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近期在另外一个帖子上，分享过个人认为最好用的期权策略-----中性日历对角策略，遭到了不少质疑。在这里讲讲一些想法。
首先，日历对价不仅仅是中性，也能组合为看多对角，看空对角，但是中性最好用，组合后delta尽量接近0。
最好用，当然只是针对个人，其他人可能觉得双卖好，铁鹰好，牛熊牛购，领口，备兑之类好，这些个人策略不用，喜好不同，所以因人而异很正常，这点是不争辩的。
至于为什么觉得这个策略好，是因为觉得对角策略能普适至少80%以上的行情。除了急涨急跌这两种不多见的情况。其他如慢牛，慢熊，无序震荡都能很好适应。而其他策略往往需要较好的预判，而大部分人都没有这能力，所以说中性策略反而挺合适的。
对角也分认沽组合和认购组合，因为目前股指贴水居多，所以一般来说，同价位同收益的认沽组合会比认购组合占用保证金略少，这样资金利用率能稍微高一点点。认沽或认购的中性组合可能是虚虚配，虚平配，虚实配，平实配，实实配，并没有定数。喜欢虚虚配仅仅是因为虚值合约一般滑点小，且占用保证金也少，这样资金使用率又能再提高一点点。
风险与收益，做的是股指期权，没有任何组合保证金，又因为卖近月，买远月，且远月必须比近月贵这铁律的存在下（个人开仓癖好），风险可谓极低，哪怕最极端情况，指数一月翻倍或打对折，中性对角策略本金损失也不会超10%。在70-80%仓位情况下，收益至少等于所做品种的波动率。所以越高波的品种收益相对越高。（这里的收益计算为，开仓后组合的盈利（盘中或双平都可以）÷最初本金。如100W本金，一年后赚了20W，收益率就是20%，不管开什么合约组合，中途占多少保证金，名义delta多大。）最后需要注意的是，在高仓位情况下，会出现当日组合盈利但盘后结算保证金不足的情况，且非常常见。这时一般双平一组来释放保证金。
杠杆如何，一般来说，即使满仓，遇到极端行情，且不会调仓，杠杆也很难超过1，不是上了1倍杠杆，而是名义delta值不超过本金。非常安全。
如何盈利，赚的是什么钱。这里可以很明确的说，中性对角既然近远月对冲了delta和gamma，那赚的当然就只剩下theta的钱了，不赚delta,gamma钱，升波时会赚vega钱，但降波vega也就亏回去。
如何保持中性，一般开仓会尽量把delta配平=0，指数波动时，虽然近远月会对冲，但必然也会偏离，但偏离超过容忍度时，最简单的方法可以近月上下调仓来配平。
到期如何处理，如果是当月次月组合，那双平后重新双开下月-下下月组合好了；如果是当月-远季月组合，那当月到期前一键后移就好了，远季月不管。
一些容易误解的概念，因为对角日历，也可以叫对角牛沽或对角牛购，容易让人觉得这是个看多或看空组合。而真实情况是，对角日历（沽组合）--对角牛沽，它既可能是看多组合，也可能是看空组合，也可能是看中性组合。对角牛购同理。只是这里介绍的是其中的看中性组合。如果看好指数，做个看多组合也可以。
而中性对角组合既然为中性，所以就不预判行情。不存在这两年指数上涨才收益高这种靠行情吃饭的情况。如果接下来两年又震荡回落，相信中性对价一样稳稳慢爬坡。同样的如果有预判的高手，完全可以直接裸多裸空，或者做看多（看空）对角。
最后想说，以上仅仅是分享概念，想法和解释部分人对策略的疑惑之类的，并且这也算是个小众策略，但也不少人默默用着。最后---上面的字并不构成投资投机建议，怀疑者请勿尝试开仓，大家看着图个乐就好。
首先，日历对价不仅仅是中性，也能组合为看多对角，看空对角，但是中性最好用，组合后delta尽量接近0。
最好用，当然只是针对个人，其他人可能觉得双卖好，铁鹰好，牛熊牛购，领口，备兑之类好，这些个人策略不用，喜好不同，所以因人而异很正常，这点是不争辩的。
至于为什么觉得这个策略好，是因为觉得对角策略能普适至少80%以上的行情。除了急涨急跌这两种不多见的情况。其他如慢牛，慢熊，无序震荡都能很好适应。而其他策略往往需要较好的预判，而大部分人都没有这能力，所以说中性策略反而挺合适的。
对角也分认沽组合和认购组合，因为目前股指贴水居多，所以一般来说，同价位同收益的认沽组合会比认购组合占用保证金略少，这样资金利用率能稍微高一点点。认沽或认购的中性组合可能是虚虚配，虚平配，虚实配，平实配，实实配，并没有定数。喜欢虚虚配仅仅是因为虚值合约一般滑点小，且占用保证金也少，这样资金使用率又能再提高一点点。
风险与收益，做的是股指期权，没有任何组合保证金，又因为卖近月，买远月，且远月必须比近月贵这铁律的存在下（个人开仓癖好），风险可谓极低，哪怕最极端情况，指数一月翻倍或打对折，中性对角策略本金损失也不会超10%。在70-80%仓位情况下，收益至少等于所做品种的波动率。所以越高波的品种收益相对越高。（这里的收益计算为，开仓后组合的盈利（盘中或双平都可以）÷最初本金。如100W本金，一年后赚了20W，收益率就是20%，不管开什么合约组合，中途占多少保证金，名义delta多大。）最后需要注意的是，在高仓位情况下，会出现当日组合盈利但盘后结算保证金不足的情况，且非常常见。这时一般双平一组来释放保证金。
杠杆如何，一般来说，即使满仓，遇到极端行情，且不会调仓，杠杆也很难超过1，不是上了1倍杠杆，而是名义delta值不超过本金。非常安全。
如何盈利，赚的是什么钱。这里可以很明确的说，中性对角既然近远月对冲了delta和gamma，那赚的当然就只剩下theta的钱了，不赚delta,gamma钱，升波时会赚vega钱，但降波vega也就亏回去。
如何保持中性，一般开仓会尽量把delta配平=0，指数波动时，虽然近远月会对冲，但必然也会偏离，但偏离超过容忍度时，最简单的方法可以近月上下调仓来配平。
到期如何处理，如果是当月次月组合，那双平后重新双开下月-下下月组合好了；如果是当月-远季月组合，那当月到期前一键后移就好了，远季月不管。
一些容易误解的概念，因为对角日历，也可以叫对角牛沽或对角牛购，容易让人觉得这是个看多或看空组合。而真实情况是，对角日历（沽组合）--对角牛沽，它既可能是看多组合，也可能是看空组合，也可能是看中性组合。对角牛购同理。只是这里介绍的是其中的看中性组合。如果看好指数，做个看多组合也可以。
而中性对角组合既然为中性，所以就不预判行情。不存在这两年指数上涨才收益高这种靠行情吃饭的情况。如果接下来两年又震荡回落，相信中性对价一样稳稳慢爬坡。同样的如果有预判的高手，完全可以直接裸多裸空，或者做看多（看空）对角。
最后想说，以上仅仅是分享概念，想法和解释部分人对策略的疑惑之类的，并且这也算是个小众策略，但也不少人默默用着。最后---上面的字并不构成投资投机建议，怀疑者请勿尝试开仓，大家看着图个乐就好。
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@孤独的长线客 @大小愚头
- 我也关注到这个问题了，日历价差，当合约行权价处于平值附近，收益是最好的。但是一旦波动到离开平值大约3、4%的距离，组合收益将降低一半，如果波动到离开平值大约6、7%的距离，组合将变成亏损了，并且delta也反向增加了，即必须移仓了，且还需要注意保持delta尽量不变。
- 这些问题，楼主有啥方法处理呢？
16号的大跌，17号下午的大涨，把这种左右打脸的情况演绎的淋漓尽致，这种前后一天的情况应该不多，但是在一个换月周期内我感觉是常态吧？这种既不是单边大涨也不是单边大跌，但是在上下移仓的过程中，把利润磨的完全没得了。-----------------
这种怎么破呀？
- 我也关注到这个问题了，日历价差，当合约行权价处于平值附近，收益是最好的。但是一旦波动到离开平值大约3、4%的距离，组合收益将降低一半，如果波动到离开平值大约6、7%的距离，组合将变成亏损了，并且delta也反向增加了，即必须移仓了，且还需要注意保持delta尽量不变。
- 这些问题，楼主有啥方法处理呢？
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@大小愚头
这种怎么破呀？
刚好这两天股指和碳酸锂都有行情。16号的大跌，17号下午的大涨，把这种左右打脸的情况演绎的淋漓尽致，这种前后一天的情况应该不多，但是在一个换月周期内我感觉是常态吧？这种既不是单边大涨也不是单边大跌，但是在上下移仓的过程中，把利润磨的完全没得了。
先说碳酸锂，这玩意歇了半个月，最近几天又大涨，我开的对角基本由平DELTA转为负了，头几天调仓基本都是就动近月，偶尔几张调1档就能搞定，虽然一直顶着负delta，但总体能维持小盈利，直到今天锂大涨，一天8个点，速度太快了，虚值也越来越远，虽然也在调，但是实在赶不上行情。一天暴涨就把半个月的碳酸锂利润干完还小亏一点了。白干了，就双减仓一部分，剩下做对角叠加比率，耗时...
这种怎么破呀？
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借楼请教一下大家，关于仓位管理经验值的问题，比如卖近月7200P，买远月7200P，算多少仓位呢？
A，按单边最大市值计算则72W，
B，按单边最大D值计算，假设0.5D则36W，
C，按资金占用+到期时最不利点位亏损计算，
D，其他计算方法，
不知道大家平常习惯如何评估自己的仓位？
A，按单边最大市值计算则72W，
B，按单边最大D值计算，假设0.5D则36W，
C，按资金占用+到期时最不利点位亏损计算，
D，其他计算方法，
不知道大家平常习惯如何评估自己的仓位？
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@dengyao9977
多谢楼主的这个帖子，我也开始做 日历价差了，目标是1~2%每月，就可以了。1月3月跨度会不会太大？感觉1月2月比较好吧
我选择的是做认购，买入3月认购，卖出1月认购，我的组合带一点点判断，我认为是牛市，所以delta配置成微微偏正。
但是合约上，不好选择，我看沪深300的位置低，但是多做这个的话，套利收益太低了。创业、500、科创的位置，我还是觉得高。目前我是尝试阶段，每个都弄了点，观察观察。
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多谢楼主的这个帖子，我也开始做 日历价差了，目标是1~2%每月，就可以了。
我选择的是做认购，买入3月认购，卖出1月认购，我的组合带一点点判断，我认为是牛市，所以delta配置成微微偏正。
但是合约上，不好选择，我看沪深300的位置低，但是多做这个的话，套利收益太低了。创业、500、科创的位置，我还是觉得高。目前我是尝试阶段，每个都弄了点，观察观察。
我选择的是做认购，买入3月认购，卖出1月认购，我的组合带一点点判断，我认为是牛市，所以delta配置成微微偏正。
但是合约上，不好选择，我看沪深300的位置低，但是多做这个的话，套利收益太低了。创业、500、科创的位置，我还是觉得高。目前我是尝试阶段，每个都弄了点，观察观察。
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
@孤独的长线客
先说碳酸锂，这玩意歇了半个月，最近几天又大涨，我开的对角基本由平DELTA转为负了，头几天调仓基本都是就动近月，偶尔几张调1档就能搞定，虽然一直顶着负delta，但总体能维持小盈利，直到今天锂大涨，一天8个点，速度太快了，虚值也越来越远，虽然也在调，但是实在赶不上行情。一天暴涨就把半个月的碳酸锂利润干完还小亏一点了。白干了，就双减仓一部分，剩下做对角叠加比率，耗时间看能否把利润磨回来。不过广期所品种一直大起大落，看着利润高，做着容易掉坑。今天钯金，铂金都打板，以后广期所能远离就远离。（我家离广期所直线不到5公里）
股指下午又拉回来，这种行情如果在月初倒没什么，但是在交割周容易来回打脸。调仓我自己没有固定模式，根据远月持有的情况，大部分时间看行情往后+下移一档，远月可能也会动。比如我自己，昨天持有7200P@12,今天移仓到7000@1，同时把远月的6400@3也移到6200@6。
这两天调仓损耗了净值0.2%，不小了。不过12月默认结束，月初不再大波动下，短期可能就不频繁调仓，减少损耗。
请问:刚好这两天股指和碳酸锂都有行情。
这种大涨和大跌之后的调仓，是买卖双方都调，还是只调卖方呢？如果当时已经进入下半月了，是否同时就干脆买方和卖方都换月呢，还是只换卖方，买方只调价位不换月？
先说碳酸锂，这玩意歇了半个月，最近几天又大涨，我开的对角基本由平DELTA转为负了，头几天调仓基本都是就动近月，偶尔几张调1档就能搞定，虽然一直顶着负delta，但总体能维持小盈利，直到今天锂大涨，一天8个点，速度太快了，虚值也越来越远，虽然也在调，但是实在赶不上行情。一天暴涨就把半个月的碳酸锂利润干完还小亏一点了。白干了，就双减仓一部分，剩下做对角叠加比率，耗时间看能否把利润磨回来。不过广期所品种一直大起大落，看着利润高，做着容易掉坑。今天钯金，铂金都打板，以后广期所能远离就远离。（我家离广期所直线不到5公里）
股指下午又拉回来，这种行情如果在月初倒没什么，但是在交割周容易来回打脸。调仓我自己没有固定模式，根据远月持有的情况，大部分时间看行情往后+下移一档，远月可能也会动。比如我自己，昨天持有7200P@12,今天移仓到7000@1，同时把远月的6400@3也移到6200@6。
这两天调仓损耗了净值0.2%，不小了。不过12月默认结束，月初不再大波动下，短期可能就不频繁调仓，减少损耗。
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@brokenboy
- 必须适度择时，要有点耐心，不能完全无脑。完全无脑的话，就赚不到什么钱了，这是必然的。
如果碰到像去年上半年指数跌到4000多点能不能承受巨额亏损？能承受就上。---------------
- 必须适度择时，要有点耐心，不能完全无脑。完全无脑的话，就赚不到什么钱了，这是必然的。
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@大小愚头
- 谢谢楼主回复。这个是对的，要适度择时，无脑肯定不行。
@dengyao9977---
楼主，我的一个想法：选择相对的指数低位，长期执行，合成期货吃贴水+卖出次月虚值平值认购，配置delta微微为正(因为选择的是相对的低位)的情况下，我计算，贴水的年化收益有6-12%，备兑的收益有15%多，这样会不会略好于日历价差？
如果指数涨到高位了，没有贴水了，可以换成高波双卖，或者合成空头+卖次月虚值平值沽，当然了，也可以不做，等指数回来后，继续吃贴水+备兑。...
- 谢谢楼主回复。这个是对的，要适度择时，无脑肯定不行。
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@dengyao9977
楼主，我的一个想法：选择相对的指数低位，长期执行，合成期货吃贴水+卖出次月虚值平值认购，配置delta微微为正(因为选择的是相对的低位)的情况下，我计算，贴水的年化收益有6-12%，备兑的收益有15%多，这样会不会略好于日历价差？ 如果指数涨到高位了，没有贴水了，可以换成高波双卖，或者合成空头+卖次月虚值平值沽，当然了，也可以不做，等指数回来后，继续吃贴水+备兑。如果碰到像去年上半年指数跌到4000多点能不能承受巨额亏损？能承受就上。
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
赞同来自: 孤独的长线客
@dengyao9977
-----------------------确实对角日历两者低消后利润不高，不过既想安全，又高利润的策略往往是不存在的。你双卖用高风险换高利润，没毛病。都说股民越老越胆小，我这种也同样胆小。
- 感觉单纯的日历价差，没有吃到这个贴水，只是吃贴水差，太少了。其次，卖出的近月吃的时间价值和买入的远月亏的时间价值抵消后，实际上也没剩多少收益了。
- 不知道我的想法，是不是合适？
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
@dengyao9977
楼主，我的一个想法：选择相对的指数低位，长期执行，合成期货吃贴水+卖出次月虚值平值认购，配置delta微微为正(因为选择的是相对的低位)的情况下，我计算，贴水的年化收益有6-12%，备兑的收益有15%多，这样会不会略好于日历价差？合成期货+卖次月虚或平值购，那其实就是等价于卖次月实值或平值沽。同时要配成微微正，相当于要多卖虚/平购，这样本质是偏多双卖的策略，且购数量略多于沽。从后视镜看，这个策略在这3个月应该利润相当的好，但再往前数3个月却是大亏。双卖对调仓和心理要求是很高的。目前低波，慎用。
如果指数涨到高位了，没有贴水了，可以换成高波双卖，或者合成空头+卖次月虚值平值沽，当然了，也可以不做，等指数回来后，继续吃贴水+备兑。
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@dengyao9977
- 感觉单纯的日历价差，没有吃到这个贴水，只是吃贴水差，太少了。其次，卖出的近月吃的时间价值和买入的远月亏的时间价值抵消后，实际上也没剩多少收益了。
- 不知道我的想法，是不是合适？
楼主，我的一个想法：选择相对的指数低位，长期执行，合成期货吃贴水+卖出次月虚值平值认购，配置delta微微为正(因为选择的是相对的低位)的情况下，我计算，贴水的年化收益有6-12%，备兑的收益有15%多，这样会不会略好于日历价差？-----------------------
如果指数涨到高位了，没有贴水了，可以换成高波双卖，或者合成空头+卖次月虚值平值沽，当然了，也可以不做，等指数回来后，继续吃贴水+备兑。
- 感觉单纯的日历价差，没有吃到这个贴水，只是吃贴水差，太少了。其次，卖出的近月吃的时间价值和买入的远月亏的时间价值抵消后，实际上也没剩多少收益了。
- 不知道我的想法，是不是合适？
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楼主，我的一个想法：选择相对的指数低位，长期执行，合成期货吃贴水+卖出次月虚值平值认购，配置delta微微为正(因为选择的是相对的低位)的情况下，我计算，贴水的年化收益有6-12%，备兑的收益有15%多，这样会不会略好于日历价差？
如果指数涨到高位了，没有贴水了，可以换成高波双卖，或者合成空头+卖次月虚值平值沽，当然了，也可以不做，等指数回来后，继续吃贴水+备兑。
如果指数涨到高位了，没有贴水了，可以换成高波双卖，或者合成空头+卖次月虚值平值沽，当然了，也可以不做，等指数回来后，继续吃贴水+备兑。
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
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@dengyao9977
----这个偏多套利和偏空套利做起来矛盾吧，在没方向明确前只能选一方。如果已经走出涨跌趋势，那就不算套利了。我经常都是跟随行情移仓，即使移错了，也有兜底，可以先苟一下，反正虚值多，苟着苟着就又安全了。
-关于指数的走势，我跟楼主感受也一样。其实，我们对行情不是完全没预判的，一些特定的时候还是有预判的，只是 不是全天候都有预判的。所以基于此，我觉得楼主的策略，也可以做一些改进，比如后面如果指数真跌一波后，可以加大偏多套利，如果指数后面又涨一波后，可适度偏空套利。不知道楼主认同不？*
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@大小愚头
-关于指数的走势，我跟楼主感受也一样。其实，我们对行情不是完全没预判的，一些特定的时候还是有预判的，只是 不是全天候都有预判的。所以基于此，我觉得楼主的策略，也可以做一些改进，比如后面如果指数真跌一波后，可以加大偏多套利，如果指数后面又涨一波后，可适度偏空套利。不知道楼主认同不？*
目前中证1000的季度振幅8.01%是有记录以来（2005年至今）最低的。上一次最低振幅发生在16年3季度的9.18%。如果要达到上次最低的振幅，那么剩下2周半时间指数要突破新高到7750附近，或者至少跌破7000。虽然上面提倡低振幅，但是低振幅行情很难长久维持，叠加目前极低的隐波，后面不管春季行情再涨一波，或先下个台阶释放风险，还在大幅裸卖，或做空波动率的，都建议谨慎为主。----
个人宁愿先苟着，加强...
-关于指数的走势，我跟楼主感受也一样。其实，我们对行情不是完全没预判的，一些特定的时候还是有预判的，只是 不是全天候都有预判的。所以基于此，我觉得楼主的策略，也可以做一些改进，比如后面如果指数真跌一波后，可以加大偏多套利，如果指数后面又涨一波后，可适度偏空套利。不知道楼主认同不？*
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
@dengyao9977
这么看下来，我觉得低波的时候，可以选用 日历价差，稳稳的赚点小钱。如果是高波的时候，就做双卖策略，赚点小钱吧。认购占用资金更多，虽然卖购也有兜底，但是还是觉得很逆心理，所以少做，不会多做。
还有楼主为啥不选认购，目前汇点期权显示，认购近月和远月的隐波都差不多的。
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
赞同来自: 孤独的长线客
@misspopular
楼主我想问下如果 我现在卖出一手MO2601-7000P 买入一手MO2602-7000P虚值合约只有时间价值啊，没内在价值就不存在贴水问题。MO01-02-7000P平均时间价值也很接近。这样一组水平日历合约赚亏概率应该在60、40左右。上涨会亏的delta的钱，横盘赚很小的theta钱，下跌赚delta的钱+小量theta钱。
这个组合赚的钱 有多少是时间价值 有多少是IM的贴水？
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@大小愚头
@brokenboy为何“大涨要亏钱”？背后的逻辑是？
这不是正好说明一组对角合约10天左右稳稳+慢悠悠的赚了10*100块嘛，没什么问题。
至于再新开仓能不能赚，这个分情况（大跌会保本或小亏，小跌赚的多，横盘赚的也行，小涨能小赚，大涨要亏钱）。
但是12月只剩2周了，近月Gamma大，一般不建议再开了，不如开1月配2或3月更合适。
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
赞同来自: bjs0800
@brokenboy
这不是正好说明一组对角合约10天左右稳稳+慢悠悠的赚了10*100块嘛，没什么问题。
至于再新开仓能不能赚，这个分情况（大跌会保本或小亏，小跌赚的多，横盘赚的也行，小涨能小赚，大涨要亏钱）。
但是12月只剩2周了，近月Gamma大，一般不建议再开了，不如开1月配2或3月更合适。
这不是正好说明一组对角合约10天左右稳稳+慢悠悠的赚了10*100块嘛，没什么问题。
至于再新开仓能不能赚，这个分情况（大跌会保本或小亏，小跌赚的多，横盘赚的也行，小涨能小赚，大涨要亏钱）。
但是12月只剩2周了，近月Gamma大，一般不建议再开了，不如开1月配2或3月更合适。
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赞同来自: luffy27 、阿彪12345678
@luffy27
肯定不是1%
创业板ETF期权和股票期权是一样的，其期权标的物都是股票，所以ETF期权或股票期权的Delta所衡量的标的物变化单位都是1元，这个很清晰，没问题。就是指数的一个点啊，ETF期权就是指ETF价格的一个点
我想问的是，当期权标的物是指数，比如中证1000指数期权MO，那MO的Delta所衡量标的物变化单位是什么？是指数的一个点？还是指数的1%？
肯定不是1%
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@luffy27
问：创业板ETF的Delta代表什么意思？
答：标的资产（创业板ETF）变动1元时期权价值变动x元，x即为Delta :)
您好，我澄清一下，我理解的计算公式是 Cash Delta = Delta × 标的价格 × 合约乘数。Cash Delta衡量的是标的资产价格变动1%时，期权价格的变化金额。这个定义很清晰。早上起来有点晕，我修改一下答案。首先，公式中的Delta就是我们最常用的Delta，所以你的问题可以改为：
我的问题是，在计算cash delta的时候，公式中使用的delta代表标的指数变化1个点时，期权价格的变化量，还是指数变化1%时，期权价格的变化量。
换句话说，delta的定义是标的物价格变化一个单位时，...
问：创业板ETF的Delta代表什么意思？
答：标的资产（创业板ETF）变动1元时期权价值变动x元，x即为Delta :)
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@肖恩尚
我的问题是，在计算cash delta的时候，公式中使用的delta代表标的指数变化1个点时，期权价格的变化量，还是指数变化1%时，期权价格的变化量。
换句话说，delta的定义是标的物价格变化一个单位时，期权价格的变化量。那么当标的物是指数时，比如中证1000指数，那价格变化单位是指数的一个点，还是指数的1%？
我写的计算公式中的100不是合约单位，创业板ETF的合约单位是10000份。Cash Delta是指标的价格变动1%，期权价值变动多少元，公式中的100是拿10000 * 1%得来的。按照网站管理员的说法，Cash Delta的计算用的是远期价格，所以应该不是指数点位或者ETF价格，我猜测可能用的期权合成标的价格。您好，我澄清一下，我理解的计算公式是 Cash Delta = Delta × 标的价格 × 合约乘数。Cash Delta衡量的是标的资产价格变动1%时，期权价格的变化金额。这个定义很清晰。
我的问题是，在计算cash delta的时候，公式中使用的delta代表标的指数变化1个点时，期权价格的变化量，还是指数变化1%时，期权价格的变化量。
换句话说，delta的定义是标的物价格变化一个单位时，期权价格的变化量。那么当标的物是指数时，比如中证1000指数，那价格变化单位是指数的一个点，还是指数的1%？
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大小愚头 - 最爱慢熊--远离铁鹰
看过一些delta的解释，说价格无上限，但有下限，所以越远月的认购合约，delta越大，平值的认购远月甚至可以0.6-0.7都可能。但是远平值沽就只有0.3-0.4。这种解释，我是能理解，但是我不认同，所以自己按自己的理解修正为都是0.5，并且实际操作中，觉得0.5反而更准确。
最后具体怎么看希腊字母，各人有各人的理解，可照抄软件，但哪怕不同软件，数值都不一样，不满意也可自己调整，并不存在谁对谁错。
最后具体怎么看希腊字母，各人有各人的理解，可照抄软件，但哪怕不同软件，数值都不一样，不满意也可自己调整，并不存在谁对谁错。
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@阿彪12345678
先说我的观点（不一定对，供讨论）：2601合约到期也就56天左右 远期价格或折现价格，对期权的希腊字母计算影响不大，取现货价格即可，至于两个软件显示偏差大，应该是采用的计算模型（包括相同模型的不同版本）及模型中参数的取值不同造成的，我的观察结果是期权宝软件的显示结果与国外的公式（似乎是比较普遍了）接近。同行权价的平值为例，远期的沽的DELTA绝对值小，是有理论解释的，瞎说的，不一定对，供讨论我用截屏的数据测算了一下，我更愿意采信同花顺的数据（更接近我认可的开始和软件，这是我反复比较的结果），不一定对，供讨论
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@肖恩尚
现在时间是12月3日上午8:45，拿1手创业板ETF2601C3.1举例，ETF价格3.052同花顺显示：Delta=0.4561，Gamma=1.4938，Vega=0.4824，Theta=-0.3496OpenVlab显示：Delta=0.408，Gamma=1.2259，Vega=0.005，Theta=-0.0016OpenVlab的Vega是保留3位小数，但没有像同花顺那样做100倍...先说我的观点（不一定对，供讨论）：2601合约到期也就56天左右 远期价格或折现价格，对期权的希腊字母计算影响不大，取现货价格即可，至于两个软件显示偏差大，应该是采用的计算模型（包括相同模型的不同版本）及模型中参数的取值不同造成的，我的观察结果是期权宝软件的显示结果与国外的公式（似乎是比较普遍了）接近。同行权价的平值为例，远期的沽的DELTA绝对值小，是有理论解释的，瞎说的，不一定对，供讨论
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@阿彪12345678
同花顺显示：Delta=0.4561，Gamma=1.4938，Vega=0.4824，Theta=-0.3496
OpenVlab显示：Delta=0.408，Gamma=1.2259，Vega=0.005，Theta=-0.0016
OpenVlab的Vega是保留3位小数，但没有像同花顺那样做100倍数处理，所以在实际使用中会有较大误差。如果有疑问可以留言，我转发给OpenVlab管理员。
请列一组数据，供我们自己计算一下并比对，谢谢现在时间是12月3日上午8:45，拿1手创业板ETF2601C3.1举例，ETF价格3.052
同花顺显示：Delta=0.4561，Gamma=1.4938，Vega=0.4824，Theta=-0.3496
OpenVlab显示：Delta=0.408，Gamma=1.2259，Vega=0.005，Theta=-0.0016
OpenVlab的Vega是保留3位小数，但没有像同花顺那样做100倍数处理，所以在实际使用中会有较大误差。如果有疑问可以留言，我转发给OpenVlab管理员。
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@肖恩尚
同步一个事情，我问了OpenVlab的管理员，回复说股指期权和股票期权，在计算Delta时使用的是远期价格，而非现货价格，我还不太熟，大家可以确认一下。OpenVlab的Delta显示的是Cash Delta，计算公式大概是（以1手创业板ETF期权为例）：Cash Delta = Delta * ETF价格 * 100请列一组数据，供我们自己计算一下并比对，谢谢
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