Edge
Chrome
Firefox
1、长期国债收益率不到2.5%，提升空间已经很小；
2、目前CPI很低、利率也很低，将来如果出现一个小的CPI上升周期，国债必跌；
3、财政部准备加大国债发行力度，到时国债供应量会增加，价格会下跌。
先建点观察仓：
====================================
很多事情不能用直觉获得正确的结论，比如说：
如果市场预期美国会持续降息，投资国债的资金是会流向中国还是美国？
常规的理解：
美国降息美债、美元收益率会下降，对资本的吸引力减弱，投资资金会流向中国。
但这个结论是错误的！
美国在低利率时期发行的长期国债，由于前两年持续加息，100元面值的美债价格可能已经跌到70元，如果真的预期美国会进入降息通道，意味着现在买入70元的长债可以在短短两三年时间内涨到100块，加上利息可以赚40%以上。
这可比中美现在不到2%的利差，要有吸引力得多。
赞同来自: 川军团龙文章
你这个好像是10年期国债，30年国债最低也就1.5左右，是在20年3月，不过这个算是突发的冲击，和我们现在这种经济情况有很大的不同。另外，美国有多次接近0利率的情况，30年美债大部分时间也都是在2以上的。多谢。30年债，正常情况下，体现对未来的信心，这个信息很有用
去年8，9月份那番歇斯底里的作为，真的让人看的目瞪口呆，最后竟然下行政命令强令别人卖出。最近一个月这样疯涨，可以说没任何作为。前后行为反差太大，不用阴谋论真的解释不通八月份那时候还要控制汇率，不能让中美利差太大。现在特朗普上台，反而要适当贬值，好对冲部分关税影响。
我就想知道现在货币到底是宽松还是紧张我觉得首先应该反推，上面的意思是今年要更大宽松，所以反推说明现在资金还是紧张（不然宽松啥）。那为啥长期利率还在一个劲的跌，那反推就是债券需求非常旺盛，毕竟央行只能控制短期，长期是供需市场行为，毕竟连美联储都控制不住自家长期利率。整体经济下，信用货币依然紧张，并且还有大量的资金需求正在冲入长期债券。这就是现在的经济情况。后者也正在加大货币紧张，所以这是央行不希望...供需错配，央行购买国债，给市场提供流动性，
互换便利提供流动性，贷款再回购提供流动性。
然后北交打新越来越多，长期国债越长越高。
人们有了钱不消费不投资，先还贷款再定存。
还是之前吃相太难看，失去了信心，
下周再没个反弹就清了大a权益，这两天轻仓都亏麻了，不敢想重仓深套的。
自己查了：30年期美债收益率在2020年3月曾创下0.7%的历史低位你这个好像是10年期国债，30年国债最低也就1.5左右，是在20年3月，不过这个算是突发的冲击，和我们现在这种经济情况有很大的不同。另外，美国有多次接近0利率的情况，30年美债大部分时间也都是在2以上的。
看来低点无极限，做空国债风险还是太大，我再等等吧
大牌886 - 愚蠢的人类
赞同来自: luffy27 、muddle2000
我觉得首先应该反推，上面的意思是今年要更大宽松，所以反推说明现在资金还是紧张（不然宽松啥）。
那为啥长期利率还在一个劲的跌，那反推就是债券需求非常旺盛，毕竟央行只能控制短期，长期是供需市场行为，毕竟连美联储都控制不住自家长期利率。
整体经济下，信用货币依然紧张，并且还有大量的资金需求正在冲入长期债券。这就是现在的经济情况。后者也正在加大货币紧张，所以这是央行不希望的。
所以央行不希望你们买不是因为觉得利率会上升，只是不希望你们进一步加剧货币收缩。
但事实证明，人群的行为是不受控制的。。。。
似乎所有人都在担心一些事情，但这些事情是不能被说出来的。并不是大家说的朝着0利率去的对比，这的确是毫无逻辑的。
股市更诡异，在这种经济状态下，居然还能保持高位，当然奇葩的还有房地产
所以，现在再追长债，短期可能风险收益比不是太好了。（当然屁股决定脑袋，我已卖飞）
这个时候，转头找长做的好的债基的持券构成，窃以为，持传债的混合一级债基，值得好好找找，倒推过来，转债是不是今年可以呢？问题是如果权益市场不看好，转债应该也挺难的吧。
赞同来自: TheQuietNomad
我有点不理解，为什么央行这么久了一点措施都没有，去年8，9月份远远没有现在涨得这么疯狂，却采取了很多极端的措施，难道真的是那次把国债打压下来让自己上车央行拧不过大腿，上面一定调就得执行，信用一次次打折。此一时彼一时，十年在在交易超预期降息。
赞同来自: 地理科代表 、ppyyll2017
短期还是看多国债价格，因为情绪是有惯性的，但是风险也再逐步放大，不过今年最大的主题是化债，主要就是城投债，到25年底国家要把隐性债务（不是实际的，是他们定义的，把定义的隐形债务转化为城投的经营性债务，实现剥离）化解完毕，在这之前城投都是用低利息置换高利息，任何加息不符合化债这一本质任务，但是25年之后就不好说了，紧密关注，等待政策和风向转变，国债价格跌起来也一点不含糊，希望到时候空单也可以再吃到大肉。
赞同来自: ppyyll2017
我认为不要去参考美国日本，或者世界上其他国家的历史，甚至我国自己的利率历史都不要参考，包括利率市场、股票市场或房地产市场都不要参考。人们总想从历史中获得经验预测未来，这是可以理解的，但却是毫无道理的！我是从行为学的角度来思考的，经济下行成为共识，央行又表明明年将会实施更为宽松的货币政策，再加上历史上日本的利率走势，那么可以认为市场对利率下行已经形成了共识，表达在长债上就是收益率大幅下降。但实际上...政治局定调了宽松的货币政策，现阶段做空更加死无葬生之地
本来呢，我是不相信他国历史对我国未来有任何参考意义的，但很多人预期中国未来几十年的发展会和日本类似，我这里也来就说说两个重要的区别：1、发展程度不同日本在1990年代人均GDP已经达到4万美元，注意那可是35年前4万美元，我们现在才1.3万美元。1990年代的日本是绝对的发达国家、高收入国家，我们显然不是。2、要素成本不同日本在1990年代人力成本、物价水平、房价水平在世界之巅，我国除了房价，其...骆驼兄，从股债平衡的角度，我需要买入配置一定比例债券，但目前这么低的利率，现在一年以上时间看，现在买入国内中长期国债合适吗？是否有其他更好替代品（美元债已配置）？
赞同来自: leonzz 、玄空文 、乐鱼之乐 、重复 、赵甲 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我是不相信他国历史对我国未来有任何参考意义的，
但很多人预期中国未来几十年的发展会和日本类似，
我这里也来就说说两个重要的区别：
1、发展程度不同
日本在1990年代人均GDP已经达到4万美元，注意那可是35年前4万美元，我们现在才1.3万美元。1990年代的日本是绝对的发达国家、高收入国家，我们显然不是。
2、要素成本不同
日本在1990年代人力成本、物价水平、房价水平在世界之巅，我国除了房价，其他要素水平还显著低于发达国家。
因为日本当年生产要素价格极高，迫使产能从日本转移到中国及东南亚等地区，日本国内在此期间处于通缩状态，物价及收入水平原地踏步等待其他国家的追赶，才有了三十年的低通胀。
中国显然和日本当年所处的环境完全不一样。
对于国债收益率，根据全世界规模经济体长期国债近三十年的统计值，中位数大概在3%-5%之间，我认为是一个比较公允的数值。
赞同来自: 娜拉19 、大胖子小男孩 、flyingowl 、乐鱼之乐 、Royal0000 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
与骆驼大佬探讨一下债的认知。我认为不要去参考美国日本，
当然，我们这里主要说利率债、证金债这种，默认是刚性兑付的，不讨论企债等信用债会否出现信用担忧问题的事。
利率下行周期，主要参照日本当年。其实，我们上世纪90年代-2000年初利率也从10%以上一路下行。记得当时一两年多时间里，降息不下七八次以上（具体次数记不清了），当时也有感慨，国债涨势堪比股票牛市。
现在同样的道理，经济大环境下，利率也是下行，也可能在后面某一天，下...
或者世界上其他国家的历史，
甚至我国自己的利率历史都不要参考，
包括利率市场、股票市场或房地产市场都不要参考。
人们总想从历史中获得经验预测未来，
这是可以理解的，
但却是毫无道理的！
我是从行为学的角度来思考的，
经济下行成为共识，
央行又表明明年将会实施更为宽松的货币政策，
再加上历史上日本的利率走势，
那么可以认为市场对利率下行已经形成了共识，
表达在长债上就是收益率大幅下降。
但实际上，
以国债逆回购为例，
利率相对于去年并没有下滑，
当前国债收益率已经低于逆回购利率。
说明现实中资金并没有想象的那么宽裕，
将来一旦某个变量不符合预期，
市场将会出现快速反噬，
长债再次跌回90多元的可能性也很大。
要知道，
低利率是收敛的，
高利率却是无限开放的，
国债不存在真正意义上的负利率（就是现价高于未来现金流总和，是有顶的），
至少现在做多盈利空间已经很低。
赞同来自: urfatu 、duiry 、南山半仙 、大胖子小男孩 、flyingowl 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
做空长期国债一定程度上能对冲出现严重通胀的风险。比如持有5成仓位的存款或短债，同时做空相应金额的2%收益率的30年期国债，如果后面很多年里确实是通缩和低利率环境，那么借入2%利率的长期国债投资于1%利率的短债，会长期稳定地亏钱，但总的损失可控，可以安心躺平吃老本。而万一出现严重的通胀或者货币信用危机，并且存款利率跟不上通胀率(比如10%的通胀率却只有5%的存款利率)，那时现金类资产的价值会大幅缩水，但做空长期国债的仓位会大幅盈利，能够弥补不少损失。
赞同来自: beikeham 、ahthhxh 、无尽 、明园 、丽丽的最爱 、 、 、 、更多 »
当然，我们这里主要说利率债、证金债这种，默认是刚性兑付的，不讨论企债等信用债会否出现信用担忧问题的事。
利率下行周期，主要参照日本当年。其实，我们上世纪90年代-2000年初利率也从10%以上一路下行。记得当时一两年多时间里，降息不下七八次以上（具体次数记不清了），当时也有感慨，国债涨势堪比股票牛市。
现在同样的道理，经济大环境下，利率也是下行，也可能在后面某一天，下到接近“零利率”，而机构行为，更多应该是配置而非交易，交易会产生短线上下震荡，但只要不是加杠杆过重仓位，回调反而视为加仓机会。所以，在没有利率转上行之前，国债应该是战略多仓，而不是假想利率转为上行后长债一路走熊（虽然经济好转实体收益率回升的话，以后会这样），利率降无可降，其实也就是进入“流动性陷阱”的事，股债其实也差不了多少，要看经济了。
说那么多，其实我也在最近一路卖飞了长债，但我是不敢做空国债的，这是战略问题。只能转投一些债基，看其配了一些信用债、转债，历史回撤也不大（重点作为选择依据），看起来还比较稳。
我的意思是，不要轻易否定一些现象，也许它们超出了我们的原有认知，做好应对预案就成。债券研究员，早在过去两年就认为十年债2.4如果到了就没前途了，一样踏空本轮债牛。
现在国债完全是投机，金融机构融资成本普遍2.5%以上，国债逆回也要2%，拿着高成本的资金加杠杆买1.7%收益的国债。不是拿1%以下存款买的吗？
【央行约谈了部分做多机构】
https://finance.eastmoney.com/a/202412183271924448.html
赞同来自: qwertyasd
现在国债完全是投机，金融机构融资成本普遍2.5%以上，国债逆回也要2%，拿着高成本的资金加杠杆买1.7%收益的国债。公开市场操作才1.5%
【央行约谈了部分做多机构】
https://finance.eastmoney.com/a/202412183271924448.html
自己印了那么多钱，银行没地方花，买点国债没风险，好歹还能赚点，没毛病
前几个月约谈一次，创造一次调整加仓机会
央行自己都说了，明年要降准降息，一边压低利率，一边不准利率降。。。真不知道是什么毛病
赞同来自: 蒙蒙飞絮222 、gaokui16816888 、cmszx 、娜拉19
【央行约谈了部分做多机构】
https://finance.eastmoney.com/a/202412183271924448.html
今天在1.955%利率附近做空了4手30年期国债，明天计划再加仓1手凑够5手。长久私利率债抢跑严重，我预计最迟1月份30年利率会反弹到2.2%以上。5手赚10万平仓，留帖等下月验证1.955是活跃券，不是利率。 TL2503的收盘价的利率是2.1638
京公网安备 11010802031449号