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看了下营收和市值
营收7亿，市值2500亿
我查了下历史记录，21年6月时候看过通策医疗 https://www.jisilu.cn/question/427426
2020年营业收入20.88亿，净利润5亿，你说这公司该值多少钱？寒武纪已经超过通策的估值
现在1300多亿
但寒武纪业务我搞不明白
我只能理解是不是中国的英伟达？ 以后会开发出ai芯片，中国全部都用，爆发式增长？
但不能理解的是同花顺
公司主要业务是为各类机构客户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务
每年35亿营收15亿利润，挺稳定的，怎么市值快接近2000亿了？
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字节又不傻，为啥要买性价比这么低的产品？严格讲英伟达的GPU更适应复杂的训练计算，英伟达的GPU在做推理应用并没有优势。
其它厂家多采用专用TPU。
1、价格便宜。
2、响应速度快
3、公耗低。
Meta的案例最具说服力。这家社交巨头将其推荐系统的推理芯片全部替换为自研ASIC后，不仅响应速度提升3倍，每年还节省了上亿美元的电费。谷歌搜索业务也走上了同样道路。这种示范效应正在全球科技公司中引发连锁反应，直接推动ASIC需求呈现爆炸式增长。
字节的业务也类似，也需要大量TPU。
字节自己不做ASIC，也就只能找寒武纪这样公司。
Ai要落地应用需要TPU，而不是GPU。
英伟达的特供H20，训练性能大大降低，只有大哥H100的15%到30%，保留推理能力。
中国公司专用TPU在推理能力方面并输英伟达。
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寒武纪的暴涨，本质是一场围绕“指数纳入”展开的稀缺性抱团。机构先借其稀缺属性集中买入，快速推高股价与市值，使其达到上证50、沪深300、科创50等宽基指数的纳入标准。一旦入选，跟踪这些指数的基金必须被动配置，形成源源不断的买盘，进一步放大涨幅。
从权重来看，寒武纪的“指数话语权”极高：
- 上证50权重2.91%
- 沪深300权重2.72%
- 科创50权重高达11.52%
- 芯片、人工智能等主题指数权重亦接近10%
这意味着，投资者买入科创、芯片、人工智能相关ETF时，都在被动持有寒武纪，这才是其股价暴涨的核心推手。
此轮牛市的资金逻辑已与上一轮不同：上一轮靠基金经理主动抱团“茅指数、新能源”，如今则依赖指数基金——ETF规模已突破5万亿，成为增量资金主力。
但规模膨胀也催生了新问题：指数成分股开启“极端抱团”，权重越高涨势越猛；未被纳入指数的个股则逐渐边缘化，陷入“被抛弃”的困境。
这种模式其实是在复刻美股：纳斯达克正是靠“七姐妹”（权重超40%）撑起牛市，且能维持十几年慢牛。
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你看特斯拉、莫德纳当年进标普500，Micro Strategy、Palantir、Snowflake、Lucid、Rivian、Zoom进纳指100，背后多少都有这类机构“杰作”的影子。
这套路在国内以前主要靠主观型公募基金接盘，但这些年，纯主观操作的公募名声差了、号召力弱了，接盘能力也不太够用。于是近几年市场大力推广指数基金，宣传其分散风险、避免老鼠仓、费率低等优点——从汇金到散户，大量资金涌入了沪深300、中证500等宽基指数里。指数基金在国内权益基金中的占比已显著上升，这给机构玩这套提供了充分的流动性土壤。
说到底，想割韭菜，总有一款镰刀适合你：不是主动管理的“主观刀”，就是被动跟踪的“指数刃”。美国金融界早已有讨论：指数基金规模过大，可能削弱市场的定价效率。虽然国内的指数化投资比例还没到那个程度，但寒武纪这次股价的暴涨以及其引发的争议，已经清晰地演示了一遍这种玩法——以后这类操作，恐怕只会越来越多。
wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
特征维度 寒武纪 (高成长科技股) 传统高分红价值股 (如银行、水电)
分红政策 长期不分红，利润全部投入研发和扩张 稳定高分红，大部分盈利回报股东
股本数量 总股本较小（4.18亿股） 总股本通常非常庞大（如工行3656亿股）
股价决定因素 未来成长预期和市值增长 当前盈利能力和股息回报
投资回报来源 主要依赖资本利得（股价上涨） 股息收入 + 潜在股价增长
投资者偏好 追求高增长、高风险偏好的资金 追求稳定现金流、低风险偏好的资金
估值逻辑 “市梦率”，看重未来空间和故事 市盈率、股息率，看重当前资产价值和稳定回报
风险特征 高波动性，业绩不及预期则股价回调风险大 低波动性，股价相对稳定
- 深入理解“不分红”与“高价股”的关系
表格展示了概览，我们来进一步拆解：
- “不分红”意味着什么：寒武纪自2020年上市以来从未进行过现金分红。这是因为公司处于快速成长期，需要将所有的利润甚至更多的资金（通过融资）投入到技术研发、产品迭代和市场扩张中，以抓住AI芯片国产替代的机遇。如果此时把利润分掉，反而可能影响其发展速度和市场竞争力。
- “不送股”意味着什么：寒武纪也未曾进行过送股（即股份拆细）。这使其总股本数量保持在一个相对较小的水平（约4.18亿股）。股价 = 总市值 / 总股本。在总市值被市场推高后，较小的股本直接导致了每股价格的数值很高。如果公司进行过拆股，比如1股拆10股，那么其股价就会变成原来的十分之一，但总市值不变。
- 市场的看法与逻辑：对于寒武纪这类科技公司，市场投资者购买其股票，看重的不是眼前的股息回报，而是其未来巨大的成长潜力和市场份额提升可能带来的资本增值（即股价上涨）。大家预期公司现在不分红，是为了将来能赚更多的钱。这种对未来的乐观预期会推高公司的市值，从而在小股本的放大效应下，形成高股价。
⚠️ 高股价背后的风险值得关注
需要注意的是，“不分红”和“高股价”也伴随着特定的风险：
- 估值过高：寒武纪当前市盈率（TTM）高达559.56倍，这意味着其股价已包含了市场极其乐观的预期。一旦未来业绩增长不及预期，股价可能会面临大幅回调的风险。
- 依赖融资：由于长期不分红且需要持续高强度研发投入（2020年至2024年累计研发投入达57.61亿元），公司对外部融资的依赖较大。例如2025年4月，公司发布了49.80亿元的定增预案。
- 累计未弥补亏损：截至2024年底，寒武纪的累计可供分配利润为-27.8亿元。根据相关规定，公司在累计未弥补亏损为负的情况下，是无法进行分红的。虽然2025年上半年公司实现了盈利，但要弥补历史上的巨额亏损仍需时间。
- 如何看待寒武纪的高股价
寒武纪的高股价，是市场对其所处黄金赛道、国产替代前景以及业绩爆发式增长的乐观预期的集中体现，“不分红不送股”更像是这种预期下的一个结果和特征，而非根本原因。它反映了市场资金对高成长性、高弹性资产的追捧。
但对于投资者而言，理解其高股价的逻辑只是第一步，更重要的是认识到其背后的高风险。投资这类股票，需要对行业有深刻的理解，并能承受较高的股价波动。
希望这些信息能帮助你更全面地理解寒武纪的高股价现象。
成为英伟达的可能性不是1%或2%，是0，所以应该归零退市！如果是自由经济时代，我认同你的说法。但是现在是百年未有之大变局时代，是中美技术脱钩的时代，那即便寒武纪不能卖到全世界，在中国卖是一点问题都没有。华为目前是比寒武纪牛逼很多，但是它太狼性，连大模型也要自己做。所以很多大企业是不太敢用它的芯片的。这时候寒武纪的作用就凸显出来了。目前的股价确实有泡沫，但是我更认为现在的股价跟四年前炒宁王差不多。中国股市的特点就是提前透支股价，然后下跌等业绩坐实。目前来看，宁王估值22倍，完全合理了甚至有点低估了 。而寒武纪也是如此。
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不是白手套，创始人还是很有能力的，但没办法，英伟达更先进，google meta都尝试过自研计算卡，但都没英伟达的好用。只能政府扶持一下，股市也是起到鼓励作用，只要有个别企业走出效果就行。政府用来建服务器群吧，都是大数据时代还是很需要算力的英伟达GPU更适合做训练任务，google meta ASIC芯片更适合推理任务。
Meta的工程师做过一个实验：用GPU运行推荐算法时，实际上只有35%的计算单元在工作，其余65%都在"围观"。这直接导致电费账单居高不下——据估算，Meta每年在GPU上的电力消耗相当于一个小型城市的用电量。而换用自研的ASIC芯片后，效率提升就像是把杂乱无章的农贸市场，改造成了自动化流水线超市。
以谷歌的TPU为例，它就像是为搜索业务量身定制的"计算西装"。工程师们精确计算过：处理一次搜索请求需要做多少次矩阵乘法，需要多大的内存带宽，然后把芯片的每个晶体管都调配到这些特定任务上。结果令人震惊：同样处理图片识别任务，TPU的能效比GPU高出8倍，这相当于把燃油车换成了特斯拉。
英伟达GPU通用性好，特定场景应用不如ASIC芯片。
如果只单芯片计算能力，没有公司可以和英伟达比拼。
如果按计算集群性能，华为与英伟达还能掰掰手腕。
寒武纪的出路只有一条，在特定场景应用具有明显优势。
未来Ai比拼是，看谁先商业技术落地。
现在AI绝大应用都是在烧钱，没有盈利。
google meta很大可能性是先盈利的头批公司。
2024年：研发投入10.72亿元，占营收比例91.3%
2025年上半年：研发投入4.56亿元，同比增长2.01%
人员规模：截至2025年8月，寒武纪研发人员约700名，占总员工数的77.95%
二、华为的研发投入
2024年：研发投入1797亿元，占营收20.8%，近十年累计超1.2万亿元
2025年上半年：研发投入969.5亿元，占营收22.7%
人员规模：研发员工约11.3万名，占总员工54.1%
wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
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下面这张表格汇总了这些关键变化，帮助你快速了解2026年的预期变化：
维度2026年的预期变化/状态主要驱动者/参与者市场格局ASIC芯片出货量预计将首次超越GPU谷歌、AWS、Meta、微软等云巨头需求重心推理计算占比将提升至70%以上AI代理（Agent）的大规模应用竞争生态从单一供应商主导（英伟达）转向多元化生态UALink联盟 vs. 英伟达NVLink Fusion技术路线专用化：为特定推理任务优化的ASIC成为主流谷歌TPU v7、AWS Trainium 3、Meta MTIA成本考量TCO（总拥有成本） 成为核心决策因素，ASIC在推理场景成本可低30%-40%云服务厂商（CSP）
- 驱动转变的核心因素
推理需求激增：随着AI从“聊天机器人”时代进入“AI代理（Agent）”时代，这些能自主完成复杂任务的代理需要频繁调用模型进行推理，其计算需求远超训练。巴克莱预测，到2026年，推理计算将占AI总计算需求的70%以上。
ASIC的天然优势：推理阶段工作负载更稳定、可预测，ASIC芯片能为特定算法做极致优化，实现比通用GPU更高的能效和更低的单位计算成本。摩根士丹利分析，亚马逊Trainium 2完成推理任务的成本比英伟达H100 GPU低30%-40%。
云巨头的战略诉求：大型云服务提供商（如谷歌、AWS、Meta、微软）希望通过自研ASIC来掌控核心算力供应链、降低对英伟达的依赖、优化其数据中心的TCO（总拥有成本），并将差异化算力作为云服务卖点。
⚔️ 主要玩家的动态
云巨头：谷歌（TPU v7）、AWS（Trainium 3）、Meta（MTIA）和微软都计划在2026年大规模部署其自研ASIC芯片。野村证券报告预计，届时几家云巨头的ASIC芯片出货量可能突破700万颗，在数量上超越英伟达GPU。
英伟达的应对：英伟达并未坐以待毙。其Blackwell架构GPU大幅提升了推理性能。更重要的是，它通过开放NVLink Fusion技术，试图将第三方ASIC融入其生态，与由众多科技巨头组成的UALink联盟展开正面竞争。
专业芯片设计公司：如博通、Marvell等，作为云巨头自研芯片背后的重要设计支持力量，也将从这一趋势中获益。
⚠️ 潜在的挑战与不确定性
研发壁垒与风险：ASIC芯片设计周期长（2-3年）、一次性投入巨大。并非所有项目都能成功，例如微软的自研AI芯片据传已遭遇延迟。
软件生态的挑战：英伟达的CUDA生态仍是最强大的护城河。ASIC需要在软件栈和开发工具上提供无缝体验，才能吸引开发者。
动态工作负载的适配：ASIC一旦量产，其架构就固定了。如果AI算法发生重大变革，ASIC可能无法像GPU那样灵活适应。
- 对未来的一些影响
成本下降与应用普及：更廉价、高效的推理算力将推动AI技术在边缘计算、自动驾驶、智能制造等场景的大规模普及。
新的竞争格局：AI算力市场将从“一家独大”变为“群雄逐鹿”。芯片厂商、云服务商、终端企业之间将出现新的合作与竞争模式。
投资重点转移：资本和研发重点将从单一的“算力峰值”转向能效比、单位推理成本、软硬件协同优化等更综合的指标。
- 总结
2026年，我们很可能见证AI芯片市场一个结构性拐点：推理成为主战场，ASIC在出货量上挑战GPU的霸主地位，而整个生态从封闭走向开放竞争。
这并不意味着GPU会消失，相反，GPU和ASIC很可能形成一种“互补共生”的关系：GPU继续在模型训练和复杂多变的负载中扮演核心，而ASIC则在规模化、特定化的推理任务中成为降本增效的首选。
希望以上信息能帮助你更全面地理解2026年AI芯片领域的潜在变化。如果你对某个特定方面，比如某家公司的具体策略或者某个技术细节特别感兴趣，我很乐意提供我所知道的更多信息。
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有人表示可以用概率法估值，寒王有1%的可能性成为英伟达，那么市值就等于1%的英伟达
英伟达市值3.43万亿美元，折合人民币25.04万亿，1%约为2504亿
当前3000亿市值处于合理范围
赞同来自: 跑路皮皮
不是白手套，创始人还是很有能力的，但没办法，英伟达更先进，google meta都尝试过自研计算卡，但都没英伟达的好用。只能政府扶持一下，股市也是起到鼓励作用，只要有个别企业走出效果就行。政府用来建服务器群吧，都是大数据时代还是很需要算力的大家都不傻，你是农夫，你买10匹马耕地，还是买台拖拉机？有任务，那好吧，那我就买10匹马，再买台拖拉机。
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遇到个a股群里有人唱票，说了半天跟失心疯一样，意思是什么国内大厂采购十万寒武纪产品，公司业绩即将扶摇直上某产品对标英伟达9成性能
没给我笑死
知道炒a股看的都是概念，也不至于这么胡说八道吧
自动化交易机器 - ETF Trader
全是政府订单，当初上市就是靠着政府订单和华为的单子达到上市标准，然后被华为踢了，只有靠政府单才有点业绩。这是我两年前看他的财报，感觉到现在应该还是一样那搞不好就是白手套。。
这东西政府用来干嘛？
连民用的都看不上
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市场有股力量，整跨了主动性公募基金之后，还想借助寒武纪利用漏洞入选A50套利，吃一把肥肉之后，再把被动ETF指数基金打下地狱！就不怕还没进指数，大股东就把公司全卖给你吗?
一石二鸟之计，非常歹毒！这是一股中国股市的邪恶力量！
建议，暂停寒武纪纳入A50，检讨指数成分股入选条件！
否则，中国基民万劫不复，最终资产管理业务全部被侵蚀，彻底丧失金融强国的努力！
赞同来自: flyingshark2 、冥想者
你说低，港股这么低为什么还跌
你说高，美股这么高为什么还高
你说比特币就是啥也没有的空气币，凭啥70万一枚?估值高到天上去了
把同花顺、寒武纪当成比特币来炒有什么问题？
PS:我个人没有持有相关股票
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关键融不到券 ，不然就是白捡钱啊如果放开融券，大家很容易能融到券的话，这波逼空的行情里，真的会有不少人跳楼的！
寒武纪的市值虚高并不是今天的2000+亿市值时才显现出来的，在很久以前200+亿时就虚高的吓人了！很久以前融券做空和现在融券做空的胜率没什么区别:在一个博弈的赌局里，资金是近乎无限且没有时限的，而筹码是有限且有时限的，当多头联手用资金把空头融券抛出去的筹码全都拿到手的时候，市场的流动性全都掌握在多头手里，只用很少的筹码就能把股价拉升，而空头什么也做不了。只能在融券到期之前硬着头皮买拉高后的筹码，这又进一步刺激股价上涨，逼的其余融券空头爆仓，爆仓时券商不计成本的买入平仓就是股价最后的疯狂，这时候的空头是没有活路的！如果真的放开融券的话，寒武纪现在的市值将远不止现在的2000+亿，参考20年被逼空的特斯拉股价，都是空头的累累尸骨铸就的！
v3kk2 - 戒骄戒躁，知行合一。开放心态，虚心学习。
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被动投资选新的500，好很多。
不过现在还有几个人被动投资A股的？
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前几个大股东只持有50%，确实是被散户和基金炒起来的。说起来，集思录的主要投资风格是不是也和巴菲特一样，眼光主要放在有现金流或者能形成现金流(套利)的板块，对于这种科技概念的其实是不敢(愿)碰的。低风险论坛。一直是这么个风格
再加上沪深300相关的ETF呢？为什么要加沪深300呢，寒武纪在很久之前就入选沪深300了，凭它的市值在往后的很长时间里，也会牢牢的坐稳，我觉得沪深300的etf的成分股调整不会对它有什么影响，就没有查询相关etf
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连续亏损5年了。全是政府订单，当初上市就是靠着政府订单和华为的单子达到上市标准，然后被华为踢了，只有靠政府单才有点业绩。这是我两年前看他的财报，感觉到现在应该还是一样
京东上卖的加速卡根本没人买。。
https://mp.weixin.qq.com/s/5RuVg9Z-_IsoFtS-opNJ2Q?token=1301450903&lang=zh_CN
liming139 - 支付宝养鸡场场主
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再加上沪深300相关的ETF呢？沪深三百的一万一千亿已经买过了，因为寒武纪不是刚刚进入沪深三百
一蓑烟雨008 - 浮沉随浪只记今朝
国盾30%仓位做过一波70%，其它目前都没做过，但后续等合适的时机应该会参与
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这个视角让我眼前一亮，赶紧去查了一下数据:最大的上证50etf基金市值规模1500亿，第二和第三大etf分别是37亿和2亿，算上其他零零碎碎的基金，上证50的指数基金市值规模应该在2000亿左右（拍脑袋估的，不严谨）。寒武纪入选50指数后，权重肯定不会超过2%，带来的增量资金不超过40亿，这个金额还不及它一天的成交量，靠它去接盘不太现实啊？如果这时候去下50etf的空单，同时大举抛出寒武纪的正股，...再加上沪深300相关的ETF呢？
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当年雪球的"黑暗时代",疯狂dis康美药业, 因为这个被别的雪友怒怼,最后退出雪球了. 要说同花顺,每年净利润15亿,而且是稳定的,可以预见的未来数年内 依然能保持这个净盈利, 是不是相当优秀的中国企业? 证券公司收割中年老股民,不就像化妆品收割中年老女人, 这都是刚需啊!可是有一说一券商真的适合做远期波段。19年和24年都根据自己指定的策略拿到了券商的翻倍大肉
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例如白酒是最大权重股，才是时代的悲哀。
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