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luckzpz
- 像爱惜自己生命一样保护本金
量化中性策略, 多微盘空1000股指; 24/02 2635点, GJD入场拉1000股指救市, 微盘没人管继续跌. 十几家量化被拉爆, 论坛有贴描述那时的情况我听说是这个逻辑，国家拉大盘，导致量化基金的空头被拉爆，被迫双平，不过没有机会见过。
可能咱们对量化的定义不同，我理解的量化主体至少是机构做的、有客户的，期望通过程序化交易对收益率微小但确定的增长然后通过杠杆放大的，而且一定不只针对自有资金，一定有客户资金的。资金量至少10位数吧？否则就是个会编程的超大号散户(和上市公司买理财产品没多少区别)，我认为这不叫量化，只能叫广义的投资。即使按照你的定义，你也是量化，超长线的投资一定不是零和的，散户和量化彼此相互抬轿，也很好不冲突。至于你...所有首先还得是定义明确才能有讨论的基础，我在另外一个回复中给出了业界的通常定义。
小资金的是指套利，可转债这些，以及一些小市值股票等，这都是在集思录做的人很多的，机构很难进入做。
赞同来自: newbison
可能咱们对量化的定义不同，我理解的量化主体至少是机构做的、有客户的，期望通过程序化交易对收益率微小但确定的增长然后通过杠杆放大的，而且一定不只针对自有资金，一定有客户资金的。资金量至少10位数吧？是呢是呢
否则就是个会编程的超大号散户(和上市公司买理财产品没多少区别)，我认为这不叫量化，只能叫广义的投资。即使按照你的定义，你也是量化，超长线的投资一定不是零和的，散户和量化彼此相互抬轿，也很好不冲突。
至于...
“量化”这个单词，千人千面
有人把excel计算都称为“量化”，这个。。。。其实，自己开心就好
广义上，如果把excel计算称为“量化”，那也可以把在脑袋里面做的评估，也可以泛称为“量化”，是吧。。。
为何不？难道脑袋里面的评估不是一种“计算”么？
如此说，个个都在搞量化了，既然个个都在搞量化，那等于个个都没有在搞“量化”（类似于个个都有钱，也就等于个个都没钱，参考津巴布韦N大面值的钞票）
所以，“量化”这单词的含义，还是最好“狭义”定义会好些
就如同津巴布韦“有钱”的概念是钞票数值大？还是产生价值的资产多？
只要是通过“计算”都称为量化，那么脑袋的评估和计算就可以称为量化，但。。这是我们需要的结果么？那定然不是
所以，“量化”这个单词还是定义狭义一点比较好
以上。。。个人见解，哈
赞同来自: zoetina52 、newbison 、文撕墨客 、Tom20221130
我是量化，也在做超长线量化，也在做小资金才能进的领域的量化。可能咱们对量化的定义不同，我理解的量化主体至少是机构做的、有客户的，期望通过程序化交易对收益率微小但确定的增长然后通过杠杆放大的，而且一定不只针对自有资金，一定有客户资金的。资金量至少10位数吧？
否则就是个会编程的超大号散户(和上市公司买理财产品没多少区别)，我认为这不叫量化，只能叫广义的投资。
即使按照你的定义，你也是量化，超长线的投资一定不是零和的，散户和量化彼此相互抬轿，也很好不冲突。至于你说的小资金也能进的领域的量化，我的理解就是黑产了是吧，类似大批量薅羊毛这种，这种擦边行为只能专业人士搞，有单位有有家有口有主业的会有顾忌的，不敢做。
孔曼子
- 一名普通的职业投资者。本人没有公众号等自媒体和微信群，请勿上当。
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量化则几乎没有明显的弱点，除非你明确知道某量化的详细核心算法并针对其设计策略，否则是很难利用它的弱点套利的。由于大部分量化主要看的是技术面，如果你对基本面或消息面有独特的信息来源、理解或分析，那是不用怕量化的；否则的话，还是避开它们比较好。比如曾经让我们赚到不少钱的转债脉冲，在量化机器人变多之后，无论高度还是频率，都已经下降了很多了。
如何避开量化，一是大众品种如沪深大指数成分股及ETF，考虑以中长线基本面投资为主，则量化对你的影响会比较小。二是投资小众品种，对冲和指数增强是目前大型量化资金中的主流，所以流动性好的沪深大指数成分股必然存在大量量化，而且它们还有可能在下跌中获取到超额收益。相比之下，流动性相对较差、或存在一定交易限制、且无法做空或简单对冲的北交所、新三板、ST股、B股等品种，现阶段应该尚未被量化主导，有经验的散户还是有一定生存空间的。
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作为散户，别做徐翔的梦，安心做大资金看不上的领域，安心守长线吃大周期，把风控放在第一位任何时候别下重注，就够了。
投资也要讲究个性价比，省的时间去干主业干副业丰富来钱渠道，或者哪怕娱乐休息健身，都比只盯着股市投机强。
https://mp.weixin.qq.com/s/upOBi6EVtTm1Mj2rJzv55whttps://mp.weixin.qq.com/s/7X32xf82Vt9CjurA-RwrtQhttps://mp.weixin.qq.com/s/2nqurwfxzjBrtoLdx4_BVA最近两年，资本市场改革有一个十分重要的主题：推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。关于中长期资金有很...有没有一种可能，当大家发现短线玩不过量化后，不会拥抱长线，而是干脆不玩了。
而且所谓长线压制量化也是伪逻辑，量化只是收割不了长线资金，但长线资金也拿量化没办法。
a股之前熊市也和什么炒小炒差没关系，根本原因还是a股定位就是融资市是失血市场，资金获取收益的大头是靠收割源源不断入市的新韭菜，这点无论长线还是短线都是如此，只不过收割韭菜的频率不同罢了。
a股未来想上涨还是得靠新韭菜入市，真看公司价值成长潜力，90%的股票都不值现在的价格，中证2000都160倍pe了。而量化严重打击新韭菜入市的信心，所以量化必死。
https://mp.weixin.qq.com/s/7X32xf82Vt9CjurA-RwrtQ
https://mp.weixin.qq.com/s/2nqurwfxzjBrtoLdx4_BVA
最近两年，资本市场改革有一个十分重要的主题：推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。关于中长期资金有很多相似的表述，譬如，耐心资本、配置资金、长线资金等等，我们只能通过这些表述模糊地把握“中长期资金”的内涵，却没办法给它下一个精确的定义。要知道，只有一个精确的定义我们才能准确地评估政策效果并改革政策，只有一个精确的定义我们才能做有效的逻辑推理。那么，我们该如何去精确地定义配置资金和交易资金呢？？在这篇文章里，我们借助了衍生品市场的概念，1、内在价值占比100%的组合为配置资金；2、时间价值占比100%的组合为交易资金；在衍生品领域，内在价值和时间价值是两个十分基础的概念，也有十分精确的定义。所以，架构在这两个概念之上的“配置资金”和“交易资金”的概念也是精确的、可量化的。
于是，我们就能对想要成为配置资金的主体分为两类，一类是受限的配置资金，一类是不受限的配置资金。事实上，在国内市场，受限配置资金的占比很高，这导致了一个不良后果，市场中会有很多游离的时间价值，其宏观表现为市场有很高的平均隐含波动率水平。这给了量化产品以巨大的套利空间，他们的总体思路是，做多小盘股和大盘股隐含波动率的差额。也就是说，大量受限配置资金的存在使得大盘股有较高的隐含波动率，量化产品套利行为压低了大盘股的隐含波动率。事实上，中证1000指数和沪深300指数的远月合约长期深度贴水就是一个十分明显的证据。
1、对配置资金的限制，拉高了大盘股的IV水平；2、有摩擦情形和无摩擦情形的平均IV水平差异给跨品种波动率套利提供了空间；3、跨品种波动率套利导致了实际的IV水平向无摩擦情形的平均IV水平回归；4、回归程度越大，IM远月期货合约的贴水程度越大；当我们理解了整个套利流程，就不难理解当下量化产品的超额根源在哪里了——对配置资金的制度限制，即不允许某些长期持有大量现货的主体滚动卖出虚值看涨期权。
上述的讨论具备一定的专业门槛，下面我们再用一个现实的例子来诱导一下我们的直觉，以便降低理解门槛。在现实生活中，家长们都知道，我们不应该溺爱孩子。我们应该事前靠家庭教育来培养孩子的自律能力。这是因为社会教育的成本极其高昂，依靠社会教育有可能摧毁一个孩子的未来。这个现实案例给我们提供了两种约束行为的机制，一种是自律，一种是他律。不难发现，自律是便宜的，他律是成本高昂的，要被别人割韭菜的。对应到股票市场，高隐含波动率代表了不良行为，需要得到抑制。其背后有两类约束机制，一类是内部约束型机制，它依靠配置资金不断地卖出虚值看涨期权，这对大盘股本身是有利的；另一类是外部约束机制，它依靠套利资金的跨指数波动率套利，然而，这对大盘股本身是不利的，它需要向外支付成本。显而易见，对配置资金的限制行为会大大削弱大盘股的自律能力，于是，隐含波动率的回归不得不依赖于外部约束，即依赖套利资金所形成的外部约束。有了现实例子的直觉诱导，我们就容易理解事物的全貌了：事物有正反两个方面，相互约束，相互成全。一方面是制度摩擦所导致的大盘股自律能力的缺口；另一方面则是套利资金入场填补这个缺口。因此，当前量化产品超额的根本来源，就是这个制度摩擦所形成的缺口。
当大部分碳基生物被逼到“长期持有”这个逼仄的赛道之后，量化资金可能迎来真正的灭亡，这类似于噬菌体把培养基中的大肠杆菌全部杀死。因此，短线资金不会被真正地消灭，而是，跟长线资金和量化资金形成某种微妙的平衡。如上图所示，量化资金、短线资金和长线资金最终会形成一个稳固的三角形关系，相互牵制，相互促进，谁都无法真正彻底地消灭谁，最终，形成一个有机整体，携手并进，共同成长。显而易见，量化资金在这个有机结构中起到了重要的枢纽作用，一方面，它压制了短线资金；另一方面，它也反过来受到长线资金的压制。理解了这一点我们才能明白旧体制的症结在哪里，如上图所示，在旧体制下，只有短线资金对长线资金的压制，长线资金拿短线资金一点办法都没有。于是，我们就有了一个十分特殊的时期，人人炒小炒烂，人人立志成为顶级游资，甚至于公募都被拐过来玩风格漂移。最后，整个A股的生态乱得一塌糊涂，早早地达到了规模上限。但是，量化资金的发展壮大改变了整个格局，改变了“做短线一定好于长线”的失衡格局，让A股重新回到正常轨道，大幅度地提高了A股的规模上限（ps：在三角体系下，上证指数突破3700点会极其容易，容易到让我们自我怀疑，这就是生态系统之间的容量差异）。
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但套利是不可能套利的，早点洗洗睡吧。。。
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