关于身边朋友咨询如何学习投资交易的思考和答复

此文谨献给生活中主动来咨询我该如何投资的朋友！

近几年陆续有生活中的朋友咨询该如何学习投资，十月后牛市氛围突起，这种趋势有加速的味道，回答的次数多了，也就多了一些思考，所以我想系统性的梳理出来一个全面的理解。这样后面如果还有朋友问我这个问题，包括以前问我这个问题的朋友，我直接贴这个链接文章就好了，事半功倍，且答复更全面，也更有利于理解我所表达的内容。

首先我来阐明我目前对自己在投资之路学习阶段的定位，大一，自己仍然在不断学习演化中，远未到自成体系，授业解惑的程度，可以介绍的只是自己投资中类似于初高中阶段学习的一点经验教训，希望可以对朋友有启发。

前言

这个话题我花了挺长时间来写，以我的认知和经验，咨询如何学习投资的朋友应该只有一个感觉：裹脚布，又臭又长。生活中实际已经发生的咨询效果也大致如此，基本没什么正向反馈。

但也有不止一位朋友很客套的和我说因为投资上我对他的影响改变了命运和人生，但这样的场景都是已经在做深入投资的朋友之间，谈不上请教而多是交流。

所以我想说：投资并不是一个可以教的学科，更多应该是引导。每个人的认知差别很大，性格也差别很大，投资一定是个性化的，就如同看承载着别人需求和梦想的二手房，无论怎样看上去都有不顺心的地方。因为你有的问题和需求对别人来说可能从来都没有过。

我下面就详细讲我的二手房，从细节到全面，咨询学习的朋友就如同你去看一个二手房，能相中这需要缘分，有借鉴之处已然算不错。

首先我先引用一位投资行内的朋友htroad对投资这行的简单描述：讲到投资这一行，看似门槛极低，实际门槛极高。谁都能开户炒股买基金，无数人因为门槛极低进来。但只有少数人能赚钱，长期赚钱的更是微乎其微。这一行还有些特别奇葩的特点（1）它不是一分耕耘一分收获的工作，不是努力就会有结果的，有时候越努力越糟糕。（2）结果好不代表方法对，可能只是运气的问题。方法错误的好结果只能让你在长期输掉更多。（3）结果差不代表方法错，但差的结果却可能让你放弃了正确的方式。

我的理解就是投资这行的生态环境特征属于复杂体系，我们要做的就是在充满不确定性的复杂体系中寻找概率与赔率的共振，建立自己的能力圈。

正文

从事投资交易这个事情的社会感观一直都是负面的形象，无所事事，游手好闲。没正事还亏钱的loser。以前我也从来不会对身边的朋友提及我做投资，直到随老婆访学在美国生活的一年半里，在美的华人朋友来关心这家老公是做什么工作的，总要有个答复，特别是信奉基督教的美国朋友，愿意主动帮助弱者，想不通不工作靠什么生活呀，主动帮我提供岗位培训学习机会，介绍工作给我，我的签证身份是允许合法打工，这也是被看做一个很不错的资源。

总要有一个正式的说辞，最后和老婆商量就实话实说，做投资也不是太丢人的事，从此对身边朋友统一口径做投资的。可能是给外人的形象呆头呆脑不差钱的样子，又是做投资的，所以这几年陆续才有我和我老婆生活中的朋友来咨询该如何学习投资。

一、我们来市场做交易的初心和真正目的是什么

这是我首先想讲的第一个问题，参与到投资交易的门槛非常低，但从事投资交易这个行业实际门槛非常高。绝大多数人可能都会回答来市场做交易当然是为了赚钱。按照我的理解，我认为基本分两类：

第一类叫做投资交易消费者

来市场做交易实际上寻求的是感觉和体验，是来市场里娱乐的，消费的。玩啥不花钱呀，是打着赚钱的旗号来花钱消费的。虽然体验到的是酸甜苦辣各种滋味，但多数还乐在其中，因为交易这个行为本身有类似赌博的特点，他是一个成瘾性行为，的确满足了人性的需求。

我觉着我开始投资的十几年，包括我老爸这三十年投资生涯都是金融消费者，炒股票就类似于打麻将打扑克，实践和学习都没少忙活，但都是浅层非系统性没上道的学习，本质上讲并没有从事交易这个行业，只是在参与到一个游戏中。市场里绝大部分参与者实际上都是属于这一类消费者，所以大部分人亏钱也是合理的，消费了嘛！

第二类叫做投资交易从业者

按照我的理解作为投资交易从业者，做交易这个事情，这本身是一份工作，等同于你在投资交易这个行业里面自己创业做一个公司，需要你有值得做的资金基础，有足够多的工作时间来支撑系统全面的学习和实践交易。

从事这个行业的工作和别的行业工作也没有本质区别，只不过社会上真正从事交易行业的从业者非常少，进入门槛特别高。大家在生活中不容易接触到，而个人投资者实际上需要身兼数职独立完成这些工作，这在后面我会详细来说。如何做投资我主要讲的也是投资交易从业者需要学习什么，如果你做交易的初心和目的真的是为了赚钱而不是娱乐，且你有合理的本金、足够的时间和基本的学习能力来从事这份工作，那就继续看后面的。

我给投资交易消费者的一点小建议：

如果只是拿很少钱来娱乐，那就真的就是根据自己偏好随意快乐就好，但对于绝大多数人来说可能还是赚钱会更快乐，那么我建议学习和交易可转债这个赛道，因为这个赛道是市场里对于散户最友好，获胜比最高的赛道，用巴菲特的话来说，这就是一尺栏杆。做容易的事情总是更容易成功，钱只分数量，不分难度。难的钱并不高级！

同时千万要清楚你是来娱乐的，不要本末倒置，投入的金钱和时间都要可控，而且我认为绝大多数人也不承认自己是来娱乐的，也不自知，我前十几年的投资生涯就是如此，也牵肠挂肚，也不断学习，消费者和从业者也只是一个说法，也并无明显界限，就是来打麻将的，谁不想赢呢？

二、聊聊投资交易这个行业

1、 投资交易行业的特点

想成为投资交易行业的从业者，等同于要在这个行业创业，在这个行业全职工作。这就和我们年轻时选择进入某个行业，选择工作也没有什么区别，有人生轨迹的顺延，也有综合的权衡利弊。就如很小年纪就要闯荡社会的年轻人，普遍的共识就是要学门技术，有手艺能吃长久的饭。

每个行业都有周期，大学里此时的热门专业就代表着行业周期趋势，现在的天坑专业以前有的也是曾经的热门专业，比如和盖房子相关的专业，随着房地产行业的周期兴衰变化。比如工科里计算机相关专业是一直的稳定，而通讯无往日的荣光，电力却是越来越好，而这几个专业实际上很多大学都在一个学院。

行业的变化不仅仅来自于需求的改变，行业内所具有的知识更新以及经验的积累的迭代速度也是不同行业差别绝大，最典型的就是互联网行业，后浪永远要把前浪拍死在沙滩上，因为知识更新特别快，工作要求特别高，人很容易跟不上节奏被淘汰，最致命的是老人积累的经验还很可能成为成长的阻碍。行业属于后喻文化，长辈要反过来向晩辈学习。

投资交易行业是如山岳般古老的行业，行业的知识体系是几乎不更新的，经验也是复利增长，属于最典型的前喻文化行业，晚辈主要向长辈学习。也就是这个行业的饭能吃上，那么无论是钱和经验能力都会复利增长，且生命周期超长，只要人不傻，可以一直干。无需和别人配合。别的行业你需要在平台上和别人配合，且受制于生命周期很大限制，我认为即便现在的智商同权的人工智能时代来临，交易行业都影响有限，机器替代人的概率也不大，因为市场是人交易出来的，而人性永不变。这个永不变我的理解是因为现代文明金融史的时间长度在人类进化的时间长度面前等同于静止，是几百年和几百万年的关系，人类基因的演化等同于静止。

投资交易行业真的是具有诸多优势于一身的行业，工作时间短，薪水高，知识体系不变，越老越值钱，还能一直干到死，受行业周期影响小。这么好的好事谁不想，谁也不傻，都想的结果就是进入到这个行业工作的门槛特别高，目前我了解到的入行门槛是清北复交和国外超级名校的金融专业，也就是说基本要全省高考前100的人，985金融专业都机会很小了。从业的需求岗位真的就是很少，学历只是敲门砖，但就算你是天才，但你没机会入行呀。清华北大校长不止一次说了，金融专业是状元班，而这些最聪明的学生应该去搞基础科学，学金融真的白瞎了。但这就是目前时代的特征，这是最质朴的理性选择，如果是梁思成林徽因这样超级官二代富二代，搞基础理论科研，那也是理性选择。人终归是自我角度出发的。

2、 投资交易行业工作分类以及个人投资者横向比较

投资这个行业里面有一个现象，就是很多个人投资者的投资收益是好于大部分基金经理管理的公募基金。业余打败专业的反智现象很多人百思不得其解，实际上这是非常合理的结果。

投资的难度是随投资资金规模指数级增加的，因为需要投资资金越多适用的方法越少，机构的收益大多不如优秀的个人投资者收益这个现象本质的原因不是能力问题，而是机构的目标是规模，个人的目标是收益率。这就决定了可以采用的方法局限性和区别。

公募基金运行的策略至少要目标是容纳十亿以上资金的策略，而个人投资者几乎很难达到这个资金规模，也就是说个人投资者运行的策略可以根据自己的资金规模完全和公募错开，也就是说参加的不是一个项目，如何比较收益率呢，比方说：公募参加的是百米赛跑，个人投资者参加的是趣味运动会，弹玻璃球。策略是向下兼容的，不能向上兼容，个人能力强也可以参加百米赛跑，做好价投的大有人在，机构就没法做可转债打新赚几百块的事吧。

同时公募有诸多限制和规则，比如持仓限制以及申赎规则，狂热高估时，风险凸显，该减仓，由于散户热情，基金是净申购，就只要去买股票。市场低迷时，该建仓，由于散户悲观，基金是净赎回，就只能去卖股票。市场中间态不好判断，但极端态时还是很明显的指向，但基金经理只能根据规则去犯这种低级错误。

所以对于个人投资者就是要制定适合自己能力，性格，资金规模的策略，发挥小快灵的优势，但如果你有大宗师的潜质，完全可以投入红海竞争，因为未来有广阔天地，足够你成长。大白话说就是，一条路是根据资金规模找策略，会有更高性价比，也就是夏普比率高。但随着资金规模增加以及小众策略本身容易失效的特点，你要不断的寻找新的策略，这类似于熊瞎子掰苞米之路，这条路容易获得还不错的正收益，但可持续性差，而且更累。另一条路是康庄大道，比如股票价投，资金增加到多少都不失效，但这个赛道拥挤，难度大，不容易获得不错的正收益。但一旦积累出优势，那么可持续强，越走越不累。但前提你要能卷出来，不是当炮灰。甘蔗没有两头甜，请根据自我性格和能力自行选择。

下面我觉着可以从投资行业的工作岗位分类上来给个人投资者做个梳理和借鉴。我也不是行内从业者，也都是瞎琢磨

投资交易行业分为前台投研岗位：基金经理，研究员，交易员，中后台岗位：产品、运营、风控、行政、财务、销售等，由于个人投资者只是管自己的钱，也就是后台岗位属性和咱们都没关系，我们自己实际上就是要做好前台投研岗位的工作。

研究员业内分为买方研究员和卖方研究员，具体区分大家可以自行百度，

卖方研究员就是要把自己的研究成果卖给需要的机构，人家用多少，怎么用都是买方决定的，这块类似于我们在集思录看别人写的帖子，别人的智慧和内容就类似于卖方研究员的成果。

买方研究员就是自己人，自己交易团队给基金经理做支持的。这就类似于我们和自己的朋友一起交流开发策略，这就是互为研究员提供支持，包括和具有量化程序员能力的朋友一起研究策略，这都属于研究员性质。也就是投资是要自己做，但有团队互相支持效率更高。

交易员的工作对于个人投资者基本都是自己完成的，但我老婆帮我分担了一部分工作，简单重复的工作，忙不过来，有合适的人还是可以分担一下。

基金经理自然就是我们个人，需要做投资组合管理、研究、决策、执行、风控各方面工作。总之对自己的钱负责任。

我们从正规军那里学什么，我认为就是学我们该干什么，向哪个方面完善努力，至少要明白，投资这个事是个专业的事，团队要比个人单打独斗力量大。人的思维和能力都是有局限性的，闭门造车不可取，开放式学习是必须要做到的。职业投资我觉着魅力之一就是你需要不断学习，而且会不断感知有非常多需要学习的地方，总是能找到成长的成就感！

三、选择从事专业投资交易工作的资金、时间和能力门槛

如果你有想法想从事投资交易这个行业，也就是以此为工作，那么门槛肯定是有的，就如进入其他行业从事某个工作也没有本质区别

资金门槛

首先，对于个人来说就是要衡量从事这个工作和其他工作的机会损失成本，说白了，人人心里都有一杆秤，都会比较，从事职投这工作的有两类，一种是投资做的好，超过了其他从事的工作，比如和我一起写《不亏》的资水，他以前是大厂高管，薪酬和社会地位都很好，但每年投资收益远远大于薪酬后，选择更健康自由的职投生活方式。再比如我，就是典型的投资是中年男人的避风港类型，投资做的不怎么好，但别的工作更没前景和吸引力，权衡利弊后还不如龟缩在投资这个小世界，本质来说每年获得收益减去无风险收益率，也就是算这份工作的薪酬吧，我没啥好纠结的， 不是因为我投资赚的多，而是其他工作我赚的少，

资金门槛是多少呢？我的理解就是结合前面描述的这个行业这么好那么好，但毕竟这是一个钱生钱的行业，本金多少决定了你是否值得把精力和时间投入到这方面，就算考虑到资金和能力的复利增长，我觉着最低最低的门槛就是投资本金的10%，要比你从事别的工作赚的年薪高，才值得进入这个行业。这还需要你有非常充分的时间做支撑，同时有不错的学习能力。

时间和能力门槛

职投的概念我的理解不是一定需要你不做其他工作，而是要大量的时间都要用在投资上就算是职业投资，从事这个行业要求的能力，和学历没关系，虽然和你以前从事的工作经验和能力有一些关系，但也不绝对，只是需要你有较强的学习能力，一切都可以慢慢来。

四、 从五方面讲如何学习投资

生活中我们能做什么，不能做什么，这和我们的三观：世界观、人生观、价值观有很大关系，投资世界也是一个道理。最底层的逻辑很重要。

如果你最终想把投资当成职业干，当成事业干，那么首先面临的问题就是，你要对你的钱负责，资金要分成几部分，每部分都是要投什么类别，具体用什么策略，投资中坚守的原则是什么，投资实践中自己的方法论是什么。

从我对我以及身边很多做投资朋友的观察，每个人在资产的布局，策略，方法都是有明显差别的。因为人作为个体，性格，成长经历，认知都是不同的，那做投资一样也一定是有自己独特的风格。虽然人都是认知与反馈不断循环演化的，具体的底层逻辑、三观和方法论也会有微调，但主体的部分还是由人的独立特性决定，变化不大。

我这里只能以我自己为例来展示，但你和我是不同的，所以提及一切无对错之分，只有适合与否之别。我只是展示解题思路，你自己的题要自己结合自身的特点来解。

下面我分五个方面来说说该如何学习，同时把我觉着对我有用的一些学习途径和书籍列出来供参考。

（1）投资的第一性原理------确定性

投资是复杂体系环境博弈，最重要的就是寻找确定性，这也就是巴菲特说的坚守能力圈，跨越一尺栏杆。孙子说的先胜后战。我的集思录签名《孙子的先胜，老子的不争》就是我的底层逻辑，一方面是要建立竞争领域的优势，也就是先胜的时候才上仓位进行投资，就是建立能力圈，守好能力圈边界的问题，不在能力圈的投资只能小仓位，强调的是确定性。
另一方面“老子的不争”强调的是弱者体系，假定自己在市场中是最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，不预判只跟随，就是等待简单和呈现出现，被动的根据赔率应对。概率与赔率统一时，也就是看懂的时候，赔率占优，还具有了确定性，转换成强者思维，重点出击。

学习途径：

杨继东在喜马拉雅上的系列讲座《杨继东的投资之道》。理论讲的都非常好，案例我认为基本是历史对赵括、刘婵式的评价。仁者见仁吧

杨继东老师提出了确定性的三大来源----价值、周期、规则。极力推荐，这是底层逻辑的基石之一。

霍华德马克思《投资最重要的事》《周期》

我觉着这是树立投资领域正确三观的重要书籍，我是看了好几遍的，他阐述了投资领域为数不多肯定正确的思想，是迷茫时值得依赖的思想，也是规避低级错误（如赌博心理。贪婪与恐惧）的重要思想。

关于投资三观的书还有很多，我和资水写的《不亏》，持有封基老师写的《寻找鱼多的池塘》等等很多，都可以作为投资初学者基础读物。

最后一句话总结：能做的就是合理仓位做能力圈内的事情，不能做的就是不合理仓位做能力圈外的事情。

（2）投资中我们做的事情里面资金该如何去分配

这就是资产配置的问题，但我是职投好多年后才明白这其实是清晰投资结构边界的问题，最质朴的问题就是我们脑子里清不清楚在什么情况下有多少比例资金该投向什么策略和品类，这个比例的边界是如何设定的。

我认为资产配置不该和所谓的正确与否挂钩，而是应该和自我设定的投资中的初心挂钩，我的一个投资中底层逻辑是，投资的风险边界不能由个人能力所左右，只能由投资策略本身的风险边界所决定。那么投资的初心是什么就很重要，每个人的想法不同，以我为例：

我把投资当做一份工作，一份事业来做，我只认为自己是最普通的人，不想靠投资暴富，也不想靠投资改命，而且我是一个损失厌恶极其敏感的人，理论上两元钱的盈利的快乐可以抵消一元钱损失的痛苦，我觉着我至少应该是四元钱才能抵消一元钱。所以为了确保我的生活可以平稳不痛苦的进行，那我的投资初心，也就是目标吧，就是熊市的时候确保不亏，牛市的时候赚的比平均少一些。职业做投资这十来年，做到了每年都盈利，甚至做到了绝大多数月份按月不回撤，我想说，这不是能力所致，这是资产配置的结构所致。

学习资产配置的知识建议读大卫斯文森的《不落俗套的成功》、《机构投资者的创新之路》，实际上这俩书是一本书。还有雪球微光破晓刘诚写的《投资要义》也可以读一读。

资产分为两种，一种是与货币锁定的，我把它理解成债性资产，一种是与货币分离的，我把它理解成股性资产。债性资产怕的是通货膨胀，股性资产怕的是资产价格下跌。举个例子老百姓的话就是到底存银行理理财还是买房买股票的问题。担心的是存银行贬值，买股票买房被套。

我对资产配置的理解，并不是一定要持有某种资产才是配置，而是要从债性和股性的风险上划分，我目前给自己设定的结构是权益类资产等效权益的上限是整体资金的50%，那么对应的债性风险资产也就是下限就是整体资金的50%，我的投资结构里，债性资产都是低风险策略，股性资产主要是权益类的转债，以及很少量的股票基金。也就是绝大部分时间里，资金分配上都是债性资产占大部分，而债性风险部分是几乎不回撤的，就如买银行理财哪有回撤，每天都增加利息。所以我的投资收益特征才会有按月基本不回撤的现象。

所以我认为，你首先要问自己的投资初心是什么，自己是什么样的人，对风险的理解和承担能力怎样，然后设计自己的投资结构原则和边界。

投资只有两种风险，一种是本金损失的风险，一种是机会损失的风险。可以很容易回避掉其中一种，但永远也无法同时回避两种。投资是一个攻守平衡的游戏，投资中做的每一项投资都要牢记事物的两个方面，进攻的收益由能力决定，防守的风险由投资标的本身决定。

（3）投资中我们该学习的基本常识和知识

基础常识

先要对资本市场有一个全面的了解，推荐看博迪的《投资学》，能进入全球各大高校的教科书肯定没错，看完后你会对整个金融市场以及相关工具有了框架性的认识。里面有一些金融工具国内是没有的，更接地气的要把《证券从业资格考试教材》 系列书都看一遍，了解中国金融市场以及相关工具的基本常识。

低风险

首推集思录网站（看数据、看帖子），其实市场里百分之九十的低风险机会集思录里都包含了，你要做的只是搞懂做深，我的投资学习有至少三分之二以上时间和精力就是上集思录来学习，这是低风险学习生活交流的大本营。集思录网站上的实时投资数据基本上就包含了市场上大多数机会，能够明白这些数据都是干什么用的，也就能说明水平不低。其中期权和期货数据由于版权原有被下架了，可以在别的数据来源处看。

徐大为的《低风险投资之路》这是很多低风险投资者的启蒙读物，基本把低风险的精髓讲完了，就是折价、安全垫、套利等，还有一些相关的书籍也都可以看看，但低风险具体策略一般没人写出来，全要靠自己摸索。

可转债

可转债是散户最友好的赛道，我认为本着不亏的原则，权益投资首选可转债，因为稍加努力就可以做到盈利而不亏损，这对投资起步很重要。

首先可以在当当上搜索可转债的书，买个四五本看一看，我虽然都看过，但我没有觉着哪个就是最经典，但多看看肯定没坏处。我认为对可转债的理解可以分为以下几个阶段

及格就是能够看懂集思录上可转债数据，以及可转债相关的帖子说的都什么意思。

进阶就是能够理解市场上可转债为什么都是目前的价格，明白背后的定价逻辑。

高阶就是能够理解目前转债市场处在什么阶段，各种类型和策略的利弊和运行状态，然后根据自己的特点有自己成熟的转债投资策略体系。

转债赛道是我认为各种性格类型，风险偏好的人，只要找到适合自己的策略体系都可以活的很好的赛道。我是属于侧重防守的类型，我仍然也能获得超额收益，攻守平衡类型，偏向进攻的，只要策略本身阿尔法的点明确，都可以取的超额。转债的容错性和包容性都是很好，唯一的缺点它是双限品种，有生命周期，没法在一个标的上坚持长期主义，同时缺乏大收益的可能性以及大资金容纳性。

价值投资类

价值是投资确定性最主要的来源，也是投资领域的基石，也是主流大资金唯一可以承载和信赖的方法。对我来说也多年做了非常肤浅的尝试，一直没有进入盈利的正循环，所以至今财务基本不懂，行业分析，公司分析基本盲区。但这不等于我会否定价投，我也有自己对价投的认知和计划。目前还没有计划对价投方法大规模实践，因为一是，资金量还没到一定要价投才可以承载的程度，二是，价值投资总的来说还是要从内而外的主观划定，而不是由外而内的客观评价，性格上我属于敏感型，不容易坚持信仰，在本来就机构专业资金竞争的红海赛道还有性格天然劣势，价投这个难题不容易做好。
不过我也想说说我对价投的歪理邪说，我觉着价投用儒家来形容非常贴切，价投强调的遵循价值长期主义和儒家倡导的始终努力自我实现很像，都是无比正确的事情，但貌似夸大了其权重。因为这有利于社会发展，社会稳定。但诸子百家的思想也是有其价值的地方，罢黜百家，独尊儒术，并不是只有儒家是对的，只是因为儒家更适合社会管理。

毕竟也是做了很多年投资，对价投也有一些自己肤浅的想法，如果我开始做规模性尝试，我肯定是先从有一定尺子的，具有客观数据支撑的逻辑入手。

比如施洛斯的方法是分散买入股价低于净资产和股价低位的股票，平均持有周期是4年。他的核心和格雷厄姆一脉相承，就是不亏本。这个方法类似于可转债摊大饼方法，施洛斯是向下有净资产的支撑，可转债是债底的支撑。

比如约翰▪聂夫的方法是从低市盈率，从经营盈利的角度考虑。红利股本质就是这个逻辑，长期稳定的盈利分红可以看做是阿尔法的长期来源， 前几年A股打新收益维持在10%左右，那么持有高分红低市盈率的价投股，当时的逻辑是如果可以打新收益持续十年，那么股价一定不会跌到零，那么这是长周期绝对不会亏的策略，后来看是一个双击的好机会。

其他经典书籍，本杰明.格雷汉姆 <证券分析> <聪明的投资人> <上市公司财务报表解读>，费雪尔.费舍 <怎样选择成长股>，沃伦.巴菲特 <巴菲特致股东的信:股份公司教程>芒格的穷查理宝典 ，另外雪球老唐的《手把手教你看财报》以及公众号，巴菲特传记《滚雪球》《巴芒演绎》很多学习的途径。

价值投资我是门外汉，且很多经典都没深读过，主要是难度大，我懒。

网络公共资源

1.上交所深交所网站查很多公告和数据，
2.雪球集思录这样的专业网站
3.各种途径的数据网站，个人做的，也有券商或机构提供的。
4.个人和机构的公众号，以及如冯柳这样名人的的网络资料。

需要学习的东西我觉着无穷无尽的，虽然职投都快十年了，有大量的时间来学习，但感觉总是有非常多的未学习的东西在等待，人到中年，每天完成固定工作，也是得过且过了。

（4）投资中我们对投资世界和自我的了解和认知学习，交易心理问题的改进

对投资世界和自我的了解和认知貌似很虚的东西，但在我看来至关重要，因为这决定了你相信什么，向哪个方向努力的问题。也就是投资之路怎么走的问题。

经典书籍帮你了解这个世界

《人类简史》
明白智人是如何成为地球的主宰，在和其他物种甚至其他人族的竞争中胜出，核心还是具有优势。竞争胜出的本质就是要有优势，投资世界同理，

《枪炮、病菌与钢铁 》
明白大航海时代后近现代世界格局形成的原因，明白在投资世界的竞争中，在你参与的细分领域，要找到自己的枪炮、病菌与钢铁。

《自私的基因》：
讲进化中的博弈，一个物种是如何适应环境使自己更有利于生存的自私的基因，同理投资世界也是讲道理逻辑的，这会给你在投资生态中如何演化很好的启示，

《乌合之众：大众心理研究》
让你能够理解投资市场里很多群体非理性的现象，理解人类世界的疯狂的合理性，你虽注定盲从，但还留有一点清醒。

《上帝掷骰子》
这是本量子物理科普入门读物，投资世界像极了量子世界，这世界可能以概率存在。懂了这个道理，至少不会出现有的人苦苦研究技术指标，想要找到圣杯这样不切实际的错误方向，也会很容易辨别那些炒股软件的营销以及很多网络教炒股方法是拙劣手段。

经典书籍帮你了解你自己。

因为这牵扯到最重要的投资心理问题，交易心理问题每个人都有，但因为性格不一样，都各自有各自的问题，首先要了解人类共通的一些心理特征，就是金融行为学研究的内容，同时再结合自己的性格特点来思考。我的理解对于人性弱点，不要去努力克服，而是要想办法规避。水之无形，绕着走。

《思考，快与慢》：

这是我认为最重要的投资心理，也是金融行为学的书籍，书中讲述两种思维是如何影响决策的，讨论了许多影响人们做决定的因素。这对自己的投资行为起到非常大了解和指引作用。

《随机漫步的傻瓜》《黑天鹅》《反脆弱》

塔勒布关于不确定性风险的系列阐述，帮助你理解风险的边界，理解进攻的收益由能力决定，防守的风险由投资标的本身决定。

（5）投资中我们该如何在实践和理论学习中不断演化精进的方法论

一、 波普尔的哲学

索罗斯和塔勒布的思想导师就是波普尔，波普尔的哲学是否定历史决定论，未来具有随机性，这从本质上解决了我们在投资实践中对于结果的正确态度。这关乎如何总结实践如何演化学习。

投资世界的一个特点就是结果好不代表方法对，可能只是运气的问题。方法错误的好结果只能让你在长期输掉更多。结果差不代表方法错，但差的结果却可能让你放弃了正确的方式。

所以投资中该总结的应该是逻辑的验证是否处在可理解可认知的范畴，从而修补和完善逻辑，而不是根据自己的随机结果，反馈方法，顾此失彼。

二、 先验逻辑和后验逻辑

先验逻辑：总结出一套普世整体的理论体系，再把这套理论应用到具体事务上。后验逻辑：根据已有的具体事务，总结出来一套规律，再把具体规律套用在具体事务上。

投资研究和其他科学研究都类似，其实研究方法基本为两类，演绎法和归纳法，一个就是从原理出发去解决问题，就是先验逻辑，一个是从已经发生的事情中总结规律，就是后验逻辑，人工智能就是大大提升了归纳法的效率。

所有利用统计规律来做投资就是归纳法，那就要理解这种方法的特点和局限性，以及合理的应用场景，要充分利用，有限相信。量化策略，跟踪趋势等等都是属于这类。

所有利用本质的道理，如价值，周期，规则来设计策略的，就是要把普世的理论搞扎实，且要理解好应用场景。比如价投就要从价值的根本出发，而不是找规律，因为对于个人来说验证周期太长，验证标的样本太少。

三．能力圈内外和边界的划定

对于个人来说，能力圈内就是简单，就是一尺栏杆。能力圈外就是难，就是一米栏杆。能力圈边界要靠自我认知来合理划定，能力圈内因为简单所以应该上仓位，能力圈外因为难，所以应该小仓去锻炼，循序渐进做实验，练到自我反馈变成简单了，才把技能挪到能力圈内，才上对应的仓位。

这其实就框定我们能做什么，不能做什么，该做什么的问题。

结尾

最后我想说的话。不亏，正反馈循环

前面陈述了这么一大堆，并不是要大家需要学习这么多之后才可以做投资，按照我的认知，投资和人生一样，最重要的是要进入正反馈循环，人都是认知与反馈循环的动物，有了正向积极的反馈，尝到甜头，自然就更有信心和愿望继续按照这个方向去努力。

投资如何进入正反馈，核心就是确定性，不亏，不断盈利才能迈过进入正反馈循环，回想大学毕业后开始炒股的十几年，没有过稳定盈利和不亏，大部分时间的愿望就是解套。没有方法，没有心情，没有动力来学习走上投资的正轨，回头看并未学习到太多有用的经验和知识，蹉跎了岁月。职投后来到集思录，开始只是一种策略，半懵半懂的弄了一年多，但效果是不断盈利的，这就进入了正反馈，有足够的信心，心情和资本可以慢慢拓展来学习，以点及面慢慢也就对整个投资世界有了基本的了解，走上了正轨。

投资像一个终身参与的大富翁游戏，只要游戏的进度条是不断前进，那么正反馈的促进作用就在，如果一直处在稳定盈利状态，没有负向反馈，那么就可以一直玩下去。对于我来说，如果将来老了，傻了，熊瞎子掰苞米之路适应不了市场了，那也就是该退休的时候了。