1、长期国债收益率不到2.5%,提升空间已经很小;
2、目前CPI很低、利率也很低,将来如果出现一个小的CPI上升周期,国债必跌;
3、财政部准备加大国债发行力度,到时国债供应量会增加,价格会下跌。
先建点观察仓:
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如果你不看好,你可以少配一点,等回调再买入。
做空长期国债,不可取,我认为输面大。
我们国家,不大可能有大牛市,有的是猴市。
日本的牛市的基础,是基于负利率,一旦加息,就会回调。
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不过,也许太多人理性站在长逻辑的立场,骆驼大佬本意其实也是博弈视角,短线也是震荡大,前天30年长债可以一度上2个BP以上,昨天又是下降3.5个BP,好大的波。
其实前几个月,不少城商行加杠杆买长债,央行已发出了警告,也许可见未来仍是降息趋势,但不表示长债一路上行没风险。这一次9.24-10.8,长债4%以上的跌幅,已是一次风险教育。
投资么,总要多想想,为自己留一个后手。
本人也是主仓投债市,对于这次人造股市牛市很不以为然,冲过去的是抢快钱的,上头的立意应该是救经济,现实却是主打“赌场”吆喝。还是不想博弈,固收里的波动还能承受,降息长逻辑还没到拐头的时候继续配着。
话是这么说,但TLT这半年不涨反跌怎么回事?参与者以机构为主,价格price in了而已,现在在重新定价是否要11月25个BP。跟踪就能发现,fed开会要降息以后马上跌,这跟A股的炒作区别并不大,都是大资金常用手法—利好出尽是利空
楼主的发言,严重损害了楼主在我心目中的高大形象。骆驼是短期做空吧
说了这么多,也改变不了国债是利率债的本质。
楼主做空长期国债,这是在预期长期利率在可见的未来会走高,你觉得这种可能性有多大?
在经济下行周期,利率必然下行。我是坚定的国债多头!!!
就算利率未来必然下行,也不可能一直线下去的,总是有曲折的。即使是日本也是有反复的
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如果市场预期美国会持续降息,投资国债的资金是会流向中国还是美国?
常规的理解:
美国降息美债、美元收益率会下降,对资本的吸引力减弱,投资资金会流向中国。
但这个结论是错误的!
美国在低利率时期发行的长期国债,由于前两年持续加息,100元面值的美债价格可能已经跌到70元,如果真的预期美国会进入降息通道,意味着现在买入70元的长债可以在短短两三年时间内涨到100块,加上利息可以赚40%以上。
这可比中美现在不到2%的利差,要有吸引力得多。
我理解MLF是央行放水,印钱。比如国债我们假定10年期利率上到2.3 目前mlf标准是2.0
如果mlf不变情况下,银行就有0.3套利空间,30年期大概就有0.5套利。如果央行感觉开始通胀太高了,就会开始加息提升mlf利率,这样导致银行成本上升,国债利率就得继续上升。因为银行没套利空间也就不会购买了
所以最关键是对未来通胀判断,个人认为很难,起码得半年以上货币传导到实体才会有超标通胀
可以预计,咱们这边的所谓中性利率长期会走低。GDP降速到5%,而且可不是这一年噢,按照IMF的长期预计,我们的GDP会逐渐走低到3%左右。在这个背景下利率是不太可能长期提高的,如果GDP真的降到3%,那利率端肯定在1%以下了,这种增长速度下资金的价格不可能长期走高。美国目前的潜在经济增长还不到3%,但十年期国债收益率上到4%了,请问又该如何解释。
至少目前从大方向看,国债价格会是以上涨趋势为主的,个人愚见,做空是不符合主要趋势的。当然楼主如果想抓次级趋势那就要看手艺了。但即使是...
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至少目前从大方向看,国债价格会是以上涨趋势为主的,个人愚见,做空是不符合主要趋势的。当然楼主如果想抓次级趋势那就要看手艺了。但即使是次级趋势可能也需要一些前瞻性指标做参考,比如PMI,或者M1M2剪刀差实质性收窄趋势。。。
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从长债近几天的表现来看,骆驼大佬的做法是顺着势的。原来资金面受股市冲击国债利率招标也受影响,可见这次股市冲得太夸张。不过这个只是短期效果,股市总不能天天3万亿
长债(30年)的,9.24之前牛势,9.24之后,因为股票热而分流资金,一度收益率杀到2.4以上,近几天修复到2.29附近,就再也修复不下去的感觉。导致上周五本应2.19发的500亿长债,最终定价在2.2987.(刚刚发的一批50年期,定价2.32)
看空长债的话,当期的不理解在于是所谓“化债”,那得财政多发低利率的新债,去置换地方债。长债要是利...
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我从去年就开始做多国债,是的,这个价格鸡肋,我也就搞一手观察观察、体验一下吧。
当时的想法是地产打压跟倒查30年之类的肯定会把经济搞下去,
后期利率走低板上钉钉。
现在这个价格很尴尬了,
做多吧,感觉10y 2.0的收益率跌不下去了,
做空吧,经济状况离加息太遥远,股市也是提不起的阿斗。
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国债价格的价格取决于利率,而不是发行量,除非,你认为是往津巴布韦那个方向去的,即便是,也不会一步到位的,真的这样,还做啥国债呀,即便赚了10倍,也不够买个馒头的,赶快换到了,或者黄金。任何东西都受供需关系的影响。
或者你认为,2%的发型价已经没人认购了,而不得不把价格提到3%才发的出去(足够的量)。
或者,经济过热或其他原因,要加息。
上面几条哪个会实现?
比如说财政部以2.5%的利率发行100万亿能够成功吗?
如果发行成功了,
财政部把债券抛向市场,
国债价格能不跌吗?
100万亿换成10万亿就没有影响?
除非是央行直接买下这10万亿国债。
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当时的想法是地产打压跟倒查30年之类的肯定会把经济搞下去,
后期利率走低板上钉钉。
现在这个价格很尴尬了,
做多吧,感觉10y 2.0的收益率跌不下去了,
做空吧,经济状况离加息太遥远,股市也是提不起的阿斗。
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或者你认为,2%的发型价已经没人认购了,而不得不把价格提到3%才发的出去(足够的量)。
或者,经济过热或其他原因,要加息。
上面几条哪个会实现?
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那么极限情况,
比如0利率(负利率的不敢想,也不可能),
相当于现在把未来30年的现金流共90块都收完,
那么国债期货的最高价格就是190块。
实际上,
个人认为极限是130-140之间。
向下的话,
来一次通胀或加息周期,
可能跌到80元。
这样看,
空头优势也不太明显,
风险还是挺可怕的!
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长债(30年)的,9.24之前牛势,9.24之后,因为股票热而分流资金,一度收益率杀到2.4以上,近几天修复到2.29附近,就再也修复不下去的感觉。导致上周五本应2.19发的500亿长债,最终定价在2.2987.(刚刚发的一批50年期,定价2.32)
看空长债的话,当期的不理解在于是所谓“化债”,那得财政多发低利率的新债,去置换地方债。长债要是利率下不去甚至上行,似乎与化债任务不符合。
并且,短期好象也没有到预期国内利率上行的时候吧,长债应该还是机构压箱底的。
望大佬进一步释疑。
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1.后续还会降息,打开长债下行空间
2.政策不及预期、起效缓慢,通胀指数尤其是PPI持续负数,或许要到明年年中才会反转
目前看三十年国债收益率降低至 2.0 左右,哪天政策不挤牙膏了再开始做空也不迟