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正邦这个样子，亏惨咯！闲着无聊，不妨大胆猜想一下众邦转债的结局。
目前正邦重整困难，其中一大原因就是可转债拦路，目前转债剩余约12亿。都是小额，先不说刚兑不刚兑的事，重整方和这一堆小额投资者打交道想想就会头疼。只要大股东还不想躺平，还想推动重整，那第一步就是尽快解决转债，然后找重整方，没了转债，剩下的债务关起门怎么都好说了。目前还差5个交易日开董事会公告下调，然后15个自然日开临时股东大会表决。一切顺利的话，6月1号开会表决下调。剩下几个关键问题：
1.大股东是想推动重整还是想躺平？
大概率是想推动重整的，躺平就是彻底承认失败，毛都不剩了。
2.小股东会不会投反对票导致下修失败？
我个人认为概率不大，不解决转债破产小股东啥也不剩了，开板买入ST的都是博弈摘帽的，推动重整是第一要务，从理性角度来说还是赞同为好。当然不排除一部分非理性小股东，不过占比难以和大股东抗衡。
3.会一路下跌退市吗？
有一定可能，这个主要看正邦现在到底怎么给估值。面值退市正邦总市值大概31亿，目前还有些猪舍、种猪资产，每个月也有生猪销售，虽然是亏损，但正邦怎么也值40亿吧，这个就仁者见仁智者见智了。
我个人认为下周一开板，大概五六十亿的市值。开板后小幅反弹，等6月1号前20日平均价估计略低于投票前一日均价，下修到底的话转股价值在100元附近。按5个点折价，转债95。另附正邦下调时间表：
以上就是我做的春秋大梦，欢迎拍砖。
目前正邦重整困难，其中一大原因就是可转债拦路，目前转债剩余约12亿。都是小额，先不说刚兑不刚兑的事，重整方和这一堆小额投资者打交道想想就会头疼。只要大股东还不想躺平，还想推动重整，那第一步就是尽快解决转债，然后找重整方，没了转债，剩下的债务关起门怎么都好说了。目前还差5个交易日开董事会公告下调，然后15个自然日开临时股东大会表决。一切顺利的话，6月1号开会表决下调。剩下几个关键问题：
1.大股东是想推动重整还是想躺平？
大概率是想推动重整的，躺平就是彻底承认失败，毛都不剩了。
2.小股东会不会投反对票导致下修失败？
我个人认为概率不大，不解决转债破产小股东啥也不剩了，开板买入ST的都是博弈摘帽的，推动重整是第一要务，从理性角度来说还是赞同为好。当然不排除一部分非理性小股东，不过占比难以和大股东抗衡。
3.会一路下跌退市吗？
有一定可能，这个主要看正邦现在到底怎么给估值。面值退市正邦总市值大概31亿，目前还有些猪舍、种猪资产，每个月也有生猪销售，虽然是亏损，但正邦怎么也值40亿吧，这个就仁者见仁智者见智了。
我个人认为下周一开板，大概五六十亿的市值。开板后小幅反弹，等6月1号前20日平均价估计略低于投票前一日均价，下修到底的话转股价值在100元附近。按5个点折价，转债95。另附正邦下调时间表：
以上就是我做的春秋大梦，欢迎拍砖。
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赞同来自: huanhappy2017 、青山老祖
@数据矿工
正邦这波操作不伦不类，要么下修到底，然后搞一波利好消息，转股价值打拉到130强赎，要么不下修，同时宣布未来至少半年以上不下修，打破下修预期，让溢价率向0靠拢，然后安排人搬砖。看来还是想下修，这次是忌惮正股刚企稳
这不下修又马上开始计时，掉着大家，莫名其妙。
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luckzpz
- 像爱惜自己生命一样保护本金
@deepblue009
假设明后天正股1.8开板企稳，周二提下修，再假设预期下修后不给溢价、下修到底，那转股价下调后，会有上亿的高折价转债转股，效果好像一次无限售期、不除权的低价增发。假设没有新资金接盘，转股价下调后的第一天（即增发上市）将导致股价大幅下跌直到形成新平衡。对于这些，股东都是能预料到的，那么如果周二公告下修，周三时股东的最优选择就是卖出，提前规避预期的大跌。一旦这种预期达成一致，将导致周二后股价提前下跌。更...公司的最优策略应该是不下修
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@deepblue009
假设明后天正股1.8开板企稳，周二提下修，再假设预期下修后不给溢价、下修到底，那转股价下调后，会有上亿的高折价转债转股，效果好像一次无限售期、不除权的低价增发。假设没有新资金接盘，转股价下调后的第一天（即增发上市）将导致股价大幅下跌直到形成新平衡。对于这些，股东都是能预料到的，那么如果周二公告下修，周三时股东的最优选择就是卖出，提前规避预期的大跌。一旦这种预期达成一致，将导致周二后股价提前下跌。更...这样子，人家高价买转债的人就不同意了，你转债解决了，人家照样赔钱了
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@数据矿工
对正邦这种烂股，不给溢价倒是能让下修立竿见影起到促转股作用，但能承受增发踩踏导致的正股下跌更接近1元的后果吗？所以我同意上面这个说法，公司的最优策略应该是不下修
下调转股价格是解决不了正版的转债问题的，有下调转股预期，转债价格会一直高于转股价值，没人会去债转股，越下调情况会越糟糕。假设明后天正股1.8开板企稳，周二提下修，再假设预期下修后不给溢价、下修到底，那转股价下调后，会有上亿的高折价转债转股，效果好像一次无限售期、不除权的低价增发。假设没有新资金接盘，转股价下调后的第一天（即增发上市）将导致股价大幅下跌直到形成新平衡。对于这些，股东都是能预料到的，那么如果周二公告下修，周三时股东的最优选择就是卖出，提前规避预期的大跌。一旦这种预期达成一致，将导致周二后股价提前下跌。更复杂的是，如果出现这种下跌，又将会导致下修到底的转股价更低、“增发”股份更多，反过来导致股东大会后的下跌更猛烈。。。
因此，正邦要解决转债问题，关键打破下调转股价预期，如果我是正邦负责人，会宣布未来一年不下调转股价，也许用不了几天，正邦转债的溢价就会抹平，甚至负溢价，等正股价格不再天天跌停，自然有人开始搬砖。
对正邦这种烂股，不给溢价倒是能让下修立竿见影起到促转股作用，但能承受增发踩踏导致的正股下跌更接近1元的后果吗？所以我同意上面这个说法，公司的最优策略应该是不下修
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赞同来自: 瑞宇堂 、huanhappy2017 、三勾
@数据矿工
你看看集思录里，所有关于正邦转债价值分析（包括你自己的分析），是不是都是正邦下修后值多少钱，才有买了理由，如果正邦决定以后不下修了，你再分析分析正邦转债值多少钱？如果不下调能达到的效果（甚至效果更好，因为下调后，还会期待下一次），为什么下调？这种下调对公司大股东有什么好出？你分析分析，如果所有转债都不下修了，能值多少钱？
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@huanhappy2017
如果不下调能达到的效果（甚至效果更好，因为下调后，还会期待下一次），为什么下调？这种下调对公司大股东有什么好出？
无法认同，正邦转债正溢价不是因为一直有下调预期，而是因为正股一路下跌。只要正股能止跌，再配合下调到底，负溢价是大概率的。你看看集思录里，所有关于正邦转债价值分析（包括你自己的分析），是不是都是正邦下修后值多少钱，才有买了理由，如果正邦决定以后不下修了，你再分析分析正邦转债值多少钱？
如果不下调能达到的效果（甚至效果更好，因为下调后，还会期待下一次），为什么下调？这种下调对公司大股东有什么好出？
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赞同来自: 三勾
@xuyongnn
你这个说法显然不成立，如果下调到底， 大概率大幅折价， 必然会促进折价转股套利。 正邦上次下调其中有一天折价的时候，直接转了1亿多。为什么下调到底后会出现折价，内在原因不就是短期内没有下调预期了，博下修的套利资金离开导致的吗！现在直接告诉你没这个预期了，而且未来很长时间内没这个预期了，效果不是更好吗？还有搜特不敢调的事，原因不是因为转债最大可转股数太多，担心转出来后正股股价接不住，这正是下调转股价的后遗症。象正邦转债，原来最大可以转出2亿多股，经过几轮下调，虽然转股了不少，如果下周把转股价跳到2.X元，剩下的转债还可以转4亿股，越调正股股价越难接，饮鸩止渴。
如果不下调，必然无法减少转债的， 就如搜特， 到了1.5以下后不敢下调，然后一直拖到退市。
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@数据矿工
下调转股价格是解决不了正版的转债问题的，有下调转股预期，转债价格会一直高于转股价值，没人会去债转股，越下调情况会越糟糕。因此，正邦要解决转债问题，关键打破下调转股价预期，如果我是正邦负责人，会宣布未来一年不下调转股价，也许用不了几天，正邦转债的溢价就会抹平，甚至负溢价，等正股价格不再天天跌停，自然有人开始搬砖。无法认同，正邦转债正溢价不是因为一直有下调预期，而是因为正股一路下跌。只要正股能止跌，再配合下调到底，负溢价是大概率的。
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我说说数据：2023年3月31日净资产负101亿，
融资盘3.69亿
转债约12亿，
当前股价1.95元
意想转债到100元的前提是：股价稳住且与转股价相当，
现在除非重整，股价很难稳住，第一步是消化融资盘，看股价在什么位置稳住，
持有转债的意想下调转股价也无用，下调了有韭菜接才会去100元左右，若无，只能靠转股，想想只要转个2亿元转债转股，股价会到哪里，
若无重整，要不了几月就会走搜于特的路了。
融资盘3.69亿
转债约12亿，
当前股价1.95元
意想转债到100元的前提是：股价稳住且与转股价相当，
现在除非重整，股价很难稳住，第一步是消化融资盘，看股价在什么位置稳住，
持有转债的意想下调转股价也无用，下调了有韭菜接才会去100元左右，若无，只能靠转股，想想只要转个2亿元转债转股，股价会到哪里，
若无重整，要不了几月就会走搜于特的路了。
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毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
赞同来自: 大宝天天yong 、薅羊毛的艾文 、huanhappy2017 、happysam2018 、三勾更多 »
下修到不了90的，到80我就卖了
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赞同来自: 陈华明聪 、huanhappy2017
@luckzpz
这个下修会导致股票持有人更加绝望如果带有转债更绝望，起码解决掉转债财报好看一丢丢，搜特就是顾忌下调会跌破面值，结果拖下来面值也跌破了，转债也没解决！所以跌破面值不在于你下调不下调，这种情况下公司还不如赌一把呢，下调，起码还有解决转债的希望
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赞同来自: huanhappy2017 、杨之君 、三勾
@sunpeak
20日均价，基本就是打开跌停那天的天量日均价， 所以，下调如果能够到底的话，对于20日均价不用太担心。
现在最理想的是一次到底，如果一次跌停到底，然后打开后不创新低的话，下调到底的转股价值应该还是100左右。 就怕中途打开跌停后继续跌停，那就真的无法下调到底了。
问题是打开跌停的价格不能低于1.5元，不然又担心折价转股能给干到面退。1.5离现在也就6个跌板你真认为能一路跌到退市？ 当然可能性虽然小，概率还是有的。
20日均价，基本就是打开跌停那天的天量日均价， 所以，下调如果能够到底的话，对于20日均价不用太担心。
现在最理想的是一次到底，如果一次跌停到底，然后打开后不创新低的话，下调到底的转股价值应该还是100左右。 就怕中途打开跌停后继续跌停，那就真的无法下调到底了。
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赞同来自: achille77
@huanhappy2017
又不是今天投票，和现在的均价有啥关系，新手这么说就算了，连老实和尚都这么说…我肯定知道不是今天投票，都说了过段时间投票，如果能止跌下修到底的话转股价值会大于74，关键现在还是跌停，到时下修到底大概率不到74，参考蓝盾也是下修到底，转股价值只有50几。
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@数据矿工
按你的资产估算，打两三折后因该可以正了，债务打两三折，意味着正股和转债要打更大的折扣，否则有更高优先偿付权的普通债权人凭什么同意？转债打两三折，你同意吗？你觉得现在正邦的普通债债主还有可能全额拿到钱吗？无非就是从一毛不剩到剩二三成之间二选一，你会怎么选？
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@huanhappy2017
重整债务可以抵掉，打个两三折，这净资产不就为正了吗？按你的资产估算，打两三折后因该可以正了，债务打两三折，意味着正股和转债要打更大的折扣，否则有更高优先偿付权的普通债权人凭什么同意？转债打两三折，你同意吗？
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@数据矿工
你只算了资产，没算债务，如果象你算的这样，正邦也不至于要破产重整，财报显示，公司负资产80亿左右，如果你列的那些资产值几十亿，意味着公司还有一百多亿的债务。重整债务可以抵掉，打个两三折，这净资产不就为正了吗？
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@一只龙猫
我是觉着现在最重要的就是什么时候开板，要不怎么下调都没意义。怎么假设，就只能按着雏鹰假设雏鹰也是2.6开始，十个板一直跌到1.6第一次开，之后接着跌停，后面第二次是1.2开板抵抗了几次，最后到1块钱面值保卫战才附近稳住成交了20亿。由于在1.6成交量大，所以最近的成交均价是没意义的。下调的价格应该就是1.6，那么即使当天开板了，也会被套利党追着砸，就跟雏鹰很类似，所以价格是1.2或者1块钱，对应...造假退市和面值退市走势应该不一样吧，当然我也是拍脑袋给自己壮胆，至于结局只能边走边看了
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@卫庄
现在20日均价2.9，现均价2.16，如果现在下修，就算到底转股价值也才74，过断时间下修到底能到将近100?想多了。又不是今天投票，和现在的均价有啥关系，新手这么说就算了，连老实和尚都这么说…
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我是觉着现在最重要的就是什么时候开板，要不怎么下调都没意义。
怎么假设，就只能按着雏鹰假设
雏鹰也是2.6开始，十个板一直跌到1.6第一次开，之后接着跌停，后面第二次是1.2开板抵抗了几次，最后到1块钱面值保卫战才附近稳住成交了20亿。
由于在1.6成交量大，所以最近的成交均价是没意义的。下调的价格应该就是1.6，那么即使当天开板了，也会被套利党追着砸，就跟雏鹰很类似，所以价格是1.2或者1块钱，对应转债就是大概70块钱或者60块钱。
同时下周搜特完蛋，最后交易日如果在20-40块钱，很可能把正邦也带到60附近，甚至于50。
好在雏鹰造假了，正邦还算清白。我也同意政府救不救这事只能算彩蛋了，没法算事实依据。
怎么假设，就只能按着雏鹰假设
雏鹰也是2.6开始，十个板一直跌到1.6第一次开，之后接着跌停，后面第二次是1.2开板抵抗了几次，最后到1块钱面值保卫战才附近稳住成交了20亿。
由于在1.6成交量大，所以最近的成交均价是没意义的。下调的价格应该就是1.6，那么即使当天开板了，也会被套利党追着砸，就跟雏鹰很类似，所以价格是1.2或者1块钱，对应转债就是大概70块钱或者60块钱。
同时下周搜特完蛋，最后交易日如果在20-40块钱，很可能把正邦也带到60附近，甚至于50。
好在雏鹰造假了，正邦还算清白。我也同意政府救不救这事只能算彩蛋了，没法算事实依据。
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@tanhuachina
人家是不傻，是你没理解这个假设情景。这个假设情景是正邦转债70来元，下修到底，但转债就是不大涨。正股还在跌停，这会实际折价大约20几%，那么搁你会不会选择转股呢？一个跌板开不开，四个跌板前要是开了不还是划算的吗？当然，真要有大规模转股，四个跌板能不能开又是另一个问题了。我当然不转了，起码等开板再说，这会有多少个跌停，现在可说不清，一直跌到退市也不是没可能
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赞同来自: 胆子真不大
@huanhappy2017
正邦到底值多少市值，已经说了仁者见仁智者见智了，就不在这讨论了。你要是说一毛都不值，我也没意见。确实，这已经进入了玄学范畴。反过来看，0-100亿，估值差异这么大，才是最有想象力的时候。
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真巧我上周末也做了个类似的表，不是闲得无聊，是考虑是否割~~
在下修的假设下，关键有两点，一是何价位开板，刚开板的几天成交量较大，直接影响下修的底价。
二是开板后如何走，V？L？K？5月16日是第15天，市场参与者会将自己心中的走势代进去的
另外如果宣布后10个交易日开会，往前追溯20个交易日，应该是涵盖4月27日后的成交
在下修的假设下，关键有两点，一是何价位开板，刚开板的几天成交量较大，直接影响下修的底价。
二是开板后如何走，V？L？K？5月16日是第15天，市场参与者会将自己心中的走势代进去的
另外如果宣布后10个交易日开会，往前追溯20个交易日，应该是涵盖4月27日后的成交
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@春秋战国
市值怎么也值40亿缺乏理论支持，以前壳资源大概20亿，何况现在壳贬值。正邦到底值多少市值，已经说了仁者见仁智者见智了，就不在这讨论了。你要是说一毛都不值，我也没意见。
资产方面，什么种猪猪圈的，人家明明白白告诉你净资产负七八十亿了，你算这些？
何况这些说不定也高估。
京公网安备 11010802031449号