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按照惯例，每年都会给自己的投资经历做个小结，还是简单写写。
一、2025年反思
反思想了好多，最后总结下来都离不开两点——认清自己与知行合一。
1、认清自己
1）承认自己的无知，认清自己在交易上没有天赋。
2）学习曾国藩“结硬寨，打呆仗”，以勤补拙，大道至简。
3）要做简单题，放弃奥数题，复杂的行业与公司不碰。
4）投资首要之务是了解自己，再匹配投资风格。
2、知行合一
Q4犯的错误大部分都是因为知行不合一，明明知道有些事不能做，却忍不住越界。
新的一年在知行合一上要做到：
第一是守住原则和纪律。
和谐汽车：一图胜万语
第二是优化决策流程。参考《思考，快与慢》里的“系统一”和“系统二”，要避免凭直觉（系统一）做交易决策，多让理性思考（系统二）发挥作用。
第三是减少交易频率。决策次数少了，犯错的概率自然会降低，与其频繁操作踩坑，不如沉下心来做精准判断。伯克希尔50年做出100个决策，平均每年2个决策。
二、2026年展望
2026年看好的市场排序：
澳股＞A股＞美股＞港股
1、澳股的总结及思路
短期主要受美股走势+流动性影响，金属价格反倒是其次。跟前两年的港股很像，流动性原因下杀或者事件驱动下反应滞后，所以有很多上车的机会。
举几个例子：
1）TTM，灵宝入股，跌破入股价的机会；
2）NVA，澳美两地上市，澳股经常折价；
3）MGX，利空跌破净现金，金价对冲个股；
4）BML，白银暴涨、流动性（成交量）改善、融资搞定，仍然给低于配股价的上车机会。
所以澳股的思路就很清晰了，就是参考前两年港股流动性极差的做法：
第一选最便宜的；
第二选成长路径最清晰的；
第三反向利用流动性差，做事件驱动。
而且澳股相比前两年的港股还有两大优势：
第一是信息披露非常透明，内幕较少；
第二是默认股东回报比港股好，操心事更少。
2、美股的总结及思路
今年才开始做美股，纯美股还没有什么思路，但我大概总结了一些原则。
1）远离中概，只做纯美股；
2）不捡烟蒂，不接飞刀；
3）核心逻辑：强者恒强，弱者更弱。（因做空及对冲资金活跃）
4）基本面为主，技术面为辅。（因仅从估值角度很难判断底与顶）
5）保持耐心，等待机会，缓慢建仓。
3、港A股总结及思路
A股会清晰一些，流动性好，政策托底，目标方向就是低估+风口。
港股正在疯狂IPO，流动性下滑太多了，目前也很难发现好机会。
最后，最想感谢的三个人——
许老师、鹏总、二师兄，感谢三位引路人！
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在漫长的下跌过程中，如果要建仓或加仓一个标的，最好等右侧止跌形态再加。
从12月11日开始，泡泡已经缩量，说明卖的人已经非常少了。
到1月16日放量大跌，股价到174，此时抄底也有不确定性。
此时应该从基本面结合止跌形态综合考虑买入节奏。
174的价格，对应2026年195亿的净利润，约等于12PE.
对于一个国际IP运营商，价格已经进入低估区域。
而1月20日放量大阳线，公司回购，突破MA20，即确认右侧。
这一天买入的安全性最高，持股体验最好。
当然，这个信号不一定100%准确。
比如泡泡11月27日同样出现放量大阳线，出现止跌反转的信号。
但是后面股价又下去了，新低。
我想里面的区别有4点：
1、11月的股价，只能用25年的净利润计算估值，即150亿净利润，当时接近20PE仍然不能算低估。
2、需要结合大盘指数、行业的走势情况，当时恒指走势也不太好。
3、出现了新的利空，12月8-9日说是美国消费疲软，担心泡泡在美的业绩。
4、公司没有采取回购措施。
也就是说，止跌反转时，如指数走势健康，行业同样企稳，不会有更糟糕的利空消息时，公司采取了回购等措施时，准确率会更高。
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+1.45% +5.36% 88.89% 澳博控股 AR1 51talk
今年第一次在老丈人家过年，各种不适应啊！
吃：天天吃面食，这么多天只吃了一顿米饭。
住：房子盖的很有问题，房间大的很，太冷了。
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1、绝对位置与相对位置谁更重要？
绝对位置看估值，相对位置看股价。
结论很清楚——绝对位置及估值更重要。
例子很多，看相对位置大错特错。
正面例子：FML，相对高位，涨了十倍后2块买入仍然能翻倍，其实就是算绝对估值，还是便宜。
反面例子：澳博、集海，相对低位，根本没涨，但是公司有问题，没出业绩，算估值就是贵了，不涨才是合理的。
股价低位，一直没涨，或跌了很多，并不是买入的理由。
2、锂，在产的涨幅大于未投产的锂矿。
原因是碳酸锂目前高价，在产的能立即受益于高价。
但是未来1年及以后，碳酸锂不再是高价，甚至大概率下跌，故未来投产的需要大幅折价。
3、铀，未投产的涨幅大于在产的铀矿。
原因是黄饼目前低价，已投产的大部分受制于40%的长协价，未能享受到未来的价格。
而黄饼未来大概率高价，未投产的可以充分享受到高价，且需要调整基于低价得到的NPV。
4、白银，波动大，向上可以到120，但是向下的底部支撑无法判断。
除了价格无法把握，白银股大概率还有两个致命的缺点：
其一，白银大部分是伴生矿，即产品以锌精矿、铅精矿交付，白银占比不高；
其二，白银产量大概率是向下走，即大部分矿山优先挖富矿，后续无增量。
现在算的2-3PE，在股价、银价均不涨的情况，第二、三年可能就变成了4-5PE。
5、未来专注于研究金、铜、铀三种金属。
黄金：共识与信用最高，确定性最强；
铜：工业金属中的龙头，AI最受益（需求最确定），供给最紧张，对10000美元的支撑有信心；
铀：核电建设是长周期，一旦计划作出，未来几年需求稳步上涨，且下游对价格不敏感，可以充分涨价。
一方面个人精力有限，另一方面其他金属确定性也不够。
6、澳股最大的问题是配股太容易。
投资澳股，第一要考虑的就是管理层还会不会向股东要钱。
对于仍需向股东伸手要钱的一票否决。
反过来，对于股权极为珍惜的管理层，应该高看一眼。
7、该跌不跌就要涨，该涨不涨就要跌。
该跌不跌，说明市场已经消化了利空，股价处于低位，跌不动了。或者是该利空并不是影响该股的核心因素，比如EQR、灵宝的配股，都是在配股后持续上涨，因为金属价格才是投资EQR、灵宝的核心逻辑。
该涨不涨，说明市场已经消化了利好，股价处于高位，涨不动了。参考和谐汽车。
当然，这个结论并不绝对，只是告诉自己当出现的时候需要仔细评估一下影响。
8、看长做长，基于3-5年的逻辑选股。放弃平庸的机会，放弃短线的机会。
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三+4.32% +10.51% 83.31% AR1 51talk 澳博控股历史新高！澳股与铀矿布局都不错。澳股已经占据第一大市场。布局的铀矿今年已经涨了+50%。澳股感觉没好的投资途径，直接投税感觉又重了
周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三+5.35% +6.15% 83.31% AR1 51talk 澳博控股 今天是辞职一整年，也是全职一整年。几点感想1、运气当然是非常重要的一点，恰好碰到牛市；2、真诚很重要，所以才能到很多人的帮助、指导；3、持续学习持续进化，不敢想象有一天会研究并重仓澳股；4、感谢AI，感谢Gemini，目前我一个人至少相当于10人团队。用gemini充值不，用它分析股票吗
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+5.35% +6.15% 83.31% AR1 51talk 澳博控股
今天是辞职一整年，也是全职一整年。
几点感想
1、运气当然是非常重要的一点，恰好碰到牛市；
2、真诚很重要，所以才能到很多人的帮助、指导；
3、持续学习持续进化，不敢想象有一天会研究并重仓澳股；
4、感谢AI，感谢Gemini，目前我一个人至少相当于10人团队。
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三只能买a股和港股，铀矿的就一个啊。这波跟不上了。
+1.03% +1.03% 84.85% 51talk 澳博控股 紫金矿业
开门红，但开的不够漂亮。
第一重仓股腰斩了
澳股建仓太慢了，开年普遍大涨
铀矿股仓位少了（今年已涨超过20%）
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+1.03% +1.03% 84.85% 51talk 澳博控股 紫金矿业
开门红，但开的不够漂亮。
第一重仓股腰斩了
澳股建仓太慢了，开年普遍大涨
铀矿股仓位少了（今年已涨超过20%）
长期看好方向——铀矿。2026年展望：因此，进入2026年，华尔街投行与权威机构对铀价的一致预期已由“底部震荡”转向“加速上行”。高盛预测，受全球核电建设加速及反应堆延寿驱动，2026年底现货价格将攀升至91美元/磅，溢价潜力达20%;美国银行则给出更为激进的展望，预计峰值可触及135美元/磅。行业权威机构如Sprott和世界核协会(WNA)指出，随着2025年去库存结束，2026年将迎来公用事...有道理，短期如此，长期不好说，主要是核电技术突破，现在燃料成本占核电发电成本的15-20%，如果继续大幅上涨，必然推高发电成本，加上今年核电价格下调，核电站业绩雪上加霜，必然加速核能三步走战略的实施，尤其一体化快堆（一次装料寿期内不再换料），一旦技术突破，所需的铀资源需求将达到天花板。
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2026年展望：因此，进入2026年，华尔街投行与权威机构对铀价的一致预期已由“底部震荡”转向“加速上行”。高盛预测，受全球核电建设加速及反应堆延寿驱动，2026年底现货价格将攀升至91美元/磅，溢价潜力达20%;美国银行则给出更为激进的展望，预计峰值可触及135美元/磅。行业权威机构如Sprott和世界核协会(WNA)指出，随着2025年去库存结束，2026年将迎来公用事业公司补库与长贸合同签订的高峰期，而哈萨克斯坦等主产区的供应收缩将加剧短缺。主流观点认为，80美元已成为坚固的价格底线，而在AI数据中心庞大电力需求与供应面临挑战的双重推动下，2026年铀价极具挑战“三位数”大关的动力，甚至有望重演历史上的爆发式增长，成为能源转型中的“新黄金”。
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