次没有压硅烷，对错明晚就知道了。
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议。
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连续调整不少时间了，不见反弹。上证50据说把2019-2021三年牛市的涨幅全数跌回去，指数还是跑不出涨涨跌跌这个“怪圈”。习惯就好。
经济看起来哪哪都不太好，现在连新能源也要卷，不过总体上对我国制造业表示乐观，如果有投资渠道在化工，有色，能源等领域投制造业可能会不错。
可转债：
组合收益-0.2%
下跌还没到底，保持耐心在下面埋单，继续少量的买买买。
光大继续独立反向走势，用T打发时间，可惜空间太小。
新股又是大面积破发，新能源概念的新股照样破发。今天新股虽无脑打了，若中签300元的可能考虑弃购。
北交所今天肯定很卷，打几个2手党（35-42万）吧，集中火力申购明天的REIT.
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本周基本是一路下行，指数跌幅巨大，尤其是创业板。大小股票纷纷跌落。可转债扛住了前几日小跌，后两日的大跌也扛不住了。
后市怎么看？
可能各种技术指标都不好看，死叉，下跌趋势等等。不懂具体含义，只明白市场情绪低迷，股民们受不了了。昨天看到毛大师就受不了了，会不会割肉拭目以待。但现在毛师已经是明牌，有没有反指的功效不好说。
对于转债持有者，可稍宽心。昨晚，又一个转债下修：西子转债。前期很多公司挺拽，明明下修的好机会，觉得小票行情不错，纷纷爽约。接下来轮到他们着急了，经济前景“不明”，还钱还是下修需要做出选择。
作为转债爱好者，下跌和上涨都欢迎，所谓一颗红心两手准备。做好继续破位的准备，目前中值120（从高点131下来花了整一个月），掉到115是第一步，110则是第二步。。。加仓是主要策略，做好长期抗战准备。持续下跌，反弹也随时可能到来。。。
本周美元继续大幅升值，其实加元的加息更快于美元，也扛不住美元的强势。特斯拉离开德国，怪不得宁王最近不行，欧洲建厂前景堪忧啊。再看韩国，连续5个月逆差，且逆差持续扩大，日本更不说了。货币贬值了很多，对出口的刺激，敌不过高成本的能源进口，苦啊。。。反观我们，能源价格平稳，电价稳定，供应链完整，对制造业友好，听说，三星又要把越南的手机厂搬回来了？
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刚才的帖子被系统删了，只能重新记录一下。
黑五，各宽基指数自7月初反弹高点，持续破位，创指和沪深300尤为明显。最近的下跌可能跟经济收缩有关，外面的经济真的不行，加息潮愈演愈烈。毛师说好的年底反弹行情呢？
冷静下来，看看这几天发生的事情：
1. 特斯拉暂停德国电池工厂，并且计划把设备搬回美国。无非就是“通胀”法案（实际就是新能源补贴法案），商人趋利无可厚非，但有些国家办完事只想自己，还怎么带队伍？以后估计又是各种口水仗。（另外，特斯拉准备继续大幅扩大中国的产能，是不是很给力？）
2. 我们跟周边邻居的关系进步加深，能源供应和价格有保障，那是不是可以理解为对我们的制造业很有利呢？
总体上，未来可期，保持耐心。
可转债：
组合收益约-1%
同样受到伤害。一片绿色中难得有几点红色，比如光大，提供了额外的流动性。今天是普跌，而且“低”溢价页面跌幅更大些，低价债本来跌幅很小，但下午也绷不住了。挑选跌幅大的回补，计划保持节奏继续加仓，希望这次多消耗一点现金。
相对股票转债的优势很明显，虽然市场连续调整，但这点伤害算不上什么。
近期北交所和REIT申购标的都不错，错峰各品种都弄一点，今天继续2手党，下周一北交所和REIT全力申购。
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大盘高开低走，虽然银行地产奋力托盘，但新能源赛道股太过厉害，带领创指最大跌幅接近4%，收盘还跌3%+。这一幕似曾相识，只不过现在换成新能源了。
继续看戏看戏。
可转债：
组合收益-0.4%，
也扛不住大盘，小小挨打。
能源类转债继续是中流砥柱。今天低位接了不少赛道转债，早盘冲高的品种多数减仓。恒逸组合部分再平衡。感觉不错。有些债，像洋丰和靖远这样的，跌下来就毫不犹豫加仓。
转债成交持续萎缩，但不是坏事，毕竟每天几百亿的成交还是足够玩耍的。
有网友讨论说在股市中的进步是什么？
作为散户，我的感觉是：
股票碰的少，能力圈-1，安全边际+1
配置基金，能力圈和安全边际不变
搞可转债，能力圈和安全边际都+1
总体上还是增加了点安全边际，看来归功于转债。但。。。还是要保持清醒头脑。。
REIT的确很卷，中签率之哟0.23%，但也跑赢理财收益了。明天北交所准备搞几个2手党吧，下周一半北交所，一半REIT。
新股放弃一个创业板的一博。PCB烂大街了，还搞这么贵。
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丑国通胀又超预期（很正常），股指就崩了。纳指跌幅超5%，我们回敬1-2个点跌幅也算客气了。
可转债：
组合略负
重仓品种要么红盘，要么跌幅很小。
能源类转债再次强势，但贵燃上冲不久就下来了，溢价率只有4%。靖远开盘下探后就不跌了，最低价似乎是被我一个小小的埋单托住了。这个状态挺好，有分歧就有成交。
农化债中出了部分丰山，但苏利又给了不错的价格（大股东减持）。
今天REIT可定很卷，但还是全仓参与卷。下周一REIT和北交所二选一。
新股方面，做门窗的也发出了科创板的价格，放弃。
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