Edge
Chrome
Firefox
2025年把我自己历经十年的期权实战体验总结之后，理论方面的构架完成了，而实践所遵循的路径就变得简单而枯燥了。用现成的一句话就可以概括：计划你的交易，交易你的计划。所以2026年的这个实战帖子正文没有新的反思总结和感悟了。剩下的只有：复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做。
这几年很多人接受了这样的一个观点：选择比努力重要。因为在不同赛道里获得的成败得失可以截然相反。2025年老登股和小登股的极端差异表现更可以让这个观点深入人心。而在我看来，选择固然重要，努力也一样不可或缺。
因为我属于“期权玩家”，这里就以这个赛道为主题，展开说说个人观点。
对于从股市转战期权的投资者而言，这是一个重要的选择。大家试图追求的是：上涨能赚钱，下跌能赚钱，不涨不跌依然赚钱。可是就算选择了期权这个类别，没有努力恐怕也难以实现预期目标的。因为即使期权入门了，还要面对做买方还是卖方的进一步选择。如何判断准确走势让买方一本万利，如何控制仓位让卖方游刃有余。就事实而言，哪怕期权交易在内地已经有十年多历史了，买方和卖方的争论从来就没有停止过。更遗憾的是：不少投资者在一个特定时段栽了跟斗之后就主观放弃前一个思路，转换下一个思路，反复在买方和卖方之间摇摆，最后自己变得无所适从，循环选择变成了折磨自己。
期权策略也是一样：双卖吃亏了就做双买，随后又觉得双买损耗很大，又要做铁鹰策略，结果铁鹰限制了牛市收益又要更换策略。这边刚刚反思了吃贴水策略的艰难，那边又树起贴水大旗，要在牛市里驰骋。我们自己指点别人的时候经常会说“没有一个策略是能够完美适应全部的市场周期”。轮到自己，反而不自觉会认为可以给出前瞻市场的最佳策略。这里的逻辑BUG其实就在于“默认自己能够预判市场”。如果真的可以做到，还会参与论坛交流吗？最终我们应该认识到，期权策略无法包赚不赔，但可以调整应对。这就离不开持续学习和反思。
掌握了各种期权策略后大家都明白，如果股价走势符合策略要求就会盈利，反之容易亏损。那么策略到期如果亏损就非得止损认赔吗？我们有没有这样的经历，就是这个月亏损的仓单到了下个月失而复得反败为胜了？这是不是在告诉我们选择止损不一定是最佳应对方案吗？做几次移仓，当一个老赖，结果可能转危为安，这就是努力大于选择的诠释。
在论坛上对期权交易劝退的观点也很多，这应该对应的就是投资亏损后的告诫。可是很少有网友针对亏损给出分析。到底是判断方向出错还是追涨杀跌模式有问题？是不断加大仓位导致失控，又或者是贪婪到试图赚取最后一分钱结果得而复失。很多原因并非是做期权交易造成的吧？当我们觉得某件事情不靠谱的时候，是否想过不靠谱的其实是自己的努力还不够，没能吃透某种内涵和本质呢？论坛上做期权的帖子也不少，可是有一些帖子有头无尾，不了了之。无论如何，哪怕是失败了止损了，做一点分析回顾不就等于交了学费拿到经验了吗？连这个有始有终都做不好，换下一个赛道一定就可以脱胎换骨吗？
小时候我们学习过，失败是成功之母，因而在某个领域失败后最值得去努力改造提升自己而不是选择放弃。放弃很容易，却会导致我们又回到股民的以做多盈利的模式，万一今后又要面对牛短熊长该怎么办？就比如25年Q4有多位网友私信告诉我，自己觉得可转债进入了风险区，希望在今年学习期权规避风险。无论是劝退还是转进，都完全有合理性，但对比起来看，怎么有一种周期轮回的感觉呢？
通过上述案例展示，我个人觉得，如果一个投资者始终处于“选择”阶段，稳定不下来，那么能有多少岁月经得起蹉跎？其实，条条大路通罗马，选择一条适合自己的，努力坚持走下去才更有意义。
当然，对于一个以投机套利为盈利策略的交易者来讲，本身就是在不断寻找市场定价错误的机会，那就不属于上述切磋的对象了。但是，这个投机群体其实有一个明显特征：静若处子动若脱兔，一击而中一击而退都可以果断处置。这种杀伐果断的执行力没有市场历练是做不到的。他们跳跃性的选择你可以看到，他们背后的努力你却容易忽视。
投资领域的选择固然重要，投资心理建设，技巧掌握，风险控制，市场判断和应变也很重要。没有努力，只有选择远远不够！
欢迎你，各位看官网友，让我们一起在这个帖子里把自我努力和进步延续下去！
附录：2025年度业绩月报表
终于结束了慢牛，GJD要做好托底，市场里除了新韭，都有遭受熊市毒打的PTSD，稍有个风吹草动，就树倒猢狲散了~~
前天指数大跌，汇金未必敢于雪上加霜。昨天指数反弹，是一次试金石考验。
300ETF(510300)基金份额变动
2026-02-03 4754388.77
2026-02-02 4750698.77
50ETF(510050)基金份额变动
2026-02-03 2521776.68
2026-02-02 2517726.68
500ETF(510500)基金份额变动
202...
前几天看到一个基金经理的讲话，说现在对证券市场的考核指标从融了多少资变成了稳定，如果是真的，也算是从根上做了点改变
赞同来自: 俊俊218218 、流沙少帅 、炸了那个渣 、鸩羽千夜 、群体欧气吸收1 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
前天指数大跌，汇金未必敢于雪上加霜。昨天指数反弹，是一次试金石考验。
300ETF(510300)基金份额变动
2026-02-03 4754388.77
2026-02-02 4750698.77
50ETF(510050)基金份额变动
2026-02-03 2521776.68
2026-02-02 2517726.68
500ETF(510500)基金份额变动
2026-02-03 1159096.86
2026-02-02 1116056.86
创业板ETF(159915)基金份额变动
2026-02-03 1921445
2026-02-02 1908345
ETF规模没有继续下降转为上升。虽然不能100%确定没有减持，至少出现了难得的净增长！
汇金做为平准基金承担逆市场调节责任，没必要清仓的。很多人用线性思维推导出每天减持XX亿元，最后用10多天完成清仓的观点，我不认同。
维护市场整个主体资产负债表稳定是经济抓手，只有这样才可以慢慢促消费扩内需。因此慢牛真的是其诉求。速胜论不可取。
赞同来自: 蝶恋火2 、听风绝弦 、wind2012 、franckC 、gxyc 、 、 、 、 、更多 »
本来以为贵金属下跌最多造成部分板块的调整，没想到波及面非常广，几乎所有投资群体都受影响了。当然，汇金减持也属于情绪冰点的一部分，毕竟老登股深受其害。
那么站在多头角度还有没有机会？我的分析结论是：有！
1：汇金减持对应的是险资接盘，这部分仓位综合成本明摆着就在4000点上下。如果就此开始熊市，那一旦内讧的话，汇金就会成为背锅侠。
2：根据目前300和50甚至创业板Q1波动幅度而言，其实是被刻意压低的。那么如果未来多头还有机会，这几个指数的年内最高价应该会刷新！
3：目前年线来看，300和50都已经进入下影线构造了。说明量化技术分析依然有效，这样的话，每一个下影线低点到潜在的新高预期点都属于机会！
4：由于科创板和500已经有非常大的年度涨幅，因此刻意分析就未必准确。但贵金属和科技题材层出不穷，资金也集中于此，虽然最大涨幅已经可观，但年度振幅显然还差很多，所以要么先去构造下影线，要么调整后还有新高。这个需要持续跟踪才可以有结论。
昨天网友说我们对冲做错了，现在应该发现对冲其实很重要！哪怕就是空单回血对净值也是保护的。由于短期跌过大，隐波上升，止盈空单的价格未必如愿，所以只能建议：自我选择。适可而止也可以，未来追求反复永动机操作。如果继续等待降波拿到更合适的价格也可以。我今天做了卖购获利减仓+下移合约的动作。收盘8.05元，2月8000C居然高达0.27元，我不愿太早平仓。如果就此翻身向上，多头扭亏更多。今天期权回血不动
早上开盘难得给了逃生窗口赶紧减了多头一半仓位，可惜下午加早了，哎哟，这一天跌得疼死我了
yiyi8484 - 小女子经济要独立
赞同来自: KevinLe 、海浪9999 、何哲欢888 、MdGo 、snoooker 、 、更多 »
现在不就是股改前的庄股时代的玩法嘛。国家对做大庄，小票玩题材热点疯炒，产业资本游资机构做小庄，拉高了砸，砸低了再买，以前没有融资融券，期权，现在都全了，主力更是来回玩，别费劲想了，想了也没用，想不明白也许还可以玩玩，想明白了，就没胆量在市场里玩了，因为这里连都赌场都不如。这些年以来，我就觉得指数PE百分位才是硬道理，就像是个钟摆，
涨高了就是会跌，跌多了就是会涨，总归要回归的。
别的乱七八糟的事件呀，波动呀，主力呀，手法呀，在估值面前都是尘埃。
毛估估今天跌完以后，全A的PE分位在92%，
距离15年最低估值，还要跌40%，距离15年中位估值，还要跌12%。
在中低位买进的，总有一天涨上去，在中高位买进的，总有一天跌回去。
就这！
昨天网友说我们对冲做错了，现在应该发现对冲其实很重要！哪怕就是空单回血对净值也是保护的。由于短期跌过大，隐波上升，止盈空单的价格未必如愿，所以只能建议：自我选择。适可而止也可以，未来追求反复永动机操作。如果继续等待降波拿到更合适的价格也可以。我今天做了卖购获利减仓+下移合约的动作。收盘8.05元，2月8000C居然高达0.27元，我不愿太早平仓。如果就此翻身向上，多头扭亏更多。获利平仓，如果1：1下移较实合约不是相当于没减仓么？如果缩比例倒是挺合适。问题在于升波后天平不再平衡，卖沽的delta增大很多，而卖购delta缩小很多。明天如果低开，暴露出的多头岂不是直接吃一闷棍，把今天的盈利全还回去？
赞同来自: sky473
今天整体赚了1个点。卖购获利平仓了一半，全天大盘无像样的反弹，结果收盘时delta就成了净多头，请问楼主那明天如果继续回探，是等卖购归零的心态么？还是择时把空头补一部分回来？昨天网友说我们对冲做错了，现在应该发现对冲其实很重要！哪怕就是空单回血对净值也是保护的。
由于短期跌过大，隐波上升，止盈空单的价格未必如愿，所以只能建议：自我选择。适可而止也可以，未来追求反复永动机操作。如果继续等待降波拿到更合适的价格也可以。
我今天做了卖购获利减仓+下移合约的动作。收盘8.05元，2月8000C居然高达0.27元，我不愿太早平仓。如果就此翻身向上，多头扭亏更多。
我昨天就感觉今天行情要跌的。我判断对了行情，知道要跌的。
我是避开了500、创业、科创，可是沪深300还是很多，还是亏不少。
唉，但是我在沪深300上的偏多对角价差，还是亏不少，难啊，账户今天亏掉1.4%。
今天开始慢慢建仓 创业板、500、科创50的日历对角价差了(卖近月购，买远月购)，这几个都是近波高于远波了。
毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
赞同来自: KevinLe 、柏拉图的信众 、跬步万里 、happysam2018 、rosyrosy 、 、 、 、 、 、更多 »
丢死人的一月建淞兄，你这对冲有点问题哦，我一月全程裸卖平值沽（500+创业板+科创50），不搞对冲，不买虚值沽，收益已经8%+了
1：明明持有月度最强势的指数多头（500和科创），可惜仓位不足，最终也没有获得好成绩，“卖飞”了。
2：持有的对冲空头熊购仓位整整被套了一个月，到最后一天算给了一次铁鹰重构机会，死而复生了。
3：轮动到补涨的50和创业板多头，又经历一轮汇金大甩卖的九阴白骨爪，最后总算都浮盈了，而且创业板跌跌撞撞连滚带爬到月底后，居然有了向上突破的迹象。
4：唯一让我满意的是落袋的现金流收入高达3.2...
这波中证500、中证1000的新高没有量，今天反杀，下影线太长了，我感觉这波小票指数到头了。属于 宁愿错过，也不做错了。同时科创、可转债之类的，暂时也规避了。大宗商品暴跌，周五隔夜美股大跌，今天中国1月PMI数据差的很，下周一继续看下跌无疑。
继续在我的老登(沪深300)里面做多，死等。
同时加仓了恒生etf、国企etf、红利类etf。
继续在我的老登(沪深300)里面做多，死等。
同时加仓了恒生etf、国企etf、红利类etf。
丢死人的一月1：明明持有月度最强势的指数多头（500和科创），可惜仓位不足，最终也没有获得好成绩，“卖飞”了。2：持有的对冲空头熊购仓位整整被套了一个月，到最后一天算给了一次铁鹰重构机会，死而复生了。3：轮动到补涨的50和创业板多头，又经历一轮汇金大甩卖的九阴白骨爪，最后总算都浮盈了，而且创业板跌跌撞撞连滚带爬到月底后，居然有了向上突破的迹象。4：唯一让我满意的是落袋的现金流收入高达3.29%，...现金流收益率是什么？
赞同来自: KevinLe 、感恩的心7936 、俊俊218218 、清香蝴蝶兰 、npc小许更多 »
1：明明持有月度最强势的指数多头（500和科创），可惜仓位不足，最终也没有获得好成绩，“卖飞”了。
2：持有的对冲空头熊购仓位整整被套了一个月，到最后一天算给了一次铁鹰重构机会，死而复生了。
3：轮动到补涨的50和创业板多头，又经历一轮汇金大甩卖的九阴白骨爪，最后总算都浮盈了，而且创业板跌跌撞撞连滚带爬到月底后，居然有了向上突破的迹象。
4：唯一让我满意的是落袋的现金流收入高达3.29%，是最近几年最好的月度收入。
1月30日，我的年度业绩为1.59%，多头杠杆率104%，对冲值0.33，现金流收入3.29%。勉强超过50指数。
yzyylfywl - 2026，牛市的第3年，是否最长最大待定。
赞同来自: wangyang661 、建淞
大哥，你上面这段逻辑有问题啊，如果你的意思是保险资金在场内买入etf，然后赎回变成对应的标的个股，把其中认为高估的个股卖出，留下低估的个股，然后把卖掉的钱再买入认为低估的个股。 如果是这个逻辑的话，保险资金手上拿的是现金，直接进场买自认为低估的个股不行吗？？？？搞这么麻烦，别说如果直接买会直线拉高购买个股的成本哦。。。别忘了国家队砸盘，保险资金折价套利的收益
赞同来自: llvll 、audrey38539 、俊俊218218
机构高位接盘之后大哥，你上面这段逻辑有问题啊，如果你的意思是保险资金在场内买入etf，然后赎回变成对应的标的个股，把其中认为高估的个股卖出，留下低估的个股，然后把卖掉的钱再买入认为低估的个股。 如果是这个逻辑的话，保险资金手上拿的是现金，直接进场买自认为低估的个股不行吗？？？？搞这么麻烦，别说如果直接买会直线拉高购买个股的成本哦。。。
昨天50和300的ETF份额继续下降但股价反弹。这在以前有一种说法叫：市场把主力洗盘出局了。顶住卖盘拉升股指只能说明买方的强大。但是，有一点需要指出，全部股票涨跌家数是下跌居多的。大小盘股切换的是流动性，而未必能体现增量。
我前面预测，这一轮接盘汇金赎回的就是保险资金的新增量，现在这部分增量（有可能就是场外理财资金入市）在短时间里承接了大量指数成分股，因此有人会质疑，保险机构崇尚...
赞同来自: KevinLe 、听风绝弦 、行不改姓的老鬼 、鸩羽千夜 、franckC 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
昨天50和300的ETF份额继续下降但股价反弹。这在以前有一种说法叫：市场把主力洗盘出局了。顶住卖盘拉升股指只能说明买方的强大。但是，有一点需要指出，全部股票涨跌家数是下跌居多的。大小盘股切换的是流动性，而未必能体现增量。
我前面预测，这一轮接盘汇金赎回的就是保险资金的新增量，现在这部分增量（有可能就是场外理财资金入市）在短时间里承接了大量指数成分股，因此有人会质疑，保险机构崇尚的是稳健投资理念，在4100点以上接盘，不是把金子和垃圾一起接收了吗？
以下还是来自我自己的主观推测，看看能否前瞻未来的演变格局。
没错，汇金卖出ETF，险资接盘ETF后变成了比如500个股票，这样在ETF份额上就体现为明显的急剧下降，但实际指数波动很小。确确实实的答案就是4100点接盘了老登小登中登。那么接下来他们会如何调仓呢？
比如说，卖出500个股票里的300个+买入另外的200个。原则是统一的，卖高估值买低估值。这样操作之后，相当于机构资金无回撤，全部在市场内完成调仓，会造成高估值股价下跌+低估值股价上涨，市场整体指数层面依旧平稳，但结构性更明显。结果呼之欲出：这些保险机构接盘了500家指数票之后，自我调整成了100或者200指数票，等于重构了ETF。
所以别人可能在嘲笑他们高位接盘，而因为板块分化严重，实际调仓之后，他们的最终持仓成本完全可以比4100点低很多！这种调仓方式还解决了拉升低估值板块的资金来源，同时也达到了给市场降温的目的。
人家真的在下一盘大棋哟！
开etf期权要肉身临柜，想着找一个本地券商开方便，一问，期权5元一张，交易500张后，调3元，一副爱开不开的样子。我是2.5一张，还是熊市里调的，说是他们能给的最大优惠，户一直都在这个证券公司，不想麻烦了。
昨天看到上交所期权公众号里介绍，如果平买单，可以开卖单，卖不收手续费，当天结算会对冲掉，省了平仓手续费。
但好像只有上交所期权可以
赞同来自: 流沙少帅 、鸩羽千夜 、wind2012 、陆亿 、俊俊218218 、 、 、 、 、 、更多 »
哪里有压迫，哪里就有反抗！看看这张图，跌跌不休绵绵不断，昨天终于来了一根底部长阳线，可以直接收复十几根阴线的价格。
别猜了，这不是A股老登银行股，是中国电信H股，类似的还有一批。没有只跌不涨的股票，只有永恒的轮回。所以这个单日长阳虽然不能确定就是趋势转折的信号，但历史上任何一个牛股或者说熊转牛都会有类似的转折图形出现的。
2024年上证指数也有多次这样的阳线出现，后来的结果不用说了----资金是逐利的。
港股最近其实比较弱，源于日元套息交易的挫败导致资金流出。不过昨天的恒生指数却创了年内新高，远远强于恒生科技指数。这应该也算含科量低的指数（老登）一次亮剑吧。我们唯一确定的就是板块轮动永不停歇。
仅仅是2026年1月，指数间的分化就这样严重，因此我认定均值回归一定会发生！
最后再给大家看一张藏宝图。
这是2024年的指数PK图。由于国家队救市和小盘股、科技股崩盘，因此一直到上半年结束，50指数遥遥领先并且保持到年底。然而仔细观察，由于上半年科创指数持续垫底，导致了在年度排名上，科创和上证50的涨幅差持续拉大，结果发生了啥？9月份超跌反弹最强的就是弱势指数。所以到年底结果反转了。虽然50指数领先地位保持到终点，但实际上和科创50之间的差距突然抹平了。年底两者涨幅差只有不到3个点，而年内价差达到过20个点！后来居上的其实就是弱势指数！
哪里有压迫，哪里一定会反弹！
现在随便哪家都是1.7元一张吧，竟然还有3元的？？？？不过几年前，我还被坑过一次原价10元一张还开了2张，，，一看交割单傻眼。开etf期权要肉身临柜，想着找一个本地券商开方便，一问，期权5元一张，交易500张后，调3元，一副爱开不开的样子。
我自己多次在论坛公开讲过：我就是从价值投资者回归技术分析（现在叫量化分析）的投机者。其实我们做etf期权的，大部分都是价值投资，别不信，因为：大多数时候还是做多的对吧，始终在做这几个指数，那不相当于长线做多了么，只是偶尔高抛低吸一下。^_^
因此，从来不觉得投资和投机要有门派之争，也没有高低之分。
进入期权领域后看得更透彻了。没有谁会把有期限的合约当成正儿八经的投资者的。而标准的价投老段，偏偏也喜欢卖腾讯的认沽期权。
只要能按照自己的盈利方法赚到钱，都是我的老师！
赞同来自: KevinLe 、myrazcs 、dengyao9977 、jackymin001 、鸩羽千夜 、 、更多 »
因此，从来不觉得投资和投机要有门派之争，也没有高低之分。
进入期权领域后看得更透彻了。没有谁会把有期限的合约当成正儿八经的投资者的。而标准的价投老段，偏偏也喜欢卖腾讯的认沽期权。
只要能按照自己的盈利方法赚到钱，都是我的老师！
yiyi8484 - 小女子经济要独立
赞同来自: KevinLe 、flybirdlee 、llvll
不是的。据说今年1月份险资保费收入很凶猛，就是到期储蓄在切换成理财。分母大了才需要去接盘ETF。而且他们也可以重构ETF，留下茅台卖出XX的。这些都是小细节。
本质都是社会闲钱（有的人直接买股票和基金，有的人买保险和理财），
闲钱多了才能拿去投资，闲钱不够就只能优先日常刚需。
我想说的是，好像就有这么个规律，
闲钱多的时候，估值都是高的，闲钱少的时候，估值都是低的。
yiyi8484 - 小女子经济要独立
砸盘砸出了阳线这么看来，险资也是顺周期追涨杀跌的资金。
看一下昨天盘后50ETF份额数据
50ETF(510050)基金份额变动
2026-01-26 3480456.68
2026-01-23 3884916.68
继续赎回40亿份，对应大约125亿元。实际昨天ETF成交量168亿。这么大的卖压下最后还是红盘上涨的。买家应该浮出水面了。这其实就是大家朝思暮盼的储蓄资金入市呀！当然，并非以散户炒股方式介入，也不是以募集基金方式入市，...
同样是50和300ETF，去年什么估值，现在什么估值，去年不进，今年接盘？
可能有个说法是，去年额度用完了，今年额度又来了。
那就更符合顺周期资金的特征了，高位钱多只能买，低位没钱只能割，
看来还是只有汪汪队的钱和自己的钱，才能做到逆周期买卖。
砸盘砸出了阳线是的，如果国家队不出货，险资理财大规模入场，指数要起飞。双方似乎是商量好了，互相对倒，相当于险资理财从国家队手上拿货，防止指数大涨。
看一下昨天盘后50ETF份额数据
50ETF(510050)基金份额变动
2026-01-26 3480456.68
2026-01-23 3884916.68
继续赎回40亿份，对应大约125亿元。实际昨天ETF成交量168亿。这么大的卖压下最后还是红盘上涨的。买家应该浮出水面了。这其实就是大家朝思暮盼的储蓄资金入市呀！当然，并非以散户炒股方式介入，也不是以募集基金方式入市，...
赞同来自: myrazcs 、何哲欢888 、乐鱼之乐 、鸩羽千夜 、流沙少帅 、 、更多 »
看一下昨天盘后50ETF份额数据
50ETF(510050)基金份额变动
2026-01-26 3480456.68
2026-01-23 3884916.68
继续赎回40亿份，对应大约125亿元。实际昨天ETF成交量168亿。这么大的卖压下最后还是红盘上涨的。买家应该浮出水面了。这其实就是大家朝思暮盼的储蓄资金入市呀！当然，并非以散户炒股方式介入，也不是以募集基金方式入市，而是以险资理财模式间接入场的。
只有这部分所谓耐心资本才可以对倒接盘汇金的银行贷款并且可以承受卖压把指数拉红。
资金是逐利的，因此强者恒强是一种趋势，但最后一定会有一个拐点出现，导致资金弃强逐弱改变趋势，形成周期性波动。
会不会就在这里发生高低切还需要继续观察。不过去年实战已经有经验了。上半年银行股和科创板的高低切我把握住了。这一次是否会有大小盘的高低切让盘面给出答案比猜想更实际。
赞同来自: KevinLe 、流沙少帅 、俊俊218218 、鸩羽千夜 、鹏0818 、 、 、 、更多 »
前几年持续熊市，我做过下面这张表，试图证明大小盘股相对位置来确定龟兔赛跑的主仓位选择。现在市场走入另一个极端，这张表还在，我继续填写数字，用来对照看看当前指数间价差乖离程度。
除了最后一行采用实际日线收盘价外，其余数字全部选择了年线的5MA均价，平滑短期波动。
1：早期市场规模小，指数齐涨共跌，因此彼此价差不大，都在1000点以内。最早的2011年出现过1000指数低于500指数的现象。（最近该现象重演了，表现在日线级别）
2：平滑后的500和300价差最大值发生在2016-2019年，这里涵盖了2015年杠杆牛市小盘股暴涨的极端分化周期。（最近该现象重演了，对照看到即使选择年线5MA，价差数值也已经刷新了表格最高值。当然，用日线数据则还没有达到极值）
3：如果按照趋势研判，强者恒强的话，那么就不会在2020-2022时段，价差均值回落下来的情况了。事实是，随后市场又一次大小切换，炒做赛道茅指数了。
4：历史数据是最好的老师，清晰表明了指数间的潮起潮落依旧在周期变化。
5：面对客观的高低数据，每个人都只能自我评估，并不代表一定能前瞻未来。所以，跟随趋势等待高潮完全可以，选择轮动自我高低切也是合理的。
6：做指数价差套利策略，最常见的是做多低指数+做空高指数，但这个策略并非立马见效，也可能短期价差继续拉大。但是，如果以龟兔赛跑方式做轮动则没有账面损失风险，最差的是机会成本损失（踏空）。
7：如果不以做多为唯一盈利模式的话，新的机会窗口慢慢在打开。
毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
赞同来自: happysam2018 、夏花秋果 、不虚不实
①GJD持有ETF约1.5万亿，现在减持个零头，还有1万亿。GJD不可能把所有ETF抛光吧
②GJD还持有3-4万亿的股票。
合理预期；
①疯牛不息，GJD减持套现不止。
②待1万亿ETF减持完毕，疯牛仍持续，相应的严查违规操纵股票、银行资金违规入市等各种行政及其他手段将跟上。
③直至500、1000、2000及微盘股开始见顶回落。
④GJD50、300刚减持完毕，救市买入的理由还不成立。50、300被裹挟着继续下跌。
⑤若本...
赞同来自: KevinLe
各位大佬，50和300落后500这么多，是否可以切换到50/300了，毕竟GJD手里的货也是有限的，总有砸完的一天。①GJD持有ETF约1.5万亿，现在减持个零头，还有1万亿。
②GJD还持有3-4万亿的股票。
合理预期；
①疯牛不息，GJD减持套现不止。
②待1万亿ETF减持完毕，疯牛仍持续，相应的严查违规操纵股票、银行资金违规入市等各种行政及其他手段将跟上。
③直至500、1000、2000及微盘股开始见顶回落。
④GJD50、300刚减持完毕，救市买入的理由还不成立。50、300被裹挟着继续下跌。
⑤若本次调控GJD达到目标，股市还没有极端高估，大小盘切换可能开始。
京公网安备 11010802031449号