2026转债策略及实盘



大盘真是强,一路上涨到收盘!
发表时间 2026-01-05 15:25     最后修改时间 2026-01-05 15:34     来自山东

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e老实和尚 - 不要叫错名字

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科创大幅高开,随即冲高回落,到收盘跌去了大部分涨幅。
1000、转债、微盘表现不错。按照规律周一又要跌。
2026-07-31 15:18修改 来自山东 引用
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凌霄子

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@e老实和尚
涨一天跌一天很有规律,持续9天了,这么说明天大概会涨。
明天不涨不*
2026-07-30 18:23 来自北京 引用
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看世界的角度

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@e老实和尚
涨一天跌一天很有规律,持续9天了,这么说明天大概会涨。
挺好,今天抄底了,希望明天弹一弹。。。
2026-07-30 16:44 来自上海 引用
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自摩十三幺

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@hanbing0356
大师今年止损位置是多少啊?我记得24年中途你止损清仓了!
大师的转债轮动好像都没带着止盈止损,纯轮动
2026-07-30 16:24 来自广东 引用
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hanbing0356

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大师今年止损位置是多少啊?我记得24年中途你止损清仓了!
2026-07-30 15:29 来自浙江 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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涨一天跌一天很有规律,持续9天了,这么说明天大概会涨。
2026-07-30 15:11 来自山东 引用
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2026-07-29 15:28 来自山东 引用
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自摩十三幺

赞同来自: zlrome gaokui16816888

大师无限低溢价好像最近好惨啊,什么时候考虑切回有限的呢
2026-07-28 15:23 来自广东 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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巨无霸平稳上市,各大指数普涨,只有上证50微跌一点。
2026-07-27 15:22 来自山东 引用
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2026-07-23 15:33 来自河南 引用
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calorand

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@cnsanwenyu
我理解是,使用价格区间筛选,例如,筛选出来价格 170 元以上的标的,按照溢价率从低到高排序
你限定价格了,你看看现在能选出来几个债,排序都没意义了
2026-07-22 18:25 来自上海 引用
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2026-07-22 15:42 来自河南 引用
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自摩十三幺

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@cnsanwenyu
低溢价率策略,纯低溢价率可以根据价格分成低价低溢价率和高价低溢价率两个区间,加上整个区间可以分成三个策略,低价区间会有一些惰性债,例如银行债,高价区间弹性,但足回撤也大。我没有回测过,但感觉近两年高价区间的收益肯定是比整体的收益要高一些
细分高价区间我还没去搜索下哪个区间最优,晚点试试
2026-07-22 10:55 来自广东 引用
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自摩十三幺

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@cnsanwenyu
还需要考虑退出机制,比如开始强赎计数就剔除,趋势线破位就剔除
强赎计数 回测没法做,实盘有在做。
趋势线、PB、成交,审计,那些基础过滤都做了。
2026-07-22 10:54 来自广东 引用
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cnsanwenyu

赞同来自: gaokui16816888

@自摩十三幺
我尝试着回测下,好像就只有纯低溢价率和大师的有点像,其他都模拟不出来了。指标①纯溢价率升序②价格+溢价率等权③价格>170+溢价率累计收益+310.35%+263.36%+147.60%年化收益48.82%43.81%29.09%全程回撤20.13%23.49%21.79%平均持仓8.08.16.9
还需要考虑退出机制,比如开始强赎计数就剔除,趋势线破位就剔除
2026-07-22 08:55 来自北京 引用
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cnsanwenyu

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@自摩十三幺
我尝试着回测下,好像就只有纯低溢价率和大师的有点像,其他都模拟不出来了。指标①纯溢价率升序②价格+溢价率等权③价格>170+溢价率累计收益+310.35%+263.36%+147.60%年化收益48.82%43.81%29.09%全程回撤20.13%23.49%21.79%平均持仓8.08.16.9
低溢价率策略,纯低溢价率可以根据价格分成低价低溢价率和高价低溢价率两个区间,加上整个区间可以分成三个策略,低价区间会有一些惰性债,例如银行债,高价区间弹性,但足回撤也大。我没有回测过,但感觉近两年高价区间的收益肯定是比整体的收益要高一些
2026-07-22 08:49 来自北京 引用
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自摩十三幺

赞同来自: zjxhaoyun

@cnsanwenyu
我理解是,使用价格区间筛选,例如,筛选出来价格 170 元以上的标的,按照溢价率从低到高排序
我尝试着回测下,好像就只有纯低溢价率和大师的有点像,其他都模拟不出来了。
指标
①纯溢价率升序
②价格+溢价率等权
③价格>170+溢价率
累计收益
+310.35%
+263.36%
+147.60%
年化收益
48.82%
43.81%
29.09%
全程回撤
20.13%
23.49%
21.79%
平均持仓
8.0
8.1
6.9
2026-07-21 22:35 来自广东 引用
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cnsanwenyu

赞同来自: 邹大仙女 丢失的十年 e老实和尚

@自摩十三幺
高价低溢价是指价格降序+溢价升序的组合吗?感谢大师
我理解是,使用价格区间筛选,例如,筛选出来价格 170 元以上的标的,按照溢价率从低到高排序
2026-07-21 20:41 来自北京 引用
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自摩十三幺

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@e老实和尚
不同的东西,一个只是低溢价,一个是高价低溢价
高价低溢价是指价格降序+溢价升序的组合吗?感谢大师
2026-07-21 18:59 来自广东 引用
6

e老实和尚 - 不要叫错名字

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@自摩十三幺
大师的无限低溢价和上表的低溢价今天收益怎么那么大出入呢
不同的东西,一个只是低溢价,一个是高价低溢价
2026-07-21 16:50 来自河南 引用
1

自摩十三幺

赞同来自: gaokui16816888

大师的无限低溢价和上表的低溢价今天收益怎么那么大出入呢
2026-07-21 16:00 来自广东 引用
1

trader03

赞同来自: 马易

@e老实和尚
这只是一个展示账户,实际占比不高的,这里不会减仓。
和尚老师是基于策略跟踪需要不减仓么 还是觉得慢牛格局还在
2026-07-20 23:48 来自北京 引用
8

e老实和尚 - 不要叫错名字

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@吾家有田
盈亏同源,反弹后楼主会减仓吗
这只是一个展示账户,实际占比不高的,这里不会减仓。
2026-07-20 22:01 来自河南 引用
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吾家有田

赞同来自: Janny luckzpz

盈亏同源,反弹后楼主会减仓吗
2026-07-20 21:37 来自云南 引用
1

不期待黑天鹅

赞同来自: 文撕墨客

@e老实和尚
止跌很难
e老师的期指只做多吗?还是多空都做?
2026-07-20 21:35 来自广东 引用
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芦谜11

赞同来自: 文撕墨客

盈利的全部回去不算,还得倒贴*
2026-07-20 20:22 来自安徽 引用
2

hytz845

赞同来自: 文撕墨客 gaokui16816888

@e老实和尚
止跌很难
跌的怀疑策略了,比大盘跌得还多
2026-07-20 15:47 来自湖南 引用
7

易尔奇 - 安待久 渐息散

赞同来自: 掌牛郎 文撕墨客 gaokui16816888 追梦者雷 陈华明聪 luckzpz 风云1699更多 »

@e老实和尚
全线暴跌!惨惨惨!
和尚老师居然也到水下了?持续关注中…
2026-07-19 21:35 来自云南 引用
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huang11404

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@loudiliuxin
以下文章节选自中信证券研究部已于2026年5月28日发布的《债市启明系列20260528—转债低转股溢价率策略全解析》报告,供同学们参考及品头论足。https://m.sohu.com/a/1029138171_122014422/?pvid=000115_3w_a&scm=10008.1475_13-1475_13-11_11.0-0.0-1-0-0-0.0报告指出具体操作规则:1. ...
假设已强赎,并且假设溢价率是 0,那么转债期望收益率就是 0。有没有这些标的,并没有多少意义。而且,已公告强赎的票,类似大股东减持,正股有抛压,不看好
2026-07-19 20:02 来自浙江 引用
1

看世界的角度

赞同来自: 文撕墨客

请教下大师在什么情况下会调整各个策略的占比?目前这个组合似乎还是以进攻为主
2026-07-19 17:38 来自上海 引用
1

芦谜11

赞同来自: 文撕墨客

@韭浪
慌啥
在哪能看到老师的实盘
2026-07-19 10:22 来自安徽 引用
2

loudiliuxin

赞同来自: 文撕墨客 好奇心135

以下文章节选自中信证券研究部已于2026年5月28日发布的《债市启明系列20260528—转债低转股溢价率策略全解析》报告,供同学们参考及品头论足。
https://m.sohu.com/a/1029138171_122014422/?pvid=000115_3w_a&scm=10008.1475_13-1475_13-11_11.0-0.0-1-0-0-0.0

报告指出

具体操作规则:
1. 将转债按照转股溢价率从低到高排序,取前 X 只转债作为持仓
2. 每 20个交易日 调仓一次
3. 约束条件:转债评级为A以上、近20日日均成交额大于1000万元、转债余额大于2亿元、剩余期限大于0.5年

策略的本质逻辑:
1. 低转股溢价率转债通常是临近触发强赎条款或已经公告强赎的个券。
2. 此时正股可能处于动量极强的上涨阶段,或处于强赎抛压的尾声阶段
3. 策略核心是博弈:临强赎转债的正股超跌反弹(或正股上涨的持续性),以及超预期不强赎带来的转债期权价值回升

策略优势:
1. 相较于全样本偏股型转债,低转股溢价率转债在回撤阶段下跌幅度可能较小
2. 在上涨阶段仍保有一定的弹性

所以我想抛出来的问题是:既然是低溢价,是不是可以不排除 强赎已公告或者强赎数日子的转债?
2026-07-19 09:14修改 来自广东 引用
1

自摩十三幺

赞同来自: 文撕墨客

@zkguest
为何表中的低溢价今年还有14%的收益,而实盘中的无限低溢价却是-10%。这两者为何差异如此之大?
一开始我也是想来想去,后面不想了,直接1万一仓开跑,现在-9000了。你实盘跟着跑一个月你就知道什么回事了。
2026-07-18 12:33 来自广东 引用
2

不期待黑天鹅

赞同来自: 文撕墨客 gaokui16816888

@njzjc
持有股指期货,跌的快涨的也快
我记得e老师的股指期货不上杠杆,涨跌没微盘股大
2026-07-18 12:12 来自广东 引用
1

njzjc

赞同来自: 文撕墨客

@不期待黑天鹅
这一天跌掉5%?哇.靠.哇.靠。
持有股指期货,跌的快涨的也快
2026-07-18 11:04 来自移动 引用
1

zkguest

赞同来自: 文撕墨客

为何表中的低溢价今年还有14%的收益,而实盘中的无限低溢价却是-10%。这两者为何差异如此之大?
2026-07-18 10:48 来自重庆 引用
1

不期待黑天鹅

赞同来自: 文撕墨客

@e老实和尚
全线暴跌!惨惨惨!
这一天跌掉5%?哇.靠.哇.靠。
2026-07-18 10:26 来自广东 引用
1

不期待黑天鹅

赞同来自: 文撕墨客

@自摩十三幺
今天没看到大师的实盘,我有点慌
慌什么慌?
2026-07-18 09:26 来自广东 引用
2

ztpp

赞同来自: 文撕墨客 gaokui16816888

@e老实和尚
全线暴跌!惨惨惨!
和尚老师也下水了码
2026-07-18 07:31 来自上海 引用
1

Maili - 在投资领域,赚钱谁都能赚,但是,尽量减少回撤,才是真能力。因为跟其他行业不同,在这如果你够激进,有时一次就让你输光。

赞同来自: 文撕墨客

@e老实和尚
全线暴跌!惨惨惨!
楼主,实盘今年最低数据要改一下了。
今年真的惨,转债策略也只剩低溢价和等权指数是盈利的了。
2026-07-17 23:17 来自上海 引用
0

杭州开股东会

赞同来自:

@自摩十三幺
今天没看到大师的实盘,我有点慌
老师是见过大风浪的 应该是比较忙没更新
2026-07-17 20:59 来自浙江 引用
0

韭浪

赞同来自:

@自摩十三幺
今天没看到大师的实盘,我有点慌
慌啥
2026-07-17 20:37 来自江苏 引用
1

自摩十三幺

赞同来自: 股精灵

今天没看到大师的实盘,我有点慌
2026-07-17 20:10 来自广东 引用
2

小范学投资

赞同来自: hkjspecial 大门牙水心

@e老实和尚
1000跌,转债跌,只有微盘是红的。
大师这个波动有点大啊?
2026-07-16 17:04 来自广东 引用
0

zhangsheng123

赞同来自:

@看世界的角度
终于开始接近大师的年度收益了
终于追上大佬了
2026-07-16 16:53 来自广东 引用
0

理财大姐

赞同来自:

@e老实和尚
1000跌,转债跌,只有微盘是红的。
为啥不做仓位控制?您的回调有点多。
2026-07-16 16:53 来自湖北 引用
1

瘦骨铜声

赞同来自: gaokui16816888

@看世界的角度
终于开始接近大师的年度收益了
这估计这是大师其中一个小账户的实盘成绩。记得龙大转债最后一天大师说了操作,买入转股!
2026-07-16 16:05 来自福建 引用
2

看世界的角度

赞同来自: gaokui16816888 zhangsheng123

@e老实和尚
1000跌,转债跌,只有微盘是红的。
终于开始接近大师的年度收益了
2026-07-16 16:00 来自上海 引用
32
2026-07-16 15:32 来自山东 引用
0

奔魔

赞同来自:

@e老实和尚
科创又崩掉了,1000跌,微盘涨
大师,是不是该换有限低溢价了?
2026-07-15 18:21 来自辽宁 引用
22
2026-07-15 15:40 来自山东 引用
0

看世界的角度

赞同来自:

@e老实和尚
上午科创又暴跌,下午受k国影响直线拉起,收盘收复昨日跌幅的1/3
这波动大起大落太刺激了
2026-07-14 15:30 来自上海 引用
18

e老实和尚 - 不要叫错名字

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上午科创又暴跌,下午受k国影响直线拉起,收盘收复昨日跌幅的1/3
2026-07-14 15:26 来自山东 引用
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自摩十三幺

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大师今天的无限低溢价怎么亏那么多呢,我是-0.16%
2026-07-13 22:50修改 来自广东 引用
0

芦谜11

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老师厉害,还有几个点的盈利呢
2026-07-13 18:04 来自安徽 引用
0

小范学投资

赞同来自:

@e老实和尚
1000,转债、微盘全线暴跌!
老师,你的投资组合波动还是比较大的,有直接投资股票的感觉。
2026-07-13 17:13 来自广东 引用
1

杭州开股东会

赞同来自: gaokui16816888

@e老实和尚
1000,转债、微盘全线暴跌!
老师的仓位还是激进啊 波动好大 我印象中老师今年高的时候已经十几个点了
2026-07-13 15:24 来自北京 引用
15

e老实和尚 - 不要叫错名字

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今天反过来了,两创大跌,1000也跌。
涨的股票3772家,跌1678家,微盘大涨,转债持平。
2026-07-10 16:28 来自山东 引用
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红叶枫了qt

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@胡辣汤水煎包
请问现金怎么有这么高的收益率的呀?
年初买的豆粕期货,赚了10个点,然后就一直空仓。
2026-07-09 17:00 来自北京 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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下午两创暴力反弹,1000也涨不少,转债偏弱,微盘最差,只有多数股票涨时微盘才能红盘。
2026-07-09 15:25 来自山东 引用
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胡辣汤水煎包

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@e老实和尚
继续低迷
请问现金怎么有这么高的收益率的呀?
2026-07-08 23:42 来自上海 引用
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2026-07-07 15:55 来自山东 引用
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2026-07-06 15:39 来自山东 引用
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2026-07-03 15:36 来自山东 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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两创暴跌,微盘先涨后回落,收盘基本持平。
似乎要风格转换。
2026-07-02 20:39 来自山东 引用
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2026-07-01 15:18 来自山东 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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1000和转债大反弹,微盘继续低迷。
2026-06-30 18:20 来自山东 引用
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horizon668

赞同来自: amare32

@e老实和尚
见底了,1000收十字星,微盘也涨一点。
月底缓一缓,做做假账……
2026-06-29 17:54 来自浙江 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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惨惨惨,涨家数只有790,全部指数都下跌。
2026-06-26 20:39 来自山东 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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1231上涨4228下跌,极端割裂的市场。微盘继续暴跌。
2026-06-25 15:16 来自山东 引用
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上海平常心

赞同来自: sixuanzeng 古都独行 中豪

@e老实和尚
1000反弹,微盘暴跌!
微盘股指数都大跌了,和尚微盘都能赚钱
2026-06-24 16:55 来自上海 引用
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学手艺

赞同来自: gaokui16816888

@e老实和尚
1000反弹,微盘暴跌!
流动性被吸干了,小市值都快轮不动了。
2026-06-24 16:40 来自安徽 引用
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2026-06-24 15:18 来自山东 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

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在涨的股票数量多于跌的数量的情况下各大指数全部下跌,微登继续上涨。
2026-06-23 15:14 来自山东 引用
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奇思妙想日记

赞同来自:

@e老实和尚
老登大反弹,微登也跟涨。
上周刚清仓老登
2026-06-22 15:23 来自陕西 引用
32
2026-06-22 15:16 来自山东 引用
0

戒定慧灭嗔痴

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@e老实和尚
1000继续涨,转债还是跌,微盘要见底。
今天微盘股不是跌的吗?
2026-06-18 15:42 来自广东 引用
23
2026-06-18 15:20 来自山东 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

赞同来自: 系统君 不虚不实 blank赵 LukeTao 朝阳南街 gaokui16816888 好奇心135 塔塔桔 zqbkzz 一什么么 火龙果与榴莲 neverfailor coding 白西 追梦者雷 Cogitators YmoKing 鱼子酱o0 定投心更多 »


仍然是割裂行情,个股涨少跌多!微盘股继续下跌。
2026-06-17 18:04 来自山东 引用
1

心中如佛

赞同来自: isoiso

大师:请问实盘无限低溢价和统计里面的低溢价策略有和不同,谢谢您!
2026-06-16 17:29 来自江西 引用
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zjxhaoyun

赞同来自: 定投心 gaokui16816888

@e老实和尚
继续反弹,微盘难得没跌。实盘转债切换为无限低溢价。
大师,能不能把您的雪球"高价债观察"同步一下,谢谢给个学习的机会
2026-06-16 16:56 来自河南 引用
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赞同来自: 戴维斯装币 系统君 zqbkzz 定投心 gaokui16816888 可期可梦更多 »

@jzzhangjunxia
大师,请问一下低溢价策略,强赎数日子的排除吗?求回复
策略不排除,实盘则要排除
2026-06-16 16:50 来自山东 引用
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QIUQ呼噜

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@e老实和尚
继续反弹,微盘难得没跌。实盘转债切换为无限低溢价。
和尚老师,请问下实盘无限低溢价和策略里的低溢价,今日涨幅怎么差距这么大
2026-06-16 16:18 来自广东 引用
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zjxhaoyun

赞同来自:

@e老实和尚
继续反弹,微盘难得没跌。实盘转债切换为无限低溢价。
大师,请问一下低溢价策略,强赎数日子的排除吗?求回复
2026-06-16 15:43 来自河南 引用
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e老实和尚 - 不要叫错名字

赞同来自: 塔塔桔 正则表达 zc2008 文撕墨客 shiyouiy 鹏0818 追梦者雷 丢失的十年 blank赵 YmoKing muyeshancai neverfailor 我心安然 定投心 红叶枫了qt coding 鱼子酱o0 流沙少帅 蝶恋火2 gaokui16816888 彩虹鸽 用力折腾 pangjl 柿柿如意牛旋风 npc小许 一叶芦苇 binye2020更多 »


继续反弹,微盘难得没跌。实盘转债切换为无限低溢价。
2026-06-16 15:30 来自山东 引用
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2026-06-12 18:30 来自山东 引用
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2026-06-11 15:16 来自山东 引用
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苏秦

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@e老实和尚
才涨一天,今天继续跌!
向您请教一下,有限低溢价和低溢价收益率差异比较大的原因是什么
2026-06-10 16:17 来自安徽 引用
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才涨一天,今天继续跌!
2026-06-10 15:25 来自山东 引用
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成则臣诚

赞同来自:

@e老实和尚
1000暴力反弹,微盘弱势
有限低溢价今天这么猛
2026-06-09 21:34 来自广东 引用

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