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今年业绩40.2%。今年的钱好赚，赚钱的赛道清清楚楚：转债、ST、新三板、原材料、新能源，只要踏上了这五条赛道的，都轻松盈利；赔钱的赛道也清清楚楚：抱团股、被政策砸晕的教育医疗内房、受中美双重挤压的中概等，只要没掉到这些坑里的，都很少亏损。
其实这五条盈利赛道非常典型，每条赛道都诠释了一套盈利的方法论，解答了资本市场的一个根本问题--“股票为什么上涨”。更难能可贵的是，往年赚钱赛道只是出现一两条，今年一下子出现了五条，如果从学习的角度，今年的行情太宝贵了，一年就修完了五年的课程。
我在年中时认识到今年挣钱的方向是小而美的几条赛道（见此），摊了两张饼，具体操作时运用了大量的交易技巧，从摊大饼逐步收敛到重仓七、八只票，高抛低吸波段操作（如ST起步做了三轮），实现了战略方向和战术操作的较好结合。今年孔曼子的“新三板摊大饼”，封基老师的“低溢价转债轮动”，都取得了好收益，也是战略方向+战术操作相结合的典范。
【价投的缺陷】
今年赔钱的赛道也比较典型，显示了价值投资的局限，这里把价值投资狭隘地理解为基本面投资。抱团股都是好票呀，论估值去年也高估呀，为什么去年行今年就不行了？因为博弈是价投的底层；教育医疗科技都是好行业呀，被一棒子打蒙了，因为政策是价投的底层；房地产上半年销量也新高呀，前瞻市盈率都2.x、3.x了，因为周期是价投的底层。所以会看财报，懂估值，再线性外推明年收益，也做不好价投，因为价投的几个基石：博弈、政策、周期，都发生了变化。所以价投大概是最难的投资方法，需要的知识浩如烟海啊。
价投还有一个致命的问题，就是长期性。我每次看到公募私募大佬们鼓吹长期投资，好像长期投资等于真理似的，脑海里浮现的画面是：“大郎，该吃药了。”长期投资怎么会是好事呢？如果投资者对股票价值判断有误，长持会把亏损从头吃到尾；另外投资者成长是靠交易喂出来的，半年一年才射击一次，能喂出神枪手吗？万物皆周期，那些投茅台、投内房、投牧原、投宁王的经典价投战例，本质上是周期投资，即踩对了景气周期、流动性周期或博弈周期，如果抱着死脑筋去长期投资，当逆周期来临时很可能粉身碎骨。
【追求超高收益】
2015年我想明白了一个问题“世界上最好的票”，开始了半职投，预期收益是十年十倍即26%，这些年侥幸达到了7年7倍，但看着每年都有顶尖高手取得让人瞠目结舌的高收益，心中颇为向往。我把两年翻倍即41.4%叫超高收益，把一年翻倍即100%叫极限收益，极限收益可遇不可求，那么怎样才能获得超高收益呢？
超高收益必然来自于深研和下重注，价投、套利、轮动、博弈，哪一个方向做到极致都能实现超高收益。我主攻方向是重度博弈，其依据呢我起了一个概念叫“股市动力学”，企业想解决问题，政府想保证GDP，资金想拉升获利，这些力量是股票上涨的内生动力，不可小觑。我马上要职投了，想明白这个问题，对未来信心增大不少。
下重注方面我一直比较欠缺，性格谨慎难以改变。今年全年仅4~6成仓，取得40%收益其实挺不容易了。我需要再开发一个主攻方向，并且与A股相关度低，才敢把仓位押上去。
【展望明年，多空交织，地狱级难度】
A股只做超跌反弹。空的方面，大盘破天荒三年阳，所有题材都挖掘殆尽，从博弈的角度A股余味已尽；多的方面，年底有降准，明年有降息，流动性进一步宽裕。总体来说，我持悲观预期，对明年的股票实在没信心，只做超跌反弹，只捡带血的筹码，不跟题材不追涨；另外房地产政策宽松了，银行地产可能有点机会。
转债每次下跌都是机会。空的方面，转债已经单边牛市11个月，溢价率、双低值、价格中位数都达到历史高位，系统性风险巨大；多的方面呢，转债有三股做多力量：有企业做业绩强赎的力量，有游资拉正股做转债的力量，有散户被趋势吸引的力量，这三股力量没有退场。所以我对转债持辩证态度，风险虽大，但或许能扛住不崩盘，每次下跌可能都是机会。
港股等着抄大底。多的方面，支撑港股指数的内房、科技、教育、医疗被挨个重锤，港股今年全球倒数第一，倒是跌出机会了，明年可能见着大底。空的方面，港股是跟着A股和美股走的，美联储已经表态2022和2023各加息3次，如果美股下行，港股也有系统性风险。但大底的美味是不容错过的，当美股大跌而港股表现钝化时，就是建仓时机。我对港股经验值不多，可能就是搞搞基金，如果有高手推荐港股个股，不胜感谢。
大盘无关策略是获利重点。既然其他都有系统性风险，那套利、摘帽、创新层等大盘无关策略就极其重要，可能是明年获利的主要来源，明年套利高手可能会大放异彩。做摘帽呢要小心，明年是退市新规执行的第一年，肯定从严，明年ST可能比较惨烈。创新层受到北交所牵引，与主板相关度不高在明年是非常重要的优点，摊一个饼慢慢跟踪学习。
今年的行情是一片平坦的果园，伸手就能摘到甜美的水蜜桃。明年果园已稀疏，地上有陷坑，既要摘桃子，又要躲陷坑，桃子还不多，实在是地狱级难度。对我来说，规避风险永远是首位的，先躲陷坑再摘桃。
资水
- 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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首先感谢资水大神的分享！最近一直在看资水的文章，感觉最好的就是大兄把自己的思路思考过程分享给了我们。让我们这些浸淫股市多年却一直找不到方向的人一下子豁然开朗---原来是这样思考的啊，怪不得自己赚不到钱。今天在看兄之前的文章《资水的2019总结：择时的初步实践》，里面讲到了你2019年的一个问题：【预测对了，却错失的五个机会】今年错失的机会太多了，猪肉股、科技股、黄金、水泥股、定增基。说到HW被制...我没有解决拿不住大牛的问题，跟我的体系有关，我的策略是以事件驱动为主，持仓周期是3-6个月，再长就拿不住了。现在是靠数量取胜，对我来说机会挖掘挺容易，每个赚一点点，积小胜为大胜。不过现在资金量大了，拿出了一点钱来做长周期的价值投资，套了就套了，对总体收益影响不大，毕竟，价值投资这关，迟早要过掉的。
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今天在看兄之前的文章《资水的2019总结：择时的初步实践》，里面讲到了你2019年的一个问题：【预测对了，却错失的五个机会】今年错失的机会太多了，猪肉股、科技股、黄金、水泥股、定增基。说到HW被制裁然后自己精选的软件股，结果错过了完美的涨幅。这里其实我和兄差不多，当时也是选了3个个股，其中就有后来的大牛：润和软件。但是我也是后来持有一段时间但是不涨反跌最后亏钱出局的。
这里就涉及到一个问题：我大方向看得准，可能也是因为自己做企业的，对企业认识深刻，很多时候都能选中当期的牛股。但是择时非常不好，往往提前预估了，然后要吃6月-1年以上的亏钱。甚至越亏越补，最后形成单吊一只的情况，结果真的稍微起来就又握不住了。其实本质上是一个自我怀疑的问题，不知道资水兄是怎么解决这个问题的？我看兄现在是分散持仓，这样的话每只很难有多的利润，然后发现自己跑早了又会懊恼，真正亏了的反而越加越多。兄是怎么处理这样的问题呢？
我只想到了反弹高位做空，以及抄底港股
另外有一点：虽然各种题材都被挖掘的差不多了，不过再跌个10%左右，大A的估值其实也不高了，大盘股相对小盘股应该是存在结构性机会的，资金面也支持。
资水
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集思录在整改，以前的老帖要重新审核，只能看首帖，回帖看不了。可以给管理员发私信，要求哪几篇先放出来。
你留一个邮箱，我发《建立一套完整投资体系》那篇给你，我其他的文章，好像比较少在回帖里，首帖就能看到。
考虑过段时间开个公众号，把我的文章上传。
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作为一个趋势投资者，我一直对价值投资存有敬畏之心，坦承自己看不清任何企业的价值。同时也对价值投资充满好奇，毕竟象唐书房定价买入卖出、中间书房呆坐的模式还是很吸引人的。
2021年还抄了唐书房的作业，分众传媒、陕西煤业、酒etf都赚钱了，腾讯控股浮亏中。操作上除腾讯外，还是按趋势操作。腾讯努力克服了趋势操作的欲望，果然坐了过山车。
左手趋势投资，右手价值投资，终究是不大现实的。以价值为本，趋势投资，应该是可行的。2022年，努力做减法，形成自己的投资体系。
按我原来的理解往避免上面这种情况情况，需要强化的事对出手标的的更深刻的认知，或者说叫强化能力圈，似乎是价投应该尝试的道路。但深研企业这条路，我从一开始的信心满满，到现在越尝试越觉得困难重重。资水老师的总结给了很好的启发，现在开始思考有没有一些别的方式来优化，看看22年能不能有些改观吧。
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