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最近市场和转债低迷，要约收购股却时有增加，几乎已经到了可摊大饼的程度，那我来梳理和点评一下现在的要约收购股吧：
先说集思录已登记的：
https://www.jisilu.cn/data/taoligu/#cna
1. 东风科技， 溢价太高，时间太久，价格不定，暂不考虑。
2. 中百集团， 太久无进展，风险较大，但我仍觉得希望尚存，风险收益相当。
3. 聚隆科技， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
4. 汇通能源， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
5. 重庆百货， 全面要约大概率通过，肉不太多。
6. *ST人乐， 全面要约较大概率通过，肉不太多。
再说几个集思录未登记的：
7. 哈药集团，全面要约大概率通过，已溢价，如回到要约价附近可考虑。
8. 人民同泰，全面要约大概率通过，已大幅溢价，如回到要约价附近可考虑。
9. ST康达， 公告触发全面要约收购，去年要约过的老熟人了，较大概率通过，可能会私有化退市。
就这些吧，欢迎补充。
@鼎级外星人 补充 沧州大化 （可能要约）
@Stars 补充 申通快递 （可能要约）
@mingmingniu 补充 金科股份 （可能要约）
其实我还收藏了不少可能会实施要约的股，比如顾地科技因未履行要约收购义务被证监会责令改正，但大股东估计没钱了所以一直没有下文，我都准备删自选了。
目前看来2-9摊个大饼，然后根据进展和折价率的情况进行高抛低吸应该是不错的策略。
如果你比较保守可以3、4、5、6先入一些，2、7、8、9视折价率和进展情况再买吧。
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在套利的观察中，资本市场高度有效，000627就卡在1.56到1.57不觉得市场高度有效。这会1.56排队太多，真想买到只能1.57，1.6退市成功也要交手续费，为了2分多钱 也就1%多的收益，还要承担小股东表决不够数而退市不通过的风险，这个价格是很不合理的。还不如去卖深度虚值的期权，其逻辑大体都是概率很大可获得小收益、概率很小会造成巨额损失。但无论是收益率还是概率，深度虚值期权都胜过当下价格的天茂。
天茂这次小股东赞成票不够数的概率，远远高于当下点位深度虚值变实值的概率。天茂的股东绝大多数的成本都在3元以上，对中小股民而言让他们忘记成本太难了，抗那么久要1.6收走就彻底没有希望了 抵触情绪之大可想而知。
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我就不参与了，1、我的资金刚好只够北交所新股1+1，北交所新股申购是无风险的，一周一个，五周时间，中间还可以摸一下其它的。2、从玉龙到新潮，这三个我是全仓再加杠杆，因为我觉得真没风险。但，当我打开天茂的K线时，惊呆了，我不知道里面的人经受了多少的痛苦！！！！！！我马上提醒自己，这个还真的有可能让第二个（三分之二）通不过的。而通不过的话，已经是马上退市了，以后也不会再上市，也不会有分红，本金倾刻间...这个的安全性比不得玉龙和产融，当然最终成功的概率也是很高的。
但是，小概率失败的后果是灾难性的。若前两个按30%计提损失的话，这个恐怕至少得翻一倍。
因为大概率成功所以满仓再捞一票的做法，的确是可以大概率能成功。但贯彻低风险思路的话，最好以明显低于玉龙和产融的资金比例参与，并做好发生万一的心理准备。
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1、我的资金刚好只够北交所新股1+1，北交所新股申购是无风险的，一周一个，五周时间，中间还可以摸一下其它的。
2、从玉龙到新潮，这三个我是全仓再加杠杆，因为我觉得真没风险。
但，当我打开天茂的K线时，惊呆了，我不知道里面的人经受了多少的痛苦！！！！！！我马上提醒自己，这个还真的有可能让第二个（三分之二）通不过的。而通不过的话，已经是马上退市了，以后也不会再上市，也不会有分红，本金倾刻间化为乌有！
我不想回到以前了！
3、从玉龙开始，善于套利、资金雄厚的钱丑哥就不敢上，因为他心里有之前的阴影。而这一次，看到很多集友们摩拳擦掌准备大干一场，我觉得大家也许是受到玉龙新潮们成功的影响，忘记了风险了。
以上谨代表我自己的看法和做法，投资需谨慎，风险自担。
luckzpz
- 像爱惜自己生命一样保护本金
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st高鸿有没有可能是下一个主动退市的，22年之前实际控制人一直是央企电信科研所，现在也是第一大股东，造假也早就开始了，央企应该会负责吧。我看不会，其实拿钱出来退市的，从建立这个市场的第一天开始，也就5次，而且包括这一次
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如果大股东为了降低主动退市的成本，故意不出年报，确实有点不厚道啊
【*ST天茂】的私有化退市方案有点无耻
来自来福吉祥牛的雪球专栏
2025年8月8日，*ST天茂(SZ000627) 发布《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市的公告》。
（1）事项内容：①主动终止上市方式天茂集团拟以股东会决议方式主动撤回天茂集团A股股票在深交所的上市交易（私有化退市），并在股票 终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系 统有限责任公司代为管理的退市板块转让（退市后会去三板交易）。②本次以股东会决 议方式主动终止上市事项经股东会审议通过 后，由荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合 伙）（刘益谦控制企业）向除新理益集团、王薇、刘益谦外现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权。
（2）尚需履行的程序：目前董事会已经同意，尚需经出席天茂集团股东会的全体股东所持有效表决权的三分之二以上通过（总股份三分之二同意，这个肯定通过，刘及其一致人控制股份就已经有66.28%），且经出席天茂集团股东会的除单独或者合计持有上市公司5%以上股份的股东和上市公司董事、监事、高级管理 人员以外的其他股东所持表决权的三分之二以上通过（同时需要中小股东三分之二表决通过，作者因为这次的私有化邀约实在有点无耻，希望中小股东都去投反对票，让这个私有化退市方案通过不了）。对应股东会召开时间2025年8月25日。网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2025年8月25日交易日上午9:15～9:25，9:30～11:30,下午13:00～15:00；
（3）现金选择权价格：1.6元。
（4）现金选择权股权登记日：2025年9月2日。相关：公司本次通过股东会决议主动终止公司股票上市的方式下，公司应当向深圳证券交易所申请股票自股东会股权登记日的次一交易日停牌（即8月14日开始停牌），可以在股东会做出终止上市决议后十五个交易日内向深圳证券交易所提交主动终止上市申请。
（5）个人观点：为什么作者觉得刘益谦搞得这个私有化退市方案可耻呢？第一，公司因为不能按期披露年报，导致股价从4月最高3.92元，跌到目前的1.45元，累计跌幅63%，按期披露年报是上市公司及管理层的法定义务，不能按期出年报完全是刘益谦等实控人导致的，股价下跌的恶果却成了刘私有化退市的低价筹码。第二，现金选择权价格仅1.6元，高于目前价格10.7%。但是公司4-8月跌幅高达63%，绝大部分投资人将血本无归，刘的这个定价可以说是赤裸裸的剥削，是吃干抹净的残忍。作者希望中小股东可以在8月25日股东大会投票上坚决投出反对票，坚决维护自己权益，反对这种操纵股价，损人利己的行径。
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在此申明，作者整理相关股票信息，主要为跟进股票进度，不代表作者看好或要投资这只股票。本文作者水平不高，能力有限，所列信息和观点也有可能存在错漏，因此本文不构成任何投资建议，投资的风险很大，大家应当谨慎对待。
来福吉祥牛的专栏
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作者：来福吉祥牛
链接：https://xueqiu.com/4157900113/346288391
来源：雪球
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如果强制退市普通投资者承受不住，那为什么又有那么强制退市的股票呢？所以强制退市普通投资者承不承受得住不重要，重要的是控股股东的利益吧；控股股东如果自身难保普或者觉得弊大于利，通投资者再难受，该退市还是要退市；如果主动退市，对于控股股东长期利大于弊，是不是控股股东才愿意主动推进退市。人都有生老病死，为什么人还是会怕死？多说无益。
wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
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请教一下为什么部分要约要约价一般是顶在上市公司收购中，全面要约与部分要约的价格机制存在本质差异，导致全面要约的要约价通常被视为股价的“底”，而部分要约的要约价则成为“顶”。这种差异源于两者的法律性质、市场预期和博弈逻辑，具体分析如下：
⛳ 一、全面要约的要约价为何是“底”？
强制保护机制触发价格支撑
全面要约通常因收购方持股比例超过30%而被动触发（如成大生物案例），属于法定强制义务。根据《上市公司收购管理办法》，要约价不得低于公告前30个交易日均价或6个月内最高成交价，这为股价设定了法定最低保护线。
示例：重庆燃气（7.38元/股）和成大生物（25.51元/股）的要约价均基于历史均价确定。若市场价低于要约价，投资者可选择接受要约套利，从而形成价格支撑。
收购方需避免实际履约风险
全面要约中，若大量股东接受要约，收购方需支付巨额资金并可能因持股超90%触发退市。因此，收购方倾向于设定较低要约价（甚至折价），并主动维护股价高于要约价，以减少股东接受要约的意愿。
策略体现：粤民投对成大生物的要约价较市价折价，属于“防御性要约”，旨在释放“不希望股东接受”的信号。
退市风险约束
若全面要约后社会公众股低于10%，公司将退市。收购方需确保股价维持在要约价以上，防止中小股东因低价抛售导致股权集中度超标。
⬆️ 二、部分要约的要约价为何是“顶”？
比例限定与套利抛压
部分要约仅收购固定比例的股份（如37%），超额申报时需按比例分配。投资者预期未被收购的股份将因流动性减少而贬值，从而在要约价附近提前抛售，压制股价突破要约价。
市场行为：如中国建材部分要约案例，股价接近要约价时，套利者抛售未被收购的股份，形成价格上限。
缺乏持续支撑动力
收购方在部分要约中无义务维护股价，且目标仅为获取特定比例股权（如相对控制权）。一旦要约结束，未被收购的股份失去溢价预期，股价可能回落。
高溢价吸引与空间压缩
部分要约通常需一定溢价吸引股东申报，但溢价幅度有限。若市场价接近要约价，套利空间消失，投资者不再追高，导致股价触顶。
⚖️ 三、核心差异的法律与市场逻辑
维度全面要约部分要约触发条件持股≥30%时强制发起（法定义务）自愿发起，无持股比例硬性要求价格目标降低股东接受意愿，维护股价高于要约价吸引足够申报，但避免过高成本市场影响提供底部支撑（退市风险倒逼）形成顶部压制（抛压预期）收购方动机规避履约和退市风险低成本锁定目标股权比例
- 四、典型案例佐证
全面要约为“底”：重庆燃气要约价7.38元，收购方华润需确保股价始终高于该价，否则面临退市风险。最终股价稳定在7.5元以上。
部分要约为“顶”：上纬新材部分要约价7.78元，方案公布后股价飙升至48.19元（因借壳预期），但非要约价本身支撑，而是市场情绪驱动。若剔除题材炒作，部分要约价通常难突破。
- 总结
全面要约价成为“底”，源于法定底线、退市风险及收购方主动护盘的三重约束；部分要约价成为“顶”，则因比例分配机制引发抛压、缺乏长期支撑。理解这一差异，有助于投资者在要约收购中制定套利策略：全面要约可逢低布局，部分要约需在接近要约价时止盈。
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请教一下为什么部分要约要约价一般是顶我粗浅的理解，这是由于全面要约和部分要约，两者的目的是不一致的
1. 全面要约，除了少数以退市进行合并重整为目的，其他都是大股东被动触发，所以本质上不是大股东本身的愿意，所以大股东会拉伸股价，尽量避免全面要约完成，所以一般要约价是底价；
2. 部分要约，一般情况下是资本进入，准备对公司进行控股，或者加强影响，所以是要约方主动希望完成的，这属于利好消息，说明公司有吸引力；同时，一般情况要约价会高于股价，以吸引小股东完成要约，所以有套利空间；基于这两个利好预期，大家会买入股票，推升股价。如果到股价高于要约价，那么一方面套利空间消失；另一方面，可能会导致要约失败，资本无法进入；基于这两个利空预期，大家可能会卖出股票，所以要约价一般是顶
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