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最近市场和转债低迷，要约收购股却时有增加，几乎已经到了可摊大饼的程度，那我来梳理和点评一下现在的要约收购股吧：
先说集思录已登记的：
https://www.jisilu.cn/data/taoligu/#cna
1. 东风科技， 溢价太高，时间太久，价格不定，暂不考虑。
2. 中百集团， 太久无进展，风险较大，但我仍觉得希望尚存，风险收益相当。
3. 聚隆科技， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
4. 汇通能源， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
5. 重庆百货， 全面要约大概率通过，肉不太多。
6. *ST人乐， 全面要约较大概率通过，肉不太多。
再说几个集思录未登记的：
7. 哈药集团，全面要约大概率通过，已溢价，如回到要约价附近可考虑。
8. 人民同泰，全面要约大概率通过，已大幅溢价，如回到要约价附近可考虑。
9. ST康达， 公告触发全面要约收购，去年要约过的老熟人了，较大概率通过，可能会私有化退市。
就这些吧，欢迎补充。
@鼎级外星人 补充 沧州大化 （可能要约）
@Stars 补充 申通快递 （可能要约）
@mingmingniu 补充 金科股份 （可能要约）
其实我还收藏了不少可能会实施要约的股，比如顾地科技因未履行要约收购义务被证监会责令改正，但大股东估计没钱了所以一直没有下文，我都准备删自选了。
目前看来2-9摊个大饼，然后根据进展和折价率的情况进行高抛低吸应该是不错的策略。
如果你比较保守可以3、4、5、6先入一些，2、7、8、9视折价率和进展情况再买吧。
孔曼子
- 一名普通的职业投资者。本人没有公众号等自媒体和微信群，请勿上当。
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聊下近期A股要约的两个信息：
603389 *ST亚振 已出报告书，5.68收21%，时间6.10-7.9。现价已经翻倍，仅有赌博价值。
这个我来本是重点关注的，可惜因个人已有大量其他ST股仓位、三板买过域潇对吴涛观感极差、以及指望戴帽后能杀出低点（戴帽第一天即一字板封涨停）而错过，下次吸取教训吧。
872808曙光数创 已出摘要，因海光信息与中科曙光合并而全面要约，要约价54.63元。后续的审批流程较长，要约有一定的不确定性。但现价只比要约价高出不足10%，我觉得至少可以关注一下了。北交所股票的股性较活，而且如果要约成立，这将是北交所的第一次要约收购，想象空间是不小的。
hare001 - 笑指涨跌皆刍狗，坐观盈亏入空舟
赞同来自: dittoditto
仔细算了一下，印花税0.5/10000都是一样的，三个券商手续费基本一样。经手费差异很大，银河按照数量的1‰收，国金的按照数量0.5/1万收取，浙商证券按照金额1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券大概差了30倍。是过户费哦，经手费是包含在佣金里面的。
我用的银河，其中：
佣金 = 经手费 + 证管费 一共大约 万 0.54
过户费 面值的 千 1
印花税 万 5
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上面的还是写错了，改正如下，我的三个券商印花税0.5‰，手续费1/万是一样的。主要在经手费差异很大，银河按照数量的1‰收取。国金按照数量的5/万收取。浙商证券按照金额的1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券差了30倍。国金证券哪有你说的经手费？这是我国金证券的截图
仔细算了一下，印花税0.5/10000都是一样的，三个券商手续费基本一样。经手费差异很大，银河按照数量的1‰收，国金的按照数量0.5/1万收取，浙商证券按照金额1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券大概差了30倍。上面的还是写错了，改正如下，我的三个券商印花税0.5‰，手续费1/万是一样的。主要在经手费差异很大，银河按照数量的1‰收取。国金按照数量的5/万收取。浙商证券按照金额的1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券差了30倍。
仔细算了一下，印花税0.5/10000都是一样的，三个券商手续费基本一样。经手费差异很大，银河按照数量的1‰收，国金的按照数量0.5/1万收取，浙商证券按照金额1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券大概差了30倍。印花税不是万5是万0.5？按理这个大家一样才对。
wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
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一、合并方案核心内容
交易方式
海光信息通过向中科曙光全体A股股东发行股票的方式换股吸收合并后者，并募集配套资金。合并完成后，中科曙光将终止上市并注销法人资格，海光信息作为存续主体整合双方资源。
停牌安排
双方股票自2025年5月26日起停牌，预计不超过10个交易日，具体换股比例及财务细节待进一步披露。
政策背景
本次合并是新版《重组管理办法》发布后的首单案例，符合政策鼓励的“科创板公司吸收合并产业链上市公司”方向，尤其聚焦于同行业、上下游整合。
二、合并动因与战略意义
产业链协同
海光信息（上游芯片设计）与中科曙光（下游服务器、云计算）形成“芯片-服务器-算力服务”全链条闭环。海光的CPU/DCU芯片与曙光的硬件设备深度适配，可提升整机毛利率和技术自主性。
中科院系资源整合
两家公司同属中科院计算技术研究所旗下资产。中科曙光现为海光信息第一大股东（持股27.96%），合并后中科院计算所仍为实际控制人，进一步优化国有科技资产布局。
应对市场竞争
中科曙光2024年营收同比下滑8.4%，需通过合并增强高附加值业务竞争力；海光信息则通过整合下游场景扩大芯片应用生态，对标国际巨头如英伟达。
三、财务与股权影响
市值与业绩对比
海光信息：2025年一季度营收24亿元（+50.76%），净利润5.06亿元（+75.33%），市值3164亿元。
中科曙光：同期营收25.86亿元（+4.34%），净利润1.86亿元（+30.79%），市值906亿元。
合并后体量接近4000亿元，利润规模显著提升。
股权结构变化
中科曙光原股东将通过换股成为海光信息股东，原海光股东（包括中科曙光、成都国资等）股权比例将稀释，但中科院计算所仍通过间接持股保持控制权。
四、后续流程与风险提示
审批流程
需经双方董事会、股东大会表决，并获证监会、交易所等监管部门批准，存在一定不确定性。
市场影响
若成功实施，将成为国产算力领域的“新航母”，推动信创产业链集中度提升，但对中小股东而言需关注换股比例合理性及短期股价波动风险。
五、政策与行业展望
本次合并是国企改革深化行动（2023-2025年）的典型案例，后续中科院系、CEC/CETC集团旗下科技企业或效仿此类整合，加速国产替代进程。投资者可关注：
国产算力生态：如海光系、华为系技术路线；
并购重组机会：具备产业链协同的科技龙头。
以上信息综合自双方公告及市场分析，具体细节以最终披露方案为准。
wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
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一、当前套利机会修正
1. 现金选择权套利
- 核心逻辑：大智慧当前股价为8.82元，低于现金选择权行权价9.53元，理论套利空间为：
\
\frac{9.53 - 8.82}{8.82} \approx 8\%
\
- 操作条件：
- 在股东大会表决合并议案时对相关子议案全部投反对票；
- 从股权登记日至现金选择权实施日持续持股；
- 在规定时间内完成异议登记和行权申报。
- 换股套利
- 换股比例：1股大智慧可兑换1.27股湘财股份。 - 当前价差：
- 湘财股价7.92元，换股后价值为：
\
7.92 \times 1.27 \approx 10.06 \, \text{元}
\ - 大智慧当前股价8.82元，理论套利空间为：
\
\frac{10.06 - 8.82}{8.82} \approx 14\%
\
---
二、核心风险与矛盾点
1. 套利悖论
- 若大量投资者买入大智慧并投反对票行使现金选择权，可能导致合并议案因反对票过多而失败。套利成功的前提是 议案通过但自身投反对票，存在博弈矛盾性。
- 资金兑付风险
- 大智慧现金选择权最大行权金额约93.49亿元，但湘财自有资金仅11.31亿元，需依赖配套融资80亿元补足缺口。若融资进度不及预期，可能导致行权失败或延迟。
- 市场波动风险
- 股价波动：若大智慧股价回升至9.53元以上，现金选择权套利空间关闭；若湘财股价下跌，换股套利吸引力可能减弱。
- 基本面风险：大智慧连续亏损（2024年预亏1.9-2.25亿元），湘财2025年一季度净利润同比下降45.75%，基本面支撑较弱。
- 审批与时间风险
- 合并需通过股东大会、证监会及反垄断审查，历史失败率约15%-20%。
- 流程预计需半年至1年，期间需承担股价波动风险。
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三、策略建议
1. 短期操作
- 现金选择权套利：若持有大智慧，可投反对票并等待行权，锁定约8%收益。
- 换股套利：买入大智慧并持有至合并完成，通过换股享受湘财潜在溢价。
- 仓位管理
- 建议控制仓位在5%以内，避免合并失败导致的股价下跌风险。
- 动态监控
- 关键节点：股东大会表决日期、配套融资进展、监管审批动态。
- 对冲策略：配置黄金ETF等避险资产，应对市场波动。
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四、总结
当前存在两类套利机会：
1. 现金选择权套利（约8%）：需警惕“投票通过性”与“套利可行性”的冲突。
2. 换股套利（约14%）：需关注湘财股价波动及合并后抛压风险。
投资者需动态跟踪审批进展、融资进度及股价变化，优先以小仓位参与，避免过度依赖单一套利逻辑。
（注：本文引用数据来自合并预案公告及实时行情，策略分析需结合个人风险偏好。）
京公网安备 11010802031449号