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招金牛
- 随心所欲而不逾规
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闻泰转债再次让我体会，投资是一个人独特个体的认知和性格的体现。在我的转债投资框架里，闻泰这次的机会是转债目前水位，少有的符合买入的机会。但只在第一天买了娱乐仓2000张，倒并不是要等第二天再跌，因为以往类似的情况都是第一天就是最低价。核心的问题，是对风险的认知、态度和习惯。我是极度风险厌恶风格，都是最保守和安全的策略。从债的角度符合了买入条件，回售期内，到期收益为正，在目前的转债水位里是很有诱惑...大师，只要符合自己的投资体系及风偏怎么做都是对的，最怕既要又要风格飘逸。
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闻泰转债再次让我体会，投资是一个人独特个体的认知和性格的体现。完全同意，在108.5元附近买了4890张，在111元附近全部出掉，去追黄金ETF，到昨天收盘还是觉得是好的主意，星期六11点看，悬了，
在我的转债投资框架里，闻泰这次的机会是转债目前水位，少有的符合买入的机会。但只在第一天买了娱乐仓2000张，倒并不是要等第二天再跌，因为以往类似的情况都是第一天就是最低价。
核心的问题，是对风险的认知、态度和习惯。我是极度风险厌恶风格，都是最保守和安全的策略。从债的角度符合了买入条件，回售期内，到期收益为正，在目前的转债水位里是很有诱...
打新交朋友
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在我的转债投资框架里，闻泰这次的机会是转债目前水位，少有的符合买入的机会。但只在第一天买了娱乐仓2000张，倒并不是要等第二天再跌，因为以往类似的情况都是第一天就是最低价。
核心的问题，是对风险的认知、态度和习惯。我是极度风险厌恶风格，都是最保守和安全的策略。从债的角度符合了买入条件，回售期内，到期收益为正，在目前的转债水位里是很有诱惑的了。正股我没有信心分析透彻，第一天白天和几位朋友都讨论了一下，统一的认知就是对公司未来有很大不确定性，还钱大概率应该没问题，但不确定。
面对这个分析结果，对风险的认知和习惯就因人而异了，大概率没问题的情况，在短期博弈的阶段可以理解为安全，其实是可以上仓位的，但对于我这种习惯性不愿意承担风险的性格来说，就不是上仓位的机会，因为第二天如果转债继续跌，我会担心更大的不可预知的风险，甚至不知道是该割肉还是加仓。这不属于越跌越坚定越敢加仓的情况。所以对于我来说只能错过这少有的事件驱动型的交易机会。
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一鱼多吃，再作冯妇。又搞了 4.8w，没啥其他策略可以实施的时候做这个真是市场馈赠。
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地址：https://www.uitspraken.nl/uitspraak/gerechtshof-amsterdam/civiel-recht/ondernemingsrecht/eerste-aanleg-meervoudig/ecli-nl-ghams-2025-2752?utm_source=chatgpt.com
原文是可能是荷兰语吧，还是图片形式的PDF文件，有兴趣的同志可以试着自己翻译。
总结一下，目前荷兰法院认为闻泰科技主要是两个问题：
（1）内部管理缺陷
简单说，就是让安世半导体向国内的上海江孜科技（WSS）（中文名字不保证准确）下单超量订单，有利益输送和损害公司利益嫌疑。但是这个是小问题，算是附带的。
（2）美国制裁问题
这个问题，闻泰科技是早有预料，并且从2024年1月起就跟荷兰政府协商，想认定安世是荷兰企业，规避制裁风险。但是最终讨论的方案，闻泰没有接受。
更关键的是，美国也不再接受，并在9月30日，适用“50%”规则，安世进入制裁范围。荷兰为了避免制裁，发动了这次裁定。
总的结果，跟之前判断并没有太大区别：公司治理缺陷是中国老板的通病，不是大问题，最多罚款处理。美国的制裁是大问题，如果无法解决，最终出让股权和控制权是大概率问题。
下边转载一下雪球Metaphysicae用户的翻译内容：
作者：Metaphysicae
链接：https://xueqiu.com/1481565998/356686503
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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看下面bloomberg的报道。一方面源于老美施压；一方面公司好像也做了些dodgy的事，让人抓住把柄了。用AI翻译了一下：
Dutch Seized Nexperia After US Demanded Chinese CEO’s Exit
By Patrick Van Oosterom and Charlotte Hughes-Morgan
October 14, 2025 at 8:20 PM GMT+8
U...
美国要求中国籍CEO下台后，荷兰接管安世半导体（Nexperia）
作者：Patrick Van Oosterom、Charlotte Hughes-Morgan
发布时间：2025年10月14日 20:20（北京时间）
更新：2025年10月14日 23:52（北京时间）
荷兰政府在美国警告称“如不更换这家芯片制造商的中国籍首席执行官将面临制裁”之后，接管了安世半导体（Nexperia）的控制权。
美国方面担忧的是，安世半导体不会真正独立运作，而是受制于其中国母公司——闻泰科技（Wingtech Technology Co.）。
据悉，荷兰政府采取这一前所未有的行动，部分原因在于Nexperia在公司治理方面存在缺陷，包括CEO未能采取措施保护公司免受美国制裁影响，以及其决定向一家中国企业下达了不必要的订单。
荷兰政府上个月接管Nexperia，正是源于美国此前发出的警告：如果不更换其中国籍CEO，公司将被列入制裁名单。
根据荷兰法院周二公开的一份裁定纪要，美国官员在6月份的一次会谈中告诉荷方：“几乎可以肯定，要获得从实体清单豁免的资格，必须更换CEO。” 这份裁定详细说明了政府接管的理由。
美国国际安全与防扩散局（BIS）与荷兰外交部的会议记录显示，美国担心，位于荷兰的Nexperia（于2019年被中国闻泰科技收购）不会独立于其中国母公司运作。BIS发言人暂未回应置评请求。
尽管Nexperia的芯片并非尖端技术，但应用十分广泛，是汽车供应链中的关键一环。美国的这一最后通牒凸显出，欧洲企业正在被卷入美中之间日益激烈的地缘政治角力。而这一紧张局势也因时任美国总统特朗普的加征关税威胁而进一步升级。
同样在荷兰，总部位于该国的阿斯麦（ASML）也因美国压力被迫停止向中国出口部分设备。
美国商务部于2024年将闻泰科技列入“实体清单”（贸易黑名单）。上个月，在BIS发出警告后，特朗普政府扩大了相关规定，将黑名单企业的子公司也纳入管控范围。
对Nexperia公司治理的担忧最终促使荷兰政府动用冷战时期的一项法律，以“紧急情况下保障关键产品供应”为由接管Nexperia。
Nexperia CEO兼闻泰创始人张学政被停职，并由其欧洲籍首席财务官接任。
中国方面对此进行了反击，对Nexperia实施出口管制。该公司在广东拥有大型生产基地。
“中国驻欧盟商会”在社交平台X（原Twitter）上发表声明称：“荷兰当局的行为是一种现代经济强盗行为。”
张学政未立即回应置评请求。
制裁防护与治理缺陷
荷兰贸易部长Aukje de Vries表示，政府接管Nexperia的动机主要源于该公司的治理问题，而非美国的直接施压。
法院裁定指出，张学政允许公司今年向一家名为WSS的中国公司下达高达1.3亿美元的不必要订单。
阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁定援引内部报告称，这些从WSS购买的晶圆大多数不会被加工，而是存放在库存中，直至报废。换言之，Nexperia相当于是在订购“废料”。
此外，张学政也未采取足够措施保护公司免受美国制裁风险影响。例如，他没有按照要求设立具有重要审批权的监事会来加强治理。此前荷兰政府已警告Nexperia，美国希望公司采取措施，限制美国知识产权和技术向中国的转移。
目前，欧洲对中国的态度也在趋于强硬。中国虽然是欧盟重要的贸易伙伴，但其低价产品已经冲击到部分欧洲产业。
据彭博社报道，欧盟正在考虑要求在欧经营的中国企业必须向欧洲企业转让技术，或与本地企业成立合资公司。同时，欧盟还宣布将对钢铁进口加征两倍关税，直接冲击中国钢企。
法院还指出，张学政解雇了Nexperia荷兰组织的三名关键高管，此举违反了其此前与荷兰政府就“保障公司荷兰特性”达成的协议。公司也拒绝就其在欧洲的业务存在提供长期保证。
Nexperia方面未就法院文件的细节做出回应。该公司此前声明称，其“遵守所有现行法律法规、出口管制和制裁制度”。
张学政及其家族共持有闻泰科技约15.4%的股份。Nexperia此前由另一家中国投资者集团持有，并于2017年从荷兰恩智浦半导体（NXP Semiconductors NV）手中收购。
—— 本文由Sarah Jacob和Jorge Valero协助完成
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闻泰这次事件没大家想的那么简单，抛开阴谋论，荷兰政府有那么傻么？这个以商业立国的弹丸之地会自毁长城？看下面bloomberg的报道。一方面源于老美施压；一方面公司好像也做了些dodgy的事，让人抓住把柄了。
首先，荷兰法律与其他国家不一样，它赋予了管理层对抗股东的权力，不是大家想的董事会决定一切，因此，才有这次职业经理人成功申请冻结其母公司（股东）权利的情况。
其次，当年建广资产(收购后再卖给闻泰的)收购安世半导体时是有承诺的，保证安世的独立性和人员稳定。
最后，美国去年实体清单针对的是闻泰，今年扩大...
Dutch Seized Nexperia After US Demanded Chinese CEO’s Exit
By Patrick Van Oosterom and Charlotte Hughes-Morgan
October 14, 2025 at 8:20 PM GMT+8
Updated on October 14, 2025 at 11:52 PM GMT+8
The Dutch government seized control of Nexperia after a US warning that the chipmaker's Chinese CEO would have to be replaced to avoid sanctions.
The US concern was that Nexperia wouldn't act independently from its Chinese parent company, Wingtech Technology Co.
The Dutch government's move was reportedly motivated by Nexperia's governance shortcomings, including the CEO's failure to protect the company from US sanctions and his decision to place unnecessary orders with a Chinese company.
The Dutch government’s unprecedented move to seize control of Nexperia last month followed a US warning that the chipmaker would have to replace its Chinese chief executive officer to stay off a list of sanctioned companies.
US officials told the Dutch government in a meeting in June that “it is almost certain that the CEO will have to be replaced to qualify for the exemption from the entity list,” according to a record of the proceedings released Tuesday in a Dutch court ruling. The ruling detailed the arguments for the government takeover.
The concern was that Netherlands-based Nexperia, acquired by China’s Wingtech Technology Co. in 2019, wouldn’t act independently from its parent, according to notes of the meeting between the US Bureau of International Security and Nonproliferation and the Dutch Ministry of Foreign Affairs. A representative for the BIS didn’t immediately respond to a request for comment.
While Nexperia’s chips aren’t considered cutting edge, they’re widespread and make up a key part of the automotive supply chain. Washington’s ultimatum shows how European companies are getting caught in the geopolitical struggle between the US and China, which is heating up in the wake of President Donald Trump’s tariff threats. Also in the Netherlands, ASML Holding NV has been forced to end shipments of some of its equipment to China due to US pressure.
Wingtech was added to the US Commerce Department’s so-called “entity list” — a trade blacklist — in 2024. Last month, following the warning from the BIS, the Trump administration expanded the rules to include subsidiaries of blacklisted companies.
Concerns around Nexperia’s governance culminated with the Dutch state taking over Nexperia via a Cold War-era law designed to shore up access to essential products in an emergency. Nexperia’s CEO and Wingtech’s founder, Zhang Xuezheng, was suspended and replaced with his European chief financial officer.
Beijing retaliated by slapping export controls on Nexperia, which has a major production hub in Guangdong. “The Dutch authorities have engaged in a modern act of economic banditry,” the China Chamber of Commerce to the EU said in a statement on X.
Zhang didn’t immediately respond to a request for comment.
Sanctions Protection
Dutch Trade Minister Aukje de Vries said the country’s move to lock down the chipmaker was motivated by Nexperia’s governance shortcomings rather than US pressure.
The court ruling said Zhang allowed the company to place unnecessary orders worth as much as $130 million this year from a Chinese company called WSS.
Citing internal reports, the ruling from the Enterprise Chamber of the Amsterdam Court of Appeals said most of the wafers bought from WSS would not be processed, but held in stock until they became obsolete. Nexperia effectively placed the orders for scrap.
Zhang also didn’t take sufficient measures to protect Nexperia from the threat of US sanctions, failing to make governance changes to help shield the subsidiary, the ruling said, such as introducing a supervisory board with significant approval rights. The Dutch government had previously warned Nexperia that the US wanted measures that would limit the transfer of US intellectual property and technology to China, according to the ruling.
Europe is becoming more forceful in its response to China, which offers a critical trade relationship but whose cheaper products have overwhelmed some industries. The European Union is considering requiring Chinese firms to hand over technology to European companies or form joint ventures with local businesses if they want to operate in the bloc, Bloomberg reported Tuesday. The EU also said it would double tariffs on steel imports, hitting Chinese producers.
The court said that Zhang’s decision to dismiss three key officials in Nexperia’s Dutch organization went against previous agreements he’d made with the government on safeguarding the company’s Dutch character. The company also resisted calls to give guarantees that it would maintain its presence in Europe, it said.
Representatives for Nexperia didn’t respond to a request for comment on the details from the court document. The company had previously said that it “complies with all existing laws and regulations, export controls and sanctions regimes.”
Together with his family, Zhang controls about 15.4% of Wingtech. Nexperia was previously owned by another group of Chinese investors, who’d bought the company in 2017 from Netherlands-based NXP Semiconductors NV.
— With assistance from Sarah Jacob and Jorge Valero
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轻易让人当枪使，此其一。
其二，不知道中国最讨厌“莫须有”。
以有可能会断供的理由，太荒唐。可能是挑唆者说，你看，你光刻机给人断供，人家心里恨的你牙痒痒，肯定在想办法报复你呢，这不，安世把产能都转移到自己国内，将来就要掐你脖子。荷兰之前就给我国制造了一些麻烦，这下越看越心虚，终于跳将出来。
挑唆者是懂中国文化的，面对这种“莫须有”，荷兰一定会遭到严厉打击，双方矛盾很大可能激化，这也是他们最愿意看到的。
以上纯属个人猜测。
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对付欧美人就是用实力、用强硬手腕最见效。对美国，我们或许还有些忌惮。对荷兰，肯定要一巴掌给它拍死，哪怕自己鼻青脸肿。目前倒是可以套用抗美援朝时的话“打得一拳开，免得百拳来”。荷兰人的要求不是要确保产品安全供应吗，你瞎来，我们就让你立马得不到供应。很好，我觉得商务部这个点穴就很到位，方法正确。不是针对谁，这个处理不好，中资在海外收购的东西还能有保障？谁都能上来咬一口
如佛 - 最美的声音是安静,最真的生活是平凡
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中国ZF已经出手了，或者有可能是闻泰请求ZF出手了，对安世在中国生产的芯片下达出口禁令。真硬啊！拼着闻泰投的340亿打水漂，也要立规矩，教荷兰人做人。好！对付欧美人就是用实力、用强硬手腕最见效。对美国，我们或许还有些忌惮。对荷兰，肯定要一巴掌给它拍死，哪怕自己鼻青脸肿。目前倒是可以套用抗美援朝时的话“打得一拳开，免得百拳来”。
安世很搞笑，发个声明说“密切与中国ZF沟通”，安世是子公司啊，它有什么资格代表闻泰与中国ZF沟通？
现在皮球踢到荷兰这一边，你是要安世遵守美国出口管制条例而死呢，还是要遵守中国出口管制条例而死？
荷兰人的要求不是要确保产品安全供应吗，你瞎来，我们就让你立马得不到供应。很好，我觉得商务部这个点穴就很到位，方法正确。
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中国ZF已经出手了，或者有可能是闻泰请求ZF出手了，对安世在中国生产的芯片下达出口禁令。真硬啊！拼着闻泰投的340亿打水漂，也要立规矩，教荷兰人做人。好！还可以稀土管一切，对阿斯麦的稀土供应卡一卡，或者进行下反垄断调查。我们这是出了名的护犊子（况且还是芯片），吃不了一点亏
安世很搞笑，发个声明说“密切与中国ZF沟通”，安世是子公司啊，它有什么资格代表闻泰与中国ZF沟通？
现在皮球踢到荷兰这一边，你是要安世遵守美国出口管制条例而死呢，还是要遵守中国出口管制条例而死？
资水 - 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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安世很搞笑，发个声明说“密切与中国ZF沟通”，安世是子公司啊，它有什么资格代表闻泰与中国ZF沟通？
现在皮球踢到荷兰这一边，你是要安世遵守美国出口管制条例而死呢，还是要遵守中国出口管制条例而死？
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是80%封测在中国，半导体有设计(在荷兰)、制造(可能台积电或中芯国际)、封测(在中国)三个环节。封测环节技术含量相对较低，相当于把商品检测一下加个包装，是很容易替换的。这个不是第一次了，前有马达西奇。
当然我也认可中国不会允许荷兰明抢，否则中国所有海外投资都不安全了。
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1,公司明确表示帐上有现金50亿，最差情况安世每年会贡献20至30亿，到2027年7月有100亿左右现金，就算卖了安世总有个100亿吧，还在说违约的就是去年6月8月说转债都会退市是同一批人，还没有一点进步。母公司账面现金不到一个亿，其它都在子公司账上，最大的子公司就是安世。
2，这事件以经上升到外交层面，结果不会很差，有了流量事情如果妥善解决会创新高。
3，还有一年多时间从公司以往态度来看下修化债大概率。这种下有保低上不封顶再不博什么时候博？
4,买转债有了底就要...
你说再拿什么还钱？
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2，这事件以经上升到外交层面，结果不会很差，有了流量事情如果妥善解决会创新高。
3，还有一年多时间从公司以往态度来看下修化债大概率。这种下有保低上不封顶再不博什么时候博？
4,买转债有了底就要选动大的标的，这公司盘子是大了点，但行业好正宗芯片股又有了流量波起来那是杠杠的
deelor - 转债下有保底；期权免费杠杆多维盈利；事件驱动贵在潜伏，基本盘在债性标的
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看看不敢动手.
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