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熟悉的朋友大概经常看到这个帖子的“新高点赞日”。确实，2021顺风顺水，在保守投资框架下，低仓位“债基”（把整个投资组合类比成债基吧）实现了货基的收益曲线，几乎是平滑地上升，基本做到按月不回撤，周新高的比例约为3/4。
按全资产口径，平均权益仓位（可转债+门票+基金）约5成的情况下，收获了29%+的年度收益，基本跟上市场的节奏，绝对收益历年新高，接近前两年收益的总和。大部分时间，仓位按年初基数算，但到了年底，权益部分没有加仓，仓位就越来越低。最终的仓位：可转债2.5成+，基金1成-，门票1成。现金组成中，香草0.5成，石油EB 1成（前天减仓），美元和出借款1成-（没有收益），剩余3成活钱。
分部算：
可转债收益率约50%，是主要收益来源。基金收益很少，大概5%吧，活钱收益估计4-5%。门票和新股今年运气比较好，兴发是今年的大牛股，水电股赶上了好时候，2波减仓和加仓赶的巧，8月份新建的一个账户满仓水电到年底的收益率超过110%（含新股贡献）。新股方面，今年收获了最大肉签极米科技。今年小账户收益率爆棚，平均80%+，好几个100%+，最差的50%+。无效资产严重拖后腿。
2022展望：
每年年底都要憧憬一下明年，希望来年能芝麻开花。
经历多了，还是更现实和理性。虽然谨慎看多明年资本市场，但经历了3年的牛市，期望值还是放的更平才更合适。期望明年的基本收益能达到2位数（10%）就可以了。再多就是市场的奖励了。
配置方面，在牛顿第一定律的惯性作用下，暂时保持现在的局面，适当微调。
1. 可转债：依然是主要配置领域，虽然走了3年大牛，JSL转债指数也来到新高，但一个好的赛道很难放弃。这可能是最严重的路径依赖。2020和2021主要的策略是双低，2022这个策略能不能回归还不一定。（真回归的话，一定是又经历了一阵腥风血雨）低溢价和低价是目前不多的选项。在低价（110？120还是130，不能再高了）中寻找自己熟悉的板块，比如新能源相关，元宇宙相关，双碳板块，优质化工，PCB，农药，水泥，猪肉，抗疫，纸业，券商等等板块。同一板块，拓展和比价相对容易，卖飞了至少有同类品质可选，守住基本仓位。在性价比不高的情况下，尽可能重仓有题材，颜值高，安全的品质。只能精耕细作了。经历过多次腥风血雨了，还是要多一点耐心等待下一次的狂风暴雨。有机会仓位可提高到4-5成。
2. 基金：目前主要重仓兴全双合+少量外围，明年不会太大改变，可能会多元化一些品种。但基金总体还是靠别人，很多事情不可控，尽量保持现有的仓位。如果港股继续下跌的话，会进一步加仓含港股的基金以及那些中概，港股总仓位不超过0.5成，基金总仓位不超过2成。
3. 门票，目前只配置1成，如果有好的标的，增加到2成是极限。
2021虽然一直看一些老师的期权讨论，但真正实践的也就是买了点香草而已，能力圈始终停留在原地。ST股，和新三板也只是吃瓜围观，最多打打新股。能不能实现突破，努力可能没用，关键看缘分。
啰嗦了很多，祝各位朋友新的一年都有好收成。
去年主贴在这里：
2021可转债（双低脉冲+白马绩优+低价暴雷）等
https://www.jisilu.cn/question/407061
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议，请勿随意模仿。
solino - 每一把剃刀都自有其哲学
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可能上周市场对降准已有预期，结果低于预期，抑或是利好出来就是利空。早盘大幅低开还挺意外，尤其是银行等权重。市场奋力向上，但直到下午2点以后才收复多数跌幅。
可转债：
全天表现也比较弱。
继续在下面埋买单，成交了一些。
万孚和塞力等品种有机会就T了些，能否回补，回补多少都顺其自然。
恒逸2再次领先恒逸1近3元，而且在低位，全数搬到恒逸1。
洋丰看盘后有没有公告，是乌龙还是别的？
正邦给看好烂股好债的同学们又是一针强心剂，但股太烂，还是不去碰了。情愿不赚钱。
北交所方盛符合预期，接近10元手太快全卖了，K1多一点的收益，还不错。
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昨天下午难得发张照片，因袜子颜色闹了“乌龙”（其实是桔色，也并非粉色）。平时对服装颜色，款式不在意。要说喜好，更偏爱色彩明亮一些的，尤其是运动装更无所谓了。
不过昨天试的新鞋穿着还算舒服透气，但就跑步而言鞋底有点偏软，斜面也有点宽，还是穿旧的马拉松鞋更好，穿久了成蹄子的一部分了。
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这大腿都是肌肉。可能是角度问题：））经常长跑的人，腿都不会太粗。
不过，还是很喜欢冲刺的感觉，肌肉需要一点刺激才能保持强壮。每逢直道就忍不住百米冲刺，冲下来大腿和臀部的肌肉才有存在感，而且稍作调整接着再跑的感觉也特别轻快。
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周末咖啡时刻：
1. 先说昨晚伊朗队，亚洲真正的强队。跟欧洲球队对抗不吃亏，技术还完胜。只是运气差了些，有一次进攻，连打两个门柱，右门柱，左门柱，一个不拉。拼的够很，20号打完门柱不久就拼到下场，好在世界杯有5个换人名额。运气这事，早晚回来，85分钟把对方门将拼到红牌罚下场，补时阶段连进两球，也算圆满。本届世界杯到目前为止，亚洲球队成绩亮眼，完胜非洲和中北美，以后是不是该增加亚洲球队的名额呢？
2. 再说中国足球，看世界杯总免不了对中国足球的思考。足球踢的好的国家都不太大，比利时还经常排世界第一。在亚洲最有参考意义的是日本，开始也重金引进球员和教练，后来不花大钱踏实搞训练，搞国内联赛。好球员多了就到五大联赛踢球，这次日本队一半都是留洋的。我们国家的主要问题是足球人口（注册球员）太少，经济好了，家长都不愿意让小孩搞这个风险大的事情。我先出个主意：就在华东地区（比如江苏，上海，山东，浙江等）几个经济好市场活跃的地区搞足球，搞一个真正的赛事和产业，让足球队有造血能力，搞青训系统。把足球搞成一个真正的快乐产业，既促进经济又培养球员，家长也愿意让孩子踢球，假以时日，5-10年吧，或许可以有起色。
3. 说点别的，昨晚手机推送洋丰又公告提醒可能满足下修条件，或许乌龙吧。2周前，刚刚公告半年内不下修。难道规则又变了？
4. 昨晚又看到有老师说有些地产债翻倍了，我觉得又是幸存偏差，那些继续躺平的垃圾债谁去说呢。再说了，如果买10个债，就算有2-3个翻倍也不保证赚钱吧。还有牛市会来吗？我相信有生之年一定会见到，但因为熊市呆的太久反而错过了牛市。还是那句话，一颗红心两手准备，放下期盼，踏踏实实在熊市赚钱，不管熊市牛市坚决做好股债平衡，永不言弃。
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葡萄牙的球太晚没看，但回放看了下C罗被吹犯规的进球，大致是好球，裁判判过了。接近38岁依旧是场上MVP，虽然能力有所下降，虽然球员会犯错，依旧是好球员，是白马，上市公司呢？C罗第一次参加世界杯正好是大A牛市的起点，都16年了。。。
市场依旧是大强小弱，银行地产再次发力，资金也有明显的基础效应，小股票包括赛道股再次跌落。
可转债：
多数转债已经走出底部开始回升，今天主要是赛道类差些。
操作很少，恒逸组合继续把2切换到1。
把银行转债继续卖出些，回补生物医药类转债。保持仓位。
北交所方面，今天两只低价股还是全力打了，晨光医疗搞核磁共振的，概念不错，打了大部分资金，种业也算独特概念，估值还可以，打了剩余的资金。现在活期理财都没了，逆回购聊胜于无。
躺赚的机会越来越少，还是场内勤快些吧。
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昨晚看了两场球，日本队很争气，逆转德国。如果现场看的话，我从一开始就看好它，德国队只是靠对方失误才捞了个点球。大A是不是也该学学日本队呢？
今天市场又纠结了一整天，看不出方向。
可转债：
慢慢平衡中。
盘中依旧有资金出逃，打压力度不大，反而有资金反手进场了。
前段时间从洋丰搬了不少到兴发，今天又切换回去，赚了3个多点。
恒逸盘中抛单不断，提供了流动性，把恒逸2换过去，差价2元多还是拿恒逸更好，跌倒这个位置，实际浮亏并不多。
其他有涨幅大的品种无脑卖出。
货基盘中也出现波澜，最近理财产品造成的冲击还是蛮大的，但应该差不多了。
北交所有点看不懂，发那么多，多数没啥搞头。
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角度不同而已。C罗虽然年老，但责任心和进取心还在，有好的平台，勉强能保持一线。我本来也算是曼联的球迷，但曼联有10年没有获得像样的成绩，弗格森退休后真心没法看，美国老板收购现在的结局也是必然。只能说，曼联早已退出一线，去年C罗太有情怀听了弗格森的话才加入曼联。前半赛季，凭一己之力球队还能保持竞争力。但足球不是一个人的游戏，最终还是凉了，作为一线球星，踢不了欧冠就算了。当然，角度不同，得出的结论肯...今年的C罗和去年的C罗，不是同一个C罗了。38岁身体机能急剧下降，明年疲态可能更明显。曼联如果夏天出售他，可以赚点转会费，少付点巨额工资。可惜C罗没有找到下家。现在曼联止损也不算晚。
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昨晚沙特赢球了，32年前马拉多纳带领阿根廷从收场失利一直打进决赛，可谓是大场面球员，梅西能挑起这个重担吗。从过往业绩看，可能性很小，就像我们的A股。
C罗离开曼联，也算及时止损，在曼联只能与猪摔跤了，就像某些转债。
今天A股继续分化，只不过，银行股等冲高未落，而小股票，概念股等探底回升。
这几日前期大涨的生物医药连续回调，而中字头股票又迎来了价值重估。
可转债：
总体依旧在回归新新平衡的过程中。
弘亚暴雷，董事长内幕交易，还不知道交易了哪个股票，正股跌停转债也被带进沟里，有一张小饼，就加一点吧，这种事对转债的影响并不大。
万孚，回盛，塞力等生物医药类转债继续回补，回盛其实是猪肉股的上游，上次卖出到很长时间了，目前价位适中。精装昨天冲高卖出的部分买回来。敖东之前卖的差不多了，少量回补。
其他只有少量操作，保持小幅加仓节奏。
看到债基暴雷一天跌12%，看来这种盘子小又是垃圾公司的债基是万万不能买的。基金又成了老鼠屎。
现在连场内货基都分散买几个量最大的，然后赎回，其余放逆回购。收益少点可怜，但好歹还正收益。
新股永顺泰换手不小，看架势也就这样了，顺手“割”了，也清出自选股。每次任性操作都会被打脸，但不打算浪费精力在这种苍蝇腿上了。
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上午市场比较平静各方还在角力，但午前多方在银行股带动下发动一波拉升。看似要变盘了，午后画风突变，创指带头向下，把一众指数都拉绿了。只有银行依旧强势，整体上大强小弱。
可转债：
上午9：45之后有一波抛售，然后恢复平衡。走势受正股影响也不大。
最近鹰19弱于山鹰，切换了一半多。
恒逸组合也平衡了一部分，目前恒逸2更多。
昨天冲高卖出的生物医药类转债今天做了回补，主要是万孚和赛力。
今天有几个账户忘了申购新股新债，感觉丢了好多亿。
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关于运动时间，不建议早上，职业股民3点以后的时间段是天赐的。另外，爱好运动的同学，多注意安全和防护。
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今天又走成了假阳线，市场走的不情不愿，上涨不情愿，下跌也不情愿。北向小幅流出20亿，也无关痛痒。港股也暂时结束了连续反弹的走势。
继续吃瓜。
可转债：
上午依旧又抛售压力，但并没有深度。这里已经有资金愿意接货，但700亿成交依旧不太大。国债也到了一个新的平衡位置，连续一周了。周末，货基的净值增长也恢复正常。
操作很少，开盘不久继续接了写兴发等，兴发成第二重仓。这个价位还不错，如果再深跌继续加，曾经的重仓股，正股不买，转债拿着放心。
北交有些无足轻重的利好，发行价附近出了雅葆轩，新股吸引力不大，打了2手党，用网友的话：重在参与。资金依旧买入880赎回。银行T+0理财基本灭绝普通理财还不保证收益，还是留在场内放逆回购或货基安全。
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昨天看到孙正义最近混的不咋地，投资的科技公司，不管一级市场还是二级市场都不行。
2017年5月搞了个1000亿美元的愿景基金，此后3年投了700亿88个项目，包括滴滴、UBER、OYO、WEWORK等等，印象中这几个挺火，后来又追加了560亿愿景2。可惜好景不长，要么上市了出问题股价大跌或退市，要么上不了市，比如WEWORK就像一骗局。
据说孙在远景2和拉美基金中的个人股份17%，还在软银内部SB对冲基金有3成股权。反正他个人资产负债表近几年暴增。最近爆出来说，他欠了软银47亿美元，还失去了对软银日常经营的掌控。若不出现奇迹，孙自己就成为那个传奇。目前他的救命稻草只剩下16年重金300多亿美元买来的ARM，但。。。
20多年前就知道孙正义，神一样的存在，互联网草莽英雄们的金手指。那会儿孙慧眼独到，看到了互联网大趋势，真英雄。光靠一个阿里就赚翻了。但英雄都膨胀。。。互联网发展到今天这个阶段，早就不复当年，这么多VC，PE们早把估值炒上天，最后找孙大佬来接盘。金手指变接盘侠，哎。。。
时势造英雄，英雄的结局又往往是悲剧性的。真正的大英雄，在历史上很少，今天依然凤毛麟角。
也许是巧合，互联网的发展轨迹跟我们的房地产或房价的轨迹几乎同步。几乎都是千禧年前后开始，几乎都是新冠疫情之后结束。疫情期间对互联网和房子的非常规需求成了最后的晚餐。
或许一切都因为透支未来而衰落。
说到房子，10多年前就考虑卖魔都的房子去国外买房生活，记得当时流传过一波逃离北上广的说法。
隔了这么多年再次对比两边的房价，依旧有这样的观感。比如，北美某2线城市，500W可以买一个漂亮的HOUSE，内装参照电视里看到的那种。同样500W在国内只能在2-3线城市买一个好一点的公寓，最多带硬装。
但细想，两边的房子有着完全不同的意义。我们的房子里包含户口，面子，学区，安全等等，居住属性排在靠后的位置。同样500W，地广人稀的地方土地和建筑的价值可能也就100W，另外400W就是内装和利润。而我们的房子前者占了400W，100W利润，内装是0。
单从居住角度对比租房就行，两边差别其实没那么大，甚至国外更贵。租房主要体现房子的居住功能，一分价钱一分货，权重最大的是地段，其次是房子的品种，内装和设施尤为重要。
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又到了快乐而无事可干的周末，闲话几句。
- 本周令人印象深刻的是“可转债黄金时代结束”的热门帖子一出，第二天就把可转债击落，连续3天压住转债市场。当然，国债历史高位下跌导致的理财和债基赎回潮可能是直接导火索，但转债高位运行一直是最主要的原因。其实最近几年，哪一年没有类似的剧情呢？好好珍惜吧。
- 本周不小心与@Penny 老师们做了对手盘，老师们纷纷债转股杀入权益市场。有的老师更是豪言看好“药”和“药店”3-5年3-5倍的前景，市场也很应景。我不反对，逻辑清晰，那就慢慢在转债中寻找吧。
- 本周还有一个热门话题是“投资对身心健康的伤害”，我的观点是：不上班是保持年轻的秘诀（脱口秀语录），十年前黑发十年后白发，做不做投资都一样，正常现象。因为经常写帖子，经常关注和思考当今世界的重大事件，逻辑思考和表达能力进步很大，跟老朋友见面或视频侃侃而谈，就像@嘉实持有人 老师说的妥妥的联合国开会回来。至于腰椎颈椎毛病，不上班的我们每天有大把的时间出去运动，根本就没毛病。
- 再说下转债市场吧，中位数价格119.6不高不低，平均价格从高点的150+回落到130出头，一样不高不低。悲观看向下的空间不小，但我不太担心，手里多数持仓价格都在110出头，而且剔除了问题债，很多质地不错，还到期正收益。操作层面，做不到满仓还经常加减仓，10月底峰值接近4成仓，半个月后被动降了5个点，最近2-3天又加了2个点。主力持仓不断扩容，靠组合轮动降低成本同时为市场提供流动性。边缘持仓单边分批卖出，只在周四这样的行情中才考虑回补。
- 北交所鸡肋，最近被迫价投了两支，既亏了利息又亏了本金。准备开通网下资格，没有好标的如之奈何？终归是个小市场，优质标的有限。
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冲高回落，北向连续流入多日，今天又流入50亿+。但市场依旧在犹豫，有的观点认为不进则退，有的则认为盘整后继续向上。谁知道呢？市场走势需要各方配合，资金，政策，情绪等等。。。
可转债：
上午延续昨天下午的反攻势头，但下午在国债回落后继续下挫，或许是下午继续有赎回抛售压力。赎回潮需要一个过程，抛售还没有结束。
全天并没有太多动静，重仓债表现都不好。转债池子小，出口更小，这些债流动性还不错，要减持也只能拿它们开刀。
慢慢等待，等待更大的抛售，等待接下来的回暖。资金还在，今天卖空的，转个身就又进来了。
场内货基看了下511880这几天的净值增长极低，也是受债券下跌影响吧。早盘买入，尾盘基本卖出增强不到万一，放逆回购。
北交所依旧低迷，又一次破发，只能被动价投了。
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触底反弹。
今天很给力，下午2点以后资金全力反攻。收盘后港股继续反弹。
也许大家为了年底的吃饭。
可转债：
大杀溢价。
该来的终于来了，而且来的够猛烈。也许是不便宜，也许是债基被赎回，也许是机构被迫卖出。
午后跟随大盘来了一波反弹。
今天火力全开，尤其是上午拿着大盆到处接货，尾盘有些翻红的，或者跌幅很小的也做了先卖出。今天加了近2个点仓位，算力度最大的一天了。
垃圾时间把继续把洋丰的部分仓位搬到兴发，差价2.2元+，恒逸2也多数搬回恒逸，差价2.5元+。赛道债回补较多，前期卖出的部分债有机会也回补了一些。
中午的时候看到市值缩水不小，有点小心痛，但更多的是小兴奋和小期待，期待再杀杀或者来个暴力反弹。最后盘点市值缩水不多，抄底成功一半。感谢机构的抛售，期待后续。。。
北交所放弃。昨天的北交所配售率太低了，还不如REIT，看来资金都卷到一起了。
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歇歇脚。
中概和港股其实都还不弱，上涨好几天了，也该歇一歇。大A也回调，但今天的弱势品种在转债。
可转债：
下午2点以后国债再次跳水，听说不少R1,R2的理财产品都出现亏损，嗯，国债是否触及历史大顶后的反转呢？
可转债也继续被锤，其实转债跟国债大部分时间的相关性并不强。但“转债的黄金时代可能已经结束”雄文热门贴以出来，自然市场的杀伤力很大。
非常认同，现在转债的性价比不那么高了，但相比股票，也只能玩玩低价区域的转债。好歹，股票是在高空走钢丝，转债离地50厘米的地方走走，掉下来最多崴下脚。
其实今天还挺满意，最近一段时间减了不少，昨晚就考虑要买些啥加仓，结果今天给了机会，跌幅大的性价比好的回补了不少。
有一段时间，洋丰跌的很深，于是又把之前换的兴发换过来，顺便加仓。
恒逸多半换成恒逸2，山鹰组合也做了些平衡。
都是小羊毛。
昨天前天还不断加仓的几个能源债今天发威，差不多都减了。
其实这不是择时，无非就是根据数据排名买，运气还不错。
昨晚申昊1个月不下修，比较鬼，若即若离。
过几天呈丰和众兴也要翻牌，看盘面，众兴的可能性不小。
不过这些债都算低价债，不下修也无妨。
这几天场内货基还不错，早上买，要么赎回，要么尾盘卖出+逆回购。
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吃饭行情这就开启了？
各宽基今天都涨幅明显，券商大涨了一回。
港股高股息基金昨天逢高卖出了，本来打算申购，但溢价不多，后面看机会再说吧。
中概连续大涨后，有一点LOF存货居然小赚。
可转债：
国债继续跌势，转债债底也下移。这两天明显弱于正股，但转债的好处是品种多且影响的因素较复杂，利率冲击有限。
上周埋伏的券商债本周表现不错，尤其是敖东，既有券商概念又是中药，最近比较强，转债的性价比不错，但还是减了一半。明天再回补一些品种吧。
兴发早盘多次下砸，接了些，用红盘的洋丰替换。
兴业转债前期买套了一张大饼，昨天和今天减的差不多了，小赚，银行债还是回避吧。
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开盘继续高开，外围中概和港股也继续强势。银行地产是上涨主力，多数行业回调。宽基方面也仅仅是上证50表现较好。
比较健康的走势。目前看，到年底大概率会有吃饭行情，最差情况也不容易亏钱。
可转债：
今天主要是赛道类转债跌幅较大，二低价债表现较好。
早盘卖出了不少，下午主要时回补，尤其时回补一些赛道债。又是净卖出。
持仓中恒逸转债全天强势走成一根平平的直线，但目前这个价差对恒逸仍有优势。但还是搬了一部分回恒逸2。
有同学问兴发和洋丰。表面上看，目前兴发的性价比更好些，洋丰贵2-3元我愿意换一部分到兴发。但兴发盘子大，还有烂股好债这些因素，不能简单说那个更好，目前手里的洋丰多，换一些到兴发，各摊几张大饼。好不好全看运气，最近几次互换的运气还不错。
三分之二的资金申购了北交所方盛，其余大部分搞了REIT。
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这个周末比较平静，
1. 中概延续港股涨势，加息进程放缓，割韭菜该缓一缓了；但欧洲的通胀继续严峻。
2. G20要开会，又一波集中社交；
3. 普帝从赫尔松部分撤军，又不去G20开会，可能有问题，也可能在憋大招；接下来最大的变数之一。
4. 20条新政看了下，逐步改良吧：7+3改为5+3，取消熔断，对境外回国的更友好；
5. 双十一购货季进入新常态，挺好的，今年扫货更多了；
。。。
总结下，年底前应该不会太差，今年不容易亏大钱了吧。
现在虽然押注股票的赔率更高，但能力有限，基于价值投资的理念，还是老老实实地在转债这个能力圈混，港股既然这么低估，有回撤继续加点几个基金。
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双十一打折行情并没有，原因是对岸CPI出现回落，华尔街一片欢腾。
大A开盘情绪过于亢奋，虽然没啥太大关系，但资金总是要表演的，所以好几个指数今天都成了长长的阴线。
开盘挂了一些卖单表达一下态度，可惜成交很少。
港股继续凶猛，部分港股基金看起来****赚钱了。。。
可转债：
市场情绪跟着起来，没啥说的，继续无脑减。下午有一波冲高后纷纷跌落，感觉是来送钱的。于是把卖卖卖的节奏又改回买买买。但合计还是净卖出了不少。
恒逸组合和兴发/洋丰今天都搞了一波互换。
资金开盘买入511880，尾盘赎回，下周全力申购北交所。
不经意间，今年又达到盈利高点。个位数。
声明：以上仅是个人幼稚想法，不作投资建议。
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双十一在即，世界杯也快开幕了，市场又在找下跌的理由。换一个思路，做空的资金或许找这样的理由给大家洗一洗思路。
外围昨晚跌了，理由可能是驴象之争不明朗，华尔街希望保守党控制两院，但结果比较焦灼。这样也好，让它们继续内耗，只是苦了那里的老百姓。
创指回调，新能源领跌，而50收红。
可转债：
小股票相对强势带动转债情绪。
可做的事情不多，尾盘又加了点兴发。有几个正股涨停的债，减部分。防疫类转债整体强势。
继续保持高仓位轮动。
开盘买入货基，尾盘清仓并放逆回购。下周有北交所打新，准备全力干。
最近价值投资讨论甚多，话题本身的意义不大，但大家讨论讨论还是有益的。在中国价值投资已经成了一种信仰。但实际并没有那门经济学开过这个命题。
格雷厄姆算鼻祖，《价值分析》对价值投资有过一个明确定义。大致意思：经过审慎研究，深入了解企业的经济因素，政治因素，行业前景，业绩以及财务细节后，基于成长性和发展潜力判断企业内在价值，以此作为投资决策。（请参考原文）
简单讲，价值投资是审慎研究，并且基于内在价值的投资决策。主要未来区别于股市中常见的投机现象。
按我的理解，集思录上大部分老师都在搞价值投资。只不过有的是基于企业的价值，有的是基于概率上的优势，或者机制上的不对称。大家都是在深入研究的基础上进行的决策。
巴菲特也不过是价值投资的一种，而且他后来基于资金优势，既有保险公司的浮存金，又可以进入董事会影响企业决策。所以他的很多投资，大家是学不来的。
价值投资是所有投资的必由之路。
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又是一段垃圾时间。市场在消化，也在观望。消化之前一波反弹，观望对岸的选举闹剧。各路资金也在观望，南去的北来的。。。作为散户的我也只有观望，没有行动。
可转债：
同样无聊，坐在电脑前，也只是看看各路新闻，看看坛里的对话。只是最近集思录冷清了很多，@天书 老大不出面，更见不到片言只语。
对于转债，大家的意见还有分歧。大致排两排，
一排说转债高估，相对股票而言。换言之，现在股票的机会大于转债。
二排说转债依旧YYDS，或者，转债依旧是目前对散户友好的，且是否高估也应与时俱进。只要价格还行有正收益，只要有下修，只要品种足够多，就有惊喜。即使常常会被伤害，也不会很深。对于满仓轮动的老师，每一次挖坑都会迎来下一次新高。
今天，又搬了一些洋丰到兴发。洋丰仍旧有3张大饼的量，而兴发也有2张了。
昨天说的新香草，最后认购日应该是明天。仔细看了下，半年的181天，到期日跟上周那款188天相同，我可能会放弃，下周再看。
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11-8明天的香草还是偏债性吗
是调整还是反弹结束还不好说。中概喝港股也暂时歇脚。继续围观。
可转债：
连涨5天后的回调，很好。
恒逸债继续做了平衡，相比上次反弹高点位置还差了不少，但持仓盈亏没变，或者成本降了3元，幸苦赚来的。
兴发上市一周多了，今天终于有所调整，相比洋丰性价比更高些。今天在洋丰冲高时换了半张大饼到兴发。这两个或许也会成为组合。行业接近，都是磷产业链，都涉足磷酸铁锂，兴发龙头低位更强。
北交所打了2户...
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是调整还是反弹结束还不好说。中概喝港股也暂时歇脚。继续围观。
可转债：
连涨5天后的回调，很好。
恒逸债继续做了平衡，相比上次反弹高点位置还差了不少，但持仓盈亏没变，或者成本降了3元，幸苦赚来的。
兴发上市一周多了，今天终于有所调整，相比洋丰性价比更高些。今天在洋丰冲高时换了半张大饼到兴发。这两个或许也会成为组合。行业接近，都是磷产业链，都涉足磷酸铁锂，兴发龙头低位更强。
北交所打了2户2手党，保持热度吧。
明天买少量新香草。
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- 上周末虽然恐慌情绪蔓延，等待真正的恐慌抛售。周一或许算是那一种恐慌性抛售吧。虽然做好了足够的心理准备，但在恐慌面前自己也比较怂。兴发转债上市价格“明显”低估，本可以更大手笔的买入，结果还是太保守了。错过了更大的肉。不过这次的体验还是提升了自己，虽然保守，对胜率大的交易还是做了自己该做的，在极端弱势环境中。
- 本周市场探底后大幅回升，上证又上了3000点。恒生科技指数更是在周一暴跌的基础上全周涨15%+。盘后，人民币爆拉1500点直接带崩了美元指数。不知道到底哪个是因，哪个是果。但目前我还保持弱者思维，安全第一，做好布局。可惜了新买入的稳健香草（半年期和1年起挂钩300+500+债券指数）期初指数恰巧是11-4号，刚刚暴涨过，要不更好。
- 本周还有两个事情，一是供销社，这几年偶有提起，比如华通转债的主体被供销社收购了。供销社是过去JH经济的代名词，现在这个机构应该是服务农村的供应链，作为对电商平台的补充，农产品的出路，化肥农药的供应这些涉及农民的基础建设需要加强，看好这件事。另外一件事是联通和腾讯合作搞了一个云公司，强强联合，也开创了一种国企和民企的合作模式，且在关键领域，同样看好这件事。今后5-10年，大概率类似的事情会更多。在越来越开放的年底，认为G进M退，或回到JH经济模式的人不是脑子有坑，就是坏。
- 昨天德国当家人来了，不容易，是博弈对抗中少有的合作，还是那句话，看好这件事。
- 最后再提一下转债，本周连涨4天，强势债回到原位，弱势债也出坑了，做的好的老师又新高了。就转债这块业务，相信自己也不太差，前几个月的市值回撤一把就回了大部分，就4天。接下来，还是以弱者思维做好攻守平衡，给市场提供流动性，当市场需要高价转债的时候提供转债，低价卖出转债的时候提供资金。难道这就是“转债做市商”的角色？（不懂）在恒逸或山鹰等组合之间的互换操作同样基于这样的原理。同质转债，分属不同持有人，一个需要债，一个需要资金，于是我们出现了，为一拨人提供资金，为另一拨人提供转债。价格有利才会有交易，中间人始终处于有利位置，因为我们就是“做市商”：））
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牛市归来？
中国资产突然受到追捧，还是那波人，也还是那波资金。找几个理由就回来了，北向今天流入百亿。感觉像空头回补引发的共振。牛市还是熊市反弹，真不好说。因为熊市一向不缺少暴力反弹。
可转债：
又是熟悉的味道，对于转债赛道，不管股市真的牛市还是熊市，总有一口汤。
今天主要是出一些涨幅猛烈的赛道类债。但好多持债人上午没反应过来，比如中金喝敖东，终点回补这些反应慢一拍债，但总体今天减了一些。
恒逸债今天补涨，差价缩小到1.7元，先把两个债平衡回1：1，不错，2个交易日轮换一半。
鹰19比山鹰贵也无脑搬。
当大家在讨论今年如何保本的时候，市场突如其来就发个红包。
中一个主板迷你新股，永顺泰，小小红包。
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请问下大佬，金益产品能在哪里可以找到，这边在app找了几轮，没找到这个产品啊。@solinoAPP-财富-定期
需要登录才能看到，不确定是否需要开通专业投资者或私募资格才能看到。
不过昨天截止，今天看不到。后续未知。
11-3
美联储如期加息75基点，但加息终点可能高于之前市场预期，美股立马跪了。港股看外盘眼色跟跌，但大A延续强势，主要事科创指数强，创指和500指数基本收平，50跌最多。
可转债：
继续回血，资金就像潮水，来了去，去了又回来，还是同样的人，同样的钱，但情绪却跟随市场舞动。淡定一点的话，做好攻守平衡，可以稳操胜券。
继续无脑减一点仓位多和涨幅大的，补一些弱势品种。恒逸组合又开始表演，恒逸2大部分时...
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美联储如期加息75基点，但加息终点可能高于之前市场预期，美股立马跪了。港股看外盘眼色跟跌，但大A延续强势，主要事科创指数强，创指和500指数基本收平，50跌最多。
可转债：
继续回血，资金就像潮水，来了去，去了又回来，还是同样的人，同样的钱，但情绪却跟随市场舞动。淡定一点的话，做好攻守平衡，可以稳操胜券。
继续无脑减一点仓位多和涨幅大的，补一些弱势品种。恒逸组合又开始表演，恒逸2大部分时间都很强，而恒逸转债则频频有大单卖出，又是不同的两拨人。差价2.5-3元区间，换了大部分恒逸2到恒逸转。在现在的低价还有这么大差价，怎么看都没有理由不换。等差价回到1.5元以下再考虑换回。
山鹰组合中，山鹰比鹰19贵0.5元比较合理（分红因素），平价以上可以考虑切换，阈值各人根据自己的情况而定。
北交所暂时放弃，天纺标慢慢回涨，今天先割1/3。
中午说到银河金益，挂钩指数为沪深300+中证500以及3个债券指数（不低于85%），1年期的还给个保底1%的利息+1R涨幅，188天（约半年）期的保底0+1.3R涨幅。据说之后每周会发行一段时间（具体发多久未知）。最近股指低位，先搞个50W，后续老香草到期后再买。作为现金管理还不错。
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