投资是为了更好的生活——2022年投资总结暨2023年展望

难忘的2022年快要过去了,每年都说今年是最难的一年,今年确实是这样。对人类来说,两大灾难:战争和瘟疫,是不变的主题。年初的俄乌冲突,从一场局部战争,到深刻的影响了全球的油价、粮食危机到整个全球政治经济格局。美联储的不断加息,收割全世界人民,又是一大利空。再加上传播力越来越强的奥密克戎,使得中国严防死守了三年后不得不打开。

所有的这一切利空,一次又一次的冲击了人们的神经,也使得A股一次又一次的下跌。以上证指数为例,多少专家说的3000点,再也不见,结果我们看到了4月27日的最低点2863.65,到了10月31日再次出现了2885.09的新低。“3000点保卫战”的声音在今年几次响起,直到今年收盘,上证指数还没有回到3100点。



即使上证指数这样设计不合理的指数,如果你再看看年K线,它的底部也是在不断抬高的,只不过波动确实有点大。



再看看我自己今年的收益,1.74%和存银行差不多,但这是在满仓了一年情况下的结果,和沪深300的-21.63%相比,或者和16年来最好的公募基金华夏大盘的-21.34%相比,跑赢了23%以上,应该可以了。

如果用一句话来总结今年的投资,那还是这句话:选择比努力更重要。今天的收益,其实是来自去年的播种,2021年6月份花费了整整1个月做了可转债回测,比较了各种因子的作用,决定了后来1年半的收益。昨天在群里做了一个2455人回复的调查结果也能说明这个问题,在以可转债为主的人里,2022年盈利的比例高达72.39%;而以股票和基金为主的,盈利的比例分别只有28.90%和10.50%。虽然数据可能因为幸存者偏差的原因有误差,但可转债的赢面大是不争的事实。

今年我基本上是满仓可转债的,那就要在可转债里比,中证可转债指数今年跌了10.02%,集思录可转债等权指数跌了6.51%,67只可转债基金,今年表现最好的亏了2.73%,表现最差的亏了29.41%,平均亏损17.66%,如果这样比较,今年投资可转债的,只要是正收益,肯定算及格了。



但还是有很多值得改进的地方。虽然全年都是采用了不超过130元的偏保守策略,除了冲击成本外,最大的影响还是心态。比如3月份大跌,虽然跑赢了等权和沪深300,但和其他5辣相比相差甚远。我记得当时也是跌的厉害,有一天换仓后我想反正天天跌,明天还要跌,所以卖出可转债后没有及时买入,造成了轻仓过夜,但偏偏第二天利好高开,心理一慌就追高了,结果冲高回落又造成了差异。还有就是12月份,加仓了小市值后连续几天小市值表现不佳,也影响了收益。

五辣一年比较下来,虽然都获得了正收益,跑赢了等权指数,但变态辣不仅仅收益率低而且波动最大,收益率最高的是重辣,今年16.31%,但最大月亏损9.69%。性价比最好的还是新版微辣,年度收益率12.76%,而且月最大亏损非常均衡,最高也只有3.67%。明年肯定还是以它为主。

今年年底还有一个最大的问题就是小市值加仓太快,虽然这4年小市值策略涨了近300%,但实际上平均市值才涨了22%,连1/10都不到,这也是当时加仓的一个重要原因。

但这次年底算账给了我不一样的思考。虽然今年的收益率才1.74%,但覆盖我们一年的生活费已经完全没有问题了,明年我要进入65岁这个领老年证的日子了。把目标定在10%收益率已经足够足够了。不同的年龄和不同的资产有不同的策略。我在想一个问题,就是一种是月最大亏损才3%,最终获得10%多的收益率;一种是月最大亏损20%,最终获得50%的收益率。对年轻人来说,可能选择的是后者,而对我们年纪大的人来说,最佳的选择可能是前者。

中国传统的观念,为了达到一个最终目标,必须吃的苦中苦。我现在想的是不仅要结果好,而且过程也要好,甚至为了过程好,宁可降低点结果的目标。这种大幅度回撤30%甚至更多,最后即使获得一个非常高的收益,只能算赌博不能算投资。

明年除了坚持130元以下的可转债轮动外,还会继续持有一小部分小市值策略。另外还会组合和小仓位跟踪一些如ETF组合等策略,做好后备策略的研究。另外还会继续每天给大家总结市场表现,分享自己的观点。

人的生命是地球这个蓝色星球上最奇妙的物种。你看我们的抗体,每次像奥密克戎这样的病毒侵略后,我们的抗体在作战中学会了本领,保持一段时间免受类似病毒的侵犯。抗体不能保证一辈子,一定会遇到新的病毒,要新的学习。这过程多像我们的投资啊?每次投资失败,也给我们上了一课,避免犯重复的错误,但不可能保证下次不犯其他错误。

千百年来,人类战胜病毒的抗体,正是来自我们自身的学习。我们投资也是这样,不断的战胜自己的一个又一个错误,慢慢的成长起来了。

今天我们将跨入新的2023年,让所有的痛苦和不幸都留着过去的一年,2023,我们来了。

前七年的记录如下:

2016年:https://www.jisilu.cn/question/53310

2017年:https://www.jisilu.cn/question/83378

2018年:https://www.jisilu.cn/question/260202

2019年:https://www.jisilu.cn/question/299781

2020年:https://www.jisilu.cn/question/344034

2021年:https://www.jisilu.cn/question/407095

2022年:https://www.jisilu.cn/question/447737
发表时间 2023-01-01 05:54     最后修改时间 2023-01-01 05:59     来自上海

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hmhou2002

赞同来自: Duckruck 数据矿工

@Duckruck
国内的可转债恰恰是有效因子远未发掘,比纯股纯债潜力大的多
可转债同时具有债性和股性,还嵌入了奇异期权,导致其定价非常复杂,因子发掘的空间极大——现在还一堆人(包括某些jsl大V信誓旦旦地断言和研报都完全相反的说法)不信隐波率有用(笑),也完全不会分析信用风险就知道梭哈垃圾债,简直不要太嫩,和美国可转债玩法比起来,那就连券商金工团队的研报也是太嫩了
而且可转债成交量虽然缩小,整个市场的平均换手率仍然...
基金的问题确实存在,不用规模加权很难体现基民的真实收益,股票指数在这方面真实很多。
2023-05-04 11:38 来自广东 引用

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