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今年沪深300涨幅15%，我只赚了7%，实际跑输8%，但是实际上还是赚的。
到底是跑赢指数重要，还是实际正收益重要？
如果论坛有高人平均每年跑赢沪深300指数10%，若干年后，必然是富人。
毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
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超额收益，无非是基金行业为了有一个标准来对比，来说服客户的指标。比如沪深300跌了20%，而我只跌了15%，就可以跟基金客户解释，我比沪深300强。客户也比较容易接受，毕竟买沪深300我要亏20%呢！
但是这只是一种解释工具，毕竟不管你跟谁比，客户确实亏钱了。
所以我把它当做一种心理调整的工具。
当我赚钱时，我不去对比，我只会看我的回撤，我的持仓平均时长，买卖点是否合理等。
当我亏钱的时候我会去对比，如果我比沪深300强，那心理多少会得到一些安慰，毕竟我比基准亏的少。同样，我还是得分析我的回撤，我的持仓，我的交易，总结，调整，只是沪深300给了我一些信心(至今还没有输给过沪深300，所以如果有一年我亏得比沪深300还多，那我可能要换一个基准去对比)
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绝对收益要靠择，择股、择时，有时候要靠策略，对冲、套利等。
相对收益要靠配置，先基本上跟上指数，再在指数的基础上做优化，一部分时间跑赢指数，超额收益就有了。做相对收益首先要找一个好的参照物，跟着垃圾指标跑赢了也没意义。比如创业板指数，2015年4000点，到现在2200多，过了将近10年收益是负的，我跟着它去跑相对超额收益没意义。如果从2019年1250点开始，到现在2200多，年化14%，再加上我的超额收益（如果能跑出来的话），那我就很满意。
短期内绝对收益比相对收益稳定，但如果拉长时间看，大部分绝对收益是跑不赢超额收益的。
我觉得还是先看宏观和市场吧。如果觉得市场相对比较低估的时候，就按相对收益的思路操作，防止暴涨踏空。如果觉得市场相对平稳或者高估，那就按绝对收益的思路操作。
绝对收益相对来说是比较困难的。如果有稳稳当当年化8%的绝对收益，谁不想要。问题是世事无绝对啊。
相对收益对机构简单一点，对小散户就比较难。机构各个股票都配一点，每个行业都有对应的分析师，及时调一调仓，还是有机会拿到超额收益的。小散资金量小，对每只股票也不太可能那么了解。
都是后视镜，都是后视镜。前面有个老兄说的对，优先绝对收益，只要你正向盈利能保持，也就是坏年份没有太大回撤或者不亏。积累下来的经历和心性，以及复利效应超过指数的可能性是很大的。可转债这么受欢迎就在于容错空间大，绝对收益导向。
绝对收益就意味着择时、择股、择市场、择牛熊，倘若一个人那么能择当然不用在意什么绝对收益还是相对收益，巴菲特都要请他吃午餐。这个问题归根结底就是在问，从长周期来看，最终做绝对收益的收益高还是相对收益的收益高，或者是同样的年化收益，哪种方式做起来容易。我看来，这两者不存在绝对的分离。
从高水平玩家来看，当然只需要看绝对收益，比如吾大，比如徐翔，就一个字：赚！但是从资质平平的大...
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绝对收益就意味着择时、择股、择市场、择牛熊，倘若一个人那么能择当然不用在意什么绝对收益还是相对收益，巴菲特都要请他吃午餐。这个问题归根结底就是在问，从长周期来看，最终做绝对收益的收益高还是相对收益的收益高，或者是同样的年化收益，哪种方式做起来容易。我看来，这两者不存在绝对的分离。
从高水平玩家来看，当然只需要看绝对收益，比如吾大，比如徐翔，就一个字：赚！但是从资质平平的大众来说，是想要绝对收益就能有绝对收益的吗？择来择去是要付出巨大的成本的，是受心态影响巨大的。做趋势，摩擦成本直接干死利润；做网格，补仓的负超额属性众所周知。大部分股民，大部分，无论打板的还是买公司的，他们只知道绝对收益，压根就没有相对收益的概念，他们赚到钱了吗？不好做啊！
再说相对收益，有人说指数跌10%，我跌5%，还不是一样亏钱，此言差矣！那涨10%的时候呢？我也涨5%？那还玩毛线。相对收益最擅长的是回血，倘若真能做到相对收益，跌我跌得少，涨起来我不落后，半个行情就回满血，哦不，是新高，这才是真正的相对收益。很多人的特点就是掉血掉得贼快，挨了顿打变得小心翼翼，结果回血回得贼慢，无解。你总不能说市场没有涨的时候吧，指数迟早归0是吧。当然，要做到真正的相对收益，也是要花点功夫的。
我认为什么绝对相对不存在绝对的分离。除了中性策略，每个进入一个市场的玩家必然是有绝对收益预期的——这玩意从现在看来能涨我才进来玩的吧，这部分追求的就是绝对收益。相对收益给绝对收益带来了保险和效率，指数不会归零我就不会归零，我掉血掉得慢，涨血涨得贼快。所以说长周期来看即要追求绝对收益也追求相对收益，当两者暂时不可兼得时暂时放弃一个，与其追求短期的绝对收益容易被两边打脸，不如暂时放弃绝对收益，抓住相对收益，我回血快我怕什么？
最后，所谓的相对收益不光只有hs300可以对标，也不是几年跑得过又几年跑不过的那些基金所谓的相对。
说反了，A股牛短熊长，所以职业投资者更适合追求相对收益。熊市、震荡市才是相对收益的来源，牛市里大多数职业投资者都是跑输指数。嗯，熊市和震荡市是获得相对收益的来源，这话没错。熊市里获得绝对收益肯定就有不错的相对收益。但反之则不然。牛短熊长，假设极端情况十年熊市，这十年里都有相对收益，但都是亏损（比指数亏得少一点），职业投资者能满意吗？这是个问题。不过我感觉可能我们表达的是同一个意思，只是表述方式不同。
反例就是美股，牛长熊短，大多数投资者都跑不赢指数，获得不了相对收益。所以美股都是要么买指数基金，打不过就加入；要么做对冲基金追求绝对收益。
赞同来自: happysam2018 、好奇心135
A股牛短熊长，对于职业投资者而言，肯定是绝对收益香一些。只要绝对收益够高，超额不超额的，也没那么重要了。说反了，A股牛短熊长，所以职业投资者更适合追求相对收益。熊市、震荡市才是相对收益的来源，牛市里大多数职业投资者都是跑输指数。
而且，指数的涨跌幅里面，有不少是群体非理性因素，跟它作比较，牛市你容易滋生不必要（或者不正确）的贪心，熊市你又会产生安逸或自满的心态。
反例就是美股，牛长熊短，大多数投资者都跑不赢指数，获得不了相对收益。所以美股都是要么买指数基金，打不过就加入；要么做对冲基金追求绝对收益。
赞同来自: KevinLe 、happysam2018 、gardeniay
而且，指数的涨跌幅里面，有不少是群体非理性因素，跟它作比较，牛市你容易滋生不必要（或者不正确）的贪心，熊市你又会产生安逸或自满的心态。
赞同来自: happysam2018 、小小投资者 、冰川快车 、荞麦大哥
去年沪深300跌幅11%，今年沪深300涨幅15%，两年收益0.89*1.15＝1.0235
去年你亏了5%，今年你赚了7%，两年收益0.95*1.07＝1.0165
你跑输指数，优点只是波动小一半，基本没有超额。
要二法贝塔两手抓，
跌时跌的少，涨时涨的多
毛之川
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赞同来自: Syphurith 、happysam2018 、坚持存款
有道理。毛师的持仓结果就是：45%仓位的沪深300ETF，耗费精力为0。还真被你发现了
去年45%*（1-11%）+55%-1=-5%；
今年45%*（1+15%）+55%-1=7%；
结论是妥妥跑输指数，既无超额、也不能保证正收益。
建议55%做现金管理，可以增加1个点收益。
ha ha^_^
赞同来自: happysam2018 、理想已实现
赞同来自: KevinLe
预期1）这个指数能不能长期赚到合理收益，如果不能，都不用和这个指数比；如果能，看预期2；
预期2）自己能不能在期限内跑赢该指数，如果不能，买该指数就行；如果能，想明白为什么、凭什么，并愿意在如果自己最终跑输的时候承认自己的决策失败。
如果相对收益是负的，没有选择这个指数是不是说明投资策略失败了呢，白费了人工、精力、手续费，还不如闭着眼选指数。
肯定实际正收益，相对？和下限比，呵呵。
五十步笑百步？这问题还用回答吗？
有些人用换赛道来比，这等于秦琼战关公，胡搅蛮缠了。
一直正收益，必然会超额（这不需要解释复利这1+1的问题吧），而只要和差生比，哪能有多少？
赞同来自: happysam2018 、linns12 、chengzai
二、相对收益：如果标的有对应的衍生品，也不难。比如期指吃贴水，长期必然能有相对收益，缺点是波动很大，超额收益不能弥补下跌幅度，从而造成亏损。
三、绝对收益+相对收益：即每年都赚钱，同时每年都能跑赢指数。这个很难，可能真正的高手才能做到。
赞同来自: KevinLe 、happysam2018 、湘漓浪云
一，长期用不上的闲钱，相对收益重要
二，如果是短期可能用，或说上杠杆需要还的钱，绝对收益重要
还是回到德隆专家经典的三个知道：
第1个知道，涨多少，知道买入标的，上涨会涨到多少；
第2个知道，跌多少，知道买入标的，下跌会跌到多少。
第3个知道，时间，知道投资的时间期限有多长；
赞同来自: happysam2018 、拨不开迷雾 、chisj
只有正收益才有意义，持续正收益，说明交易模式完全没问题，可以无惧上涨和下跌行情，才能解决心态问题，实现长期稳定积累。存入银行肯定是正收益，但是银行利息长期来看是跑不赢通胀的，所以我认为比较的基准应该是长期通胀水平。但是，长期通胀水平是不容易精确获得的，可以转而求其次，用长期国债利率水平来作为替代。也就是长期收益跑赢长期国债，比如10年期国债，利率水平就OK。一般来说，股市指数的长期收益是高于长期国债利率水平的，并且大部分投资者都跑不赢股市的宽基指数，所以最好的让自己没有那么焦虑的方法是买指数。
赞同来自: happysam2018 、花过水无痕
如果你买的是个股，那么必然首要也是正收益，然后相对指数必然需要超额，否则没有意义。
所以正确的进入股市的途径，应该是存款——债券——股市。包括分级A，折价的封基，可转债等，具备类债的性质都排在股市之前，股市的难度级别事实上非常高。
赞同来自: happysam2018 、电动自行车
如果认为我国经济长期向上发展，沪深300不会向下走。即指数是正收益，你再跑赢指数效果更好。
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