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赞同来自: 你会卡尔吗 、czy34916806
@心系湖湘
既见未来，为何不buy
茅台股价未来肯定能创新高未来上证肯定可以冲破6000，但这个时间要多久呢
因为茅台的稀缺性，年份越久越保值
贵州茅台保持5年不零售，货全部怼给经销商
经销商5年后再拿出来卖
价和量的问题都解决了
逻辑完美吧
既见未来，为何不buy
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@liming139
经销商自己开店是茅台玩了很久的模式了，去年的节气酒不走经销商情况也很明显，触及利益世上最难触及利益世上最难，这话我赞同，所以归根结底就是既有利益很难破除。更何况这还是国有企业。换我上去，我也不乐意去搞这些既得利益者啊，谁知道他们背后站的是谁?搞不好，触了逆鳞把自己害了；公司多赚的钱又不进自己兜里，自己脑袋坏了才回去干这种吃力不讨好的事情。这是人性，也是国企的通病。
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liming139 - 支付宝养鸡场场主
@heaven32006
为什么觉得加个经销商价格就会稳定了？我承认短期内加个经销商能稳定价格，但长期来说，你加再多的中间层都没有用。而上市公司，你是需要长期经营的啊。短期的价格稳定不解决问题啊？难道国企的领导都是雷不爆在我手上就好的想法？看看房子，土地在政府手里，开发商都是资金雄厚的主（这是相对茅台经销商来说的，地产开发商的资金肯定是要比茅台经销商的资金实力雄厚的），靠这些链条就能稳定房子的价格了？经销商自己开店是茅台玩了很久的模式了，去年的节气酒不走经销商情况也很明显，触及利益世上最难
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@heaven32006
为什么觉得加个经销商价格就会稳定了？我承认短期内加个经销商能稳定价格，但长期来说，你加再多的中间层都没有用。而上市公司，你是需要长期经营的啊。短期的价格稳定不解决问题啊？难道国企的领导都是雷不爆在我手上就好的想法？房子和茅台消费目标群体不一样，不具可比性。
看看房子，土地在政府手里，开发商都是资金雄厚的主（这是相对茅台经销商来说的，地产开发商的资金肯定是要比茅台经销商的资金实力雄厚的），靠这些链条就能稳定房子的价格了？
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赞同来自: 不啻微茫
@liming139
看看房子，土地在政府手里，开发商都是资金雄厚的主（这是相对茅台经销商来说的，地产开发商的资金肯定是要比茅台经销商的资金实力雄厚的），靠这些链条就能稳定房子的价格了？
经销商并不占据飞天的全部出厂份额啊，葫芦娃七兄弟在今年关门前最后一次申购我记得是十万单就是20万瓶茅台，除此以外还有华润万家的消费抽茅台，茅台机场的机票买茅台，链条完整才会有稳定价格为什么觉得加个经销商价格就会稳定了？我承认短期内加个经销商能稳定价格，但长期来说，你加再多的中间层都没有用。而上市公司，你是需要长期经营的啊。短期的价格稳定不解决问题啊？难道国企的领导都是雷不爆在我手上就好的想法？
看看房子，土地在政府手里，开发商都是资金雄厚的主（这是相对茅台经销商来说的，地产开发商的资金肯定是要比茅台经销商的资金实力雄厚的），靠这些链条就能稳定房子的价格了？
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liming139 - 支付宝养鸡场场主
@heaven32006
不用说那么多，经销商囤货肯定不是为了贵州茅台的报表好看，是为了自己赚钱啊。看好后面茅台价格更高，所以囤货待涨，这和你看好某只股票后面要涨，现在拿手里持股不卖不是一回事吗?但如果你不看好这只股票后面的走势了，那你就要出货卖出了。所以经销商囤货就是看好后面价格更高。如果觉得后面价格更低，那就应该现在就出掉。最终肯定是要市场价见真章的，市场价飞天茅台价格能不能稳住。茅台和经销商利益还不一致，经销商看好...经销商并不占据飞天的全部出厂份额啊，葫芦娃七兄弟在今年关门前最后一次申购我记得是十万单就是20万瓶茅台，除此以外还有华润万家的消费抽茅台，茅台机场的机票买茅台，链条完整才会有稳定价格
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赞同来自: 骑驴过小河
@liming139
但如果你不看好这只股票后面的走势了，那你就要出货卖出了。所以经销商囤货就是看好后面价格更高。如果觉得后面价格更低，那就应该现在就出掉。最终肯定是要市场价见真章的，市场价飞天茅台价格能不能稳住。茅台和经销商利益还不一致，经销商看好茅台后市价格，那就会囤货。茅台希望多开瓶多消费掉。
说飞天价格靠经销商联手做起来的，那经销商为什么不去做高其他酒呢？
飞天价格和经济联系更紧密。经济好，大家敢消费，多茅台价格自然就坚挺；经济差，大家都节衣缩食，那茅台价格自然就下跌。
这是产业链，你说的茅台经销商只是出货端，购买端也就是消费端是靠黄牛维系的其中包括生肖茅台的申购转手和飞天的快速变现。经销商当然也有自己的客户渠道，但也不可能所有人都去茅台店里买飞天的，而且十吨以上配额的经销商也看不上倒手的差价。黄牛一接收变现的茅台，二给收藏或者消费的送货上门，是茅台交易体系的重要一环。去年初茅台和网易搞的巽风第一款节气酒就是绕过经销商，在4000+的价位维持了不到一年今年直接跌到...不用说那么多，经销商囤货肯定不是为了贵州茅台的报表好看，是为了自己赚钱啊。看好后面茅台价格更高，所以囤货待涨，这和你看好某只股票后面要涨，现在拿手里持股不卖不是一回事吗?
但如果你不看好这只股票后面的走势了，那你就要出货卖出了。所以经销商囤货就是看好后面价格更高。如果觉得后面价格更低，那就应该现在就出掉。最终肯定是要市场价见真章的，市场价飞天茅台价格能不能稳住。茅台和经销商利益还不一致，经销商看好茅台后市价格，那就会囤货。茅台希望多开瓶多消费掉。
说飞天价格靠经销商联手做起来的，那经销商为什么不去做高其他酒呢？
飞天价格和经济联系更紧密。经济好，大家敢消费，多茅台价格自然就坚挺；经济差，大家都节衣缩食，那茅台价格自然就下跌。
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liming139 - 支付宝养鸡场场主
@heaven32006
不用那么阴谋论。经销商肯定也是要赚钱的。如果市场能稳住，那经销商可以和茅台公司一起赚钱。如果市场价稳不住，快速下跌，经销商就要亏钱，那茅台赚的就是经销商的钱了，这明显是恶性循环了。这是产业链，你说的茅台经销商只是出货端，购买端也就是消费端是靠黄牛维系的其中包括生肖茅台的申购转手和飞天的快速变现。经销商当然也有自己的客户渠道，但也不可能所有人都去茅台店里买飞天的，而且十吨以上配额的经销商也看不上倒手的差价。黄牛一接收变现的茅台，二给收藏或者消费的送货上门，是茅台交易体系的重要一环。去年初茅台和网易搞的巽风第一款节气酒就是绕过经销商，在4000+的价位维持了不到一年今年直接跌到3300以下了，今年第二款酒也是2899出厂价根本没有利润，经销商本身既是囤货的大户（看本身资金状况和后市预期），但不可能一直拿，又是飞天的主要出货方
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@heaven32006
1000的茅台股息率就是5%。。。1000的话我倒是愿意再搞一点，存款搬家了，现在利率太低了，3%的存款都很难找到了。如果真的到1000，很可能就不能按照现在节奏分红了，因此股息率也不是5%
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@liming139
没有门店守门员怎么办，不要小看只投入一两百万顶账期吃差价的那些黄牛，这是茅台变现的重要一环，并不只是生肖茅台申购的那点利润，也是相关官员的出货渠道不用那么阴谋论。经销商肯定也是要赚钱的。如果市场能稳住，那经销商可以和茅台公司一起赚钱。如果市场价稳不住，快速下跌，经销商就要亏钱，那茅台赚的就是经销商的钱了，这明显是恶性循环了。
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liming139 - 支付宝养鸡场场主
@heaven32006
现在其实电商那么发达，都不需要那么多门店的，直接app下单，快递送货上门就可以了。如果是市场经济完全可以这么操作。但是因为里面有太多利益牵涉，股东价值又不是第一位的，所以牺牲股东价值给相关的利益群体，这在国内是再司空见惯的事情了。没有门店守门员怎么办，不要小看只投入一两百万顶账期吃差价的那些黄牛，这是茅台变现的重要一环，并不只是生肖茅台申购的那点利润，也是相关官员的出货渠道
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@liming139
茅台有两种门店，一是自营比较少，二是经销商有飞天配额，经销商需要给茅台押金，但是都给生肖的申购现在其实电商那么发达，都不需要那么多门店的，直接app下单，快递送货上门就可以了。如果是市场经济完全可以这么操作。但是因为里面有太多利益牵涉，股东价值又不是第一位的，所以牺牲股东价值给相关的利益群体，这在国内是再司空见惯的事情了。
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@liming139
今天郑州飞天报价2315，这东西又不是定价出货，要看消费者能接受的价格是多少。18个点的毛利率，扣除给茅台的押金成本，房租水电，人员工资，还有门店客户的关系维护（不定期的酒席宴会，据说有飞天的品鉴），还有五个点嘛你要明白 现在捆绑销售了系列酒啊，我说的是把系列酒去了，然后提高飞天茅台的批发价，就算定价不是2000，1800或者1600其实茅台营收还是比现在高，1600/1169*685.67=938亿，大于现在的819亿。。。所以我说茅台这明显就是因为国企，利润不是第一位的。
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赞同来自: duckliu
@云月至文
茅台现在按市场价零售给终端用户，按2000一瓶给到经销商，经销商难道不要嘛？
另外茅台销售公司老总自杀难道不是因为自己的贪腐问题吗？难道还是因为业绩压力大而自杀。。。
董事长说换就换那和茅台强势不强势没关系啊。因为是国企啊，上面要换你你有啥办法？因为你业绩好就能不换你了？
强势不强势我觉得就去看应收账款好了，茅台弱势的话经销商必定拖着后给钱的，你自己做生意就明白了，弱势的都是被赊账的，强势的你赊账看看？
权利寻租只是其中一部分，没有经销商酒厂根本维持不了这个营收和利润，各方势力在博弈中取得平衡，其中酒厂可能没你想象的那么强势，茅台销售公司老总自杀、董事长说换就换……我不懂这些弯弯绕绕的，我只看到市场价现在是2300多一瓶，这个市场价是大家博弈出来的，就算经销商也参与了其中的博弈，但经销商都是为了自己的利润，而不是为了贵州茅台的利润。
茅台现在按市场价零售给终端用户，按2000一瓶给到经销商，经销商难道不要嘛？
另外茅台销售公司老总自杀难道不是因为自己的贪腐问题吗？难道还是因为业绩压力大而自杀。。。
董事长说换就换那和茅台强势不强势没关系啊。因为是国企啊，上面要换你你有啥办法？因为你业绩好就能不换你了？
强势不强势我觉得就去看应收账款好了，茅台弱势的话经销商必定拖着后给钱的，你自己做生意就明白了，弱势的都是被赊账的，强势的你赊账看看？
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茅台2024DIV：49.68元
ROE：19.88%
股票分红率：75%，g=25%*19.88%=5%
HS300过去10年年化收益率：7.8%
茅台过去8年股票年化收益率：35%
取β=1.25
rE=2.1%+1.25*（7.8%-2.1%）=9.225%
P=49.68/(0.09225-0.05)=1176元/股。
哈哈
ROE：19.88%
股票分红率：75%，g=25%*19.88%=5%
HS300过去10年年化收益率：7.8%
茅台过去8年股票年化收益率：35%
取β=1.25
rE=2.1%+1.25*（7.8%-2.1%）=9.225%
P=49.68/(0.09225-0.05)=1176元/股。
哈哈
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liming139 - 支付宝养鸡场场主
@heaven32006
可是我打新打到的茅台，社交媒体上一发，转手就能加价卖出去。。。这个难道是靠经销商吗？可是我买我货的都是散户啊。茅台有两种门店，一是自营比较少，二是经销商有飞天配额，经销商需要给茅台押金，但是都给生肖的申购
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liming139 - 支付宝养鸡场场主
@heaven32006
飞天茅台2000出，现在散装市场价还有2365元，这点利润足够养活经销商了。只能说国企的水很深，股东价值不是第一位的。今天郑州飞天报价2315，这东西又不是定价出货，要看消费者能接受的价格是多少。18个点的毛利率，扣除给茅台的押金成本，房租水电，人员工资，还有门店客户的关系维护（不定期的酒席宴会，据说有飞天的品鉴），还有五个点嘛
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@heaven32006
美其名曰做局，其实就是国人都懂的腐败空间呗。权利寻租只是其中一部分，没有经销商酒厂根本维持不了这个营收和利润，各方势力在博弈中取得平衡，其中酒厂可能没你想象的那么强势，茅台销售公司老总自杀、董事长说换就换……
毕竟这个少卖的钱又不是某一个人的。。。国企嘛，大家都懂。
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@liming139
茅台要提高飞天的出厂价就是吃经销商肉，价格高了经销商一不好出货二会直接加快出货结构，砸盘太狠黄牛就没有利润没法持续收酒，收礼的人只能喝没法变现，链条断掉了飞天茅台2000出，现在散装市场价还有2365元，这点利润足够养活经销商了。只能说国企的水很深，股东价值不是第一位的。
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赞同来自: Defined2014 、年轻人思路广
@smellybear
这么多酒在，飞天茅台的优势就在那里。
平时我不喝酒，但是参加婚宴上，看到桌子上摆的是飞天茅台，那我就知道这家人有钱。
因为有人喝王子酒，你才觉得飞天53有价值，如果所有人都喝飞天53，还能值这个价吗？这逻辑不对啊，还有人喝五粮液，汾酒，老白干呢。
这么多酒在，飞天茅台的优势就在那里。
平时我不喝酒，但是参加婚宴上，看到桌子上摆的是飞天茅台，那我就知道这家人有钱。
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赞同来自: ydhyqh
@heaven32006
但是我发现一个问题，贵州茅台在2024年上半年的营业收入为819.31亿元，其中飞天茅台的收入为685.67亿元，系列酒的收入为131.47亿元。如果茅台不去卖那些系列酒，这样也不用捆绑销售了，直接按2000块一瓶出厂价卖，现在是1169，这样可以提高71%的营业收入，那么总的营业收入可以达到685.67*171%=1172亿元，远大于捆绑销售了系列酒收入之后的819亿元。国人都喜欢做局，茅台这个局显然没这么简单，利益链里各方都有要好处才能维持的，酒厂每年让给经销商的几百亿利润是这个局的关键
只能说国企有国企的行事...
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西施惠 - 比较喜欢研究周期股。
赞同来自: 塔塔桔 、自然弃执 、hemafeifei 、骑驴过小河
现在高端白酒不如水电和煤炭，就像20年旧能源不如新能源，和今年新能源不如旧能源一样，每当市场觉得这次不一样，永远回不来的时候，其实就是明显提示机会，当然现在只是值得重点关注，至于买还有点早。
高端白酒周期的核心在于库存，目前去库存还是进行时，所以还得等等，急不得。
高端白酒周期的核心在于库存，目前去库存还是进行时，所以还得等等，急不得。
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赞同来自: 云月至文
@heaven32006
但是我发现一个问题，贵州茅台在2024年上半年的营业收入为819.31亿元，其中飞天茅台的收入为685.67亿元，系列酒的收入为131.47亿元。如果茅台不去卖那些系列酒，这样也不用捆绑销售了，直接按2000块一瓶出厂价卖，现在是1169，这样可以提高71%的营业收入，那么总的营业收入可以达到685.67*171%=1172亿元，远大于捆绑销售了系列酒收入之后的819亿元。没有经销商，茅台拿der能卖2000啊
只能说国企有国企的行事...
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赞同来自: lululululewis
@heaven32006
但是我发现一个问题，贵州茅台在2024年上半年的营业收入为819.31亿元，其中飞天茅台的收入为685.67亿元，系列酒的收入为131.47亿元。如果茅台不去卖那些系列酒，这样也不用捆绑销售了，直接按2000块一瓶出厂价卖，现在是1169，这样可以提高71%的营业收入，那么总的营业收入可以达到685.67*171%=1172亿元，远大于捆绑销售了系列酒收入之后的819亿元。因为有人喝王子酒，你才觉得飞天53有价值，如果所有人都喝飞天53，还能值这个价吗？
只能说国企有国企的行事...
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liming139 - 支付宝养鸡场场主
赞同来自: 年轻人思路广
@heaven32006
但是我发现一个问题，贵州茅台在2024年上半年的营业收入为819.31亿元，其中飞天茅台的收入为685.67亿元，系列酒的收入为131.47亿元。如果茅台不去卖那些系列酒，这样也不用捆绑销售了，直接按2000块一瓶出厂价卖，现在是1169，这样可以提高71%的营业收入，那么总的营业收入可以达到685.67*171%=1172亿元，远大于捆绑销售了系列酒收入之后的819亿元。只能说国企有国企的行事...茅台要提高飞天的出厂价就是吃经销商肉，价格高了经销商一不好出货二会直接加快出货结构，砸盘太狠黄牛就没有利润没法持续收酒，收礼的人只能喝没法变现，链条断掉了
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赞同来自: 跑路皮皮
@heaven32006
但是我发现一个问题，贵州茅台在2024年上半年的营业收入为819.31亿元，其中飞天茅台的收入为685.67亿元，系列酒的收入为131.47亿元。如果茅台不去卖那些系列酒，这样也不用捆绑销售了，直接按2000块一瓶出厂价卖，现在是1169，这样可以提高71%的营业收入，那么总的营业收入可以达到685.67*171%=1172亿元，远大于捆绑销售了系列酒收入之后的819亿元。只能说国企有国企的行事...没有那么多经销商分一杯羹，茅台自己也就不会赚那么多了。
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@脚踏实地
只能说国企有国企的行事准则，不仅仅追求利润最大化。
那按你说茅台的那样，茅台的领导岂不是傻?放着出厂价和批发价一千块让别人赚?它自己不会赚这个钱?飞天茅台是要和其他不畅销的酒一起捆绑销售的，差价就抵消掉大部分了！但是我发现一个问题，贵州茅台在2024年上半年的营业收入为819.31亿元，其中飞天茅台的收入为685.67亿元，系列酒的收入为131.47亿元。如果茅台不去卖那些系列酒，这样也不用捆绑销售了，直接按2000块一瓶出厂价卖，现在是1169，这样可以提高71%的营业收入，那么总的营业收入可以达到685.67*171%=1172亿元，远大于捆绑销售了系列酒收入之后的819亿元。
只能说国企有国企的行事准则，不仅仅追求利润最大化。
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@路林
买茅台你得想通一个问题：就是茅台的出厂价和批发价零售价，有着巨大的价差，现在批价还在2500左右，理论上就算批价跌到1500也不影响茅台的利润，那茅台的风险到底在哪里？飞天茅台这一款酒的收入占贵州茅台营业收入的百分之多少?
想不明白风险在哪不要紧，我不恰当的类比一下啊，记得18、19年那会买新房是要摇号的，因为新房的价格是政府限定的，比旁边的二手房便宜一大截，买到就是赚到，这个类比很不恰当，但我只能说到这了，想不通这个问题，就不要买茅台了，因为PE、...
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